債券交易市場(chǎng)化管理辦法一、總則（一）目的與宗旨本辦法旨在規(guī)范債券交易行為，維護(hù)債券市場(chǎng)秩序，促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展，保障債券交易各方的合法權(quán)益，推動(dòng)債券交易市場(chǎng)化進(jìn)程，提高市場(chǎng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，使債券市場(chǎng)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。（二）適用范圍本辦法適用于在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的各類債券交易主體，包括但不限于商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司、企業(yè)法人、非法人產(chǎn)品等參與的債券發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算等活動(dòng)。（三）基本原則1.市場(chǎng)化原則債券交易應(yīng)遵循市場(chǎng)規(guī)律，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，減少不必要的行政干預(yù)，讓市場(chǎng)機(jī)制在債券價(jià)格形成、交易活躍度提升等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。2.公平公正公開(kāi)原則交易各方應(yīng)在公平的基礎(chǔ)上開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，不得有任何形式的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。交易信息應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地公開(kāi)披露，確保所有市場(chǎng)參與者能夠平等獲取信息，在同等條件下參與交易。3.誠(chéng)信合規(guī)原則交易主體應(yīng)誠(chéng)實(shí)守信，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范以及本辦法的規(guī)定，依法履行各項(xiàng)義務(wù)，不得從事違法違規(guī)的交易活動(dòng)。4.風(fēng)險(xiǎn)可控原則債券交易應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)防控，交易主體應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效識(shí)別、評(píng)估和控制交易過(guò)程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，確保債券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。二、債券交易主體管理（一）主體資格認(rèn)定1.商業(yè)銀行具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，并依法登記注冊(cè)的商業(yè)銀行，可參與債券交易。2.證券公司具有證券經(jīng)紀(jì)、承銷與保薦等業(yè)務(wù)資格，且符合中國(guó)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)要求，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，并依法登記注冊(cè)的證券公司，可從事債券交易業(yè)務(wù)。3.基金管理公司經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，具有基金管理資格，且符合相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制要求的基金管理公司，其管理的各類基金產(chǎn)品可參與債券交易。4.保險(xiǎn)公司經(jīng)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，并依法登記注冊(cè)的保險(xiǎn)公司，在符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)規(guī)定的前提下，可參與債券交易。5.企業(yè)法人依法設(shè)立并合法存續(xù)，具有良好的財(cái)務(wù)狀況和信用記錄，且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)法人，可參與債券交易。6.非法人產(chǎn)品包括但不限于證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等，經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，并按照規(guī)定進(jìn)行登記備案的非法人產(chǎn)品，可參與債券交易。（二）準(zhǔn)入與退出機(jī)制1.準(zhǔn)入程序新設(shè)立的債券交易主體應(yīng)按照相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，提交申請(qǐng)材料，經(jīng)審核批準(zhǔn)后，方可獲得參與債券交易的資格。申請(qǐng)材料應(yīng)包括但不限于公司基本情況、業(yè)務(wù)范圍、內(nèi)部控制制度、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、人員配備等方面的內(nèi)容。2.退出機(jī)制對(duì)于違反法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范或本辦法規(guī)定，嚴(yán)重?fù)p害市場(chǎng)秩序或其他交易主體合法權(quán)益的債券交易主體，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)責(zé)令其整改；情節(jié)嚴(yán)重的，可依法取消其參與債券交易的資格，并予以公告。債券交易主體因自身經(jīng)營(yíng)不善、合并、分立、破產(chǎn)等原因，無(wú)法繼續(xù)從事債券交易業(yè)務(wù)的，應(yīng)按照規(guī)定辦理相關(guān)退出手續(xù)。（三）主體行為規(guī)范1.交易主體應(yīng)建立健全內(nèi)部管理制度，明確各部門(mén)和崗位在債券交易中的職責(zé)分工，確保交易活動(dòng)的規(guī)范有序進(jìn)行。2.嚴(yán)格遵守債券交易的業(yè)務(wù)流程和操作規(guī)范，不得擅自簡(jiǎn)化或省略必要的交易環(huán)節(jié)。3.加強(qiáng)對(duì)交易人員的培訓(xùn)和管理，提高交易人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水平，防止內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的發(fā)生。4.按照規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確地向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)披露債券交易相關(guān)信息，包括交易品種、交易金額、交易價(jià)格、交易對(duì)手等情況。三、債券交易品種與方式（一）交易品種1.國(guó)債由國(guó)家財(cái)政部發(fā)行的債券，以國(guó)家信用為擔(dān)保，具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，是債券市場(chǎng)的重要交易品種之一。2.地方政府債券由地方政府發(fā)行的債券，用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)事業(yè)發(fā)展等項(xiàng)目，分為一般債券和專項(xiàng)債券。3.金融債券由銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，包括政策性金融債券、商業(yè)銀行債券、證券公司債券等。4.企業(yè)債券由企業(yè)法人發(fā)行的債券，用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，籌集資金，包括公司債券、企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)等。5.資產(chǎn)支持證券以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，發(fā)行的受益憑證，包括信貸資產(chǎn)支持證券、企業(yè)資產(chǎn)支持證券等。（二）交易方式1.現(xiàn)貨交易債券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后即時(shí)進(jìn)行債券和資金的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。2.回購(gòu)交易債券持有人將債券賣(mài)給購(gòu)買(mǎi)方的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，賣(mài)方再以約定價(jià)格從買(mǎi)方買(mǎi)回相等種類國(guó)債的交易行為?；刭?gòu)交易分為質(zhì)押式回購(gòu)和買(mǎi)斷式回購(gòu)。質(zhì)押式回購(gòu)交易雙方以債券為質(zhì)押品進(jìn)行的短期資金融通行為。在回購(gòu)期內(nèi)，債券的所有權(quán)仍歸出質(zhì)方，融券方只享有質(zhì)權(quán)。買(mǎi)斷式回購(gòu)債券持有人（正回購(gòu)方）將債券賣(mài)給購(gòu)買(mǎi)方（逆回購(gòu)方）的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買(mǎi)回相等種類國(guó)債的交易行為。買(mǎi)斷式回購(gòu)在回購(gòu)期內(nèi)，債券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。3.遠(yuǎn)期交易交易雙方約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)約定數(shù)量債券的交易行為。遠(yuǎn)期交易可以為交易主體提供套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能。4.期貨交易以債券為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，交易雙方通過(guò)期貨交易所進(jìn)行交易。期貨交易具有套期保值、投機(jī)等功能，有助于提高債券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。四、債券交易市場(chǎng)建設(shè)（一）市場(chǎng)體系構(gòu)建1.建立健全多層次的債券交易市場(chǎng)體系，包括銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)。各市場(chǎng)之間應(yīng)加強(qiáng)互聯(lián)互通，促進(jìn)債券市場(chǎng)的整體發(fā)展。2.加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)建設(shè)，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率。推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，豐富交易品種和交易方式，吸引更多的市場(chǎng)主體參與。3.規(guī)范交易所債券市場(chǎng)交易行為，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，提高市場(chǎng)透明度。優(yōu)化交易所債券市場(chǎng)的交易機(jī)制，提升市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)量，為投資者提供更加便捷、高效的交易平臺(tái)。4.穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)建設(shè)，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面，方便個(gè)人投資者參與債券交易。加強(qiáng)商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)債券市場(chǎng)的均衡發(fā)展。（二）基礎(chǔ)設(shè)施完善1.加強(qiáng)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)建設(shè)，提高登記托管結(jié)算系統(tǒng)的安全性、穩(wěn)定性和運(yùn)行效率。完善債券登記托管結(jié)算制度，規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程，保障債券交易的順利進(jìn)行。2.建立健全債券交易信息平臺(tái)，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地發(fā)布債券交易行情、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、政策法規(guī)等信息。加強(qiáng)信息平臺(tái)的管理和維護(hù)，確保信息的真實(shí)性和可靠性。3.推動(dòng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展，提高中介服務(wù)質(zhì)量。加強(qiáng)對(duì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，規(guī)范其執(zhí)業(yè)行為，保障債券市場(chǎng)的健康運(yùn)行。（三）市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展1.鼓勵(lì)債券市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)，滿足不同投資者的需求。例如，開(kāi)發(fā)綠色債券、雙創(chuàng)債券等創(chuàng)新品種，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。2.探索開(kāi)展債券市場(chǎng)跨境交易，加強(qiáng)與國(guó)際債券市場(chǎng)的交流與合作。推動(dòng)境內(nèi)外債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，提高我國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際化水平。3.利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，推動(dòng)債券交易方式的創(chuàng)新。例如，開(kāi)展線上交易、智能交易等，提高交易效率和便捷性。五、債券交易風(fēng)險(xiǎn)管理（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估1.交易主體應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，對(duì)債券交易過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面、及時(shí)的識(shí)別。2.運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，對(duì)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估，確定風(fēng)險(xiǎn)的大小和影響程度。例如，采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型、壓力測(cè)試等方法，評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)信用評(píng)級(jí)、違約概率模型等手段，評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)控制措施1.信用風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手的信用評(píng)估和管理，建立交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)體系，定期對(duì)交易對(duì)手的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和更新。設(shè)定交易對(duì)手的授信額度，根據(jù)交易對(duì)手的信用狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理確定授信額度，并嚴(yán)格控制交易規(guī)模。采用擔(dān)保、抵押、質(zhì)押等信用增級(jí)措施，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。例如，要求交易對(duì)手提供足額的債券質(zhì)押或第三方擔(dān)保。2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理制定合理的投資策略，根據(jù)市場(chǎng)情況和自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理配置債券資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用套期保值、對(duì)沖等工具，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。例如，通過(guò)期貨、期權(quán)等衍生品交易，對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和分析，及時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格變化趨勢(shì)，調(diào)整投資策略，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理合理安排債券資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，確保資產(chǎn)的流動(dòng)性與負(fù)債的期限相匹配。建立流動(dòng)性儲(chǔ)備機(jī)制，保持一定比例的高流動(dòng)性資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)突發(fā)的資金需求。加強(qiáng)與市場(chǎng)參與者的溝通與合作，拓寬融資渠道，提高資金獲取能力，保障債券交易的順利進(jìn)行。4.操作風(fēng)險(xiǎn)管理完善內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)債券交易業(yè)務(wù)流程的管理和監(jiān)督，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)交易人員的培訓(xùn)和教育，提高交易人員的操作技能和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)范操作行為。建立健全應(yīng)急處置機(jī)制，制定應(yīng)急預(yù)案，及時(shí)應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)事件，降低損失。（三）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與預(yù)警1.建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，對(duì)債券交易過(guò)程中的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。監(jiān)測(cè)指標(biāo)應(yīng)包括但不限于信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、操作風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等。2.設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閾值，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)超過(guò)預(yù)警閾值時(shí)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。交易主體應(yīng)根據(jù)預(yù)警信號(hào)，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，防范風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。3.定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警情況進(jìn)行分析和評(píng)估，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。六、債券交易信息披露（一）披露主體與內(nèi)容1.發(fā)行人應(yīng)按照規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露債券發(fā)行信息，包括債券基本情況、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、票面利率、期限、募集資金用途、信用評(píng)級(jí)等內(nèi)容。在債券存續(xù)期內(nèi)，還應(yīng)定期披露債券本息兌付情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況等信息。2.交易主體參與債券交易的各類主體應(yīng)披露與債券交易相關(guān)的信息，包括交易品種、交易金額、交易價(jià)格、交易對(duì)手、交易目的等。對(duì)于重大交易事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)發(fā)布臨時(shí)公告，披露交易詳情和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況的影響。3.中介服務(wù)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照規(guī)定披露其為債券發(fā)行或交易提供服務(wù)的相關(guān)信息，包括評(píng)級(jí)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)等內(nèi)容。（二）披露方式與渠道1.發(fā)行人應(yīng)通過(guò)中國(guó)債券信息網(wǎng)、證券交易所網(wǎng)站等指定信息披露平臺(tái)，發(fā)布債券發(fā)行和存續(xù)期的相關(guān)信息。2.交易主體應(yīng)在其官方網(wǎng)站或相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的平臺(tái)上，披露債券交易信息。對(duì)于重大交易事項(xiàng)，還應(yīng)及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)布公告，并報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)。3.中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)將其出具的報(bào)告等相關(guān)信息，在其官方網(wǎng)站或相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的平臺(tái)上進(jìn)行披露。（三）信息披露監(jiān)管1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)債券交易信息披露的監(jiān)管，制定信息披露規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范信息披露行為。2.對(duì)信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的主體，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)責(zé)令其限期整改，并依法給予相應(yīng)的處罰。3.建立健全信息披露投訴舉報(bào)機(jī)制，接受市場(chǎng)參與者和社會(huì)公眾的監(jiān)督，保障信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。七、監(jiān)督管理與法律責(zé)任（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)1.中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、中國(guó)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)按照各自的職責(zé)分工，加強(qiáng)對(duì)債券交易市場(chǎng)的監(jiān)督管理，維護(hù)市場(chǎng)秩序。2.制定和完善債券交易相關(guān)的法律法規(guī)、規(guī)章制度和政策措施，規(guī)范債券交易行為，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3.對(duì)債券交易主體、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)等進(jìn)行監(jiān)督檢查，依法查處違法違規(guī)行為。（二）自律組織作用1.債券交易行業(yè)自律組織應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)自律管理，制定行業(yè)自律規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)會(huì)員單位規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為。2.組織開(kāi)展行業(yè)培訓(xùn)、交流活動(dòng)，提高