證券期貨適當(dāng)性管理辦法一、總則（一）目的與宗旨本辦法旨在規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性管理行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。通過明確經(jīng)營機構(gòu)與投資者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，確保經(jīng)營機構(gòu)將合適的產(chǎn)品或服務(wù)提供給合適的投資者，避免投資者因信息不對稱等原因遭受不必要的損失，維護(hù)市場的公平、公正和有序。（二）適用范圍本辦法適用于向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金）、公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)。（三）基本原則1.投資者利益優(yōu)先原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)將投資者利益放在首位，當(dāng)經(jīng)營機構(gòu)與投資者發(fā)生利益沖突時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先保障投資者的合法權(quán)益。在產(chǎn)品或服務(wù)的推薦、銷售過程中，充分考慮投資者的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)等因素，確保所提供的產(chǎn)品或服務(wù)符合投資者的實際需求。2.勤勉盡責(zé)原則經(jīng)營機構(gòu)及其工作人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或服務(wù)信息，科學(xué)評估產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級，為投資者提供專業(yè)、準(zhǔn)確、完整的信息，不得隱瞞或誤導(dǎo)投資者。3.客觀性原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依據(jù)客觀事實，對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行科學(xué)分類和風(fēng)險評估，不得主觀臆斷或故意夸大、縮小產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險。在向投資者提供投資建議時，應(yīng)當(dāng)基于充分的市場研究和數(shù)據(jù)分析，提供客觀、公正的意見。4.有效性原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全適當(dāng)性管理制度，確保各項制度有效執(zhí)行，能夠切實保障投資者合法權(quán)益。通過完善的內(nèi)部管理流程、風(fēng)險控制機制和監(jiān)督檢查措施，使適當(dāng)性管理工作貫穿于產(chǎn)品或服務(wù)的售前、售中、售后全過程。5.差異性原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的不同風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)、投資經(jīng)驗等因素，對投資者進(jìn)行分類管理，為不同類型的投資者提供差異化的產(chǎn)品或服務(wù)。同時，針對不同風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)，制定相應(yīng)的銷售策略和風(fēng)險揭示措施，滿足投資者多樣化的投資需求。二、投資者分類與產(chǎn)品分級（一）投資者分類1.分類依據(jù)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素，對投資者進(jìn)行分類。風(fēng)險承受能力是投資者分類的重要依據(jù)，可通過問卷調(diào)查、風(fēng)險測評等方式進(jìn)行評估。投資目標(biāo)包括短期獲利、長期增值、資產(chǎn)配置等；投資經(jīng)驗可分為無投資經(jīng)驗、有限投資經(jīng)驗和豐富投資經(jīng)驗；資產(chǎn)狀況則涵蓋投資者的金融資產(chǎn)、收入水平等方面。2.分類標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)風(fēng)險承受能力，投資者可分為保守型、穩(wěn)健型、平衡型、積極型和激進(jìn)型五類。保守型投資者風(fēng)險承受能力較低，偏好低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的投資產(chǎn)品；穩(wěn)健型投資者能夠承受一定風(fēng)險，追求較為穩(wěn)健的投資回報；平衡型投資者風(fēng)險承受能力適中，投資目標(biāo)兼顧收益和風(fēng)險；積極型投資者風(fēng)險承受能力較高，愿意承擔(dān)較大風(fēng)險以獲取較高收益；激進(jìn)型投資者風(fēng)險承受能力極高，追求高風(fēng)險、高收益的投資機會。3.動態(tài)調(diào)整經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期或不定期對投資者的風(fēng)險承受能力進(jìn)行重新評估，根據(jù)投資者的實際情況及時調(diào)整分類結(jié)果。當(dāng)投資者的投資目標(biāo)、資產(chǎn)狀況、收入水平等發(fā)生重大變化時，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)主動提醒投資者重新進(jìn)行風(fēng)險測評，并根據(jù)測評結(jié)果調(diào)整投資者分類。（二）產(chǎn)品分級1.分級依據(jù)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級、復(fù)雜性等因素，對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行分級。風(fēng)險等級主要考慮產(chǎn)品或服務(wù)的本金損失可能性、收益波動性、投資標(biāo)的的風(fēng)險特征等；復(fù)雜性則包括產(chǎn)品或服務(wù)的結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度、投資標(biāo)的的多樣性、交易規(guī)則的復(fù)雜程度等。2.分級標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級可分為低風(fēng)險、中低風(fēng)險、中等風(fēng)險、中高風(fēng)險和高風(fēng)險五級。低風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)本金損失的可能性很小，收益相對穩(wěn)定；中低風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)本金出現(xiàn)損失的可能性較小，收益波動相對較??；中等風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)本金有一定損失風(fēng)險，收益有一定波動；中高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)本金損失風(fēng)險較大，收益波動較大；高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)本金損失的可能性很大，收益波動劇烈。3.定期評估經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期對產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級進(jìn)行評估，根據(jù)市場變化、產(chǎn)品或服務(wù)的運作情況等因素及時調(diào)整分級結(jié)果。對于新產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行或提供前進(jìn)行風(fēng)險等級評估；對于已發(fā)行或提供的產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)至少每年進(jìn)行一次風(fēng)險等級復(fù)評。三、適當(dāng)性匹配（一）匹配原則經(jīng)營機構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)遵循以下匹配原則：1.風(fēng)險等級匹配原則經(jīng)營機構(gòu)所銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的風(fēng)險等級應(yīng)當(dāng)與投資者的風(fēng)險承受能力相匹配。即高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)當(dāng)銷售給高風(fēng)險承受能力的投資者，中高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)當(dāng)銷售給中高風(fēng)險承受能力及以上的投資者，以此類推。2.投資目標(biāo)匹配原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的投資目標(biāo)，為其推薦合適的產(chǎn)品或服務(wù)。例如，對于追求短期獲利的投資者，推薦流動性較好、收益較為穩(wěn)定的產(chǎn)品；對于長期增值的投資者，推薦具有成長潛力的資產(chǎn)配置方案。3.產(chǎn)品或服務(wù)與投資者特性匹配原則經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮投資者的投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況、知識水平等特性，確保所銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)與投資者的實際情況相適應(yīng)。對于缺乏投資經(jīng)驗的投資者，應(yīng)當(dāng)提供相對簡單、易懂的產(chǎn)品或服務(wù)，并給予充分的風(fēng)險提示和投資指導(dǎo)。（二）匹配方法1.產(chǎn)品風(fēng)險等級與投資者風(fēng)險承受能力直接匹配經(jīng)營機構(gòu)可根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級和投資者的風(fēng)險承受能力分類，直接進(jìn)行匹配。例如，低風(fēng)險產(chǎn)品可直接推薦給保守型投資者，中低風(fēng)險產(chǎn)品可推薦給穩(wěn)健型投資者等。2.考慮投資目標(biāo)和投資者特性的綜合匹配在直接匹配的基礎(chǔ)上，經(jīng)營機構(gòu)還應(yīng)當(dāng)考慮投資者的投資目標(biāo)和其他特性。對于具有相同風(fēng)險承受能力但投資目標(biāo)不同的投資者，推薦不同的產(chǎn)品或服務(wù)。例如，對于兩個穩(wěn)健型投資者，一個追求資產(chǎn)保值，另一個追求資產(chǎn)增值，經(jīng)營機構(gòu)可分別推薦固定收益類產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品。同時，對于投資經(jīng)驗豐富、資產(chǎn)狀況較好的投資者，可提供更具專業(yè)性和復(fù)雜性的產(chǎn)品或服務(wù)。（三）匹配結(jié)果告知經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品或服務(wù)與投資者的匹配結(jié)果以書面或電子形式告知投資者，并由投資者確認(rèn)。告知內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括所推薦產(chǎn)品或服務(wù)的名稱、風(fēng)險等級、匹配理由等信息。投資者確認(rèn)后，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)留存相關(guān)記錄，以備查詢。四、經(jīng)營機構(gòu)義務(wù)（一）了解投資者1.基本信息收集經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過多種方式全面了解投資者的基本信息，包括姓名、性別、年齡、職業(yè)、聯(lián)系方式等。同時，還應(yīng)當(dāng)了解投資者的家庭狀況、收入來源、投資經(jīng)歷等信息，以便更準(zhǔn)確地評估投資者的風(fēng)險承受能力和投資需求。2.風(fēng)險承受能力評估經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采用科學(xué)合理的方法對投資者的風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估。風(fēng)險測評問卷應(yīng)當(dāng)涵蓋投資者的投資知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、損失承受能力等方面的內(nèi)容。評估結(jié)果應(yīng)當(dāng)以明確的風(fēng)險等級表示，并告知投資者。3.持續(xù)跟蹤與動態(tài)管理經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者進(jìn)行持續(xù)跟蹤，及時了解投資者的投資情況、資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力等變化。當(dāng)投資者的情況發(fā)生重大變化時，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)重新評估投資者的風(fēng)險承受能力，并調(diào)整投資建議和產(chǎn)品或服務(wù)推薦。（二）產(chǎn)品或服務(wù)了解與評估1.產(chǎn)品或服務(wù)信息收集經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)全面收集所銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的信息，包括產(chǎn)品或服務(wù)的基本特征、風(fēng)險因素、收益情況、投資范圍、投資策略、交易結(jié)構(gòu)等。對于復(fù)雜產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供詳細(xì)的產(chǎn)品說明書、風(fēng)險揭示書等文件。2.風(fēng)險評估與分級經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本辦法的規(guī)定，對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險評估和分級。風(fēng)險評估應(yīng)當(dāng)充分考慮產(chǎn)品或服務(wù)的投資標(biāo)的、投資組合、杠桿水平、流動性等因素，采用定性與定量相結(jié)合的方法進(jìn)行。分級結(jié)果應(yīng)當(dāng)明確、清晰，并向投資者披露。3.定期更新與持續(xù)監(jiān)測經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期對產(chǎn)品或服務(wù)的信息進(jìn)行更新，確保投資者獲取的信息準(zhǔn)確、及時。同時，應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測產(chǎn)品或服務(wù)的運作情況，及時發(fā)現(xiàn)并處理可能影響投資者權(quán)益的風(fēng)險因素。對于已發(fā)行的產(chǎn)品或服務(wù)，如出現(xiàn)重大風(fēng)險事件或市場環(huán)境發(fā)生重大變化，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向投資者披露相關(guān)信息，并采取相應(yīng)的風(fēng)險控制措施。（三）適當(dāng)性匹配與告知說明1.匹配與推薦經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)等因素，為投資者提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)，并進(jìn)行充分的風(fēng)險揭示。在推薦產(chǎn)品或服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)向投資者說明產(chǎn)品或服務(wù)的特點、風(fēng)險、收益等情況，不得隱瞞或誤導(dǎo)投資者。2.告知說明義務(wù)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)以通俗易懂的語言，向投資者充分說明產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級、投資范圍、投資策略、收益預(yù)期、可能出現(xiàn)的損失等信息。對于復(fù)雜產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行特別的風(fēng)險揭示和說明，確保投資者充分理解相關(guān)風(fēng)險。告知說明應(yīng)當(dāng)采用書面或電子形式，并由投資者簽字確認(rèn)。3.確認(rèn)與記錄經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者確認(rèn)了解產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險的過程進(jìn)行記錄，留存相關(guān)證據(jù)。記錄內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括投資者的確認(rèn)時間、確認(rèn)方式、確認(rèn)內(nèi)容等信息。同時，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者的風(fēng)險測評結(jié)果、投資建議、產(chǎn)品或服務(wù)推薦記錄等資料，保存期限不得少于規(guī)定年限。（四）內(nèi)部管理與監(jiān)督1.制度建設(shè)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全適當(dāng)性管理制度，明確各部門和崗位在適當(dāng)性管理中的職責(zé)分工，規(guī)范適當(dāng)性管理的流程和操作要求。制度應(yīng)當(dāng)涵蓋投資者分類、產(chǎn)品分級、適當(dāng)性匹配、風(fēng)險揭示、投資者教育等方面的內(nèi)容。2.人員培訓(xùn)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強對員工的適當(dāng)性管理培訓(xùn)，提高員工的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力。培訓(xùn)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括適當(dāng)性管理的法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則、操作流程、風(fēng)險防范等方面的知識。通過培訓(xùn)，使員工能夠準(zhǔn)確理解和掌握適當(dāng)性管理的要求，為投資者提供專業(yè)、規(guī)范的服務(wù)。3.監(jiān)督檢查經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部監(jiān)督檢查機制，定期對適當(dāng)性管理工作進(jìn)行檢查和評估。檢查內(nèi)容包括制度執(zhí)行情況、人員培訓(xùn)情況、投資者分類與產(chǎn)品分級準(zhǔn)確性、適當(dāng)性匹配合理性、風(fēng)險揭示充分性等方面。對于發(fā)現(xiàn)的問題，應(yīng)當(dāng)及時整改，并追究相關(guān)人員的責(zé)任。五、投資者權(quán)利與義務(wù)（一）投資者權(quán)利1.知情權(quán)投資者有權(quán)了解所購買產(chǎn)品或接受服務(wù)的詳細(xì)信息，包括產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級、投資范圍、投資策略、收益預(yù)期、費用標(biāo)準(zhǔn)等。經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本辦法的規(guī)定，向投資者充分披露相關(guān)信息，不得隱瞞或誤導(dǎo)。2.選擇權(quán)投資者有權(quán)根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)等因素，自主選擇適合自己的產(chǎn)品或服務(wù)。經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)尊重投資者的選擇權(quán)，不得強制或變相強制投資者購買產(chǎn)品或接受服務(wù)。3.建議權(quán)投資者有權(quán)對經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性管理工作提出意見和建議。經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真聽取投資者的意見和建議，不斷改進(jìn)適當(dāng)性管理工作，提高服務(wù)質(zhì)量。4.投訴權(quán)投資者認(rèn)為經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性管理工作侵犯其合法權(quán)益的，有權(quán)向經(jīng)營機構(gòu)投訴或向監(jiān)管部門舉報。經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全投訴處理機制，及時處理投資者的投訴，并將處理結(jié)果告知投資者。（二）投資者義務(wù)1.如實提供信息投資者應(yīng)當(dāng)如實向經(jīng)營機構(gòu)提供個人基本信息、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力等信息。不得隱瞞或提供虛假信息，否則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)由此產(chǎn)生的法律責(zé)任。2.配合風(fēng)險測評投資者應(yīng)當(dāng)積極配合經(jīng)營機構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險測評，如實回答測評問卷中的問題。風(fēng)險測評結(jié)果是經(jīng)營機構(gòu)為投資者提供適當(dāng)產(chǎn)品或服務(wù)的重要依據(jù)，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真對待。3.確認(rèn)了解風(fēng)險投資者在購買產(chǎn)品或接受服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀風(fēng)險揭示書等文件，確認(rèn)已充分了解產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險，并簽字確認(rèn)。投資者應(yīng)當(dāng)對自己的投資決策負(fù)責(zé)，不得將投資損失歸咎于經(jīng)營機構(gòu)。4.遵守投資規(guī)定投資者應(yīng)當(dāng)遵守國家法律法規(guī)和證券期貨市場的相關(guān)規(guī)定，按照合同約定履行投資義務(wù)。不得從事違法違規(guī)的投資活動，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權(quán)益。六、監(jiān)督管理與法律責(zé)任（一）監(jiān)督管理1.監(jiān)管機構(gòu)職責(zé)證券期貨監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性管理工作進(jìn)行監(jiān)督檢查。監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)要求經(jīng)營機構(gòu)提供相關(guān)資料，對經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性管理制度建設(shè)、執(zhí)行情況等進(jìn)行檢查。對于發(fā)現(xiàn)的問題，監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)責(zé)令經(jīng)營機構(gòu)限期整改，并采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。2.自律組織作用證券期貨行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自律管理作用，制定行業(yè)規(guī)范和自律規(guī)則，對會員單位的適當(dāng)性管理工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。自律組織可以通過開展培訓(xùn)、交流、檢查等活動，提高會員單位的適當(dāng)性管理水平，維護(hù)行業(yè)秩序。（二）法律責(zé)任1.經(jīng)營機構(gòu)違法責(zé)任經(jīng)營機構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，監(jiān)管機構(gòu)可采取責(zé)令改正、警告