反內(nèi)卷帶動焦煤下游補庫，焦炭首輪提漲開啟動力煤強于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢團隊成員ty30649@YXY30035@相關報告截至2025年7月11日，秦港5500K動力末煤平倉價632元/噸，周環(huán)比+1.4%，內(nèi)蒙古產(chǎn)地價持平、山西產(chǎn)地價小漲、陜西產(chǎn)地價大跌。截至2025年7月11日動力煤462家樣本礦山日均產(chǎn)量為332.1萬噸，環(huán)比+7.0萬噸。本周電廠日耗小漲，電廠庫存大漲，秦港庫存小跌， 反內(nèi)卷帶動焦煤下游補庫，焦炭首輪提漲開啟動力煤強于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢團隊成員ty30649@YXY30035@相關報告1、用電負荷創(chuàng)新高，煤價反彈持續(xù)——2025.07.052、日耗上升&鐵水堅挺，煤價反彈開啟——2025.06.283、5月火電轉增疊加日耗持續(xù)改善，看好煤價反彈——2025.06.21截至7月11日，京唐港主焦煤庫提價1350元/噸，周環(huán)比+9.8%，山西、河南、安徽產(chǎn)地價格持平。截至7月11日，523家樣本礦山精煤日均產(chǎn)量76.5萬噸（+2.6萬噸年同比-1.8%，532家精煤庫存377.2萬噸），年同比-92.5%；日均鐵水產(chǎn)量240.8萬噸（-1.6萬噸），年同比1、用電負荷創(chuàng)新高，煤價反彈持續(xù)——2025.07.052、日耗上升&鐵水堅挺，煤價反彈開啟——2025.06.283、5月火電轉增疊加日耗持續(xù)改善，看好煤價反彈——2025.06.21核心觀點旺季來臨，日耗上漲疊加庫存降低，煤價已出現(xiàn)持續(xù)上漲。截至7月11日全球-中國煤炭發(fā)運量為413.7萬噸（-71.3萬噸年同比-32.7%；全球-中國煤炭到港量513.2萬噸（+42.4萬噸），年同比-37.5%。隨著煤價反彈開啟，當前建議增配受益煤價彈性標的，長期看核心標的股息率較高，配置價值顯著。我們正處在能源大變革時代，在先立后破的政策導向和能源安全訴求下，煤炭或仍處于黃金時代。煤炭供給彈性有限：一是雙碳背景下產(chǎn)能控制嚴格，而安監(jiān)與環(huán)保政策的趨嚴擠出超產(chǎn)部分；二是供給呈現(xiàn)區(qū)域分化，隨著東部地區(qū)資源減少以及山西進入“穩(wěn)產(chǎn)”時代，開采難度或逐步加大，國內(nèi)產(chǎn)能進一步向西部集中，加大供應成本；證券研究報告三是開采深入及安全標準提高后，焦煤開采難度加大，欠產(chǎn)或將成為新常態(tài)，資源稀缺性將體現(xiàn)更為明顯。煤炭作為主要能源的地位短期難以改變，宏觀經(jīng)濟偏弱雖階段性影響了煤炭需求，但供給偏剛性及成本上升有效支撐煤價底部，煤價仍有望維持震蕩格局。煤企資產(chǎn)報表普遍較為健康，疊加分紅比例整體改善，煤炭股仍有比較優(yōu)勢。證券研究報告投資建議我們建議從以下幾個維度把握煤炭投資機會1）資源稟賦優(yōu)秀，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定且分紅比例高或存在提高分紅可能的標的，建議關注：中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源2）煤電聯(lián)營或一體化模式，受益于市場煤與長協(xié)煤價差，平抑周期波動的標的，建議關注：新集能源、陜西能源、淮河能源3）具有增產(chǎn)潛力且受益于煤價彈性的標的，建議關注：兗礦能源、廣匯能源、晉控煤業(yè)、山煤國際、華陽股份、潞安環(huán)能、甘肅能化4）受益于長周期供給偏緊，具有全球性稀缺資源屬性的標的，建議關注：淮北礦業(yè)、平煤股份、山西焦煤。風險提示國內(nèi)煤炭產(chǎn)能釋放超預期，進口煤超預期，替代電源發(fā)電量超預期，宏觀經(jīng)濟不及預期誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值2請務必閱讀報告1本周行情回顧 52動力煤 72.1重要指標一覽 72.2年度長協(xié)價 72.3現(xiàn)貨價格 82.3.1國內(nèi)煤價 82.3.2國際煤價 92.4供需及庫存 92.4.1供給 2.4.2需求 2.4.3庫存調度 3煉焦煤 3.1重要指標一覽 3.2現(xiàn)貨價格 3.2.1焦煤 3.2.2無煙煤及噴吹煤 183.2.3焦炭及鋼 3.3供需及庫存 3.3.1供給 3.3.2需求 203.3.3庫存 214進口 234.1重要指標一覽 234.2中國進口煤炭發(fā)運量 234.3中國進口煤炭到港量 245重要新聞公告 255.1行業(yè)重要新聞 255.22024年&25Q1業(yè)績匯總 265.3本周重點公告 276風險提示 27 5圖表2：各行業(yè)市盈率比較 5圖表3：各行業(yè)市凈率比較 6 6圖表5：動力煤重要指標數(shù)據(jù)一覽表 7圖表6：秦港動力煤（Q5500）長協(xié)價（元/噸） 8圖表7：秦港5500K動力煤價格（元/噸） 8圖表8：內(nèi)蒙動力煤產(chǎn)地價格（元/噸） 8圖表9：山西動力煤產(chǎn)地價格（元/噸） 8圖表10：陜西動力煤產(chǎn)地價格（元/噸） 8 9圖表12：歐洲ARA港動力煤價（美元/噸） 9圖表13：理查德RB動力煤價格（美元/噸） 9圖表14：紐卡斯爾動力煤價格（美元/噸） 9圖表15：晉陜蒙三省煤礦開工率 圖表16：山西省煤礦開工率 圖表18：陜西省煤礦開工率 誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值3請務必閱讀報告 圖表23：六大電廠煤炭可用天數(shù)（天） 圖表26：三峽水位（米） 圖表27：三峽出庫流量（立方米/秒） 圖表28：CR動力煤庫存總指數(shù)（點） 圖表29：CR動力煤庫存消費地指數(shù)（點） 圖表30：CR動力煤庫存中轉地指數(shù)（點） 圖表31：CR動力煤庫存生產(chǎn)地指數(shù)（點） 圖表32：462家樣本礦山動力煤庫存（萬噸） 圖表33：主流港口煤炭庫存（萬噸） 圖表34：秦皇島港口庫存（萬噸） 圖表37：秦皇島港煤炭調入量（萬噸） 圖表38：秦皇島港錨地船舶數(shù)（艘） 圖表39：秦皇島-上海運費（元/噸） 15圖表40：秦皇島-廣州運費（元/噸） 圖表41：煉焦煤重要指標數(shù)據(jù)一覽表 圖表42：京唐港主焦煤庫提價（元/噸） 圖表43：山西產(chǎn)地價（元/噸） 圖表44：河南產(chǎn)地價（元/噸） 圖表45：安徽產(chǎn)地價（元/噸） 圖表46：峰景礦到岸價（美元/噸） 圖表47：晉城無煙煤（元/噸） 圖表48：陽泉無煙煤（元/噸） 圖表49：陽泉噴吹煤（元/噸） 圖表50：長治噴吹煤（元/噸） 圖表51：山西冶金焦出廠價（元/噸） 圖表52：上海螺紋鋼現(xiàn)貨價（元/噸） 圖表53：110家樣本洗煤廠精煤日均產(chǎn)量（萬噸） 圖表54：110家樣本洗煤廠開工率 圖表55：523家樣本礦山精煤日均產(chǎn)量（萬噸） 20圖表56：523家樣本礦山開工率 20圖表57：蒙煤甘其毛都口岸通關量（萬噸） 20 21 21 21圖表61：523家樣本礦山精煤庫存（萬噸） 21圖表62：樣本鋼廠(247家)煉焦煤庫存（萬噸） 22圖表63：獨立焦化廠(230家)煉焦煤庫存（萬噸） 22圖表64：樣本鋼廠(247家)煉焦煤可用天數(shù)（天） 22圖表65：獨立焦化廠(230家)煉焦煤可用天數(shù)（天） 22圖表66：中國六大港口煉焦煤庫存量（萬噸） 23圖表67：煤炭進口重要指標數(shù)據(jù)一覽表 23圖表68：全球—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸） 24圖表69：澳大利亞—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸） 24圖表70：俄羅斯—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸） 24 24圖表72：全球—>中國煤炭到港量（萬噸） 25圖表73：澳大利亞—>中國煤炭到港量（萬噸） 25誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值4請務必閱讀報告 圖表74：俄羅斯—>中國煤炭到港量（萬噸） 25 25圖表76：重點公司已披露2024年&25Q1業(yè)績 26圖表77：本周重點公告 27誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值5請務必閱讀報告本周煤炭指數(shù)小跌1.08%，滬深300指數(shù)微漲0.82%，煤炭指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.9個百分點。年初至今煤炭指數(shù)大跌12.14%，滬深300指數(shù)小漲2.03%，煤炭指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)14.17個百分點。圖表1：各行業(yè)一周行情表現(xiàn)（%）來源：Wind，華福證券研究所本周煤炭板塊市盈率PE為12.7倍，位列A股全行業(yè)倒數(shù)第三位；市凈率PB為1.18倍，位于A股中下游水平。圖表2：各行業(yè)市盈率比較來源：Wind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值6請務必閱讀報告圖表3：各行業(yè)市凈率比較來源：Wind，華福證券研究所鄭州煤電（+6.6%)、甘肅能化（+6.5%)。本周下跌公司包括：中國神華（-5.1%）、陜西煤業(yè)（-0.2%）。圖表4：本周煤炭個股漲跌幅（%）來源：Wind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值7請務必閱讀報告2.1重要指標一覽圖表5：動力煤重要指標數(shù)據(jù)一覽表現(xiàn)貨價格歐洲ARA動力煤%-%-%-%-%-天%-尿素開工率%-米點點點點艘來源：Wind、IFind、煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所2.2年度長協(xié)價2025年7月秦港動力煤（Q5500）長協(xié)價為666元/噸，月環(huán)比-3.0元/噸（-0.4%年同比-34.0元/噸（-4.9%），2025年以來長協(xié)價均值為680元/噸。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值8請務必閱讀報告圖表6：秦港動力煤（Q5500）長協(xié)價（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所2.3現(xiàn)貨價格2.3.1國內(nèi)煤價秦港5500K動力末煤平倉價小漲。截至7月11日，秦港5500K動力末煤平倉價632元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸，周漲幅1.4%；年同比下跌220元/噸，年跌幅25.8%。內(nèi)蒙古產(chǎn)地價（5500K）持平。截至7月11日，內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（5500K)車板價487.8元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌192.2元/噸，年跌幅28.3%。山西產(chǎn)地價（5500K）小漲。截至7月11日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口價498元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸，周漲幅1%；年同比下跌252元/噸，年跌幅33.6%。陜西產(chǎn)地價（6000K）大跌。截至7月11日，陜西榆林動力塊煤（6000K）坑口價540元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸，周跌幅21.7%；年同比下跌240元/噸，年跌幅30.8%。 圖表7：秦港5500K動力煤價格（元/噸） 圖表8 圖表7：秦港5500K動力煤價格（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所 圖表9：山西動力煤產(chǎn)地價格（元/噸）圖表10：陜西動力煤產(chǎn)地價格（元/噸） 誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值9請務必閱讀報告來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所2.3.2國際煤價歐洲ARA動力煤持平。截至7月4日，歐洲ARA動力煤91.5美元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌17元/噸，年跌幅15.7%。理查德RB動力煤小漲。截至7月4日，理查德RB動力煤95美元/噸，周環(huán)比上漲2.4美元/噸，周漲幅2.6%。年同比下跌11.3元/噸，年跌幅10.6%。紐卡斯爾動力煤微漲。截至7月4日，紐卡斯爾動力煤109.9美元/噸，周環(huán)比上漲0.9美元/噸，周漲幅0.9%；年同比下跌24元/噸，年跌幅17.9%。圖表12：歐洲ARA港動力煤價（美元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所圖表13：理查德RB動力煤價格（美元/噸）圖表14：紐卡斯爾動力煤價格（美元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所2.4供需及庫存誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值102.4.1供給周環(huán)比下跌0.3個百分點，年同比下跌3個百分點。其中,山西省煤礦開工率70.1%，周環(huán)比下跌0.2個百分點，年同比下跌0.6個百分點；內(nèi)蒙古煤礦開工率86%，周環(huán)比下跌1個百分點，年同比下跌3.7個百分點；陜西省煤礦開工率89.4%，周環(huán)比上漲1個百分點，年同比下跌3.1個百分點。年初至今晉陜蒙442家煤礦產(chǎn)量73064萬噸，同比+3088.3萬噸（+4.4%）,產(chǎn)量增量較上周收斂49.9萬噸。圖表15：晉陜蒙三省煤礦開工率來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所圖表16：山西省煤礦開工率來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所圖表18：陜西省煤礦開工率來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所動力煤462家樣本礦山日均產(chǎn)量微跌。截至7月11日，動力煤462家樣本礦山日均產(chǎn)量564.2萬噸，周環(huán)比下跌1.9萬噸，周跌幅0.3%；年同比上漲0.5萬噸，年動力煤462家樣本礦山產(chǎn)能利用率微跌。截至7月11日，動力煤462家樣本礦山產(chǎn)能利用率93.7%，周環(huán)比下跌0.3pct，年同比下跌0.1pct。 圖表19：462家樣本礦山日均產(chǎn)量（萬噸）圖表20：462家樣本礦山產(chǎn)能利用率（%） 誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值11來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所2.4.2需求六大電廠日耗小漲。截至7月10日，六大電廠日耗89萬噸，周環(huán)比上漲1.9萬噸，周漲幅2.3%；年同比上漲0.1萬噸，年漲幅0.1%。六大電廠庫存大漲。截至7月10日，六大電廠庫存1434.2萬噸，周環(huán)比上漲56萬噸，周漲幅4%；年同比下跌83.4萬噸，年跌幅5.5%。六大電廠可用天數(shù)小漲。截至7月10日，六大電廠可用天數(shù)16.1天，周環(huán)比上漲0.2天，周漲幅1.2%；年同比下跌1.1天，年跌幅6.1%。圖表21：六大電廠日耗水平（萬噸）數(shù)據(jù)來源：IFind，華福證券研究所圖表22：六大電廠煤炭庫存（萬噸）來源：IFind，華福證券研究所圖表23：六大電廠煤炭可用天數(shù)（天）來源：IFind，華福證券研究所甲醇開工率小跌。截至7月10日，甲醇開工率為84.8%，周環(huán)比下跌3.4pct，誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值12年同比上漲6.2pct。尿素開工率微漲。截至7月9日，尿素開工率85.3%，周環(huán)比上漲0.9pct，年同比上漲3.3pct。圖表25：尿素開工率（%）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所三峽水位小漲。截至7月11日，三峽水位156.7米，周環(huán)比上漲4.1米，周漲幅2.7%；年同比下跌3.3米，年跌幅2.0%。三峽出庫大漲。截至7月11日，三峽出庫23500立方米/秒，周環(huán)比上漲5200立方米/秒，周漲幅28.4%；年同比下跌7500米，年跌幅24.2%。圖表26：三峽水位（米）圖表27：三峽出庫流量（立方米/秒）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所2.4.3庫存調度CR動力煤庫存總指數(shù)微跌。截至7月7日，CR動力煤庫存總指數(shù)193.6點，周環(huán)比下跌0.7點，周跌幅0.4%；年同比下跌5.2點，年跌幅2.6%。CR動力煤庫存消費地指數(shù)小漲。截至7月7日，CR動力煤庫存消費地指數(shù)點，周環(huán)比上漲5點，周漲幅3.4%；年同比下跌10.6點，年跌幅6.5%。CR動力煤庫存中轉地指數(shù)小跌。截至7月7日，CR動力煤庫存中轉地指數(shù)246.3誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值13 點，周環(huán)比下跌4點，周跌幅1.6%；年同比下跌2.8點，年跌幅1.1%。CR動力煤庫存生產(chǎn)地指數(shù)微跌。截至7月7日，CR動力煤庫存生產(chǎn)地指數(shù)點，周環(huán)比下跌1點，周跌幅0.8%；年同比下跌2.8點，年跌幅2.2%。圖表28：CR動力煤庫存總指數(shù)（點）圖表29：CR動力煤庫存消費地指數(shù)（點）來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所圖表30：CR動力煤庫存中轉地指數(shù)（點）圖表31：CR動力煤庫存生產(chǎn)地指數(shù)（點）來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所來源：煤炭資源網(wǎng)sxcoal，華福證券研究所462家樣本礦山動力煤庫存小漲。截至7月11日，462家樣本礦山動力煤庫存圖表32：462家樣本礦山動力煤庫存（萬噸）來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所主流港口煤炭庫存微跌。截至7月7日，主流港口煤炭庫存7284萬噸，周環(huán)比誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值14 下跌13萬噸，周跌幅0.2%；年同比下跌125.9萬噸，年跌幅1.7%。秦港煤炭庫存小跌。截至7月11日，秦港煤炭庫存560萬噸，周環(huán)比下跌10萬噸，周跌幅1.8%；年同比下跌27萬噸，年跌幅4.6%。長江口煤炭庫存小漲。截至7月11日，長江口煤炭庫存787萬噸，周環(huán)比上漲9萬噸，周漲幅1.2%；年同比上漲27萬噸，年漲幅3.6%。廣州港煤炭庫存小漲。截至7月11日，廣州港煤炭庫存305.6萬噸，周環(huán)比上漲3.6萬噸，周漲幅1.2%；年同比下跌48.4萬噸，年跌幅13.7%。圖表33：主流港口煤炭庫存（萬噸）圖表34：秦皇島港口庫存（萬噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所圖表35：長江口庫存（萬噸）圖表36：廣州港庫存（萬噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所秦港調入量大跌。截至7月11日，秦港調入量34.4萬噸，周環(huán)比下跌12.3萬噸，周跌幅26.3%；年同比下跌3.4萬噸，年跌幅9.0%。錨地船舶數(shù)大漲。截至7月11日，錨地船舶數(shù)17艘，周環(huán)比上漲4艘，周漲幅30.8%；年同比上漲1艘，年漲幅6.3%。秦皇島-上海海運費大漲。截至7月11日，秦皇島-上海海運費28.2元/噸，周環(huán)誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值15 比上漲3.9元/噸，周漲幅16.0%；年同比上漲7元/噸，年漲幅33.0%。秦皇島-廣州海運費大漲。截至7月11日，秦皇島-廣州海運費41.5元/噸，周環(huán)比上漲2.1元/噸，周漲幅5.3%；年同比上漲8.1元/噸，年漲幅24.3%。圖表37：秦皇島港煤炭調入量（萬噸）圖表38：秦皇島港錨地船舶數(shù)（艘）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所圖表39：秦皇島-上海運費（元/噸）圖表40：秦皇島-廣州運費（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值163.1重要指標一覽圖表41：煉焦煤重要指標數(shù)據(jù)一覽表現(xiàn)貨價格%-%-%-%-%-%-天天來源：Wind、CCTD，華福證券研究所現(xiàn)貨價格京唐港主焦煤庫提價大漲。截至7月11日，京唐港主焦煤庫提價1350元/噸，周環(huán)比上漲120元/噸，周漲幅9.8%；年同比下跌760元/噸，年跌幅36.0%。山西產(chǎn)地價持平。截至7月11日，山西呂梁焦煤出礦價1050元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌850元/噸，年跌幅44.7%。河南產(chǎn)地價持平。截至7月11日，河南平頂山焦煤出礦價1380元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌740元/噸，年跌幅34.9%。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值17 安徽產(chǎn)地價持平。截至7月11日，安徽淮北焦煤車板價1330元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌760元/噸，年跌幅36.4%。圖表42：京唐港主焦煤庫提價（元/噸）圖表43：山西產(chǎn)地價（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所圖表44：河南產(chǎn)地價（元/噸）圖表45：安徽產(chǎn)地價（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所峰景礦到岸價小跌。截至7月11日，峰景礦到岸價191.5美元/噸，周環(huán)比下跌4美元/噸，周跌幅2%；年同比下跌77美元/噸，年跌幅28.7%。圖表46：峰景礦到岸價（美元/噸）數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值183.2.2無煙煤及噴吹煤晉城無煙煤持平。截至7月11日，晉城無煙煤860元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌310元/噸，年跌幅26.5%。陽泉無煙煤持平。截至7月11日，陽泉無煙煤830元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌320元/噸，年跌幅27.8%。陽泉噴吹煤持平。截至7月11日，陽泉噴吹煤755元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌405元/噸，年跌幅34.9%。長治噴吹煤持平。截至7月11日，長治噴吹煤850元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌350元/噸，年跌幅29.2%。圖表47：晉城無煙煤（元/噸）來源：來源：Wind，華福證券研究所圖表49：陽泉噴吹煤（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所圖表48：陽泉無煙煤（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所圖表50：長治噴吹煤（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所3.2.3焦炭及鋼山西冶金焦出廠價持平。截至7月11日，山西臨汾一級冶金焦出廠價1180元/噸，周環(huán)比持平；年同比下跌820元/噸，年跌幅41%。上海螺紋鋼價格小漲。截至7月11日，上海螺紋鋼價格3240元/噸，周環(huán)比上漲60元/噸，周漲幅1.9%；年同比下跌190元/噸，年跌幅5.5%。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值19圖表51：山西冶金焦出廠價（元/噸）圖表52：上海螺紋鋼現(xiàn)貨價（元/噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所3.3供需及庫存3.3.1供給110家樣本洗煤廠精煤日均產(chǎn)量小漲。截至7月11日，110家樣本洗煤廠精煤日均產(chǎn)量52.6萬噸，周環(huán)比上漲2萬噸，周漲幅3.9%；年同比下跌6.3萬噸，年跌幅10.7%。周環(huán)比上漲2.6pct，年同比下跌7.2pct。523家樣本礦山精煤日均產(chǎn)量小漲。截至7月11日，523家樣本礦山精煤日均產(chǎn)量76.5萬噸，周環(huán)比上漲2.6萬噸，周漲幅3.5%；年同比下跌1.4萬噸，年跌幅1.8%。523家樣本礦山煉焦煤開工率微漲。截至7月11日，523家樣本礦山煉焦煤開工率85.5%，周環(huán)比上漲1.7pct，年同比下跌4.7pct。圖表53：110家樣本洗煤廠精煤日均產(chǎn)量（萬噸）圖表54：110家樣本洗煤廠開工率來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值20請務必閱讀報告圖表55：523家樣本礦山精煤日均產(chǎn)量（萬噸）圖表56：523家樣本礦山開工率來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所蒙煤甘其毛都口岸通關量大跌。7月6日，蒙煤甘其毛都口岸通關量1.2萬噸，周環(huán)比下跌9.4萬噸，周跌幅89.0%；年同比下跌14.4萬噸，年跌幅92.5%。圖表57：蒙煤甘其毛都口岸通關量（萬噸）數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所3.3.2需求焦化廠（產(chǎn)能＞200萬噸）開工率微跌。截至7月11日，焦化廠（產(chǎn)能＞200萬噸）開工率78.4%，周環(huán)比下跌0.5pct，年同比上漲0.5pct。萬噸）開工率67.7%，周環(huán)比下跌0.5pct，年同比下跌4.6pct。焦化廠（產(chǎn)能<100萬噸）開工率持平。截至7月11日，焦化廠（產(chǎn)能<100萬噸）開工率50.7%，周環(huán)比持平，年同比下跌0.3pct。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值21請務必閱讀報告數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所中國日均鐵水產(chǎn)量微跌。截至7月11日，中國日均鐵水產(chǎn)量（247家）240.8萬噸，周環(huán)比下跌1.6萬噸，周跌幅0.6%；年同比上漲1.5萬噸，年漲幅0.6%。高爐開工率小跌。截至7月11日，高爐開工率83.2%，周環(huán)比下跌1.2pct，年同比上漲0.7pct。來源：Wind，華福證券研究所來源：CCTD，華福證券研究所3.3.3庫存523家樣本礦山精煤庫存大跌。7月11日，523家樣本礦周環(huán)比下跌32.4萬噸，周跌幅7.9%；年同比上漲108.3萬噸，年漲幅40.3%。圖表61：523家樣本礦山精煤庫存（萬噸）數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值22請務必閱讀報告 國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存微跌。截至7月11日，國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存782.8萬噸，周環(huán)比下跌6.7萬噸，周跌幅0.8%；年同比上漲39萬噸，年漲幅5.2%。國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存大漲。截至7月11日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存752.7萬噸，周環(huán)比上漲36.2萬噸，周漲幅5%；年同比下跌7.1萬噸，年跌幅0.9%。國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤平均可用天數(shù)微跌。截至7月11日，國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤平均可用天數(shù)12.5天，周環(huán)比下跌0.03天，周跌幅0.2%；年同比上漲0.6天，年漲幅5.2%。國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤平均可用天數(shù)大漲。截至7月11日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤平均可用天數(shù)11天，周環(huán)比上漲0.6天，周漲幅5.8%；年同比上漲0.6天，年漲幅5.8%。圖表62：樣本鋼廠(247家)煉焦煤庫存（萬噸）圖表63：獨立焦化廠(230家)煉焦煤庫存（萬噸）來源：Wind，華福證券研究所來源：Wind，華福證券研究所圖表64：樣本鋼廠(247家)煉焦煤可用天數(shù)（天）圖表65：獨立焦化廠(230家)煉焦煤可用天數(shù)（天）來源：Wind，華福證券研究所中國六大港口煉焦煤庫存量大漲。截至7月11日，中國六大港口煉焦煤庫存量來源：Wind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值23請務必閱讀報告圖表66：中國六大港口煉焦煤庫存量（萬噸）數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究所4進口4.1重要指標一覽圖表67：煤炭進口重要指標數(shù)據(jù)一覽表煤炭到港量來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所4.2中國進口煤炭發(fā)運量全球—>中國煤炭發(fā)運量大跌。7月11日，全球—>中國煤炭發(fā)運量413.7萬噸，周環(huán)比下跌71.3萬噸，周跌幅14.7%；年同比下跌201.1萬噸，年跌幅32.7%。澳大利亞—>中國煤炭發(fā)運量大跌。7月11日，澳大利亞—>中國煤炭發(fā)運量88.7萬噸，周環(huán)比下跌92.7萬噸，周跌幅51.1%；年同比下跌81.9萬噸，年跌幅48.0%。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值24請務必閱讀報告 俄羅斯—>中國煤炭發(fā)運量大漲。7月11日，俄羅斯—>中國煤炭發(fā)運量93.5萬噸，周環(huán)比上漲41.7萬噸，周漲幅80.3%；年同比上漲25.7萬噸，年漲幅37.9%。印尼—>中國煤炭發(fā)運量大跌。7月11日，印尼—>中國煤炭發(fā)運量198.4萬噸，周環(huán)比下跌20.2萬噸，周跌幅9.2%；年同比下跌139.2萬噸，年跌幅41.2%。圖表68：全球—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸）圖表69：澳大利亞—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸）來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所圖表70：俄羅斯—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸）圖表71：印尼—>中國煤炭發(fā)運量（萬噸）來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所4.3中國進口煤炭到港量全球—>中國煤炭到港量大漲。7月11日，全球—>中國煤炭到港量513.2萬噸，周環(huán)比上漲42.4萬噸，周漲幅9%；年同比下跌307.5萬噸，年跌幅37.5%。澳大利亞—>中國煤炭到港量微漲。7月11日，澳大利亞—>中國煤炭到港量156萬噸，周環(huán)比上漲0.2萬噸，周漲幅0.2%；年同比下跌3.7萬噸，年跌幅2.3%。俄羅斯—>中國煤炭到港量微跌。7月11日，俄羅斯—>中國煤炭到港量84.6萬噸，周環(huán)比下跌0.02萬噸，周跌幅-0.02%；年同比下跌13.6萬噸，年跌幅13.9%。印尼—>中國煤炭到港量小漲。7月11日，印尼—>中國煤炭到港量196.2萬噸，周環(huán)比上漲5.4萬噸，周漲幅2.8%；年同比下跌289.8萬噸，年跌幅59.6%。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值25請務必閱讀報告圖表72：全球—>中國煤炭到港量（萬噸）圖表73：澳大利亞—>中國煤炭到港量（萬噸）來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所圖表74：俄羅斯—>中國煤炭到港量（萬噸）圖表75：印尼—>中國煤炭到港量（萬噸）來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所來源：上海鋼聯(lián)，華福證券研究所5.1行業(yè)重要新聞【2025年1-5月全國電力市場交易簡況】據(jù)中電聯(lián)，2025年1-5月全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量24494.3億千瓦時，同比+5.7%，占全社會用電量比重為61.8%，同比+1.36pct，占售電量比重為75.9%，同比+1.74pct。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為18415.0億千瓦時，同比+1.2%。2025年5月，全國各電力交易中心組織完成市場交易電量5025.7億千瓦時，同比+9.7%。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為3684.8億千瓦時，同比+1.2%?！拘陆偬硪蛔?300萬噸級露天煤礦】位于新疆準東經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)火燒山產(chǎn)業(yè)園五彩灣片區(qū)的山東能源集團兗礦其能四號露天礦最后一層覆蓋巖層被成功剝離，標志著這座設計年生產(chǎn)能力2300萬噸的現(xiàn)代化露天煤礦正式實現(xiàn)“見煤”試運轉，全面邁入生產(chǎn)運營新階段。兗礦其能四號露天礦是山東能源集團在新疆布局的重大項目，也是新疆能化公司準東年產(chǎn)80萬噸煤制烯烴項目的核心配