本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。1yangyong1@essence.cyangyong1@essence.c調(diào)整或?qū)⒁詴r間換空間的方震蕩偏強，科技板塊仍具性聚焦大市值風格企業(yè)：指數(shù)成分股的平均總市值為2035.03億元，總市值在5000億以上的成分股權(quán)重占比合計為30.13%。求對滬深300指數(shù)進行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，通過量化方法進行積極主動的指數(shù)組合管理與風險控制，力爭實現(xiàn)超越標的指數(shù)的業(yè)績表為3.38%，2020年以來的年跟蹤誤差均值為2.68%，完全符合年時也保留一定倉位來獲取超額收益。2025Q1積極投資市值占基低配的前3名行業(yè)分別為醫(yī)藥、有色金屬以及汽車，分別低配本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。 4 4 4 4 5 6 6 7 82.1.銀河滬深300指數(shù)增強（007 8 82.3.積極投資情況：近期主動投資比例有所增長 本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。3 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 8 9 9 4 4 5 8 9 9 9 本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。滬深300（000300.SH）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱滬深300指數(shù)指數(shù)代碼000300.SH指數(shù)類型股票類發(fā)布機構(gòu)中證指數(shù)有限公司指數(shù)基期2004/12/31發(fā)布日期2005/4/8加權(quán)方式自由流通市值加權(quán)分級靠檔成份數(shù)量300樣本空間指數(shù)樣本空間由同時滿足以下條件的非ST、*ST滬深A(yù)股和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成：（1）科創(chuàng)板證券、創(chuàng)業(yè)板證券：上市時間超過一年；（2）其他證券：上市時間超過一個季度，除非該證券自上市以來日均總市值排在前30位。選樣方法滬深300指數(shù)樣本是按照以下方法選擇經(jīng)營狀況良好、無違法違規(guī)事件、財務(wù)報告無重大問題、證券價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：對樣本空間內(nèi)證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的證券；對樣本空間內(nèi)剩余證券，按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作為指數(shù)樣本。指數(shù)樣本與權(quán)重調(diào)整依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年審核一次滬深300指數(shù)樣本，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本。一般在每年5月和11月的下旬審核滬深300指數(shù)樣本，樣本調(diào)整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。示了2016年以來滬深300指數(shù)與其他主要寬基指數(shù)的分年度收益對比情況。通過計算，滬28.94%、9.23%、47.12%以及22.73%。分析區(qū)間滬深300上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中證500中證800中證1000中證20002016年-11.28%-12.31%-27.71%-17.78%-13.27%-20.01%-7.63%2017年21.78%6.56%-10.67%-0.20%15.16%-17.35%-24.10%2018年-25.31%-24.59%-28.65%-33.32%-27.38%-36.87%-33.34%2019年36.07%22.30%43.79%26.38%33.71%25.67%21.96%2020年27.21%13.87%64.96%20.87%25.79%19.39%15.39%2021年-5.20%4.80%12.02%15.58%-0.76%20.52%25.89%2022年-21.63%-15.13%-29.37%-20.31%-21.32%-21.58%-14.77%2023年-11.38%-3.70%-19.41%-7.42%-10.37%-6.28%5.57%2024年14.68%12.67%13.23%5.46%12.20%1.20%-2.14%今年以來1.91%4.71%2.24%4.49%2.57%7.53%16.26%2016年以來7.48%-0.83%-19.32%-21.46%-1.75%-39.64%-15.25%本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。前十大成分股集中度較低，合計權(quán)重僅為23%。表3列示了滬深300指數(shù)前十大成分股股，前十大成分股合計權(quán)重為22.77%，總市值合計為97298.96億。代碼簡稱權(quán)重總股本(億)自由流通股本(億)總市值(億)自由流通市值(億)PE(TTM)一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)600519.SH貴州茅臺4.22%5.4917919.667833.4320.13食品飲料酒類300750.SZ寧德時代3.18%45.5924.7712401.326737.7822.88電力設(shè)備及新能源新能源動力系統(tǒng)鋰電池601318.SH中國平安2.87%9810403.515598.78.9非銀行金融保險Ⅱ保險Ⅲ600036.SH招商銀行2.75%252.2105.8712166.055107.358.24銀行全國性股份制銀行Ⅱ全國性股份制銀行Ⅲ601166.SH興業(yè)銀行1.87%211.63159.675278.013982.16.88銀行全國性股份制銀行Ⅱ全國性股份制銀行Ⅲ600900.SH長江電力1.78%244.68116.0373163469.4221.7電力及公用事業(yè)發(fā)電及電網(wǎng)水電000333.SZ美的集團1.70%76.7147.395498.053397白色家電Ⅱ白色家電Ⅲ601899.SH紫金礦業(yè)1.57%265.78145.045007.212732.63有色金屬工業(yè)金屬銅002594.SZ比亞迪1.44%54.958.1917650.522631.0439.36汽車乘用車Ⅱ乘用車Ⅲ300059.SZ東方財富1.38%158.04120.543658.632790.5935.28非銀行金融證券Ⅱ證券Ⅲ資料來源：Wind，國投證券證券研究所資料本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。業(yè)為非銀行金融行業(yè)，為11.13%，包括中國平安、東方財富等27只個股。本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。7表現(xiàn)，滬深300指數(shù)2025年以及2026年預(yù)測ROE呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，可見滬深300指數(shù)盈利能力較強，具有中期配置價值。資料來源：Wind，國投證券證券研究所資料本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。跟蹤的基礎(chǔ)上，通過量化方法進行積極主動的指數(shù)組合管理與基金全稱銀河滬深300指數(shù)增強型發(fā)起式證券投資基金基金代碼007275.OF基金簡稱銀河滬深300指數(shù)增強A基金管理人銀河基金基金托管人中國工商銀行發(fā)行公告日期2019-08-20成立日期2019-08-29投資類型增強指數(shù)型基金基金合計規(guī)模2.53億元(2025-03-31)管理費率1.00%托管費率0.20%基金經(jīng)理羅博,黃棟業(yè)績比較基準滬深300指數(shù)收益率*95%+同期銀行活存款利率(稅后)*5%關(guān)聯(lián)基金銀河滬深300指數(shù)增強C(007276.OF)發(fā)現(xiàn)該基金2020年以來每年都能跑贏滬深300指數(shù)，超額收益分別為本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。今年以來成立以來銀河滬深300指數(shù)增強A40.45%-17.46%-8.55%-5.20%-21.63%-11.38%業(yè)績比較基準-4.85%-20.58%-10.79%相比與滬深300的超額收益4.17%2.83%4.49%46.87%最大回撤今年以來成立以來銀河滬深300指數(shù)增強A-15.78%-12.43%-24.09%-17.98%-10.89%-10.00%-33.47%-16.08%-18.19%-28.65%-21.51%-14.41%-10.49%-45.60%業(yè)績比較基準-15.33%-17.32%-27.37%-20.51%-13.72%-9.98%-43.75%指標名稱今年以來成立以來夏普比率-1.27-0.82卡瑪比率-0.72-0.48信息比率4.01跟蹤誤差均值為2.68%，完全符合年跟蹤誤差不超過7.75%的目標。資料來源：Wind，國投證券證券研究所資料為3.98，處于滬深300指數(shù)增強基金中的第5名。本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。10基本信息基本信息信息比率相比于滬深300指數(shù)的超額收益證券代碼證券簡稱基金經(jīng)理基金成立日基金規(guī)模近1月近3月今年以來近1月近3月今年以來基金1基金1--2025-01-214.8315.15-2.895.531.65%-1.14%7.33%基金2基金2--2017-03-164.299.647.374.121.40%5.08%8.62%基金3基金3--2019-06-1111.739.268.844.090.96%3.25%4.35%基金4基金4--2010-04-2312.170.893.664.010.11%1.42%4.73%007275.OF銀河滬深300指數(shù)增強A羅博,黃棟2019-08-292.538.795.533.980.72%1.35%3.27%基金5基金5--2013-09-2711.126.827.253.870.61%2.17%3.59%基金6基金6--2017-05-1038.835.085.087.373.610.81%2.92%4.18%基金7基金7--2018-04-194.214.465.223.160.67%3.31%5.68%基金8基金8--2004-05-215.8712.2012.983.121.76%6.10%5.25%基金9基金9--2012-07-0513.8411.677.153.040.80%2.07%2.80%基金10基金10--8.444.216.293.030.57%2.54%3.23%基金11基金11--2019-04-26116.8813.739.722.961.30%4.15%4.43%基金12基金12--2014-12-2614.957.518.552.950.76%2.48%3.06%基金13基金13--2024-11-262.142.505.052.820.22%1.51%5.72%基金14基金14--2024-01-232.7116.9011.852.771.48%3.77%3.41%基金15基金15--2013-10-2939.9839.9810.846.702.761.03%2.05%2.34%基金16基金16--2022-12-211.344.224.712.660.61%2.14%3.04%基金17基金17--2019-12-181.2411.504.762.641.51%1.99%3.70%基金18基金18--2015-12-316.635.632.982.600.63%1.05%2.76%基金19基金19--2015-02-1044.3944.39-1.99-0.862.59-0.21%-0.23%2.50%近期主動投資比例有所增長。圖15列示了2020年以來銀河本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。113名行業(yè)分別為醫(yī)藥、有色金屬以及汽車，分別低配1.86%、0.84%以及0.69%。低配的前3只個股分別為賽力斯、新易盛以及同花順，低配比資料來源：Wind，國投證券證券研究所資料業(yè)務(wù)及上市公司并購等工作。2006年2月加入銀河基金，現(xiàn)擔任量化與FOF投資募基金數(shù)量為5只，在管公募基金規(guī)模為28.72億元，具體信息詳見表9。本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。12黃棟先生，碩士，CFA，19年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。曾先后就億元，具體信息詳見表9?；鸾?jīng)理基金代碼基金簡稱投資類型任職日期基金規(guī)模（億元）今年以來區(qū)間收益羅博519671.OF銀河滬深300價值A(chǔ)被動指數(shù)型2009/12/2825.027.27%005126.OF銀河量化穩(wěn)進偏股混合型2021/2/240.077.61%007275.OF銀河滬深300指數(shù)增強A增強指數(shù)型2021/6/72.535.17%004250.OF銀河量化優(yōu)選A偏股混合型2021/6/70.1810.16%022706.OF銀河中證A500指數(shù)增強A增強指數(shù)型2024/12/300.934.74%黃棟007275.OF銀河滬深300指數(shù)增強A增強指數(shù)型2022/1/192.535.17%519677.OF銀河定投寶被動指數(shù)型2023/11/292.858.89%021301.OF銀河中證機器人指數(shù)A被動指數(shù)型2024/5/162.555.84%021388.OF銀河中證紅利低波動100指數(shù)A被動指數(shù)型2024/7/240.072.96%501307.OF銀河中證滬港深高股息A被動指數(shù)型2024/7/270.2212.78%021988.OF銀河中證通信設(shè)備主題指數(shù)A被動指數(shù)型2024/10/220.119.10%530880.OF銀河上證國有企業(yè)紅利ETF被動指數(shù)型2024/10/301.43%023162.OF銀河上證國有企業(yè)紅利聯(lián)接A被動指數(shù)型2025/1/210.136.47%563660.OF銀河中證A500ETF被動指數(shù)型2025/3/207.342.74%023949.OF銀河中證A500聯(lián)接A被動指數(shù)型2025/6/50.000.38%投資建議。根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時本報告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。13審慎、研究觀點獨立公正、分析結(jié)論具有合理依據(jù)投資咨詢業(yè)務(wù)許可。本公司及其投資咨詢?nèi)藛T可以為證券投資人或客戶提供證券投資分的客戶發(fā)布。本報告版權(quán)屬于國投證