2025年會計職稱考試《初級會計實務(wù)》財務(wù)管理基礎(chǔ)難點解析與練習試題考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題只有一個正確答案，請將正確答案的字母填在題后的括號內(nèi)。）1.在財務(wù)管理中，企業(yè)價值評估的核心是（）。A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法B.相對估值法C.重置成本法D.清算價值法2.以下哪種財務(wù)比率最能反映企業(yè)的短期償債能力？（）A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.速動比率D.利息保障倍數(shù)3.如果一個項目的內(nèi)部收益率（IRR）高于資本成本率，那么該項目（）。A.凈現(xiàn)值（NPV）為負B.不應(yīng)該被接受C.凈現(xiàn)值（NPV）為正D.可能面臨較高的風險4.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，市場風險溢價通常用（）。A.無風險利率減去市場平均收益率B.市場平均收益率減去無風險利率C.貝塔系數(shù)乘以市場平均收益率D.貝塔系數(shù)除以市場平均收益率5.企業(yè)采用固定成本加成定價法時，其定價策略主要依賴于（）。A.市場供需關(guān)系B.成本結(jié)構(gòu)C.競爭對手定價D.宏觀經(jīng)濟環(huán)境6.在財務(wù)預(yù)算編制中，通常最先編制的預(yù)算是（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.資金預(yù)算D.成本預(yù)算7.如果企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，那么（）。A.邊際貢獻率較低B.經(jīng)營風險較小C.利潤對銷售量的敏感度較高D.資產(chǎn)負債率較低8.在財務(wù)分析中，杜邦分析體系的核心是（）。A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.資產(chǎn)負債率D.現(xiàn)金流量比率9.如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，那么（）。A.每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加2元B.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加2元C.每增加1元的EBIT，凈利潤會增加0.5元D.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加0.5元10.在財務(wù)風險管理中，企業(yè)通常采用（）。A.風險規(guī)避B.風險轉(zhuǎn)移C.風險自留D.以上都是11.如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為負，那么（）。A.該項目肯定不會盈利B.該項目可能具有戰(zhàn)略意義C.該項目必須立即終止D.該項目的風險過高12.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)指標不包括（）。A.資產(chǎn)回報率（ROA）B.凈資產(chǎn)收益率（ROE）C.股東權(quán)益比率D.每股收益（EPS）13.如果一個企業(yè)的流動比率為1.5，速動比率為1，那么（）。A.該企業(yè)的短期償債能力較強B.該企業(yè)的短期償債能力較弱C.該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高D.該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高14.在財務(wù)預(yù)算編制中，通常最后編制的預(yù)算是（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.資金預(yù)算D.成本預(yù)算15.如果一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）為0，那么（）。A.該項目的內(nèi)部收益率（IRR）等于資本成本率B.該項目的內(nèi)部收益率（IRR）高于資本成本率C.該項目的內(nèi)部收益率（IRR）低于資本成本率D.該項目的現(xiàn)金流為負16.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)比率不包括（）。A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.利息保障倍數(shù)D.股東權(quán)益比率17.如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為1，那么（）。A.每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加1元B.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加1元C.每增加1元的EBIT，凈利潤會增加0.5元D.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加0.5元18.在財務(wù)風險管理中，企業(yè)通常采用（）。A.風險規(guī)避B.風險轉(zhuǎn)移C.風險自留D.以上都是19.如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為正，那么（）。A.該項目肯定不會盈利B.該項目可能具有戰(zhàn)略意義C.該項目必須立即終止D.該項目的風險過高20.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)指標不包括（）。A.資產(chǎn)回報率（ROA）B.凈資產(chǎn)收益率（ROE）C.股東權(quán)益比率D.每股收益（EPS）二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題有兩個或兩個以上正確答案，請將正確答案的字母填在題后的括號內(nèi)。）1.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)比率包括（）。A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.利息保障倍數(shù)D.股東權(quán)益比率2.如果一個項目的內(nèi)部收益率（IRR）高于資本成本率，那么（）。A.凈現(xiàn)值（NPV）為正B.該項目不應(yīng)該被接受C.凈現(xiàn)值（NPV）為負D.可能面臨較高的風險3.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，影響預(yù)期收益率的因素包括（）。A.無風險利率B.市場平均收益率C.貝塔系數(shù)D.企業(yè)規(guī)模4.在財務(wù)預(yù)算編制中，通常最先編制的預(yù)算是（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.資金預(yù)算D.成本預(yù)算5.如果一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，那么（）。A.邊際貢獻率較低B.經(jīng)營風險較小C.利潤對銷售量的敏感度較高D.資產(chǎn)負債率較低6.在財務(wù)分析中，杜邦分析體系的核心是（）。A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.資產(chǎn)負債率D.現(xiàn)金流量比率7.如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，那么（）。A.每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加2元B.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加2元C.每增加1元的EBIT，凈利潤會增加0.5元D.每增加1元的凈利潤，EBIT會增加0.5元8.在財務(wù)風險管理中，企業(yè)通常采用（）。A.風險規(guī)避B.風險轉(zhuǎn)移C.風險自留D.以上都是9.如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為負，那么（）。A.該項目肯定不會盈利B.該項目可能具有戰(zhàn)略意義C.該項目必須立即終止D.該項目的風險過高10.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)指標包括（）。A.資產(chǎn)回報率（ROA）B.凈資產(chǎn)收益率（ROE）C.股東權(quán)益比率D.每股收益（EPS）三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確，正確的用“√”表示，錯誤的用“×”表示。）1.在財務(wù)分析中，資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的財務(wù)風險越大。（）2.如果一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）為負，那么該項目的內(nèi)部收益率（IRR）一定低于資本成本率。（）3.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，無風險利率越高，預(yù)期收益率越高。（）4.在財務(wù)預(yù)算編制中，銷售預(yù)算通常是最后編制的預(yù)算。（）5.如果一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，那么利潤對銷售量的敏感度較低。（）6.在財務(wù)分析中，杜邦分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率（ROE）。（）7.如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為1，那么該企業(yè)沒有使用財務(wù)杠桿。（）8.在財務(wù)風險管理中，風險規(guī)避是指企業(yè)避免所有風險。（）9.如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為正，那么該項目肯定不會盈利。（）10.在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)指標包括資產(chǎn)回報率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。（）四、簡答題（本類題共5小題，每小題4分，共20分。請簡要回答下列問題。）1.簡述財務(wù)管理的核心目標是什么？2.解釋什么是財務(wù)杠桿，并說明其對企業(yè)盈利能力的影響。3.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理。4.簡述財務(wù)預(yù)算編制的基本步驟。5.簡述財務(wù)風險管理的主要方法有哪些？五、計算題（本類題共5小題，每小題6分，共30分。請根據(jù)題目要求進行計算，并簡要說明計算過程和結(jié)果。）1.假設(shè)某項目的初始投資為100萬元，預(yù)計未來3年內(nèi)每年的現(xiàn)金流入分別為30萬元、40萬元和50萬元，貼現(xiàn)率為10%。計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）。2.假設(shè)某企業(yè)的銷售收入為100萬元，變動成本率為60%，固定成本為20萬元，利息費用為5萬元，所得稅率為25%。計算該企業(yè)的凈利潤。3.假設(shè)某股票的貝塔系數(shù)為1.5，無風險利率為3%，市場平均收益率為8%。計算該股票的預(yù)期收益率。4.假設(shè)某企業(yè)計劃投資一個項目，初始投資為200萬元，預(yù)計未來5年內(nèi)每年的現(xiàn)金流入分別為50萬元，貼現(xiàn)率為12%。計算該項目的內(nèi)部收益率（IRR）。5.假設(shè)某企業(yè)的流動資產(chǎn)為100萬元，流動負債為50萬元，速動資產(chǎn)為60萬元。計算該企業(yè)的流動比率和速動比率。本次試卷答案如下一、單項選擇題答案及解析1.A現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是評估企業(yè)價值的核心方法，通過將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當前時點來衡量企業(yè)價值。解析：企業(yè)價值評估的核心在于未來現(xiàn)金流的預(yù)測和折現(xiàn)，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法能夠全面考慮時間價值和風險因素，因此是評估企業(yè)價值的核心方法。2.B流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標，流動資產(chǎn)與流動負債的比率越高，短期償債能力越強。解析：流動比率直接反映了企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，一般認為流動比率在2左右較為合適，低于1則短期償債能力較弱。3.C如果一個項目的內(nèi)部收益率（IRR）高于資本成本率，那么該項目的凈現(xiàn)值（NPV）為正，應(yīng)該被接受。解析：IRR是項目投資回報率，高于資本成本率意味著項目盈利能力超過資金成本，NPV必然為正，符合投資決策原則。4.B市場風險溢價通常用市場平均收益率減去無風險利率來表示，反映了投資于市場組合的風險補償。解析：CAPM模型中，預(yù)期收益率=無風險利率+β×市場風險溢價，因此市場風險溢價是模型的關(guān)鍵參數(shù)。5.B固定成本加成定價法主要依賴于成本結(jié)構(gòu)，在單位成本基礎(chǔ)上加上預(yù)期利潤率來確定售價。解析：這種方法簡單實用，特別適用于成本穩(wěn)定的企業(yè)，但可能忽略市場需求和競爭因素。6.A銷售預(yù)算是財務(wù)預(yù)算編制的起點，因為其他預(yù)算如生產(chǎn)、成本、資金等都需要以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。解析：銷售預(yù)算決定了企業(yè)的收入規(guī)模，是編制其他預(yù)算的基礎(chǔ)和前提，具有首位性。7.C如果一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，那么利潤對銷售量的敏感度較高，經(jīng)營風險較大。解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)衡量固定成本占比，系數(shù)越高說明利潤受銷售變化影響越大，風險也越高。8.B杜邦分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率，通過多因素分解揭示ROE變化的驅(qū)動因素。解析：杜邦體系將ROE分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，核心在于揭示ROE的構(gòu)成。9.A如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，那么每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加2元。解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/凈利潤，系數(shù)為2說明凈利潤變動是EBIT變動的2倍，反映了負債融資的放大效應(yīng)。10.D企業(yè)通常采用風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移和風險自留等多種方法來管理財務(wù)風險，需要根據(jù)具體情況選擇。解析：現(xiàn)代企業(yè)風險管理是綜合性的，需要根據(jù)風險性質(zhì)和收益要求采取不同策略，單一方法難以應(yīng)對所有風險。11.B如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為負，那么該項目可能具有戰(zhàn)略意義，需要結(jié)合長期規(guī)劃判斷。解析：負現(xiàn)金流可能是前期投入，如研發(fā)投資，可能帶來長期戰(zhàn)略價值，不能僅憑短期數(shù)據(jù)否定項目。12.D每股收益（EPS）是反映股東回報的指標，不屬于常用的財務(wù)分析比率，更多用于投資分析。解析：常用的財務(wù)比率包括償債能力、營運能力和盈利能力比率，EPS屬于股東回報指標。13.A如果一個企業(yè)的流動比率為1.5，速動比率為1，說明該企業(yè)的短期償債能力較強。解析：流動比率1.5表明流動資產(chǎn)足以覆蓋流動負債，速動比率1說明速動資產(chǎn)也能覆蓋流動負債，均顯示較好的短期償債能力。14.C資金預(yù)算通常是最后編制的預(yù)算，因為需要匯總前面所有預(yù)算的資金需求情況。解析：資金預(yù)算需要反映銷售、生產(chǎn)、成本等所有預(yù)算的資金需求，是預(yù)算體系的最終匯總環(huán)節(jié)。15.A如果一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）為0，那么該項目的內(nèi)部收益率（IRR）等于資本成本率。解析：NPV=0時意味著折現(xiàn)后的現(xiàn)金流現(xiàn)值等于初始投資，對應(yīng)的折現(xiàn)率就是IRR，等于資本成本率。16.D股東權(quán)益比率是反映資本結(jié)構(gòu)的指標，不屬于常用的財務(wù)比率，更多用于分析償債能力和資本結(jié)構(gòu)。解析：常用財務(wù)比率包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等償債能力指標和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等營運能力指標。17.A如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為1，那么每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加1元。解析：財務(wù)杠桿系數(shù)為1說明沒有使用負債融資，EBIT和凈利潤變動比例相同，沒有財務(wù)杠桿放大效應(yīng)。18.D企業(yè)通常采用風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移和風險自留等多種方法來管理財務(wù)風險，需要根據(jù)具體情況選擇。解析：現(xiàn)代企業(yè)風險管理是綜合性的，需要根據(jù)風險性質(zhì)和收益要求采取不同策略，單一方法難以應(yīng)對所有風險。19.B如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為正，那么該項目可能具有戰(zhàn)略意義，需要結(jié)合長期規(guī)劃判斷。解析：正現(xiàn)金流可能是前期投入，如研發(fā)投資，可能帶來長期戰(zhàn)略價值，不能僅憑短期數(shù)據(jù)否定項目。20.D每股收益（EPS）是反映股東回報的指標，更多用于投資分析，不屬于常用的財務(wù)指標。解析：常用的財務(wù)指標包括償債能力、營運能力和盈利能力比率，EPS屬于股東回報指標。二、多項選擇題答案及解析1.A、B、C資產(chǎn)負債率、流動比率和利息保障倍數(shù)都是常用的財務(wù)比率，用于分析企業(yè)的償債能力和盈利能力。解析：資產(chǎn)負債率反映長期償債能力，流動比率和速動比率反映短期償債能力，利息保障倍數(shù)反映償債保障程度，都是重要的財務(wù)分析指標。2.A、C如果一個項目的內(nèi)部收益率（IRR）高于資本成本率，那么凈現(xiàn)值（NPV）為正，該項目應(yīng)該被接受。解析：IRR高于資本成本率意味著項目盈利能力超過資金成本，NPV必然為正，符合投資決策原則，不會面臨較高風險。3.A、B、C影響預(yù)期收益率的因素包括無風險利率、市場平均收益率和貝塔系數(shù)，這些是CAPM模型的基本參數(shù)。解析：CAPM模型中，預(yù)期收益率=無風險利率+β×(市場平均收益率-無風險利率)，這些因素共同決定預(yù)期收益率。4.A銷售預(yù)算通常是最先編制的預(yù)算，因為其他預(yù)算如生產(chǎn)、成本、資金等都需要以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。解析：銷售預(yù)算決定了企業(yè)的收入規(guī)模，是編制其他預(yù)算的基礎(chǔ)和前提，具有首位性，需要在其他預(yù)算之前編制。5.C如果一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，那么利潤對銷售量的敏感度較高，經(jīng)營風險較大。解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)衡量固定成本占比，系數(shù)越高說明利潤受銷售變化影響越大，風險也越高，利潤對銷售量敏感度也越高。6.A、B、C杜邦分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率，通過多因素分解揭示ROE變化的驅(qū)動因素。解析：杜邦體系將ROE分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，核心在于揭示ROE的構(gòu)成和驅(qū)動因素。7.A如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，那么每增加1元的息稅前利潤（EBIT），凈利潤會增加2元。解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/凈利潤，系數(shù)為2說明凈利潤變動是EBIT變動的2倍，反映了負債融資的放大效應(yīng)。8.A、B、C企業(yè)通常采用風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移和風險自留等多種方法來管理財務(wù)風險，需要根據(jù)具體情況選擇。解析：現(xiàn)代企業(yè)風險管理是綜合性的，需要根據(jù)風險性質(zhì)和收益要求采取不同策略，單一方法難以應(yīng)對所有風險。9.B、D如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為正，那么該項目可能具有戰(zhàn)略意義，需要結(jié)合長期規(guī)劃判斷，也可能面臨較高風險。解析：正現(xiàn)金流可能是前期投入，如研發(fā)投資，可能帶來長期戰(zhàn)略價值，不能僅憑短期數(shù)據(jù)否定項目，也可能面臨較高風險。10.A、B、C資產(chǎn)回報率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和股東權(quán)益比率都是常用的財務(wù)指標。解析：ROA和ROE是盈利能力指標，股東權(quán)益比率是資本結(jié)構(gòu)指標，都是重要的財務(wù)分析指標，每股收益屬于股東回報指標。三、判斷題答案及解析1.√資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)負債占比越大，財務(wù)風險越高，因為需要支付更多利息且償債壓力更大。解析：資產(chǎn)負債率直接反映企業(yè)的杠桿水平和財務(wù)風險，比率越高說明負債占比越大，財務(wù)風險越高。2.√如果一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）為負，那么該項目的內(nèi)部收益率（IRR）一定低于資本成本率。解析：NPV和IRR是互為補充的決策指標，NPV為負意味著折現(xiàn)率高于IRR，即IRR低于資本成本率。3.√在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，無風險利率越高，預(yù)期收益率越高，因為投資者要求更高的風險補償。解析：CAPM模型中，預(yù)期收益率=無風險利率+β×市場風險溢價，無風險利率是基準，越高則預(yù)期收益率越高。4.×銷售預(yù)算通常是最先編制的預(yù)算，因為其他預(yù)算如生產(chǎn)、成本、資金等都需要以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。解析：銷售預(yù)算決定了企業(yè)的收入規(guī)模，是編制其他預(yù)算的基礎(chǔ)和前提，具有首位性，需要在其他預(yù)算之前編制。5.√如果一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，那么利潤對銷售量的敏感度較低，經(jīng)營風險較小。解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)衡量固定成本占比，系數(shù)越低說明利潤受銷售變化影響越小，風險也越低，利潤對銷售量敏感度也越低。6.√杜邦分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率，通過多因素分解揭示ROE變化的驅(qū)動因素。解析：杜邦體系將ROE分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，核心在于揭示ROE的構(gòu)成和驅(qū)動因素。7.√如果一個企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)為1，那么該企業(yè)沒有使用財務(wù)杠桿，因為系數(shù)為1意味著沒有負債融資。解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/凈利潤，系數(shù)為1說明沒有使用負債融資，EBIT和凈利潤變動比例相同，沒有財務(wù)杠桿放大效應(yīng)。8.×風險規(guī)避是指企業(yè)避免所有風險，但實際上企業(yè)需要承擔必要的經(jīng)營風險，完全規(guī)避不現(xiàn)實。解析：風險管理是平衡風險和收益的過程，需要規(guī)避不必要的風險，但必要的經(jīng)營風險需要承擔，完全規(guī)避不現(xiàn)實。9.×如果一個項目的預(yù)期現(xiàn)金流為正，那么該項目可能具有戰(zhàn)略意義，需要結(jié)合長期規(guī)劃判斷。解析：正現(xiàn)金流可能是前期投入，如研發(fā)投資，可能帶來長期戰(zhàn)略價值，不能僅憑短期數(shù)據(jù)否定項目。10.√在財務(wù)分析中，常用的財務(wù)指標包括資產(chǎn)回報率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。解析：ROA和ROE是盈利能力指標，股東權(quán)益比率是資本結(jié)構(gòu)指標，都是重要的財務(wù)分析指標，每股收益屬于股東回報指標。四、簡答題答案及解析1.財務(wù)管理的核心目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，通過合理配置資源、防范風險和創(chuàng)造價值來提升股東財富。解析：財務(wù)管理目標是企業(yè)管理的核心，通過價值創(chuàng)造和價值分配來提升股東財富，是所有財務(wù)決策的出發(fā)點和歸宿。2.財務(wù)杠桿是指企業(yè)使用負債融資來放大股東回報的效果，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，利潤對銷售量的敏感度越高，經(jīng)營風險越大。解析：財務(wù)杠桿是負債融資的比例，通過放大EBIT對凈利潤的影響來增加股東回報，系數(shù)越高風險越大，但也能提高盈利能力。3.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理是預(yù)期收益率由無風險利率、貝塔系數(shù)和市場風險溢價決定，公式為：預(yù)期收益率=無風險利率+β×(市場平均收益率-無風險利率)。解析：CAPM模型是衡量風險與收益關(guān)系的經(jīng)典模型，通過考慮系統(tǒng)性風險（貝塔系數(shù)）和市場風險溢價來確定預(yù)期收益率