《投資銀行學(xué)》期末考試題目大全含答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.投資銀行的本源業(yè)務(wù)是（）。A.證券經(jīng)紀(jì)B.證券承銷C.并購(gòu)重組D.資產(chǎn)管理答案：B2.首次公開發(fā)行（IPO）中，“綠鞋機(jī)制”的核心作用是（）。A.穩(wěn)定新股上市后股價(jià)B.提高承銷商傭金C.縮短發(fā)行周期D.降低發(fā)行人融資成本答案：A3.并購(gòu)重組中，“協(xié)同效應(yīng)”不包括以下哪類（）。A.經(jīng)營(yíng)協(xié)同B.管理協(xié)同C.財(cái)務(wù)協(xié)同D.市場(chǎng)協(xié)同答案：D4.資產(chǎn)證券化（ABS）的核心步驟是（）。A.基礎(chǔ)資產(chǎn)池構(gòu)建B.特殊目的載體（SPV）設(shè)立C.信用增級(jí)D.現(xiàn)金流重組答案：B（注：風(fēng)險(xiǎn)隔離是資產(chǎn)證券化的核心，通過SPV實(shí)現(xiàn)）5.下列哪項(xiàng)不屬于投資銀行的一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（）。A.新股發(fā)行承銷B.公司債發(fā)行C.股票做市交易D.可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行答案：C6.私募股權(quán)基金（PE）的主要退出方式中，收益最高的通常是（）。A.首次公開發(fā)行（IPO）B.股權(quán)轉(zhuǎn)讓C.管理層回購(gòu)（MBO）D.清算答案：A7.投資銀行在債券承銷中采用“余額包銷”時(shí)，未售出部分由（）承擔(dān)。A.發(fā)行人B.承銷團(tuán)C.投資者D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)答案：B8.下列哪項(xiàng)屬于投資銀行的表外業(yè)務(wù)（）。A.自有資金投資B.并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問C.證券自營(yíng)D.直投業(yè)務(wù)答案：B9.注冊(cè)制下，投資銀行的核心能力要求從“通道能力”轉(zhuǎn)向（）。A.定價(jià)能力B.銷售能力C.合規(guī)能力D.政府關(guān)系答案：A10.金融衍生品交易中，投資銀行作為“交易商”的主要風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：A二、判斷題（每題1分，共10分，正確打√，錯(cuò)誤打×）1.投資銀行與商業(yè)銀行的本質(zhì)區(qū)別在于是否吸收公眾存款。（）答案：√2.包銷方式下，投資銀行承擔(dān)的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)低于代銷。（）答案：×（包銷需承擔(dān)未售出部分風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)更高）3.敵意收購(gòu)中，目標(biāo)公司通常會(huì)采取“毒丸計(jì)劃”等反收購(gòu)措施。（）答案：√4.資產(chǎn)證券化可以將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)性證券，因此必然降低融資成本。（）答案：×（融資成本還受基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、市場(chǎng)環(huán)境等影響）5.科創(chuàng)板IPO允許未盈利企業(yè)上市，因此投資銀行無需關(guān)注發(fā)行人的持續(xù)盈利能力。（）答案：×（持續(xù)盈利能力仍是審核重點(diǎn)之一）6.并購(gòu)中的“杠桿收購(gòu)（LBO）”主要依賴目標(biāo)公司的資產(chǎn)或現(xiàn)金流作為還款來源。（）答案：√7.投資銀行的“直投業(yè)務(wù)”是指用自有資金對(duì)非上市公司進(jìn)行股權(quán)投資。（）答案：√8.信用違約互換（CDS）是一種轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具，投資銀行可通過出售CDS賺取保費(fèi)。（）答案：√9.美國(guó)1933年《格拉斯斯蒂格爾法案》的核心是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，限制商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)。（）答案：√10.數(shù)字投行通過AI技術(shù)可實(shí)現(xiàn)智能路演，但無法替代人工盡調(diào)的核心作用。（）答案：√三、簡(jiǎn)答題（每題8分，共40分）1.簡(jiǎn)述首次公開發(fā)行（IPO）的主要流程。答案：主要流程包括：（1）改制與輔導(dǎo)：企業(yè)完成股份制改造，中介機(jī)構(gòu)（投行、律師、會(huì)計(jì)師）進(jìn)場(chǎng)輔導(dǎo)；（2）申報(bào)與審核：向證監(jiān)會(huì)/交易所提交申請(qǐng)文件，通過問詢與反饋完成審核；（3）路演與定價(jià)：投行組織管理層向機(jī)構(gòu)投資者路演，確定發(fā)行價(jià)格；（4）發(fā)行與上市：完成股份發(fā)售，股票在交易所掛牌交易。2.投資銀行在并購(gòu)重組中扮演哪些核心角色？答案：（1）財(cái)務(wù)顧問：為收購(gòu)方或被收購(gòu)方提供戰(zhàn)略建議，設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)；（2）估值分析：運(yùn)用DCF、可比公司、可比交易等方法評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值；（3）融資安排：協(xié)助收購(gòu)方通過貸款、發(fā)行債券、換股等方式籌集資金；（4）協(xié)調(diào)中介：統(tǒng)籌律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等參與方，推動(dòng)交易完成；（5）反收購(gòu)策略：為目標(biāo)公司設(shè)計(jì)“毒丸計(jì)劃”“白衣騎士”等防御措施。3.比較債券承銷中“全額包銷”與“代銷”的區(qū)別。答案：（1）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：全額包銷中，投行需購(gòu)入全部債券，未售出部分由自身持有，承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；代銷中，投行僅代理銷售，未售出部分退回發(fā)行人，風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。（2）收益模式：包銷收益主要來自差價(jià)（發(fā)行價(jià)與承銷價(jià)差額）；代銷收益為固定傭金。（3）適用場(chǎng)景：包銷適用于信用等級(jí)高、市場(chǎng)認(rèn)可度好的債券；代銷適用于風(fēng)險(xiǎn)較高或市場(chǎng)需求不確定的債券。4.資產(chǎn)證券化的主要參與主體有哪些？各自職責(zé)是什么？答案：（1）原始權(quán)益人：提供基礎(chǔ)資產(chǎn)（如貸款、應(yīng)收賬款）；（2）特殊目的載體（SPV）：通過“真實(shí)出售”獲得資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離；（3）承銷商（投資銀行）：負(fù)責(zé)證券設(shè)計(jì)與銷售；（4）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：對(duì)證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)；（5）信用增級(jí)機(jī)構(gòu)：通過內(nèi)部（超額抵押）或外部（擔(dān)保）方式提升證券信用；（6）服務(wù)機(jī)構(gòu)：負(fù)責(zé)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流回收與管理（如銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)）；（7）受托人：監(jiān)督SPV運(yùn)作，保障投資者權(quán)益。5.私募股權(quán)基金（PE）的運(yùn)作模式包括哪些關(guān)鍵環(huán)節(jié)？答案：（1）募集階段：向合格投資者（機(jī)構(gòu)/高凈值個(gè)人）募集資金，設(shè)立有限合伙制或公司制基金；（2）投資階段：通過盡職調(diào)查篩選項(xiàng)目，以股權(quán)/可轉(zhuǎn)債等形式投資未上市企業(yè)（成長(zhǎng)期/成熟期為主）；（3）管理階段：向被投企業(yè)提供戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、資源支持，提升企業(yè)價(jià)值；（4）退出階段：通過IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、MBO或清算等方式退出，實(shí)現(xiàn)收益分配；（5）分配階段：按基金協(xié)議向投資者分配收益（通常“二八分成”，即2%管理費(fèi)+20%超額收益）。四、論述題（每題15分，共30分）1.注冊(cè)制改革對(duì)投資銀行投行業(yè)務(wù)的影響及應(yīng)對(duì)策略。答案：注冊(cè)制以“信息披露為核心”，減少行政干預(yù)，對(duì)投行的能力提出全面挑戰(zhàn)：（1）定價(jià)能力要求提升：核準(zhǔn)制下投行依賴行政定價(jià)（如23倍市盈率），注冊(cè)制下需通過路演、機(jī)構(gòu)詢價(jià)形成市場(chǎng)化價(jià)格，投行需加強(qiáng)估值模型構(gòu)建與市場(chǎng)判斷能力；（2）承銷風(fēng)險(xiǎn)增加：市場(chǎng)化定價(jià)可能導(dǎo)致發(fā)行失敗（如詢價(jià)不足），投行需提升銷售能力，維護(hù)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)系；（3）合規(guī)與質(zhì)控壓力加大：注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)“歸位盡責(zé)”，投行需承擔(dān)更嚴(yán)格的核查責(zé)任（如財(cái)務(wù)真實(shí)性、業(yè)務(wù)合規(guī)性），否則可能面臨監(jiān)管處罰或投資者訴訟；（4）業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型：從“通道型”轉(zhuǎn)向“專業(yè)型”，需加強(qiáng)行業(yè)研究（如TMT、生物醫(yī)藥），提供差異化服務(wù)（如PreIPO輔導(dǎo)、戰(zhàn)略資源對(duì)接）。應(yīng)對(duì)策略包括：（1）加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升行業(yè)分析與估值能力；（2）完善內(nèi)部控制體系，建立“三道防線”（業(yè)務(wù)部門、質(zhì)控、內(nèi)核）的質(zhì)量控制機(jī)制；（3）深化機(jī)構(gòu)客戶合作，構(gòu)建穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡(luò)；（4）布局全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，從IPO延伸至并購(gòu)、再融資、股權(quán)激勵(lì)等綜合服務(wù)。2.結(jié)合實(shí)例，分析投資銀行在防范金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用。答案：投資銀行作為金融市場(chǎng)的核心中介，在風(fēng)險(xiǎn)防范中扮演多重角色：（1）資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)：通過專業(yè)估值為證券定價(jià)，避免市場(chǎng)非理性波動(dòng)。例如，在科創(chuàng)板IPO中，投行通過路演引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者理性報(bào)價(jià)，防止發(fā)行價(jià)過高導(dǎo)致破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；（2）風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移：通過資產(chǎn)證券化（如房貸ABS）將集中在銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)分散給市場(chǎng)投資者，降低單一金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)集中度。例如，美國(guó)次貸危機(jī)前，投行將次級(jí)房貸打包為MBS/CDO，雖因過度證券化引發(fā)危機(jī)，但合理運(yùn)用可分散風(fēng)險(xiǎn)；（3）危機(jī)處置與重組：在企業(yè)債務(wù)危機(jī)中，投行作為財(cái)務(wù)顧問設(shè)計(jì)債務(wù)重組方案（如債轉(zhuǎn)股、展期），避免企業(yè)破產(chǎn)引發(fā)連鎖反應(yīng)。例如，2020年某大型房企債務(wù)違約，投行協(xié)助其通過資產(chǎn)出售、引入戰(zhàn)投等方式化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；（4）市場(chǎng)流動(dòng)性提供：作為做市商，在二級(jí)市場(chǎng)為證券提供買賣報(bào)價(jià)，維持市場(chǎng)流動(dòng)性，防止因流動(dòng)性枯竭引發(fā)恐慌拋售。例如，納斯達(dá)克市場(chǎng)中，投行作為做市商確保中小市值股票的交易活躍度。需注意的是，投行自身也可能因過度杠桿（如2008年雷曼兄弟）或風(fēng)險(xiǎn)失控加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，因此需加強(qiáng)監(jiān)管（如資本充足率要求）與自身風(fēng)控能力（如VaR模型監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。五、案例分析題（20分）案例背景：2023年，某科技公司擬在創(chuàng)業(yè)板IPO，提交申請(qǐng)后被交易所問詢，核心問題包括：（1）報(bào)告期內(nèi)前五大客戶集中度超過70%，且第一大客戶為關(guān)聯(lián)方；（2）研發(fā)費(fèi)用中“委外研發(fā)”占比55%，未充分披露委外研發(fā)的具體內(nèi)容及技術(shù)獨(dú)立性；（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例低于同行業(yè)。問題：1.上述問題反映了發(fā)行人哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？2.作為保薦機(jī)構(gòu)（投資銀行），應(yīng)如何應(yīng)對(duì)交易所問詢？答案：1.潛在風(fēng)險(xiǎn)分析：（1）客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)：前五大客戶集中度高（尤其關(guān)聯(lián)方客戶）可能導(dǎo)致收入依賴單一客戶，若客戶訂單減少或關(guān)聯(lián)交易不公允，將影響持續(xù)盈利能力；（2）研發(fā)真實(shí)性與獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)：委外研發(fā)占比過高可能削弱自身技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，若委外內(nèi)容涉及核心技術(shù)，可能被質(zhì)疑技術(shù)獨(dú)立性不足，不符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”定位；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降可能反映銷售回款能力減弱，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足可能導(dǎo)致未來利潤(rùn)虛增，存在財(cái)務(wù)粉飾嫌疑。2.保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)措施：（1）針對(duì)客戶集中度：核查關(guān)聯(lián)交易的公允性（如比較非關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格），獲取大客戶長(zhǎng)期合作協(xié)議，說明客戶穩(wěn)定性；補(bǔ)充披露客戶集中度對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的具體影響及應(yīng)對(duì)措施（如拓展新客戶）；（2）針對(duì)委外研發(fā)：要求發(fā)行人提供委外合同、費(fèi)