上期所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法一、總則（一）目的與宗旨本風(fēng)險(xiǎn)管理辦法旨在規(guī)范上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，確保期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)、有序運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正、公開原則。通過(guò)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制各類風(fēng)險(xiǎn)，防范市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮。（二）適用范圍本辦法適用于上期所的所有交易、結(jié)算、交割等業(yè)務(wù)活動(dòng)，以及與這些業(yè)務(wù)相關(guān)的各類參與者，包括會(huì)員、客戶、指定交割倉(cāng)庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)等。（三）風(fēng)險(xiǎn)管理原則1.全面性原則風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)涵蓋上期所業(yè)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，包括交易前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、交易中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和交易后的風(fēng)險(xiǎn)處置，確保風(fēng)險(xiǎn)得到全面管理。2.審慎性原則在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，應(yīng)保持審慎態(tài)度，充分考慮各種可能的風(fēng)險(xiǎn)因素，采取積極有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，確保風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。3.及時(shí)性原則及時(shí)發(fā)現(xiàn)、識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，迅速采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置措施，避免風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散和惡化，確保市場(chǎng)的正常運(yùn)行。4.獨(dú)立性原則風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門，確保風(fēng)險(xiǎn)管理工作的客觀性和公正性，不受其他部門或個(gè)人的干擾。5.有效性原則風(fēng)險(xiǎn)管理措施應(yīng)具有可操作性和有效性，能夠切實(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。二、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)期貨市場(chǎng)價(jià)格受多種因素影響，如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化等，價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈。價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致會(huì)員和客戶的交易頭寸價(jià)值發(fā)生變化，從而產(chǎn)生損失。2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性不足可能導(dǎo)致交易無(wú)法及時(shí)成交或成交價(jià)格偏離市場(chǎng)公允價(jià)格，增加交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。特別是在市場(chǎng)極端情況下，如突發(fā)事件引發(fā)的恐慌性拋售或搶購(gòu)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性急劇下降，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)1.會(huì)員信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)員作為期貨市場(chǎng)的重要參與者，其信用狀況直接影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。如果會(huì)員出現(xiàn)違約行為，如未能按時(shí)履行交易義務(wù)、繳納保證金等，可能導(dǎo)致交易無(wú)法正常進(jìn)行，損害其他會(huì)員和客戶的利益。2.客戶信用風(fēng)險(xiǎn)客戶在交易過(guò)程中可能出現(xiàn)違約行為，如透支交易、到期未補(bǔ)足保證金等。客戶信用風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)給期貨公司帶來(lái)?yè)p失，也可能波及上期所的正常運(yùn)營(yíng)。（三）操作風(fēng)險(xiǎn)1.交易系統(tǒng)故障風(fēng)險(xiǎn)交易系統(tǒng)是期貨市場(chǎng)運(yùn)行的核心基礎(chǔ)設(shè)施，如果交易系統(tǒng)出現(xiàn)故障，如交易中斷、數(shù)據(jù)錯(cuò)誤等，可能導(dǎo)致交易無(wú)法正常進(jìn)行，給市場(chǎng)參與者帶來(lái)?yè)p失。2.內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)上期所內(nèi)部管理不善、制度執(zhí)行不力等可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。例如，工作人員違規(guī)操作、權(quán)限管理不當(dāng)、流程漏洞等都可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件。（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法1.定性評(píng)估通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、政策變化、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素的分析，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性評(píng)估，判斷風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、程度和發(fā)展趨勢(shì)。2.定量評(píng)估運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）、壓力測(cè)試、情景分析等定量方法，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行量化評(píng)估，確定風(fēng)險(xiǎn)的具體數(shù)值和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。3.綜合評(píng)估結(jié)合定性評(píng)估和定量評(píng)估結(jié)果，對(duì)上期所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，形成全面、準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，為風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供依據(jù)。三、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)1.價(jià)格監(jiān)測(cè)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)期貨市場(chǎng)各類合約的價(jià)格變動(dòng)情況，分析價(jià)格走勢(shì)和波動(dòng)特征，及時(shí)發(fā)現(xiàn)價(jià)格異常波動(dòng)跡象。2.成交量與持倉(cāng)量監(jiān)測(cè)密切關(guān)注市場(chǎng)成交量和持倉(cāng)量的變化，分析市場(chǎng)交易活躍度和資金流向，判斷市場(chǎng)多空力量對(duì)比和市場(chǎng)趨勢(shì)。3.市場(chǎng)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)定期評(píng)估市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，監(jiān)測(cè)市場(chǎng)深度、廣度和彈性指標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)1.會(huì)員信用評(píng)級(jí)建立會(huì)員信用評(píng)級(jí)體系，定期對(duì)會(huì)員的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和評(píng)級(jí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)會(huì)員信用風(fēng)險(xiǎn)變化情況。2.客戶信用監(jiān)控加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為和信用狀況的監(jiān)控，實(shí)時(shí)跟蹤客戶保證金賬戶余額、交易盈虧等情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)。（三）操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)1.交易系統(tǒng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)建立交易系統(tǒng)運(yùn)行監(jiān)控機(jī)制，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)交易系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理系統(tǒng)故障和異常情況。2.內(nèi)部控制執(zhí)行情況監(jiān)測(cè)定期對(duì)上期所內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況進(jìn)行檢查和評(píng)估，及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制漏洞和違規(guī)行為，采取相應(yīng)的糾正措施。（四）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度1.定期報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)管理部門定期向上期所管理層提交風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，匯報(bào)各類風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)情況、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)管理建議。2.實(shí)時(shí)報(bào)告對(duì)于重大風(fēng)險(xiǎn)事件和突發(fā)事件，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)及時(shí)向上期所管理層進(jìn)行實(shí)時(shí)報(bào)告，以便及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施。四、風(fēng)險(xiǎn)控制措施（一）保證金制度1.保證金設(shè)定原則根據(jù)期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)程度、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況等因素，合理設(shè)定保證金水平，確保保證金能夠覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2.保證金調(diào)整機(jī)制根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變化情況，適時(shí)調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，提高保證金比例；當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低時(shí)，適當(dāng)降低保證金比例。（二）漲跌停板制度1.漲跌停板幅度設(shè)定根據(jù)期貨合約的性質(zhì)、市場(chǎng)情況等因素，合理設(shè)定漲跌停板幅度，限制價(jià)格過(guò)度波動(dòng)。2.漲跌停板調(diào)整機(jī)制在市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，適時(shí)調(diào)整漲跌停板幅度，以維護(hù)市場(chǎng)秩序。（三）持倉(cāng)限額制度1.持倉(cāng)限額設(shè)定原則根據(jù)期貨合約的市場(chǎng)容量、交易活躍程度等因素，合理設(shè)定會(huì)員和客戶的持倉(cāng)限額，防止市場(chǎng)操縱和過(guò)度投機(jī)。2.持倉(cāng)限額調(diào)整機(jī)制根據(jù)市場(chǎng)情況變化，適時(shí)調(diào)整持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。（四）強(qiáng)行平倉(cāng)制度1.強(qiáng)行平倉(cāng)情形當(dāng)會(huì)員或客戶出現(xiàn)違規(guī)行為、保證金不足等情況時(shí)，上期所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)，以控制風(fēng)險(xiǎn)。2.強(qiáng)行平倉(cāng)程序嚴(yán)格按照規(guī)定的程序進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)操作，確保強(qiáng)行平倉(cāng)的公平、公正、公開。（五）風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度1.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取上期所按照規(guī)定比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失。2.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的使用應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)定的程序和范圍進(jìn)行，確保風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金能夠有效發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償作用。五、應(yīng)急管理（一）應(yīng)急預(yù)案制定1.應(yīng)急組織機(jī)構(gòu)成立上期所應(yīng)急管理領(lǐng)導(dǎo)小組，明確各成員的職責(zé)和分工，負(fù)責(zé)應(yīng)急管理工作的組織和指揮。2.應(yīng)急預(yù)案內(nèi)容制定涵蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急預(yù)案，明確應(yīng)急處置流程、責(zé)任分工、資源調(diào)配等內(nèi)容。（二）應(yīng)急演練1.演練計(jì)劃制定定期制定應(yīng)急演練計(jì)劃，明確演練的內(nèi)容、方式、時(shí)間和參與人員等。2.演練實(shí)施按照演練計(jì)劃組織開展應(yīng)急演練，檢驗(yàn)應(yīng)急預(yù)案的可行性和有效性，提高應(yīng)急處置能力。（三）應(yīng)急處置流程1.風(fēng)險(xiǎn)事件報(bào)告當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)，相關(guān)部門和人員應(yīng)立即向上期所應(yīng)急管理領(lǐng)導(dǎo)小組報(bào)告，報(bào)告內(nèi)容包括事件的發(fā)生時(shí)間、地點(diǎn)、性質(zhì)、影響范圍等。2.應(yīng)急響應(yīng)啟動(dòng)應(yīng)急管理領(lǐng)導(dǎo)小組根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件的嚴(yán)重程度和影響范圍，及時(shí)啟動(dòng)相應(yīng)的應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別，組織開展應(yīng)急處置工作。3.應(yīng)急處置措施采取有效的應(yīng)急處置措施，如調(diào)整保證金、漲跌停板、持倉(cāng)限額等制度，實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)，調(diào)配資金、人員等資源，維護(hù)市場(chǎng)秩序，控制風(fēng)險(xiǎn)蔓延。4.應(yīng)急處置結(jié)束在風(fēng)險(xiǎn)事件得到有效控制后，應(yīng)急管理領(lǐng)導(dǎo)小組組織對(duì)事件進(jìn)行評(píng)估和總結(jié)，及時(shí)對(duì)應(yīng)急預(yù)案進(jìn)行修訂和完善。六、監(jiān)督與檢查（一）內(nèi)部監(jiān)督1.風(fēng)險(xiǎn)管理部門監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)管理部門定期對(duì)上期所的風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行自查，檢查風(fēng)險(xiǎn)管理措施的執(zhí)行情況、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性等，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并提出改進(jìn)建議。2.內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)部門定期對(duì)上期所的風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行審計(jì)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效性和合規(guī)性，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)督促整改。（二）外部監(jiān)督1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督