證券研究報告?重大事件點評事件點評SOUTHWESTSECURITIES海南自貿(mào)港封關(guān)解讀西南觀點12月18日正式啟動，將實施以“‘一線’放開、‘二線’管住、島內(nèi)自由”準的監(jiān)管模式。封關(guān)政策已準備就緒，各項政策和配套文件成。海南自貿(mào)港封關(guān)主要在貿(mào)易、投資和貨口貿(mào)易，使海南更多參與到國際分工中。2024年，海南省企業(yè)貨物貿(mào)易進出封關(guān)后“零關(guān)稅、低稅率、簡稅制”以及要素自由流通有助于吸引外資企業(yè)，2024年海南新增外資企業(yè)2072南自貿(mào)港對全球投資者的吸引力將增強；其使用和國際影響力將進一步增強，2025年7月五部門聯(lián)合印發(fā)《海南自由貿(mào)融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品等，隨著海南跨境金開放，有望吸引更多資金流入，助推人民幣國際化發(fā)展。2024年，海南省跨境人民幣收支金額4570億元，同比增長53%。“全島封關(guān)運作”是海南自貿(mào)港建設(shè)的標志性工程，也意味著對外開放戰(zhàn)略中發(fā)揮更加重要的角色。海南自貿(mào)港封關(guān)之金融、國際航運等領(lǐng)域有望迎來投資機遇。業(yè)所得稅和個人所得稅“雙15%”封頂政策，顯著降低運營成本。2024年公司歸母凈利潤同比增長24.5%，海南項目投產(chǎn)成為核心增長引擎。領(lǐng)域、作為制造業(yè)全球分撥中心開展業(yè)務(wù)，同時涵端海外倉等七大業(yè)務(wù)板塊。進入2025年后，其按計劃擴大運營面積，同時借西南證券研究院西南證券研究院執(zhí)業(yè)證號：S1250520060001執(zhí)業(yè)證號：S1250522070002執(zhí)業(yè)證號：S1250524100001郵箱：zhoujyf@相關(guān)研究相關(guān)研究1.陸家嘴論壇釋放重磅信號，三大維度激活金融發(fā)展新動能(2025-06-19)2.總量及行業(yè)2025年4月中央政治局會議解讀(2025-04-27)3.美國對等關(guān)稅落地政策系列解讀(2025-04-11)11價值產(chǎn)品獨立庫區(qū)的可視化管控與全流程可追溯管理，進一步提升運營效率。SOUTHWESTSECURITIES萬平方米，包含3座丙二類倉庫、1座加工中心及立體車道。其定位為海陸聯(lián)SOUTHWESTSECURITIES三亞超級云智世界港總投資15億元，于2024年9月啟動建設(shè)，計劃在2025年年底投入使用。其中首期工程“自貿(mào)港云智國際分撥中心”預(yù)計2026年底規(guī)劃建設(shè)全球科技先進的貨物分揀設(shè)施，年處理能力可達10億件，還設(shè)有商品展示中心及新零售體驗區(qū)。個擴大至約6600個稅目，占全部商品稅目的比例達到74%，較封關(guān)前提高近擴大后，有利于現(xiàn)有免稅企業(yè)拓展商品品類，率先享受海南封關(guān)政策紅利。準的賽車場，現(xiàn)項目已經(jīng)開工，未來項目落地后將充分享受海南封關(guān)機遇。開展對島內(nèi)居民消費進境商品實行正面清單管理的試點工作，允稅購買部分進口產(chǎn)品。倘若未來島內(nèi)居民免稅政生活成本，有利于內(nèi)地居民前往海南定居，帶動有望明顯提振。22事件點評分析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補償。投資評級說明報告中投資建議所涉及的評級分為公司評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，即：以報告發(fā)布日后6個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉(zhuǎn)讓標的）為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以納斯達克綜合指數(shù)或標普500指數(shù)為基準。公司評級買入：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評級強于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報高于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報介于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報低于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%以下重要聲明西南證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監(jiān)督管理委員會核準的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司與作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突?！蹲C券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供本公司簽約客戶使用，若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。本公司也不會因接收人收到、閱讀或關(guān)注自媒體推送本報告中的內(nèi)容而視其為客戶。本公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行或財務(wù)顧問服務(wù)。本報告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告，本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構(gòu)成對任何個人的投資建議。投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標和財務(wù)狀況自行判斷是否采用本報告所載內(nèi)容和信息并自行承擔風險，本公司及雇員對投資者使用本報告及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。本報告須注明出處為“西南證券”，且不得對本報告及附錄進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責任的權(quán)利。事件點評西南證券研究院上海地址：上海市浦東新區(qū)陸家嘴21世紀大廈10樓地址：北京市西城區(qū)金融大街35號國際企業(yè)大廈A座8樓地址：深圳市福田區(qū)益田路6001號太平金融大廈22樓重慶地址：重慶市江北區(qū)金沙門路32號西南證券總部大樓21樓西南證券機構(gòu)銷售團隊區(qū)域姓名職務(wù)座機手機郵箱上海蔣詩烽上海銷售主管021-6841530918621310081jsf@崔露文銷售崗1564296031515642960315clw@李煜銷售崗1880173251118801732511yfliyu@汪藝銷售崗1312792053613127920536wyyf@李嘉隆銷售崗1580050722315800507223ljlong@歐若詩銷售崗1822376996918223769969ors@蔣宇潔銷售崗1590585156915905851569jyj@.c賈文婷銷售崗1362160956813621609568jiawent@張嘉誠銷售崗1865619931918656199319zhangjc@毛瑋琳銷售崗1872178679318721786793mwl@北京李楊北京銷售主管1860113936218601139362yfly@張嵐銷售崗1860124180318601241803zhanglan@楊薇銷售崗1565228570215652285702yangwei@姚航銷售崗1565202667715652026677yhang@張鑫銷售崗1598195322015981953220zhxin@王一菲銷售崗180400603591804