私募分層管理辦法一、總則（一）目的為規(guī)范私募投資基金（以下簡稱“私募基金”）的分層管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，制定本辦法。（二）適用范圍本辦法適用于在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的私募基金管理人管理的各類私募基金，包括契約型、公司型和合伙型私募基金。（三）基本原則1.合規(guī)性原則：私募基金的分層管理應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的要求，確保運(yùn)作合法合規(guī)。2.風(fēng)險(xiǎn)匹配原則：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)等因素，將投資者分為不同層級(jí)，提供與之相匹配的投資產(chǎn)品和服務(wù)。3.公平公正原則：對不同層級(jí)的投資者一視同仁，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、投資運(yùn)作等環(huán)節(jié)保障公平公正，不得歧視或偏袒任何一方。4.信息透明原則：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向投資者充分披露分層管理的相關(guān)信息，包括層級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)、各層級(jí)投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等，確保投資者知情權(quán)。二、分層標(biāo)準(zhǔn)（一）投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估1.評估因素私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評估，評估因素包括但不限于投資者的年齡、收入、資產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識(shí)水平等。2.評估方法可以采用問卷調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)測評問卷等方式對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估，評估結(jié)果應(yīng)當(dāng)以明確的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)表示，如保守型、穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型、激進(jìn)型等。（二）投資目標(biāo)分類1.短期投資目標(biāo)投資者以獲取短期收益為主要目標(biāo)，投資期限通常在一年以內(nèi)。此類投資者對流動(dòng)性要求較高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較低。2.中期投資目標(biāo)投資者追求在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增長，投資期限一般為一至三年。他們對風(fēng)險(xiǎn)有一定的承受能力，注重資產(chǎn)的保值增值。3.長期投資目標(biāo)投資者著眼于長期財(cái)富積累，投資期限在三年以上。這類投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較高，更注重資產(chǎn)的長期價(jià)值增長。（三）綜合分層私募基金管理人根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估結(jié)果和投資目標(biāo)分類，將投資者分為不同層級(jí)。例如：1.低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)適用于風(fēng)險(xiǎn)承受能力為保守型，投資目標(biāo)為短期固定收益或流動(dòng)性管理的投資者。該層級(jí)投資者主要投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如貨幣基金、短期債券等。2.中低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)針對風(fēng)險(xiǎn)承受能力為穩(wěn)健型，投資目標(biāo)為中期穩(wěn)健收益的投資者?？赏顿Y于債券基金、部分低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益類產(chǎn)品等。3.中等風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力為平衡型，投資目標(biāo)為長期資產(chǎn)增值的投資者屬于此層級(jí)。投資范圍包括股票基金、混合基金等，資產(chǎn)配置相對均衡。4.中高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)適用于風(fēng)險(xiǎn)承受能力為進(jìn)取型，追求較高收益的投資者?？蓞⑴c更多權(quán)益類投資，如成長型股票投資、私募股權(quán)基金等。5.高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力為激進(jìn)型，投資目標(biāo)為獲取高額回報(bào)的投資者。主要投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如期貨、期權(quán)、復(fù)雜結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。三、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與投資范圍（一）不同層級(jí)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征1.低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定，波動(dòng)較小，主要收益來源于固定收益資產(chǎn)的利息收入。風(fēng)險(xiǎn)水平較低，本金損失的可能性較小。2.中低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品在保證一定流動(dòng)性的前提下，追求適度的收益增長。收益波動(dòng)相對低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品略大，可能會(huì)受到市場利率、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。3.中等風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品收益具有一定的不確定性，資產(chǎn)配置較為靈活。通過合理配置權(quán)益類和固定收益類資產(chǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)追求資產(chǎn)的長期增值。4.中高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品收益潛力較大，但風(fēng)險(xiǎn)也相對較高。投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)占比較高，受市場行情影響較大，可能出現(xiàn)較大的凈值波動(dòng)。5.高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特征，投資策略較為激進(jìn)。凈值波動(dòng)劇烈，可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大幅收益或損失，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力極強(qiáng)的投資者。（二）各層級(jí)產(chǎn)品投資范圍1.低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品主要投資于銀行存款、國債、央行票據(jù)、政策性金融債、貨幣市場基金等流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低的固定收益類資產(chǎn)。2.中低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品除上述低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)外，可適當(dāng)配置部分信用等級(jí)較高的企業(yè)債、公司債、債券型基金等，投資比例根據(jù)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征合理確定。3.中等風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，如滬深交易所上市的股票、股票型基金、混合型基金等。同時(shí)，可參與一定比例的債券回購、股指期貨等衍生品交易，以優(yōu)化資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理。4.中高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品加大對權(quán)益類資產(chǎn)的投資力度，包括中小板、創(chuàng)業(yè)板股票、新三板掛牌企業(yè)股票等?？蓞⑴c私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等投資，投資策略更加靈活多樣，注重挖掘具有成長潛力的企業(yè)。5.高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品廣泛投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如未上市公司股權(quán)、期貨、期權(quán)、外匯、復(fù)雜結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品等。投資決策更加注重對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)趨勢和企業(yè)基本面的深入研究和判斷，通過高風(fēng)險(xiǎn)投資策略追求高額回報(bào)。四、銷售管理（一）銷售適當(dāng)性匹配1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力層級(jí)和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，進(jìn)行銷售適當(dāng)性匹配。確保將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者。2.在銷售過程中，銷售人員應(yīng)當(dāng)向投資者充分揭示產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，明確告知投資者該產(chǎn)品所屬的風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)以及與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的匹配情況。（二）投資者教育1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育工作，針對不同層級(jí)的投資者開展有針對性的教育活動(dòng)。2.對于低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)投資者，重點(diǎn)介紹低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的特點(diǎn)、收益穩(wěn)定性以及投資注意事項(xiàng)等。3.對于中高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)以上投資者，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，介紹投資策略、風(fēng)險(xiǎn)管理方法以及市場風(fēng)險(xiǎn)特征等，幫助投資者樹立正確的投資理念。（三）銷售渠道管理1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)選擇具有良好信譽(yù)和專業(yè)能力的銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售。2.對銷售渠道進(jìn)行定期評估和監(jiān)督，確保銷售渠道嚴(yán)格遵守銷售適當(dāng)性原則，不誤導(dǎo)投資者購買不適合的產(chǎn)品。3.明確銷售渠道的職責(zé)和義務(wù)，要求其在銷售過程中如實(shí)向投資者披露產(chǎn)品信息，不得隱瞞或夸大產(chǎn)品收益。五、投資運(yùn)作管理（一）投資決策流程1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全投資決策流程，明確各層級(jí)產(chǎn)品投資決策的權(quán)限和程序。2.對于低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品，投資決策相對較為穩(wěn)健，注重資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。決策過程中充分考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、利率走勢等因素。3.對于高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品，投資決策更加注重對市場趨勢的判斷和投資策略的靈活性。需要進(jìn)行深入的行業(yè)研究、企業(yè)分析和風(fēng)險(xiǎn)評估，決策過程相對復(fù)雜。（二）風(fēng)險(xiǎn)管理措施1.針對不同層級(jí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。2.低風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品主要通過分散投資、嚴(yán)格的信用風(fēng)險(xiǎn)管理等方式控制風(fēng)險(xiǎn)。3.高風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)產(chǎn)品則采用風(fēng)險(xiǎn)對沖、止損設(shè)定、投資組合多元化等多種風(fēng)險(xiǎn)管理手段，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。（三）信息披露1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和合同約定，定期向投資者披露各層級(jí)產(chǎn)品的投資運(yùn)作情況、資產(chǎn)凈值、收益情況等信息。2.對于重大投資決策、風(fēng)險(xiǎn)事件等信息，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投資者披露，確保投資者知情權(quán)。3.信息披露方式可以采用定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、電子郵件、官方網(wǎng)站公告等多種形式，方便投資者獲取信息。六、投資者權(quán)益保護(hù)（一）投訴處理機(jī)制1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全投訴處理機(jī)制，設(shè)立專門的投訴受理渠道，及時(shí)處理投資者的投訴和建議。2.對投資者的投訴進(jìn)行分類登記，明確責(zé)任部門和處理期限，確保投訴得到妥善解決。3.定期對投訴處理情況進(jìn)行分析總結(jié)，針對存在的問題及時(shí)改進(jìn)管理工作，提高投資者滿意度。（二）糾紛解決方式1.明確投資者與私募基金管理人之間糾紛的解決方式，如協(xié)商、仲裁、訴訟等。2.在基金合同中約定糾紛解決的具體程序和方式，確保投資者在權(quán)益受到侵害時(shí)有明確的救濟(jì)途徑。3.積極配合投資者通過合法途徑解決糾紛，維護(hù)投資者合法權(quán)益。七、監(jiān)督管理與違規(guī)處理（一）監(jiān)管要求1.私募基金管理人應(yīng)當(dāng)接受中國證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，遵守相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范。2.定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送私募基金分層管理的相關(guān)信息，包括投資者分層情況、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與投資運(yùn)作情況、銷售管理情況等。（二）違規(guī)處理1.私募基金管理人違反本辦法規(guī)定的，中國證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及