AI+家居行業(yè)市場(chǎng)分析

1.AI在家居設(shè)計(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

在“整家定制”時(shí)代，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇，消費(fèi)者對(duì)于傳統(tǒng)家居門店的

設(shè)計(jì)需求顯著提升，而由于優(yōu)秀設(shè)計(jì)師資源較為稀缺，成熟智能化程

度較高的家居設(shè)計(jì)軟件對(duì)于流量成交率、消費(fèi)者滿意度的提升作用越

發(fā)明顯。目前AI在家居設(shè)計(jì)軟件中的應(yīng)用方向主要體現(xiàn)在提升出圖

效率、賦予設(shè)計(jì)靈感、智能糾錯(cuò)等三個(gè)方面。展望未來，隨著AI在

家居設(shè)計(jì)軟件中應(yīng)用進(jìn)一步深化，除可進(jìn)一步提升設(shè)計(jì)效率、準(zhǔn)確度

外，或?qū)⒃谫x予設(shè)計(jì)靈感，增強(qiáng)需求互動(dòng)方面體現(xiàn)大模型優(yōu)越性，不

僅有望大幅降低設(shè)計(jì)師門檻，突破經(jīng)銷商及品牌商的成長(zhǎng)限制，也可

將消費(fèi)者的任何訴求在設(shè)計(jì)方案中呈現(xiàn)，真正實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制設(shè)計(jì)。

1.1.家居設(shè)計(jì)軟件發(fā)展現(xiàn)狀：需求快速提升，頭部軟件優(yōu)勢(shì)顯著

近年來，家居設(shè)計(jì)軟件市場(chǎng)需求端呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主要由于一方面,

隨著年輕一代成為主力消費(fèi)群體，設(shè)計(jì)風(fēng)格多樣、滿足定制化需求及

省心省力成為年輕群體的主要訴求，并且逐漸追求全屋風(fēng)格一體化;

另一方面，由于優(yōu)秀設(shè)計(jì)師資源較為稀缺，成熟智能化程度較高的家

居設(shè)計(jì)軟件需求度顯著提升。根據(jù)測(cè)算，2022年我國(guó)家居設(shè)計(jì)軟件

市場(chǎng)規(guī)模達(dá)104億元，在工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模中的占比為3.9%,預(yù)計(jì)

2031年將達(dá)382億元，2022-2031CAGR達(dá)15.6%。

圖表2:家裝消費(fèi)人群年輕分布

?25以下?26?35■36-4546-55?56以上

1.80%3.60%

酷家樂、三維家成為家居頭部企'也首選設(shè)計(jì)軟件：整家定制趨勢(shì)下,

品類融合銷售對(duì)于家居企業(yè)的設(shè)計(jì)效果呈現(xiàn)提出了更高的要求，在設(shè)

計(jì)軟件的選用上，酷家樂、三維家成為定制及軟體企業(yè)首選設(shè)計(jì)軟件。

具體來看，酷家樂合作品牌商家超32000家，擁有超過3500萬個(gè)注

冊(cè)用戶，渲染圖總量達(dá)到26億張以上，服務(wù)包括顧家家居、歐派家

居、夢(mèng)天木門等在內(nèi)的知名定制、軟體家居企業(yè)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至

2021年，酷家樂母公司群核科技在家居家裝云設(shè)計(jì)軟件領(lǐng)域市場(chǎng)占據(jù)

了56%以上的市場(chǎng)份額；此外，三維家服務(wù)超150萬家零售門店，

平臺(tái)注冊(cè)設(shè)計(jì)師客戶數(shù)超過500萬個(gè)，渲染圖總量達(dá)到16億張以上,

服務(wù)包括索菲亞、志邦家居、九牧等知名家居建材企業(yè)。

1.2AI在家居設(shè)計(jì)軟件中的應(yīng)用現(xiàn)狀：提升效率+賦予靈感+智能糾錯(cuò)

對(duì)于重體驗(yàn)和服務(wù)的家居行業(yè)而言，線下門店仍然是銷售主要渠道,

如何讓進(jìn)店流量順利轉(zhuǎn)化成訂單，即提升轉(zhuǎn)化率仍是各家居企業(yè)及終

端門店的努力方向。當(dāng)前門店成單除了依靠產(chǎn)品及品牌力外，還取決

于門店的服務(wù)水平，根據(jù)三維家2022年對(duì)近百個(gè)軟裝家居門店的調(diào)

研發(fā)現(xiàn)，面對(duì)需要出效果圖的顧客，26%的導(dǎo)購(gòu)員選擇給顧客看陶寶

詳情頁或商品官網(wǎng)，63%的導(dǎo)購(gòu)員引導(dǎo)顧客現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)實(shí)物，只有不到

6%會(huì)給顧客做效果圖，門店囿于可視化導(dǎo)購(gòu)工具的普及，服務(wù)水平

的提升進(jìn)入瓶頸期。若設(shè)計(jì)師能夠盡快呈現(xiàn)全案設(shè)計(jì)方案，門店銷售

人員能夠在短時(shí)間內(nèi)做出簡(jiǎn)單的效果圖，將大幅提升品牌及門店服務(wù)

水平，從而促進(jìn)簽單率提升?；诖?，目前AI在家居設(shè)計(jì)軟件中的

應(yīng)用方向主要體現(xiàn)在提升出圖效率、賦予設(shè)計(jì)靈感與降低出錯(cuò)率三個(gè)

方面。

酷家樂

提升設(shè)計(jì)效率：1）解決重復(fù)性操作?？峒覙废群笸瞥觥耙绘I匹配樣板

間”、“智能櫥柜布局”、“以圖搜索模型”功能，快速收集和理解設(shè)計(jì)需

求，將設(shè)計(jì)規(guī)則轉(zhuǎn)換成機(jī)器語言，通過“樣板間式設(shè)計(jì)”將一些重復(fù)性

工作以智能自動(dòng)化方式輸出，大幅提升設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)效率。2）重磅發(fā)布

智能助手，實(shí)現(xiàn)多空間快速設(shè)計(jì)?；诳峒覙菲脚_(tái)豐富的素材及數(shù)據(jù)

庫(kù)，智能助手能夠支持從單空間到多空間，集硬裝、軟裝于一體的快

速設(shè)計(jì)，相比于其他設(shè)計(jì)方式能夠幫助設(shè)計(jì)師節(jié)省80%以上的設(shè)計(jì)

時(shí)間，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的大幅提效。用戶參與+多種方案可選，滿足個(gè)

人、設(shè)計(jì)師、企業(yè)多方需求：1）個(gè)人：智能助手支持用戶編輯，內(nèi)

Al靈感屋支持關(guān)鍵詞輸入，并且能夠在1小時(shí)內(nèi)生成上百種思路與

創(chuàng)意，為用戶提供包括色彩、布局搭配等方面的靈感啟迪，使得頭腦

風(fēng)暴能夠具象化呈現(xiàn)。

索菲亞DIYHOME

前端專業(yè)設(shè)計(jì)人員通過DIYHome連接設(shè)計(jì)系統(tǒng)大數(shù)據(jù)，可以更快的

為不同區(qū)域、不同需求的消費(fèi)者提供個(gè)性化設(shè)計(jì)方案?；谧灾髦R(shí)

產(chǎn)權(quán)的實(shí)時(shí)渲染引擎為消費(fèi)者提供真實(shí)的3D和VR體驗(yàn)；利用所見

即所得的CAD引擎和AI技術(shù)智能化設(shè)計(jì)，有效提升設(shè)計(jì)師效率。

圖段"；DlYhomo支枸A/智能設(shè)計(jì)

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1.3AI在家居設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的展望：或可真正實(shí)現(xiàn)“所想所說即所見”

目前GPT-4正在加速商業(yè)落地，若AI進(jìn)一步賦能家居設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，除

進(jìn)一步提升設(shè)計(jì)效率外，將在賦予設(shè)計(jì)靈感，增強(qiáng)需求互動(dòng)方面體現(xiàn)

大模型優(yōu)越性，實(shí)現(xiàn)真正意義上的“所想所說即所見”。

進(jìn)一步提升設(shè)計(jì)效率

目前AI在家居設(shè)計(jì)中的環(huán)節(jié)多是扮演生產(chǎn)力工具角色，如智能設(shè)計(jì)

輔助系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)手稿導(dǎo)入、方案輸出，設(shè)計(jì)軟件具備“一鍵布局”“戶型

上傳”等功能，從而減少機(jī)械性工作，提升設(shè)計(jì)效率。展望未來，導(dǎo)

入大模型或能夠?qū)崿F(xiàn)重復(fù)性工作上進(jìn)一步涅效，如自動(dòng)識(shí)別圖片中的

物體生成模型，并自動(dòng)調(diào)整模型比例適配設(shè)計(jì)方案等，通過進(jìn)一步拆

解重復(fù)性工作，實(shí)現(xiàn)更為細(xì)化環(huán)節(jié)的效率提升促進(jìn)整體設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)提效。

賦予設(shè)計(jì)靈感

一方血，AI進(jìn)一步賦能設(shè)計(jì)軟件后，擴(kuò)容后的數(shù)據(jù)庫(kù)能夠提供更多

的布局及方案；另一方面，AI可以通過分析用戶行為及數(shù)據(jù)，提煉

出用戶潛在需求，根據(jù)用戶需求自動(dòng)生成多種設(shè)計(jì)方案從而為設(shè)計(jì)師

提供更多的選擇和靈感。

實(shí)現(xiàn)“所想所說即所見”

設(shè)計(jì)效果能否讓消費(fèi)者滿意本質(zhì)上取決于設(shè)計(jì)師對(duì)于消費(fèi)者需求的

理解程度，若設(shè)計(jì)師能夠精準(zhǔn)理解消費(fèi)者的真實(shí)需求，將進(jìn)一步完善

設(shè)計(jì)效果。大模型所具備的強(qiáng)大分析，人機(jī)交互能力能夠及時(shí)響應(yīng)用

戶需求，根據(jù)用戶需求自動(dòng)優(yōu)化設(shè)計(jì)并生成反饋，從而輔助設(shè)計(jì)師精

準(zhǔn)抓取消費(fèi)者真實(shí)需求，真正實(shí)現(xiàn)“所想所說即所見”。

2.AI在家居產(chǎn)品方面的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

AI在家居產(chǎn)品（不含家電）上的應(yīng)用目前主要包括智能床（床墊）、

功能沙發(fā)、智能窗簾、智能馬桶等。智能床（床墊）方面，目前已實(shí)

現(xiàn)智能升降、健康檢測(cè)、按摩等多種功能，雖然近年來全球及中國(guó)市

場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)規(guī)模同比+12.1%至24.4

億元，但產(chǎn)品各項(xiàng)功能仍有較大完善空間。智能馬桶方面，目前AI

主要應(yīng)用于語音控制及健康檢測(cè)功能，根據(jù)預(yù)計(jì)，近年來我國(guó)智能坐

便器市場(chǎng)規(guī)模快速提升，2022年達(dá)177億元，2017-2022CAGR5

為24.0%。此外，方能沙發(fā)與智能窗簾目前智能應(yīng)用更處初級(jí)階段。

展望未來，在AI助力下，各傳統(tǒng)家居產(chǎn)品在功能多樣性（延伸使用

場(chǎng)景）、智慧性以及交互性方面有望大幅迭代升級(jí)，更多使用痛點(diǎn)有

望被解決，在此情況下，相關(guān)品類有望依托滲透率及客單價(jià)提升驅(qū)動(dòng)

市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

2.1智能床（床墊）：中國(guó)仍處起步期，AI助力下或可迎滲透率拐點(diǎn)

2.1.1智能床（床墊）發(fā)展現(xiàn)狀及展望

智能電動(dòng)床全球規(guī)模迅速擴(kuò)容，中國(guó)智能床市場(chǎng)處加速起步期。根據(jù)

數(shù)據(jù)顯示，全球智能電動(dòng)床市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)容，2022年達(dá)52.1億美

元，2015-2022CAGR7為21.6%。2021年中國(guó)智能床行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)

模為24.4億元，同比+12.1%,仍處于起步階段。隨著睡眠健康問題

逐漸得到消費(fèi)者的重視，老齡化程度加劇，中國(guó)智能床行業(yè)有望進(jìn)入

加速發(fā)展期。

圖表14:中國(guó)智能電動(dòng)床市場(chǎng)規(guī)模（億元）及增速

中國(guó)智能電動(dòng)床市場(chǎng)規(guī)模（億元）y°y

30r35%

25%

20%

15%

III|巾II

9群于④四

智能床（包含床架、床墊）根據(jù)不同產(chǎn)品定位，可提供不同的智能屬

性，由于不同功能對(duì)床形態(tài)有所要求，目前主要細(xì)分功能包括按摩、

升降、健康檢測(cè)等，在主要功能之余，電動(dòng)床也搭配分區(qū)控制、智能

雙捽、自適應(yīng)等多種輔助功能，完善消費(fèi)者全方位智能體驗(yàn)。智能床

主要功能包括：1）智能升降：可調(diào)節(jié)背部及腳部高度，提供閱讀、

睡眠、觀影等多種應(yīng)用場(chǎng)景躺姿需求；2）智能雙控：語音控制加遙

控，實(shí)現(xiàn)更豐富控制方式；3）分區(qū)控制：提供床左右分區(qū)控制，給

予更個(gè)性化需求控制；4）健康檢測(cè)：實(shí)施動(dòng)態(tài)睡眠狀態(tài)監(jiān)測(cè)、智能

喚醒等功能，并提供睡眠質(zhì)量報(bào)告；5）智能按摩：智能自主按摩，

多種不同按摩力度和模式，舒緩各部位身體疲勞；6）接入全屋中控：

可接入天貓、鴻蒙等中控系統(tǒng)進(jìn)行控制，實(shí)現(xiàn)接入全屋智家；7）自

適應(yīng)功能：通過數(shù)據(jù)采集器對(duì)睡眠數(shù)據(jù)進(jìn)行采樣和檢測(cè)，識(shí)別睡姿和

體型，調(diào)節(jié)床墊支撐度；

展望未來，我們認(rèn)為在AI助力下智能床或?qū)墓δ苄院徒换バ詢煞?/p>

面得到進(jìn)一步發(fā)展。功能性方面，智能產(chǎn)品的睡眠監(jiān)測(cè)、自適應(yīng)系統(tǒng)

等功能將得到進(jìn)一步升級(jí)，智能床也可能具有許多其他健康功能，例

如監(jiān)測(cè)心率、血氧飽和度和體溫、預(yù)警潛在疾病等，以提供更全面的

健康管理。智能床將融合各功能于一床，使智能床滿足用戶不同的需

求，提供更加個(gè)性化的睡眠體驗(yàn)。交互性方面，一方面未來智能床或

可更好與使用者進(jìn)行交互，另一方面或?qū)⒖膳c其他智能家居設(shè)備連接,

例如智能窗簾、智能照明和智能音響等，從而提供場(chǎng)景式的調(diào)節(jié)體驗(yàn)。

2.1.2智能床（床墊）相關(guān)企業(yè)情況梳理

慕思股份：寢具龍頭企業(yè)，打造健康睡眠領(lǐng)域智慧家居新生態(tài)

國(guó)內(nèi)寢具龍頭，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。公司2018-2021年收入CAGR達(dá)

26.7%,業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，22年前三季度實(shí)現(xiàn)收入41.5億元，受疫情

反復(fù)影響，同比下滑2.8%；利潤(rùn)端，公司2018-2021年CAGR為

46.9%,22年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.3億元，同比+2.97%,盈

利能力保持穩(wěn)健。

穩(wěn)定研發(fā)投入，積極布局智慧健康睡眠，已迭代至T10睡眠系統(tǒng)。

公司歷年研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)中有升，22年Q3達(dá)2.6%,其中37.3%用于

投入智能床及配套品研發(fā)投入，持續(xù)加大智能床及智能床墊布局力度,

目前已發(fā)展至第七代T10智能睡眠系統(tǒng)，將人體工學(xué)、睡眠環(huán)境學(xué)

與智能化技術(shù)融入產(chǎn)品設(shè)計(jì)，并通過后臺(tái)大數(shù)據(jù)模型計(jì)算，提供私人

定制的睡感。

圖表19:慕思研發(fā)費(fèi)用占比情況（百萬元,%）

智能床及配套產(chǎn)品（左軸）

根據(jù)不同消費(fèi)者睡眠習(xí)慣和需求，公司不同產(chǎn)品可滿足：自動(dòng)調(diào)節(jié)床

墊軟硬度、左右獨(dú)立調(diào)節(jié)、睡眠監(jiān)測(cè)、新風(fēng)系統(tǒng)、止鼾等功能。

麒盛科技：專注智能床領(lǐng)域，海外市場(chǎng)未來可期

公司主營(yíng)智能床及配套產(chǎn)品，泰普爾、舒達(dá)為公司核心客戶。公司主

營(yíng)智能床及相關(guān)配套品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，目前為美國(guó)床墊市場(chǎng)占

有率前兩位的泰普爾絲漣（TSI）、舒達(dá)席夢(mèng)思（SSB）提供智能電

動(dòng)床產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)，公司以索菲莉爾、舒福德品牌的家居產(chǎn)品開拓市

場(chǎng)。

收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)受原材料、匯率影響波動(dòng)。收入端，公司歷年來

收入穩(wěn)步提升，2018-2021年收入CAGR達(dá)7.5%,2022年前三季

度由于海外需求放緩，收入同比-3.0%至21.1億元；利潤(rùn)端，公司歷

年受原材料價(jià)格及匯率波動(dòng)影響，利潤(rùn)波動(dòng)相對(duì)較大，2018-2021年

歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為6.9%,2022年前三季度同比下降33.7%至1.7

億元。

智能電動(dòng)床為公司收入主要來源，研發(fā)投入穩(wěn)步提升，加大智能睡眠

布局。公司2021年智能電動(dòng)床實(shí)現(xiàn)收入26.2億元，同比增長(zhǎng)33.7%,

業(yè)務(wù)收入占比達(dá)88.4%,已成為公司收入主要支撐。近年來，公司持

續(xù)注重智能產(chǎn)品研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率從2018年的3.2%穩(wěn)步提升

至22年Q3的5.3%,陸續(xù)推出人體工程學(xué)的床墊、枕頭及床品，完

善傳感技術(shù)、健康數(shù)據(jù)服務(wù)等功能，智能睡眠布局越發(fā)完善。

圖表25:聯(lián)盛歷年來研發(fā)費(fèi)用率

趣睡科技：布局“智能制造和互聯(lián)網(wǎng)+”，拓展臥室場(chǎng)景智能產(chǎn)品線

公司專注于自有品牌8H科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品銷售，近年來持續(xù)推出智

能應(yīng)用系列產(chǎn)品，并與小米loT、華為云開展智能應(yīng)用合作，進(jìn)一步

豐富了使用場(chǎng)景及產(chǎn)品體系。

疫情沖擊下，近年?duì)I收有所下滑。公司2021年及22年Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)

業(yè)收入4.7億元/2.5億元，同比-1.2%/-25.9%,歸母凈利潤(rùn)分別為

0.7億元/0.3億元，同比+0.9%/-40.7%。

研發(fā)投入穩(wěn)步提升，智能床研發(fā)占比逐年提升。公司研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)步

提升，從2019年的1.14%提升至22年Q3的2.07%,提升了0.9pct,

總體研發(fā)費(fèi)用率和可比公司相比較低，原因?yàn)椋?）公司研發(fā)重點(diǎn)為

產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)，對(duì)物料消耗較少；2）為提升研發(fā)效率，新產(chǎn)品試生

產(chǎn)亦委托外包廠商實(shí)施，固定投入較少。而在研發(fā)費(fèi)用中公司智能床

品研發(fā)投入占比逐年提升，2021年公司智能床及配套品研發(fā)投入占

總研發(fā)費(fèi)用比例達(dá)63.4%。

2.2功能沙發(fā)：智能程度較低，AI有望助力功能性+交互性顯著提升

2.2.1功能沙發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀及展望

中國(guó)功能沙發(fā)滲透率快速提升：功能沙發(fā)是一種可提供坐姿調(diào)整、形

態(tài)變換、按摩等多元功能的沙發(fā)品類。近年來，中國(guó)功能沙發(fā)滲透率

迎來了快速提升，從2016年的3.7%提升至2021年的6.2%,其原

因主要在于：1）款式設(shè)計(jì)優(yōu)化：功能沙發(fā)的外觀設(shè)計(jì)更符合中國(guó)消

費(fèi)者審美和習(xí)慣；2）價(jià)格下探：頭部品牌芝仕華于2018、2019年

采取降價(jià)策略擴(kuò)大下沉市場(chǎng)；3）功能升級(jí)：沙發(fā)功能不斷優(yōu)化提升，

更好地滿足了用戶需求。

功能沙發(fā)主要功能包括：1）自動(dòng)升降（部分產(chǎn)品支持體型監(jiān)測(cè)）：

可以通過按鈕或遙控器來控制沙發(fā)的高度、扶手支持高度，以適應(yīng)不

同的使用需求，比如看電視、閱讀、休息等；2）按摩功能：配各按

摩功能，提供舒適的按摩享受；3）加熱功能：配備加熱功能，提供

溫暖的享受；4）儲(chǔ)物功能：提供儲(chǔ)物格，滿足客廳多元儲(chǔ)物需求。

Al助力下，功能沙發(fā)功能性與交互性或?qū)@著優(yōu)化。未來，在AI助

力下功能沙發(fā)或?qū)⒃谝韵聨讉€(gè)方面迎來優(yōu)化升級(jí)：1）智能匹配個(gè)性

化需求：基于人工智能的功能沙發(fā)可以通過學(xué)習(xí)用戶的習(xí)慣、偏好等

信息，進(jìn)一步提供高度個(gè)性化的使用體驗(yàn)，例如根據(jù)用戶的姿勢(shì)調(diào)整

座椅高度和角度，提供更加精準(zhǔn)和符合人體工程學(xué)的支撐。2）拓寬

使用場(chǎng)景：AI助力下功能沙發(fā)由于具備日常監(jiān)測(cè)大數(shù)據(jù)積累，或可

成為消費(fèi)者日常理療、放松的最佳設(shè)施。3）智能化系統(tǒng)集成：隨著

智能家居的發(fā)展，一些功能沙發(fā)開始集成到智能化系統(tǒng)中，與其他智

能設(shè)備進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，例如智能家庭中心、語音助手等，實(shí)現(xiàn)更加智能化

的家居體驗(yàn)。

2.2.2功能沙發(fā)相關(guān)企業(yè)梳理

敏華控股：功能沙發(fā)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，蟬聯(lián)全球功能沙發(fā)銷量第一

敏華控股自2018年起蟬聯(lián)全球功能沙發(fā)鐺量第一，公司作為功能沙

發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，擁有多個(gè)系列，運(yùn)用不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)，滿足不同消費(fèi)

人群需求。

近年來快速擴(kuò)張，23財(cái)年起受行業(yè)下行影響，業(yè)績(jī)有所承壓。公司

近年來快速擴(kuò)張，2020財(cái)年以來，門店數(shù)由2997家增長(zhǎng)至2022財(cái)

年的5968家；營(yíng)業(yè)收入從121.4億港元增長(zhǎng)至215.0億港元，復(fù)合

增長(zhǎng)率達(dá)33.0%；歸母凈利潤(rùn)從16.4億港元增長(zhǎng)至22.5億港元，復(fù)

合增長(zhǎng)率達(dá)17.1%23上半財(cái)年，受疫情和地產(chǎn)銷售、竣工下滑影響，

需求放緩，營(yíng)收為92.9億港元，同比-9.1%,；歸母凈利潤(rùn)為10.9

億港元，同比+10.5%。沙發(fā)及配套品業(yè)務(wù)系主要收入來源。公司沙

發(fā)及配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入從2020財(cái)年的81.6億港元增長(zhǎng)至2022財(cái)年

的146.2億港元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)33.9%,維持較快增長(zhǎng)，23年上半

財(cái)年受疫情和地產(chǎn)銷售等因素影響，收入同比巧％至67.1億港元。

圖表38:敏華控股沙發(fā)及配套品營(yíng)收（億港元）及增速

2.3智能窗簾：智能場(chǎng)景關(guān)聯(lián)品類，功能性仍待進(jìn)一步提升

目前智能窗簾產(chǎn)品功能還較為單一，仍主要通過接入全屋智能系統(tǒng)，

與其他智能設(shè)備聯(lián)通打造多元化家居場(chǎng)景，產(chǎn)品功能性仍有待進(jìn)一步

提升。目前主要功能為：1）AI語音智控：接入全屋智能平臺(tái)，通過

智能音箱進(jìn)行語音控制或手機(jī)APP遠(yuǎn)程控制。2）場(chǎng)景聯(lián)動(dòng)：預(yù)設(shè)多

種智能家居場(chǎng)景，與其他智能家居產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)營(yíng)造多元空間。中國(guó)智能

窗簾銷售額維持高增長(zhǎng)，TOP10份額達(dá)70%：根據(jù)研究統(tǒng)計(jì)，2021

年我國(guó)智能窗簾總銷售額為127.1億元,2016-2021CAGR5為91.0%。

隨著Matter協(xié)議在2022年正式推出，智能窗簾市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步

擴(kuò)容，根據(jù)預(yù)測(cè)，2027年我國(guó)智能窗簾總銷售額達(dá)1000億元，

2022-2027CAGR5達(dá)50.6%。市場(chǎng)格局來看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)中國(guó)

目前智能窗簾行業(yè)CR10已達(dá)70%o

2.4智能坐便器：行業(yè)正處快速發(fā)展期，AI賦能下有望加速擴(kuò)容

2.4.1智能坐便器發(fā)展現(xiàn)狀及展望

智能坐便器行業(yè)快速擴(kuò)張，國(guó)產(chǎn)品牌線上表現(xiàn)亮眼。根據(jù)預(yù)計(jì)，2022

年我國(guó)智能坐便器市場(chǎng)規(guī)模為177億元，2017-2022CAGR5為

24.0%,正迎快速發(fā)展階段。未來在我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)以及智能坐便

器價(jià)格逐步下探雙重驅(qū)動(dòng)下，智能坐便器滲透率將持續(xù)提升，推動(dòng)智

能坐便器市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容。從各品牌智能坐便器在天貓平臺(tái)的市場(chǎng)份

額來看，國(guó)產(chǎn)品牌憑借產(chǎn)品、價(jià)格優(yōu)勢(shì)及電商平臺(tái)的豐富運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)在

線上平臺(tái)實(shí)現(xiàn)突圍，2022年天貓線上份額前三品牌恒潔/九牧/箭牌市

占率分別為14.5%/12.5%/6.8%。

目前AI在智能坐便器上的運(yùn)用主要體現(xiàn)在語音控制功能實(shí)現(xiàn)及健康

監(jiān)測(cè)兩個(gè)方面。1）AI語音控制：支持接入智能家居控制系統(tǒng)，自動(dòng)

沖洗、烘干、坐墊加熱等功能均可通過語音控制實(shí)現(xiàn)。2）健康監(jiān)測(cè)：

支持體液檢測(cè)，并將結(jié)果反饋到APP端供用戶參考，幫助用戶實(shí)時(shí)

掌握個(gè)人健康信息c展望未來，我們認(rèn)為隨著AI技術(shù)的進(jìn)一步迭代，

智能坐便器將在智能分析反饋以及與其余產(chǎn)品交互性增強(qiáng)兩個(gè)方面

實(shí)現(xiàn)突破。1）智能分析：搭載更為先進(jìn)AI芯片的智能坐便器在分析

能力方面將獲得大幅提升，基于更全面的健康數(shù)據(jù)庫(kù)通過分析用戶的

使用習(xí)慣和健康狀況，為用戶提供個(gè)性化的服務(wù)和建議。2）交互性

增強(qiáng)提升使用價(jià)值：通過與全屋其余智能產(chǎn)品或用戶的交互性增強(qiáng),

進(jìn)一步提升自身產(chǎn)品的智能性，顯著提升使用價(jià)值。

2.4.2智能坐便器相關(guān)企業(yè)梳理

箭牌衛(wèi)?。簢?guó)產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭，智能坐便器快速放量

近年來受地產(chǎn)周期下行及疫情影響，公司收入端略有承壓，但整體仍

保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2022年公司實(shí)現(xiàn)收入75.1億元，2018-2022營(yíng)收

CAGR4為2.5%。利潤(rùn)端來看，在智能化戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司智能坐

便器收入占比逐年提升，智能化趨勢(shì)帶動(dòng)坐便器銷售均價(jià)明顯提升,

保障公司較優(yōu)盈利能力。公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.9億元，

2018-2022歸母凈利CAGR4為31.7%。

圖表44:箭牌衛(wèi)浴歷年歸母凈利潤(rùn)及yoy（億元,3）

研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)步上升，支撐優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力。公司高度重視研發(fā)投入，研

發(fā)費(fèi)用率逐步提升，2022年前三季度研發(fā)費(fèi)用率為4.5%,較2018

年提升0.9pct.高研發(fā)投入使得箭牌智能坐便器產(chǎn)品力行業(yè)領(lǐng)先，其

天貓平臺(tái)熱銷智能坐便器產(chǎn)品差評(píng)率僅為0.53%,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力得到驗(yàn)

證。

3.AI在家居生產(chǎn)端的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

在“整家定制”的全品類融合銷售趨勢(shì)下，生產(chǎn)環(huán)節(jié)越發(fā)重要，其決定

了交付效率、安裝成功率以及能否實(shí)現(xiàn)“所見即所得”，正成為企業(yè)提

升品牌口碑，突破成長(zhǎng)上限的重要因素。AI目前在生產(chǎn)端應(yīng)用主要

體現(xiàn)在前后端系統(tǒng)打通以及后端生產(chǎn)流程智能化方面，在提升產(chǎn)品品

質(zhì)一致性的同時(shí)，有效推動(dòng)了降本增效，以目前智能制造較為領(lǐng)先的

索菲亞為例，其交付時(shí)間從20天縮短至7-12天的同時(shí)，并且人工成

本逐步降低，櫥柜單位人工成本從2017年的570元/單降低至2021

年的336元/單。展望未來AI深度賦能后，頭部企業(yè)有望在達(dá)到極致

增效降本的同時(shí)真正具備全面?zhèn)€性化定制能力，將設(shè)計(jì)方案完整交付,

實(shí)現(xiàn)'所見即所得”，打開單品牌成長(zhǎng)空間。

3.1AI在后端生產(chǎn)的運(yùn)用現(xiàn)狀：智能拆單+流程優(yōu)化助力降本增效

在“整家定制”的全品類融合銷售趨勢(shì)下，后端生產(chǎn)決定了交付效率、

安裝成功率以及能否實(shí)現(xiàn)“所見即所得"，這一環(huán)節(jié)將成為企業(yè)提升品

牌口碑，突破成長(zhǎng)上限的重要因素。目前，各家居企業(yè)已紛紛邁入智

能制造時(shí)代，AI應(yīng)用主要體現(xiàn)在前后端系統(tǒng)打通以及后端生產(chǎn)流程

智能化方面，在提升產(chǎn)品品質(zhì)一致性的同時(shí)，確保了效率的提升與成

本的降低。

3.1.1AI+信息化軟件打通前后端

在多品類融合銷售疊加規(guī)模較大的情況下，軟件需要實(shí)現(xiàn)全品類+全

流程打通，以此可迅速將前端設(shè)計(jì)方案匹配為后端自動(dòng)化生產(chǎn)數(shù)據(jù)，

避免人工拆單的低效、出錯(cuò)問題，使得訂單能夠更快進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)從

而提升整體生產(chǎn)效率。歐派CAXA軟件集設(shè)計(jì)效果圖、報(bào)價(jià)、線框

圖、下單、自動(dòng)拆單為一體，后端環(huán)節(jié)較之前節(jié)約近6個(gè)小時(shí)；酷家

樂導(dǎo)入生產(chǎn)流程后，顯著提升各企業(yè)拆單效率及縮短出貨周期。

3.1.2生產(chǎn)流程智能化

當(dāng)前家居企業(yè)紛紛邁入智能制造時(shí)代，以索菲亞為例，其智慧工廠采

用國(guó)際一流柔性生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品制造全流程智能化，從智能立體原

料倉(cāng)出發(fā)，板材全程不落地，加工準(zhǔn)確率達(dá)100%,板材利用率提高

11%；日產(chǎn)量高于普通生產(chǎn)線157%,平均效率高于德國(guó)生產(chǎn)線125%,

排產(chǎn)時(shí)間縮短50%,車間流速提升62.7%,生產(chǎn)效率國(guó)際領(lǐng)先。

圖表52:歐派智能工廠全景

通過拆解Al在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的運(yùn)用，智能產(chǎn)線的運(yùn)用一方面能夠提升出

貨速度，另一方面降低生產(chǎn)成本的同時(shí)保證產(chǎn)品品質(zhì)，降低投訴率。

1）加快出貨速度：以索菲亞為例，智能產(chǎn)線的應(yīng)用使得工廠平均交

貨周期縮短至7-12天；2）降低成本：從各頭部企業(yè)分品類單位人工

成本變化趨勢(shì)來看，歐派、索菲亞等龍頭企業(yè)在率先進(jìn)入智能制