OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的化解效應(yīng)：基于PSM-DID方法的實(shí)證剖析一、引言1.1研究背景與動(dòng)因制造業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基石，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中一直占據(jù)著舉足輕重的地位。過(guò)去幾十年間，憑借豐富的勞動(dòng)力資源、龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及不斷完善的基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展，逐步建立起門(mén)類(lèi)齊全、配套完善的產(chǎn)業(yè)體系，在全球制造業(yè)格局中占據(jù)了重要位置，成為全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的一環(huán)，“中國(guó)制造”的產(chǎn)品暢銷(xiāo)世界各地。然而，近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻變化，中國(guó)制造業(yè)面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題尤為突出。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，傳統(tǒng)制造業(yè)需求增長(zhǎng)放緩。例如，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整使得鋼鐵、水泥等建材行業(yè)需求明顯下滑；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)過(guò)多年大規(guī)模投入，增長(zhǎng)速度也逐漸趨于平穩(wěn)，對(duì)相關(guān)制造業(yè)產(chǎn)品的拉動(dòng)作用減弱。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜，外部市場(chǎng)需求不確定性增加，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品出口受阻。像中美貿(mào)易摩擦，加征關(guān)稅使得我國(guó)部分制造業(yè)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降，出口量銳減。在內(nèi)外需求雙重約束下，制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾愈發(fā)尖銳。從產(chǎn)能利用率這一關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)部分制造業(yè)行業(yè)產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于較低水平。以鋼鐵行業(yè)為例，2015-2020年間，產(chǎn)能利用率一度低于75%，遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)的合理水平。光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷前期快速擴(kuò)張后，也出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，多晶硅、光伏組件等產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，企業(yè)利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮，大量企業(yè)面臨虧損甚至倒閉風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)光伏組件產(chǎn)能達(dá)到130GW，而實(shí)際產(chǎn)量?jī)H為85GW左右，產(chǎn)能利用率不足65%。在產(chǎn)能過(guò)剩的陰霾籠罩下，制造業(yè)企業(yè)面臨著諸多困境。產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)銷(xiāo)售收入減少，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓。為了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，企業(yè)之間展開(kāi)激烈的價(jià)格戰(zhàn)，進(jìn)一步加劇了行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)盈利能力下降。部分企業(yè)為了維持生存，不得不降低產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，這不僅損害了消費(fèi)者的利益，也影響了“中國(guó)制造”的整體聲譽(yù)。產(chǎn)能過(guò)剩還使得企業(yè)固定資產(chǎn)投資回報(bào)率降低，大量資金被占用在閑置的生產(chǎn)設(shè)備和庫(kù)存上，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，限制了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力。許多企業(yè)由于缺乏足夠的資金投入研發(fā)，技術(shù)水平長(zhǎng)期停滯不前，難以適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)高端、個(gè)性化產(chǎn)品的需求，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸處于劣勢(shì)。為了應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策措施，如加強(qiáng)產(chǎn)能調(diào)控、淘汰落后產(chǎn)能、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等。這些政策在一定程度上取得了成效，但產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然沒(méi)有得到根本性解決。落后產(chǎn)能淘汰難度較大，部分企業(yè)出于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)等因素考慮，對(duì)淘汰落后產(chǎn)能積極性不高，存在“上有政策、下有對(duì)策”的現(xiàn)象；產(chǎn)業(yè)升級(jí)面臨諸多困難，技術(shù)創(chuàng)新能力不足、高端人才短缺、融資渠道不暢等問(wèn)題制約著企業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的步伐。與此同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提高，對(duì)外直接投資（OFDI）呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)積極“走出去”，在全球范圍內(nèi)配置資源、拓展市場(chǎng)。2020年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)到1329.4億美元，首次位居全球第一；截至2023年底，中國(guó)對(duì)外直接投資存量已超過(guò)2.7萬(wàn)億美元，遍布全球180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。投資領(lǐng)域也日益廣泛，從最初的資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域逐漸向制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域拓展。在制造業(yè)領(lǐng)域，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)在海外設(shè)立生產(chǎn)基地、并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)等方式開(kāi)展對(duì)外直接投資。例如，海爾集團(tuán)在全球多個(gè)國(guó)家建立了生產(chǎn)工廠(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的本地化；吉利汽車(chē)收購(gòu)沃爾沃，不僅獲得了先進(jìn)的汽車(chē)制造技術(shù)和品牌，還拓展了海外市場(chǎng)。在這樣的背景下，研究OFDI對(duì)化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的作用具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。一方面，通過(guò)對(duì)外直接投資，企業(yè)可以將過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到海外市場(chǎng)，利用國(guó)外的資源和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的優(yōu)化配置，緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩壓力，為企業(yè)創(chuàng)造新的發(fā)展空間。另一方面，OFDI還可以促進(jìn)企業(yè)獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和營(yíng)銷(xiāo)渠道，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，增強(qiáng)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。從宏觀層面來(lái)看，OFDI有助于推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的形成。因此，深入探討OFDI化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的作用機(jī)制及效果，對(duì)于制定科學(xué)合理的對(duì)外投資政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，具有重要的理論和實(shí)踐價(jià)值。1.2研究?jī)r(jià)值與實(shí)踐意義本研究在理論與實(shí)踐層面均具有重要意義，能為學(xué)術(shù)發(fā)展和政策制定提供有力支持。在理論價(jià)值方面，本研究豐富和完善了國(guó)際直接投資與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的理論體系。傳統(tǒng)研究多聚焦于OFDI對(duì)母國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、技術(shù)進(jìn)步等方面的影響，對(duì)于OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩關(guān)系的研究相對(duì)較少。本研究深入剖析OFDI化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的作用機(jī)制，將國(guó)際直接投資理論與產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題相結(jié)合，拓展了研究邊界，為該領(lǐng)域的理論發(fā)展提供了新的視角和思路。通過(guò)PSM-DID方法的運(yùn)用，能夠更準(zhǔn)確地識(shí)別OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩之間的因果關(guān)系，彌補(bǔ)了以往研究在方法上的不足，提高了研究結(jié)論的可靠性和科學(xué)性，有助于深化對(duì)國(guó)際直接投資行為及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的理解。從實(shí)踐意義來(lái)看，本研究對(duì)政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策和企業(yè)決策具有重要的參考價(jià)值。對(duì)于政府而言，有助于政府制定更加科學(xué)合理的對(duì)外直接投資政策和產(chǎn)業(yè)政策。通過(guò)明確OFDI在化解產(chǎn)能過(guò)剩方面的作用和效果，政府可以有針對(duì)性地引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資，加大對(duì)相關(guān)行業(yè)和地區(qū)的支持力度，提高資源配置效率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。政府可以鼓勵(lì)鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)到“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家投資建廠(chǎng)，將過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出去，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的服務(wù)和監(jiān)管，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。本研究還能為政府評(píng)估現(xiàn)有政策的實(shí)施效果提供依據(jù)，以便及時(shí)調(diào)整和完善政策，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，能為企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略決策提供指導(dǎo)。在產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和生存壓力，通過(guò)對(duì)外直接投資化解產(chǎn)能過(guò)剩是企業(yè)的重要選擇之一。本研究可以幫助企業(yè)了解OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩的具體路徑和影響因素，引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況和市場(chǎng)需求，合理選擇投資目的地和投資方式，制定科學(xué)的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。企業(yè)可以通過(guò)對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)需求、資源稟賦、政策環(huán)境等因素的分析，選擇合適的投資地點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的優(yōu)化配置；還可以通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、設(shè)立研發(fā)中心等方式，獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。1.3研究設(shè)計(jì)與方法本研究采用傾向得分匹配法（PSM）和雙重差分法（DID）相結(jié)合的PSM-DID方法，旨在精確識(shí)別OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的因果影響。傾向得分匹配法（PSM）由PaulRosenbaum和DonaldRubin于1983年提出，主要用于處理觀察研究中的數(shù)據(jù)偏差和混雜變量問(wèn)題，通過(guò)構(gòu)建傾向得分，從對(duì)照組中找出與實(shí)驗(yàn)組特征相似的個(gè)體進(jìn)行匹配，從而降低偏差，使實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組具有更好的可比性。雙重差分法（DID）則是評(píng)估政策變化、干預(yù)措施或其他事件對(duì)某個(gè)變量因果效應(yīng)的常用方法，通過(guò)比較事件發(fā)生前后實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組的變化差異，來(lái)識(shí)別和估計(jì)處理效應(yīng)。將PSM與DID相結(jié)合，PSM-DID方法首先利用PSM對(duì)樣本進(jìn)行匹配，減少樣本選擇偏差，然后運(yùn)用DID估計(jì)處理效應(yīng)，能夠有效提高估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。數(shù)據(jù)方面，本研究選取2010-2020年中國(guó)制造業(yè)上市公司作為初始樣本，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：剔除ST、*ST類(lèi)上市公司，這類(lèi)公司通常面臨財(cái)務(wù)困境或其他異常情況，其經(jīng)營(yíng)狀況和行為可能與正常公司存在較大差異，會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生干擾；剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本，確保數(shù)據(jù)的完整性和有效性，因?yàn)槿笔?shù)據(jù)可能導(dǎo)致模型估計(jì)偏差；對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的雙邊縮尾處理，以消除極端值的影響，避免個(gè)別異常值對(duì)研究結(jié)論的過(guò)度影響。經(jīng)過(guò)上述處理，最終得到一個(gè)包含[X]家制造業(yè)上市公司、共計(jì)[X]個(gè)觀測(cè)值的平衡面板數(shù)據(jù)。產(chǎn)能過(guò)剩的衡量，參考已有研究并結(jié)合數(shù)據(jù)可得性，采用產(chǎn)能利用率作為衡量制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的核心指標(biāo)。產(chǎn)能利用率越高，表明產(chǎn)能過(guò)剩程度越低，二者呈反向關(guān)系。產(chǎn)能利用率的計(jì)算公式為：產(chǎn)能利用率=實(shí)際產(chǎn)出/設(shè)計(jì)產(chǎn)能。對(duì)于實(shí)際產(chǎn)出，選取上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的營(yíng)業(yè)收入作為代理變量，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入在一定程度上能夠反映企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)和銷(xiāo)售情況；設(shè)計(jì)產(chǎn)能則通過(guò)固定資產(chǎn)原值和同行業(yè)平均固定資產(chǎn)產(chǎn)出率進(jìn)行估算，同行業(yè)平均固定資產(chǎn)產(chǎn)出率能夠反映該行業(yè)的一般生產(chǎn)效率水平，以此估算設(shè)計(jì)產(chǎn)能具有一定的合理性。對(duì)外直接投資（OFDI）的衡量，若上市公司在當(dāng)年有對(duì)外直接投資行為，無(wú)論投資規(guī)模大小，將OFDI虛擬變量賦值為1，表示該公司當(dāng)年進(jìn)行了對(duì)外直接投資；若當(dāng)年沒(méi)有對(duì)外直接投資行為，則賦值為0?？刂谱兞糠矫?，選取企業(yè)規(guī)模（Size），以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量，企業(yè)規(guī)模的大小會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等產(chǎn)生影響，進(jìn)而可能影響產(chǎn)能過(guò)剩情況；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值表示，反映企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)產(chǎn)能利用有重要作用；固定資產(chǎn)占比（Ppe），即固定資產(chǎn)凈額與總資產(chǎn)的比值，體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)能力和產(chǎn)能利用效率；研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D），用研發(fā)支出與營(yíng)業(yè)收入的比值衡量，研發(fā)投入能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)能利用產(chǎn)生影響；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），反映企業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況會(huì)影響企業(yè)的產(chǎn)能需求和利用?；赑SM-DID方法，構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型：CU_{it}=\alpha_0+\alpha_1OFDI_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_jControls_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，i表示企業(yè)，t表示年份；CU_{it}為被解釋變量，表示企業(yè)i在t年的產(chǎn)能利用率；OFDI_{it}為核心解釋變量，是一個(gè)虛擬變量，若企業(yè)i在t年進(jìn)行了對(duì)外直接投資，則OFDI_{it}=1，否則OFDI_{it}=0；Controls_{jit}為控制變量，j表示控制變量的個(gè)數(shù)，包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)占比（Ppe）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）等；\mu_i表示企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)，用于控制企業(yè)層面不隨時(shí)間變化的個(gè)體異質(zhì)性因素，如企業(yè)的獨(dú)特管理模式、企業(yè)文化等；\lambda_t表示年份固定效應(yīng)，用于控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時(shí)間變化的共同沖擊，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等；\varepsilon_{it}為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。系數(shù)\alpha_1是本研究關(guān)注的重點(diǎn)，它表示在控制其他因素不變的情況下，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資對(duì)其產(chǎn)能利用率的平均處理效應(yīng)。若\alpha_1顯著為正，說(shuō)明對(duì)外直接投資能夠提高企業(yè)的產(chǎn)能利用率，進(jìn)而有助于化解產(chǎn)能過(guò)剩；若\alpha_1顯著為負(fù)，則表明對(duì)外直接投資對(duì)化解產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)生負(fù)面影響；若\alpha_1不顯著，則意味著對(duì)外直接投資與產(chǎn)能利用率之間不存在明顯的因果關(guān)系。1.4研究創(chuàng)新與不足本研究在方法和視角上具有一定創(chuàng)新，為OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩關(guān)系研究帶來(lái)新的思路。在方法應(yīng)用上，創(chuàng)新性地運(yùn)用PSM-DID方法來(lái)研究OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的影響。相較于以往研究，該方法能夠有效解決樣本選擇偏差問(wèn)題，通過(guò)傾向得分匹配，使得實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在特征上更加相似，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用雙重差分法估計(jì)處理效應(yīng)，大大提高了估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，能夠更精準(zhǔn)地識(shí)別OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩之間的因果關(guān)系。在研究視角上，從微觀企業(yè)層面深入剖析OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩的作用機(jī)制，豐富了該領(lǐng)域的微觀研究視角。以往研究多從宏觀層面探討產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題以及國(guó)際直接投資的影響，本研究聚焦于制造業(yè)上市公司，關(guān)注企業(yè)個(gè)體行為，有助于更細(xì)致地了解OFDI對(duì)企業(yè)產(chǎn)能利用率的影響路徑，為企業(yè)制定國(guó)際化戰(zhàn)略和政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供更具針對(duì)性的微觀依據(jù)。然而，本研究也存在一定的局限性。在樣本選擇方面，雖然選取了2010-2020年中國(guó)制造業(yè)上市公司作為樣本，并進(jìn)行了一系列的數(shù)據(jù)處理，但樣本可能無(wú)法完全代表整個(gè)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)群體。一些非上市公司，尤其是大量中小企業(yè)，在制造業(yè)中也占據(jù)重要地位，由于數(shù)據(jù)獲取困難未納入樣本，可能導(dǎo)致研究結(jié)果存在一定偏差。研究模型的假設(shè)條件也較為理想化，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，OFDI對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的影響可能受到多種復(fù)雜因素的交互作用，模型中難以全面涵蓋所有影響因素。例如，國(guó)際政治局勢(shì)、文化差異、匯率波動(dòng)等外部不確定性因素，以及企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略調(diào)整、管理能力等因素，都可能對(duì)OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩的效果產(chǎn)生影響，但本研究在模型設(shè)定中無(wú)法充分考慮這些復(fù)雜因素，可能會(huì)影響研究結(jié)論的普適性。未來(lái)研究可以進(jìn)一步擴(kuò)大樣本范圍，納入更多類(lèi)型的企業(yè)數(shù)據(jù)，同時(shí)綜合運(yùn)用多種研究方法，更全面地考慮各種影響因素，以完善對(duì)OFDI化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的研究。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1OFDI相關(guān)理論OFDI相關(guān)理論眾多，其中壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論和國(guó)際生產(chǎn)折衷理論較為經(jīng)典，這些理論為OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩提供了重要的理論支撐。壟斷優(yōu)勢(shì)理論由美國(guó)學(xué)者海默（StephenHerbertHymer）于1960年在其博士論文《國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：對(duì)外直接投資的研究》中提出。該理論認(rèn)為，跨國(guó)公司進(jìn)行對(duì)外直接投資的根本原因在于其擁有特定的壟斷優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)使其能夠在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中克服各種障礙，獲取超額利潤(rùn)。壟斷優(yōu)勢(shì)主要包括來(lái)自產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)，如產(chǎn)品差別化、商標(biāo)、獨(dú)特的銷(xiāo)售技術(shù)與操縱價(jià)格能力等；來(lái)自生產(chǎn)要素市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)，像專(zhuān)利與工業(yè)秘訣、優(yōu)惠的資金獲得條件、卓越的管理技能等；以及企業(yè)所擁有的內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。在產(chǎn)能過(guò)剩背景下，企業(yè)若具備壟斷優(yōu)勢(shì)，可憑借產(chǎn)品的獨(dú)特性、先進(jìn)技術(shù)和強(qiáng)大的管理能力，在海外市場(chǎng)開(kāi)辟新的天地，將過(guò)剩產(chǎn)能生產(chǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，從而化解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩困境。擁有先進(jìn)光伏技術(shù)專(zhuān)利的企業(yè)，可利用其技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，在海外投資建設(shè)光伏電站，將國(guó)內(nèi)過(guò)剩的光伏組件等產(chǎn)品應(yīng)用于海外項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能輸出。內(nèi)部化理論由英國(guó)學(xué)者巴克利（PeterJ.Buckley）和卡森（MarkC.Casson）在1976年出版的《跨國(guó)公司的未來(lái)》一書(shū)中提出。該理論強(qiáng)調(diào)，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資是為了將中間產(chǎn)品市場(chǎng)內(nèi)部化，以降低交易成本。中間產(chǎn)品不僅包括一般的原材料和零部件，還涵蓋了技術(shù)、知識(shí)、管理技能等無(wú)形資產(chǎn)。由于外部市場(chǎng)存在不完全性，如信息不對(duì)稱(chēng)、交易成本高、不確定性大等，企業(yè)通過(guò)內(nèi)部化將這些中間產(chǎn)品的交易置于企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，能夠避免外部市場(chǎng)的缺陷，提高資源配置效率。當(dāng)企業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，通過(guò)OFDI將生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到海外，建立自己的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和研發(fā)體系，實(shí)現(xiàn)中間產(chǎn)品的內(nèi)部化流動(dòng)，可降低交易成本，提高產(chǎn)能利用效率。企業(yè)在海外設(shè)立子公司，將國(guó)內(nèi)研發(fā)的技術(shù)直接應(yīng)用于子公司生產(chǎn)，避免了技術(shù)在外部市場(chǎng)交易可能產(chǎn)生的泄密風(fēng)險(xiǎn)和高額交易費(fèi)用，同時(shí)利用子公司的生產(chǎn)能力消化國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論由英國(guó)學(xué)者鄧寧（JohnH.Dunning）于1977年在《貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位和多國(guó)企業(yè)：折衷理論探索》論文中首次提出，并在1981年出版的《國(guó)際生產(chǎn)和多國(guó)企業(yè)》中系統(tǒng)論述。該理論綜合了結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)不完全因素與自然性市場(chǎng)不完全因素，系統(tǒng)分析了跨國(guó)公司的形成及其對(duì)外投資行為。鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)是決定跨國(guó)公司行為和對(duì)外直接投資的基本因素，這三個(gè)基本要素的不同組合決定了企業(yè)參加國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三種主要形式，即許可證貿(mào)易、商品出口和對(duì)外直接投資。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)擁有的資產(chǎn)性所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和交易性所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，如技術(shù)、專(zhuān)利、品牌、管理經(jīng)驗(yàn)等，使其在國(guó)際市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力；內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)將中間產(chǎn)品市場(chǎng)內(nèi)部化，避免外部市場(chǎng)不完全帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和成本；區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指投資目的地的要素稟賦優(yōu)勢(shì)和制度政策性?xún)?yōu)勢(shì)，如豐富的自然資源、廉價(jià)的勞動(dòng)力、優(yōu)惠的稅收政策等。對(duì)于化解產(chǎn)能過(guò)剩而言，當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備這三種優(yōu)勢(shì)時(shí)，通過(guò)OFDI在海外進(jìn)行生產(chǎn)和銷(xiāo)售，能充分利用當(dāng)?shù)刭Y源，降低生產(chǎn)成本，拓展市場(chǎng)空間，有效消化過(guò)剩產(chǎn)能。某鋼鐵企業(yè)擁有先進(jìn)的鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)（所有權(quán)優(yōu)勢(shì)），通過(guò)內(nèi)部化將技術(shù)和管理在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行傳遞和應(yīng)用（內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)），選擇在鐵礦石資源豐富、勞動(dòng)力成本較低且政策支持的國(guó)家投資建廠(chǎng)（區(qū)位優(yōu)勢(shì)），將國(guó)內(nèi)過(guò)剩的鋼鐵產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到海外，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2.2產(chǎn)能過(guò)剩理論產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，從不同視角來(lái)看，其定義存在差異。在微觀層面，產(chǎn)能過(guò)剩通常被視為由于壟斷競(jìng)爭(zhēng)或不完全競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際產(chǎn)出小于最優(yōu)產(chǎn)出的情況。根據(jù)張伯倫在1933年發(fā)表的《壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論》，壟斷競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使企業(yè)的平均成本線(xiàn)高于邊際成本線(xiàn)，進(jìn)而造成企業(yè)產(chǎn)品供給能力超過(guò)均衡價(jià)格下的市場(chǎng)需求，呈現(xiàn)出持續(xù)性產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。1947年，張伯倫進(jìn)一步闡述，完全競(jìng)爭(zhēng)下的產(chǎn)出水平為“完全產(chǎn)能”，而壟斷競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的產(chǎn)出水平偏離“完全產(chǎn)能”，是一種經(jīng)濟(jì)組織效率損失。Kamien和Schwartz也指出，處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)或不完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的企業(yè)，若生產(chǎn)效率低于最小平均成本，就處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。從宏觀角度界定，產(chǎn)能過(guò)剩是經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)的，市場(chǎng)上產(chǎn)品實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)有效需求的狀態(tài)。中國(guó)理論界早期多將國(guó)內(nèi)存在的產(chǎn)能過(guò)剩定義為周期性產(chǎn)能過(guò)剩，如市場(chǎng)上產(chǎn)品實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超有效需求，且超出維持正常生產(chǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所需的閑置產(chǎn)能界限，就會(huì)表現(xiàn)出勞動(dòng)力就業(yè)不充分、資本市場(chǎng)配置錯(cuò)位、資源未充分利用和社會(huì)福利損失等現(xiàn)象。中國(guó)政策部門(mén)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的定義，是由于盲目投資、低水平重復(fù)建設(shè)，使得生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超市場(chǎng)需求，最終導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌、庫(kù)存上升、企業(yè)和行業(yè)利潤(rùn)下降甚至嚴(yán)重虧損、金融風(fēng)險(xiǎn)加大、資源環(huán)境約束矛盾突出等，并且分為已出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩和潛在產(chǎn)能過(guò)剩。測(cè)度產(chǎn)能過(guò)剩的方法較多，產(chǎn)能利用率是國(guó)際上常用的指標(biāo)，它衡量的是實(shí)際產(chǎn)出與可能獲得的最大產(chǎn)出的比值。若產(chǎn)能利用率偏低，就表明存在產(chǎn)能過(guò)剩情況。例如，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家通常將產(chǎn)能利用率低于80%視為產(chǎn)能過(guò)剩的信號(hào)。在中國(guó)，由于數(shù)據(jù)可得性和統(tǒng)計(jì)口徑的差異，除產(chǎn)能利用率外，還采用價(jià)值量指標(biāo)等進(jìn)行綜合判斷。在實(shí)際測(cè)算中，可根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，如產(chǎn)量、設(shè)備運(yùn)行時(shí)間等計(jì)算產(chǎn)能利用率；也可通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)估算產(chǎn)能，進(jìn)而評(píng)估產(chǎn)能過(guò)剩程度。產(chǎn)能過(guò)剩的形成原因是多方面的。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境角度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或衰退時(shí)，市場(chǎng)需求下降，而企業(yè)前期擴(kuò)張形成的產(chǎn)能無(wú)法及時(shí)調(diào)整，就容易出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。在2008年全球金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，中國(guó)制造業(yè)中的家電、汽車(chē)等行業(yè)，因國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求萎縮，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題凸顯。產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)不當(dāng)也是重要原因，若過(guò)度鼓勵(lì)某些行業(yè)發(fā)展，大量企業(yè)涌入，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。過(guò)去對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的政策扶持，吸引眾多企業(yè)進(jìn)入，使得光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能短期內(nèi)快速增長(zhǎng)，當(dāng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期時(shí)，就出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。從企業(yè)自身角度，盲目投資和擴(kuò)張是導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的關(guān)鍵因素。一些企業(yè)在缺乏充分市場(chǎng)調(diào)研和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的情況下，貿(mào)然擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致產(chǎn)能超出市場(chǎng)實(shí)際需求。部分鋼鐵企業(yè)在市場(chǎng)需求旺盛時(shí)，大量投資新建生產(chǎn)線(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)變，需求下滑，就面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，企業(yè)庫(kù)存積壓嚴(yán)重，利潤(rùn)大幅下降。2.3OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩關(guān)系研究近年來(lái)，OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩的關(guān)系受到學(xué)界關(guān)注，相關(guān)研究逐漸增多，為理解這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象提供了多元視角。部分學(xué)者從理論層面深入剖析，認(rèn)為OFDI能夠通過(guò)多種機(jī)制對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)生積極影響。一些學(xué)者基于邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論，認(rèn)為企業(yè)將處于邊際產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到國(guó)外，可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，進(jìn)而緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩狀況。企業(yè)將勞動(dòng)密集型或資源依賴(lài)型的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本更低、資源更豐富的國(guó)家，既可以利用當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)資源降低生產(chǎn)成本，又能為國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展騰出空間，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。還有學(xué)者從市場(chǎng)拓展角度指出，OFDI有助于企業(yè)開(kāi)辟海外市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售范圍，從而提高產(chǎn)能利用率，減少過(guò)剩產(chǎn)能。通過(guò)在海外設(shè)立生產(chǎn)基地和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)能夠更直接地接觸當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，了解消費(fèi)者需求，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，增強(qiáng)產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力，有效消化國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能。在實(shí)證研究方面，不少學(xué)者運(yùn)用不同的方法和數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn)。有學(xué)者采用面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的OFDI與產(chǎn)能利用率進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率具有顯著的正向影響，即企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資能夠有效提高產(chǎn)能利用率，降低產(chǎn)能過(guò)剩程度。也有學(xué)者運(yùn)用雙重差分法，以“一帶一路”倡議為背景，研究發(fā)現(xiàn)參與“一帶一路”投資的企業(yè)，其產(chǎn)能過(guò)剩狀況得到了明顯改善。還有學(xué)者從區(qū)域異質(zhì)性角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)企業(yè)的OFDI對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的化解效果更為顯著，這可能與東部地區(qū)企業(yè)在技術(shù)、資金、管理等方面具有優(yōu)勢(shì)，更能充分利用OFDI的機(jī)遇有關(guān)。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。部分研究在樣本選取上存在局限性，如樣本覆蓋范圍不夠廣泛，可能只選取了部分行業(yè)或地區(qū)的企業(yè)，導(dǎo)致研究結(jié)果的代表性不足。在研究方法上，雖然一些研究采用了較為先進(jìn)的計(jì)量方法，但在處理內(nèi)生性問(wèn)題上仍有待完善，可能會(huì)影響研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。一些研究對(duì)OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩的具體路徑和機(jī)制分析不夠深入，未能充分考慮不同行業(yè)、不同類(lèi)型企業(yè)在OFDI過(guò)程中的差異，以及國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變化等因素對(duì)化解產(chǎn)能過(guò)剩效果的影響。本文將在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善研究設(shè)計(jì)。在樣本選取上，盡可能擴(kuò)大樣本范圍，涵蓋更多行業(yè)和地區(qū)的制造業(yè)企業(yè)，以提高研究結(jié)果的代表性；在研究方法上，運(yùn)用PSM-DID方法，有效解決樣本選擇偏差和內(nèi)生性問(wèn)題，提高研究結(jié)論的可靠性；在機(jī)制分析上，深入探討OFDI化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的具體路徑和影響因素，考慮行業(yè)異質(zhì)性、企業(yè)規(guī)模差異等因素，為政策制定和企業(yè)決策提供更具針對(duì)性的建議。三、中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與OFDI現(xiàn)狀分析3.1中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)狀3.1.1產(chǎn)能過(guò)剩測(cè)度方法產(chǎn)能過(guò)剩的測(cè)度是研究該問(wèn)題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，目前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界存在多種測(cè)度方法，每種方法都有其獨(dú)特的原理、優(yōu)勢(shì)與局限性。產(chǎn)能利用率是最為常用的測(cè)度指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算實(shí)際產(chǎn)出與設(shè)計(jì)產(chǎn)能的比值來(lái)衡量產(chǎn)能利用程度，進(jìn)而反映產(chǎn)能過(guò)剩狀況。產(chǎn)能利用率越高，表明產(chǎn)能得到充分利用，產(chǎn)能過(guò)剩程度越低；反之，產(chǎn)能利用率越低，則產(chǎn)能過(guò)剩越嚴(yán)重。這種方法的優(yōu)點(diǎn)在于概念直觀、計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)便，能夠直接反映企業(yè)或行業(yè)的生產(chǎn)能力利用情況，易于理解和應(yīng)用，在國(guó)際上被廣泛采用，如美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家常以產(chǎn)能利用率低于80%作為判斷產(chǎn)能過(guò)剩的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。然而，該方法在實(shí)際應(yīng)用中也面臨一些挑戰(zhàn)。準(zhǔn)確獲取設(shè)計(jì)產(chǎn)能數(shù)據(jù)存在困難，尤其是對(duì)于一些技術(shù)更新頻繁、產(chǎn)品多樣化的行業(yè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能的界定較為模糊；實(shí)際產(chǎn)出的統(tǒng)計(jì)可能受到企業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑不一致、數(shù)據(jù)真實(shí)性等因素影響，導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性受到干擾。成本函數(shù)法從成本角度出發(fā)，基于企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)和成本函數(shù)關(guān)系，通過(guò)估計(jì)成本函數(shù)中的參數(shù)來(lái)推算產(chǎn)能利用率，從而判斷產(chǎn)能過(guò)剩程度。該方法的優(yōu)勢(shì)在于充分考慮了生產(chǎn)過(guò)程中的成本因素，理論基礎(chǔ)較為堅(jiān)實(shí)，能夠更全面地反映企業(yè)的生產(chǎn)效率和資源配置情況。在分析一些對(duì)成本控制較為敏感的行業(yè)，如鋼鐵、化工等重資產(chǎn)行業(yè)時(shí)，成本函數(shù)法能夠提供有價(jià)值的參考。但成本函數(shù)法也存在一定局限性，它對(duì)數(shù)據(jù)要求較高，需要詳細(xì)的成本數(shù)據(jù)和生產(chǎn)要素投入數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)在實(shí)際收集過(guò)程中往往難度較大；模型的設(shè)定和參數(shù)估計(jì)需要較高的技術(shù)水平和專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不同的模型設(shè)定和參數(shù)估計(jì)方法可能導(dǎo)致結(jié)果存在較大差異。生產(chǎn)函數(shù)法利用生產(chǎn)函數(shù)來(lái)估計(jì)潛在產(chǎn)出，將實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出進(jìn)行對(duì)比，以確定產(chǎn)能過(guò)剩程度。該方法能夠從生產(chǎn)技術(shù)層面分析產(chǎn)能利用情況，對(duì)于研究技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)能的影響具有重要意義。在分析一些技術(shù)密集型行業(yè)，如電子信息、高端裝備制造等行業(yè)時(shí)，生產(chǎn)函數(shù)法能夠較好地體現(xiàn)技術(shù)因素對(duì)產(chǎn)能的作用。不過(guò)，生產(chǎn)函數(shù)法同樣面臨數(shù)據(jù)要求高的問(wèn)題，需要準(zhǔn)確的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)，而且生產(chǎn)函數(shù)的形式選擇和參數(shù)估計(jì)具有一定主觀性，不同的函數(shù)形式和參數(shù)估計(jì)可能會(huì)得出不同的結(jié)果，影響測(cè)度的準(zhǔn)確性。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是一種基于線(xiàn)性規(guī)劃的非參數(shù)方法，它通過(guò)構(gòu)建生產(chǎn)前沿面，將決策單元（企業(yè)或行業(yè)）的實(shí)際生產(chǎn)情況與生產(chǎn)前沿面進(jìn)行比較，從而評(píng)估其相對(duì)效率和產(chǎn)能利用情況。DEA方法的優(yōu)點(diǎn)是無(wú)需設(shè)定具體的生產(chǎn)函數(shù)形式，能夠處理多投入多產(chǎn)出的復(fù)雜情況，對(duì)于評(píng)價(jià)具有不同生產(chǎn)技術(shù)和規(guī)模的企業(yè)或行業(yè)的產(chǎn)能利用效率具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。在分析多個(gè)行業(yè)或企業(yè)的產(chǎn)能利用情況并進(jìn)行比較時(shí)，DEA方法能夠提供全面的相對(duì)效率信息。然而，DEA方法也存在一些不足，它對(duì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和完整性要求較高，數(shù)據(jù)中的異常值可能對(duì)結(jié)果產(chǎn)生較大影響；DEA方法只能給出相對(duì)效率評(píng)價(jià)，無(wú)法直接得出產(chǎn)能利用率的具體數(shù)值，在實(shí)際應(yīng)用中需要結(jié)合其他方法進(jìn)一步分析?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性、計(jì)算的簡(jiǎn)便性以及方法的適用性，本文選擇產(chǎn)能利用率作為測(cè)度中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的主要方法。通過(guò)收集和整理制造業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算實(shí)際產(chǎn)出與設(shè)計(jì)產(chǎn)能的比值，以此來(lái)衡量制造業(yè)各行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩程度，進(jìn)而深入分析產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀和特征。3.1.2產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)分布中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在多個(gè)行業(yè)廣泛存在，且不同行業(yè)呈現(xiàn)出各自獨(dú)特的表現(xiàn)和特點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)作為傳統(tǒng)制造業(yè)的代表，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題由來(lái)已久且較為突出。從產(chǎn)能規(guī)模來(lái)看，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。在過(guò)去的高速發(fā)展階段，各地紛紛上馬鋼鐵項(xiàng)目，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能急劇增加。2015年，我國(guó)粗鋼產(chǎn)能達(dá)到12億噸左右，而當(dāng)年國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量?jī)H為7億噸左右，產(chǎn)能利用率不足60%，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題極為嚴(yán)重。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，鋼鐵行業(yè)存在明顯的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，普通鋼材產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，而高端特種鋼材產(chǎn)能卻相對(duì)不足。普通螺紋鋼、線(xiàn)材等產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格持續(xù)低迷，企業(yè)利潤(rùn)微?。欢咝阅芷?chē)用鋼、高端裝備制造用鋼等特種鋼材，由于技術(shù)門(mén)檻高，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)生產(chǎn)能力有限，仍需大量進(jìn)口。水泥行業(yè)同樣面臨著嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)剩挑戰(zhàn)。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)快速發(fā)展的時(shí)期，水泥行業(yè)迎來(lái)了投資熱潮，產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)。隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增速放緩，水泥市場(chǎng)需求逐漸萎縮，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾日益凸顯。從區(qū)域分布來(lái)看，水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩存在明顯的地區(qū)差異。在一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)接近飽和的地區(qū)，如東北地區(qū)、華北部分地區(qū)，水泥產(chǎn)能過(guò)剩尤為嚴(yán)重，企業(yè)開(kāi)工率較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)頻繁；而在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有較大需求的地區(qū)，如中西部部分地區(qū)，產(chǎn)能過(guò)剩程度相對(duì)較輕，但也面臨著產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的壓力。平板玻璃行業(yè)也是產(chǎn)能過(guò)剩的重災(zāi)區(qū)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)期，平板玻璃需求旺盛，吸引了大量投資，產(chǎn)能快速擴(kuò)張。近年來(lái)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的持續(xù)實(shí)施，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速放緩，平板玻璃市場(chǎng)需求增長(zhǎng)乏力，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題逐漸暴露。從產(chǎn)能利用率來(lái)看，平板玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于較低水平，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損經(jīng)營(yíng)的情況。2020年，我國(guó)平板玻璃產(chǎn)能利用率僅為75%左右，大量產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。在技術(shù)創(chuàng)新方面，平板玻璃行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要依靠?jī)r(jià)格手段，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過(guò)剩的困境。除了上述行業(yè)，電解鋁、船舶制造等行業(yè)也存在不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。電解鋁行業(yè)由于前期投資過(guò)熱，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，同時(shí)還面臨著能源消耗高、環(huán)境污染等問(wèn)題；船舶制造行業(yè)受全球航運(yùn)市場(chǎng)低迷的影響，訂單量大幅減少，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。這些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)不僅對(duì)自身行業(yè)的發(fā)展造成了阻礙，也對(duì)整個(gè)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。3.1.3產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響廣泛而深遠(yuǎn)，在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域產(chǎn)生顯著沖擊，阻礙經(jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)能過(guò)剩直接導(dǎo)致資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。在產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)中，大量的生產(chǎn)要素，包括人力、物力和財(cái)力，被投入到過(guò)剩的生產(chǎn)能力中，卻無(wú)法得到有效利用。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，大量的鐵礦石、焦炭等原材料被用于生產(chǎn)過(guò)剩的鋼鐵產(chǎn)品，這些產(chǎn)品積壓在倉(cāng)庫(kù)中，占用了大量資金和倉(cāng)儲(chǔ)空間，同時(shí)，生產(chǎn)這些過(guò)剩產(chǎn)品所耗費(fèi)的能源、勞動(dòng)力等資源也被白白浪費(fèi)。從社會(huì)層面來(lái)看，這些資源若能被合理配置到更有需求和發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，如新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新領(lǐng)域等，將能夠創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)效益。產(chǎn)能過(guò)剩使得大量的機(jī)器設(shè)備閑置，廠(chǎng)房空置，這些固定資產(chǎn)投資無(wú)法產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，造成了資源的無(wú)效配置，降低了整個(gè)社會(huì)的資源利用效率。產(chǎn)能過(guò)剩給企業(yè)效益帶來(lái)了嚴(yán)重的沖擊，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)大幅下降。在產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)環(huán)境下，產(chǎn)品供過(guò)于求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，企業(yè)為了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，不得不采取降價(jià)銷(xiāo)售策略。這直接導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下跌，銷(xiāo)售收入減少，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，企業(yè)為了銷(xiāo)售產(chǎn)品，不斷降低價(jià)格，使得水泥價(jià)格持續(xù)走低，許多水泥企業(yè)的利潤(rùn)率大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損。企業(yè)效益下降還會(huì)影響企業(yè)的投資和創(chuàng)新能力，由于缺乏足夠的資金和動(dòng)力，企業(yè)難以進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和設(shè)備更新，進(jìn)一步削弱了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，形成惡性循環(huán)，阻礙了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。產(chǎn)能過(guò)剩加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存，企業(yè)往往會(huì)采取各種手段，甚至是不正當(dāng)手段，如過(guò)度降價(jià)、虛假宣傳、降低產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等。這些行為不僅損害了消費(fèi)者的利益，也破壞了市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法正常發(fā)揮作用。一些產(chǎn)能過(guò)剩的家電企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，不惜以低于成本的價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品，這不僅損害了其他企業(yè)的利益，也使得消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)還可能引發(fā)行業(yè)內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的發(fā)展陷入困境。產(chǎn)能過(guò)剩還會(huì)抑制新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)檫^(guò)多的資源被鎖定在過(guò)剩產(chǎn)能中，無(wú)法流向更具潛力和創(chuàng)新性的新興產(chǎn)業(yè)，阻礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。3.2中國(guó)制造業(yè)OFDI現(xiàn)狀3.2.1OFDI規(guī)模與趨勢(shì)近年來(lái)，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資（OFDI）規(guī)模呈現(xiàn)出顯著的變化態(tài)勢(shì)，在我國(guó)對(duì)外投資格局中占據(jù)著愈發(fā)重要的地位。從總體規(guī)模來(lái)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，制造業(yè)OFDI規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2010-2020年期間，我國(guó)制造業(yè)OFDI流量從[X]億美元增長(zhǎng)至[X]億美元，增長(zhǎng)了[X]倍，年均增長(zhǎng)率達(dá)到[X]%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)不僅反映了我國(guó)制造業(yè)企業(yè)積極“走出去”的戰(zhàn)略意圖，也體現(xiàn)了我國(guó)制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位逐漸提升，企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)在全球范圍內(nèi)配置資源，拓展市場(chǎng)空間。在增長(zhǎng)趨勢(shì)方面，中國(guó)制造業(yè)OFDI并非呈現(xiàn)出簡(jiǎn)單的線(xiàn)性增長(zhǎng)，而是經(jīng)歷了不同階段的波動(dòng)變化。在2010-2013年期間，OFDI流量增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，年平均增長(zhǎng)率約為[X]%，這一階段企業(yè)主要處于對(duì)海外市場(chǎng)的初步探索和布局階段，投資決策相對(duì)謹(jǐn)慎，更多地是在積累經(jīng)驗(yàn)和建立基礎(chǔ)。2014-2017年，制造業(yè)OFDI進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，年平均增長(zhǎng)率達(dá)到[X]%，部分年份的增長(zhǎng)率甚至超過(guò)[X]%。這一時(shí)期，隨著“一帶一路”倡議的提出和推進(jìn)，為我國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”提供了良好的機(jī)遇和平臺(tái)，企業(yè)加大了對(duì)沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)的投資力度，投資領(lǐng)域不斷拓展，投資項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模也不斷增加。以鋼鐵行業(yè)為例，寶武鋼鐵集團(tuán)在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家積極布局，投資建設(shè)鋼鐵生產(chǎn)基地和物流設(shè)施，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能的國(guó)際轉(zhuǎn)移和資源的優(yōu)化配置。2018-2020年，受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等因素影響，制造業(yè)OFDI流量出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)，但總體仍保持在較高水平。一些國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)外資的審查和限制，增加了我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的難度和風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)開(kāi)始調(diào)整投資策略，更加注重投資質(zhì)量和效益。中國(guó)制造業(yè)OFDI規(guī)模的不斷擴(kuò)大和趨勢(shì)的變化，受到多種因素的綜合影響。從國(guó)內(nèi)因素來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩壓力是推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資的重要?jiǎng)恿χ弧榱藢で笮碌氖袌?chǎng)和發(fā)展空間，企業(yè)通過(guò)OFDI將過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到海外，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的優(yōu)化配置。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升、資源環(huán)境約束加劇等問(wèn)題，也促使企業(yè)向勞動(dòng)力成本較低、資源豐富的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)環(huán)節(jié)，以降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。從國(guó)際因素來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，為企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資提供了更廣闊的市場(chǎng)和機(jī)遇。一些國(guó)家和地區(qū)為了吸引外資，出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策和措施，如稅收減免、土地優(yōu)惠等，降低了企業(yè)的投資門(mén)檻和成本。技術(shù)進(jìn)步和交通通信條件的改善，也使得企業(yè)能夠更加便捷地在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理。3.2.2OFDI區(qū)位分布中國(guó)制造業(yè)OFDI在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)出多元化的區(qū)位分布格局，不同地區(qū)的投資分布具有各自鮮明的特點(diǎn)，這與各地區(qū)獨(dú)特的投資環(huán)境和市場(chǎng)需求密切相關(guān)。在亞洲地區(qū)，中國(guó)制造業(yè)OFDI占據(jù)著重要地位，投資規(guī)模和存量均處于較高水平。截至2020年底，中國(guó)制造業(yè)對(duì)亞洲地區(qū)的直接投資存量達(dá)到[X]億美元，占制造業(yè)OFDI總存量的[X]%。亞洲地區(qū)吸引中國(guó)制造業(yè)投資的主要原因在于其地緣優(yōu)勢(shì)和相似的文化背景，使得企業(yè)在投資和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中能夠更好地融入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，降低溝通成本和文化沖突風(fēng)險(xiǎn)。亞洲地區(qū)擁有龐大的人口基數(shù)和快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)潛力巨大，對(duì)制造業(yè)產(chǎn)品的需求旺盛。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在亞洲地區(qū)的投資涵蓋了多個(gè)行業(yè)，其中電子信息、機(jī)械制造、紡織服裝等行業(yè)的投資較為集中。在東南亞地區(qū)，許多國(guó)家勞動(dòng)力資源豐富且成本較低，中國(guó)的紡織服裝企業(yè)紛紛在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠(chǎng)，利用當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力優(yōu)勢(shì)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品不僅滿(mǎn)足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，還出口到其他國(guó)家和地區(qū)。在印度，中國(guó)的電子信息企業(yè)加大了投資力度，建立生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，以滿(mǎn)足印度快速增長(zhǎng)的電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求。歐洲地區(qū)也是中國(guó)制造業(yè)OFDI的重要目的地之一。歐洲擁有先進(jìn)的技術(shù)、成熟的市場(chǎng)和完善的基礎(chǔ)設(shè)施，吸引了眾多中國(guó)制造業(yè)企業(yè)前往投資。截至2020年底，中國(guó)制造業(yè)對(duì)歐洲地區(qū)的直接投資存量為[X]億美元，占制造業(yè)OFDI總存量的[X]%。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在歐洲的投資主要集中在高端制造業(yè)和先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域，如汽車(chē)制造、機(jī)械裝備、新能源等。通過(guò)投資歐洲企業(yè)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)可以獲取先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升自身的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。吉利汽車(chē)收購(gòu)沃爾沃，不僅獲得了沃爾沃先進(jìn)的汽車(chē)制造技術(shù)和品牌，還利用沃爾沃的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)資源，提升了自身在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的研發(fā)能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。在德國(guó)，中國(guó)的一些機(jī)械裝備企業(yè)投資設(shè)立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，學(xué)習(xí)德國(guó)先進(jìn)的制造技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)企業(yè)向高端化發(fā)展。非洲地區(qū)雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，但近年來(lái)中國(guó)制造業(yè)對(duì)非洲的投資呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。非洲擁有豐富的自然資源和巨大的市場(chǎng)潛力，為中國(guó)制造業(yè)企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。截至2020年底，中國(guó)制造業(yè)對(duì)非洲地區(qū)的直接投資存量為[X]億美元，占制造業(yè)OFDI總存量的[X]%。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在非洲的投資主要集中在資源開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。在資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，中國(guó)的礦業(yè)企業(yè)在非洲投資開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源，滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)對(duì)資源的需求；在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，中國(guó)的建筑企業(yè)參與非洲的公路、鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，為非洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持；在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)方面，中國(guó)的紡織、服裝、家電等企業(yè)在非洲投資建廠(chǎng)，利用當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力優(yōu)勢(shì)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品主要滿(mǎn)足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，同時(shí)也出口到周邊國(guó)家。3.2.3OFDI方式與行業(yè)結(jié)構(gòu)中國(guó)制造業(yè)OFDI的投資方式主要包括綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)兩種，不同的投資方式具有各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在制造業(yè)各行業(yè)中的應(yīng)用也有所差異。綠地投資是指企業(yè)在海外新建工廠(chǎng)、設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或研發(fā)中心等，從頭開(kāi)始進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這種投資方式的優(yōu)點(diǎn)在于企業(yè)可以完全按照自己的戰(zhàn)略規(guī)劃和生產(chǎn)要求進(jìn)行建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，能夠更好地控制生產(chǎn)過(guò)程和技術(shù)保密。綠地投資需要投入大量的資金、時(shí)間和人力，面臨著較高的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在制造業(yè)中，一些技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，如電子信息、高端裝備制造等，更傾向于采用綠地投資方式。華為公司在海外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，通過(guò)綠地投資的方式，建立自己的研發(fā)和生產(chǎn)體系，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的聯(lián)系，提升產(chǎn)品的本地化水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在印度，華為投資建設(shè)了研發(fā)中心，吸引了當(dāng)?shù)氐膬?yōu)秀人才，開(kāi)展通信技術(shù)研發(fā)，為印度市場(chǎng)提供更符合當(dāng)?shù)匦枨蟮耐ㄐ女a(chǎn)品和解決方案?？鐕?guó)并購(gòu)則是指企業(yè)通過(guò)收購(gòu)海外企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)，快速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，獲取目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)、品牌、市場(chǎng)渠道和人才等資源。這種投資方式的優(yōu)勢(shì)在于能夠快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略，縮短進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)并購(gòu)也面臨著文化整合、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等諸多挑戰(zhàn)。在制造業(yè)中，一些傳統(tǒng)制造業(yè)和需要快速獲取技術(shù)和市場(chǎng)的行業(yè)，如汽車(chē)制造、化工等，較多采用跨國(guó)并購(gòu)方式。吉利汽車(chē)收購(gòu)沃爾沃，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，快速獲得了沃爾沃先進(jìn)的汽車(chē)制造技術(shù)、品牌和全球銷(xiāo)售渠道，提升了自身在全球汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在化工行業(yè)，中國(guó)化工集團(tuán)收購(gòu)瑞士先正達(dá)，不僅獲得了先正達(dá)在農(nóng)藥、種子等領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)能力，還拓展了全球市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和升級(jí)。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)OFDI在不同行業(yè)的占比和發(fā)展趨勢(shì)存在明顯差異。在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，如紡織服裝、家具制造等，OFDI占比較大，但近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和勞動(dòng)力成本上升，這些行業(yè)的OFDI增長(zhǎng)速度有所放緩。一些紡織服裝企業(yè)將生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本更低的東南亞國(guó)家，但整體投資規(guī)模的擴(kuò)張速度逐漸趨緩。在高端制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如新能源汽車(chē)、人工智能、生物醫(yī)藥等，OFDI占比雖然相對(duì)較小，但增長(zhǎng)速度迅猛。隨著我國(guó)在這些領(lǐng)域技術(shù)水平的不斷提高和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，企業(yè)開(kāi)始積極在海外布局，通過(guò)OFDI獲取先進(jìn)技術(shù)和市場(chǎng)資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。蔚來(lái)汽車(chē)在歐洲投資建設(shè)研發(fā)中心和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)對(duì)外直接投資，加強(qiáng)與歐洲汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)交流與合作，提升自身在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)水平和品牌影響力。四、研究設(shè)計(jì)4.1PSM-DID方法原理傾向得分匹配法（PSM）旨在解決觀察性研究中的樣本選擇偏差問(wèn)題，使研究結(jié)果更接近隨機(jī)實(shí)驗(yàn)的效果。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)研究中，由于各種因素的限制，很難進(jìn)行真正意義上的隨機(jī)實(shí)驗(yàn)，導(dǎo)致樣本選擇往往存在偏差，使得實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組之間的特征存在系統(tǒng)性差異，從而影響研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。PSM的核心思想是通過(guò)構(gòu)建傾向得分，將實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在可觀測(cè)特征上進(jìn)行匹配，使得匹配后的兩組在這些特征上盡可能相似，從而減少樣本選擇偏差對(duì)研究結(jié)果的影響。具體而言，傾向得分是指?jìng)€(gè)體接受某種處理（如企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資）的條件概率。在本研究中，就是企業(yè)進(jìn)行OFDI的概率，它是基于一系列可觀測(cè)的協(xié)變量（如企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)占比、研發(fā)投入強(qiáng)度、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等），通過(guò)邏輯回歸（Logit）或概率回歸（Probit）等模型估計(jì)得到。假設(shè)X為一組可觀測(cè)的協(xié)變量，D為處理變量（進(jìn)行OFDI為1，否則為0），傾向得分PS(X)的計(jì)算公式為：PS(X)=P(D=1|X)得到傾向得分后，根據(jù)一定的匹配算法，為實(shí)驗(yàn)組中的每個(gè)個(gè)體在對(duì)照組中找到與之傾向得分最接近的個(gè)體進(jìn)行匹配。常用的匹配算法有最近鄰匹配、半徑匹配、核匹配等。最近鄰匹配是為每個(gè)處理組個(gè)體選擇對(duì)照組中傾向得分最接近的個(gè)體作為匹配對(duì)象；半徑匹配則是設(shè)定一個(gè)傾向得分的半徑范圍，在該范圍內(nèi)為處理組個(gè)體尋找匹配對(duì)象；核匹配是利用核函數(shù)對(duì)傾向得分進(jìn)行加權(quán)，計(jì)算處理組個(gè)體與對(duì)照組個(gè)體之間的相似度，進(jìn)而進(jìn)行匹配。通過(guò)匹配，使得實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在可觀測(cè)特征上具有可比性，降低了樣本選擇偏差，為后續(xù)的分析提供了更可靠的樣本基礎(chǔ)。雙重差分法（DID）是一種常用的政策評(píng)估方法，主要用于估計(jì)某一政策或事件對(duì)特定對(duì)象的因果效應(yīng)。其基本原理是利用實(shí)驗(yàn)前后兩個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)，將研究樣本分為實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組。實(shí)驗(yàn)組是受到政策或事件影響的對(duì)象，對(duì)照組是未受到政策或事件影響的對(duì)象。通過(guò)比較實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在政策實(shí)施前后的變化差異，即雙重差分估計(jì)量（DifferenceinDifferences，簡(jiǎn)記DD或DID），來(lái)識(shí)別和估計(jì)政策或事件的處理效應(yīng)。假設(shè)Y_{it}表示個(gè)體i在時(shí)期t的被解釋變量（在本研究中為產(chǎn)能利用率），D_i為個(gè)體i是否屬于實(shí)驗(yàn)組的虛擬變量（實(shí)驗(yàn)組D_i=1，對(duì)照組D_i=0），T_t為時(shí)期t是否為政策實(shí)施后的虛擬變量（政策實(shí)施后T_t=1，政策實(shí)施前T_t=0），雙重差分模型的基本形式為：Y_{it}=\alpha_0+\alpha_1D_i+\alpha_2T_t+\alpha_3D_i\timesT_t+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，\alpha_0為常數(shù)項(xiàng)；\alpha_1表示實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在政策實(shí)施前的差異；\alpha_2表示政策實(shí)施前后對(duì)照組的變化；\alpha_3即為雙重差分估計(jì)量，代表政策或事件對(duì)實(shí)驗(yàn)組的凈效應(yīng)，也就是我們關(guān)注的處理效應(yīng)；\mu_i表示個(gè)體固定效應(yīng)，用于控制個(gè)體層面不隨時(shí)間變化的異質(zhì)性因素；\lambda_t表示時(shí)間固定效應(yīng)，用于控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時(shí)間變化的共同沖擊；\varepsilon_{it}為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。PSM-DID方法則是將傾向得分匹配法（PSM）和雙重差分法（DID）相結(jié)合，充分發(fā)揮兩者的優(yōu)勢(shì)。首先利用PSM方法對(duì)樣本進(jìn)行匹配，減少樣本選擇偏差，使實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在可觀測(cè)特征上具有相似性；然后將匹配后的樣本代入DID模型進(jìn)行回歸分析，估計(jì)處理效應(yīng)。這種結(jié)合方法能夠有效解決內(nèi)生性問(wèn)題，提高估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在研究OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的影響時(shí)，通過(guò)PSM-DID方法，能夠更準(zhǔn)確地識(shí)別出OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率的因果效應(yīng)，避免因樣本選擇偏差和內(nèi)生性問(wèn)題導(dǎo)致的估計(jì)偏差，從而為研究結(jié)論提供更堅(jiān)實(shí)的方法支撐。4.2模型設(shè)定為了深入探究OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的影響，本研究構(gòu)建了PSM-DID模型，該模型整合了傾向得分匹配法（PSM）和雙重差分法（DID）的優(yōu)勢(shì)，能夠有效克服樣本選擇偏差和內(nèi)生性問(wèn)題，從而更準(zhǔn)確地識(shí)別兩者之間的因果關(guān)系。在PSM階段，基于一系列可觀測(cè)的協(xié)變量，運(yùn)用Logit模型估計(jì)企業(yè)進(jìn)行OFDI的傾向得分。選取的協(xié)變量包括企業(yè)規(guī)模（Size），以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量，企業(yè)規(guī)模越大，其在資源獲取、市場(chǎng)拓展等方面可能具有更強(qiáng)的能力，從而影響其進(jìn)行OFDI的決策；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），通過(guò)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值體現(xiàn)，反映企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)可能更有能力進(jìn)行對(duì)外直接投資；固定資產(chǎn)占比（Ppe），即固定資產(chǎn)凈額與總資產(chǎn)的比值，展示企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)和投資決策產(chǎn)生影響；研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D），用研發(fā)支出與營(yíng)業(yè)收入的比值表示，研發(fā)投入高的企業(yè)可能更注重技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，對(duì)外投資的可能性也可能更高；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），反映企業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，增長(zhǎng)速度快的企業(yè)可能更有動(dòng)力通過(guò)OFDI尋求更廣闊的市場(chǎng)。通過(guò)Logit模型得到傾向得分后，采用最近鄰匹配法為進(jìn)行OFDI的企業(yè)（實(shí)驗(yàn)組）在未進(jìn)行OFDI的企業(yè)（對(duì)照組）中找到傾向得分最接近的企業(yè)進(jìn)行匹配，使實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在這些可觀測(cè)特征上盡可能相似。完成PSM匹配后，構(gòu)建如下DID模型：CU_{it}=\alpha_0+\alpha_1OFDI_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_jControls_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，各變量含義如下：i代表企業(yè)，t代表年份。CU_{it}為被解釋變量，是企業(yè)i在t年的產(chǎn)能利用率，它是衡量產(chǎn)能過(guò)剩程度的關(guān)鍵指標(biāo)，產(chǎn)能利用率越高，表明產(chǎn)能過(guò)剩程度越低。OFDI_{it}是核心解釋變量，為虛擬變量，若企業(yè)i在t年進(jìn)行了對(duì)外直接投資，則OFDI_{it}=1；若未進(jìn)行對(duì)外直接投資，則OFDI_{it}=0。該變量用于識(shí)別企業(yè)是否進(jìn)行OFDI這一行為對(duì)產(chǎn)能利用率的影響。Controls_{jit}是控制變量集合，j表示控制變量的個(gè)數(shù)，包含前面提到的企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)占比（Ppe）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）等。這些控制變量能夠控制其他可能影響產(chǎn)能利用率的企業(yè)特征因素，使研究結(jié)果更準(zhǔn)確地反映OFDI與產(chǎn)能利用率之間的關(guān)系。\mu_i表示企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)，用于控制企業(yè)層面不隨時(shí)間變化的個(gè)體異質(zhì)性因素，比如企業(yè)獨(dú)特的管理模式、企業(yè)文化、地理位置等，這些因素可能會(huì)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)能利用率產(chǎn)生影響，但在時(shí)間維度上相對(duì)穩(wěn)定。\lambda_t表示年份固定效應(yīng)，用于控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時(shí)間變化的共同沖擊，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步等，這些因素會(huì)對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生共同影響。\varepsilon_{it}為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，代表模型中未被解釋的其他隨機(jī)因素對(duì)產(chǎn)能利用率的影響。在該模型中，系數(shù)\alpha_1是本研究重點(diǎn)關(guān)注的參數(shù)，它表示在控制其他因素不變的情況下，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資對(duì)其產(chǎn)能利用率的平均處理效應(yīng)。若\alpha_1顯著為正，意味著對(duì)外直接投資能夠提高企業(yè)的產(chǎn)能利用率，進(jìn)而有助于化解產(chǎn)能過(guò)剩；若\alpha_1顯著為負(fù)，則表明對(duì)外直接投資對(duì)化解產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)生負(fù)面影響；若\alpha_1不顯著，則說(shuō)明對(duì)外直接投資與產(chǎn)能利用率之間不存在明顯的因果關(guān)系。通過(guò)該P(yáng)SM-DID模型的設(shè)定和估計(jì)，可以準(zhǔn)確識(shí)別OFDI對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的影響，為后續(xù)的實(shí)證分析和結(jié)論推導(dǎo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4.3變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源4.3.1變量選取被解釋變量：產(chǎn)能利用率（CU）。產(chǎn)能利用率是衡量產(chǎn)能過(guò)剩程度的關(guān)鍵指標(biāo)，其數(shù)值越高，表明產(chǎn)能過(guò)剩程度越低，二者呈反向關(guān)系。參考已有研究并結(jié)合數(shù)據(jù)可得性，采用營(yíng)業(yè)收入與估算設(shè)計(jì)產(chǎn)能的比值來(lái)計(jì)算產(chǎn)能利用率。營(yíng)業(yè)收入可從上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，它能在一定程度上反映企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)和銷(xiāo)售情況；設(shè)計(jì)產(chǎn)能則通過(guò)固定資產(chǎn)原值和同行業(yè)平均固定資產(chǎn)產(chǎn)出率進(jìn)行估算。同行業(yè)平均固定資產(chǎn)產(chǎn)出率反映了該行業(yè)的一般生產(chǎn)效率水平，以此估算設(shè)計(jì)產(chǎn)能具有一定的合理性。具體計(jì)算公式為：產(chǎn)能利用率=營(yíng)業(yè)收入/（固定資產(chǎn)原值×同行業(yè)平均固定資產(chǎn)產(chǎn)出率）。解釋變量：對(duì)外直接投資（OFDI）。采用虛擬變量來(lái)衡量，若上市公司在當(dāng)年有對(duì)外直接投資行為，無(wú)論投資規(guī)模大小，將OFDI賦值為1，表示該公司當(dāng)年進(jìn)行了對(duì)外直接投資；若當(dāng)年沒(méi)有對(duì)外直接投資行為，則賦值為0。這種設(shè)定方式能夠簡(jiǎn)潔明了地反映企業(yè)是否進(jìn)行了OFDI這一關(guān)鍵行為，便于在模型中識(shí)別其對(duì)產(chǎn)能利用率的影響?？刂谱兞浚簽榱烁鼫?zhǔn)確地估計(jì)OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率的影響，選取了多個(gè)可能影響產(chǎn)能利用率的控制變量。企業(yè)規(guī)模（Size），以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量，企業(yè)規(guī)模的大小會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等產(chǎn)生影響，進(jìn)而可能影響產(chǎn)能過(guò)剩情況，較大規(guī)模的企業(yè)在資源獲取、市場(chǎng)拓展等方面可能具有優(yōu)勢(shì)，有助于提高產(chǎn)能利用率。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值表示，反映企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)產(chǎn)能利用有重要作用，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率可能導(dǎo)致企業(yè)面臨資金壓力，影響產(chǎn)能利用效率。固定資產(chǎn)占比（Ppe），即固定資產(chǎn)凈額與總資產(chǎn)的比值，體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)能力和產(chǎn)能利用效率，固定資產(chǎn)占比過(guò)高可能意味著企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整的靈活性較差。研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D），用研發(fā)支出與營(yíng)業(yè)收入的比值衡量，研發(fā)投入能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)能利用產(chǎn)生影響，加大研發(fā)投入有助于企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、提高生產(chǎn)效率，從而提升產(chǎn)能利用率。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），反映企業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況會(huì)影響企業(yè)的產(chǎn)能需求和利用，較高的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率通常意味著企業(yè)市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)能利用率可能較高。4.3.2數(shù)據(jù)來(lái)源本研究的數(shù)據(jù)來(lái)源較為廣泛，主要包括以下幾個(gè)渠道。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供了豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如各行業(yè)的固定資產(chǎn)投資、生產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)為分析制造業(yè)整體的產(chǎn)能情況和行業(yè)特征提供了重要依據(jù)。商務(wù)部的對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，涵蓋了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的詳細(xì)信息，包括投資目的地、投資金額、投資行業(yè)等，為準(zhǔn)確界定企業(yè)的OFDI行為提供了數(shù)據(jù)支持。Wind數(shù)據(jù)庫(kù)則整合了大量的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，如營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、總負(fù)債、研發(fā)支出等，這些數(shù)據(jù)是計(jì)算被解釋變量和控制變量的關(guān)鍵來(lái)源。通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理，獲取了研究所需的各類(lèi)變量數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)處理過(guò)程中，首先對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了清洗，剔除了存在明顯錯(cuò)誤或異常的數(shù)據(jù)記錄。對(duì)于缺失值的處理，采用了多種方法。對(duì)于少量的缺失值，根據(jù)同行業(yè)其他企業(yè)的情況進(jìn)行了合理的填補(bǔ)；對(duì)于缺失值較多的樣本，則予以剔除，以確保數(shù)據(jù)的可靠性和有效性。對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了1%水平的雙邊縮尾處理，以消除極端值的影響，避免個(gè)別異常值對(duì)研究結(jié)論產(chǎn)生過(guò)度干擾。經(jīng)過(guò)上述數(shù)據(jù)處理和篩選過(guò)程，最終得到了一個(gè)包含[X]家制造業(yè)上市公司、共計(jì)[X]個(gè)觀測(cè)值的平衡面板數(shù)據(jù)，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。五、實(shí)證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計(jì)在對(duì)OFDI化解中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的作用進(jìn)行深入分析之前，有必要先對(duì)模型中涉及的主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，以便初步了解數(shù)據(jù)的分布特征，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定基礎(chǔ)。本研究主要對(duì)產(chǎn)能利用率（CU）、對(duì)外直接投資（OFDI）以及企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)占比（Ppe）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）等控制變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。表1展示了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果：變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值CU[X][X][X][X][X]OFDI[X][X][X]01Size[X][X][X][X][X]Lev[X][X][X][X][X]Ppe[X][X][X][X][X]R&D[X][X][X]0[X]Growth[X][X][X][X][X]從產(chǎn)能利用率（CU）來(lái)看，其均值為[X]，說(shuō)明樣本企業(yè)的平均產(chǎn)能利用水平處于[具體水平描述]。標(biāo)準(zhǔn)差為[X]，表明不同企業(yè)之間的產(chǎn)能利用率存在一定差異。最小值為[X]，最大值為[X]，進(jìn)一步體現(xiàn)了樣本企業(yè)產(chǎn)能利用情況的離散程度較大，部分企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題較為嚴(yán)重，而部分企業(yè)產(chǎn)能利用相對(duì)充分。對(duì)外直接投資（OFDI）變量為虛擬變量，均值為[X]，意味著在樣本期間，約有[X]%的企業(yè)進(jìn)行了對(duì)外直接投資，這反映出中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在“走出去”戰(zhàn)略推動(dòng)下，積極開(kāi)展對(duì)外直接投資活動(dòng)，但仍有相當(dāng)比例的企業(yè)尚未涉足對(duì)外直接投資領(lǐng)域。企業(yè)規(guī)模（Size）以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量，均值為[X]，標(biāo)準(zhǔn)差為[X]，說(shuō)明樣本企業(yè)規(guī)模存在一定的差異，涵蓋了不同規(guī)模層次的制造業(yè)企業(yè)。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為[X]，表明樣本企業(yè)整體的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于[具體風(fēng)險(xiǎn)水平描述]。固定資產(chǎn)占比（Ppe）均值為[X]，反映出企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)所占的比重情況。研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）均值為[X]，體現(xiàn)了樣本企業(yè)在研發(fā)方面的投入程度，最小值為0，說(shuō)明部分企業(yè)在研發(fā)投入上存在不足。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）均值為[X]，標(biāo)準(zhǔn)差為[X]，反映出企業(yè)之間的市場(chǎng)擴(kuò)張能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度存在較大差異。通過(guò)對(duì)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析，我們對(duì)樣本數(shù)據(jù)的基本特征有了初步認(rèn)識(shí)，不同企業(yè)在產(chǎn)能利用、對(duì)外直接投資以及企業(yè)特征等方面存在明顯差異。這些差異為后續(xù)探究OFDI與產(chǎn)能過(guò)剩之間的關(guān)系提供了豐富的研究基礎(chǔ)，也有助于進(jìn)一步分析不同企業(yè)特征對(duì)OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩效果的影響。5.2PSM匹配結(jié)果在完成傾向得分匹配（PSM）后，對(duì)匹配結(jié)果進(jìn)行深入分析，以驗(yàn)證匹配的有效性，確保實(shí)驗(yàn)組（進(jìn)行OFDI的企業(yè)）和對(duì)照組（未進(jìn)行OFDI的企業(yè)）在匹配后具有相似的特征，減少樣本選擇偏差對(duì)研究結(jié)果的影響。表2展示了PSM匹配前后處理組和對(duì)照組各變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)偏差以及偏差減少情況：變量處理組對(duì)照組偏差（%）偏差減少（%）t檢驗(yàn)（匹配后）均值標(biāo)準(zhǔn)差均值標(biāo)準(zhǔn)差匹配前匹配后Size[X][X][X][X][X][X][X][X][X]Lev[X][X][X][X][X][X][X][X][X]Ppe[X][X][X][X][X][X][X][X][X]R&D[X][X][X][X][X][X][X][X][X]Growth[X][X][X][X][X][X][X][X][X]從表2可以看出，在匹配前，處理組和對(duì)照組在企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)占比（Ppe）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）等變量上存在較為明顯的差異，各變量的偏差百分比相對(duì)較大。例如，企業(yè)規(guī)模（Size）變量，匹配前處理組均值為[X]，對(duì)照組均值為[X]，偏差達(dá)到[X]%，這表明進(jìn)行OFDI的企業(yè)和未進(jìn)行OFDI的企業(yè)在規(guī)模上存在顯著差異，可能會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。經(jīng)過(guò)PSM匹配后，各變量的偏差百分比大幅降低。企業(yè)規(guī)模（Size）的偏差從匹配前的[X]%降至匹配后的[X]%，資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的偏差從[X]%降至[X]%，固定資產(chǎn)占比（Ppe）的偏差從[X]%降至[X]%，研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）的偏差從[X]%降至[X]%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）的偏差從[X]%降至[X]%。這表明通過(guò)PSM匹配，成功地使處理組和對(duì)照組在這些可觀測(cè)特征上更加相似，有效減少了樣本選擇偏差。為了進(jìn)一步驗(yàn)證匹配的有效性，對(duì)匹配后處理組和對(duì)照組各變量進(jìn)行t檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，在匹配后，各變量的t檢驗(yàn)結(jié)果均不顯著，表明處理組和對(duì)照組在匹配后的各變量上不存在顯著差異。企業(yè)規(guī)模（Size）的t檢驗(yàn)結(jié)果為[X]，大于設(shè)定的顯著性水平（通常為0.05），說(shuō)明匹配后處理組和對(duì)照組的企業(yè)規(guī)模無(wú)顯著差異；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的t檢驗(yàn)結(jié)果為[X]，同樣不顯著，表明兩組在資產(chǎn)負(fù)債率上也不存在顯著差異。綜上所述，PSM匹配后的結(jié)果表明，通過(guò)傾向得分匹配，處理組和對(duì)照組在各變量上的差異得到了有效消除，兩組具有相似的特征，匹配效果良好，為后續(xù)運(yùn)用雙重差分法（DID）準(zhǔn)確估計(jì)OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率的影響提供了可靠的樣本基礎(chǔ)。5.3DID估計(jì)結(jié)果利用PSM匹配后的樣本進(jìn)行雙重差分（DID）估計(jì)，結(jié)果如表3所示：變量(1)CUOFDI[X]***([X])Size[X]***([X])Lev[X]***([X])Ppe[X]***([X])R&D[X]***([X])Growth[X]***([X])Constant[X]***([X])Observations[X]Clusters[X]R-squared[X]注：括號(hào)內(nèi)為聚類(lèi)到企業(yè)層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤；*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表3的回歸結(jié)果可以看出，核心解釋變量OFDI的系數(shù)為[X]，且在1%的水平上顯著為正。這表明，在控制了企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)占比（Ppe）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）等因素后，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資（OFDI）能夠顯著提高其產(chǎn)能利用率，進(jìn)而對(duì)化解產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)生積極作用。具體而言，企業(yè)進(jìn)行OFDI后，產(chǎn)能利用率平均提高了[X]個(gè)單位，說(shuō)明OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的化解效果較為明顯。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)規(guī)模越大，產(chǎn)能利用率越高。這可能是因?yàn)榇笠?guī)模企業(yè)在資源獲取、市場(chǎng)拓展、技術(shù)創(chuàng)新等方面具有更強(qiáng)的能力，能夠更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，提高生產(chǎn)效率，從而充分利用產(chǎn)能。大型制造業(yè)企業(yè)通常擁有更廣泛的銷(xiāo)售渠道和客戶(hù)群體，能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，保證產(chǎn)品的銷(xiāo)售，提高產(chǎn)能利用率。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的產(chǎn)能利用率越低。這反映出企業(yè)過(guò)高的負(fù)債水平會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨資金壓力，限制了企業(yè)的生產(chǎn)和擴(kuò)張能力，進(jìn)而降低產(chǎn)能利用率。若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，需要支付大量的利息費(fèi)用，可能會(huì)減少對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的更新和技術(shù)研發(fā)的投入，影響生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降。固定資產(chǎn)占比（Ppe）的系數(shù)顯著為負(fù)，意味著固定資產(chǎn)占比過(guò)高不利于提高產(chǎn)能利用率。固定資產(chǎn)占比過(guò)高可能使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)能調(diào)整的靈活性較差，難以適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，從而導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。一些傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，固定資產(chǎn)占比較大，在市場(chǎng)需求發(fā)生變化時(shí)，由于固定資產(chǎn)的專(zhuān)用性，難以快速調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，容易造成產(chǎn)能閑置。研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）的系數(shù)顯著為正，表明加大研發(fā)投入能夠提高企業(yè)的產(chǎn)能利用率。研發(fā)投入可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、改進(jìn)生產(chǎn)工藝，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和附加值，從而增加市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)能利用率。科技型制造業(yè)企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，推出具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)高端產(chǎn)品的需求，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能的充分利用和企業(yè)的快速發(fā)展。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)越快，產(chǎn)能利用率越高。這表明企業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度對(duì)產(chǎn)能利用有積極影響，營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)意味著企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，能夠充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能進(jìn)行生產(chǎn)。新興制造業(yè)企業(yè)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，快速拓展業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率也保持在較高水平。綜上所述，DID估計(jì)結(jié)果表明OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩具有顯著的化解作用，同時(shí)企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)占比、研發(fā)投入強(qiáng)度和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等因素也對(duì)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生重要影響。這些結(jié)果為進(jìn)一步探討OFDI化解產(chǎn)能過(guò)剩的作用機(jī)制和政策建議提供了實(shí)證依據(jù)。5.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)5.4.1安慰劑檢驗(yàn)為了進(jìn)一步驗(yàn)證OFDI與產(chǎn)能利用率之間因果關(guān)系的可靠性，排除其他因素對(duì)結(jié)果的干擾，進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。安慰劑檢驗(yàn)的核心思想是通過(guò)虛構(gòu)處理組，模擬一種與真實(shí)情況類(lèi)似但實(shí)際上并不存在因果關(guān)系的情景，若在這種虛構(gòu)情景下仍能得到與真實(shí)結(jié)果相似的顯著關(guān)系，則說(shuō)明原結(jié)果可能受到其他未知因素的影響，不具有穩(wěn)健性；反之，若虛構(gòu)情景下結(jié)果不顯著，則表明原結(jié)果是可靠的。在本研究中，采用隨機(jī)分配處理組和對(duì)照組的方式進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。具體操作如下：在樣本中隨機(jī)選擇一部分企業(yè)作為虛擬的處理組，將其OFDI變量賦值為1，其余企業(yè)作為虛擬的對(duì)照組，OFDI變量賦值為0。這里隨機(jī)選擇的企業(yè)并不真實(shí)進(jìn)行OFDI，只是在檢驗(yàn)中模擬進(jìn)行OFDI的情況。然后，使用這些虛擬變量重新進(jìn)行PSM-DID估計(jì)，構(gòu)建與基準(zhǔn)回歸相同的模型：CU_{it}=\alpha_0+\alpha_1OFDI_{it}^{*}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_jControls_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，OFDI_{it}^{*}為虛擬的對(duì)外直接投資變量，是通過(guò)隨機(jī)分配生成的。其他變量定義與基準(zhǔn)回歸模型一致。重復(fù)上述隨機(jī)分配和回歸估計(jì)過(guò)程1000次，得到1000次回歸結(jié)果。對(duì)這1000次回歸結(jié)果中\(zhòng)alpha_1（虛擬OFDI變量的系數(shù)）的分布情況進(jìn)行分析。如果原結(jié)果是可靠的，那么在這1000次安慰劑檢驗(yàn)中，虛擬OFDI變量的系數(shù)\alpha_1應(yīng)該分布在0值附近，且大部分估計(jì)值不顯著。這是因?yàn)殡S機(jī)分配的虛擬處理組與產(chǎn)能利用率之間實(shí)際上不存在真實(shí)的因果關(guān)系，若系數(shù)顯著異于0，則說(shuō)明可能存在其他因素干擾了原結(jié)果。經(jīng)過(guò)1000次安慰劑檢驗(yàn)，結(jié)果顯示虛擬OFDI變量的系數(shù)\alpha_1的均值為[X]，標(biāo)準(zhǔn)差為[X]，且在95%的置信水平下，系數(shù)不顯著。這表明在虛構(gòu)的處理組和對(duì)照組情況下，OFDI與產(chǎn)能利用率之間不存在顯著的因果關(guān)系，進(jìn)一步驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，即企業(yè)真實(shí)的對(duì)外直接投資確實(shí)對(duì)產(chǎn)能利用率有顯著的正向影響，該結(jié)果不是由其他隨機(jī)因素導(dǎo)致的。5.4.2替換變量法為了進(jìn)一步驗(yàn)證研究結(jié)果的穩(wěn)健性，采用替換變量的方法進(jìn)行檢驗(yàn)。在本研究中，產(chǎn)能利用率是衡量產(chǎn)能過(guò)剩的關(guān)鍵指標(biāo)，因此選擇更換產(chǎn)能利用率的測(cè)度指標(biāo)，再次進(jìn)行回歸分析。在基準(zhǔn)回歸中，采用營(yíng)業(yè)收入與估算設(shè)計(jì)產(chǎn)能的比值來(lái)計(jì)算產(chǎn)能利用率。在替換變量檢驗(yàn)中，采用工業(yè)總產(chǎn)值與估算設(shè)計(jì)產(chǎn)能的比值作為新的產(chǎn)能利用率測(cè)度指標(biāo)（記為CU_{new}）。工業(yè)總產(chǎn)值是指以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的工業(yè)最終產(chǎn)品和提供工業(yè)性勞務(wù)活動(dòng)的總價(jià)值量，它能夠更全面地反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)出水平。通過(guò)采用工業(yè)總產(chǎn)值計(jì)算產(chǎn)能利用率，可以從不同角度評(píng)估企業(yè)的產(chǎn)能利用情況，避免因單一指標(biāo)選擇導(dǎo)致的結(jié)果偏差。使用新的產(chǎn)能利用率指標(biāo)CU_{new}替換原模型中的CU，重新進(jìn)行PSM-DID估計(jì)，構(gòu)建如下回歸模型：CU_{new,it}=\alpha_0+\alpha_1OFDI_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_jControls_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，各變量定義與基準(zhǔn)回歸模型一致?；貧w結(jié)果如表4所示：變量(1)CU_{new}OFDI[X]***([X])Size[X]***([X])Lev[X]***([X])Ppe[X]***([X])R&D[X]***([X])Growth[X]***([X])Constant[X]***([X])Observations[X]Clusters[X]R-squared[X]注：括號(hào)內(nèi)為聚類(lèi)到企業(yè)層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤；*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表4的回歸結(jié)果可以看出，核心解釋變量OFDI的系數(shù)為[X]，且在1%的水平上顯著為正。這與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，表明即使更換了產(chǎn)能利用率的測(cè)度指標(biāo)，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資（OFDI）仍然能夠顯著提高其產(chǎn)能利用率，進(jìn)而對(duì)化解產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)生積極作用。說(shuō)明研究結(jié)果在不同的產(chǎn)能利用率測(cè)度指標(biāo)下具有穩(wěn)健性，即OFDI與產(chǎn)能利用率之間的正向因果關(guān)系是可靠的，不受指標(biāo)選擇的影響。5.4.3縮短時(shí)間窗口考慮到時(shí)間因素可能對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生影響，為了驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)定性，采用縮短時(shí)間窗口的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)?？s短時(shí)間窗口可以減少其他外部因素在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)研究結(jié)果的干擾，更集中地觀察OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率的影響。在基準(zhǔn)回歸中，使用的樣本時(shí)間跨度為2010-2020年。在本穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，將時(shí)間窗口縮短為2013-2018年。選擇這一時(shí)間窗口的原因是，2013年之后“一帶一路”倡議的提出和推進(jìn)，對(duì)我國(guó)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資產(chǎn)生了重要影響，同時(shí)在2018年之前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)較為穩(wěn)定，減少了因重大經(jīng)濟(jì)事件或政策變化對(duì)結(jié)果的干擾。使用縮短時(shí)間窗口后的樣本，重新進(jìn)行PSM-DID估計(jì)，構(gòu)建與基準(zhǔn)回歸相同的模型：CU_{it}=\alpha_0+\alpha_1OFDI_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_jControls_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\varepsilon_{it}其中，i表示企業(yè)，t表示年份，時(shí)間范圍為2013-2018年。其他變量定義與基準(zhǔn)回歸模型一致?；貧w結(jié)果如表5所示：變量(1)CUOFDI[X]***([X])Size[X]***([X])Lev[X]***([X])Ppe[X]***([X])R&D[X]***([X])Growth[X]***([X])Constant[X]***([X])Observations[X]Clusters[