目錄\fnm企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險分析與防范——以美的集團(tuán)為例 企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險分析與防范—以美的集團(tuán)為例【摘要】：本文選取美的集團(tuán)在2016年并購德國庫卡機器人公司作為跨國并購財務(wù)風(fēng)險評估和控制的典型案例。通過研究美的公司在并購前后的財務(wù)數(shù)據(jù)和應(yīng)對措施，分析其利弊因素。其中，利益方面，該并購增強了美的在機器人領(lǐng)域的技術(shù)實力和市場份額，提升了市場競爭力。然而，高額債務(wù)壓力、外匯風(fēng)險和整合困難等財務(wù)風(fēng)險也存在。為降低這些風(fēng)險，建議美的集團(tuán)應(yīng)合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)、加強風(fēng)險管理、制定整合策略、并定期監(jiān)控財務(wù)狀況。該案例為我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險提供了有益啟示，包括全面評估風(fēng)險、注重整合與協(xié)作、以及靈活應(yīng)對不確定性。通過這些措施，企業(yè)可以更好地評估和控制跨國并購的財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和增長?！娟P(guān)鍵字】：跨國并購；財務(wù)風(fēng)險；美的集團(tuán)；庫卡公司； 跨國并購財務(wù)風(fēng)險概述跨國并購是指一家公司通過收購或兼并另一家位于不同國家或地區(qū)的公司來實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張、市場拓展或資源整合的行為。這種戰(zhàn)略性的商業(yè)活動通常涉及跨越國家界限，需要面對不同的法律、文化、語言、經(jīng)濟和管理體系等挑戰(zhàn)?？鐕①彽闹饕康陌ǐ@取市場份額、擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、進(jìn)入新市場、獲取新技術(shù)、整合資源、實現(xiàn)成本節(jié)約、降低風(fēng)險等。公司進(jìn)行跨國并購?fù)ǔＪ浅鲇趹?zhàn)略考慮，以實現(xiàn)長期增長和競爭優(yōu)勢。跨國并購的過程包括策略規(guī)劃、目標(biāo)選擇、盡職調(diào)查、談判、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、融資安排、監(jiān)管批準(zhǔn)、整合實施等階段。在整個過程中，需考慮到各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)，并與不同國家的政府、監(jiān)管機構(gòu)、股東、員工等進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)吳茹月吳茹月.企業(yè)跨國并購戰(zhàn)略中的財務(wù)風(fēng)險控制研究——基于中國移動并購巴基斯坦Paktel公司案例[J].財經(jīng)問題研究,2013(S1):103-107.跨國并購可以帶來多方面的收益，如擴大市場份額、提高生產(chǎn)效率、降低成本、增強競爭力等。然而，也伴隨著一定的風(fēng)險，如文化沖突、法律合規(guī)、管理整合困難、匯率波動、政治風(fēng)險等。因此，進(jìn)行跨國并購需要謹(jǐn)慎評估和有效風(fēng)險管理?？鐕①彽某晒εc否通常依賴于清晰的戰(zhàn)略定位、充分的盡職調(diào)查、有效的談判能力、合理的交易結(jié)構(gòu)、順利的整合實施和良好的溝通協(xié)調(diào)。同時，公司需要靈活應(yīng)對市場變化，保持戰(zhàn)略一致性，并注重文化融合和員工激勵，以確保并購的長期成功王夢環(huán),婁陽.光明食品跨國并購財務(wù)預(yù)警與風(fēng)險管理[J].財務(wù)與會計,2015(24):17-19.。王夢環(huán),婁陽.光明食品跨國并購財務(wù)預(yù)警與風(fēng)險管理[J].財務(wù)與會計,2015(24):17-19.因此公司在進(jìn)行跨國并購時需要全面評估風(fēng)險和收益，制定合適的戰(zhàn)略和應(yīng)對措施，以最大程度地實現(xiàn)并購的成功和價值創(chuàng)造。并購財務(wù)風(fēng)險概述盡管跨國并購可以為公司帶來許多優(yōu)勢和機遇，但也存在一些潛在的缺點和挑戰(zhàn)：跨國并購?fù)ǔＩ婕安煌瑖液偷貐^(qū)的企業(yè)之間的合并，不同的文化背景和價值觀可能導(dǎo)致文化沖突。文化差異可能影響員工的合作和溝通，阻礙整合和協(xié)同工作的進(jìn)行。跨國并購涉及到不同國家的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，可能面臨合規(guī)性風(fēng)險。公司需要花費大量時間和精力來研究和遵守各國的法律規(guī)定，以避免可能的法律糾紛和罰款?？鐕①?fù)ǔＰ枰罅抠Y金的投入，可能導(dǎo)致財務(wù)負(fù)擔(dān)過重，增加公司的財務(wù)風(fēng)險。如果并購后無法實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟效益和盈利增長，公司可能面臨財務(wù)困境?？鐕①徤婕暗讲煌貐^(qū)的管理團(tuán)隊和員工，可能導(dǎo)致管理團(tuán)隊的分散和管理困難。管理團(tuán)隊需要適應(yīng)不同的文化和工作方式，協(xié)調(diào)各地區(qū)的工作，可能增加管理的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)?？鐕①徔赡苡绊懝镜钠放菩蜗蠛吐曌u。如果并購目標(biāo)公司存在負(fù)面事件或形象問題，可能會對公司整體的品牌價值造成負(fù)面影響，影響消費者和投資者的信任。跨國并購可能導(dǎo)致員工的不穩(wěn)定和流失。員工可能因為不確定性和變化而感到不安，導(dǎo)致員工流失率增加，影響公司的穩(wěn)定和運營。企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險指的是在進(jìn)行跨國并購過程中，由于涉及不同國家、不同貨幣、不同法律體系和不同經(jīng)濟環(huán)境等因素，可能會面臨的各種財務(wù)上的潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。這些風(fēng)險可能會影響并購交易的成本、價值、資金結(jié)構(gòu)、財務(wù)報表、稅務(wù)風(fēng)險等方面，對企業(yè)財務(wù)狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。依據(jù)跨國并購的并購流程,可將跨國并購的財務(wù)風(fēng)險類型歸納為對目標(biāo)企業(yè)的估值風(fēng)險、融資風(fēng)險、償債風(fēng)險、支付風(fēng)險，財務(wù)整合風(fēng)險王長亮王長亮,馬坤.企業(yè)并購后的償債能力分析——以美的集團(tuán)并購庫卡集團(tuán)為例[J].中國商論,2021(3):71-73并購財務(wù)風(fēng)險分類估值風(fēng)險在并購過程中對目標(biāo)企業(yè)的估值存在一些風(fēng)險，這些風(fēng)險可能會影響交易的成功與否，以及最終交易的價值。目標(biāo)企業(yè)的估值通?；谖磥淼念A(yù)期現(xiàn)金流量和盈利能力。然而，市場變化、行業(yè)競爭、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素都會帶來不確定性，影響估值的準(zhǔn)確性。在進(jìn)行估值過程中，買方可能無法獲得目標(biāo)企業(yè)所有關(guān)鍵信息，或者目標(biāo)企業(yè)可能提供不完整或不準(zhǔn)確的信息。這種信息不對稱可能導(dǎo)致估值的偏差，從而影響交易的決策和結(jié)果。目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表質(zhì)量對估值至關(guān)重要。如果目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表存在錯誤、漏洞或操縱，可能導(dǎo)致估值偏差，最終影響交易的結(jié)果。并購涉及商譽和資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整，這可能會對估值產(chǎn)生影響。商譽的評估、資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整等因素需要考慮到，以確保估值的準(zhǔn)確性。估值通?；谀繕?biāo)企業(yè)未來的盈利能力和現(xiàn)金流量。如果目標(biāo)企業(yè)未來的業(yè)績不達(dá)預(yù)期，可能會導(dǎo)致估值的偏差，從而影響交易的結(jié)果和價值。市場環(huán)境的變化和波動可能會影響目標(biāo)企業(yè)的估值，特別是在股票市場或資產(chǎn)市場價格波動較大的情況下，估值的準(zhǔn)確性可能會受到影響。在面對估值風(fēng)險時，進(jìn)行充分的盡職調(diào)查、使用多種估值方法、考慮不同的情景分析、審查財務(wù)報表和業(yè)績預(yù)測的可靠性等都是降低估值風(fēng)險的關(guān)鍵措施。同時，買方和賣方應(yīng)該保持透明溝通，盡可能減少信息不對稱，以確保估值的準(zhǔn)確性和交易的順利進(jìn)行。融資風(fēng)險跨國并購過程中的融資風(fēng)險包括多方面因素。首先，融資結(jié)構(gòu)可能會受到影響，因為不同國家的金融市場和法規(guī)可能存在差異，導(dǎo)致融資條件的不確定性。其次，匯率波動可能對融資成本和償債能力產(chǎn)生負(fù)面影響，特別是如果債務(wù)是以外幣計價。此外，融資來源的多樣性也是一個潛在風(fēng)險，因為依賴單一來源可能會增加融資風(fēng)險。最后，由于并購后的整合可能需要大量資金，資金流動性管理也是一個重要的考慮因素，以確保企業(yè)能夠及時滿足支付需求。因此企業(yè)需要認(rèn)真評估和管理融資風(fēng)險，制定有效的融資策略，以確保資金充足、融資成本可控，并最大程度地降低財務(wù)風(fēng)險。支付風(fēng)險在跨國并購過程中，支付風(fēng)險是一個重要的考慮因素。匯率波動可能導(dǎo)致支付金額的增加或減少，影響交易成本和實際收益。使用遠(yuǎn)期外匯合約鎖定匯率、多元化貨幣資產(chǎn)、制定有效的匯率風(fēng)險管理策略等。跨國并購涉及不同國家的資金流動，可能受到當(dāng)?shù)卣O(jiān)管和限制。提前了解目標(biāo)國家的外匯管制政策、尋求專業(yè)法律和財務(wù)咨詢、制定合規(guī)的資金流動計劃等。政治不穩(wěn)定、法律變化或法規(guī)限制可能影響支付的進(jìn)行，需要進(jìn)行政治風(fēng)險評估、遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)、與專業(yè)法律團(tuán)隊合作等。不同國家的稅法差異可能導(dǎo)致稅務(wù)風(fēng)險，如雙重征稅或漏稅。進(jìn)行稅務(wù)盡職調(diào)查、優(yōu)化稅務(wù)結(jié)構(gòu)、遵守稅法規(guī)定等。支付過程中存在支付安全問題，如信息泄露、欺詐等。采用安全的支付方式、加強數(shù)據(jù)保護(hù)、建立安全的支付流程等。支付過程中存在違反相關(guān)法規(guī)和合規(guī)要求的風(fēng)險。確保支付行為符合當(dāng)?shù)睾蛧H法規(guī)、建立內(nèi)部合規(guī)控制機制等。通過認(rèn)識和應(yīng)對跨國并購過程中的支付風(fēng)險，企業(yè)可以降低不確定性，確保支付的順利進(jìn)行和交易的成功實施施穎霞施穎霞.我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險的成因及防范對策研究[J].經(jīng)濟視角(中旬),2011(12):85+74.償債風(fēng)險在跨國并購過程中，償債風(fēng)險是一個重要考慮因素。這種風(fēng)險涵蓋了多個方面，其中包括債務(wù)水平的增加可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)杠桿率上升，增加償債壓力。此外，匯率波動也可能對企業(yè)償債能力造成影響，特別是如果債務(wù)是以外幣計價。另外，并購后的整合過程可能需要大量資金支出，如果資金需求超出預(yù)期或者整合效率低下，也會增加償債風(fēng)險。因此，企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時需要充分評估償債能力，確保資金來源充足，并制定有效的資金管理和償債計劃，以降低償債風(fēng)險并確保并購交易的成功實施?？鐕①?fù)ǔＩ婕按箢~資金投入，可能會增加公司的負(fù)債水平，從而帶來一定的償債風(fēng)險?？鐕①?fù)ǔＰ枰杩罨虬l(fā)行債券等方式籌集資金，以支付并購成本。如果債務(wù)水平過高，公司可能面臨較高的利息支出和償債壓力，影響公司財務(wù)穩(wěn)定性?？鐕①徤婕岸鄠€國家和貨幣，公司可能面臨匯率波動帶來的外匯風(fēng)險。如果本國貨幣貶值，公司在償還外幣債務(wù)時需要支付更多本幣，增加了償債成本?？鐕①徍螅究赡苊媾R整合困難、業(yè)務(wù)不穩(wěn)定等經(jīng)營風(fēng)險。如果新并購的業(yè)務(wù)無法如預(yù)期那樣產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，公司可能無法按時償還債務(wù)。全球經(jīng)濟環(huán)境和市場波動可能對公司的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生影響，增加償債風(fēng)險。如果市場狀況惡化，公司可能面臨收入下降、利潤減少等問題，影響償債能力。財務(wù)整合風(fēng)險跨國并購的財務(wù)整合風(fēng)險是一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)，涉及多個方面。首先，不同國家的會計標(biāo)準(zhǔn)和稅收制度的差異可能導(dǎo)致財務(wù)報表的不一致性，增加整合難度。其次，文化差異和管理風(fēng)格的不同可能對財務(wù)整合產(chǎn)生負(fù)面影響，影響員工合作和業(yè)務(wù)流程的順暢進(jìn)行。此外，未能有效整合財務(wù)系統(tǒng)和流程也會導(dǎo)致信息孤島現(xiàn)象，影響決策效率和財務(wù)監(jiān)控能力。最后，財務(wù)整合不當(dāng)可能導(dǎo)致資金浪費和業(yè)績下滑，進(jìn)而影響并購的長期成功。企業(yè)需要重視財務(wù)整合風(fēng)險，制定詳細(xì)的整合計劃，加強溝通與協(xié)調(diào)，確保財務(wù)整合順利進(jìn)行，最大程度地實現(xiàn)并購的戰(zhàn)略目標(biāo)。美的并購德國庫卡機器人公司回顧美的公司簡介美的集團(tuán)是中國領(lǐng)先的家電制造商，總部位于廣東省佛山市。公司成立于1968年，起初是一家小型車間，如今已發(fā)展成為全球知名的家電巨頭之一。美的主要產(chǎn)品涵蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機、廚房電器等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品線豐富多樣。美的集團(tuán)在2005年進(jìn)入福布斯全球企業(yè)500強，2013年美的集團(tuán)成功在深交所上市，并成為國內(nèi)最具規(guī)模的家電制造企業(yè)，2016年成功并購庫卡集團(tuán)，2019年8月22日美的集團(tuán)在中國民營企業(yè)500強中排名第16位。作為中國最大的家電制造商之一，美的在技術(shù)創(chuàng)新和品質(zhì)控制方面處于領(lǐng)先地位。公司注重研發(fā)投入，不斷推出具有創(chuàng)新科技的產(chǎn)品，如智能家居解決方案和綠色環(huán)保家電。美的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球，深受消費者青睞。除了家電制造業(yè)務(wù)，美的還涉足房地產(chǎn)、金融、物流等多個領(lǐng)域，構(gòu)建了多元化的產(chǎn)業(yè)布局。公司致力于可持續(xù)發(fā)展，關(guān)注環(huán)保和社會責(zé)任，推動企業(yè)社會責(zé)任的實踐。美的集團(tuán)在國際市場上也取得了顯著成績，擴大了海外業(yè)務(wù)并與多家國際知名公司合作。公司積極參與全球化競爭，不斷提升自身品牌影響力和國際競爭力。德國庫卡公司簡介庫卡（KUKA）是一家總部位于德國的全球知名工業(yè)機器人和自動化解決方案提供商，專注于機器人技術(shù)和自動化系統(tǒng)的領(lǐng)先企業(yè)。庫卡的產(chǎn)品范圍涵蓋工業(yè)機器人、自動化解決方案、機器人系統(tǒng)集成等領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于汽車制造、電子產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療保健、食品加工等多個行業(yè)。庫卡的機器人以其高精度、高效率和靈活性而聞名，為客戶提供定制化的自動化解決方案。作為工業(yè)機器人領(lǐng)域的領(lǐng)先者，庫卡不斷推動技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。公司在全球范圍內(nèi)設(shè)有多個研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，與眾多國際企業(yè)建立合作關(guān)系，擁有強大的全球市場影響力。并購過程回顧2016年，美的集團(tuán)向庫卡集團(tuán)發(fā)出收購要約，通過其全資子公司MECC以現(xiàn)金結(jié)算方式間接收購庫卡。在交易前，庫卡集團(tuán)已有39775470股普通股在外流通。美的通過其全資子公司MECC間接持有庫卡13.51%的股份，通過合并間接持有超過30%的庫卡股份。在初步與庫卡集團(tuán)管理層進(jìn)行談判后，美的集團(tuán)決定以每股115歐元的價格進(jìn)行收購。按當(dāng)時的匯率計算，收購價約為292億元人民幣。合并前一天，庫卡集團(tuán)的收盤價為84.41歐元/股。綜合保費率為36.24%。盡管德國資本市場的平均并購溢價率比2007年低46%，但考慮到庫卡集團(tuán)的技術(shù)優(yōu)勢和行業(yè)領(lǐng)先地位，此次交易對價被認(rèn)為是合理的。美的集團(tuán)主要使用自有資金和部分銀行貸款進(jìn)行支付。交易完成后，美的集團(tuán)持有庫卡的股份比例增加至81.04%，累計持股比例達(dá)到94.55%，總計37605742股。美的集團(tuán)希望通過收購庫卡，進(jìn)一步擴大其在工業(yè)機器人領(lǐng)域的市場份額，加強在智能制造和自動化領(lǐng)域的競爭力。庫卡作為德國工業(yè)機器人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，擁有先進(jìn)的技術(shù)和廣泛的國際市場影響力，這使得收購對于美的來說具有戰(zhàn)略意義。美的集團(tuán)以每股115歐元的價格收購了庫卡94.55%的股份，總交易金額達(dá)到43億歐元。這一收購金額被認(rèn)為是中國企業(yè)迄今為止在歐洲市場上的最大收購交易之一，引起了業(yè)界和投資者的廣泛關(guān)注。美的集團(tuán)在收購庫卡時承諾將尊重庫卡的獨立性和德國的工業(yè)傳統(tǒng)，保留庫卡在德國的總部和研發(fā)中心，并承諾不會裁員或削減投資。總的來說，這次交易被視為一次具有重大戰(zhàn)略意義的跨國并購，為中德兩國企業(yè)帶來了合作機會與挑戰(zhàn)，同時也引發(fā)了關(guān)于產(chǎn)業(yè)安全和技術(shù)控制的討論。并購動因?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：在2018年，美的集團(tuán)提出了“雙智”戰(zhàn)略，旨在實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將智能家居和智能制造相結(jié)合。通過數(shù)字化模型、自動化生產(chǎn)系統(tǒng)等手段，公司力求整合訂單處理、材料供應(yīng)、生產(chǎn)制造和物流運輸?shù)拳h(huán)節(jié)，以提升制造和服務(wù)能力，實現(xiàn)從規(guī)模擴張到質(zhì)量升級的轉(zhuǎn)變。庫卡集團(tuán)在系統(tǒng)集成服務(wù)和機器人產(chǎn)業(yè)方面擁有強大的技術(shù)和市場優(yōu)勢，為美的集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了有力支持。此次收購也符合國家經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略，得到政府的政策支持，收購資金主要來自工商銀行的巴黎分行和法蘭克福分行貸款。強化機器人市場實力申廣華.企業(yè)跨國并購風(fēng)險控制研究———以美的并購庫卡為例[J].市場周刊,2021(9):113-114,143.申廣華.企業(yè)跨國并購風(fēng)險控制研究———以美的并購庫卡為例[J].市場周刊,2021(9):113-114,143.實現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)：協(xié)同效應(yīng)指合并后整體效益高于獨立運營的效益總和，即一加一大于二。該理論的兩個子理論：經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。美的與庫卡在技術(shù)、研發(fā)和市場方面具有一定的互補性，通過合作可以實現(xiàn)資源整合、技術(shù)共享和市場拓展，實現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，提升整體業(yè)務(wù)效率和盈利能力。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級：美的集團(tuán)提出“雙智”戰(zhàn)略，旨在推動智能化產(chǎn)品的發(fā)展。通過“智能家居+服務(wù)機器人”模式，公司加速智能家居和生態(tài)建設(shè)，利用服務(wù)機器人推動人工智能、傳感器和智能家居業(yè)務(wù)的拓展，實現(xiàn)從傳統(tǒng)家電行業(yè)向人工智能領(lǐng)域的跨越。美的集團(tuán)致力于將傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型為智能制造業(yè)。通過數(shù)字化模型、自動化生產(chǎn)系統(tǒng)等先進(jìn)技術(shù)手段，實現(xiàn)訂單處理、材料供應(yīng)、生產(chǎn)制造和物流運輸?shù)拳h(huán)節(jié)的整合和優(yōu)化。獲得技術(shù)優(yōu)勢梁婧雯.我國家電企業(yè)跨國并購績效分析——以美的并購庫卡為例[J].福建質(zhì)量管理,2019(22):17-18.：梁婧雯.我國家電企業(yè)跨國并購績效分析——以美的并購庫卡為例[J].福建質(zhì)量管理,2019(22):17-18.財務(wù)風(fēng)險分析并購前的估值風(fēng)險并購雙方信息差許寧寧.跨國并購財務(wù)風(fēng)險規(guī)避策略分析——以美的集團(tuán)并購德國庫卡為例[J].商情,2019(3):86.許寧寧.跨國并購財務(wù)風(fēng)險規(guī)避策略分析——以美的集團(tuán)并購德國庫卡為例[J].商情,2019(3):86.在進(jìn)行跨國并購時，雙方信息差是一個不可避免的挑戰(zhàn)。美的集團(tuán)作為中國企業(yè)，與德國公司庫卡之間存在文化等多方面的差異，這導(dǎo)致了信息獲取方面的困難。一些既得利益者可能會故意釋放信息“煙霧彈”，擾亂美的獲取真實有效信息的過程。此外，德國政府更傾向于說服本土公司來收購庫卡，這也增加了獲取庫卡全面真實信息的難度。在這種情況下，確保信息的準(zhǔn)確性和全面性變得尤為關(guān)鍵，需要采取一系列措施來確保信息的可靠性，以避免信息差帶來的風(fēng)險和誤解。會計準(zhǔn)則差異美的使用中國會計準(zhǔn)則，而庫卡使用國際準(zhǔn)則，這導(dǎo)致了在會計準(zhǔn)則上的差異。例如，中國會計準(zhǔn)則規(guī)定長期資產(chǎn)的減值一旦提取就不能轉(zhuǎn)回，而國際會計準(zhǔn)則則規(guī)定在特定條件下減值損失可以轉(zhuǎn)回。這種會計準(zhǔn)則的差異可能會導(dǎo)致在財務(wù)報告和財務(wù)數(shù)據(jù)分析中出現(xiàn)偏差，需要雙方進(jìn)行深入溝通和協(xié)調(diào)，以確保財務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可比性。估值方法選擇在并購活動中，選擇合適的估值方法對于交易的成功至關(guān)重要。美的在全案并購過程中巧妙地結(jié)合了現(xiàn)有的估值方法，設(shè)計了貼合實際情況的估值方案。首先，美的在釋放收購意向之前進(jìn)行了多次小額收購庫卡散戶等其他股票持有者的股份，通過這種方式向外界釋放投資入股的信號，為全案并購奠定了堅實的信息基礎(chǔ)。其次，在并購開始階段，美的委托了專業(yè)調(diào)查機構(gòu)對庫卡進(jìn)行全面評估，同時還委托了財務(wù)機構(gòu)和法律機構(gòu)，以確保信息的準(zhǔn)確性和全面性。最后，結(jié)合上述機構(gòu)提供的信息作為決策基礎(chǔ)，美的提供了合理的報價，確保了交易的順利進(jìn)行和成功達(dá)成。通過這些措施，雙方能夠更好地應(yīng)對信息差、會計準(zhǔn)則差異和估值方法選擇等挑戰(zhàn)，促進(jìn)跨國并購的順利進(jìn)行和成功實施。并購中的相關(guān)風(fēng)險融資風(fēng)險海外并購?fù)ǔＰ枰罅抠Y金的支持，本次并購中，美的集團(tuán)的要約價格為每股115歐元，而庫卡集團(tuán)在外流通的普通股股數(shù)為3,977.547萬股，對應(yīng)的股權(quán)價值為45.2億歐元。為了支付這筆巨額現(xiàn)金，美的集團(tuán)不得不尋找外部融資的途徑。在選擇融資方式時，美的集團(tuán)面臨權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種選擇。如果美的集團(tuán)選擇通過發(fā)行新股進(jìn)行權(quán)益融資，雖然可以快速獲得資金，但會面臨著融資成本高和控制權(quán)稀釋的問題。權(quán)益融資可能會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的控制權(quán)受到稀釋，影響公司治理結(jié)構(gòu)和管理層的權(quán)力分配。此外，發(fā)行新股可能會面臨市場接受度不高的風(fēng)險，導(dǎo)致融資效果不佳，增加了融資的不確定性。如果美的集團(tuán)選擇通過債務(wù)融資來籌集資金，雖然可以利用稅盾效應(yīng)抵減一部分所得稅，但大量的債務(wù)無疑會帶來巨大的財務(wù)負(fù)擔(dān)。債務(wù)融資可能會增加企業(yè)的財務(wù)杠桿，增加償債風(fēng)險，特別是如果債務(wù)規(guī)模過大或者償債期限過短，可能會對企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性和償債能力造成影響。此外，債務(wù)融資可能會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，增加財務(wù)風(fēng)險，影響企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。在選擇融資方式時，美的集團(tuán)需要綜合考慮權(quán)益融資和債務(wù)融資的利弊，量力而行，制定合理的融資計劃，并結(jié)合企業(yè)的財務(wù)狀況和戰(zhàn)略目標(biāo)，以最大程度地降低融資風(fēng)險，確保并購交易的成功實施和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。支付風(fēng)險在本次并購中，美的集團(tuán)選擇采用現(xiàn)金支付的方式，這意味著作為中國企業(yè)，美的集團(tuán)需要將其功能性貨幣人民幣兌換為歐元以完成交易。這種跨境資金轉(zhuǎn)換不可避免地會引入?yún)R率風(fēng)險。由于庫卡集團(tuán)是歐洲企業(yè)，而美的集團(tuán)的資金主要是以人民幣為基礎(chǔ)，匯率波動可能會對并購成本產(chǎn)生重大影響。在整個并購過程中，美的集團(tuán)并未宣布采用約定匯率的方式，這意味著在數(shù)月的并購過程中，匯率波動的不確定性會對交易成本造成潛在影響。匯率的波動可能導(dǎo)致實際支付的歐元金額與最初預(yù)期的金額有所偏差，從而影響到并購交易的成本和盈利能力。匯率風(fēng)險的存在需要美的集團(tuán)在并購過程中加強對匯率變動的監(jiān)控和管理。可以考慮采取一些對沖策略，如期貨合約或期權(quán)等金融工具來鎖定匯率，降低匯率波動帶來的風(fēng)險。此外，也可以通過與金融機構(gòu)合作，制定靈活的匯率變動方案，以應(yīng)對不同情況下的匯率波動?？傊诳缇巢①忂^程中，匯率風(fēng)險是一個需要重點關(guān)注的因素，美的集團(tuán)需要謹(jǐn)慎評估和管理這一風(fēng)險，以確保交易順利進(jìn)行，并最大程度地降低匯率波動對并購支付的影響。此外支付風(fēng)險也來源于資金來源和支付能力的問題。即使美的集團(tuán)有足夠的資金用于支付庫卡公司的并購，過度依賴內(nèi)部融資可能會對其資金鏈產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至影響其正常經(jīng)營。同時，外部融資雖然是一種獲取資金的方式，但審批程序繁瑣且耗時，可能會延誤支付時間，給競爭對手留下機會，增加并購失敗的風(fēng)險。并購后的相關(guān)風(fēng)險整合風(fēng)險在進(jìn)行跨國并購后，有效整合財務(wù)管理體系是至關(guān)重要的。由于美的和庫卡在不同國家經(jīng)營，會計準(zhǔn)則存在差異，這必然會帶來財務(wù)管理體系的重組問題。美的采取了聽取財務(wù)專業(yè)機構(gòu)意見的方式，明確雙方差異后進(jìn)行調(diào)整并建立新的財務(wù)制度。這種做法有助于公司在未來依托新的財務(wù)體系進(jìn)行管理運營，提高財務(wù)管理的效率和透明度。另一方面，有效整合跨國人員管理也是關(guān)鍵之一許晉瑋許晉瑋.并購的財務(wù)分析及對策建議——以美的并購庫卡為例[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2018,17(15):129-131.此外，設(shè)置合理的對賭條款也是一項重要舉措。對賭條款在投融資協(xié)議中很常見，它規(guī)定了在整個并購結(jié)束后，如果被收購方未能實現(xiàn)預(yù)定的業(yè)績，收購方可以向其索取經(jīng)濟補償。這種做法可以部分彌補并購損失，降低風(fēng)險，促進(jìn)雙方在并購后的合作和發(fā)展。因此，合理設(shè)置對賭條款可以在一定程度上保障合作雙方的利益，提高并購的成功率和效果。償債風(fēng)險償債能力是企業(yè)在到期時清償債務(wù)的能力，這直接關(guān)系到企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性和償債風(fēng)險的大小。流動比率和速動比率是評估企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，較低的流動比率和速動比率表明企業(yè)短期內(nèi)償債能力較差，可能面臨償債困難的風(fēng)險。而資產(chǎn)負(fù)債率則反映了企業(yè)的長期償債能力，較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)長期償債能力較弱，伴隨較大的財務(wù)風(fēng)險。圖SEQ圖表\*ARABIC1美的2013-2019年短期償債能力分析資料來源：新浪財經(jīng)圖表SEQ圖表\*ARABIC2美的2013-2019年資產(chǎn)負(fù)債率資料來源：新浪財經(jīng)在2014年至2016年期間，美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率從61.86%下降至59.75%，整體上顯示出公司的長期償債能力有所改善。然而，2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為59.54%，與2011年的59.75%相比變動不大，公司維持了相對穩(wěn)定的資產(chǎn)負(fù)債率。這表明公司長期債務(wù)得到了相對充分的物質(zhì)保障，財務(wù)風(fēng)險相對較低。然而，這也意味著公司利用財務(wù)杠桿提高股東權(quán)益報酬率的能力受到限制，長期償債能力仍有待加強。主要原因是美的集團(tuán)集中購買德國庫卡的股份，并且大部分是以現(xiàn)金方式完成收購。這種收購方式可能對公司的資金流動性和償債能力造成一定程度的壓力，尤其是在短期內(nèi)現(xiàn)金流較為緊張的情況下。通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%到60%之間被認(rèn)為是比較合適的范圍。從折線圖中可以觀察到，美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率自2012年后一直穩(wěn)定在60%左右。然而，在2017年，資產(chǎn)負(fù)債率超過了60%，比去年上升了7%。綜合分析可知，盡管美的集團(tuán)的償債能力在不斷加強，但短期償債能力仍略顯不足。特別是在2017年資產(chǎn)負(fù)債率的上升，表明公司面臨著一定的財務(wù)壓力和風(fēng)險。若能夠改善產(chǎn)能過剩等問題，公司的償債能力有望進(jìn)一步提高。通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、加強現(xiàn)金流管理等措施，公司可以進(jìn)一步提升短期償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險，并確保財務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。跨國并購財務(wù)風(fēng)險的防范建議合理估值，降低溢價風(fēng)險，控制資金成本在企業(yè)進(jìn)行跨國并購過程中，合理的估值是至關(guān)重要的。為了合理估值目標(biāo)公司，企業(yè)可以采用多種方法，如市場比較法、收益法和資產(chǎn)法等。通過綜合運用這些方法，可以更全面地評估目標(biāo)公司的價值，避免支付過高的價格。美的收購庫卡公司為了降低溢價風(fēng)險，企業(yè)可以采取以下措施：首先，進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，深入了解目標(biāo)公司的財務(wù)狀況、商業(yè)模式和風(fēng)險因素，以準(zhǔn)確評估目標(biāo)公司的價值。其次，制定清晰的并購策略和目標(biāo)，明確收購的動機和預(yù)期收益，避免過于激進(jìn)的出價。此外，與目標(biāo)公司的管理層進(jìn)行充分溝通，建立良好的合作關(guān)系，有助于降低溢價風(fēng)險并提高交易成功的概率。最后，制定合理的談判策略，靈活應(yīng)對市場變化，確保在并購談判中獲得有利的交易條件。通過合理估值、控制資金成本和降低溢價風(fēng)險，企業(yè)可以更有效地進(jìn)行跨國并購，最大限度地實現(xiàn)并購的戰(zhàn)略目標(biāo)，并提高并購交易的成功率。因此企業(yè)在進(jìn)行這一戰(zhàn)略舉措時必須謹(jǐn)慎選擇合適的合作伙伴、精心制定并實施各項措施崔曉楊崔曉楊,呂鑫,魏云捷等.消費類電子信息企業(yè)并購績效分析——以TCL集團(tuán)為例[J].管理評論,2017,29(11):251-260.選擇正確融資渠道，保證融資結(jié)構(gòu)的合理化在企業(yè)進(jìn)行跨國并購時，選擇正確的融資渠道和保證融資結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。企業(yè)在這一過程中應(yīng)考慮多種融資方式，如銀行貸款、債務(wù)融資、股權(quán)融資、私募股權(quán)和風(fēng)險投資等，以滿足不同的融資需求和市場條件。根據(jù)企業(yè)的財務(wù)狀況、風(fēng)險承受能力和市場環(huán)境，選擇最適合的融資方式是至關(guān)重要的。多元化的融資渠道可以幫助企業(yè)降低融資風(fēng)險，提高融資的靈活性和可持續(xù)性。在選擇融資渠道時，企業(yè)需要綜合考慮各種因素，包括融資成本、償債靈活性和資本結(jié)構(gòu)的平衡。通過談判獲得有利的融資條件，可以有效降低融資成本，減輕企業(yè)的財務(wù)壓力。此外，企業(yè)還應(yīng)考慮融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，確保整體風(fēng)險控制在可接受范圍內(nèi)。過于激進(jìn)或過于保守的融資結(jié)構(gòu)都可能對企業(yè)的長期發(fā)展造成負(fù)面影響，因此保持適度的杠桿比例至關(guān)重要。在確定融資結(jié)構(gòu)時，企業(yè)應(yīng)結(jié)合財務(wù)規(guī)劃和預(yù)算，確保融資結(jié)構(gòu)與長期發(fā)展戰(zhàn)略和財務(wù)目標(biāo)相一致。合理的融資結(jié)構(gòu)可以幫助企業(yè)平衡資本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)穩(wěn)健性，增強市場競爭力。通過綜合考慮融資渠道和融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)可以更好地應(yīng)對市場變化和挑戰(zhàn)，實現(xiàn)跨國并購的戰(zhàn)略目標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)增長。因此，企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時，選擇適合的融資渠道和設(shè)計合理的融資結(jié)構(gòu)對于成功完成交易和實現(xiàn)長期發(fā)展至關(guān)重要。通過綜合考慮各種因素，企業(yè)可以最大程度地降低融資風(fēng)險，優(yōu)化融資成本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)穩(wěn)健性，為企業(yè)的可持續(xù)增長奠定堅實基礎(chǔ)。美的集團(tuán)通過43億歐元的價格收購了庫卡公司，其融資方案主要包括資產(chǎn)證券化，銀團(tuán)貸款和股權(quán)融資等。其中通過資產(chǎn)證券化方式，在國內(nèi)和國際金融市場上發(fā)行了18億人民幣和9億美元的ABS證券，美的集團(tuán)還與多家國際銀行組成了銀團(tuán)貸款來融資該并購交易，該筆銀團(tuán)貸款共計58億美元，其中包括人民幣，歐元和美元等不同貨幣。此外，美的集團(tuán)再次發(fā)行了約19.8億元人民幣的股份，吸引投資者參與戰(zhàn)略收購。合理控制現(xiàn)金流量，降低償債風(fēng)險在進(jìn)行并購前，充分準(zhǔn)備和細(xì)致的財務(wù)預(yù)測和規(guī)劃對于確保交易的成功和未來業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。這一過程包括對收入、支出、現(xiàn)金流等方面進(jìn)行詳細(xì)分析，以確保對并購后的財務(wù)狀況有清晰的了解，并能夠有效地預(yù)測未來的現(xiàn)金流量。通過深入的財務(wù)分析，企業(yè)可以更好地評估交易的盈利潛力和財務(wù)風(fēng)險，為決策提供有力支持。在盡職調(diào)查階段，企業(yè)應(yīng)該充分評估目標(biāo)公司的財務(wù)狀況，包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流狀況和償債能力等方面。這有助于企業(yè)全面了解目標(biāo)公司的財務(wù)狀況，識別潛在的風(fēng)險因素，并為未來合作關(guān)系的建立奠定基礎(chǔ)。通過對目標(biāo)公司的財務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，企業(yè)可以更好地把握交易的風(fēng)險和機遇，從而做出明智的決策。在制定融資計劃時，企業(yè)需要根據(jù)自身的財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力，選擇合適的融資結(jié)構(gòu)和融資方式。確保融資成本合理且能夠支持未來的現(xiàn)金流需求是至關(guān)重要的。通過合理的融資安排，企業(yè)可以有效降低融資風(fēng)險，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)靈活性，為未來的發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。在并購?fù)瓿珊?，企業(yè)需要謹(jǐn)慎管理資本支出，確保資本支出符合戰(zhàn)略目標(biāo)，并能夠為企業(yè)創(chuàng)造價值。避免過度投資和浪費資金是企業(yè)資金管理的重要原則之一蘇敬勤蘇敬勤,劉靜.中國企業(yè)并購潮動機研究——基于西方理論與中國企業(yè)的對比[J].南開管理評論,2013,16(02):57-63.及時監(jiān)控現(xiàn)金流動態(tài)也是資金管理的重要環(huán)節(jié)之一。通過密切關(guān)注現(xiàn)金流情況，企業(yè)可以及時發(fā)現(xiàn)問題，并采取相應(yīng)的應(yīng)對措施，避免出現(xiàn)資金短缺和償債風(fēng)險。同時，隨時關(guān)注市場變化和經(jīng)濟環(huán)境的波動，靈活調(diào)整資金管理策略也是企業(yè)應(yīng)對外部挑戰(zhàn)的重要手段。通過靈活調(diào)整資金管理策略，企業(yè)可以更好地適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，降低償債風(fēng)險，確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。在美的并購庫卡公司的交易中，美的集團(tuán)采用了一種混合支付方式，即部分由現(xiàn)金，部分由股份支付。其中，美的集團(tuán)向庫卡集團(tuán)支付了28億歐元現(xiàn)金，同時向庫卡發(fā)行了1.3億股股份。這種混合支付方式有助于減少美的集團(tuán)的債務(wù)壓力，同時還能吸引更多的投資者參與。合理進(jìn)行匯率與利率分析，降低支付風(fēng)險在并購前階段，對目標(biāo)公司所在國家的貨幣情況進(jìn)行全面評估，包括該國貨幣的穩(wěn)定性、經(jīng)濟狀況、政治風(fēng)險等因素。同時，評估目標(biāo)公司的現(xiàn)金流、債務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債表中的外幣風(fēng)險暴露。采取適當(dāng)?shù)膶_措施來降低匯率風(fēng)險，例如使用遠(yuǎn)期外匯合約、期權(quán)合約或貨幣互換等金融工具。通過對沖操作，企業(yè)可以鎖定未來的匯率，降低匯率波動帶來的影響。在資產(chǎn)配置中考慮多元化，持有不同貨幣的資產(chǎn)可以幫助分散匯率風(fēng)險。通過在不同貨幣中持有資產(chǎn)，可以降低企業(yè)對單一貨幣的依賴性，減少匯率波動帶來的損失。建立靈活的資金管理策略，隨時關(guān)注匯率波動和市場變化，及時調(diào)整資金配置和對沖策略。確保企業(yè)能夠快速應(yīng)對匯率波動帶來的風(fēng)險。在并購交易條款中考慮匯率風(fēng)險，并在合同中明確匯率波動的責(zé)任分配和風(fēng)險承擔(dān)方式。確保合同條款能夠有效應(yīng)對匯率波動帶來的影響。通過合理進(jìn)行匯率分析、采取有效的對沖措施、多元化貨幣資產(chǎn)、靈活的資金管理策略和考慮匯率風(fēng)險的并購交易條款，企業(yè)可以有效降低匯率風(fēng)險。整合財務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略，優(yōu)化人員配置確保新合并的實體在財務(wù)方面與母公司盡量保持一致，包括會計準(zhǔn)則、報告標(biāo)準(zhǔn)和財務(wù)流程等，由于中國與德國的會計準(zhǔn)則等不同，對于美的集團(tuán)和庫卡公司應(yīng)當(dāng)在財務(wù)上做到求同存異，可以在一些方面上整合后優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理配置資金，降低融資成本，提高資本效率。確立統(tǒng)一的財務(wù)目標(biāo)和指標(biāo)，以便監(jiān)測績效和評估整體業(yè)績。因此美的集團(tuán)聘請了畢馬威會計師事務(wù)所對兩家公司之間的差異情況進(jìn)行調(diào)查并出具一份調(diào)查報告。對并購后的人員進(jìn)行評估，確定優(yōu)勢和不足，合理安排人員配置，確保最佳的團(tuán)隊合作。為員工提供必要的培訓(xùn)和發(fā)展機會，幫助他們適應(yīng)新的工作環(huán)境和要求。重視企業(yè)文化整合，建立共同的價值觀和文化，促進(jìn)員工之間的合作和溝通。建立跨部門協(xié)作機制，促進(jìn)各部門之間的溝通和協(xié)作，確保信息流暢和資源共享。建立跨職能的團(tuán)隊，解決并購過程中出現(xiàn)的問題，推動整合的順利進(jìn)行。建立績效評估機制，以便定期監(jiān)測并評估整合后的績效表現(xiàn)，及時調(diào)整戰(zhàn)略和人員配置，以確保整合的成功和持續(xù)改進(jìn)。通過整合財務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略，優(yōu)化人員配置，促進(jìn)跨部門協(xié)作和建立持續(xù)監(jiān)測機制，企業(yè)可以實現(xiàn)跨國并購后的順利整合，提高運營效率和業(yè)績表現(xiàn)錢鑫,朱信凱.中國企業(yè)海外并購的動因分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2015(06):30-32.錢鑫,朱信凱.中國企業(yè)海外并購的動因分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2015(06):30-32.重視培養(yǎng)跨國并購服務(wù)的中介機構(gòu)和人才隊伍在跨國并購中，要重視培養(yǎng)跨國并購服務(wù)的中介機構(gòu)和人才隊伍。這些中介機構(gòu)和人才隊伍在跨國并購過程中扮演著關(guān)鍵角色，對于確保交易順利進(jìn)行、降低風(fēng)險、提高成功率具有重要意義?？鐕①徤婕暗讲煌瑖业姆伞⒇攧?wù)、稅務(wù)、文化等多方面因素，需要專業(yè)的知識和經(jīng)驗來處理。中介機構(gòu)和人才隊伍通常具有豐富的跨國并購經(jīng)驗和專業(yè)知識，能夠為雙方提供專業(yè)的指導(dǎo)和支持，幫助雙方順利達(dá)成交易。跨國并購涉及到不同國家和文化背景的企業(yè)之間的合作，需要具備跨文化溝通和協(xié)調(diào)能力。中介機構(gòu)和人才隊伍可以充分理解雙方的文化差異，協(xié)助雙方建立有效的溝通機制，解決文化沖突，推動交易進(jìn)程。中介機構(gòu)和人才隊伍在跨國并購中承擔(dān)著風(fēng)險管理和盡職調(diào)查的重要任務(wù)。他們可以幫助雙方識別潛在的風(fēng)險因素，進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，降低交易風(fēng)險，保障交易的合規(guī)性和可持續(xù)性。在跨國并購過程中，需要對雙方的資源進(jìn)行整合和協(xié)調(diào)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)。中介機構(gòu)和人才隊伍可以幫助雙方制定整合計劃，協(xié)助資源整合和文化融合，促進(jìn)交易的順利實施。通過培養(yǎng)和發(fā)展專業(yè)化的中介機構(gòu)和人才隊伍，可以有效提升跨國并購的成功率，降低交易風(fēng)險，推動企業(yè)國際化發(fā)展，促進(jìn)全球經(jīng)濟合作與交流。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視選擇具有豐富經(jīng)驗和專業(yè)知識的中介機構(gòu)，以確保并購活動的順利進(jìn)行。這些中介機構(gòu)能夠幫助企業(yè)識別潛在的財務(wù)風(fēng)險，并提供有效的解決方案。企業(yè)應(yīng)該重視培養(yǎng)具有跨國并購經(jīng)驗和專業(yè)知識的人才隊伍。這些人才需要具備財務(wù)、法律、市場等領(lǐng)域的綜合能力，能夠有效應(yīng)對跨國并購中的各種財務(wù)挑戰(zhàn)。通過持續(xù)的培訓(xùn)和知識更新，人才隊伍可以不斷提升自身能力，為企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險提供有力支持。與專業(yè)的中介機構(gòu)和顧問團(tuán)隊建立合作關(guān)系，共同合作解決跨國并購中的財務(wù)問題。這樣可以充分利用外部專業(yè)知識和資源，提高企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的識別和管理能力。同時，建立業(yè)內(nèi)合作網(wǎng)絡(luò)，分享經(jīng)驗和最佳實踐，加強行業(yè)間的交流和合作?？鐕①徤婕岸喾胶献骱蛷?fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，需要各方密切合作、有效溝通。建立良好的溝通機制和團(tuán)隊協(xié)作模式，確保信息暢通、決策高效，有助于及時發(fā)現(xiàn)和解決潛在的財務(wù)風(fēng)險。通過重視培養(yǎng)跨國并購服務(wù)的中介機構(gòu)和人才隊伍，企業(yè)可以更好地降低財務(wù)風(fēng)險，提高并購活動的成功率和效果。這些專業(yè)機構(gòu)和人才隊伍能夠為企業(yè)提供專業(yè)意見和支持，幫助企業(yè)有效管理并控制跨國并購過程中的各種財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)長期的戰(zhàn)略目標(biāo)。參考文獻(xiàn):tc“參考文獻(xiàn)”\fnm\l“1”王長亮,馬坤.企業(yè)并購后的償債能力分析——以美的集團(tuán)并購庫卡集團(tuán)為例[J].中國商論,2021(3):71-73.許晉瑋.并購的財務(wù)分析及對策建議——以美的并購庫卡為例[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2018,17(15):129-131.許寧寧.跨國并購財務(wù)風(fēng)險規(guī)避策略分析——以美的集團(tuán)并購德國庫卡為例[J].商情,2019(3):86.梁婧雯.我國家電企業(yè)跨國并購績效分析——以美的并購庫卡為例[J].福建質(zhì)量管理,2019(22):17-18.申廣華.企業(yè)跨國并購風(fēng)險控制研究———以美的并購庫卡為例[J].市場周刊,2021(9):113-114,143.侯林芳.企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險評估與控制研究——以三一重工并購普茨邁斯特為例[J].會計之友,2016(13):60-64.王亞影.基于吉利并購沃爾沃談跨國并購的財務(wù)風(fēng)險與防范[J].會計之友,2014(14):74-76.施穎霞.我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險的成因及防范對策研究[J].經(jīng)濟視角(中旬),2011(12):85+74.王夢環(huán),婁陽.光明食品跨國并購財務(wù)預(yù)警與風(fēng)險管理[J].財務(wù)與會計,2015(24):17-19.吳茹月.企業(yè)跨國并購戰(zhàn)略中的財務(wù)風(fēng)險控制研究——基于中國移動并購巴基斯坦Paktel公司案例[J].財經(jīng)問題研究,2013(S1):103-107.侯林芳.企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險評估與控制研究——以三一重工并購普茨邁斯特為例[J].會計之友,2016(13):60-64.崔曉楊,呂鑫,魏云捷等.消費類電子信息企業(yè)并購績效分析——以TCL集團(tuán)為例[J].管理評論,2017,29(11):251-260.蘇敬勤,劉靜.中國企業(yè)并購潮動機研究——基于西方理論與中國企業(yè)的對比[J].南開管理評論,2013,16(02):57-63. 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