一、緒論（一）研究背景與研究意義1.研究背景高質(zhì)量發(fā)展強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展，它不僅是滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需求、實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)生活的關(guān)鍵所在，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的必由之路。習(xí)近平總書記曾話語(yǔ)堅(jiān)定地表示：“沒有高質(zhì)量發(fā)展，就談不上社會(huì)主義現(xiàn)代化。”張曉松,朱基釵,林暉.團(tuán)結(jié)奮進(jìn)，創(chuàng)造新的偉業(yè)——習(xí)近平總書記同出席2023年全國(guó)兩會(huì)人大代表、政協(xié)委員共商國(guó)是紀(jì)實(shí)[J].中國(guó)人大,2023,(06):14-19.張曉松,朱基釵,林暉.團(tuán)結(jié)奮進(jìn)，創(chuàng)造新的偉業(yè)——習(xí)近平總書記同出席2023年全國(guó)兩會(huì)人大代表、政協(xié)委員共商國(guó)是紀(jì)實(shí)[J].中國(guó)人大,2023,(06):14-19.中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)已步入高質(zhì)量發(fā)展的嶄新階段，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，企業(yè)在確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)與推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮著不可或缺的作用。為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，企業(yè)需積極尋求轉(zhuǎn)型與變革，通過(guò)加大研發(fā)投入、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，提升生產(chǎn)力，從而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。而自主創(chuàng)新，無(wú)疑是增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、引領(lǐng)企業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。當(dāng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展時(shí)，其積極影響將逐漸擴(kuò)散至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)質(zhì)量和效率的全面提升。并且，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與ESG所蘊(yùn)含的理念深度吻合。2018年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）信息披露工作的指導(dǎo)意見》，此舉旨在提高上市公司ESG信息披露的層次和水準(zhǔn)，規(guī)范上市公司的信息披露行為，以確保其質(zhì)量得到進(jìn)一步提升。這標(biāo)志著ESG理念開始在中國(guó)資本市場(chǎng)得到廣泛應(yīng)用和推廣。近年來(lái)，ESG表現(xiàn)越來(lái)越成為投資者、消費(fèi)者和利益相關(guān)方關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展追求高水平、高層次、高效率的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造，塑造卓越的持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造能力的發(fā)展范式。黃速建,肖紅軍,王欣.論國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(10):19-41.ESG理念強(qiáng)調(diào)企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和公司治理等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展，這不僅是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的具體體現(xiàn)，更是其全面進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展的生動(dòng)投影。企業(yè)通過(guò)加大ESG領(lǐng)域的投入，構(gòu)建環(huán)保低碳的供應(yīng)鏈體系，可以在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，積極履行社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程，從而為我國(guó)的高質(zhì)量發(fā)展添磚加瓦。 盡管ESG表現(xiàn)與高質(zhì)量發(fā)展在理論與實(shí)踐層面均備受矚目，但關(guān)于ESG表現(xiàn)如何切實(shí)推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究仍顯不足。當(dāng)前的研究主要集中于ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值或財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，然而，對(duì)于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展背后的ESG推動(dòng)機(jī)制，尚需進(jìn)一步深入且細(xì)致地探討。通過(guò)深入研究這一領(lǐng)域，我們可以更好地理解ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供更有力的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。因此，本文旨在通過(guò)系統(tǒng)深入地研究，揭示ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響機(jī)制，以及綠色研發(fā)投入在其中發(fā)揮的中介作用，黃速建,肖紅軍,王欣.論國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(10):19-41.2.研究意義深入探究ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，不僅具有理論價(jià)值，而且對(duì)實(shí)踐發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。從理論層面來(lái)看，該研究不僅有助于企業(yè)更深入地理解可持續(xù)發(fā)展的重要性，同時(shí)也能夠?yàn)槠髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展理論體系的構(gòu)建和完善提供有益參考。本研究有助于本研究進(jìn)一步探討了ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展理念從短期利益導(dǎo)向向長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造端轉(zhuǎn)變，可以深化企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)和公司治理等方面的理解，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展理論、信號(hào)傳遞理論等相關(guān)理論在中國(guó)本土上市企業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展。理論最終是為了更好地指導(dǎo)實(shí)踐，從實(shí)踐層面來(lái)看，該研究對(duì)于指導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。對(duì)于企業(yè)管理者而言，本研究有助于企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)ESG表現(xiàn)在推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的重要性，從而更加重視ESG因素在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和日常運(yùn)營(yíng)中的融入。通過(guò)提升ESG表現(xiàn)，加大技術(shù)研發(fā)中綠色創(chuàng)新相關(guān)的投入占比，在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，企業(yè)可以更好地履行社會(huì)責(zé)任，樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)消費(fèi)者、投資者等利益相關(guān)方的信任和支持，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙贏，進(jìn)而提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于外部投資者而言，本研究提供了評(píng)估企業(yè)ESG表現(xiàn)的新視角和方法，有助于投資者在投資決策中更全面地考慮企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。（二）研究?jī)?nèi)容本文在深入研究國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的科學(xué)方法，旨在探討ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制?，F(xiàn)將主要內(nèi)容概述如下：第一部分，緒論。本章旨在全面闡述本研究的背景、意義及其創(chuàng)新之處。首先，對(duì)研究背景進(jìn)行了深入分析，明確了本研究的出發(fā)點(diǎn)。隨后，詳細(xì)探討了本研究的理論與現(xiàn)實(shí)意義，凸顯了研究的重要性和價(jià)值。最后，指出了本研究的創(chuàng)新點(diǎn)，展現(xiàn)了其新穎性和獨(dú)特性。第二部分，文獻(xiàn)綜述。本章系統(tǒng)回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者在相關(guān)領(lǐng)域的研究成果，對(duì)前人觀點(diǎn)進(jìn)行了深入分析和評(píng)述。通過(guò)總結(jié)前人研究思路和方法，為本研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。同時(shí)，指出了當(dāng)前研究的不足和局限性，為本研究的創(chuàng)新提供了空間。第三部分，理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)。本章首先闡述了本研究的三大理論基礎(chǔ)：利益相關(guān)者理論、信號(hào)傳遞理論與可持續(xù)發(fā)展理論。隨后，深入探討了ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)制，并據(jù)此提出了假設(shè)1(H1)、假設(shè)2(H2)。進(jìn)一步分析了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響在不同所有權(quán)性質(zhì)和行業(yè)類型下的異質(zhì)性，并據(jù)此提出了假設(shè)3(H3)、假設(shè)4(H4)。第四部分，研究設(shè)計(jì)。本章明確了本研究的樣本來(lái)源，即選擇我國(guó)A股上市公司作為研究對(duì)象。詳細(xì)說(shuō)明了被解釋變量、解釋變量、中介變量和控制變量的衡量方式。根據(jù)研究假設(shè)設(shè)計(jì)了相應(yīng)的研究模型，為后續(xù)實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。第五部分，實(shí)證分析。本章首先進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析，初步了解了數(shù)據(jù)的分布特征和變量之間的關(guān)系。再運(yùn)用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行了回歸分析，得出了ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系。之后，對(duì)中介變量進(jìn)行了中介效應(yīng)檢驗(yàn)，驗(yàn)證了其作用機(jī)制。通過(guò)替換主要變量和減緩遺漏變量偏誤等方法進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，并通過(guò)滯后被解釋變量的方式進(jìn)行了內(nèi)生性檢驗(yàn)。最后進(jìn)行了異質(zhì)性檢驗(yàn)，探討了不同條件下ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響差異。第六部分，結(jié)論與建議。本章總結(jié)了本研究的主要結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上提出了針對(duì)政府、企業(yè)、社會(huì)公眾三個(gè)層面的相關(guān)政策建議和啟示。期望通過(guò)本研究為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供有益的參考和借鑒。圖1-SEQ圖\*ARABIC\s11研究思路圖（三）創(chuàng)新點(diǎn)本研究將結(jié)合國(guó)內(nèi)外先進(jìn)理念和方法，結(jié)合中國(guó)情境，針對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)際情況，通過(guò)對(duì)我國(guó)A股上市公司的大規(guī)模樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，揭示ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系。并且，為探索其背后的作用機(jī)制，將綠色研發(fā)投入納入分析框架中，探討綠色研發(fā)投入的中介效應(yīng)，研究“ESG表現(xiàn)—綠色研發(fā)投入—企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”的作用路徑。同時(shí)，本研究還從所有權(quán)性質(zhì)與行業(yè)特性兩個(gè)維度進(jìn)行深入的異質(zhì)性探討，旨在分析二者是否對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。通過(guò)這一分析，我們能夠更清晰地揭示ESG表現(xiàn)在不同所有權(quán)和行業(yè)背景下對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的差異化影響，從而為企業(yè)和相關(guān)部門提供更具針對(duì)性的策略建議。二、文獻(xiàn)綜述（一）關(guān)于ESG表現(xiàn)的研究ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）、公司治理（Governance）的縮寫，是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)王琳璘,廉永輝,董捷.ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制研究[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2022,(05):23-34.，可以用來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。在資本市場(chǎng)中，ESG已成為一種新興的投資評(píng)估準(zhǔn)則，其重點(diǎn)在于關(guān)注企業(yè)的非財(cái)務(wù)性信息。這一標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)在投資決策時(shí)，應(yīng)充分考量環(huán)境保護(hù)、社會(huì)公正與良好治理的準(zhǔn)則，這與我國(guó)所倡導(dǎo)的“雙碳”目標(biāo)不謀而合。近年來(lái)，隨著綠色價(jià)值投資在政策推動(dòng)下的興起，綠色產(chǎn)業(yè)已然成為資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資的重要方向。投資者通過(guò)評(píng)估企業(yè)的ESG表現(xiàn)，可以更好地衡量其在綠色環(huán)保和社會(huì)責(zé)任履行方面的貢獻(xiàn)，從而判斷其是否符合長(zhǎng)期投資的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)企業(yè)提高ESG表現(xiàn)時(shí)，可以向投資者傳遞出企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的跡象，提高了投資者的信心，有助于打破融資壁壘王琳璘,廉永輝,董捷.ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制研究[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2022,(05):23-34.郝毓婷,張永紅.ESG表現(xiàn)、股權(quán)融資成本與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自科技型上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].技術(shù)與創(chuàng)新管理,2022,43(05):560-569.投資者的關(guān)注也倒逼企業(yè)增強(qiáng)自身責(zé)任感和使命感，通過(guò)深入ESG實(shí)踐不斷提高自身ESG表現(xiàn)。研究表明，企業(yè)的ESG實(shí)踐可以通過(guò)緩解上市公司融資約束、提升員工創(chuàng)新效率和降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)三種機(jī)制助推企業(yè)創(chuàng)新方先明,胡丁.企業(yè)ESG表現(xiàn)與創(chuàng)新——來(lái)自A股上市公司的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2023,58(02):91-106.。而創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)制勝的關(guān)鍵，能夠推動(dòng)企業(yè)優(yōu)化各種生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件，使其自身實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。有學(xué)者也從外部視角上對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)有所研究，發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)能夠有效提升企業(yè)聲譽(yù)，增加企業(yè)價(jià)值孫慧,祝樹森,張賢峰.ESG表現(xiàn)、公司透明度與企業(yè)聲譽(yù)[J].軟科學(xué),2023,37(12):115-121.。然而，部分研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)實(shí)施ESG并不有利于企業(yè)成長(zhǎng)，ESG實(shí)踐增加企業(yè)成本，降低企業(yè)利潤(rùn)，從而導(dǎo)致削弱企業(yè)的成長(zhǎng)能力李思慧,鄭素蘭.ESG的實(shí)施抑制了企業(yè)成長(zhǎng)嗎？[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2022,(12):81-89.方先明,胡丁.企業(yè)ESG表現(xiàn)與創(chuàng)新——來(lái)自A股上市公司的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2023,58(02):91-106.孫慧,祝樹森,張賢峰.ESG表現(xiàn)、公司透明度與企業(yè)聲譽(yù)[J].軟科學(xué),2023,37(12):115-121.李思慧,鄭素蘭.ESG的實(shí)施抑制了企業(yè)成長(zhǎng)嗎？[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2022,(12):81-89.（二）關(guān)于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量?jī)?yōu)先的新階段。高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)涵蓋貫穿宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀主體協(xié)同的動(dòng)態(tài)發(fā)展體系，而企業(yè)作為重要的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的運(yùn)行有著重要的影響，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的落腳點(diǎn)在于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展金碚.關(guān)于“高質(zhì)量發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(04):5-18.，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的拓展和延伸馮玨,黃解宇.金融集聚與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展——金融機(jī)構(gòu)空間分布的視角[J].經(jīng)濟(jì)與管理,2023,37(01):71-82.金碚.關(guān)于“高質(zhì)量發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(04):5-18.馮玨,黃解宇.金融集聚與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展——金融機(jī)構(gòu)空間分布的視角[J].經(jīng)濟(jì)與管理,2023,37(01):71-82.從理解“企業(yè)發(fā)展質(zhì)量”內(nèi)涵的角度出發(fā)，黃速建等（2018）認(rèn)為在傳統(tǒng)觀念中，這主要涉及企業(yè)績(jī)效觀、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力觀，以及企業(yè)效率或生產(chǎn)率觀等三種主要觀點(diǎn)，它們均側(cè)重于企業(yè)效益的最大化，并以此作為現(xiàn)實(shí)價(jià)值的判斷依據(jù)。然而，隨著時(shí)代的進(jìn)步和理念的更新，最新的企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀或利益相關(guān)方理論為“優(yōu)劣程度”的評(píng)價(jià)注入了新的內(nèi)涵。這些理論認(rèn)為，除了傳統(tǒng)的效益指標(biāo)，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中所創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值以及為利益相關(guān)方帶來(lái)的價(jià)值同樣不容忽視，它們成為評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的重要維度。這種轉(zhuǎn)變不僅拓寬了評(píng)價(jià)視野，更強(qiáng)調(diào)了以人為本的終極價(jià)值判斷，體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的更全面、更深入地理解。黃速建,肖紅軍,王欣.論國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(10):19-41.企業(yè)管理者對(duì)可持續(xù)發(fā)展認(rèn)識(shí)不斷提高，他們意識(shí)到僅僅追求經(jīng)濟(jì)效益已經(jīng)無(wú)法滿足企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需求。企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀和利益相關(guān)方理論為企業(yè)提供黃速建,肖紅軍,王欣.論國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(10):19-41.從理解“何為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”的角度，金碚（2018）在研究中指出，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展不是唯快速增長(zhǎng)，而是迎合我國(guó)經(jīng)濟(jì)新階段的效率與質(zhì)量并存金碚.關(guān)于“高質(zhì)量發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(04):5-18.金碚.關(guān)于“高質(zhì)量發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2018,(04):5-18.（三）關(guān)于ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展影響的研究根據(jù)現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)，對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展分別進(jìn)行了較為細(xì)致的研究，但對(duì)二者關(guān)系進(jìn)行深入實(shí)證探究的文獻(xiàn)相對(duì)較少。在ESG表現(xiàn)的研究方面，有學(xué)者認(rèn)為，良好的ESG表現(xiàn)可以給企業(yè)帶來(lái)許多積極的影響。例如，弗里德（2015）認(rèn)為，從事ESG活動(dòng)可以保護(hù)利益相關(guān)者的利益，從而滿足他們的需求，并最小化潛在的交易成本。FriedeG.,BuschT.,BassenA..ESGandFinancialPerformance:AggregatedEvidencefromMorethan2000EmpiricalStudies[J].JournalofSustainableFinanceandInvestment,2015,5(4):210-233.同時(shí)，關(guān)注ESG表現(xiàn)績(jī)效可以使公司更好地調(diào)動(dòng)其內(nèi)部資源，提高員工忠誠(chéng)度和熱情，從而提高員工生產(chǎn)力和工作效率。因此，ESG表現(xiàn)較好的公司具有更高的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和更高的企業(yè)價(jià)值。王瑤,張?jiān)拭?侯德帥.企業(yè)ESG表現(xiàn)會(huì)影響審計(jì)意見嗎?[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2022,37(05):54-64.然而，還有一些研究提出，ESG表現(xiàn)可能會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效與公司聲譽(yù)帶來(lái)不利影響，出于管理效用和個(gè)人聲譽(yù)，管理者可能會(huì)過(guò)度重視ESG表現(xiàn)FriedeG.,BuschT.,BassenA..ESGandFinancialPerformance:AggregatedEvidencefromMorethan2000EmpiricalStudies[J].JournalofSustainableFinanceandInvestment,2015,5(4):210-233.王瑤,張?jiān)拭?侯德帥.企業(yè)ESG表現(xiàn)會(huì)影響審計(jì)意見嗎?[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2022,37(05):54-64.趙雪延.企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)其融資成本的影響[D].北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué),2021.在企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究方面，多位學(xué)者從不同領(lǐng)域也進(jìn)行了深入的探索。胡天楊和涂正革（2022）在綠色金融層面對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究為探究進(jìn)行了多維度分析胡天楊,涂正革.綠色金融與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展：激勵(lì)效應(yīng)與抑制效應(yīng)[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2022,(04):133-148.，他們不僅揭示了綠色金融在推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的積極作用，還深入探討了潛在的抑制因素，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在綠色金融戰(zhàn)略制定上提供了重要的參考依據(jù)。呂康娟等（2022）從制度層面探究了環(huán)境層面對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用，特別指出了民營(yíng)企業(yè)和高污染企業(yè)存在更高的敏感度。此外，他們還結(jié)合不同地域市場(chǎng)政策的完善程度，為企業(yè)在不同地區(qū)的發(fā)展提供了方向性的建議。胡天楊,涂正革.綠色金融與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展：激勵(lì)效應(yīng)與抑制效應(yīng)[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2022,(04):133-148.呂康娟,潘敏杰,朱四偉.環(huán)保約談制度促進(jìn)了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展嗎?[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào),2022,(01):135-146+160.（四）文獻(xiàn)評(píng)述根據(jù)國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)的梳理，ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系已成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在理論層面，學(xué)者們普遍認(rèn)為ESG表現(xiàn)與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系，良好的ESG表現(xiàn)不僅有助于提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還能進(jìn)一步增加其市場(chǎng)價(jià)值。同時(shí)，ESG表現(xiàn)在塑造企業(yè)創(chuàng)新能力、強(qiáng)化品牌形象等方面所發(fā)揮的積極作用也得到了廣泛認(rèn)可。這些理論成果為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力的支撐。然而，盡管已有研究取得了一定的進(jìn)展，但仍存在一些問(wèn)題和不足。首先，當(dāng)前研究主要關(guān)注ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，這一指標(biāo)雖然重要，但單一描述企業(yè)價(jià)值可能過(guò)于片面。因此，需要進(jìn)一步深入探討ESG表現(xiàn)如何影響企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制?，F(xiàn)有研究在這方面尚顯不足，需要更多的實(shí)證研究來(lái)支撐。其次，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同性質(zhì)的企業(yè)在ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面的關(guān)系可能存在差異。然而，現(xiàn)有研究在細(xì)分領(lǐng)域方面仍有不足，需要更加深入地研究不同情境下ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系。綜上所述，雖然ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系已得到一定的研究，但仍需進(jìn)一步拓展和深化。未來(lái)的研究應(yīng)更加關(guān)注ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制，并充分考慮不同企業(yè)類型和行業(yè)背景下的差異，以提供更加全面和深入的見解。這將有助于推動(dòng)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，更好地履行社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。三、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)（一）理論基礎(chǔ)1.利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Freeman于1984年提出的，他認(rèn)為利益相關(guān)者是那些能夠影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，或者能夠被企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的過(guò)程影響的任何個(gè)人和群體Freeman,R.

E.,

Strategic

management:

A

stakeholder

approach[M],Boston:

Pitman,1984.。利益相關(guān)者會(huì)受企業(yè)行為和決策的影響，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)行為和決策，是企業(yè)發(fā)展共同體下不可或缺的重要組成部分。Freeman,R.

E.,

Strategic

management:

A

stakeholder

approach[M],Boston:

Pitman,1984.這意味著企業(yè)管理者在日常經(jīng)營(yíng)管理中，不僅要將利益主體的利益時(shí)刻關(guān)注，還應(yīng)平衡利益相關(guān)者的整體利益，在二者間尋求利益最大化，才能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康高質(zhì)量發(fā)展。黨的十八屆五中全會(huì)基于對(duì)我國(guó)發(fā)展問(wèn)題的深入思考和科學(xué)判斷，提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享的新發(fā)展理念。隨著新發(fā)展理念的不斷深入人心，利益相關(guān)者從早期僅關(guān)注財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，轉(zhuǎn)為全方位考察企業(yè)綜合實(shí)力。ESG表現(xiàn)，越來(lái)越成為利益相關(guān)者考慮公司是否具有成長(zhǎng)性的重要參考依據(jù)?；贓SG評(píng)價(jià)體系下的ESG表現(xiàn)，涵蓋了財(cái)務(wù)分析一般不會(huì)考慮的環(huán)境績(jī)效、社會(huì)績(jī)效指標(biāo)，這些指標(biāo)通常又與公司財(cái)務(wù)績(jī)效具有相關(guān)性，符合利益相關(guān)者理論追求“整體利益最大化”的決策目標(biāo)。企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，ESG評(píng)級(jí)越高，可以得到更多的政府政策支持，獲得更大的民眾認(rèn)同感，吸引更多的優(yōu)秀人才加入，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)定性和持續(xù)性奠定了良好的基礎(chǔ)。2.信號(hào)傳遞理論在財(cái)務(wù)投資領(lǐng)域，由于信息不對(duì)稱現(xiàn)象的存在，信號(hào)傳遞理論應(yīng)運(yùn)而生。信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)向外界傳遞企業(yè)內(nèi)部信息的常見信號(hào)有三種，即利潤(rùn)宣告、股利宣告、融資宣告。孫亮.孫亮.《基于信號(hào)傳遞理論的上市公司股利政策的比較研究——以在A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)同時(shí)上市的公司為例》[D].東南大學(xué),2007.目前，黨中央、國(guó)務(wù)院已作出重要決策和部署，旨在穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)投資端改革。隨著我國(guó)市場(chǎng)的不斷成熟和發(fā)展，投資端亦面臨著更高的要求和期望。在此背景下，ESG評(píng)級(jí)已逐漸成為資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，ESG投資亦在投資領(lǐng)域展現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)。ESG表現(xiàn)所倡導(dǎo)的長(zhǎng)期價(jià)值和可持續(xù)發(fā)展理念，不僅與“中國(guó)式現(xiàn)代化”戰(zhàn)略要求緊密相連，更有助于上市公司完善其治理體系，積極促進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)，推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。3.可持續(xù)發(fā)展理論可持續(xù)發(fā)展理念的起源可追溯至1980年，這一理念在《世界自然保護(hù)大綱》中得到了明確闡述，該大綱由世界自然保護(hù)聯(lián)盟、聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署及野生動(dòng)物基金會(huì)聯(lián)合發(fā)布。簡(jiǎn)而言之，可持續(xù)發(fā)展旨在滿足當(dāng)代需求的同時(shí)，確保不損害未來(lái)世代的發(fā)展權(quán)益。其核心目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展、協(xié)調(diào)共進(jìn)、公平共享、高效運(yùn)作與多維度的進(jìn)步。這一目標(biāo)與ESG理念所倡導(dǎo)的“以社會(huì)責(zé)任為基石，推動(dòng)‘雙碳’目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)不謀而合。ESG評(píng)價(jià)體系與全球社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段需求緊密相連，為踐行綠色、可持續(xù)的發(fā)展路徑提供了新的評(píng)估準(zhǔn)則。在可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略框架下，企業(yè)不應(yīng)僅追求短期利益的極致化，而應(yīng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，減少非必要的能源消耗與資源浪費(fèi)，采納環(huán)境友好的發(fā)展策略。這不僅能夠優(yōu)化資源配置、提高利用效率，還能夠?yàn)槠髽I(yè)塑造正面的社會(huì)形象，進(jìn)而提升其商業(yè)價(jià)值。因此，企業(yè)在ESG評(píng)價(jià)體系中取得的優(yōu)異成績(jī)，得分越高，代表著其在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任與公司治理三個(gè)維度上實(shí)現(xiàn)了均衡的發(fā)展，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（二）研究假設(shè)1.ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響具有良好ESG表現(xiàn)的企業(yè)的目標(biāo)不僅僅是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，而是優(yōu)化資源配置，考慮多方利益相關(guān)者，從而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。ShangG,FanchenM,ZhouyangG,etal.MappingandClusteringAnalysisonEnvironmental,SocialandGovernanceFieldaBibliometricAnalysisUsingScopus[J].Sustainability,2021,13(13):7304-7304.根據(jù)信號(hào)傳遞理論，企業(yè)好的ESG表現(xiàn)能夠向資本市場(chǎng)傳遞出積極的信號(hào)。表明企業(yè)在良好運(yùn)行的公司治理框架下，積極踐行環(huán)境責(zé)任與社會(huì)責(zé)任，同時(shí)兼顧各利益相關(guān)者的利益，追求長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。這使得企業(yè)能夠更有利于吸引更多的社會(huì)資本投入、優(yōu)秀人才等異質(zhì)性的戰(zhàn)略資源，而異質(zhì)性戰(zhàn)略資源是企業(yè)核心技術(shù)研發(fā)和價(jià)值創(chuàng)造能力理念落地的關(guān)鍵，從而為企業(yè)優(yōu)化戰(zhàn)略資源配置、加強(qiáng)資源整合和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力提供重要支撐ShangG,FanchenM,ZhouyangG,etal.MappingandClusteringAnalysisonEnvironmental,SocialandGovernanceFieldaBibliometricAnalysisUsingScopus[J].Sustainability,2021,13(13):7304-7304.黃群慧,余菁,王濤.培育世界一流企業(yè):國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)情境[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2017,(11):5-25.戴國(guó)寶（2019）認(rèn)為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵為：由過(guò)去相對(duì)比較單一的獨(dú)立自我發(fā)展轉(zhuǎn)向通過(guò)積極整合內(nèi)外部資源實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，由過(guò)去企業(yè)主獨(dú)享財(cái)富轉(zhuǎn)向與企業(yè)利益相關(guān)者共享財(cái)富。戴國(guó)寶,王雅秋.民營(yíng)中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展:內(nèi)涵、困境與路徑[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2019,(08):54-61.而根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)以各種形式嵌入社會(huì)，通過(guò)積極響應(yīng)和兼顧各類利益相關(guān)者的訴求，能夠贏得社會(huì)對(duì)企業(yè)的信任而促進(jìn)其高質(zhì)量發(fā)展。因此，ESG表現(xiàn)不僅對(duì)企業(yè)的短期盈利和風(fēng)險(xiǎn)防范能力產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，更從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度決定了企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展。基于這一深入分析，我們提出假設(shè)1戴國(guó)寶,王雅秋.民營(yíng)中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展:內(nèi)涵、困境與路徑[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2019,(08):54-61.H1：其他條件不變時(shí)，良好的ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有顯著正向影響。2.綠色研發(fā)投入的中介效應(yīng)企業(yè)增加研發(fā)投入是提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力的重要手段之一，研發(fā)投入是科技創(chuàng)新的直接來(lái)源Romer

P

M.

Endogenous

technological

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Political

Economy,1990,98(5):71-102.

。當(dāng)前在倡導(dǎo)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，隨著綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的不斷深入，綠色金融發(fā)揮資源配置功能，激勵(lì)企業(yè)加大綠色研發(fā)投入。企業(yè)綠色研發(fā)投入作為研發(fā)支出中與環(huán)境保護(hù)、資源保護(hù)以及綠色產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)的有關(guān)部分，直接對(duì)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響，是工業(yè)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新必要的前提條件之一ChenY,LaiS,WenC.TheInfluenceofGreenInnovationPerformanceonCorporateAdvantageinTaiwan[J].JournalofBusinessEthics,2006,67(4):331-339.Romer

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M.

Endogenous

technological

change[J].Journal

of

Political

Economy,1990,98(5):71-102.

ChenY,LaiS,WenC.TheInfluenceofGreenInnovationPerformanceonCorporateAdvantageinTaiwan[J].JournalofBusinessEthics,2006,67(4):331-339.通過(guò)加大綠色研發(fā)投入，企業(yè)能夠有效提升綠色創(chuàng)新能力，進(jìn)而研發(fā)出更加先進(jìn)的綠色技術(shù)和產(chǎn)品，改進(jìn)生產(chǎn)過(guò)程以減少環(huán)境污染，以及投資于環(huán)保設(shè)施和設(shè)備等，這種能力的提升將有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的ESG表現(xiàn)。不僅如此，增加綠色研發(fā)投入能夠有效激發(fā)企業(yè)提升ESG表現(xiàn)的積極性。這一投入不僅有助于提升企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)效率，更能推動(dòng)企業(yè)積極履行環(huán)境、社會(huì)和治理等多方面的責(zé)任，從而進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)提升ESG表現(xiàn)的意愿和動(dòng)力。并且，綠色研發(fā)投入可以幫助企業(yè)優(yōu)化信息披露，例如通過(guò)數(shù)字技術(shù)處理和轉(zhuǎn)換非標(biāo)準(zhǔn)化信息，提高信息披露的質(zhì)量和效率。這將有助于企業(yè)更準(zhǔn)確地向利益相關(guān)方展示其在ESG方面的努力和成果，從而提升企業(yè)的聲譽(yù)和品牌價(jià)值。最終能幫助推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，向高質(zhì)量、生態(tài)型企業(yè)發(fā)展。因此，選取企業(yè)綠色研發(fā)投入作為本研究的中介變量，并提出以下假設(shè)：H2：綠色研發(fā)投入在ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的正向影響中，扮演著中介角色的關(guān)鍵作用。3.ESG對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展影響的異質(zhì)性目前，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要性已經(jīng)成為眾多研究者競(jìng)相探討的熱門話題。眾多學(xué)者的研究認(rèn)為，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的正面效應(yīng)是普遍存在的。然而，這種效應(yīng)在不同類型的企業(yè)以及不同行業(yè)的企業(yè)中可能會(huì)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)與差異。（1）ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響具有所有權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)，即其背后的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和所有制形式，是塑造企業(yè)ESG表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)，在履行社會(huì)責(zé)任方面所展現(xiàn)出的效果差異顯著，這也導(dǎo)致了ESG價(jià)值效應(yīng)在不同企業(yè)間呈現(xiàn)出不同的影響。在非國(guó)有企業(yè)中，由于其主要目標(biāo)往往是追求利潤(rùn)最大化，因此在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)可能會(huì)更加注重與經(jīng)濟(jì)效益直接相關(guān)的方面。這種所有權(quán)性質(zhì)下，企業(yè)可能更傾向于選擇那些既能提升品牌形象又能帶來(lái)實(shí)際經(jīng)濟(jì)回報(bào)的社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目，這也就可能導(dǎo)致其在ESG表現(xiàn)上存在一定的局限性，難以全面、深入地履行社會(huì)責(zé)任。而在國(guó)有企業(yè)中，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響可能更為深遠(yuǎn)。國(guó)有企業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其經(jīng)營(yíng)決策往往受到政府政策和社會(huì)期望的雙重影響。因此，其ESG表現(xiàn)不僅關(guān)乎企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，更與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和國(guó)家形象緊密相連?；谏鲜龇治?，本文提出第三個(gè)假設(shè)。H3:相比于非國(guó)有企業(yè)，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響在國(guó)有企業(yè)中更加顯著。（2）ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響具有行業(yè)異質(zhì)性在當(dāng)前我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)的背景下，綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展成為公眾關(guān)注的重點(diǎn)。在堅(jiān)持“誰(shuí)污染誰(shuí)治理”的原則下，重污染行業(yè)的企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中往往伴隨著較高的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)責(zé)任壓力。因此，倒逼重污染行業(yè)企業(yè)積極提升ESG表現(xiàn)，降低潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，減少社會(huì)負(fù)面影響，從而有效提升企業(yè)的品牌形象和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)能夠吸引更多致力于可持續(xù)發(fā)展的投資者與合作伙伴，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的成長(zhǎng)。相比之下，非重污染行業(yè)的企業(yè)由于面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較低，因此在ESG方面的壓力相對(duì)較小，其ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響可能不及重污染行業(yè)顯著。因此，本文提出了第四個(gè)假設(shè)：H4：相比于非重污染行業(yè)，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響在重污染行業(yè)中更加顯著。四、研究設(shè)計(jì)（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源考慮到數(shù)據(jù)獲取的便捷性、代表性和完整性，本研究選定2013年至2022年我國(guó)A股上市公司作為研究樣本。其中，關(guān)于ESG表現(xiàn)的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于華證指數(shù)ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，而相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則整合自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、Choice數(shù)據(jù)庫(kù)以及Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。為了保障數(shù)據(jù)的科學(xué)性和有效性，本研究按照以下原則篩選樣本：（1）剔除數(shù)據(jù)披露不完整或存在缺失的公司樣本；（2）剔除被標(biāo)記為ST或*ST的異常上市公司樣本；（3）為降低極端值可能導(dǎo)致的估計(jì)偏差，本研究在1%的水平上進(jìn)行了縮尾處理。經(jīng)過(guò)篩選，最終得到1610家上市公司，共計(jì)15730個(gè)觀測(cè)值。對(duì)于原始數(shù)據(jù)的處理，本研究借助MicrosoftExcel2019軟件完成了面板數(shù)據(jù)的形成。而在后續(xù)的回歸分析和實(shí)證檢驗(yàn)中，則主要依賴Stata17軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和分析。（二）變量說(shuō)明1.被解釋變量：企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展本文的被解釋變量為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。現(xiàn)有研究中，學(xué)者們衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有“單一指標(biāo)觀”和“綜合指標(biāo)觀”兩種觀點(diǎn)。單一指標(biāo)如人均利潤(rùn)、研發(fā)投入等，并不能全面反映高質(zhì)量發(fā)展所追求的高水平、高效率的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造的核心內(nèi)涵。相比之下，綜合指標(biāo)觀選擇企業(yè)全要素生產(chǎn)率作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。由于企業(yè)全要素生產(chǎn)率能夠全面反映資源配置、生產(chǎn)手段、組織管理等多個(gè)方面的綜合表現(xiàn)，因此被廣大學(xué)者所廣泛采用，以更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平。肖宏偉和牛犁肖宏偉,牛犁.我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力結(jié)構(gòu)特征與變革方向[J].經(jīng)濟(jì)縱橫,2021,(05):85-92.的研究認(rèn)為，企業(yè)作為市場(chǎng)體系中重要的微觀基礎(chǔ)，其高質(zhì)量發(fā)展核心所在是高水平的全要素生產(chǎn)率。因此，本文參考肖宏偉和牛犁（2021）[1]、Zhao（2021）TianjiaoZ,XiangX,QinghuiD.TransportationInfrastructureConstructionandHigh-QualityDevelopmentofEnterprises:EvidencefromtheQuasi-NaturalExperimentofHigh-SpeedRailwayOpeninginChina[J].Sustainability,2021,13(23):13316-13316.等、Ge（2022）GeG,XiangX,ZhenzhuL,etal.DoesESGPerformancePromoteHigh-QualityDevelopmentofEnterprisesinChina?TheMediatingRoleofInnovationInput[J].Sustainability,2022,14(7):3843-3843.肖宏偉,牛犁.我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力結(jié)構(gòu)特征與變革方向[J].經(jīng)濟(jì)縱橫,2021,(05):85-92.TianjiaoZ,XiangX,QinghuiD.TransportationInfrastructureConstructionandHigh-QualityDevelopmentofEnterprises:EvidencefromtheQuasi-NaturalExperimentofHigh-SpeedRailwayOpeninginChina[J].Sustainability,2021,13(23):13316-13316.GeG,XiangX,ZhenzhuL,etal.DoesESGPerformancePromoteHigh-QualityDevelopmentofEnterprisesinChina?TheMediatingRoleofInnovationInput[J].Sustainability,2022,14(7):3843-3843.在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，對(duì)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的測(cè)度，主要采用了OLS法、半?yún)?shù)法和參數(shù)法等多種方法。其中，半?yún)?shù)法進(jìn)一步細(xì)分為L(zhǎng)P法和OP法。相較于OP法，LP法在計(jì)算過(guò)程中納入了更多的替代變量，因此其計(jì)算過(guò)程更為科學(xué)，從而能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的生產(chǎn)效率。因此，我們采用了萊文森和佩特林（2003）LevinsohnJ,PetrinA.EstimatingProductionFunctionsUsingInputstoControlforUnobservables[J].TheReviewofEconomicStudies,2003,70(2):317-341.提出的LP法來(lái)估計(jì)全要素生產(chǎn)率。計(jì)算模型如下LevinsohnJ,PetrinA.EstimatingProductionFunctionsUsingInputstoControlforUnobservables[J].TheReviewofEconomicStudies,2003,70(2):317-341.其中，我們定義Y為企業(yè)產(chǎn)出，具體以營(yíng)業(yè)收入作為衡量指標(biāo)；L代表勞動(dòng)力投入，以雇員總數(shù)為計(jì)算依據(jù)；而K則指的是資本投入，其衡量標(biāo)準(zhǔn)選定為資本支出；此外，M代表中間產(chǎn)品投入，我們采用購(gòu)買商品和接受服務(wù)所實(shí)際支付的現(xiàn)金來(lái)對(duì)其進(jìn)行量化。2.解釋變量：ESG表現(xiàn)在衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)時(shí)，本文選用了華證ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)。由于目前學(xué)術(shù)界尚未形成統(tǒng)一的ESG表現(xiàn)衡量標(biāo)準(zhǔn)，過(guò)往研究在構(gòu)建ESG指標(biāo)時(shí)往往受到研究者主觀性的影響，其客觀性和可靠性有待驗(yàn)證。隨著國(guó)內(nèi)ESG評(píng)價(jià)體系的發(fā)展，第三方研究機(jī)構(gòu)如華證指數(shù)、彭博、商道融綠、CASVI等提供了豐富的ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)。鑒于華證ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)緊密貼合中國(guó)市場(chǎng)，覆蓋企業(yè)廣泛，且時(shí)效性高，本文決定采用華證指數(shù)的ESG評(píng)級(jí)得分作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的依據(jù)。華證指數(shù)在構(gòu)建ESG評(píng)價(jià)體系時(shí)，不僅借鑒了國(guó)際ESG的核心理念，還充分融入了中國(guó)特色和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成了獨(dú)具特色的華證ESG三級(jí)指標(biāo)體系（如表4-1所示）。這一體系包含了超過(guò)100個(gè)底層數(shù)據(jù)指標(biāo)，并依托先進(jìn)的智能算法，如集成語(yǔ)義分析和NLP等，構(gòu)建了ESG大數(shù)據(jù)平臺(tái)，為全部A股上市公司提供了全面而精準(zhǔn)的評(píng)分。這些評(píng)分被進(jìn)一步劃分為“AAA-C”九檔評(píng)級(jí)，為本文提供了清晰可比的ESG表現(xiàn)衡量標(biāo)準(zhǔn)。在數(shù)據(jù)處理上，本文參照了高杰英等（2021）高杰英,褚冬曉,廉永輝,鄭君.ESG表現(xiàn)能改善企業(yè)投資效率嗎？[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2021,(11):24-34+72.高杰英,褚冬曉,廉永輝,鄭君.ESG表現(xiàn)能改善企業(yè)投資效率嗎？[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2021,(11):24-34+72.表4-SEQ表\*ARABIC\s11華證ESG評(píng)價(jià)體系三大支柱16個(gè)主題44個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)環(huán)境（E）氣候變化溫室氣體排放，碳減排路線，應(yīng)對(duì)氣候變化，海綿城市，綠色金融資源利用土地利用及生物多樣性，水資源消耗，材料消耗環(huán)境（E）環(huán)境污染工業(yè)排放，有害垃圾，電子垃圾環(huán)境友好可再生能源，綠色建筑，綠色工廠環(huán)境管理可持續(xù)認(rèn)證，供應(yīng)鏈管理-E，環(huán)保處罰社會(huì)（S）人力資本員工健康與安全，員工激勵(lì)和發(fā)展，員工關(guān)系產(chǎn)品責(zé)任品質(zhì)認(rèn)證，召回，投訴社會(huì)（S）供應(yīng)鏈供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)管理，供應(yīng)鏈關(guān)系社會(huì)貢獻(xiàn)普惠，社區(qū)投資，就業(yè)，科技創(chuàng)新數(shù)據(jù)安全與隱私數(shù)據(jù)安全與隱私公司治理（G）股東權(quán)益股東權(quán)益保護(hù)治理結(jié)構(gòu)ESG治理，風(fēng)險(xiǎn)控制，董事會(huì)結(jié)構(gòu)，管理層穩(wěn)定性信披質(zhì)量ESG外部鑒證，信息披露可信度治理風(fēng)險(xiǎn)大股東行為，償債能力，法律訴訟，稅收透明度外部處分外部處分商業(yè)道德商業(yè)道德，反貪污和賄賂信息來(lái)源：上海華證指數(shù)信息服務(wù)有限公司官網(wǎng)3.中介變量：綠色研發(fā)投入本文選取綠色研發(fā)投入作為本研究的中介變量。企業(yè)因在綠色研發(fā)領(lǐng)域的投入，實(shí)現(xiàn)了知識(shí)的不斷更新和技術(shù)的顯著進(jìn)步，這些進(jìn)步又進(jìn)一步推動(dòng)了企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，最終有助于提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。崔艷娟、彭麗麗（2023）在研究中證實(shí)了這一觀點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)了綠色研發(fā)投入在促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升中的重要傳導(dǎo)作用崔艷娟,彭麗麗.綠色金融發(fā)展、綠色研發(fā)投入與企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2023,42(02):28-36.。崔艷娟,彭麗麗.綠色金融發(fā)展、綠色研發(fā)投入與企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2023,42(02):28-36.4.控制變量基于已有文獻(xiàn)研究，在探討企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響因素時(shí)，我們?cè)O(shè)置了一系列控制變量以增強(qiáng)模型的穩(wěn)健性。這些控制變量包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）、托賓Q（Tobin）以及企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）。此外，為了控制不同行業(yè)和年份對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率可能產(chǎn)生的異質(zhì)性影響，我們?cè)谘芯磕Ｐ椭羞€納入了行業(yè)固定效應(yīng)（Industry）和年份固定效應(yīng)（Year）。各變量的具體定義參見表4-2。表4-2變量定義表變量類型變量名稱變量符號(hào)變量度量被解釋變量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展TFP企業(yè)的全要素生產(chǎn)率通過(guò)Levinsohn-Petrin(LP)法計(jì)算解釋變量ESG表現(xiàn)ESG華證ESG評(píng)級(jí)得分中介變量綠色創(chuàng)新投入GI綠色研發(fā)投入的自然對(duì)數(shù)控制變量企業(yè)規(guī)模Size總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率Lev年末總負(fù)債/年末總資產(chǎn)資產(chǎn)回報(bào)率ROA稅后凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)托賓QTobinQ市場(chǎng)價(jià)值/替代成本成長(zhǎng)能力Growth收入增長(zhǎng)額/營(yíng)業(yè)收入總額（三）模型設(shè)計(jì)1.探究ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在關(guān)系。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，構(gòu)建如下的多元回歸模型（1），旨在深入探索ESG表現(xiàn)（ESGi,t）與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展（通過(guò)全要素生產(chǎn)率TFPi,t進(jìn)行量化評(píng)估）之間的潛在關(guān)系，以此驗(yàn)證ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。在該模型中，被解釋變量為TFPi,t，即第i家公司在第t年的全要素生產(chǎn)率，它反映了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的水平。解釋變量為ESGi,t，即第i家公司在第t年的ESG表現(xiàn)。為確保研究的嚴(yán)謹(jǐn)性和準(zhǔn)確性，我們審慎地納入了一系列控制變量（Controls），這些變量包括企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)回報(bào)率、托賓Q和成長(zhǎng)能力。這些控制變量的引入有助于減少模型中的潛在偏誤，提高估計(jì)的準(zhǔn)確性。此外，為了消除企業(yè)和年份差異對(duì)研究結(jié)果可能產(chǎn)生的潛在影響，我們?cè)谀Ｐ椭刑貏e引入了企業(yè)虛擬變量（Industry）和年份虛擬變量（Year）作為控制變量。這些虛擬變量的加入有助于控制企業(yè)和年份固定效應(yīng)，從而提高研究結(jié)果的穩(wěn)健性。在模型構(gòu)建過(guò)程中，我們特別關(guān)注系數(shù)α1。該系數(shù)直接量化了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響程度。若系數(shù)α1顯著為正，則支持我們的假設(shè)1（H1），即企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)其高質(zhì)量發(fā)展具有積極的推動(dòng)作用。2.中介變量在分析自變量到因變量的作用機(jī)制中扮演著至關(guān)重要的角色。如圖2所示，當(dāng)X通過(guò)一系列Z變量對(duì)Y產(chǎn)生影響時(shí)，這種關(guān)系被稱為中介效應(yīng)，即X-Z-Y路徑。在這個(gè)過(guò)程中，f代表X對(duì)Y的總效應(yīng)，而a和b則構(gòu)成了間接效應(yīng)，f'則代表直接效應(yīng)。在檢驗(yàn)這種中介效應(yīng)時(shí)，采用溫忠麟與葉寶娟（2004）提出的中介效應(yīng)“三步檢驗(yàn)法”溫忠麟,葉寶娟.中介效應(yīng)分析:方法和模型發(fā)展[J].心理科學(xué)進(jìn)展,2014,22(05):731-745.，如圖3所示。首先，檢驗(yàn)f系數(shù)，若其顯著，則進(jìn)一步分別檢驗(yàn)回歸系數(shù)d和e。若d和e中有一個(gè)不顯著，則需進(jìn)行sobel檢驗(yàn)以驗(yàn)證中介效應(yīng)的存在性。反之，若d和e均顯著，則需根據(jù)f溫忠麟,葉寶娟.中介效應(yīng)分析:方法和模型發(fā)展[J].心理科學(xué)進(jìn)展,2014,22(05):731-745.圖4-1中介變量圖示圖4-2中介效應(yīng)檢驗(yàn)圖示由此，為了深入探究綠色研發(fā)投入在特定過(guò)程中的中介作用，構(gòu)建中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）、模型（3）以及模型（4）。在研究中，企業(yè)的綠色研發(fā)投入（GIi,t）扮演了中介變量的角色。第（3）式中的系數(shù)β1揭示了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)綠色研發(fā)投入的影響程度。同時(shí)，第（4）式中的系數(shù)γ1直接反映了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)。系數(shù)γ2與第（3）式中系數(shù)β1的乘積（β1γ2）量化了中介效應(yīng)的大小，即企業(yè)ESG表現(xiàn)如何通過(guò)增加綠色研發(fā)投入來(lái)推動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。若回歸系數(shù)γ2顯著為正，則證明了提高企業(yè)綠色研發(fā)投入能夠有效促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。此外，若回歸系數(shù)γ1的絕對(duì)值小于α1的絕對(duì)值，這表明在企業(yè)ESG表現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，綠色研發(fā)投入起到了重要的中介作用。這支持了假設(shè)2（H2）的有效性。五、ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)證分析（一）描述性統(tǒng)計(jì)我們對(duì)研究的所有變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)。同時(shí)，為了確保數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，對(duì)存在數(shù)據(jù)缺失的變量進(jìn)行了剔除處理，得出如表5-1所示的結(jié)果。表5-1描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果變量觀察值平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值中位數(shù)最大值TFP157308.4381.0156.3238.34311.080ESG1573072.8105.29656.35073.06084.150GI1573018.2901.47014.44018.24022.390Size1573022.4601.26320.14022.29026.410Lev157300.4300.1970.0630.4220.921ROA157300.0320.071-0.2820.0330.216TobinQ157302.0861.2910.8361.6788.135Growth157300.1410.340-0.4920.0931.978表5-1詳盡地展示了全樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從被解釋變量來(lái)看，企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）的平均值為8.438，略超過(guò)中位數(shù)8.343，表明當(dāng)前企業(yè)整體的全要素生產(chǎn)率尚處于一般的水平。其數(shù)值范圍從6.323到11.080，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到1.015，這揭示了樣本企業(yè)在全要素生產(chǎn)率方面的顯著差異。而解釋變量ESG表現(xiàn)（ESG）的最小值為56.350，最大值為84.150，兩者之間的差距顯著；而其均值為72.810，低于中位數(shù)73.060，這顯示出樣本企業(yè)在ESG表現(xiàn)上普遍不夠理想。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的平均值為22.460，標(biāo)準(zhǔn)差為1.263，反映了企業(yè)在規(guī)模上的差異性。托賓Q（TobinQ）的平均值為2.086，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到1.291，這體現(xiàn)了企業(yè)在市場(chǎng)前景和發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴牟煌?。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值和中位數(shù)均接近0.420，表明樣本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ROA）的平均值為0.032，中位數(shù)為0.033，標(biāo)準(zhǔn)差為0.071，這體現(xiàn)了不同企業(yè)在資產(chǎn)利用方面的細(xì)微差別。企業(yè)成長(zhǎng)能力（Growth）的均值為0.141，最小值為-0.492，最大值為1.978，這意味著樣本企業(yè)在成長(zhǎng)能力上存在明顯的差異，甚至存在部分負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)。（二）相關(guān)性分析為了驗(yàn)證各變量選取的科學(xué)性和合理性，并檢查解釋變量、被解釋變量、中介變量以及控制變量之間是否存在多重共線性問(wèn)題，本文在進(jìn)行多元回歸分析之前，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)。下表5-2詳細(xì)列出了主要變量的相關(guān)性系數(shù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果。表5-2變量相關(guān)性分析變量TFPESGGISizeLevROATobinQGrowthTFP1.000ESG0.237***1.000GI0.650***0.252***1.000Size0.819***0.251***0.676***1.000Lev0.447***-0.102***0.256***0.471***1.000ROA0.179***0.245***0.140***0.096***-0.337***1.000TobinQ-0.321***-0.067***-0.224***-0.409***-0.306***0.181***1.000Growth0.114***0.021***0.057***0.040***-0.016**0.291***0.063***1.000注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。根據(jù)上表數(shù)據(jù)，我們可以得出以下結(jié)論：（1）企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）與企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）之間的相關(guān)系數(shù)為0.237，且在1%的顯著性水平下顯著，這充分證明了兩者之間存在正相關(guān)的線性關(guān)系，從而初步驗(yàn)證了假設(shè)1（H1）。這一結(jié)果也為后續(xù)模型的回歸分析提供了重要的基礎(chǔ)條件。（2）中介變量綠色研發(fā)投入（GI）與企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）以及企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）的相關(guān)系數(shù)均在1%的顯著性水平下呈現(xiàn)正相關(guān)，這初步驗(yàn)證了本文的假設(shè)2（H2）。為了更深入地探究這些關(guān)系，后續(xù)還需要加入控制變量進(jìn)行更為詳盡的回歸分析與檢驗(yàn)。（3）企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）與各控制變量（Size、Lev、ROA、TobinQ、Growth）之間的相關(guān)系數(shù)在1%的顯著性水平下大多呈現(xiàn)顯著關(guān)系，這表明控制變量與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間存在緊密的關(guān)聯(lián)且影響顯著。此外，各變量之間的相關(guān)系數(shù)均未超過(guò)0.8，這避免了變量間的多重共線性問(wèn)題，確保了分析的有效性和準(zhǔn)確性。（三）基準(zhǔn)回歸分析該部分采用模型（1），將2013—2022年我國(guó)A股上市公司ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)（ESG）作為解釋變量，企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）作為被解釋變量，運(yùn)用了年份固定效應(yīng)和企業(yè)固定效應(yīng)進(jìn)行多元回歸分析，以更準(zhǔn)確地檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，主要回歸結(jié)果如表5-3所示：表5-3ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率影響的回歸結(jié)果變量（1）（2）TFPTFPESG0.0443***0.0052***(31.99)(6.05)Size0.5785***(116.93)

Lev0.7551***(23.75)ROA2.1996***(22.92)TobinQ0.0044(1.16)Growth0.1377***(8.23)Cons4.3981***-5.4724***(32.19)(-43.92)年份固定控制控制企業(yè)固定控制控制N15,73015,730R20.2890.759注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。表5-3展示了ESG表現(xiàn)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果。在第（1）列中，我們僅納入了年份和企業(yè)固定效應(yīng)，初步探討了ESG與TFP的關(guān)系。結(jié)果顯示，企業(yè)ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)為0.0443，并且p值顯著小于0.01，初步證明了ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的顯著正相關(guān)關(guān)系。為了更深入地分析ESG表現(xiàn)對(duì)TFP的影響，我們?cè)诘冢?）列中引入了多個(gè)控制變量。調(diào)整后的回歸結(jié)果顯示，ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)α1為0.0052，遠(yuǎn)小于0.01，仍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的顯著性。這一結(jié)果驗(yàn)證了先前提出的假設(shè)1（H1），即在控制其他因素（如資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)回報(bào)率、托賓Q值和企業(yè)成長(zhǎng)性）后，我國(guó)A股上市公司的ESG表現(xiàn)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間存在顯著的正向關(guān)系。這進(jìn)一步表明，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有積極的推動(dòng)作用，且ESG表現(xiàn)越優(yōu)秀的企業(yè)，其高質(zhì)量發(fā)展的提升效應(yīng)更為顯著。（四）中介效應(yīng)檢驗(yàn)在上一部分檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，為了探索其機(jī)制，本文對(duì)中介效應(yīng)即假設(shè)2（H2）進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)，檢驗(yàn)綠色研發(fā)投入在企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系中能否發(fā)揮中介效應(yīng)，即檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）、（3）、（4）。主要結(jié)果如表5-4中介效應(yīng)檢驗(yàn)回歸結(jié)果所示：表5-4中介效應(yīng)檢驗(yàn)回歸結(jié)果變量（1）(2)(3)TFPGITFPESG0.0072***0.0209***0.0048***(7.72)(12.02)(5.34)GI0.1113***(22.72)Size0.5697***0.7677***0.4842***(117.28)(69.38)(79.31)Lev0.8497***-0.2007***0.8720***(25.87)(-3.51)(27.38)ROA2.1494***1.0240***2.0354***(21.17)(6.98)(20.54)TobinQ0.0070*0.0641***-0.0001(1.90)(7.59)(-0.03)Growth0.1469***0.0951***0.1364***(8.24)(3.41)(7.76)Cons-5.3709***-0.7996***-5.2818***(-51.39)(-3.25)(-52.67)年份固定控制控制控制企業(yè)固定控制控制控制N15,73015,73015,730R20.7050.4880.718注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。根據(jù)溫忠麟等（2014）中介效應(yīng)的三步法溫忠麟,葉寶娟.中介效應(yīng)分析:方法和模型發(fā)展[J].心理科學(xué)進(jìn)展,2014,22(05):731-745.進(jìn)行逐步檢驗(yàn)。在表5-4中，第（1）列我們針對(duì)模型（2）進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果顯示ESG表現(xiàn)（ESG）與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展（TFP）在1%的置信水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，這進(jìn)一步證實(shí)了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的積極影響。隨后，進(jìn)行了模型（3）的檢驗(yàn)，即探究ESG表現(xiàn)對(duì)綠色研發(fā)投入（GI）的影響。第（2）列回歸結(jié)果顯示，ESG的回歸系數(shù)β1溫忠麟,葉寶娟.中介效應(yīng)分析:方法和模型發(fā)展[J].心理科學(xué)進(jìn)展,2014,22(05):731-745.為了進(jìn)一步探討綠色研發(fā)投入在ESG表現(xiàn)與高質(zhì)量發(fā)展間的中介作用，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?），我們進(jìn)行了中介效應(yīng)檢驗(yàn)。在將GI作為中介變量納入回歸模型后，我們發(fā)現(xiàn)系數(shù)γ1為0.0048，在1%水平上顯著為正，同時(shí)γ2系數(shù)也顯著為正（0.1113）。并且，γ1的絕對(duì)值小于α1的絕對(duì)值，這為我們提供了證據(jù)，表明綠色研發(fā)投入在ESG表現(xiàn)與高質(zhì)量發(fā)展之間發(fā)揮了中介效應(yīng)。因此，假設(shè)2（H2）得到了驗(yàn)證，即企業(yè)ESG表現(xiàn)可能通過(guò)提升綠色研發(fā)投入，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。這一結(jié)論為企業(yè)制定可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、加強(qiáng)ESG管理和增加綠色研發(fā)投入提供了有力的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)1.替換被解釋變量TFP為確保本研究所采用的企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）測(cè)度方法不會(huì)對(duì)研究結(jié)論產(chǎn)生誤導(dǎo)，并增強(qiáng)實(shí)證結(jié)果的可靠性，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本節(jié)采用了變量替代法，結(jié)合固定效應(yīng)模型，運(yùn)用OP、OLS、FE等多種方法，對(duì)TFP進(jìn)行測(cè)算。重新回歸的結(jié)果如表5-5中所示：表5-5-1替換TFP計(jì)算方式以及考慮地區(qū)固定效應(yīng)變量(1)(2)(3)（4）OPOLSFELPTFP1TFP2TFP3TFP4ESG0.0026***0.0062***0.0067***0.0049***(3.18)(7.55)(7.98)(5.76)Size0.4026***0.7869***0.8480***0.5751***(86.90)(169.58)(180.73)(116.56)Lev0.5571***0.8283***0.8626***0.7893***(19.14)(27.06)(27.73)(25.14)ROA1.8375***2.1349***2.1561***2.1821***(20.94)(23.69)(23.72)(23.10)TobinQ-0.0002-0.0025-0.00340.0034(-0.06)(-0.71)(-0.94)(0.89)Growth0.1608***0.1177***0.1111***0.1372***(10.03)(7.48)(7.01)(8.48)Cons-3.0027***-7.8173***-8.5471***-5.2661***(-26.66)(-69.92)(-75.92)(-42.94)年份固定控制控制控制控制企業(yè)固定控制控制控制控制地區(qū)固定///控制N15,73015,73015,73015,730R20.6760.8580.8710.768注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。觀察表中的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)第（1）、（2）、（3）列中ESG的回歸系數(shù)分別為0.0026、0.0062和0.0067，這些系數(shù)在1%的置信水平上均顯著為正。這一結(jié)果與之前的研究結(jié)果保持一致，進(jìn)一步強(qiáng)化了假設(shè)1（H1）的驗(yàn)證。這表明，本文的實(shí)證研究結(jié)果是穩(wěn)健的，ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間存在顯著的正向關(guān)系。2.減緩遺漏變量偏誤本研究在基準(zhǔn)回歸分析中，為了降低遺漏變量可能帶來(lái)的干擾，引入了行業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。然而，地域因素作為另一潛在的影響因素，同樣可能對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）產(chǎn)生不可忽視的作用。鑒于此，本研究進(jìn)一步納入了地區(qū)固定效應(yīng)，旨在更全面地減少遺漏變量可能導(dǎo)致的估計(jì)偏差。表5-5中的第（4）列展示了具體的回歸結(jié)果，其中ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)為0.0049，且在1%的水平上與企業(yè)全要素生產(chǎn)率顯著正相關(guān)。這一結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了本文先前實(shí)證研究所得結(jié)論的穩(wěn)健性。（六）內(nèi)生性檢驗(yàn)為了減輕反向因果對(duì)本文研究結(jié)論可靠性的影響，且鑒于ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響可能存在時(shí)間滯后的情況存在，即ESG表現(xiàn)信號(hào)傳遞到企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升并非即時(shí)完成，在此進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。本文對(duì)被解釋變量TFP進(jìn)行了滯后一期和滯后二期的處理。相應(yīng)的回歸結(jié)果詳見表5-5-2，這一舉措有助于我們更全面地理解ESG表現(xiàn)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。表5-5-2滯后一期、二期被解釋變量回歸結(jié)果變量(1)(2)(3)(4)L.TFPL.TFPL2.TFPL2.TFPESG0.0438***0.0055***0.0405***0.0042***(31.81)(6.30)(28.10)(4.40)Size0.5799***0.5692***(116.61)(104.75)Lev0.7356***0.6958***(25.60)(22.08)ROA2.0125***1.3595***(27.87)(17.63)TobinQ0.0026***-0.0052***(0.65)(-1.20)Growth-0.5562***-0.5605***(-41.37)(-38.10)Cons4.5429***-5.4247***4.7307***-5.1976***(31.92)(-44.44)(31.78)(-38.75)年份固定控制控制控制控制企業(yè)固定控制控制控制控制N13,84113,84112,29812,298R20.2890.7610.2770.737注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。表5-5-2的數(shù)據(jù)所示，我們研究了前一期和前兩期的ESG表現(xiàn)與當(dāng)期企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）之間的關(guān)聯(lián)。第（1）、（2）列為滯后一期TFP的回歸結(jié)果，在不考慮控制變量的情況下，前一期ESG表現(xiàn)與當(dāng)期TFP的回歸系數(shù)為0.0438，呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)趨勢(shì)，且這一關(guān)聯(lián)在1%的顯著性水平下得到驗(yàn)證。當(dāng)引入控制變量后，該系數(shù)減小至0.0055，但正相關(guān)關(guān)系依然顯著。而對(duì)于滯后兩期TFP的回歸結(jié)果，觀察第（3）、（4）列數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)前兩期的ESG表現(xiàn)與當(dāng)期TFP亦展現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。在未考慮控制變量時(shí)，其系數(shù)為0.0405；在納入控制變量后，系數(shù)為0.0042，也通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。這些結(jié)果清晰表明，企業(yè)在ESG方面的卓越表現(xiàn)不僅有助于推動(dòng)當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，而且對(duì)企業(yè)未來(lái)的績(jī)效具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的正面影響。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)ESG表現(xiàn)的重視，以推動(dòng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的發(fā)展。（七）異質(zhì)性分析1.所有權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性檢驗(yàn)為了驗(yàn)證ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響是否存在產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性，本文將樣本企業(yè)按照所有權(quán)性質(zhì)進(jìn)行了劃分，包括國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)。為此，引入了一個(gè)虛擬變量，其中，國(guó)有企業(yè)被賦值為1，非國(guó)有企業(yè)則被賦值為0。隨后，我們進(jìn)行了相應(yīng)的分析，結(jié)果如表5-6-1所示：表5-6-1按所有權(quán)性質(zhì)分樣本回歸結(jié)果變量(1)(2)TFP國(guó)有企業(yè)TFP非國(guó)有企業(yè)ESG0.0096***0.0033***(6.78)(3.21)Size0.5528***0.5821***(77.31)(88.40)Lev0.7782***0.6822***(17.23)(19.69)ROA2.7530***2.0004***(20.13)(24.67)TobinQ-0.00200.0049(-0.29)(1.06)Growth0.1501***0.1585***(7.05)(10.34)Cons-4.8284***-5.5238***(-26.02)(-35.95)年份固定控制控制企業(yè)固定控制控制N5,66410,066R20.7920.714注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。根據(jù)上表所示的結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)組中，ESG表現(xiàn)的系數(shù)為0.0096，呈現(xiàn)出顯著的正向效應(yīng)。相較之下，非國(guó)有企業(yè)組中ESG表現(xiàn)的系數(shù)為0.0033，盡管這一系數(shù)也顯示了顯著的正向效應(yīng)，但其值相對(duì)較小。這一差異表明，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)中呈現(xiàn)出異質(zhì)性。這意味著相比于非國(guó)有企業(yè)，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響在國(guó)有企業(yè)中更加顯著。驗(yàn)證了本文的假設(shè)3（H3）。究其原因，是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要支柱，通常承載著更多的社會(huì)責(zé)任和期望，因此在進(jìn)行ESG實(shí)踐從而提高ESG表現(xiàn)方面往往表現(xiàn)得更為積極。它們更加注重環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面的表現(xiàn)，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而提升整體的發(fā)展質(zhì)量。而非國(guó)有企業(yè)中，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)作用雖然存在，但不如國(guó)有企業(yè)明顯。非國(guó)有企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，可能面臨著更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)營(yíng)壓力，因此在ESG實(shí)踐方面可能存在一定的局限性。然而，隨著社會(huì)對(duì)ESG問(wèn)題的關(guān)注度不斷提高，越來(lái)越多的非國(guó)有企業(yè)也開始意識(shí)到ESG建設(shè)的重要性，并努力提升自身的ESG表現(xiàn)，以推動(dòng)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。2.行業(yè)類型異質(zhì)性檢驗(yàn)為了驗(yàn)證不同行業(yè)特征的ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響差異，本文將樣本企業(yè)按其所屬行業(yè)劃分為重污染行業(yè)與非重污染行業(yè)。在劃分行業(yè)時(shí)，我們參考了謝東明（2020）謝東明.地方監(jiān)管、垂直監(jiān)管與企業(yè)環(huán)保投資——基于上市A股重污染企業(yè)的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究,2020,(11):170-186.的研究方法，并依據(jù)生態(tài)環(huán)境部（原環(huán)境保護(hù)部）2008年6月發(fā)布的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》的具體規(guī)定，將火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、化工、造紙等行業(yè)歸類為重污染行業(yè)。為了進(jìn)行量化分析，我們引入了一個(gè)虛擬變量，將重污染行業(yè)的企業(yè)取值為1，而非重污染行業(yè)的企業(yè)則取值為0。表5-6-2展示了研究結(jié)果：謝東明.地方監(jiān)管、垂直監(jiān)管與企業(yè)環(huán)保投資——基于上市A股重污染企業(yè)的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究,2020,(11):170-186.表5-6-2按行業(yè)類型分樣本回歸結(jié)果變量(1)(2)TFP重污染行業(yè)TFP非重污染行業(yè)ESG0.0054***0.0033(6.04)(1.61)Size0.5860***0.5537***(113.41)(48.85)Lev0.6828***1.1077***(23.08)(16.94)ROA2.6078***1.1687***(33.05)(7.77)TobinQ0.0079*-0.0237**(1.92)(-2.44)Growth0.0776***0.3303***(5.70)(11.13)Cons-5.5428***-4.8658***(-40.92)(-20.11)年份固定控制控制企業(yè)固定控制控制N11,8213,909R20.7630.750注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**、*分別為1%、5%、10%的顯著性水平。根據(jù)回歸結(jié)果的分析，我們觀察到在非重污染行業(yè)的企業(yè)中，ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)為0.0033，并未通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)。然而，在重污染行業(yè)的企業(yè)組中，ESG表現(xiàn)的系數(shù)為0.0054，并且在1%的顯著性水平下展現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。這一發(fā)現(xiàn)表明，相較于非重污染行業(yè)，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用在重污染行業(yè)中更為突出。這一結(jié)果有效地驗(yàn)證了我們的假設(shè)4（H4）。這背后的原因，在于我國(guó)近年來(lái)大力推行環(huán)保政策和綠色發(fā)展綱要，使得重污染行業(yè)的企業(yè)面臨著更為嚴(yán)格的環(huán)境監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)督。在這樣的背景下，這些企業(yè)通常會(huì)建立起相對(duì)完善的綠色環(huán)保體系，通過(guò)采購(gòu)環(huán)保型生產(chǎn)設(shè)備、加大綠色研發(fā)投資，進(jìn)行技術(shù)革新，以減少污染物排放。這一系列舉措不僅有助于企業(yè)滿足環(huán)保要求，更推動(dòng)了企業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的方向邁進(jìn)。六、結(jié)論與建議（一）研究結(jié)論當(dāng)前，我國(guó)正全力推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)，其中，高質(zhì)量發(fā)展作為這一進(jìn)程的本質(zhì)要求，已經(jīng)成為新的時(shí)代命題。高質(zhì)量發(fā)展需要貫穿社會(huì)主義現(xiàn)代化的各個(gè)領(lǐng)域和全過(guò)程，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在這一大背景下，人們對(duì)可持續(xù)性、綠色增長(zhǎng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)以及優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)的認(rèn)識(shí)日益深刻，企業(yè)的創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任承擔(dān)以及對(duì)環(huán)境的責(zé)任表現(xiàn)也逐漸成為公眾和業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。ESG表現(xiàn)，作為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任、環(huán)境責(zé)任和公司治理的綜合性指標(biāo)，其重要性已逐漸超越了過(guò)去僅關(guān)注財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的傳統(tǒng)觀念，更加符合我國(guó)當(dāng)前倡導(dǎo)的高質(zhì)量發(fā)展理念。因此，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要組成部分和推動(dòng)力量，企業(yè)必須通過(guò)綠色轉(zhuǎn)型，獲得良好的ESG表現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展。因此，本文選取2013—2022年我國(guó)A股上市公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用STATA17.0對(duì)樣本進(jìn)行多元回歸分析，實(shí)證研究了ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，并探討了綠色研發(fā)投入在這種關(guān)系中起到的中介作用。實(shí)證研究結(jié)果表明：企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展受到ESG表現(xiàn)的積極正向影響。當(dāng)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任承擔(dān)以及公司治理方面展現(xiàn)出更佳的ESG表現(xiàn)時(shí)，這標(biāo)志著其在這三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的能力得到了顯著提升。這種提升不僅對(duì)企業(yè)內(nèi)部的可持續(xù)發(fā)展具有積極的推動(dòng)作用，還可以提升企業(yè)形象和聲譽(yù)，吸引更多利益相關(guān)者的投資與支持，從而易于得到外部資源有效配置。機(jī)制分析結(jié)果表明，在ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響中，綠色研發(fā)投入扮演著至關(guān)重要的中介效應(yīng)的角色。詳細(xì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)ESG表現(xiàn)的優(yōu)異將直接驅(qū)動(dòng)其加大對(duì)綠色研發(fā)的投入力度。綠色研發(fā)不僅體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)的承諾和行動(dòng)，也代表了企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展上的決心。這種投入進(jìn)一步提升了企業(yè)全要素生產(chǎn)率，從而有效地促進(jìn)了企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在對(duì)異質(zhì)性進(jìn)行深入分析時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)對(duì)于不同企業(yè)類型的影響展現(xiàn)出明顯的差異性。尤為值得注意的是，ESG表現(xiàn)對(duì)于國(guó)有企業(yè)以及重污染行業(yè)企業(yè)的推動(dòng)效果更為顯著，這些企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展受ESG表現(xiàn)的正向影響更為突出。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，由于其特殊的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，ESG表現(xiàn)往往成為其展示良好形象和履行社會(huì)責(zé)任的重要途徑，進(jìn)而推動(dòng)其高質(zhì)量發(fā)展。而對(duì)于重污染行業(yè)企業(yè)，ESG表現(xiàn)更是成為其轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的關(guān)鍵因素。通過(guò)加強(qiáng)ESG管理，這些企業(yè)不僅能夠降低環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)，還能夠提升產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，進(jìn)而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。（二）政策建議1.政府層面首先，政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步完善ESG評(píng)價(jià)體系和信息披露制度。推動(dòng)ESG表現(xiàn)的評(píng)價(jià)體系、評(píng)價(jià)指標(biāo)、披露信息質(zhì)量的不斷完善，使其符合中國(guó)國(guó)情與市場(chǎng)，具有本土性、科學(xué)性、公正性和可操作性。從而讓ESG評(píng)價(jià)結(jié)果可應(yīng)用，成為中國(guó)企業(yè)融資、上市等方面的重要參考依據(jù)。其次，政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)綠色金融的支持力度，為ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)提供更多的融資支持和優(yōu)惠政策。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)綠色金融產(chǎn)品的監(jiān)管和規(guī)范，確保其真實(shí)有效地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展。最后，積極參與全球ESG治理體系建設(shè)，加強(qiáng)與其他國(guó)家和地區(qū)在ESG領(lǐng)域的交流與合作。通過(guò)分享經(jīng)驗(yàn)、互學(xué)互鑒，共同推動(dòng)全球ESG實(shí)踐的進(jìn)步與發(fā)展。2.