[9]。總的來說，國內(nèi)外研究盈利能力的現(xiàn)狀正在不斷發(fā)展壯大。在當前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)越來越重視盈利能力，因此研究盈利能力的理論和實踐應(yīng)用迫切需要。（四）研究內(nèi)容與方法1.研究內(nèi)容文章主要研究燕京啤酒公司盈利能力存在的問題及解決對策，首先，在緒論及盈利能力分析與評價理論概述的基礎(chǔ)上，對燕京啤酒近幾年的盈利能力現(xiàn)狀進行分析，然后根據(jù)公司盈利能力存在的問題進行原因分析，提出解決北京燕京啤酒公司盈利能力問題的對策，從而提高燕京啤酒公司的經(jīng)濟效益，最后進行全文總結(jié)與展望,具體內(nèi)容如下：第一部分：緒論。介紹本文的研究背景、研究意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容以及研究方法；第二部分：上市公司盈利能力分析與評價相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)。主要介紹盈利能力的概念和分析方法，包括財務(wù)比率分析法和杜邦分析體系綜合分析法，并對杜邦分析法的基本理論、分析指標、應(yīng)用以及盈利能力評價的獲利性、收現(xiàn)性、穩(wěn)定性進行詳細說明。第三部分：燕京啤酒公司盈利能力現(xiàn)狀分析與評價。首先概述了燕京啤酒的企業(yè)概況，其次，運用杜邦分析法對燕京啤酒的盈利能力進行縱向、橫向分析。有利于尋找燕京啤酒盈利能力存在的問題，最后對燕京啤酒盈利能力進行評價。第四部分：燕京啤酒公司盈利能力存在的問題以及原因分析。根據(jù)相應(yīng)財務(wù)數(shù)據(jù)，進一步加深對燕京啤酒盈利能力分析，并將其與同行業(yè)的企業(yè)進行對比，結(jié)合相應(yīng)的理論知識得出燕京啤酒集目前盈利能力存在的問題，其中包括庫存現(xiàn)金利用能力不足;投資回報能力低，缺乏吸引力;產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新;成本費用較高;高端產(chǎn)品的投放不足等主要問題。并對其出現(xiàn)問題的原因進行分析,其中包括利用資金創(chuàng)造現(xiàn)金能力較弱;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低;技術(shù)和研發(fā)投入不足;經(jīng)營管理水平欠佳;高端產(chǎn)品定位不準確等。第五部分：解決燕京啤酒公司盈利能力問題的對策。根據(jù)存在的問題提出相應(yīng)的解決對策。解決對策包括加強財務(wù)規(guī)劃和預(yù)算控制，確保資金合理配置和利用;開拓國際市場銷售渠道,提高投資回報率;加大研發(fā)投入,實施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略;實施全流程大數(shù)據(jù)管理,降低經(jīng)營成本;完善高端組合，順應(yīng)消費升級。第六部分：結(jié)論與展望。根據(jù)研究內(nèi)容對全文進行總結(jié)。2.研究方法（1）文獻研究法借助中國知網(wǎng)、國內(nèi)外文獻數(shù)據(jù)庫、百度學(xué)術(shù)和谷歌學(xué)術(shù)等資源進行文獻材料的搜索、收集和整理。并對材料的進行研究。本文主要關(guān)注燕京啤酒公司的盈利能力。通過搜索和整理相關(guān)文獻，結(jié)合會計和財務(wù)分析等學(xué)科的最新研究成果，對相關(guān)問題進行了分析和討論。（2）案例分析法運用案例分析法，以燕京啤酒公司做為案例分析，從燕京啤酒的行業(yè)背景、盈利能力現(xiàn)狀等方面，剖析燕京啤酒在盈利能力當中存在的問題，以及進一步提出針對性的優(yōu)化策略。（3）杜邦分析法杜邦分析法是一種重要方法。該方法將凈資產(chǎn)收益率逐層分解為三個財務(wù)指標的乘積，能夠全面反映公司經(jīng)營狀況。（4）比率分析法本文對燕京啤酒年度財務(wù)數(shù)據(jù)進行整理、歸類和分析，清晰直觀的了解公司的財務(wù)狀況。（5）比較分析法本文對燕京啤酒進行橫縱對比分析，縱向選取了燕京啤酒公司自身五年的財務(wù)數(shù)據(jù)去對比，橫向選取了同行業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)去對比，以找出燕京啤酒在盈利能力方面存在的問題。二、盈利能力分析與評價理論概述（一）盈利能力的概念內(nèi)涵1.盈利能力概念盈利能力，也稱為收益能力或利潤能力，是指企業(yè)或個人通過經(jīng)營活動獲取利潤的能力。它通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低，是衡量經(jīng)濟實體經(jīng)營業(yè)績的重要指標之一。通過對企業(yè)盈利能力的深入分析，我們能夠優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)布局，增強其償還債務(wù)和經(jīng)營的能力，這將最終提升企業(yè)的盈利潛力，并推動其持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。2.盈利能力的影響因素盈利能力受許多因素的影響，這些因素可以分為外部因素和內(nèi)部因素。其一，銷售額。銷售額是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。較高的銷售額通常意味著更高的盈利能力，但也要考慮銷售的成本和市場競爭。二，定價策略。合理的定價策略可以確保產(chǎn)品或服務(wù)的良性盈利。過高或過低的定價都可能對盈利能力產(chǎn)生負面影響。其三，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量。產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量直接影響消費者的購買決策和忠誠度。高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù)可以吸引更多客戶，提高市場份額。其四，成本控制。對企業(yè)成本進行控制能夠降低企業(yè)的成本。其五，資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資方式也會影響盈利能力。較高的負債率可能增加利息支出，降低凈利潤。其六，其他因素。（二）盈利能力分析方法1.財務(wù)比率分析法財務(wù)比率分析法是一種用于評估公司財務(wù)狀況和績效的方法，通過比較和分析一系列財務(wù)指標來了解公司的經(jīng)營情況。2.杜邦分析體系綜合分析法（1）杜邦分析體系的基本理論與結(jié)構(gòu)杜邦分析體系是一種綜合系統(tǒng)方法，主要通過利用主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在關(guān)系來分析和評估企業(yè)的財務(wù)狀況。有助于更深入地了解或比較企業(yè)在不同時期的經(jīng)營表現(xiàn)，幫助評估公司的財務(wù)健康狀況和潛在風險，有助于投資者做出投資選擇。杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖如圖所示：圖2.1杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖（2）杜邦分析的相關(guān)指標①凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)過去一年的經(jīng)營狀態(tài)和財務(wù)狀況，通過計算凈資產(chǎn)收益率，可以評估企業(yè)對其擁有的所有者權(quán)益投入所獲得的回報情況。較高的凈資產(chǎn)收益率通常被視為良好跡象，表明公司有效地運營并創(chuàng)造了更多價值；而較低的凈資產(chǎn)收益率可能意味著公司需要進一步優(yōu)化資源配置、提高效率或改善經(jīng)營策略以增加回報。具體計算公式如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%(2.1)②銷售凈利率銷售凈利率是關(guān)鍵的財務(wù)度量標準，用于量化企業(yè)在產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供過程中達到的凈收益水平。通過計算銷售凈利率，可以評估企業(yè)在經(jīng)營過程中每筆銷售所創(chuàng)造的盈利水平。較高的銷售凈利率通常被視為良好跡象，表明公司有效地控制成本、提高效率并創(chuàng)造更多價值；而較低的銷售凈利率可能意味著公司需要進一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品定價或改善經(jīng)營策略以增加盈利性。具體計算公式如下：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額*100%(2.2)③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是反映企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。這個指標反映了企業(yè)每單位總資產(chǎn)在銷售活動中的周轉(zhuǎn)速度，即企業(yè)能夠通過多少次銷售來實現(xiàn)其總資產(chǎn)的利用。較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常被視為良好跡象，表明公司有效地利用其資源并快速實現(xiàn)投資回報；而較低的周轉(zhuǎn)率可能意味著公司需要優(yōu)化資源配置、加強庫存管理或改善經(jīng)營效率。具體計算公式如下：總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均總資產(chǎn)*100%(2.3)④權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是一個反映企業(yè)負債程度和財務(wù)杠桿利用情況的指標，對于評估企業(yè)的財務(wù)狀況和風險具有重要意義。較高的權(quán)益乘數(shù)通常意味著公司更多地依賴債務(wù)融資來支持其運營和發(fā)展，可能會帶來更高風險和財務(wù)杠桿效應(yīng)；而較低的權(quán)益乘數(shù)則表明公司更多地依賴自有資本進行經(jīng)營活動，相對穩(wěn)健但可能限制了成長速度。具體計算公式如下：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額(2.4)（3）杜邦分析體系的應(yīng)用杜邦分析體系是一種廣泛應(yīng)用的財務(wù)綜合分析方法。其基本原理是從凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，通過對資產(chǎn)負債表和利潤表的分析和分解，逐步深入探究影響該指標的各種因素。第一，分析財務(wù)報表，通過杜邦分析體系，可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進行深入的比較和分析。第二，揭示驅(qū)動因素：杜邦分析體系能夠揭示影響核心指標的因素，從而幫助企業(yè)找出問題根源，并提出改善措施。第三，整合財務(wù)信息：杜邦分析體系既可以對單一企業(yè)進行財務(wù)分析，還能結(jié)合多個企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行橫向?qū)Ρ确治?，以便更好地理解和預(yù)測行業(yè)趨勢。（三）盈利能力評價盈利能力評價是對項目投資的收益能力水平的評價。本文主要從以下三個方面進行分析，第一，獲利性的好壞反映了企業(yè)是否具備盈利能力；第二，盈利的表現(xiàn)應(yīng)當伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流作為保障；第三，企業(yè)能在相對長的時間范圍內(nèi)實現(xiàn)盈利的能力保持相對穩(wěn)定。本文從盈利能力的獲利性、收現(xiàn)性和穩(wěn)定性三個層面對該公司的盈利能力進行評價1.獲利性盈利能力的獲利性是評價企業(yè)盈利能力最為直接的指標，又可以稱為盈利性指標。獲利性是指企業(yè)在經(jīng)營活動中所獲得的利潤或收入與其所投入的成本或資本之間的關(guān)系。獲利性可以通過不同的指標來衡量，常見的指標包括凈利潤率，投資回報率等，通過分析這些指標可以了解其獲利情況，并進行相應(yīng)的經(jīng)營決策。2.收現(xiàn)性盈利能力的收現(xiàn)性是指在企業(yè)利潤總額中現(xiàn)金流量的比重，它反映了企業(yè)在完成一項經(jīng)濟活動后，能夠盡快地收回成本、獲得收入，從而實現(xiàn)經(jīng)濟效益的能力。收現(xiàn)性差的企業(yè)往往存在現(xiàn)金流量緊張、難以償付債務(wù)等問題。因此，收現(xiàn)性是評估企業(yè)盈利質(zhì)量的一個重要方面，它能夠幫助決策者更好地了解企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力，3.穩(wěn)定性穩(wěn)定性是指企業(yè)在一定時期內(nèi)保持相對穩(wěn)定的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的能力。這個指標可以衡量企業(yè)在經(jīng)濟環(huán)境變化時的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。企業(yè)可以通過有效的成本控制、市場規(guī)避風險、提高管理效率等方式來提高盈利能力穩(wěn)定性。 三、燕京啤酒盈利能力現(xiàn)狀分析與評價（一）燕京啤酒公司簡介1.燕京啤酒簡介燕京啤酒是中國著名的啤酒品牌之一，成立于1949年，總部位于北京市。燕京啤酒以清爽、純正、口感好聞名，是中國啤酒行業(yè)的領(lǐng)軍品牌之一，其產(chǎn)品覆蓋了全國各地，深受消費者喜愛。燕京啤酒在不斷創(chuàng)新發(fā)展的同時，也堅持傳承中華文化，將自身發(fā)展與中國文化緊密結(jié)合，推出了多款富有民族特色的產(chǎn)品，如“燕京老白干”、“燕京小麥王”等。2.燕京啤酒組織結(jié)構(gòu)為了積極迎接新的發(fā)展挑戰(zhàn)并進一步完善公司的治理體系，公司依據(jù)相關(guān)法律和規(guī)定，對組織結(jié)構(gòu)進行了深度優(yōu)化，通過機構(gòu)精簡、崗位配置改進來增強組織的效率及其運營效益，從而幫助公司實現(xiàn)長遠的戰(zhàn)略愿景。具體組織架構(gòu)由圖3.1可知圖3.1燕京啤酒組織結(jié)構(gòu)圖（二）燕京啤酒盈利能力現(xiàn)狀1.杜邦分析體系下的燕京啤酒盈利能力縱向分析燕京啤酒憑借其卓越的產(chǎn)品品質(zhì)、有效的市場營銷和持續(xù)的創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)成為中國啤酒行業(yè)的佼佼者。以下通過對燕京啤酒財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)分析和研究，詳細了解燕京啤酒的實際經(jīng)營狀況。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的綜合性最強的一項指標。如表3.1所示，燕京啤酒2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率總體來說呈上升趨勢。但由于疫情的原因，啤酒銷量僅實現(xiàn)353升，同比下降7%，導(dǎo)致燕京啤酒2020年的凈資產(chǎn)收益率較2019年下降0.27%。2021年，燕京啤酒中高端產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入約67.3億元，同比增長約11.7%，凈資產(chǎn)收益率較2020年增長0.22%。2022年燕京啤酒推出冬奧定制款產(chǎn)品，吸引眾多消費者、并進一步推進高端產(chǎn)品，凈資產(chǎn)收益率較2021年進一步上升0.91%，達到近五年最高。表3.12018年-2022年公司燕京啤酒杜邦驅(qū)動指標分解表杜邦分析模型2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率(%)1.39%1.76%1.49%1.71%2.62%銷售凈利率(%)18.10%14.42%9.56%11.89%11.11%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.6340.6400.5960.6310.658權(quán)益乘數(shù)1.2861.3151.3321.3901.451數(shù)據(jù)來源：根據(jù)燕京啤酒年報數(shù)據(jù)計算得到（2）銷售凈利率如表3.2所示，2018年-2022年期間，燕京啤酒的銷售毛利率先是下降，隨后呈現(xiàn)上升的趨勢，同時銷售凈利率也總體上呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢。2022年，燕京啤酒實現(xiàn)了132.02億元的營業(yè)收入，與前一年相比有了10.38%的增長；營收增長的一方面原因是銷量增長，另一方面原因是銷售單價上升。2022年，燕京啤酒持續(xù)推廣燕京U8、燕京V10等中高檔產(chǎn)品，以及推出一系列個性化、差異化高端產(chǎn)品。2018-2021年，燕京啤酒的凈利潤處于歷史低位，2022年，燕京啤酒的凈利潤呈現(xiàn)出了較為明顯的恢復(fù)趨勢，達到了3.52億元，同比增長54.51%。表3.22018年-2022年燕京啤酒銷售凈利率驅(qū)動因素分解年份2018年2019年2020年2021年2022年銷售毛利率38.53%39.06%39.19%38.44%37.44%凈利潤1.80億2.30億1.97億2.28億3.52億營業(yè)總收入113.44億114.68億109.28億119.61億132.02億銷售凈利率1.98%2.30%2.61%2.45%4.16%數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒年報數(shù)據(jù)（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表3.3所示，2018年-2022年燕京啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上表現(xiàn)出一個穩(wěn)定的趨勢，波動幅度大約在0.6左右。燕京啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)整體呈下降趨勢，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化不明顯。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和存貨的周轉(zhuǎn)速度都對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度產(chǎn)生了明顯的影響。燕京啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)的平均水平，這表明燕京啤酒的應(yīng)收賬款拖欠時間較長，壞賬的風險也在增加。燕京啤酒存貨周轉(zhuǎn)率整體水平偏低，說明燕京啤酒集團存貨管理存在漏洞。存貨的周轉(zhuǎn)速度在該行業(yè)中仍然偏低，這表明存貨的變現(xiàn)周期較長，且?guī)齑娣e壓嚴重。表3.32018年-2022年燕京啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率驅(qū)動因素分解2018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1.82%197.67天1.80%200.49天1.71%209.96天1.90%189.19天2.05%175.49天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)53.7%6.69天46.79%7.68天50.60%7.11天63.38%5.68天68.60%5.17天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6340.6400.5960.6310.658數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒年報數(shù)據(jù)（4）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)運用財務(wù)杠桿的能力。如表3.4所示，2018年-2022年燕京啤酒權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，也意味這燕京啤酒財務(wù)杠桿上升。燕京啤酒近五年資產(chǎn)負債率相對基本穩(wěn)定，保持在25%左右，維持在正常的資產(chǎn)負債率水平，所以從財務(wù)風險上看燕京啤酒的整體情況良好。資產(chǎn)負債率與權(quán)益乘數(shù)是同時變化的指數(shù)，當資產(chǎn)負債率變大時，權(quán)益乘數(shù)隨其變大，燕京啤酒的負債總額呈現(xiàn)上升的趨勢，且在2022年達到64.29億元，較2021年增加9.18億元，表明企業(yè)近五年內(nèi)負債情況不理想，公司管理層應(yīng)該審慎評估這種情況，并且確保所采取措施符合可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。同時，有效管理和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)以及控制風險水平。表3.42018年-2022年燕京啤酒權(quán)益乘數(shù)驅(qū)動因素分解2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額176.9億181.6億184.9億194.2億206.9億負債總額資產(chǎn)負債率39.35億22.24%43.46億23.93%46.12億24.94%54.48億28.05%64.29億31.06%權(quán)益乘數(shù)1.2861.3151.3321.391.451數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒年報數(shù)據(jù)2.杜邦分析體系下的燕京啤酒盈利能力橫向分析為進一步分析燕京啤酒盈利能力存在的問題，本文進一步與同行業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)四個財務(wù)指標進行直觀地橫向比較，以發(fā)現(xiàn)其存在的不足并提出針對性的提升盈利能力的策略。（1）與同行業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的對比分析2018～2022年間燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的凈資產(chǎn)收益率變化趨勢如圖3.1所示?？梢灾庇^的看出，相較于青島啤酒和重慶啤酒，燕京啤酒的凈資產(chǎn)收益率顯著較低。在2022年，燕京啤酒的凈資產(chǎn)收益率達到了峰值，高達2.62%，主要得益于營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。但由圖可知，燕京啤酒的凈資產(chǎn)收益率遠遠低于青島啤酒和重慶啤酒，且差距有不斷加大的趨勢。主要原因是青島啤酒和重慶啤酒不斷研發(fā)新產(chǎn)品，搶占高端市場，而燕京啤酒高端產(chǎn)品發(fā)展較慢，且低端市場份額流失嚴重。圖3.2燕京啤酒與同行業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率對比數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒、青島啤酒和重慶啤酒年報數(shù)據(jù)（2）與同行業(yè)企業(yè)銷售凈利率的對比分析2018～2022年間燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的銷售凈利率變化趨勢如圖3.2所示?？梢灾庇^的看出，燕京啤酒的銷售凈利率明顯低于青島啤酒和重慶啤酒。主要由于燕京啤酒的銷量水平遠遠低于兩家企業(yè)，且燕京啤酒在營銷的投入上較少，且在年輕消費者中受眾較少。在2022年，燕京啤酒近五年首次增長超過青島啤酒和重慶啤酒，比2021年增加1.71%，主要由于燕京啤酒運用創(chuàng)新設(shè)計，大力推廣新產(chǎn)品，且將冬奧會元素，中國文化元素，世界元素完美融合，推出冬奧定制款產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品線。當然，燕京啤酒相較于青島啤酒和重慶啤酒還有較大的差距，需要進一步精化企業(yè)策略，進行更精準的布局。圖3.3燕京啤酒與同行業(yè)企業(yè)的銷售凈利率對比數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒、青島啤酒和重慶啤酒年報數(shù)據(jù)（3）與同行業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析2018～2022年間燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢如圖3.3所示?？梢灾庇^的看出重慶啤酒遙遙領(lǐng)先，燕京啤酒與青島啤酒之間的差距不斷減小，但依然處于落后。說明燕京啤酒企業(yè)的銷售能力較弱，資產(chǎn)投資的效益較差，整體企業(yè)的運營管理水平也很差。由表3.6可知，外資控股的重慶啤酒企業(yè)自動化程度較高，而國有控股的則浮于人事?？傮w來看，隨著行業(yè)競爭加劇，3家啤酒企業(yè)都加強了費控管理，尤其是人員效率方面。重慶啤酒在人員效率方面獨占鰲頭，也反映了重慶啤酒盈利能力強。燕京啤酒想要進一步提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還需要提高銷售收入以及各項資產(chǎn)的利用效率。表3.6員工總數(shù)變化人員變化2020年2021年2022年燕京啤酒279842614523708青島啤酒356783294731707重慶啤酒667666596765圖3.4燕京啤酒與同行業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒、青島啤酒和重慶啤酒年報數(shù)據(jù)（4）與同行業(yè)企業(yè)權(quán)益乘數(shù)的對比分析權(quán)益乘數(shù)指的是企業(yè)利用的財務(wù)杠桿，反映了企業(yè)的負債情況。2018～2022年間燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的權(quán)益乘數(shù)變化趨勢如圖3.5所示。燕京啤酒的權(quán)益乘數(shù)遠遠低于青島啤酒和重慶啤酒，說明燕京啤酒的負債程度較低，財務(wù)分析較小。重慶啤酒的權(quán)益乘數(shù)很高，超出了正常范圍，說明了重慶啤酒財務(wù)杠桿水平較高，資產(chǎn)主要依賴外部資金，可能會帶來較大風險。圖3.5燕京啤酒與同行業(yè)企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)對比數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒、青島啤酒和重慶啤酒年報數(shù)據(jù)（三）燕京啤酒盈利能力評價1.營銷＋研發(fā)雙平衡，提升企業(yè)獲利性主營業(yè)務(wù)收入對于燕京啤酒在啤酒行業(yè)中穩(wěn)定發(fā)展起著重要作用，對此，可以從營銷和產(chǎn)品創(chuàng)新兩方面入手，提升盈利質(zhì)量。當今時代，營銷模式創(chuàng)新，積極擁抱年輕消費者是一個熱門話題，消費場景正在向個性化、多樣化延展。燕京啤酒應(yīng)簽約具有良好形象的代言人，為品牌注入活力。其次，燕京啤酒應(yīng)當借助社交媒體平臺，與年輕的消費者群體建立積極的互動關(guān)系。最后，燕京啤酒應(yīng)加快產(chǎn)品的創(chuàng)新，在當今時代，年青消費者對產(chǎn)品的品質(zhì)，口感等有更高的消費標準，在競爭激烈的啤酒行業(yè)，企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)力度，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，從而能占有更多的市場份額，提高企業(yè)的獲利性。2.成本＋財務(wù)雙管理，增強企業(yè)收現(xiàn)性燕京啤酒應(yīng)通過精細化管理、生產(chǎn)流程優(yōu)化以及供應(yīng)鏈效率提升等方式降低生產(chǎn)成本，確保在保證質(zhì)量的前提下實現(xiàn)成本最小化。合理控制原材料和成品庫存水平，避免過多積壓庫存導(dǎo)致資金占用過多。其次，燕京啤酒應(yīng)加強應(yīng)收賬款管理，建立健全的應(yīng)收賬款管理制度，及時跟進客戶付款情況催促回款。可以考慮提供優(yōu)惠政策以促進客戶快速結(jié)清欠款。除此之外，燕京啤酒還可以靈活的運用財務(wù)工具來緩解資金壓力。最后，燕京啤酒應(yīng)建立有效的現(xiàn)金流預(yù)測模型，定期監(jiān)控企業(yè)現(xiàn)金流動態(tài)，并進行合理規(guī)劃以確保足夠的經(jīng)營資本支持企業(yè)發(fā)展。3.市場＋產(chǎn)品多元化，保持企業(yè)穩(wěn)定性市場占有率以及產(chǎn)品競爭力于一個企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展是必不可少的?，F(xiàn)如今，消費場景豐富多元，市場也在不斷擴大。燕京啤酒應(yīng)積極拓展銷售渠道，包括線上電商平臺，線下零售店鋪，餐飲行業(yè)等多元化銷售模式，并考慮進軍國際市場以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，減少對單一市場的依賴。為了滿足消費者的需求，各大啤酒企業(yè)紛紛推出新產(chǎn)品以穩(wěn)定市場份額，燕京啤酒也應(yīng)積極拓展產(chǎn)品線，推出不同口味、包裝規(guī)格的產(chǎn)品，以滿足不同消費群體需求，降低單一產(chǎn)品帶來的風險。不斷進行技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)流程優(yōu)化，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量水平，在激烈競爭中保持競爭力。四、燕京啤酒盈利能力存在的問題及原因分析（一）燕京啤酒盈利能力存在的問題1.庫存現(xiàn)金利用能力不足從表4.1可知，在燕京啤酒的主要成本費用中，其財務(wù)費用顯著降低，并且在2018-2032年間，這一數(shù)值持續(xù)為負，且絕對值逐漸增長。這些情況意味著燕京啤酒在銀行中的大量閑置資金不足，導(dǎo)致其資金的有效使用受限，企業(yè)的經(jīng)營水平亟待進一步提高。表4.1分解主要成本費用單位：億元2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)成本69.7369.8966.4673.6382.59銷售費用管理費用14.4612.8314.7512.9513.8312.7515.5914.3816.3414.13財務(wù)費用研發(fā)費用合計-0.11071.41198.32-0.26652.00699.33-0.81142.13694.37-1.1902.089104.50-1.5332.365113.89數(shù)據(jù)來源：燕京啤酒年報數(shù)據(jù)2.投資回報低，缺乏吸引力公司的凈資產(chǎn)收益率和基本每股收益顯示出投資者投資后的投資回報率，這將直接影響到投資者之后的投資策略和意向。燕京啤酒在凈資產(chǎn)收益率和基本每股收益的指標上均相對于青島啤酒和重慶啤酒表現(xiàn)較差，使得其投資回報率受到了影響，這也使得燕京啤酒對于投資者并不具有足夠的吸引力3.產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新為了在市場上獲得更大的份額，眾多企業(yè)都在努力創(chuàng)新他們的產(chǎn)品，以更好地滿足消費者的期望。青島啤酒對其公司架構(gòu)進行了優(yōu)化，旨在塑造一個更為年輕、時髦且具有國際視野的品牌形象。同時，華潤啤酒正致力于創(chuàng)新其傳統(tǒng)的包裝設(shè)計，并致力于與消費者的深度互動，以適應(yīng)時代的發(fā)展趨勢。盡管燕京啤酒專注于制造口感更為清新的產(chǎn)品，但它并沒有對新產(chǎn)品的研發(fā)進行投資，這導(dǎo)致了它的口感比較單調(diào)，從而失去了市場的吸引力。4.成本費用較高2022年燕京啤酒銷售費用達7.91億元，同比增速為14.26%。原材料成本的不斷上漲，也給燕京啤酒帶來了不小的挑戰(zhàn)。啤酒產(chǎn)品原材料分為兩大部分，一是大麥、小麥等釀造原料，二是玻璃、鋁等包裝原材料。這其中，我國啤酒用大麥基本來自進口。受全球極端天氣，以及俄烏局勢持續(xù)影響，國際大麥價格持續(xù)處在高位。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年1至7月，我國大麥進口均價為336.75萬美元/萬噸，遠高于2021年同期的276.09萬美元/萬噸。且從短期來看，全球大麥短缺的情形難以得到根本性轉(zhuǎn)變。包裝成本方面，啤酒分為玻璃及鋁罐兩大包裝類型。

目前，浮法平板玻璃市場價格處于回落階段，且由于玻璃酒瓶回收率較高，對成本影響有限。不過，在汽車、光伏、電網(wǎng)等領(lǐng)域需求持續(xù)擴大雙重因素作用下，鋁價正處在較高水平，并且價格中樞可能繼續(xù)上移。為此，2022年上半年，燕京啤酒原材料成本同比上升10.71%，包裝材料成本同比上漲16.5%，導(dǎo)致公司在啤酒噸價上漲6.2%的情況下，毛利率仍然小幅下滑0.38%。5.高端產(chǎn)品的投放不足燕京啤酒長期缺乏有競爭力的中高端產(chǎn)品。啤酒企業(yè)相繼優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以推進高端化，不斷推出有特色的新產(chǎn)品并注重發(fā)展中高檔大單品。渠道啤酒先后推出奧古特、白啤、百年之旅等新產(chǎn)品，并著力打造純生、經(jīng)典1903兩大單品，組成“1+1+N的產(chǎn)品體系”；華潤啤酒以勇闖天涯、雪花純生兩大單品為主銷，同時搭建由superX、馬爾斯綠、喜力等國內(nèi)國際品牌組成的中高端組合。重慶啤酒注入嘉士伯優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，也加速了高端化的進程。燕京啤酒目前僅有U8見起色，產(chǎn)品體系過于單一，缺乏有力產(chǎn)品組合，難以迎合消費升級。（二）燕京啤酒盈利能力出現(xiàn)問題的原因分析1.利用資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金能力較弱對企業(yè)而言，現(xiàn)金的作用至關(guān)重要，只有將盈利有效轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，企業(yè)才能利用這些資金進行新產(chǎn)品開發(fā)和人才招聘，進而推動企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。燕京啤酒在盈利現(xiàn)金比率和收入現(xiàn)金比率方面表現(xiàn)良好，但其總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率偏低，這表明公司在利用總資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金方面的能力相對較弱。2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較低燕京啤酒的應(yīng)收賬款被遲延時間過長，導(dǎo)致高風險的壞賬出現(xiàn)。由于存貨的轉(zhuǎn)換周期較長，庫存累積的問題變得越來越嚴重。當應(yīng)收賬款的周期或存貨的庫存時長增加，這兩步都可能導(dǎo)致流動資金的大量被動用，從而引發(fā)更長的現(xiàn)金回收期，并對企業(yè)的現(xiàn)金流造成不良影響。3.研發(fā)投入不足相較于青島啤酒，華潤啤酒，重慶啤酒在高端化的產(chǎn)品上，燕京啤酒僅依靠U8系列的大單品就實現(xiàn)從平價品牌向高端品牌的躍升，并非易事。在這個數(shù)字化時代，新產(chǎn)品層出不窮，各大企業(yè)紛紛研究新產(chǎn)品以搶占更多的市場，燕京啤酒需在研發(fā)上投入更多的時間，金錢，以此來吸引更多的消費者。4.經(jīng)營管理水平欠佳燕京公司燕京公司在經(jīng)銷商模式的規(guī)劃上顯得不夠完善。實際上，各種模式適用于不同的地域和時間段，長期依賴單一的渠道模式很難滿足市場的快速變化和發(fā)展需求，目前的扁平化渠道模式存在許多問題。首先，在基地市場的扁平化銷售渠道中，經(jīng)銷商無法將其他渠道品牌的資源整合到終端進行管理，這導(dǎo)致了公司資源的大量浪費；隨著渠道數(shù)量的增多，公司的渠道管理團隊也隨之擴大，從而導(dǎo)致了人力資源成本的上升；銷售人員和業(yè)務(wù)員管理難度加大。其次，在渠道之間的競爭中，經(jīng)常出現(xiàn)商品被篡改的情況；銷售人員流動性大，管理難度加大。對于經(jīng)銷商來說，擴大規(guī)模和增強實力是一項艱巨的任務(wù)，他們的抗壓能力相對較弱，因此容易受到競爭對手的策反。5.高端產(chǎn)品定位不準確燕京啤酒采納了首都效應(yīng)和奧運的營銷戰(zhàn)略，這為消費者帶來了部分的正面沖擊，但是它的核心思想并未受到消費者廣大的認同與喜愛，這也使得燕京啤酒在品牌市場上未能獲得有利地位。燕京啤酒推崇的價值觀，包括“民族、科技和夢想”，存在幾個不足之處，即其觀點與實際需求不完全一致。盡管燕京啤酒被賦予了“國宴品質(zhì)”的標準，但品嘗它并不能讓任何人覺得有尊榮，同樣，也沒哪個人愿意與之共享這種品味。引發(fā)這一局面的核心因素有：首先，燕京對其產(chǎn)品的定位尚不明確，為了爭取更廣泛的市場份額，他們更傾向于選擇細節(jié)化的產(chǎn)品，相對而言，高端品的市場進展則相對滯緩。另外，所說的“國宴品質(zhì)”始終是追求卓越與尊貴，這種追求往往與其真實的價值觀念發(fā)生對比。相似地，國酒茅臺能令你覺得自己有尊嚴，并且愿意與他人共享這些好酒”。此外，“國宴飲之以，代表民族”的哲學(xué)并沒有從它的起源就廣為傳播，消費者對這種觀念一無所知，即便他們了解，也可能會中斷分享，失去其實際的魅力。五、解決燕京啤酒盈利能力問題的對策（一）加強財務(wù)規(guī)劃和預(yù)算控制，確保資金合理配置與利用燕京啤酒可以周期性地對其內(nèi)部資產(chǎn)進行詳細的審查和盤點。對其固定資產(chǎn)進行分類登記，將不同種類、數(shù)量和價值的設(shè)備納入統(tǒng)一管理體系中，做到有據(jù)可依。通過根據(jù)規(guī)格和用途等因素進行分類整理，建立相應(yīng)的資產(chǎn)檔案，并對這些檔案進行了持續(xù)的跟蹤管理。在此基礎(chǔ)上，利用計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立起與企業(yè)經(jīng)營活動和生產(chǎn)發(fā)展相適應(yīng)的管理信息系統(tǒng)。與此同時，采用了計算機技術(shù)來搭建一個全面的資產(chǎn)管理體系。該系統(tǒng)包括資產(chǎn)基礎(chǔ)資料數(shù)據(jù)庫和資產(chǎn)管理程序兩部分內(nèi)容。把相關(guān)的信息輸入到信息庫中，可以有效地反映資產(chǎn)的狀態(tài)，從而為相關(guān)部門制定資產(chǎn)活化計劃提供可靠的信息支持。在此基礎(chǔ)上，針對不同類型資產(chǎn)采取不同方式實施處置。對于那些長時間處于虧損、預(yù)計仍會虧損或微薄利潤的低效或無效的處理目標，可以采用劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)讓、合并等多種方式進行合理的處理。（二）開拓國際市場銷售渠道，提高投資回報率目前，我國的啤酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)接近飽和，尋找新的市場機會已經(jīng)成為眾多啤酒制造商迫切需要解決的難題。從世界范圍看，發(fā)達國家啤酒消費量在下降，而中國啤酒消費增長迅速。各個啤酒制造公司不僅應(yīng)該努力尋找更多的國內(nèi)銷售途徑，還需要將視野擴展到全球，特別是在國際市場上。近年來，中國與俄羅斯等中東歐和東歐地區(qū)在政治、經(jīng)濟方面都存在著巨大的貿(mào)易互補性，這為我國啤酒企業(yè)開拓中俄兩國市場提供了良好的機遇。隨著我國“一帶一路”倡議的深入推進，啤酒行業(yè)應(yīng)當緊緊抓住這一難得的機會，最大化地利用與“一帶一路”沿線國家的商業(yè)合作優(yōu)勢，主動采納走出去的策略，進一步拓展國際銷售領(lǐng)域，確保企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。（三）加大研發(fā)投入,實施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略隨著中國啤酒市場競爭的加劇，高質(zhì)量的啤酒可以增強企業(yè)的市場競爭力，這也意味著啤酒行業(yè)必須持續(xù)進行自主創(chuàng)新。燕京啤酒的創(chuàng)新可以從三個不同的方向開始：技術(shù)上的創(chuàng)新、概念上的創(chuàng)新以及包裝設(shè)計的創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新方面，燕京啤酒既要注重傳統(tǒng)釀造工藝的保持和提升，還應(yīng)積極探索和實施產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿足不同消費者的口味需求。概念創(chuàng)新方面，燕京啤酒產(chǎn)品的研發(fā)方向可以是飲料化、個性化和多品種化。為了滿足市場的多樣化需求，燕京啤酒應(yīng)該加大研發(fā)力度，引入創(chuàng)新元素，生產(chǎn)更多具有啤酒特色的啤酒。包裝創(chuàng)新方面，燕京啤酒可以借鑒國際先進經(jīng)驗，采用環(huán)保材料和創(chuàng)新設(shè)計理念，提升產(chǎn)品的附加值和吸引力。（四）實施全流程大數(shù)據(jù)管理,降低經(jīng)營成本燕京啤酒產(chǎn)銷分離，統(tǒng)供、統(tǒng)配需要倉庫庫存統(tǒng)一管理，亟需借助信息技術(shù)搭建物流信息系統(tǒng)，推進作業(yè)標準化，提高集團成品酒勞動生產(chǎn)率，加強批次管理，提高成品酒效期管理。建立集團統(tǒng)一標準，以系統(tǒng)建設(shè)推動倉儲作業(yè)和物流運營的標準化，推動物流體系落地。縱向打通生產(chǎn)、倉庫、銷售、物流流程數(shù)據(jù)聯(lián)動，推動流程數(shù)字化；橫向打通集團

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家工廠物流層面數(shù)據(jù)共享，增強協(xié)作效率，優(yōu)化運營流程，通過系統(tǒng)提高勞動生產(chǎn)率，為燕京啤酒業(yè)務(wù)發(fā)展增添新動能。（五）完善高端組合，順應(yīng)消費升級啤酒消費加速升級，年輕消費群體需求分化，高端啤酒日益受追捧。隨著啤酒市場的需求日益增長和細分，消費者對啤酒的口感和質(zhì)量的期望已經(jīng)超過了價格，這已經(jīng)變成了他們的主要消費動因。高端化、個性化、細分化產(chǎn)品和體驗式、場景化營銷將更受消費者青睞，成為套牢年輕人心智的重要手段。燕京目前市場上的高端產(chǎn)品相對較少，缺少創(chuàng)新、獨特性和流行趨勢，因此在未來，我們應(yīng)當大膽地研發(fā)這些高端產(chǎn)品，以適應(yīng)消費觀念和習慣的演變。六、結(jié)論與展望（一）研究結(jié)論本文以燕京啤酒為例，對燕京啤酒的盈利能力的現(xiàn)狀進行分析，發(fā)現(xiàn)燕京啤酒盈利能力存在的問題，探究燕京啤酒盈利能力提升思路。相關(guān)研究結(jié)論如下：（1）本文通過橫向縱向分析，發(fā)現(xiàn)燕京啤酒盈利能力存在的問題：一是庫存現(xiàn)金利用能力不足，二是投資回報能力低，缺乏吸引力，三是產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，四是成本費用較高，五是高端產(chǎn)品的投放不足。（2）本文針對燕京啤酒盈利能力存在的問題進行原因分析。其一是利用資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金能力較弱，其二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較低，其三是技術(shù)和研發(fā)投入不足，其四是經(jīng)營管理水平欠佳，其五是高端產(chǎn)品定位不準確。（3）本文針對燕京啤酒盈利能力存在的問題提出了以下優(yōu)化對策。首先，加強財務(wù)規(guī)劃和預(yù)算控制，確保資金合理配置與利用；其次，開拓國際市場銷售渠道，提高投資回報率；然后，加大研發(fā)投入,實施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略；再次，實施全流程大數(shù)據(jù)管理,降低經(jīng)營成本；最后完善高端組合，順應(yīng)消費升級。（二）未來展望本文運用杜邦分析法對燕京啤酒的盈利能力進行分析，探究燕京啤酒盈利能力提升措施，具有很強的現(xiàn)實意義。但是由于客觀原因，文章存在以下的局限性：第一，本文關(guān)于燕京啤酒盈利能力的提升優(yōu)化建議還停留在理論階段，燕京啤酒能否實施和實施的效果我們還不得而知，根據(jù)實際情況提議方案改革，找到合適燕京啤酒的盈利能力提升方案。第二，本文選取的數(shù)據(jù)來源于其年度報告，企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)屬于企業(yè)機密，無法獲得燕京啤酒的內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)對其盈利能力做進一步探究。如果可以獲取更加詳細的內(nèi)部數(shù)據(jù)，那么方案設(shè)計會更加精準，在盈利能力分析上也會更加精準。

參考文獻FeiT,HuangH,MaY.ProfitabilityAnalysisofDecorationEngineeringCompany—TakeYongshunArchitectureasanExample[J].AccountingandCorporateManagement,2023,