目錄TOC\o"1-3"\h\u一．緒論 51.1研究背景及意義 51.1.1選題背景 51.1.2研究意義 51.2文獻(xiàn)綜述 61.3研究內(nèi)容、方法和技術(shù)路線 71.3.1研究內(nèi)容 71.3.2研究方法 81.3.3技術(shù)路線 91.4本文創(chuàng)新點及不足 91.4.1本文創(chuàng)新 91.4.2本文不足 10二．基礎(chǔ)理論 122.1最優(yōu)貨幣區(qū)理論 122.1.1理論概述 122.2OCA指數(shù)模型及OCA指數(shù)法 132.2.1OCA指數(shù)模型 132.2.2OCA指數(shù)法 13三．中亞人民幣區(qū)域化現(xiàn)狀 153.1貿(mào)易結(jié)算狀況 153.2外匯市場發(fā)展?fàn)顩r 17四．中亞人民幣區(qū)域化的OCA指數(shù)模型相關(guān)實證分析 194.1OCA指數(shù)模型變量的選擇 19 PAGE184.2國家的選擇以及數(shù)據(jù)的說明 194.3中亞地區(qū)OCA指數(shù)模型的實證分析 204.3.1描述性統(tǒng)計 204.3.2描述性統(tǒng)計分析 214.3.3平穩(wěn)性檢測 224.3.4Johansen協(xié)整檢驗 23五．結(jié)論 265.1中亞人民幣區(qū)域化存在的障礙 265.2中亞人民幣區(qū)域化的路徑選擇 27參考文獻(xiàn) 29致謝 31PAGE26PAGE26摘要經(jīng)歷了2008年的國際金融危機(jī)后，中國對目前的國際貨幣制度中存在的問題及其對中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)有了更為明確的了解。隨著亞洲新興市場國家、發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長和世界范圍內(nèi)貿(mào)易投資自由化程度不斷提高，人民幣逐漸成為國際社會廣泛關(guān)注的焦點，人民幣國際化問題也引起各方高度重視。推動人民幣的區(qū)域化被認(rèn)為是中國提高其在國際舞臺上地位的有力手段，因此中國有必要采取相應(yīng)的措施。在此背景下，本文以與中亞國家的貨幣合作為研究對象，以定性與定量相結(jié)合的方式，對我國與中亞國家的合作現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并且對與各國開展貨幣合作所需要的成本進(jìn)行實證研究。以最優(yōu)貨幣區(qū)理論為基礎(chǔ)，測算我國與中亞國家的貨幣合作成本，根據(jù)計算得出的OCA指數(shù)來評估貨幣合作成本的多少。OCA指數(shù)值的減少意味著貨幣合作的成本降低。本篇文章首先界定了最優(yōu)貨幣區(qū)的概念，隨后梳理了最優(yōu)貨幣區(qū)理論發(fā)展的三個重要階段，為現(xiàn)實分析提供理論上的支撐。隨后從兩個角度對我國與中亞國家的貨幣合作現(xiàn)狀進(jìn)行分析：首先是對貿(mào)易結(jié)算狀況進(jìn)行統(tǒng)計，其次是對外匯市場發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析。在實證研究中，本文對6個國家在2001-2019年間的OCA指數(shù)進(jìn)行測算，構(gòu)建出的OCA指數(shù)方程體現(xiàn)了貿(mào)易相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異，通貨膨脹率差異及產(chǎn)出水平波動性這四個指標(biāo)對開展貨幣合作所需成本的顯著影響。最后提出人民幣區(qū)域化的障礙和路徑選擇。未來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，我國與中亞國家的貨幣合作也將踏上新的臺階。關(guān)鍵詞：中亞板塊；人民幣區(qū)域化；OCA指數(shù)

PAGEPAGE26AbstractAftertheinternationalfinancialcrisisin2008,ChinahasgainedaclearerunderstandingoftheproblemsinthecurrentinternationalmonetarysystemandthenegativeeffectsithasonChina'seconomicgrowth.Withthecontinuoushigh-speedgrowthofeconomiesinemergingmarketsinAsiaanddevelopingcountries,andtheincreasingliberalizationoftradeandinvestmentworldwide,theRenminbihasgraduallybecomeafocusofinternationalattention.TheissueoftheinternationalizationoftheRenminbihasalsoattractedsignificantattentionfromallparties.PromotingtheregionalizationoftheRenminbiisseenasastrongmeansforChinatoenhanceitspositionontheinternationalstage,thusitisnecessaryforChinatotakecorrespondingmeasures.Againstthisbackdrop,thisarticlefocusesonmonetarycooperationwithCentralAsiancountries,analyzingthecurrentstatusofcooperationbetweenChinaandCentralAsiancountriesthroughacombinationofqualitativeandquantitativemethods,andconductingempiricalresearchonthecostsrequiredforcurrencycooperationwithvariouscountries.Basedontheoptimalcurrencyareatheory,thecostsofcurrencycooperationbetweenChinaandCentralAsiancountriesarecalculated,andtheamountofcurrencycooperationcostsisevaluatedbasedonthecalculatedOCAindex.AdecreaseintheOCAindexvalueindicatesareductioninthecostsofcurrencycooperation.Thisarticlefirstdefinestheconceptofanoptimalcurrencyarea,thenreviewsthethreeimportantstagesofthedevelopmentoftheoptimalcurrencyareatheory,providingtheoreticalsupportforpracticalanalysis.Subsequently,ananalysisofthecurrentsituationofcurrencycooperationbetweenChinaandCentralAsiancountriesisconductedfromtwoperspectives:first,statisticalanalysisoftradesettlementconditions,andsecond,analysisofthedevelopmentoftheforeignexchangemarket.Intheempiricalstudy,thispapercalculatestheOCAindexofsixcountriesfrom2001to2019.TheconstructedOCAindexequationreflectsthesignificantimpactoftradecorrelation,economicstructuraldifferences,inflationratedifferences,andoutputlevelvolatilityonthecostsofcurrencycooperation.Finally,obstaclesandpathchoicesforRMBregionalizationareproposed.Inthefuture,withthesteadydevelopmentoftheChineseeconomy,currencycooperationbetweenChinaandCentralAsiancountrieswillalsotakenewsteps.Keywords:CentralAsia;RMBregionalization;OCAindex一．緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景在國際金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)表現(xiàn)不佳，提供公共產(chǎn)品的能力和意愿都有所減弱。經(jīng)過三十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長，中國經(jīng)濟(jì)總量已躍居全球第二。但中國過去經(jīng)濟(jì)增長是靠投資拉動的,這種會帶來資源浪費、生態(tài)惡化的經(jīng)濟(jì)模式并不具備可持續(xù)性。中國目前已經(jīng)進(jìn)入了一個經(jīng)濟(jì)緩慢增長的新階段,經(jīng)濟(jì)體系正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)變。因此，習(xí)近平于201帶覆蓋65個國家，總共有46.69億居民，國內(nèi)生產(chǎn)總值為27.4萬億，分別占全球的66.9%和38.2%。在區(qū)3年提出了共同構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的構(gòu)想，這一舉措在國家經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、能源安全等領(lǐng)域起到了關(guān)鍵作用。橫跨亞洲、歐洲和非洲的絲綢之路經(jīng)濟(jì)域公共產(chǎn)品的需求方面，沿線國家面臨較大的缺口。作為沿線的一個大國，中國有能力提供這些區(qū)域性公共產(chǎn)品。區(qū)域性公共產(chǎn)品指的是由一個區(qū)域內(nèi)的各國共同提供并共享利益的產(chǎn)品或服務(wù)。目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著“一帶一路”倡議與全球治理體系不協(xié)調(diào)問題，這要求構(gòu)建以市場為導(dǎo)向、政府推動為主的區(qū)域合作機(jī)制，推進(jìn)國際合作，提升區(qū)域一體化水平。在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)過程中，資金的流通顯得尤為關(guān)鍵，不論是進(jìn)行貿(mào)易還是投資，都離不開充裕的資金和便捷的結(jié)算方式。由于中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易往來持續(xù)增長，這些國家與中國之間的金融合作需求日益加劇。如今人民幣跨境使用程度較低，這為人民幣在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中邁向區(qū)域化創(chuàng)造了有利條件。1.1.2研究意義（1）理論意義從理論上看，最優(yōu)貨幣區(qū)理論是在西方發(fā)達(dá)國家的貨幣一體化過程中提出和發(fā)展的。中國在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面都與西方國家存在著較大的差異，若僅運用傳統(tǒng)OCA理論來分析現(xiàn)階段中國與中亞國家貨幣合作的問題必然存在局限。此外，由于目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于人民幣國際化以及人民幣區(qū)域化相關(guān)文獻(xiàn)較少，且大多停留在理論分析階段。因此，僅僅依賴這些理論來解讀人民幣的區(qū)域化和國際化是有其局限性的。我們需要在已有的理論基礎(chǔ)上，深入探索人民幣區(qū)域化的理論結(jié)構(gòu)、研究基石和分析手段，為人民幣區(qū)域化和國際化的可能性、驅(qū)動機(jī)制和基本條件提供有力的闡釋。（2）現(xiàn)實意義五個中亞國家——哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦和土庫曼斯坦，位于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的關(guān)鍵合作區(qū)域和西部開放的重要部分。盡管如此，這些國家的金融系統(tǒng)較為脆弱，容易遭受國際金融危機(jī)的打擊，同時也面臨貨幣貶值和匯率大幅波動的問題。目前，中國對中亞五國直接投資較少，人民幣在這一地區(qū)也沒有得到廣泛認(rèn)可和使用，人民幣跨境流通受到一定限制。因此，加強(qiáng)我國與中亞地區(qū)在貨幣合作方面的關(guān)系，不僅有助于穩(wěn)定該地區(qū)的匯率，抗擊各類經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還能推動人民幣在該地區(qū)的國際化，并為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的發(fā)展提供必要的資金流支持。在中亞區(qū)域，人民幣的區(qū)域化被認(rèn)為是其全球化戰(zhàn)略中的一個重要部分。人民幣國際化不只是推動了中國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，還有利于維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定及推動絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)。為了推動人民幣的國際化進(jìn)程，我們需要建立起一個區(qū)域性的貨幣合作框架，在當(dāng)前以美元為主導(dǎo)的全球貨幣體系中，這是必不可少的。只有通過加強(qiáng)與周邊國家的貨幣合作，人民幣才能在國際舞臺上發(fā)揮更大的作用，實現(xiàn)其國際化的目標(biāo)。在中亞區(qū)域進(jìn)行貨幣金融合作有助于推動人民幣國際化的發(fā)展，但目前中國還沒有參與到這一合作中。通過與中亞國家的金融合作，中國推動了人民幣在該地區(qū)成為主要貨幣。這一舉措不僅促進(jìn)了人民幣在中亞的區(qū)域化，還有助于推進(jìn)其國際化，同時減少了對美元及現(xiàn)行國際貨幣體系的依賴。促進(jìn)人民幣在中亞地區(qū)的普及不僅有利于中國自身發(fā)展，還可以推動整個地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。因此，對人民幣在中亞地區(qū)的區(qū)域化進(jìn)行研究具有深遠(yuǎn)的實際意義。1.2文獻(xiàn)綜述人民幣區(qū)域化HefekerC和NaborA（2002）均持有這樣的觀點：隨著中國逐漸嶄露頭角，成為亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的核心驅(qū)動力，人民幣有潛力在該區(qū)域內(nèi)占據(jù)主導(dǎo)地位。然而，實現(xiàn)這一目標(biāo)并不是一蹴而就的事情。他們相信，通過構(gòu)建一個亞洲貨幣體系，人民幣將能在該區(qū)域內(nèi)起到至關(guān)重要的作用。相較于日本，人民幣更有可能嶄露頭角，成為該地區(qū)的主導(dǎo)貨幣。因此，我們必須要研究人民幣如何從區(qū)域性向全球范圍推進(jìn)。巴曙松（2003）持有這樣的觀點：隨著邊境貿(mào)易的持續(xù)增長和市場力量的自然推動，人民幣通過實施周邊化策略來實現(xiàn)區(qū)域化是完全可行的。根據(jù)李曉、李俊久和丁一兵（2004）的觀點，人民幣區(qū)域化指的是人民幣在亞洲的普及，這一過程通過參與制度化的區(qū)域貨幣合作，使人民幣成為該區(qū)域的主要貨幣。張禮卿和孫志嶸（2005）提出，貨幣區(qū)域化指的是在一些經(jīng)濟(jì)互聯(lián)緊密的國家之間，通過加強(qiáng)貨幣和金融合作、協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策等手段，實施長期固定匯率制度或使用統(tǒng)一貨幣的過程。何帆和李婧（2005）總結(jié)了美元國際化的經(jīng)驗，并指出經(jīng)濟(jì)需求與發(fā)達(dá)金融市場構(gòu)成了美元國際化的根基和支柱。由于貨幣國際化的慣性特性，美元的國際地位預(yù)計將維持較長時間。在現(xiàn)有的全球貨幣體系條件下，培育新的國際貨幣面臨挑戰(zhàn)，而區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化可能孕育出新的貨幣形態(tài)。張勇長（2006）運用最優(yōu)貨幣區(qū)理論的衡量標(biāo)準(zhǔn)來分析人民幣區(qū)域化的可能性。研究指出，兩岸四地已具備形成人民幣貨幣區(qū)的初步條件。何慧剛（2007）提出，人民幣在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中國際化的途徑應(yīng)當(dāng)是按照“周邊化-亞洲化-國際化”的步驟進(jìn)行。其中，人民幣的周邊化和亞洲化不僅是國際化進(jìn)程中的基石，也是關(guān)鍵的階段。而人民幣實現(xiàn)亞洲化的方法之一是通過建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟，逐步增強(qiáng)其影響力，最終讓人民幣成為主導(dǎo)貨幣。邱兆祥、何麗芬（2008）研究中指出，中國的綜合經(jīng)濟(jì)實力已足以支持人民幣區(qū)域化，隨著與區(qū)域內(nèi)其他貨幣的持續(xù)合作和競爭，人民幣成為該區(qū)域關(guān)鍵貨幣的概率逐漸增加。OCA理論和OCA指數(shù)韓民春、袁秀林（2007）使用了最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)生模型，對人民幣在亞洲區(qū)域化的潛在益處及其影響進(jìn)行了基于貿(mào)易的實證研究，并探討了其在亞洲的區(qū)域化可行性。中亞人民幣區(qū)域化鄧鑫、劉琦(2018)就人民幣國際化對中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的影響進(jìn)行了探討,對中亞各國參與人民幣區(qū)域化的動因及效應(yīng)進(jìn)行了分析,并提出了相應(yīng)的政策建議。張璐(2019)探討人民幣國際化對中亞地區(qū)的影響,分析中亞各國參與人民幣國際化的動機(jī)與機(jī)會,并提出若干政策建議。高璐、尹洲(2020)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異、金融市場發(fā)展不平衡等中亞人民幣區(qū)域化的障礙進(jìn)行研究分析,提出相應(yīng)對策和建議。王偉(2020)探討金融合作與人民幣區(qū)域化在中亞的關(guān)系,分析金融合作在中亞的優(yōu)勢與挑戰(zhàn),分析人民幣在中亞的可行性。王強(qiáng)(2021)研究以相關(guān)數(shù)據(jù)和指標(biāo)為基礎(chǔ),運用OCA指數(shù)方法,對中亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)與貨幣一體化程度進(jìn)行實證分析,對人民幣在中亞地區(qū)的區(qū)域化可行性與展望進(jìn)行評估。1.3研究內(nèi)容、方法和技術(shù)路線1.3.1研究內(nèi)容在當(dāng)前由美元主導(dǎo)的全球貨幣體系中，因為使用習(xí)慣的影響，其他貨幣要想成為國際通行貨幣這一過程相當(dāng)艱難。如果人民幣想要成為國際貨幣，必須首先通過與鄰國的貨幣合作達(dá)到區(qū)域化，之后才能逐步實現(xiàn)其國際化。本文主要分析人民幣在中亞地區(qū)的區(qū)域化現(xiàn)況，并探討了人民幣有無可能成為中亞貨幣合作的主導(dǎo)貨幣。文章的結(jié)構(gòu)如下：開篇章節(jié)作為緒論，首先明確了論文的研究背景與意義，并對有關(guān)人民幣區(qū)域化的文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的整理和評述。第二章對最優(yōu)貨幣區(qū)理論進(jìn)行了探討，重點闡述了傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的評價標(biāo)準(zhǔn)，并介紹了貝由米和愛其格林(BayoumiandEichengreen,1996)提出的，用于衡量最優(yōu)貨幣區(qū)成本與收益的綜合度量方法——OCA指數(shù)法。第三章通過探討人民幣貿(mào)易結(jié)算的情況與外匯市場的發(fā)展，本文分析了中亞地區(qū)人民幣區(qū)域化的當(dāng)前狀況，并說明了這一現(xiàn)象的現(xiàn)實基礎(chǔ)。第四章建立了中亞地區(qū)的OCA指數(shù)模型，選擇了解釋變量，并計算了以人民幣、盧布和美元為核心的中亞OCA指數(shù)，并對這些結(jié)果進(jìn)行分析。第五章為結(jié)論部分。該章節(jié)基于實證分析的結(jié)果，闡述了中亞地區(qū)人民幣區(qū)域化進(jìn)程的發(fā)展?fàn)顩r。1.3.2研究方法本文采用理論分析法、文獻(xiàn)分析法和實證分析法。（1）理論分析法通過詳盡的整理和分析，明確了最優(yōu)貨幣區(qū)理論的發(fā)展歷程，并對其核心研究內(nèi)容有了深入的認(rèn)識，這為未來的研究提供了堅實的理論基礎(chǔ)。（2）文獻(xiàn)分析法通過整理貨幣合作的相關(guān)文獻(xiàn),形成對這一研究領(lǐng)域的科學(xué)認(rèn)識,對可能開展進(jìn)一步研究研究研究研究范圍特征等進(jìn)行總結(jié),提煉出可供深入研究的角度。通過收集、整理大量的學(xué)術(shù)著作、論文等文獻(xiàn)資料,在提煉本文研究思路和框架的同時,總結(jié)現(xiàn)有文獻(xiàn)研究所做的貢獻(xiàn),在哪些方面有不足之處。深入、系統(tǒng)、創(chuàng)新地分析貨幣合作的成本。（3）實證分析法本研究選擇了中國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、哈薩克斯坦、俄羅斯和美國這6個國家作為研究樣本，并選用了6個關(guān)鍵指標(biāo)作為解釋性變量。通過構(gòu)建OCA指數(shù)模型，我們估算了中國與這些國家進(jìn)行貨幣合作所需的成本，并據(jù)此提出了針對性的建議。1.3.3技術(shù)路線1.4本文創(chuàng)新點及不足1.4.1本文創(chuàng)新（1）關(guān)于中亞地區(qū)OCA指數(shù)的計算，本文不僅計算了以中國為核心的OCA指數(shù)，還進(jìn)行了深入的比較和分析。本研究采用了比較分析的方法，深入探討了人民幣在中亞地區(qū)進(jìn)行區(qū)域貨幣合作時所遭遇的各種困難和挑戰(zhàn)。（2）在目前的研究資料里，大部分的時間跨度都集中在2001年到2013年之間。本研究擴(kuò)展了數(shù)據(jù)的時間范圍，涵蓋了2001年至2019年的研究時段。1.4.2本文不足（1）目前，關(guān)于中亞地區(qū)貨幣合作和人民幣國際化的研究，僅基于有限的文獻(xiàn)和作者的個人能力，尚未進(jìn)行深入的探索。（2）鑒于“一帶一路”沿線的國家覆蓋面積之廣和區(qū)域之廣，收集這些國家的所有指標(biāo)，數(shù)據(jù)量是非常龐大的。在努力收集和整理數(shù)據(jù)時，對于那些難以找到的年代數(shù)據(jù)，在研究樣本中進(jìn)行了排除。以下的研究成果可能會因這個因素而與實際情況產(chǎn)生偏離。實證分析PAGEPAGE26二．基礎(chǔ)理論2.1最優(yōu)貨幣區(qū)理論2.1.1理論概述最優(yōu)貨幣區(qū)理論(OptimalCurrencyArea,OCA)由蒙代爾(RobertA.Mundell)于1961年首次提出。旨在探討在何種條件下,采用同一貨幣對不同國家或地區(qū)最為有利。蒙代爾深入分析了最優(yōu)貨幣區(qū)域的條件,他認(rèn)為,如果一個區(qū)域內(nèi)的國家之間存在著高度的經(jīng)濟(jì)整合,勞動力和資本自由流動,物價和工資的彈性,財政政策的類似的沖擊的機(jī)制,那么這個區(qū)域可能是最優(yōu)貨幣區(qū)域。OCA理論認(rèn)為,由于采用統(tǒng)一貨幣可以降低交易成本,消除匯率變動的不確定性,從而促進(jìn)貿(mào)易和投資,在這樣的區(qū)域內(nèi),經(jīng)濟(jì)利益最大化。在蒙代爾的OCA理論之后,這項理論得到了持續(xù)的發(fā)展和完善。例如,保羅·克魯格曼(PaulKrugman)在之后的研究中引入了區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的地理因素,他強(qiáng)調(diào)了近鄰效應(yīng)和市場規(guī)模對于貨幣區(qū)域化的重要性?？唆敻衤J(rèn)為,由于在經(jīng)濟(jì)活動上往往具有更多的互補性,因此在地理上相鄰的國家或地區(qū)更容易形成最優(yōu)貨幣區(qū)。此外,麥克卡勒姆還在1963年提出了影響最優(yōu)貨幣區(qū)構(gòu)成的關(guān)鍵因素之一——貨幣政策的自主性。麥克卡勒姆指出,對于經(jīng)濟(jì)開放度較高的國家或地區(qū)這些地區(qū)采用共同貨幣的優(yōu)勢更加明顯,因為對外貿(mào)易的影響更大,保持獨立的貨幣政策會對本國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成不利影響。隨著全球化趨勢的不斷深化，OCA理論也開始在實際的貨幣合作和區(qū)域一體化項目中得到應(yīng)用，例如歐元區(qū)的成立便是最優(yōu)貨幣區(qū)理論應(yīng)用的一個典型案例。歐洲作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體之一，其在全球金融體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。歐元區(qū)的建立是基于OCA理論中的核心要素，如成員國間的經(jīng)濟(jì)高度整合、勞動力與資本的無障礙流通等。從歷史角度看，歐洲統(tǒng)一大市場的形成是由歐盟國家共同推動實現(xiàn)的，而歐元的誕生則得益于歐共體成員國間政治與經(jīng)濟(jì)體制的整合以及經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)一致。但是，歐洲的債務(wù)危機(jī)揭示了歐元區(qū)在經(jīng)濟(jì)政策協(xié)同和財政整合方面的不足，這也為OCA理論帶來了前所未有的考驗。歐盟成員國之間已經(jīng)開始進(jìn)行積極而有成效的探索，并取得一定成果。這些實踐經(jīng)驗揭示，盡管OCA理論在理論層面為貨幣整合提供了方向，但在實際操作中，如何調(diào)和區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)不平衡和如何構(gòu)建高效的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)同機(jī)制也是至關(guān)重要的。綜合考慮，最優(yōu)貨幣區(qū)理論為我們提供了一個深入了解不同國家或地區(qū)基于統(tǒng)一貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的關(guān)鍵視角。這一理論的核心思想和其發(fā)展歷程，對于當(dāng)前全球及區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合中的貨幣合作提供了寶貴的見解和方向。本文對最優(yōu)貨幣區(qū)理論在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界的研究成果進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并結(jié)合中國實際情況提出了若干建議。展望未來，隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的演變和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的加深，OCA理論的深化和實際應(yīng)用將持續(xù)成為國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心領(lǐng)域。2.2OCA指數(shù)模型及OCA指數(shù)法2.2.1OCA指數(shù)模型根據(jù)OCA理論，在貨幣合作的過程中，必須建立一個區(qū)域匯率穩(wěn)定的機(jī)制，而雙邊匯率的波動性是評估貨幣合作成本的有效指標(biāo)。兩個合作國家的雙邊匯率波動越低，開展貨幣合作的成本就越低，從而更容易推動兩國之間的貨幣合作。因此，本文采用了Bayoumi和Eichengreen提出的OCA指數(shù)模型中的變量選擇方法，把中國和“一帶一路”沿線國家之間的雙邊匯率波動率作為被解釋變量。OCA指數(shù)方程一般形式表示為：SD2.2.2OCA指數(shù)法在上式這個多元方程中，被解釋變量SDeij表示雙邊匯率的波動性，W它的具體步驟是：首先，利用先前年份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)估算模型，并通過回歸分析篩選出顯著的指標(biāo)。將不顯著的變量從指標(biāo)體系中移除后，我們確定了最終模型；然后，輸入相關(guān)變量的數(shù)值，計算得出相應(yīng)的結(jié)果，這樣得到的就是OCA指數(shù)的估計值。這個分析的目的在于通過觀察匯率的波動程度來評估各個經(jīng)濟(jì)體之間在貨幣合作方面的綜合成本。匯率波動幅度越低，意味著貨幣合作的綜合成本越小。三．中亞人民幣區(qū)域化現(xiàn)狀3.1貿(mào)易結(jié)算狀況2009年7月6日，國務(wù)院批準(zhǔn)上海、廣州、深圳、珠海和東莞五個城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的試點工作，標(biāo)志著人民幣國際化的啟動。2010年6月，毗鄰中亞的新疆地區(qū)被列入第二批人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點，包括跨境貨物、服務(wù)貿(mào)易以及其他經(jīng)常項目的人民幣結(jié)算在內(nèi)的試點業(yè)務(wù)。自試點15年來，人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用額穩(wěn)步增長，離岸市場逐漸擴(kuò)大，人民幣的國際地位顯著提升。盡管人民幣在境外的流通和使用量持續(xù)增長，但從區(qū)域分布來看存在不平衡，特別是在中亞和東南亞之間的差異較為顯著。我國與東南亞地區(qū)的貿(mào)易往來密切，雙方交流合作頻繁，人民幣在東亞地區(qū)的應(yīng)用非常廣泛。例如在越南邊境，使用人民幣已經(jīng)得到合法化。在老撾，人民幣幾乎可以在全國范圍內(nèi)用于購買、計價和結(jié)算。在緬甸，人民幣被視為“小美元”并成為硬通貨。此外，在新加坡、泰國和馬來西亞，商店里也可以直接使用人民幣進(jìn)行商品兌換和購買。根據(jù)趙志君在2016年對絲路沿線國家的研究，發(fā)現(xiàn)在中亞，接受和使用人民幣的情況比較有限。在該地區(qū)，大多數(shù)酒店和商場并不支持人民幣現(xiàn)金或中國銀聯(lián)信用卡支付。美元依然是中亞地區(qū)最主要的流通貨幣，人民幣的流行程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于盧布和歐元。3.2外匯市場發(fā)展?fàn)顩r貨幣國際化的步伐與目標(biāo)國家的外匯交易量變動有著緊密的聯(lián)系。一個主權(quán)貨幣在特定地區(qū)的外匯交易活躍度越高，這意味著該貨幣在該地區(qū)的影響力也就越大。因此，一個貨幣在該地區(qū)外匯市場的活躍度可以作為一個間接的指標(biāo)來衡量其在該地區(qū)的國際化水平。本文選取了幾個國家作為樣本來分析其匯率波動對該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的差異，以了解一國貨幣制度和匯率水平對本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的方式及程度。在哈薩克斯坦，主要外幣的地位和功能在很大程度上可以通過外匯交易的額度來反映。以2015年10月為例,哈薩克斯坦外匯交易中,美元625100萬美元,盧布79900盧布,歐元990歐元,人民幣為360萬元。在哈薩克斯坦的外匯交易市場上，美元仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，其次是盧布和歐元，而人民幣的交易量則相對較少。觀察趨勢，哈薩克斯坦外匯市場中俄羅斯盧布和美元的交易量普遍呈現(xiàn)下降態(tài)勢。近兩年來，跨境人民幣結(jié)算的增長帶動了人民幣外匯交易量的顯著上升。在哈薩克斯坦的外匯市場，2015年1月的人民幣交易額為140萬，到2016年12月激增至2050萬，兩年內(nèi)增長了13.6倍。走勢上,哈薩克斯坦外匯交易市場人民幣交投趨活躍。表1哈薩克斯坦外匯交易情況表月份美元歐元盧布人民幣2015年1月4677001651955001402015年2月5520001502939003302015年3月3403001501233003702015年4月5800001102221001852015年5月38890080111700102015年6月4371003801301009752015年7月5813003501004004202015年8月4581001801099007802015年9月3661004352406006602015年10月625100990799003602015年11月318700495533004152015年12月4674003351691004702016年1月2322002001022004852016年2月2386001701646006602016年3月2960002401030004452016年4月2758001651517008002016年5月250300160745006352016年6月266300270868005002016年7月225100170740005702016年8月282200110927007402016年9月224300120669009102016年10月2182002551023006702016年11月28390018015720012002016年12月2453003151395002050結(jié)論與建議PAGEPAGE26四．中亞人民幣區(qū)域化的OCA指數(shù)模型相關(guān)實證分析4.1OCA指數(shù)模型變量的選擇表2OCA指數(shù)模型的變量選擇及說明變量選擇說明DY公式中，?y代表國家i與國家j每年的實際產(chǎn)出增長率之差，用于評估兩國在產(chǎn)出增長方面的長期對稱性程度。一國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增長率反映了該國經(jīng)受的經(jīng)濟(jì)沖擊及其響應(yīng)情況。如果兩個國家的經(jīng)濟(jì)周期一致，生產(chǎn)要素的流通將導(dǎo)致它們的產(chǎn)出變化相似，增加了這兩國構(gòu)成一個貨幣區(qū)的可能性，從而兩國的產(chǎn)出增長率差異較小。DISSIM=式中：????,??分別表示農(nóng)業(yè)、礦業(yè)和制造業(yè)占出口的比重。將兩國之間出口商品的結(jié)構(gòu)差異作為評估非對稱沖擊的第二個標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)兩個國家在同一出口領(lǐng)域擁有潛在的比較優(yōu)勢時，沖擊更趨于對稱。即，兩國出口商品結(jié)構(gòu)的相似性越高，形成最佳貨幣區(qū)的代價越低，相似性越低，成本則相應(yīng)增加。TR=式中：??????,??表示i國對j國的商品出口總額貨幣區(qū)的建立受到兩國貿(mào)易緊密程度的影響，這通常通過兩國互相出口總額占各自GDP的比例來評估。兩國間貿(mào)易聯(lián)系越緊密，建立貨幣區(qū)的潛在利益也越大。SIZE=式中：GDP是以美元衡量的一國的真實GDP。規(guī)模越小的國家，使用共同貨幣進(jìn)行記賬、支付以及作為儲備的好處會越顯著。DCPIi式中：????????表示i國的消費者價格指數(shù)。通常，當(dāng)兩國之間的通貨膨脹率存在顯著差異時，這表明它們實施了不同的貨幣政策，這種政策的差異導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果相反，并通過某種傳遞機(jī)制增加了匯率波動。相反，如果兩國的通貨膨脹率較為相似，它們往往會采用類似的貨幣政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沖擊，這種情況有助于建立一個最優(yōu)貨幣區(qū)。Interest當(dāng)兩國之間金融高度整合時，國際收支的不平衡所引起的細(xì)微利率變動將促使均衡性資本（非投機(jī)性短期資本）流動性增強(qiáng)，實現(xiàn)自動的平衡效果。文章中通過比較實際利率差異來評估金融整合的程度，當(dāng)兩國利率趨同時，建立貨幣聯(lián)盟的條件更為成熟。4.2國家的選擇以及數(shù)據(jù)的說明本研究選擇中國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、俄羅斯和美國這六國作為研究樣本。選擇俄羅斯作為樣本的原因：首先，許多中亞國家曾是蘇聯(lián)的加盟共和國；其次，這些國家與俄羅斯之間保持有緊密的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易聯(lián)系，使得俄羅斯對中亞地區(qū)有著重要的影響。另外，美國作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，其貨幣—美元，在國際貿(mào)易中仍占據(jù)著重要地位。中亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)主要依靠出口石油等大宗商品，這些商品通常以美元進(jìn)行交易，由此美國對中亞也具有顯著的經(jīng)濟(jì)影響。模型涵蓋的主要變量時間跨度是2001年至2019年。4.3中亞地區(qū)OCA指數(shù)模型的實證分析4.3.1OCA指數(shù)模型的建立為確保估計結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免由時間序列不平穩(wěn)引起的偽回歸問題，本研究首先對所有變量進(jìn)行了平穩(wěn)性檢測。主要使用了Levin-Lin-Chu(LLC)單位根檢驗和ADF-Fisher單位根檢驗。根據(jù)表3的結(jié)果可知，變量EX和Size未能通過檢驗，顯示它們是非平穩(wěn)的，而其他變量均拒絕了單位根存在的假設(shè)，證明是平穩(wěn)的。對EX和Size這兩個變量執(zhí)行一階差分并對其平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗后，發(fā)現(xiàn)這兩個變量的一階差分通過了兩種檢驗方法，證明它們是平穩(wěn)的?；谶@個結(jié)果，接下來使用這兩個經(jīng)過一階差分的變量來進(jìn)行回歸分析。表3面板數(shù)據(jù)單位根檢驗結(jié)果LLC檢驗ADF檢驗變量統(tǒng)計量P值統(tǒng)計量P值EX-0.656920.255420.32720.0261DY-2.706730.003322.52750.0122DISSIM-5.455420.000028.73520.0013Trade-1.838860.033119.29110.0365Size2.907980.99816.06240.8101DPI-4.045050.000031.55510.0005I-4.072410.000029.85840.0008?EX-7.360410.000056.52910.0000?Size-2.195020.014215.02730.1312參考萬志宏構(gòu)建中國與東亞的OCA指數(shù)模型的方法，作者首先對OCA的四個最基本指標(biāo)，產(chǎn)出增長差異、貿(mào)易結(jié)構(gòu)差異、貿(mào)易聯(lián)系度以及國家規(guī)模進(jìn)行回歸，結(jié)果見表4。表4包含四個基本解釋變量的回歸結(jié)果系數(shù)P值產(chǎn)出增長差異DY0.00110.2223出口商品結(jié)構(gòu)差異DISSIM-0.00050.7445貿(mào)易聯(lián)系度Trade-0.79340.0976國家規(guī)模D-Size0.02450.0035調(diào)整后的R-squared0.316186F統(tǒng)計量4.10320.000462顯然，國家規(guī)模的變量顯示出高度的顯著性，且該變量的系數(shù)為正值。這表明，國家規(guī)模的增大將導(dǎo)致雙邊匯率波動性增強(qiáng)。出口商品結(jié)構(gòu)差異指標(biāo)因不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義且未通過顯著性檢驗，所以被剔除。雖然產(chǎn)出增長差異指標(biāo)的顯著性水平較低，但是考慮到指標(biāo)系數(shù)的符號與經(jīng)濟(jì)理論相符。如果兩國之間的產(chǎn)出增長差異越大，那么雙邊匯率的波動性也會越大。因此，保留這一指標(biāo)。在10%的顯著性水平上，貿(mào)易聯(lián)系度的檢驗結(jié)果是積極的，并且符號與理論預(yù)期一致，表明國家之間的貿(mào)易聯(lián)系越密切，其雙邊匯率的波動就越低，因此應(yīng)當(dāng)保留該變量。接著引入通貨膨脹率和利率差異作為變量，探索影響匯率波動的其他因素。其中判斷一個解釋變量是否保留的標(biāo)準(zhǔn)包括：該變量是否具有顯著性以及它是否能增強(qiáng)模型的整體擬合度。表5剔除多余變量后模型回歸結(jié)果系數(shù)P值常數(shù)項C-0.234產(chǎn)出增長差異DY0.00110.0222貿(mào)易聯(lián)系度Trade-0.71110.1323國家規(guī)模D-Size0.02890.0016通貨膨脹率差異DPI0.00070.0209調(diào)整后的R-squared0.329573F統(tǒng)計量4.3628130.000256結(jié)果顯示，通貨膨脹率在顯著性檢驗中表現(xiàn)出良好的擬合效果，而利率差變量則在符號和經(jīng)濟(jì)意義上存在明顯不符之處，并且未能通過顯著性檢驗。經(jīng)過剔除多余變量后，回歸結(jié)果如表5所示，因此最終的回歸結(jié)果為：?EX=?0.234+0.001DY+0.029?Size-0.711Trade+0.0007DPI4.3.2中亞地區(qū)OCA指數(shù)的計算本文依據(jù)前文構(gòu)建的OCA指數(shù)模型，分別對以中國、俄羅斯、美國為中心的中亞地區(qū)OCA指數(shù)進(jìn)行了計算。表6中亞三國相對于中國、俄羅斯、美國的OCA指數(shù)中國200120102019哈薩克斯坦0.11830.11610.1332吉爾吉斯斯坦0.10480.12710.1381塔吉克斯坦0.13070.13280.1358俄羅斯200120102019哈薩克斯坦0.04990.10380.1189吉爾吉斯斯坦0.08110.09060.1208塔吉克斯坦0.08310.10260.1238美國200120102019哈薩克斯坦0.14410.14410.1473吉爾吉斯斯坦0.13820.15920.1459塔吉克斯坦0.16250.15640.1478

五．結(jié)論對各國的OCA指數(shù)進(jìn)行比較分析后得出以下結(jié)論。第一，現(xiàn)階段，貿(mào)易相關(guān)性（Trade），經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異（DISSIM），通貨膨脹率差異（DPI），產(chǎn)出增長差異（DY）四個因素對中國與中亞國家的貨幣合作成本影響顯著。即貿(mào)易相關(guān)性與貨幣合作成本呈反向關(guān)系，貿(mào)易相關(guān)性越大，貨幣成本越低；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異與貨幣合作成本呈正向關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異越小的情況下，貨幣合作的成本會更低；同時，通貨膨脹率的差異也會導(dǎo)致貨幣合作成本的變化；對于參與貨幣合作的國家而言，如果產(chǎn)出水平的波動性較低，那么合作的成本也相應(yīng)較低第二，在中亞地區(qū)，與美元和盧布相比，采用人民幣作為主導(dǎo)貨幣進(jìn)行貨幣合作的總體成本低于美國而略高于俄羅斯。然而，趨勢顯示，中國與俄羅斯的成本差距正逐步減小，人民幣作為中亞主導(dǎo)貨幣的優(yōu)勢日益明顯，且人民幣在該區(qū)域內(nèi)的使用已有一定的現(xiàn)實基礎(chǔ)。然而，在人民幣在中亞區(qū)域化的過程中，既遭遇內(nèi)部也遭遇外部的多種阻力。從內(nèi)部角度來說，主要問題包括資本項目未全面開放、金融市場發(fā)展不充分及貿(mào)易結(jié)構(gòu)問題。從外部來看，與中亞各國相比，我國經(jīng)濟(jì)與歐元區(qū)的接近程度還有較大差異，這些因素都使得人民幣在中亞區(qū)域化的進(jìn)程充滿了復(fù)雜性和困難。中國需要清楚地了解人民幣在中亞區(qū)域化的現(xiàn)實條件和面臨的困難，為此做好周全的準(zhǔn)備，并找到一條適合中國實際情況的中亞人民幣區(qū)域化發(fā)展道路，從而更有效地支持絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)。 參考文獻(xiàn)[1]巴曙松.人民幣國際化從哪里切入[J].金融經(jīng)濟(jì),2003(8):14-15.[2]本杰明·科恩.貨幣地理學(xué)[M].成都:西南財經(jīng)大學(xué)出版社,1999.[3]岑趙紹偉.“絲綢之路經(jīng)濟(jì)”構(gòu)建中的貨幣合作[D].北京:國際關(guān)系學(xué)院,2016.[4]戴金平,熊性美.東亞貨幣合作的階段確定與形態(tài)選擇[J].南開經(jīng)