2013年4月 41、全球半導(dǎo)體行業(yè)1月同比增速3.8% 42、BB值快速恢復(fù)到1以上 53、各大機(jī)構(gòu)預(yù)測，看好2013年智能終端市場 54、A股電子行業(yè)估值與漲幅 6 7 72、智能手機(jī)國產(chǎn)品牌加速發(fā)展 83、平板電腦增速快 9 9三、LED行業(yè) 10 102、政策因素長期推動(dòng) 11 11 13 13 133、高功率切割滲透率將大幅提高，國內(nèi)企業(yè)提升快速 14 155、激光行業(yè)屬于成長行業(yè)，具有周期性 15 16 16 173、聚飛光電——小尺寸穩(wěn)定增長，中大尺寸放量 174、長信科技——大尺寸優(yōu)勢顯著 185、萊寶高科——2013有望走出業(yè)績低谷 196、大族激光——被低估的激光行業(yè)龍頭 20一、全球電子行業(yè)概況1、全球半導(dǎo)體行業(yè)1月同比增速3.8%SIA公布全球半導(dǎo)體行業(yè)2013年1月的銷售額達(dá)到240.5億和7.8%，顯示行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。SIA公布全球半導(dǎo)體行業(yè)2012年全年的銷售額創(chuàng)歷史第三新高，達(dá)到2916億美元，雖然同比2011年的2995億有2.7%的下2、BB值快速恢復(fù)到1以上BB值2012年10月創(chuàng)新低0.75以后，一路回升，2013年2月快速恢復(fù)到1.1，特別是半導(dǎo)體訂單值恢復(fù)到10.7億，BB值持續(xù)2個(gè)月在1以上顯示全球半導(dǎo)體行業(yè)明顯復(fù)蘇態(tài)勢。3、各大機(jī)構(gòu)預(yù)測，看好2013年智能終端市場iSuppli：預(yù)測2012年全球半導(dǎo)體市場營收將減少2.3%，出現(xiàn)2009年以來首次下降。但2013年行業(yè)受益于無線領(lǐng)域如智能手機(jī)、平板、電視以及超級本等消費(fèi)電子領(lǐng)域，增速將達(dá)到6.4%。Gartner：預(yù)計(jì)2013年全球半導(dǎo)體市場增長率在4.5%左右，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)的PC將有2.5%的下滑，但看好安卓為主的智能手機(jī)增長，預(yù)計(jì)平板在2013年增長38.5%至2.071億臺，特別是AmazonKindleFire、GoogleNexus7和iPadMini價(jià)位合適、體積更小WSTS：預(yù)計(jì)2013年電子行業(yè)在下游終端需求的拉動(dòng)下，以及受益于美國的健康增長，行業(yè)將溫和復(fù)蘇，2013年增速有望達(dá)到4.5%。4、A股電子行業(yè)估值與漲幅2013年電子元器件行業(yè)（中信）預(yù)期PE為26.32，位列第二，僅次于軍工板塊；上證綜指的2013年預(yù)期PE為9.47。目前電子行業(yè)整體PE處于中值水平，需要尋找依靠快速成長來消化估值的公2013年一季度電子板塊列各行業(yè)漲幅第3，流通市值加權(quán)計(jì)算漲幅達(dá)18.32%，同期上證綜指成分股漲幅2.11個(gè)百分點(diǎn)。電子行二、智能終端產(chǎn)業(yè)鏈2012年全球手機(jī)出貨量為17.5億部，智能機(jī)出貨量為7.12億部，滲透率41%。智能機(jī)出貨量同比增幅高達(dá)45%，IDC預(yù)計(jì)全球2013年智能手機(jī)將達(dá)9.18億，2017年底將達(dá)15億部，基本取代功2012年中國成為全球最大的智能手機(jī)生產(chǎn)國。中國手機(jī)出貨量為11.94億部，其中智能機(jī)為2.24億部，同比增幅高達(dá)144%，IDC預(yù)計(jì)2013年中國智能機(jī)將突破3億部，占全球9.28億部的32.8%，相比第二名的美國1.37億一倍還多。到2017年將進(jìn)一步增至4.58億三星、蘋果目前領(lǐng)先。2012年三星以2.16億部居首，占有率高達(dá)30.3%，蘋果以1.36億部居第二。華為中興等國內(nèi)公司加速放量。2012年第四季度，國內(nèi)廠商華為中興以低成本手機(jī)迅速占領(lǐng)市場，華為第四季度排名第三，出貨1080萬部，中興也躋身前五，出貨量高達(dá)950萬部。平板電腦成為增速最快子行業(yè)。2012年出貨1.28億臺，增速達(dá)78.4%，預(yù)計(jì)2013年將達(dá)到1.9億部。傳統(tǒng)的臺式機(jī)和筆記本電腦下滑。2012年出貨量為1.48億和2.02億臺，同比下滑了4.13%和3.4%。蘋果ipad的總量雖然在上升，但份額在下降（從2012年二季度最高的68%下降到四季度的44%）。來自三星、亞馬遜以及華碩等三、LED行業(yè)2012年全球高亮度LED市場規(guī)模為137億美元，2017年有望增至150億美元。其中普通照明部分達(dá)到31億美元，成為最大的單一應(yīng)用市場。而大屏幕背光30多億美元，是第二大市場。國家節(jié)能產(chǎn)品高效平板電視推廣政策。液晶電視為能效1級，且能效指數(shù)達(dá)到1.7及以上水平按照能效指數(shù)和尺寸不同補(bǔ)貼100-400元不等。廣東省3年普及公共照明領(lǐng)域LED照明。公共照明領(lǐng)域一律采用LED照明產(chǎn)品；原有非LED產(chǎn)品在3年內(nèi)改造，珠三角2013年底前完成。同時(shí)加快普及社會(huì)LED照明和農(nóng)村示范項(xiàng)目。拉動(dòng)全省LED產(chǎn)業(yè)“十二五”末產(chǎn)值5000億元。2012年全球電視出貨量將達(dá)到2.37億臺。LED背光液晶電視占全球電視70%以上出貨量以及80%的營收額；而2013年滲透率有望提升到90%。2012年中國市場電視產(chǎn)量超過1億臺，受益節(jié)能家電補(bǔ)貼和日系彩電的衰退，中國成為少數(shù)增長市場。LED背光液晶電視滲透率達(dá)到70%以上。按每臺LED電視60-70元背光器件，LED電視滲透率90%計(jì)算，2013年國內(nèi)生產(chǎn)的LED電視將達(dá)到1億臺，背光市場規(guī)模超過60億國產(chǎn)電視廠商集中度較高，前6大廠商明年LED電視產(chǎn)量約3500萬臺，市場規(guī)模20多億。中國大尺寸背光封裝企業(yè)正在崛起，預(yù)計(jì)2012年全球激光器收入達(dá)到20.6億美元，激光系統(tǒng)達(dá)到73.4億美元，激光器與系統(tǒng)的產(chǎn)值比例大約為1：3.5。近10多年復(fù)合增速在10%以上。2005年到2011年中國的激光市場復(fù)合增速在24%左右，2011年中國激光系統(tǒng)市場規(guī)模在150億以上。預(yù)計(jì)“十二五”期間，仍將保持著20%以上的增速。材料加工為激光應(yīng)用領(lǐng)域第二大應(yīng)用，2011年占比為26%，產(chǎn)工業(yè)類激光器包含三大應(yīng)用方向：金屬加工、打標(biāo)和雕刻、半導(dǎo)體和微加工。其中金屬加工（主要為大功率切割）占70%，產(chǎn)值規(guī)模在14億美元，打標(biāo)雕刻占17%，半導(dǎo)體和微加工占7.5%。高功率激光切割設(shè)備全球累計(jì)保有量在35000臺以上，我國目前保有量估計(jì)在2500-3000臺，相對中國制造業(yè)當(dāng)量，滲透率有望的20-25%，看好該行業(yè)在中國的長遠(yuǎn)發(fā)展，符合我國裝備升級的需光纖激光器公司IPG的11年復(fù)合增長率34%，Rofin（羅芬）和Coherent（相干）分別為12%和16%。中國激光行業(yè)代表大族激光2001年到2011年復(fù)合增長率42.4%，中國激光行業(yè)高速增長。激光行業(yè)毛利率基本維持在40%以上，由于推出新的光纖激光器，IPG的2011年毛利率走高到54%的水平。海外激光廠商的PE中值在16-28，2005-2008年的穩(wěn)定期PE都在20左右。參考標(biāo)普500機(jī)械股和電子信息類股的估值，激光行業(yè)的估值更五、重點(diǎn)公司簡況公司是A股少數(shù)真正具有競爭力的電子企業(yè)。市場空間巨大：目前收入7.5億，市場400多億。管理層務(wù)實(shí)能干：出身南玻電子，技術(shù)和市場競爭能力均強(qiáng)產(chǎn)能：去年擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能利用率較低50%；今年能提高到70-80%。受益消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展。主要產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦以oppo、步步高、索尼、小米等。其占聯(lián)想40%，今年加速開拓華為（15-25%）、中興（10%）、酷派手機(jī)業(yè)務(wù)以及聯(lián)遠(yuǎn)期動(dòng)力電池。動(dòng)力類鋰離子電池模組市場空間廣闊，目前公司主要是針對外銷電動(dòng)自行車的產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)是公司遠(yuǎn)期小尺寸背光龍頭。80%以上led顆粒用于手機(jī)，受益國內(nèi)智能機(jī)快速增長，高亮度產(chǎn)品占比從10%提高到50%。新產(chǎn)品跟進(jìn)上甚至超越臺廠。貼近市場，反應(yīng)迅速，優(yōu)勢明渠道客戶優(yōu)勢。占中興通訊手機(jī)20-30%份額，華為的20%份額，聯(lián)想的20-30%份額。未來開拓其他廠商，提高原有幾大客戶中的比例到40%以上。尺寸一致，明年在中低端平板拉動(dòng)下將快速放量。大尺寸目前已向創(chuàng)維、長虹、同方、彩迅等批量供貨，預(yù)計(jì)明年是大尺寸產(chǎn)品放量期。由于該市場空間最大，將成為未來的最重未來1-2年大尺寸觸摸屏將供不應(yīng)求。國內(nèi)唯一涵蓋小、中、大全尺寸觸摸屏產(chǎn)品，目前唯一具有大尺寸5代線上受益于智能終端行業(yè)快速發(fā)展。充分受益于超級本和一體機(jī)訂單飽滿，2.5代線、3代線觸摸屏Sensor產(chǎn)量訂單飽滿、產(chǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健。原有ITO業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，業(yè)績確定性強(qiáng)。5、萊寶高科——2013有望走出業(yè)績低谷手機(jī)曾經(jīng)的重要供應(yīng)商，公司研發(fā)實(shí)力、研發(fā)儲(chǔ)備強(qiáng)大，技腦的熱銷將帶動(dòng)中尺寸需求增長；3.觸控型NB滲透率的提渠道客戶優(yōu)勢。占中興通訊手機(jī)20-30%份額，華為的20%份額