期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、關(guān)于標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高

C.標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權(quán)利金越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系，對各選項逐一進行分析：A選項：標的物市場價格的波動率越高，意味著市場價格的不確定性增大。期權(quán)賣方在承擔義務(wù)時，面臨的市場價格變動風險也會隨之增大，而不是減少。所以A選項錯誤。B選項：權(quán)利金即期權(quán)的價格，標的物市場價格波動率越大，期權(quán)合約的潛在價值變化就越大，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其可能為期權(quán)持有者帶來的收益機會增多，因此投資者愿意為獲取這種潛在收益而支付更高的權(quán)利金，即權(quán)利金越高。所以B選項正確。C選項：標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，而非虛值方向。因為價格波動大，期權(quán)標的資產(chǎn)價格更有可能達到或超過期權(quán)的執(zhí)行價格，從而使期權(quán)處于實值狀態(tài)。所以C選項錯誤。D選項：由前面分析可知，標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高；反之，標的物市場價格波動率越小，期權(quán)合約潛在價值變化小，投資者愿意支付的權(quán)利金也就越低。所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。2、上海期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)是（）。

A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)

B.交易所的內(nèi)部機構(gòu)

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查上海期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的性質(zhì)。在期貨市場中，不同的期貨交易所其結(jié)算機構(gòu)的設(shè)置形式有所不同。上海期貨交易所采用的是結(jié)算機構(gòu)作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)這種模式。這種模式下，結(jié)算機構(gòu)直接隸屬于交易所，為交易所的交易提供結(jié)算服務(wù)。選項A，附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)，這種模式與上海期貨交易所結(jié)算機構(gòu)設(shè)置不符。選項C，由幾家期貨交易所共同擁有的結(jié)算機構(gòu)模式，并非上海期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)特征。選項D，完全獨立于期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)也是不符合上海期貨交易所實際情況的。綜上所述，上海期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，答案選B。3、6月，中國某企業(yè)的美國分廠急需50萬美元，并且計劃使用2個月，該企業(yè)擔心因匯率變動造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套期保值。假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.0000，3個月期的期貨價格為6.1000。2個月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價格為6.1130。則對于該中國企業(yè)來說（??）。(CME美元兌人民幣合約規(guī)模為

A.適宜在即期外匯市場上買進50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值

B.2個月后，需要在即期外匯市場上買入50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值

C.通過套期保值在現(xiàn)貨市場上虧損1萬人民幣，期貨市場上盈利0.25萬人民幣

D.通過套期保值實現(xiàn)凈虧損0.65萬人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別分析該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的操作及盈虧情況，進而對各選項進行判斷。分析題干條件-中國企業(yè)美國分廠急需50萬美元且計劃使用2個月，企業(yè)擔心匯率變動造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套期保值。-美元兌人民幣即期匯率初始為6.0000，3個月期的期貨價格為6.1000；2個月后，即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價格變?yōu)?.1130。逐一分析選項A選項：由于企業(yè)未來需要50萬美元，為防止美元升值帶來的損失，適宜在即期外匯市場上買進50萬美元，同時在期貨市場上賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值。如果未來美元升值，現(xiàn)貨市場上購買美元成本增加，但期貨市場上賣出美元期貨合約會盈利，從而達到套期保值的目的。所以A選項正確。B選項：企業(yè)應在現(xiàn)在就進行套期保值操作，而不是2個月后。2個月后企業(yè)面臨的匯率風險已無法通過套期保值有效規(guī)避，因為套期保值是在風險發(fā)生前進行的操作。所以B選項錯誤。C選項：現(xiàn)貨市場盈虧：企業(yè)一開始即期匯率為6.0000，若當時買入50萬美元，花費\(50\times6.0000=300\)萬人民幣；2個月后即期匯率變?yōu)?.0200，此時購買50萬美元需要\(50\times6.0200=301\)萬人民幣。所以在現(xiàn)貨市場上虧損\(301-300=1\)萬人民幣。期貨市場盈虧：企業(yè)賣出期貨合約，初始期貨價格為6.1000，2個月后期貨價格變?yōu)?.1130。則期貨市場虧損\((6.1130-6.1000)\times50=0.65\)萬人民幣，而不是盈利0.25萬人民幣。所以C選項錯誤。D選項：由C選項分析可知，現(xiàn)貨市場虧損1萬人民幣，期貨市場虧損0.65萬人民幣，那么通過套期保值實現(xiàn)凈虧損\(1+0.65=1.65\)萬人民幣，而不是0.65萬人民幣。所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標價方法是（）

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標價方法的定義來判斷題目中所采用的標價方法。選項A：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國際金融市場上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來表示其他貨幣的價格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強調(diào)以美元為標準衡量其他多種貨幣，所以該選項不符合題意。選項B：浮動標價法外匯標價方法主要包括直接標價法和間接標價法，并不存在“浮動標價法”這一標準的外匯標價方式，所以該選項錯誤。選項C：直接標價法直接標價法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。在直接標價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標價法，應表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標準，人民幣數(shù)額變動，但本題并非強調(diào)這種標準與變動關(guān)系，所以該選項不正確。選項D：間接標價法間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，該外匯牌價體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對應1美元，符合間接標價法以本國貨幣為標準計算應收外國貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標價方法是間接標價法，該選項正確。綜上，答案選D。5、交易者賣出3張股票期貨合約，成交價格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價格平倉。己知每張合約為5000股，若不考慮交易費用，該筆交易（）。

A.盈利6000港元

B.虧損6000港元

C.盈利2000港元

D.虧損2000港元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出賣出合約與平倉合約的每股差價，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的股數(shù)，從而算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每股的盈虧情況已知交易者賣出股票期貨合約的成交價格為\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的價格平倉。因為賣出價格低于平倉價格，所以每一股是虧損的，每股虧損金額為平倉價格減去賣出價格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步驟二：計算總虧損金額已知交易者賣出\(3\)張股票期貨合約，且每張合約為\(5000\)股，則總股數(shù)為合約張數(shù)乘以每張合約的股數(shù)，即：\(3×5000=15000\)（股）由步驟一可知每股虧損\(0.4\)港元，結(jié)合總股數(shù)可算出該筆交易的總虧損金額為每股虧損金額乘以總股數(shù)，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）綜上，該筆交易虧損\(6000\)港元，答案選B。6、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

A.交易者協(xié)商成交制

B.連續(xù)競價制

C.一節(jié)一價制

D.計算機撮合成交

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的交易成交制度的定義，來判斷符合題干描述的選項。A選項：交易者協(xié)商成交制交易者協(xié)商成交制通常不是通過在交易所交易池內(nèi)面對面公開喊價來達成交易。它可能更多地涉及交易雙方私下進行協(xié)商、談判來確定交易的各項條款和價格等，與題干中“在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價”這一特征不符，所以A選項錯誤。B選項：連續(xù)競價制連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求，符合題干的描述，所以B選項正確。C選項：一節(jié)一價制一節(jié)一價制是把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。這個價格是通過在每節(jié)交易開始時采用集合競價的方式產(chǎn)生的，并非是由交易者在交易池內(nèi)面對面公開喊價來表達買賣合約要求，所以C選項錯誤。D選項：計算機撮合成交計算機撮合成交是根據(jù)交易系統(tǒng)中的一定規(guī)則，對買賣申報指令進行配對成交的方式，主要依靠計算機程序來完成，而不是交易者面對面公開喊價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、下面技術(shù)分析內(nèi)容中僅適用于期貨市場的是（）

A.持倉量

B.價格

C.交易量

D.庫存

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否僅適用于期貨市場。選項A：持倉量持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。它是期貨市場特有的概念，因為在期貨交易中，投資者可以通過開倉和平倉的操作來改變自己的持倉情況，持倉量的變化能夠反映市場中多空雙方的力量對比和市場的活躍度等信息。而在股票等其他市場中，不存在“持倉量”這一概念，因此持倉量僅適用于期貨市場。選項B：價格價格是一個廣泛存在于各類市場中的概念。無論是期貨市場、股票市場、商品現(xiàn)貨市場等，都有價格的概念。在期貨市場中，期貨合約有對應的價格；在股票市場中，股票有股價；在商品現(xiàn)貨市場中，商品也有其交易價格。所以價格并非僅適用于期貨市場。選項C：交易量交易量是指在一定時間內(nèi)市場中買賣雙方達成交易的數(shù)量。它同樣適用于多個市場，例如股票市場中會統(tǒng)計每日的股票交易量，期貨市場中會統(tǒng)計期貨合約的交易量，商品現(xiàn)貨市場也會有交易量的統(tǒng)計。因此交易量不是僅適用于期貨市場。選項D：庫存庫存在現(xiàn)貨市場和期貨市場都有涉及。在現(xiàn)貨市場中，企業(yè)會有商品的庫存以滿足生產(chǎn)和銷售的需求；在期貨市場中，庫存情況也是影響期貨價格的重要因素之一，例如大宗商品期貨，庫存的增減會影響市場對未來供需關(guān)系的預期，進而影響期貨價格。所以庫存并非僅適用于期貨市場。綜上，僅適用于期貨市場的是持倉量，本題答案選A。8、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方有多種方式來了結(jié)期權(quán)頭寸。選項A，放棄行權(quán)是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的一種常見方式。當期權(quán)處于不利狀態(tài)，即行權(quán)對買方而言無利可圖時，買方可以選擇放棄行權(quán)，讓期權(quán)到期作廢。放棄行權(quán)是期權(quán)買方的權(quán)利，這種方式能夠避免進一步的損失。選項B，協(xié)議平倉一般是在特定的協(xié)議約定下對交易頭寸進行了結(jié)，但它并非期權(quán)買方常規(guī)的了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則和程序，以現(xiàn)金方式進行盈虧結(jié)算，它不屬于期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，是指在期貨合約到期時，按照合約規(guī)定進行實物商品的交付和接收，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的途徑。綜上所述，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)三種，本題正確答案為A。9、滬深300股指期貨當日結(jié)算價是（）。

A.當天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。下面對各選項進行分析：-選項A：當天的收盤價是指期貨合約在交易當日最后一筆成交的價格，它并不能準確反映整個交易期間的市場情況，且收盤價易受尾盤交易的影響，不適合作為當日結(jié)算價的計算依據(jù)，所以選項A錯誤。-選項B：收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值，僅考慮了收市時的買賣價格，沒有涵蓋整個交易時段的成交情況，不能代表當日期貨合約的整體價值，所以選項B錯誤。-選項C：收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值，同樣只是關(guān)注了收市時的賣價情況，沒有綜合考慮成交量以及整個交易時段的價格波動，不能作為當日結(jié)算價，所以選項C錯誤。-選項D：期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，這種計算方式綜合考慮了最后1小時內(nèi)的成交價格和成交量。成交量大的價格在計算平均價時所占權(quán)重更大，能更準確地反映市場參與者在該時段內(nèi)的交易意愿和合約的真實價值，符合當日結(jié)算價的要求，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。10、債券的修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對各選項進行逐一分析。分析選項A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動關(guān)系。也就是說，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯誤，選項B正確。分析選項C當票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時，債券剩余期限與修正久期呈正向變動關(guān)系。即剩余期限長的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項C中“剩余期限長的債券，修正久期較小”表述錯誤。分析選項D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較?。桓断㈩l率較低的債券，修正久期較小。所以選項D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。11、假設(shè)某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.8775元人民幣，人民幣1個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5.066%，美元1個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0.1727%，則1個月遠期美元兌人民幣匯率應為（）。（設(shè)實際天數(shù)設(shè)為31天）

A.4.9445

B.5.9445

C.6.9445

D.7.9445

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算1個月遠期美元兌人民幣匯率。利率平價理論認為，遠期匯率與即期匯率的差異，取決于兩種貨幣的利率差異，其公式為\(F=S\times\frac{(1+r_d\times\frac{n}{360})}{(1+r_f\times\frac{n}{360})}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本幣利率，\(r_f\)為外幣利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，已知即期匯率\(S\)為\(1\)美元\(=6.8775\)元人民幣，人民幣\(1\)個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d\)為\(5.066\%\)，美元\(1\)個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f\)為\(0.1727\%\)，實際天數(shù)\(n=31\)天。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.8775\times\frac{(1+5.066\%\times\frac{31}{360})}{(1+0.1727\%\times\frac{31}{360})}\\&\approx6.8775\times\frac{(1+0.00435)}{(1+0.00015)}\\&\approx6.8775\times\frac{1.00435}{1.00015}\\&\approx6.8775\times1.0042\\&\approx6.9445\end{align*}\]所以1個月遠期美元兌人民幣匯率應為\(6.9445\)，答案選C。12、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進行實物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉時的處理方式。選項A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時才會采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項錯誤。選項B強行平倉一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀商采取的措施，而題干說的是交易商在最后交易日未平倉這一常規(guī)情況，并非強行平倉的觸發(fā)條件，B選項錯誤。選項C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉時必須要做的事情，C選項錯誤。選項D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進行實物交割或現(xiàn)金交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進行實際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約的盈虧。所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。13、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的人員是（）。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及人員的職責，來判斷對商品投資基金進行具體交易操作、決定投資期貨策略的人員是誰。選項A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理負責組建并管理商品投資基金的團隊，包括選擇投資組合，監(jiān)督基金的運作等宏觀層面的管理工作，并不直接進行具體的交易操作或決定投資期貨的策略，所以選項A錯誤。選項B：商品交易顧問商品交易顧問是為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測的投資專家，他們會對商品投資基金進行具體的交易操作，同時決定投資期貨的策略，所以選項B正確。選項C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負責執(zhí)行交易指令，監(jiān)控交易過程，管理交易風險等，但并不負責制定投資期貨的策略和進行具體交易操作的決策，所以選項C錯誤。選項D：期貨傭金商期貨傭金商是代理客戶進行期貨交易，并收取傭金的中介機構(gòu)，他們主要從事客戶開發(fā)和交易執(zhí)行等事務(wù)，而不是進行具體的交易操作和決定投資策略，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。14、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當日盈虧為（）元，當日結(jié)算準備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧和當日結(jié)算準備金余額的計算公式來分別計算，進而得出答案。步驟一：計算5月2日賬戶的當日盈虧期貨交易的當日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手數(shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當日開倉持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-開倉價）×開倉手數(shù)×交易單位\)所以當日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計算5月2日當日結(jié)算準備金余額當日結(jié)算準備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當日交易保證金\(+\)當日盈虧。計算上一交易日結(jié)算準備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計算當日交易保證金：當日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計算當日結(jié)算準備金余額：當日結(jié)算準備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當日盈虧為\(5600\)元，當日結(jié)算準備金余額為\(94760\)元，答案選B。15、（）是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場體系中的高級形式。

A.現(xiàn)貨市場

B.批發(fā)市場

C.期貨市場

D.零售市場

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同市場類型特點及發(fā)展階段的理解。選項A：現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是指實體商品的買賣市場，交易雙方在達成交易后通常立即或在較短時間內(nèi)進行實物交割。它是最基本的市場形式，伴隨著商品交換活動就開始出現(xiàn)，并非市場經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段后的市場體系高級形式。選項B：批發(fā)市場批發(fā)市場是一種集中進行大宗商品交易的場所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，連接著生產(chǎn)者和零售商等。雖然在市場經(jīng)濟發(fā)展中具有重要地位，但它主要側(cè)重于商品的批量交易和流通環(huán)節(jié)，不是市場體系的高級形式。選項C：期貨市場期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物。在期貨市場中，交易的是標準化的期貨合約，合約規(guī)定了在未來特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等重要功能，對市場的風險管理和資源配置起到了重要作用，并且其交易機制和規(guī)則更為復雜和完善，是市場體系中的高級形式，所以該選項正確。選項D：零售市場零售市場是面向最終消費者的商品銷售市場，主要進行小額、零散的商品交易，是商品流通的最后環(huán)節(jié)。它同樣是較為基礎(chǔ)的市場形式，并非市場體系的高級形式。綜上，本題答案選C。16、現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)的產(chǎn)生地是（）。

A.美國芝加哥

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)的產(chǎn)生地?，F(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)最早產(chǎn)生于美國芝加哥。隨著金融市場的發(fā)展和交易的日益復雜，為了保障交易的順利進行、提高交易效率和降低交易風險，結(jié)算機構(gòu)應運而生，而美國芝加哥在金融創(chuàng)新和市場發(fā)展方面走在了前列，率先產(chǎn)生了現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)。所以本題正確答案為A選項。17、我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值。我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬元人民幣，所以該題正確答案選A。"18、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再根據(jù)合約數(shù)量計算出總的盈虧情況，進而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：分析賣出和買入合約的價格情況已知投機者賣出日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，買入對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元。因為\(0.007030\gt0.006835\)，即買入價格高于賣出價格，所以該投機者在這筆交易中是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約金額為\(12500000\)日元，買入價與賣出價的差價為\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根據(jù)“虧損金額=合約金額×差價”，可得每張合約的虧損金額為：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步驟三：計算\(2\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(2437.5\)美元，一共有\(zhòng)(2\)張合約，則總虧損金額為：\(2437.5×2=4875\)（美元）綜上，該筆投機的結(jié)果是虧損\(4875\)美元，答案選B。19、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風險，而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。20、歐式期權(quán)的買方只能在（）行權(quán)。

A.期權(quán)到期日3天

B.期權(quán)到期日5天

C.期權(quán)到期日10天

D.期權(quán)到期日

【答案】：D

【解析】本題主要考查歐式期權(quán)買方行權(quán)時間的相關(guān)知識。歐式期權(quán)是期權(quán)的一種類型，其特點在于行權(quán)時間具有明確的規(guī)定。在歐式期權(quán)的交易規(guī)則中，買方只能在期權(quán)到期日這一特定時間行權(quán)。選項A“期權(quán)到期日3天”、選項B“期權(quán)到期日5天”以及選項C“期權(quán)到期日10天”所描述的時間均不符合歐式期權(quán)買方行權(quán)時間的規(guī)定。所以，本題正確答案是D。21、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價格為635美分/蒲式耳，交易者認為兩種商品合約間的價差小于正常年份，預期價差會變大，于是，套利者以上述價格買入10手11月份小麥合約，同時賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手數(shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉，價格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉，價格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項。22、套期保值有效性的衡量通常采用的方法是()。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.算術(shù)平均法

D.比率分析法

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值有效性的衡量方法。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：加權(quán)平均法是利用過去若干個按照時間順序排列起來的同一變量的觀測值并以時間順序變量出現(xiàn)的次數(shù)為權(quán)數(shù)，計算出觀測值的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)，它并非套期保值有效性衡量通常采用的方法。-選項B：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均比率等，在套期保值有效性衡量方面一般不采用該方法。-選項C：算術(shù)平均法是求出觀察值的算術(shù)平均數(shù)，它在很多統(tǒng)計分析中有應用，但不是衡量套期保值有效性的常用方法。-選項D：比率分析法是套期保值有效性衡量通常采用的方法，通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率等來評估套期保值的效果，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。23、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值后實際售價的計算公式設(shè)期貨建倉價格為\(F_1\)，期貨平倉價格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價格為\(S_2\)，則套期保值后實際售價的計算公式為：實際售價\(=\)現(xiàn)貨平倉價格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價格\(S_1=8800\)元/噸。-當日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計算期貨合約對沖平倉價格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實際售價公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對等式進行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項可得\(F_2=8950-900\)。-計算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。24、作為我國第一個商品期貨市場開始起步的是（）。

A.鄭州糧食批發(fā)市場

B.深圳有色金屬交易所

C.上海金融交易所

D.大連商品交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查對我國第一個商品期貨市場相關(guān)知識的了解。選項A，鄭州糧食批發(fā)市場作為我國第一個商品期貨市場開始起步，它在我國商品期貨市場發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性的意義，該選項正確。選項B，深圳有色金屬交易所并非我國第一個商品期貨市場，它在期貨市場的發(fā)展中有著自身的貢獻，但不是起始點，所以該選項錯誤。選項C，上海金融交易所主要側(cè)重于金融領(lǐng)域的交易，并非商品期貨市場的起始，所以該選項錯誤。選項D，大連商品交易所是重要的商品期貨交易所之一，但不是我國第一個開始起步的商品期貨市場，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。25、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價格

C.行權(quán)地點

D.期權(quán)費

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)基本要素的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A，行權(quán)方向是期權(quán)的基本要素之一，行權(quán)方向一般分為認購和認沽，認購期權(quán)賦予期權(quán)持有者買入標的資產(chǎn)的權(quán)利，認沽期權(quán)賦予期權(quán)持有者賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以該選項不符合題意。選項B，行權(quán)價格也稱為執(zhí)行價格，是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格，它是期權(quán)合約中的重要條款，是期權(quán)的基本要素，因此該選項不符合題意。選項C，行權(quán)地點并非期權(quán)的基本要素。期權(quán)交易主要關(guān)注的是權(quán)利和義務(wù)的約定，如行權(quán)價格、行權(quán)時間、行權(quán)方向等，一般不涉及行權(quán)地點這一要素，所以該選項符合題意。選項D，期權(quán)費是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，它是期權(quán)交易中重要的經(jīng)濟變量，是期權(quán)的基本要素，該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。26、以下在1876年12月成立，簡稱LME，并且已被我國的香港交易及結(jié)算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關(guān)于交易所的關(guān)鍵信息，對各選項進行逐一分析。選項A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等商品期貨合約。其成立時間與簡稱均不符合題干要求，因此選項A錯誤。選項B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司完成對倫敦金屬交易所的收購。該選項各方面信息均與題干相符，因此選項B正確。選項C美國堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、金融等期貨和期權(quán)合約。其成立時間和簡稱都不符合題干描述，因此選項C錯誤。選項D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進行期貨交易的場所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨和期權(quán)合約。同樣，它的成立時間和簡稱不符合題干內(nèi)容，因此選項D錯誤。綜上，答案選B。27、（）不屬于期貨交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度嚴密性

C.高度組織化

D.高度規(guī)范化

【答案】：A"

【解析】本題的正確答案是A。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營利機構(gòu)，具有高度組織化、高度嚴密性和高度規(guī)范化的特性。高度組織化使得期貨交易所在管理架構(gòu)、交易流程等方面有明確的安排和組織；高度嚴密性體現(xiàn)在其交易規(guī)則、風險控制等制度設(shè)計上，確保交易的公平、公正和安全；高度規(guī)范化意味著其在各個環(huán)節(jié)都遵循嚴格的標準和規(guī)范來運行。而高度集中化并非期貨交易所的特性，所以答案選A。"28、期貨合約是（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責對期貨市場進行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作；中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行；中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，主要職責是行業(yè)自律、服務(wù)、傳導等。而期貨交易所承擔著組織交易、制定規(guī)則等具體業(yè)務(wù)操作職能，制定期貨合約是其重要職責之一。所以本題正確答案為D選項。29、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個月英鎊利率期貨

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式。在利率期貨交易中，不同類型的合約交割方式有所不同，存在現(xiàn)金交割和實物交割兩種主要方式。選項A：3個月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式來了結(jié)到期未平倉合約。這種交割方式適用于一些難以進行實物交割或者實物交割成本較高的金融期貨合約，3個月英鎊利率期貨就屬于此類，通過現(xiàn)金交割可以更便捷地完成交易。選項B：5年期中國國債屬于國債期貨，國債期貨通常采用實物交割。因為國債本身是一種標準化的有價證券，具有可實物交割的屬性，進行實物交割能夠保證期貨市場與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。選項C：2年期T-Notes（美國中期國債）也是采用實物交割方式。與國債期貨類似，美國中期國債是實物債券，在到期時進行實物交割符合其金融產(chǎn)品的特性，有助于維護市場的穩(wěn)定和正常運行。選項D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用實物交割。這是因為其本身的金融屬性使得實物交割更有利于市場參與者進行資產(chǎn)配置和風險管理等操作。綜上所述，一般采用現(xiàn)金交割的利率期貨合約是3個月英鎊利率期貨，答案選A。30、下列關(guān)于展期的定義，正確的是（）。

A.用遠月合約調(diào)換近月合約.將持倉向后移

B.合約到期時，自動延期

C.合約到期時，用近月合約調(diào)換遠月合約

D.期貨交割日.自動延期

【答案】：A

【解析】本題主要考查展期定義這一知識點。對選項A的分析展期在期貨交易中，是指用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。這種操作可以讓投資者根據(jù)市場情況和自身需求，調(diào)整持倉至更合適的合約期限，所以選項A正確。對選項B的分析合約到期時并不會自動延期。在期貨市場中，合約有明確的到期時間，到期后一般需要進行交割或者按照規(guī)則平倉等操作，而不是自動延期，因此選項B錯誤。對選項C的分析展期是用遠月合約調(diào)換近月合約，而不是用近月合約調(diào)換遠月合約，其操作方向表述錯誤，所以選項C錯誤。對選項D的分析期貨交割日是合約進行實物交割或現(xiàn)金交割的日期，不存在自動延期的說法，在交割日需要按照規(guī)定完成相應的交割程序，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。31、某套利者在9月1日買入10月份的白砂糖期貨合約，同時賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價格分別是3420元/噸和3520元/噸，到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價格分別為3690元/噸和3750元/噸，則9月15日的價差為（）

A.50元/噸

B.60元/噸

C.70元/噸

D.80元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算9月15日兩份期貨合約的價差。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指兩個相關(guān)期貨合約價格之間的差值。本題中，計算10月份與12月份白砂糖期貨合約的價差，需用12月份白砂糖期貨合約價格減去10月份白砂糖期貨合約價格。步驟二：找出9月15日兩份期貨合約的價格由題干可知，9月15日，10月份白砂糖的期貨價格為3690元/噸，12月份白砂糖的期貨價格為3750元/噸。步驟三：計算9月15日的價差根據(jù)價差的計算方法，可得出9月15日的價差為：3750-3690=60（元/噸）綜上，答案選B。32、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查期貨套利交易的相關(guān)知識。當套利者判斷期貨合約價差明顯大于合理水平時，會進行套利操作以獲取利潤。分析期貨合約價差情況已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，即8月份豆粕期貨價格高于7月份豆粕期貨價格，且套利者判斷價差明顯大于合理水平。在這種情況下，套利者預期未來價差會縮小。對各選項進行分析-選項A：賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。若采取此操作，當價差縮小時，賣出的7月合約價格下跌幅度可能小于買入的8月合約價格下跌幅度，或者7月合約價格上漲幅度大于8月合約價格上漲幅度，會導致虧損，所以該選項不符合套利者預期，排除。-選項B：買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。由于預期價差會縮小，即7月合約價格相對上漲或下跌幅度小于8月合約，當未來價差縮小時，買入的7月合約盈利，賣出的8月合約也盈利，該操作符合套利者預期，能夠獲取利潤，該選項正確。-選項C：買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。這種操作屬于同向買入，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利目的，排除。-選項D：賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。這是同向賣出操作，同樣無法利用價差縮小來獲取利潤，不能達到套利的效果，排除。綜上，答案選B。33、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/日屯。2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準價，進行

A.3235

B.3225

C.3215

D.2930

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)合約約定的現(xiàn)貨交收價格計算方法來確定最終的現(xiàn)貨交收價格。已知油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。2月12日該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準價。那么現(xiàn)貨交收價格=基準期貨價格+升貼水，本題中升貼水為高于期貨價格20元/噸，即升貼水為20元/噸，期貨基準價格為2950元/噸。所以現(xiàn)貨交收價格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案是A選項。34、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

B.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

D.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

【答案】：D

【解析】本題主要考查對看漲期權(quán)相關(guān)知識的理解，關(guān)鍵在于明確買進和賣出看漲期權(quán)的作用以及針對不同交易（買進或賣出標的資產(chǎn)）的風險規(guī)避機制。選項A分析賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日執(zhí)行期權(quán)，賣方需按約定價格賣出標的資產(chǎn)。當賣出看漲期權(quán)時，實際上是承擔了標的資產(chǎn)價格上漲的風險。如果標的資產(chǎn)價格上漲，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損，所以無法規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險，該選項錯誤。選項B分析買進看漲期權(quán)賦予買方在未來按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。對于將要賣出標的資產(chǎn)的情況，價格波動風險在于價格下跌，而買進看漲期權(quán)是預期標的資產(chǎn)價格上漲時獲利的操作，不能規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格下跌的風險，該選項錯誤。選項C分析賣出看漲期權(quán)意味著賣方在期權(quán)買方執(zhí)行權(quán)利時，有義務(wù)按約定價格賣出標的資產(chǎn)。如果是為了規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險，賣出看漲期權(quán)并不能起到有效的作用，因為若標的資產(chǎn)價格大幅上漲，賣方可能面臨巨大損失，無法保障以合適價格買進標的資產(chǎn)，該選項錯誤。選項D分析買進看漲期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得在未來按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。當投資者將要買進標的資產(chǎn)時，擔心標的資產(chǎn)價格上漲導致成本增加，此時買進看漲期權(quán)，若標的資產(chǎn)價格真的上漲，投資者可以按約定價格買入標的資產(chǎn)，從而規(guī)避了因價格上漲帶來的成本增加風險，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。35、預期（）時，投資者應考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標的物價格上漲且大幅波動

B.標的物市場處于熊市且波幅收窄

C.標的物價格下跌且大幅波動

D.標的物市場處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場行情下標的物價格及波動情況對看漲期權(quán)的影響來判斷投資者是否應賣出看漲期權(quán)。選項A：標的物價格上漲且大幅波動在標的物價格上漲且大幅波動的情況下，意味著標的物價值有較大概率提升。對于看漲期權(quán)而言，其價值也會隨之增加。因為看漲期權(quán)賦予持有者在未來按約定價格買入標的物的權(quán)利，當標的物價格上漲，該權(quán)利變得更有價值，此時賣出看漲期權(quán)，投資者將失去獲得潛在收益的機會，所以投資者不應在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項錯誤。選項B：標的物市場處于熊市且波幅收窄當標的物市場處于熊市時，意味著標的物價格總體呈下降趨勢。同時波幅收窄說明價格波動較小，標的物價格大幅上升的可能性較低。對于看漲期權(quán)，其價值主要取決于標的物價格上漲的可能性。在熊市且波幅收窄的情況下，標的物價格上漲的概率和幅度都較為有限，看漲期權(quán)的價值也相對較低。此時投資者賣出看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費收入，且由于標的物價格大幅上漲的可能性小，面臨買方行權(quán)的風險相對較低，所以這種情況下投資者應考慮賣出看漲期權(quán)，B選項正確。選項C：標的物價格下跌且大幅波動雖然標的物價格下跌，但大幅波動意味著價格仍存在較大的不確定性，有可能在未來出現(xiàn)價格大幅反彈上漲的情況。一旦標的物價格大幅上漲，看漲期權(quán)的價值會迅速增加。若投資者此時賣出看漲期權(quán)，當價格大幅上漲時，買方會選擇行權(quán)，投資者可能會遭受較大的損失，所以不宜在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項錯誤。選項D：標的物市場處于牛市且波幅收窄標的物市場處于牛市，表明標的物價格總體呈上升趨勢。即使波幅收窄，價格仍有上漲的可能?？礉q期權(quán)在牛市環(huán)境下價值通常會較高，因為其賦予了持有者以較低價格買入上漲標的物的權(quán)利。此時賣出看漲期權(quán)，投資者可能會錯過因標的物價格上漲帶來的期權(quán)價值提升的收益，同時還要承擔一定的風險，所以投資者不應在這種情況下賣出看漲期權(quán)，D選項錯誤。綜上，本題答案是B。36、3月9日，某交易者賣出10手5月A期貨合約同時買入10手7月該期貨合約，價格分別為3620元／噸和3670元／噸。3月14日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為3720元／噸和3750元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.虧損2000

B.盈利1000

C.虧損1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧狀況。步驟一：計算5月A期貨合約的盈虧已知3月9日該交易者賣出10手5月A期貨合約，價格為3620元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3720元/噸，每手10噸。在期貨交易中，賣出開倉后再買入平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得5月A期貨合約的盈虧為：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），結(jié)果為負表示虧損10000元。步驟二：計算7月A期貨合約的盈虧3月9日該交易者買入10手7月A期貨合約，價格為3670元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3750元/噸，每手10噸。在期貨交易中，買入開倉后再賣出平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得7月A期貨合約的盈虧為：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），結(jié)果為正表示盈利8000元。步驟三：計算該交易者總的盈虧狀況將5月和7月A期貨合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(-10000+8000=-2000\)（元），結(jié)果為負表示該交易者虧損2000元。綜上，答案選A。37、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出建倉時的價差，再分別計算出各選項對應的平倉時的價差，最后比較建倉時與平倉時的價差大小，判斷哪個選項能使價差縮小。步驟一：計算建倉時的價差價差是指建倉時所買賣合約價格之間的差值。在本題中，套利者賣出4月份鋁期貨合約，買入5月份鋁期貨合約，所以建倉時的價差為5月份鋁期貨合約價格減去4月份鋁期貨合約價格，即：\(16830-16670=160\)（元/噸）步驟二：分別計算各選項對應的平倉時的價差已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，接下來分別計算各選項中5月份鋁期貨合約價格對應的平倉時的價差。選項A：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6970元/噸，則平倉時的價差為：\(16970-16780=190\)（元/噸）此時平倉時的價差\(190\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6980元/噸，則平倉時的價差為：\(16980-16780=200\)（元/噸）此時平倉時的價差\(200\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6990元/噸，則平倉時的價差為：\(16990-16780=210\)（元/噸）此時平倉時的價差\(210\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6900元/噸，則平倉時的價差為：\(16900-16780=120\)（元/噸）此時平倉時的價差\(120\)元/噸小于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D。38、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日收盤價的20％

B.上一交易日收盤價的10％

C.上一交易日結(jié)算價的10％

D.上一交易日結(jié)算價的20％

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度的規(guī)定。在金融期貨交易規(guī)則中，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度是上一交易日結(jié)算價的20％。選項A“上一交易日收盤價的20％”，收盤價是當日交易結(jié)束時的成交價格，并非規(guī)定中用于確定最后交易日漲跌停板幅度的依據(jù)，所以A選項錯誤。選項B“上一交易日收盤價的10％”，同樣以收盤價為參照以及10％的幅度均不符合相關(guān)規(guī)定，B選項錯誤。選項C“上一交易日結(jié)算價的10％”，雖然提到了結(jié)算價，但10％的幅度不符合滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度要求，C選項錯誤。選項D“上一交易日結(jié)算價的20％”符合規(guī)則要求，為正確答案。綜上，本題正確答案選D。39、10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&P500指數(shù)的β系數(shù)為1．25。為了規(guī)避股市下跌的風險，該投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應該（）12月份到期的S&P500股指期貨合約。(S&P500期貨合約乘數(shù)為250美元)

A.買入10手

B.賣出11手

C.賣出10手

D.買入11手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)知識，結(jié)合投資者規(guī)避風險的需求、β系數(shù)等數(shù)據(jù)來計算應賣出的期貨合約數(shù)量，從而確定正確答案。步驟一：明確投資者的操作方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股市下跌的風險，需要進行套期保值操作。由于擔心股票價格下跌，應進行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可以先排除A、D選項（這兩個選項是買入操作）。步驟二：計算應賣出的期貨合約數(shù)量計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)）}×β系數(shù)\)。已知投資者持有股票組合的現(xiàn)值為\(275\)萬美元，即\(2750000\)美元；現(xiàn)貨指數(shù)為\(1250\)點；期貨合約乘數(shù)為\(250\)美元；股票組合與\(S&P500\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(1.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不過，題目中是用期貨合約指數(shù)\(1375\)點進行計算的，此時計算過程為：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）綜上，該投資者應該賣出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期貨合約，答案選C。40、我國期貨合約的開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的，如果集合競價未產(chǎn)生成交價的，以（）為開盤價。

A.該合約上一交易日開盤價

B.集合競價后的第一筆成交價

C.該合約上一交易日結(jié)算價

D.該合約上一交易日收盤價

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨合約開盤價的確定規(guī)則。在我國期貨市場中，期貨合約的開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的。當集合競價能夠產(chǎn)生成交價時，該成交價即為開盤價；而當集合競價未產(chǎn)生成交價時，按照規(guī)定應以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。選項A，該合約上一交易日開盤價是上一交易日集合競價產(chǎn)生的價格，不能作為本次集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以A選項錯誤。選項C，該合約上一交易日結(jié)算價是根據(jù)上一交易日的交易情況計算得出的加權(quán)平均價，主要用于結(jié)算保證金等，并非集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以C選項錯誤。選項D，該合約上一交易日收盤價是上一交易日最后一筆成交的價格，同樣不能作為本次集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以D選項錯誤。綜上，答案是B選項。41、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元/噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入大豆期貨合約的加權(quán)平均價格來確定避免損失的市價。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)數(shù)據(jù)-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸。-第二次買入：買入\(5\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2000\)元/噸。步驟二：計算兩次買入的總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。第一次買入的成本為：\(10\times2030=20300\)（元）第二次買入的成本為：\(5\times2000=10000\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計算兩次買入的總手數(shù)總手數(shù)為第一次買入的手數(shù)加上第二次買入的手數(shù)，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計算加權(quán)平均價格加權(quán)平均價格等于總成本除以總手數(shù)，即：\(30300\div15=2020\)（元/噸）當市價反彈到加權(quán)平均價格\(2020\)元/噸時，該投機者才能避免損失，所以答案選B。42、如果一種貨幣的遠期升水和貼水二者相等，則稱為（）。

A.遠期等價

B.遠期平價

C.遠期升水

D.遠期貼水

【答案】：B

【解析】本題主要考查對貨幣遠期升水和貼水相關(guān)概念的理解。選項A：遠期等價在貨幣相關(guān)的專業(yè)術(shù)語中，并沒有“遠期等價”這一標準概念來描述一種貨幣的遠期升水和貼水二者相等的情況，所以選項A不符合要求。選項B：遠期平價當一種貨幣的遠期升水和貼水二者相等時，就稱這種情況為遠期平價。這是貨幣金融領(lǐng)域中的一個專業(yè)定義，所以選項B正確。選項C：遠期升水遠期升水是指一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率的情況，它并不表示遠期升水和貼水相等，而是側(cè)重于描述遠期匯率相對即期匯率的上升，所以選項C不符合題意。選項D：遠期貼水遠期貼水是指一種貨幣的遠期匯率低于即期匯率的情況，與遠期升水相反，同樣也不是用來表示遠期升水和貼水相等的概念，所以選項D也不正確。綜上，本題正確答案是B。43、買入看漲期權(quán)實際上相當于確定了一個（），從而鎖定了風險。?

A.最高的賣價

B.最低的賣價

C.最高的買價

D.最低的買價

【答案】：C

【解析】本題考查買入看漲期權(quán)的相關(guān)知識。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的投資者來說，其最大損失是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金，而收益則隨著標的物價格的上漲而不斷增加。在這個過程中，投資者實際上相當于確定了一個最高的買價，即執(zhí)行價格。無論市場價格如何上漲，投資者都有權(quán)按照執(zhí)行價格買入標的物，從而鎖定了購買成本，也就鎖定了風險。選項A“最高的賣價”，買入看漲期權(quán)主要關(guān)注的是買入標的物的價格，而非賣出價格，所以該選項錯誤。選項B“最低的賣價”，同樣，此選項與買入看漲期權(quán)鎖定購買價格的核心特征不相關(guān)，故該選項錯誤。選項D“最低的買價”，買入看漲期權(quán)不能確定最低的買價，只能確定一個最高的買價（執(zhí)行價格），所以該選項錯誤。因此，本題正確答案選C。44、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題主要考查供給量變動與供給曲線移動的關(guān)系。首先明確幾個概念：-需求量是指消費者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠購買的商品或服務(wù)的數(shù)量。-供給水平通常受多種因素影響，如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本、相關(guān)商品價格等，供給水平的變動會使供給曲線發(fā)生平移。-需求水平同樣受多種因素影響，如消費者的收入、偏好、預期等，需求水平的變動會使需求曲線發(fā)生平移。-供給量是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠提供出售的商品或服務(wù)的數(shù)量。在供給曲線中，供給曲線表示的是商品供給量和價格之間的關(guān)系。當其他條件不變，只是商品自身價格發(fā)生變動時，供給量會沿著供給曲線變動，表現(xiàn)為供給曲線上點的移動；而當商品自身價格以外的其他因素（如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本等）發(fā)生變化時，會引起供給水平的變動，此時供給曲線會發(fā)生平移。本題問的是哪種變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動，根據(jù)上述分析可知是供給量的變動，所以答案選D。45、某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（）。

A.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子

B.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子

C.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子

D.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約理論價格的計算公式來進行分析。國債期貨合約理論價格的計算需要考慮現(xiàn)貨價格、資金占用成本以及利息收入等因素。資金占用成本是指投資者購買現(xiàn)貨國債所占用資金的成本，而在持有國債期間會獲得一定的利息收入，因此在計算理論價格時需要用現(xiàn)貨價格加上資金占用成本再減去利息收入，得到持有國債到交割時的凈成本。由于國債期貨合約通常采用一籃子可交割國債進行交割，不同國債的票面利率、期限等因素不同，為了使不同國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。在計算國債期貨合約理論價格時，需要將上述得到的凈成本除以轉(zhuǎn)換因子，從而得到國債期貨合約的理論價格。綜上所述，某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入）／轉(zhuǎn)換因子，答案選D。46、控股股東和實際控制人持續(xù)經(jīng)營()個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的條件。在相關(guān)規(guī)定中，明確要求控股股東和實際控制人需持續(xù)經(jīng)營2個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。因此該題答案選B。"47、某股票當前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。比較A、B的內(nèi)涵價值（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值，再對二者進行比較。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。步驟二：計算期權(quán)A的內(nèi)涵價值已知期權(quán)A對應的股票當前價格（即標的資產(chǎn)價格）為88.75港元，執(zhí)行價格為110.00港元，因為執(zhí)行價格110.00港元＞標的資產(chǎn)價格88.75港元，所以根據(jù)上述公式可得期權(quán)A的內(nèi)涵價值為：110.00-88.75=21