期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國(guó)務(wù)院

B.全國(guó)人大常委會(huì)

C.全國(guó)人民代表大會(huì)

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國(guó)務(wù)院即中央人民政府，是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國(guó)行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國(guó)人大常委會(huì)是全國(guó)人民代表大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國(guó)人民代表大會(huì)是我國(guó)最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、首席風(fēng)險(xiǎn)官是負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員，向期貨公司（）負(fù)責(zé)。

A.總經(jīng)理

B.部門經(jīng)理

C.董事會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題考查首席風(fēng)險(xiǎn)官的負(fù)責(zé)對(duì)象。首席風(fēng)險(xiǎn)官是期貨公司中負(fù)責(zé)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的高級(jí)管理人員。從公司治理結(jié)構(gòu)來看，董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的整體運(yùn)營(yíng)和發(fā)展負(fù)責(zé)，首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行監(jiān)督檢查，其監(jiān)督工作需要從公司整體利益和戰(zhàn)略層面出發(fā)，而董事會(huì)最能代表公司整體利益和戰(zhàn)略方向，所以首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)向董事會(huì)負(fù)責(zé)。選項(xiàng)A，總經(jīng)理負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，主要側(cè)重于執(zhí)行董事會(huì)的決策，首席風(fēng)險(xiǎn)官并非主要向總經(jīng)理負(fù)責(zé)。選項(xiàng)B，部門經(jīng)理負(fù)責(zé)部門內(nèi)的具體業(yè)務(wù)和管理工作，其職責(zé)范圍相對(duì)較窄，首席風(fēng)險(xiǎn)官的監(jiān)督職責(zé)是面向整個(gè)公司，并非向部門經(jīng)理負(fù)責(zé)。選項(xiàng)D，監(jiān)事會(huì)主要是對(duì)公司的財(cái)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，與首席風(fēng)險(xiǎn)官的監(jiān)督職責(zé)有所不同，首席風(fēng)險(xiǎn)官不是向監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)。綜上，本題答案選C。3、短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)發(fā)

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：指數(shù)式報(bào)價(jià)法是短期利率期貨常用的報(bào)價(jià)方式。通過指數(shù)來反映利率水平，這種方式簡(jiǎn)潔直觀，能讓投資者快速了解市場(chǎng)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格報(bào)價(jià)法通常用于一些證券等資產(chǎn)的報(bào)價(jià)，并非短期利率期貨的主要報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：歐式報(bào)價(jià)法并不是短期利率期貨的典型報(bào)價(jià)方式，在相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用較少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美式報(bào)價(jià)法同樣不是短期利率期貨的標(biāo)準(zhǔn)報(bào)價(jià)方式，一般有其特定的適用場(chǎng)景，并非本題所涉及的期貨報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。4、下列指令中，不需指明具體價(jià)位的是（）。

A.觸價(jià)指令

B.止損指令

C.市價(jià)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)指令進(jìn)行分析，從而判斷是否需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)A：觸價(jià)指令觸價(jià)指令是指在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。該指令需要明確指定一個(gè)價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及此價(jià)位時(shí)才會(huì)觸發(fā)執(zhí)行，所以觸價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要投資者預(yù)先設(shè)定一個(gè)觸發(fā)的具體價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到該價(jià)位時(shí)，指令開始執(zhí)行，因此止損指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)C：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。下達(dá)這種指令時(shí)，無須指明具體的價(jià)位，而是以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易，所以市價(jià)指令不需指明具體價(jià)位。選項(xiàng)D：限價(jià)指令限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。投資者需要明確給出一個(gè)限定的價(jià)格，交易只能在該價(jià)格或更有利的價(jià)格上成交，所以限價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。綜上，不需指明具體價(jià)位的是市價(jià)指令，答案選C。5、某期貨合約買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為（）。

A.21；20；24

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25

【答案】：A

【解析】在期貨交易中，成交價(jià)的確定遵循一定規(guī)則，當(dāng)買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者不同時(shí)，取中間價(jià)格作為成交價(jià)。當(dāng)買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為21時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、21進(jìn)行排序?yàn)?0＜21＜24，中間價(jià)格是21，所以此時(shí)成交價(jià)為21。當(dāng)買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為19時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、19進(jìn)行排序?yàn)?9＜20＜24，中間價(jià)格是20，所以此時(shí)成交價(jià)為20。當(dāng)買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為25時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、25進(jìn)行排序?yàn)?0＜24＜25，中間價(jià)格是24，所以此時(shí)成交價(jià)為24。綜上，答案選A。6、期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.財(cái)政部

D.國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。這是為了便于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的重大決策和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A，期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象；選項(xiàng)C，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)財(cái)政收支、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告無關(guān)；選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件的報(bào)告對(duì)象。因此，本題正確答案是B。7、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸，平倉(cāng)時(shí)兩合約的期貨價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸，則該套利者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)差的計(jì)算公式來計(jì)算該套利者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差。期貨價(jià)差是指期貨市場(chǎng)上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，需要明確建倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)都是用價(jià)格較高的期貨合約減去價(jià)格較低的期貨合約。該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，價(jià)格為10150元/噸，賣出9月份菜籽油期貨合約，價(jià)格為10110元/噸；平倉(cāng)時(shí)，5月份菜籽油期貨合約價(jià)格為10125元/噸，9月份菜籽油期貨合約價(jià)格為10175元/噸。由于在平倉(cāng)時(shí)9月份菜籽油期貨合約價(jià)格（10175元/噸）高于5月份菜籽油期貨合約價(jià)格（10125元/噸），根據(jù)價(jià)差計(jì)算方法，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差等于價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，即平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。8、某套利者以63200元／噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約，同時(shí)以63000元／噸的價(jià)格賣出1手銅期貨合約。過了一段時(shí)間后，其將持有頭寸同時(shí)平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資的價(jià)差（）元／噸。

A.擴(kuò)大了100

B.擴(kuò)大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過比較兩者大小來判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及變化的幅度。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，套利者以\(63200\)元／噸的價(jià)格買入\(1\)手銅期貨合約，同時(shí)以\(63000\)元／噸的價(jià)格賣出\(1\)手銅期貨合約。價(jià)差是用價(jià)格高的一邊減去價(jià)格低的一邊，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(63200-63000=200\)（元／噸）。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差平倉(cāng)時(shí)，買入平倉(cāng)價(jià)格為\(63150\)元／噸，賣出平倉(cāng)價(jià)格為\(62850\)元／噸。同樣按照價(jià)差計(jì)算方法，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(63150-62850=300\)（元／噸）。步驟三：比較建倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為\(200\)元／噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為\(300\)元／噸，\(300＞200\)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的。價(jià)差擴(kuò)大的幅度為\(300-200=100\)（元／噸）。綜上，最終該筆投資的價(jià)差擴(kuò)大了\(100\)元／噸，答案選A。9、股指期貨采取的交割方式為（）。

A.模擬組合交割

B.成分股交割

C.現(xiàn)金交割

D.對(duì)沖平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨的交割方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：模擬組合交割并非股指期貨采取的交割方式。模擬組合通常是在一些金融分析、測(cè)試等情境中用于模擬市場(chǎng)表現(xiàn)等，與股指期貨的交割操作并無關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：成分股交割一般是指在某些與股票相關(guān)的金融產(chǎn)品中，以特定指數(shù)的成分股進(jìn)行實(shí)物交割，但股指期貨并不采用這種方式。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，其標(biāo)的是一種虛擬的指數(shù)，并非具體的成分股，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：現(xiàn)金交割是股指期貨采取的交割方式。由于股指期貨的標(biāo)的物是股票指數(shù)，難以進(jìn)行實(shí)物交割，所以在合約到期時(shí)，是按照交割結(jié)算價(jià)對(duì)未平倉(cāng)合約進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)持倉(cāng)。所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：對(duì)沖平倉(cāng)是期貨交易中常見的一種了結(jié)頭寸的方式，是指通過反向交易來沖銷原有的持倉(cāng)，但它不是股指期貨的交割方式。交割是期貨合約到期時(shí)進(jìn)行的操作，而對(duì)沖平倉(cāng)可以在合約到期前的任何時(shí)間進(jìn)行，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。10、某交易者在3月1日對(duì)某品種5月份、7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其成交價(jià)格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，其成交價(jià)分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的特點(diǎn)，分別計(jì)算出5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。熊市套利是賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約。在本題中，交易者在3月1日賣出5月份期貨合約，成交價(jià)為6270元/噸，3月10日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)，成交價(jià)為6190元/噸；同時(shí)買入7月份期貨合約，成交價(jià)為6200元/噸，3月10日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)，成交價(jià)為6150元/噸。步驟一：計(jì)算5月份期貨合約的盈虧對(duì)于5月份期貨合約，交易者賣出價(jià)為6270元/噸，買入平倉(cāng)價(jià)為6190元/噸，因?yàn)橘u出價(jià)高于買入平倉(cāng)價(jià)，所以該合約盈利，盈利金額為賣出價(jià)減去買入平倉(cāng)價(jià)，即：\(6270-6190=80\)（元/噸）步驟二：計(jì)算7月份期貨合約的盈虧對(duì)于7月份期貨合約，交易者買入價(jià)為6200元/噸，賣出平倉(cāng)價(jià)為6150元/噸，因?yàn)橘I入價(jià)高于賣出平倉(cāng)價(jià)，所以該合約虧損，虧損金額為買入價(jià)減去賣出平倉(cāng)價(jià)，即：\(6200-6150=50\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月份期貨合約的盈利減去7月份期貨合約的虧損，即：\(80-50=30\)（元/噸）綜上，該套利交易盈利30元/噸，答案選B。11、下列說法不正確的是（）。

A.通過期貨交易形成的價(jià)格具有周期性

B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者來說是不可避免的

C.套期保值的目的是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.因?yàn)閰⑴c者眾多、透明度高，期貨市場(chǎng)具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能

【答案】：A

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A通過期貨交易形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性等特點(diǎn)，而不是具有周期性。期貨價(jià)格是在大量的買賣雙方的競(jìng)價(jià)過程中形成的，反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，因此不具備周期性的特征，所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。它包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散的，對(duì)于投資者來說是不可避免的，所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。其目的就是為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能是指在期貨市場(chǎng)通過公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。由于期貨市場(chǎng)參與者眾多，包括生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商、投機(jī)者等，交易透明度高，各種信息能夠充分反映在期貨價(jià)格中，所以期貨市場(chǎng)具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，選項(xiàng)D說法正確。綜上，本題說法不正確的是選項(xiàng)A。12、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易

B.均需進(jìn)行實(shí)物交割

C.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

D.交易對(duì)象同為標(biāo)準(zhǔn)化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期交易是指雙方約定在未來某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動(dòng)性差、違約風(fēng)險(xiǎn)較高等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來的。所以期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易，A選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：期貨交易和遠(yuǎn)期交易并非均需進(jìn)行實(shí)物交割。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨合約交易的目的并非是為了實(shí)物交割，而是為了通過買賣合約賺取差價(jià)，所以很多期貨交易都會(huì)在合約到期前進(jìn)行平倉(cāng)操作，只有少部分會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割。而遠(yuǎn)期交易雖然通常是以實(shí)物交割為主，但也可以通過協(xié)商等方式進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算等非實(shí)物交割的方式。因此，并非兩者均需進(jìn)行實(shí)物交割，B選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易與遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實(shí)行保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度等，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易所這樣的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行保障，信用風(fēng)險(xiǎn)主要依賴于交易雙方的信用狀況，所以遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，說兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小是錯(cuò)誤的，C選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這種合約對(duì)商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠(yuǎn)期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強(qiáng)的個(gè)性化特點(diǎn)，并不是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以兩者交易對(duì)象不同，D選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。13、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中投機(jī)者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項(xiàng)。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度大于近期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，使得兩份合約的價(jià)差縮小。計(jì)算初始價(jià)差已知9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸，所以初始價(jià)差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項(xiàng)獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項(xiàng)獲利最大。綜上，答案選D。14、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為（）。

A.均按固定利率計(jì)算

B.均按浮動(dòng)利率計(jì)算

C.既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算

D.一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點(diǎn)在于，交易雙方的現(xiàn)金流計(jì)算方式不同，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算。選項(xiàng)A，若雙方均按固定利率計(jì)算，那就不存在利率互換的意義了，因?yàn)殡p方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達(dá)到降低成本、管理風(fēng)險(xiǎn)等目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，雙方都按浮動(dòng)利率計(jì)算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會(huì)隨著相同的浮動(dòng)因素變動(dòng)，不能實(shí)現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，說既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計(jì)算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交換，以達(dá)到降低融資成本、管理利率風(fēng)險(xiǎn)等目的，因此D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。15、（）是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

A.對(duì)沖基金

B.共同基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資方式特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A對(duì)沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤(rùn)的基金，它并非是單純的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。其投資策略較為復(fù)雜和靈活，往往會(huì)通過運(yùn)用高杠桿和賣空等手段追求絕對(duì)收益，與一般意義上的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資特征不相符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作的投資方式?；鸸芾砣藢⑦@些資金投資于多種證券等資產(chǎn)，收益按照投資者的出資比例進(jìn)行分配，同時(shí)投資者也按照出資比例共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，是典型的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C對(duì)沖基金的組合基金是對(duì)對(duì)沖基金進(jìn)行組合投資的基金，它主要是投資于多個(gè)對(duì)沖基金，其本質(zhì)還是基于對(duì)沖基金的特點(diǎn)和運(yùn)作模式。由于對(duì)沖基金本身的特性，對(duì)沖基金的組合基金也不屬于普遍意義上利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D商品投資基金是專注于投資商品市場(chǎng)的基金，比如投資黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨。其投資方向較為特定，且在投資過程中可能會(huì)面臨商品價(jià)格波動(dòng)等特殊風(fēng)險(xiǎn)，與利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式的典型特征存在差異，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。16、我國(guó)10年期國(guó)債期貨的可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國(guó)債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨的可交割國(guó)債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國(guó)債。選項(xiàng)A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實(shí)際可交割國(guó)債的期限規(guī)定，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國(guó)債剩余期限的實(shí)際范圍不符，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，6.5-10.25年符合我國(guó)10年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債對(duì)于剩余期限的規(guī)定，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，5-10年的范圍與實(shí)際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。17、某交易者在CME買進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者買賣歐元期貨合約的價(jià)差，再結(jié)合合約規(guī)模，計(jì)算出盈利金額，進(jìn)而判斷交易結(jié)果。步驟一：計(jì)算價(jià)差已知該交易者買進(jìn)歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，平倉(cāng)價(jià)位為EUR/USD=1.3250。因?yàn)槭窃跉W元價(jià)格上漲后平倉(cāng)，說明交易者低買高賣，可實(shí)現(xiàn)盈利，且每1歐元盈利為平倉(cāng)價(jià)減去買入價(jià)，即：\(1.3250-1.3210=0.0040\)（美元）步驟二：計(jì)算盈利金額每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元，結(jié)合步驟一計(jì)算出的每1歐元的盈利，可得出這筆交易的總盈利為：\(125000×0.0040=500\)（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。18、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時(shí)，權(quán)利金為150點(diǎn)，意味著初始投入成本為150點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-此時(shí)該期權(quán)的盈利為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。-由于購(gòu)買期權(quán)花費(fèi)了150點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時(shí)，獲得權(quán)利金100點(diǎn)，即初始收入為100點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購(gòu)買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點(diǎn)。綜上，答案選B。19、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)額與流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)比例為180％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請(qǐng)()。

A.不能通過

B.可以通過

C.可以通過，但必須補(bǔ)充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會(huì)集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，需滿足多項(xiàng)指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比例、對(duì)外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額（不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金）的1.5倍，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20億，滿足凈資本不低于12億的要求；流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1.8倍，滿足流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請(qǐng)可以通過。所以答案是不能通過，應(yīng)選A。20、看漲期權(quán)的賣方想對(duì)沖了結(jié)其合約，應(yīng)（）。

A.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

B.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】對(duì)于看漲期權(quán)賣方而言，對(duì)沖了結(jié)合約是指通過相反的交易行為來平倉(cāng)，從而結(jié)束其在該期權(quán)合約上的義務(wù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。在期權(quán)交易中，買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)是對(duì)稱且相反的?？礉q期權(quán)的賣方承擔(dān)著在期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，按約定執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而要對(duì)沖這種義務(wù)，就需要進(jìn)行一個(gè)與當(dāng)初賣出看漲期權(quán)相反的操作，即買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。選項(xiàng)B，賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，這會(huì)進(jìn)一步增加賣方的頭寸和義務(wù)，而不是對(duì)沖了結(jié)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與看漲期權(quán)賣方的對(duì)沖需求不相關(guān)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，這是另一種期權(quán)交易操作，不能對(duì)沖看漲期權(quán)賣方的頭寸，所以該選項(xiàng)也是錯(cuò)誤的。綜上，正確答案是A。21、下列選項(xiàng)中，不屬于實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)的是（）。

A.交割配對(duì)

B.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換

C.實(shí)物交收

D.增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)，進(jìn)而得出不屬于該環(huán)節(jié)的選項(xiàng)。分析選項(xiàng)A交割配對(duì)是實(shí)物交割過程中的重要步驟。在期貨交易的實(shí)物交割中，交易所會(huì)按照一定的規(guī)則為買賣雙方進(jìn)行配對(duì)，使得買賣雙方能夠?qū)?yīng)起來進(jìn)行后續(xù)的交割操作。只有完成了交割配對(duì)，才能明確交易雙方的責(zé)任和義務(wù)，為后續(xù)的交割流程奠定基礎(chǔ)，所以交割配對(duì)是實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項(xiàng)B標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是實(shí)物所有權(quán)的憑證，貨款則是交易的資金體現(xiàn)。在實(shí)物交割時(shí)，賣方需要將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給買方，買方則需要將相應(yīng)的貨款支付給賣方。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換是實(shí)現(xiàn)貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移和交易資金結(jié)算的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是實(shí)物交割中資金和貨物流轉(zhuǎn)的重要體現(xiàn)，缺少這一環(huán)節(jié)，實(shí)物交割就無法完成，所以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換是實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項(xiàng)C在實(shí)物交割中，并非一定是進(jìn)行實(shí)際的實(shí)物交收。有時(shí)候，在一些特定的交割制度和市場(chǎng)情況下，可能通過現(xiàn)金交割、倉(cāng)單置換等方式來替代實(shí)際的實(shí)物交收。因此，實(shí)物交收不是實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項(xiàng)D在實(shí)物交割的交易過程中，涉及到商品的買賣，根據(jù)相關(guān)稅法規(guī)定，交易雙方需要開具和流轉(zhuǎn)增值稅發(fā)票。增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)不僅是合規(guī)納稅的要求，也是交易合法性和規(guī)范性的體現(xiàn)，對(duì)于交易雙方的財(cái)務(wù)核算和稅務(wù)處理具有重要意義，是實(shí)物交割中不可或缺的一個(gè)環(huán)節(jié)。綜上，不屬于實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)的是C選項(xiàng)。22、下列關(guān)于故障樹分析法的說法中，不正確的是()。

A.故障樹分析法是由英國(guó)公司開發(fā)的

B.故障樹分析法是一種很有前途的分析法

C.故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一

D.故障樹采用邏輯分析法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)故障樹分析法的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷出說法不正確的選項(xiàng)。選項(xiàng)A故障樹分析法是由美國(guó)貝爾電報(bào)公司的電話實(shí)驗(yàn)室于1962年開發(fā)的，而非英國(guó)公司開發(fā)。所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B故障樹分析法可以對(duì)各種系統(tǒng)的危險(xiǎn)性進(jìn)行辨識(shí)和評(píng)價(jià)，不僅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潛在原因，具有很強(qiáng)的邏輯性和系統(tǒng)性，是一種很有前途的分析法，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C安全系統(tǒng)工程是采用系統(tǒng)工程的方法，識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)系統(tǒng)中的危險(xiǎn)性，根據(jù)其結(jié)果調(diào)整工藝、設(shè)備、操作、管理、生產(chǎn)周期和投資等因素，使系統(tǒng)可能發(fā)生的事故得到控制，并使系統(tǒng)安全性達(dá)到最佳狀態(tài)。故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一，選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D故障樹分析法采用邏輯分析法，它從一個(gè)可能的事故開始，自上而下、一層層地尋找頂事件的直接原因和間接原因事件，直到基本原因事件，并用邏輯門符號(hào)表示事件之間的邏輯關(guān)系，選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選A。23、美國(guó)某企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后收入5000萬日元貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)適宜在CME市場(chǎng)上采取的交易策略是（）。

A.賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

B.買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

C.買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

D.賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)情況，結(jié)合套期保值的原理來分析該企業(yè)適宜采取的交易策略。該美國(guó)企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后將收入5000萬日元貨款。在未來收到日元貨款時(shí)，企業(yè)需要將日元兌換成美元。如果日元貶值，美元升值，那么同樣數(shù)量的日元兌換成的美元就會(huì)減少，企業(yè)會(huì)面臨因匯率變動(dòng)帶來的損失。為規(guī)避這種匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作，即在期貨市場(chǎng)上采取與未來現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相反的操作。在本題中，企業(yè)未來要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出日元、買入美元，那么在期貨市場(chǎng)上就應(yīng)該先賣出日元期貨合約。當(dāng)未來日元貶值時(shí)，期貨市場(chǎng)上賣出的日元期貨合約會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上日元兌換美元時(shí)的損失，達(dá)到套期保值的目的。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。該操作符合企業(yè)為規(guī)避日元貶值風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上先賣出日元期貨合約的策略，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。買入日元期貨合約意味著企業(yè)預(yù)期日元會(huì)升值，但該企業(yè)面臨的是日元可能貶值的風(fēng)險(xiǎn)，此操作方向與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。同樣，買入日元期貨合約與企業(yè)規(guī)避日元貶值風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)相悖，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。企業(yè)預(yù)計(jì)收到的是日元貨款，應(yīng)圍繞日元進(jìn)行期貨交易，而非美元，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。24、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：D

【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)管理子公司自然人客戶的可投資資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理子公司在提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，對(duì)自然人客戶有一定的資產(chǎn)要求，需為可投資資產(chǎn)高于一定金額的高凈值自然人客戶。本題中各選項(xiàng)給出了不同的金額標(biāo)準(zhǔn)，分別為人民幣20萬元、人民幣50萬元、人民幣80萬元和人民幣100萬元。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元的高凈值自然人客戶。所以答案選D。25、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價(jià)為70元，該股票當(dāng)前價(jià)格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價(jià)格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買方會(huì)放棄行權(quán)。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價(jià)格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，所以該投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：計(jì)算行權(quán)時(shí)的每股收益行權(quán)時(shí)每股的收益等于行權(quán)價(jià)減去到期日股票價(jià)格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，到期日股票價(jià)格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計(jì)算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。26、在考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格（）所形成的區(qū)間，叫無套利區(qū)間。

A.分別向上和向下移動(dòng)

B.向下移動(dòng)

C.向上或間下移動(dòng)

D.向上移動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間的定義來分析正確選項(xiàng)。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格分別向上和向下移動(dòng)所形成的區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，套利交易無法獲取利潤(rùn)，因?yàn)榻灰壮杀緯?huì)抵消價(jià)格差異帶來的潛在收益；而當(dāng)期貨價(jià)格超出這個(gè)區(qū)間時(shí)，就存在套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B“向下移動(dòng)”，僅向下移動(dòng)不能完整地界定無套利區(qū)間，因?yàn)闊o套利區(qū)間是在理論價(jià)格上下兩側(cè)都有一定范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“向上或向下移動(dòng)”表述不準(zhǔn)確，“或”字表明只需考慮一個(gè)方向的移動(dòng)，而實(shí)際上無套利區(qū)間是需要同時(shí)考慮向上和向下兩個(gè)方向的移動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“向上移動(dòng)”，與選項(xiàng)B同理，僅向上移動(dòng)不能構(gòu)成完整的無套利區(qū)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。27、會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。在會(huì)員制期貨交易所中，理事會(huì)是其重要的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)交易所的各項(xiàng)事務(wù)進(jìn)行管理和決策。專業(yè)委員會(huì)是理事會(huì)為了更好地履行職責(zé)而設(shè)立的專門工作機(jī)構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會(huì)來確定，它能夠根據(jù)交易所的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會(huì)的設(shè)立。而監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)交易所的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，其重點(diǎn)在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的主體；會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會(huì)員理事等重大事項(xiàng)的決策權(quán)，一般不會(huì)直接負(fù)責(zé)專業(yè)委員會(huì)具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個(gè)寬泛的概念，它包含多個(gè)不同職責(zé)的部門和機(jī)構(gòu)，不能簡(jiǎn)單地作為專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體。綜上所述，會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由理事會(huì)確定，所以本題答案選A。28、外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識(shí)。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行資金交割。選項(xiàng)A：“T+1”意味著交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：“T+2”表示交易日后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“T+3”指交易日后的第三個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場(chǎng)資金清算規(guī)則，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：“T+4”代表交易日后的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場(chǎng)本、外幣資金的清算速度，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。29、9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸，期貨價(jià)格跌至5700元/噸。該糖廠平倉(cāng)后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此計(jì)算出實(shí)際白糖的賣出價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，價(jià)格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場(chǎng)的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)，10月10日期貨價(jià)格跌至5700元/噸。因?yàn)樘菑S是做套期保值，在期貨市場(chǎng)是反向操作，期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，糖廠在期貨市場(chǎng)盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際白糖的賣出價(jià)格實(shí)際白糖的賣出價(jià)格等于10月10日的現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)每噸盈利的價(jià)格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。30、某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，此時(shí)投資者會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)。則該看漲期權(quán)的盈利為：期貨合約價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，此時(shí)投資者不會(huì)執(zhí)行該看跌期權(quán)，損失的就是權(quán)利金\(10\)美元。步驟三：計(jì)算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，得到總的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。31、建倉(cāng)時(shí)．當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約。

A.低于

B.等于

C.接近于

D.大于

【答案】：D

【解析】本題主要考查多頭投機(jī)者在建倉(cāng)時(shí)對(duì)不同月份合約價(jià)格關(guān)系的決策。在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)時(shí)，對(duì)于多頭投機(jī)者而言，其目的是通過低價(jià)買入、高價(jià)賣出來獲取利潤(rùn)。當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格大于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，意味著存在一個(gè)價(jià)格的上升趨勢(shì)預(yù)期。此時(shí)買入近期月份合約，隨著時(shí)間推移，合約價(jià)格可能會(huì)上漲，并且由于遠(yuǎn)期合約價(jià)格更高，這種價(jià)格差可能會(huì)使得近期合約有更大的上漲空間，從而使多頭投機(jī)者能夠在后續(xù)以更高的價(jià)格賣出合約，實(shí)現(xiàn)盈利。而選項(xiàng)A中，若遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格低于近期月份合約價(jià)格，市場(chǎng)呈現(xiàn)反向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，這種情況下多頭投機(jī)者買入近期合約的獲利空間和預(yù)期不如遠(yuǎn)期價(jià)格大于近期價(jià)格時(shí)，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格等于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)缺乏明顯的價(jià)格趨勢(shì)信號(hào)，對(duì)于多頭投機(jī)者來說，此時(shí)買入近期合約的獲利機(jī)會(huì)和確定性相對(duì)不高。選項(xiàng)C中，遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格接近于近期月份合約價(jià)格，同樣也沒有足夠強(qiáng)烈的價(jià)格上升預(yù)期來促使多頭投機(jī)者果斷買入近期合約。綜上所述，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格大于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約，答案選D。32、利率互換的常見期限不包括（）。

A.1個(gè)月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見期限的相關(guān)知識(shí)。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實(shí)際金融市場(chǎng)中，利率互換存在一些比較常見的期限設(shè)置。選項(xiàng)B“1年”、選項(xiàng)C“10年”和選項(xiàng)D“30年”均是利率互換市場(chǎng)中較為常見的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等市場(chǎng)參與者對(duì)于不同時(shí)間段內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配等方面的需求。而選項(xiàng)A“1個(gè)月”期限過短，通常難以有效實(shí)現(xiàn)利率互換的風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，所以不屬于利率互換的常見期限。綜上所述，本題正確答案選A。33、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A已知該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為64.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格64.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式，其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=64.50-63.95=0.55港元。選項(xiàng)B該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。由于執(zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，所以其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=67.50-63.95=3.55港元。選項(xiàng)C該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60.00港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元大于執(zhí)行價(jià)格60.00港元，所以其內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=63.95-60.00=3.95港元。通過比較以上四個(gè)選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大小：0＜0.55＜3.55＜3.95，可知內(nèi)涵價(jià)值最低的是選項(xiàng)C。所以本題正確答案為C。34、關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買賣雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買賣雙方均需支付權(quán)利金在期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。只有期權(quán)買方需要支付權(quán)利金，賣方則是收取權(quán)利金，并非買賣雙方均需支付權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，賦予買方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)買方支付權(quán)利金后，在交易發(fā)生后，有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇行使權(quán)利，獲取潛在的收益；也可以選擇放棄權(quán)利，此時(shí)買方的損失就是其支付的權(quán)利金。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：買賣雙方均需繳納保證金在期權(quán)交易里，為了確保期權(quán)賣方能夠履行合約義務(wù)，賣方需要繳納保證金，以作為其履約的擔(dān)保。而期權(quán)買方由于只有權(quán)利沒有義務(wù)，不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，所以無需繳納保證金。故該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)交易中，期權(quán)賣方只有履行合約的義務(wù)，當(dāng)買方要求行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定執(zhí)行。賣方并沒有行使權(quán)利或放棄權(quán)利的選擇，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。35、某歐洲美元期貨合約的年利率為2．5％，則美國(guó)短期利率期貨的報(bào)價(jià)正確的是（）。

A.97.5％

B.2.5

C.2.500

D.97.500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)的計(jì)算方法來判斷美國(guó)短期利率期貨的正確報(bào)價(jià)。在短期利率期貨交易中，歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用指數(shù)報(bào)價(jià)，其報(bào)價(jià)方式為100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率。已知某歐洲美元期貨合約的年利率為2.5％，按照上述報(bào)價(jià)規(guī)則，該美國(guó)短期利率期貨的報(bào)價(jià)應(yīng)為100-2.5=97.5。在期貨報(bào)價(jià)中，通常會(huì)精確到小數(shù)點(diǎn)后三位，所以其報(bào)價(jià)為97.500。因此，答案選D。36、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺：個(gè)人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的走勢(shì)。它能夠通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買賣力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。37、現(xiàn)代意義上的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生于19世紀(jì)中期的（）。

A.法國(guó)巴黎

B.英國(guó)倫敦

C.荷蘭阿姆斯特丹

D.美國(guó)芝加哥

【答案】：D

【解析】本題主要考查現(xiàn)代意義上期貨市場(chǎng)的起源地。在19世紀(jì)中期，美國(guó)芝加哥由于其獨(dú)特的地理位置和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，成為了現(xiàn)代意義上期貨市場(chǎng)的誕生地。當(dāng)時(shí)，芝加哥是重要的農(nóng)產(chǎn)品集散地，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售面臨著價(jià)格波動(dòng)等諸多問題，為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。而法國(guó)巴黎、英國(guó)倫敦和荷蘭阿姆斯特丹雖然在金融領(lǐng)域有著重要的地位和悠久的歷史，但現(xiàn)代意義上的期貨市場(chǎng)并非產(chǎn)生于這些地方。所以本題正確答案是D選項(xiàng)。38、CME交易的玉米期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時(shí)（玉米期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）。

A.14.375美分／蒲式耳

B.15.375美分／蒲式耳

C.16.375美分／蒲式耳

D.17.375美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式算出看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再結(jié)合期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式算出時(shí)間價(jià)值，最后得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.5美分／蒲式耳，由于478.5＞450，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：478.5-450=28.5（美分／蒲式耳）。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42.875美分／蒲式耳，由步驟二可知內(nèi)涵價(jià)值為28.5美分／蒲式耳，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=42.875-28.5=14.375（美分／蒲式耳）。綜上，答案選A。39、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.農(nóng)作物增產(chǎn)造成的糧食價(jià)格下降

B.原油價(jià)格上漲引起的制成品價(jià)格上漲

C.進(jìn)口價(jià)格上漲導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲

D.燃料價(jià)格下跌使得買方拒絕付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其本質(zhì)是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A，農(nóng)作物增產(chǎn)造成糧食價(jià)格下降，這是典型的因市場(chǎng)供需變化導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過套期保值操作，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)交易來對(duì)沖糧食價(jià)格下跌可能帶來的損失。選項(xiàng)B，原油價(jià)格上漲引起制成品價(jià)格上漲，這涉及到原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)制成品成本和價(jià)格的影響。企業(yè)可以利用套期保值交易，鎖定原油的采購(gòu)價(jià)格，從而規(guī)避原油價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C，進(jìn)口價(jià)格上漲導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲，同樣是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以借助套期保值來穩(wěn)定原材料的采購(gòu)成本，避免因價(jià)格上漲帶來的成本壓力。選項(xiàng)D，燃料價(jià)格下跌使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，即交易對(duì)手未能履行合同義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并非價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，套期保值主要針對(duì)的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，無法對(duì)這種信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。綜上，不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)是選項(xiàng)D。40、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至0時(shí)，賣方損失達(dá)到最大。此時(shí)，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價(jià)格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價(jià)格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，該項(xiàng)說法正確。分析選項(xiàng)B由上述對(duì)選項(xiàng)A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債。該國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06045元，5年期國(guó)債期貨（合約規(guī)模100萬元）對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國(guó)債期貨合約96手

B.做多國(guó)債期貨合約89手

C.做空國(guó)債期貨合約96手

D.做空國(guó)債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法的公式計(jì)算出應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量，再結(jié)合該機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)情況判斷交易方向。步驟一：明確公式及各參數(shù)含義根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesB_{P}}{V_{F}\timesB_{F}\timesCF}\)，其中\(zhòng)(N\)為套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量，\(V_{P}\)為被套期保值債券的價(jià)值，\(B_{P}\)為被套期保值債券的基點(diǎn)價(jià)值，\(V_{F}\)為國(guó)債期貨合約規(guī)模，\(B_{F}\)為最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值，\(CF\)為轉(zhuǎn)換因子。步驟二：確定各參數(shù)數(shù)值-\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元；-\(B_{P}=0.06045\)元；-\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元；-\(B_{F}=0.06532\)元；-\(CF=1.0373\)。步驟三：計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量將上述參數(shù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\)（手）步驟四：判斷交易方向該機(jī)構(gòu)持有國(guó)債，當(dāng)利率上升時(shí)，國(guó)債價(jià)格會(huì)下跌，該機(jī)構(gòu)會(huì)面臨損失。為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，需要通過做空國(guó)債期貨來鎖定收益。當(dāng)國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)，做空國(guó)債期貨會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)持有國(guó)債的損失。綜上，該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國(guó)債期貨合約96手，答案選C。42、在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.兩倍于

【答案】：B

【解析】本題主要考查蝶式套利中居中月份合約交易數(shù)量與較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的關(guān)系。蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。在蝶式套利的操作中，居中月份合約的交易數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。綜上所述，答案選B。43、期貨交易所會(huì)員大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)表決事項(xiàng)制作會(huì)議紀(jì)要，由()簽名。

A.全體會(huì)員

B.全體理事

C.出席會(huì)議的理事

D.有表決權(quán)的理事

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)會(huì)議紀(jì)要的簽名主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)表決事項(xiàng)制作會(huì)議紀(jì)要，該會(huì)議紀(jì)要需由出席會(huì)議的理事簽名。選項(xiàng)A，全體會(huì)員并非是會(huì)議紀(jì)要的簽名主體，會(huì)員大會(huì)中全體會(huì)員參與會(huì)議等活動(dòng)，但不負(fù)責(zé)簽署會(huì)議紀(jì)要，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，全體理事包含了可能未出席會(huì)議的理事，而未出席會(huì)議的理事并不清楚會(huì)議具體表決情況，不能對(duì)會(huì)議紀(jì)要進(jìn)行簽名，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，出席會(huì)議的理事參與了表決事項(xiàng)的討論和決策過程，能夠?qū)?huì)議情況負(fù)責(zé)，由其簽名符合規(guī)定，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，有表決權(quán)的理事范圍不準(zhǔn)確，重點(diǎn)應(yīng)是出席會(huì)議了解具體表決情況的理事，而不是僅強(qiáng)調(diào)有表決權(quán)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉(cāng)費(fèi)

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉(cāng)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易和套期保值操作的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。一般的套期保值操作在平倉(cāng)時(shí)基差的波動(dòng)可能會(huì)影響套期保值的效果，存在基差風(fēng)險(xiǎn)。而基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰淄ㄟ^與對(duì)手協(xié)商基差的方式來確定現(xiàn)貨價(jià)格，能夠?qū)钸M(jìn)行鎖定，從而降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。基差交易主要是對(duì)基差進(jìn)行處理，它并不能直接降低持倉(cāng)費(fèi)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差交易是一種交易策略，它的目的并不是單純?yōu)榱耸蛊谪涱^寸盈利?；罱灰字攸c(diǎn)在于對(duì)基差的管理和利用，其結(jié)果受到基差變動(dòng)等多種因素影響，不一定能保證期貨頭寸盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易并不直接影響期貨頭寸持倉(cāng)量。期貨頭寸持倉(cāng)量的變化通常與投資者的交易決策、市場(chǎng)行情等因素有關(guān)，基差交易主要圍繞基差和現(xiàn)貨、期貨價(jià)格關(guān)系展開，與期貨頭寸持倉(cāng)量的減少并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。45、中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要為各國(guó)政府發(fā)行的中長(zhǎng)期債券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3個(gè)月

D.5個(gè)月

【答案】：B"

【解析】此題考查中長(zhǎng)期利率期貨合約標(biāo)的期限的知識(shí)點(diǎn)。中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要是各國(guó)政府發(fā)行的中長(zhǎng)期債券，在相關(guān)金融知識(shí)體系中，明確規(guī)定期限在一年以上的債券才屬于中長(zhǎng)期債券范疇，該期限是界定中長(zhǎng)期債券的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。選項(xiàng)A半年、選項(xiàng)C3個(gè)月、選項(xiàng)D5個(gè)月的期限都未達(dá)到一年，不屬于中長(zhǎng)期債券所要求的期限范圍。所以此題正確答案是B。"46、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論的提出者相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，菲波納奇主要貢獻(xiàn)在于提出了菲波那契數(shù)列，該數(shù)列在自然界、金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有一定的應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B，索羅斯是著名的金融家，以其在金融市場(chǎng)上的成功投機(jī)和獨(dú)特的投資理念而聞名，如他提出的反身性理論，但他并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)C，波浪理論是由美國(guó)證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世紀(jì)30年代提出的。該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票市場(chǎng)遵循一定的波浪模式運(yùn)動(dòng)，這些波浪可以分為不同的級(jí)別和階段，通過對(duì)波浪的分析可以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的走勢(shì)，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，道·瓊斯是道瓊斯公司的創(chuàng)始人，并且和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)，該指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，但他們并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案選C。47、某投資者開倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉(cāng)。如果該投資者當(dāng)日不平倉(cāng)，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式對(duì)于買入期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)；對(duì)于賣出期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（賣出開倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧3月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者開倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2830點(diǎn)。根據(jù)買入期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，3月份合約持倉(cāng)盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。根據(jù)賣出期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，4月份合約持倉(cāng)盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計(jì)算該交易的持倉(cāng)盈虧將3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧相加，可得該交易持倉(cāng)盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項(xiàng)。48、我國(guó)5年期國(guó)債期貨的合約標(biāo)的為（）。

A.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義申期國(guó)債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債

D.面值為100萬元人民、票面利率為3%的名義中期國(guó)債

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債，我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值并非10萬元，且票面利率也不符合實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債，雖然面值正確，但票面利率6%與實(shí)際的我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值不是10萬元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：我國(guó)5年期國(guó)債期貨的合約標(biāo)的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以正確。綜上，答案選D。49、關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越大

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大

C.無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大

D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價(jià)值的影響因素，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A期權(quán)價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。對(duì)于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機(jī)會(huì)就越多，時(shí)間價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)值越大。然而，對(duì)于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長(zhǎng)并不一定能增加期權(quán)價(jià)值，因?yàn)槠陂g無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值就越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)程度。波動(dòng)率越大，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對(duì)于期權(quán)買方來說，價(jià)格波動(dòng)帶來了更多獲利的機(jī)會(huì)，而最大損失僅為期權(quán)費(fèi)；對(duì)于期權(quán)賣方而言，價(jià)格波動(dòng)帶來的潛在損失更大。因此，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)對(duì)買方越有利，期權(quán)價(jià)值也就越大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，會(huì)使期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價(jià)值；對(duì)于看跌期權(quán)，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，會(huì)使期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價(jià)值下降。所以不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D標(biāo)的