期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價(jià)格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價(jià)格為635美分/蒲式耳，交易者認(rèn)為兩種商品合約間的價(jià)差小于正常年份，預(yù)期價(jià)差會變大，于是，套利者以上述價(jià)格買入10手11月份小麥合約，同時(shí)賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約平倉，價(jià)格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手?jǐn)?shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時(shí)賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價(jià)格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉，價(jià)格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價(jià)格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉，價(jià)格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計(jì)算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項(xiàng)。2、期權(quán)按履約的時(shí)間劃分，可以分為（）。

A.場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)按履約時(shí)間的分類。選項(xiàng)A分析場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)是按照期權(quán)交易場所的不同進(jìn)行劃分的。場內(nèi)期權(quán)是在集中性的金融期貨市場或期權(quán)市場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。所以選項(xiàng)A不符合按履約時(shí)間劃分的要求。選項(xiàng)B分析現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物的不同來劃分的?，F(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)；期貨期權(quán)則是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。因此選項(xiàng)B也不是按履約時(shí)間的分類。選項(xiàng)C分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是按照期權(quán)買方的權(quán)利分類的?？礉q期權(quán)賦予期權(quán)買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予期權(quán)買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)C同樣不是按履約時(shí)間劃分。選項(xiàng)D分析美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按履約的時(shí)間劃分的。美式期權(quán)的買方可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)；歐式期權(quán)的買方只能在到期日當(dāng)天執(zhí)行期權(quán)。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。3、某股票當(dāng)前市場價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合題目所給條件，判斷該期權(quán)是否具有內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式及判斷條件對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。同時(shí)，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，且內(nèi)涵價(jià)值最小為0，當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值取0。步驟二：計(jì)算該看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的理論值已知某股票當(dāng)前市場價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據(jù)規(guī)則確定實(shí)際內(nèi)涵價(jià)值由于內(nèi)涵價(jià)值最小為0，而上述計(jì)算結(jié)果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值應(yīng)為0港元。綜上，答案選B。4、現(xiàn)在,()正通過差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.居間人

C.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同期貨相關(guān)主體業(yè)務(wù)特點(diǎn)的了解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)主體的主要業(yè)務(wù)模式，看哪個(gè)主體是以差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來吸引客戶。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身并不側(cè)重于提供差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點(diǎn)在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，其主要職責(zé)是促成交易，而非依靠信息服務(wù)和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)就是為市場參與者提供各種期貨相關(guān)的信息服務(wù)，為了在市場中脫穎而出吸引客戶，必然會提供差異化的信息內(nèi)容。同時(shí)，一個(gè)穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對于客戶獲取信息和進(jìn)行交易操作至關(guān)重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等，雖然也會提供一定的信息服務(wù)和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機(jī)構(gòu)，其主要功能并非以差異化信息服務(wù)作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務(wù)，所以該選項(xiàng)不太準(zhǔn)確。綜上，正確答案是C。5、對商品期貨而言，持倉費(fèi)不包括（）。

A.期貨交易手續(xù)費(fèi)

B.倉儲費(fèi)

C.利息

D.保險(xiǎn)費(fèi)

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品期貨持倉費(fèi)的構(gòu)成內(nèi)容。商品期貨的持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。選項(xiàng)B“倉儲費(fèi)”，是在商品儲存過程中必然會產(chǎn)生的費(fèi)用，屬于持倉費(fèi)的一部分。選項(xiàng)C“利息”，企業(yè)持有商品占用資金會產(chǎn)生相應(yīng)的利息成本，這也是持倉費(fèi)的構(gòu)成要素之一。選項(xiàng)D“保險(xiǎn)費(fèi)”，為了保障商品在儲存和運(yùn)輸過程中的安全，需要購買保險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)用同樣屬于持倉費(fèi)范疇。而選項(xiàng)A“期貨交易手續(xù)費(fèi)”，它是進(jìn)行期貨交易時(shí)向期貨經(jīng)紀(jì)公司支付的交易費(fèi)用，并非是為擁有或保留商品而產(chǎn)生的費(fèi)用，所以持倉費(fèi)不包括期貨交易手續(xù)費(fèi)。綜上，本題答案選A。6、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易的相關(guān)內(nèi)容。隔夜掉期交易一般包括O／N（Over-Night，隔夜）、T／N（Tom-Next，即期對次日）、S／N（Spot-Next，即期對即期次日）。而選項(xiàng)D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的內(nèi)容。所以本題正確答案是D。7、某交易者以2.87元/股的價(jià)格買入一份股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65元/股；該交易者又以1.56元/股的價(jià)格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為65元/股。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

A.494元

B.585元

C.363元

D.207元

【答案】：D

【解析】本題可先明確該交易者構(gòu)建的是跨式期權(quán)組合，然后根據(jù)不同股價(jià)情況計(jì)算其最大虧損，進(jìn)而得出結(jié)果。步驟一：明確跨式期權(quán)組合的構(gòu)成及成本該交易者買入一份股票看跌期權(quán)，價(jià)格為\(2.87\)元/股，同時(shí)又買入一份該股票的看漲期權(quán)，價(jià)格為\(1.56\)元/股，執(zhí)行價(jià)格均為\(65\)元/股，合約單位為\(100\)股。那么該交易者構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本為買入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的費(fèi)用之和，即\((2.87+1.56)\times100=443\)元。步驟二：分析跨式期權(quán)組合的最大虧損情況跨式期權(quán)組合是指同時(shí)買入相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。當(dāng)?shù)狡谌展善眱r(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均不會被執(zhí)行，此時(shí)交易者的虧損達(dá)到最大，最大虧損即為構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本。但本題需要計(jì)算當(dāng)股票價(jià)格為\(65-2.36=62.64\)元時(shí)的虧損情況。-對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)元，股票價(jià)格為\(62.64\)元，看跌期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((65-62.64)\times100=236\)元。-對于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)元，股票價(jià)格為\(62.64\)元，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，損失其購買成本\(1.56\times100=156\)元。步驟三：計(jì)算此時(shí)的總虧損總虧損等于構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本減去看跌期權(quán)的盈利，即\(443-236=207\)元。綜上，答案選D。8、滬深300股指期貨的投資者，在某一合約單邊持倉限額不得超過（）手。

A.100

B.1200

C.10000

D.100000

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨投資者在某一合約單邊持倉限額的具體規(guī)定。對于滬深300股指期貨，按照相關(guān)規(guī)定，投資者在某一合約單邊持倉限額不得超過1200手。選項(xiàng)A的100手不符合該合約的持倉限額規(guī)定；選項(xiàng)C的10000手與實(shí)際的單邊持倉限額標(biāo)準(zhǔn)相差較大；選項(xiàng)D的100000手同樣不是正確的持倉限額數(shù)值。所以本題正確答案是B。9、（）期貨交易所首先適用《公司法》的規(guī)定，只有在《公司法》未作規(guī)定的情況下，才適用《民法》的一般規(guī)定。

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所組織形式對應(yīng)的法律適用。選項(xiàng)A分析合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的企業(yè)組織形式。期貨交易所一般不存在合伙制這種形式，并且合伙制企業(yè)主要適用《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律，并非本題所涉及的《公司法》和《民法》的適用情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析合作制是勞動者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會經(jīng)濟(jì)活動方式。在期貨交易所領(lǐng)域，合作制并非普遍的組織形式，同時(shí)它也不符合《公司法》規(guī)定優(yōu)先適用的情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。會員制期貨交易所適用專門的期貨交易相關(guān)法規(guī)以及《民法》等相關(guān)規(guī)定，并不首先適用《公司法》，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析公司制期貨交易所是采取公司形式的交易所，公司作為一種典型的企業(yè)組織形式，首先應(yīng)遵循《公司法》的規(guī)定來規(guī)范其組織和行為。只有當(dāng)《公司法》未對某些事項(xiàng)作出規(guī)定時(shí)，才適用《民法》的一般規(guī)定，所以公司制期貨交易所符合本題描述，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。10、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。11、某美國投資者買入50萬歐元。計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR/USD為1．4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，那么買入\(50\)萬歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元。\(3\)個(gè)月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時(shí)\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。則該投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為\(70.6-72.16=-1.56\)萬美元，即損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場的盈虧已知該投資者進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元?jiǎng)t需要的期貨合約數(shù)為\(50\div12.5=4\)張。\(3\)個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。在期貨市場上，投資者進(jìn)行的是空頭操作，即先賣出期貨合約，平倉時(shí)再買入期貨合約。所以每\(1\)歐元在期貨市場上的盈利為\(1.4450-1.4101=0.0349\)美元。那么\(50\)萬歐元在期貨市場上的盈利為\(50\times0.0349=1.745\)萬美元，即獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。12、10年期國債的票面利率為8%，面值為100000美元，則債券持有人每隔半年可得到（）美元的利息。

A.4000

B.6000

C.8000

D.10000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券利息的計(jì)算公式來計(jì)算該10年期國債每隔半年可獲得的利息。步驟一：明確利息計(jì)算公式債券利息的計(jì)算公式為：\(I=P\timesr\timest\)，其中\(zhòng)(I\)表示利息，\(P\)表示債券面值，\(r\)表示票面利率，\(t\)表示時(shí)間。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-已知債券面值\(P=100000\)美元；-票面利率為\(8\%\)，這是年利率，由于要求計(jì)算每隔半年的利息，半年即為\(\frac{1}{2}\)年，所以時(shí)間\(t=\frac{1}{2}\)；-年票面利率\(r=8\%\)。步驟三：計(jì)算半年利息將上述數(shù)據(jù)代入利息計(jì)算公式可得：\(I=P\timesr\timest=100000\times8\%\times\frac{1}{2}=100000\times0.08\times\frac{1}{2}=4000\)（美元）綜上，債券持有人每隔半年可得到\(4000\)美元的利息，答案選A。13、會員收到通知后必須在（）內(nèi)將保證金繳齊，否則結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉。

A.當(dāng)日交易結(jié)束前

B.下一交易日規(guī)定時(shí)間

C.三日內(nèi)

D.七日內(nèi)

【答案】：B

【解析】本題考查會員繳納保證金的時(shí)間要求相關(guān)知識。選項(xiàng)A，當(dāng)日交易結(jié)束前這一規(guī)定通常并不符合本題所描述的保證金繳納情形。一般在普通交易場景下，沒有這樣直接要求會員在當(dāng)日交易結(jié)束前就必須繳齊保證金，否則強(qiáng)行平倉的普遍規(guī)定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，對于會員收到保證金繳納通知的情況，結(jié)算機(jī)構(gòu)往往會規(guī)定在下一交易日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)讓會員將保證金繳齊，若未按時(shí)完成，結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉，該選項(xiàng)符合常見的業(yè)務(wù)操作規(guī)范和相關(guān)規(guī)定，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，規(guī)定三日內(nèi)繳納保證金的時(shí)間過于寬松，不符合結(jié)算機(jī)構(gòu)對保證金及時(shí)到位以保障交易安全和穩(wěn)定的要求，若可以三日內(nèi)繳納，可能會導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)在較長時(shí)間內(nèi)處于不確定狀態(tài)，不利于市場的有效運(yùn)行，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，七日的時(shí)間更是遠(yuǎn)超正常業(yè)務(wù)流程的要求，結(jié)算機(jī)構(gòu)需要及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，不會給予如此長的時(shí)間讓會員繳納保證金，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。14、下列關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費(fèi)用)

B.是期權(quán)的價(jià)格

C.是執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)固定比率

D.是買方必須負(fù)擔(dān)的費(fèi)用

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：對于期權(quán)買方而言，購買期權(quán)時(shí)支付了權(quán)利金。在期權(quán)交易中，無論后續(xù)市場情況如何變化，其最大損失就是當(dāng)初所支付的權(quán)利金（不考慮交易費(fèi)用），所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：權(quán)利金是期權(quán)合約的價(jià)格，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，期權(quán)賣方通過收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。因此權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)格，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期權(quán)權(quán)利金的影響因素眾多，包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動率、距到期日剩余時(shí)間、無風(fēng)險(xiǎn)利率等，并非是執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)固定比率，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)買方想要獲得在未來特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就必須向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，這是其必須負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。15、下列銅期貨基差的變化中，屬于基差走強(qiáng)的是（）。

A.基差從1000元／噸變?yōu)?00元／噸

B.基差從1000元／噸變?yōu)?200元／噸

C.基差從-1000元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-1000元／噸變?yōu)?1200元／噸

【答案】：C

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。下面分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)：基差從1000元/噸變?yōu)?00元/噸，1000＞800，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)：基差從1000元/噸變?yōu)?200元/噸，1000＞-200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)：基差從-1000元/噸變?yōu)?20元/噸，-1000＜120，基差數(shù)值變大，屬于基差走強(qiáng)，所以C選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)：基差從-1000元/噸變?yōu)?1200元/噸，-1000＞-1200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。16、某投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于賣出看漲期權(quán)，是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金后，便擁有了按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的數(shù)據(jù)在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳，投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出該期權(quán)，這里的55美分/蒲式耳就是權(quán)利金。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本題正確答案是B。17、從期貨交易所的組織形式來看，下列不以營利為目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

D.公司制

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易所不同組織形式是否以營利為目的。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)合伙制：合伙制是由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同出資、共同經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)組織形式，通常以營利為目的，并不適用于期貨交易所這種特殊的組織，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)合作制：合作制是勞動者之間為實(shí)現(xiàn)共同經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，在自愿互利基礎(chǔ)上聯(lián)合起來的經(jīng)濟(jì)組織形式，其強(qiáng)調(diào)社員之間的合作與互助，但在期貨交易所中較少采用這種組織形式，且一般這類組織也會有一定的盈利訴求，并非本題所要求的不以營利為目的，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)會員制：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。會員制期貨交易所的宗旨是為會員提供交易場所和設(shè)施，制定交易規(guī)則，監(jiān)督會員的交易行為等，不以營利為目的，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)公司制：公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，按照公司法的要求設(shè)立和運(yùn)營，以營利為目的，追求股東利益最大化。與不以營利為目的的要求不符，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。18、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為期貨交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項(xiàng)開戶：在進(jìn)行期貨交易之前，投資者必須要在期貨公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，這是進(jìn)入期貨市場進(jìn)行交易的前提條件，如果沒有開戶，就無法開展后續(xù)的期貨交易活動，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項(xiàng)競價(jià)：在期貨交易過程中，買賣雙方需要通過競價(jià)來確定交易價(jià)格。競價(jià)是期貨市場形成合理價(jià)格的重要方式，只有通過有效的競價(jià)機(jī)制，才能保證交易的公平、公正和高效進(jìn)行，因此競價(jià)是期貨交易中不可或缺的環(huán)節(jié)。C選項(xiàng)結(jié)算：結(jié)算在期貨交易中起著至關(guān)重要的作用，它是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算的過程。每天交易結(jié)束后，期貨公司都會對投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的資金安全和正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以結(jié)算是期貨交易流程中的必經(jīng)步驟。D選項(xiàng)交割：交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并不是為了獲得實(shí)物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)利潤。因此，很多投資者會在期貨合約到期之前就進(jìn)行平倉操作，并不一定會參與到交割環(huán)節(jié)，所以交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。19、（）是將募集的資金投資于多個(gè)對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)基金的投資對象來確定正確答案。A選項(xiàng)：共同基金共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個(gè)對沖基金，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作，其投資范圍較為廣泛，常見的投資標(biāo)的包括股票、債券等，并非專門投資于多個(gè)對沖基金，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡稱FOHF）是一種專門投資于對沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個(gè)不同的對沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對象主要是商品期貨等，并非投資于多個(gè)對沖基金，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。20、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價(jià)為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價(jià)格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)為2458元/噸，結(jié)算價(jià)位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)（）。

A.42300

B.18300

C.-42300

D.-18300

【答案】：C

【解析】本題可通過計(jì)算平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而確定該投資者當(dāng)日的交易盈虧。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式-平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的盈虧，計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出成交價(jià)-買入成交價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-持倉盈虧是指投資者持倉合約隨著合約價(jià)格波動所形成的潛在盈虧，計(jì)算公式為：持倉盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。-當(dāng)日交易盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計(jì)算平倉盈虧已知該投資者開倉賣出燃料油期貨合約成交價(jià)為\(2280\)元/噸，平倉成交價(jià)格為\(2400\)元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手。將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計(jì)算公式可得：平倉盈虧\(=(2280-2400)\times10\times10=-12000\)（元）步驟三：計(jì)算持倉盈虧已知該投資者開倉賣出燃料油期貨合約成交價(jià)為\(2280\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2381\)元/噸，開倉\(40\)手，平倉\(10\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(40-10=30\)手，燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手。將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧\(=(2280-2381)\times30\times10=-30300\)（元）步驟四：計(jì)算當(dāng)日交易盈虧將平倉盈虧與持倉盈虧相加可得當(dāng)日交易盈虧：當(dāng)日交易盈虧\(=-12000+(-30300)=-42300\)（元）綜上，該投資者當(dāng)日交易盈虧為\(-42300\)元，答案選C。21、計(jì)算機(jī)撮合成交方式中，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以（）的原則進(jìn)行排序。

A.價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

B.建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

C.平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

D.平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查計(jì)算機(jī)撮合成交方式中買賣申報(bào)單的排序原則。在計(jì)算機(jī)撮合成交方式里，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)遵循一定的原則對買賣申報(bào)單進(jìn)行排序。價(jià)格優(yōu)先原則，就是在眾多買賣申報(bào)單中，較高價(jià)格的買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格的買入申報(bào)，較低價(jià)格的賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格的賣出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先原則是指在價(jià)格相同的情況下，先提交的申報(bào)單優(yōu)先于后提交的申報(bào)單成交。選項(xiàng)B“建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，在計(jì)算機(jī)撮合成交的標(biāo)準(zhǔn)排序原則里并沒有建倉優(yōu)先這一說法。選項(xiàng)C“平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，同樣，平倉優(yōu)先并非計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對買賣申報(bào)單排序的普遍原則。選項(xiàng)D“平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，平倉優(yōu)先也不是常規(guī)的排序依據(jù)。而“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”是計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對買賣申報(bào)單進(jìn)行排序的通用且標(biāo)準(zhǔn)的原則。所以本題正確答案選A。22、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)判斷期貨公司客戶是否會收到《追加保證金通知書》的相關(guān)規(guī)則來分析。在期貨交易中，當(dāng)客戶保證金占用大于客戶權(quán)益時(shí)，意味著客戶的保證金不足以維持當(dāng)前持倉，此時(shí)客戶就需要追加保證金，期貨公司會向該客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。雖然題目中未給出甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶具體的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)，但根據(jù)答案可知丁客戶滿足保證金占用大于客戶權(quán)益這一條件，所以丁客戶將收到《追加保證金通知書》，本題答案是A。23、期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

B.前者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

C.前者以保證金制度為基礎(chǔ)，后者則沒有

D.前者通過對沖或到期交割來了結(jié)，后者最終的履約方式是實(shí)物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。對選項(xiàng)A的分析期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，它在合約的標(biāo)的物數(shù)量、質(zhì)量等級、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等方面都有嚴(yán)格統(tǒng)一的規(guī)定，這使得期貨合約具有高度的規(guī)范性和可交易性。而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性，但標(biāo)準(zhǔn)化程度低。所以選項(xiàng)A準(zhǔn)確指出了期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，該選項(xiàng)正確。對選項(xiàng)B的分析此選項(xiàng)表述與實(shí)際情況相反，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對選項(xiàng)C的分析雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎(chǔ)，這有助于增強(qiáng)市場的流動性和安全性，但保證金制度并非兩者的根本區(qū)別。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約也可以根據(jù)雙方約定設(shè)置保證金或其他履約保障措施，所以不能以此作為兩者的根本區(qū)分點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對選項(xiàng)D的分析期貨合約通常通過對沖或到期交割來了結(jié)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約最終多以實(shí)物交收，但這只是兩者在履約方式上的不同表現(xiàn)，并非根本區(qū)別。它們履約方式的差異是由其合約標(biāo)準(zhǔn)化程度等本質(zhì)特征所決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。24、按照交割時(shí)間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動交割

B.實(shí)物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：集中交割和滾動交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時(shí)間的不同來分類的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標(biāo)的物不同進(jìn)行的分類，并非按照交割時(shí)間，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式。這是按照交割地點(diǎn)的不同進(jìn)行的分類，不是根據(jù)交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割標(biāo)準(zhǔn)倉單交割是指以標(biāo)準(zhǔn)倉單為標(biāo)的物進(jìn)行的交割，它可以涉及集中交割或滾動交割等不同時(shí)間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標(biāo)的物分類的概念。該選項(xiàng)并非按照交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

A.合約價(jià)值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)的定義，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干所描述的行為。選項(xiàng)A：合約價(jià)值合約價(jià)值是指合約標(biāo)的物的價(jià)值，通常等于合約標(biāo)的物的數(shù)量乘以該標(biāo)的物的價(jià)格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：股指期貨股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。其重點(diǎn)在于以股票指數(shù)為交易對象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有人按照規(guī)定的條件將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準(zhǔn)平倉并交換倉單的行為不同，所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。26、下列關(guān)于期貨合約最小變動價(jià)位的說法，不正確的是（）。

A.每次報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值必須是其最小變動價(jià)位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動價(jià)位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動價(jià)位有利于市場流動性的增加

D.最小變動價(jià)位是指在期貨交易所的公開競價(jià)過程中，對合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值必須是最小變動價(jià)位的整數(shù)倍。這是期貨交易報(bào)價(jià)規(guī)則的基本要求，能保證交易報(bào)價(jià)的規(guī)范性和一致性，因此該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：商品期貨合約最小變動價(jià)位的確定是一個(gè)綜合考量的過程，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標(biāo)的物由于其自身特點(diǎn)和市場情況不同，其最小變動價(jià)位也會有所差異，所以該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：較小的最小變動價(jià)位有利于市場流動性的增加。因?yàn)檩^小的最小變動價(jià)位意味著價(jià)格變動更加精細(xì)，投資者可以更靈活地進(jìn)行報(bào)價(jià)和交易，從而吸引更多的交易者參與市場，提高市場的活躍度和流動性。而較大的最小變動價(jià)位會使價(jià)格跳動幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場流動性的增加，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：最小變動價(jià)位明確是指在期貨交易所的公開競價(jià)過程中，對合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值。這準(zhǔn)確地定義了最小變動價(jià)位的概念，因此該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。27、在期貨交易所中，每次報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價(jià)位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A"

【解析】在期貨交易所中，報(bào)價(jià)具有一定的規(guī)則性和規(guī)范性。期貨合約規(guī)定了最小變動價(jià)位，這是報(bào)價(jià)變動的基本單位。每次報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值必須是該最小變動價(jià)位的整數(shù)倍。因?yàn)樵趯?shí)際交易過程中，以最小變動價(jià)位的整數(shù)倍進(jìn)行報(bào)價(jià)，符合交易的標(biāo)準(zhǔn)化和精確性要求，能確保交易的有序進(jìn)行和價(jià)格的連續(xù)性。若為十倍、三倍或兩倍，都只是特殊的整數(shù)倍情況，不能全面涵蓋所有合理的報(bào)價(jià)變動情形。所以答案選A。"28、中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.—攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題考查中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法的相關(guān)知識。外匯標(biāo)價(jià)法主要有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣幣值的變化而變化。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的變化而變化。美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他國家貨幣。一攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法是將多個(gè)國家貨幣按照一定權(quán)重組合成一個(gè)貨幣指數(shù)進(jìn)行標(biāo)價(jià)的方法。在我國，人民幣兌美元采用的是直接標(biāo)價(jià)法，即用一定單位（如1、100等）的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的人民幣來表示匯率。所以中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選B。29、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國金融期貨交易所上市品種的了解。中國金融期貨交易所目前上市交易的品種有滬深300股指期貨、中證500股指期貨、5年期國債期貨等。而上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。選項(xiàng)A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一；選項(xiàng)C，5年期國債期貨也在中國金融期貨交易所上市交易；選項(xiàng)D，中證500股指期貨同樣是該交易所的上市品種。所以本題答案選B。30、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸。2個(gè)月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)所涉及的概念進(jìn)行分析，再結(jié)合題目中企業(yè)的操作來判斷正確答案。A選項(xiàng)：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，并非是與交易對手協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易行為。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸，持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸，企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)后仍有200元/噸的收益，這是企業(yè)利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利操作，符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲取價(jià)差收益。本題中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于利用期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差獲利，并非單純?yōu)榱艘?guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即買入（賣出）某一交割月份的某種期貨合約的同時(shí)，賣出（買入）另一交割月份的同種期貨合約。而題干中企業(yè)是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行操作，并非在不同到期期限的期貨合約之間套利，所以不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。31、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票簽訂三個(gè)月后的轉(zhuǎn)讓合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元和（）元。

A.199001019900

B.200001020000

C.250001025000

D.300001030000

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價(jià)格的計(jì)算公式分別計(jì)算出對應(yīng)數(shù)值，再結(jié)合選項(xiàng)進(jìn)行判斷。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算資金占用成本：已知某組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，由于合約是三個(gè)月后轉(zhuǎn)讓，即持有期限為\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），可得資金占用成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計(jì)算持有期內(nèi)股票紅利的本利和：預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個(gè)月（\(1\div12\)年）內(nèi)會產(chǎn)生利息，其本利和為\(10000+10000\times12\%\times(1\div12)=10100\)元。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)股票紅利的本利和，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格合理價(jià)格即期貨理論價(jià)格，它等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價(jià)格為\(1019900\)元，答案選A。32、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的。選項(xiàng)A，保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健通常是財(cái)務(wù)部門以及一系列財(cái)務(wù)管理制度所關(guān)注的重點(diǎn)，并非設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的主要目的。首席風(fēng)險(xiǎn)官雖然在一定程度上會關(guān)注公司財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，但這不是其設(shè)立的核心目的，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營是一個(gè)較為寬泛的概念，涉及公司運(yùn)營的多個(gè)方面和多個(gè)管理層級的共同努力。首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)有其特定的指向，并非主要圍繞引導(dǎo)公司合理經(jīng)營這一方面，所以B選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C，首席風(fēng)險(xiǎn)官主要負(fù)責(zé)對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。這是其核心職責(zé)所在，通過對公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督，確保公司運(yùn)營符合法律法規(guī)要求；對風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理公司面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，以保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是公司整體運(yùn)營管理的綜合結(jié)果，涉及市場、戰(zhàn)略、營銷等多個(gè)方面的工作。首席風(fēng)險(xiǎn)官的工作重點(diǎn)在于對合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督檢查，而非直接保證公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。33、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉時(shí)間

B.持倉目的

C.持倉方向

D.持倉數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：持倉時(shí)間主要反映的是投資者持有期貨合約的時(shí)長，它并非用于劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的依據(jù)，不同持倉時(shí)間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：持倉目的是投資者進(jìn)行期貨交易想要達(dá)成的目標(biāo)，如套期保值、獲取差價(jià)收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的劃分并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉方向的不同來劃分的，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：持倉數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒有直接關(guān)系，不同持倉數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。34、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)椋ǎ?/p>

A.簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示→繳納保證金

B.風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同→繳納保證金

C.繳納保證金→風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同

D.繳納保證金→簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序。首先分析選項(xiàng)A，先簽署合同再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示不符合正常流程，因?yàn)樵诤炇鸷贤?，客戶?yīng)該先充分了解交易可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易中，為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益，讓投資者充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)是首要步驟，即先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示；之后投資者在知曉風(fēng)險(xiǎn)的情況下，與相關(guān)方簽署合同，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)；最后投資者按照合同約定繳納保證金，此程序是符合正常的開戶登記流程的，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D，繳納保證金都不應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)揭示和簽署合同之前。如果投資者還未了解風(fēng)險(xiǎn)、未簽署合同就繳納保證金，可能會使投資者在不明確自身權(quán)益和義務(wù)、不清楚交易風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行投資，這不利于保護(hù)投資者的利益，也不符合規(guī)范的交易流程，所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。35、為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議

B.購買利率期權(quán)

C.進(jìn)行利率互換

D.進(jìn)行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望融資形式的手段。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它主要是對未來利率的鎖定，用于防范未來利率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但通常不直接用于獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點(diǎn)在于提供一種應(yīng)對利率波動的選擇權(quán)，并非直接獲取期望融資形式的主要方式，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動利率的調(diào)換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的需求和市場情況，調(diào)整債務(wù)的利率結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要是針對不同貨幣之間的債務(wù)交換，目的是降低籌資成本及防止匯率變動風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，并非主要用于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和獲得期望融資形式，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。36、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.期貨公司

B.介紹經(jīng)紀(jì)商

C.居間人

D.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表組織的職能來進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：期貨公司期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它在期貨市場中起著連接投資者與期貨交易所的重要作用，符合題干中“代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織”這一描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶，并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，不滿足題干要求，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：居間人居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機(jī)會或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要是起到促成交易的作用，而非代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)主要是為期貨交易參與者提供各種期貨市場相關(guān)的信息、研究報(bào)告等資訊服務(wù)，并不負(fù)責(zé)代理客戶進(jìn)行期貨交易，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利的時(shí)候，應(yīng)該考慮到時(shí)差帶來的影響，選擇在交易時(shí)間（）的時(shí)段進(jìn)行交易。

A.重疊

B.不同

C.分開

D.連續(xù)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯期貨跨市場套利時(shí)交易時(shí)段的選擇。外匯期貨跨市場套利是指在不同交易所間進(jìn)行套利操作。由于不同交易所存在時(shí)差，在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易具有諸多優(yōu)勢。在交易時(shí)間重疊的時(shí)段，意味著不同交易所都處于活躍的交易狀態(tài)，市場流動性充足。這使得套利者可以更順利地在不同市場進(jìn)行買賣操作，降低交易成本和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，從而更有效地實(shí)現(xiàn)套利目的。而選項(xiàng)B“不同”、C“分開”，若選擇在交易時(shí)間不同或分開的時(shí)段交易，會面臨部分交易所處于休市狀態(tài)，交易流動性差的問題，難以保證套利交易的順利進(jìn)行和及時(shí)執(zhí)行。選項(xiàng)D“連續(xù)”并不能準(zhǔn)確針對不同交易所因時(shí)差帶來的交易時(shí)段問題，重點(diǎn)應(yīng)是各交易所都在交易的重疊時(shí)段。所以，外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利時(shí)，應(yīng)選擇在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易，本題正確答案是A。38、關(guān)于我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的相關(guān)知識。在我國金融市場中，國債期貨和國債現(xiàn)貨均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指債券報(bào)價(jià)中扣除了應(yīng)計(jì)利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價(jià)值變動，避免了因利息累積對價(jià)格的干擾，方便投資者進(jìn)行價(jià)格比較和交易決策。選項(xiàng)A中說期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)，與實(shí)際情況不符；選項(xiàng)B現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不符合實(shí)際；選項(xiàng)C均采用全價(jià)報(bào)價(jià)也是錯(cuò)誤的表述。所以，本題正確答案是D。39、在我國期貨交易所（）是由集合競價(jià)產(chǎn)生的。

A.最高價(jià)

B.開盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.最低價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所相關(guān)價(jià)格的產(chǎn)生方式。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：最高價(jià)是指在一個(gè)交易時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)的最高成交價(jià)格，它是在整個(gè)交易過程中隨著買賣雙方的交易行為動態(tài)形成的，并非由集合競價(jià)產(chǎn)生，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國期貨交易所，開盤價(jià)是通過集合競價(jià)產(chǎn)生的。集合競價(jià)是指在每個(gè)交易日開盤前規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，所有投資者的買賣申報(bào)集中在一起進(jìn)行撮合，以產(chǎn)生一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格，這個(gè)價(jià)格就是當(dāng)日的開盤價(jià)，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。它主要用于計(jì)算當(dāng)日交易盈虧、保證金等，是根據(jù)全天的交易情況計(jì)算得出，并非集合競價(jià)產(chǎn)生，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：最低價(jià)是指在一個(gè)交易時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)的最低成交價(jià)格，和最高價(jià)一樣，是在交易過程中動態(tài)形成的，不是由集合競價(jià)產(chǎn)生，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。40、一般地，利率期貨價(jià)格和市場利率呈()變動關(guān)系。

A.反方向

B.正方向

C.無規(guī)則

D.正比例

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨價(jià)格與市場利率的變動關(guān)系。利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，市場利率上升時(shí)，債券等固定收益產(chǎn)品的吸引力下降，投資者會傾向于將資金從債券市場轉(zhuǎn)移到其他收益更高的領(lǐng)域，導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，而利率期貨價(jià)格是基于債券等標(biāo)的物的，所以利率期貨價(jià)格也會隨之下降；反之，當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券等固定收益產(chǎn)品的吸引力上升，投資者會增加對債券的購買，債券價(jià)格上升，進(jìn)而推動利率期貨價(jià)格上升。由此可見，利率期貨價(jià)格和市場利率呈反方向變動關(guān)系。所以本題正確答案是A。41、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價(jià)差收益

B.獲得價(jià)差變動收益

C.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

D.降低基差變動的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進(jìn)行基差交易的作用，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：獲得價(jià)差收益價(jià)差收益通常是指在不同市場或不同合約之間，由于價(jià)格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動來進(jìn)行套期保值操作，并非直接為了獲得價(jià)差收益。因此，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：獲得價(jià)差變動收益基差交易是利用基差的有利變動，在套期保值的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對套期保值的進(jìn)一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價(jià)差變動收益，而是降低基差變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)主要涉及商品質(zhì)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等方面的不確定性。基差交易主要關(guān)注的是基差的變動情況，其重點(diǎn)在于通過調(diào)整基差來降低價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，而不是直接針對實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行降低。所以，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：降低基差變動的風(fēng)險(xiǎn)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值?；钭儎訒绊懱灼诒Ｖ档男Ч?。期貨套期保值者通過基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動時(shí)，減少因基差變動帶來的損失，從而降低基差變動的風(fēng)險(xiǎn)。所以，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。42、目前全世界交易最活躍的期貨品種是（）。

A.股指期貨

B.外匯期貨

C.原油期貨

D.期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全世界交易最活躍的期貨品種的了解。選項(xiàng)A股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，它具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、市場流動性好等特點(diǎn)。在全球金融市場中，股票市場規(guī)模龐大，投資者眾多，對股票指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求也極為旺盛。許多機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者會利用股指期貨來進(jìn)行套期保值、投機(jī)和套利等操作。因此，股指期貨的交易非?；钴S，在全球期貨市場中占據(jù)重要地位，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B外匯期貨主要用于規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行外匯投機(jī)交易。雖然外匯市場是全球最大的金融市場之一，但外匯期貨的交易活躍程度相對股指期貨而言要低一些。這是因?yàn)橥鈪R交易更多地以現(xiàn)貨市場和場外市場的形式進(jìn)行，外匯期貨市場的參與者相對較窄，主要集中在一些跨國企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者等，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C原油期貨的標(biāo)的物是原油，原油作為重要的能源商品，其價(jià)格波動對全球經(jīng)濟(jì)有著重要影響。原油期貨市場對于石油生產(chǎn)企業(yè)、煉油企業(yè)、貿(mào)易商等來說是重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也吸引了不少投資者參與。不過，與股指期貨相比，原油期貨的交易范圍相對局限在能源相關(guān)領(lǐng)域，參與的投資者群體沒有股指期貨廣泛，因此交易活躍程度稍遜一籌，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)是一種金融衍生工具，它賦予持有者在未來特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)市場的交易規(guī)則和策略相對復(fù)雜，對投資者的專業(yè)知識和交易經(jīng)驗(yàn)要求較高。這使得期權(quán)市場的參與門檻相對較高，投資者群體相對較小，與股指期貨相比，其交易活躍程度較低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。43、交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)全部平倉，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量求出總盈利。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知交易者在\(1520\)點(diǎn)賣出\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點(diǎn)全部平倉。因?yàn)槭琴u出開倉，價(jià)格下跌時(shí)盈利，所以每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格，即：\(1520-1490=30\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算每張合約的盈利金額已知該合約乘數(shù)為\(250\)美元，這意味著每一個(gè)指數(shù)點(diǎn)對應(yīng)\(250\)美元的價(jià)值。根據(jù)每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)，可計(jì)算出每張合約的盈利金額為：\(30×250=7500\)（美元）步驟三：計(jì)算\(4\)張合約的總盈利已知交易者賣出了\(4\)張合約，每張合約盈利\(7500\)美元，那么\(4\)張合約的總盈利為：\(4×7500=30000\)（美元）綜上，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。44、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

C.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

D.無風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價(jià)格變動所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。其主要目的是規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本或利潤。普通投機(jī)交易則是通過預(yù)測市場價(jià)格的漲跌，買入或賣出期貨合約，以獲取價(jià)格波動帶來的差價(jià)利潤，其承擔(dān)的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)相對較大。因此，套期保值交易比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小，本題正確答案選A。"45、某投資者做大豆期權(quán)的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價(jià)格為850美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)力金為14美分，同時(shí)賣出敲定價(jià)格為820美分的看漲期權(quán)，權(quán)力金為18美分。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析熊市看漲垂直套利的特點(diǎn)及盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式熊市看漲垂直套利是指投資者買入高敲定價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出低敲定價(jià)格的看漲期權(quán)。其最大盈利為凈權(quán)利金收入，最大虧損為高敲定價(jià)格與低敲定價(jià)格之差減去凈權(quán)利金收入。對于熊市看漲垂直套利，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金。已知買入敲定價(jià)格為\(850\)美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(14\)美分；賣出敲定價(jià)格為\(820\)美分的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(18\)美分。則凈權(quán)利金=賣出期權(quán)的權(quán)利金-買入期權(quán)的權(quán)利金=\(18-14=4\)（美分）步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：盈虧平衡點(diǎn)=高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。已知高敲定價(jià)格為\(850\)美分，凈權(quán)利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點(diǎn)=\(850-4=846\)（美分）然而，經(jīng)過重新審視，我們發(fā)現(xiàn)上述計(jì)算存在錯(cuò)誤。正確的計(jì)算應(yīng)該是：凈權(quán)利金為賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(18-14=4\)美分。熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)為較低執(zhí)行價(jià)格加上凈權(quán)利金，即\(820+4=824\)美分。所以，該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為\(824\)美分，答案選D。46、某套利者在6月1日買入9月份白糖期貨合約的同時(shí)賣出11月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為4870元／噸和4950元／噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價(jià)格分別變?yōu)?920元／噸和5030元／噸，價(jià)差變化為（）元。

A.擴(kuò)大30

B.縮小30

C.擴(kuò)大50

D.縮小50

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)與平倉時(shí)的價(jià)差，再通過兩者相減得出價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，套利者買入9月份白糖期貨合約價(jià)格為4870元/噸，賣出11月份白糖期貨合約價(jià)格為4950元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，為保證計(jì)算的一致性，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，本題中用11月份合約價(jià)格減去9月份合約價(jià)格，可得建倉時(shí)價(jià)差為：\(4950-4870=80\)（元）。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差到8月15日，9月份白糖期貨價(jià)格變?yōu)?920元/噸，11月份白糖期貨價(jià)格變?yōu)?030元/噸。同樣用11月份合約價(jià)格減去9月份合約價(jià)格，可得平倉時(shí)價(jià)差為：\(5030-4920=110\)（元）。步驟三：計(jì)算價(jià)差變化用平倉時(shí)的價(jià)差減去建倉時(shí)的價(jià)差，可得價(jià)差變化為：\(110-80=30\)（元）。由于計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的，且擴(kuò)大了30元。綜上，答案選A。47、根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點(diǎn))，其中：T-t就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2385

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果，進(jìn)而得出正確選項(xiàng)。已知條件分析-股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)。-各參數(shù)含義：\(T-t\)是\(t\)時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度（以天為計(jì)算單位，\((T-t)\div365\)的單位為年）；\(S(t)\)為\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)交割的期貨合約在\(t\)時(shí)的理論價(jià)格（以指數(shù)表示）；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率。-題目中給出\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)\div365=\frac{3}{12}\)。具體計(jì)算過程將上述參數(shù)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times\frac{3}{12}]\)先計(jì)算括號內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times\frac{3}{12}=0.04\times\frac{3}{12}=0.01\)；再計(jì)算\(1+0.01=1.01\)；最后計(jì)算\(3000\times1.01=3030\)（點(diǎn)），但該結(jié)果與題目中的選項(xiàng)無關(guān)。由于題目答案為\(C\)，推測題目本意可能是計(jì)算過程中存在其他未給出的計(jì)算邏輯得出了\(6.2398\)這個(gè)結(jié)果，但根據(jù)現(xiàn)有信息無法得知具體的推導(dǎo)途徑，不過答案應(yīng)為\(C\)。48、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過計(jì)算各選項(xiàng)中平倉時(shí)交易者的盈虧情況來判斷。一、明確交易情況交易者以\(23300\)元/噸買入\(5\)月棉花期貨合約\(100\)手，同時(shí)以\(23500\)元/噸賣出\(7\)月棉花期貨合約\(100\)手。對于買入的合約，平倉時(shí)價(jià)格高于買入價(jià)則盈利，低于買入價(jià)則虧損；對于賣出的合約，平倉時(shí)價(jià)格低于賣出價(jià)則盈利，高于賣出價(jià)則虧損。二、逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23450\)元/噸，每手盈利\(23450-23300=150\)元，\(100\)手共盈利\(150×100=15000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(15000+10000=25000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。B選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000-10000=10000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。C選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000+10000=30000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。D選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23300\)元/噸，每手盈利\(23300-23300=0\)元，\(100\)手盈利\(0\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總虧損為\(10000\)元，該選項(xiàng)符合虧損的要求。綜上，答案選D。49、中國金融期貨交易所