期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》過關檢測第一部分單選題(50題)1、期貨從業(yè)人員王某利用工作便利，了解到所在公司一些客戶的交易信息，王某不僅自己利用客戶的交易信息從事期貨交易，還把信息透露給親朋好友。期貨公司了解到上述情形后，開除了王某。期貨公司應當在對王某做出處分決定后向()報告。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.所在公司住所地證監(jiān)會派出機構

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司對從業(yè)人員做出處分決定后的報告對象。根據(jù)相關規(guī)定，期貨公司對期貨從業(yè)人員作出處分決定、進行紀律懲戒的，應當在作出處分決定、進行紀律懲戒之日起10個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。在本題中，期貨公司開除了存在違規(guī)行為（利用客戶交易信息從事期貨交易并透露給親朋好友）的從業(yè)人員王某，按照規(guī)定，期貨公司應當在對王某做出處分決定后向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。選項A，期貨交易所主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等相關業(yè)務，并非期貨公司對從業(yè)人員處分報告的對象；選項B，中國證監(jiān)會是對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管的機構，一般不是期貨公司對內(nèi)部從業(yè)人員處分的直接報告主體；選項C，所在公司住所地證監(jiān)會派出機構主要負責轄區(qū)內(nèi)的監(jiān)管工作，同樣不是該報告的指定對象。所以，本題正確答案是D。2、建倉時，投機者應在（）。

A.市場一出現(xiàn)上漲時，就買入期貨合約

B.市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才買入期貨合約

C.市場下跌時，就買入期貨合約

D.市場反彈時，就買入期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時投機者的正確操作策略。對各選項的分析A選項：市場一出現(xiàn)上漲時就買入期貨合約，此時上漲趨勢可能并不穩(wěn)定，有可能只是短期的波動，并非真正的趨勢性上漲。在這種情況下匆忙買入期貨合約，很可能面臨價格回調(diào)的風險，導致投機者遭受損失，所以該選項不正確。B選項：當市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，此時買入期貨合約，意味著投機者可以順著市場的上升趨勢獲利。因為明確的上漲趨勢表明市場整體呈現(xiàn)向上的態(tài)勢，價格繼續(xù)上漲的可能性較大，投機者在此時建倉能夠更好地把握盈利機會，因此該選項正確。C選項：市場下跌時買入期貨合約，在下跌趨勢中，價格通常會持續(xù)走低，此時買入會面臨價格進一步下跌帶來的損失風險，這與投機者追求盈利的目標相悖，所以該選項錯誤。D選項：市場反彈是指在下跌趨勢中價格短暫的回升，反彈的持續(xù)性和強度往往難以預測。如果僅僅因為市場反彈就買入期貨合約，一旦反彈結束，價格繼續(xù)下跌，投機者就會陷入虧損，所以該選項也不正確。綜上，正確答案是B選項。3、關于芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)3個月歐洲美元期貨的相關知識，對各選項逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨均采用指數(shù)報價，二者指數(shù)在一定程度上是具有直接可比性的。所以A選項表述錯誤。B選項：在3個月歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。因為指數(shù)與利率呈反向關系，所以B選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨實際上指的就是3個月歐洲美元國債期貨，該選項表述正確。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以D選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、某進出口公司歐元收入被延遲1個月，為了對沖1個月之后的歐元匯率波動風險，該公司決定使用外匯衍生品工具進行風險管理，以下不適合的是（）。

A.外匯期權

B.外匯掉期

C.貨幣掉期

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各外匯衍生品工具的特點，結合該進出口公司的需求，逐一分析各選項是否適合用于對沖1個月之后的歐元匯率波動風險。選項A：外匯期權外匯期權是一種選擇權合約，其持有者（期權買方）有權在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的匯率買入或賣出一定數(shù)量的某種外匯資產(chǎn)。對于該進出口公司來說，買入外匯期權可以在歐元匯率朝著不利方向變動時，按照約定的匯率進行交易，從而鎖定成本或收益，對沖匯率波動風險；如果匯率朝著有利方向變動，公司可以選擇不執(zhí)行期權，而在市場上按有利匯率進行交易。所以外匯期權適合該公司對沖匯率風險。選項B：外匯掉期外匯掉期是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結合在一起的交易。該進出口公司歐元收入被延遲1個月，通過外匯掉期，公司可以在當前按照約定的匯率賣出即期歐元，同時買入1個月后的遠期歐元，從而鎖定1個月后的歐元兌換匯率，避免匯率波動帶來的損失。因此，外匯掉期適合用于對沖匯率風險。選項C：貨幣掉期貨幣掉期是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。該進出口公司可以利用貨幣掉期，將歐元債務與其他貨幣債務進行調(diào)換，從而在一定程度上規(guī)避歐元匯率波動的風險。所以貨幣掉期也適合該公司對沖風險。選項D：外匯期貨外匯期貨是一種標準化的合約，在交易所內(nèi)進行交易，有固定的到期日和交易規(guī)則。外匯期貨交易通常要求交易雙方按照期貨合約規(guī)定的時間和價格進行交割。對于該進出口公司來說，其歐元收入只是延遲1個月，并非在期貨合約規(guī)定的標準化到期日有確定的外匯交易需求，使用外匯期貨進行風險管理可能會導致到期日不匹配等問題，無法精準地對沖1個月之后的歐元匯率波動風險。所以外匯期貨不適合該公司的風險管理需求。綜上，答案選D。5、關于股指期貨期權的說法，正確的是（）。

A.股指期貨期權的標的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權的標的物是特定的股指期權合約

C.股指期貨期權的標的物是特定的股票價格指數(shù)

D.股指期權既是一種期權合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權的定義和特點來逐一分析各選項。選項A：股指期貨期權是以股指期貨合約為標的資產(chǎn)的期權，其標的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權，實際上是獲得了在未來特定時間以特定價格買賣某一具體股指期貨合約的權利，所以該選項說法正確。選項B：股指期貨期權的標的物并非特定的股指期權合約。股指期權合約本身是一種權利的合約，而股指期貨期權是基于股指期貨合約衍生出來的，該選項說法錯誤。選項C：股指期貨期權的標的物不是特定的股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標，而股指期貨期權直接對應的是股指期貨合約，不是單純的股票價格指數(shù)，該選項說法錯誤。選項D：股指期權是一種期權合約，是賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出約定標的資產(chǎn)的權利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。二者概念不同，股指期權不是期貨合約，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、期貨交易所對期貨交易、結算、交割資料的保存期限應當不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所對期貨交易、結算、交割資料的保存期限規(guī)定。根據(jù)相關法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結算、交割資料的保存期限應當不少于20年。選項A的10年、選項B的5年以及選項C的15年均不符合規(guī)定的保存期限要求，因此正確答案是D。7、假設某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6．270元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5．066％，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0．1727％，則一個月（實際天數(shù)為31天）遠期美元兌人民幣匯率應為（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論來計算一個月遠期美元兌人民幣匯率。利率平價理論認為，遠期匯率與即期匯率的差異，主要是由兩國利率差異決定的。其計算公式為：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本國利率，\(r_f\)為外國利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，人民幣為本地貨幣，美元為外國貨幣。已知即期匯率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民幣），人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天數(shù)\(n=31\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌人民幣匯率應為\(6.296\)，答案選C。8、某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權，執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳，則該期權的損益平衡點為（）美分/蒲式耳。

A.278

B.272

C.296

D.302

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權損益平衡點的計算公式來求解。對于看跌期權而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。在本題中，已知執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳。將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點=290-12=278（美分/蒲式耳）。所以，該期權的損益平衡點為278美分/蒲式耳，答案選A。9、關于期權交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權利，也可以放棄權利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利

C.買賣雙方均需繳納權利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權交易的相關知識，對每個選項進行逐一分析：選項A在期權交易中，賣方在收取權利金后，就承擔了相應義務。當買方行使權利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務，并沒有選擇行使或放棄權利的自由。所以該項說法錯誤。選項B期權交易中，買方支付權利金獲得了期權合約賦予的權利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權利，也可以選擇放棄權利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利，該項說法正確。選項C在期權交易里，權利金是買方為獲得期權合約賦予的權利而支付給賣方的費用。也就是說，只有買方需要繳納權利金，賣方收取權利金。所以該項說法錯誤。選項D期權交易中，買方最大的損失就是支付的權利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔著履約義務，為確保其能履行義務，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨幣種套利

B.跨市場套利

C.跨期套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念，需要根據(jù)各種套利方式的特點，判斷針對同一外匯期貨品種在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為所屬的套利類型。選項A分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨市場上不同幣種之間匯率變動的預測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，以賺取差價利潤的交易行為。本題強調(diào)的是在不同交易所進行交易，并非不同幣種之間的操作，所以不屬于跨幣種套利，A選項錯誤。選項B分析跨市場套利是指在不同的交易所，對同一期貨品種進行方向相反、數(shù)量相同的交易，利用不同市場之間的價格差異來獲取利潤。題干中明確提到針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為，符合跨市場套利的定義，所以B選項正確。選項C分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題是在不同交易所進行交易，并非同一交易所不同交割月份的操作，所以不屬于跨期套利，C選項錯誤。選項D分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。11、下列商品期貨不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的定義，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于能源化工期貨的商品。選項A：汽油汽油是從石油里分餾、裂解出來的具有揮發(fā)性、可燃性的烴類混合物液體，是重要的能源產(chǎn)品，在商品期貨領域，汽油屬于能源化工期貨的范疇。所以選項A不符合題意。選項B：原油原油是一種粘稠的、深褐色液體，是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎原料，其期貨交易在全球商品期貨市場中占據(jù)重要地位，是典型的能源化工期貨品種。所以選項B不符合題意。選項C：鐵礦石鐵礦石是含有鐵元素或鐵化合物能夠經(jīng)濟利用的礦物集合體，主要用于鋼鐵生產(chǎn)，它屬于金屬礦產(chǎn)類商品，并非能源化工產(chǎn)品，因此鐵礦石期貨不屬于能源化工期貨。所以選項C符合題意。選項D：乙醇乙醇俗稱酒精，在能源領域，它常作為生物燃料或燃料添加劑使用，并且在化工生產(chǎn)中也是重要的基礎原料，在商品期貨分類中屬于能源化工期貨。所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。12、上海證券交易所個股期權合約的行權方式是（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題主要考查上海證券交易所個股期權合約的行權方式相關知識。期權的行權方式通常分為歐式、美式等。歐式期權是指期權持有者只能在期權到期日執(zhí)行期權；美式期權則允許期權持有者在期權到期日以前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行期權。而日式和中式并非常見的期權行權方式分類。上海證券交易所個股期權合約采用的是歐式行權方式，即期權買方只能在到期日行權，所以答案選A。13、某品種合約最小變動價位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動價位和合約交易單位來計算每手合約的最小變動值。已知某品種合約最小變動價位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動值等于最小變動價位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動值是\(50\)元，答案選D。14、某套利者以63200元/噸的價格買入1手10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出1手12月份銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價差（）元/噸。

A.擴大了100

B.擴大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時的價差和平倉時的價差，再通過比較兩者大小來判斷價差是擴大還是縮小。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，該套利者買入10月份銅期貨合約價格為63200元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為63000元/噸。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，由于本題是買入10月合約、賣出12月合約，所以建倉時的價差為10月份合約價格減去12月份合約價格，即：\(63200-63000=200\)（元/噸）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，10月份銅期貨合約平倉價格為63150元/噸，12月份銅期貨合約平倉價格為62850元/噸。同樣按照上述計算價差的方法，平倉時的價差為：\(63150-62850=300\)（元/噸）步驟三：比較建倉和平倉時的價差并得出結論建倉時價差為200元/噸，平倉時價差為300元/噸。因為\(300＞200\)，且\(300-200=100\)，所以價差擴大了100元/噸。綜上，答案選A。15、我國10年期國債期貨合約標的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。我國10年期國債期貨合約標的規(guī)定為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，這是由相關金融市場交易規(guī)則和國債期貨合約設計所決定的內(nèi)容，所以本題應選A選項。"16、滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為（）。

A.實物和現(xiàn)金混合交割

B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式相關知識。選項A，實物和現(xiàn)金混合交割是指在交割過程中既涉及實物的交付又有現(xiàn)金的結算，但滬深300指數(shù)期貨合約并不采用這種交割方式。選項B，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易，它并非滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約采用的正是現(xiàn)金交割方式，該選項正確。選項D，實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉(zhuǎn)移，了結未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約并非實物交割。綜上，答案選C。17、當巴西災害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及災害性天氣對可可產(chǎn)量的影響，結合供求關系對價格的作用來分析國際市場上可可期貨價格的走勢。巴西是全球重要的可可生產(chǎn)國。當巴西出現(xiàn)災害性天氣時，這種惡劣的氣象條件會對當?shù)乜煽傻纳L和收獲造成嚴重破壞，使得可可的產(chǎn)量大幅下降。在國際市場上，對可可的需求在短期內(nèi)通常是相對穩(wěn)定的。根據(jù)經(jīng)濟學中的供求規(guī)律，當商品的供給減少而需求不變時，會導致市場上可可的供給小于需求，形成供不應求的局面。在這種情況下，市場競爭會使得可可的價格上升。而可可期貨價格是對未來可可價格的預期體現(xiàn)，由于巴西災害性天氣導致可可預期產(chǎn)量下降，市場預期未來可可供應減少，所以國際市場上可可的期貨價格會上漲。因此答案選A。18、一般來說，投資者預期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關系對商品年末庫存量的影響，以及這種關系對商品期貨價格的影響來進行分析。分析商品供給量與需求量的關系對年末庫存量的影響當商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應超過了消費者的需求，那么當年未被消費掉的商品就會積累下來，從而導致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預期某商品年末庫存量增加，表明當年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關系對期貨價格的影響在市場經(jīng)濟中，商品價格受到供求關系的影響。當商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當商品供給量小于需求量時，市場供不應求，商品的價格通常會上漲。綜上，當年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。19、交易保證金是會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是（）的保證金。

A.已被合約占用

B.未被合約占用

C.已經(jīng)發(fā)生虧損

D.還未發(fā)生虧損

【答案】：A

【解析】本題主要考查對交易保證金定義及性質(zhì)的理解。交易保證金是會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金。其本質(zhì)是已被合約占用的資金，用于保證合約的順利執(zhí)行。選項A，已被合約占用的保證金符合交易保證金的定義和用途，會員繳納這部分資金是為了確保其在合約中的責任和義務得以履行，所以該選項正確。選項B，未被合約占用的資金不能稱為交易保證金，它不具備保證合約履行的特定用途，故該選項錯誤。選項C，交易保證金與是否已經(jīng)發(fā)生虧損并無直接關聯(lián)，它是在合約履行過程中預先繳存用于保障合約順利進行的資金，并非針對虧損情況而言，所以該選項錯誤。選項D，同理，交易保證金不是依據(jù)是否還未發(fā)生虧損來界定的，其核心在于保證合約履行，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、下列選項中，關于期權說法正確的是（）。

A.期權買方可以選擇行權.也可以放棄行權

B.期權買方行權時，期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

C.與期貨交易相似，期權買賣雙方必須繳納保證金

D.任何情況下，買進或賣出期權都可以達到為標的資產(chǎn)保險的目的

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權的相關概念和特點，對各選項逐一進行分析判斷。選項A：期權買方可以選擇行權，也可以放棄行權期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利。期權買方通過支付權利金獲得了這種權利，在到期日或到期日前，當市場情況對其有利時，買方可以選擇行權，以約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)；當市場情況對其不利時，買方可以選擇放棄行權，其損失的僅僅是當初支付的權利金。所以期權買方有選擇行權或放棄行權的權利，該選項說法正確。選項B：期權買方行權時，期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約期權賣方在收取了買方支付的權利金后，就承擔了相應的義務。當期權買方選擇行權時，期權賣方必須按照合約規(guī)定履行義務，而沒有選擇是否履約的權利。如果期權賣方不履約，就構成違約。所以該選項說法錯誤。選項C：與期貨交易相似，期權買賣雙方必須繳納保證金在期貨交易中，買賣雙方都需要繳納一定數(shù)額的保證金，以保證合約的履行。但在期權交易中，只有期權賣方需要繳納保證金，因為賣方承擔著履約的義務，繳納保證金是為了確保其有能力履行義務；而期權買方由于已經(jīng)支付了權利金，獲得的是一種權利而非義務，所以不需要繳納保證金。因此該選項說法錯誤。選項D：任何情況下，買進或賣出期權都可以達到為標的資產(chǎn)保險的目的買進期權在一定程度上可以為標的資產(chǎn)提供保險。例如，買入看跌期權可以在標的資產(chǎn)價格下跌時，按照約定價格賣出，從而避免損失；買入看漲期權可以在標的資產(chǎn)價格上漲時，按照約定價格買入，獲得收益。但賣出期權則并非是為標的資產(chǎn)保險的方式，賣出期權的賣方承擔著潛在的無限風險，其目的更多是為了獲取權利金收入。所以并不是任何情況下買進或賣出期權都能為標的資產(chǎn)保險，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、下列選項中，不屬于實物交割必不可少的環(huán)節(jié)的是（）。

A.交割配對

B.標準倉單與貨款交換

C.實物交收

D.增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否為實物交割必不可少的環(huán)節(jié)，進而得出不屬于該環(huán)節(jié)的選項。分析選項A交割配對是實物交割過程中的重要步驟。在期貨交易的實物交割中，交易所會按照一定的規(guī)則為買賣雙方進行配對，使得買賣雙方能夠?qū)饋磉M行后續(xù)的交割操作。只有完成了交割配對，才能明確交易雙方的責任和義務，為后續(xù)的交割流程奠定基礎，所以交割配對是實物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項B標準倉單是實物所有權的憑證，貨款則是交易的資金體現(xiàn)。在實物交割時，賣方需要將標準倉單交付給買方，買方則需要將相應的貨款支付給賣方。標準倉單與貨款交換是實現(xiàn)貨物所有權轉(zhuǎn)移和交易資金結算的關鍵環(huán)節(jié)，是實物交割中資金和貨物流轉(zhuǎn)的重要體現(xiàn)，缺少這一環(huán)節(jié)，實物交割就無法完成，所以標準倉單與貨款交換是實物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項C在實物交割中，并非一定是進行實際的實物交收。有時候，在一些特定的交割制度和市場情況下，可能通過現(xiàn)金交割、倉單置換等方式來替代實際的實物交收。因此，實物交收不是實物交割必不可少的環(huán)節(jié)。分析選項D在實物交割的交易過程中，涉及到商品的買賣，根據(jù)相關稅法規(guī)定，交易雙方需要開具和流轉(zhuǎn)增值稅發(fā)票。增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)不僅是合規(guī)納稅的要求，也是交易合法性和規(guī)范性的體現(xiàn)，對于交易雙方的財務核算和稅務處理具有重要意義，是實物交割中不可或缺的一個環(huán)節(jié)。綜上，不屬于實物交割必不可少的環(huán)節(jié)的是C選項。22、中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價位為（）元。

A.0.02

B.0.05

C.0.002

D.0.005

【答案】：D"

【解析】該題考查中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價位相關知識。在我國金融期貨交易市場中，中國金融期貨交易所推出的國債期貨最小變動價位是0.005元，所以本題正確答案為D。"23、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差變化的主要制約因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。選項A，管理費是指企業(yè)或組織為管理其運營活動而發(fā)生的費用，與基差的變化并無直接關聯(lián)，故A選項錯誤。選項B，保證金利息是投資者在期貨交易中繳納保證金所產(chǎn)生的利息收益或成本，它并非基差變化的主要制約因素，故B選項錯誤。選項C，保險費是為了獲得保險保障而支付的費用，和基差的變動沒有直接的因果聯(lián)系，故C選項錯誤。選項D，持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}費，因為期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差異往往與持有商品的成本有關，持倉費的變動會直接影響基差的大小，所以基差的變化主要受制于持倉費，D選項正確。綜上，本題答案選D。24、對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點表述不正確的是（）。

A.具有保密性

B.具有預期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權威性

【答案】：A

【解析】本題可通過分析期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點來判斷各選項的正確性。選項A期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有公開性，而不是保密性。期貨交易是在公開的交易所內(nèi)進行，交易信息會及時、準確地向市場公布，所有參與者都可以獲取相關價格信息。因此，選項A表述不正確。選項B期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有預期性。期貨價格反映了市場參與者對未來商品供求狀況和價格走勢的預期。市場參與者會根據(jù)各種信息，如宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)動態(tài)、政策變化等，對未來價格進行預測，并通過期貨交易將這些預期反映在價格中。所以，選項B表述正確。選項C期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有連續(xù)性。期貨交易是連續(xù)進行的，在交易過程中，新的信息不斷涌入市場，市場參與者會根據(jù)這些新信息及時調(diào)整自己的交易策略，從而使期貨價格不斷更新。因此，期貨價格能夠連續(xù)地反映市場供求關系的變化。所以，選項C表述正確。選項D期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有權威性。期貨價格是在集中交易的基礎上形成的，它反映了眾多市場參與者的意愿和預期，具有廣泛的代表性。同時，期貨市場的交易規(guī)則和監(jiān)管制度比較完善，保證了價格形成的公平、公正和透明。因此，期貨價格具有較高的權威性，能夠為現(xiàn)貨市場提供重要的參考。所以，選項D表述正確。綜上，本題答案選A。25、（）不是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價

C.結算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否為每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項A：下單下單是指客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)紀公司業(yè)務人員下達交易指令，表明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。這是進行期貨交易的起始步驟，只有下達了交易指令，后續(xù)的交易流程才能夠開展，所以下單是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項B：競價競價是指在期貨市場中，眾多的買方和賣方通過一定的競爭方式來確定期貨合約價格的過程。當投資者下達下單指令后，交易系統(tǒng)會根據(jù)市場的買賣情況進行競價，以促成交易。沒有競價環(huán)節(jié)，交易就無法達成合適的價格，也就無法完成交易，因此競價也是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項C：結算結算是指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款及其它有關款項進行計算、劃撥的業(yè)務活動。每一筆期貨交易完成后，都需要進行結算，以確定交易雙方的資金變動情況，所以結算同樣是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉(zhuǎn)移，了結到期末平倉合約的過程。在期貨交易中，大部分交易者進行期貨交易的目的并非是為了進行實物交割，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。因此，很多交易者會在合約到期前通過反向交易對沖平倉，從而避免進行交割。所以交割不是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。26、下列關于期貨投機的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價格風險

B.促進價格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析來判斷其是否為期貨投機的作用。選項A：規(guī)避價格風險規(guī)避價格風險是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，對沖價格波動帶來的風險，從而達到規(guī)避價格風險的目的。而期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價格風險，所以該選項說法不正確。選項B：促進價格發(fā)現(xiàn)期貨投機者根據(jù)對市場供求關系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機者的交易行為匯聚了大量的市場信息和預期，通過公開、公平、公正的交易機制，使期貨價格能夠及時、準確地反映市場供求狀況和未來價格趨勢，進而促進價格發(fā)現(xiàn)，該選項說法正確。選項C：減緩價格波動當期貨市場價格過低時，投機者會大量買入期貨合約，從而推動價格上升；當期貨市場價格過高時，投機者會大量賣出期貨合約，促使價格下降。這種投機行為在一定程度上平衡了市場供求關系，減緩了價格的過度波動，該選項說法正確。選項D：提高市場流動性期貨投機者頻繁地進行交易，為市場提供了大量的買賣訂單，增加了市場的交易活躍度和交易量，使得市場參與者能夠更方便地進出市場，提高了市場的流動性，該選項說法正確。綜上，答案選A。27、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。選項A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來之后要在市場上銷售。如果價格下跌，企業(yè)銷售收入會減少，此時該企業(yè)應該進行賣出套期保值，鎖定未來銷售白糖的價格，而不是買入套期保值，所以A選項不符合要求。選項B某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖，說明該食品廠已經(jīng)通過合同確定了白糖的買入價格，不存在價格上漲的風險，也就不需要進行買入套期保值操作，所以B選項不符合要求。選項C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當白糖價格下跌時，庫存白糖的價值會下降，企業(yè)面臨價格下跌風險。為了規(guī)避這種風險，企業(yè)應進行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項不符合要求。選項D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，經(jīng)銷商采購白糖的成本將會增加。為了規(guī)避白糖價格上漲的風險，該經(jīng)銷商適合進行買入套期保值，通過在期貨市場上買入白糖期貨合約，鎖定未來買入白糖的成本，所以D選項符合要求。綜上，本題正確答案是D。28、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該交易者套利的結果。步驟一：計算7月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。因為賣出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手大豆合約為10噸，根據(jù)“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×10=300\)（元）步驟二：計算9月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸，5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。因為買入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×10=150\)（元）步驟三：計算該交易者套利的總結果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相減，可得該交易者套利的總結果為：\(300-150=150\)（元）結果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。29、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可（）。

A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

B.代客戶收付期貨保證金

C.代客戶進行期貨結算

D.代客戶進行期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時的業(yè)務范圍。選項A：協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司在從事中間介紹業(yè)務時可以開展的工作。證券公司能夠利用自身的渠道和資源，幫助期貨公司協(xié)助客戶完成開戶的相關手續(xù)，這既符合業(yè)務規(guī)范，也有助于拓展期貨業(yè)務，因此該選項正確。選項B：根據(jù)相關規(guī)定，證券公司不得代客戶收付期貨保證金。期貨保證金的收付有著嚴格的監(jiān)管要求和特定的流程，必須由期貨公司按照規(guī)定操作，以保障客戶資金的安全和交易的合規(guī)性，所以該選項錯誤。選項C：代客戶進行期貨結算也是不被允許的。期貨結算涉及到準確核算客戶的交易盈虧、資金變動等重要財務信息，是期貨公司的核心業(yè)務之一，證券公司沒有權限進行此項操作，該選項錯誤。選項D：證券公司同樣不能代客戶進行期貨交易。期貨交易的決策應該由客戶自主做出，證券公司的職責主要是提供中間介紹服務，而不是代替客戶進行交易操作，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。30、目前我國的期貨結算機構（）。

A.完全獨立于期貨交易所

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是期貨交易所的內(nèi)部機構

D.是附屬于期貨交易所的相對獨立機構

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨結算機構的設置情況來分析各選項。選項A在我國，期貨結算機構并非完全獨立于期貨交易所。目前我國的期貨結算機構多是作為期貨交易所的一部分而存在，并非以完全獨立的形式與期貨交易所并行，所以選項A錯誤。選項B我國期貨結算機構并非由幾家期貨交易所共同擁有。其主要設置方式與各期貨交易所自身的體系相關，并非這種共同擁有的模式，所以選項B錯誤。選項C我國目前采用的是結算機構作為交易所的內(nèi)部機構的組織形式。這種模式下，結算機構直接隸屬于期貨交易所，為期貨交易提供結算服務，這符合我國期貨市場的實際情況，所以選項C正確。選項D我國期貨結算機構并不是附屬于期貨交易所的相對獨立機構。它通常是交易所內(nèi)部職能部門的形式存在，并非相對獨立的附屬機構，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。31、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確相關公式恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=指數(shù)波動點數(shù)×合約乘數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點，則指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-15990=10\)點。步驟三：計算實際價格波動題目中已告知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元，將指數(shù)波動點數(shù)10點與合約乘數(shù)50港元代入上述公式，可得實際價格波動為\(10×50=500\)港元。綜上，答案選B。32、某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當時的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時的基差應為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.-200

B.-500

C.300

D.-100

【答案】：A

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算方式，再結合已知條件計算出平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利與基差的關系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于買入套期保值而言，基差走弱時，套期保值者能實現(xiàn)凈盈利；基差走強時，套期保值者會出現(xiàn)凈虧損?；钭儎优c套期保值效果的關系為：套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模。步驟二：確定已知條件已知該經(jīng)銷商在菜籽油期貨合約上建倉\(10\)手，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉時基差為\(100\)元/噸，且套期保值出現(xiàn)凈盈利\(30000\)元。步驟三：設未知數(shù)并列出方程設平倉時的基差為\(x\)元/噸。根據(jù)套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模，可列出方程：\((100-x)×10×10=30000\)步驟四：解方程\((100-x)×10×10=30000\)先計算\(10×10=100\)，方程變?yōu)閈((100-x)×100=30000\)兩邊同時除以\(100\)，得到\(100-x=300\)移項可得\(x=100-300=-200\)（元/噸）綜上，平倉時的基差應為-200元/噸，答案選A。33、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關的期貨合約進行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關的期貨合約進行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項A，“替代套期保值”并非專業(yè)術語，不是對題干所描述情況的準確表述。選項C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。34、（）的主要職責是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風險。

A.期貨傭金商

B.交易經(jīng)理

C.基金托管人

D.基金投資者

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表角色的主要職責，結合題干描述來進行分析判斷。選項A期貨傭金商是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權合約的組織或個人。其主要功能是執(zhí)行客戶的交易指令、提供市場信息、管理客戶賬戶等，并不負責幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問以及監(jiān)控交易活動和控制風險，所以選項A錯誤。選項B交易經(jīng)理的主要職責是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風險。這與題干中描述的職責完全相符，所以選項B正確。選項C基金托管人是基金資產(chǎn)的保管者，負責安全保管基金的全部資產(chǎn)，執(zhí)行基金管理人的投資指令，監(jiān)督基金管理人的投資運作等。其核心職責在于資產(chǎn)保管和監(jiān)督基金管理人的投資合規(guī)性，并非幫助挑選商品交易顧問和監(jiān)控交易活動，所以選項C錯誤。選項D基金投資者是將資金投入基金的個人或機構，他們的主要行為是購買基金份額，通過基金的運作獲取投資收益，不承擔幫助挑選商品交易顧問以及監(jiān)控交易活動和控制風險的職責，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點)，其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定的股指期貨理論價格計算公式來計算結果。公式分析計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中各參數(shù)含義如下：-\(T-t\)：\(t\)時刻至交割時的時間長度，以天為計算單位，\((T-t)/365\)的單位為年。-\(S(t)\)：\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)。-\(F(t,T)\)：\(T\)時交割的期貨合約在\(t\)時的理論價格（以指數(shù)表示）。-\(r\)：年利息率。-\(d\)：年指數(shù)股息率。數(shù)據(jù)代入計算已知\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)/365=3/12\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times3/12]\)先計算括號內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%=0.04\)，\(0.04\times3/12=0.01\)，則\(1+(5\%-1\%)\times3/12=1+0.01=1.01\)。再計算乘法：\(3000\times1.01=3030\)，但該結果與題目所給選項不匹配，推測題目可能存在信息錯誤。由于正確答案為A，可能在計算股指期貨理論價格之外還有其他步驟用于從計算結果推導到選項A中的值，但題目未給出相關信息。綜上，本題答案選A。36、交易所對會員的結算中有一個重要的指標就是結算準備金余額，下列關于當日結算準備金金額計算公式的表述中，正確的是()。

A.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

B.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

C.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金+手續(xù)費(等)

D.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金-當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)

【答案】：A

【解析】本題考查交易所對會員結算時當日結算準備金金額計算公式的相關知識。我們來逐一分析每個選項：A選項：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)。上一交易日結算準備金余額是基礎數(shù)值，加上上一交易日交易保證金能反映之前的資金占用情況，減去當日交易保證金可體現(xiàn)當前交易占用資金的變化，當日盈虧會使結算準備金余額發(fā)生相應增減，入金使余額增加，出金使余額減少，手續(xù)費則是交易過程中的費用支出會使余額減少，該公式符合邏輯，是正確的。B選項：公式中“上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金”這部分邏輯錯誤，上一交易日交易保證金應該是加上而不是減去，所以該選項錯誤。C選項：不僅“上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金”邏輯錯誤，“+手續(xù)費(等)”也不符合實際情況，手續(xù)費是使結算準備金余額減少的因素，應該是減去手續(xù)費，所以該選項錯誤。D選項：“-當日盈虧-入金+出金”這部分邏輯錯誤，當日盈虧增加會使結算準備金余額增加，入金會使余額增加，出金會使余額減少，該公式對這些因素的處理與實際情況不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。37、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多頭和空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實際買賣價格，再結合選項得出答案。步驟一：計算多方實際買入價格對于多頭而言，其開倉價格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實際買入價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實際賣出價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。38、保證金比例通常為期貨合約價值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例的相關知識。在期貨交易中，保證金制度是一項重要的制度安排，交易者只需按期貨合約價值的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。通常情況下，保證金比例處于一個特定的區(qū)間范圍，該區(qū)間為期貨合約價值的5％～15％。選項A的5％只是該區(qū)間的下限值，不全面；選項B的5％～10％未能涵蓋完整的常見保證金比例范圍；選項D的15％～20％超出了一般的保證金比例范圍。所以，正確答案是C。"39、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可（）。

A.代客戶進行期貨交易

B.代客戶進行期貨結算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務的相關規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A代客戶進行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，其職責主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進行期貨交易的權限。所以選項A錯誤。選項B期貨結算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結算資質(zhì)和相應的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務的承擔者，并不承擔代客戶進行期貨結算的職能。所以選項B錯誤。選項C期貨保證金的收付是期貨交易中的關鍵環(huán)節(jié)，有著嚴格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項C錯誤。選項D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務的常見職責之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。40、原油期貨期權，看漲期權的權利金為每桶2．53美元，內(nèi)涵價值為0．15美元，則此看漲期權的時間價值為（）美元。

A.2.68

B.2.38

C.-2.38

D.2.53

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的計算公式來計算看漲期權的時間價值。期權的時間價值是指期權權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權利金-內(nèi)涵價值。已知該原油期貨看漲期權的權利金為每桶\(2.53\)美元，內(nèi)涵價值為\(0.15\)美元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：時間價值=\(2.53-0.15=2.38\)（美元）所以此看漲期權的時間價值為\(2.38\)美元，答案選B。41、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。在給出的選項中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時間了。所以本題答案選C。"42、期現(xiàn)套利是利用（）來獲取利潤的。

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差

B.合約價格的下降

C.合約價格的上升

D.合約標的的相關性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的定義來對各選項進行分析。選項A期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差進行的套利行為。當期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格出現(xiàn)不合理價差時，套利者可以在兩個市場進行相反操作，在價格低的市場買入，在價格高的市場賣出，通過這種方式來獲取利潤，所以該選項正確。選項B合約價格的下降并不一定會帶來套利機會。僅僅合約價格下降，若期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差沒有出現(xiàn)不合理情況，是無法進行期現(xiàn)套利獲取利潤的，所以該選項錯誤。選項C同理，合約價格的上升也不意味著就能夠進行期現(xiàn)套利獲利。只有當期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差出現(xiàn)不合理時，才存在套利空間，并非單純的合約價格上升就能實現(xiàn)，所以該選項錯誤。選項D合約標的的相關性只是期現(xiàn)市場存在聯(lián)系的一個基礎條件，但這并不等同于可以利用其來獲取利潤。期現(xiàn)套利的核心在于期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差，而不是合約標的的相關性，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。43、（）自創(chuàng)建以來一直交易活躍，至今其價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。

A.倫敦金屬交易所（LME）

B.紐約商品交易所（COMEX）

C.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同交易所特點的了解。選項A，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易所，自創(chuàng)建以來交易一直十分活躍，其金屬期貨價格對國際有色金屬市場有著重要的影響，至今依然是國際有色金屬市場的晴雨表，所以該選項正確。選項B，紐約商品交易所（COMEX）主要交易的是黃金、白銀、銅、鋁等商品期貨，雖然在相關領域有一定影響力，但并非國際有色金屬市場價格的標志性代表，不是題干所描述的對象，所以該選項錯誤。選項C，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要從事能源和金屬期貨、期權交易，在能源期貨交易方面較為突出，并非國際有色金屬市場價格的關鍵指標指向方，所以該選項錯誤。選項D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供多種金融和農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權交易，業(yè)務范圍廣泛，但并非是國際有色金屬市場價格的晴雨表，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、我國上海期貨交易所采用（）方式

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所采用的交割方式。選項A，滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式，它并非上海期貨交易所采用的方式。選項B，協(xié)議交割通常是指交易雙方通過協(xié)商達成的一種交割安排，并非上海期貨交易所主要采用的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程，上海期貨交易所并不主要采用這種方式。選項D，集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，我國上海期貨交易所采用的正是集中交割方式，所以該選項正確。綜上，答案是D。45、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價為2270元/噸，平倉價為2180元/噸。因為是賣出開倉，價格下降則盈利，盈利金額計算公式為：（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。已知交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價為2280元/噸，平倉價為2220元/噸。由于是買入開倉，價格下降則虧損，虧損金額計算公式為：（買入價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。同樣交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。46、下列關于大戶報告制度的說法正確的是（）。

A.交易所會員或客戶所有合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

B.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向中國證監(jiān)會報告

C.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

D.交易所會員或客戶所有品種持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對大戶報告制度的理解。大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告。選項A，“所有合約持倉”表述錯誤，大戶報告制度針對的是某品種某合約的持倉情況，并非所有合約，所以A項不正確。選項B，當達到規(guī)定持倉標準時，應向交易所報告，而不是向中國證監(jiān)會報告，所以B項錯誤。選項C，該選項準確表述了大戶報告制度的內(nèi)容，即交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告，該項正確。選項D，“所有品種持倉”說法錯誤，大戶報告制度強調(diào)的是某品種某合約，并非所有品種，所以D項不正確。綜上，本題正確答案是C。47、在我國，4月27日，某交易者進行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計算公式期貨合約交易的盈虧計算公式為：盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉價為35820元/噸，對沖平倉時賣出價為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉價為36180元/噸，對沖平倉時買入價為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉價為36280元/噸，對沖平倉時賣出價為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結果為負，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。48、1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權交易都為（）。

A.場內(nèi)交易

B.場外交易

C.美式期權

D.歐式期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查在1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲期權交易的形式。在1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，并沒有一個集中的、標準化的期權交易場所。場內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進行的標準化合約交易，而當時缺乏這樣的正規(guī)交易所環(huán)境；美式期權和歐式期權是按照期權行權時間的不同來劃分的期權類型，與交易場所并無直接關聯(lián)。場外交易是指在交易所之外進行的交易，在1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲的期權交易主要是在交易所外進行的，沒有固定的交易場所和標準化的合約規(guī)則。所以在1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權交易都為場外交易，答案選B。49、面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利的方法。選項A分析買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約。此操作是買入較近月份合約（3月），賣出遠期月份合約（5月），與熊市套利的做法相反，所以該選項不符合熊市套利要求。選項B分析賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約。套利操作強調(diào)同時進行買賣不同月份合約的行為，而該選項并非同時進行，不滿足套利的基本操作規(guī)范，因此該選項不正確。選項C分析買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約。同樣是買入較近月份合約（3月），賣出遠期月份合約（5月），這與熊市套利的定義相悖，所以該選項也不符合熊市套利做法。選項D分析賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約。此操作符合熊市套利的定義，即賣出較近月份（3月）的合約，同時買入遠期月份（5月）的合約，所以該選項正確。綜上，答案選D。50、2015年6月初，某銅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避銅價風險，該企業(yè)賣出CU1606。2016年2月，該企業(yè)進行展期，合理的操作有（）。

A.買入CU1606，賣出CU1604

B.買入CU1606，賣出CU1603

C.買入CU1606，賣出CU1605

D.買入CU1606，賣出CU1608

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨展期的合理操作。展期是指通過平倉近月合約，同時在遠月合約上開倉的方式來調(diào)整持倉。題干中該銅加工企業(yè)為規(guī)避銅價風險賣出了CU1606合約，2016年2月要進行展期，就需要先買入平倉CU1606合約，然后再賣出遠月合約。接下來分析各個選項：-選項A：CU1604合約到期時間比CU1606早，不屬于遠月合約，不符合展期要求，所以該選項錯誤。-選項B：CU1603合約到期時間也早于CU1606，不是遠月合約，不能作為展期的選擇，該選項錯誤。-選項C：CU1605合約同樣到期時間早于遠月，不符合展期時選擇遠月合約開倉的原則，該選項錯誤。-選項D：先買入CU1606進行平倉，再賣出CU1608，CU1608是遠月合約，符合展期的操作要求，該選項正確。綜上，答案是D。第二部分多選題(30題)1、在平倉階段，期貨投機者應該掌握的原則有()。

A.靈活運用止損指令

B.平均賣高策略

C.限制損失的原則

D.滾動利潤的原則

【答案】：ACD

【解析】本題主要考查期貨投機者在平倉階段應掌握的原則。選項A靈活運用止損指令是期貨投機者在平倉階段的重要原則之一。止損指令可以幫助投機者在期貨價格朝著不利方向變動時，及時限制損失，避免損失進一步擴大。當市場行情與預期相反時，通過設置合理的止損點并執(zhí)行止損指令，能夠在一定程度上保護投機者的資金安全，是平倉操作中常用且有效的風險管理手段，所以選項A正確。選項B平均賣高策略并不是期貨投機者在平倉階段普遍遵循的原則。這種策略可能會使投機者錯過在更有利價格平倉的時機，并且在市場行情反轉(zhuǎn)時面臨更大的風險。一般來說，平倉決策應基于對市場趨勢、風險承受能力等多方面因素的綜合判斷，而不是單純采用平均賣高策略，所以選項B錯誤。選項C限制損失的原則是期貨投機的核心原則之一，在平倉階段尤為重要。期貨市場價格波動較大，存在不確定性，為了防止損失過度，投機者需要在平倉時設定一個可接受的損失范圍，并根據(jù)市場情況及時平倉以實現(xiàn)限制損失的目標。這有助于控制投機風險，保證資金的穩(wěn)定性，所以選項C正確。選項D滾動利潤的原則也是平倉階段需要掌握的。當期貨價格朝著有利方向變動時，投機者可以通過不斷調(diào)整平倉策略，逐步實現(xiàn)利潤最大化。例如，在價格上漲過程中，可以逐步提高平倉價位，在保證一定利潤的基礎上，爭取獲得更多的收益。這種策略能夠充分發(fā)揮期貨投機的盈利潛力，所以選項D正確。綜上，答案選ACD。2、關于期權時問價值，下列說法正確的是（）。

A.期權價格與內(nèi)涵價值的差額為期權的時間價值

B.理論上，在到期時，期權時間價值為零

C.如果其他條件不變，期權時間價值隨著到期日的臨近，衰減速度遞減

D.在有效期內(nèi)，期權的時間價值總是大于零

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的相關知識，對每個選項逐一進行分析。選項A期權的時間價值是指期權價格減去內(nèi)涵價值后的剩余部分，即期權價格與內(nèi)涵價值的差額為期權的時間價值，所以選項A說法正確。選項B隨著期權臨近到期日，時間價值逐漸衰減，當期權到期時，時間價值為零。因為到期時，期權只剩下內(nèi)在價值，不再有時間因素帶來的價值，所以理論上，在到期時，期權時間價值為零，選項B說法正確。選項C如果其他條件不變，期權時間價值隨著到期日的臨近，衰減速度是遞增的，而不