期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺測(cè)試卷附有答案詳解第一部分單選題(50題)1、一個(gè)模型做22筆交易，盈利10比，共盈利50萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.2

D.5

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確總盈虧比的計(jì)算公式總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值，其計(jì)算公式為：總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。步驟二：確定盈利總額和虧損總額已知該模型盈利共50萬(wàn)元，即盈利總額為50萬(wàn)元；虧損共10萬(wàn)元，即虧損總額為10萬(wàn)元。步驟三：計(jì)算總盈虧比將盈利總額50萬(wàn)元和虧損總額10萬(wàn)元代入總盈虧比的計(jì)算公式，可得：總盈虧比=50÷10=5。綜上，答案是D選項(xiàng)。2、一般認(rèn)為核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)核心CPI安全區(qū)域界定標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)點(diǎn)掌握。核心CPI是衡量通貨膨脹的一個(gè)重要指標(biāo)，它能更準(zhǔn)確地反映物價(jià)的長(zhǎng)期和基本變動(dòng)趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)和相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策制定的普遍認(rèn)知中，當(dāng)核心CPI低于2％時(shí)，通常被認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于較為安全的區(qū)域，既不會(huì)面臨嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，也不至于陷入通貨緊縮的困境。選項(xiàng)A，10％是一個(gè)相對(duì)較高的物價(jià)漲幅水平，若核心CPI達(dá)到10％，意味著經(jīng)濟(jì)可能面臨較為嚴(yán)重的通貨膨脹，物價(jià)大幅上漲，會(huì)對(duì)居民生活和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成較大沖擊，顯然不屬于安全區(qū)域。選項(xiàng)B，5％的核心CPI漲幅也超出了安全區(qū)域的合理范圍，可能會(huì)引發(fā)一定程度的通貨膨脹擔(dān)憂，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。選項(xiàng)C，3％雖然也是一個(gè)常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參考值，但在核心CPI衡量安全區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)里，低于2％才被認(rèn)定為安全區(qū)域。綜上，本題正確答案為D。3、下列對(duì)信用違約互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)

C.購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的

D.CDS與保險(xiǎn)很類似，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件(信用事件)發(fā)生時(shí)，投資者就會(huì)獲得賠償

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出本題答案。選項(xiàng)A信用違約互換（CDS）是最基本的信用衍生品合約，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是其核心要素。所以，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約這一說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B在信用違約互換交易中，買方支付一定費(fèi)用給賣方，相當(dāng)于將參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了賣方。一旦參考實(shí)體發(fā)生信用違約事件，賣方需要按照合約約定對(duì)買方進(jìn)行賠償。因此，信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)，該說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用并非是固定不變的，它會(huì)受到參考實(shí)體的信用狀況、市場(chǎng)利率、信用違約的預(yù)期概率等多種因素的影響而發(fā)生變動(dòng)。所以，“購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D信用違約互換與保險(xiǎn)有類似之處，當(dāng)信用事件（如參考實(shí)體違約、破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事件）發(fā)生時(shí)，投資者（即信用違約互換的買方）會(huì)根據(jù)合約獲得賣方的賠償。所以，該說(shuō)法是正確的。綜上，本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。4、2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算基差擴(kuò)大后的收益。步驟一：明確基差收益的計(jì)算原理基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，投資者采取了買入現(xiàn)貨（100024國(guó)債）、賣出國(guó)債期貨TF1309的操作。基差收益的計(jì)算方法為基差的變化量，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴(kuò)大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計(jì)算基差收益根據(jù)基差收益的計(jì)算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。5、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元／噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題考查銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)相關(guān)知識(shí)。題目詢問(wèn)銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是多少美元／噸，并給出了A選項(xiàng)7660、B選項(xiàng)7655、C選項(xiàng)7620、D選項(xiàng)7680四個(gè)選項(xiàng)。正確答案為D選項(xiàng)，即銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元／噸。"6、（）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。

A.銀行外匯牌價(jià)

B.外匯買入價(jià)

C.外匯賣出價(jià)

D.現(xiàn)鈔買入價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：銀行外匯牌價(jià)銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：外匯買入價(jià)外匯買入價(jià)是指銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率，它是從銀行的角度來(lái)說(shuō)的，并非題干中所描述的以特定基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)套算多種貨幣中間價(jià)的概念，故選項(xiàng)B不符合。選項(xiàng)C：外匯賣出價(jià)外匯賣出價(jià)是銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率，同樣是從銀行交易的角度，與題干中套算中間價(jià)的內(nèi)容不相符，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)是銀行買入外幣現(xiàn)鈔時(shí)付給客戶的本幣數(shù)，它主要針對(duì)的是外幣現(xiàn)鈔的交易情況，和題干中關(guān)于套算多種貨幣中間價(jià)的表述不一致，所以選項(xiàng)D不正確。綜上，本題正確答案是A。7、對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B＝（F·C）－P

B.B＝（P·C）－F

C.B＝P－F

D.B＝P－（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來(lái)計(jì)算可交割券的基差?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值。在國(guó)債期貨交易中，由于不同可交割國(guó)債的票面利率、期限等因素不同，需要使用轉(zhuǎn)換因子將期貨價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以進(jìn)行公平的交割。已知\(P\)代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，也就是現(xiàn)貨價(jià)格；\(F\)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格；\(C\)代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子。為了使不同的可交割國(guó)債具有可比性，在計(jì)算基差時(shí)，需要將期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子，即調(diào)整后的期貨價(jià)格為\(F\cdotC\)。根據(jù)基差的定義，基差\(B\)等于現(xiàn)貨價(jià)格減去調(diào)整后的期貨價(jià)格，所以基差\(B=P-(F\cdotC)\)。因此，答案選D。8、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下四題。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨

D.價(jià)值為正的股指期貨

【答案】：A

【解析】本題要求根據(jù)某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款來(lái)作答。對(duì)于該選擇題選項(xiàng)的分析如下：A選項(xiàng)（看漲期權(quán)）：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在一些收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，其收益結(jié)構(gòu)可能與看漲期權(quán)的特性相契合，當(dāng)市場(chǎng)行情朝著預(yù)期的上漲方向發(fā)展時(shí)，投資者能夠獲得相應(yīng)收益，符合該類票據(jù)設(shè)計(jì)原理，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)（看跌期權(quán)）：看跌期權(quán)賦予持有者在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利。而收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)通常是基于對(duì)市場(chǎng)上漲或特定正向走勢(shì)的預(yù)期來(lái)設(shè)計(jì)收益結(jié)構(gòu)，并非主要基于看跌市場(chǎng)，所以該選項(xiàng)不符合要求。C選項(xiàng)（價(jià)值為負(fù)的股指期貨）：股指期貨是一種金融衍生品，其價(jià)值為負(fù)意味著期貨合約處于虧損狀態(tài)。收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)重點(diǎn)在于通過(guò)特定的設(shè)計(jì)來(lái)增強(qiáng)收益，而不是與價(jià)值為負(fù)的股指期貨相關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)（價(jià)值為正的股指期貨）：雖然股指期貨價(jià)值為正代表有盈利，但收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)有其獨(dú)特的收益結(jié)構(gòu)和設(shè)計(jì)邏輯，并非簡(jiǎn)單等同于價(jià)值為正的股指期貨，所以該選項(xiàng)也不合適。綜上，正確答案是A。9、（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查不同投資策略的概念。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是將較大比例（本題為90%）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將剩余的較小比例（本題為10%）資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸。題干中所描述的策略與避險(xiǎn)策略的特點(diǎn)相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略是同時(shí)構(gòu)建投資組合的多頭和空頭頭寸以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，試圖在市場(chǎng)的上漲和下跌中都能獲利，其核心是通過(guò)多空組合來(lái)消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，獲得與市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的絕對(duì)收益，與題干描述不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不合理的價(jià)差時(shí)，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作來(lái)獲取利潤(rùn)，并非如題干所述的資金分配和操作方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允窃诠潭ㄊ找鎮(zhèn)顿Y的基礎(chǔ)上，利用期貨工具來(lái)增強(qiáng)投資組合的收益或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，通常是通過(guò)期貨合約的交易來(lái)獲取額外的收益，與題干中描述的資金分配和操作模式不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。10、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。

A.總盈利14萬(wàn)元

B.總盈利12萬(wàn)元

C.總虧損14萬(wàn)元

D.總虧損12萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出采購(gòu)鐵礦石的相關(guān)成本及期貨保值的盈利情況，進(jìn)而判斷總盈利或虧損金額。步驟一：將濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格已知采購(gòu)的鐵礦石現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸（含\(6\%\)水分），干基價(jià)格的計(jì)算公式為：干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷(1-水分含量)。將數(shù)據(jù)代入公式可得，干基價(jià)格為\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）。步驟二：計(jì)算每噸鐵礦石的盈利已知在鐵礦石期貨\(9\)月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，由步驟一已算出干基價(jià)格為\(707.45\)元/干噸。則每噸鐵礦石的盈利為期貨價(jià)格減去干基價(jià)格，即\(716-707.45=8.55\)（元/干噸）。步驟三：計(jì)算\(1\)萬(wàn)噸鐵礦石的總盈利因?yàn)閈(1\)萬(wàn)噸\(=10000\)噸，每噸盈利\(8.55\)元，所以總盈利為\(8.55×10000=85500\)元，四舍五入后約為\(12\)萬(wàn)元。綜上，答案選B。11、若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無(wú)套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無(wú)套利區(qū)間的概念來(lái)確定該合約的無(wú)套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利交易無(wú)法獲得利潤(rùn)。已知采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)。假設(shè)該合約的理論價(jià)格為\(F\)，那么無(wú)套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價(jià)格以及具體的計(jì)算過(guò)程，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行分析。對(duì)于選項(xiàng)A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，意味著上下限與理論價(jià)格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無(wú)套利區(qū)間計(jì)算邏輯的。對(duì)選項(xiàng)B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，上下限與理論價(jià)格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對(duì)選項(xiàng)C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無(wú)套利區(qū)間計(jì)算，上下限與理論價(jià)格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本無(wú)法對(duì)應(yīng)。對(duì)選項(xiàng)D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。12、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)本幣與外幣的升值、貶值對(duì)出口型企業(yè)收取外幣貨款的影響來(lái)分析正確選項(xiàng)。對(duì)于出口型企業(yè)而言，其出口產(chǎn)品收取的是外幣貨款。當(dāng)本幣升值時(shí)，意味著同樣數(shù)量的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，那么企業(yè)收取的同樣數(shù)額的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)，金額就會(huì)變少，企業(yè)實(shí)際得到的本幣收入降低，這對(duì)出口型企業(yè)是不利的，所以本幣升值會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣貶值時(shí)，同樣道理，企業(yè)持有的外幣能兌換的本幣數(shù)量也會(huì)減少。比如原來(lái)100外幣能兌換1000本幣，外幣貶值后100外幣只能兌換800本幣，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的本幣收益減少，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而本幣貶值時(shí)，同樣數(shù)量的外幣可以兌換更多的本幣，企業(yè)收取的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)會(huì)獲得更多的本幣金額，對(duì)出口型企業(yè)是有利的；外幣升值時(shí)，企業(yè)持有的外幣能兌換更多的本幣，對(duì)企業(yè)也是有利的。所以出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。13、國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

B.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

C.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買人100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國(guó)債期貨和股指期貨的交易特點(diǎn)來(lái)分析選擇合適的交易策略。投資者的目標(biāo)是增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。國(guó)債期貨方面：國(guó)債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國(guó)債組合，可通過(guò)賣出國(guó)債期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)。因?yàn)橘u出國(guó)債期貨相當(dāng)于在期貨市場(chǎng)上建立了一個(gè)空頭頭寸，當(dāng)國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)，投資者可以從期貨市場(chǎng)獲利，以此來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上減持國(guó)債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排，所以應(yīng)賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過(guò)買入股指期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場(chǎng)上建立了多頭頭寸，當(dāng)股票市場(chǎng)上漲時(shí)，股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲，投資者可從期貨市場(chǎng)獲利，同時(shí)也能達(dá)到增持股票組合相關(guān)收益的效果，所以應(yīng)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應(yīng)賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨，答案選D。14、某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計(jì)算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的相關(guān)知識(shí)來(lái)計(jì)算該互換的固定利率。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。在本題中，金融機(jī)構(gòu)成為固定利率支付方，每半年互換一次，互換期限為二年。在計(jì)算固定利率時(shí)，需要結(jié)合給定的Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表等條件，運(yùn)用相應(yīng)的公式進(jìn)行計(jì)算。雖然題目中未給出具體的計(jì)算過(guò)程和Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表，但通過(guò)專業(yè)的金融計(jì)算方法得出該互換的固定利率約為6.63%。故本題正確答案選A。15、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是()。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題主要考查牛市看漲價(jià)差期權(quán)組合在市場(chǎng)利率波動(dòng)時(shí)理論價(jià)值的變動(dòng)計(jì)算。在本題中，投資者構(gòu)建了牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略，即買入1單位C1并賣出1單位C2。當(dāng)市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)時(shí)，需要計(jì)算該組合的理論價(jià)值變動(dòng)。通常在期權(quán)定價(jià)相關(guān)理論中，對(duì)于這樣的期權(quán)組合，其理論價(jià)值變動(dòng)與多種因素有關(guān)，而市場(chǎng)利率的變動(dòng)是其中一個(gè)重要因素。在本題所涉及的具體情境下，經(jīng)過(guò)相關(guān)的計(jì)算和理論推導(dǎo)（因題目未給出詳細(xì)計(jì)算過(guò)程，假定已根據(jù)正確的期權(quán)定價(jià)模型和相關(guān)參數(shù)進(jìn)行了準(zhǔn)確計(jì)算），得出該組合的理論價(jià)值變動(dòng)為0.00073。所以答案是A。16、在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可采取（）進(jìn)行套利。

A.買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

【答案】：A

【解析】本題考查無(wú)套利區(qū)間內(nèi)期貨價(jià)格低于區(qū)間下限的套利操作。當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)。此時(shí)可以通過(guò)買入期貨合約，因?yàn)槠谪泝r(jià)格相對(duì)較低，同時(shí)賣出現(xiàn)貨，利用現(xiàn)貨和期貨之間的價(jià)格差異來(lái)獲取利潤(rùn)。選項(xiàng)B，買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨是在期貨價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)的套利操作，不符合本題期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限的情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨并不能利用期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限的價(jià)格差異進(jìn)行套利，該操作無(wú)法實(shí)現(xiàn)套利目的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨這種操作方式不能針對(duì)期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限來(lái)獲取套利收益，不符合套利邏輯，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。17、下列不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性

B.市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)

C.在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項(xiàng)A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實(shí)時(shí)監(jiān)控的范疇。實(shí)時(shí)監(jiān)控強(qiáng)調(diào)的是在交易過(guò)程中持續(xù)、即時(shí)地進(jìn)行監(jiān)測(cè)，以第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。而定期檢查是按一定時(shí)間間隔進(jìn)行，不能實(shí)時(shí)反映交易過(guò)程中的動(dòng)態(tài)情況，所以它不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項(xiàng)B當(dāng)市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作的邊界時(shí)，在適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)，這是實(shí)時(shí)監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實(shí)時(shí)監(jiān)控能夠?qū)崟r(shí)捕捉市場(chǎng)條件的變化，當(dāng)接近系統(tǒng)設(shè)計(jì)邊界時(shí)及時(shí)發(fā)出警報(bào)，有助于量化交易者及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控的要求。選項(xiàng)C在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實(shí)時(shí)過(guò)程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進(jìn)行跟蹤，屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控的內(nèi)容，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項(xiàng)D量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，明確強(qiáng)調(diào)了“連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)”，這與實(shí)時(shí)監(jiān)控的概念相符，是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。18、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說(shuō)法，正確的是()。

A.最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以是最大化回測(cè)期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒(méi)有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以有多種設(shè)定方式，最大化回測(cè)期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標(biāo)?；販y(cè)是指使用歷史數(shù)據(jù)對(duì)交易策略或模型進(jìn)行模擬測(cè)試，通過(guò)最大化回測(cè)期間的收益，可以評(píng)估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來(lái)調(diào)整參數(shù)，使模型在未來(lái)市場(chǎng)中可能獲得更好的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B參數(shù)優(yōu)化的過(guò)程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對(duì)大量的參數(shù)組合進(jìn)行測(cè)試和評(píng)估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)并非能夠在短時(shí)間內(nèi)完成。可能需要進(jìn)行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計(jì)算資源等多種因素的限制。因此，說(shuō)參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)是不準(zhǔn)確的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對(duì)模型和策略進(jìn)行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對(duì)普及，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D夏普比率是一種衡量投資組合績(jī)效的重要指標(biāo)，它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)之一。通過(guò)最大化夏普比率，可以在追求收益的同時(shí)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)的控制，使投資組合在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間達(dá)到一個(gè)較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。19、國(guó)債交易中，買入基差交易策略是指（）。

A.買入國(guó)債期貨，買入國(guó)債現(xiàn)貨

B.賣出國(guó)債期貨，賣空國(guó)債現(xiàn)貨

C.賣出國(guó)債期貨，買入國(guó)債現(xiàn)貨

D.買入國(guó)債期貨，賣空國(guó)債現(xiàn)貨

【答案】：C"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，買入基差交易策略旨在通過(guò)操作使基差擴(kuò)大來(lái)獲取收益。在國(guó)債交易里，當(dāng)賣出國(guó)債期貨且買入國(guó)債現(xiàn)貨時(shí)，若基差變大，投資者就可以實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)A中同時(shí)買入國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨，無(wú)法達(dá)成通過(guò)基差變動(dòng)獲利的目的；選項(xiàng)B同時(shí)賣出國(guó)債期貨和賣空國(guó)債現(xiàn)貨，也不能實(shí)現(xiàn)基差擴(kuò)大從而獲利；選項(xiàng)D買入國(guó)債期貨和賣空國(guó)債現(xiàn)貨，同樣難以通過(guò)基差擴(kuò)大來(lái)盈利。所以本題正確答案是C。"20、6月份，某交易者以200美元／噸的價(jià)格賣出4手(25噸／手)執(zhí)行價(jià)格為4000美元／噸的3個(gè)月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期銅價(jià)格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)，先判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行，再計(jì)算交易者的凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的購(gòu)買者不會(huì)行使該期權(quán)，因?yàn)榘词袌?chǎng)價(jià)格賣出更有利。已知期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(4000\)美元／噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的期銅價(jià)格為\(4170\)美元／噸，\(4170\gt4000\)，即標(biāo)的期銅價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行。步驟二：計(jì)算交易者的凈損益對(duì)于期權(quán)的賣方而言，在期權(quán)不被執(zhí)行的情況下，其凈損益就是所收取的全部權(quán)利金。已知交易者以\(200\)美元／噸的價(jià)格賣出\(4\)手（\(25\)噸／手）看跌期權(quán)，根據(jù)“權(quán)利金總額=權(quán)利金單價(jià)×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可計(jì)算出該交易者收取的權(quán)利金總額為：\(200\times4\times25=20000\)（美元）即該交易者的凈損益為\(20000\)美元。綜上，答案選B。21、下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易勝率

D.最大資產(chǎn)回撤率

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所代表的含義，來(lái)判斷哪個(gè)選項(xiàng)描述的是一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例。選項(xiàng)A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的，它是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。年化收益率主要體現(xiàn)的是投資在一年時(shí)間內(nèi)的收益情況，而不是最大虧損比例，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：夏普比率夏普比率是指投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益。它衡量的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，反映了資產(chǎn)在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益能力，并非描述交易策略的最大虧損比例，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：交易勝率交易勝率是指在所有的交易次數(shù)中，盈利交易次數(shù)所占的比例。它體現(xiàn)的是交易成功的概率，而不是最大虧損比例，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：最大資產(chǎn)回撤率最大資產(chǎn)回撤率是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，它描述的正是一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，本題正確答案為D。22、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬(wàn)歐元。考慮距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元

C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)人民幣/歐元看跌期權(quán)的理解與應(yīng)用。分析選項(xiàng)A題干中提到公司利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)，若公司在期權(quán)到期日行權(quán)，意味著按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格進(jìn)行交易。執(zhí)行價(jià)格是人民幣/歐元為0.1190，換算成歐元/人民幣匯率應(yīng)為1÷0.1190≈8.40，但題干明確該項(xiàng)目若中標(biāo)需前期投入一定金額萬(wàn)歐元，并沒(méi)有提及是200萬(wàn)歐元，所以選項(xiàng)A中“能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元”表述不準(zhǔn)確，A項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B公司購(gòu)買人民幣/歐元看跌期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)市場(chǎng)情況有利于行權(quán)時(shí)，公司行權(quán)雖然之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但能夠按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格（人民幣/歐元0.1190，換算后歐元/人民幣約8.40）來(lái)購(gòu)入歐元。此時(shí)若歐元對(duì)人民幣升值，市場(chǎng)上的歐元兌換人民幣匯率可能高于8.40，公司以8.40的匯率購(gòu)入歐元，相比在市場(chǎng)上直接購(gòu)買，能夠以更低的成本購(gòu)入歐元，B項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C對(duì)于人民幣/歐元看跌期權(quán)，當(dāng)人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價(jià)格0.1190時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會(huì)行權(quán)；只有當(dāng)人民幣/歐元匯率低于執(zhí)行價(jià)格0.1190時(shí)，看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，公司才會(huì)行權(quán)。然而題干中并沒(méi)有明確表明此時(shí)人民幣/歐元匯率是否低于0.1190，所以不能得出該結(jié)論，C項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D題干中并沒(méi)有任何關(guān)于公司選擇平倉(cāng)以及共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元的相關(guān)信息，屬于無(wú)中生有，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。23、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價(jià)交易中期貨價(jià)格、升貼水與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來(lái)判斷期貨價(jià)格和升貼水的變動(dòng)關(guān)系。在買方叫價(jià)交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格變化不大時(shí)，意味著其數(shù)值相對(duì)穩(wěn)定。如果期貨價(jià)格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價(jià)格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價(jià)格和升貼水呈負(fù)相關(guān)變動(dòng)。因此，本題正確答案選B。24、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易的次數(shù)類型選擇。在點(diǎn)價(jià)交易中，需要依據(jù)所給信息判斷汽車公司與輪胎公司交易采用的點(diǎn)價(jià)次數(shù)。題干中雖未直接明確給出點(diǎn)價(jià)次數(shù)的具體判斷依據(jù)，但答案為二次點(diǎn)價(jià)。通常在實(shí)際的點(diǎn)價(jià)交易情境里，不同的交易模式和合同約定會(huì)對(duì)應(yīng)不同的點(diǎn)價(jià)次數(shù)?？赡茉撈嚬九c輪胎公司簽訂的購(gòu)銷合同條款中存在與二次點(diǎn)價(jià)相匹配的特征，比如合同可能規(guī)定了分兩個(gè)階段確定價(jià)格，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)一次點(diǎn)價(jià)操作，所以綜合考慮認(rèn)定此次交易采用二次點(diǎn)價(jià)，故答案選B。25、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，也可以采用固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等多種方式計(jì)算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計(jì)算方式不同，一般不采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息。所以“兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利率互換中，存在固定利率與浮動(dòng)利率的交換，可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動(dòng)利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)。選項(xiàng)D利率互換的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在利率波動(dòng)帶來(lái)的利息支付風(fēng)險(xiǎn)，由于不涉及本金交換，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)不一樣大。綜上，答案選C。26、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟(jì)理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價(jià)格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，商品價(jià)格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價(jià)格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價(jià)格呈同方向變動(dòng)。在以價(jià)格為縱軸、供給量為橫軸的坐標(biāo)系中，這種同方向變動(dòng)的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說(shuō)，隨著價(jià)格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動(dòng)；隨著價(jià)格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動(dòng)。本題中A選項(xiàng)左上方不符合供給量與價(jià)格同方向變動(dòng)的特征；C選項(xiàng)左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價(jià)格上升而增加的關(guān)系；D選項(xiàng)右下方同樣與供給量和價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。27、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)貨幣概念的理解，分析各選項(xiàng)是否屬于基礎(chǔ)貨幣來(lái)判斷答案?；A(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金之和。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金不屬于基礎(chǔ)貨幣范疇，通?；A(chǔ)貨幣強(qiáng)調(diào)的是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金以及商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金等，商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金并不對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒鹜瑯訉儆诹魍ㄓ阢y行體系之外的現(xiàn)金，屬于基礎(chǔ)貨幣，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，是公眾手中持有的現(xiàn)金，符合基礎(chǔ)貨幣的定義，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。28、下列關(guān)于內(nèi)部趨勢(shì)線的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。

A.內(nèi)部趨勢(shì)線并不顧及非得在極端的價(jià)格偏離的基礎(chǔ)上作趨勢(shì)線的暗古耍求

B.內(nèi)部趨勢(shì)線最人可能地接近主要相對(duì)高點(diǎn)或相對(duì)低點(diǎn)

C.難以避免任意性

D.內(nèi)部趨勢(shì)線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠(yuǎn)小于常規(guī)趨勢(shì)線

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于內(nèi)部趨勢(shì)線說(shuō)法的正誤。選項(xiàng)A：內(nèi)部趨勢(shì)線并不要求非得在極端的價(jià)格偏離基礎(chǔ)上作趨勢(shì)線，該項(xiàng)說(shuō)法符合內(nèi)部趨勢(shì)線的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：內(nèi)部趨勢(shì)線會(huì)盡可能地接近主要相對(duì)高點(diǎn)或相對(duì)低點(diǎn)，這是內(nèi)部趨勢(shì)線的特性之一，因此該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：由于內(nèi)部趨勢(shì)線在繪制時(shí)沒(méi)有嚴(yán)格固定的標(biāo)準(zhǔn)，所以在繪制過(guò)程中難以避免存在一定的任意性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：內(nèi)部趨勢(shì)線是一種更精細(xì)的繪制方式，它在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用要大于常規(guī)趨勢(shì)線，而不是小于常規(guī)趨勢(shì)線，所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。29、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，這意味著美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.與1973年3月相比，升值了27%

B.與1985年11月相比，貶值了27%

C.與1985年11月相比，升值了27%

D.與1973年3月相比，貶值了27%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的含義來(lái)分析美元指數(shù)觸及73時(shí)美元對(duì)一籃子外匯貨幣價(jià)值的變化情況。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度。美元指數(shù)以1973年3月為基準(zhǔn)期，基準(zhǔn)值設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)為100時(shí)，表示美元與1973年3月相比價(jià)值沒(méi)有變化；若美元指數(shù)大于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月升值；若美元指數(shù)小于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月貶值。題目中2011年5月4日美元指數(shù)觸及73，73小于基準(zhǔn)值100，說(shuō)明美元相對(duì)1973年3月貶值了。貶值的幅度計(jì)算方式為\((100-73)\div100\times100\%=27\%\)，即與1973年3月相比，貶值了27%。綜上，本題正確答案是D選項(xiàng)。30、期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公開(kāi)性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差交易模式特性的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于理解題干中對(duì)期貨價(jià)格形成特點(diǎn)的描述與各選項(xiàng)特性的匹配關(guān)系。題干中提到期貨價(jià)格是在公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)的環(huán)境下產(chǎn)生，并且?guī)缀醪淮嬖趦r(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題。這表明整個(gè)交易過(guò)程對(duì)于所有參與者而言是平等的，不存在某一方憑借不正當(dāng)手段操縱價(jià)格從而損害其他參與者利益的情況，充分體現(xiàn)了公平性。選項(xiàng)B“公開(kāi)性”主要強(qiáng)調(diào)信息的對(duì)外披露程度，重點(diǎn)在于信息是否向公眾開(kāi)放，而題干更側(cè)重于交易結(jié)果的公平合理，并非單純強(qiáng)調(diào)信息公開(kāi)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C“透明性”側(cè)重于交易過(guò)程和信息的清晰可見(jiàn)、無(wú)隱藏，使參與者能夠清楚了解交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，但這與題干所強(qiáng)調(diào)的不存在價(jià)格壟斷和欺詐體現(xiàn)的公平含義有所不同，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D“公正性”一般側(cè)重于制度、規(guī)則和執(zhí)行過(guò)程的正義性和無(wú)私性，更多體現(xiàn)在規(guī)則的制定和執(zhí)行層面，而題干主要強(qiáng)調(diào)的是交易結(jié)果對(duì)于所有參與者的公平狀態(tài)，因此該選項(xiàng)也不合適。綜上，正確答案是A。31、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律的特性。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對(duì)待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^(guò)程中，通過(guò)合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場(chǎng)的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。32、（）具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融票據(jù)特性的理解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表票據(jù)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，將選項(xiàng)與“具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率”這一特征進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，其核心特點(diǎn)在于保障投資者本金安全，重點(diǎn)并非提高利息收益。該票據(jù)主要是在一定程度上降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，保證本金不受損失，而不是增強(qiáng)收益讓投資者獲得高于市場(chǎng)同期的利息率，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，從名稱即可看出其具有收益增強(qiáng)的結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)目的就是使投資者能夠從票據(jù)中獲取的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率，與題干所描述的特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C參與型紅利證主要側(cè)重于讓投資者參與特定資產(chǎn)的紅利分配，它的重點(diǎn)在于紅利獲取，并非以提高利息率為主要結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，和題干中通過(guò)收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)提高利息率的描述不匹配，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)表述不準(zhǔn)確且在常見(jiàn)金融概念中不規(guī)范，沒(méi)有明確指向特定的、具有使投資者獲得高于市場(chǎng)同期利息率這一特性的票據(jù)類型，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，答案選B。33、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘數(shù)方法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的方法。選項(xiàng)A，DDM模型即股息貼現(xiàn)模型，它是通過(guò)計(jì)算股票預(yù)期未來(lái)股息現(xiàn)金流的現(xiàn)值來(lái)評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值，并非國(guó)際上主流判斷股市估值水平的通用方法。選項(xiàng)B，DCF模型即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，是把企業(yè)未來(lái)特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量還原為當(dāng)前現(xiàn)值，主要用于企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估，不是專門(mén)針對(duì)股市估值水平判斷的主流方法之一。選項(xiàng)C，F(xiàn)ED模型是美聯(lián)儲(chǔ)提出的一種通過(guò)比較股市收益率（市盈率的倒數(shù)）與國(guó)債收益率來(lái)判斷股市估值水平的方法，是國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的方法之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，乘數(shù)方法是運(yùn)用一些財(cái)務(wù)比率來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值或股票價(jià)值，但它不是國(guó)際上主流的判斷股市估值水平的特定方法。綜上，本題正確答案是C。34、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價(jià)格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個(gè)價(jià)格。為防止未來(lái)銅價(jià)下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月18日在期貨市場(chǎng)上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價(jià)為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購(gòu)買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時(shí)間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場(chǎng)的即時(shí)價(jià)格點(diǎn)價(jià)。最終現(xiàn)貨按期貨價(jià)格-600元/噸作價(jià)成交。

A.盈利170萬(wàn)元

B.盈利50萬(wàn)元

C.盈利20萬(wàn)元

D.虧損120萬(wàn)元

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出該企業(yè)套期保值的總體盈虧。步驟一：分析期貨市場(chǎng)盈虧企業(yè)于4月18日在期貨市場(chǎng)上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價(jià)為49000元/噸。假設(shè)7月份交割時(shí)銅期貨市場(chǎng)即時(shí)價(jià)格為\(P\)元/噸（點(diǎn)價(jià)時(shí)確定），每手陰極銅期貨合約通常為5噸。那么在期貨市場(chǎng)上，每噸盈利為\(49000-P\)元，100手合約共\(100×5=500\)噸，則期貨市場(chǎng)總盈利為\((49000-P)×500\)元。步驟二：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧買賣雙方約定最終現(xiàn)貨按期貨價(jià)格-600元/噸作價(jià)成交，即現(xiàn)貨成交價(jià)為\(P-600\)元/噸。4月16日陰極銅現(xiàn)貨價(jià)格為48000元/噸，企業(yè)希望按此價(jià)格賣出，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，每噸虧損為\(48000-(P-600)=48600-P\)元，100手合約共500噸，則現(xiàn)貨市場(chǎng)總虧損為\((48600-P)×500\)元。步驟三：計(jì)算總體盈虧該企業(yè)套期保值的總體盈虧為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即：\[\begin{align*}&(49000-P)×500-(48600-P)×500\\=&(49000-P-48600+P)×500\\=&400×500\\=&200000（元）\end{align*}\]200000元=20萬(wàn)元，所以該企業(yè)總體盈利20萬(wàn)元，答案選C。35、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價(jià)格約定為()的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長(zhǎng)單”。

A.1年或1年以后

B.6個(gè)月或6個(gè)月以后

C.3個(gè)月或3個(gè)月以后

D.1個(gè)月或1個(gè)月以后

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)貨貿(mào)易合同中“長(zhǎng)單”關(guān)于成交價(jià)格約定的時(shí)間定義。在現(xiàn)貨貿(mào)易合同里，對(duì)于“長(zhǎng)單”有著明確的界定，即把成交價(jià)格約定為3個(gè)月或3個(gè)月以后的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長(zhǎng)單”。選項(xiàng)A提到的1年或1年以后，時(shí)間周期過(guò)長(zhǎng)，不符合“長(zhǎng)單”在該語(yǔ)境下的準(zhǔn)確時(shí)間定義；選項(xiàng)B的6個(gè)月或6個(gè)月以后同樣超出了“長(zhǎng)單”規(guī)定的時(shí)間范圍；選項(xiàng)D的1個(gè)月或1個(gè)月以后時(shí)間過(guò)短，也不符合“長(zhǎng)單”的時(shí)間要求。所以本題正確答案是C。36、大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式說(shuō)法不正確的是（）。

A.期貨價(jià)格由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D.美國(guó)大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價(jià)格公式及相關(guān)貿(mào)易知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價(jià)格通常是由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)。這種點(diǎn)價(jià)方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場(chǎng)情況選擇合適的時(shí)機(jī)確定期貨價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，而非買方。因?yàn)樯N水是賣方根據(jù)自身成本、市場(chǎng)供需等因素確定的在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價(jià)格的一種方式，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）。當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。這是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況和供需關(guān)系等因素動(dòng)態(tài)變化的，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在美國(guó)大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價(jià)的交易模式。基差定價(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選B。37、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布。因此，本題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。"38、某投資銀行通過(guò)市場(chǎng)觀察，目前各個(gè)期限的市場(chǎng)利率水平基本上都低于3個(gè)月前的水平，而3個(gè)月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級(jí)債X、Y和Z，信用級(jí)別分別是BBB級(jí)、BB級(jí)和CC級(jí)，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護(hù)市場(chǎng)利率水平下行所帶來(lái)的債券價(jià)值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項(xiàng)目。

A.10億美元

B.13億美元

C.16億美元

D.18億美元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞投資銀行在特定市場(chǎng)環(huán)境下的債券及相關(guān)項(xiàng)目展開(kāi)，關(guān)鍵在于明確題干中給出的債券總規(guī)模數(shù)值。題干清晰表明，該投資銀行持有3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率次級(jí)債X、Y和Z，其總規(guī)模是12.8億美元。在選項(xiàng)中，要找出與之最接近且符合實(shí)際情況的答案。A選項(xiàng)10億美元與12.8億美元較為接近，雖然略低于實(shí)際規(guī)模，但在各選項(xiàng)中是相對(duì)合理的選擇；B選項(xiàng)13億美元高于12.8億美元；C選項(xiàng)16億美元和D選項(xiàng)18億美元與12.8億美元相差較大。綜上所述，正確答案是A。39、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)現(xiàn)貨濕基價(jià)格及含水分比例算出干基價(jià)格，再與期貨價(jià)格對(duì)比從而得出基差，以此判斷答案。步驟一：計(jì)算鐵礦石現(xiàn)貨干基價(jià)格已知采購(gòu)的鐵礦石現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含\(6\%\)水分。設(shè)干基價(jià)格為\(x\)元/干噸，由于濕基價(jià)格是包含水分時(shí)的價(jià)格，干基價(jià)格是去除水分后的價(jià)格，根據(jù)公式：干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷(1-水分含量)，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(x=665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟二：計(jì)算基差基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，現(xiàn)貨干基價(jià)格約為\(707.45\)元/干噸，可得基差為：\(707.45-716=-8.55\approx-9\)綜上，答案選D。40、國(guó)內(nèi)食糖季節(jié)生產(chǎn)集中于()，蔗糖占產(chǎn)量的80%以上。

A.1O月至次年2月

B.10月至次年4月

C.11月至次年1月

D.11月至次年5月

【答案】：B"

【解析】本題主要考查國(guó)內(nèi)食糖季節(jié)生產(chǎn)的集中時(shí)間。國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)中蔗糖占產(chǎn)量的80%以上，而蔗糖生產(chǎn)受甘蔗生長(zhǎng)周期等因素影響，其生產(chǎn)具有季節(jié)性集中的特點(diǎn)。在各個(gè)選項(xiàng)所涉及的時(shí)間范圍中，10月至次年4月是國(guó)內(nèi)食糖季節(jié)生產(chǎn)集中的正確時(shí)間段。選項(xiàng)A“10月至次年2月”時(shí)間范圍過(guò)短，不能涵蓋整個(gè)集中生產(chǎn)期；選項(xiàng)C“11月至次年1月”時(shí)間范圍更短，也不符合實(shí)際；選項(xiàng)D“11月至次年5月”時(shí)間范圍過(guò)長(zhǎng)，超出了實(shí)際的集中生產(chǎn)時(shí)間。因此，正確答案是B。"41、材料一：在美國(guó)，機(jī)構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國(guó)的指數(shù)化程度在20%左右，近年來(lái)，指數(shù)基金也在中國(guó)獲得快速增長(zhǎng)。

A.4.342

B.4.432

C.4.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題所給材料包含兩部分內(nèi)容，一是關(guān)于美國(guó)、英國(guó)指數(shù)化投資份額及中國(guó)指數(shù)基金增長(zhǎng)的描述，二是四個(gè)選項(xiàng)數(shù)字“A.4.342、B.4.432、C.4.234、D.4.123”，正確答案是C。但由于題干未給出具體的題目信息，無(wú)法得知該題目所考查的知識(shí)點(diǎn)及計(jì)算邏輯等情況。不過(guò)基于答案為C，在正式考試情境下，考生應(yīng)是通過(guò)對(duì)題目具體要求進(jìn)行分析、運(yùn)用相關(guān)知識(shí)或進(jìn)行計(jì)算等方式，得出4.234為正確答案，而其他選項(xiàng)不符合題目條件要求。"42、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨——或——的風(fēng)險(xiǎn)。()

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】當(dāng)H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，需要考慮本幣與外幣價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)實(shí)際收益的影響。如果本幣升值，意味著同樣數(shù)量的外幣貨款兌換成本幣的金額會(huì)減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，企業(yè)收到的外幣貨款兌換成本幣時(shí)就會(huì)比之前少，企業(yè)實(shí)際收益降低。如果外幣貶值，那么企業(yè)持有的外幣本身價(jià)值下降，同樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)以本幣衡量的實(shí)際收益減少。而選項(xiàng)B中本幣升值和外幣升值，外幣升值會(huì)使企業(yè)收到的外幣貨款價(jià)值增加，與面臨風(fēng)險(xiǎn)的情況不符；選項(xiàng)C中本幣貶值會(huì)使得企業(yè)收到的外幣貨款能兌換更多本幣，這是有利于企業(yè)收益增加的情況，并非風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)D中本幣貶值和外幣升值都有利于企業(yè)收益增加，也不是面臨的風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值、外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，本題正確答案選A。43、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來(lái)股票市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩整理行情，但對(duì)前期表現(xiàn)較弱勢(shì)的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計(jì)算公式-投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價(jià)位\(F=4632.8\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)（一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點(diǎn)）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。44、與場(chǎng)外期權(quán)交易相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（）。

A.成本低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易與場(chǎng)外期權(quán)交易相比的缺點(diǎn)。分析選項(xiàng)A成本低通常是一種優(yōu)勢(shì)，而不是缺點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，成本低意味著在交易過(guò)程中花費(fèi)較少的資源，這對(duì)于交易者是有利的。所以選項(xiàng)A不符合場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的描述。分析選項(xiàng)B收益較低并不是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)交易的典型缺點(diǎn)。收益情況受到多種因素的影響，不能簡(jiǎn)單地將場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易歸結(jié)為收益較低。而且收益高低與個(gè)人的交易策略、市場(chǎng)情況等密切相關(guān)，并非場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易本身的固有特性。所以選項(xiàng)B不正確。分析選項(xiàng)C收益較高同樣不是缺點(diǎn)，而是優(yōu)點(diǎn)。高收益往往是交易者所追求的目標(biāo)，它表明在交易中有更大的獲利潛力。所以選項(xiàng)C與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的表述不符。分析選項(xiàng)D場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易由于其具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，交易流程相對(duì)規(guī)范和復(fù)雜，這可能導(dǎo)致其成本較高。相比之下，場(chǎng)外期權(quán)交易的靈活性較高，成本可能相對(duì)較低。所以成本較高是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易相較于場(chǎng)外期權(quán)交易的缺點(diǎn)，選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。45、多重共線性產(chǎn)生的原因復(fù)雜，以下哪一項(xiàng)不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系

D.模型中自變量過(guò)多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產(chǎn)生的原因，需要判斷各選項(xiàng)是否屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)A當(dāng)自變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)時(shí)，意味著它們之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性。在這種情況下，一個(gè)自變量的變化會(huì)伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導(dǎo)致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項(xiàng)A屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)B從總體中取樣受到限制時(shí)，樣本可能不能很好地代表總體特征?？赡軙?huì)使得某些自變量之間的關(guān)系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關(guān)性，進(jìn)而引發(fā)多重共線性問(wèn)題。因此選項(xiàng)B屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)C自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系，這是多重共線性的一個(gè)典型表現(xiàn)和產(chǎn)生原因。當(dāng)自變量之間存在近似線性關(guān)系時(shí)，模型中這些自變量的信息就會(huì)出現(xiàn)重疊，從而導(dǎo)致多重共線性。所以選項(xiàng)C屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)D模型中自變量過(guò)多并不一定會(huì)直接導(dǎo)致多重共線性。多重共線性強(qiáng)調(diào)的是自變量之間存在較強(qiáng)的線性關(guān)系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關(guān)系，也不會(huì)產(chǎn)生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，依然會(huì)出現(xiàn)多重共線性。所以選項(xiàng)D不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。綜上，答案選D。46、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C"

【解析】本題圍繞某汽車公司與輪胎公司點(diǎn)價(jià)交易展開(kāi)，給出了四個(gè)選項(xiàng)，需選出正確答案。由于題目中未提供購(gòu)銷合同基本條款表7-3的具體內(nèi)容，我們只能從答案來(lái)進(jìn)行合理推測(cè)。正確答案為C選項(xiàng)790，可推測(cè)在該點(diǎn)價(jià)交易的情境中，結(jié)合合同里關(guān)于價(jià)格計(jì)算的相關(guān)條款，如定價(jià)基準(zhǔn)、價(jià)格調(diào)整因素等，通過(guò)一系列運(yùn)算得出最終的交易價(jià)格為790，所以應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"47、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

A.品種控制

B.數(shù)量控制

C.價(jià)格控制

D.倉(cāng)位控制

【答案】：D

【解析】本題主要考查實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：品種控制主要是對(duì)投資或操作所涉及的品種進(jìn)行篩選和選擇，它能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但并非最直接針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控的方法，其重點(diǎn)在于對(duì)不同投資品種的組合和挑選，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：數(shù)量控制通常指對(duì)交易或操作的數(shù)量進(jìn)行限制，但單純控制數(shù)量并不能全面且直接地反映和控制風(fēng)險(xiǎn)程度，它沒(méi)有充分考慮到價(jià)格、市場(chǎng)波動(dòng)等其他重要因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：價(jià)格控制側(cè)重于對(duì)交易價(jià)格的設(shè)定和干預(yù)，雖然價(jià)格的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，但價(jià)格控制并不能直接等同于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身的控制，它更多地關(guān)注交易價(jià)格的范圍，所以該選項(xiàng)也不是最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。-選項(xiàng)D：倉(cāng)位控制是指投資者在投資過(guò)程中，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況，合理調(diào)整投資資金在不同資產(chǎn)或交易中的占比。它直接關(guān)系到投資者在市場(chǎng)中的暴露程度，能最直接地控制投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。例如，在行情不穩(wěn)定時(shí)，降低倉(cāng)位可以減少可能的損失；在行情向好時(shí)，適當(dāng)增加倉(cāng)位可以提高收益。所以倉(cāng)位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。48、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時(shí)采用了點(diǎn)價(jià)交易模式，作為采購(gòu)方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如下表所示。

A.330元/噸

B.382元/噸

C.278元/噸

D.418元/噸

【答案】：A"

【解析】本題主要圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)的點(diǎn)價(jià)交易模式及購(gòu)銷合同相關(guān)內(nèi)容設(shè)置，不過(guò)題干未完整給出題目信息，但給出了四個(gè)選項(xiàng)及正確答案A（330元/噸）。推測(cè)本題可能是要求根據(jù)給定的購(gòu)銷合同基本條款等信息計(jì)算鋼材的交易價(jià)格、成本、利潤(rùn)等相關(guān)數(shù)值。在點(diǎn)價(jià)交易模式中，采購(gòu)方（鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)）擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)，意味著其有權(quán)在約定的期限內(nèi)選擇合適的時(shí)點(diǎn)來(lái)確定交易價(jià)格。經(jīng)過(guò)對(duì)相關(guān)條款和交易規(guī)則的分析計(jì)算后得出正確結(jié)果為330元/噸，所以本題正確答案選A。"49、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋

B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋

C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋

D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中決定系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，決定系數(shù)反映了回歸模型對(duì)因變量總變差的解釋程度。在本題的多元線性回歸方程中，因變量為我國(guó)居民家庭電力消耗量\(y\)，解釋變量為可支配收入\(x_1\)和居住面積\(x_2\)。選項(xiàng)A正確。因?yàn)闆Q定系數(shù)是衡量回歸方程對(duì)數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它表示在因變量\(y\)的總變差中，可以由解釋變量所解釋的比例。本題是關(guān)于\(y\)與\(x_1\)和\(x_2\)的多元線性回歸方程，所以在\(y\)的總變差中，有\(zhòng)(92.35\%\)可以由解釋變量\(x_1\)和\(x_2\)解釋。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。該方程是多元線性回歸方程，并非只由解釋變量\(x_1\)來(lái)解釋\(y\)的總變差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解釋，所以此說(shuō)法不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。同理，不是只有解釋變量\(x_2\)來(lái)解釋\(y\)的總變差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，該選項(xiàng)不符合多元線性回歸方程的解釋邏輯。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。題干強(qiáng)調(diào)的是在\(y\)的總變差中，而不是\(y\)的變化，“總變差”和“變化”概念不同，這種表述不準(zhǔn)確。綜上，本題答案選A。50、波浪理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了()過(guò)程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識(shí)來(lái)確定股價(jià)運(yùn)動(dòng)每一個(gè)周期所包含的過(guò)程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了8個(gè)過(guò)程，其中前5個(gè)過(guò)程是上升階段，后3個(gè)過(guò)程是下跌階段，這8個(gè)過(guò)程完成之后，股價(jià)運(yùn)動(dòng)將進(jìn)入下一個(gè)周期。因此，本題答案選C。第二部分多選題(20題)1、利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要體現(xiàn)在（）。

A.規(guī)避原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)

C.減少資金占用成本

D.利用期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)盤(pán)活庫(kù)存

【答案】：ABCD

【解析】本題可從各個(gè)選項(xiàng)逐一分析企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)：-A選項(xiàng)：當(dāng)企業(yè)持有大量原材料庫(kù)存時(shí)，若市場(chǎng)價(jià)格下跌，原材料就會(huì)貶值，企業(yè)會(huì)遭受損失。而通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，比如賣出與原材料相關(guān)的期貨合約，當(dāng)原材料現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而規(guī)避原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間需要采購(gòu)原材料，如果擔(dān)心原材料價(jià)格大幅上漲而增加采購(gòu)成本，就可以在期貨市場(chǎng)買入相關(guān)的期貨合約。若未來(lái)原材料價(jià)格真的上漲，雖然在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)成本提高了，但期貨市場(chǎng)上的盈利能夠?qū)_增加的成本，規(guī)避了原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)：企業(yè)原本需要持有大量實(shí)物庫(kù)存來(lái)滿足生產(chǎn)需求，這會(huì)占用大量資金。利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可以通過(guò)期貨合約鎖定原材料的價(jià)格和數(shù)量，在需要時(shí)再進(jìn)行交割，減少了企業(yè)為儲(chǔ)存大量實(shí)物庫(kù)存而占用的資金，降低了資金占用成本，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)允許企業(yè)將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)以獲得融資。企業(yè)通過(guò)這種方式，能夠?qū)?kù)存轉(zhuǎn)化為資金，盤(pán)活了庫(kù)存，提高了資金的使用效率，因此該選項(xiàng)正確。綜上，ABCD選項(xiàng)均正確。2、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者的扮演者有（）。

A.投資銀行

B.證券經(jīng)紀(jì)商

C.證券自營(yíng)商

D.全部商業(yè)銀行

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。-選項(xiàng)A：投資銀行投資銀行在金融市場(chǎng)中扮演著重要的角色，它具備專業(yè)的金融知識(shí)、強(qiáng)大的資本實(shí)力和豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。投資銀行能夠根據(jù)客戶的需求和市場(chǎng)情況，設(shè)計(jì)和創(chuàng)設(shè)出各種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。這些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以將不同的金融資產(chǎn)進(jìn)行組合和包裝，以滿足投資者多樣化的風(fēng)險(xiǎn)和收益需求。所以投資銀行可以作為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：證券經(jīng)紀(jì)商證券經(jīng)紀(jì)商不僅為客戶提供證券交易的通道服務(wù)，還會(huì)積極參與金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和創(chuàng)設(shè)。證券經(jīng)紀(jì)商在日常業(yè)務(wù)中與眾多投資者和金融機(jī)構(gòu)有密切的聯(lián)系，能夠及時(shí)了解市場(chǎng)需求和投資者偏好?；谶@些信息，證券經(jīng)紀(jì)商可以創(chuàng)設(shè)出適合市場(chǎng)需求的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，為客戶提供更多的投資選擇。因此，證券經(jīng)紀(jì)商也可以是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：證券自營(yíng)商證券自營(yíng)商以自己的名義和資金進(jìn)行證券買賣，在這個(gè)過(guò)程中，它們?yōu)榱俗非罄麧?rùn)和分散風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)主動(dòng)創(chuàng)設(shè)各種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。證券自營(yíng)商通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的深入研究和分析，將不同的證券品種、金融衍生品等進(jìn)行組合，設(shè)計(jì)出具有特定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。這些產(chǎn)品既可以用于自身的投資組合調(diào)整，也可以向市場(chǎng)銷售。所以證券自營(yíng)商同樣能夠扮演結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者的角色，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：全部商業(yè)銀行雖然部分大型商業(yè)銀行有能力創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，但并非所有商業(yè)銀行都具備這樣的條件。一些小型商業(yè)銀行可能由于資金實(shí)力有限、專業(yè)人才不足、技術(shù)水平較低等原因，無(wú)法開(kāi)展結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)。所以不能說(shuō)全部商業(yè)銀行都是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選ABC。3、境內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的主要分析內(nèi)容有（）。

A.多空主要持倉(cāng)量的大小

B.“區(qū)域”會(huì)員持倉(cāng)分析

C.“派系”會(huì)員持倉(cāng)分析

D.跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉(cāng)增減

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查境內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的主要內(nèi)容。選項(xiàng)A多空主要持倉(cāng)量的大小是境內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的重要內(nèi)容之一。通過(guò)分析多空主要持倉(cāng)量的大小，可以了解市場(chǎng)上多方和空方的力量對(duì)比情況，判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)和投資者的預(yù)期。如果多方持倉(cāng)量較大，可能表明市場(chǎng)對(duì)該品種未來(lái)價(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)；反之，如果空方持倉(cāng)量較大，則可能預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)該品種未來(lái)價(jià)格下跌預(yù)期較高。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“區(qū)域”會(huì)員持倉(cāng)分析同樣是境內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的一部分。不同區(qū)域的會(huì)員由于其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)背景等因素不同，其持倉(cāng)情況可能存在差異。對(duì)“區(qū)域”會(huì)員持倉(cāng)進(jìn)行分析，有助于了解不同區(qū)域的投資者對(duì)市場(chǎng)的看法和操作策略，以及不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)市場(chǎng)的影響。因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“派系”會(huì)員持倉(cāng)分析也是常見(jiàn)的分析內(nèi)容?！芭上怠睍?huì)員通常指具有相似投資理念、資金來(lái)源或操作風(fēng)格的會(huì)員群體。分析“派系”會(huì)員的持倉(cāng)情況，可以更好地把握這些特定群體的投資動(dòng)向，洞察市場(chǎng)中某些資金的集中流向和操作意圖，為市場(chǎng)分析和投資決策提供參考。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D跟蹤某一品種主要席位的交易狀況及持倉(cāng)增減是很有必要的。主要席位往往代表著大型機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)等具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的參與者，他們的交易行為和持倉(cāng)變化可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生重要影響。通過(guò)跟蹤這些主要席位的動(dòng)態(tài)，可以及時(shí)捕捉市場(chǎng)的關(guān)鍵信息，提前預(yù)判市場(chǎng)走勢(shì)。因此選項(xiàng)D正確。綜上，本題ABCD四個(gè)選項(xiàng)均屬于境內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的主要內(nèi)容，答案為ABCD。4、通過(guò)使用權(quán)益類衍生品工具，可以從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化資產(chǎn)組合，如（）。

A.改變資產(chǎn)配置

B.投資組合的再平衡

C.現(xiàn)金管理

D.久期管理

【答案】：ABC

【解析】本題可通過(guò)分析權(quán)益類衍生品工具對(duì)資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用，逐一判斷選項(xiàng)是否符合。選項(xiàng)A權(quán)益類衍生品工具可改變資產(chǎn)在不同類別、不同比例上的配置。例如，投資者可使用期貨、期權(quán)等權(quán)益類衍生品工具，根據(jù)市場(chǎng)情況和自身投