期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》預(yù)測(cè)復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、?期貨公司對(duì)其營業(yè)部不需（）。

A.統(tǒng)一結(jié)算

B.統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理

C.統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算

D.統(tǒng)一開發(fā)客戶

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司對(duì)其營業(yè)部的管理要求。期貨公司對(duì)營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。統(tǒng)一結(jié)算能夠確保交易資金準(zhǔn)確、及時(shí)地清算，保障交易的順利進(jìn)行；統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理可有效控制期貨業(yè)務(wù)中的各類風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司的穩(wěn)健運(yùn)營；統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算有助于規(guī)范公司的財(cái)務(wù)制度，保證財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性和透明度；統(tǒng)一資金調(diào)撥則能合理調(diào)配公司資金，提高資金使用效率。而統(tǒng)一開發(fā)客戶并非期貨公司對(duì)其營業(yè)部的必要管理內(nèi)容，營業(yè)部可以根據(jù)自身實(shí)際情況和市場(chǎng)需求，靈活開展客戶開發(fā)工作。所以本題答案選D。2、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計(jì)算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

C.國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債基差的相關(guān)定義來分析各選項(xiàng)?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國債期貨交易中，由于可交割國債票面利率和到期期限與國債期貨合約標(biāo)的并不相同，所以需要引入轉(zhuǎn)換因子對(duì)不同可交割國債進(jìn)行調(diào)整。在計(jì)算國債基差時(shí)，國債期貨價(jià)格需乘以轉(zhuǎn)換因子后再與國債現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行比較。因此，某國債券期貨合約與可交割國債的基差計(jì)算公式為：國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，故答案選A。3、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計(jì)算總盈利，從而判斷該筆投機(jī)的結(jié)果。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知買入時(shí)成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣出時(shí)成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過賣出時(shí)的總金額減去買入時(shí)的總金額得到的。賣出時(shí)每張合約的總金額為賣出成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時(shí)每張合約的總金額為買入成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算\(2\)張合約的總盈利因?yàn)樵撏稒C(jī)者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機(jī)是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。4、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.117375

B.235000

C.117500

D.234750

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者當(dāng)日的交易保證金。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-開倉賣出銅期貨合約的手?jǐn)?shù)為\(10\)手。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手。-期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟二：明確計(jì)算公式在期貨交易中，交易保證金的計(jì)算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(46950×5×10×5\%=46950×250×5\%=46950×12.5=117375\)（元）所以，該投資者當(dāng)日交易保證金為\(117375\)元，答案選A。5、1999年，國務(wù)院對(duì)期貨交易所再次進(jìn)行精簡(jiǎn)合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本題主要考查1999年國務(wù)院對(duì)期貨交易所精簡(jiǎn)合并后成立的期貨交易所數(shù)量。1999年，國務(wù)院對(duì)期貨交易所再次進(jìn)行精簡(jiǎn)合并，最終成立了3家期貨交易所，所以本題正確答案為A選項(xiàng)。"6、關(guān)于股指期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割

B.股指期權(quán)只有到期才能行權(quán)

C.股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.股指期權(quán)可用來管理股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。在股指期權(quán)交易中，由于指數(shù)無法進(jìn)行實(shí)物交割，所以通常采用現(xiàn)金交割的方式，該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：股指期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)可以在到期日之前的任何一個(gè)交易日行權(quán)，并非只有到期才能行權(quán)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：股指期權(quán)投資和股指期貨投資都具有一定風(fēng)險(xiǎn)。股指期權(quán)的杠桿效應(yīng)較大，投資者可能面臨損失全部權(quán)利金甚至更多的風(fēng)險(xiǎn)；股指期貨采用保證金交易，也具有較高的杠桿性，價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致較大損失。一般而言，不能簡(jiǎn)單地說股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：股指期權(quán)主要用于管理股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。而股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來降低，股指期權(quán)并不能有效管理非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。7、在我國，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

B.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

C.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的權(quán)利相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。-選項(xiàng)A：會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員擁有在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)的權(quán)利。這是會(huì)員參與期貨交易的基本業(yè)務(wù)內(nèi)容，是會(huì)員制期貨交易所賦予會(huì)員的重要權(quán)利之一，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)B：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員有權(quán)參加會(huì)員大會(huì)，并在大會(huì)上行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，通過行使這些權(quán)利來參與交易所的重大決策，維護(hù)自身利益和行業(yè)整體利益，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)C：會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所進(jìn)行交易等活動(dòng)的一種身份憑證，按規(guī)定會(huì)員是可以轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格的，這體現(xiàn)了會(huì)員資格在一定規(guī)則范圍內(nèi)的流通性，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)D：負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的是期貨交易所的管理層，如總經(jīng)理等高級(jí)管理人員，并非會(huì)員的權(quán)利范疇。會(huì)員主要是參與交易等活動(dòng)，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營管理工作，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。8、關(guān)于股指期貨期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)既不是期權(quán)又不是期貨，而是另一種不同的衍生品

B.股指期貨期權(quán)既可以看作是一種期權(quán)又可以看作是一種期貨

C.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期貨

D.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的本質(zhì)屬性來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。首先明確股指期貨期權(quán)的定義，股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。期權(quán)是一種賦予持有者在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)本質(zhì)上屬于期權(quán)的一種，是金融衍生品的范疇，并非是既不是期權(quán)又不是期貨的另一種不同衍生品，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)是期權(quán)的一種類型，雖然它與股指期貨相關(guān)，但并不能看作是一種期貨。期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，雙方在未來某一特定時(shí)間按照約定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)是賦予權(quán)利而非義務(wù)，二者有著本質(zhì)區(qū)別，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：如前文所述，期貨和期權(quán)有本質(zhì)區(qū)別，股指期貨期權(quán)雖然與股指期貨有聯(lián)系，但實(shí)質(zhì)上并非是一種期貨，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，其實(shí)質(zhì)就是一種期權(quán)，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題正確答案選D。9、某套利者在1月16日同時(shí)買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個(gè)合約之間的價(jià)差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出1月16日和2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差，最后通過比較兩個(gè)價(jià)差的大小來判斷價(jià)差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指建倉時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，所以本題中7月份小麥期貨合約價(jià)格減去3月份小麥期貨合約價(jià)格即為兩個(gè)合約之間的價(jià)差。步驟二：計(jì)算1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知1月16日3月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法可得，1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計(jì)算2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知2月2日3月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個(gè)價(jià)差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價(jià)差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價(jià)差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價(jià)差大于1月16日的價(jià)差，所以兩個(gè)合約之間的價(jià)差擴(kuò)大。綜上，答案選A。10、在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（）。

A.期權(quán)多頭方

B.期權(quán)空頭方

C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中需要支付保證金的主體。在期權(quán)交易里，期權(quán)多頭方即買方，其最大損失為購買期權(quán)時(shí)所支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)是有限且已知的，所以不需要支付保證金。而期權(quán)空頭方也就是賣方，在收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，有義務(wù)按照期權(quán)合約的約定履行相應(yīng)責(zé)任。由于其面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)是無限的，為了確保期權(quán)合約能夠得到履行，保障交易的正常進(jìn)行和市場(chǎng)的穩(wěn)定，期權(quán)空頭方需要繳納一定的保證金。綜上，在期權(quán)交易中需要支付保證金的是期權(quán)空頭方，答案選B。11、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.實(shí)物交割

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干強(qiáng)調(diào)的是不必交割實(shí)物，所以以實(shí)物交割的方式不符合題意，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，對(duì)沖是指通過在市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進(jìn)行實(shí)物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實(shí)物而免除履約責(zé)任的描述，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實(shí)物，但題干明確的時(shí)間所對(duì)應(yīng)的免除履約責(zé)任方式是對(duì)沖，并非現(xiàn)金交割，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實(shí)物來免除履約責(zé)任的方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。12、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融市場(chǎng)中不同角色的職責(zé)。破題點(diǎn)在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表角色的具體職能，并與題干中描述的職責(zé)進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職能是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不接受客戶的資金，也不監(jiān)管商品交易顧問（CTA）的交易活動(dòng)。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是資產(chǎn)的保管，確保客戶資產(chǎn)的安全，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選CTA以及監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個(gè)人。其重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令和管理客戶資產(chǎn)，并非負(fù)責(zé)挑選和監(jiān)督CTA。故選項(xiàng)C也不符合要求。選項(xiàng)D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對(duì)CTA的交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。這與題干中描述的職責(zé)完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。13、期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)，并按照《公司法》的規(guī)定設(shè)立監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事，切實(shí)保障監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況的（）。

A.知情權(quán)

B.決策權(quán)

C.收益權(quán)

D.表決權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況所應(yīng)具備的權(quán)利。選項(xiàng)A：知情權(quán)知情權(quán)是指知悉、獲取信息的自由與權(quán)利。在期貨公司中，監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的重要職責(zé)之一就是監(jiān)督公司的經(jīng)營情況，而要有效履行監(jiān)督職責(zé)，就必須對(duì)公司經(jīng)營情況有充分的了解，即享有知情權(quán)。所以期貨公司應(yīng)切實(shí)保障監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況的知情權(quán)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：決策權(quán)決策權(quán)通常是董事會(huì)、股東會(huì)等決策機(jī)構(gòu)的權(quán)力，這些機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)公司的重大事項(xiàng)進(jìn)行決策。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的主要職能是監(jiān)督，并非決策，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：收益權(quán)收益權(quán)是指獲取基于所有者財(cái)產(chǎn)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的可能性，是人們因獲取追加財(cái)產(chǎn)而產(chǎn)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的職責(zé)并不涉及獲取公司經(jīng)營的收益，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：表決權(quán)表決權(quán)是股東按其持有的股份對(duì)公司事務(wù)進(jìn)行表決的權(quán)力。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事主要是對(duì)公司經(jīng)營情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，一般不具有表決權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。14、在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，并成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情依據(jù)。

A.遠(yuǎn)期價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.期貨價(jià)格

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的特點(diǎn)及在期貨交易發(fā)達(dá)的國家中的實(shí)際應(yīng)用情況來逐一分析。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的物的交割價(jià)格，它是交易雙方在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)約定的未來某一時(shí)刻進(jìn)行交易的價(jià)格。遠(yuǎn)期合約是場(chǎng)外交易，其交易不具有集中性、標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)，不同交易主體之間達(dá)成的遠(yuǎn)期價(jià)格差異較大，不具有廣泛的代表性和權(quán)威性，難以成為權(quán)威價(jià)格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)合約的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等因素，它反映的是期權(quán)這種金融衍生品的價(jià)值情況，并非直接的商品價(jià)格，不能作為現(xiàn)貨交易的重要參考以及研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：期貨價(jià)格在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨市場(chǎng)具有交易集中、信息公開透明、參與主體廣泛等特點(diǎn)。眾多的生產(chǎn)者、消費(fèi)者、投機(jī)者等參與期貨交易，通過公開競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化趨勢(shì)和對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期。由于其形成過程公開、公正、透明，具有很強(qiáng)的權(quán)威性，因此期貨價(jià)格被視為權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格是指商品在當(dāng)前市場(chǎng)上的實(shí)際成交價(jià)格，它反映的是當(dāng)前某一時(shí)刻的市場(chǎng)情況。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)分散，不同地區(qū)、不同交易主體之間的現(xiàn)貨價(jià)格可能存在較大差異，缺乏廣泛的代表性和權(quán)威性，不能像期貨價(jià)格那樣成為國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的重要依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案選C。15、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元／盎司的價(jià)格買入一份10月的黃金期貨合約，同時(shí)以951美元／盎司的價(jià)格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時(shí)問之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將10月合約賣出平倉，同時(shí)以947美元／盎司的價(jià)格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計(jì)算公式來計(jì)算10月份黃金期貨合約的盈利。在期貨交易中，計(jì)算某一期貨合約的盈利時(shí)，可通過該合約平倉價(jià)格與開倉價(jià)格的差值來確定。若平倉價(jià)格高于開倉價(jià)格，則盈利；若平倉價(jià)格低于開倉價(jià)格，則虧損。已知該套利者以962美元／盎司的價(jià)格買入10月的黃金期貨合約，這是開倉價(jià)格；之后以953美元／盎司的價(jià)格將10月合約賣出平倉，這是平倉價(jià)格。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=平倉價(jià)格-開倉價(jià)格，將10月合約的開倉價(jià)格962美元／盎司與平倉價(jià)格953美元／盎司代入公式，可得10月份黃金期貨合約盈利為953-962=-9（美元／盎司），負(fù)號(hào)表示虧損。所以10月份的黃金期貨合約盈利為-9美元／盎司，答案選A。16、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時(shí)買入7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時(shí)5月份鋅期貨價(jià)格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價(jià)格為（）元/噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差，再分別分析各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，通過比較建倉時(shí)和各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差大小，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合價(jià)差縮小的條件。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約的價(jià)格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約的價(jià)格為20850元/噸。由于計(jì)算價(jià)差是用價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的合約，本題中7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為：20850-20800=50（元/噸）步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，并與建倉時(shí)價(jià)差比較已知平倉時(shí)5月份鋅期貨價(jià)格變?yōu)?1200元/噸，分別分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21250元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21250-21200=50（元/噸）因?yàn)榻▊}時(shí)價(jià)差也為50元/噸，所以價(jià)差沒有變化，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21260元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21260-21200=60（元/噸）60元/噸＞50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21280元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21280-21200=80（元/噸）80元/噸＞50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21230元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21230-21200=30（元/噸）30元/噸＜50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差小于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案是D。17、某客戶在中國金融期貨交易所0026號(hào)會(huì)員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號(hào)會(huì)員處開戶，則其新的交易編碼為()。

A.011801005688

B.102606809872

C.011806809872

D.102601235688

【答案】：C

【解析】本題主要考查在中國金融期貨交易所不同會(huì)員處開戶時(shí)交易編碼的規(guī)則。在中國金融期貨交易所，客戶交易編碼由會(huì)員號(hào)和客戶號(hào)兩部分組成。當(dāng)客戶在不同會(huì)員處開戶時(shí)，客戶號(hào)保持不變，僅會(huì)員號(hào)會(huì)根據(jù)開戶會(huì)員的不同而改變。已知該客戶最初在0026號(hào)會(huì)員處開戶，交易編碼為002606809872，其中“0026”為會(huì)員號(hào)，“06809872”為客戶號(hào)。之后該客戶又在0118號(hào)會(huì)員處開戶，按照規(guī)則，新交易編碼的會(huì)員號(hào)變?yōu)椤?118”，客戶號(hào)“06809872”保持不變，所以新的交易編碼為011806809872，答案選C。18、只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易

C.杠桿機(jī)制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個(gè)選項(xiàng)所代表的期貨交易特征，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易是指所有買賣指令集中在交易所內(nèi)進(jìn)行公開競(jìng)價(jià)成交的交易方式。在這種交易模式下，只有交易所的會(huì)員才能進(jìn)場(chǎng)參與交易，其他交易者由于不具備會(huì)員資格，只能委托交易所會(huì)員，由會(huì)員代理其進(jìn)行期貨交易。這與題干中“只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易”的描述相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：杠桿機(jī)制杠桿機(jī)制是指期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以進(jìn)行數(shù)倍于保證金金額的交易。這種以小博大的特點(diǎn)就是期貨交易的杠桿機(jī)制。題干中并沒有體現(xiàn)出保證金交易、以小博大等杠桿機(jī)制相關(guān)內(nèi)容，所以C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的條款都是由交易所統(tǒng)一制定的，除了價(jià)格以外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都有明確規(guī)定。題干中未涉及期貨合約條款標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)內(nèi)容，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。19、在正向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)()元／噸。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.無法確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析成交價(jià)差的情況。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。對(duì)于套利限價(jià)指令而言，它是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。在本題中，交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元/噸。這意味著該交易者希望在價(jià)差為40元/噸或者更優(yōu)（即價(jià)差更大）的情況下完成交易。因?yàn)橹挥挟?dāng)實(shí)際價(jià)差不低于40元/噸時(shí)，才能滿足“按指定的或更優(yōu)的價(jià)差成交”這一條件。所以，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)不低于40元/噸，答案選C。20、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義來分析各選項(xiàng)?？吹跈?quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)多頭就是指買入看跌期權(quán)的一方。選項(xiàng)A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)通常是看漲期權(quán)空頭所具有的，當(dāng)看漲期權(quán)多頭執(zhí)行期權(quán)時(shí)，看漲期權(quán)空頭有按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，即有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)來履行合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)多頭買入看跌期權(quán)后，其擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：如前文所述，看跌期權(quán)多頭擁有的是權(quán)利而非潛在義務(wù)，有賣出標(biāo)的資產(chǎn)潛在義務(wù)的是看跌期權(quán)空頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)多頭有權(quán)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)以獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/噸，2月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：確定現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算規(guī)則根據(jù)題目可知，油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格，即現(xiàn)貨交收價(jià)格=3月份豆粕期貨價(jià)格+20元/噸。步驟二：找出3月份豆粕期貨價(jià)格2月12日該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，點(diǎn)價(jià)價(jià)格就是期貨價(jià)格，題目中提到此時(shí)價(jià)格為2950元/噸，所以3月份豆粕期貨價(jià)格為2950元/噸。步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨交收價(jià)格將3月份豆粕期貨價(jià)格2950元/噸代入現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算公式可得：現(xiàn)貨交收價(jià)格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案選C。22、在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進(jìn)行的操作是（）。

A.買入玉米看跌期權(quán)

B.賣出玉米看跌期權(quán)

C.買入玉米看漲期權(quán)

D.買入玉米遠(yuǎn)期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)客戶甲對(duì)玉米產(chǎn)量的預(yù)期，結(jié)合各選項(xiàng)涉及的金融操作特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買入玉米看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。客戶甲預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，在其他條件不變的情況下，玉米市場(chǎng)供給增加，價(jià)格可能會(huì)下跌。此時(shí)買入玉米看跌期權(quán)，若玉米價(jià)格真的下跌，甲可以按照約定的較高執(zhí)行價(jià)格賣出玉米，從而獲利，該操作符合甲對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：賣出玉米看跌期權(quán)賣出玉米看跌期權(quán)意味著賣方承擔(dān)了在買方行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格買入玉米的義務(wù)。如果玉米價(jià)格如甲所預(yù)期的那樣大幅下跌，買方很可能會(huì)行權(quán)，賣方（即甲）需要按約定價(jià)格買入價(jià)格已經(jīng)下跌的玉米，這會(huì)使甲遭受損失，所以甲不太可能進(jìn)行賣出玉米看跌期權(quán)的操作，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入玉米看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。甲預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)，價(jià)格會(huì)下降，而非上漲，此時(shí)買入玉米看漲期權(quán)，若到期時(shí)玉米價(jià)格下跌，該期權(quán)就會(huì)變得毫無價(jià)值，甲將損失購買期權(quán)的費(fèi)用，所以甲不會(huì)買入玉米看漲期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入玉米遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。甲預(yù)計(jì)玉米價(jià)格會(huì)因增產(chǎn)而下降，此時(shí)買入玉米遠(yuǎn)期合約，意味著在未來要以約定價(jià)格買入玉米，而屆時(shí)玉米價(jià)格可能已經(jīng)下跌，甲會(huì)面臨損失，所以甲不會(huì)買入玉米遠(yuǎn)期合約，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案是A。23、證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，申請(qǐng)日前()月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)應(yīng)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。

A.2個(gè)

B.3個(gè)

C.5個(gè)

D.6個(gè)

【答案】：D"

【解析】這道題考查證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)達(dá)標(biāo)時(shí)間范圍的規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)，申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)應(yīng)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，所以本題答案選D。"24、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉費(fèi)

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否符合基差交易的優(yōu)勢(shì)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以基差交易能夠降低基差風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕菄@基差展開，其核心目的并非降低持倉費(fèi)，它并不能直接對(duì)持倉費(fèi)產(chǎn)生降低作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差交易是一種利用基差關(guān)系進(jìn)行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因?yàn)槭袌?chǎng)行情不利而出現(xiàn)虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價(jià)格聯(lián)系，以管理基差風(fēng)險(xiǎn)，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會(huì)減少期貨頭寸持倉量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。25、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題考查交易者保證金追繳相關(guān)知識(shí)。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金。選項(xiàng)A，維持保證金是在期貨交易中，客戶保證金賬戶中的保證金余額的最低要求，當(dāng)保證金余額低于維持保證金時(shí)才會(huì)觸發(fā)追加保證金通知，而非追繳后要達(dá)到的水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是交易者開倉時(shí)所需繳納的保證金數(shù)額，當(dāng)保證金余額不足時(shí)，要求交易者追繳保證金就是使其達(dá)到初始保證金水平，這樣才能繼續(xù)持有相應(yīng)頭寸進(jìn)行交易，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非一個(gè)通用的、在本題這種情境下準(zhǔn)確的保證金概念表述，通常沒有這種特定要求達(dá)到的“最低保證金水平”說法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指當(dāng)保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司為使保證金賬戶達(dá)到初始保證金水平而要求交易者追加的資金，它不是追繳后要達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。26、目前在我國，對(duì)某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

C.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越小

D.進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)我國對(duì)期貨合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場(chǎng)操縱和過度投機(jī)，對(duì)會(huì)員和客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行的限制，它主要是根據(jù)合約類型、交割月份等因素來確定的，而不是根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近密切相關(guān)。一般來說，隨著交割月份的臨近，市場(chǎng)的不確定性逐漸降低，為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易所會(huì)對(duì)持倉數(shù)量進(jìn)行更嚴(yán)格的限制。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：通常情況下，交割月份越遠(yuǎn)的合約，由于距離實(shí)際交割還有較長時(shí)間，市場(chǎng)的不確定性較大，投資者有更多的時(shí)間和空間進(jìn)行交易和調(diào)整倉位，所以交易所對(duì)其限倉數(shù)額相對(duì)較大。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：進(jìn)入交割月份的合約，意味著即將進(jìn)行實(shí)際的貨物交割或現(xiàn)金結(jié)算，為了確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，防止出現(xiàn)交割違約等風(fēng)險(xiǎn)，交易所會(huì)大幅降低限倉數(shù)額，即進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小。所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。27、針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份合約的價(jià)差變動(dòng)來獲利的交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份的合約操作，所以A選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差變動(dòng)來獲利。題干中“針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為”，完全符合跨市套利的定義，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。題干中未涉及期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易，所以C選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。題干強(qiáng)調(diào)的是同一外匯期貨品種在不同交易所的操作，并非不同幣種，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。28、最早推出外匯期貨的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨的交易所相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：芝加哥期貨交易所是農(nóng)產(chǎn)品期貨和利率期貨的主要交易場(chǎng)所之一，但它并非最早推出外匯期貨的交易所。-選項(xiàng)B：芝加哥商業(yè)交易所首次推出了外匯期貨交易，開創(chuàng)了金融期貨的先河，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源期貨和金屬期貨等交易，并非最早推出外匯期貨的交易所。-選項(xiàng)D：堪薩斯期貨交易所是全球第一家推出股指期貨的交易所，并非最早推出外匯期貨的交易所。綜上，本題正確答案是B。29、商品市場(chǎng)本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成要素來逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：國內(nèi)消費(fèi)量國內(nèi)消費(fèi)量是商品在國內(nèi)市場(chǎng)被使用和消耗的數(shù)量，這部分消費(fèi)是商品市場(chǎng)本期需求量的重要組成部分。例如，在食品市場(chǎng)中，國內(nèi)消費(fèi)者購買食品用于日常飲食，這些購買的食品數(shù)量就屬于商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。所以國內(nèi)消費(fèi)量是商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：出口量出口量指的是將本國生產(chǎn)的商品銷售到其他國家的數(shù)量。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，出口的商品同樣是本期市場(chǎng)所需要提供的，因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)需要生產(chǎn)出這部分商品以滿足國外市場(chǎng)的需求。比如我國的電子產(chǎn)品出口，這些出口的電子產(chǎn)品在本期生產(chǎn)出來并銷售到國外，是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。因此，出口量包含在商品市場(chǎng)本期需求量?jī)?nèi)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：進(jìn)口量進(jìn)口量是從國外購買商品進(jìn)入本國市場(chǎng)的數(shù)量，它并不是本國商品市場(chǎng)本期自身所產(chǎn)生的需求，而是對(duì)國內(nèi)供應(yīng)的一種補(bǔ)充。商品市場(chǎng)本期需求量是指在本期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)本國生產(chǎn)商品的需求規(guī)模，進(jìn)口商品并不屬于這個(gè)需求規(guī)模的范疇。所以進(jìn)口量不屬于商品市場(chǎng)本期需求量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：期末商品結(jié)存量期末商品結(jié)存量是指在本期結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)上剩余的商品數(shù)量。為了保證有一定的庫存以滿足后續(xù)時(shí)期的可能需求，在本期需要生產(chǎn)出一部分商品作為期末結(jié)存。例如，企業(yè)為了應(yīng)對(duì)下一期可能出現(xiàn)的訂單增加等情況，會(huì)在本期多生產(chǎn)一部分商品留作期末結(jié)存。所以期末商品結(jié)存量也是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。30、在期貨合約中，不需明確規(guī)定的條款是（）。

A.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

B.期貨價(jià)格

C.最小變動(dòng)價(jià)位

D.報(bào)價(jià)單位

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約中不需要明確規(guī)定的條款內(nèi)容。分析選項(xiàng)A每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是期貨合約的重要組成部分，它規(guī)定了合約在一個(gè)交易日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的上限和下限，對(duì)市場(chǎng)交易進(jìn)行了一定的約束和規(guī)范，能夠有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以在期貨合約中需要明確規(guī)定該條款。分析選項(xiàng)B期貨價(jià)格是在期貨市場(chǎng)中通過買賣雙方的交易行為動(dòng)態(tài)形成的，它會(huì)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化等多種因素不斷波動(dòng)，具有不確定性和即時(shí)性，因此不需要也無法在期貨合約中預(yù)先明確規(guī)定具體的期貨價(jià)格。分析選項(xiàng)C最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值，它是確定期貨合約價(jià)格波動(dòng)的基本單位，是期貨合約的關(guān)鍵要素之一，在合約中需要明確規(guī)定。分析選項(xiàng)D報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，即每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格，不同的期貨合約有不同的報(bào)價(jià)單位，這是明確交易價(jià)格計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的重要內(nèi)容，必須在期貨合約中明確規(guī)定。綜上，答案選B。31、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)水平套利：水平套利主要是針對(duì)期權(quán)進(jìn)行的操作，它是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，期權(quán)的協(xié)定價(jià)格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無關(guān)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)垂直套利：垂直套利同樣是期權(quán)交易中的策略，它是指投資者同時(shí)買進(jìn)和賣出相同到期日但不同協(xié)定價(jià)格的期權(quán)合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)反向套利：當(dāng)股指期貨合約價(jià)格低于無套利區(qū)間下限時(shí)，進(jìn)行反向套利。而題目中說的是股指期價(jià)被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)正向套利：當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，意味著股指期貨合約價(jià)格高于其理論價(jià)格，此時(shí)投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉獲利，符合本題中股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場(chǎng)利率為6％，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式對(duì)于股票指數(shù)遠(yuǎn)期合約，其合理價(jià)格的計(jì)算公式為\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T-t\)為合約到期時(shí)間（年），\(D\)為紅利，\(T-t_1\)為紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間（年）。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)參數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格\(S\)：已知此時(shí)的恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么該一攬子股票組合的現(xiàn)貨價(jià)格\(S=15000\times50=750000\)港元。無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)：題目中給出市場(chǎng)利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約到期時(shí)間\(T-t\)：6月5日簽訂的是3個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，3個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。紅利\(D\)：預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元。紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間\(T-t_1\)：一個(gè)月后收到紅利，3個(gè)月后合約到期，那么紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間為\((3-1)\div12=\frac{1}{6}\)年。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times0.25}-5000\timese^{0.06\times\frac{1}{6}}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時(shí)，可近似為\(e^x\approx1+x\)，則\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1.015\)，\(e^{0.06\times\frac{1}{6}}\approx1+0.06\times\frac{1}{6}=1.01\)。所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01=761250-5050=756200\)（港元）再將其換算成點(diǎn)數(shù)，點(diǎn)數(shù)\(=\frac{756200}{50}=15124\)（點(diǎn)）綜上，此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為\(15124\)點(diǎn)，答案選B。33、4月18日，大連玉米現(xiàn)貨價(jià)格為1700元／噸，5月份玉米期貨價(jià)格為1640元／噸，該市場(chǎng)為（）。（假設(shè)不考慮品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差）

A.反向市場(chǎng)

B.牛市

C.正向市場(chǎng)

D.熊市

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)的概念，結(jié)合所給的大連玉米現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格進(jìn)行判斷。在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)；當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，稱為正向市場(chǎng)。題目中明確給出4月18日大連玉米現(xiàn)貨價(jià)格為1700元/噸，5月份玉米期貨價(jià)格為1640元/噸，即現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格。按照上述市場(chǎng)狀態(tài)的定義，該市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)?！芭Ｊ小蓖ǔＪ侵缸C券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長的大升市；“熊市”則是指證券市場(chǎng)行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間相對(duì)較長的大跌市。本題主要討論的是現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的關(guān)系，并非證券市場(chǎng)的漲跌情況，所以B選項(xiàng)“牛市”和D選項(xiàng)“熊市”不符合題意。綜上所述，答案是A選項(xiàng)。34、在()下，決定匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，也稱金平價(jià)，即兩國貨幣的含金量之比。

A.銀本位制

B.金銀復(fù)本位制

C.紙幣本位制

D.金本位制

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同貨幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)。選項(xiàng)A，在銀本位制下，貨幣以白銀作為本位貨幣材料，但鑄幣平價(jià)是基于兩國貨幣的含金量之比，銀本位制不存在“含金量”這一概念，所以銀本位制下決定匯率的基礎(chǔ)并非鑄幣平價(jià)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，金銀復(fù)本位制是指同時(shí)以金幣和銀幣作為本位幣的貨幣制度，其存在著“劣幣驅(qū)逐良幣”等問題，且匯率決定基礎(chǔ)并非鑄幣平價(jià)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，紙幣本位制下，紙幣本身沒有價(jià)值，其匯率主要受外匯市場(chǎng)供求關(guān)系、國際收支狀況、通貨膨脹率等多種因素的影響，而非鑄幣平價(jià)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，在金本位制下，兩國貨幣的含金量之比即鑄幣平價(jià)，是決定匯率的基礎(chǔ)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。35、在我國，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是()。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

C.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】會(huì)員制期貨交易所中，會(huì)員享有一系列特定的權(quán)利。選項(xiàng)A，會(huì)員可從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)，這是會(huì)員參與期貨市場(chǎng)交易的基本權(quán)利，通過這些業(yè)務(wù)活動(dòng)，會(huì)員能夠在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行投資、套期保值等操作，以實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)目的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B，會(huì)員按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格也是合理的。會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所開展業(yè)務(wù)的一種身份許可，在符合相關(guān)規(guī)定的情況下允許轉(zhuǎn)讓，這既保證了市場(chǎng)的規(guī)范性，又為會(huì)員提供了一定的靈活性和流動(dòng)性，使會(huì)員能夠根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和市場(chǎng)情況對(duì)其在期貨交易所的參與情況進(jìn)行調(diào)整，所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C，會(huì)員參加會(huì)員大會(huì)并行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，這是會(huì)員對(duì)期貨交易所進(jìn)行民主管理、參與決策的重要體現(xiàn)。會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員通過行使這些權(quán)利，可以對(duì)交易所的重大事項(xiàng)發(fā)表意見、參與決策，確保交易所的運(yùn)營符合會(huì)員的整體利益，此選項(xiàng)表述同樣正確。選項(xiàng)D，負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的通常是期貨交易所的管理層和專業(yè)的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，并非會(huì)員的權(quán)利范疇。會(huì)員主要是參與交易等業(yè)務(wù)活動(dòng)，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營管理的職責(zé)，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。36、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

B.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

C.最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)相關(guān)知識(shí)。對(duì)選項(xiàng)A的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)并非滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)。在實(shí)際的期貨交易規(guī)則中，該價(jià)格計(jì)算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定標(biāo)準(zhǔn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析根據(jù)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這種計(jì)算方式能夠在一定程度上避免市場(chǎng)操縱，更合理地反映指數(shù)在一個(gè)相對(duì)較長且臨近交割時(shí)段的真實(shí)水平，所以選項(xiàng)B正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式考慮的是全天成交量對(duì)價(jià)格的影響，但它并不是滬深300股指期貨所采用的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)定，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)具有偶然性，容易被瞬間的市場(chǎng)交易行為所影響，不能準(zhǔn)確反映指數(shù)的整體情況和市場(chǎng)的真實(shí)供需關(guān)系，因此也不是滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。37、在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯市場(chǎng)上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。外匯標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，還有英鎊標(biāo)價(jià)法、歐元標(biāo)價(jià)法等特殊情況。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法，因?yàn)檫@種標(biāo)價(jià)法直觀地反映了本幣與外幣的兌換關(guān)系，便于進(jìn)行國際貿(mào)易和外匯交易時(shí)的計(jì)算和比較。而英鎊標(biāo)價(jià)法和歐元標(biāo)價(jià)法，只是部分國家或特定貨幣采用的標(biāo)價(jià)方式，并非大多數(shù)國家采用的普遍方法。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。38、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)，中國期貨保證金監(jiān)控中心于2006年5月成立，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險(xiǎn)事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，中國金融期貨交易所于2006年9月成立，它的成立極大地豐富了期貨市場(chǎng)的交易品種，使得中國期貨市場(chǎng)在原有商品期貨的基礎(chǔ)上引入了金融期貨，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，在規(guī)范期貨市場(chǎng)、維護(hù)行業(yè)秩序等方面發(fā)揮重要作用，但它的成立與中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，中國期貨投資者保障基金是在2007年，由中國證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部發(fā)布《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》后設(shè)立的，其目的是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險(xiǎn)控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口時(shí)，補(bǔ)償投資者的保證金損失等，其設(shè)立也不是中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。39、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，為規(guī)避價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)買入看漲期權(quán)，而不是看跌期權(quán)。因?yàn)榭礉q期權(quán)賦予持有者在未來以約定價(jià)格買入資產(chǎn)的權(quán)利，價(jià)格上漲時(shí)可以按約定低價(jià)買入資產(chǎn)從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B如果已持有期貨空頭頭寸，意味著已經(jīng)對(duì)期貨價(jià)格下跌進(jìn)行了布局，若價(jià)格下跌則會(huì)盈利。此時(shí)若買入看跌期權(quán)，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)看跌期權(quán)會(huì)虧損，且持有空頭頭寸本身已面臨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，買入看跌期權(quán)并不能起到保護(hù)作用。持有期貨空頭頭寸應(yīng)考慮買入看漲期權(quán)加以保護(hù)，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)的盈利可以彌補(bǔ)空頭頭寸的損失。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C買進(jìn)看跌期權(quán)，收益是有限的，最大收益為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金的差額；而賣出標(biāo)的期貨合約的收益則取決于期貨價(jià)格下跌的幅度，在期貨價(jià)格大幅下跌時(shí)，賣出標(biāo)的期貨合約的收益可能會(huì)非常高。所以不能得出買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益這一結(jié)論。因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)，若標(biāo)的物價(jià)格真的下跌，其可以按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物從而獲利。所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案選D。40、假設(shè)大豆每個(gè)月的持倉成本為20～30元／噸，若一個(gè)月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價(jià)差（）時(shí)，交易者適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。(不考慮交易手續(xù)費(fèi))

A.小于20元／噸

B.大于20元／噸，小于30元／噸

C.大于30元／噸

D.小于30元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利操作的原理，結(jié)合大豆持倉成本來分析何時(shí)適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格加上持倉成本時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)，即買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約。已知大豆每個(gè)月的持倉成本為20-30元／噸，這意味著持有1噸大豆1個(gè)月所需要花費(fèi)的成本在20-30元之間。一個(gè)月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價(jià)差是進(jìn)行期現(xiàn)套利操作的重要依據(jù)。若價(jià)差大于持倉成本，就可以通過買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約來獲利。因?yàn)樵诘狡跁r(shí)，期貨價(jià)格會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格收斂，當(dāng)價(jià)差大于持倉成本時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入商品，到期時(shí)進(jìn)行交割，扣除持倉成本后仍可獲得利潤。若價(jià)差小于或等于持倉成本，進(jìn)行這種操作不但無法獲利，反而可能因?yàn)槌謧}成本過高而導(dǎo)致虧損。所以當(dāng)價(jià)差大于30元／噸時(shí)，交易者進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作可以盈利，該題應(yīng)選擇C選項(xiàng)。41、1972年，（）率先推出了外匯期貨合約。

A.CBOT

B.CME

C.COMEX

D.NYMEX

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨合約的推出機(jī)構(gòu)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。-選項(xiàng)A：CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，它是歷史悠久的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨合約，并非率先推出外匯期貨合約的機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：CME即芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange），在1972年，CME率先推出了外匯期貨合約，開創(chuàng)了金融期貨的先河，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchangeInc.）的簡(jiǎn)稱，它主要從事金屬期貨交易，比如黃金、白銀等貴金屬期貨，不是率先推出外匯期貨合約的場(chǎng)所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨，如原油、天然氣等能源期貨產(chǎn)品，并非率先推出外匯期貨合約的機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。42、我國5年期國債期貨合約，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式付息國債。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限范圍。在我國5年期國債期貨合約中，可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為4-5.25年的記賬式付息國債。選項(xiàng)A，2-3.25年的期限范圍不符合5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限規(guī)定；選項(xiàng)C，6.5-10.25年的期限范圍通常對(duì)應(yīng)其他類型國債期貨合約的可交割國債剩余期限，并非5年期國債期貨合約的規(guī)定；選項(xiàng)D，8-12.25年的期限也不符合5年期國債期貨合約可交割國債的要求。所以本題正確答案是B。43、某股票看漲期權(quán)(A)執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為61.95港元和4.53港元，該股票看跌期權(quán)(B)執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.5港元和6.48港元，此時(shí)該股票市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元，則A、B的時(shí)間價(jià)值大小關(guān)系是（??）。

A.A大于

B.A小于B

C.A等于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值，再比較二者大小。步驟一：明確期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。其中，內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算方式因期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）而異：-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=Max（標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，0）-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=Max（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，0）步驟二：分別計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值已知期權(quán)A為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為61.95港元，標(biāo)的資產(chǎn)（股票）市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值：根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值=Max（63.95-61.95，0）=Max（2，0）=2港元。計(jì)算期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值：根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.53-2=2.53港元。步驟三：分別計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值已知期權(quán)B為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.5港元，標(biāo)的資產(chǎn)（股票）市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值：根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值=Max（67.5-63.95，0）=Max（3.55，0）=3.55港元。計(jì)算期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值：根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=6.48-3.55=2.93港元。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值大小由上述計(jì)算可知，期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為2.53港元，期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為2.93港元，因?yàn)?.53＜2.93，所以期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值小于期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值。綜上，答案選B。44、當(dāng)市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。對(duì)于多頭投機(jī)者而言，其預(yù)期價(jià)格上漲從而買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利。在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格更低，存在上漲空間，更具投資價(jià)值。若買入近月合約，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)上漲空間相對(duì)有限；而買入遠(yuǎn)月合約，隨著市場(chǎng)情況變化，遠(yuǎn)月合約價(jià)格有較大可能向近月合約價(jià)格趨近或者上漲幅度更大，多頭投機(jī)者可以在價(jià)格上漲后獲利。選項(xiàng)A賣出近月合約屬于空頭操作，不符合多頭投機(jī)者的操作方向；選項(xiàng)B賣出遠(yuǎn)月合約同樣是空頭操作；選項(xiàng)C買入近月合約在反向市場(chǎng)中獲利空間相對(duì)有限。因此，正確答案是買入遠(yuǎn)月合約，選D。45、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易規(guī)則在期貨交易中，每手黃金期貨合約為1000克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價(jià)格為256.05元/克，平倉價(jià)格為256.70元/克。因?yàn)槭琴u出開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于賣出價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)虧損，虧損金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-賣出價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的虧損金額為：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價(jià)格為255.00元/克，平倉價(jià)格為256.05元/克。由于是買入開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)盈利，盈利金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-買入價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月合約的盈利金額為：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利金額減去7月合約的虧損金額，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。46、非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于（）。

A.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率

B.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位除以匯率

C.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率

D.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位乘以匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易中，點(diǎn)值是衡量貨幣價(jià)格變動(dòng)的一個(gè)重要指標(biāo)。對(duì)于非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是基于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位。選項(xiàng)A，若用匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這種計(jì)算方式不符合非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位并非用于計(jì)算點(diǎn)值的要素，點(diǎn)值是與最小變動(dòng)單位相關(guān)，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，這是正確的計(jì)算方法，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，同選項(xiàng)B，使用匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位來計(jì)算點(diǎn)值是錯(cuò)誤的，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。47、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價(jià)格+升貼水”方式確定交易價(jià)格時(shí)，主要原因?yàn)槠谪泝r(jià)格具有（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.權(quán)威性

D.預(yù)測(cè)性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的含義，結(jié)合“期貨價(jià)格+升貼水”這一確定交易價(jià)格方式的特點(diǎn)，來判斷現(xiàn)貨交易者采用該方式確定交易價(jià)格的主要原因。選項(xiàng)A：公開性公開性指的是信息向大眾廣泛披露，大家都能獲取到相關(guān)內(nèi)容。雖然期貨價(jià)格是公開的，但公開性并不直接決定它能作為現(xiàn)貨交易價(jià)格確定的主要參考依據(jù)。公開的價(jià)格信息眾多，但并非所有公開的價(jià)格都適合用于現(xiàn)貨交易的定價(jià)，所以公開性不是采用“期貨價(jià)格+升貼水”方式確定交易價(jià)格的主要原因，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性強(qiáng)調(diào)價(jià)格在時(shí)間序列上的不間斷和連貫變化。雖然期貨價(jià)格具有連續(xù)性，能夠反映一定時(shí)期內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)，但連續(xù)性本身并不能使期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨交易定價(jià)的核心因素。連續(xù)性只是價(jià)格的一種表現(xiàn)特征，不能從根本上體現(xiàn)其作為定價(jià)基準(zhǔn)的權(quán)威性，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：權(quán)威性權(quán)威性意味著期貨價(jià)格是在高度市場(chǎng)化、規(guī)范化的期貨市場(chǎng)中形成的，它綜合了眾多市場(chǎng)參與者的預(yù)期、供求關(guān)系等多方面因素，能夠較為準(zhǔn)確地反映商品的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)供求狀況。現(xiàn)貨交易者采用“期貨價(jià)格+升貼水”的方式確定交易價(jià)格，正是因?yàn)槠谪泝r(jià)格的權(quán)威性，以其為基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整可以使交易價(jià)格更合理、公平，符合市場(chǎng)實(shí)際情況，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：預(yù)測(cè)性預(yù)測(cè)性是指對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)的預(yù)估。雖然期貨價(jià)格在一定程度上具有預(yù)測(cè)性，但預(yù)測(cè)存在不確定性，不能保證其精準(zhǔn)性。而現(xiàn)貨交易需要一個(gè)相對(duì)可靠和穩(wěn)定的價(jià)格參考來確定當(dāng)前的交易價(jià)格，所以預(yù)測(cè)性不是采用“期貨價(jià)格+升貼水”方式確定交易價(jià)格的主要原因，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。48、（）是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。

A.對(duì)沖基金

B.共同基金

C.對(duì)沖基金的基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資方式概念的理解和區(qū)分。選項(xiàng)A，對(duì)沖基金是指采用對(duì)沖交易手段的基金，也稱為避險(xiǎn)基金或套期保值基金，它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”，其操作宗旨是利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買空賣空、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)，并非題干所描述的集合投資方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，但不涉及通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，對(duì)沖基金的基金是一種專門投資于對(duì)沖基金的基金，它通過對(duì)不同的對(duì)沖基金進(jìn)行組合投資，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，但這與題干所描述的廣大投資者委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的投資方式不相符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式，與題干表述一致，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。49、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合股票支付股利這一條件來分析兩者價(jià)格關(guān)系，從而得出正確答案。分析美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式看漲期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行權(quán)利的期權(quán)。從執(zhí)行時(shí)間的靈活性上看，美式看漲期權(quán)給予持有者更多的選擇權(quán)利?？紤]股票支付股利的影響當(dāng)在期權(quán)到期前股票支付股利時(shí)，股利的發(fā)放會(huì)使股票價(jià)格下降，因?yàn)楣緦⒁徊糠仲Y產(chǎn)以股利形式分配給股東，導(dǎo)致公司的價(jià)值降低，從而使得股票價(jià)格相應(yīng)下跌。比較美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的價(jià)格價(jià)格下限情況：由于美式看漲期權(quán)可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，相比歐式看漲期權(quán)具有更大的靈活性。即使在考慮股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前執(zhí)行的權(quán)利也保證了它的價(jià)值不會(huì)低于歐式看漲期權(quán)。也就是說，美式看漲期權(quán)至少具有和歐式看漲期權(quán)一樣的價(jià)值，所以其價(jià)格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格。分析其他