期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》預(yù)測(cè)復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、上海期貨交易所的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是（）。

A.附屬于期貨交易所的相對(duì)獨(dú)立機(jī)構(gòu)

B.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨(dú)立于期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式。在期貨市場(chǎng)中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式有多種，包括附屬于期貨交易所的相對(duì)獨(dú)立機(jī)構(gòu)、交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)、由幾家期貨交易所共同擁有以及完全獨(dú)立于期貨交易所等。對(duì)于上海期貨交易所而言，其期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。這種組織形式的優(yōu)點(diǎn)在于，它可以使期貨交易所將交易和結(jié)算環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，便于交易所對(duì)整個(gè)交易流程進(jìn)行全面的監(jiān)管和控制，提高交易效率和市場(chǎng)的穩(wěn)定性。同時(shí)，內(nèi)部結(jié)算機(jī)構(gòu)能夠更好地與交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接，實(shí)現(xiàn)信息的快速傳遞和處理。而選項(xiàng)A附屬于期貨交易所的相對(duì)獨(dú)立機(jī)構(gòu)，雖然也與期貨交易所有一定關(guān)聯(lián)，但相對(duì)獨(dú)立性較強(qiáng)，與上海期貨交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況不符；選項(xiàng)C由幾家期貨交易所共同擁有，一般適用于特定的結(jié)算模式，并非上海期貨交易所采用的方式；選項(xiàng)D完全獨(dú)立于期貨交易所，這種結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所之間的聯(lián)系相對(duì)松散，不利于交易所對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)把控和管理。綜上，答案選B。2、上證50股指期貨5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)。以下屬于反向市場(chǎng)的是（）。

A.5月合約與6月合約

B.6月合約與9月合約

C.9月合約與12月合約

D.12月合約與5月合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)反向市場(chǎng)的定義來判斷各合約組合是否屬于反向市場(chǎng)。反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在期貨市場(chǎng)中，近期合約與遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系是判斷是否為反向市場(chǎng)的關(guān)鍵。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，5月合約價(jià)格低于6月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。B選項(xiàng)：6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，6月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。C選項(xiàng)：9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，9月合約價(jià)格高于12月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，屬于反向市場(chǎng)，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，12月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，不屬于反向市場(chǎng)。綜上，答案選C。3、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)原理，結(jié)合已知條件來確定下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格。止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在賣出期貨合約的情況下，為限制最大虧損，設(shè)定的止損價(jià)格應(yīng)高于賣出價(jià)格。已知交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并且欲將最大虧損限制為100元/噸。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，該交易者會(huì)面臨虧損，為了保證最大虧損不超過100元/噸，那么止損價(jià)格應(yīng)該設(shè)定為賣出價(jià)格加上最大虧損額度，即75200+100=75300元/噸。綜上所述，下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元/噸，答案選C。4、為規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，可通過（）進(jìn)行套期保值。

A.賣出股指期貨合約

B.買入股指期貨合約

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)套期保值原理及各選項(xiàng)的含義來分析。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。在股票市場(chǎng)中，若要規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，意味著投資者需要構(gòu)建一種在股市下跌時(shí)能獲利的交易策略，以此來對(duì)沖股票資產(chǎn)的損失。選項(xiàng)A：賣出股指期貨合約。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。當(dāng)股市下跌時(shí)，股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降，此時(shí)投資者賣出股指期貨合約，在合約到期或價(jià)格合適時(shí)平倉(cāng)，由于賣出價(jià)格高于平倉(cāng)買入價(jià)格，就能實(shí)現(xiàn)盈利，從而彌補(bǔ)股票市場(chǎng)上因股價(jià)下跌帶來的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以本選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買入股指期貨合約。買入股指期貨合約是預(yù)期股市上漲時(shí)的操作，當(dāng)股市上漲，股指期貨價(jià)格上升，買入合約可獲利。但本題要規(guī)避的是股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，該操作無法在股市下跌時(shí)起到套期保值作用，反而可能因股市下跌導(dǎo)致股指期貨合約價(jià)值下降而產(chǎn)生額外損失，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：正向套利。正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無套利區(qū)間上限時(shí)，套利者可以賣出期貨，同時(shí)買入相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。正向套利主要是利用期貨與現(xiàn)貨之間的不合理價(jià)差進(jìn)行獲利，并非專門針對(duì)股市下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值的手段，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：反向套利。反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比低于無套利區(qū)間下限時(shí)，套利者可以買入期貨，同時(shí)賣出相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，買入現(xiàn)貨用于交割。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)差的套利策略，不是為了規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的套期保值方法，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，為規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，可通過賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值，本題答案選A。5、國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：B

【解析】本題主要考查國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國(guó)債期貨交割過程中，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算需要綜合考慮期貨交割結(jié)算價(jià)、轉(zhuǎn)換因子以及應(yīng)計(jì)利息。轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國(guó)債與標(biāo)準(zhǔn)券之間的價(jià)格關(guān)系。而應(yīng)計(jì)利息是指從上一付息日到交割日期間國(guó)債所產(chǎn)生的利息。對(duì)于選項(xiàng)A，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息”，從實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義和計(jì)算邏輯來看，應(yīng)計(jì)利息是賣方應(yīng)得的在持有期間產(chǎn)生的利息，在計(jì)算發(fā)票價(jià)格時(shí)應(yīng)該是加上而非減去，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”，這一公式是符合國(guó)債期貨交割發(fā)票價(jià)格計(jì)算原理的。通過期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子可得到調(diào)整后的標(biāo)準(zhǔn)券價(jià)格，再加上應(yīng)計(jì)利息，就得到了賣方應(yīng)向買方收取的發(fā)票價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，“期貨交割結(jié)算價(jià)/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”，在國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算邏輯里，并不存在用期貨交割結(jié)算價(jià)除以轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子”，此式?jīng)]有考慮到應(yīng)計(jì)利息，而應(yīng)計(jì)利息是國(guó)債持有期間產(chǎn)生的收益，在交割時(shí)必須要包含在發(fā)票價(jià)格中，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。6、某國(guó)內(nèi)出口企業(yè)個(gè)月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，決定利用人民幣/美元期貨進(jìn)行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報(bào)價(jià)為0.15879。

A.買入人民幣/美元期貨合約

B.賣出人民幣/美元期貨合約

C.買入美元/人民幣期貨合約

D.什么也不做

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及該企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)來分析應(yīng)采取的操作。題干條件分析-某國(guó)內(nèi)出口企業(yè)3個(gè)月后將收回一筆20萬美元的貨款。-該企業(yè)面臨人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)。-即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報(bào)價(jià)為0.15879。具體推理過程明確企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)：人民幣兌美元升值意味著同樣數(shù)量的美元能兌換的人民幣減少。對(duì)于該出口企業(yè)來說，3個(gè)月后收回的20萬美元貨款，在人民幣升值后能兌換的人民幣數(shù)量會(huì)比現(xiàn)在少，企業(yè)會(huì)遭受損失。所以企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作來降低這種風(fēng)險(xiǎn)。分析套期保值操作：為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)在期貨市場(chǎng)上買入人民幣/美元期貨合約。因?yàn)槿绻嗣駧派?，在期貨市?chǎng)上買入的人民幣/美元期貨合約會(huì)盈利，其盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上因人民幣升值導(dǎo)致的外匯貨款兌換人民幣減少的損失，從而達(dá)到套期保值的目的。排除其他選項(xiàng)：-賣出人民幣/美元期貨合約：若人民幣升值，賣出合約會(huì)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)虧損，無法起到套期保值的作用，反而會(huì)加重?fù)p失，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-買入美元/人民幣期貨合約：題干強(qiáng)調(diào)的是防范人民幣兌美元升值風(fēng)險(xiǎn)，買入美元/人民幣期貨合約并不能有效規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-什么也不做：企業(yè)面臨人民幣升值帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)，不采取任何措施會(huì)使企業(yè)承受匯率波動(dòng)的不利影響，無法保障企業(yè)利益，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，該企業(yè)應(yīng)選擇買入人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。7、漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的價(jià)格波動(dòng)幅度不得（）規(guī)定的漲跌幅度。

A.高于或低于

B.高于

C.低于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查漲跌停板制度中關(guān)于期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度的規(guī)定。漲跌停板制度的目的在于控制期貨合約在一個(gè)交易日內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)范圍，防止價(jià)格過度波動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)價(jià)格的上限和下限都進(jìn)行了規(guī)定。也就是說，期貨合約在一個(gè)交易日中的價(jià)格既不能高于規(guī)定的漲跌幅上限，也不能低于規(guī)定的跌幅下限。選項(xiàng)A“高于或低于”準(zhǔn)確地描述了這一規(guī)定，符合漲跌停板制度的實(shí)際情況；選項(xiàng)B“高于”只提及了價(jià)格不能超過上限，沒有涵蓋價(jià)格不能低于下限的情況，不全面；選項(xiàng)C“低于”只強(qiáng)調(diào)了價(jià)格不能低于下限，而忽略了不能高于上限，同樣不完整；選項(xiàng)D“等于”沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出價(jià)格波動(dòng)幅度的限制規(guī)則，不符合題意。綜上，正確答案是A。8、下列關(guān)于外匯掉期的說法，正確的是（）。

A.交易雙方約定在兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

B.交易雙方在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.交易雙方需支付換入貨幣的利息

D.交易雙方在未來某一時(shí)刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義和特點(diǎn)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：外匯掉期是指交易雙方約定在兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。例如，一方在第一個(gè)起息日按約定匯率用貨幣A兌換貨幣B，在第二個(gè)起息日再按約定匯率用貨幣B兌換回貨幣A，該選項(xiàng)符合外匯掉期的定義，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是在不同起息日進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，并非在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣，此描述與外匯掉期的概念不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯掉期主要是貨幣的交換，并不一定會(huì)涉及支付換入貨幣的利息，利息交換一般不是外匯掉期的核心特征，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易雙方在未來某一時(shí)刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯描述的是外匯遠(yuǎn)期交易的特征，而不是外匯掉期，外匯掉期是兩次方向相反的貨幣交換且涉及兩個(gè)不同起息日，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。9、美式期權(quán)是指（）行使權(quán)力的期權(quán)。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本題可通過明確美式期權(quán)的定義來判斷正確選項(xiàng)。首先分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：美式期權(quán)并非在到期后的任何交易日都可以行使權(quán)力。期權(quán)到期后，其合約就失效了，無法再行使相應(yīng)權(quán)力，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：只能在到期日行使權(quán)力的是歐式期權(quán)，而非美式期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：美式期權(quán)的定義就是在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)力，C選項(xiàng)符合美式期權(quán)的特點(diǎn)，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：美式期權(quán)不僅可以在到期日前行使權(quán)力，在到期日當(dāng)天也可以行使權(quán)力，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。10、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會(huì)收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。11、當(dāng)一種期權(quán)趨于（）時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將達(dá)到最大。??

A.實(shí)值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平值狀態(tài)

D.極度實(shí)值或極度虛值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)不同狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：實(shí)值狀態(tài)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值為正的期權(quán)。對(duì)于實(shí)值期權(quán)而言，隨著期權(quán)趨于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值不斷增加，而時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸降低。因?yàn)閷?shí)值期權(quán)距離行權(quán)獲利越來越近，不確定性相對(duì)減少，時(shí)間帶來的潛在價(jià)值也就變小，所以在實(shí)值狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值并非最大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：虛值狀態(tài)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值為零的期權(quán)。當(dāng)期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí)，期權(quán)行權(quán)無利可圖，雖然還有一定的時(shí)間可能使期權(quán)變?yōu)閷?shí)值，但隨著距離到期日越來越近，這種可能性逐漸降低，時(shí)間價(jià)值也會(huì)不斷減少，所以虛值狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值也不是最大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：平值狀態(tài)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，此時(shí)內(nèi)在價(jià)值為零。平值期權(quán)的未來走向具有最大的不確定性，既可能變?yōu)閷?shí)值期權(quán)獲利，也可能變?yōu)樘撝灯跈?quán)失去價(jià)值。這種高度的不確定性使得期權(quán)的時(shí)間價(jià)值達(dá)到最大，所以當(dāng)一種期權(quán)趨于平值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將達(dá)到最大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：極度實(shí)值或極度虛值極度實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)非常高，時(shí)間價(jià)值很低，因?yàn)槠湫袡?quán)獲利的可能性極大且較為確定，時(shí)間對(duì)其價(jià)值的影響較??；極度虛值期權(quán)幾乎沒有行權(quán)的可能性，其時(shí)間價(jià)值也趨近于零。因此，在極度實(shí)值或極度虛值狀態(tài)下，時(shí)間價(jià)值并非最大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。12、期貨投機(jī)交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性

C.獲取現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)差收益

D.獲取期貨合約價(jià)差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)交易的目的。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值的主要目的，套期保值者通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，以對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而非期貨投機(jī)交易的目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性是期貨投機(jī)交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機(jī)者頻繁地進(jìn)行交易，使得市場(chǎng)上的交易更為活躍，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，但這不是他們參與交易的根本動(dòng)機(jī)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨投機(jī)交易關(guān)注的是期貨合約價(jià)格的波動(dòng)，而非現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)差收益。期貨市場(chǎng)的交易對(duì)象是期貨合約，投機(jī)者通過預(yù)測(cè)期貨合約價(jià)格的漲跌來進(jìn)行買賣操作，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取期貨合約價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，買入或賣出期貨合約，待價(jià)格變動(dòng)后平倉(cāng)獲利，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。13、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)形態(tài)理論中各種形態(tài)的分類來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：菱形菱形又稱鉆石形，是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，通常出現(xiàn)在市場(chǎng)的頂部或底部，預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，而不是持續(xù)形態(tài)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：鉆石形鉆石形也就是菱形，同樣屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，所以選項(xiàng)B也不符合題意。選項(xiàng)C：旗形旗形是一種持續(xù)形態(tài)，在價(jià)格上漲或下跌的過程中，出現(xiàn)旗形整理，往往是原有趨勢(shì)暫時(shí)的停頓，之后價(jià)格會(huì)繼續(xù)沿著原來的趨勢(shì)方向運(yùn)行，因此選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：W形W形也叫雙重底，是一種典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它的出現(xiàn)通常意味著股價(jià)下跌趨勢(shì)可能結(jié)束，即將反轉(zhuǎn)向上，不是持續(xù)形態(tài)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。14、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個(gè)月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月國(guó)債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元國(guó)債期貨

D.采用實(shí)物交割方式

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)3個(gè)月歐洲美元期貨的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月國(guó)債期貨均采用指數(shù)報(bào)價(jià)，二者指數(shù)在一定程度上是具有直接可比性的。所以A選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在3個(gè)月歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。因?yàn)橹笖?shù)與利率呈反向關(guān)系，所以B選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上指的就是3個(gè)月歐洲美元國(guó)債期貨，該選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實(shí)物交割方式，所以D選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。15、某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時(shí)買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨跨期套利

C.期貨投機(jī)

D.期貨套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的期貨交易方式的定義，來判斷該投資者的操作行為屬于哪種類型。選項(xiàng)A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。題干中投資者僅在期貨市場(chǎng)進(jìn)行了不同月份合約的買賣操作，并未涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)，所以該投資者的操作行為不屬于期現(xiàn)套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨跨期套利期貨跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如本題中的鉛期貨市場(chǎng)），利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的交易。本題中投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時(shí)買入5手10月份的鉛期貨合約，是在同一期貨品種不同交割月份的合約之間進(jìn)行操作，符合期貨跨期套利的定義，所以該投資者的操作行為屬于期貨跨期套利，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：期貨投機(jī)期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。題干中投資者的操作重點(diǎn)在于不同月份合約之間的套利，并非單純依靠預(yù)測(cè)價(jià)格變化獲取價(jià)差收益，所以該投資者的操作行為不屬于期貨投機(jī)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨套期保值期貨套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中并未體現(xiàn)出投資者是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的套期保值操作，所以該投資者的操作行為不屬于期貨套期保值，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、1982年，美國(guó)（）上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的標(biāo)志性事件相關(guān)知識(shí)。股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，這一舉措標(biāo)志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所是全球第一家期貨交易所，有著悠久的歷史和豐富的交易品種，但它并非是上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所；芝加哥商業(yè)交易所也是重要的金融衍生品交易場(chǎng)所，但同樣不是本題所涉及的該合約的上市地點(diǎn)；紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源和金屬等商品期貨的交易。所以本題的正確答案是D選項(xiàng)。17、（）認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

A.道氏理論

B.切線理論

C.形態(tài)理論

D.波浪理論

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同技術(shù)分析理論中對(duì)價(jià)格重視程度的相關(guān)知識(shí)。分析選項(xiàng)A道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的鼻祖，該理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，因?yàn)槭毡P價(jià)代表了市場(chǎng)參與者在一天交易結(jié)束時(shí)的最終共識(shí)和決策，它反映了當(dāng)天市場(chǎng)多方和空方爭(zhēng)奪的最終結(jié)果。所以道氏理論符合題干中認(rèn)為收盤價(jià)是最重要價(jià)格的描述。分析選項(xiàng)B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來趨勢(shì)。切線理論主要側(cè)重于通過各種切線來判斷股票價(jià)格的支撐和壓力位等，并非強(qiáng)調(diào)收盤價(jià)的重要性。分析選項(xiàng)C形態(tài)理論是根據(jù)價(jià)格圖表中過去一段時(shí)間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來趨勢(shì)的方法。形態(tài)理論主要關(guān)注價(jià)格形成的各種形態(tài)，如頭肩頂、頭肩底等，其重點(diǎn)在于分析價(jià)格形態(tài)所蘊(yùn)含的市場(chǎng)含義，而非突出收盤價(jià)的重要性。分析選項(xiàng)D波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律。波浪理論主要研究股價(jià)波動(dòng)的周期和形態(tài)，確定各個(gè)浪的特征和相互關(guān)系，并非以收盤價(jià)為核心考量因素。綜上，正確答案是A。18、在基差（現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）為+2時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差()時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題考查基差變動(dòng)對(duì)套期保值盈虧的影響。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差不變時(shí)，進(jìn)行買入現(xiàn)貨并賣出期貨的套期保值操作，最終可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。在本題中，初始基差為+2，意味著一開始現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高2。若要結(jié)清時(shí)盈虧相抵，則需要在基差保持不變，也就是基差仍為+2時(shí)進(jìn)行結(jié)清操作。選項(xiàng)A，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小，此時(shí)買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)基差變?yōu)?3時(shí)，基差擴(kuò)大，此時(shí)買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小幅度更大，買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。19、芝加哥期貨交易所10年期的美國(guó)國(guó)債期貨合約的面值為100000美元，如果其報(bào)價(jià)從

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期美國(guó)國(guó)債期貨合約的相關(guān)規(guī)則來計(jì)算報(bào)價(jià)變化，進(jìn)而得出答案。在芝加哥期貨交易所，10年期美國(guó)國(guó)債期貨合約的面值為100000美元，其報(bào)價(jià)采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，價(jià)格變動(dòng)的最小單位為1/32點(diǎn)。1點(diǎn)代表合約面值的1%，即1000美元，而1/32點(diǎn)則代表1000÷32=31.25美元。下面來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1000并不符合該合約報(bào)價(jià)變動(dòng)的正常計(jì)算邏輯和結(jié)果，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：1250也不符合按照1/32點(diǎn)變動(dòng)單位計(jì)算出的報(bào)價(jià)情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)計(jì)算該合約按照規(guī)則變動(dòng)后可能得出此報(bào)價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：1496.38與合約報(bào)價(jià)的正常計(jì)算結(jié)果不相符，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。20、下列關(guān)于FCM的表述中，正確的是（）。

A.不屬于期貨中介機(jī)構(gòu)

B.負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令

C.管理期貨頭寸的保證金

D.不能向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷正確答案。選項(xiàng)A期貨傭金商（FCM）是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權(quán)合約的組織或個(gè)人，屬于期貨中介機(jī)構(gòu)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B商品交易顧問（CTA）主要負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令，而不是期貨傭金商（FCM）。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨傭金商（FCM）的主要職責(zé)包括管理期貨頭寸的保證金，為客戶提供交易執(zhí)行、賬戶管理等服務(wù)。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D期貨傭金商（FCM）可以向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告，幫助客戶了解投資情況。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。21、股票組合的β系數(shù)比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性（）。

A.高

B.相等

C.低

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票組合和單個(gè)股票β系數(shù)的特性來分析兩者可靠性的高低。β系數(shù)是一種評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映的是一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。對(duì)于單個(gè)股票而言，其價(jià)格容易受到公司特定事件的影響，如公司管理層變動(dòng)、重大訴訟、新產(chǎn)品研發(fā)失敗等，這些非系統(tǒng)性因素會(huì)使單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)較大且較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，進(jìn)而導(dǎo)致單個(gè)股票的β系數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)和偏差，可靠性相對(duì)較低。而股票組合是由多只股票組成的集合，通過分散投資，可以在一定程度上分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)把多只股票組合在一起時(shí)，個(gè)別股票的非系統(tǒng)性波動(dòng)會(huì)相互抵消一部分，使得股票組合的整體波動(dòng)更能反映市場(chǎng)的系統(tǒng)性波動(dòng)，其β系數(shù)也就更能穩(wěn)定、準(zhǔn)確地反映組合與市場(chǎng)的關(guān)系，所以股票組合的β系數(shù)可靠性比單個(gè)股票的β系數(shù)可靠性高。因此，答案選A。22、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1585.50美元/盎司時(shí)，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合已知條件來計(jì)算該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念-期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，是指期權(quán)立即履約（即假定是美式期權(quán)）時(shí)的價(jià)值。對(duì)于看跌期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為\(1600.50\)美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為\(1585.50\)美元/盎司。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價(jià)值，其內(nèi)涵價(jià)值為：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步驟三：計(jì)算該看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知該期權(quán)的權(quán)利金為\(30\)美元/盎司，由步驟二可知其內(nèi)涵價(jià)值為\(15\)美元/盎司。根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式“時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值”，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(30-15=15\)（美元/盎司）。綜上，答案選B。23、期貨合約是（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作；中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行；中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等。而期貨交易所承擔(dān)著組織交易、制定規(guī)則等具體業(yè)務(wù)操作職能，制定期貨合約是其重要職責(zé)之一。所以本題正確答案為D選項(xiàng)。24、公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所各組織機(jī)構(gòu)的職能來判斷正確答案。選項(xiàng)A：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但它不是常設(shè)的日常決策機(jī)構(gòu)，所以需要設(shè)立一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。董事會(huì)作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，統(tǒng)籌和領(lǐng)導(dǎo)交易所的日常運(yùn)營(yíng)與管理工作，因此董事會(huì)符合題意。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。它主要是起到監(jiān)督制衡的作用，而非行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：經(jīng)理部門經(jīng)理部門主要負(fù)責(zé)具體的業(yè)務(wù)執(zhí)行和日常管理工作，是在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下開展工作的，它執(zhí)行的是董事會(huì)制定的決策和計(jì)劃，并非股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而非公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。25、目前，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：英鎊標(biāo)價(jià)法：英鎊標(biāo)價(jià)法并非大多數(shù)國(guó)家所采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。在國(guó)際外匯市場(chǎng)中，它不是普遍應(yīng)用的主要標(biāo)價(jià)方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：歐元標(biāo)價(jià)法：同樣，歐元標(biāo)價(jià)法也不是當(dāng)前大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。雖然歐元在國(guó)際貨幣體系中有重要地位，但在標(biāo)價(jià)方法上未被廣泛作為通用方式，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣。目前，世界上大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，這種標(biāo)價(jià)方法直觀地反映了本幣與外幣之間的兌換關(guān)系，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易等活動(dòng)，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合若干單位的外國(guó)貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，并非大多數(shù)國(guó)家的選擇，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與滬深300股指構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)值為150萬人民幣，即對(duì)應(yīng)于滬深指數(shù)5000點(diǎn)。假定市場(chǎng)年利率為6%，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后收到15000元現(xiàn)金紅利，則該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格應(yīng)該為（）元。

A.1537500

B.1537650

C.1507500

D.1507350

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確公式及各參數(shù)含義股票組合遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格計(jì)算公式為\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)表示遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，\(S\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(I\)表示持有期內(nèi)紅利的現(xiàn)值，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(T\)表示合約期限（年）。步驟二：計(jì)算各參數(shù)的值現(xiàn)貨價(jià)格\(S\)：題目中明確說明該一攬子股票組合現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)值為\(150\)萬人民幣，即\(S=1500000\)元。持有期內(nèi)紅利的現(xiàn)值\(I\)：已知預(yù)計(jì)一個(gè)月后收到\(15000\)元現(xiàn)金紅利，市場(chǎng)年利率為\(6\%\)，一個(gè)月?lián)Q算成年為\(\frac{1}{12}\)年。根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式\(I=D\timese^{-rt}\)（\(D\)為紅利金額，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），可得\(I=15000\timese^{-0.06\times\frac{1}{12}}\)。由于\(e^{-0.06\times\frac{1}{12}}\approx1-0.06\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I=15000\times0.995=14925\)元。市場(chǎng)年利率\(r\)：題目給定市場(chǎng)年利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約期限\(T\)：買賣雙方簽訂的是\(3\)個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，\(3\)個(gè)月?lián)Q算成年為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，即\(T=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格\(F\)將上述計(jì)算得到的參數(shù)值代入公式\(F=(S-I)e^{rT}\)，可得：\(F=(1500000-14925)\timese^{0.06\times\frac{1}{4}}\)由于\(e^{0.06\times\frac{1}{4}}\approx1+0.06\times\frac{1}{4}=1+0.015=1.015\)，則\(F=(1500000-14925)\times1.015=1485075\times1.015=1507351.125\approx1507350\)元。綜上，答案選D。27、我國(guó)在（）對(duì)期貨市場(chǎng)開始了第二輪治理整頓。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨市場(chǎng)第二輪治理整頓的時(shí)間。我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了兩輪治理整頓。第一輪是在1993年，當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展，監(jiān)管不足，出現(xiàn)了諸多問題，因此國(guó)家開展了第一輪治理整頓。而第二輪治理整頓開始于1998年，這一階段進(jìn)一步規(guī)范了期貨市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)監(jiān)管力度，對(duì)期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司等市場(chǎng)主體進(jìn)行了調(diào)整和規(guī)范，有效防范了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了期貨市場(chǎng)健康有序發(fā)展。所以本題正確答案是1998年，應(yīng)選C選項(xiàng)。28、以下不是會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的義務(wù)的是()。

A.經(jīng)常交易

B.遵紀(jì)守法

C.繳納規(guī)定的費(fèi)用

D.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的義務(wù)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：經(jīng)常交易會(huì)員制期貨交易所會(huì)員并無“經(jīng)常交易”這一義務(wù)要求。交易行為通常取決于會(huì)員自身的業(yè)務(wù)需求、市場(chǎng)判斷和交易策略等因素，并非是會(huì)員必須履行的義務(wù)。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：遵紀(jì)守法遵紀(jì)守法是每個(gè)社會(huì)主體都應(yīng)遵循的基本準(zhǔn)則，對(duì)于會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員而言更是如此。期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展依賴于良好的法律秩序和市場(chǎng)規(guī)則，會(huì)員遵守法律法規(guī)，是維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)，因此這是會(huì)員的義務(wù)之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：繳納規(guī)定的費(fèi)用會(huì)員在享受期貨交易所提供的交易平臺(tái)、設(shè)施和服務(wù)等權(quán)益的同時(shí)，需要繳納規(guī)定的費(fèi)用，如會(huì)員費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等。這是維持期貨交易所正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的必要資金來源，所以繳納規(guī)定的費(fèi)用是會(huì)員的義務(wù)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管期貨交易所為了保證市場(chǎng)的公平、公正、公開以及交易的安全、有序進(jìn)行，會(huì)對(duì)會(huì)員的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。會(huì)員接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管，有助于規(guī)范自身的交易行為，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)整個(gè)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以這也是會(huì)員的義務(wù)之一，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。29、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸

C.對(duì)供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為一200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-7月11日基差：此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為\(16350\)元/噸，期貨價(jià)格為\(16600\)元/噸，基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。-8月中旬基差：此時(shí)期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，假設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格變動(dòng)幅度一致（點(diǎn)價(jià)交易中通常有這樣的邏輯關(guān)系），則現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(16350-(16600-14800)=14550\)元/噸，基差\(=14550-14800=-250\)元/噸?；畈蛔?，并非走弱\(100\)元/噸，該供鋁廠進(jìn)行的是賣出套期保值，基差不變時(shí)為完全套期保值，沒有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B根據(jù)題意，供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價(jià)格\(150\)元/噸的價(jià)格交收，8月中旬期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，則實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸，而非\(14450\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C結(jié)束套期保值交易時(shí)，前面已算出基差為\(-250\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D供鋁廠與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸。期貨市場(chǎng)盈利為\(16600-14800=1800\)元/噸。那么鋁的實(shí)際售價(jià)為實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場(chǎng)盈利，即\(14650+1800=16450\)元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。30、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型交易者的交易特點(diǎn)來判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：長(zhǎng)線交易者長(zhǎng)線交易者通常會(huì)持有合約較長(zhǎng)時(shí)間，可能是幾天、幾周甚至幾個(gè)月，他們會(huì)等待價(jià)格朝著對(duì)自己有利的方向變動(dòng)，待時(shí)機(jī)合適時(shí)再進(jìn)行合約對(duì)沖來獲取利潤(rùn)。這與題目中“將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖”的描述相符合。選項(xiàng)B：短線交易者短線交易者主要進(jìn)行短期的交易操作，其交易周期相對(duì)較短，一般不會(huì)持有合約長(zhǎng)達(dá)幾天、幾周甚至幾個(gè)月，與題目描述的特征不符。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者當(dāng)日交易者是在一個(gè)交易日內(nèi)完成開倉(cāng)和平倉(cāng)操作，不會(huì)將合約持有到下一個(gè)交易日，更不會(huì)持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，不符合題意。選項(xiàng)D：搶帽子者搶帽子者是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來賺取差價(jià)，他們進(jìn)行的是非常頻繁的交易，交易時(shí)間極短，不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持有合約，與題目所描述的情況不同。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。31、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。每手小麥?zhǔn)?000蒲式耳，對(duì)于賣出開倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，虧損額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的虧損為：\((1252-1250)×10×5000=100000\)（美分）步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。對(duì)于買入開倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來盈利，盈利額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的盈利為：\((1270-1260)×10×5000=500000\)（美分）步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所合約的盈利減去堪薩斯交易所合約的虧損，即：\(500000-100000=400000\)（美分）因?yàn)?美元等于100美分，將總盈虧的單位換算成美元可得：\(400000÷100=4000\)（美元），即該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。32、認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.平值

D.等值

【答案】：C

【解析】本題主要考查認(rèn)購(gòu)期權(quán)不同類型的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：實(shí)值期權(quán)對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者如果行權(quán)，能夠以低于市場(chǎng)價(jià)格的成本獲得標(biāo)的物，從而獲得一定的收益。所以該選項(xiàng)不符合題目中“行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格”這一條件。B選項(xiàng)：虛值期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者如果選擇行權(quán)，需要以高于市場(chǎng)價(jià)格的成本來獲取標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，一般不會(huì)選擇行權(quán)。因此該選項(xiàng)也不符合題干要求。C選項(xiàng)：平值期權(quán)平值期權(quán)的定義就是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者行權(quán)與否并沒有明顯的盈利或虧損優(yōu)勢(shì)。這與題目中所描述的“認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格”的情況完全相符，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：等值期權(quán)在期權(quán)相關(guān)的專業(yè)概念中，并沒有“等值期權(quán)”這一標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)。所以該選項(xiàng)不符合期權(quán)的分類概念，不正確。綜上，答案選C。33、期貨交易與遠(yuǎn)期交易相比，信用風(fēng)險(xiǎn)()。

A.較大

B.相同

C.無法比較

D.較小

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易與遠(yuǎn)期交易在信用風(fēng)險(xiǎn)方面的比較。在期貨交易中，期貨交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，承擔(dān)著履約責(zé)任，這極大地降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛薪灰姿慕槿牒捅O(jiān)管，交易雙方無需擔(dān)心對(duì)方違約的問題。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，在合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算。這種交易方式主要依賴于交易雙方的信用，如果一方出現(xiàn)違約情況，另一方將面臨較大的損失，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以，期貨交易與遠(yuǎn)期交易相比，信用風(fēng)險(xiǎn)較小，答案選D。34、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)

A.基差走弱100元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元/噸

C.對(duì)供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為-200元/噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、實(shí)物交收價(jià)格的計(jì)算方法以及實(shí)際售價(jià)的計(jì)算方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。1.計(jì)算基差的相關(guān)數(shù)據(jù)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。建倉(cāng)時(shí)基差：已知建倉(cāng)時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為\(16350\)元/噸，期貨價(jià)格為\(16600\)元/噸，根據(jù)基差公式可得建倉(cāng)時(shí)基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。平倉(cāng)時(shí)基差：平倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，因合約約定以低于鋁期貨價(jià)格\(150\)元/噸的價(jià)格交收，所以此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸，那么平倉(cāng)時(shí)基差\(=14650-14800=-150\)元/噸。2.分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：基差變化量\(=\)平倉(cāng)時(shí)基差\(-\)建倉(cāng)時(shí)基差\(=-150-(-250)=100\)元/噸，基差為正且數(shù)值增大，說明基差走強(qiáng)，并非走弱；該供鋁廠進(jìn)行賣出套期保值，基差走強(qiáng)時(shí)，不完全套期保值且有凈盈利，并非凈虧損，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：合約約定以低于鋁期貨價(jià)格\(150\)元/噸的價(jià)格交收，點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，那么與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格應(yīng)為\(14800-150=14650\)元/噸，并非\(14450\)元/噸，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：前面已計(jì)算出結(jié)束套期保值交易時(shí)（平倉(cāng)時(shí)）的基差為\(-150\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：供鋁廠進(jìn)行套期保值操作，期貨市場(chǎng)盈利為建倉(cāng)價(jià)與平倉(cāng)價(jià)的差值，即\(16600-14800=1800\)元/噸；實(shí)物交收價(jià)格為\(14650\)元/噸，那么鋁的實(shí)際售價(jià)\(=\)實(shí)物交收價(jià)格\(+\)期貨市場(chǎng)盈利\(=14650+1800=16450\)元/噸，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。35、下列（）正確描述了內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值。

A.時(shí)間價(jià)值一定大于內(nèi)在價(jià)值

B.內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)

C.時(shí)間價(jià)值可以為負(fù)

D.內(nèi)在價(jià)值一定大于時(shí)間價(jià)值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值相關(guān)概念的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)在價(jià)值的剩余部分，它受多種因素影響，如期權(quán)的剩余期限、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率等。內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。時(shí)間價(jià)值并不一定大于內(nèi)在價(jià)值，其大小關(guān)系取決于具體的期權(quán)合約情況和市場(chǎng)條件等。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即行權(quán)所能獲得的收益，如果立即行權(quán)不能獲得收益，內(nèi)在價(jià)值就是0；如果能獲得收益，內(nèi)在價(jià)值就是正的。因此，內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：時(shí)間價(jià)值是期權(quán)權(quán)利金中超出內(nèi)在價(jià)值的部分，由于期權(quán)權(quán)利金總是大于等于內(nèi)在價(jià)值，所以時(shí)間價(jià)值總是大于等于0，不可能為負(fù)。該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：如前面所述，內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的大小關(guān)系會(huì)因不同的市場(chǎng)情況和期權(quán)合約而有所不同，內(nèi)在價(jià)值不一定大于時(shí)間價(jià)值。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。36、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉(cāng)，成交價(jià)為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉(cāng)，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明確交易保證金的計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。本題中投資者買入40手，賣出20手平倉(cāng)，那么當(dāng)日持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為40-20=20手；每手是10噸（即交易單位為10噸/手）；當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸；交易保證金比例為8%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日交易保證金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案選A。37、通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響的是（）。

A.財(cái)政政策

B.貨幣政策

C.利率政策

D.匯率政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點(diǎn)，分析其是否能通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：財(cái)政政策財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過財(cái)政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。它主要側(cè)重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，如通過政府購(gòu)買、稅收、轉(zhuǎn)移支付等手段影響社會(huì)總需求和國(guó)民收入，一般是直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并非主要通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段來直接影響利率水平和貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，并非通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率政策利率政策是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)制訂的，關(guān)于利率方面的各種制度、法令和條例的總稱。它是直接對(duì)利率進(jìn)行調(diào)控的政策，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式直接影響市場(chǎng)利率水平，并非通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：匯率政策匯率政策是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）政府為達(dá)到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。匯率的變動(dòng)會(huì)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，比如本幣貶值會(huì)使進(jìn)口商品價(jià)格上升，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲；同時(shí)，匯率變動(dòng)也會(huì)影響短期資本流動(dòng)，當(dāng)本幣預(yù)期升值時(shí)，會(huì)吸引短期資本流入，反之則會(huì)導(dǎo)致短期資本流出。而物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)的變化會(huì)間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，所以匯率政策能夠通過影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響。因此選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。38、某客戶開倉(cāng)賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元／噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，成交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元／噸，則其當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為（）元，持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式，分別計(jì)算出當(dāng)日平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)日平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的損益。對(duì)于賣出開倉(cāng)的情況，平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧\(=（賣出開倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)成交價(jià)）×\)交易單位\(×\)平倉(cāng)手?jǐn)?shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉(cāng)成交價(jià)為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者未平倉(cāng)合約產(chǎn)生的損益。對(duì)于賣出開倉(cāng)的情況，持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧\(=（賣出開倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×\)交易單位\(×\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。已知客戶賣出開倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(5\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(-500\)元，持倉(cāng)盈虧為\(-3000\)元，答案選A。39、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)的最大損失為執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

B.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

C.計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)時(shí)，買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利。當(dāng)期權(quán)到期，若市場(chǎng)情況對(duì)買方不利，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)最大損失就是所支付的權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：賣出標(biāo)的期貨合約與買進(jìn)看跌期權(quán)的收益情況取決于多種市場(chǎng)因素和價(jià)格波動(dòng)情況。賣出標(biāo)的期貨合約在期貨價(jià)格下跌時(shí)可獲利，買進(jìn)看跌期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)獲利。不能簡(jiǎn)單地說買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，應(yīng)該是擔(dān)心未來購(gòu)入現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格變高，此時(shí)適宜采用的策略如買進(jìn)期貨合約、買進(jìn)看漲期權(quán)等，而買進(jìn)看跌期權(quán)是預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)的策略，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)，若未來標(biāo)的物價(jià)格果真下跌，且下跌幅度足夠大，期權(quán)買方就可以通過執(zhí)行期權(quán)獲利，所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。40、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉(cāng)原則操作的是（）。

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉(cāng)原則是在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下進(jìn)行增倉(cāng)，并且增倉(cāng)應(yīng)逐次遞減。本題中交易者是以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項(xiàng)A：白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸，說明當(dāng)前持倉(cāng)處于盈利狀態(tài)，且再次買入9手合約，增倉(cāng)數(shù)量小于之前買入的10手，符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)B：白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸，此時(shí)現(xiàn)有持倉(cāng)是虧損的，不滿足金字塔式增倉(cāng)在盈利時(shí)增倉(cāng)的原則。-選項(xiàng)C：白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸，雖然持倉(cāng)盈利，但是再次買入10手合約，增倉(cāng)數(shù)量沒有逐次遞減，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)D：白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸，現(xiàn)有持倉(cāng)虧損，不滿足金字塔式增倉(cāng)在盈利時(shí)增倉(cāng)的原則，同時(shí)增倉(cāng)15手?jǐn)?shù)量大于之前的10手，也不符合增倉(cāng)逐次遞減的要求。綜上，本題正確答案是A。41、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"42、現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地是（）。

A.美國(guó)芝加哥

B.英國(guó)倫敦

C.法國(guó)巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地?，F(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)最早產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和交易的日益復(fù)雜，為了保障交易的順利進(jìn)行、提高交易效率和降低交易風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，而美國(guó)芝加哥在金融創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展方面走在了前列，率先產(chǎn)生了現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。43、CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金是()。

A.10000美元

B.100000美元

C.1000000美元

D.10000000美元

【答案】：C

【解析】本題考查CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金相關(guān)知識(shí)。CME（芝加哥商業(yè)交易所）的3個(gè)月歐洲美元期貨合約是一種重要的金融期貨合約。在金融市場(chǎng)交易中，該合約的標(biāo)的本金是固定的標(biāo)準(zhǔn)金額。通常，CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元。所以本題中答案選C。A選項(xiàng)10000美元、B選項(xiàng)100000美元以及D選項(xiàng)10000000美元均不符合CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約標(biāo)的本金的標(biāo)準(zhǔn)金額設(shè)定。44、某交易者以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者是虧損的。

A.5月23450元／噸，7月23400元／噸

B.5月23500元／噸，7月23600元／噸

C.5月23500元／噸，7月23400元／噸

D.5月23300元／噸，7月23600元／噸

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計(jì)算各選項(xiàng)中交易者平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，來判斷該交易者是否虧損。首先明確該交易者的操作：以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：-5月合約：買入價(jià)為23300元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23450元／噸，每噸盈利\(23450-23300=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-7月合約：賣出價(jià)為23500元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(15000+10000=25000\)元，沒有虧損。B選項(xiàng)：-5月合約：買入價(jià)為23300元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價(jià)為23500元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000-10000=10000\)元，沒有虧損。C選項(xiàng)：-5月合約：買入價(jià)為23300元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價(jià)為23500元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000+10000=30000\)元，沒有虧損。D選項(xiàng)：-5月合約：買入價(jià)為23300元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23300元／噸，每噸盈利\(23300-23300=0\)元，100手盈利\(0\)元。-7月合約：賣出價(jià)為23500元／噸，平倉(cāng)價(jià)為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總虧損為\(10000\)元，是虧損的。綜上，答案選D。45、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查截至2013年全球ETF產(chǎn)品的規(guī)模數(shù)據(jù)。正確答案是B選項(xiàng)。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元，所以應(yīng)選B。"46、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A.交割倉(cāng)庫(kù)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的開具主體。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指交割倉(cāng)庫(kù)開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。交割倉(cāng)庫(kù)在期貨交易中承擔(dān)著貨物存儲(chǔ)和管理等重要職責(zé)，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進(jìn)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則、開展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等活動(dòng)，雖然標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單需經(jīng)其認(rèn)定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。47、跨市套利一般是指（）。

A.在同一交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

B.在不同交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

C.在同一交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

D.在不同交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查跨市套利的定義。選項(xiàng)A：在同一交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，這種操作由于是在同一交易所且合約各方面都相同，無法利用不同市場(chǎng)的價(jià)格差異進(jìn)行套利，所以不屬于跨市套利。選項(xiàng)B：跨市套利就是利用不同交易所之間同種期貨合約的價(jià)格差異進(jìn)行的套利行為。在不同交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，能夠通過捕捉不同交易所該合約的價(jià)格差來獲取利潤(rùn)，該選項(xiàng)符合跨市套利的定義。選項(xiàng)C：在同一交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，這是不同品種之間的交易，并非基于不同市場(chǎng)（交易所）的同一品種合約，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D：在不同交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，既涉及不同品種，也不是針對(duì)同一品種在不同交易所的操作，不符合跨市套利的概念。綜上，本題正確答案是B。48、1975年10月，芝加哥期貨交易所（C、B、OT）上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。

A.歐洲美元

B.美國(guó)政府30年期國(guó)債

C.美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證

D.美國(guó)政府短期國(guó)債

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所相關(guān)的期貨合約種類。1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約，這一舉措使其成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。選項(xiàng)A，歐洲美元期貨是一種利率期貨，但不是芝加哥期貨交易所在1975年10月首次推出利率期貨合約時(shí)的標(biāo)的。選項(xiàng)B，美國(guó)政府30年期國(guó)債也是重要的利率期貨品種，但并非芝加哥期貨交易所最早推出的利率期貨合約標(biāo)的。選項(xiàng)D，美國(guó)政府短期國(guó)債同樣是利率期貨的一種，然而也不是該交易所1975年10月推出的首個(gè)利率期貨合約。綜上，本題正確答案是C。49、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.鎖定生產(chǎn)成本

B.提高收益

C.鎖定利潤(rùn)

D.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)的作用。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：鎖定生產(chǎn)成本。飼料公司的主要生產(chǎn)原料是玉米，在禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲，這意味著飼料公司采購(gòu)玉米的成本會(huì)增加。而該飼料公司提前進(jìn)行了套期保值，通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)操作，有效規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也就是鎖定了其生產(chǎn)飼料所需玉米的成本，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：提高收益。題干中僅提及飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并沒有任何信息表明通過套期保值提高了公司的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：鎖定利潤(rùn)。鎖定利潤(rùn)通常涉及到對(duì)成本和售價(jià)的綜合控制以確保一定的利潤(rùn)空間，但題干重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是規(guī)避成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，并非直接體現(xiàn)鎖定利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)。題干中并沒有體現(xiàn)出飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，主要強(qiáng)調(diào)的是套期保值規(guī)避成本風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。50、某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元／噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元／噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為（）。

A.-50000元

B.10000元

C.-3000元

D.20000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得到該筆保值交易的結(jié)果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧現(xiàn)貨市場(chǎng)是指實(shí)際進(jìn)行商品買賣的市場(chǎng)。該公司購(gòu)入小麥的價(jià)格為\(1300\)元/噸，\(2\)個(gè)月后以\(1260\)元/噸的價(jià)格將小麥賣出。因?yàn)橘u出價(jià)格低于買入價(jià)格，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損。虧損金額的計(jì)算公式為：（買入價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1300-1260)\times500=40\times500=20000\)（元），即現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損\(20000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨合約買賣的市場(chǎng)。該公司在期貨市場(chǎng)以\(1330\)元/噸的價(jià)格做賣出保值，\(2\)個(gè)月后以\(1270\)元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。因?yàn)橘u出價(jià)格高于平倉(cāng)價(jià)格，所以期貨市場(chǎng)盈利。盈利金額的計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1330-1270)\times500=60\times500=30000\)（元），即期貨市場(chǎng)盈利\(30000\)元。步驟三：計(jì)算該筆保值交易的結(jié)果該筆保值交易的結(jié)果等于期貨市場(chǎng)的盈虧與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧之和。已知現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損\(20000\)元，期貨市場(chǎng)盈利\(30000\)元，則該筆保值交易的結(jié)果為：\(30000-20000=10000\)（元），即盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、套期保值的種類包括（）。

A.遠(yuǎn)期套期保值

B.賣出套期保值

C.近期套期保值

D.買入套期保值

【答案】：BD

【解析】本題考查套期保值的種類。套期保值是指企業(yè)