期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，其業(yè)務(wù)接受（）的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。

A.期貨公司

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，在中國期貨市場體系中，其業(yè)務(wù)直接接受中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。而期貨公司是經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，并非領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)的主體；中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，主要發(fā)揮行業(yè)自律管理等職能，并非對中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理；期貨交易所是為期貨集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易等的機構(gòu)，也不是對中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理的部門。所以本題選B。"2、如果基差為負(fù)值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的概念，來判斷基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化的名稱。選項A：正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)，但正向市場只是描述市場的一種狀態(tài)，并非專門用來描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項A不符合要求。選項B：基差走弱基差的計算公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)基差為負(fù)值且絕對值越來越大時，意味著基差的數(shù)值在不斷變小。在期貨市場中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化稱為基差走弱，選項B正確。選項C：反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正，與題干中基差為負(fù)值的條件不符，所以選項C錯誤。選項D：基差走強基差走強是指基差的數(shù)值變大，而題干中基差為負(fù)值且絕對值越來越大，實際上基差數(shù)值是變小的，這與基差走強的概念相反，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。3、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價格的計算公式來計算3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股票指數(shù)期貨合約的理論價格計算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中即市場年利率）；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中即指數(shù)年股息率）；\((T-t)\)表示合約到期的時間長度。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前股票價格指數(shù)\(S(t)=1000\)點；-市場年利率\(r=8\%\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%\)；-合約到期時間為\(3\)個月，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\((T-t)=3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算理論指數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點）所以3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點，答案選C。4、6月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格4210元/噸，當(dāng)天平倉20手合約，成交價格為4220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格4225元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為（）元。（交易單位為10噸/手）

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

【答案】：A

【解析】本題可先計算出當(dāng)日持倉手?jǐn)?shù)，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價格、交易單位以及交易保證金比例來計算當(dāng)天合約占用的保證金。步驟一：計算當(dāng)日持倉手?jǐn)?shù)已知客戶開倉賣出我國大豆期貨合約\(40\)手，當(dāng)天平倉\(20\)手合約。持倉量是指交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量，因此該客戶當(dāng)日持倉手?jǐn)?shù)為開倉手?jǐn)?shù)減去平倉手?jǐn)?shù)，即\(40-20=20\)手。步驟二：計算當(dāng)天合約占用的保證金期貨交易保證金是指在期貨市場上，交易者只需按期貨合約價格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣。計算公式為：當(dāng)日合約占用保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價格為\(4225\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，持倉手?jǐn)?shù)為\(20\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(4225×10×20×5\%=4225×10×(20×5\%)=4225×10×1=42250\)（元）綜上，該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為\(42250\)元，答案選A。5、某行權(quán)價為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為207元，當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時，該期權(quán)的時間價值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時間價值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值兩部分構(gòu)成，其計算公式為：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值，變形可得：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)在價值看跌期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價值=行權(quán)價-標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格（當(dāng)行權(quán)價＞標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格時）；看跌期權(quán)內(nèi)在價值=0（當(dāng)行權(quán)價≤標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格時）。已知行權(quán)價為210元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為207元，由于210＞207，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值=210-207=3元。步驟三：計算看跌期權(quán)的時間價值期權(quán)的權(quán)利金就是期權(quán)的價值，已知當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元，即期權(quán)價值為8元。將期權(quán)價值8元和內(nèi)在價值3元代入時間價值計算公式：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值，可得該期權(quán)的時間價值=8-3=5元。綜上，答案選B。6、下列關(guān)于期貨投機的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價格風(fēng)險

B.促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析來判斷其是否為期貨投機的作用。選項A：規(guī)避價格風(fēng)險規(guī)避價格風(fēng)險是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作，對沖價格波動帶來的風(fēng)險，從而達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。而期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價格風(fēng)險，所以該選項說法不正確。選項B：促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)期貨投機者根據(jù)對市場供求關(guān)系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機者的交易行為匯聚了大量的市場信息和預(yù)期，通過公開、公平、公正的交易機制，使期貨價格能夠及時、準(zhǔn)確地反映市場供求狀況和未來價格趨勢，進(jìn)而促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，該選項說法正確。選項C：減緩價格波動當(dāng)期貨市場價格過低時，投機者會大量買入期貨合約，從而推動價格上升；當(dāng)期貨市場價格過高時，投機者會大量賣出期貨合約，促使價格下降。這種投機行為在一定程度上平衡了市場供求關(guān)系，減緩了價格的過度波動，該選項說法正確。選項D：提高市場流動性期貨投機者頻繁地進(jìn)行交易，為市場提供了大量的買賣訂單，增加了市場的交易活躍度和交易量，使得市場參與者能夠更方便地進(jìn)出市場，提高了市場的流動性，該選項說法正確。綜上，答案選A。7、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。因為期貨交易所是期貨交易的核心場所，具備集中性、規(guī)范性和權(quán)威性等特點，能夠為交易雙方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布平臺，方便買賣雙方發(fā)布和獲取期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向相關(guān)信息，所以選項D正確。選項A，“I”表述不明確，并不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的合理途徑，故該選項錯誤。選項B，證券業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)對證券行業(yè)進(jìn)行自律管理，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以也不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑，該選項錯誤。選項C，期貨公司雖然在期貨市場中為客戶提供交易服務(wù)，但它并不像期貨交易所那樣具有集中統(tǒng)一的信息發(fā)布和管理功能，通常不能作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的主要平臺，因此該選項錯誤。綜上，本題答案選D。8、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項選項A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項A錯誤。選項B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項B錯誤。選項C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項C錯誤。選項D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項D正確。綜上，正確答案為D。9、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。

A.空頭平倉，多頭平倉

B.空頭平倉，空頭平倉

C.多頭平倉，多頭平倉

D.多頭開倉，空頭開倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉量的定義以及不同交易行為對持倉量的影響來分析各選項。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A：空頭平倉，多頭平倉空頭平倉是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結(jié)其空頭頭寸；多頭平倉是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結(jié)其多頭頭寸。這兩種行為都會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量減少，所以該選項不符合要求。選項B：空頭平倉，空頭平倉空頭平倉意味著原本持有空頭合約的交易者進(jìn)行反向操作來結(jié)束其空頭倉位，兩次空頭平倉會進(jìn)一步降低市場中的未平倉合約數(shù)量，導(dǎo)致持倉量下降，因此該選項也不正確。選項C：多頭平倉，多頭平倉多頭平倉是多頭交易者賣出合約以平掉多頭倉位，兩次多頭平倉同樣會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，持倉量隨之減少，所以此選項也不是正確答案。選項D：多頭開倉，空頭開倉多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約。這兩種情況都會增加市場上的未平倉合約數(shù)量，從而使持倉量增加，該選項符合題意。綜上，答案選D。10、我國期貨合約的開盤價是在開市前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】該題正確答案為C。我國期貨合約的開盤價確定規(guī)則是：在開市前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生成交價格，這是期貨交易規(guī)則中的明確規(guī)定。若集合競價未產(chǎn)生成交價格，則以集合競價后第一筆成交價作為開盤價。選項A的30分鐘、選項B的10分鐘以及選項D的1分鐘均不符合我國期貨合約開盤價集合競價的時間設(shè)定要求。所以本題應(yīng)選C。"11、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。12、按照交割時間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動交割

B.實物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項。選項A：集中交割和滾動交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時間的不同來分類的，所以選項A正確。選項B：實物交割和現(xiàn)金交割實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標(biāo)的物不同進(jìn)行的分類，并非按照交割時間，所以選項B錯誤。選項C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式。這是按照交割地點的不同進(jìn)行的分類，不是根據(jù)交割時間分類，所以選項C錯誤。選項D：標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割標(biāo)準(zhǔn)倉單交割是指以標(biāo)準(zhǔn)倉單為標(biāo)的物進(jìn)行的交割，它可以涉及集中交割或滾動交割等不同時間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標(biāo)的物分類的概念。該選項并非按照交割時間分類，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元/噸(不計手續(xù)費等費用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的凈盈虧與基差的關(guān)系來求解平倉時的基差。步驟一：明確相關(guān)概念買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。買入套期保值的凈盈虧與基差的變化關(guān)系為：買入套期保值的凈盈虧=（基差變動前-基差變動后）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定已知條件已知建倉時基差為-20元/噸，即基差變動前為-20元/噸；交易手?jǐn)?shù)為10手；大連商品交易所玉米期貨交易單位為10噸/手；該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，由于是凈虧損，所以買入套期保值的凈盈虧為-3000元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)平倉時的基差（即基差變動后）為\(x\)元/噸，將已知條件代入買入套期保值的凈盈虧公式可得方程：\(-3000=[(-20)-x]×10×10\)步驟四：解方程對上述方程進(jìn)行求解：\[\begin{align*}-3000&=[(-20)-x]×10×10\\-3000&=(-20-x)×100\\-3000\div100&=-20-x\\-30&=-20-x\\x&=-20+30\\x&=10\end{align*}\]所以，其平倉時的基差應(yīng)為10元/噸，答案選C。14、下列金融衍生品中，通常在交易所場內(nèi)交易的是（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.互換

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場所特點來判斷通常在交易所場內(nèi)交易的品種。選項A：期貨期貨是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易具有集中交易的特點，是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易制度，屬于場內(nèi)交易。所以選項A符合題意。選項B：期權(quán)期權(quán)有場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)之分。場內(nèi)期權(quán)是在集中性的金融期貨市場或金融期權(quán)市場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；而場外期權(quán)則是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。因此，期權(quán)并非通常都在交易所場內(nèi)交易，選項B不符合題意。選項C：互換互換是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。互換交易一般是交易雙方私下達(dá)成的協(xié)議，交易的條款和條件可以根據(jù)雙方的需求進(jìn)行定制，通常在柜臺市場（場外）進(jìn)行交易，而不是在交易所場內(nèi)交易，選項C不符合題意。選項D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易雙方可以根據(jù)各自的需求協(xié)商確定合約的各項條款，通常是通過場外交易達(dá)成的，不在交易所場內(nèi)交易，選項D不符合題意。綜上，答案選A。15、某交易者在3月1日對某品種5月份.7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其成交價格分別為6270元／噸.6200元／噸。3月10日，該交易者將5月份.7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元／噸和6150元／噸，則該套利交易（）元／噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可先明確熊市套利的盈利計算方法，再分別計算5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，最后將兩者相加得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確熊市套利盈利計算方法熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約。本題中交易者賣出5月份期貨合約，買入7月份期貨合約。對于賣出的合約，其盈利為賣出成交價減去買入平倉價；對于買入的合約，其盈利為賣出平倉價減去買入成交價。步驟二：分別計算5月份和7月份合約的盈虧5月份合約盈虧：交易者賣出5月份期貨合約，成交價格為6270元/噸，平倉價格為6190元/噸。根據(jù)公式，盈利為賣出成交價減去買入平倉價，即\(6270-6190=80\)（元/噸）。7月份合約盈虧：交易者買入7月份期貨合約，成交價格為6200元/噸，平倉價格為6150元/噸。根據(jù)公式，盈利為賣出平倉價減去買入成交價，即\(6150-6200=-50\)（元/噸），這意味著7月份合約虧損了50元/噸。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將5月份和7月份合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(80+(-50)=30\)（元/噸），即該套利交易盈利30元/噸。綜上，答案選B。16、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨市套利概念的理解以及對各選項的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項A對應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個交易所買入、在另一個交易所賣出，利用兩個市場間的價差來獲取利潤。而其余選項（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。17、（）是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：內(nèi)涵價值期權(quán)的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。它反映了期權(quán)合約當(dāng)前所具有的價值，即如果立即行權(quán)能夠獲得的實際利益。所以該選項符合題意。選項B：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。時間價值與期權(quán)到期時間、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動等因素有關(guān)，并非是買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，所以該選項不符合題意。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)合約有效期內(nèi)買方行使權(quán)利時買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格。它是期權(quán)合約中預(yù)先確定的價格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲取的收益無關(guān)，所以該選項不符合題意。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方進(jìn)行交易的實際價格，它是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的。市場價格與期權(quán)買方立即執(zhí)行合約可獲得的收益沒有直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。18、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由（）只股票組成。

A.43

B.33

C.50

D.30

【答案】：D"

【解析】道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由30只具有代表性的大工商業(yè)公司股票組成，所以本題正確答案選D。"19、假設(shè)某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進(jìn)行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可先明確期現(xiàn)套利的原理，再結(jié)合題目中給出的持倉成本和交易手續(xù)費等條件，分析在正向市場上適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利原理在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價差超出正常范圍時，存在期現(xiàn)套利機會。本題中要進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作，意味著通過這種操作可以獲取利潤，也就是要使價差小于一定數(shù)值，從而使得賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作有利可圖。步驟二：計算理論上的價差臨界值已知每個月的持倉成本為\(50-60\)元/噸，期貨交易手續(xù)費\(2\)元/噸。為了確定適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差范圍，我們需要計算出包含成本和手續(xù)費在內(nèi)的臨界價差。持倉成本和交易手續(xù)費之和的最大值為\(60+2=62\)元/噸，最小值為\(50+2=52\)元/噸。這意味著當(dāng)價差大于\(62\)元/噸時，進(jìn)行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作才有利可圖；而當(dāng)價差小于\(52-(62-52)=48\)元/噸時，進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作才有利可圖。步驟三：分析選項并得出答案-選項A：大于\(48\)元/噸，此時進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作不一定能獲利，該選項錯誤。-選項B：大于\(48\)元/噸，小于\(62\)元/噸，在這個范圍內(nèi)進(jìn)行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作也不一定能獲利，該選項錯誤。-選項C：大于\(62\)元/噸，此時適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作，而不是賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，該選項錯誤。-選項D：小于\(48\)元/噸，在這個價差范圍內(nèi)，賣出現(xiàn)貨買入期貨操作能夠獲利，該選項正確。綜上，答案選D。20、收盤價是指期貨合約當(dāng)日（）。

A.成交價格按成交量加權(quán)平均價

B.最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價

C.最后一筆成交價格

D.賣方申報賣出但未成交的最低申報價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約收盤價的定義對各選項逐一分析。A選項：成交價格按成交量加權(quán)平均價一般是指加權(quán)平均成交價，并非收盤價。該價格反映了某一時間段內(nèi)的整體成交價格水平，不是當(dāng)日期貨合約的收盤價格，所以A選項錯誤。B選項：最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價通常用于確定某些證券交易品種的收盤集合競價價格，而不是期貨合約的收盤價，期貨合約收盤價定義并非如此，所以B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，收盤價是指期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，這是期貨交易中關(guān)于收盤價的標(biāo)準(zhǔn)定義，所以C選項正確。D選項：賣方申報賣出但未成交的最低申報價格是最低賣出申報價，它代表了賣方愿意出售的最低價格水平，但不是該期貨合約當(dāng)日的收盤價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。21、跨國公司可以運用中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元的同時，在香港做NDF進(jìn)行套利，總利潤為（）。

A.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費等小額費用

B.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費等小額費用

C.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費等小額費用

D.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費等小額費用

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)跨國公司通過中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元并在香港做NDF進(jìn)行套利的利潤構(gòu)成原理來對各選項進(jìn)行分析判斷。對利潤構(gòu)成各項的分析境外NDF與即期匯率的差額：境外無本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）與即期匯率之間存在差異，跨國公司可以利用這種匯率差進(jìn)行套利，該差值是公司利潤的重要來源之一。境內(nèi)人民幣定期存款收益：跨國公司將人民幣進(jìn)行定期存款，在存款期限結(jié)束后可以獲得相應(yīng)的利息收益，這部分收益也是總利潤的一部分。境內(nèi)外幣貸款利息支出：跨國公司質(zhì)押人民幣借入美元，相當(dāng)于進(jìn)行了外幣貸款，需要向貸款機構(gòu)支付利息，這是成本的一部分，會減少總利潤，所以應(yīng)從利潤中減去。付匯手續(xù)費等小額費用：在資金操作過程中，如進(jìn)行付匯等操作時，會產(chǎn)生付匯手續(xù)費等小額費用，這些費用屬于成本，也會減少總利潤，同樣應(yīng)從利潤中減去。對各選項的分析選項A：境外NDF與即期匯率的差額加上境內(nèi)人民幣定期存款收益是利潤的增加項，而境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費等小額費用是成本，需要減去，該選項的利潤計算公式符合上述分析，故選項A正確。選項B：境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費等小額費用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項將其作為利潤的增加項加上，不符合實際情況，故選項B錯誤。選項C：同理，境內(nèi)外幣貸款利息支出應(yīng)減去，付匯手續(xù)費等小額費用也應(yīng)減去，該選項將付匯手續(xù)費等小額費用作為利潤增加項不符合邏輯，故選項C錯誤。選項D：付匯手續(xù)費等小額費用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項將其作為利潤增加項加上，不符合利潤計算邏輯，故選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。22、（）是指上一期的期末結(jié)存量，它是構(gòu)成本期供給量的重要部分。

A.期初庫存量

B.當(dāng)期庫存量

C.當(dāng)期進(jìn)口量

D.期末庫存量

【答案】：A

【解析】本題考查的是對不同庫存概念的理解以及其在本期供給量構(gòu)成中的作用。選項A期初庫存量指的是上一期的期末結(jié)存量。在供給量的構(gòu)成中，上一期剩余的貨物會成為本期供給的一部分，所以期初庫存量是構(gòu)成本期供給量的重要部分，該選項符合題意。選項B當(dāng)期庫存量強調(diào)的是當(dāng)下時期的庫存數(shù)量，它并非特指上一期的期末結(jié)存量，它可能受到當(dāng)期的生產(chǎn)、銷售等多種因素影響，與題干所描述的“上一期的期末結(jié)存量”概念不符，所以該選項錯誤。選項C當(dāng)期進(jìn)口量是指在本期內(nèi)從國外進(jìn)口的貨物數(shù)量，它與上一期的期末結(jié)存量沒有關(guān)系，不屬于題干所描述的概念，因此該選項錯誤。選項D期末庫存量是本期結(jié)束時的庫存數(shù)量，而不是上一期的期末結(jié)存量，它是本期生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)活動結(jié)束后的剩余量，并非構(gòu)成本期供給量的“上一期期末結(jié)存量”，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。23、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。選項A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項屬于相關(guān)商品間的套利。選項D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進(jìn)行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。24、在我國期貨公司運行中，使用期貨居間人進(jìn)行客戶開發(fā)是一條重要渠道，期貨居間人的報酬來源是（）。

A.期貨公司

B.客戶

C.期貨交易所

D.客戶保證金提取

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨居間人報酬來源的相關(guān)知識。在我國期貨公司的運營過程中，期貨居間人起到了客戶開發(fā)的重要作用。期貨居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，期貨公司按照約定向其支付報酬的機構(gòu)或者個人。選項A，期貨公司委托期貨居間人進(jìn)行客戶開發(fā)等工作后，會按照雙方約定向期貨居間人支付報酬，所以期貨居間人的報酬來源于期貨公司，該選項正確。選項B，客戶是期貨交易的參與者，他們主要是向期貨公司支付交易手續(xù)費等費用，并非是期貨居間人報酬的直接來源，該選項錯誤。選項C，期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等相關(guān)活動，并不負(fù)責(zé)向期貨居間人支付報酬，該選項錯誤。選項D，客戶保證金是客戶存放在期貨公司用于期貨交易的資金，不能用于提取作為期貨居間人的報酬，該選項錯誤。綜上，答案選A。25、如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是（）。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可交割國債票面利率與國債期貨合約標(biāo)的票面利率的關(guān)系來判斷轉(zhuǎn)換因子和1的大小。當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對更高，其價值也相對更高。而轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與國債期貨合約之間的價格關(guān)系，使得不同票面利率和期限的可交割國債能夠在國債期貨市場中進(jìn)行公平交割。在這種情況下，為了使得高票面利率的可交割國債在交割時能夠反映其較高的價值，轉(zhuǎn)換因子會大于1。所以如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是大于。綜上，本題答案選A。26、債券的修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對各選項進(jìn)行逐一分析。分析選項A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動關(guān)系。也就是說，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯誤，選項B正確。分析選項C當(dāng)票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時，債券剩余期限與修正久期呈正向變動關(guān)系。即剩余期限長的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項C中“剩余期限長的債券，修正久期較小”表述錯誤。分析選項D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較??；付息頻率較低的債券，修正久期較小。所以選項D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。27、以下指令中，成交速度最快的通常是（）指令。

A.停止限價

B.止損

C.市價

D.觸價

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同指令成交速度的相關(guān)知識。選項A：停止限價指令停止限價指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要先達(dá)到觸發(fā)價格，然后再按照限價進(jìn)行交易。在實際交易中，這種指令要滿足觸發(fā)價格條件，并且在限價范圍內(nèi)尋找合適的對手方進(jìn)行成交，過程相對較為復(fù)雜，可能會因為價格波動、市場流動性等因素導(dǎo)致成交時間較長，不能保證迅速成交。選項B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在觸發(fā)價格后變?yōu)槭袃r指令，但多了一個觸發(fā)的環(huán)節(jié)，只有價格觸及止損價格才會轉(zhuǎn)化為市價指令去成交。如果市場價格沒有快速觸及止損價格，就無法馬上成交，所以成交速度并非最快。選項C：市價指令市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。其特點就是在下達(dá)指令后，交易系統(tǒng)會立即以市場上最優(yōu)的價格進(jìn)行成交，能在極短的時間內(nèi)完成交易，因此通常是成交速度最快的指令。所以該選項正確。選項D：觸價指令觸價指令是指市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。它和止損指令類似，需要先達(dá)到指定的觸價，才會轉(zhuǎn)化為市價指令進(jìn)行交易。在未達(dá)到觸價之前，無法成交，這就使得其成交速度受到一定限制，不是最快的成交方式。綜上，答案選C。28、波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格上升周期一般由（）個上升浪和3個調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中完整價格上升周期的浪型組成結(jié)構(gòu)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價格趨勢分析工具。該理論指出，一個完整的價格波動周期包含上升周期和下降周期，其中一個完整的價格上升周期是由若干個上升浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在波浪理論里，一個完整的價格上升周期一般是由5個上升浪和3個調(diào)整浪組成。上升浪推動價格上漲，調(diào)整浪則是對上升趨勢的修正。選項A：8個并非是上升浪的數(shù)量，而是一個完整的周期（包括上升浪和調(diào)整浪）總共的浪數(shù)，所以A選項錯誤。選項B：3個是調(diào)整浪的數(shù)量，并非上升浪數(shù)量，所以B選項錯誤。選項C：根據(jù)波浪理論，一個完整的價格上升周期通常由5個上升浪和3個調(diào)整浪組成，所以C選項正確。選項D：2個不符合波浪理論中一個完整價格上升周期里上升浪的數(shù)量，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。29、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對金融期貨交易所英文縮寫的了解。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：倫敦金屬交易所的英文縮寫是LME，并非CBOT，所以A選項錯誤。-選項B：芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫是CME，與CBOT不符，所以B選項錯誤。-選項C：芝加哥期貨交易所的英文縮寫正是CBOT，所以C選項正確。-選項D：紐約商業(yè)交易所的英文縮寫是NYMEX，不是CBOT，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。30、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對期貨交易報價規(guī)則的理解。在期貨交易中，期貨交易所為了維護市場的穩(wěn)定和規(guī)范，會規(guī)定漲跌幅度。當(dāng)報價超過這個規(guī)定的漲跌幅度時，這種報價是無效的，并且不能成交。選項A中提到無效但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日，這種說法不符合期貨交易的實際規(guī)則，超過漲跌幅度的報價不會有這樣的處理方式。選項B說有效且須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日，這與規(guī)定相悖，超過漲跌幅度的報價不是有效的。選項D指出有效但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，同樣不符合實際情況，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，并非調(diào)整價格就能處理。所以正確答案是C。31、下列關(guān)于國債基差的表達(dá)式，正確的是（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題考查國債基差的正確表達(dá)式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。轉(zhuǎn)換因子是為了使不同票面利率、不同到期期限的國債能夠在國債期貨市場中進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化交易而引入的一個調(diào)整系數(shù)。在計算基差時，需要用國債現(xiàn)貨價格減去經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項A中，使用“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”來計算基差是錯誤的，基差反映的是現(xiàn)貨價格與調(diào)整后期貨價格的差值，并非二者之和。選項B中，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”的計算方式不符合國債基差的定義，不能正確得出基差的數(shù)值。選項C中，“國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”同樣不是正確的基差計算公式，沒有按照正確的調(diào)整方式來結(jié)合現(xiàn)貨價格和期貨價格。綜上所述，本題正確答案是D選項。32、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查距離交割期限與商品持倉成本之間的關(guān)系。在商品交易中，持倉成本涵蓋倉儲費、保險費、利息等。當(dāng)距離交割的期限越近，意味著持有商品的時間縮短，這期間產(chǎn)生的倉儲費、保險費以及資金占用的利息等持倉成本就會相應(yīng)降低。選項A，波動越大與期限和持倉成本的關(guān)系并無直接邏輯聯(lián)系；選項C，波動越小無法體現(xiàn)出期限與持倉成本在數(shù)值上的對應(yīng)變化；選項D，越高與實際情況不符，期限近持倉成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。"33、在美國本土之外，最大的、最有指標(biāo)意義的歐洲美元交易市場在（），歐洲美元已經(jīng)成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。

A.巴黎

B.東京

C.倫敦

D.柏林

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐洲美元交易市場的相關(guān)知識。歐洲美元是指在美國境外流通的美元，倫敦是美國本土之外最大且最具指標(biāo)意義的歐洲美元交易市場。倫敦作為國際金融中心，具備完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)達(dá)的金融市場體系和豐富的金融專業(yè)人才，能夠為歐洲美元交易提供良好的環(huán)境和條件，使得大量的歐洲美元交易集中在此進(jìn)行，并且歐洲美元也已成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。而巴黎、東京和柏林雖然也是重要的金融城市，但在歐洲美元交易市場的規(guī)模和指標(biāo)意義方面，均不如倫敦。所以本題正確答案是C。34、某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時，權(quán)利金為150點，意味著初始投入成本為150點。-合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，執(zhí)行價格為10000點。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)。-此時該期權(quán)的盈利為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10000=300\)點。-由于購買期權(quán)花費了150點的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實際盈利為\(300-150=150\)點。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時，獲得權(quán)利金100點，即初始收入為100點。-合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，執(zhí)行價格為10200點。因為市場價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)購買者會選擇行權(quán)，此時賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10200=100\)點。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實際盈利為\(100-100=0\)點。步驟三：計算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點。綜上，答案選B。35、根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關(guān)系來劃分的，并非根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同進(jìn)行劃分，所以A選項錯誤。選項B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場行情的不同，即市場處于牛市還是熊市來進(jìn)行分類的，與套利者對相關(guān)合約中價格較高一邊的買賣方向并無關(guān)聯(lián)，所以B選項錯誤。選項C，買入套利和賣出套利是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。所以C選項正確。選項D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價差進(jìn)行套利交易的一種方式，價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，它們不是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。36、某交易者在2月份以300點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，持有到期若要盈利100點，則標(biāo)的資產(chǎn)幾個為（）點。不考慮交易費用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計算方式來確定標(biāo)的資產(chǎn)價格。對于看漲期權(quán)而言，其盈利的計算公式為：盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知交易者以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，并且持有到期要盈利100點，設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價格為x點。根據(jù)上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解該方程，首先將方程進(jìn)行移項可得：x=100+10500+300。然后依次計算等式右邊的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900點。所以，若要盈利100點，標(biāo)的資產(chǎn)價格為10900點，答案選D。37、無本金交割外匯(NDF)交易屬于()交易。

A.外匯掉期

B.貨幣互換

C.外匯期權(quán)

D.外匯遠(yuǎn)期

【答案】：D

【解析】本題主要考查對無本金交割外匯（NDF）交易所屬類型的判斷。分析選項A：外匯掉期外匯掉期是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。它主要是為了調(diào)整資金的期限結(jié)構(gòu)、規(guī)避匯率風(fēng)險等，與無本金交割外匯（NDF）交易的概念和特征有明顯區(qū)別，NDF并非外匯掉期交易，所以選項A錯誤。分析選項B：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。其重點在于不同貨幣債務(wù)的交換和利息的互換，而無本金交割外匯（NDF）并不涉及這種債務(wù)資金和利息的調(diào)換形式，所以選項B錯誤。分析選項C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，合約的買方有權(quán)在未來某一特定日期或時期內(nèi)，以約定的匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的外匯資產(chǎn)。它賦予了買方一種選擇的權(quán)利，但無本金交割外匯（NDF）交易并不具備期權(quán)這種選擇權(quán)利的特征，所以選項C錯誤。分析選項D：外匯遠(yuǎn)期無本金交割外匯（NDF）交易是一種遠(yuǎn)期外匯交易的模式。在NDF交易中，交易雙方基于對匯率的預(yù)期，在未來某一約定時間按照約定的匯率進(jìn)行差額交割，無須進(jìn)行本金的實際交割，這與外匯遠(yuǎn)期交易的基本特征相符，即交易雙方預(yù)先約定未來的交易匯率和時間等要素。所以無本金交割外匯（NDF）交易屬于外匯遠(yuǎn)期交易，選項D正確。綜上，本題答案是D。38、下列不屬于期權(quán)費的別名的是()。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項與期權(quán)費的關(guān)系來判斷。選項A：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約買賣的價格，它實際上體現(xiàn)的就是期權(quán)買方為了獲得期權(quán)所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，也就是期權(quán)費，所以期權(quán)價格是期權(quán)費的別名。選項B：保證金保證金是指在期貨交易或期權(quán)交易等金融活動中，交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。它與期權(quán)費的概念不同，期權(quán)費是期權(quán)買方購買期權(quán)合約時向賣方支付的費用，是為了獲取期權(quán)的權(quán)利；而保證金主要是一種履約保證，起到擔(dān)保交易正常進(jìn)行的作用，并非期權(quán)費的別名。選項C：權(quán)利金權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，和期權(quán)費的含義一致，是期權(quán)費的另一種表述方式，屬于期權(quán)費的別名。選項D：保險費從功能角度來看，期權(quán)類似于一種保險，期權(quán)買方支付一定費用（即期權(quán)費）后，就獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這類似于投保人支付保險費獲得保險保障，所以保險費也可以作為期權(quán)費的別名。綜上，不屬于期權(quán)費別名的是保證金，本題答案選B。39、價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可以分為()。

A.跨期套利、跨品種套利、跨時套利

B.跨品種套利、跨市套利、跨時套利

C.跨市套利、跨期套利、跨時套利

D.跨期套利、跨品種套利、跨市套利

【答案】：D

【解析】本題考查價差套利根據(jù)所選擇期貨合約不同的分類。價差套利是期貨投機的特殊方式，它充分利用了期貨市場中不合理的價格關(guān)系來謀取利潤。根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，價差套利可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利?？缙谔桌侵冈谕皇袌觯ń灰姿┩瑫r買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。而“跨時套利”并非價差套利按期貨合約不同的常見分類方式。所以本題答案選D。40、股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動的關(guān)系是（）。

A.股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟周期的變動而變動

B.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期同步變動

C.股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟周期的變動

D.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動的內(nèi)在聯(lián)系來對各選項進(jìn)行分析。選項A：股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟周期的變動而變動。在市場經(jīng)濟中，股票市場是經(jīng)濟的“晴雨表”。投資者會基于對宏觀經(jīng)濟形勢的預(yù)期來買賣股票。當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟即將好轉(zhuǎn)時，會提前買入股票，推動股票價格上升，股票價格指數(shù)隨之上漲，而此時宏觀經(jīng)濟可能尚未真正進(jìn)入上升周期；反之，當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟將下滑時，會提前拋售股票，使股票價格下跌，股票價格指數(shù)下降，而此時經(jīng)濟可能還未明顯衰退。所以股票價格指數(shù)往往先于經(jīng)濟周期的變動而變動，該選項正確。選項B：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期同步變動。實際上，股票市場的參與者對經(jīng)濟前景的預(yù)期會使他們提前采取行動，導(dǎo)致股票價格指數(shù)的變動并非與經(jīng)濟周期完全同步。經(jīng)濟周期從繁榮到衰退或從衰退到繁榮的轉(zhuǎn)變需要一定時間來體現(xiàn)和驗證，而股票市場會更快地反映出投資者的預(yù)期，所以該選項錯誤。選項C：股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟周期的變動。如前面所述，股票市場反映投資者對經(jīng)濟的預(yù)期，投資者會根據(jù)各種信息提前調(diào)整投資策略，使得股票價格指數(shù)通常是先于經(jīng)濟周期變動，而非落后于經(jīng)濟周期變動，所以該選項錯誤。選項D：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動無關(guān)。宏觀經(jīng)濟狀況是影響股票市場的重要因素，經(jīng)濟周期的不同階段（繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇）會對企業(yè)的盈利、市場利率、投資者信心等產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票價格和股票價格指數(shù)。因此，股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動是密切相關(guān)的，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。41、在進(jìn)行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（）。

A.期權(quán)多頭方

B.期權(quán)空頭方

C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中需要支付保證金的主體。在期權(quán)交易里，期權(quán)多頭方即買方，其最大損失為購買期權(quán)時所支付的權(quán)利金，風(fēng)險是有限且已知的，所以不需要支付保證金。而期權(quán)空頭方也就是賣方，在收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，有義務(wù)按照期權(quán)合約的約定履行相應(yīng)責(zé)任。由于其面臨的潛在風(fēng)險是無限的，為了確保期權(quán)合約能夠得到履行，保障交易的正常進(jìn)行和市場的穩(wěn)定，期權(quán)空頭方需要繳納一定的保證金。綜上，在期權(quán)交易中需要支付保證金的是期權(quán)空頭方，答案選B。42、假設(shè)滬深300股指期貨價格是2300點，其理論價格是2150點，年利率為5%。若三個月后期貨交割價為2500點，那么利用股指期貨套利的交易者從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利凈利潤的計算公式來求解。步驟一：明確股指期貨的合約乘數(shù)在我國，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析套利策略及收益計算方法已知股指期貨價格是2300點，理論價格是2150點，期貨價格高于理論價格，存在套利空間，交易者可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨，賣出期貨。三個月后期貨交割價為2500點，此時交易者在期貨市場的盈利為賣出期貨價格與交割價的差價乘以合約乘數(shù)。步驟三：計算凈利潤交易者賣出期貨的價格為2300點，交割價為2500點，每點盈利為\(2500-2300=200\)點。又因為合約乘數(shù)為每點300元，所以一份股指期貨的盈利為\(200×300=60000\)元。同時，由于資金存在時間成本，年利率為5%，三個月為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理論價格為2150點，那么資金成本為\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。則凈利潤為期貨市場盈利減去資金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。綜上，答案選A。43、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料保存期限的相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。所以本題應(yīng)選D選項。44、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，這意味著該套利者希望能夠以不低于10美元/盎司的價差來完成此次套利操作。選項A：小于10美元/盎司的價差不符合該套利者設(shè)定的價差要求，因為限價指令要求按限定價格或更好的價格成交，所以該選項錯誤。選項B：小于8美元/盎司同樣不滿足套利者設(shè)定的價差為10美元/盎司的要求，所以該選項錯誤。選項C：大于或等于10美元/盎司的價差滿足限價指令按限定價格或更好的價格成交的條件，即成交價差不低于套利者所設(shè)定的10美元/盎司，所以該選項正確。選項D：等于9美元/盎司小于套利者設(shè)定的10美元/盎司的價差，不滿足限價指令的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。45、3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易（）元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利4000

B.虧損2000

C.虧損4000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算5月玉米期貨合約的盈虧已知3月2日該交易者買入10手5月玉米期貨合約，買入價格為1700元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1770元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于買入期貨合約，平倉盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得5月玉米期貨合約的盈利為：\((1770-1700)×10×10=70×10×10=7000\)（元）步驟二：計算7月玉米期貨合約的盈虧3月2日該交易者賣出10手7月玉米期貨合約，賣出價格為1790元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1820元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于賣出期貨合約，平倉盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月玉米期貨合約的盈利為：\((1790-1820)×10×10=-30×10×10=-3000\)（元），負(fù)號表示虧損3000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月玉米期貨合約的盈虧加上7月玉米期貨合約的盈虧，即：\(7000+(-3000)=7000-3000=4000\)（元）所以，該套利交易盈利4000元，答案選A。46、目前貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨市存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心在于對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它直接影響著社會的總需求與總供給、物價水平、經(jīng)濟增長速度等宏觀經(jīng)濟變量。通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進(jìn)經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和國際收支平衡等宏觀經(jīng)濟目標(biāo)。而貨幣存量只是一個靜態(tài)的概念，單純指某一時點上的貨幣數(shù)量，并非貨幣政策管理的核心對象。貨幣需求量是指經(jīng)濟主體（如居民、企業(yè)和政府部門等）在一定時期內(nèi)和一定的經(jīng)濟條件下，為了執(zhí)行交易媒介、價值貯藏和支付手段等職能而應(yīng)該持有的貨幣數(shù)量，它是一個相對難以直接控制和管理的經(jīng)濟變量，不能作為貨幣政策的核心管理內(nèi)容。利率雖然也是貨幣政策的重要調(diào)控手段之一，但它是通過影響貨幣供應(yīng)量和貨幣需求之間的關(guān)系來間接發(fā)揮作用的，并非貨幣政策的核心。綜上所述，本題應(yīng)選A。47、與外匯投機交易相比，外匯套利交易具有的特點是（）。

A.風(fēng)險較小

B.高風(fēng)險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機交易相比所具有的特點。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進(jìn)行無風(fēng)險或低風(fēng)險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進(jìn)行操作，在一定程度上可以對沖風(fēng)險，所以與外匯投機交易相比，外匯套利交易風(fēng)險較小。該選項正確。選項B外匯投機交易是指根據(jù)對匯率變動的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機交易往往伴隨著高風(fēng)險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風(fēng)險高利潤是外匯投機交易的特點，而非外匯套利交易的特點。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風(fēng)險程度相關(guān)，外匯套利交易風(fēng)險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機交易風(fēng)險較大，為了控制風(fēng)險和保證交易的正常進(jìn)行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進(jìn)行多筆交易來實現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進(jìn)行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。48、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與（）有關(guān)。

A.報價方式

B.生產(chǎn)成本

C.持倉費

D.預(yù)期利潤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：報價方式報價方式是指在交易中對價格的表示和傳達(dá)方法，常見的報價方式有固定價格報價、浮動價格報價等。不同的報價方式只是價格呈現(xiàn)的形式不同，并不會直接影響期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額。所以，報價方式與期貨價格和現(xiàn)貨價格的差額無關(guān)，該選項錯誤。選項B：生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)一定數(shù)量的某種商品所耗費的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移價值和勞動者為自己勞動所創(chuàng)造價值的貨幣表現(xiàn)。雖然生產(chǎn)成本會對商品的現(xiàn)貨價格和期貨價格產(chǎn)生一定影響，但它不是決定期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的直接因素。因為即使生產(chǎn)成本確定，在不同的市場環(huán)境和交易條件下，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額也會有很大的波動。所以，生產(chǎn)成本并非是影響期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的關(guān)鍵因素，該選項錯誤。選項C：持倉費在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這是因為期貨合約是在未來某一特定時間進(jìn)行交割的合約，持有現(xiàn)貨到期貨合約到期交割需要支付一定的費用，如倉儲費、保險費、利息等，這些費用統(tǒng)稱為持倉費。期貨價格等于現(xiàn)貨價格加上持倉費，因此期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額主要取決于持倉費。所以，該選項正確。選項D：預(yù)期利潤預(yù)期利潤是企業(yè)或投資者根據(jù)對未來市場情況的預(yù)測所期望獲得的利潤。它是一個主觀的預(yù)測值，會受到多種不確定因素的影響，如市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟形勢、政策變化等。預(yù)期利潤并不直接決定期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額，它更多地是影響投資者的決策和市場的供求關(guān)系，進(jìn)而間接對價格產(chǎn)生影響。所以，預(yù)期利潤與期貨價格和現(xiàn)貨價格的差額沒有直接關(guān)系，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。49、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點，投資者損益為（）。(不計交易費用)

A.5點

B.-15點

C.-5點

D.10點

【答案】：C

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)的損益計算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計算。步驟一：明確看漲期權(quán)損益的計算方法對于買入股指看漲期權(quán)的投資者而言，其損益的計算方式為：若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格（本題中為股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格）高于行權(quán)價格，投資者會選擇行權(quán)，損益為到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格減去行權(quán)價格再減去期權(quán)購買價格；若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格低于行權(quán)價格，投資者不會行權(quán)，此時損益為負(fù)的期權(quán)購買價格。步驟二：判斷投資者是否行權(quán)已知行權(quán)價格是\(2300\)點，到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為\(2310\)點，由于\(2310＞2300\)，即到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于行權(quán)價格，所以投資者會選擇行權(quán)。步驟三：計算投資者的損益根據(jù)上述分析，投資者行權(quán)時的損益為到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格減去行權(quán)價格再減去期權(quán)購買價格。已知期權(quán)購買價格為\(15\)點，行權(quán)價格為\(2300\)點，到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為\(2310\)點，則投資者的損益為\(2310-2300-15=-5\)點。綜上，答案選C。50、（）的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，來判斷哪種交易方式的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，主要功能是套期保值和投機獲利，并非以直接獲得或讓渡商品的所有權(quán)為主要目的。例如，一些企業(yè)參與期貨交易是為了鎖定未來商品的價格，規(guī)避價格波動風(fēng)險，而不是為了馬上獲得或轉(zhuǎn)讓商品本身，所以選項A不符合題意。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。其核心就是實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，以滿足買賣雙方對商品的實際需求，是滿足買賣雙方需求的直接手段，所以選項B符合題意。選項C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。它與現(xiàn)貨交易相比，雖然也是基于實物商品的交易，但交易時間具有一定的延遲性，且交易的靈活性相對較差，其重點更多在于鎖定未來的交易價格和交易數(shù)量，并非像現(xiàn)貨交易那樣直接以獲得或讓渡商品所有權(quán)為核心目的，所以選項C不符合題意。選項D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方通過支付期權(quán)費獲得一種權(quán)利，即在未來一定時期內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非直接獲得商品所有權(quán)。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險管理和投資，與獲得或讓渡商品所有權(quán)的直接目的關(guān)聯(lián)不大，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、某交易者以51800元／噸賣出2手銅期貨合約，成交后市價下跌到51350元／噸。因預(yù)測價格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風(fēng)險確保盈利。該止損指令設(shè)定的價格可能為（）元／噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.51850

B.51680

C.51520

D.51310

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用及本題情境來分析止損指令設(shè)定價格的范圍，進(jìn)而判斷各選項是否正確。步驟一：分析交易者的交易情況和目的交易者以\(51800\)元/噸的價格賣出\(2\)手銅期貨合約，后市價格下跌到\(51350\)元/噸，此時該交易者已處于盈利狀態(tài)。交易者預(yù)測價格仍將下跌，決定繼續(xù)持有該頭寸，同時借助止損指令控制風(fēng)險確保盈利。步驟二：明確止損指令設(shè)定價格的范圍對于賣出期貨合約的交易者而言，價格下跌會使其盈利，而價格上漲則會減少其盈利甚至導(dǎo)致虧損。為了控制風(fēng)險確保盈利，止損指令設(shè)定的價格應(yīng)低于最初的賣出價格\(51800\)元/噸，且要高于當(dāng)前的市場價格\(51350\)元/噸。若價格上漲突破了止損指令設(shè)定的價格，就會觸發(fā)止損指令進(jìn)行平倉操作，從而鎖定已有的盈利。步驟三：逐一分析選項A選項：\(51850\)元/噸，該價格高于最初的賣出價格\(51800\)元/噸，