期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》預(yù)測(cè)復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小

B.平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最大

C.看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

D.看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。實(shí)值期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，實(shí)值程度越深意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)獲得的收益越大，即期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大，而非越小。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最大平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，此時(shí)期權(quán)買方立即執(zhí)行期權(quán)合約無(wú)法獲得收益，其內(nèi)涵價(jià)值為零。而實(shí)值期權(quán)是有內(nèi)涵價(jià)值的，且實(shí)值程度越深內(nèi)涵價(jià)值越大。所以平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值并非最大，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大對(duì)于看漲期權(quán)，實(shí)值程度越深表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格比行權(quán)價(jià)格高出的幅度越大，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)時(shí)獲得的收益就越高，即期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大，該選項(xiàng)符合期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的特征，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。無(wú)論看跌期權(quán)的虛值程度如何變化，其內(nèi)涵價(jià)值始終為零，不會(huì)增大。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。2、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉(cāng)10手，當(dāng)時(shí)的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉(cāng)時(shí)的基差應(yīng)為（）元／噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系來(lái)求解平倉(cāng)時(shí)的基差。步驟一：明確買入套期保值凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。在買入套期保值中，套期保值的凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系為：凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量。其中，Δ基差表示基差的變動(dòng)值，即平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差。步驟二：計(jì)算交易數(shù)量已知該經(jīng)銷商在某月份玉米期貨合約上建倉(cāng)10手。由于每手玉米期貨合約代表的交易數(shù)量通常為10噸，所以交易數(shù)量為\(10×10=100\)噸。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，因?yàn)槭莾籼潛p，所以凈盈虧為\(-3000\)元，交易數(shù)量為100噸。根據(jù)凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量，可得\(\Delta\)基差=凈盈虧÷交易數(shù)量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/噸。這意味著基差變動(dòng)了\(-30\)元/噸。步驟四：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的基差已知建倉(cāng)時(shí)的基差為\(-20\)元/噸，基差變動(dòng)值為\(-30\)元/噸。因?yàn)閈(\Delta\)基差=平倉(cāng)時(shí)基差-建倉(cāng)時(shí)基差，所以平倉(cāng)時(shí)基差=\(\Delta\)基差+建倉(cāng)時(shí)基差，即平倉(cāng)時(shí)基差\(=-30+(-20)=10\)元/噸。綜上，答案選C。3、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買進(jìn)119張

B.賣出119張

C.買進(jìn)157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)原理來(lái)判斷該基金應(yīng)進(jìn)行的操作以及計(jì)算所需期貨合約的數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。當(dāng)投資者擔(dān)心股票組合價(jià)值下跌時(shí)，應(yīng)賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。本題中某證券投資基金認(rèn)為股市下跌可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以該基金應(yīng)賣出期貨合約，由此可排除A、C選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。在滬深300股指期貨中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元；已知股票組合現(xiàn)值（現(xiàn)貨總價(jià)值）為3億元，即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨指數(shù)點(diǎn)為12月到期的期貨合約價(jià)格5750點(diǎn)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（張）綜上，該基金應(yīng)賣出157張期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選D。4、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利5萬(wàn)元

B.虧損5萬(wàn)元

C.盈利10萬(wàn)元

D.虧損10萬(wàn)元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價(jià)格為3000元/噸，7月20日平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為3400元/噸，且每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計(jì)算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價(jià)格為2100元/噸，7月20日平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為2400元/噸，每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“虧損=（平倉(cāng)價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計(jì)算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因?yàn)?00000元=10萬(wàn)元，所以該套利交易盈利10萬(wàn)元。綜上，答案選C。5、某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預(yù)計(jì)在11月份將收獲的大豆在市場(chǎng)上出售，預(yù)期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，該種植者決定在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值操作，正確做法應(yīng)是()。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及該大豆種植者的實(shí)際情況來(lái)分析其應(yīng)采取的正確操作。套期保值的基本原理是通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，以對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。該大豆種植者預(yù)計(jì)在11月份將收獲的80噸大豆在市場(chǎng)上出售，這意味著他在未來(lái)會(huì)有80噸大豆的現(xiàn)貨供應(yīng)。為了規(guī)避大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，他需要在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作。在期貨市場(chǎng)上，買入期貨合約意味著未來(lái)有買入商品的義務(wù)，而賣出期貨合約意味著未來(lái)有賣出商品的義務(wù)。由于該種植者未來(lái)要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出大豆，為了對(duì)沖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，他應(yīng)該在期貨市場(chǎng)上賣出相應(yīng)數(shù)量和時(shí)間的期貨合約。選項(xiàng)A“買入80噸11月份到期的大豆期貨合約”，買入期貨合約會(huì)使種植者在期貨市場(chǎng)上承擔(dān)未來(lái)買入大豆的義務(wù)，這與他未來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出大豆的情況相反，無(wú)法起到規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的作用，反而可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約”，種植者在期貨市場(chǎng)上賣出11月份到期的大豆期貨合約，當(dāng)11月份大豆價(jià)格下跌時(shí)，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)上大豆售價(jià)降低會(huì)帶來(lái)?yè)p失，但在期貨市場(chǎng)上，由于期貨價(jià)格也會(huì)下跌，他可以以較低的價(jià)格買入期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)上獲得盈利，以此彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失；反之，當(dāng)大豆價(jià)格上漲時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利而期貨市場(chǎng)虧損，兩者相互抵消，從而達(dá)到了套期保值的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“買入80噸4月份到期的大豆期貨合約”，4月份到期的期貨合約與該種植者11月份出售大豆的時(shí)間不匹配，無(wú)法對(duì)11月份的大豆銷售進(jìn)行有效的套期保值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約”，同樣，4月份到期的期貨合約不能覆蓋11月份的現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)，不能滿足種植者規(guī)避11月份大豆價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。6、在期貨市場(chǎng)中，（）通過(guò)買賣期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

D.經(jīng)紀(jì)商

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所代表的市場(chǎng)參與者的特點(diǎn)，來(lái)判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)這一描述。選項(xiàng)A：投資者投資者通常是為了獲取資產(chǎn)的增值或收益而進(jìn)行投資活動(dòng)。他們?cè)谄谪浭袌?chǎng)中的目的可能是通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌來(lái)獲取利潤(rùn)，不一定是為了減小現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所以投資者不符合題干描述，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：投機(jī)者投機(jī)者參與期貨市場(chǎng)的主要目的是通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變化，利用價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行買賣操作，以獲取投機(jī)利潤(rùn)。他們承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，追求高回報(bào)，并非是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此投機(jī)者不符合題意，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值是指企業(yè)或個(gè)人在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，以對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)買賣期貨合約，使其在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧能夠相互抵消，從而減小自身面臨的由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所以套期保值者符合題干描述，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：經(jīng)紀(jì)商經(jīng)紀(jì)商是期貨市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，主要為客戶提供代理交易服務(wù)，幫助客戶執(zhí)行期貨買賣指令，并收取一定的傭金。其主要職責(zé)是促成交易，而不是通過(guò)買賣期貨合約來(lái)減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所以經(jīng)紀(jì)商不符合題意，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、歷史上第一個(gè)股指期貨品種是（）。

A.道瓊斯指數(shù)期貨

B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨

C.價(jià)值線綜合指數(shù)期貨

D.香港恒生指數(shù)期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)歷史上第一個(gè)股指期貨品種的了解。我們來(lái)依次分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：道瓊斯指數(shù)期貨并非歷史上第一個(gè)股指期貨品種。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，但在股指期貨發(fā)展歷程中，它不是首個(gè)推出的股指期貨品種。-選項(xiàng)B：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨也不是最早出現(xiàn)的股指期貨。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是記錄美國(guó)500家上市公司的一個(gè)股票指數(shù)，其對(duì)應(yīng)的期貨品種推出時(shí)間晚于歷史上首個(gè)股指期貨品種。-選項(xiàng)C：價(jià)值線綜合指數(shù)期貨是歷史上第一個(gè)股指期貨品種。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：香港恒生指數(shù)期貨同樣不是第一個(gè)股指期貨品種。香港恒生指數(shù)期貨是香港期貨交易所于1986年5月推出的，晚于價(jià)值線綜合指數(shù)期貨。綜上，本題答案選C。8、對(duì)于賣出套期保值的理解，錯(cuò)誤的是（）。

A.只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，賣出套期保值就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值

B.目的在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

C.避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響

D.適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣出商品的人

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其對(duì)賣出套期保值的理解是否正確。選項(xiàng)A：賣出套期保值并非只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ敌Ч€會(huì)受到基差變動(dòng)等多種因素的影響。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的波動(dòng)會(huì)影響套期保值的最終結(jié)果。如果基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，即便現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，也可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全保值。所以該選項(xiàng)對(duì)賣出套期保值的理解錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出套期保值的目的確實(shí)在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于持有現(xiàn)貨或未來(lái)要賣出現(xiàn)貨的主體來(lái)說(shuō)，當(dāng)他們預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：賣出套期保值能避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響。在進(jìn)行賣出套期保值操作后，無(wú)論現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，套期保值者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)的操作來(lái)調(diào)整整體的收益情況，使得實(shí)際售價(jià)更加穩(wěn)定，減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：賣出套期保值適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣出商品的人。這類主體擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致收益減少，于是在期貨市場(chǎng)預(yù)先賣出期貨合約。當(dāng)未來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品時(shí)，如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨市場(chǎng)的盈利能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失；如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，雖然期貨市場(chǎng)可能會(huì)有虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失。因此，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。9、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過(guò)專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣。這是為了保證資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公平性和公正性，防止期貨公司通過(guò)不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，損害客戶利益。該表述符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范要求，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B：期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過(guò)專門賬戶提供服務(wù)。簽訂資產(chǎn)管理合同可以明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，保障客戶的合法權(quán)益；通過(guò)專門賬戶提供服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的獨(dú)立核算和管理，便于監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C：期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額。這一規(guī)定有助于確保參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資能力，保障資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行。所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D：期貨投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，市場(chǎng)行情是復(fù)雜多變的，無(wú)法保證資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益。期貨公司向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，既不符合市場(chǎng)規(guī)律，也違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，這種承諾是不合法且不現(xiàn)實(shí)的。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。10、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元／克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉(cāng)，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計(jì)算出期貨市場(chǎng)的盈虧情況以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格，進(jìn)而得出7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：分析期貨市場(chǎng)的盈虧該礦產(chǎn)企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)，7月初黃金期貨價(jià)格跌至295元／克。由于期貨市場(chǎng)是建倉(cāng)賣出（因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)有黃金產(chǎn)出，擔(dān)心價(jià)格下跌，所以在期貨市場(chǎng)做空），平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下跌，企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利。盈利金額為建倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(310-295=15\)（元／克）。步驟二：確定現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克，所以企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)是以290元／克的價(jià)格賣出黃金。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利的15元／克可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的損失，實(shí)際賣出價(jià)為現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出價(jià)格加上期貨市場(chǎng)的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。綜上，答案選C。11、中國(guó)金融期貨交易所注冊(cè)資本為（）億元人民幣。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)知識(shí)直接判斷中國(guó)金融期貨交易所的注冊(cè)資本金額。中國(guó)金融期貨交易所注冊(cè)資本為5億元人民幣，所以該題答案選C。12、利用股指期貨可以（）。

A.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.進(jìn)行投機(jī)，通過(guò)期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易獲取超額收益

D.進(jìn)行套利，通過(guò)期貨市場(chǎng)的單向交易獲取價(jià)差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的作用和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者可以利用股指期貨與股票市場(chǎng)的反向操作，進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，例如公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資來(lái)降低，而股指期貨主要是用于管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C雖然股指期貨可以用于投機(jī)，但通過(guò)期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易并不一定能獲取超額收益。期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，投機(jī)交易可能會(huì)帶來(lái)收益，也可能導(dǎo)致?lián)p失，不能保證獲取超額收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為，是通過(guò)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)或者不同期貨合約之間的雙向交易來(lái)獲取價(jià)差收益，而不是單向交易，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。13、6月5日，某客戶開倉(cāng)賣出我國(guó)大豆期貨合約40手，成交價(jià)格4210元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)20手合約，成交價(jià)格為4220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格4225元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為（）元。（交易單位為10噸/手）

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出當(dāng)日持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價(jià)格、交易單位以及交易保證金比例來(lái)計(jì)算當(dāng)天合約占用的保證金。步驟一：計(jì)算當(dāng)日持倉(cāng)手?jǐn)?shù)已知客戶開倉(cāng)賣出我國(guó)大豆期貨合約\(40\)手，當(dāng)天平倉(cāng)\(20\)手合約。持倉(cāng)量是指交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量，因此該客戶當(dāng)日持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為開倉(cāng)手?jǐn)?shù)減去平倉(cāng)手?jǐn)?shù)，即\(40-20=20\)手。步驟二：計(jì)算當(dāng)天合約占用的保證金期貨交易保證金是指在期貨市場(chǎng)上，交易者只需按期貨合約價(jià)格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣。計(jì)算公式為：當(dāng)日合約占用保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(4225\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(4225×10×20×5\%=4225×10×(20×5\%)=4225×10×1=42250\)（元）綜上，該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為\(42250\)元，答案選A。14、下列關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.便利了期貨合約的連續(xù)買賣

B.使期貨合約具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性

C.增加了交易成本

D.簡(jiǎn)化了交易過(guò)程

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化后，交易雙方無(wú)需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行逐一協(xié)商，交易變得更加便捷，這使得期貨合約能夠在市場(chǎng)上連續(xù)不斷地進(jìn)行買賣，所以便利了期貨合約的連續(xù)買賣，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，市場(chǎng)參與者對(duì)合約內(nèi)容有清晰明確的了解，這大大增加了市場(chǎng)參與者交易的意愿，使得期貨合約在市場(chǎng)上能夠更容易地進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓，從而具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化減少了交易雙方在交易過(guò)程中因?qū)霞s條款協(xié)商、確認(rèn)等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和精力，降低了信息收集和談判成本等，實(shí)際上是降低了交易成本，而不是增加交易成本，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D因?yàn)槠谪浐霞s的各項(xiàng)條款如交易數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，交易雙方不需要就這些細(xì)節(jié)進(jìn)行復(fù)雜的討論和協(xié)商，只需按照標(biāo)準(zhǔn)化的合約進(jìn)行交易即可，所以簡(jiǎn)化了交易過(guò)程，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。15、期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉(cāng)價(jià)格為27500元／噸，賣方開倉(cāng)價(jià)格為28100元／噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為27850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為27650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元／噸

B.少賣200元／噸

C.多賣100元／噸

D.多賣200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)每噸銅的實(shí)際售價(jià)，再對(duì)比兩者的差異，從而判斷賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的售價(jià)若賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，而是進(jìn)行實(shí)物交割，其開倉(cāng)價(jià)格為\(28100\)元/噸，此價(jià)格即為其理論上的賣出價(jià)格，但需要考慮交割成本。步驟二：計(jì)算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的實(shí)際售價(jià)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方的實(shí)際售價(jià)由兩部分構(gòu)成：協(xié)議平倉(cāng)盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格。計(jì)算協(xié)議平倉(cāng)盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(27850\)元/噸，賣方開倉(cāng)價(jià)格為\(28100\)元/噸，由于賣方是空頭（賣出開倉(cāng)），平倉(cāng)時(shí)賣價(jià)高、買價(jià)低則盈利，所以其平倉(cāng)盈利為開倉(cāng)價(jià)格減去協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格，即\(28100-27850=250\)元/噸。計(jì)算協(xié)議現(xiàn)貨交收收入：協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(27650\)元/噸，這是賣方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入。計(jì)算期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易實(shí)際售價(jià)：將協(xié)議平倉(cāng)盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格相加，可得賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(27650+250=27900\)元/噸，同時(shí)，賣方可節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，這部分節(jié)約的成本也可視為額外收入，所以賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的最終實(shí)際售價(jià)為\(27900+400=28300\)元/噸。步驟三：比較兩種交易方式下賣方的售價(jià)不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，賣方的理論售價(jià)為\(28100\)元/噸；進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，賣方的最終實(shí)際售價(jià)為\(28300\)元/噸。兩者相減可得\(28300-28100=200\)元/噸，即賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以多賣\(200\)元/噸。綜上，答案選D。16、下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）

A.保證金比率設(shè)定之后維持不變

B.使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低、杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：在期貨交易中，保證金比率并非維持不變。期貨交易所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況、合約種類、風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素，適時(shí)調(diào)整保證金比率。例如，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，交易所可能會(huì)提高保證金比率，以控制交易風(fēng)險(xiǎn)；反之，在市場(chǎng)較為穩(wěn)定時(shí)，可能會(huì)適當(dāng)降低保證金比率。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的期貨合約交易。比如，保證金比率為10%，那么交易者用1萬(wàn)元的資金就可以進(jìn)行價(jià)值10萬(wàn)元的期貨合約買賣，實(shí)現(xiàn)了以少量資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價(jià)值的合約。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝著投資者預(yù)期的方向變動(dòng)時(shí)，投資者可以獲得較高的收益；但如果市場(chǎng)價(jià)格與預(yù)期相反，投資者也會(huì)遭受較大的損失，這就使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：保證金比率與杠桿效應(yīng)呈反比關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用較少的資金就能控制更大價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大。例如，保證金比率為5%時(shí)，杠桿倍數(shù)為20倍；當(dāng)保證金比率為10%時(shí)，杠桿倍數(shù)為10倍。所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選A。17、外匯市場(chǎng)是全球()而且最活躍的金融市場(chǎng)。

A.最小

B.最大

C.穩(wěn)定

D.第二大

【答案】：B"

【解析】外匯市場(chǎng)是全球最大而且最活躍的金融市場(chǎng)，應(yīng)選B選項(xiàng)。外匯市場(chǎng)在全球金融體系中占據(jù)重要地位，其交易規(guī)模龐大，具有高度的流動(dòng)性和活躍度。每日的交易量巨大，涉及全球眾多的參與者，包括銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人等，交易范圍覆蓋全球不同的時(shí)區(qū)和貨幣種類。相比其他金融市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，所以A選項(xiàng)“最小”、D選項(xiàng)“第二大”表述錯(cuò)誤；而“穩(wěn)定”并不是用來(lái)準(zhǔn)確描述外匯市場(chǎng)最突出特征的詞匯，外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)頻繁，受多種因素影響，并非穩(wěn)定的市場(chǎng)特性，所以C選項(xiàng)“穩(wěn)定”也不符合，故本題正確答案是B。"18、某投機(jī)者預(yù)測(cè)3月份銅期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，因此他以7800美元／噸的價(jià)格買入3手（1手=5噸）3月銅合約。此后價(jià)格立即上漲到7850美元／噸，他又以此價(jià)格買入2手。隨后價(jià)格繼續(xù)上漲到7920美元／噸，該投機(jī)者再追加了1手。試問(wèn)當(dāng)價(jià)格變?yōu)椋ǎr(shí)該投資者將持有頭寸全部平倉(cāng)獲利最大。

A.7850美元／噸

B.7920美元／噸

C.7830美元／噸

D.7800美元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投機(jī)者的買入情況計(jì)算不同平倉(cāng)價(jià)格下的獲利情況，進(jìn)而判斷在哪個(gè)價(jià)格平倉(cāng)獲利最大。步驟一：明確投機(jī)者的買入情況已知投機(jī)者以\(7800\)美元/噸的價(jià)格買入\(3\)手（\(1\)手\(=5\)噸），又以\(7850\)美元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，最后以\(7920\)美元/噸的價(jià)格追加買入\(1\)手。因此，該投機(jī)者總共買入的銅期貨合約數(shù)量為：\(3+2+1=6\)（手）由于\(1\)手\(=5\)噸，所以總共買入的銅的噸數(shù)為：\(6×5=30\)（噸）步驟二：分析不同選項(xiàng)下的獲利情況A選項(xiàng)：\(7850\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7850-7800=50\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(50×15=750\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸獲利為\(7850-7850=0\)美元，這部分獲利為\(0×2×5=0\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7850=70\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(70×5=350\)美元。-總獲利為：\(750+0-350=400\)美元。B選項(xiàng)：\(7920\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7920-7800=120\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(120×15=1800\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸獲利：\(7920-7850=70\)（美元），\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分獲利：\(70×10=700\)（美元）。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸獲利為\(7920-7920=0\)美元，這部分獲利為\(0×5=0\)美元。-總獲利為：\(1800+700+0=2500\)美元。C選項(xiàng)：\(7830\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7830-7800=30\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(30×15=450\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸虧損：\(7850-7830=20\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分虧損：\(20×10=200\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7830=90\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(90×5=450\)美元。-總獲利為：\(450-200-450=-200\)美元，即虧損\(200\)美元。D選項(xiàng)：\(7800\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利為\(7800-7800=0\)美元，這部分獲利為\(0×3×5=0\)美元。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸虧損：\(7850-7800=50\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分虧損：\(50×10=500\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7800=120\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(120×5=600\)美元。-總獲利為：\(0-500-600=-1100\)美元，即虧損\(1100\)美元。步驟三：比較不同選項(xiàng)的獲利情況通過(guò)上述計(jì)算可知，\(2500＞400＞-200＞-1100\)，即當(dāng)價(jià)格變?yōu)閈(7920\)美元/噸時(shí)，該投資者將持有頭寸全部平倉(cāng)獲利最大。綜上，答案選B。19、對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

C.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點(diǎn)是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項(xiàng)：技術(shù)分析通過(guò)運(yùn)用各種量化指標(biāo)和技術(shù)工具，對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和處理。這些量化指標(biāo)能夠反映市場(chǎng)的變化情況，當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)特定的變化或達(dá)到一定的數(shù)值時(shí)，就可以為投資者提供警示信號(hào)，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。B選項(xiàng)：技術(shù)分析主要是基于對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等的分析，通過(guò)研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)和規(guī)律，投資者可以判斷市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，是上漲、下跌還是盤整，進(jìn)而根據(jù)趨勢(shì)做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。C選項(xiàng)：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場(chǎng)行為和價(jià)格變動(dòng)本身，主要關(guān)注價(jià)格、成交量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究?jī)r(jià)格變動(dòng)的根本原因，價(jià)格變動(dòng)的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解有誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析通常會(huì)使用圖表、指標(biāo)等直觀的方式來(lái)展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過(guò)觀察圖表的形態(tài)、指標(biāo)的數(shù)值變化等直觀地了解市場(chǎng)情況，做出判斷。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。20、國(guó)內(nèi)某證券投資基金股票組合的現(xiàn)值為1．6億元，為防止股市下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨實(shí)行保值，其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9，假定當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)是2800點(diǎn)，而下月到期的期貨合約為3100點(diǎn)。那么需要賣出（）期貨合約才能使1．6億元的股票組合得到有效保護(hù)。

A.99

B.146

C.155

D.159

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約份數(shù)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算需要賣出的期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式計(jì)算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為股票組合的價(jià)值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約的指數(shù)點(diǎn)，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)通常為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知股票組合的現(xiàn)值\(V=1.6\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(1.6\)億元換算為\(1.6\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-下月到期的期貨合約指數(shù)點(diǎn)\(F=3100\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.6\times10^{8}\times0.9}{3100\times300}\)\(=\frac{1.44\times10^{8}}{930000}\)\(\approx155\)（份）所以需要賣出155份期貨合約才能使1.6億元的股票組合得到有效保護(hù)，答案選C。21、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.期貨交易所

B.證券交易所

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

D.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。選項(xiàng)A期貨交易所是專門進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所，它統(tǒng)一制定期貨合約，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所通過(guò)制定統(tǒng)一的合約，保證了期貨交易的規(guī)范性和標(biāo)準(zhǔn)化，使得交易雙方能夠在公平、透明的環(huán)境下進(jìn)行交易，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B證券交易所主要是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。其業(yè)務(wù)主要圍繞股票、債券等證券展開，并非制定期貨合約的主體，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。它主要起到監(jiān)管作用，而不是直接制定期貨合約，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，但并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。22、技術(shù)分析的假設(shè)中，最根本、最核心的條件是（）。

A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息

B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.投資者都是理性的

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)技術(shù)分析假設(shè)的各個(gè)條件進(jìn)行分析，從而判斷出最根本、最核心的條件。選項(xiàng)A：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息此假設(shè)認(rèn)為市場(chǎng)中所有的相關(guān)信息都已經(jīng)反映在價(jià)格和成交量等市場(chǎng)行為之中。不過(guò)，市場(chǎng)行為雖然能在一定程度上體現(xiàn)各類信息，但它只是對(duì)信息的一種呈現(xiàn)方式，沒有體現(xiàn)出市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)性特點(diǎn)，并非技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項(xiàng)B：價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)這一假設(shè)是技術(shù)分析的核心所在。技術(shù)分析的主要目的就是通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)。價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)表明市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)不是隨機(jī)的，而是具有一定的方向性和連續(xù)性。只有在價(jià)格存在趨勢(shì)的前提下，技術(shù)分析運(yùn)用各種方法和工具對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)才具有實(shí)際意義。所以價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)是技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項(xiàng)C：歷史會(huì)重演該假設(shè)基于投資者的心理因素，認(rèn)為在相似的市場(chǎng)環(huán)境和條件下，投資者會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)相似的情況。然而，它是建立在價(jià)格有趨勢(shì)以及市場(chǎng)行為反映信息的基礎(chǔ)之上的，是為技術(shù)分析預(yù)測(cè)提供一種參考依據(jù)，并非最根本、最核心的條件。選項(xiàng)D：投資者都是理性的在實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者往往會(huì)受到各種主觀和客觀因素的影響，如情緒、認(rèn)知偏差、信息不對(duì)稱等，很難做到完全理性。而且技術(shù)分析并不依賴于投資者是否理性這一假設(shè)，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案是B。23、若國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計(jì)利息為1元，其發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格。步驟一：明確國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式國(guó)債期貨可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計(jì)利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算發(fā)票價(jià)格將國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計(jì)利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價(jià)格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。24、某套利者在9月1日買人10月份的白砂糖期貨合約，同時(shí)賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價(jià)格分別是3420元／噸和3520元／噸。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價(jià)格分別為3690元／噸和3750元／噸。則9月15日的價(jià)差為（）。

A.50元／噸

B.60元／噸

C.70元／噸

D.80元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來(lái)計(jì)算9月15日兩份期貨合約的價(jià)差。價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)高的合約價(jià)格減去價(jià)低的合約價(jià)格，在本題中，10月份和12月份白砂糖期貨合約的價(jià)差計(jì)算方法為12月份合約價(jià)格減去10月份合約價(jià)格。已知到9月15日時(shí)，10月份白砂糖期貨價(jià)格為3690元／噸，12月份白砂糖期貨價(jià)格為3750元／噸，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法，可得出9月15日的價(jià)差為3750-3690=60元／噸。所以本題正確答案是B。25、下列相同條件的期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)的價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為13。5

C.行權(quán)價(jià)為15的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14

D.行權(quán)價(jià)為7的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷各選項(xiàng)中期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的大小?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于行權(quán)價(jià)格時(shí)）。下面我們來(lái)分別分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為23，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，根據(jù)公式可知該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。B選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為12，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為13.5，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值=13.5-12=1.5。C選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為15，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于行權(quán)價(jià)格，依據(jù)公式該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為7，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值=8-7=1。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大?。?.5＞1＞0，可知B選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值最大。綜上，答案選B。26、某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（）。

A.買入日元期貨買權(quán)

B.賣出歐洲日元期貨

C.賣出日元期貨

D.賣出日元期貨賣權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及各選項(xiàng)所涉及的金融工具特點(diǎn)來(lái)分析該出口商應(yīng)采取的措施。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中出口商擔(dān)心日元貶值，需要采取措施來(lái)對(duì)沖日元貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：買入日元期貨買權(quán)日元期貨買權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的日元期貨合約。買入日元期貨買權(quán)意味著出口商預(yù)期日元升值，這樣才可能通過(guò)行使期權(quán)獲利。而本題中出口商擔(dān)心日元貶值，該舉措無(wú)法起到套期保值的作用，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出歐洲日元期貨歐洲日元期貨是在歐洲市場(chǎng)交易的以日元計(jì)價(jià)的期貨合約，其交易對(duì)象和交易機(jī)制與普通日元期貨存在一定差異。一般情況下，對(duì)于擔(dān)心日元貶值的出口商，直接針對(duì)日元進(jìn)行期貨操作更為直接有效，且歐洲日元期貨的交易情況并不能完全等同于日元期貨，不能很好地實(shí)現(xiàn)對(duì)日元貶值風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣出日元期貨賣出日元期貨意味著出口商在期貨市場(chǎng)上預(yù)先以當(dāng)前價(jià)格賣出日元期貨合約。如果未來(lái)日元貶值，在期貨市場(chǎng)上，出口商可以以更低的價(jià)格買入日元期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)上獲得盈利，這部分盈利可以彌補(bǔ)因日元貶值在現(xiàn)貨市場(chǎng)上遭受的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：賣出日元期貨賣權(quán)日元期貨賣權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的日元期貨合約。賣出日元期貨賣權(quán)意味著出口商收取了期權(quán)費(fèi)，但同時(shí)承擔(dān)了在期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，以約定價(jià)格買入日元期貨合約的義務(wù)。如果日元貶值，期權(quán)買方很可能會(huì)行權(quán)，出口商將面臨損失，無(wú)法起到套期保值的作用，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。27、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該投資者選擇3個(gè)月期人民幣兌美元的遠(yuǎn)期合約與3個(gè)月期美元兌日元遠(yuǎn)期合約避險(xiǎn)。則該投資者應(yīng)該（）。

A.賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約

B.買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約

C.買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約

D.賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者持有人民幣資產(chǎn)組合需要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)這一情況，分別分析人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約和美元兌日元遠(yuǎn)期合約的操作方向。分析人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約操作方向該日本投資者持有人民幣資產(chǎn)組合，為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，需要在未來(lái)將人民幣兌換為日元。因?yàn)橥顿Y者未來(lái)要賣出人民幣換其他貨幣，所以應(yīng)賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約。這樣在3個(gè)月后，無(wú)論人民幣兌美元匯率如何變動(dòng)，投資者都能按照事先約定的匯率賣出人民幣，避免了人民幣貶值帶來(lái)的損失。分析美元兌日元遠(yuǎn)期合約操作方向投資者賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約后，手中會(huì)持有美元，而最終目的是將其兌換為日元。為了對(duì)沖美元兌日元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要在未來(lái)將美元兌換為日元，所以應(yīng)賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約。如此一來(lái)，3個(gè)月后無(wú)論美元兌日元匯率如何變化，投資者都能按約定匯率將美元換成日元，規(guī)避了美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，投資者應(yīng)該賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約，答案選A。28、某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算原理對(duì)于美式看漲期權(quán)，持有者有權(quán)在到期日前的任何時(shí)間以約定的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲超過(guò)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)可獲利，利潤(rùn)等于（標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×每點(diǎn)價(jià)值。步驟二：確定各項(xiàng)數(shù)據(jù)執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(9500\)點(diǎn)。權(quán)利金：投資者以\(50\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)期權(quán)，即權(quán)利金為\(50\)點(diǎn)。標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道瓊斯指數(shù)期貨升至\(9700\)點(diǎn)，所以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格為\(9700\)點(diǎn)。每點(diǎn)價(jià)值：已知道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為\(10\)美元。步驟三：計(jì)算獲利金額根據(jù)上述公式，將數(shù)據(jù)代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）綜上，該投資者此時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以獲利\(1500\)美元，答案選D。29、影響出口量的因素不包括（）。

A.國(guó)際市場(chǎng)供求狀況

B.內(nèi)銷和外銷價(jià)格比

C.國(guó)內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)

D.匯率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)與出口量之間的關(guān)系，逐一分析每個(gè)選項(xiàng)是否會(huì)對(duì)出口量產(chǎn)生影響，從而得出正確答案。選項(xiàng)A國(guó)際市場(chǎng)供求狀況會(huì)對(duì)出口量產(chǎn)生顯著影響。若國(guó)際市場(chǎng)對(duì)某產(chǎn)品的需求量大，而供給相對(duì)不足，即供小于求，那么該產(chǎn)品的出口量往往會(huì)增加；反之，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上該產(chǎn)品供過(guò)于求時(shí)，出口量則可能受到抑制。所以國(guó)際市場(chǎng)供求狀況是影響出口量的因素之一。選項(xiàng)B內(nèi)銷和外銷價(jià)格比也會(huì)影響出口量。當(dāng)外銷價(jià)格相對(duì)內(nèi)銷價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于將產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，以獲取更高的利潤(rùn)，從而使出口量增加；相反，如果內(nèi)銷價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可能會(huì)減少出口，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)銷份額，導(dǎo)致出口量下降。因此，內(nèi)銷和外銷價(jià)格比是影響出口量的因素。選項(xiàng)C國(guó)內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)主要影響的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求情況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求主要針對(duì)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的銷售，而出口量是指產(chǎn)品銷售到國(guó)外市場(chǎng)的數(shù)量，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)并不會(huì)直接對(duì)產(chǎn)品的出口量產(chǎn)生影響。所以國(guó)內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)不屬于影響出口量的因素。選項(xiàng)D匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)出口量造成影響。當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí)，以外幣表示的本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)降低，這使得本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而有利于增加出口量；相反，若本國(guó)貨幣升值，以外國(guó)貨幣衡量的本國(guó)商品價(jià)格會(huì)上升，出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，出口量可能會(huì)相應(yīng)減少。所以匯率是影響出口量的因素。綜上，答案選C。30、某投資者A在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時(shí)，該投資從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動(dòng)對(duì)套期保值效果的影響來(lái)進(jìn)行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)買入期貨合約，以便將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在套期保值中，基差不變時(shí)，套期保值可以實(shí)現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進(jìn)行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當(dāng)基差不變時(shí)，即在基差仍為+10時(shí)，該投資者從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。31、在公司制期貨交易所的組織機(jī)構(gòu)中，負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機(jī)構(gòu)中各主體的職責(zé)。在公司制期貨交易所里，不同的組織機(jī)構(gòu)有著不同的職能。選項(xiàng)A，股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃、選舉和更換非由職工代表?yè)?dān)任的董事和監(jiān)事等重大事項(xiàng)的權(quán)力，但并不負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項(xiàng)B，董事會(huì)是由董事組成的、對(duì)內(nèi)掌管公司事務(wù)、對(duì)外代表公司的經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，董事會(huì)有權(quán)決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，所以負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會(huì)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，經(jīng)理負(fù)責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議等，并不具備聘任或解聘自身的權(quán)力，所以經(jīng)理不能負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項(xiàng)D，監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責(zé)。綜上，答案選B。32、某交易商以無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）的方式購(gòu)入6個(gè)月期的美元遠(yuǎn)期100萬(wàn)美元，約定美元兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率為6.2011。假設(shè)6個(gè)月后美元兌人民幣的即期匯率為6.2101,則交割時(shí)的現(xiàn)金流為（）。（結(jié)果四舍五入取整）

A.1499元人民幣

B.1449美元

C.2105元人民幣

D.2105美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）的現(xiàn)金流計(jì)算公式來(lái)計(jì)算交割時(shí)的現(xiàn)金流。步驟一：明確無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）現(xiàn)金流計(jì)算公式在無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期交易中，對(duì)于買入外匯遠(yuǎn)期合約的一方，交割時(shí)的現(xiàn)金流計(jì)算公式為：\(現(xiàn)金流=(即期匯率-遠(yuǎn)期匯率)\times合約金額\div即期匯率\)步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-合約金額：題目中提到交易商購(gòu)入\(6\)個(gè)月期的美元遠(yuǎn)期\(100\)萬(wàn)美元，所以合約金額為\(100\)萬(wàn)美元。-遠(yuǎn)期匯率：約定美元兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率為\(6.2011\)。-即期匯率：\(6\)個(gè)月后美元兌人民幣的即期匯率為\(6.2101\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算現(xiàn)金流將上述數(shù)據(jù)代入現(xiàn)金流計(jì)算公式可得：\((6.2101-6.2011)\times1000000\div6.2101\)\(=0.009\times1000000\div6.2101\)\(=9000\div6.2101\approx1449\)（美元）因此，交割時(shí)的現(xiàn)金流為\(1449\)美元，答案選B。33、某投資者買入一份歐式期權(quán)，則他可以在（）行使自己的權(quán)利。

A.到期日

B.到期日前任何一個(gè)交易日

C.到期日前一個(gè)月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐式期權(quán)的定義來(lái)判斷投資者行使權(quán)利的時(shí)間。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者僅能夠在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利的期權(quán)。與之相對(duì)的是美式期權(quán)，美式期權(quán)的持有者可以在到期日前的任何一個(gè)交易日或者到期日當(dāng)天行使權(quán)利。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：到期日，這符合歐式期權(quán)的定義，投資者只能在到期日行使權(quán)利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：到期日前任何一個(gè)交易日，這是美式期權(quán)的特點(diǎn)，而非歐式期權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：到期日前一個(gè)月，這既不符合歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)的規(guī)定，也不是一個(gè)通用的期權(quán)行權(quán)時(shí)間界定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：到期日后某一交易日，期權(quán)通常是在到期日或到期日前行使權(quán)利，到期日后一般不能再行使權(quán)利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。34、基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來(lái)分析各選項(xiàng)?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格變動(dòng)對(duì)利率變化敏感性的一個(gè)重要指標(biāo)，它具體指的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，該描述重點(diǎn)在于變動(dòng)百分比，并非基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)的情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，基點(diǎn)價(jià)值是變動(dòng)的絕對(duì)額而非百分比，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。35、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個(gè)月英鎊利率期貨

B.5年期中國(guó)國(guó)債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式，關(guān)鍵在于明確不同利率期貨合約所采用的交割方式。分析選項(xiàng)A3個(gè)月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序和方法，以現(xiàn)金支付的方式來(lái)了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。在利率期貨市場(chǎng)中，對(duì)于一些短期利率期貨合約，如3個(gè)月英鎊利率期貨，采用現(xiàn)金交割可以避免實(shí)物交割帶來(lái)的諸多不便，提高交易效率，所以選項(xiàng)A符合題意。分析選項(xiàng)B5年期中國(guó)國(guó)債期貨通常采用實(shí)物交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。國(guó)債作為具有明確實(shí)物形態(tài)的金融產(chǎn)品，其期貨合約采用實(shí)物交割能保證合約與現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊密聯(lián)系，更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項(xiàng)B不符合題意。分析選項(xiàng)C2年期T-Notes（2年期美國(guó)國(guó)債）期貨一般也是采用實(shí)物交割。與5年期中國(guó)國(guó)債期貨類似，美國(guó)國(guó)債期貨采用實(shí)物交割有助于維持期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，保證市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，所以選項(xiàng)C不符合題意。分析選項(xiàng)D2年期Euro-Sch，Atz（這里可能表述存在一些誤差，但通常這類中長(zhǎng)期利率期貨合約）一般采用實(shí)物交割。實(shí)物交割對(duì)于中長(zhǎng)期利率期貨合約來(lái)說(shuō)，更能準(zhǔn)確反映標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和市場(chǎng)供需關(guān)系，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選A。36、某股票組合現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可先明確凈持有成本的計(jì)算公式，再分別計(jì)算資金占用成本和持有期內(nèi)紅利的本利和，最后通過(guò)兩者相減得出凈持有成本。步驟一：明確凈持有成本的計(jì)算公式對(duì)于股票組合遠(yuǎn)期合約，凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)紅利的本利和。步驟二：計(jì)算資金占用成本資金占用成本是指投資者持有股票組合期間，因占用資金而產(chǎn)生的成本，通常按照市場(chǎng)年利率來(lái)計(jì)算。已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬(wàn)元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，期限為\(3\)個(gè)月（因?yàn)槭荺(3\)個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約），將年利率換算為月利率為\(12\%\div12=1\%\)，\(3\)個(gè)月的利率就是\(3\times1\%=3\%\)。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息=本金×利率，可得資金占用成本為\(1000000\times3\%=30000\)元。步驟三：計(jì)算持有期內(nèi)紅利的本利和預(yù)計(jì)\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，這\(1\)萬(wàn)元紅利如果存到合約到期（\(3\)個(gè)月后），還可以獲得\(1\)個(gè)月的利息。\(1\)個(gè)月的利率為\(1\%\)，根據(jù)本利和計(jì)算公式：本利和=本金×（\(1+\)利率），可得紅利的本利和為\(10000\times(1+1\%)=10100\)元。步驟四：計(jì)算凈持有成本根據(jù)凈持有成本的計(jì)算公式，將資金占用成本和紅利的本利和代入可得：凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)紅利的本利和=\(30000-10100=19900\)元。綜上，答案選B。37、滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價(jià)值的相關(guān)知識(shí)。滬深300股指期貨的合約價(jià)值計(jì)算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個(gè)選項(xiàng)中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"38、零息債券的久期（）它到期的時(shí)間。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)零息債券久期的相關(guān)知識(shí)來(lái)判斷其與到期時(shí)間的關(guān)系。久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感度的指標(biāo)。對(duì)于零息債券而言，它在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，只在到期時(shí)一次性支付本金和利息（實(shí)際上就是本金，因?yàn)闆]有期間付息）。這就意味著投資者在整個(gè)投資期間只有在到期時(shí)才會(huì)收到現(xiàn)金流。由于零息債券只有到期時(shí)這唯一的一個(gè)現(xiàn)金流，所以其久期就等于它的到期時(shí)間。因此，零息債券的久期等于它到期的時(shí)間，本題正確答案選B。39、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出（）。

A.外匯期貨合約

B.美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券

C.美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債

D.美國(guó)短期國(guó)債

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場(chǎng)中重要金融工具推出時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出外匯期貨合約，這是金融期貨領(lǐng)域的一個(gè)重要里程碑，開啟了金融期貨交易的先河，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券是一種具有特定性質(zhì)和發(fā)行目的的債券，但它并非是1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債是美國(guó)政府為了籌集長(zhǎng)期資金而發(fā)行的債券，其推出時(shí)間和背景與題干所描述的1972年5月芝加哥商業(yè)交易所的首次推出情況不相符，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：美國(guó)短期國(guó)債同樣是美國(guó)政府債務(wù)工具的一種，其也不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是A。40、（），國(guó)務(wù)院出臺(tái)新“國(guó)九條”，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本題答案選B。2014年5月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)新“國(guó)九條”。新“國(guó)九條”的出臺(tái)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義，它標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段，為期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展明確了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正確選項(xiàng)為B選項(xiàng)。"41、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算買入和賣出兩張恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總盈虧。步驟一：計(jì)算買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷是否行權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時(shí)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者則放棄行權(quán)。已知買入的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)，合約到期時(shí)恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10000\)，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。計(jì)算盈利：行權(quán)收益為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。而買入該期權(quán)支付了150點(diǎn)的權(quán)利金，權(quán)利金是購(gòu)買期權(quán)的成本，所以買入該期權(quán)的實(shí)際盈利為行權(quán)收益減去權(quán)利金，即\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：計(jì)算賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷對(duì)方是否行權(quán)：對(duì)于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時(shí)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方則放棄行權(quán)。已知賣出的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)，合約到期時(shí)恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10200\)，所以期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)。計(jì)算盈利：當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，賣出期權(quán)的一方需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，此時(shí)的虧損為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。不過(guò)賣出該期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際盈利為權(quán)利金減去虧損，即\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算總盈虧將買入和賣出兩張期權(quán)的盈利相加，可得總盈虧為\(150+0-150=0\)點(diǎn)。綜上，該交易者的總盈虧為0點(diǎn)，答案選B。42、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨平倉(cāng)，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。

A.跨市套利

B.跨品種套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利類型的定義，結(jié)合題目中交易者的操作來(lái)判斷其進(jìn)行的套利類型。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：跨市套利：跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價(jià)利潤(rùn)的交易行為。本題中交易者僅在大連商品交易所進(jìn)行操作，未涉及不同交易所，所以不屬于跨市套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：跨品種套利：跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。在本題中，交易者買入9月份豆粕期貨合約，賣出9月份玉米期貨合約，豆粕和玉米是兩種不同但在市場(chǎng)上存在一定關(guān)聯(lián)的商品，其操作是基于預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大而進(jìn)行的，符合跨品種套利的定義，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：跨期套利：跨期套利是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。本題中交易者買賣的都是9月份的期貨合約，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不屬于跨期套利，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：牛市套利：牛市套利是一種常見的期貨套利策略，主要應(yīng)用于正向市場(chǎng)或反向市場(chǎng)，一般是買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約。本題中并未體現(xiàn)出近月和遠(yuǎn)月合約的操作特征，所以不屬于牛市套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。43、（）是期貨和互換的基礎(chǔ)。

A.期貨合約

B.遠(yuǎn)期合約

C.現(xiàn)貨交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨和互換的基礎(chǔ)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析期貨合約是期貨交易的買賣對(duì)象或標(biāo)的物，它是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，并非期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，互換交易雙方可以根據(jù)各自的需求，在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上對(duì)交換現(xiàn)金流的時(shí)間、金額等進(jìn)行靈活的設(shè)計(jì)和安排，所以遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它與期貨和互換的本質(zhì)特征和交易機(jī)制有較大差異，不是期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易，期權(quán)的買方通過(guò)向賣方支付一定的費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），獲得在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)交易和期貨、互換是不同類型的金融衍生工具，期權(quán)交易不是期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。44、上證50ETF期權(quán)合約的交收日為（）。

A.行權(quán)日

B.行權(quán)日次一交易日

C.行權(quán)日后第二個(gè)交易日

D.行權(quán)日后第三個(gè)交易日

【答案】：B"

【解析】此題考查上證50ETF期權(quán)合約交收日的相關(guān)知識(shí)。對(duì)于上證50ETF期權(quán)合約，其交收日規(guī)定為行權(quán)日次一交易日。選項(xiàng)A，行權(quán)日并非交收日；選項(xiàng)C，行權(quán)日后第二個(gè)交易日不符合其交收日的規(guī)定；選項(xiàng)D，行權(quán)日后第三個(gè)交易日同樣不是該合約的交收日。所以本題正確答案是B。"45、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

D.最后交易日的收盤價(jià)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的相關(guān)規(guī)定來(lái)逐一分析選項(xiàng)。A選項(xiàng)，最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則