期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、下列關于會員制期貨交易所的組織架構的表述中，錯誤的是（）。

A.理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產生

B.理事長是負責期貨交易所日常經營管理工作的高級管理人員

C.會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成

D.理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經理事會同意設立

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其表述是否正確。選項A：理事會是會員制期貨交易所的常設機構，由交易所全體會員通過會員大會選舉產生，該選項表述正確。選項B：總經理是負責期貨交易所日常經營管理工作的高級管理人員，而理事長是理事會的負責人，并非負責日常經營管理工作，所以該選項表述錯誤。選項C：會員大會是會員制期貨交易所的權力機構，由會員制期貨交易所的全體會員組成，該選項表述正確。選項D：理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經理事會同意設立，這些專業(yè)委員會協(xié)助理事會開展工作，該選項表述正確。綜上，答案選B。2、下列關于國債基差的表達式，正確的是（）。

A.國債基差=國債現貨價格+國債期貨價格×轉換因子

B.國債基差=國債現貨價格+國債期貨價格／轉換因子

C.國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格／轉換因子

D.國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格×轉換因子

【答案】：D

【解析】本題考查國債基差的正確表達式。國債基差是指國債現貨價格與經過轉換因子調整后的國債期貨價格之間的差值。轉換因子是為了使不同票面利率、不同到期期限的國債能夠在國債期貨市場中進行標準化交易而引入的一個調整系數。在計算基差時，需要用國債現貨價格減去經過轉換因子調整后的國債期貨價格，即國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格×轉換因子。選項A中，使用“國債現貨價格+國債期貨價格×轉換因子”來計算基差是錯誤的，基差反映的是現貨價格與調整后期貨價格的差值，并非二者之和。選項B中，“國債現貨價格+國債期貨價格／轉換因子”的計算方式不符合國債基差的定義，不能正確得出基差的數值。選項C中，“國債現貨價格-國債期貨價格／轉換因子”同樣不是正確的基差計算公式，沒有按照正確的調整方式來結合現貨價格和期貨價格。綜上所述，本題正確答案是D選項。3、某公司購入500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風險，該公司以1330元／噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元／噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果(其他費用忽略)為（）。

A.-50000元

B.10000元

C.-3000元

D.20000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該筆保值交易的結果。步驟一：計算現貨市場的盈虧現貨市場是指實際進行商品買賣的市場。該公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將小麥賣出。因為賣出價格低于買入價格，所以現貨市場虧損。虧損金額的計算公式為：（買入價格-賣出價格）×交易數量。將題目中的數據代入公式可得：\((1300-1260)\times500=40\times500=20000\)（元），即現貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進行期貨合約買賣的市場。該公司在期貨市場以\(1330\)元/噸的價格做賣出保值，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。因為賣出價格高于平倉價格，所以期貨市場盈利。盈利金額的計算公式為：（賣出價格-平倉價格）×交易數量。將題目中的數據代入公式可得：\((1330-1270)\times500=60\times500=30000\)（元），即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該筆保值交易的結果該筆保值交易的結果等于期貨市場的盈虧與現貨市場的盈虧之和。已知現貨市場虧損\(20000\)元，期貨市場盈利\(30000\)元，則該筆保值交易的結果為：\(30000-20000=10000\)（元），即盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。4、7月份，大豆的現貨價格為5040元/噸，某經銷商打算在9月份買進100噸大豆現貨，由于擔心價格上漲，故在期貨市場上進行套期保值操作，以5030元/噸的價格買入100噸11月份大豆期貨合約。9月份時，大豆現貨價格升至5060元/噸，期貨價格相應升為5080元/噸，該經銷商買入100噸大豆現貨，并對沖原有期貨合約。則下列說法正確的是（）。

A.該市場由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

B.該市場上基差走弱30元/噸

C.該經銷商進行的是賣出套期保值交易

D.該經銷商實際買入大豆現貨價格為5040元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨市場相關概念及運算規(guī)則，對各選項逐一分析。選項A在期貨市場中，正向市場是指期貨價格高于現貨價格，反向市場是指現貨價格高于期貨價格。7月份時，現貨價格為5040元/噸，期貨價格為5030元/噸，此時現貨價格高于期貨價格，屬于反向市場；9月份時，現貨價格升至5060元/噸，期貨價格升為5080元/噸，此時期貨價格高于現貨價格，屬于正向市場。所以該市場是由反向市場變?yōu)檎蚴袌觯珹選項錯誤。選項B基差是指現貨價格減去期貨價格。7月份基差=現貨價格-期貨價格=5040-5030=10元/噸；9月份基差=現貨價格-期貨價格=5060-5080=-20元/噸；基差變動=9月份基差-7月份基差=-20-10=-30元/噸，即基差走弱30元/噸，B選項正確。選項C賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。而該經銷商擔心大豆價格上漲，在期貨市場上買入期貨合約，是為了對沖未來買入現貨時價格上漲的風險，進行的是買入套期保值交易，并非賣出套期保值交易，C選項錯誤。選項D該經銷商在期貨市場上盈利=（5080-5030）×100=5000元；在現貨市場購買100噸大豆的成本=5060×100=506000元；實際買入大豆的總成本=506000-5000=501000元；實際買入大豆的現貨價格=501000÷100=5010元/噸，并非5040元/噸，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、下列關于我國境內期貨強行平倉制度說法正確的是（）。

A.交易所以“強行平倉通知書”的形式向所有會員下達強行平倉要求

B.開市后，有關會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執(zhí)行結果由期貨公司審核

C.超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉

D.強行平倉執(zhí)行完畢后，由會員記錄執(zhí)行結果并存檔

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：交易所通常僅向違規(guī)會員下達“強行平倉通知書”，而非向所有會員下達強行平倉要求，所以A選項錯誤。B選項：開市后，有關會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執(zhí)行結果是由交易所審核，而非期貨公司，所以B選項錯誤。C選項：當超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢時，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉，該選項說法正確。D選項：強行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結果并存檔，并非會員，所以D選項錯誤。綜上，正確答案選C。6、3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，某交易師者認為存在套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現貨和期貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現套利交易，該交易者的交易結果是（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.虧損20000元人民幣

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現貨市場的盈虧情況，進而得出該交易者的交易結果。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知交易者在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元。-3月1日，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，此為賣出價格。-4月1日，期貨價格變?yōu)?.1180，此為平倉買入價格。由于期貨交易是低買高賣盈利，該交易者先賣出后買入，期貨市場每單位美元盈利為賣出價格減去買入價格，即\(6.1190-6.1180=0.001\)（元人民幣/美元）。100手期貨合約對應的美元總量為\(100×10=1000\)（萬美元），則期貨市場盈利為\(1000×0.001=1\)（萬元人民幣）。步驟二：計算現貨市場的盈虧-3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，交易者在即期外匯市場換入1000萬美元，付出的人民幣為\(1000×6.1130=6113\)（萬元人民幣）。-4月1日，現貨價格變?yōu)?.1140，交易者換回人民幣，得到的人民幣為\(1000×6.1140=6114\)（萬元人民幣）。則現貨市場盈利為\(6114-6113=1\)（萬元人民幣）。步驟三：計算總盈虧將期貨市場和現貨市場的盈利相加，可得總盈利為\(1+1=2\)（萬元人民幣），即20000元人民幣。綜上，該交易者的交易結果是盈利20000元人民幣，答案選B。7、目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價指令

D.限價指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。逐一分析各選項：-選項A：套利指令是指同時買入和賣出兩種相關期貨合約以獲取價差收益的指令，雖然是期貨交易中的一種指令類型，但并非上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項B：止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，其目的是控制損失，但它也不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項C：停止限價指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令，同樣不屬于上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項D：限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要就是限價指令，該選項正確。綜上，答案是D。8、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易形式的相關知識。各選項分析A選項：O／NO／N即Overnight，是指前一個交易日到期交收日（T）與下一個交易日（T+1）的掉期交易，屬于隔夜掉期交易形式，所以A選項正確。B選項：F／FF／F即Forward-Forward，是遠期對遠期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B選項錯誤。C選項：T／FT／F即Tom-Next，是指下一個營業(yè)日（T+1）與第三個營業(yè)日（T+2）的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易，因此C選項錯誤。D選項：S／FS／F即Spot-Forward，是即期對遠期的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易形式，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。9、當日無負債結算制度，每日要對交易頭寸所占用的（）進行逐日結算。

A.交易資金

B.保證金

C.總資金量

D.擔保資金

【答案】：B

【解析】本題考查當日無負債結算制度的結算對象。當日無負債結算制度，又稱逐日盯市制度，是指在每個交易日結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。該制度每日要對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結算。選項A，交易資金是進行交易活動所使用的資金，它的范圍較寬泛，并非當日無負債結算制度逐日結算的特定對象，所以A選項錯誤。選項B，保證金是投資者參與期貨等交易時作為履約保證繳納的資金，當日無負債結算制度就是對交易頭寸占用的保證金進行逐日核算，以確保市場的正常運行和投資者的履約能力，所以B選項正確。選項C，總資金量包含了投資者的所有資金，而當日無負債結算制度主要聚焦于交易頭寸對應的保證金，并非總資金量，所以C選項錯誤。選項D，擔保資金通常是為了擔保特定事項或債務而設立的資金，與當日無負債結算制度所結算的內容無關，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.虧損4000

D.虧損9000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約平倉時的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計算盈虧的公式期貨合約盈虧的計算公式為：盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易手數×每手的蒲式耳數量。步驟二：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知該套利者7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1252美分／蒲式耳。由于是賣出合約，價格上漲會導致虧損，根據上述公式可得其盈虧為：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），這里的負號表示虧損。步驟三：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧該套利者7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1280美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格上漲會帶來盈利，根據公式可得其盈虧為：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步驟四：計算該套利交易的總盈虧將堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因為1美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），結果為正，說明該套利交易盈利9000美元。綜上，答案選B。11、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可依據形態(tài)理論中持續(xù)形態(tài)的相關知識，對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A：菱形在形態(tài)理論里，菱形也被稱作鉆石形。它通常是一種反轉形態(tài)，意味著股價趨勢即將發(fā)生反轉，而非持續(xù)形態(tài)，所以該選項不符合要求。選項B：鉆石形鉆石形實際上就是菱形的別稱，同樣屬于反轉形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，故該選項也不正確。選項C：旗形旗形是持續(xù)形態(tài)的一種。在股價經過一段快速的上漲或下跌后，出現一個形似旗面的整理區(qū)域，之后股價往往會沿著原來的趨勢繼續(xù)發(fā)展，屬于典型的持續(xù)形態(tài)，所以該選項正確。選項D：W形W形又稱雙重底，是一種常見的反轉形態(tài)，代表著股價從下跌趨勢轉變?yōu)樯蠞q趨勢，并非持續(xù)形態(tài)，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。12、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據買入套期保值的特點，結合基差變動與盈虧的關系來分析。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。在買入套期保值中，基差不變時，套期保值者在期貨市場和現貨市場上的盈虧正好相抵，兩個市場結清可實現完全套期保值。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。本題中投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10，當基差保持不變仍為+10時，意味著現貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同，此時在兩個市場結清可正好盈虧相抵。而當基差發(fā)生變動時，若基差走強（基差數值增大），買入套期保值者在期貨市場和現貨市場的盈虧情況會出現虧損；若基差走弱（基差數值減?。I入套期保值者會有凈盈利。本題中B選項基差變?yōu)?20，基差走強；C選項基差變?yōu)?10，基差走弱；D選項基差變?yōu)?20，基差走弱，這三種情況都不能使投資從兩個市場結清正好盈虧相抵。所以，答案選A。13、某投資者在5月份以4美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權，再以市場價格358美元/盎司買進一張6月份黃金期貨合約。當期權到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在看跌期權、看漲期權和期貨合約上的收益，再將三者相加得到凈收益。步驟一：分析看跌期權收益投資者以\(4\)美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權。當期權到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司，因為市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權會被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權的收益為執(zhí)行價格減去市場價格再減去權利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，這意味著看跌期權帶來了\(2\)美元/盎司的損失。步驟二：分析看漲期權收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權。由于到期時市場價格\(358\)美元/盎司低于執(zhí)行價格\(360\)美元/盎司，期權買方不會執(zhí)行該看漲期權，那么投資者作為賣方獲得全部權利金\(3.5\)美元/盎司，即看漲期權帶來了\(3.5\)美元/盎司的收益。步驟三：分析期貨合約收益投資者以\(358\)美元/盎司買進一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時市場價格同樣是\(358\)美元/盎司，所以在期貨合約上既沒有盈利也沒有虧損，收益為\(0\)美元/盎司。步驟四：計算凈收益將看跌期權、看漲期權和期貨合約的收益相加，可得到該投資者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。14、1999年，期貨經紀公司最低注冊資本金提高到（）萬元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨經紀公司最低注冊資本金的相關知識。1999年，期貨經紀公司最低注冊資本金提高到3000萬元人民幣，所以正確答案是D選項。"15、按照國際慣例，公司制期貨交易所的最高權力機構是（）。

A.股東大會

B.理事會

C.會員大會

D.董事會

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A。在公司制期貨交易所體系中，股東大會由全體股東組成，作為公司制期貨交易所的最高權力機構，它對公司的重大事項擁有最終決策權，如公司的發(fā)展戰(zhàn)略、重大投資決策、利潤分配等，體現了股東對公司的所有權和控制權。而理事會是會員制期貨交易所的權力機構的常設機構；會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構；董事會是由股東大會選舉產生的，對股東大會負責，主要負責公司的經營管理決策等事宜，但并非公司制期貨交易所的最高權力機構。所以本題應選A選項。16、某看跌期權的執(zhí)行價格為200美元，權利金為5美元，標的物的市場價格為230美元，該期權的內涵價值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據看跌期權內涵價值的計算公式來判斷該期權的內涵價值?？吹跈嗟膬群瓋r值是指期權立即履約時買方獲取的行權收益。其計算公式為：看跌期權內涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格，若計算結果小于0，則內涵價值為0。在本題中，該看跌期權的執(zhí)行價格為200美元，標的物的市場價格為230美元，根據公式計算其內涵價值為200-230=-30美元，由于計算結果小于0，所以該期權的內涵價值為0。綜上所述，答案選B。17、根據《期貨交易管理條例》，審批設立期貨交易所的機構是()。

A.國務院財務部門

B.國務院期貨監(jiān)督管理機構

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.國務院商務主管部門

【答案】：B

【解析】本題可依據《期貨交易管理條例》的相關規(guī)定來判斷審批設立期貨交易所的機構。選項A，國務院財務部門主要負責國家財政收支、財務管理等方面的工作，并不負責期貨交易所的審批設立，所以該選項錯誤。選項B，依據《期貨交易管理條例》，國務院期貨監(jiān)督管理機構負責對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，審批設立期貨交易所是其職責之一，所以該選項正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律、服務、傳導等作用，不具備審批設立期貨交易所的權力，所以該選項錯誤。選項D，國務院商務主管部門主要負責國內外貿易和國際經濟合作等方面的管理和協(xié)調工作，與期貨交易所的審批設立無關，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。18、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設置的確定主體。選項A：理事會是會員制期貨交易所的重要決策機構，負責處理交易所的日常管理和決策事務。會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由理事會確定，該選項正確。選項B：監(jiān)事會主要負責對期貨交易所的財務、交易活動等進行監(jiān)督，并不負責確定專業(yè)委員會的設置，所以該選項錯誤。選項C：會員大會是期貨交易所的最高權力機構，主要行使重大事項的決策權，但一般不直接確定專業(yè)委員會的設置，所以該選項錯誤。選項D：期貨交易所是一個寬泛的概念，專業(yè)委員會的具體設置需要有明確的決策主體，而不是以期貨交易所整體來確定，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。19、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分／蒲式耳，而11月份玉米期貨合約價格為635美分／蒲式耳，交易者認為這兩種商品合約間的價差會變大。于是，套利者以上述價格買人10手11月份小麥合約，每手為5000蒲式耳，同時賣出10手11月份玉米合約。9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）美元。(不計手續(xù)費等費用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.虧損5000

D.虧損500000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計算小麥期貨合約的盈虧-已知套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，每手為\(5000\)蒲式耳，買入價格為\(750\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(735\)美分／蒲式耳。-小麥合約價格下跌，套利者在小麥期貨上虧損，每蒲式耳虧損的金額為買入價格減去平倉價格，即\(750-735=15\)（美分）。-總共買入的蒲式耳數量為手數乘以每手的蒲式耳數，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麥期貨合約的總虧損金額為每蒲式耳虧損金額乘以總蒲式耳數，即\(15\times50000=750000\)（美分），換算成美元為\(750000\div100=7500\)（美元）。步驟二：計算玉米期貨合約的盈虧-已知套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，每手為\(5000\)蒲式耳，賣出價格為\(635\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合約價格下跌，套利者在玉米期貨上盈利，每蒲式耳盈利的金額為賣出價格減去平倉價格，即\(635-610=25\)（美分）。-總共賣出的蒲式耳數量為\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期貨合約的總盈利金額為每蒲式耳盈利金額乘以總蒲式耳數，即\(25\times50000=1250000\)（美分），換算成美元為\(1250000\div100=12500\)（美元）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧-總盈虧等于玉米期貨合約的盈利減去小麥期貨合約的虧損，即\(12500-7500=5000\)（美元）。綜上，該套利交易盈利\(5000\)美元，答案選B。20、某投資者在5月份以4美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權，再以市場價格358美元/盎司買進一張6月份黃金期貨合約。當期權到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別分析看跌期權、看漲期權和期貨合約的收益情況，進而計算出該投機者的凈收益。步驟一：分析看跌期權的收益投資者以\(4\)美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權。期權到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，由于市場價格低于執(zhí)行價格，該看跌期權會被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權的收益為執(zhí)行價格減去市場價格再減去權利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，意味著看跌期權這部分虧損\(2\)美元/盎司。步驟二：分析看漲期權的收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權。期權到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，由于市場價格低于執(zhí)行價格，期權買方不會執(zhí)行該看漲期權，此時賣方（即本題投資者）獲得全部權利金\(3.5\)美元/盎司，也就是看漲期權這部分盈利\(3.5\)美元/盎司。步驟三：分析期貨合約的收益投資者以市場價格\(358\)美元/盎司買進一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時市場價格同樣是\(358\)美元/盎司，那么期貨合約的收益為\(358-358=0\)美元/盎司。步驟四：計算凈收益將看跌期權、看漲期權和期貨合約的收益相加，可得該投機者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。21、做“多頭”期貨是指交易者預計價格將（）。

A.上漲而進行貴買賤賣

B.下降而進行賤買貴賣

C.上漲而進行賤買貴賣

D.下降而進行貴買賤賣

【答案】：C

【解析】本題考查對“多頭”期貨交易的理解?！岸囝^”期貨是期貨交易中的一種操作策略。在期貨交易里，當交易者預計價格走勢時，會根據預期來決定交易行為。選項A中提到“上漲而進行貴買賤賣”，從盈利的邏輯上來說，若預計價格上漲，應是先低價買入，待價格上漲后再高價賣出，才能夠獲利，而“貴買賤賣”必然會導致虧損，不符合交易常理，所以A選項錯誤。選項B“下降而進行賤買貴賣”，若預計價格下降，此時賤買但后續(xù)價格下跌，就難以實現貴賣，也就無法達到盈利目的，這不符合“多頭”預計價格上漲并通過合適買賣操作獲利的邏輯，所以B選項錯誤。選項C“上漲而進行賤買貴賣”，當交易者預計價格將上漲時，會先以較低的價格買入期貨合約，也就是“賤買”，等價格上漲之后，再以較高的價格賣出合約，即“貴賣”，從而賺取差價利潤，這符合“多頭”期貨交易的操作方式，所以C選項正確。選項D“下降而進行貴買賤賣”，預計價格下降還進行貴買賤賣，這會造成嚴重虧損，明顯不符合正常的期貨交易策略和盈利目標，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉，成交價格分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，該套利交易（）美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利7000

B.虧損7000

C.盈利700000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在A、B兩個期貨交易所的盈虧情況，再將二者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算在A期貨交易所的盈虧1.明確買入和賣出的價格以及交易手數和單位：-已知套利者9月1日買入10手A期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為540美分/蒲式耳；10月8日平倉（即賣出），成交價格為556美分/蒲式耳。-A交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的盈利：每手盈利=平倉價格-買入價格，即\(556-540=16\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總盈利：總盈利=每手盈利×交易手數×交易單位，即\(16×10×5000=800000\)（美分）。步驟二：計算在B期貨交易所的盈虧1.明確賣出和買入的價格以及交易手數和單位：-9月1日賣出10手B期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為570美分/蒲式耳；10月8日平倉（即買入），成交價格為572美分/蒲式耳。-B交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的虧損：每手虧損=平倉價格-賣出價格，即\(572-570=2\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總虧損：總虧損=每手虧損×交易手數×交易單位，即\(2×10×5000=100000\)（美分）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧=A交易所總盈利-B交易所總虧損，即\(800000-100000=700000\)（美分）。因為\(1\)美元=\(100\)美分，所以\(700000\)美分換算成美元為\(700000÷100=7000\)美元，結果為盈利。綜上，該套利交易盈利7000美元，答案選A。23、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結果是（）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】：A

【解析】本題可先明確國債期貨的盈利計算方式，再根據題目所給開倉價格、平倉價格以及合約數量等數據進行計算，從而得出交易結果。步驟一：明確盈利計算公式在國債期貨交易中，盈利或虧損的計算公式為：盈利（虧損）=（開倉價格-平倉價格）×合約面值×合約數量×轉換因子（本題不涉及轉換因子相關內容，可暫不考慮）。步驟二：計算每手合約的盈利已知開倉價格為\(98.880\)，平倉價格為\(98.120\)，合約標的為面值\(100\)萬元的國債，那么每手合約的盈利為：\((98.880-98.120)\times1000000\div100=7600\)（元）這里除以\(100\)是因為國債期貨報價是按百元面值報價，需要換算成實際的價格。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利已知每手合約盈利\(7600\)元，投資者做空了\(10\)手合約，則總盈利為：\(7600×10=76000\)（元）因為計算結果是盈利\(76000\)元，所以答案選A。24、假設某一時刻股票指數為2280點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權合約并持有到期，行權價格是2300點，若到期時標的指數價格為2310點，則在不考慮交易費用、行權費用的情況下，投資者收益為（??）。

A.10點

B.-5點

C.-15點

D.5點

【答案】：B

【解析】本題可根據股指看漲期權的收益計算公式來計算投資者的收益。步驟一：明確股指看漲期權收益的計算方法對于股指看漲期權，當到期時標的指數價格大于行權價格時，期權會被行權，此時投資者的收益計算公式為：收益=到期時標的指數價格-行權價格-期權購買價格；當到期時標的指數價格小于等于行權價格時，期權不會被行權，投資者的損失就是購買期權所支付的價格。步驟二：分析本題具體情況已知投資者買入一手股指看漲期權合約，期權購買價格為\(15\)點，行權價格是\(2300\)點，到期時標的指數價格為\(2310\)點。由于\(2310>2300\)，即到期時標的指數價格大于行權價格，期權會被行權。步驟三：計算投資者的收益將到期時標的指數價格\(2310\)點、行權價格\(2300\)點、期權購買價格\(15\)點代入上述收益計算公式，可得投資者的收益為：\(2310-2300-15=-5\)（點）綜上，答案選B。25、無本金交割外匯遠期的簡稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠期的簡稱。無本金交割外匯遠期（Non-DeliverableForward），簡稱為NDF。這種金融衍生工具主要用于對那些實行外匯管制國家貨幣的遠期匯率進行交易，交易雙方在合約到期時，只需要對約定匯率與實際匯率的差價進行交割清算，無需進行本金的實際交割。選項A的CPD并不是無本金交割外匯遠期的簡稱；選項B的NEF也不是無本金交割外匯遠期的正確簡稱；選項C的NCR同樣不是無本金交割外匯遠期的簡稱。綜上所述，本題正確答案選D。26、在基差(現貨價格一期貨價格)為+2時，買入現貨并賣出期貨，在基差（）時結清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題可根據基差變動與套期保值盈虧的關系來分析?；钍侵脯F貨價格減去期貨價格。在進行套期保值操作時，基差的變動會影響套期保值的盈虧情況。本題中投資者買入現貨并賣出期貨，這是一個典型的套期保值策略。當基差不變時，套期保值可以實現盈虧相抵。因為在買入現貨并賣出期貨的操作中，現貨市場和期貨市場的盈虧是相互關聯(lián)的，基差的穩(wěn)定意味著兩個市場的價格變動能夠相互抵消。題目中初始基差為+2，若要結清時盈虧相抵，基差應保持不變，即基差仍為+2。選項A，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，此時套期保值會出現虧損，而非盈虧相抵，所以選項A錯誤。選項B，基差保持為+2不變，按照套期保值原理，此時可實現盈虧相抵，所以選項B正確。選項C，基差從+2變?yōu)?3，基差變大，套期保值會產生盈利，并非盈虧相抵，所以選項C錯誤。選項D，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，套期保值會出現虧損，不是盈虧相抵的情況，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。27、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題可根據股票期貨合約凈持有成本的定義來分析各選項。選項A：儲存成本儲存成本通常是指在實物商品如農產品、金屬等的存儲過程中產生的費用，包括倉儲費、保險費等。而股票是一種金融資產，不存在實物儲存的問題，也就沒有儲存成本這一概念。所以儲存成本不是股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。選項B：資金占用成本資金占用成本是指投資者購買股票所占用資金的機會成本，例如將資金用于購買股票而不能將其存入銀行獲取利息等。但股票期貨合約的凈持有成本不僅僅取決于資金占用成本，因為持有股票期間還會有股票分紅紅利等情況，需要對資金占用成本進行調整。所以僅資金占用成本不能準確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。選項C：資金占用成本減去持有期內股票分紅紅利在持有股票期貨合約的過程中，投資者會有資金占用成本，同時，在持有期內股票可能會進行分紅。分紅紅利對于投資者來說是一種收益，可以部分抵消資金占用成本。因此，股票期貨合約的凈持有成本應該是資金占用成本減去持有期內股票分紅紅利，該選項正確。選項D：資金占用成本加上持有期內股票分紅紅利持有期內的股票分紅紅利是投資者的收益，會減少凈持有成本，而不是增加凈持有成本。所以資金占用成本加上持有期內股票分紅紅利不能正確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。綜上，答案選C。28、艾略特波浪理論認為，一個完整的波浪包括（）個小浪，前（）浪為上升(下跌)浪，后（）浪為調整浪。

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B

【解析】本題主要考查對艾略特波浪理論中一個完整波浪構成的理解。艾略特波浪理論指出，一個完整的波浪由8個小浪組成。在這8個小浪中，前5浪呈現上升（或下跌）的趨勢，屬于推動浪，推動市場朝著主要趨勢方向發(fā)展；后3浪則是調整浪，用于對前5浪的走勢進行修正和調整，使得市場價格在上升或下跌過程中經歷一定的回調或反彈，以維持市場的動態(tài)平衡。選項A中說前3浪為上升（下跌）浪、后5浪為調整浪，這與艾略特波浪理論中關于推動浪和調整浪數量的劃分不符。選項C和選項D所給出的小浪總數以及推動浪和調整浪的數量組合也均不符合艾略特波浪理論的定義。所以本題正確答案是B。29、關于買進看跌期權的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是（）。

A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金

B.盈虧平衡點=期權價格-執(zhí)行價格

C.盈虧平衡點=期權價格+執(zhí)行價格

D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金

【答案】：D

【解析】本題可根據買進看跌期權盈虧平衡點的相關概念來分析各選項。對于買進看跌期權的投資者來說，其收益情況會受到執(zhí)行價格和權利金的影響。執(zhí)行價格是期權合約中規(guī)定的買賣標的資產的價格，權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用。當標的資產價格下跌時，看跌期權買方可以按照執(zhí)行價格賣出標的資產從而獲利；當標的資產價格上漲時，看跌期權買方可能選擇不執(zhí)行期權，此時損失的就是支付的權利金。在不考慮交易費用的情況下，買進看跌期權的盈虧平衡點是使投資者的收益為零的標的資產價格。當標的資產價格下降到執(zhí)行價格減去權利金的水平時，期權買方執(zhí)行期權獲得的收益剛好彌補了支付的權利金，此時達到盈虧平衡。下面對各選項進行分析：-選項A：盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金，此計算方式不符合買進看跌期權盈虧平衡點的原理，所以該選項錯誤。-選項B：盈虧平衡點=期權價格-執(zhí)行價格，這種計算方式沒有正確反映出盈虧平衡點與執(zhí)行價格和權利金的關系，所以該選項錯誤。-選項C：盈虧平衡點=期權價格+執(zhí)行價格，同樣不符合買進看跌期權盈虧平衡點的計算邏輯，所以該選項錯誤。-選項D：盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金，符合買進看跌期權盈虧平衡點的定義，所以該選項正確。綜上，本題答案是D。30、通常情況下，賣出看漲期權者的收益（不計交易費用）（）。

A.最小為權利金

B.最大為權利金

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據賣出看漲期權的特點來分析賣出看漲期權者收益的情況。對于看漲期權而言，期權購買者支付權利金獲得在未來特定時間以特定價格買入標的資產的權利；而期權出售者收取權利金，承擔在期權購買者行權時按約定價格賣出標的資產的義務。選項A分析：賣出看漲期權者的收益并非最小為權利金。當市場情況對期權購買者不利，期權購買者不行權時，賣出看漲期權者能夠獲得全部權利金；但如果市場情況朝著不利于賣出看漲期權者的方向發(fā)展，比如標的資產價格大幅上漲，期權購買者會選擇行權，此時賣出看漲期權者會面臨損失，其損失可能會使得最終收益小于權利金，所以選項A錯誤。選項B分析：賣出看漲期權者收取期權購買者支付的權利金，當期權購買者不行權時，賣出看漲期權者的收益就是權利金；當期權購買者行權時，賣出看漲期權者可能會產生虧損，其最大收益就是最初收取的權利金，不會超過該金額，所以賣出看漲期權者的收益（不計交易費用）最大為權利金，選項B正確。選項C分析：賣出看漲期權者的收益有上限，即最大為權利金；同時，其損失是沒有下限的。當標的資產價格大幅上漲時，期權購買者行權，賣出看漲期權者需要以較低的約定價格賣出標的資產，而此時標的資產的市場價格很高，隨著標的資產價格不斷上漲，賣出看漲期權者的損失會不斷擴大，所以選項C錯誤。選項D分析：賣出看漲期權者的收益有上限，最大為權利金；只有損失沒有下限，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、某交易者以7340元／噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元／噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元／噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元／噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元／噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】本題可根據金字塔式增倉原則來判斷各選項是否符合要求。金字塔式增倉原則是在現有持倉已經盈利的情況下才能增倉，并且增倉應遵循每次開倉的數量應逐次遞減的原則。分析題干已知交易者以7340元／噸買入10手7月白糖期貨合約，要判斷后續(xù)增倉操作是否符合金字塔式增倉原則，需要考慮價格走勢和增倉數量兩個方面。逐一分析選項A選項：白糖合約價格上升到7350元／噸時再次買入9手合約。-價格走勢：合約價格從7340元／噸上升到7350元／噸，說明交易者的持倉已經盈利，滿足金字塔式增倉原則中“現有持倉已經盈利”這一條件。-增倉數量：第一次買入10手，第二次買入9手，增倉數量逐次遞減，符合金字塔式增倉原則。所以A選項正確。B選項：白糖合約價格下降到7330元／噸時再次買入9手合約。價格從7340元／噸下降到7330元／噸，此時交易者的持倉處于虧損狀態(tài)，不滿足金字塔式增倉原則中“現有持倉已經盈利”這一條件，所以B選項錯誤。C選項：白糖合約價格上升到7360元／噸時再次買入10手合約。-價格走勢：合約價格上升，持倉盈利，滿足盈利增倉的條件。-增倉數量：第一次買入10手，第二次還是買入10手，增倉數量沒有逐次遞減，不滿足金字塔式增倉原則，所以C選項錯誤。D選項：白糖合約價格下降到7320元／噸時再次買入15手合約。價格從7340元／噸下降到7320元／噸，交易者持倉虧損，不滿足金字塔式增倉原則中“現有持倉已經盈利”這一條件，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A選項。32、保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】首先來看題干中的前半部分“保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯”，這是對期貨交易中保證金比率與杠桿、風險收益關系的正確表述，但與本題具體的選項答案并無直接關聯(lián)，為干擾內容。本題實際是考查幾種標價法的知識。選項A美元標價法，它是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。選項B浮動標價法并非常見的規(guī)范標價法表述，在匯率標價方法中并沒有此概念。選項C直接標價法，是用一定單位的外國貨幣為標準來計算折合多少單位的本國貨幣，例如1美元兌換6.5元人民幣等。選項D間接標價法，是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，與直接標價法相對。本題正確答案為D。33、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，同時賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。34、以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：C

【解析】本題可根據利率期貨的相關知識，對各選項逐一進行分析。A選項：中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些均屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以A選項錯誤。B選項：歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，主要用于衡量3個月期的歐洲美元定期存款利率，而不是中長期利率期貨品種，因此B選項錯誤。C選項：中長期利率期貨的標的物通常是中長期債券，由于債券有明確的實物形態(tài)，在合約到期時一般采用實物交割的方式來履行合約，所以中長期利率期貨一般采用實物交割，C選項正確。D選項：短期利率期貨的標的物通常是短期貨幣市場工具，如短期國債、歐洲美元等。這些標的物的交易量大、流動性強，采用現金交割更為便捷高效，所以短期利率期貨一般采用現金交割而非實物交割，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。35、某日，中國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.83元人民幣，現有人民幣10000元，按當日牌價，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據“美元數=人民幣數÷美元與人民幣的兌換比率”來計算可兌換的美元數量。已知外匯牌價為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，現有人民幣\(10000\)元，那么可兌換的美元數為\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以按當日牌價，\(10000\)元人民幣大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。36、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據看漲期權內涵價值的計算公式，結合題目所給條件，判斷該期權是否具有內涵價值，進而得出答案。步驟一：明確看漲期權內涵價值的計算公式及判斷條件對于看漲期權，內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產市場價格-執(zhí)行價格。同時，期權的內涵價值是指期權立即行權時所具有的價值，且內涵價值最小為0，當內涵價值計算結果小于0時，內涵價值取0。步驟二：計算該看漲期權內涵價值的理論值已知某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內涵價值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據規(guī)則確定實際內涵價值由于內涵價值最小為0，而上述計算結果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權的內涵價值應為0港元。綜上，答案選B。37、某交易商以無本金交割外匯遠期（Nr）F）的方式購入6個月的美元兌人民幣遠期合約，價值100萬美元，約定美元對人民幣的遠期匯率為6．2000。假設6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?．2090，則交割時該交易商（）。

A.獲得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.獲得1452美元

【答案】：A

【解析】本題可先明確無本金交割外匯遠期（NDF）的盈利計算方式，再根據題目所給數據計算出該交易商的盈利情況。步驟一：明確盈利計算方式在無本金交割外匯遠期（NDF）交易中，對于購入美元兌人民幣遠期合約的交易商而言，若到期時美元兌人民幣的即期匯率高于約定的遠期匯率，交易商將獲得盈利；盈利金額的計算公式為：盈利金額=合約價值×（即期匯率-遠期匯率）÷即期匯率。步驟二：分析題目所給數據-合約價值：題目中明確該交易商購入的美元兌人民幣遠期合約價值為100萬美元。-遠期匯率：約定的美元對人民幣的遠期匯率為6.2000。-即期匯率：6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090。步驟三：計算盈利金額將上述數據代入盈利金額計算公式，可得：盈利金額=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于計算結果為正數，說明該交易商獲得盈利，即交割時該交易商獲得1450美元。綜上，答案選A。38、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為2400元／噸，乙為賣方，建倉價格為2600元／噸，小麥搬運.儲存.利息等交割成本為60元／噸，雙方商定的平倉價為2540元／噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40元／噸，即2500元／噸，期貨轉現貨后節(jié)約費用總和__________是__________元／噸，甲方節(jié)約__________元／噸，乙方節(jié)約元／噸。（）

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

【答案】：A

【解析】本題可先求出期貨轉現貨后節(jié)約的費用總和，再分別計算出甲方和乙方節(jié)約的費用。步驟一：計算期貨轉現貨后節(jié)約的費用總和在期貨交易中，如果不進行期貨轉現貨，賣方要承擔小麥搬運、儲存、利息等交割成本。已知小麥搬運、儲存、利息等交割成本為\(60\)元/噸，所以期貨轉現貨后，這部分費用不用再支出，即節(jié)約費用總和為\(60\)元/噸。步驟二：計算甲方節(jié)約的費用若不進行期貨轉現貨，甲方按建倉價格\(2400\)元/噸買入期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸賣出合約進行平倉操作，然后再按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。那么甲方實際購買小麥的成本為建倉價加上平倉時的差價，即\(2400+(2540-2400)=2540\)元/噸。而進行期貨轉現貨后，甲方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。所以甲方節(jié)約的費用為\(2540-2500=40\)元/噸。步驟三：計算乙方節(jié)約的費用若不進行期貨轉現貨，乙方按建倉價格\(2600\)元/噸賣出期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸買入合約進行平倉操作，同時需要承擔\(60\)元/噸的交割成本，那么乙方實際賣出小麥的收入為建倉價減去平倉時的差價再減去交割成本，即\(2600-(2600-2540)-60=2480\)元/噸。而進行期貨轉現貨后，乙方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸賣出小麥。所以乙方節(jié)約的費用為\(2500-2480=20\)元/噸。綜上，期貨轉現貨后節(jié)約費用總和是\(60\)元/噸，甲方節(jié)約\(40\)元/噸，乙方節(jié)約\(20\)元/噸，答案選A。39、會員大會是會員制期貨交易所的（）。

A.權力機構

B.監(jiān)管機構

C.常設機構

D.執(zhí)行機構

【答案】：A"

【解析】會員制期貨交易所的會員大會是由全體會員組成的，是該交易所的最高權力機構，它對期貨交易所的重大事項如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決策權。而監(jiān)管機構負責對市場進行監(jiān)督管理，并非會員大會的職能；常設機構一般指日常維持運作的部門；執(zhí)行機構負責執(zhí)行相關決策等工作。所以會員大會是會員制期貨交易所的權力機構，本題答案選A。"40、期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現貨市場頭寸方向（）的期貨合約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。

A.相同

B.相反

C.相關

D.相似

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨套期保值的基本概念。期貨的套期保值是企業(yè)管理價格風險的重要手段，其核心原理是通過在期貨市場和現貨市場采取相反的操作來對沖價格波動帶來的風險。當企業(yè)在現貨市場持有某種商品或資產的頭寸時，如果該商品或資產價格下跌，企業(yè)在現貨市場會遭受損失。此時，若企業(yè)在期貨市場持有與現貨市場頭寸方向相反的期貨合約，即做空期貨，當價格下跌時，期貨合約會盈利，從而彌補現貨市場的損失。反之，如果現貨市場價格上漲，企業(yè)雖然在期貨市場可能會有損失，但現貨市場會盈利，同樣起到了對沖風險的作用。選項A，若期貨合約與現貨市場頭寸方向相同，那么當價格波動時，兩個市場的盈虧方向一致，無法起到對沖價格風險的作用，所以A選項錯誤。選項C，“相關”的表述過于寬泛，不能準確體現套期保值通過反向操作對沖風險的核心要點，所以C選項錯誤。選項D，“相似”同樣不能明確表達出通過相反方向操作來平衡風險的含義，不符合套期保值的原理，所以D選項錯誤。綜上所述，企業(yè)通過持有與現貨市場頭寸方向相反的期貨合約來進行套期保值，本題正確答案是B。41、當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時指令

D.階梯價格指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同交易指令概念的理解和區(qū)分。A選項取消指令，其主要功能是投資者用于撤銷之前下達的指令，與題干中當市場價格達到預設觸發(fā)價格時變?yōu)橄迌r指令執(zhí)行的描述不符，所以A選項錯誤。B選項止損指令，是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，該指令即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行。這與題目所描述的指令特征完全一致，所以B選項正確。C選項限時指令，它是要求在某一特定時間內執(zhí)行的指令，重點在于時間限制，并非依據預設觸發(fā)價格轉變?yōu)橄迌r指令執(zhí)行，因此C選項錯誤。D選項階梯價格指令，是指按指定的價格間隔，逐步購買或出售指定數量期貨合約的指令，與題干所涉及的指令性質不同，故D選項錯誤。綜上，本題答案是B。42、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關知識。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對較長，并不符合短期利率期貨對于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。43、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為65800元/噸和66600元/噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為66800元/噸和67100元/噸。該交易者盈虧情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)該投資者的當日盈虧為（）元(不計交易手續(xù)費、稅金等費用)。

A.盈利50000

B.盈利25000

C.虧損50000

D.虧損25000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算5月銅期貨合約和7月銅期貨合約的盈虧，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，價格為65800元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為66800元/噸。因為買入期貨合約，平倉時價格上漲則盈利，盈利計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易手數×交易單位。在我國銅期貨交易中，交易單位通常為每手5噸。所以5月銅期貨合約的盈利為：\((66800-65800)×10×5=1000×10×5=50000\)（元）步驟二：計算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，價格為66600元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為67100元/噸。因為賣出期貨合約，平倉時價格上漲則虧損，虧損計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易手數×交易單位。所以7月銅期貨合約的虧損為：\((67100-66600)×10×5=500×10×5=25000\)（元）步驟三：計算該交易者的總盈虧總盈虧=5月銅期貨合約的盈利-7月銅期貨合約的虧損，即\(50000-25000=25000\)（元），結果為正，說明該交易者盈利25000元。綜上，答案選B。44、香港恒生指數期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在4月20日以11950點買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點將手中合約平倉，則該交易者的凈收益是（）港元。

A.-5000

B.2500

C.4900

D.5000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出該交易者的盈利金額和傭金支出，再用盈利金額減去傭金支出，即可得到凈收益。步驟一：計算每張合約的盈利香港恒生指數期貨最小變動價位漲跌每點為\(50\)港元，該交易者在\(4\)月\(20\)日以\(11950\)點買入，\(5\)月\(20\)日以\(12000\)點平倉，那么每張合約的點數變動為：\(12000-11950=50\)（點）因為每點變動對應盈利\(50\)港元，所以每張合約的盈利為：\(50\times50=2500\)（港元）步驟二：計算\(2\)張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2500\)港元，該交易者買入了\(2\)張合約，則\(2\)張合約的總盈利為：\(2500\times2=5000\)（港元）步驟三：計算\(2\)張合約的總傭金已知每張合約的傭金為\(25\)港元，該交易者買入\(2\)張合約并平倉（一開一平共\(2\)次操作），那么\(2\)張合約的總傭金為：\(25\times2\times2=100\)（港元）步驟四：計算凈收益凈收益等于總盈利減去總傭金，即：\(5000-100=4900\)（港元）綜上，該交易者的凈收益是\(4900\)港元，答案選C。45、套期保值有效性的衡量通常采用的方法是()。

A.加權平均法

B.幾何平均法

C.算術平均法

D.比率分析法

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值有效性的衡量方法。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：加權平均法是利用過去若干個按照時間順序排列起來的同一變量的觀測值并以時間順序變量出現的次數為權數，計算出觀測值的加權算術平均數，它并非套期保值有效性衡量通常采用的方法。-選項B：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均比率等，在套期保值有效性衡量方面一般不采用該方法。-選項C：算術平均法是求出觀察值的算術平均數，它在很多統(tǒng)計分析中有應用，但不是衡量套期保值有效性的常用方法。-選項D：比率分析法是套期保值有效性衡量通常采用的方法，通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率等來評估套期保值的效果，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。46、人民幣NDF是指以（）匯率為計價標準的外匯遠期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據的計價標準匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無本金交割遠期外匯交易，它是以人民幣匯率為計價標準的外匯遠期合約。在這種交易中，交易雙方基于對人民幣匯率未來走勢的預期，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進行結算，但實際并不進行人民幣的交割，而是通過美元等可自由兌換貨幣來結算差價。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計價標準匯率。所以本題正確答案是C選項。47、公司制期貨交易所股東大會的常設機構是（），行使股東大會授予的權力。

A.監(jiān)事會

B.董事會

C.理事會

D.經理部門

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所股東大會常設機構的相關知識。選項A，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，它的職責主要是對公司的財務、董事和高級管理人員的履職情況等進行監(jiān)督，并不屬于股東大會的常設機構且不行使股東大會授予的權力，所以A選項錯誤。選項B，董事會是公司制期貨交易所股東大會的常設機構，它由股東大會選舉產生，負責執(zhí)行股東大會的決議，行使股東大會授予的權力，如決定公司的經營計劃和投資方案等，故B選項正確。選項C，理事會一般是會員制期貨交易所的權力執(zhí)行機構，并非公司制期貨交易所股東大會的常設機構，所以C選項錯誤。選項D，經理部門負責公司的日常經營管理工作，它是在董事會的領導下開展工作，并非股東大會的常設機構，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。48、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同掉期交易形式的理解。下面對各選項進行分析。選項A：O／N即隔夜掉期交易（OvernightSwap），它是指在交易成交后的次一營業(yè)日交割，然后再反向交易在第三個營業(yè)日進行交割，屬于隔夜掉期交易形式，所以選項A正確。選項B：F／F是指遠期對遠期掉期交易（Forward-ForwardSwap），它是指買進并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠期外匯，不屬于隔夜掉期交易形式，所以選項B錯誤。選項C：T／F指的是即期對明天（Tom-Next）掉期交易，是在即期外匯買賣的同時，做一筆遠期外匯買賣，其中即期交易在成交后的第二個營業(yè)日交割，而不是隔夜的情況，不屬于隔夜掉期交易形式，所以選項C錯誤。選項D：S／F是即期對遠期掉期交易（Spot-ForwardSwap），它是指在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進遠期外匯，并非隔夜掉期交易形式，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。49、某股票組合現值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可先明確凈持有成本的計算公式，再分別計算資金占用成本和持有期內紅利的本利和，最后通過兩者相減得出凈持有成本。步驟一：明確凈持有成本的計算公式對于股票組合遠期合約，凈持有成本=資金占用成本-持有期內紅利的本利和。步驟二：計算資金占用成本資金占用成本是指投資者持有股票組合期間，因占用資金而產生的成本，通常按照市場年利率來計算。已知股票組合現值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，期限為\(3\)個月（因為是\(3\)個月后交割的遠期合約），將年利率換算為月利率為\(12\%\div12=1\%\)，\(3\)個月的利率就是\(3\times1\%=3\%\)。根據利息計算公式：利息=本金×利率，可得資金占用成本為\(1000000\times3\%=30000\)元。步驟三：計算持有期內紅利的本利和預計\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利如果存到合約到期（\(3\)個月后），還可以獲得\(1\)個月的利息。\(1\)個月的利率為\(1\%\)，根據本利和計算公式：本利和=本金×（\(1+\)利率），可得紅利的本利和為\(10000\times(1+1\%)=10100\)元。步驟四：計算凈持有成本根據凈持有成本的計算公式，將資金占用成本和紅利的本