期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及風(fēng)險源等相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A期貨公司應(yīng)將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經(jīng)營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權(quán)益，這是其基本職責(zé)和義務(wù)。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務(wù)的重要資金來源。當(dāng)市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風(fēng)險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強(qiáng)制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)主要集中在存貸款、支付結(jié)算等方面。而期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，與銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍逐漸多元化。除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，期貨公司也可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設(shè)計等服務(wù)。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。2、下列關(guān)于套期保值的描述中，錯誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險對沖”

B.一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，則認(rèn)為套期保值是失敗的

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的選擇手段

D.不是每個企業(yè)都適合做套期保值

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。其本質(zhì)就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，該選項描述正確。選項B：判斷套期保值是否成功不能僅僅依據(jù)期貨市場上是否出現(xiàn)虧損。套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵來降低價格波動對企業(yè)的影響，即使期貨市場出現(xiàn)虧損，但如果現(xiàn)貨市場盈利，且兩者結(jié)合后能夠有效降低風(fēng)險、鎖定成本或利潤，那么套期保值依然是成功的。所以不能一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，就認(rèn)為套期保值是失敗的，該選項描述錯誤。選項C：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著各種價格風(fēng)險，如原材料價格上漲、產(chǎn)品價格下跌等。套期保值通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反方向的操作，能夠在一定程度上抵消價格波動帶來的影響，從而幫助企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險，是企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的一種選擇手段，該選項描述正確。選項D：套期保值需要企業(yè)具備一定的條件，如對期貨市場有一定的了解、有專業(yè)的人員和完善的管理制度等。并不是所有企業(yè)都具備這些條件，也不是所有企業(yè)都面臨適合通過套期保值來規(guī)避的風(fēng)險，所以不是每個企業(yè)都適合做套期保值，該選項描述正確。綜上，答案選B。3、我國鋅期貨合約的最小變動價位是（）元／噸。

A.1

B.5

C.2

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查我國鋅期貨合約的最小變動價位相關(guān)知識。在我國期貨市場中，不同期貨合約有著不同的最小變動價位設(shè)置。對于鋅期貨合約，其最小變動價位為5元／噸，所以答案選B。4、下列屬于結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務(wù)

C.擔(dān)保交易履約

D.管理經(jīng)紀(jì)公司財務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內(nèi)容是否符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用來進(jìn)行解答。選項A：直接參與期貨交易結(jié)算機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀(jì)公司等主體進(jìn)行，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)交易后的結(jié)算等相關(guān)工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務(wù)結(jié)算機(jī)構(gòu)主要側(cè)重于對期貨交易的結(jié)算、保證金管理、擔(dān)保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務(wù)工作有其獨(dú)立的財務(wù)管理體系和部門負(fù)責(zé)，并非由結(jié)算機(jī)構(gòu)來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔(dān)保交易履約結(jié)算機(jī)構(gòu)是期貨交易的中介和擔(dān)保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔(dān)保，負(fù)責(zé)對每筆交易進(jìn)行結(jié)算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)。當(dāng)一方違約時，結(jié)算機(jī)構(gòu)會動用保證金等手段來保障守約方的權(quán)益，從而保證期貨交易的順利進(jìn)行和市場的穩(wěn)定運(yùn)行，所以該選項符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，當(dāng)選。選項D：管理經(jīng)紀(jì)公司財務(wù)經(jīng)紀(jì)公司有自己獨(dú)立的財務(wù)管理系統(tǒng)和相關(guān)人員來負(fù)責(zé)其財務(wù)工作，結(jié)算機(jī)構(gòu)與經(jīng)紀(jì)公司的財務(wù)并不存在管理與被管理的關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要是對經(jīng)紀(jì)公司客戶的交易進(jìn)行結(jié)算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。5、以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實際的期指低于上界

B.實際的期指低于下界

C.實際的期指高于上界

D.實際的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本題主要考查對反向套利操作獲利條件的理解。反向套利是指當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差低于無套利區(qū)間下界時，套利者可以買入期貨合約同時賣出相應(yīng)現(xiàn)貨進(jìn)行套利操作從而獲利。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：實際的期指低于上界，僅低于上界并不能確定能通過反向套利獲利，因為還未明確是否低于下界，所以該選項不符合要求。-選項B：當(dāng)實際的期指低于下界時，存在反向套利機(jī)會，通過特定的套利操作能夠獲利，該選項正確。-選項C：實際的期指高于上界，這種情況通常對應(yīng)正向套利，而非反向套利，所以該選項不正確。-選項D：實際的期指高于下界，不能確定是否能通過反向套利獲利，因為沒有明確低于下界這一關(guān)鍵條件，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。6、下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

A.是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A轉(zhuǎn)換因子是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例。在國債期貨交易中，由于可交割國債有多種，它們的票面利率、期限等各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子這一概念，將可交割國債轉(zhuǎn)換為與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債具有相同價值的等效國債數(shù)量，所以該選項說法正確。選項B轉(zhuǎn)換因子實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。這是轉(zhuǎn)換因子的本質(zhì)定義，通過將可交割國債未來的現(xiàn)金流按照期貨合約標(biāo)的票面利率進(jìn)行折現(xiàn)，得到一個相對統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，用于計算可交割國債的交割價格，該選項說法正確。選項C當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對較高，其價值也相對較高，此時轉(zhuǎn)換因子應(yīng)大于1；反之，當(dāng)可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，轉(zhuǎn)換因子小于1。所以“可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1”這一說法錯誤。選項D轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，并且其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。交易所會根據(jù)一定的規(guī)則和計算方法確定轉(zhuǎn)換因子，并在合約上市時向市場公布，以保證交易的公平性和一致性，在合約存續(xù)期間保持轉(zhuǎn)換因子不變，便于投資者進(jìn)行交易和計算，該選項說法正確。綜上，答案選C。7、某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機(jī)者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出賣出合約的收入和買入合約的支出，再通過兩者的差值判斷投機(jī)結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計算賣出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出\(2\)張合約，成交價為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣出成交價”，可得賣出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計算買入2張日元期貨合約的支出半個月后買入對沖平倉，買入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買入成交價”，可得買入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計算投機(jī)結(jié)果投機(jī)結(jié)果=賣出合約的收入-買入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明該筆投機(jī)是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。8、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：C

【解析】本題考查期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)的最大損失。下面對各選項進(jìn)行逐一分析：-選項A：在期權(quán)交易中，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，存在成本。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)持有者時，這部分權(quán)利金會遭受損失，所以最大損失不可能是零，該選項錯誤。-選項B：買入看漲期權(quán)給予持有者在未來以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。持有者的損失僅限于所支付的權(quán)利金，而不會出現(xiàn)無窮大的損失，該選項錯誤。-選項C：買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或到期日前按照合約約定的價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)購買者不會執(zhí)行期權(quán)，此時最大損失就是全部權(quán)利金，該選項正確。-選項D：標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格是期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實際價格，與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)，買入看漲期權(quán)最大損失不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、在我國期貨公司運(yùn)行中，使用期貨居間人進(jìn)行客戶開發(fā)是一條重要渠道，期貨居間人的報酬來源是（）。

A.期貨公司

B.客戶

C.期貨交易所

D.客戶保證金提取

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨居間人報酬來源的相關(guān)知識。在我國期貨公司的運(yùn)營過程中，期貨居間人起到了客戶開發(fā)的重要作用。期貨居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，期貨公司按照約定向其支付報酬的機(jī)構(gòu)或者個人。選項A，期貨公司委托期貨居間人進(jìn)行客戶開發(fā)等工作后，會按照雙方約定向期貨居間人支付報酬，所以期貨居間人的報酬來源于期貨公司，該選項正確。選項B，客戶是期貨交易的參與者，他們主要是向期貨公司支付交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，并非是期貨居間人報酬的直接來源，該選項錯誤。選項C，期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等相關(guān)活動，并不負(fù)責(zé)向期貨居間人支付報酬，該選項錯誤。選項D，客戶保證金是客戶存放在期貨公司用于期貨交易的資金，不能用于提取作為期貨居間人的報酬，該選項錯誤。綜上，答案選A。10、滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為（）。

A.實物和現(xiàn)金混合交割

B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式相關(guān)知識。選項A，實物和現(xiàn)金混合交割是指在交割過程中既涉及實物的交付又有現(xiàn)金的結(jié)算，但滬深300指數(shù)期貨合約并不采用這種交割方式。選項B，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易，它并非滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約采用的正是現(xiàn)金交割方式，該選項正確。選項D，實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約并非實物交割。綜上，答案選C。11、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)

B.托管人(Custodian)

C.期貨傭金商(FCM)

D.交易經(jīng)理(TM)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同金融角色的職責(zé)，需要判斷哪個選項所代表的角色是受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA）并監(jiān)督CTA交易活動。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）主要是為期貨傭金商（FCM）介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于客戶的引薦，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問以及監(jiān)督交易顧問的交易活動，所以A選項不符合題意。選項B：托管人（Custodian）托管人（Custodian）主要負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，確保資產(chǎn)的安全和完整，提供資產(chǎn)估值、賬戶管理等服務(wù)，并不承擔(dān)幫助挑選商品交易顧問以及對其交易活動進(jìn)行監(jiān)督的職責(zé)，所以B選項不正確。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商（FCM）類似于股票市場的經(jīng)紀(jì)商，是代表客戶買賣期貨合約并收取交易傭金的中介機(jī)構(gòu)，主要工作圍繞期貨交易的執(zhí)行和傭金收取，并非是幫助商品基金經(jīng)理挑選CTA并監(jiān)督其交易，所以C選項也不符合。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其核心職責(zé)之一就是幫助CPO挑選合適的商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督，以確保交易符合相關(guān)的策略和規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。12、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.歐洲

C.亞洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本題考查期貨交易的起源地相關(guān)知識。期貨交易最早萌芽于歐洲。隨著時間的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，歐洲在經(jīng)濟(jì)活動不斷拓展和金融需求日益增長的背景下，逐漸孕育出了期貨交易這種金融工具和交易模式。因此，本題的正確答案是B。"13、下列屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?1000元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差走強(qiáng)的定義來對各選項進(jìn)行分析判斷?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大。對選項A進(jìn)行分析該選項中基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，-500小于300，基差的數(shù)值是變大的，即基差走強(qiáng)，所以選項A符合要求。對選項B進(jìn)行分析此選項里基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，400大于300，基差的數(shù)值變小了，是基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項B不符合要求。對選項C進(jìn)行分析在該選項中，基差從300元/噸變?yōu)?1000元/噸，300大于-1000，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項C不符合要求。對選項D進(jìn)行分析該選項基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，-400大于-600，基差的數(shù)值變小了，是基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。14、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費(fèi)用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報價特點(diǎn)及盈利計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價特點(diǎn)歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)式報價，報價指數(shù)與價格的關(guān)系為：指數(shù)=100-年利率，而合約價值的變動與報價指數(shù)的變動呈反向關(guān)系。在歐洲美元期貨交易中，通常以最小變動價位為基礎(chǔ)來計算盈虧，歐洲美元期貨合約的最小變動價位是0.005（代表年利率0.01%），1個基點(diǎn)（0.01）代表的合約價值變動為25美元。步驟二：計算價格變動點(diǎn)數(shù)已知投資者買入歐洲美元期貨合約的價格為97.300美元，平倉價格為97.800美元，則價格變動點(diǎn)數(shù)為：97.800-97.300=0.50。步驟三：計算每手合約的盈利由于1個基點(diǎn)（0.01）代表的合約價值變動為25美元，價格變動了0.50，相當(dāng)于變動了0.50÷0.01=50個基點(diǎn)。那么每手合約盈利為50×25=1250美元，價格上漲，投資者是盈利的。綜上，投資者該筆交易盈利1250美元/手，答案選A。15、在黃大豆1號期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3900元／噸，乙為賣方，開倉價格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉價格為4040元／噸，商定的交收大豆價格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購人大豆價格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實際購入價格的計算公式來求解甲實際購入大豆的價格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實際購入價格的計算公式為：商定交收價格-（平倉價格-開倉價格）。已知甲為買方，開倉價格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價格為\(4000\)元/噸，平倉價格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實際購入大豆價格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項。16、目前，國內(nèi)各期貨交易所每日收市后都將各品種主要合約當(dāng)日交易量排名（）會員的名單及持倉量予以公布。

A.至多前20名

B.至少前20名

C.至多前25名

D.至少前25名

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)各期貨交易所公布各品種主要合約相關(guān)信息的規(guī)定。國內(nèi)各期貨交易所每日收市后會公布各品種主要合約當(dāng)日交易量排名至少前20名會員的名單及持倉量?！爸辽偾?0名”意味著公布的范圍是前20名及以上，這是一種規(guī)范且符合實際要求的公布方式，能讓市場參與者獲取較為全面和重要的交易信息。而“至多前20名”表示最多到前20名，可能存在信息公布不完整的情況；“至多前25名”和“至少前25名”與實際規(guī)定不符。所以本題正確答案是B。17、最早的金屬期貨交易誕生于（）。

A.德國

B.法國

C.英國

D.美國

【答案】：C"

【解析】本題主要考查最早的金屬期貨交易誕生地的相關(guān)知識。金屬期貨是期貨市場的重要組成部分，在期貨交易發(fā)展歷程中，英國在金屬期貨交易領(lǐng)域有著開創(chuàng)性的地位。最早的金屬期貨交易誕生于英國，所以本題正確答案是C。"18、道氏理論所研究的是（）

A.趨勢的方向

B.趨勢的時間跨度

C.趨勢的波動幅度

D.以上全部

【答案】：A

【解析】本題主要考查道氏理論的研究內(nèi)容。道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它主要側(cè)重于研究趨勢的方向。該理論通過對股票市場價格波動的分析，判斷市場是處于上升趨勢、下降趨勢還是橫向趨勢等。雖然趨勢的時間跨度和波動幅度在市場分析中也較為重要，但它們并非道氏理論主要研究的核心內(nèi)容。所以道氏理論所研究的是趨勢的方向，本題答案選A。19、某投資者在2015年3月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點(diǎn)，則該投資者的收益情況為（）點(diǎn)。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的收益情況，再將二者相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的收益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，因為直接在市場上購買標(biāo)的物更劃算，此時買方的損失就是所支付的權(quán)利金。已知投資者以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)＜9600點(diǎn)，所以該投資者不會行使該期權(quán)，其損失為支付的權(quán)利金180點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的收益情況對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，賣方則賺取買方支付的權(quán)利金。已知投資者以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)＜9300點(diǎn)，所以期權(quán)的買方不會行使該期權(quán)，該投資者獲得權(quán)利金240點(diǎn)。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者在買入期權(quán)上損失180點(diǎn)，在賣出期權(quán)上獲利240點(diǎn)，那么其總收益為240-180=60點(diǎn)，即凈獲利60點(diǎn)。綜上，答案選C。20、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場利率為6％，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價格為（）點(diǎn)。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約合理價格的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)計算公式對于股票指數(shù)遠(yuǎn)期合約，其合理價格的計算公式為\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約的合理價格，\(S\)為現(xiàn)貨價格，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(T-t\)為合約到期時間（年），\(D\)為紅利，\(T-t_1\)為紅利支付時間到合約到期的時間（年）。步驟二：分析題目中的各項參數(shù)現(xiàn)貨價格\(S\)：已知此時的恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么該一攬子股票組合的現(xiàn)貨價格\(S=15000\times50=750000\)港元。無風(fēng)險利率\(r\)：題目中給出市場利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約到期時間\(T-t\)：6月5日簽訂的是3個月后交割的遠(yuǎn)期合約，3個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。紅利\(D\)：預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元。紅利支付時間到合約到期的時間\(T-t_1\)：一個月后收到紅利，3個月后合約到期，那么紅利支付時間到合約到期的時間為\((3-1)\div12=\frac{1}{6}\)年。步驟三：計算遠(yuǎn)期合約的合理價格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times0.25}-5000\timese^{0.06\times\frac{1}{6}}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時，可近似為\(e^x\approx1+x\)，則\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1.015\)，\(e^{0.06\times\frac{1}{6}}\approx1+0.06\times\frac{1}{6}=1.01\)。所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01=761250-5050=756200\)（港元）再將其換算成點(diǎn)數(shù)，點(diǎn)數(shù)\(=\frac{756200}{50}=15124\)（點(diǎn)）綜上，此遠(yuǎn)期合約的合理價格為\(15124\)點(diǎn)，答案選B。21、人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于（）年正式推出。

A.1997

B.2003

C.2005

D.2007

【答案】：D"

【解析】該題正確答案選D。人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于2007年正式推出。因此，選項D符合題意，而A選項1997年、B選項2003年及C選項2005年均不是人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議正式推出的時間，所以A、B、C選項不正確。"22、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，該投資者（）。

A.盈利50點(diǎn)

B.處于盈虧平衡點(diǎn)

C.盈利150點(diǎn)

D.盈利250點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可分別計算買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算買入的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時恒指期貨價格高于執(zhí)行價格，該期權(quán)會被執(zhí)行。此時期權(quán)的盈利為到期時恒指期貨價格減去執(zhí)行價格再減去權(quán)利金，即\(10300-10000-150=150\)（點(diǎn)）。步驟二：計算賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時恒指期貨價格高于執(zhí)行價格，該期權(quán)的買方會執(zhí)行期權(quán)，那么該交易者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)的虧損。此時期權(quán)的虧損為到期時恒指期貨價格減去執(zhí)行價格再減去權(quán)利金，即\(10200-10300+100=0\)（點(diǎn)）。步驟三：計算該投資者的總盈虧將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況相加，可得該投資者的總盈虧為\(150+0=150\)（點(diǎn)）。綜上，該投資者盈利150點(diǎn)，答案選C。23、李某賬戶資金為8萬元，開倉買入10手7月份焦煤期貨合約，成交價為1204元/噸。若當(dāng)日7月份焦煤期貨合約的結(jié)算價為1200元/噸，收盤價為1201元/噸，期貨公司要求的最低交易保證金比率為10％，則在逐日盯市結(jié)算方式下（焦煤每手60噸），該客戶的風(fēng)險度該客戶的風(fēng)險度情況是（）。

A.風(fēng)險度大于90％，不會收到追加保證金的通知

B.風(fēng)險度大于90％，會收到追加保證金的通知

C.風(fēng)險度小于90％，不會收到追加保證金的通知

D.風(fēng)險度大于100％，會收到追加保證金的通知

【答案】：A

【解析】本題可先計算出當(dāng)日交易盈虧、當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額、當(dāng)日交易保證金，進(jìn)而得出風(fēng)險度，再根據(jù)風(fēng)險度判斷是否會收到追加保證金的通知。步驟一：計算當(dāng)日交易盈虧在逐日盯市結(jié)算方式下，當(dāng)日交易盈虧是按當(dāng)日結(jié)算價與成交價的價差來計算的。已知李某開倉買入\(10\)手\(7\)月份焦煤期貨合約，成交價為\(1204\)元/噸，當(dāng)日\(7\)月份焦煤期貨合約的結(jié)算價為\(1200\)元/噸，焦煤每手\(60\)噸。根據(jù)公式“當(dāng)日交易盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當(dāng)日結(jié)算價）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位”，因為是買入，這里可變形為“當(dāng)日交易盈虧\(=\)（當(dāng)日結(jié)算價\(-\)買入成交價）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位”，則李某當(dāng)日交易盈虧為\((1200-1204)×10×60=-2400\)（元），負(fù)號表示虧損。步驟二：計算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額已知李某賬戶資金為\(8\)萬元，即\(80000\)元，當(dāng)日交易虧損\(2400\)元，那么當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(80000-2400=77600\)（元）。步驟三：計算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日交易保證金是根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價和交易手?jǐn)?shù)、交易單位以及保證金比率來計算的。已知當(dāng)日結(jié)算價為\(1200\)元/噸，交易手?jǐn)?shù)為\(10\)手，交易單位為每手\(60\)噸，期貨公司要求的最低交易保證金比率為\(10\%\)。根據(jù)公式“當(dāng)日交易保證金\(=\)當(dāng)日結(jié)算價\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比率”，可得當(dāng)日交易保證金為\(1200×10×60×10\%=72000\)（元）。步驟四：計算風(fēng)險度根據(jù)公式“風(fēng)險度\(=\)當(dāng)日交易保證金\(\div\)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(\times100\%\)”，將當(dāng)日交易保證金\(72000\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(77600\)元代入公式，可得風(fēng)險度為\(72000\div77600\times100\%\approx92.78\%\)，大于\(90\%\)。步驟五：判斷是否會收到追加保證金的通知一般來說，當(dāng)風(fēng)險度小于\(100\%\)時，客戶的保證金是足夠的，不會收到追加保證金的通知；當(dāng)風(fēng)險度大于\(100\%\)時，客戶的保證金不足，會收到追加保證金的通知。本題中風(fēng)險度約為\(92.78\%\)，小于\(100\%\)，所以不會收到追加保證金的通知。綜上，該客戶風(fēng)險度大于\(90\%\)，不會收到追加保證金的通知，答案選A。24、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值中基差變動與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商的盈虧狀況。步驟一：明確基差的概念及基差變動對買入套期保值的影響基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值而言，基差走弱（基差變?。r，套期保值者能得到凈盈利；基差走強(qiáng)（基差變大）時，套期保值者會有凈虧損。步驟二：判斷本題中基差的變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差變小，屬于基差走弱。步驟三：計算該加工商的盈虧金額因為基差走弱，買入套期保值者會盈利，盈利金額等于基差變動值乘以交易的數(shù)量。基差變動值為：\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），負(fù)號表示基差走弱。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約，則交易數(shù)量為\(10\times10=100\)噸。所以盈利金額為\(30\times100=3000\)元。綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。25、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的（）。

A.算術(shù)平均價

B.加權(quán)平均價

C.幾何平均價

D.累加

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的計算方式。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。算術(shù)平均價是一種較為常見且基礎(chǔ)的統(tǒng)計平均方法，它通過對一定時期內(nèi)的所有數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的算術(shù)求和再除以數(shù)據(jù)個數(shù)來計算平均值，能較為客觀地反映該時間段內(nèi)指數(shù)的平均水平，適合作為股指期貨交割結(jié)算價的計算方式。而加權(quán)平均價是根據(jù)不同數(shù)據(jù)的權(quán)重進(jìn)行計算的；幾何平均價常用于計算平均增長率等特定場景；累加并非一種平均價的計算方式，不符合作為交割結(jié)算價的要求。所以本題正確答案是A。26、標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)過（）注冊后方有效。

A.倉庫管理公司

B.制定結(jié)算銀行

C.制定交割倉庫

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查標(biāo)準(zhǔn)倉單有效的必要條件。標(biāo)準(zhǔn)倉單是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，交易所對其注冊有嚴(yán)格的規(guī)定和流程，只有經(jīng)過期貨交易所注冊，標(biāo)準(zhǔn)倉單才具有合法性和有效性，能夠在期貨交易及相關(guān)業(yè)務(wù)中起到相應(yīng)的作用。選項A，倉庫管理公司主要負(fù)責(zé)倉庫日常的運(yùn)營和管理工作，并不具備對標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行注冊使其有效的職能。選項B，指定結(jié)算銀行主要承擔(dān)期貨交易的資金結(jié)算等金融方面的業(yè)務(wù)，與標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊無關(guān)。選項C，指定交割倉庫雖然在期貨交割過程中承擔(dān)著貨物存儲等重要功能，但它本身并沒有權(quán)力注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。綜上所述，正確答案是D。27、以下關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠(yuǎn)期交易通常都以對沖平倉方式了結(jié)頭寸

B.遠(yuǎn)期價格比期貨價格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險相同

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項：期貨交易通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，這種方式較為普遍，因為期貨市場具有較高的流動性和標(biāo)準(zhǔn)化的合約。而遠(yuǎn)期交易一般是通過實物交割來結(jié)束交易的，并非通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，所以A選項錯誤。B選項：期貨市場具有交易集中、信息公開透明等特點(diǎn)，期貨價格是通過眾多交易者在公開市場上競爭形成的，能夠更及時、準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和未來價格走勢，因而期貨價格比遠(yuǎn)期價格更具權(quán)威性，B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，有期貨交易所作為中介，實行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，極大地降低了信用風(fēng)險。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易那樣完善的風(fēng)險控制機(jī)制，信用風(fēng)險相對較高，所以期貨交易和遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險是不同的，C選項錯誤。D選項：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場的不斷完善，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動性差、信用風(fēng)險大等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，D選項正確。綜上，本題答案選D。28、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設(shè)立首席風(fēng)險官的職責(zé)來逐一分析各選項。-選項A：保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健通常涉及到公司財務(wù)管理的多個方面，如合理的財務(wù)規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設(shè)立首席風(fēng)險官主要側(cè)重于對經(jīng)營管理行為的合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進(jìn)行監(jiān)督，并非直接保證財務(wù)穩(wěn)健，所以該選項不正確。-選項B：引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營是一個較為寬泛的概念，涉及到公司運(yùn)營的各個環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風(fēng)險官的核心任務(wù)是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導(dǎo)公司合理經(jīng)營，所以該選項不準(zhǔn)確。-選項C：期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官，其關(guān)鍵職責(zé)就是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查，以確保公司運(yùn)營符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風(fēng)險，該選項正確。-選項D：保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經(jīng)營策略、團(tuán)隊執(zhí)行力等。首席風(fēng)險官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運(yùn)營，但不能直接保證經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)，所以該選項不合適。綜上，答案選C。29、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析每個選項是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項A：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率水平等手段來影響經(jīng)濟(jì)，它屬于政策因素，并非單純的經(jīng)濟(jì)因素。所以選項A不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項B：通貨膨脹率通貨膨脹率是衡量物價水平上漲速度的指標(biāo)。當(dāng)通貨膨脹率上升時，市場上貨幣的實際購買力下降，投資者為了保值會要求更高的利率，從而影響利率期貨價格。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項C：經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，如繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇，市場的資金供求狀況、企業(yè)的投資和融資需求等都會發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率水平和利率期貨價格。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項D：經(jīng)濟(jì)增長速度經(jīng)濟(jì)增長速度反映了一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度較快時，企業(yè)的投資和生產(chǎn)活動增加，對資金的需求也會相應(yīng)增加，可能導(dǎo)致利率上升，從而影響利率期貨價格。所以經(jīng)濟(jì)增長速度是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選A。30、假如面值為100000美元的1年期國債，按照8％的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則該國債的發(fā)行價和實際收益率分別為（）

A.92000美元；8％

B.100000美元；8％

C.100000美元：8.7％

D.92000美元；8.7％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價和實際收益率的計算公式分別進(jìn)行計算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計算國債的發(fā)行價國債按貼現(xiàn)率發(fā)行時，發(fā)行價的計算公式為：發(fā)行價\(=\)面值\(\times(1-\)年貼現(xiàn)率\()\)。已知該國債面值為\(100000\)美元，年貼現(xiàn)率為\(8\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)行價\(=100000\times(1-8\%)=100000\times0.92=92000\)（美元）步驟二：計算國債的實際收益率國債實際收益率的計算公式為：實際收益率\(=\frac{面值-發(fā)行價}{發(fā)行價}\times100\%\)。由步驟一可知發(fā)行價為\(92000\)美元，面值為\(100000\)美元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：實際收益率\(=\frac{100000-92000}{92000}\times100\%=\frac{8000}{92000}\times100\%\approx8.7\%\)綜上，該國債的發(fā)行價為\(92000\)美元，實際收益率約為\(8.7\%\)，答案選D。31、（）是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及概念與題干描述進(jìn)行逐一對比分析來確定答案。選項A：內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。這與題干中描述的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值，并非題干中所描述的“不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益”，所以選項B錯誤。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格、履約價格，是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益這一概念不同，所以選項C錯誤。選項D：市場價格市場價格是指市場上買賣雙方進(jìn)行交易時達(dá)成的價格，和買方執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。32、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對各客戶保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)情況的分析判斷。在題目所涉及的甲、乙、丙、丁四個客戶中，通過對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合考量，對比各客戶在保證金占用及客戶權(quán)益方面的具體表現(xiàn)，最終確定丁客戶的情況符合題目所要求的條件，所以答案選A。"33、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對金融期貨交易所英文縮寫的了解。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：倫敦金屬交易所的英文縮寫是LME，并非CBOT，所以A選項錯誤。-選項B：芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫是CME，與CBOT不符，所以B選項錯誤。-選項C：芝加哥期貨交易所的英文縮寫正是CBOT，所以C選項正確。-選項D：紐約商業(yè)交易所的英文縮寫是NYMEX，不是CBOT，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。34、目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.日元標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各匯率標(biāo)價法的定義及適用范圍來判斷選項。匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，本國貨幣作為價值尺度。大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法。而間接標(biāo)價法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即把本國貨幣當(dāng)作商品，外國貨幣作為價值尺度。目前，歐元、英鎊和澳元等采用的是間接標(biāo)價法。選項A直接標(biāo)價法不符合歐元、英鎊和澳元采用的標(biāo)價方法，所以A選項錯誤。選項C日元標(biāo)價法并非普遍采用的匯率標(biāo)價方法，所以C選項錯誤。選項D歐元標(biāo)價法也不是常見的匯率標(biāo)價方法，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、申請人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時提交()對擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。

A.外交部

B.公證機(jī)構(gòu)

C.國務(wù)院教育行政部門

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查申請相關(guān)證書時所需提交的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件的出具主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時提交國務(wù)院教育行政部門對擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。選項A，外交部主要負(fù)責(zé)國家的外交事務(wù)等工作，并不承擔(dān)境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證的職責(zé)，所以A項錯誤。選項B，公證機(jī)構(gòu)主要對民事法律行為、有法律意義的事實和文書的真實性、合法性予以證明等，但境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證并非由公證機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，所以B項錯誤。選項C，國務(wù)院教育行政部門負(fù)責(zé)教育領(lǐng)域的相關(guān)管理和審核工作，對境外學(xué)歷學(xué)位進(jìn)行認(rèn)證是其職責(zé)范圍內(nèi)的工作，C項正確。選項D，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理，與境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證無關(guān)，所以D項錯誤。綜上，答案選C。36、目前，我國期貨交易所采取分級結(jié)算制度的是（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國采取分級結(jié)算制度的期貨交易所相關(guān)知識。在我國的期貨交易所中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所均采用全員結(jié)算制度，即交易所會員均具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。而中國金融期貨交易所采取分級結(jié)算制度，該制度將交易所會員分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員，結(jié)算會員可以參與結(jié)算，非結(jié)算會員必須通過結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算。綜上所述，答案選D。37、某行權(quán)價為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為207元，當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時，該期權(quán)的時間價值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時間價值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值兩部分構(gòu)成，其計算公式為：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值，變形可得：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)在價值看跌期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價值=行權(quán)價-標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格（當(dāng)行權(quán)價＞標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格時）；看跌期權(quán)內(nèi)在價值=0（當(dāng)行權(quán)價≤標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格時）。已知行權(quán)價為210元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為207元，由于210＞207，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值=210-207=3元。步驟三：計算看跌期權(quán)的時間價值期權(quán)的權(quán)利金就是期權(quán)的價值，已知當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元，即期權(quán)價值為8元。將期權(quán)價值8元和內(nèi)在價值3元代入時間價值計算公式：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值，可得該期權(quán)的時間價值=8-3=5元。綜上，答案選B。38、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者差值得出結(jié)果。步驟一：計算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭會一直持有期貨合約直到交割。在期貨市場中，空頭的平倉盈虧計算公式為：平倉盈虧=（空頭開倉價格-期貨交割價格）。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，由于期貨交割價格與雙方協(xié)議平倉價格無關(guān)，這里假設(shè)期貨交割價格等于雙方最終現(xiàn)貨交收價格加上交割成本，即\(10400+200=10600\)元/噸。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈利為：\(10630-10600=30\)（元/噸）步驟二：計算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，其盈虧由兩部分構(gòu)成：期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧。期貨市場平倉盈虧：期貨市場平倉盈虧=（空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格）。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，則期貨市場平倉盈利為：\(10630-10450=180\)（元/噸）現(xiàn)貨市場盈虧：現(xiàn)貨市場盈虧=（協(xié)議現(xiàn)貨交收價格-實際交割時的現(xiàn)貨價格），這里假設(shè)實際交割時的現(xiàn)貨價格等于期貨交割價格（\(10600\)元/噸），協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，則現(xiàn)貨市場虧損為：\(10400-10600=-200\)（元/噸）總盈虧：將期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧相加，可得空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總盈利為：\(180+(-200)=-20\)（元/噸），即虧損\(20\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的盈虧并得出結(jié)果比較空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易盈利\(30\)元/噸和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易虧損\(20\)元/噸的情況，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易相較于不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的成本變化為：\(30-(-20)=150\)（元/噸），這意味著空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。39、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達(dá)到26％，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要（）。

A.賣出期貨合約131張

B.買入期貨合約131張

C.賣出期貨合約105張

D.買入期貨合約105張

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣出期貨合約數(shù)量的計算公式來確定該基金需要賣出的期貨合約數(shù)量。步驟一：分析套期保值方向投資者為了規(guī)避股票市場價格下跌的風(fēng)險，需要進(jìn)行套期保值。由于該基金認(rèn)為后市下跌可能性大，為保持現(xiàn)有業(yè)績，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可排除B、D選項（買入期貨合約）。步驟二：明確相關(guān)計算公式股指期貨賣出套期保值時，所需賣出的期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為股票組合的價值，\(\beta\)為股票組合與滬深\(300\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約的價格，\(C\)為合約乘數(shù)。步驟三：確定各參數(shù)值-已知股票組合的現(xiàn)值\(V=2.25\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=2.25\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深\(300\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.8\)。-9月到期的期貨合約價格\(F=5700\)點(diǎn)。-滬深\(300\)股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟四：計算期貨合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{2.25\times10^{8}\times0.8}{5700\times300}=\frac{2.25\times0.8\times10^{8}}{1710000}=\frac{1.8\times10^{8}}{1710000}\approx105.26\)由于期貨合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取\(105\)張。綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要賣出期貨合約\(105\)張，答案選C。40、某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風(fēng)險，該投資者以2港元／股的價格買入執(zhí)行價格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為（）時，該投資者應(yīng)該會放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的行權(quán)條件來判斷投資者在何種現(xiàn)貨價格時會放棄行權(quán)?？吹跈?quán)的行權(quán)原理看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格時，行權(quán)可以獲得收益，此時買方會選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格高于執(zhí)行價格時，行權(quán)會帶來損失，此時買方通常會選擇放棄行權(quán)。分析各選項選項A：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為42港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權(quán)時，可按52港元／股的價格賣出股票，而市場上股票的價格僅為42港元／股，行權(quán)可以獲得差價收益，所以投資者會選擇行權(quán)，該選項錯誤。選項B：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為43港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權(quán)可按52港元／股的價格賣出股票，相比市場價格能獲得差價利潤，因此投資者會選擇行權(quán)，該選項錯誤。選項C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為48港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權(quán)可在執(zhí)行價格和現(xiàn)貨價格之間獲得差價收益，所以投資者會選擇行權(quán)，該選項錯誤。選項D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為55港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格高于執(zhí)行價格。若投資者行權(quán)，需按52港元／股的價格賣出股票，而市場上股票價格為55港元／股，行權(quán)會使投資者損失差價部分，因此投資者會選擇放棄行權(quán)，該選項正確。綜上，答案選D。41、掉期全價由交易成交時報價方報出的即期匯率加相應(yīng)期限的（）計算獲得。

A.掉期差

B.掉期間距

C.掉期點(diǎn)

D.掉期基差

【答案】：C"

【解析】該題答案選C。在外匯交易領(lǐng)域，掉期全價的計算方式是交易成交時報價方報出的即期匯率加相應(yīng)期限的掉期點(diǎn)。掉期點(diǎn)反映了不同期限的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異，它是構(gòu)成掉期全價的重要組成部分。而掉期差并非標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語；掉期間距通常指的是掉期交易中不同期限之間的間隔，并非用于計算掉期全價；掉期基差是指兩種不同參考利率之間的利差，也和掉期全價的計算無關(guān)。所以本題正確答案是掉期點(diǎn)，應(yīng)選C。"42、收盤價是指期貨合約當(dāng)日（）。

A.成交價格按成交量加權(quán)平均價

B.最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價

C.最后一筆成交價格

D.賣方申報賣出但未成交的最低申報價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約收盤價的定義對各選項逐一分析。A選項：成交價格按成交量加權(quán)平均價一般是指加權(quán)平均成交價，并非收盤價。該價格反映了某一時間段內(nèi)的整體成交價格水平，不是當(dāng)日期貨合約的收盤價格，所以A選項錯誤。B選項：最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價通常用于確定某些證券交易品種的收盤集合競價價格，而不是期貨合約的收盤價，期貨合約收盤價定義并非如此，所以B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，收盤價是指期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，這是期貨交易中關(guān)于收盤價的標(biāo)準(zhǔn)定義，所以C選項正確。D選項：賣方申報賣出但未成交的最低申報價格是最低賣出申報價，它代表了賣方愿意出售的最低價格水平，但不是該期貨合約當(dāng)日的收盤價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。43、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，己知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情況是（）。

A.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸

B.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧情況，然后判斷對買賣雙方都有利的情況。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方盈虧的計算方法多頭方：在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多頭方的盈利為\((協(xié)議平倉價格-多頭開倉價格)+(多頭開倉價格-交收價格)=協(xié)議平倉價格-交收價格\)。空頭方：空頭方的盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-空頭實際銷售價格)\)，已知空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸，即空頭實際銷售價格為空頭開倉價格減去節(jié)約的交割成本，所以空頭方盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-(空頭開倉價格-140))=140+交收價格-協(xié)議平倉價格\)。分別分析各選項A選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，多頭方盈利為\(30210-30220=-10\)元/噸，即多頭方虧損\(10\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30220-30210=150\)元/噸。該選項中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以A選項錯誤。B選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30480-30400=80\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30480=60\)元/噸。該選項中多頭方和空頭方均盈利，符合對買賣雙方都有利的條件，所以B選項正確。C選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30300-30400=-100\)元/噸，即多頭方虧損\(100\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30300=240\)元/噸。該選項中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以C選項錯誤。D選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30550-30400=150\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30550=-10\)元/噸，即空頭方虧損\(10\)元/噸。該選項中空頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以D選項錯誤。綜上，答案是B選項。44、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費(fèi)

B.保證金利息

C.保險費(fèi)

D.持倉費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差變化的主要制約因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。選項A，管理費(fèi)是指企業(yè)或組織為管理其運(yùn)營活動而發(fā)生的費(fèi)用，與基差的變化并無直接關(guān)聯(lián)，故A選項錯誤。選項B，保證金利息是投資者在期貨交易中繳納保證金所產(chǎn)生的利息收益或成本，它并非基差變化的主要制約因素，故B選項錯誤。選項C，保險費(fèi)是為了獲得保險保障而支付的費(fèi)用，和基差的變動沒有直接的因果聯(lián)系，故C選項錯誤。選項D，持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}費(fèi)，因為期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差異往往與持有商品的成本有關(guān)，持倉費(fèi)的變動會直接影響基差的大小，所以基差的變化主要受制于持倉費(fèi)，D選項正確。綜上，本題答案選D。45、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查對風(fēng)險度概念的理解。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：可用資金/客戶權(quán)益×100％，該公式所表達(dá)的并非風(fēng)險度的含義，所以選項A錯誤。-選項B：風(fēng)險度是指保證金占用/客戶權(quán)益×100％。保證金占用反映了投資者當(dāng)前交易中被占用的資金情況，客戶權(quán)益是投資者賬戶中的總權(quán)益，通過計算保證金占用與客戶權(quán)益的比例，可以衡量投資者賬戶面臨的風(fēng)險程度，故選項B正確。-選項C：保證金占用/可用資金×100％，此公式并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)風(fēng)險度，因此選項C錯誤。-選項D：客戶權(quán)益/可用資金×100％，該計算方式不符合風(fēng)險度的定義，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。46、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股/手，行權(quán)價為70元，該股票當(dāng)前價格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.300

B.500

C.-300

D.800

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票看跌期權(quán)行權(quán)凈收益的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和計算公式股票看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，行權(quán)凈收益的計算公式為：行權(quán)凈收益=（行權(quán)價-到期標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模-權(quán)利金。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)合約規(guī)模：已知合約規(guī)模為100股/手，投資者買入一手，所以合約規(guī)模為100股。行權(quán)價：題目中明確給出行權(quán)價為70元。到期標(biāo)的資產(chǎn)價格：期權(quán)到期日，股票價格為55元，即到期標(biāo)的資產(chǎn)價格為55元。權(quán)利金：權(quán)利金為7元，由于合約規(guī)模是100股，所以投資者付出的總權(quán)利金=7×100=700元。步驟三：計算行權(quán)凈收益將上述數(shù)據(jù)代入行權(quán)凈收益計算公式可得：行權(quán)凈收益=（70-55）×100-7×100=15×100-700=1500-700=800（元）綜上，投資者到期行權(quán)凈收益為800元，答案選D。47、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入套期保值交易，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，到期平倉時的基差應(yīng)為（）元/噸。（玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的基差變動與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計算出到期平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值基差變動與盈虧的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者有凈虧損?；钭儎优c套期保值效果的關(guān)系公式為：凈盈利（虧損）=Δ基差×交易數(shù)量。步驟二：計算交易數(shù)量已知玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，該經(jīng)銷商建倉10手，則交易數(shù)量為：\(10\times10=100\)（噸）步驟三：設(shè)未知數(shù)并根據(jù)公式列方程設(shè)到期平倉時的基差為\(x\)元/噸，已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，則基差變動\(\Delta\)基差為\((x-(-20))=(x+20)\)元/噸。又已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，根據(jù)凈盈利（虧損）\(=\Delta\)基差×交易數(shù)量，可列出方程：\((x+20)\times100=3000\)步驟四：解方程對\((x+20)\times100=3000\)求解，方程兩邊同時除以100可得：\(x+20=30\)，移項可得\(x=30-20=10\)（元/噸）所以，到期平倉時的基差應(yīng)為10元/噸，答案選B。48、滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價值的相關(guān)知識。滬深300股指期貨的合約價值計算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個選項中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"49、在我國，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計算公式期貨合約交易的盈虧計算公式為：盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉價為35820元/噸，對沖平倉時賣出價為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉價為36180元/噸，對沖平倉時買入價為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉價為36280元/噸，對沖平倉時賣出價為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。50、（）是期貨和互換的基礎(chǔ)。

A.期貨合約

B.遠(yuǎn)期