期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、某大豆加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，當時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變化來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格的差值。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入期貨合約，其目的是為了防范未來現(xiàn)貨價格上漲的風險。在套期保值操作中，基差變動與套期保值效果密切相關。計算公式為：基差變動=平倉時基差-建倉時基差。已知建倉時基差為-30元/噸，平倉時基差為-60元/噸，則基差變動為：-60-（-30）=-30（元/噸），基差走弱30元/噸。對于買入套期保值者來說，基差走弱，套期保值者能得到完全保護并會出現(xiàn)凈盈利。大豆期貨交易一般1手為10噸，該加工商買入10手期貨合約。則該加工商的盈利為：30×10×10=3000（元）。所以該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。2、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔監(jiān)管期貨市場等職能，負責制定相關的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護市場秩序和保護投資者權益等，并非負責制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進行交易的主體，他們主要進行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標準化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這種標準化的合約設計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。3、如果股指期貨價格高于股票組合價格并且兩者差額大于套利成本，適宜的套利策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時買入股票組合

B.買入股指期貨合約，同時賣空股票組合

C.賣出股指期貨合約，同時賣空股票組合

D.賣出股指期貨合約，同時買入股票組合

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨價格與股票組合價格的關系以及套利策略的原理來進行分析。當股指期貨價格高于股票組合價格，并且兩者差額大于套利成本時，意味著存在套利機會。此時可以進行正向套利操作，即賣出價格相對較高的股指期貨合約，同時買入價格相對較低的股票組合。在未來，當股指期貨價格和股票組合價格趨向于一致時，再分別進行反向操作平倉，就可以獲得兩者價格差減去套利成本后的利潤。選項A中，買入股指期貨合約和股票組合，這種操作無法利用股指期貨價格高于股票組合價格的價差獲利，不符合套利邏輯。選項B中，買入股指期貨合約同時賣空股票組合，這樣會進一步擴大風險，而不是進行有效的套利，因為股指期貨價格本身就高于股票組合價格，買高賣低會導致虧損。選項C中，賣出股指期貨合約和賣空股票組合，兩邊都是賣出操作，無法實現(xiàn)套利目的，不能利用兩者的價格差獲取收益。選項D中，賣出股指期貨合約，同時買入股票組合，符合正向套利的操作邏輯，能夠利用股指期貨和股票組合之間的價格差進行套利。所以本題正確答案是D。4、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時賣出8月鋁期貨合約，價格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時間后，價差擴大的情形是（）。

A.7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸

B.7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸

C.7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸

D.7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項情形下的價差，通過比較判斷價差是否擴大。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的價格為13420元／噸，賣出8月鋁期貨合約的價格為13520元／噸。由于是用7月合約價格減去8月合約價格來計算價差，所以建倉時的價差為\(13420-13520=-100\)元／噸。步驟二：逐一分析各選項A選項：7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸，此時價差為\(13460-13500=-40\)元／噸。因為\(-40＞-100\)，但價差是由負數(shù)向正數(shù)方向變化，其絕對值是變小的，意味著價差實際上是縮小了，所以A選項錯誤。B選項：7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸，此時價差為\(13400-13600=-200\)元／噸。因為\(-200＜-100\)，且價差的絕對值是變大的，說明價差擴大了，所以B選項正確。C選項：7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸，此時價差為\(13450-13400=50\)元／噸。因為\(50＞-100\)，價差由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，表明價差是擴大的，但本題是先買入7月合約、賣出8月合約，以7月價格減8月價格算價差，原價差為負，此情況不符合常規(guī)的該套利方式下價差擴大的邏輯（應是負價差絕對值變大），所以C選項錯誤。D選項：7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸，此時價差為\(13560-13300=260\)元／噸。因為\(260＞-100\)，價差由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，但同樣不符合本題套利方式下價差擴大的邏輯，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。5、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負責幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀商(IB)

B.托管人(Custodian)

C.期貨傭金商(FCM)

D.交易經(jīng)理(TM)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融機構在商品基金運作中的職責。選項A，介紹經(jīng)紀商（IB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，其并不負責幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以A選項錯誤。選項B，托管人（Custodian）通常負責保管基金資產(chǎn)等相關資產(chǎn)托管工作，并非負責幫助挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以B選項錯誤。選項C，期貨傭金商（FCM）是接受客戶交易指令，代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，不承擔題干中所描述的職責，所以C選項錯誤。選項D，交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要職責就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以D選項正確。綜上，答案選D。6、()是指期權買方能夠行使權利的最后時間，過了規(guī)定時間，沒有被執(zhí)行的期權合約停止行權。

A.合約月份

B.執(zhí)行價格間距

C.合約到期時間

D.最后交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權相關概念的理解。選項A：合約月份合約月份指的是期權合約對應的到期月份，它只是對到期時間所在月份的一個界定，并非期權買方能夠行使權利的最后時間。例如，一個合約月份為3月的期權合約，并不意味著到3月的某個具體時刻就不能行權了，它重點強調(diào)的是到期的月份范疇，而不是行權截止的具體時間點，所以A選項不符合題意。選項B：執(zhí)行價格間距執(zhí)行價格間距是指同一期權合約中，相鄰兩個執(zhí)行價格之間的差值。它主要與期權買賣雙方約定的執(zhí)行價格相關，和期權買方行使權利的最后時間沒有直接關聯(lián)。比如在一系列期權合約中，執(zhí)行價格可能依次為100、102、104等，相鄰價格之間的差值2就是執(zhí)行價格間距，它不涉及行權的時間限制，所以B選項不正確。選項C：合約到期時間合約到期時間是指期權買方能夠行使權利的最后時間，一旦超過了這個規(guī)定的時間，還沒有被執(zhí)行的期權合約就會停止行權。這明確了期權買方行權的時間邊界，符合題目中對該概念的描述，所以C選項正確。選項D：最后交易日最后交易日是指期貨或期權合約可以進行交易的最后一天，它主要針對的是交易行為的截止時間，而非行使權利的截止時間。在最后交易日后，雖然不能再進行該合約的買賣交易，但期權買方在某些情況下仍有可能在合約到期時間前行權，所以它和題目所描述的概念不同，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。7、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關系來進行分析。在利用股指期貨進行套期保值時，計算買賣期貨合約數(shù)量的公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。從該公式可以看出，在其他條件（現(xiàn)貨總價值、期貨指數(shù)點、每點乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β系數(shù)越小，買賣期貨合約的數(shù)量就越少，即買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈正比關系。綜上所述，答案選A。8、甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當時就確定價格，而要求成交價后議。甲提議基差交易，提出確定價格的原則是比10月期貨價低3美分／蒲式耳，雙方商定給乙方20天時間選擇具體的期貨價。乙方接受條件，交易成立。試問如果兩周后，小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易結果是（）。

A.甲小麥貿(mào)易商不能實現(xiàn)套期保值目標

B.甲小麥貿(mào)易商可實現(xiàn)套期保值目標

C.乙面粉加工商不受價格變動影響

D.乙面粉加工商遭受了價格下跌的損失

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及基差交易的特點，對甲小麥貿(mào)易商和乙面粉加工商的交易結果進行分析。分析甲小麥貿(mào)易商的情況甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價格下跌的風險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約在期貨市場上買進平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。甲提出基差交易，確定價格的原則是比10月期貨價低3美分／蒲式耳。兩周后小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，此時甲在期貨市場上會因價格下跌而盈利，加之其在現(xiàn)貨市場按照約定的基差價格賣出小麥，所以甲小麥貿(mào)易商可以實現(xiàn)套期保值目標，B選項正確，A選項錯誤。分析乙面粉加工商的情況乙面粉加工商需購進一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當時就確定價格，而選擇接受甲的基差交易提議。兩周后小麥期貨價格大跌，乙按照約定的基差（比10月期貨價低3美分／蒲式耳）來確定購買小麥的價格，由于期貨價格大幅下跌，乙能以相對較低的價格購進小麥，所以乙面粉加工商因價格下跌而受益，C、D選項錯誤。綜上，本題答案選B。9、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算公式，再結合已知條件計算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計算公式在套期保值中，基差的變化會影響套期保值的效果。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關，公式為：套期保值凈盈利=建倉時基差-平倉時基差×合約規(guī)?！潦謹?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手數(shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設未知數(shù)并代入公式計算設平倉時的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時基差-平倉時基差）×合約規(guī)?！潦謹?shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應為\(-200\)元/噸，答案選B。10、當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒指期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)香港恒生指數(shù)期貨合約的相關規(guī)定來計算價格波動。在香港期貨市場，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為每點50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，指數(shù)下跌了\(16000-15980=20\)點。由于恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)是每點50港元，所以恒指期貨合約的實際價格波動為下跌的點數(shù)乘以合約乘數(shù)，即\(20×50=1000\)港元。綜上，答案選B。11、一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務?？吹跈鄡?nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。題目中給出執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權的內(nèi)涵價值為30美分/蒲式耳，答案選A。12、期貨業(yè)協(xié)會的章程由會員大會制定，并報()備案。

A.國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構

B.國務院期貨監(jiān)督管理機構

C.國家工商行政管理總局

D.商務部

【答案】：B

【解析】本題考查期貨業(yè)協(xié)會章程備案的相關規(guī)定。依據(jù)相關法規(guī)，期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其章程的制定需遵循特定程序并報相關部門備案。國務院期貨監(jiān)督管理機構負責對期貨市場進行監(jiān)督管理，期貨業(yè)協(xié)會的活動與期貨市場密切相關，其章程報國務院期貨監(jiān)督管理機構備案，有助于監(jiān)管機構對期貨行業(yè)自律組織的規(guī)范管理，維護期貨市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。選項A，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構主要負責監(jiān)管國有資產(chǎn)相關事務，與期貨業(yè)協(xié)會章程備案無關；選項C，國家工商行政管理總局主要負責市場主體登記注冊等工商管理工作，并非期貨業(yè)協(xié)會章程備案的主管部門；選項D，商務部主要負責國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作等事務，與本題所涉及的期貨業(yè)協(xié)會章程備案事項不相關。因此，本題正確答案是B。13、在我國，為期貨交易所提供結算服務的機構是（）。

A.期貨交易所內(nèi)部機構

B.期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各機構的職能來判斷為期貨交易所提供結算服務的機構。選項A：期貨交易所內(nèi)部機構在我國，部分期貨交易所內(nèi)部設有結算機構，負責期貨交易的結算工作，包括對會員的交易盈虧進行計算、保證金管理、風險控制等，能為期貨交易所提供結算服務，所以該選項正確。選項B：期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要是對期貨市場進行監(jiān)測監(jiān)控，負責期貨市場交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、分析以及保證金安全存管監(jiān)控等工作，并不直接為期貨交易所提供結算服務，所以該選項錯誤。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是制定行業(yè)規(guī)范和標準、開展行業(yè)自律管理、組織期貨從業(yè)人員資格考試、維護會員的合法權益等，不承擔期貨交易所的結算職能，所以該選項錯誤。選項D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并非為期貨交易所提供結算服務的機構，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。14、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第一部分價格變動的“1點”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價中“1點”所代表的美元金額。在金融領域，美國中長期國債期貨報價有其特定的規(guī)則和標準，其中第一部分價格變動的“1點”代表1000美元。所以本題答案選C。15、關于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風險則是指個別公司或行業(yè)特有的風險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風險越大，而非非系統(tǒng)性風險越大。非系統(tǒng)性風險與公司自身的特定因素相關，和β系數(shù)并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風險，與非系統(tǒng)性風險無關，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。16、目前，外匯市場上匯率的標價多采用（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.歐洲美元標價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯市場上匯率標價的常見方式。各選項分析A選項：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，在國際外匯市場并非是最普遍采用的標價方法。B選項：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，它也不是外匯市場上匯率標價的主流方式。C選項：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在外匯市場上，由于美元在國際貨幣體系中的重要地位和廣泛使用，目前外匯市場上匯率的標價多采用美元標價法，該選項符合題意。D選項：歐洲美元標價法并不存在“歐洲美元標價法”這一廣泛使用的匯率標價方法，此為干擾項。綜上，本題正確答案是C。17、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。

A.期貨交易所

B.證券交易所

C.中國證監(jiān)會

D.期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。選項A期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，它統(tǒng)一制定期貨合約，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。期貨交易所通過制定統(tǒng)一的合約，保證了期貨交易的規(guī)范性和標準化，使得交易雙方能夠在公平、透明的環(huán)境下進行交易，所以選項A正確。選項B證券交易所主要是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。其業(yè)務主要圍繞股票、債券等證券展開，并非制定期貨合約的主體，所以選項B錯誤。選項C中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它主要起到監(jiān)管作用，而不是直接制定期貨合約，所以選項C錯誤。選項D期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，但并不負責制定期貨合約，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。18、某紡織廠3個月后將向美國進口棉花250000磅，當前棉花價格為72美分／磅，為防止價格上漲，該廠買入5手棉花期貨避險，成交價格78.5美分／磅。3個月后，棉花交貨價格為70美分／鎊，期貨平倉價格為75.2美分／磅，棉花實際進口成本為()美分／磅。

A.73.3

B.75.3

C.71.9

D.74.6

【答案】：B

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再通過計算期貨市場的盈虧，進而得出棉花實際進口成本。步驟一：分析套期保值原理套期保值是指企業(yè)通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反方向的交易，來對沖價格波動風險。本題中紡織廠為防止棉花價格上漲，買入棉花期貨進行避險。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場上，買入價為\(78.5\)美分/磅，平倉價為\(75.2\)美分/磅，每磅虧損為買入價減去平倉價，即：\(78.5-75.2=3.3\)（美分/磅）步驟三：計算棉花實際進口成本已知3個月后棉花交貨價格（即現(xiàn)貨價格）為\(70\)美分/磅，由于期貨市場每磅虧損\(3.3\)美分/磅，所以需要將期貨市場的虧損加到現(xiàn)貨價格上，才能得到棉花實際進口成本：\(70+3.3=73.3\)（美分/磅）但需要注意的是，本題可能是出題有誤，按照正確的邏輯計算結果為\(73.3\)美分/磅，而題目所給答案為\(75.3\)美分/磅。若要使得答案為\(75.3\)美分/磅，我們可以反向推導期貨市場的盈虧：\(75.3-70=5.3\)（美分/磅）即如果期貨市場每磅虧損\(5.3\)美分/磅時，棉花實際進口成本為\(75.3\)美分/磅，此時平倉價格應該為\(78.5-5.3=73.2\)美分/磅，與題目中所給的平倉價格\(75.2\)美分/磅不符。綜上所述，按常規(guī)計算本題答案應為\(73.3\)美分/磅，但題目給定答案為\(B\)選項\(75.3\)美分/磅。19、當期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應當立即書面通知全體股東，并向（）。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會派出機構

D.期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構報告

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項時的報告要求。根據(jù)相關規(guī)定，當期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應當立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構報告。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責行業(yè)自律管理等工作，并非期貨公司出現(xiàn)重大事項時的報告對象，所以A項不正確。選項B，中國證監(jiān)會是全國證券期貨市場的主管部門，對整個證券期貨市場進行宏觀管理和監(jiān)督，但期貨公司出現(xiàn)重大事項時通常是先向其住所地的派出機構報告，而非直接向中國證監(jiān)會報告，所以B項不正確。選項C，表述不夠準確，應明確是期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構，所以C項不正確。選項D，符合相關規(guī)定，期貨公司需向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構報告，所以D項正確。綜上，答案選D。20、在進行賣出套期保值時，使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差變動與賣出套期保值效果的關系，逐一分析各選項來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。選項A：基差不變當基差不變時，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧剛好完全相抵，實現(xiàn)完全套期保值，但不存在凈盈利情況。所以選項A不符合題意。選項B：基差走弱基差走弱即基差的數(shù)值變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱會使期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后出現(xiàn)凈虧損。所以選項B不符合題意。選項C：基差為零基差為零意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格相等。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相互抵消，不會產(chǎn)生凈盈利。所以選項C不符合題意。選項D：基差走強基差走強即基差的數(shù)值變大。在賣出套期保值中，基差走強時，現(xiàn)貨市場盈利大于期貨市場虧損，或者現(xiàn)貨市場虧損小于期貨市場盈利，從而使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利。所以選項D符合題意。綜上，本題正確答案是D。21、當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導致市場上商品的供給小于需求，進而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。22、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出多頭和空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實際買賣價格，進而判斷正確選項。步驟一：計算多頭的實際買入價格期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭的實際買入價格計算公式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-多頭開倉價格）。已知多頭開倉價格為\(10210\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)=10400-240=10160\)（元/噸）步驟二：計算空頭的實際賣出價格期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空頭的實際賣出價格計算公式為：現(xiàn)貨交收價格+（空頭開倉價格-平倉價格）-交割成本。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，棉花的交割成本為\(200\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200=10400+180-200=10580\)（元/噸）綜上，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，所以本題正確答案是A選項。23、（）是某一期貨合約在上一交易日的收盤價。

A.昨結算

B.昨收盤

C.昨開盤

D.昨成交

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約相關術語含義。選項A：昨結算昨結算指的是上一交易日的結算價，它是根據(jù)期貨交易所規(guī)定的當日交易結束后對某一期貨合約當日所有成交價格按照一定加權平均方式計算出來的價格，并非上一交易日的收盤價，所以選項A錯誤。選項B：昨收盤“昨收盤”很明顯是指某一期貨合約在上一交易日的收盤價，也就是上一交易日該期貨合約交易結束時的最后成交價格，所以選項B正確。選項C：昨開盤昨開盤是上一交易日期貨合約開始交易時的第一筆成交價格，即開盤價，而不是收盤價，所以選項C錯誤。選項D：昨成交“昨成交”是一個比較寬泛的概念，它涵蓋了上一交易日該期貨合約所有的成交情況，并非特指上一交易日的收盤價，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元／盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結果為-5美元／盎司，答案選D。25、中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于（）年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本題主要考查中國香港恒生指數(shù)開始編制的年份這一知識點。中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)，所以正確答案選D。"26、一個投資者以13美元購人一份看漲期權，標的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權的內(nèi)涵價值和時間價值分別是（）。

A.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10美元

B.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13美元

C.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元

D.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確期權內(nèi)涵價值和時間價值的概念，再分別計算該期權的內(nèi)涵價值和時間價值，最后根據(jù)計算結果選擇正確答案。步驟一：明確期權內(nèi)涵價值和時間價值的概念-內(nèi)涵價值：是指期權立即行權時所具有的價值，對于看漲期權來說，其內(nèi)涵價值等于標的資產(chǎn)市場價格減去協(xié)定價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于協(xié)定價格時），若標的資產(chǎn)市場價格小于等于協(xié)定價格，則內(nèi)涵價值為0。-時間價值：是指期權價格超過其內(nèi)涵價值的部分，即時間價值=期權價格-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該期權的內(nèi)涵價值已知該看漲期權的標的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，市場定價為100美元，由于市場定價大于協(xié)定價格，根據(jù)上述內(nèi)涵價值的計算方法，可得該期權的內(nèi)涵價值為：100-90=10（美元）。步驟三：計算該期權的時間價值已知投資者購入該看漲期權的價格為13美元，即期權價格為13美元，由步驟二已求得內(nèi)涵價值為10美元，根據(jù)時間價值的計算方法，可得該期權的時間價值為：13-10=3（美元）。綜上，該期權的內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元，答案選C。27、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機撮合成交

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商交易并非我國期貨交易所采用的交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不同，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池內(nèi)面對面地通過大聲喊價，輔以手勢來表達交易意向的交易方式。雖然這種交易方式曾經(jīng)在期貨交易中較為常見，但目前我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機撮合成交是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。它是我國目前期貨交易所采用的交易方式，具有高效、公平、公正等特點。所以D選項正確。綜上，答案選D。28、期權按權利主要分為（）。

A.認購期權和看漲期權

B.認沽期權和看跌期權

C.認購期權和認沽期權

D.認購期權和奇異期權

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權按權利的主要分類。期權按權利劃分，主要分為認購期權和認沽期權。認購期權是指期權買方有權在約定時間以約定價格從賣方手中買入約定數(shù)量的標的資產(chǎn)；認沽期權是指期權買方有權在約定時間以約定價格向賣方賣出約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。選項A中，看漲期權其實就是認購期權的一種通俗說法，二者本質(zhì)是一個概念，該選項表述不準確；選項B同理，看跌期權即認沽期權，并非期權按權利的兩種不同主要分類；選項D里的奇異期權是期權的一種特殊類型，不屬于期權按權利劃分的主要類別。綜上，答案選C。29、以下關于K線的描述中，正確的是()。

A.實體表示的是最高價與開盤價的價差

B.當收盤價高于開盤價時，形成陽線

C.實體表示的是最高價與收盤價的價差

D.當收盤價高于開盤價時，形成陰線

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對K線相關概念的理解。選項A：實體并不表示最高價與開盤價的價差。在K線圖中，實體部分反映的是開盤價和收盤價之間的價格區(qū)間，并非最高價與開盤價的價差，所以該選項錯誤。選項B：當收盤價高于開盤價時，K線會形成陽線。這是K線圖中陽線形成的基本定義，所以該選項正確。選項C：實體表示的不是最高價與收盤價的價差，而是開盤價和收盤價的差值情況，因此該選項錯誤。選項D：當收盤價高于開盤價時，應該形成陽線而不是陰線，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。30、（）最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所的了解。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，在期貨市場有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項錯誤。選項B，美國堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所，故B選項正確。選項C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項錯誤。選項D，倫敦國際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時間上并非最早，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。31、假設英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.升水30點

B.貼水30點

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)升水和貼水的概念，結合即期匯率與遠期匯率的數(shù)值來判斷英鎊兌美元的30天遠期匯率情況。升水和貼水的概念在外匯市場中，升水是指遠期匯率高于即期匯率；貼水是指遠期匯率低于即期匯率。匯率變動的點數(shù)是指匯率變動的最小單位，一個點通常表示萬分之一。本題情況分析已知英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783。因為1.4783＞1.4753，即遠期匯率高于即期匯率，所以英鎊兌美元的30天遠期匯率是升水。計算升水點數(shù)升水點數(shù)等于遠期匯率減去即期匯率，即1.4783-1.4753=0.003。由于一個點表示萬分之一，0.003換算成點數(shù)就是30點。綜上，英鎊兌美元的30天遠期匯率升水30點，答案選A。32、芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

A.遠期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。在期貨市場的發(fā)展歷程中，遠期交易是期貨交易的雛形。芝加哥期貨交易所成立之初，其交易方式是簽訂遠期合約。遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而期貨合約是在遠期合約的基礎上發(fā)展而來的標準化合約；互換合約是兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易；期權合約是一種賦予持有人在某一特定日期或該日期前以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)權利的合約。所以，芝加哥期貨交易所成立之初采用簽訂遠期合約的交易方式，本題答案選A。33、某歐洲美元期貨合約的年利率為2．5％，則美國短期利率期貨的報價正確的是（）。

A.97.5％

B.2.5

C.2.500

D.97.500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約報價的計算方法來判斷美國短期利率期貨的正確報價。在短期利率期貨交易中，歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價，其報價方式為100減去按360天計算的不帶百分號的年利率。已知某歐洲美元期貨合約的年利率為2.5％，按照上述報價規(guī)則，該美國短期利率期貨的報價應為100-2.5=97.5。在期貨報價中，通常會精確到小數(shù)點后三位，所以其報價為97.500。因此，答案選D。34、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元／噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元／噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算加權平均成本，來確定市價反彈到多少時可以避免損失。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知該投機者第一次買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸；第二次在\(2000\)元/噸的價格買入\(5\)手合約。步驟二：計算總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。根據(jù)公式“成本=成交價格×買入手數(shù)”，可分別計算兩次買入的成本：-第一次買入的成本為：\(2030×10=20300\)（元）-第二次買入的成本為：\(2000×5=10000\)（元）則兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計算總手數(shù)總手數(shù)為兩次買入手數(shù)之和，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計算加權平均成本加權平均成本等于總成本除以總手數(shù)，即：\(30300÷15=2020\)（元/噸）這意味著當市價反彈到\(2020\)元/噸時，投機者賣出合約的收入剛好可以彌補其買入合約的總成本，從而避免損失。綜上，答案選B。35、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。期貨交易所作為期貨市場的核心組織和管理機構，具備制定統(tǒng)一規(guī)則和標準的權威性和專業(yè)性，能夠確保期貨交易的規(guī)范、公平和有序進行，所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。而期貨公司是接受客戶委托，從事期貨交易的中介機構，并不負責制定期貨合約；期貨業(yè)協(xié)會主要負責行業(yè)自律、維護行業(yè)秩序等工作，不參與期貨合約的制定；證監(jiān)會是對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管的機構，主要履行監(jiān)管職能，也不承擔制定期貨合約的職責。綜上，本題正確答案是A。36、關于利率上限期權的概述，正確的是（）。

A.市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔任何支付義務

B.買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買賣雙方均需要支付保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權的相關概念，對各選項逐一分析判斷。選項A利率上限期權是指買方支付權利金，與賣方達成一個協(xié)議，在一定期限內(nèi)，若市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，買方不會從該期權中獲得額外收益，賣方不需要承擔任何支付義務；若市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。所以該選項表述正確。選項B在利率上限期權中，當市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，是賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項C根據(jù)利率上限期權的規(guī)則，在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項D在利率上限期權交易中，只有賣方需要繳納保證金，以確保其在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時能夠履行支付義務，買方支付權利金后就獲得期權，無需繳納保證金。所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。37、假設當前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價差發(fā)生的變化是（）。

A.擴大了5個點

B.縮小了5個點

C.擴大了13個點

D.擴大了18個點

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出初始價差和變化后的價差，再對比兩者得出價差的變化情況。步驟一：計算初始價差初始時，3月歐元/美元外匯期貨價格為1.3500，6月的歐元/美元外匯期貨價格為1.3510。在外匯交易中，價差是指不同月份合約價格之間的差值。所以初始價差為6月合約價格減去3月合約價格，即：\(1.3510-1.3500=0.0010\)因為外匯交易中通常以“點”為單位衡量價格變動，1點等于\(0.0001\)，所以\(0.0010\)換算為點是\(0.0010\div0.0001=10\)點。步驟二：計算變化后的價差10天后，3月合約價格變?yōu)?.3513，6月合約價格變?yōu)?.3528。同理，變化后的價差為6月合約價格減去3月合約價格，即：\(1.3528-1.3513=0.0015\)換算為點是\(0.0015\div0.0001=15\)點。步驟三：計算價差的變化情況用變化后的價差減去初始價差，可得價差的變化量為：\(15-10=5\)點由于結果為正數(shù)，說明價差是擴大的，即價差擴大了5個點。綜上，答案選A。38、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元／日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元／日元。該筆投機的結果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出買入和賣出日元期貨合約的總金額，再通過兩者的差值來判斷投機結果是盈利還是虧損。步驟一：計算買入日元期貨合約的總金額已知投機者買入\(2\)張\(9\)月份到期的日元期貨合約，每張金額為\(12500000\)日元，成交價為\(0.006835\)美元／日元。根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價”，可得買入時花費的總金額為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計算賣出日元期貨合約的總金額半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為\(0.007030\)美元／日元。同樣根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價”，可得賣出時獲得的總金額為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計算投機結果用賣出時獲得的總金額減去買入時花費的總金額，可得：\(175750-170875=4875\)（美元）結果為正，說明該筆投機是盈利的，盈利了\(4875\)美元。綜上，答案選B。39、某日，我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價為1元/噸，下一交易日不是有效報價的是（?）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結算價格與每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再據(jù)此判斷各選項是否為有效報價。步驟一：計算下一交易日價格波動范圍已知我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸，每日價格最大波動限制為±4%。計算上限價格：上限價格是在結算價格的基礎上增加最大波動幅度，計算公式為\(結算價格\times(1+最大波動限制)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動價為1元/噸，所以價格需取整，故上限價格為3234元/噸。計算下限價格：下限價格是在結算價格的基礎上減少最大波動幅度，計算公式為\(結算價格\times(1-最大波動限制)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因為最小變動價為1元/噸，價格需取整，所以下限價格為2986元/噸。綜上，下一交易日的有效報價范圍是2986元/噸到3234元/噸。步驟二：判斷各選項是否為有效報價-選項A：2986元/噸，剛好是有效報價范圍的下限，屬于有效報價。-選項B：3234元/噸，是有效報價范圍的上限，屬于有效報價。-選項C：2996元/噸，在2986元/噸到3234元/噸的有效報價范圍內(nèi)，屬于有效報價。-選項D：3244元/噸，大于有效報價范圍的上限3234元/噸，不屬于有效報價。因此，答案選D。40、期貨交易是從（）交易演變而來的。

A.期權

B.掉期

C.遠期

D.即期

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易的起源。對各選項的分析A選項：期權是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權利，它與期貨交易的演變并無直接的起源關系，所以A選項錯誤。B選項：掉期是交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，并非期貨交易演變的源頭，所以B選項錯誤。C選項：遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的，通過標準化合約等改進，逐步形成了現(xiàn)代的期貨交易市場，所以期貨交易是從遠期交易演變而來的，C選項正確。D選項：即期交易是指買賣雙方成交后，在當時或之后的兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的交易，它和期貨交易在交易方式和時間安排上差異較大，不是期貨交易演變的源頭，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。41、某投資者預計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，于是，他在該市場以6800美元/噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元/噸的價格賣出5手9月銅合約。則當（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。

A.6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格保持不變

D.9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計算各選項中投資者平倉時的獲利情況，進而判斷正確答案。題干分析投資者預計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價格上漲時獲利，賣出合約意味著價格下跌時獲利。我們需要根據(jù)不同選項中6月和9月銅合約價格的變化，來計算投資者平倉時的盈利情況。各選項分析A選項：-6月銅合約價格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉時未獲利也未虧損。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價格上漲導致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項不符合要求。B選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利，所以B選項符合要求。C選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項不符合要求。D選項：題干中“9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會造成邏輯混亂，無法準確計算投資者的盈虧情況，所以D選項不符合要求。綜上，正確答案是B。42、歐洲美元期貨合約的報價有時會采用100減去以（)天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報價中計算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報價通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計算的不帶百分號的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計算歐洲美元期貨合約報價時，采用的是按360天計算的年利率。這是因為在金融領域尤其是國際貨幣市場相關業(yè)務中，360天的計算方式較為常用，它簡化了計算過程，方便進行利率的計算和比較等操作。選項A的300天不符合該市場對于歐洲美元期貨合約報價計算年利率的天數(shù)要求；選項C的365天是平年的實際天數(shù)，在該計算中并不適用；選項D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報價計算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。43、在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品的需求，該國貨幣匯率()。

A.下跌

B.上漲

C.不變

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一國經(jīng)濟增長率與貨幣匯率之間的關系來分析該國貨幣匯率的變動情況。在其他條件不變時，一國經(jīng)濟增長率相對較高，國民收入增加相對較快。隨著國民收入的快速增加，該國居民對外國商品的需求會增加。居民購買外國商品時，需要將本國貨幣兌換成外國貨幣，這就導致外匯市場上對外國貨幣的需求增加，而本國貨幣的供給增加。根據(jù)供求關系原理，當一種貨幣的供給增加，而需求相對不變或者減少時，其價格會下降。在匯率方面，本國貨幣供給增加，會使本國貨幣相對外國貨幣貶值，即該國貨幣匯率下跌。所以，答案選A。44、如果進行賣出套期保值，結束保值交易的有利時機是（）。

A.當期貨價格最高時

B.基差走強

C.當現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差的相關知識來分析各選項。選項A當期貨價格最高時，雖然此時期貨市場的價格處于高位，但賣出套期保值的效果不僅取決于期貨價格，還與現(xiàn)貨價格以及基差的變化有關。僅僅期貨價格最高并不能確定就是結束保值交易的有利時機，因為現(xiàn)貨價格的走勢可能不同，兩者之間的基差情況也不明確，所以該選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走強意味著現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅。對于進行賣出套期保值的投資者來說，在基差走強的情況下，套期保值可以取得較好的效果，是結束保值交易的有利時機。例如，投資者賣出期貨合約進行套期保值，當基差走強時，現(xiàn)貨市場的盈利和期貨市場的虧損相抵后，整體能夠獲得較好的收益，所以該選項正確。選項C當現(xiàn)貨價格最高時，同選項A，只考慮現(xiàn)貨價格最高是不全面的。賣出套期保值需要綜合考慮期貨價格以及基差的變化情況，不能僅僅依據(jù)現(xiàn)貨價格最高就判定是結束保值交易的有利時機，所以該選項錯誤。選項D基差走弱表示現(xiàn)貨價格的漲幅小于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅大于期貨價格的跌幅。在賣出套期保值中，基差走弱會使套期保值的效果變差，不利于投資者，所以不是結束保值交易的有利時機，該選項錯誤。綜上，本題答案是B。45、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元／噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元／噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到()時才可以避免損失。（不計手續(xù)費等費用）

A.2010元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入的平均成本，當市價反彈到平均成本時可避免損失。步驟一：明確兩次買入的相關信息-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸，則第一次買入的總成本為\(10\times2030=20300\)元。-第二次買入：在\(2000\)元/噸的價格再次買入\(5\)手合約，則第二次買入的總成本為\(5\times2000=10000\)元。步驟二：計算兩次買入的總手數(shù)和總成本-總手數(shù)：兩次買入的手數(shù)之和，即\(10+5=15\)手。-總成本：兩次買入的成本之和，即\(20300+10000=30300\)元。步驟三：計算平均成本平均成本=總成本÷總手數(shù)，即\(30300\div15=2020\)元/噸。當市價反彈到平均成本\(2020\)元/噸時，該投機者剛好可以彌補之前的損失，避免虧損。所以本題答案選B。46、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價為2270元/噸，平倉價為2180元/噸。因為是賣出開倉，價格下降則盈利，盈利金額計算公式為：（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。已知交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價為2280元/噸，平倉價為2220元/噸。由于是買入開倉，價格下降則虧損，虧損金額計算公式為：（買入價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。同樣交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。47、2001年“9*11”恐怖襲擊事件在美國發(fā)生，投資者紛紛拋售美元，購入黃金保值，使得世界黃金期貨價格暴漲。同時，銅、鋁等有色金屬期貨價格和石油期貨價格也暴漲，而美元則大幅下跌。這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動周期因素

B.金融貨幣因素

C.經(jīng)濟因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及因素的特點，分析題干中事件對期貨價格產(chǎn)生影響的本質(zhì)因素，從而選出正確答案。選項A：經(jīng)濟波動周期因素經(jīng)濟波動周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，通常會包含繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。經(jīng)濟波動周期主要是由經(jīng)濟內(nèi)部的供求關系、生產(chǎn)能力、消費需求等經(jīng)濟層面的因素變化引起的。而題干中是“9·11”恐怖襲擊這一事件引發(fā)的市場反應，并非經(jīng)濟自身的周期性波動，所以該事件不屬于經(jīng)濟波動周期因素對期貨價格的影響，A選項錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素主要涉及利率、匯率、貨幣供應量等金融和貨幣層面的變動。例如，當利率上升時，資金會更傾向于存入銀行獲取利息，從而減少對期貨等投資品的需求；貨幣供應量增加可能會引發(fā)通貨膨脹預期，進而影響期貨價格。但題干中“9·11”恐怖襲擊是一個政治性質(zhì)的突發(fā)事件，并非金融貨幣因素的直接作用，所以B選項錯誤。選項C：經(jīng)濟因素經(jīng)濟因素一般包括宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等與經(jīng)濟運行相關的方面。如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長、財政政策和貨幣政策的調(diào)整等會對期貨市場產(chǎn)生影響。而“9·11”恐怖襲擊是一起政治事件，并非由經(jīng)濟因素直接導致期貨價格的變化，所以C選項錯誤。選項D：政治因素政治因素是指能夠影響社會政治穩(wěn)定、國際關系等方面的事件，這些事件會對經(jīng)濟和市場產(chǎn)生重大影響?！?·11”恐怖襲擊是典型的政治突發(fā)事件，它引發(fā)了投資者的恐慌情緒，使得投資者紛紛拋售美元，購入黃金等保值資產(chǎn)，導致世界黃金期貨價格、有色金屬期貨價格和石油期貨價格暴漲，美元大幅下跌。這充分體現(xiàn)了政治因素對期貨價格的影響，所以D選項正確。綜上，答案選D。48、日K線實體表示的是（）的價差。

A.結算價與開盤價

B.最高價與開盤價

C.收盤價與開盤價

D.最低價與開盤價

【答案】：C

【解析】本題主要考查日K線實體所表示價差的相關知識。K線圖是股票、期貨等金融市場常用的技術分析工具，日K線是根據(jù)每個交易日的開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制而成。其中，K線實體部分反映了股價或其他金融產(chǎn)品價格在一個交易日內(nèi)的變動情況。選項A，結算價通常用于期貨交易等領域，是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價，它與開盤價的價差并不是日K線實體所表示的內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項B，最高價是指在一個交易日內(nèi)所出現(xiàn)的最高價格，它與開盤價的關系不能完整體現(xiàn)K線實體所代表的意義，K線實體并非單純由最高價與開盤價決定，所以該選項錯誤。選項C，日K線實體表示的就是收盤價與開盤價的價差。當收盤價高于開盤價時，K線實體為陽線，代表價格上漲；當收盤價低于開盤價時，K線實體為陰線，代表價格下跌，所以該選項正確。選項D，最低價是指在一個交易日內(nèi)所出現(xiàn)的最低價格，它與開盤價的價差也不是日K線實體所表示的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。49、當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒指期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B"

【解析】香港恒生指數(shù)期貨的合約乘數(shù)通常為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，指數(shù)下跌了16000-15980=20點。因為每變動一個指數(shù)點，恒指期貨合約的價格變動為合約乘數(shù)乘以變動點數(shù)，即50×20=1000港元，所以恒指期貨合約的實際價格波動為1000港元，答案選B。"50、鋁型材廠決定利用鋁期貨進行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20600元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格漲至21500元/噸，現(xiàn)貨價格也上漲至21200元/噸。該廠按此現(xiàn)貨價格購進鋁錠，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠實際采購鋁錠的成本是（）元/噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過計算期貨市場的盈虧，進而得出該廠實際采購鋁錠的成本。步驟一：明確買入套期保值的概念及計算思路買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。本題中鋁型材廠進行買入套期保值，在期貨市場建倉買入期貨合約，之后對沖平倉，其在期貨市場的盈利可以沖減現(xiàn)貨市場采購成本的增加。步驟二：計算期貨市場的盈利期貨市場盈利的計算方式為：（平倉價格-建倉價格）×交易數(shù)量。本題未提及交易數(shù)量，由于單位是元/噸，可看作交易數(shù)量為\(1\)噸。已知3月5日建倉價格為\(20600\)元/噸，6月5日期貨價格漲至\(21500\)元/噸并對沖平倉，則期貨市場盈利為：\(21500-20600=900\)（元/噸）步驟三：計算實際采購鋁錠的成本實際采購鋁錠的成本等于現(xiàn)貨市場采購價格減去期貨市場盈利。已知6月5日現(xiàn)貨價格上漲至\(21200\)元/噸，期貨市場盈利為\(900\)元/噸，則該廠實際采購鋁錠的成本為：\(21200-900=20300\)（元/噸）綜上，答案選D。第二部分多選題(30題)1、期貨合約與遠期合約的不同點主要表現(xiàn)在（）方面。

A.交易對象

B.保證金制度

C.履約方式

D.信用風險

【答案】：ABCD

【解析】本題考查期貨合約與遠期合約的不同點。以下對每個選項進行分析：選項A：交易對象期貨合約的交易對象是標準化合約，這些合約在交易所上市交易，合約的各項條款如數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等都是標準化的，具有較高的流動性。而遠期合約的交易對象是非標準化合約，是交易雙方根據(jù)彼此的特定需求協(xié)商確定合約條款，個性化程度高，但流動性較差。所以交易對象是期貨合約與遠期合約的不同點之一。選項B：保證金制度期貨交易實行保證金制度，交易雙方都需要按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保合約的履行。保證金是對交易履約的一種擔保，它使期貨交易具有杠桿效應。而遠期合約一般沒有保證金制度，或者保證金的要求和形式與期貨不同，更多地依賴交易雙方的信用，交易雙方在合約到期時才進行實際的交割或結算。因此，保證金制度是兩者的差異點。選項C：履約方式期貨合約的履約方式有兩種，一種是實物交割，另一種是對沖平倉。大多數(shù)投資者會選擇對沖平倉的方式來了結期貨頭寸，即通過賣出（或買入）與之前買入（或賣出）的期貨合約數(shù)量相等、方向相反的合約來結束交易。而遠期合約的履約方式主要是實物交割，交易雙方在合約到期時按照約定的條款進行實際的商品或資產(chǎn)的交割。所以履約方式不同也是期貨合約和遠期合約的區(qū)別。選項D：信用風險期貨交易由于有交易所作為中間方進行結算和擔保，交易所會對會員的信用進行嚴格管理，并且通過保證金制度、每日無負債結算制度等措施來降低信用風險。因此，期貨交易的信用風險相對較低。而遠期合約是交易雙方直接簽訂的協(xié)議，信用風險主要取決于交易對手的信用狀況，如果一方違約，另一方可能會遭受損失，所以遠期合約的信用風險相對較高。綜上，期貨合約與遠期合約在交易對象、保證金制度、履約方式和信用風險等方面均存在不同，