期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》第一部分單選題(50題)1、美元標價法即以若干數(shù)量()來表示一定單位美元的價值的標價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標價法的概念。美元標價法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標價方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。選項A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來全面概括表示一定單位美元價值所用到的貨幣，所以A選項錯誤。選項B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項錯誤。選項C，非美元貨幣符合美元標價法中用于表示一定單位美元價值的貨幣范疇，所以C選項正確。選項D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價值的貨幣，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、某投資者當日開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，如果該投資者當日全部平倉，價格分別為2830點和2870點，當日的結算價分別為2810點和2830點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計交易手續(xù)費等費用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利10000

【答案】：A

【解析】1.首先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則：-滬深300指數(shù)期貨每點價值為300元。-平倉盈虧（逐日盯市）的計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)+（買入平倉價-賣出開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)。2.然后分別計算3月份和4月份合約的盈虧：-對于3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是買入開倉，開倉價為2800點，平倉價為2830點。則3月份合約的盈虧為\((2830-2800)\times300\times10=30\times300\times10=90000\)元（盈利）。-對于4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是賣出開倉，開倉價為2850點，平倉價為2870點。則4月份合約的盈虧為\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)元（虧損）。3.最后計算總的平倉盈虧：-總的平倉盈虧為3月份合約盈虧與4月份合約盈虧之和，即\(90000+(-60000)=30000\)元，是盈利的。所以該投資者的平倉盈虧（逐日盯市）為盈利30000元，答案選A。3、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補充完整題目題干信息進行進一步分析。"4、持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A.追加的投資額應小于上次的投資額

B.追加的投資額應等于上次的投資額

C.追加的投資額應大于上次的投資額

D.立即平倉，退出市場

【答案】：A

【解析】本題考查持倉頭寸獲利后追加投資額的相關知識。在持倉頭寸獲利后追加投資額時，需要遵循一定的投資原則和風險控制策略。一般來說，為了控制投資風險，避免因過度投入導致?lián)p失大幅增加，追加的投資額應小于上次的投資額。選項B中，若追加的投資額等于上次的投資額，在市場出現(xiàn)不利變動時，可能會使損失擴大的速度更快，不利于風險控制，所以該選項不正確。選項C中，追加的投資額大于上次的投資額，會進一步加大投資風險，一旦市場形勢反轉，投資者可能面臨更大的損失，不符合穩(wěn)健投資的理念，因此該選項錯誤。選項D中，立即平倉退出市場并非是在持倉頭寸獲利后追加投資額的合理做法，題干討論的是追加投資的情況，而此選項是退出市場，與題意不符，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。5、以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約

B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約

C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約

D.賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約而獲利。選項A，買入1手LME（倫敦金屬交易所）3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份的同種商品合約，屬于跨市套利。選項B，買入5手CBOT（芝加哥期貨交易所）3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約，兩個合約的交割月份不同，不滿足跨市套利要求同一交割月份的條件，不屬于跨市套利。選項C，賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約，買賣的并非同種商品合約，且交割月份也不一致，不屬于跨市套利。選項D，賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約，買賣的不是同種商品合約，不屬于跨市套利。綜上，正確答案是A。6、某美國投資者買入50萬歐元。計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設當日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1．4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1．4101。(不計手續(xù)費等費用)

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，那么買入\(50\)萬歐元花費的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元。\(3\)個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。則該投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為\(70.6-72.16=-1.56\)萬美元，即損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧已知該投資者進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元則需要的期貨合約數(shù)為\(50\div12.5=4\)張。\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。在期貨市場上，投資者進行的是空頭操作，即先賣出期貨合約，平倉時再買入期貨合約。所以每\(1\)歐元在期貨市場上的盈利為\(1.4450-1.4101=0.0349\)美元。那么\(50\)萬歐元在期貨市場上的盈利為\(50\times0.0349=1.745\)萬美元，即獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。7、根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細則》，2014年3月4日，市場上交易的國債期貨合約是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細則》來判斷2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約。在國債期貨交易中，通常交易的是最近三個季月的合約。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日處于3月，此時最近的三個季月分別是3月、6月、9月，對應的國債期貨合約為TF1403（代表2014年3月到期交割的合約）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合約）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合約）。選項A中缺少TF1403合約，不符合要求；選項C中TF1404不是季月合約，不符合國債期貨交易規(guī)則；選項D中TF1412不是此時最近的三個季月合約，不符合實際交易情況。所以2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約是TF1403，TF1406，TF1409，答案選B。8、7月11日，某鋁廠與某鋁貿易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于（）元/噸（不計手續(xù)費等費用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定實物交收價格，再分析套期保值后鋁廠實際的售價情況。步驟一：明確實物交收價格題目中提到鋁廠與鋁貿易商約定以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收，8月中旬該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價進行實物交收。那么實物交收價格為期貨基準價加上100元/噸，即\(16800+100=16900\)元/噸。步驟二：計算期貨市場的盈虧情況鋁廠在7月11日以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬按16800元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。由于是賣出期貨合約，期貨價格上漲，所以期貨市場是虧損的，虧損金額為平倉價格減去開倉價格，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價鋁廠在實物交收時得到的價格是16900元/噸，但在期貨市場虧損了200元/噸，那么通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于實物交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，答案選C。9、在我國，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國交易保證金比率與交割期的關系。在我國的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風險會逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風險，保障交易的順利進行，交易保證金比率一般會隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務，從而降低違約風險。選項B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會使得違約成本降低，違約風險加大，不利于防范違約風險，所以該選項錯誤。選項C，保證金比率不會毫無規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風險通常是提高，所以該選項錯誤。選項D，不隨交割期臨近而調整保證金比率，無法應對交割期臨近時違約風險增加的情況，不利于交易市場的穩(wěn)定，所以該選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。10、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國客戶最主要的下單方式。在當今數(shù)字化時代，互聯(lián)網(wǎng)技術高度發(fā)達且廣泛普及，互聯(lián)網(wǎng)下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強等特點，成為了我國客戶最主要的下單方式。選項A，微信下單只是互聯(lián)網(wǎng)下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對較窄；選項B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網(wǎng)下單，且使用場景相對受限；選項D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問題，不能滿足現(xiàn)代社會快速交易的需求。因此，正確答案是C選項。"11、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權責說明書

C.期貨交易風險說明書

D.期貨交易全權委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請時的相關規(guī)定。首先分析選項A，期貨交易具有不確定性和風險性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風險誤導，所以選項A錯誤。選項B，在期貨交易相關流程中，并沒有“期貨交易權責說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項B錯誤。選項C，由于期貨交易存在較高的風險，為了讓客戶充分了解期貨交易的風險，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，使客戶在知曉風險的前提下進行交易，該選項正確。選項D，期貨交易全權委托意味著客戶將交易決策等重要權利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風險和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權委托，也不會提供期貨交易全權委托合同書，選項D錯誤。綜上，答案選C。12、如果進行賣出套期保值，則基差（）時，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)賣出套期保值以及基差的相關知識來分析各個選項。選項A：基差為零基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當基差為零時，意味著現(xiàn)貨價格與期貨價格相等。在賣出套期保值中，僅僅基差為零并不能直接得出套期保值效果為凈盈利的結論，因為還需考慮價格的變化情況等因素，所以該項不符合要求。選項B：基差不變基差不變時，套期保值者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧剛好相抵，實現(xiàn)完全套期保值，但不會產生凈盈利。例如，若基差一直保持為某一固定數(shù)值，現(xiàn)貨市場價格的變動和期貨市場價格的變動幅度相同，那么在兩個市場的盈虧會相互抵消，沒有額外的盈利，所以該項也不正確。選項C：基差走強基差走強是指基差的數(shù)值變大，也就是現(xiàn)貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。對于賣出套期保值者來說，其在期貨市場是空頭，在現(xiàn)貨市場是多頭。當基差走強時，在現(xiàn)貨市場的盈利會大于在期貨市場的虧損，或者在期貨市場的盈利會大于在現(xiàn)貨市場的虧損，從而使得套期保值效果為凈盈利，所以該項正確。選項D：基差走弱基差走弱意味著基差的數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度。在賣出套期保值的情況下，基差走弱會導致套期保值者在現(xiàn)貨市場的盈利小于在期貨市場的虧損，或者在期貨市場的盈利小于在現(xiàn)貨市場的虧損，套期保值效果為凈虧損，而不是凈盈利，所以該項錯誤。綜上，答案選C。13、下列屬于結算機構的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務

C.擔保交易履約

D.管理經(jīng)紀公司財務

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內容是否符合結算機構的作用來進行解答。選項A：直接參與期貨交易結算機構的主要職責并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀公司等主體進行，結算機構主要負責交易后的結算等相關工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結算機構的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務結算機構主要側重于對期貨交易的結算、保證金管理、擔保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務工作有其獨立的財務管理體系和部門負責，并非由結算機構來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔保交易履約結算機構是期貨交易的中介和擔保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔保，負責對每筆交易進行結算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務。當一方違約時，結算機構會動用保證金等手段來保障守約方的權益，從而保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定運行，所以該選項符合結算機構的作用，當選。選項D：管理經(jīng)紀公司財務經(jīng)紀公司有自己獨立的財務管理系統(tǒng)和相關人員來負責其財務工作，結算機構與經(jīng)紀公司的財務并不存在管理與被管理的關系，結算機構主要是對經(jīng)紀公司客戶的交易進行結算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。14、看跌期權的買方擁有向期權賣方（）一定數(shù)量的標的物的權利。

A.賣出

B.買入或賣出

C.買入

D.買入和賣出

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的定義來判斷買方擁有的權利?？吹跈嘤址Q認沽期權、賣出期權、出售期權、賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出期權，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。也就是說，看跌期權的買方預期標的物價格會下跌，所以擁有向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利。因此本題正確答案是A選項。15、一般來說，股指期貨不包括（）。

A.標準普爾500股指期貨

B.長期國債期貨

C.香港恒生指數(shù)期貨

D.日經(jīng)225股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查股指期貨的相關知識。股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。選項A，標準普爾500股指期貨是以標準普爾500指數(shù)為標的物的股指期貨，是股指期貨的一種。選項B，長期國債期貨是利率期貨的一種，它是以國債為標的物進行交易的期貨合約，并非以股票價格指數(shù)為標的物，所以不屬于股指期貨。選項C，香港恒生指數(shù)期貨是以香港恒生指數(shù)為標的物的股指期貨，屬于股指期貨的范疇。選項D，日經(jīng)225股指期貨是以日經(jīng)225指數(shù)為標的物的股指期貨，同樣屬于股指期貨。綜上，正確答案是B選項。16、下列關于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、截至2013年，全球ETF產品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查截至2013年全球ETF產品的規(guī)模數(shù)據(jù)。正確答案是B選項。截至2013年，全球ETF產品已超過2萬億美元，所以應選B。"18、市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格是（）。

A.市場價格

B.供給價格

C.需求價格

D.均衡價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格概念的理解，下面對各選項進行分析。-選項A：市場價格是指市場上商品買賣的價格，它會受到多種因素的影響而波動，并不一定是供給力量與需求力量相等時形成的價格，所以該選項錯誤。-選項B：供給價格是指生產者為提供一定數(shù)量的某種產品所愿接受的最低價格，它主要取決于生產該產品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時的價格，所以該選項錯誤。-選項C：需求價格是指消費者對一定量商品所愿意支付的價格，它反映的是消費者的購買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時的價格概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：均衡價格是指一種商品需求量與供給量相等時的價格，也就是市場供給力量和需求力量正好相等時所形成的價格，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。19、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.持倉時間

B.持倉目的

C.持倉方向

D.持倉數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對各選項進行逐一分析：-選項A：持倉時間主要反映的是投資者持有期貨合約的時長，它并非用于劃分多頭投機者和空頭投機者的依據(jù)，不同持倉時間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項A錯誤。-選項B：持倉目的是投資者進行期貨交易想要達成的目標，如套期保值、獲取差價收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者的劃分并無直接關聯(lián)，所以選項B錯誤。-選項C：多頭投機者是指預計價格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機者是指預計價格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉方向的不同來劃分的，所以選項C正確。-選項D：持倉數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒有直接關系，不同持倉數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。20、假設當前歐元兌美元期貨的價格是1.3600(即1.3600美元=1歐元)，合約大小為125000歐元，最小變動價位是0.0001點。那么當期貨合約價格每跳動0.0001點時，合約價值變動（??）。

A.15.6美元

B.13.6歐元

C.12.5美元

D.12.5歐元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)合約價值變動的計算公式來求解。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知合約大小為\(125000\)歐元，最小變動價位是\(0.0001\)點，當前歐元兌美元期貨的價格是\(1.3600\)（即\(1.3600\)美元\(=1\)歐元）。步驟二：分析合約價值變動的計算方法合約價值變動等于合約大小乘以最小變動價位對應的美元金額。因為最小變動價位是\(0.0001\)點，每\(1\)歐元對應的價值變動就是\(0.0001\)美元，而合約大小為\(125000\)歐元。步驟三：計算合約價值變動根據(jù)上述分析，可計算出當期貨合約價格每跳動\(0.0001\)點時，合約價值變動為\(125000\times0.0001=12.5\)美元。綜上，答案選C。21、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結果會是（）。

A.得到部分的保護

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場、賣出套期保值和基差的相關知識來分析隨著基差絕對值縮小的結果。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負值。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。當基差的絕對值縮小，意味著基差在變大（因為正向市場基差為負），即現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲或者現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。對于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場上可能會因為價格下跌而遭受損失，但在期貨市場上由于基差絕對值縮?。ɑ钭兇螅谪浭袌鰰a生盈利。當基差的絕對值縮小到一定程度時，期貨市場的盈利可以完全彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而使套期保值者得到全部的保護。因此，在一個正向市場上進行賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，結果是得到全部的保護，答案選D。22、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫相關知識。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項B，DJTA是道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項C，并不存在DJUA這種常見的道瓊斯相關指數(shù)英文縮寫；選項D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。綜上，正確答案是A。23、下列關于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應盡量延長持倉時間，等待行情好轉

D.應靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A：當行情處于有利變動時，意味著投資者的持倉能夠獲得盈利。此時選擇平倉，投資者可以將持倉的浮盈轉化為實際的投機利潤，這是合理的操作策略，所以該選項說法正確。選項B：當行情處于不利變動時，投資者的持倉會面臨虧損。若不及時平倉，虧損可能會進一步擴大。因此，為了限制損失，及時平倉是較為明智的做法，該選項說法正確。選項C：當行情處于不利變動時，如果不急于平倉，反而盡量延長持倉時間等待行情好轉，這種做法存在較大風險。因為市場行情具有不確定性，行情可能并不會如預期般好轉，反而可能繼續(xù)惡化，導致?lián)p失不斷擴大。所以不應盲目等待，而應根據(jù)實際情況及時平倉以控制損失，該選項說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風險管理工具。通過設置止損指令，當市場價格達到設定的止損價位時，交易系統(tǒng)會自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，投資者可以根據(jù)市場情況靈活調整止損指令，逐步累積盈利，該選項說法正確。綜上，答案選C。24、某機構持有一定量的A公司股票，當前價格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風險，該投資者以2港元／股的價格買入執(zhí)行價格為52港元／股的看跌期權。則該期權標的資產的現(xiàn)貨價格為（）時，該投資者應該會放棄行權。（不考慮交易手續(xù)費）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的行權條件來判斷投資者在何種現(xiàn)貨價格時會放棄行權。看跌期權的行權原理看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。對于看跌期權的買方而言，當標的資產的現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格時，行權可以獲得收益，此時買方會選擇行權；當標的資產的現(xiàn)貨價格高于執(zhí)行價格時，行權會帶來損失，此時買方通常會選擇放棄行權。分析各選項選項A：當標的資產的現(xiàn)貨價格為42港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權時，可按52港元／股的價格賣出股票，而市場上股票的價格僅為42港元／股，行權可以獲得差價收益，所以投資者會選擇行權，該選項錯誤。選項B：當標的資產的現(xiàn)貨價格為43港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權可按52港元／股的價格賣出股票，相比市場價格能獲得差價利潤，因此投資者會選擇行權，該選項錯誤。選項C：當標的資產的現(xiàn)貨價格為48港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格低于執(zhí)行價格。投資者行權可在執(zhí)行價格和現(xiàn)貨價格之間獲得差價收益，所以投資者會選擇行權，該選項錯誤。選項D：當標的資產的現(xiàn)貨價格為55港元／股時，執(zhí)行價格為52港元／股，現(xiàn)貨價格高于執(zhí)行價格。若投資者行權，需按52港元／股的價格賣出股票，而市場上股票價格為55港元／股，行權會使投資者損失差價部分，因此投資者會選擇放棄行權，該選項正確。綜上，答案選D。25、假設某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6．270元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5．066％，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0．1727％，則一個月（實際天數(shù)為31天）遠期美元兌人民幣匯率應為（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論來計算一個月遠期美元兌人民幣匯率。利率平價理論認為，遠期匯率與即期匯率的差異，主要是由兩國利率差異決定的。其計算公式為：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本國利率，\(r_f\)為外國利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，人民幣為本地貨幣，美元為外國貨幣。已知即期匯率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民幣），人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天數(shù)\(n=31\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌人民幣匯率應為\(6.296\)，答案選C。26、當出現(xiàn)股指期價被高估時，利用股指期貨進行期現(xiàn)套利的投資者適宜進行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關知識。對各選項的分析A選項水平套利：水平套利主要是針對期權進行的操作，它是指在買進和賣出期權時，期權的協(xié)定價格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無關，所以A選項錯誤。B選項垂直套利：垂直套利同樣是期權交易中的策略，它是指投資者同時買進和賣出相同到期日但不同協(xié)定價格的期權合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項錯誤。C選項反向套利：當股指期貨合約價格低于無套利區(qū)間下限時，進行反向套利。而題目中說的是股指期價被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項錯誤。D選項正向套利：當出現(xiàn)股指期價被高估時，意味著股指期貨合約價格高于其理論價格，此時投資者可以進行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價格回歸合理水平時平倉獲利，符合本題中股指期價被高估時的套利策略，所以D選項正確。綜上，答案選D。27、下列不屬于反轉形態(tài)的是()。

A.雙重底

B.雙重頂

C.頭肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本題考查反轉形態(tài)的相關知識。反轉形態(tài)是指股價趨勢逆轉所形成的圖形，即股價由漲勢轉為跌勢，或由跌勢轉為漲勢的信號。選項A，雙重底也稱W底，是一種較為常見的反轉形態(tài)。股價在下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近低點后再度反彈，形成兩個底部，當股價突破頸線后，通常預示著股價將結束下跌趨勢，轉為上漲趨勢，所以雙重底屬于反轉形態(tài)。選項B，雙重頂又稱M頭，與雙重底相反。股價在上漲過程中，兩次上漲至相近的高點后回落，形成兩個頂部，當股價跌破頸線時，往往意味著股價上漲趨勢將結束，轉而進入下跌趨勢，因此雙重頂屬于反轉形態(tài)。選項C，頭肩形包括頭肩頂和頭肩底。頭肩頂是一種見頂信號，股價在上漲過程中形成三個高峰，中間的高峰高于兩側，形似人的頭部和肩部，當股價跌破頸線時，表明股價將由漲轉跌；頭肩底則是見底信號，與頭肩頂形態(tài)相反，預示著股價將由跌轉漲，所以頭肩形屬于反轉形態(tài)。選項D，三角形形態(tài)是股價在一段時期內波動形成的一種整理形態(tài)，股價在波動過程中高點逐漸降低，低點逐漸抬高，形成一個三角形區(qū)域。它通常表示股價在進行短暫的整理，之后可能會延續(xù)之前的趨勢，而不是趨勢的反轉，所以三角形不屬于反轉形態(tài)。綜上，答案選D。28、關于國債期貨套期保值和基點價值的相關描述，正確的是（）。

A.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點價值÷【（CTD價格×期貨合約面值÷100）×CTD轉換因子】

B.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格

C.國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘以其轉換因子

D.基點價值是指利率每變化一個基點時，引起的債券價格變動的相對額

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在進行國債期貨套期保值時，計算對沖所需國債期貨合約數(shù)量的公式為債券組合的基點價值除以【（CTD價格×期貨合約面值÷100）×CTD轉換因子】，所以該選項描述正確。選項B對沖所需國債期貨合約數(shù)量的計算并非債券組合價格波動除以期貨合約價格，此公式不符合國債期貨套期保值合約數(shù)量的計算邏輯，該選項描述錯誤。選項C國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債（CTD）的基點價值除以其轉換因子，而非乘以其轉換因子，該選項描述錯誤。選項D基點價值是指利率每變化一個基點（0.01%）時，引起的債券價格變動的絕對額，而非相對額，該選項描述錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實際的期指低于上界

B.實際的期指低于下界

C.實際的期指高于上界

D.實際的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本題主要考查對反向套利操作獲利條件的理解。反向套利是指當期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差低于無套利區(qū)間下界時，套利者可以買入期貨合約同時賣出相應現(xiàn)貨進行套利操作從而獲利。下面對各選項進行分析：-選項A：實際的期指低于上界，僅低于上界并不能確定能通過反向套利獲利，因為還未明確是否低于下界，所以該選項不符合要求。-選項B：當實際的期指低于下界時，存在反向套利機會，通過特定的套利操作能夠獲利，該選項正確。-選項C：實際的期指高于上界，這種情況通常對應正向套利，而非反向套利，所以該選項不正確。-選項D：實際的期指高于下界，不能確定是否能通過反向套利獲利，因為沒有明確低于下界這一關鍵條件，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。30、技術分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道·瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項代表人物的主要貢獻來判斷波浪理論的提出者。選項A：菲波納奇菲波納奇是意大利數(shù)學家，他提出了斐波那契數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學、自然界等諸多領域有廣泛應用，但并非波浪理論的提出者。選項B：索羅斯索羅斯是著名的投資家，以其獨特的投資理念和操作手法聞名，他擅長通過對宏觀經(jīng)濟形勢的分析進行投資決策，創(chuàng)造了量子基金等輝煌業(yè)績，但他不是波浪理論的提出者。選項C：艾略特艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術分析領域的重要理論，該理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)和規(guī)律，可用于分析和預測金融市場價格的波動，因此選項C正確。選項D：道·瓊斯道·瓊斯是道氏理論的相關人物，道氏理論是技術分析的基礎理論之一，主要研究股票市場的平均指數(shù)，用以判斷市場的總體趨勢，并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案是C。31、我國5年期國債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國5年期國債期貨合約的交易代碼相關知識。選項A我國5年期國債期貨合約的交易代碼是TF，所以選項A正確。選項B交易代碼T是我國10年期國債期貨合約的交易代碼，并非5年期國債期貨合約的交易代碼，所以選項B錯誤。選項CF一般不是我國國債期貨合約的交易代碼，所以選項C錯誤。選項D交易代碼Au通常代表黃金期貨，而不是5年期國債期貨合約的交易代碼，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、1982年，美國堪薩斯期貨交易所開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，使（）也成為期貨交易的對象。

A.利率

B.外匯

C.股票價格

D.股票價格指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易對象的相關知識。我們先來分析一下各個選項：-選項A：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險，與價值線綜合指數(shù)期貨合約并無直接關聯(lián)，所以選項A錯誤。-選項B：外匯期貨是一種在最終交易日按照當時的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約，其交易對象是外匯，并非價值線綜合指數(shù)期貨合約所針對的對象，所以選項B錯誤。-選項C：股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格，單純的股票價格并不是這里價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易對象，所以選項C錯誤。-選項D：價值線綜合指數(shù)期貨合約是以股票價格指數(shù)為基礎資產的期貨合約。1982年美國堪薩斯期貨交易所開發(fā)的價值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價格指數(shù)成為了期貨交易的對象，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。33、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權內涵價值的計算公式來判斷該股票看漲期權的內涵價值?？礉q期權內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產市場價格大于執(zhí)行價格時）；內涵價值=0（當標的資產市場價格小于等于執(zhí)行價格時）。已知該股票當前市場價格為64.00港元，執(zhí)行價格為67.50港元，因為64.00＜67.50，即標的資產市場價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該股票看漲期權的內涵價值為0。所以本題答案選B。34、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國務院

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項A，國務院是我國最高國家權力機關的執(zhí)行機關，是最高國家行政機關，主要負責制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務，《期貨交易所管理辦法》并非由國務院發(fā)布，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，依法對全國證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關證券期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責，《期貨交易所管理辦法》正是由中國證監(jiān)會發(fā)布的，所以B選項正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項錯誤。選項D，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的機構，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等日常運營工作，沒有權力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。35、能夠將市場價格風險轉移給（）是期貨市場套期保值功能的實質。

A.套期保值者

B.生產經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場套期保值功能實質的相關知識。期貨市場的套期保值功能是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，他們本身并不愿意承擔價格波動帶來的風險，所以不會將市場價格風險轉移給自己，A選項錯誤。生產經(jīng)營者通常是期貨市場套期保值的參與主體之一，他們利用期貨市場進行套期保值來降低自身面臨的市場價格風險，而不是承擔其他主體轉移過來的價格風險，B選項錯誤。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構，它主要起到組織和監(jiān)管市場交易的作用，并非承接市場價格風險的主體，C選項錯誤。期貨投機者是指那些試圖通過預測期貨市場價格波動，利用期貨合約的價差獲取利潤的投資者。他們主動承擔價格波動帶來的風險，正是他們的存在使得套期保值者能夠將市場價格風險轉移出去，從而實現(xiàn)套期保值功能，所以期貨市場套期保值功能的實質是能夠將市場價格風險轉移給期貨投機者，D選項正確。綜上，答案選D。36、A、B雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動利率libor+30bps，當前，6個月的libor為7．35%，則6個月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬美元

B.少支付20.725萬美元

C.少支付8萬美元

D.多支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出A方和B方6個月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付。步驟一：計算A方6個月后需支付的利息已知名義本金為\(2500\)萬美元，A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，半年即\(\frac{1}{2}\)年。所以A方\(6\)個月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times\frac{1}{2}=103.625\)（萬美元）步驟二：計算B方6個月后需支付的利息已知B方支付浮動利率\(libor+30bps\)（\(1bps=0.01\%\)），當前\(6\)個月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的利率為：\(7.35\%+30\times0.01\%=7.35\%+0.3\%=7.65\%\)同樣根據(jù)利息計算公式，本金為\(2500\)萬美元，時間為\(\frac{1}{2}\)年，可得B方\(6\)個月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{2}=95.625\)（萬美元）步驟三：比較A方和B方支付利息的差值用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬美元）差值為正數(shù)，說明A方比B方多支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。37、關于期轉現(xiàn)交易，以下說法正確的是（）。

A.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內

B.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價

C.交易雙方都持有同一品種的標準倉單

D.交易雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉現(xiàn)交易的相關規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A期轉現(xiàn)交易中，交易雙方的協(xié)商平倉價一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內。這是因為交易所規(guī)定價格波動范圍是為了維護期貨市場的正常秩序和交易的公平性、穩(wěn)定性。如果協(xié)商平倉價超出規(guī)定范圍，可能會引發(fā)市場的不穩(wěn)定，破壞市場交易規(guī)則。所以選項A正確。選項B期轉現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結各自持有的期貨持倉，并不需要交易雙方平倉時參與交易所的公開競價。因此選項B錯誤。選項C在期轉現(xiàn)交易中，并不要求交易雙方都持有同一品種的標準倉單。一方可以是持有期貨合約，另一方可以是有現(xiàn)貨需求或供應的主體，通過期轉現(xiàn)達成現(xiàn)貨交易和期貨平倉的目的。所以選項C錯誤。選項D交易雙方協(xié)商平倉的價格一般要受到期貨合約漲跌停板規(guī)定制約。漲跌停板制度是期貨市場的重要風險控制措施，能防止價格過度波動，維護市場穩(wěn)定。協(xié)商平倉價格也需在這個規(guī)則框架內進行，以保障市場的正常運行。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元／蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格模擬為7.45美元／蒲式耳，同時買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算小麥合約的盈虧該交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元／蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元／蒲式耳。每蒲式耳小麥合約的虧損為買入價格減去賣出價格，即\(7.6-7.45=0.15\)（美元／蒲式耳）。已知1手\(=5000\)蒲式耳，所以1手小麥合約的總虧損為每蒲式耳的虧損乘以總蒲式耳數(shù)，即\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元／蒲式耳，9月30日買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元／蒲式耳。每蒲式耳玉米合約的盈利為賣出價格減去買入價格，即\(2.45-2.20=0.25\)（美元／蒲式耳）。因為1手\(=5000\)蒲式耳，所以1手玉米合約的總盈利為每蒲式耳的盈利乘以總蒲式耳數(shù)，即\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計算總體盈虧總體盈虧等于玉米合約的盈利減去小麥合約的虧損，即\(1250-750=500\)（美元），結果為正數(shù)，說明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。39、某投資者為了規(guī)避風險，以1．26港元／股的價格買進100萬股執(zhí)行價格為52港元的該股票的看跌期權，則需要支付的權利金總額為（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)權利金總額的計算公式來計算該投資者需要支付的權利金總額。步驟一：明確相關概念及計算公式在期權交易中，權利金是指期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。權利金總額的計算公式為：權利金總額=權利金單價×交易數(shù)量。步驟二：確定權利金單價和交易數(shù)量根據(jù)題目信息，該投資者買進股票看跌期權的權利金單價為\(1.26\)港元/股，交易數(shù)量為\(100\)萬股，因為\(1\)萬\(=10000\)，所以\(100\)萬股換算為股的數(shù)量是\(100\times10000=1000000\)股。步驟三：計算權利金總額將權利金單價\(1.26\)港元/股和交易數(shù)量\(1000000\)股代入權利金總額的計算公式，可得：權利金總額\(=1.26\times1000000=1260000\)（港元）綜上，答案選A。40、近端匯率是指第（）次交換貨幣時適用的匯率。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：A"

【解析】本題考查近端匯率的概念。近端匯率是指第一次交換貨幣時適用的匯率。因此，答案選A。"41、某交易者以9710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計算方法，分別計算出每個選項中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉時的盈虧情況，進而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計算公式為：盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易手數(shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手。選項A7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，賣出合約則盈利為負數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項B7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，賣出合約盈利為負，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項C7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，賣出合約盈利為負，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項D7月合約盈虧：7月合約開倉價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，賣出合約盈利為負，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。42、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動價位

C.報價單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約相關概念的理解。選項A，合約名稱是對期貨合約的一種標識，用于區(qū)分不同的期貨合約，它并非指每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量，所以A選項錯誤。選項B，最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值，與每手期貨合約代表的標的商品數(shù)量無關，故B選項錯誤。選項C，報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，例如元/噸等，它不是每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量，因此C選項錯誤。選項D，交易單位明確規(guī)定了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標的商品的數(shù)量，符合題意，所以本題正確答案是D。43、2000年3月，香港期貨交易所與（）完成股份制改造，并與香港中央結算有限公司合并，成立香港交易及結算所有限公司（HKEX）。

A.香港證券交易所

B.香港商品交易所

C.香港聯(lián)合交易所

D.香港金融交易所

【答案】：C

【解析】本題考查香港交易及結算所有限公司的成立相關知識。2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份制改造，并與香港中央結算有限公司合并，成立了香港交易及結算所有限公司（HKEX）。選項A，香港證券交易所是早期香港的證券交易場所，不是此次合并成立HKEX的主體，故A選項錯誤。選項B，香港商品交易所并非與香港期貨交易所合并成立HKEX的對象，故B選項錯誤。選項C，符合實際情況，香港聯(lián)合交易所參與了股份制改造及合并事宜，最終促成HKEX的成立，所以C選項正確。選項D，并不存在香港金融交易所參與此次合并成立HKEX的情況，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。44、面值法確定國債期貨套期保值合約數(shù)量的公式是（）。

A.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值+國債期貨合約面值

B.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值-國債期貨合約面值

C.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值×國債期貨合約面值

D.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值／國債期貨合約面值

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨套期保值合約數(shù)量的計算公式。在進行國債期貨套期保值操作時，需要確定合適的期貨合約數(shù)量，以達到有效對沖風險的目的。而計算國債期貨合約數(shù)量常用的方法是面值法。接下來分析各個選項：-選項A：債券組合面值與國債期貨合約面值相加，這種計算方式?jīng)]有實際的經(jīng)濟意義，不能準確反映套期保值所需的合約數(shù)量，所以選項A錯誤。-選項B：債券組合面值減去國債期貨合約面值，同樣不具有在確定套期保值合約數(shù)量時的合理性，無法體現(xiàn)兩者之間的正確關系，因此選項B錯誤。-選項C：債券組合面值乘以國債期貨合約面值，這一計算結果不符合實際需求，不能用于合理確定套期保值所需的合約數(shù)量，故選項C錯誤。-選項D：用債券組合面值除以國債期貨合約面值，通過這種方式可以得出為了對債券組合進行套期保值所需的國債期貨合約數(shù)量，該計算方法符合實際操作中的邏輯和原理，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。45、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價格為45800元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為46800元/噸。買入期貨合約后價格上漲則盈利，盈利額的計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價格為46600元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為47100元/噸。賣出期貨合約后價格上漲則虧損，虧損額的計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結果為正值，說明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。46、下列期權中，時間價值最大的是（）。

A.行權價為23的看漲期權價格為3，標的資產價格為23

B.行權價為15的看跌期權價格為2，標的資產價格為14

C.行權價為12的看漲期權價格為2，標的資產價格為13.5

D.行權價為7的看跌期權價格為2，標的資產價格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權的時間價值，再進行比較得出結果。期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。而內涵價值是指期權立即行權時所具有的價值，對于看漲期權，內涵價值=標的資產價格-行權價格（當標的資產價格大于行權價格時），否則內涵價值為0；對于看跌期權，內涵價值=行權價格-標的資產價格（當行權價格大于標的資產價格時），否則內涵價值為0。選項A計算內涵價值：該期權為行權價為23的看漲期權，標的資產價格為23，因為標的資產價格等于行權價格，所以內涵價值為0。計算時間價值：已知期權價格（權利金）為3，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=3-0=3。選項B計算內涵價值：該期權為行權價為15的看跌期權，標的資產價格為14，由于行權價格大于標的資產價格，內涵價值=15-14=1。計算時間價值：已知期權價格（權利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1=1。選項C計算內涵價值：該期權為行權價為12的看漲期權，標的資產價格為13.5，因為標的資產價格大于行權價格，內涵價值=13.5-12=1.5。計算時間價值：已知期權價格（權利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1.5=0.5。選項D計算內涵價值：該期權為行權價為7的看跌期權，標的資產價格為8，由于行權價格小于標的資產價格，所以內涵價值為0。計算時間價值：已知期權價格（權利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-0=2。比較以上四個選項的時間價值，3＞2＞1＞0.5，即選項A的時間價值最大。所以本題正確答案選A。47、一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

A.在期貨市場上進行空頭套期保值

B.在期貨市場上進行多頭套期保值

C.在遠期市場上進行空頭套期保值

D.在遠期市場上進行多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關概念及不同市場、不同套期保值方式的特點來分析。明確多頭套期保值和空頭套期保值的概念多頭套期保值：又稱買入套期保值，是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。目的是為了防止未來現(xiàn)貨價格上漲的風險?？疹^套期保值：又稱賣出套期保值，是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上賣空，持有空頭頭寸。目的是為了防止未來現(xiàn)貨價格下跌的風險。對本題情形進行分析該面包坊主預期3個月后購進一批面粉作為生產原料，擔心未來面粉市場價格上漲，導致購買成本增加。為了防止因面粉價格上漲帶來的損失，需要采取一種能在價格上漲時獲利的操作方式來對沖風險。分析各個選項A選項：在期貨市場上進行空頭套期保值，是擔心未來價格下跌，與本題中面包坊主擔心價格上漲的情況不符，所以A選項錯誤。B選項：在期貨市場上進行多頭套期保值，即預先在期貨市場買入面粉期貨合約。如果未來面粉價格上漲，期貨市場上的多頭頭寸會盈利，盈利部分可以彌補在現(xiàn)貨市場上因價格上漲而增加的采購成本，從而達到防止損失的目的，所以B選項正確。C選項：在遠期市場上進行空頭套期保值，同樣是基于擔心價格下跌，不適合本題情形，所以C選項錯誤。D選項：雖然也是進行多頭操作，但遠期市場的交易通常是交易雙方直接協(xié)商并簽訂遠期合約，合約的流動性較差，交易成本相對較高，且市場監(jiān)管不如期貨市場完善。相比之下，期貨市場具有更好的流動性和規(guī)范性，更適合進行套期保值操作，所以D選項不是最優(yōu)選擇。綜上，答案是B。48、下列關于期貨交易保證金的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20％以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其正確性。選項A：在期貨交易中，保證金一般為成交合約價值的5%-15%，并非20％以上，所以該選項說法錯誤。選項B：期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易，相當于用少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C：由于只需要繳納一定比例的保證金就能控制大額合約，期貨價格的微小變動可能會導致投資者收益或損失的大幅波動，這使得期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D：杠桿效應是指投資者通過使用較少的資金來控制較大價值的資產。保證金比率越低，意味著投資者用更少的資金就能控制相同價值的合約，杠桿效應也就越大，該選項說法正確。綜上，答案是A選項。49、()是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權費用后，便擁有了在期權合約的有效期內或特定時間，按執(zhí)行價格向期權賣方買人一定數(shù)量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務。

A.看漲期權

B.看跌期權

C.美式期權

D.歐式期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權類型的定義來判斷正確答案。各選項對應期權類型的定義分析A選項：看漲期權看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權費用后，便擁有了在期權合約的有效期內或特定時間，按執(zhí)行價格向期權賣方買入一定數(shù)量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項：看跌期權看跌期權又稱賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出。是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務，與題干描述不符。C選項：美式期權美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執(zhí)行的期權，即期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約，它強調的是執(zhí)行時間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價格買入標的物的權利，與題干描述不符。D選項：歐式期權歐式期權是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權，它同樣主要關注的是執(zhí)行時間，與題干所描述的買入標的物權利的特征不相關，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項。50、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權（美式），權利金為0.0213元，對方行權時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的相關概念和特點，對各選項進行分析判斷。明確相關概念看跌期貨期權是指期權買方有權按約定價格賣出相關期貨合約的期權合約。美式期權則是期權買方在期權到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權利。分析各選項A選項：對于看跌期貨期權的賣方，在買方行權時，賣方需要買入標的期貨合約，而不是賣出標的期貨合約，所以A選項錯誤。B選項：當看跌期貨期權的買方行權時，賣方需以執(zhí)行價格買入標的期貨合約。本題執(zhí)行價格為6.7522元，但這是期權的執(zhí)行價格，而不是最終買入標的期貨合約的成本。因為賣方收取了權利金，權利金會影響實際成本，所以B選項錯誤。C選項：如前面所述，看跌期權賣方在買方行權時是買入標的期貨合約，并非賣出，所以C選項錯誤。D選項：已知執(zhí)行價格為6.7522元，權利金為0.0213元。由于賣方收取了權利金，在計算實際買入成本時需要從執(zhí)行價格中扣除權利金，即買入標的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估，歐元兌人民幣遠期匯率高估，適宜的套利策略有()。

A.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約

B.買進美元兌人民幣遠期合約，同時買進人民幣兌歐元遠期合約

C.買進美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約

D.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)交易者對美元兌人民幣遠期匯率和歐元兌人民幣遠期匯率的判斷，結合套利策略的原理來分析各選項。題干信息分析已知交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估，這意味著未來美元兌人民幣的實際匯率可能會上升，即美元相對人民幣會升值；同時認為歐元兌人民幣遠期匯率高估，這表明未來歐元兌人民幣的實際匯率可能會下降，即歐元相對人民幣會貶值。各選項分析A選項：賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約。由于預計美元未來會升值，賣出美元兌人民幣遠期合約會導致在未來以較低的