期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》高分題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)，沖擊成本往往會(huì)（）。

A.比較大

B.和平時(shí)相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動(dòng)性與沖擊成本的關(guān)系來(lái)判斷在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預(yù)定價(jià)位成交，從而多支付的成本。在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)中，市場(chǎng)上可交易的證券數(shù)量相對(duì)較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當(dāng)投資者進(jìn)行大規(guī)模交易時(shí)，由于市場(chǎng)缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對(duì)方的價(jià)格來(lái)吸引交易對(duì)手，這就會(huì)導(dǎo)致交易價(jià)格與預(yù)期價(jià)格之間的偏差增大，進(jìn)而使得沖擊成本比較大。所以在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)，沖擊成本往往會(huì)比較大，本題答案選A。2、以下有關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的表述，正確的有（）。

A.遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)小于期貨交易

B.期貨交易都是通過對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)交易的

C.期貨交易由遠(yuǎn)期交易演變發(fā)展而來(lái)的

D.期貨交易和遠(yuǎn)期交易均不以實(shí)物交收為目的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期交易和期貨交易的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)際交割的交易。由于遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，缺乏統(tǒng)一的市場(chǎng)組織和監(jiān)管，交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)完全由交易雙方自行承擔(dān)，一旦一方違約，另一方可能遭受較大損失。而期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，交易所作為中央對(duì)手方，為交易提供履約擔(dān)保，通過保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等一系列風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。所以，遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)大于期貨交易，選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易的了結(jié)方式有對(duì)沖平倉(cāng)和實(shí)物交割兩種。大部分投資者參與期貨交易是為了獲取價(jià)差收益，會(huì)選擇在合約到期前通過反向交易對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)結(jié)束交易。但也有部分投資者，如生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)等，出于套期保值或?qū)嶋H生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，會(huì)在合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割。所以，并不是所有的期貨交易都是通過對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)交易的，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形。早期的商品交易中，買賣雙方為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，簽訂遠(yuǎn)期合約，約定未來(lái)某一時(shí)刻以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量的商品。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)的發(fā)展，為了提高交易效率、降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期交易逐漸演變成了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易，并在專門的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。因此，期貨交易是由遠(yuǎn)期交易演變發(fā)展而來(lái)的，選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D期貨交易可以通過對(duì)沖平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓顏?lái)結(jié)束。雖然大部分期貨交易是通過對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利或止損，但實(shí)物交割也是期貨交易的一種重要了結(jié)方式，一些企業(yè)會(huì)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割以滿足自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。而遠(yuǎn)期交易通常是為了在未來(lái)某一特定時(shí)間進(jìn)行實(shí)物交收，以滿足買賣雙方的生產(chǎn)、消費(fèi)等實(shí)際需求。所以，期貨交易和遠(yuǎn)期交易都可能存在實(shí)物交收的情況，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。3、股票期權(quán)的標(biāo)的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來(lái)判斷其標(biāo)的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進(jìn)行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標(biāo)的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益，并參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤(rùn)中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標(biāo)的。綜上所述，本題正確答案為A選項(xiàng)。4、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上可可的期貨價(jià)格會(huì)（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及災(zāi)害性天氣對(duì)可可產(chǎn)量的影響，結(jié)合供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的作用來(lái)分析國(guó)際市場(chǎng)上可可期貨價(jià)格的走勢(shì)。巴西是全球重要的可可生產(chǎn)國(guó)。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時(shí)，這種惡劣的氣象條件會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)乜煽傻纳L(zhǎng)和收獲造成嚴(yán)重破壞，使得可可的產(chǎn)量大幅下降。在國(guó)際市場(chǎng)上，對(duì)可可的需求在短期內(nèi)通常是相對(duì)穩(wěn)定的。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供求規(guī)律，當(dāng)商品的供給減少而需求不變時(shí)，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上可可的供給小于需求，形成供不應(yīng)求的局面。在這種情況下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使得可可的價(jià)格上升。而可可期貨價(jià)格是對(duì)未來(lái)可可價(jià)格的預(yù)期體現(xiàn)，由于巴西災(zāi)害性天氣導(dǎo)致可可預(yù)期產(chǎn)量下降，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)可可供應(yīng)減少，所以國(guó)際市場(chǎng)上可可的期貨價(jià)格會(huì)上漲。因此答案選A。5、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式，它是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，具體操作特征是在同一期貨交易所同時(shí)買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。選項(xiàng)A中，買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約。雖然交易品種一致，但不符合蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的特征，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約。交易在同一期貨交易所進(jìn)行，交易品種均為大豆期貨，且7月份合約數(shù)量600手等于5月份合約數(shù)量300手與9月份合約數(shù)量300手之和，完全符合蝶式套利的操作特征，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C中，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約。其操作不符合蝶式套利“買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約”的特征，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約。存在交易品種不同的問題，5月和7月是菜籽油期貨合約，9月是鋁期貨合約，不滿足蝶式套利對(duì)交易品種一致性的要求，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。6、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期權(quán)類型的定義來(lái)判斷正確選項(xiàng)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是期權(quán)標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而不是期權(quán)買方所擁有的權(quán)利類型。所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)合約，其核心在于標(biāo)的物是期貨合約，并非根據(jù)期權(quán)買方權(quán)利來(lái)劃分的，與題目中關(guān)于期權(quán)買方權(quán)利的描述無(wú)關(guān)。因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。這與題目中“期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利”這一描述相契合。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)賦予期權(quán)買方的是賣出標(biāo)的物的權(quán)利，而不是買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題目表述不符。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。7、反向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場(chǎng)中牛市套利交易盈利的價(jià)差條件。在反向市場(chǎng)中，近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格。牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，意味著近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會(huì)大于賣出的遠(yuǎn)期合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。選項(xiàng)B，若價(jià)差縮小，對(duì)于買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約的牛市套利策略而言，會(huì)導(dǎo)致買入的近期合約盈利小于賣出的遠(yuǎn)期合約的虧損，無(wú)法盈利。選項(xiàng)C，價(jià)差平衡時(shí)，意味著買入的近期合約和賣出的遠(yuǎn)期合約價(jià)格變動(dòng)幅度相同，不會(huì)產(chǎn)生盈利。選項(xiàng)D，“向上波動(dòng)”表述不明確，不能準(zhǔn)確說明價(jià)差變化對(duì)于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差擴(kuò)大才能盈利，本題正確答案是A。8、某客戶在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以4020元／噸買入5月大豆期貨合約10手，同時(shí)以4100元／噸賣出7月大豆期貨合約10手，價(jià)差變?yōu)?40元／噸時(shí)該客戶全部平倉(cāng)，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)交易費(fèi)用，價(jià)差是由價(jià)格較高一邊的合約減價(jià)格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先明確套利交易中價(jià)差的計(jì)算方式，再分別計(jì)算建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，進(jìn)而得出價(jià)差的變化情況，最后根據(jù)合約手?jǐn)?shù)和每手規(guī)模計(jì)算出盈虧狀況。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差已知價(jià)差是由價(jià)格較高一邊的合約減價(jià)格較低一邊的合約，客戶以\(4020\)元/噸買入\(5\)月大豆期貨合約，以\(4100\)元/噸賣出\(7\)月大豆期貨合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(4100-4020=80\)元/噸。步驟二：分析價(jià)差變化情況平倉(cāng)時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(140\)元/噸，相比建倉(cāng)時(shí)的\(80\)元/噸，價(jià)差擴(kuò)大了\(140-80=60\)元/噸。步驟三：判斷盈虧狀況在賣出套利中（賣出價(jià)格較高合約，買入價(jià)格較低合約），價(jià)差縮小盈利，價(jià)差擴(kuò)大虧損；在買入套利中（買入價(jià)格較高合約，賣出價(jià)格較低合約），價(jià)差擴(kuò)大盈利，價(jià)差縮小虧損。本題中客戶是賣出\(7\)月合約（價(jià)格高）同時(shí)買入\(5\)月合約（價(jià)格低），屬于賣出套利，由于價(jià)差擴(kuò)大，所以該套利交易虧損。步驟四：計(jì)算虧損金額已知大豆期貨合約規(guī)模為每手\(10\)噸，客戶買賣合約均為\(10\)手，且價(jià)差擴(kuò)大了\(60\)元/噸，則虧損金額為\(60×10×10=6000\)元。綜上，答案選A。9、下列不屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素的是()。

A.標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格

B.執(zhí)行價(jià)格

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.貨幣總量

【答案】：D

【解析】本題可通過逐一分析各選項(xiàng)，判斷其是否屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格的重要基本因素。一般來(lái)說，在其他條件不變的情況下，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值通常會(huì)增加，看跌期權(quán)的價(jià)值通常會(huì)減少；反之，當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下降時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值通常會(huì)減少，看跌期權(quán)的價(jià)值通常會(huì)增加。所以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素。選項(xiàng)B執(zhí)行價(jià)格同樣是影響期權(quán)價(jià)格的基本因素之一。執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)關(guān)系決定了期權(quán)是實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平價(jià)期權(quán)，從而影響期權(quán)的價(jià)值。例如，對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格越低，其內(nèi)在價(jià)值可能越高，期權(quán)價(jià)格也就可能越高；對(duì)于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，內(nèi)在價(jià)值可能越高，期權(quán)價(jià)格也可能越高。所以執(zhí)行價(jià)格屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素。選項(xiàng)C無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)格也有影響。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)會(huì)影響資金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)而影響期權(quán)的價(jià)值。一般情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，看漲期權(quán)的價(jià)格會(huì)上升，看跌期權(quán)的價(jià)格會(huì)下降；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，看漲期權(quán)的價(jià)格會(huì)下降，看跌期權(quán)的價(jià)格會(huì)上升。所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素。選項(xiàng)D貨幣總量是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)概念，它主要反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)流通中的貨幣數(shù)量總和。貨幣總量的變化通常通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)間接影響金融市場(chǎng)，但它并不是直接影響期權(quán)價(jià)格的基本因素。期權(quán)價(jià)格主要取決于與期權(quán)本身相關(guān)的因素，如標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、到期期限、波動(dòng)率等。所以貨幣總量不屬于影響期權(quán)價(jià)格的基本因素。綜上，答案選D。10、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸

C.對(duì)供鋁廠來(lái)說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為一200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-7月11日基差：此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為\(16350\)元/噸，期貨價(jià)格為\(16600\)元/噸，基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。-8月中旬基差：此時(shí)期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，假設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格變動(dòng)幅度一致（點(diǎn)價(jià)交易中通常有這樣的邏輯關(guān)系），則現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(16350-(16600-14800)=14550\)元/噸，基差\(=14550-14800=-250\)元/噸。基差不變，并非走弱\(100\)元/噸，該供鋁廠進(jìn)行的是賣出套期保值，基差不變時(shí)為完全套期保值，沒有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B根據(jù)題意，供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價(jià)格\(150\)元/噸的價(jià)格交收，8月中旬期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，則實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸，而非\(14450\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C結(jié)束套期保值交易時(shí)，前面已算出基差為\(-250\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D供鋁廠與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸。期貨市場(chǎng)盈利為\(16600-14800=1800\)元/噸。那么鋁的實(shí)際售價(jià)為實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場(chǎng)盈利，即\(14650+1800=16450\)元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。11、（）是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。

A.價(jià)差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機(jī)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)投資者預(yù)期不同合約之間的價(jià)差會(huì)發(fā)生變化時(shí)，通過同時(shí)買入和賣出不同合約，在價(jià)差變動(dòng)有利時(shí)平倉(cāng)獲利，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：在常見的金融術(shù)語(yǔ)中，“期限套利”并非一個(gè)準(zhǔn)確規(guī)范且通用的概念，它不能準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)利用期貨市場(chǎng)不同合約之間價(jià)差進(jìn)行套利這一行為，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其目的主要是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而非利用合約價(jià)差套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，買空或賣空期貨合約，以賺取差價(jià)利潤(rùn)，但它不是利用不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來(lái)說，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格（）也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多；如果市場(chǎng)行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠(yuǎn)月合約。

A.也會(huì)上升，很可能大于

B.也會(huì)上升，會(huì)小于

C.不會(huì)上升，不會(huì)大于

D.不會(huì)上升，會(huì)小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場(chǎng)的特點(diǎn)以及不同市場(chǎng)行情下近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)格的變化規(guī)律來(lái)分析每個(gè)空的答案。分析第一個(gè)空在反向市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，近月合約價(jià)格上升。由于市場(chǎng)整體處于上漲行情，遠(yuǎn)月合約雖價(jià)格相對(duì)偏低，但也會(huì)受到市場(chǎng)上漲趨勢(shì)的影響，其價(jià)格也會(huì)上升。所以，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格“也會(huì)上升”，據(jù)此可排除選項(xiàng)C和D。分析第二個(gè)空當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，近月合約由于更接近交割時(shí)間，面臨的現(xiàn)實(shí)因素影響更大，如現(xiàn)貨市場(chǎng)供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠(yuǎn)月合約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是（）。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)上海期貨交易所上市品種的了解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：銅是上海期貨交易所的上市品種之一，在期貨市場(chǎng)中，銅期貨有著重要的地位，其價(jià)格波動(dòng)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)供需狀況等多種因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：鋁也是上海期貨交易所上市交易的品種，鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，鋁期貨為相關(guān)企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)鋁行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極作用，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：白砂糖屬于鄭州商品交易所的上市品種，并非上海期貨交易所的上市品種，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：天然橡膠是上海期貨交易所的上市品種，天然橡膠與汽車等行業(yè)密切相關(guān)，其期貨交易對(duì)于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、合理配置資源有著重要意義，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案是C。14、某交易者于4月12日以每份3.000元的價(jià)格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價(jià)格上漲至3.500元，交易者認(rèn)為基金價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲潛力，但又擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，于是以0.2200元的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權(quán)備兌開倉(cāng)策略

B.期權(quán)備兌平倉(cāng)策略

C.有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略

D.有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來(lái)判斷其所采用的策略。選項(xiàng)A：期權(quán)備兌開倉(cāng)策略期權(quán)備兌開倉(cāng)策略是指投資者在擁有標(biāo)的證券的同時(shí)，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標(biāo)的證券；之后在基金價(jià)格上漲后，賣出執(zhí)行價(jià)格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標(biāo)的證券的同時(shí)賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的特征，所以該交易者采用的是期權(quán)備兌開倉(cāng)策略。選項(xiàng)B：期權(quán)備兌平倉(cāng)策略期權(quán)備兌平倉(cāng)策略是指投資者買入先前賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，從而了結(jié)期權(quán)頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權(quán)，并非買入先前賣出的期權(quán)，所以不是期權(quán)備兌平倉(cāng)策略。選項(xiàng)C：有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略準(zhǔn)確地說，有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略就是期權(quán)備兌開倉(cāng)策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權(quán)備兌開倉(cāng)策略”這一名稱，相比之下選項(xiàng)A表述更為準(zhǔn)確規(guī)范。選項(xiàng)D：有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指投資者在賣出看跌期權(quán)的同時(shí)，按行權(quán)價(jià)對(duì)應(yīng)的金額存入相應(yīng)的資金作為擔(dān)保，而題干中交易者賣出的是看漲期權(quán)，并非看跌期權(quán)，所以不是有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。綜上，正確答案是A。15、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買人100手5月份菜籽油期貨合約.賣出200手7月份菜籽油期貨合約.賣出100手9月份菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約.賣出500手7月份豆油期貨合約.買入300手9月份豆粕期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時(shí)賣出300手5月份豆油期貨合約.買入600手7月份豆油期貨合約.賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份鋁期貨合約.賣出700手7月份鋁期貨合約.買人400手9月份鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】蝶式套利的特點(diǎn)是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，具體操作是在同一期貨交易所，買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。選項(xiàng)A中，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月份菜籽油期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為100手，較遠(yuǎn)月份（9月）賣出數(shù)量為100手，兩者之和為200手，但居中月份（7月）是賣出200手，與蝶式套利要求的交易方向組合不匹配，所以不屬于蝶式套利。選項(xiàng)B中，涉及大豆、豆油、豆粕三種不同的期貨品種，而蝶式套利要求是針對(duì)同一期貨品種進(jìn)行不同交割月份合約的操作，所以該選項(xiàng)不屬于蝶式套利。選項(xiàng)C中，在同一期貨交易所，同時(shí)賣出300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約，較近月份（5月）賣出數(shù)量為300手，較遠(yuǎn)月份（9月）賣出數(shù)量為300手，兩者之和為600手，居中月份（7月）買入數(shù)量為600手，符合蝶式套利的操作規(guī)則，屬于蝶式套利。選項(xiàng)D中，同時(shí)買入200手5月份鋁期貨合約、賣出700手7月份鋁期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為200手，較遠(yuǎn)月份（9月）買入數(shù)量為400手，兩者之和為600手，而居中月份（7月）賣出數(shù)量為700手，不滿足居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和這一條件，所以不屬于蝶式套利。綜上，答案選C。16、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了某一投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體波動(dòng)的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過分散投資來(lái)消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指?jìng)€(gè)別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來(lái)降低或消除。選項(xiàng)A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且β系數(shù)越大，說明該股票價(jià)格的波動(dòng)與市場(chǎng)整體波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而不是越小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場(chǎng)整體波動(dòng)的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：同選項(xiàng)A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。17、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國(guó)務(wù)院

B.全國(guó)人大常委會(huì)

C.全國(guó)人民代表大會(huì)

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國(guó)務(wù)院即中央人民政府，是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國(guó)行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國(guó)人大常委會(huì)是全國(guó)人民代表大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國(guó)人民代表大會(huì)是我國(guó)最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計(jì)劃在未來(lái)賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

C.已按某固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

D.已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：計(jì)劃在未來(lái)賣出某商品或資產(chǎn)計(jì)劃在未來(lái)賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有這樣的打算，在當(dāng)前并沒有形成實(shí)際的交易狀態(tài)，不能據(jù)此判定企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭。所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：持有實(shí)物商品或資產(chǎn)當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，意味著企業(yè)擁有實(shí)際的貨物，處于多頭狀態(tài)，因?yàn)槎囝^是指投資者對(duì)市場(chǎng)看好，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)上漲而持有現(xiàn)貨或進(jìn)行買入交易等。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：已按某固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，然而還未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)未來(lái)需要交付商品或資產(chǎn)，相當(dāng)于在未來(lái)有賣出的義務(wù)，符合空頭的定義，即看跌市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，先賣出后買入。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買某商品或資產(chǎn)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買某商品或資產(chǎn)，說明企業(yè)未來(lái)會(huì)擁有該商品或資產(chǎn)，屬于多頭的情況，因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)期未來(lái)價(jià)格上漲而提前鎖定購(gòu)買價(jià)格。所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。19、如不計(jì)交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

A.權(quán)利金

B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價(jià)格

D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來(lái)分析其最大虧損情況。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。期權(quán)購(gòu)買者需要支付權(quán)利金以獲得這個(gè)權(quán)利。對(duì)于買入看漲期權(quán)的一方來(lái)說，其最大的虧損就是所支付的權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)行情不利，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不漲反跌時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者可以選擇不行使期權(quán)，此時(shí)其損失的就是當(dāng)初購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金。而標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅與買入看漲期權(quán)的虧損并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中約定的買賣價(jià)格，不是虧損的衡量指標(biāo)，標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅只會(huì)影響買入看漲期權(quán)的盈利情況而非虧損情況。所以如不計(jì)交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為權(quán)利金，本題答案選A。20、我國(guó)期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時(shí)間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對(duì)于保證期貨交易的正常進(jìn)行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負(fù)責(zé)處理期貨合約到期后的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進(jìn)行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會(huì)設(shè)置交割部門。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財(cái)務(wù)報(bào)表生成、成本控制等，對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會(huì)有財(cái)務(wù)部門。選項(xiàng)D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個(gè)機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。21、下列不屬于外匯期貨的交易成本的是（）。

A.交易所收取的傭金

B.期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯期貨的交易成本來(lái)確定答案。選項(xiàng)A：交易所收取的傭金在外匯期貨交易中，交易所在提供交易平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)的過程中會(huì)產(chǎn)生成本，因此會(huì)向參與交易的投資者收取一定的傭金。所以，交易所收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)B：期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金期貨經(jīng)紀(jì)商為投資者提供交易代理服務(wù)，協(xié)助投資者進(jìn)行外匯期貨的買賣操作。作為服務(wù)的報(bào)酬，期貨經(jīng)紀(jì)商會(huì)向投資者收取傭金。所以，期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)C：中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)對(duì)外匯期貨交易進(jìn)行結(jié)算等工作，在這個(gè)過程中會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的費(fèi)用，其中過戶費(fèi)就是其收取的費(fèi)用之一。所以，中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其主要職責(zé)是依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)并不收取所謂的“通道費(fèi)”，該費(fèi)用也不屬于外匯期貨的交易成本。綜上，答案選D。22、中金所的國(guó)債期貨采取的報(bào)價(jià)法是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法。國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法主要有指數(shù)式報(bào)價(jià)法和價(jià)格報(bào)價(jià)法等。指數(shù)式報(bào)價(jià)通常是用相關(guān)指數(shù)來(lái)表示期貨合約價(jià)格；而價(jià)格報(bào)價(jià)法則是直接用價(jià)格形式來(lái)報(bào)出期貨合約的價(jià)值。在我國(guó)，中金所的國(guó)債期貨采取的是價(jià)格報(bào)價(jià)法。因此，本題正確答案選B。23、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為55美分/蒲式耳，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美分/蒲式耳，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.-5美分/蒲式耳

B.5美分/蒲式耳

C.0

D.1美分/蒲式耳

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為55美分/蒲式耳，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。將數(shù)據(jù)代入公式可得：該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=55-50=5（美分/蒲式耳）。所以本題答案選B。24、下列關(guān)于資產(chǎn)管理說法錯(cuò)誤的是（）。

A.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述的內(nèi)容，結(jié)合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，逐一分析各選項(xiàng)的正確性。A選項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是期貨公司接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)。在這種業(yè)務(wù)模式下，客戶是資產(chǎn)的所有者，投資收益自然由客戶享有，相應(yīng)的投資損失也應(yīng)由客戶承擔(dān)。所以該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同是保障雙方權(quán)益的重要法律依據(jù)。通過專門賬戶提供服務(wù)，能夠確保客戶資產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性，便于進(jìn)行資產(chǎn)的管理和核算，符合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范操作要求。所以該選項(xiàng)說法正確。C選項(xiàng)期貨公司不僅可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。所以“期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”的說法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)此描述準(zhǔn)確概括了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的定義，即期貨公司接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬。所以該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。25、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬(wàn)元，當(dāng)日開倉(cāng)買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧，再將二者相加得到當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計(jì)算公式-已知銅期貨合約每手為\(5\)噸，投資者當(dāng)日開倉(cāng)買入\(3\)月銅期貨合約\(20\)手，其后賣出平倉(cāng)\(10\)手，成交價(jià)格為\(23300\)元/噸，開倉(cāng)成交價(jià)為\(23100\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸。-當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧。-平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。-持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)盈虧根據(jù)平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式，將賣出平倉(cāng)價(jià)\(23300\)元/噸、買入開倉(cāng)價(jià)\(23100\)元/噸、平倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧投資者開倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(10\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。根據(jù)持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式，將結(jié)算價(jià)\(23210\)元/噸、買入開倉(cāng)價(jià)\(23100\)元/噸、持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟四：計(jì)算當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式，將平倉(cāng)盈虧\(10000\)元、持倉(cāng)盈虧\(5500\)元代入公式可得：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧\(=10000+5500=15500\)（元）綜上，該投資者的當(dāng)日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。26、關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)到期日的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。對(duì)選項(xiàng)A的分析到期日是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期。在到期日當(dāng)天或之前，期權(quán)買方有權(quán)決定是否行使期權(quán)合約賦予的權(quán)利；一旦過了到期日，期權(quán)買方就喪失了這一權(quán)利。所以選項(xiàng)A的說法是正確的。對(duì)選項(xiàng)B的分析期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期是最后交易日，而不是到期日。最后交易日之后，期權(quán)就不能再在交易所進(jìn)行交易了，但到期日是從行使權(quán)利的角度來(lái)界定的，二者概念不同。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析一般情況下，到期日和最后交易日是同一天，并非最后交易日的前1日或前幾日。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，其到期日等各項(xiàng)條款都是由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，而不是由買賣雙方協(xié)商決定。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。27、某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動(dòng)值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動(dòng)價(jià)位和合約交易單位來(lái)計(jì)算每手合約的最小變動(dòng)值。已知某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動(dòng)值等于最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動(dòng)值是\(50\)元，答案選D。28、下列關(guān)于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)價(jià)格的描述中，不正確的是（）。

A.集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)格為開盤價(jià)

B.收盤價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格

C.最新價(jià)是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格

D.當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算無(wú)須考慮成交量

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)集合競(jìng)價(jià)是指在每個(gè)交易日開盤前規(guī)定時(shí)間內(nèi)，由投資者按照自己所能接受的心理價(jià)格自由地進(jìn)行買賣申報(bào)，電腦交易主機(jī)系統(tǒng)對(duì)全部有效委托進(jìn)行一次集中撮合處理過程。當(dāng)集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格時(shí)，以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)格為開盤價(jià)，該選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)收盤價(jià)的定義就是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格，此選項(xiàng)的描述符合期貨市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)規(guī)定，是正確的。C選項(xiàng)最新價(jià)指的是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格，該描述與期貨市場(chǎng)中最新價(jià)的概念一致，是正確的。D選項(xiàng)當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，所以當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算必須考慮成交量，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。29、客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對(duì)()的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔(dān)。

A.該日所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果確認(rèn)的含義?？蛻魧?duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)，這一確認(rèn)行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，其實(shí)意味著不僅是對(duì)當(dāng)日的情況，還包括對(duì)該日之前的所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)。選項(xiàng)A僅提及該日所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B只強(qiáng)調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒有包含持倉(cāng)情況，表述不全面，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)D準(zhǔn)確涵蓋了該日之前所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。30、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】首先分析看漲期權(quán)，該投資者以20美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的9月份小麥看漲期權(quán)合約。9月份期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)投資者會(huì)選擇行權(quán)。行權(quán)收益為期貨合約價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即150-140=10美元/噸，但買入期權(quán)花費(fèi)權(quán)利金20美元/噸，所以看漲期權(quán)的盈虧為10-20=-10美元/噸。接著看跌期權(quán)，投資者以10美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的9月份小麥看跌期權(quán)合約。9月份期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格，投資者不會(huì)行權(quán)，損失的就是買入看跌期權(quán)花費(fèi)的權(quán)利金10美元/噸。綜合看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，投資者總的盈虧為-10+(-10)=-20美元，即虧損20美元。所以答案選B。31、依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的是（）。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.證券交易所

D.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理主體的了解。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，它依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人，其主要職責(zé)是對(duì)會(huì)員進(jìn)行自律管理等，并非對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人，它主要負(fù)責(zé)組織和管理證券交易等相關(guān)事宜，不承擔(dān)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的職責(zé)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人，主要發(fā)揮行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等職能，并非對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的主體，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、假定市場(chǎng)利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)差的計(jì)算公式來(lái)求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差。步驟一：明確相關(guān)公式對(duì)于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價(jià)差計(jì)算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時(shí)間的期貨合約價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個(gè)到期時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：分析題目條件已知市場(chǎng)利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時(shí)間記為\(T_1\)，12月合約到期時(shí)間記為\(T_2\)，則時(shí)間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為26.25點(diǎn)，答案選B。33、利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在利用股指期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，通常會(huì)涉及到β系數(shù)這一概念。β系數(shù)衡量的是一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。買賣期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)。從該公式可以看出，在其他條件（如現(xiàn)貨總價(jià)值、期貨指數(shù)點(diǎn)、每點(diǎn)乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，計(jì)算得出的買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β系數(shù)越小，買賣期貨合約的數(shù)量就越少。也就是說，買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈正比。因此，答案選A。34、交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約而進(jìn)行套利屬于（）交易。

A.期現(xiàn)套利

B.跨期套利

C.跨市場(chǎng)套利

D.跨幣種套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約套利交易的不同類型區(qū)分。選項(xiàng)A分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。本題中描述的是在不同交易所對(duì)同一外匯期貨合約進(jìn)行操作，并非涉及期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間期貨合約的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利。而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以不屬于跨期套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析跨市場(chǎng)套利是指交易者根據(jù)對(duì)同一期貨商品在不同交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，在一個(gè)交易所買入一種期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。題干中明確提到交易者對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所進(jìn)行操作，符合跨市場(chǎng)套利的定義，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)不同幣種之間匯率變化的預(yù)測(cè)，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約進(jìn)行套利交易。本題是對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的操作，并非不同幣種的外匯期貨合約交易，所以不屬于跨幣種套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是C。35、某投機(jī)者以7800美元／噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元／噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在（）時(shí)下達(dá)止損指令。

A.7780美元／噸

B.7800美元／噸

C.7870美元／噸

D.7950美元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用，結(jié)合該投機(jī)者的交易情況來(lái)分析應(yīng)下達(dá)止損指令的價(jià)位。題干信息分析-投機(jī)者以\(7800\)美元／噸的價(jià)格買入\(1\)手銅合約，成交后價(jià)格上漲到\(7950\)美元／噸。-該投機(jī)者的目的是防止價(jià)格下跌帶來(lái)?yè)p失，需要下達(dá)止損指令。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：\(7780\)美元／噸低于買入價(jià)格\(7800\)美元／噸。若在這個(gè)價(jià)位下達(dá)止損指令，意味著價(jià)格要下跌到低于買入價(jià)時(shí)才止損，此時(shí)投機(jī)者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，沒有起到在價(jià)格下跌過程中及時(shí)鎖住盈利、防止進(jìn)一步損失的作用，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：\(7800\)美元／噸是該投機(jī)者的買入價(jià)格。若在該價(jià)位下達(dá)止損指令，同樣只有在價(jià)格下跌到買入價(jià)時(shí)才止損，無(wú)法保障已經(jīng)獲得的盈利，不能有效防止價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，所以B選項(xiàng)也不正確。C選項(xiàng)：\(7870\)美元／噸高于買入價(jià)格\(7800\)美元／噸。當(dāng)價(jià)格下跌到\(7870\)美元／噸時(shí)執(zhí)行止損指令，此時(shí)投機(jī)者仍然能夠獲得一定的利潤(rùn)，并且可以有效防止價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利減少甚至出現(xiàn)虧損，起到了鎖定部分盈利、控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以C選項(xiàng)符合要求。D選項(xiàng)：\(7950\)美元／噸是當(dāng)前價(jià)格。如果在該價(jià)位下達(dá)止損指令，由于價(jià)格波動(dòng)的不確定性，一旦價(jià)格稍作回調(diào)就會(huì)觸發(fā)止損，這樣無(wú)法讓投機(jī)者充分享受價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利，不符合止損指令在保障盈利的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。36、下列不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度的是（）。

A.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

B.持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度

C.定點(diǎn)交割制度

D.保證金制度

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及制度是否屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度來(lái)得出答案。選項(xiàng)A：當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。該制度能夠及時(shí)將投資者的盈虧情況進(jìn)行結(jié)算，有效降低了市場(chǎng)參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)，屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度。選項(xiàng)B：持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度持倉(cāng)限額是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等。這兩項(xiàng)制度可以防止大戶操縱市場(chǎng)價(jià)格，防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中，屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度。選項(xiàng)C：定點(diǎn)交割制度定點(diǎn)交割制度是指期貨合約在交割時(shí)，必須在指定的交割地點(diǎn)進(jìn)行實(shí)物交割的制度。它主要是為了保證交割的順利進(jìn)行和交割品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，側(cè)重于規(guī)范交割流程，并非直接用于控制期貨交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)，不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度。選項(xiàng)D：保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金制度為期貨交易提供了資金保障，能夠有效降低違約風(fēng)險(xiǎn)，屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度。綜上，不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度的是定點(diǎn)交割制度，答案選C。37、價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】這道題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，圓弧形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相較于頭肩頂（底），其在市場(chǎng)中出現(xiàn)的頻率相對(duì)較低，而且其形成過程較為復(fù)雜，在判斷反轉(zhuǎn)趨勢(shì)的可靠性上相對(duì)頭肩頂（底）要弱一些。選項(xiàng)B，頭肩頂（底）是價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）具有明顯的形態(tài)特征，左肩、頭部和右肩的形成對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)多空力量的變化，當(dāng)形態(tài)完成時(shí)，發(fā)出的反轉(zhuǎn)信號(hào)較為明確，在技術(shù)分析中是被廣泛認(rèn)可和運(yùn)用的重要反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，雙重頂（底）也是常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一，不過其形態(tài)相對(duì)較為簡(jiǎn)單，價(jià)格波動(dòng)的復(fù)雜性不如頭肩頂（底），在某些情況下，雙重頂（底）可能會(huì)出現(xiàn)假突破等情況，導(dǎo)致反轉(zhuǎn)信號(hào)的可靠性不如頭肩頂（底）。選項(xiàng)D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，雖然也能預(yù)示市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，但出現(xiàn)的頻率相比頭肩頂（底）更低，而且其形態(tài)較為特殊，在實(shí)際市場(chǎng)中準(zhǔn)確識(shí)別和判斷其反轉(zhuǎn)信號(hào)存在一定難度，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，答案選B。38、市場(chǎng)上滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為4951．34，IF1512的報(bào)價(jià)為5047．8。某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)報(bào)價(jià)，IF1512報(bào)價(jià)偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時(shí)買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時(shí)間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)涉及的交易策略含義，結(jié)合題干中交易者的具體操作來(lái)判斷其行為類型。選項(xiàng)A：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后在該時(shí)間過后，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出原先買入的期貨合約。而題干中交易者是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），并非為了回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行買入操作，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如期貨交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。題干中交易者是在現(xiàn)貨（滬深300指數(shù)基金）和期貨（IF1512）兩個(gè)不同市場(chǎng)進(jìn)行操作，并非單純?cè)谄谪浭袌?chǎng)對(duì)同一期貨品種不同交割月份合約進(jìn)行操作，所以不屬于跨期套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，期貨與現(xiàn)貨的套利。當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，且價(jià)差遠(yuǎn)低于持倉(cāng)成本時(shí)，可通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待到期時(shí)反向操作獲利。題干中市場(chǎng)上滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為4951.34，IF1512的報(bào)價(jià)為5047.8，交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)報(bào)價(jià)，IF1512報(bào)價(jià)偏低，于是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），同時(shí)買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，所以該行為屬于反向套利，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：正向套利正向套利是指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，期貨與現(xiàn)貨的套利。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，且價(jià)差高于持倉(cāng)成本時(shí)，可通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待到期時(shí)反向操作獲利。而題干是認(rèn)為期貨報(bào)價(jià)偏低，與正向套利的情況不符，所以不屬于正向套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。39、需求的()是指一定時(shí)期內(nèi)一種商品需求量的相對(duì)變動(dòng)對(duì)該商品價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)的反應(yīng)程度，或者說價(jià)格變動(dòng)1%時(shí)需求量變動(dòng)的百分比，它是商品需求量變動(dòng)率與價(jià)格變動(dòng)率之比。

A.價(jià)格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及彈性的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)格彈性需求的價(jià)格彈性是指一定時(shí)期內(nèi)一種商品需求量的相對(duì)變動(dòng)對(duì)該商品價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)的反應(yīng)程度，或者說價(jià)格變動(dòng)1%時(shí)需求量變動(dòng)的百分比，它是商品需求量變動(dòng)率與價(jià)格變動(dòng)率之比。這與題干中對(duì)該概念的描述完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求量的變動(dòng)對(duì)于消費(fèi)者收入量變動(dòng)的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動(dòng)率和消費(fèi)者收入量變動(dòng)率的比值，并非題干所描述的價(jià)格變動(dòng)與需求量變動(dòng)的關(guān)系，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動(dòng)對(duì)另一種商品價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動(dòng)率與另一種商品價(jià)格變動(dòng)率之比，與題干中描述的同一種商品價(jià)格和需求量的關(guān)系不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：供給彈性供給價(jià)格彈性是指供給量相對(duì)價(jià)格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價(jià)格上升或下降百分之一時(shí)，對(duì)該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動(dòng)率與價(jià)格變動(dòng)率之比，而題干說的是需求量的變動(dòng)，并非供給量的變動(dòng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。40、客戶保證金不足時(shí)應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時(shí)追加保證金

C.立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)

D.無(wú)期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時(shí)應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理原則，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，及時(shí)追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場(chǎng)的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)過于絕對(duì)。通常金融機(jī)構(gòu)會(huì)先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會(huì)考慮強(qiáng)行平倉(cāng)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無(wú)期限等待客戶追繳保證金會(huì)使金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，影響自身的資金流動(dòng)性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、以本幣表示外幣的價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本幣表示外幣的價(jià)格。例如，在中國(guó)市場(chǎng)上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來(lái)表示美元這一外幣的價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即以外幣表示本幣的價(jià)格，與題干描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國(guó)貨幣的匯率表示方法。它主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表示各國(guó)貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，同樣不符合用本幣表示外幣價(jià)格這一要求，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。42、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項(xiàng)A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項(xiàng)B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個(gè)工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項(xiàng)C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對(duì)次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項(xiàng)D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。43、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式）,權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費(fèi)用。期權(quán)履約時(shí)該交易者（）。

A.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1309

B.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1309

C.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1735

D.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1522

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)概念，分析期權(quán)履約時(shí)交易者的操作及實(shí)際成本情況，進(jìn)而得出答案。題干分析-交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為\(1.1522\)的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式），權(quán)利金為\(0.0213\)。-美式看跌期權(quán)是指期權(quán)買方可以在到期日前任一交易日或到期日行使權(quán)利的看跌期權(quán)。當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行看跌期權(quán)時(shí)，意味著期權(quán)買方有權(quán)以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。那么對(duì)于期權(quán)賣方（本題中的交易者）而言，就需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。分析過程確定期權(quán)履約時(shí)交易者的操作：當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行該看跌期權(quán)時(shí)，作為期權(quán)賣方的交易者需要買入歐元兌美元期貨合約。計(jì)算買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本：對(duì)于期權(quán)賣方，其實(shí)際成本要考慮權(quán)利金的影響。執(zhí)行價(jià)格為\(1.1522\)，權(quán)利金為\(0.0213\)，因?yàn)橘u方在賣出期權(quán)時(shí)已經(jīng)收取了權(quán)利金，這部分權(quán)利金會(huì)降低其買入標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際成本。所以買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即\(1.1522-0.0213=1.1309\)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：期權(quán)履約時(shí)交易者是買入歐元兌美元期貨合約，而不是賣出，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：由上述計(jì)算可知，買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為\(1.1309\)，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：交易者是買入并非賣出歐元兌美元期貨合約，且計(jì)算實(shí)際收入或成本的方式也不符合邏輯，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：沒有考慮權(quán)利金對(duì)實(shí)際成本的影響，實(shí)際成本應(yīng)為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格本身，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。44、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動(dòng)價(jià)位

C.報(bào)價(jià)單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，合約名稱是對(duì)期貨合約的一種標(biāo)識(shí)，用于區(qū)分不同的期貨合約，它并非指每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值，與每手期貨合約代表的標(biāo)的商品數(shù)量無(wú)關(guān)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，例如元/噸等，它不是每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，交易單位明確規(guī)定了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，符合題意，所以本題正確答案是D。45、某投資者以4010元/噸的價(jià)格買入4手（10噸／手）大豆期貨合約，再以4030元/噸的價(jià)格買入3手該合約；當(dāng)價(jià)格升至4040元/噸時(shí)，又買入2手；當(dāng)價(jià)格升至4050元/噸時(shí)，再買入1手。若不計(jì)交易費(fèi)用，期貨價(jià)格高于（）元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。

A.4010

B.4020

C.4026

D.4025

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，當(dāng)期貨價(jià)格高于該加權(quán)平均成本時(shí)，交易者即可盈利。步驟一：計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的總手?jǐn)?shù)已知該投資者分別買入\(4\)手、\(3\)手、\(2\)手和\(1\)手大豆期貨合約，則總手?jǐn)?shù)為：\(4+3+2+1=10\)（手）步驟二：計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的總成本根據(jù)“總成本=每手價(jià)格×手?jǐn)?shù)”，分別計(jì)算每次買入的成本，再將各次成本相加。-第一次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(4\)手，每手\(10\)噸，則第一次買入的成本為：\(4010×4×10=160400\)（元）-第二次以\(4030\)元/噸的價(jià)格買入\(3\)手，則第二次買入的成本為：\(4030×3×10=120900\)（元）-第三次以\(4040\)元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，則第三次買入的成本為：\(4040×2×10=80800\)（元）-第四次以\(4050\)元/噸的價(jià)格買入\(1\)手，則第四次買入的成本為：\(4050×1×10=40500\)（元）將四次買入的成本相加，可得總成本為：\(160400+120900+80800+40500=402600\)（元）步驟三：計(jì)算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本=總成本÷總噸數(shù)，總噸數(shù)為總手?jǐn)?shù)乘以每手的噸數(shù)，即\(10×10=100\)噸。則加權(quán)平均成本為：\(402600÷100=4026\)（元/噸）因此，當(dāng)期貨價(jià)格高于\(4026\)元/噸時(shí)，該交易者可以盈利，答案選C。46、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉(cāng)

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方有多種方式來(lái)了結(jié)期權(quán)頭寸。選項(xiàng)A，放棄行權(quán)是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的一種常見方式。當(dāng)期權(quán)處于不利狀態(tài)，即行權(quán)對(duì)買方而言無(wú)利可圖時(shí)，買方可以選擇放棄行權(quán)，讓期權(quán)到期作廢。放棄行權(quán)是期權(quán)買方的權(quán)利，這種方式能夠避免進(jìn)一步的損失。選項(xiàng)B，協(xié)議平倉(cāng)一般是在特定的協(xié)議約定下對(duì)交易頭寸進(jìn)行了結(jié)，但它并非期權(quán)買方常規(guī)的了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項(xiàng)C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則和程序，以現(xiàn)金方式進(jìn)行盈虧結(jié)算，它不屬于期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項(xiàng)D，實(shí)物交割同樣是期貨交割的一種方式，是指在期貨合約到期時(shí)，按照合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物商品的交付和接收，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的途徑。綜上所述，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)三種，本題正確答案為A。47、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算出各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，最后比較建倉(cāng)時(shí)與平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大小，判斷哪個(gè)選項(xiàng)能使價(jià)差縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)所買賣合約價(jià)格之間的差值。在本題中，套利者賣出4月份鋁期貨合約，買入5月份鋁期貨合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為5月份鋁期貨合約價(jià)格減去4月份鋁期貨合約價(jià)格，即：\(16830-16670=160\)（元/噸）步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?6780元/噸，接下來(lái)分別計(jì)算各選項(xiàng)中5月份鋁期貨合約價(jià)格對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差。選項(xiàng)A：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?6970元/噸，則平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(16970-16780=190\)（元/噸）此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(190\)元/噸大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(160\)元/噸，說明價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?6980元/噸，則平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(16980-16780=200\)（元/噸）此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(200\)元/噸大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(160\)元/噸，說明價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?6990元/噸，則平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(16990-16780=210\)（元/噸）此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(210\)元/噸大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(160\)元/噸，說明價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?6900元/噸，則平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(16900-16780=120\)（元/噸）此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(120\)元/噸小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(160\)元/噸，說明價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。48、下列數(shù)據(jù)價(jià)格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)價(jià)格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項(xiàng)中的價(jià)格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由