期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺模擬題庫提供答案解析第一部分單選題(50題)1、下列不屬于升貼水價格影響因素的是（）。

A.運費

B.利息

C.現(xiàn)貨市場供求

D.心理預(yù)期

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項是否為升貼水價格影響因素來確定正確答案。選項A：運費運費是影響升貼水價格的重要因素之一。在商品交易中，運輸成本的高低會直接對商品的最終價格產(chǎn)生作用。當(dāng)運費增加時，商品在不同地區(qū)的價格差異可能會增大，進而影響升貼水價格。所以運費屬于升貼水價格的影響因素。選項B：利息利息同樣會影響升貼水價格。在商品的儲存和交易過程中，資金的使用成本即利息是不可忽視的。例如，持有商品的一方需要考慮資金占用所產(chǎn)生的利息成本，這會反映在升貼水價格上。因此，利息也屬于升貼水價格的影響因素。選項C：現(xiàn)貨市場供求現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系對升貼水價格起著關(guān)鍵作用。當(dāng)市場上某種商品供大于求時，其價格可能會下降，升貼水價格也會隨之受到影響；反之，當(dāng)市場供不應(yīng)求時，價格可能上漲，升貼水價格也會相應(yīng)變動。所以現(xiàn)貨市場供求屬于升貼水價格的影響因素。選項D：心理預(yù)期心理預(yù)期主要是投資者或市場參與者對未來市場走勢的主觀判斷，它更多地是影響市場的短期波動和投資者的決策行為，但并非直接影響升貼水價格的因素。升貼水價格主要是由與商品本身的交易、運輸、存儲等實際成本和市場供求等客觀因素決定的。所以心理預(yù)期不屬于升貼水價格的影響因素。綜上，答案選D。2、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險。

A.進攻型

B.防守型

C.中立型

D.無風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同類型證券的特點以及熊市階段投資者降低風(fēng)險的需求來分析各選項。選項A進攻型證券通常具有較高的風(fēng)險和潛在回報，其價格波動較大。在熊市中，市場整體處于下行趨勢，進攻型證券的價格往往會大幅下跌，投資這類證券會面臨較大的風(fēng)險，無法滿足投資者降低投資風(fēng)險的需求，所以投資者一般不會傾向于持有進攻型證券，選項A錯誤。選項B防守型證券是指那些在經(jīng)濟衰退、市場下跌時表現(xiàn)相對穩(wěn)定的證券，這類證券通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的波動性。在熊市階段，市場環(huán)境不佳，投資者為了降低投資風(fēng)險，往往會選擇持有防守型證券，以保證資產(chǎn)的相對穩(wěn)定，所以選項B正確。選項C中立型證券的表現(xiàn)既不會像進攻型證券那樣在市場上漲時大幅上漲，也不會像防守型證券那樣在市場下跌時保持相對穩(wěn)定。其受市場波動的影響程度介于進攻型和防守型之間，在熊市中，它依然會面臨一定的市場風(fēng)險，不能很好地滿足投資者降低風(fēng)險的要求，所以選項C錯誤。選項D無風(fēng)險證券通常是指不存在違約風(fēng)險的證券，如國債等。雖然無風(fēng)險證券確實能保證投資者的本金安全，但在實際的投資市場中，完全無風(fēng)險的投資是很少的，而且無風(fēng)險證券的收益相對較低。并且本題強調(diào)的是在熊市階段投資者傾向于持有的證券類型，而不是單純考慮無風(fēng)險，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。3、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關(guān)系來分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進行計價的。當(dāng)美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理，在市場中貨幣供給量的增加會導(dǎo)致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。4、某商場從一批袋裝食品中隨機抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克。

A.H0：μ=800；H1：μ≠800

B.H0：μ=800；H1：μ>800

C.H0：μ=800；H1：μ<800

D.H0：μ≠800；H1：μ=800

【答案】：A

【解析】本題是要在給定條件下，確定關(guān)于檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克的原假設(shè)和備擇假設(shè)。在假設(shè)檢驗中，原假設(shè)\(H_0\)通常是研究者想要收集證據(jù)予以反對的假設(shè)，備擇假設(shè)\(H_1\)是研究者想要收集證據(jù)予以支持的假設(shè)。本題的研究目的是檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克，即要判斷總體均值\(\mu\)是否等于800。所以原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)設(shè)定為總體均值\(\mu\)等于800，即\(H_0\)：\(\mu=800\)；而備擇假設(shè)\(H_1\)則是總體均值\(\mu\)不等于800，即\(H_1\)：\(\mueq800\)。選項B中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu>800\)表示檢驗的是總體均值是否大于800，不符合本題要檢驗總體均值是否等于800的要求；選項C中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu<800\)表示檢驗的是總體均值是否小于800，也不符合本題要求；選項D中原假設(shè)和備擇假設(shè)的設(shè)定與正確的設(shè)定邏輯相反。綜上，正確答案是A。5、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制，不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制，在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項C錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標(biāo)，并非研究對象；市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。6、根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時鐘（）點。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)美林投資時鐘理論中不同階段對應(yīng)資產(chǎn)的特點以及時鐘點位的劃分來解答。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的分析框架，該理論把經(jīng)濟周期劃分為四個階段，每個階段對應(yīng)著時鐘上的不同點位。在復(fù)蘇階段，需求開始回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時股票類資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異，迎來黃金期。在美林時鐘中，9-12點對應(yīng)的正是經(jīng)濟復(fù)蘇階段。在這一階段，經(jīng)濟增長開始加速，物價保持相對穩(wěn)定，貨幣政策通常較為寬松，企業(yè)盈利逐漸增加，這些因素都有利于股票市場的上漲，所以股票類資產(chǎn)在該階段表現(xiàn)突出。而選項A，12-3點對應(yīng)的是經(jīng)濟過熱階段，此時通貨膨脹上升，經(jīng)濟增長強勁，大宗商品表現(xiàn)較好；選項B，3-6點對應(yīng)的是滯脹階段，經(jīng)濟增長放緩，通貨膨脹高企，現(xiàn)金是較好的選擇；選項C，6-9點對應(yīng)的是衰退階段，經(jīng)濟增長下滑，物價下跌，債券表現(xiàn)出色。綜上所述，本題正確答案選D。7、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對回歸分析相關(guān)內(nèi)容的理解選擇題。解題的關(guān)鍵在于明確回歸分析中不同檢驗內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費價格指數(shù)（CPI）為解釋變量進行回歸分析。各選項分析A選項：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點關(guān)注的問題，它與檢驗回歸方程本身所表達的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學(xué)合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項不符合要求。B選項：在回歸分析中，一個重要的任務(wù)就是檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著。因為我們建立回歸方程是基于變量之間可能存在的線性關(guān)系假設(shè)，只有通過檢驗確定這種線性相關(guān)關(guān)系是顯著的，回歸方程才有實際意義和應(yīng)用價值。本題中研究員對PPI和CPI進行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著進行檢驗，所以B選項正確。C選項：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結(jié)果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗內(nèi)容。樣本量可能會影響到估計的精度和檢驗的功效等，但這與直接檢驗變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著是不同的問題，所以C選項錯誤。D選項：驗證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛。回歸分析中重點關(guān)注的是變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗線性相關(guān)關(guān)系，所以D選項不準(zhǔn)確。綜上，正確答案是B。8、隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價。期貨風(fēng)險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補。最終期貨風(fēng)險管理公司()。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而得出期貨風(fēng)險管理公司的總盈虧。步驟一：分析期貨市場盈虧期貨風(fēng)險管理公司平倉1萬噸空頭套保頭寸，點價確定的最終干基結(jié)算價為688元/干噸。由于是空頭套保，價格下跌時盈利，價格上漲時虧損。不過此處我們可根據(jù)平倉價格與相關(guān)情況來計算盈利。期貨市場盈利=（建倉價格-平倉價格）×平倉噸數(shù)。本題雖未提及建倉價格，但可通過后續(xù)結(jié)算情況來分析整體盈利。期貨市場盈利=（688-648）×10000=40×10000=400000（元）步驟二：分析現(xiàn)貨市場盈虧鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，而當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元／濕噸。現(xiàn)貨市場虧損=（現(xiàn)貨價格-結(jié)算價格）×實際提貨噸數(shù)現(xiàn)貨市場虧損=（660-648）×10000=12×10000=120000（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損總盈虧=400000-120000=280000（元）步驟四：考慮預(yù)付貨款情況之前預(yù)付貨款675萬元，這是資金的往來，需要結(jié)合整體結(jié)算情況分析對最終盈利的影響。實際總盈利=280000-（6750000-648×10000）=280000-（6750000-6480000）=280000-270000=110000（元）所以最終期貨風(fēng)險管理公司總盈利11萬元，答案選B。9、企業(yè)原材料庫存中的風(fēng)險性實質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。

A.原材料價格波動

B.原材料數(shù)目

C.原材料類型

D.原材料損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的成因。A選項，原材料價格波動具有不確定性，其變化會給企業(yè)原材料庫存帶來風(fēng)險。若原材料價格上漲，企業(yè)前期低價采購的庫存會有價值上升的好處，但如果價格大幅下跌，企業(yè)高成本采購的庫存則會面臨減值風(fēng)險，增加企業(yè)運營成本和財務(wù)壓力，所以原材料價格波動的不確定性是企業(yè)原材料庫存中風(fēng)險性的實質(zhì)來源，該選項正確。B選項，原材料數(shù)目通常是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計劃、市場需求等進行規(guī)劃和管理的，雖然在實際操作中可能存在一定偏差，但一般來說企業(yè)可以通過合理的庫存管理策略、采購計劃等來相對準(zhǔn)確地控制原材料數(shù)目，其不確定性相對較小，不是造成庫存風(fēng)險的實質(zhì)原因，該選項錯誤。C選項，原材料類型是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中根據(jù)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)工藝等確定的，一旦確定，通常不會輕易發(fā)生變化，所以原材料類型的不確定性并非企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的實質(zhì)成因，該選項錯誤。D選項，原材料損失一般是由諸如自然災(zāi)害、保管不善、盜竊等原因引起的，雖然會對企業(yè)原材料庫存產(chǎn)生影響，但這些情況可以通過加強倉儲管理、購買保險等措施來進行一定程度的防范和控制，并非是造成企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的本質(zhì)因素，該選項錯誤。綜上，答案選A。10、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92．5元，期權(quán)價值為6．9元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風(fēng)險暴露是（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價值來分析金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價值為92.5元，期權(quán)價值為6.9元。逐一分析選項A選項：若金融機構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價值92.5元，當(dāng)大量發(fā)行該產(chǎn)品時，相當(dāng)于在市場上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風(fēng)險暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬份產(chǎn)品，此時做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬元，該選項符合金融機構(gòu)可能面臨的風(fēng)險暴露情況。B選項：金融機構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價格上漲帶來的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項錯誤。C選項：做多零息債券是指買入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過程中，金融機構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進行構(gòu)建，相當(dāng)于賣出零息債券，并非做多，所以該選項錯誤。D選項：題干中明確說明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。11、按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：A

【解析】本題考查國際貨幣基金組織統(tǒng)計口徑下貨幣層次劃分中購買力最強的類型。選項A：M0M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和?，F(xiàn)金具有最強的流動性和直接購買力，它可以直接用于購買商品和服務(wù)，無需進行任何轉(zhuǎn)換，能夠即時實現(xiàn)消費和支付功能，所以購買力最強，故選項A正確。選項B：M1M1是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0＋企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款雖然也可以隨時支取用于支付，但相較于現(xiàn)金，它需要通過銀行轉(zhuǎn)賬等方式進行交易，在使用的便捷性和即時性上不如現(xiàn)金，購買力相對較弱，因此選項B錯誤。選項C：M2M2是指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1＋城鄉(xiāng)居民儲蓄存款＋企業(yè)單位定期存款＋證券公司保證金存款等。M2包含了一些流動性相對較差的定期存款等部分，這些資金在短期內(nèi)不能像現(xiàn)金一樣直接用于購買商品和服務(wù)，需要經(jīng)過一定的程序或轉(zhuǎn)換才能實現(xiàn)購買力，所以其購買力不如M0，選項C錯誤。選項D：M3M3是在M2的基礎(chǔ)上進一步擴展的貨幣層次，通常包括一些更長期、流動性更弱的金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的變現(xiàn)和使用難度更大，其購買力在貨幣層次中是相對較弱的，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。12、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.半弱式有效市場

D.強式有效市場

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場假說下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識。選項A：弱式有效市場在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量等。此時，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項不符合要求。選項B：半強式有效市場半強式有效市場中，證券價格充分反映了所有公開可得的信息，包括公司公布的財務(wù)報表和歷史上的價格信息等。在這種市場中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項不符合要求。選項C：在有效市場假說中，并沒有半弱式有效市場這一分類，所以C選項為干擾項。選項D：強式有效市場強式有效市場是有效市場假說的最高形式，它認(rèn)為證券價格不僅反映了歷史價格信息和所有公開的信息，還反映了尚未公開的內(nèi)幕信息。在強式有效市場中，任何信息，無論是公開的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項。13、()是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。

A.中田

B.美國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)對世界各國在銅資源進口和精煉銅生產(chǎn)方面的情況來分析各選項。選項A中國是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對銅的需求不斷增加，但國內(nèi)銅資源相對有限，因此需要大量進口銅礦石等銅資源。同時，中國擁有較為完善的銅冶煉和精煉產(chǎn)業(yè)體系，具備強大的精煉銅生產(chǎn)能力，所以選項A正確。選項B美國雖然也是經(jīng)濟強國且在工業(yè)領(lǐng)域有廣泛的銅應(yīng)用，但從規(guī)模上來說，并非世界最大的銅資源進口國和精煉銅生產(chǎn)國，故選項B錯誤。選項C俄羅斯本身是資源大國，擁有豐富的銅等礦產(chǎn)資源，主要是銅資源的出口國而非最大的進口國，所以選項C錯誤。選項D日本經(jīng)濟發(fā)達，工業(yè)對銅有一定需求，但在銅資源進口規(guī)模和精煉銅生產(chǎn)規(guī)模上，不如中國，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。14、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為增強指數(shù)基金。下列合成增強型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買人標(biāo)的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強型指數(shù)基金的特點以及各選項策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強型指數(shù)基金的合理策略，關(guān)鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過其他方式獲取額外收益。各選項分析A選項：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點，能跟蹤指數(shù)走勢，在市場上漲時可以獲取與指數(shù)上漲相關(guān)的收益。同時將剩余資金買入固定收益?zhèn)潭ㄊ找鎮(zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動，獲得指數(shù)上漲帶來的收益，又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場上漲，股指期貨合約會產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數(shù)本身收益，甚至可能因為股指期貨的虧損而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢，但剩余資金買入標(biāo)的指數(shù)股票，本質(zhì)上只是復(fù)制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當(dāng)，難以獲得超過指數(shù)本身的收益，所以該策略無法達到增強指數(shù)基金的效果，不合理。D選項：單純買入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。15、在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，產(chǎn)業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價能力取決于其行業(yè)集巾度，

A.強于；弱于

B.弱于；強于

C.強于；強于

D.弱于；弱于

【答案】：C"

【解析】本題考查金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)定價能力與行業(yè)集中度的關(guān)系。在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，通常情況下，行業(yè)集中度越高，該環(huán)節(jié)的企業(yè)在市場中越具有主導(dǎo)權(quán)，其定價能力也就越強。所以產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的定價能力是強于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，也就是產(chǎn)業(yè)鏈中行業(yè)集中度高的環(huán)節(jié)定價能力強于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，兩個環(huán)節(jié)都是定價能力強于行業(yè)集中度的相對表現(xiàn)，因此答案選C。"16、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險，只涉及匯率風(fēng)險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動對浮動

B.固定對浮動

C.固定對固定

D.以上都錯誤

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣互換的不同形式及其風(fēng)險特點。選項A分析在“浮動對浮動”的貨幣互換中，由于利息數(shù)額是根據(jù)浮動利率計算的，利率處于不斷變化之中，所以會涉及利率波動風(fēng)險，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險”這一條件，因此選項A錯誤。選項B分析“固定對浮動”的貨幣互換，其中浮動利率部分會使利息數(shù)額隨利率變化而變動，存在利率波動風(fēng)險，不滿足題干中利息數(shù)額確定且不涉及利率波動風(fēng)險的要求，所以選項B錯誤。選項C分析“固定對固定”的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是預(yù)先確定好的固定值，不會因利率的波動而發(fā)生變化，也就不涉及利率波動風(fēng)險。不過，由于涉及不同貨幣之間的兌換，匯率的變動會對互換產(chǎn)生影響，所以只涉及匯率風(fēng)險，符合一般意義上貨幣互換的特點，因此選項C正確。綜上，本題正確答案為C。17、證券組合的叫行域中最小方差組合()。

A.可供厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇

B.其期望收益率最大

C.總會被厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇

D.不會被風(fēng)險偏好者選擇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點，對各選項進行逐一分析。選項A對于厭惡風(fēng)險的理性投資者來說，他們在進行投資決策時，會傾向于選擇風(fēng)險較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風(fēng)險最小的組合，即該組合的方差最小，這符合厭惡風(fēng)險的理性投資者對于低風(fēng)險的要求，所以可供厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇，該選項正確。選項B最小方差組合強調(diào)的是風(fēng)險最小，也就是方差最小，而不是期望收益率最大。期望收益率和風(fēng)險是投資組合中的兩個不同維度的指標(biāo)，通常高收益伴隨著高風(fēng)險，最小方差組合主要著眼于控制風(fēng)險，并非追求最大的期望收益率，所以該選項錯誤。選項C雖然厭惡風(fēng)險的理性投資者會傾向于低風(fēng)險的投資組合，但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風(fēng)險因素外，投資者還會考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風(fēng)險的投資者可能會在風(fēng)險和收益之間進行權(quán)衡，選擇風(fēng)險稍高但期望收益率也相對較高的組合，而不僅僅局限于最小方差組合，所以“總會被厭惡風(fēng)險的理性投資者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。選項D風(fēng)險偏好者通常更愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險以追求更高的收益，但這并不意味著他們絕對不會選擇最小方差組合。在某些特殊情況下，比如市場整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機會風(fēng)險過大等，風(fēng)險偏好者也可能會考慮將最小方差組合納入其投資組合中，以平衡整體風(fēng)險，所以“不會被風(fēng)險偏好者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。18、2016年2月1日，中國某企業(yè)與歐洲一家汽車公司簽訂總價300萬歐元的汽車進口合同，付款期為三個月，簽約時人民幣匯率為1歐元＝7.4538元人民幣。企業(yè)簽訂合同當(dāng)天，銀行三個月遠(yuǎn)期歐元兌人民幣的報價為7.4238/7.4630。企業(yè)以該價格與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期合同，從而可以在三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價格向銀行換入300萬歐元用以支付貸款。假設(shè)企業(yè)簽訂出口合同并且操作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，人民幣兌歐元不斷貶值，三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至l歐元＝8.0510元人民幣，與不進行套期保值相比，進行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少支付貨款（）。

A.24153000元

B.22389000元

C.1764000元

D.46542000元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出進行套期保值和不進行套期保值時企業(yè)支付的貨款，再通過兩者相減得出進行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款。步驟一：計算進行套期保值時企業(yè)支付的貨款已知企業(yè)與銀行簽訂的外匯遠(yuǎn)期合同約定，三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價格向銀行換入300萬歐元用以支付貨款。根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×遠(yuǎn)期匯率，可得進行套期保值時企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×7.4630=22389000\)（元）步驟二：計算不進行套期保值時企業(yè)支付的貨款已知三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至1歐元＝8.0510元人民幣，若不進行套期保值，企業(yè)需按此即期匯率購買300萬歐元。同樣根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×即期匯率，可得不進行套期保值時企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×8.0510=24153000\)（元）步驟三：計算進行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款用不進行套期保值時企業(yè)支付的貨款減去進行套期保值時企業(yè)支付的貨款，可得少支付的貨款為：\(24153000-22389000=1764000\)（元）綜上，答案是C。19、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠(yuǎn)期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關(guān)概念。選項A：相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關(guān)系，它反映的是不同商品價格的相對高低，并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述，所以A選項錯誤。選項B：即期價格即期價格是指當(dāng)前市場上立即進行交易的商品或資產(chǎn)的價格，是當(dāng)下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易合約，其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格，所以B選項錯誤。選項C：遠(yuǎn)期價格遠(yuǎn)期價格是指在遠(yuǎn)期交易中，交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質(zhì)上是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標(biāo)的資產(chǎn)價格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價格的定義，所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，C選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格，它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。20、下列哪項不是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件

B.當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實時監(jiān)控量化交易政策和程序的相關(guān)要求，對每個選項進行分析判斷。選項A量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件。這是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過連續(xù)實時監(jiān)測，可以及時發(fā)現(xiàn)量化交易過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，比如市場異常波動引發(fā)的風(fēng)險等，從而提前采取措施進行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項B當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，在可適用范圍內(nèi)自動警報。自動警報機制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時及時發(fā)出信號，提醒相關(guān)人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測不及時而導(dǎo)致的風(fēng)險擴大，是實時監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運行的重要手段。所以該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項C當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單?！翱梢赃x擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實時監(jiān)控的重點在于對交易過程的監(jiān)測和風(fēng)險識別，而取消訂單是在監(jiān)測到風(fēng)險后可能采取的一種應(yīng)對措施，但不是實時監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項不屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項D在交易時間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進行。在交易時間內(nèi)進行跟蹤，可以及時發(fā)現(xiàn)并糾正交易過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。21、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。

A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力

B.使用極端行情進行壓力測試

C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合

D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易模型測試中樣本外測試的目的。對選項A的分析判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力并非樣本外測試的核心目的。實盤中風(fēng)險能力的評估涉及諸多復(fù)雜因素，且樣本外測試主要側(cè)重于模型的泛化能力等方面，而不是單純判斷實盤風(fēng)險能力，所以選項A錯誤。對選項B的分析使用極端行情進行壓力測試，這通常是單獨的一種壓力測試方式，并非樣本外測試的主要目的。樣本外測試重點在于驗證模型在未用于訓(xùn)練的數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，而非專門針對極端行情壓力測試，所以選項B錯誤。對選項C的分析樣本內(nèi)測試可能會出現(xiàn)過度擬合的情況，即模型對訓(xùn)練數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，但在新數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)不佳。樣本外測試使用的是未參與模型訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，通過樣本外測試可以檢驗?zāi)Ｐ褪欠裰皇菍τ?xùn)練數(shù)據(jù)過度擬合，從而防止樣本內(nèi)測試的過度擬合，這是樣本外測試的重要目的，所以選項C正確。對選項D的分析判斷模型中是否有未來函數(shù)，通常有專門的方法來檢測，比如通過檢查模型算法邏輯、數(shù)據(jù)使用的時間順序等，并非樣本外測試的主要目的，樣本外測試主要關(guān)注模型的泛化性能，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、假設(shè)今日8月天然橡膠的收盤價為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)DIF（差離值）的計算公式來計算今日DIF的值。DIF是MACD（指數(shù)平滑異同移動平均線）指標(biāo)中的一個關(guān)鍵數(shù)值，其計算公式為：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指數(shù)移動平均線，EMA（26）是26日指數(shù)移動平均線。指數(shù)移動平均線（EMA）的計算公式為：今日EMA=（今日收盤價×2）÷（周期天數(shù)+1）+昨日EMA×（周期天數(shù)-1）÷（周期天數(shù)+1）。步驟一：計算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡膠的收盤價為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，周期天數(shù)為12。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動平均線公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟二：計算今日EMA（26）的值已知今日收盤價為15560元/噸，昨日EMA（26）的值為15930，周期天數(shù)為26。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動平均線公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟三：計算今日DIF的值根據(jù)DIF的計算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），將上述計算結(jié)果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/噸）所以，今日DIF的值為300，答案選B。23、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋

B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋

C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋

D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中可決系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，可決系數(shù)用于衡量回歸方程的擬合優(yōu)度，也就是反映因變量總變差中能被解釋變量所解釋的比例。題干中建立了我國居民家庭電力消耗量（Y）與可支配收入（X1）、居住面積（X2）的多元線性回歸方程，這里的解釋變量是X1和X2。當(dāng)說在Y的總變差中，有92.35％可以被解釋時，指的是由解釋變量X1和X2共同來解釋Y的總變差。選項A，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋，該說法正確；選項B，說在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋，忽略了X2對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項C，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋，忽略了X1對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項D，“在Y的變化中”表述不準(zhǔn)確，應(yīng)是“在Y的總變差中”，同時沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出是X1和X2共同對Y的總變差進行解釋，錯誤。所以本題正確答案是A。24、國際市場基本金屬等大宗商品價格均以()計價。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國際市場中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計價貨幣?；窘饘俚却笞谏唐返慕灰讖V泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國際市場基本金屬等大宗商品價格大多以美元計價。而人民幣雖然在國際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達到在國際大宗商品定價上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國際大宗商品定價方面并非主要計價貨幣。因此本題正確答案是A選項。"25、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關(guān)聯(lián)。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，市場的供需關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費者的收入和消費傾向等都會發(fā)生顯著變化，進而導(dǎo)致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上升；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，該選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的一個重要因素，但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格，但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步，而且價格還會受到市場供需關(guān)系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當(dāng)需求增加時價格可能上升，需求減少時價格可能下降，但商品需求本身也會受到經(jīng)濟周期等多種因素的影響，它不是一個獨立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關(guān)聯(lián)，但它也受到市場預(yù)期、投機行為等多種因素的影響，并非商品價格波動的必然伴隨因素。實際中，現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況，所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。26、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當(dāng)出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風(fēng)險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風(fēng)險陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。27、若滬深300指數(shù)為2500，無風(fēng)險年利率為4%，指數(shù)股息率為1%（均按單利記），1個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格是（）。（保留小數(shù)點后兩位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來求解1個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格。步驟一：明確股指期貨理論價格計算公式股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率；\(d\)表示連續(xù)紅利率；\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)，無風(fēng)險年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，期貨合約1個月后到期，由于計算時需要統(tǒng)一時間單位，1個月?lián)Q算成年為\(\frac{1}{12}\)年，即\((T-t)=\frac{1}{12}\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算股指期貨理論價格將\(S(t)=2500\)、\(r=4\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=\frac{1}{12}\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times\frac{1}{12}]\)\(=2500\times(1+0.03\times\frac{1}{12})\)\(=2500\times(1+0.0025)\)\(=2500\times1.0025\)\(=2506.25\)所以1個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格是\(2506.25\)，答案選D。28、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B"

【解析】夏普比率是用來衡量基金承擔(dān)單位風(fēng)險所獲得的超過無風(fēng)險收益的額外收益的指標(biāo)。其計算公式為夏普比率=（預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率）/收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差衡量的就是收益率的波動性。在相同回報水平即預(yù)期收益率不變時，收益率波動性越低，也就是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越小。根據(jù)公式，當(dāng)分子（預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率）不變，分母（收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）越小，整個夏普比率的值就越高。所以在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題應(yīng)選B。"29、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。30、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出單位變動成本，再結(jié)合一元線性回歸方程的表達式求出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的表達式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示總成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本，\(x\)表示產(chǎn)量。步驟二：計算單位變動成本\(b\)已知產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根據(jù)總成本的計算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推導(dǎo)出單位變動成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，將\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步驟三：確定總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。31、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義來判斷正確答案。敏感分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響，與題干表述相符。情景分析是假設(shè)多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定變化的不同情景，分析其對資產(chǎn)組合或金融機構(gòu)整體價值的影響。缺口分析是衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響。久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法。綜上所述，本題的正確答案是A選項。32、V形是一種典型的價格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對V形這一典型價格形態(tài)特點的理解。選項A，普通投資者對價格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價格形態(tài)的典型特點，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項不符合。選項B，V形形態(tài)一般沒有明顯的征兆，其走勢往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時間內(nèi)完成趨勢的反轉(zhuǎn)，這是V形價格形態(tài)的一個典型特征，故該項正確。選項C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復(fù)雜的形成過程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項錯誤。選項D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項錯誤。綜上，本題答案選B。33、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構(gòu)，其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因為這項長期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動大，那么公司應(yīng)該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風(fēng)險（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風(fēng)險時應(yīng)采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進出口業(yè)務(wù)，其中涉及在德國簽訂的貿(mào)易合同，出口價值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當(dāng)年8月人民幣升值且匯率波動劇烈，企業(yè)關(guān)注因匯率風(fēng)險形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動風(fēng)險的方法。各選項分析A選項：買入歐元/人民幣看跌權(quán)。看跌權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于該企業(yè)來說，其出口貨物會收到歐元，若人民幣兌歐元波動大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權(quán)后，企業(yè)可以按照約定的價格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項能夠規(guī)避匯率波動風(fēng)險，A選項正確。B選項：買入歐元/人民幣看漲權(quán)?？礉q權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權(quán)，意味著企業(yè)預(yù)期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔(dān)心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權(quán)無法規(guī)避這種風(fēng)險，反而可能增加成本，故B選項錯誤。C選項：賣出美元/人民幣看跌權(quán)。題干主要關(guān)注的是人民幣兌歐元波動的風(fēng)險，而該選項涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動風(fēng)險的問題無關(guān)，所以C選項錯誤。D選項：賣出美元/人民幣看漲權(quán)。同樣，此選項涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動風(fēng)險問題，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。34、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題主要考查對于貨幣互換協(xié)議中利息計算的理解與運用。題干信息分析該公司與美國花旗銀行簽署了一份期限為5年的貨幣互換協(xié)議。在協(xié)議中明確規(guī)定，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并且每年9月1日，公司需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。具體推理過程我們需要計算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。根據(jù)利息的計算公式：利息=本金×利率。在本題中，本金為0.8億美元，年利率為4%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(0.8\times10000\times4\%=320\)（萬美元）所以，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息是320萬美元，答案選A。35、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本題主要考查對企業(yè)運用匯率期權(quán)進行風(fēng)險管理時權(quán)利金相關(guān)成本的理解。破題點在于明確企業(yè)買入看跌期權(quán)時付出權(quán)利金這一情況對企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國的進出口公司，2016年3月與法國貿(mào)易商達成出口貨物訂單，三個月后收取90萬歐元貿(mào)易貨款。-當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306，受英國脫歐事件影響，歐元面臨貶值預(yù)期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出權(quán)利金11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。推理過程在企業(yè)進行風(fēng)險管理，運用匯率期權(quán)工具時，買入看跌期權(quán)需要付出權(quán)利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權(quán)，付出了11550美元的權(quán)利金，這對于企業(yè)而言是一項成本支出。由于是支出，在財務(wù)上應(yīng)記為負(fù)數(shù)，所以該企業(yè)付出權(quán)利金導(dǎo)致的成本為－11550美元。綜上，答案選D。36、當(dāng)（）時，可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價值較小

B.多頭選擇權(quán)的價值較小

C.多頭選擇權(quán)的價值較大

D.空頭選擇權(quán)的價值較大

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項?；罱灰字?，基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場建立多頭頭寸，同時在現(xiàn)貨市場或相關(guān)衍生品市場進行相應(yīng)的操作。空頭選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時間按照約定價格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時，意味著市場上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢，此時市場對賣方有利。從基差交易的角度來看，在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的，因為可以利用空頭選擇權(quán)價值較大的優(yōu)勢來獲取利潤。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時間按照約定價格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素，所以B選項“多頭選擇權(quán)的價值較小”和C選項“多頭選擇權(quán)的價值較大”不符合要求。A選項“空頭選擇權(quán)的價值較小”，此時空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢，不是選擇賣出基差的合適時機。綜上所述，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時，可以選擇賣出基差，本題答案選D。37、11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差定價交易公式計算到達中國港口的大豆到岸（CNF）價?；疃▋r交易是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。其到岸（CNF）價的計算公式為：到岸（CNF）價=期貨價格+升貼水+大洋運費。已知中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費約合200美分/蒲式耳。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：到岸（CNF）價=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。所以，答案選C。38、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價交易中期貨價格、升貼水與現(xiàn)貨成交價格之間的關(guān)系來確定期貨價格和升貼水的變動關(guān)系。在買方叫價交易中，現(xiàn)貨成交價格由期貨價格和升貼水兩部分組成，即現(xiàn)貨成交價格=期貨價格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨成交價格變化不大時，意味著期貨價格與升貼水的總和基本保持穩(wěn)定。在這種情況下，如果期貨價格上升，為了使總和不變，升貼水必然下降；反之，如果期貨價格下降，升貼水則會上升。這表明期貨價格和升貼水呈現(xiàn)出相反的變動趨勢，也就是負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上所述，答案選B。39、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別的層面相關(guān)知識來進行分析。金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別通常包括產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面主要聚焦于單個金融衍生品的特性、結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等方面存在的風(fēng)險；部門層面著重考慮各業(yè)務(wù)部門在開展金融衍生品業(yè)務(wù)過程中面臨的風(fēng)險，例如交易部門的操作風(fēng)險、風(fēng)險管理部門的監(jiān)控風(fēng)險等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)狀況、內(nèi)部控制等對金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險的影響。而國家層面主要是從宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)、國際形勢等宏觀角度來衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務(wù)自身的風(fēng)險識別層面，通常用于宏觀經(jīng)濟分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險識別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別層面的是國家層面，本題正確答案選D。40、在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A.賣方

B.買方

C.買方或者賣方

D.以上都不正確

【答案】：C

【解析】本題考查場外期權(quán)交易中提出需求一方的角色。在場外期權(quán)交易里，提出需求的一方既可能是期權(quán)的買方，也可能是期權(quán)的賣方。對于期權(quán)買方而言，其可能基于自身的投資需求、風(fēng)險規(guī)避等原因提出購買期權(quán)的需求；而對于期權(quán)賣方來說，也可能出于多種因素，如利用自身的專業(yè)能力和市場判斷等提出出售期權(quán)的需求。所以提出需求的一方可以是買方或者賣方。因此答案選C。41、量化模型的測試系統(tǒng)不應(yīng)該包含的因素是（）。

A.期貨品種

B.保證金比例

C.交易手?jǐn)?shù)

D.價格趨勢

【答案】：D

【解析】本題主要考查量化模型測試系統(tǒng)應(yīng)包含和不應(yīng)包含的因素。選項A期貨品種是量化模型測試系統(tǒng)中需要考慮的重要因素。不同的期貨品種具有不同的市場特性、交易規(guī)則和價格波動規(guī)律等。在進行量化模型測試時，針對不同的期貨品種，模型的表現(xiàn)可能會有很大差異。所以量化模型的測試系統(tǒng)需要包含期貨品種這一因素，A選項不符合題意。選項B保證金比例在期貨交易中至關(guān)重要，它會直接影響資金的使用效率和風(fēng)險控制。在量化模型的測試過程中，保證金比例會影響到交易成本和資金占用情況，進而影響到模型的收益和風(fēng)險評估。因此，保證金比例是量化模型測試系統(tǒng)應(yīng)該包含的因素，B選項不符合題意。選項C交易手?jǐn)?shù)是交易決策中的一個關(guān)鍵變量。不同的交易手?jǐn)?shù)會對交易成本、市場沖擊以及最終的交易收益產(chǎn)生影響。量化模型在測試時需要根據(jù)不同的交易策略來確定合適的交易手?jǐn)?shù)，以評估模型在不同交易規(guī)模下的表現(xiàn)。所以交易手?jǐn)?shù)是量化模型測試系統(tǒng)需要考慮的因素，C選項不符合題意。選項D價格趨勢是市場運行的結(jié)果，是難以準(zhǔn)確預(yù)測和控制的。量化模型主要是基于歷史數(shù)據(jù)和既定的規(guī)則進行構(gòu)建和測試，雖然可以對價格趨勢進行一定程度的分析，但價格趨勢本身具有不確定性和隨機性，不能作為量化模型測試系統(tǒng)的一個固定因素。因此，價格趨勢不應(yīng)該包含在量化模型的測試系統(tǒng)中，D選項符合題意。綜上，正確答案是D。42、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在因果關(guān)系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關(guān)性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。

A.置信水平

B.時間長度

C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征

D.敏感性

【答案】：A

【解析】本題可通過逐一分析各選項來確定正確答案。選項A：置信水平置信水平是指特定個體對待特定命題真實性相信的程度，在金融領(lǐng)域，置信水平的選擇體現(xiàn)了金融機構(gòu)對風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較高的置信水平意味著金融機構(gòu)更傾向于保守，愿意承擔(dān)較小的風(fēng)險，以確保在大多數(shù)情況下能夠應(yīng)對各種不利情況；而較低的置信水平則表明金融機構(gòu)更具冒險精神，愿意承擔(dān)相對較高的風(fēng)險以獲取更高的收益。所以在置信水平的選擇上，一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，該選項正確。選項B：時間長度時間長度主要與金融業(yè)務(wù)的周期、資金的使用期限等因素相關(guān)，它更多地影響資金的流動性和收益的時間價值等方面，但并不能直接反映金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，故該選項錯誤。選項C：資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征是對資產(chǎn)組合風(fēng)險狀況的一種描述，它是既定事實或者通過數(shù)據(jù)分析得到的結(jié)果，金融機構(gòu)會基于這種特征來進行風(fēng)險評估和管理等操作，但它本身不是金融機構(gòu)主動選擇以體現(xiàn)風(fēng)險承擔(dān)態(tài)度的因素，故該選項錯誤。選項D：敏感性敏感性通常是指金融資產(chǎn)或金融機構(gòu)對某些因素變化的反應(yīng)程度，如利率敏感性、匯率敏感性等。它主要用于衡量風(fēng)險暴露程度，而不是金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好的體現(xiàn)，故該選項錯誤。綜上，答案選A。44、投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。

A.阿爾法

B.指數(shù)化投資

C.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

D.資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表策略的含義，來判斷將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略。選項A：阿爾法策略阿爾法策略是通過選股和擇時來獲取超越市場平均收益的超額收益，即把投資組合的收益分解為市場收益（貝塔收益）和超額收益（阿爾法收益），實現(xiàn)將市場收益和超額收益分離，所以選項A正確。選項B：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過構(gòu)建投資組合來追蹤特定的市場指數(shù)，試圖獲得與指數(shù)相同的收益，并不涉及將市場收益和超額收益進行分離，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性但具有可預(yù)期收入的現(xiàn)金資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，與將投資組合的市場收益和超額收益分離的策略無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，以達到分散風(fēng)險、實現(xiàn)投資目標(biāo)的目的，并非是將市場收益和超額收益分離的策略，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。45、在大豆基差貿(mào)易中，賣方叫價通常是在（）進行。

A.國際大豆貿(mào)易商和中國油廠

B.美國大豆農(nóng)場主與國際大豆貿(mào)易商

C.美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

D.國際大豆貿(mào)易商與美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

【答案】：B

【解析】本題主要考查大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的參與主體。選項A，國際大豆貿(mào)易商和中國油廠之間的交易模式并非典型的賣方叫價情況。在中國油廠與國際大豆貿(mào)易商的交易中，其交易重點往往更側(cè)重于價格協(xié)商、合同條款等方面，并非此處所涉及的賣方叫價模式，所以A選項不符合要求。選項B，在大豆基差貿(mào)易里，美國大豆農(nóng)場主是大豆的供應(yīng)方即賣方，國際大豆貿(mào)易商是采購方。美國大豆農(nóng)場主為了能在合適的價格出售大豆，通常會采用賣方叫價的方式。當(dāng)市場價格達到其預(yù)期時，美國大豆農(nóng)場主進行叫價，與國際大豆貿(mào)易商完成交易，該選項符合大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的實際情況。選項C，美國大豆農(nóng)場主和中國油廠一般不會直接進行賣方叫價交易。因為在實際的大豆貿(mào)易流程中，兩者之間缺少直接的交易紐帶，通常會通過國際大豆貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)，所以C選項不正確。選項D，國際大豆貿(mào)易商在多數(shù)情況下是采購方，并非賣方叫價的主體，它在貿(mào)易中更多的是從美國大豆農(nóng)場主處采購大豆，再銷售給中國油廠等客戶，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題考查投資理論相關(guān)知識，需根據(jù)題目描述判斷符合的理論名稱。選項A：波浪理論波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股價走勢，并非依據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B：美林投資時鐘理論美林證券經(jīng)過多年實踐，提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，即美林投資時鐘理論，該理論將經(jīng)濟周期劃分為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹四個階段，并給出了不同階段的資產(chǎn)配置建議，與題干中描述的投資方法一致，所以選項B正確。選項C：道氏理論道氏理論是由查爾斯·亨利·道所創(chuàng)立的，主要是對股票市場的總體趨勢進行分析和預(yù)測，它以股價平均數(shù)為研究對象，通過對平均數(shù)的運動變化來研究股市的波動規(guī)律，但并非根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的方法，所以選項C錯誤。選項D：江恩理論江恩理論是由江恩創(chuàng)立的，該理論通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預(yù)測市場價格走勢的時間和價位，不是基于經(jīng)濟周期來進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風(fēng)險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點。選項A利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說法錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定利率方式計算利息，也可以采用固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計算方式不同，一般不采用固定對固定利率方式計算利息。所以“兩者都可用固定對固定利率方式計算利息”這一說法錯誤。選項C利率互換中，存在固定利率與浮動利率的交換，可用浮動對固定利率方式計算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動對固定利率方式計算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點。選項D利率互換的風(fēng)險主要集中在利率波動帶來的利息支付風(fēng)險，由于不涉及本金交換，違約風(fēng)險相對較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動風(fēng)險，所以違約風(fēng)險相對較大。因此，兩者的違約風(fēng)險不一樣大。綜上，答案選C。48、()是實戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險控制方法。

A.品種控制

B.數(shù)量控制

C.價格控制

D.倉位控制

【答案】：D

【解析】本題主要考查實戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險控制方法。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：品種控制主要是對投資或操作所涉及的品種進行篩選和選擇，它能在一定程度上分散風(fēng)險，但并非最直接針對風(fēng)險進行把控的方法，其重點在于對不同投資品種的組合和挑選，所以該選項不符合要求。-選項B：數(shù)量控制通常指對交易或操作的數(shù)量進行限制，但單純控制數(shù)量并不能全面且直接地反映和控制風(fēng)險程度，它沒有充分考慮到價格、市場波動等其他重要因素對風(fēng)險的影響，因此該選項也不正確。-選項C：價格控制側(cè)重于對交易價