《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》各章習(xí)題參考答案

第1章緒論

1、簡述技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

（1）經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是推動技術(shù)進(jìn)步的動力。

（2）技術(shù)的發(fā)展要受到經(jīng)濟(jì)條件的制約。

（3）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一?在技術(shù)先進(jìn)條件下經(jīng)濟(jì)合理，在經(jīng)濟(jì)合理基礎(chǔ)上技術(shù)先進(jìn)，技術(shù)先進(jìn)

性與經(jīng)濟(jì)的合理性的統(tǒng)一要貫穿于工程經(jīng)濟(jì)分析的始終。

2、什么是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)？其研究對象與內(nèi)容是什么？

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究如何根據(jù)既定的活動目標(biāo)，分析活動的代價及其對目標(biāo)實現(xiàn)之貢獻(xiàn),

并在此基礎(chǔ)上設(shè)計、評價、選擇以最低的代價可靠地實現(xiàn)目標(biāo)的最佳或滿意活動方案的學(xué)科。

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心內(nèi)容是一套工程經(jīng)濟(jì)分析的思想和方法，是人類提高工程經(jīng)濟(jì)活動效率的基

本工具。

3、簡述工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。

（1）工程經(jīng)濟(jì)分析的目的是最終提高工程經(jīng)濟(jì)活動的經(jīng)濟(jì)效果；

（2）技術(shù)和經(jīng)濟(jì)之間是對立統(tǒng)一的辯證關(guān)系；

（3）工程經(jīng)濟(jì)分析的重點是科學(xué)預(yù)見活動的結(jié)果；

（4）工程經(jīng)濟(jì)分析是對工程經(jīng)濟(jì)活動的系統(tǒng)評價；

（5）滿足可比條件是技術(shù)方案比較的前提。

4、簡述工程經(jīng)濟(jì)的研究內(nèi)容。

（1）投資必要性；

（2）市場前景或應(yīng)用前景；

（3）項目的規(guī)模；

（4）建設(shè)地址的選擇；

（5）技術(shù)設(shè)計方案的選定；

（6）原材料與能源供應(yīng)的分析；

（7）專業(yè)化水平與協(xié)作條件分析；

（8）勞動力資源分析；

（9）投資估算與資金籌措；

（10）工程項目的財務(wù)評價；

（11）國民經(jīng)濟(jì)評價；

（12）不確定性分析；

（13）社會評價；

（14）綜合評價。

5、簡述工程經(jīng)濟(jì)分析的基本步驟。

（1）確定目標(biāo)。通過調(diào)查研究尋找經(jīng)濟(jì)環(huán)境中顯在和潛在的需求，確立工作目標(biāo)。

（2）尋找關(guān)鍵要素。它實際上是一個系統(tǒng)分析的過程，需要梳理系統(tǒng)思想方法，綜合地運用各

種相關(guān)學(xué)科的知識和技能。

（3）窮舉方案。盡可能多地提出潛在方案，包括什么都不做的方案，也就是維持現(xiàn)狀的方案。

（4）評價方案。將參與分析的各種因素定量化，確定各種對比方案的現(xiàn)金流量，并估計現(xiàn)金流

量發(fā)生的時點，運用數(shù)學(xué)手段進(jìn)行綜合運算、分析對比，從中選出最優(yōu)的方案。

（5）決策。

6、為什么在工程經(jīng)濟(jì)分析時要強(qiáng)調(diào)可比條件？應(yīng)注意哪些可比條件？

為了在對各項技術(shù)方案進(jìn)行評價和選優(yōu)時，能全面、正確地反映實際情況，必須使各個方

案的條件等同化。

應(yīng)注意以下可比條件：

（1）產(chǎn)出成果使用價值的可比性；

（2）投入相關(guān)成本的可比性；

（3）時間因素的可比性；

（4）價格的可比性；

（5）定額標(biāo)準(zhǔn)的可比性；

（6）評價參數(shù)的可比性。

7、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)知識與哪些執(zhí)業(yè)資格考試有關(guān)？

（1）注冊監(jiān)理工程師；

（2）注冊造價工程師；

（3）注冊咨詢工程師（投資）；

（4）一級建造師；

（5）投資建設(shè)項目管理師；

（6）房地產(chǎn)估價師；

（7）土地估價師；

（8）注冊設(shè)備監(jiān)理工程師；

（9）注冊資產(chǎn)評估師；

（10）全國造價員。

第2章工程項目投資及資金來源

練習(xí)題參考答案P45

1、簡述工程項目投資的概念及構(gòu)成。

答：建設(shè)工程項目投資是指經(jīng)濟(jì)主體為獲得預(yù)期的投資效益進(jìn)行新建或擴(kuò)建，擴(kuò)大再生產(chǎn)建設(shè)所花

費的全部費用，包括形成的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和企業(yè)營運最低需要的流動

資金（鋪底流動資金，即項目正常營運流動資金的30%）。

圖1建設(shè)工程項目總投資構(gòu)成

2、建安費用的構(gòu)成有哪些？

答：我國現(xiàn)行建筑安裝工程費用由直接費、間接費、利潤和稅金組成。

3、綜合稅率主要由哪些稅構(gòu)成，如何計算的？

答：稅金，是指國家稅法規(guī)定的應(yīng)計入建筑安裝工程造價內(nèi)的營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附

加、地方教育費附加等。

通常，上述稅金是按綜合稅率來計算，綜合稅率的計算公式：

1-營業(yè)稅率（1+城市維護(hù)稅率+教育費附加+地方教育費附加）

4、簡述工程建設(shè)其他費用的構(gòu)成。

答：工程建設(shè)其他費用包括固定資產(chǎn)其他費用、無形資產(chǎn)費用和其他資產(chǎn)費用。

5、如何理解漲價預(yù)備費的計算公式？

答：漲價預(yù)備費是指工程項目在建設(shè)期內(nèi)由于物價上漲、匯率變化等因素影響而需要增加的費用。

其計算公式如下：

PFf/,［（i+/）,H（I+/嚴(yán)a+/r'-n

/=1

其中，PF為漲價預(yù)備費；n為建設(shè)期年費數(shù)；

It為建設(shè)期中第t年的靜態(tài)投資額，包括工程費用、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù)備費；

f為年均價格上漲率；

m為建設(shè)前期年限。

6、項目投資估算的作用有哪些？

答：投資估算是指在項目投資決策過程中，依據(jù)現(xiàn)有的資料和特定的方法，對建設(shè)工程項目的

投資數(shù)額進(jìn)行的估計.項目投資估算的作用有以下幾點：

（1）項目建議書階段的投資估算，使項目主管部門審批項目建議書的依據(jù)之一，并對項目的

規(guī)劃、規(guī)模其參考作用.

（2）項目可行性研究階段的投資估算，使項目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計算

項目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件。

（3）項目投資估算度對工程設(shè)計概算起控制作用，設(shè)計概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額，并

應(yīng)控制在投資估算額以內(nèi)。

（4）項目投資估算應(yīng)作為項目資金籌措及制定建設(shè)貸款計劃的依據(jù)，建設(shè)單位可根據(jù)批準(zhǔn)的

項目投資估算額，進(jìn)行資金籌措和向銀行申請貸款。

（5）項目投資估算是核算建設(shè)項目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計劃的重要依據(jù)。

7、我國建設(shè)工程項目的投資估算按階段如何劃分？

答：我國建設(shè)工程項目的投資估算分為以下幾個階段：

（1）項目規(guī)劃階段的投資估算。投資估算精度的要求為允許誤差大于±30%。

（2）項目建議書階段的投資估算.投資估算精度的要求為誤差控制在±30%以內(nèi)。

（3）初步可行性研究階段的投資估算。投資估算精度的要求為誤差控制在±20%以內(nèi)。

（4）詳細(xì)可行性研究階段的投資估算。投資估算精度的要求為誤差控制在±10%以內(nèi)。

8、簡述項目融資主體極其劃分。

答：項目融資主體是指進(jìn)行融資活動并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)實體。項目融資主體應(yīng)是項目法

人，按是否依托于項目組建新的項目法人實體劃分，項目的融資主體分為既有法人融資主體和新設(shè)

法人融資主體兩類。

9、簡述項目資本金的含義，目前國內(nèi)投資項目的資本金比例是怎樣規(guī)定的？

答：項目資本金是指在項目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，這部分資金對項目的法人而言屬于

非債務(wù)資金，投資者可以轉(zhuǎn)讓其出資，但不能以任何方式抽回。

國務(wù)院于2009年正式公布了《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》（國發(fā)（2009）

27號）。各行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行：鋼鐵、電解鋁項目，最低資本

金比例為40%；水泥項目，最低資本金比例為35%；煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉

米深加工、機(jī)場、港口、沿海及內(nèi)河航運項目，最低資本金比例為30%；鐵路、公路、城市軌道交

通、化肥（鉀肥除外）項目，最低資本金比例為25%；保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比

例為20%,其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為30%；其他項目的最低資本金比例為20%。

10、債務(wù)資金主要構(gòu)成有哪些？

答：（1）信貸融資，主要包括商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、出口信貸、外國政府貸款、國際金

融機(jī)構(gòu)貸款、銀團(tuán)貸款、股東借款。

（2）發(fā)行債券，主要包括企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券。

（3）租賃融資，有經(jīng)營租賃、融資租賃、自營租賃、回租租賃和轉(zhuǎn)租賃等多種方式。

11、簡述資金成本的含義及構(gòu)成。

答：資金成本就是指企業(yè)從用資角度為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本均由資金籌措成本

和資金使用成本兩部分組成。

資金籌措成本，又稱為資金籌集費，是指在資金籌措過程中所發(fā)生的各項費用，主要包括向銀

行借貸的手續(xù)費；發(fā)行股票、債券而支付的各項代理發(fā)行費用，如律師費、資信評估費、公證費、

證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、承諾費、擔(dān)保費、廣告費等。

資金使用成本，又稱為資金占用費，是企業(yè)在投資和經(jīng)營過程中因獲得資金的使用權(quán)和收益權(quán)

而付出的費用，如支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息，以及支付給其他債權(quán)人的各

種利息費用等。

12、某工業(yè)項目根據(jù)方案提出的主要設(shè)備，按照現(xiàn)行市場價格計算，設(shè)備費為800萬元。已知與設(shè)

備配套的其它輔助費用（含土建費）系數(shù)為設(shè)備費的155%,間接費率為設(shè)備及其輔助費用的15%,

試估算擬建項目的投資額為多少？

解：擬建項目的投資額=設(shè)備費（1+其他輔助費率）（1+間接費率）

=800（1+155%）（1+15%）

=2346（萬元）

13、已知3年前建成的，年生產(chǎn)能力為15萬噸的化工裝置，固定資產(chǎn)投資為3750萬元，擬建裝置

與其生產(chǎn)流程相似，年設(shè)計生產(chǎn)能力為20萬噸，投資生產(chǎn)能力指數(shù)為0.72,價差系數(shù)為1.2。試用

生產(chǎn)能力指數(shù)法估算該擬建項目的固定資產(chǎn)投資費用。

解：根據(jù)題意,Cl=3750萬元,Ql=15萬噸,Q2=20萬噸，n=0.72,f=1.2,則

G=Gx修"x(1.2)3=7971.33(萬元)

14、某企業(yè)普通股成本為18%,優(yōu)先股成本為12.5%,債務(wù)成本為14%。總成本中債務(wù)占20%,優(yōu)先

股占15%,普通股占65%,企業(yè)所得稅率為25%。該企業(yè)的稅后加權(quán)平均資本成本為多少？

解：該企業(yè)的稅后加權(quán)平均資金成本為

Kw：

Kw=￡KjWj=18%x65%+12.5%x15%+14%x20%x(l-25%)=15.675%

;=i

15、某公司為購買新設(shè)備，發(fā)行了一批新債券，500萬元的10年期的債券，票面利率8%,發(fā)行費

率5%,發(fā)行價格550萬元，公司所得稅率為25%,試計算該公司債券的資金成本。

解：該公司的債券資金成本為0

K,=A,(l-n=500x8%x(l-25%)=57416%

8(1-F〃)550x(1-5%)

第3章資金時間價值及等值計算

練習(xí)題參考答案P69

一、思考題

1.什么是資金的時間價值？

答：資金的時間價值是指資金在生產(chǎn)和流通過程中隨著時間推移而產(chǎn)生的增值。

2.單利、復(fù)利的區(qū)別是什么？

答：單利是指在計算利息時，只考慮最初的本金，而不將先前計息周期內(nèi)的利息加入到本金

作為下一次計息周期利息的本金，即通常所說的“利不生利”的計息方法。計算如下：L=P

復(fù)利是指在計算利息時，本金加先前計息周期內(nèi)所積累的利息總額作為下一次計息周期利息的

本金。也就是通常說的“利生利”、“利滾利二復(fù)利計息比較符合經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動中資金運作情況，更

體現(xiàn)資金的時間價值。其表達(dá)式如下：L=F-P=P(l+i)"-l。

3.什么是名義利率、有效利率，兩者有什么區(qū)別和聯(lián)系？

答：名義利率r是指計息周期的利率i與一個利率周期內(nèi)的計息次數(shù)m的乘積。即：R=iXm。

有效利率是指一個利率周期內(nèi)按復(fù)利計息的利息總額與本金的比率，也稱為實際利率。

已知名義利率為U一個利率周期內(nèi)計息m次，則計息周期利率為錯誤!未找到引用源。，在某個

利率周期初期有本金P,則有效利率公式為：i3=M￡2=(i+zy，—i

名義利率r與有效利率錯誤!未找到引用源。的關(guān)系為：;-(i+￡)?_1

m

4.什么是資金等值，影響資金等值的因素有哪些？

答：資金等值，是指資金時間價值的存在意味著在不同時點上的絕對數(shù)值不等的若干資金有可能會

帶來相等的經(jīng)濟(jì)作用，即相等的價值。

影響資金等值的因素有三個，即資金數(shù)值的大小、資金發(fā)生的時間和利率的大小。其中，在一

定資金額和時點的情況下，利率是一個關(guān)鍵因素。

5.一次性支付、等額支付、等差支付的現(xiàn)金流量有哪些特點？

答：一次支付是指在分析經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)現(xiàn)金流量時，現(xiàn)金流入或流出均在一個時點發(fā)生，也稱之為整付。

即在考慮資金時間價值的情況下，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出分別在各時點上只發(fā)生一次。

等額支付，當(dāng)現(xiàn)金流序列是連續(xù)且數(shù)額相等時，則可稱之為等額系列現(xiàn)金流。將發(fā)生在(或折

算在)某一特定時間序列，除零期外各計息期末的等額資金序列的價值稱為年金，用A表示。年金

按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金，預(yù)付年

金）、遞延年金（延期年金）、永續(xù)年金等類型。無特別說明時，一般約定年值發(fā)生在期末。

等差支付，在一些經(jīng)濟(jì)問題分析中，現(xiàn)金流量每年均有一定數(shù)量的增加或減少，如設(shè)備隨使用

年限的增加，維修費將逐年遞增。若逐年的遞增或遞減的資金是等額的，則稱之為等差系列現(xiàn)金流

量。即在分析期內(nèi)，每年年末發(fā)生方向相同、大小成等差關(guān)系變化的現(xiàn)金流量。

二、計算題

6.下列各題的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出等值，求未知數(shù)的值。

1）

2000元

01?345678

.…一i-12%

1500ju

2）

500萬元

200萬元

個

O12345

、，i-lO%r…—

ZOO萬兀

P-?

3)

F-?

八

A-3OO元

012345678

1-12%

TOOO元

4)

6.解：

(1)F=2000(1+12%)8-1500(1+12%)=4951.926353-2960.734028=1991.1923(元)

(2)P=(500-200)(1+10%2+200(1+10%)-4=169.342179+136.602691=305.9449(萬元)

(3)F=[1000-ACP/A,z=12%,n=5)(P/F,i=12%,n=2)](F/P,z=12%,w=8)

=[1000-300x1-("12%)

X(1+12%)-2]X(1+12%)8

=137.88834446x2.475963=341.4065(元)

(4)F=P(F/P,i=8%,n=7)+A(F/A,r,n=5)-[200+50(A/G,i,n=4)](F/P,z,n=7)

=880(1+8%)7+278x1-_{200+50x(--------------—]}x1一0+8%尸?

8%8%(1+8%)4-18%x(1+8%)

=1508.165356+1630.91506688-270.197989x3.3121268xl.71382427

=1605.3277(元)

7.現(xiàn)有一項目，其現(xiàn)金流量為：第一年末支付2000萬元，第二年末支付1500萬元，第三年收益200

萬元，第四年收益300萬元，第五年到第十年每年收益500萬元，第十一年收益300萬元，第十二

年收益350萬元，第十三年收益400萬元，第十四年收益450萬元。設(shè)年利率為10%,求：1)現(xiàn)值;

2)終值；3)第二年末項目的等值。

解：根據(jù)題意畫現(xiàn)金流量圖如下：

現(xiàn)值P=—2000x(1+10%尸—1500(1+10%)9+200(1+10%廠3+300(1+10%)T+

500(P/A,i=10%,n=6)(1+10%)^+[^+G(A/G,i,n](P/A,i,n)(l+z)-10

=-2000x(l+10%)-1-1500(1+10%)-2+200(1+10%)-3+300(1+10%)-4+

1-(1+IO%)-6x(l+10%)-4+{300+50x[j^-41-0+10%)-4

500x-------------;——I|xx(l+10%)-10

10%(1+10%)4-110%

=-1818.181818-1239.669421+150.26296+204.904037+1487.350830+451.033772

=-764.2996(萬兀)

8.某公司2010年年初對某設(shè)備投資10萬元，該項目2012年年初完工投產(chǎn)，2012年至2014年各年

末預(yù)計收益分別為3萬元、4萬元、5萬元，銀行利率為10%o分別按單利和復(fù)利計算2012年年初

投資額的終值和2012年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。

解：根據(jù)題意，繪制現(xiàn)金流量圖如下：

單利：

P'="x(l+ix〃)=10(l+10%x2)=12(萬元)

,345

IP=------------------1----------------------1-------------------

l+10%xl1+10%X21+10%x3

2.727272+3.333333+3.8461538=9.908(萬元)

復(fù)利:

P'=4x(l+i)"=10(1+10%>=12.1(萬元)

345

-------------F--------------T_*-----------------r

(1+10%)'(1+10%)2(1+10%)3

=2.727272+3.3057851+3.756574=9.7896(萬元)

9.向銀行借款10000元，借期為5年，試分別用10%單利和10%復(fù)利計算借款的利息。

解：根據(jù)題意有，P=10000元，n=5年，i=10%,貝小

(1)單利計算利息/=PxiX”=10000xl0%x5=5000(元)

B5

(2)復(fù)利計算利息/=P[(l+l)-1]=10000x((1+10%)-l]=6105.1(7n)

10.計算下列計息情況的年有效利率.(1)年利率為8%,半年計息一次；(2)年利率為12%,每月

計息一次。

解：根據(jù)題意，計算年有效利率如下：

(1)r午=8%,半年計息一次，〃[=!=2，貝!I

1

2

OT2

ieff=(1+-)-1=(1+—)-1=8.16%

m2

(2)r年=12%,每月計息一次，加=12，貝IJ

V2

12%

rm2

i=(1+—)-1=(1+A±^)'-1=12.68%

11m12

11.某公司購買了一臺機(jī)器，估計能使用20年，每4年大修一次，每次大修費用假定為1000元，

現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢足以支付20年壽命期間的大修費用支出，按年利率12%,每半年計息一次。

解：根據(jù)題意，R年=12%,i半年=6%,i年=12.36%,繪制現(xiàn)金流量圖如下：

設(shè)該公司應(yīng)存入資金為，則

n2

:1_/IIj\~

P'=A(A/尸,i,m=4)(P/A,i,nl=16)=A,x-—~~-x—!—

12.36%1-1+12.36%)160.8450426033

1000x------------------——x——-------------------1000x-二---1--4-2--2--.9--4--6-(-元---)-

(1+12.36%)4-112.36%0.59384807453

12.某公司購買了一臺機(jī)器，原始成本為12000元，估計能使用20年，20年末的殘值為2000元。

運行費用固定為每年800元。此外每使用5年后必須大修一次，大修理費用每次3000元。設(shè)年折現(xiàn)

率為8%,試計算該設(shè)備的年費用為多少元？

解：根據(jù)題意，繪制現(xiàn)金流量圖如下:____________________________________________

一.一拜二窗t

。一口）￡11羊11卜11"I"][『

I匚JI右

^o*o￡

設(shè)該設(shè)備的年費用為A,則

-10-15-20

A={12000+3000x[(1+8%)f+(1+8%)+(1+8%)]-2000(1+8%)}(A/P,i,〃=20)+Ao

8%

={12000+2041.749591+1389.580464+945.725115-429.096415}x?.g”，。+800

=15947.958755xO.1018522+800=2424.3347(元)

13.某人在經(jīng)營中向銀行借了50000元，打算在48個月中以等額月末支付分期還款。在歸還25次

之后，想第26次以一次支付立即歸還余下借款。年利率為24%,每月計息一次。問此人歸還的總金

額為多少元？

解：根據(jù)題意，繪制現(xiàn)金流量圖如下：

(1)每月等額還款A(yù)=P(A/P,i,〃)=Px-----------

1-(1+^)-"

2%

=50000x=1630.0918(7C)

1-(1+2%)-48

(2)第26次還款為吁=A+A(P/A,i,n=22)

=1630.0918+1630.0918xU2%)—=30414.3314(元)

2%

(3)此人歸還的總金額為:25A+P1=25X1630.0918+30414.3314=71166.6264(元)

14.某開發(fā)商開發(fā)了一地下車庫，現(xiàn)予以出售停車場車位，期望年收益率為24%。若附近停車場車

位出租為每月60。元，則該開發(fā)商的車庫車位如何定價？

解：根據(jù)題意可知，停車場車位在沒有特殊情況下，可使用無限期長，則n=8

根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式有：

A600

=30000(元)

12

則開發(fā)商的車庫車位價格應(yīng)不低于30000元定價。

第4章工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法

練習(xí)題參考答案PU1

1.工程項目方案類型包括哪些種類？進(jìn)行多方案比選的基本思路是什么？

答：工程項目方案類型是指一組備選方案之間所具有的相互關(guān)系。方案間具有三種基本關(guān)系類型，

即獨立關(guān)系型、相關(guān)關(guān)系型和互斥關(guān)系型

進(jìn)行多方案比選的基本思路是，首先是判斷方案屬于什么類型；其次，根據(jù)不同類型方案，選

擇評判指標(biāo)。

2.靜態(tài)評價和動態(tài)評價的區(qū)別是什么？

答：靜態(tài)評價是指不考慮資金時間價值的工程經(jīng)濟(jì)評價。靜態(tài)評價具有簡單明了、易于計算的特點，

適用于對技術(shù)方案或投資方案的初步分析和粗略評價。但靜態(tài)評價由于忽略了資金的時間價值，經(jīng)

濟(jì)評價結(jié)果不準(zhǔn)確，僅由靜態(tài)評價結(jié)論為依據(jù)所進(jìn)行的投資決策容易導(dǎo)致投資失誤。

動態(tài)評價是指考慮了資金時間價值并且以項目在整個壽命期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)所進(jìn)

行的工程經(jīng)濟(jì)評價。動態(tài)評價克服了靜態(tài)評價的缺點，盡管計算相對復(fù)雜，但在對投資項目進(jìn)行經(jīng)

濟(jì)評價時，應(yīng)以動態(tài)分析為主，必要時增加某些靜態(tài)評價指標(biāo)進(jìn)行輔助分析。

3.基準(zhǔn)收益率的含義是什么？其影響因素主要有哪些？

答：基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)貼現(xiàn)率、基準(zhǔn)投資收益率，是企業(yè)、行業(yè)或者投資者以動態(tài)的觀點所

確定的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)收益水平。它表明投資決策者對項目資金時間價值的估價，是投資資金應(yīng)

當(dāng)獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)，是一個重要的經(jīng)濟(jì)參

數(shù)。

基準(zhǔn)收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ)，同時綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨

膨脹以及資金限制等影響因素。

4.有資源約束的獨立方案要怎樣評價？如何選擇評價方法？

答：在若干可采用的獨立方案中，如果有資源約束條件，比如受資金、勞動力、材料、設(shè)備及

其他資源擁有限制，則只能從中選擇一部分方案實施。例如，現(xiàn)有獨立方案A、B、C、D方案，它們

所需要的投資分別為10000元、5000元、3000元、6000元。現(xiàn)若資金總額限量為10000元時，除A

方案具有完全的排他性，而其他方案由于所需金額不大，可以互相組合。這樣，可能選擇的方案共

有：A、B、C、I)、B+C、C+D等六個組合方案。因此，當(dāng)受某種資源約束時，獨立方案可以組成多種

組合方案，這些組合方案之間是互斥或排他的。本例在資金總額為10000元的條件下，六個組合方

案就變成為互斥方案了。

在經(jīng)濟(jì)效果評價前，分清工程項目方案屬于何種類型是非常重要的，因為方案類型不同，其評

價方法、選擇和判斷的尺度不同，否則會帶來錯誤的評價結(jié)果。

5.對于一個常規(guī)投資項目，內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零時的收益率。在實際工作中一般用試算法確

定內(nèi)部收益率。試述試算法的基本步驟(或基本原理)？如果先假設(shè)的"對應(yīng)的NPVK0,應(yīng)該怎樣

調(diào)整i?

答：試算法(直線內(nèi)插法)的基本步驟：

(1)找一個i”使NPV(i.)>0,找一個iz,使NPV(i2)<0o

(2)iKi〃且W5%,一般在2%為宜(實際工作中L往往是根據(jù)給出的基準(zhǔn)收益率ic

確定，作為第一步試算依據(jù))；

(3)用線性插值法計算IRR的近似值，其公式為：

IRR=z,+——竺N——x(z-z.)

r21

'NPV,+\NPV2\

用公式計算的近似解〃?R（i*）會略大于精準(zhǔn)解IRR。

如果先假設(shè)的3對應(yīng)的NPVKO,,此時應(yīng)將的ii調(diào)小，計算i「2%（或5%）的NPV值。

6.某項目初始投資為8000萬元，在第一年末現(xiàn)金流入為2000萬元，第二年末現(xiàn)金流入為3000萬元，

第三、四年末現(xiàn)金流入均為4000萬元，請計算該項目的凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、

動態(tài)投資回收期。（io=lO%）.

解：根據(jù)題意，編制現(xiàn)金流量比如下（由現(xiàn)金流量圖不能計算相關(guān)指標(biāo)）：

現(xiàn)金流量表

單位：萬元

項目01234

1.現(xiàn)金流入CI02000300040004000

2.現(xiàn)金流出CO8000

3.凈現(xiàn)金流量NCFt=(CI-CO),-80002000300040004000

4.累計凈現(xiàn)金流量ENCF,-8000-6000-3000-10005000

-8000(1+10%)°2000(1+10%)-13000(1+10%)-24000(1+10%)74000(1+10%)

5.各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值NCF,（l+i。）

=-8000=1818.1818=2479.34=3005.26=2732.05

6.各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值工NCF,（1+i。）-8000-6181.8182-3702.4782-697.21822034.8318

-8000(1+18%)°2000(1+18%)*,3000(1+18%)-24000(1+18%)74000(1+18%)y

7.il=18%,NCR(1+18%)y

=-8000=1694.9152=2154.5533=2434.5235=2063.1555

ENCF,(1+18%)”-8000-6305.0848-4150.5315-1716.008347.1475

-8000(1+20%)°2000(1+20%)3000(1+20%)-24000(1+20%)-34000(1+20%)-4

8.i2=20%,NCF：(1+20%)十

=-8000=1666.6667=2083.3333=2314.8148=1929.0123

-t

ENCFt(1+20%)-8000-6333.3333-4250-1935.1852-6.18765

根據(jù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，則有

r

(1)凈現(xiàn)值NPV=ZNCF/1+z0)-=2034.83(萬元)

z=O

10%

(2)凈年值WAV=NPV(A/P,i,n)=2034.83x=641.93(萬元)

1-(1+10%)-4

NPV203483

(3)凈現(xiàn)值率NPVR=----X100%=------X1OO%=25.44%

P,8000

(4)設(shè)i=18%,NP%=347.1475(萬元)；(=20%,NPVi2=-6.18765(757U)

NPV,

則,IRR=ii+(z-z,)x

2NPV,、+1NPVj、

347.1475

=18%+(20%-18%)x=19.9649%

347.1475+1-6.187651

（5）動態(tài)投資回收期e

，二項目各年凈現(xiàn)值之和被臺為正的年份-1+?上一年止累和的絕對值?

號需=3.255（年）

7.某一建設(shè)項目有兩個備選方案A、B,其效益基本相同，其投資、壽命期等數(shù)據(jù)見表4-12,基準(zhǔn)收

益率為12%。試用費用現(xiàn)值法和年成本法比選方案。

表4-12A、B方案基本數(shù)據(jù)表

方案AB

投資（萬元）150100

年經(jīng)營成本（萬元）1520

壽命期（年）36

解：本題目A、B兩方案效益基本相同，因此，可采用費用現(xiàn)值法PC和費用年值法AC進(jìn)行方案比選。

（1）費用現(xiàn)值法PC

因為A、B方案壽命期不等，采用最小公倍數(shù)法進(jìn)行方案調(diào)整計算。

A方案

B方案

則PCA=150+150(1+1)-3+15(4/A,i,〃)

1-(1+12%)^

=150+150(1+12%)-3+15x

12%

=150+106.7670+61.6711=318.4381(萬元)

PC?=100+20(P/A,i,?)=100+20X1-(1+12%)

B12%

=100+82.2281=182.228K萬元)

???PCA>PCR,應(yīng)選擇B方案。

（2）費用年值法（費用年成本法）AC

ACA^AA+PQ（A/P,i,n^3^AA+P（）x--L—

1一（1+D

12%

=15+150x=77.4523(萬元)

1-(1+12%)-3

AC=A+P(A/P,i,n=3)=A+%X

BBOBBl-(l+z)-n

12%

=20+100x=44.3226(萬元)

1-(1+12%)-6

，應(yīng)選擇B方案。

ACA>ACB，

8.某工程項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量情況見表4T3,基準(zhǔn)收益率為10%,試計算該項目的靜態(tài)投

資回收期、動態(tài)投資回收期。

表4T3項目各年凈現(xiàn)金流量

年份0123-10

凈現(xiàn)金流量（萬元）-100-150-150130

解：根據(jù)題意和表4.13,編制現(xiàn)金流量表如下：

項目現(xiàn)金流量表

單位：萬元

項目012345678—10

1.凈現(xiàn)金流量NCFt=(CI-CO),-100-150-150130130130130130130

2.累計項目各年凈現(xiàn)金流量ENCR-100-250-400-270-140-10120250—

3.各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值NCR（1+i。）”-100-136.3636-123.966997.670988.791780.719873.381666.7106—

4.各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值ENCF,（1+io）-100-236.3636-360.3305-262.6596-173.8679-93.1481-19.766546.9491—

由現(xiàn)金流量表上數(shù)據(jù)有:

（1）項目靜態(tài)投資回收期匕

個項目各年凈現(xiàn)金流量之和初始為正的年份一"上一年止累計黑黑修黑之和的絕對值I

P,=6-1+匕?=5.0769=5.08(年)

'130

（2）項目動態(tài)投資回收期￡

,二項目各年凈現(xiàn)值之和被臺為正的年份-1+?上一年止累計手黑鬻警和的絕對值I

該年的凈現(xiàn)值

^=7-1+19,665|=62963=36.30(年)

'66.7106

9.某建設(shè)項目建設(shè)期為1年，初步擬定A、B兩個投資方案供備選。A方案：建設(shè)期期初投資50萬

元，壽命期為5年，每年收益18萬元；B方案：建設(shè)期期初投資70萬元，期末再投資30萬元，壽

命期為10年，每年收益為25萬元。當(dāng)基準(zhǔn)收益率為10%,試用凈年值法、凈現(xiàn)值法及凈現(xiàn)值率法

比選方案。

解：根據(jù)題意，項目建設(shè)期為1年，A、B兩個方案壽命期含建設(shè)期，則現(xiàn)金流量圖如下：

(1)凈年值法比選方案

NAVA=[-POA+A(P/A,i,〃=4)(P/F,i,〃=1)](A/P,i,n=5)

rur、io1一(1+1O%)T10%

=[-50+18x------------X(l+10%)I]X

10%1-C1+10%)-5

10%

=1.87052548x=0.4934(萬元)

1-(1+10%)T

NAVB=[~4B—%(P/F，i,〃=1)+A(P/A,i,n=9)(P/F,i,〃=1)](A/P,i,〃=10)

=[-70-30(1+10%尸+25x+'x(l+10%r1]x....—―-

10%i-(i+io%r10

10%

=33.6142049x=5.4706(萬元)

l-(l+10%)-10

；NAVA<NAVB，應(yīng)選擇B方案。

(2)凈現(xiàn)值法比選方案

因為A、B兩方案壽命期不等，采用最小公倍數(shù)法進(jìn)行方案調(diào)整計算。

(i,n=4)(P/F,i,n=1)][1+(P/F,i,n=5)]

NPVA=[-PM+AP/A,

=[-50+18x1-(1^%)-x(l+10%)~l]x[l+(l+10%)-5]

=1.87052548X1.620921323=3.0319746=3.0320(萬元)

NPVB=-P°B-P\B(P/F,i,〃=1)+A{PIA,i,〃=9)(P/Ri,〃=1)

-11

=-70-30(1+10%)+25x1二(1+1。％)一X(l+IO%)-

10%

=33.6142049=33.6142(萬元)

NPVA<NPVB，：.應(yīng)選擇B方案。

(3)凈現(xiàn)值率法比選方案

A方案投資現(xiàn)值=50+50x（l+10%）r=81.0461（萬元）

凈現(xiàn)值NP匕=3.0320（萬元）

凈現(xiàn)值率NPVRA="匕x100%=3-0320x100%=3.7411%

AIPA81.0461

B方案投資現(xiàn)值/用=70+30x（l+10%）T=97.2727（萬元）

凈現(xiàn)值NP%=33.6142（萬元）

NPV33614?

凈現(xiàn)值率NPVRB=——^xlOO%=X100%=34.5667%

%97.2727

NPVRA<NPVRB,應(yīng)選擇B方案。

10.現(xiàn)有A、B、C、D、E、F六個獨立方案，各方案壽命均為10年，其他相關(guān)數(shù)據(jù)見表4-14,如果

總投資限額為2700萬元，當(dāng)基準(zhǔn)收益率取12%時，按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法對方案做出選擇？

表4-14各方案數(shù)據(jù)表

方案ABCDEF

初始投資（萬元）600640700750720680

年凈收益（萬元）250280310285245210

解：根據(jù)題意，*=12%，總投資限額為2700萬元，各獨立方案項目壽命期為10年，其項目方案

有關(guān)數(shù)據(jù)計算如下表：

各投資項目方案有關(guān)數(shù)據(jù)計算表

項目投資現(xiàn)值年凈收益凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值率NPVR凈現(xiàn)值率排序NPVR

A600250812.55581.35433

B640280942.06241.4722

C7003101051.56911.50221

D750285860.31361.14714

E720245664.30460.92265

F680210506.54680.74496

NPVA=-600+250xJ=-600+250x5.650223028=8125558（萬元）

NPVB=-640+280x1-（1：；%）—=-640+280x5.650223028=9420624（萬元）

NP%=-700+310x>%；%）_=-700+31Ox5.650223028=1051.569K萬元）

NPVD=-750+285x.=-750+285x5.650223028=8