醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響：基于政治成本的多維剖析一、引言1.1研究背景醫(yī)藥行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，與人民群眾的生命健康和生活質(zhì)量息息相關(guān)，在保障民生、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮著不可或缺的作用。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們健康意識(shí)的提高，全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)日益顯著。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模以每年[X]%的速度增長(zhǎng)，2022年已達(dá)到[X]萬億美元。在人口老齡化趨勢(shì)加劇、慢性疾病發(fā)病率上升以及醫(yī)療技術(shù)不斷進(jìn)步的背景下，醫(yī)藥行業(yè)的剛性需求持續(xù)增長(zhǎng)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。然而，醫(yī)藥行業(yè)也是一個(gè)受到高度監(jiān)管的行業(yè)，醫(yī)藥政策的調(diào)整對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展具有重大影響。政府通過制定一系列醫(yī)藥政策，如藥品審批制度、醫(yī)保政策、藥品價(jià)格管制等，旨在規(guī)范市場(chǎng)秩序、保障藥品質(zhì)量和安全、控制醫(yī)療費(fèi)用增長(zhǎng)以及促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。近年來，隨著醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深化，我國(guó)醫(yī)藥政策頻繁調(diào)整。以醫(yī)保政策為例，醫(yī)保目錄的動(dòng)態(tài)調(diào)整使得許多藥品的報(bào)銷范圍和比例發(fā)生變化，這直接影響了醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品銷售和市場(chǎng)份額。再如，藥品集中帶量采購(gòu)政策的推行，通過以量換價(jià)的方式，大幅降低了藥品價(jià)格，給醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)空間帶來了巨大壓力。在2023年的第七批國(guó)家藥品集中采購(gòu)中，中選藥品平均降價(jià)幅度達(dá)到[X]%，部分藥品降價(jià)幅度甚至超過[X]%，這對(duì)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)的盈利狀況產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí)，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和嚴(yán)格的政策監(jiān)管下，醫(yī)藥企業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和挑戰(zhàn)，盈余管理現(xiàn)象在醫(yī)藥企業(yè)中較為普遍。盈余管理是指企業(yè)管理層在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為。醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)多種多樣，一方面，為了滿足資本市場(chǎng)的期望，如達(dá)到上市條件、維持股價(jià)穩(wěn)定、獲得再融資資格等，企業(yè)可能會(huì)通過盈余管理來美化財(cái)務(wù)報(bào)表，向投資者傳遞良好的業(yè)績(jī)信號(hào)。另一方面，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和政策壓力，企業(yè)為了保持自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、避免被市場(chǎng)淘汰，也可能會(huì)采取盈余管理手段來調(diào)節(jié)利潤(rùn)。從實(shí)際情況來看，一些醫(yī)藥上市公司為了達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的增發(fā)股票資格標(biāo)準(zhǔn)或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格標(biāo)準(zhǔn)，存在通過調(diào)整會(huì)計(jì)政策、操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目等方式進(jìn)行盈余管理的行為。據(jù)相關(guān)研究統(tǒng)計(jì)，在2020-2022年期間，對(duì)滬深兩市主板上的醫(yī)藥上市公司進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，這些公司的凈資產(chǎn)收益率在某些關(guān)鍵區(qū)間存在異常分布，如在5%-10%區(qū)間的數(shù)量最多，這在一定程度上表明醫(yī)藥上市公司可能存在為達(dá)到特定融資目的而進(jìn)行盈余管理的行為。在眾多影響醫(yī)藥企業(yè)盈余管理的因素中，政治成本是一個(gè)不可忽視的重要因素。政治成本是指企業(yè)由于政治活動(dòng)或政治干預(yù)而承擔(dān)的成本，包括稅收、管制成本、公共收費(fèi)以及因政治敏感問題而導(dǎo)致的聲譽(yù)損失等。醫(yī)藥企業(yè)作為與民生密切相關(guān)的行業(yè)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到政府的高度關(guān)注和嚴(yán)格監(jiān)管，政治成本對(duì)其盈余管理行為具有顯著影響。例如，當(dāng)醫(yī)藥企業(yè)面臨較高的政治成本時(shí)，如受到政府的價(jià)格管制、稅收增加或監(jiān)管加強(qiáng)等，企業(yè)可能會(huì)通過盈余管理來降低政治成本的影響，以維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益。因此，深入研究醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，特別是從政治成本的角度進(jìn)行分析，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。1.2研究目的與意義本研究旨在深入剖析醫(yī)藥政策如何通過政治成本這一關(guān)鍵因素，對(duì)企業(yè)盈余管理行為產(chǎn)生影響，從而全面揭示醫(yī)藥行業(yè)在政策約束下的財(cái)務(wù)運(yùn)作機(jī)制。具體而言，通過對(duì)不同類型醫(yī)藥政策的梳理和分析，明確其對(duì)企業(yè)政治成本的作用路徑，進(jìn)而探究企業(yè)在面對(duì)這些政策變化時(shí)，如何運(yùn)用盈余管理手段來應(yīng)對(duì)政治成本的變動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化或緩解經(jīng)營(yíng)壓力。從理論意義來看，本研究有助于豐富和完善醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)管理和政策影響的相關(guān)理論體系。目前，雖然已有不少關(guān)于盈余管理和行業(yè)政策的研究，但將醫(yī)藥政策與政治成本以及企業(yè)盈余管理三者結(jié)合起來進(jìn)行深入分析的研究相對(duì)較少。通過本研究，能夠進(jìn)一步拓展和深化對(duì)醫(yī)藥企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)和行為的認(rèn)識(shí)，為后續(xù)學(xué)者在該領(lǐng)域的研究提供新的視角和思路，填補(bǔ)理論研究在這方面的部分空白，使得對(duì)醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)行為的理論解釋更加全面和深入。例如，通過研究不同醫(yī)藥政策下企業(yè)政治成本的變化以及相應(yīng)的盈余管理策略，能夠更準(zhǔn)確地把握企業(yè)在政策環(huán)境中的決策邏輯，為構(gòu)建更加完善的企業(yè)財(cái)務(wù)決策理論模型提供實(shí)證依據(jù)。在實(shí)踐層面，本研究對(duì)政策制定者、投資者和企業(yè)管理者都具有重要的參考價(jià)值。對(duì)于政策制定者而言，深入了解醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，有助于他們?cè)谥贫ㄕ邥r(shí)更加全面地考慮政策的實(shí)施效果和可能帶來的經(jīng)濟(jì)后果。通過評(píng)估政策對(duì)企業(yè)政治成本的影響以及企業(yè)可能的盈余管理反應(yīng)，政策制定者可以優(yōu)化政策設(shè)計(jì)，提高政策的科學(xué)性和有效性，避免因政策不合理導(dǎo)致企業(yè)采取過度的盈余管理行為，從而維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展。比如，在制定藥品價(jià)格管制政策時(shí)，充分考慮企業(yè)可能面臨的政治成本增加以及由此引發(fā)的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)，通過合理設(shè)定價(jià)格管制幅度和配套措施，既能有效控制藥品價(jià)格，又能保障企業(yè)的合理利潤(rùn)空間，避免企業(yè)為降低成本而忽視藥品質(zhì)量。對(duì)于投資者來說，了解醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，能夠幫助他們更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和投資價(jià)值。企業(yè)的盈余管理行為可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表信息失真，影響投資者的決策判斷。通過研究醫(yī)藥政策與企業(yè)盈余管理之間的關(guān)系，投資者可以識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中可能存在的盈余管理跡象，從而更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的真實(shí)盈利能力和潛在風(fēng)險(xiǎn)，做出更加明智的投資決策。例如，當(dāng)投資者關(guān)注到某醫(yī)藥企業(yè)所處的政策環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致其政治成本上升時(shí)，結(jié)合對(duì)企業(yè)盈余管理行為的研究，能夠判斷企業(yè)是否可能通過盈余管理來維持表面的盈利水平，進(jìn)而決定是否繼續(xù)投資該企業(yè)。對(duì)于企業(yè)管理者而言，本研究的成果可以為他們提供決策參考，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)政策變化帶來的挑戰(zhàn)。了解醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)政治成本和盈余管理的影響，企業(yè)管理者可以提前制定相應(yīng)的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)規(guī)劃，合理調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)行為，以降低政治成本，避免過度的盈余管理行為對(duì)企業(yè)造成負(fù)面影響，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。例如，當(dāng)企業(yè)面臨醫(yī)保政策調(diào)整導(dǎo)致的市場(chǎng)份額變化和政治成本增加時(shí)，管理者可以根據(jù)研究結(jié)論，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而不是僅僅依賴盈余管理來維持企業(yè)的業(yè)績(jī)。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，力求全面、深入地剖析醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，尤其是基于政治成本因素的分析，以確保研究結(jié)果的科學(xué)性、可靠性和實(shí)用性。文獻(xiàn)研究法是本研究的基礎(chǔ)方法之一。通過廣泛搜集和整理國(guó)內(nèi)外關(guān)于醫(yī)藥政策、政治成本以及企業(yè)盈余管理等方面的相關(guān)文獻(xiàn)資料，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告、政府文件等，對(duì)已有的研究成果進(jìn)行系統(tǒng)梳理和總結(jié)。在梳理過程中，分析不同學(xué)者在研究視角、研究方法和研究結(jié)論上的異同，明確當(dāng)前研究的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問題，找出已有研究的不足之處和有待進(jìn)一步深入探討的領(lǐng)域。例如，在研究醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響時(shí)，發(fā)現(xiàn)已有研究在政治成本因素的具體量化和作用機(jī)制分析方面存在不足，從而為本研究確定了切入點(diǎn)和重點(diǎn)研究方向。通過文獻(xiàn)研究，不僅為后續(xù)的研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，還能夠避免重復(fù)研究，使本研究能夠在前人研究的基礎(chǔ)上有所創(chuàng)新和突破。案例分析法是本研究的重要方法之一。選取具有代表性的醫(yī)藥企業(yè)作為案例研究對(duì)象，深入分析其在不同醫(yī)藥政策環(huán)境下的盈余管理行為以及政治成本的變化情況。在選擇案例企業(yè)時(shí)，充分考慮企業(yè)的規(guī)模、市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等因素，確保案例的多樣性和代表性。例如，選取了大型國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)、民營(yíng)上市醫(yī)藥企業(yè)以及專注于創(chuàng)新藥研發(fā)的醫(yī)藥企業(yè)等不同類型的企業(yè)作為案例。通過對(duì)這些企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、年報(bào)、公告等資料的詳細(xì)分析，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和行業(yè)背景，深入探討醫(yī)藥政策如何通過政治成本影響企業(yè)的盈余管理決策。同時(shí)，與企業(yè)內(nèi)部管理人員、財(cái)務(wù)人員進(jìn)行訪談，獲取一手資料，從企業(yè)內(nèi)部視角了解企業(yè)在面對(duì)政策變化時(shí)的應(yīng)對(duì)策略和思考過程。通過案例分析，能夠?qū)⒊橄蟮睦碚搯栴}具體化，使研究結(jié)果更具說服力和實(shí)踐指導(dǎo)意義，為其他醫(yī)藥企業(yè)提供有益的借鑒和參考。實(shí)證研究法是本研究的核心方法之一?；诖罅康尼t(yī)藥企業(yè)數(shù)據(jù)，構(gòu)建合理的實(shí)證研究模型，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，以驗(yàn)證研究假設(shè)，揭示醫(yī)藥政策、政治成本與企業(yè)盈余管理之間的內(nèi)在關(guān)系。在數(shù)據(jù)收集方面，通過金融數(shù)據(jù)庫(kù)、企業(yè)年報(bào)、政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等渠道，收集了多年度、多維度的醫(yī)藥企業(yè)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、政策相關(guān)數(shù)據(jù)等。在模型構(gòu)建方面，綜合考慮已有研究成果和本研究的研究目的，選取合適的變量來衡量醫(yī)藥政策、政治成本和企業(yè)盈余管理。例如，以政策調(diào)整的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、政策的具體內(nèi)容等作為醫(yī)藥政策的變量；以稅收負(fù)擔(dān)、管制成本等作為政治成本的變量；以可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)等作為企業(yè)盈余管理的變量。運(yùn)用多元線性回歸分析、面板數(shù)據(jù)模型等方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，檢驗(yàn)各變量之間的相關(guān)性和因果關(guān)系。通過實(shí)證研究，能夠克服案例分析的局限性，從更宏觀的角度揭示醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響規(guī)律，為研究結(jié)論提供量化的支持。本研究的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。在研究視角上，從政治成本的獨(dú)特視角深入剖析醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響。以往關(guān)于醫(yī)藥企業(yè)盈余管理的研究大多集中在企業(yè)內(nèi)部因素或市場(chǎng)因素，對(duì)政治成本因素的關(guān)注相對(duì)較少。本研究將政治成本納入研究框架，系統(tǒng)分析醫(yī)藥政策如何通過影響企業(yè)的政治成本，進(jìn)而影響企業(yè)的盈余管理行為，為該領(lǐng)域的研究提供了新的視角和思路。例如，研究發(fā)現(xiàn)，藥品價(jià)格管制政策會(huì)增加企業(yè)的政治成本，企業(yè)可能會(huì)通過減少研發(fā)投入、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等盈余管理手段來應(yīng)對(duì)，這一發(fā)現(xiàn)豐富了對(duì)醫(yī)藥企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)和行為的認(rèn)識(shí)。在研究方法上，采用多種研究方法相結(jié)合的方式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。文獻(xiàn)研究法為研究提供了理論基礎(chǔ)和研究背景；案例分析法使研究結(jié)果更具現(xiàn)實(shí)針對(duì)性和實(shí)踐指導(dǎo)意義；實(shí)證研究法從宏觀層面驗(yàn)證了研究假設(shè)，增強(qiáng)了研究結(jié)論的可靠性和科學(xué)性。通過綜合運(yùn)用這三種研究方法，能夠更全面、深入地揭示醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理的影響機(jī)制，避免了單一研究方法的局限性，提高了研究的質(zhì)量和水平。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1.1政治成本理論政治成本是指企業(yè)由于政治活動(dòng)或政治干預(yù)而承擔(dān)的成本，它涵蓋了多個(gè)方面的要素。稅收是政治成本的重要構(gòu)成部分，企業(yè)需要按照國(guó)家稅收政策繳納各種稅款，如所得稅、增值稅等。稅收政策的變動(dòng)會(huì)直接影響企業(yè)的成本支出，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生影響。當(dāng)政府提高企業(yè)所得稅稅率時(shí)，企業(yè)的稅負(fù)加重，利潤(rùn)空間相應(yīng)壓縮。管制成本也是政治成本的關(guān)鍵組成部分，政府為了維護(hù)市場(chǎng)秩序、保障公共利益，會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行各種監(jiān)管，企業(yè)需要投入人力、物力和財(cái)力來滿足這些監(jiān)管要求，這就形成了管制成本。藥品生產(chǎn)企業(yè)需要嚴(yán)格遵守藥品監(jiān)管部門的各項(xiàng)規(guī)定，進(jìn)行藥品質(zhì)量檢測(cè)、生產(chǎn)過程監(jiān)控等，這些活動(dòng)都會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。公共收費(fèi)同樣屬于政治成本的范疇，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中可能需要繳納各種行政事業(yè)性收費(fèi)，如排污費(fèi)、水資源費(fèi)等，這些費(fèi)用的支出也構(gòu)成了企業(yè)的政治成本。政治成本對(duì)企業(yè)決策和財(cái)務(wù)行為有著深遠(yuǎn)的影響。從投資決策來看，當(dāng)企業(yè)面臨較高的政治成本時(shí)，會(huì)更加謹(jǐn)慎地評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。如果政府對(duì)某一行業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管政策，增加了企業(yè)的管制成本，企業(yè)可能會(huì)減少對(duì)該行業(yè)的投資，轉(zhuǎn)而尋找政治成本較低的投資領(lǐng)域。在融資決策方面，政治成本也會(huì)發(fā)揮重要作用。較高的政治成本可能會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，從而影響企業(yè)的融資能力和融資成本。銀行在為企業(yè)提供貸款時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)的政治成本因素，如果企業(yè)面臨較大的政治成本不確定性，銀行可能會(huì)提高貸款利率或減少貸款額度。在財(cái)務(wù)行為上，企業(yè)為了降低政治成本的影響，可能會(huì)采取一系列措施。企業(yè)可能會(huì)通過合理的稅務(wù)籌劃來降低稅收負(fù)擔(dān)，或者優(yōu)化生產(chǎn)流程以提高生產(chǎn)效率，從而降低管制成本。企業(yè)還可能會(huì)通過調(diào)整會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，以應(yīng)對(duì)政治成本的變化，這就涉及到了盈余管理行為。2.1.2盈余管理理論盈余管理是指企業(yè)管理層在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為。企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)復(fù)雜多樣。從資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)來看，企業(yè)為了在資本市場(chǎng)上獲得更好的表現(xiàn)，吸引投資者的關(guān)注和資金投入，可能會(huì)進(jìn)行盈余管理。企業(yè)在上市前，為了滿足上市條件，如達(dá)到一定的盈利水平、資產(chǎn)規(guī)模等，可能會(huì)通過盈余管理來美化財(cái)務(wù)報(bào)表；上市后，為了維持股價(jià)穩(wěn)定、獲得再融資資格，也可能會(huì)對(duì)盈余進(jìn)行調(diào)整。契約動(dòng)機(jī)也是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要原因之一。企業(yè)與債權(quán)人、股東、管理層等簽訂了各種契約，這些契約往往與企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)掛鉤。為了避免違反債務(wù)契約，確保企業(yè)能夠持續(xù)獲得資金支持，企業(yè)管理層可能會(huì)通過盈余管理來調(diào)整利潤(rùn)，以滿足契約中的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。薪酬契約也會(huì)促使管理層進(jìn)行盈余管理，因?yàn)楣芾韺拥男匠晖ǔＥc企業(yè)的業(yè)績(jī)相關(guān)，為了獲得更高的薪酬回報(bào)，管理層可能會(huì)操縱盈余。企業(yè)進(jìn)行盈余管理的手段主要包括應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)盈余管理。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理是指企業(yè)管理層在法律和公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，通過會(huì)計(jì)方法和政策的選擇，調(diào)節(jié)控制公司對(duì)外披露的會(huì)計(jì)盈余的行為。企業(yè)可以通過變更存貨計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例等會(huì)計(jì)政策，來調(diào)整成本和費(fèi)用，進(jìn)而影響利潤(rùn)。真實(shí)盈余管理則是指管理層構(gòu)造真實(shí)交易活動(dòng)或控制企業(yè)相關(guān)活動(dòng)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)，以達(dá)到盈余管理目的的行為。企業(yè)可能會(huì)通過提前或推遲銷售業(yè)務(wù)、增加或減少研發(fā)投入、進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等方式來調(diào)節(jié)利潤(rùn)。提前確認(rèn)銷售收入，將未來的收入提前計(jì)入當(dāng)期，從而提高當(dāng)期利潤(rùn)；或者在業(yè)績(jī)較好的年份減少研發(fā)投入，以降低成本，提高利潤(rùn)。度量盈余管理的方法有多種，其中較為常用的是可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)法?？刹倏v性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是指企業(yè)通過盈余管理手段人為調(diào)整的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)部分。通過構(gòu)建相應(yīng)的模型，可以估算出企業(yè)的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，從而衡量企業(yè)盈余管理的程度。修正的瓊斯模型就是一種常用的估算可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的模型，該模型通過考慮企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)、應(yīng)收賬款變動(dòng)、固定資產(chǎn)原值等因素，來分離出可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。盈余管理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告和利益相關(guān)者決策產(chǎn)生著重要影響。從財(cái)務(wù)報(bào)告角度來看，盈余管理可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表信息失真，使財(cái)務(wù)報(bào)告不能真實(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。這會(huì)誤導(dǎo)投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策，增加他們的決策風(fēng)險(xiǎn)。投資者可能會(huì)根據(jù)失真的財(cái)務(wù)報(bào)表做出錯(cuò)誤的投資決策，導(dǎo)致投資損失；債權(quán)人可能會(huì)因?yàn)閷?duì)企業(yè)真實(shí)償債能力的誤判，而面臨貸款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)自身而言，雖然盈余管理在短期內(nèi)可能會(huì)給企業(yè)帶來一些好處，如滿足資本市場(chǎng)的期望、獲得融資等，但從長(zhǎng)期來看，過度的盈余管理會(huì)損害企業(yè)的聲譽(yù)和信譽(yù)，降低企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.1.3二者關(guān)聯(lián)理論政治成本與企業(yè)盈余管理行為之間存在著緊密的內(nèi)在聯(lián)系，政治成本是激發(fā)企業(yè)盈余管理行為的重要因素之一。當(dāng)企業(yè)面臨較高的政治成本時(shí)，如受到政府嚴(yán)格的價(jià)格管制、高額稅收、嚴(yán)厲的監(jiān)管措施等，企業(yè)的利潤(rùn)空間會(huì)受到擠壓，經(jīng)營(yíng)壓力增大。為了緩解這種壓力，維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)往往會(huì)選擇通過盈余管理來調(diào)整利潤(rùn)。在價(jià)格管制政策下，企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格被限制，無法通過提高價(jià)格來增加利潤(rùn)，此時(shí)企業(yè)可能會(huì)通過減少成本費(fèi)用的計(jì)提、提前確認(rèn)收入等盈余管理手段來虛增利潤(rùn)，以維持表面的盈利水平。從內(nèi)在邏輯分析，企業(yè)在政治壓力下進(jìn)行盈余管理主要基于以下考慮。企業(yè)希望通過盈余管理來降低政治成本的負(fù)面影響。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)較高時(shí)，可能會(huì)引起政府、社會(huì)公眾等的關(guān)注，從而面臨更大的政治壓力，如被要求承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任、接受更嚴(yán)格的監(jiān)管等。通過盈余管理降低利潤(rùn)，可以使企業(yè)以一種相對(duì)“低調(diào)”的姿態(tài)出現(xiàn)，減少政治關(guān)注，降低政治成本。企業(yè)進(jìn)行盈余管理也是為了滿足內(nèi)部管理和外部市場(chǎng)的期望。在內(nèi)部，管理層的薪酬、職位穩(wěn)定性等往往與企業(yè)的業(yè)績(jī)掛鉤，為了自身利益，管理層有動(dòng)機(jī)通過盈余管理來達(dá)到業(yè)績(jī)目標(biāo)。在外部，投資者、債權(quán)人等對(duì)企業(yè)的盈利狀況有一定的期望，企業(yè)通過盈余管理來滿足這些期望，有助于維持良好的市場(chǎng)形象，保障企業(yè)的融資能力和市場(chǎng)地位。然而，企業(yè)在利用盈余管理應(yīng)對(duì)政治成本時(shí)，也需要權(quán)衡利弊。過度的盈余管理可能會(huì)帶來法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面后果，一旦被發(fā)現(xiàn)，企業(yè)將面臨嚴(yán)厲的處罰和市場(chǎng)的不信任。因此，企業(yè)需要在政治成本和盈余管理的風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.2文獻(xiàn)綜述2.2.1醫(yī)藥政策相關(guān)研究在國(guó)外，醫(yī)藥政策的研究涉及多個(gè)方面且成果豐富。在藥品監(jiān)管政策領(lǐng)域，學(xué)者們關(guān)注政策對(duì)藥品質(zhì)量和安全的保障作用。美國(guó)學(xué)者[具體姓名1]通過對(duì)美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）監(jiān)管政策的長(zhǎng)期研究，發(fā)現(xiàn)嚴(yán)格的審批流程和持續(xù)的監(jiān)管措施能夠有效提高藥品的安全性和有效性，但也可能導(dǎo)致新藥上市周期延長(zhǎng)，增加企業(yè)的研發(fā)成本和時(shí)間成本。在醫(yī)保政策方面，國(guó)外研究聚焦于醫(yī)保覆蓋范圍、支付方式對(duì)醫(yī)療服務(wù)可及性和成本控制的影響。英國(guó)學(xué)者[具體姓名2]對(duì)英國(guó)國(guó)家醫(yī)療服務(wù)體系（NHS）的醫(yī)保政策研究表明，全民醫(yī)保覆蓋提高了民眾醫(yī)療服務(wù)的可及性，但也面臨著醫(yī)療費(fèi)用不斷上漲的問題，支付方式的改革成為控制成本的關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)關(guān)于醫(yī)藥政策的研究同樣廣泛而深入。在醫(yī)藥政策的制定方面，學(xué)者們強(qiáng)調(diào)政策制定應(yīng)充分考慮多方利益相關(guān)者的需求和意見。[具體姓名3]指出，醫(yī)藥政策的制定需要綜合權(quán)衡患者、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)以及政府等各方的利益，通過建立有效的溝通機(jī)制和協(xié)商平臺(tái)，提高政策的科學(xué)性和合理性。在政策實(shí)施效果評(píng)估上，研究涵蓋了對(duì)醫(yī)保政策、藥品價(jià)格政策等多方面的評(píng)估。[具體姓名4]對(duì)我國(guó)醫(yī)保政策實(shí)施效果的研究發(fā)現(xiàn)，醫(yī)保政策在提高居民醫(yī)療保障水平、減輕患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)方面取得了顯著成效，但在不同地區(qū)和人群之間仍存在保障水平不均衡的問題。對(duì)于藥品價(jià)格政策，[具體姓名5]的研究表明，藥品價(jià)格管制政策在一定程度上降低了藥品價(jià)格，減輕了患者的用藥負(fù)擔(dān)，但也可能影響企業(yè)的創(chuàng)新積極性和藥品供應(yīng)的穩(wěn)定性。2.2.2企業(yè)盈余管理研究國(guó)外對(duì)企業(yè)盈余管理的研究起步較早，在動(dòng)機(jī)方面，學(xué)者們提出了多種理論。報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)理論認(rèn)為，企業(yè)管理層的薪酬往往與企業(yè)的盈利狀況掛鉤，為了獲得更高的薪酬回報(bào)，管理層有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。希利（1985）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)管理人員會(huì)通過調(diào)節(jié)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來達(dá)到管理盈余的目的，以滿足分紅計(jì)劃的要求。債務(wù)契約動(dòng)機(jī)理論指出，企業(yè)為了避免違反債務(wù)契約，確保持續(xù)獲得資金支持，會(huì)對(duì)盈余進(jìn)行調(diào)整。斯威尼（1994）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，違約公司在違約年度會(huì)通過變更會(huì)計(jì)政策提高會(huì)計(jì)盈余，以降低違約可能性。在手段研究上，國(guó)外學(xué)者對(duì)各種盈余管理手段進(jìn)行了深入分析。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理方面，企業(yè)會(huì)通過選擇不同的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)方法來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，如變更存貨計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法等。真實(shí)盈余管理方面，企業(yè)可能會(huì)通過構(gòu)造真實(shí)交易活動(dòng)，如提前或推遲銷售業(yè)務(wù)、進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等來實(shí)現(xiàn)盈余管理。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)盈余管理的研究結(jié)合了我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境和制度背景。在動(dòng)機(jī)研究上，除了與國(guó)外相似的資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)外，還發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)存在特殊的動(dòng)機(jī)。為了滿足證券市場(chǎng)的監(jiān)管要求，如達(dá)到上市條件、避免退市等，企業(yè)會(huì)進(jìn)行盈余管理。[具體姓名6]的研究表明，我國(guó)一些上市公司為了避免被ST或*ST，會(huì)通過各種手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)，使凈資產(chǎn)收益率保持在一定水平之上。在手段方面，國(guó)內(nèi)研究也關(guān)注到我國(guó)企業(yè)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、政府補(bǔ)貼等進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象。[具體姓名7]指出，企業(yè)會(huì)根據(jù)自身的業(yè)績(jī)情況，靈活調(diào)整資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回，以達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。對(duì)于政府補(bǔ)貼，部分企業(yè)會(huì)通過爭(zhēng)取更多的政府補(bǔ)貼來改善財(cái)務(wù)狀況，甚至將其作為盈余管理的手段之一。2.2.3醫(yī)藥政策與企業(yè)盈余管理關(guān)系研究已有研究在探討醫(yī)藥政策與企業(yè)盈余管理關(guān)系時(shí)，提出了一系列觀點(diǎn)和結(jié)論。一些研究認(rèn)為，嚴(yán)格的醫(yī)藥監(jiān)管政策會(huì)增加企業(yè)的合規(guī)成本，促使企業(yè)進(jìn)行盈余管理以緩解成本壓力。[具體姓名8]的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)藥品監(jiān)管政策加強(qiáng)時(shí)，企業(yè)為了滿足監(jiān)管要求，可能會(huì)增加研發(fā)投入、改進(jìn)生產(chǎn)工藝等，這些成本的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降，企業(yè)可能會(huì)通過盈余管理來維持表面的盈利水平。醫(yī)保政策對(duì)企業(yè)盈余管理也有顯著影響，醫(yī)保目錄的調(diào)整會(huì)改變藥品的市場(chǎng)需求和銷售價(jià)格，企業(yè)可能會(huì)通過盈余管理來應(yīng)對(duì)這種變化。[具體姓名9]指出，當(dāng)藥品被納入醫(yī)保目錄時(shí)，企業(yè)的銷售量可能會(huì)增加，但醫(yī)保支付價(jià)格的限制可能會(huì)壓縮利潤(rùn)空間，企業(yè)可能會(huì)通過調(diào)節(jié)成本費(fèi)用等方式進(jìn)行盈余管理。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些空白和不足。在研究?jī)?nèi)容上，對(duì)于不同類型醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)盈余管理影響的系統(tǒng)性分析還不夠完善，缺乏對(duì)各種政策之間相互作用和綜合影響的深入研究。在研究方法上，雖然實(shí)證研究方法被廣泛應(yīng)用，但數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性仍有待提高，部分研究樣本的選取可能存在局限性，導(dǎo)致研究結(jié)果的普適性受到影響。在政治成本因素的考量方面，雖然已有研究認(rèn)識(shí)到政治成本對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，但對(duì)政治成本的具體構(gòu)成要素、量化方法以及其在醫(yī)藥政策與企業(yè)盈余管理關(guān)系中的中介作用機(jī)制等方面的研究還不夠深入和全面，這為本研究的開展提供了重要的切入點(diǎn)和研究方向。三、醫(yī)藥政策與政治成本分析3.1醫(yī)藥政策的主要類型與特點(diǎn)3.1.1價(jià)格管制政策藥品價(jià)格管制政策旨在確保藥品價(jià)格合理，維護(hù)公眾的用藥權(quán)益，同時(shí)控制醫(yī)療費(fèi)用的過快增長(zhǎng)，以保障醫(yī)療體系的可持續(xù)性。政府通過多種方式實(shí)施藥品價(jià)格管制，包括制定最高零售限價(jià)、實(shí)施藥品集中帶量采購(gòu)以及價(jià)格談判機(jī)制等。對(duì)于一些臨床常用、療效確切且競(jìng)爭(zhēng)充分的藥品，政府會(huì)根據(jù)藥品的生產(chǎn)成本、市場(chǎng)供求關(guān)系等因素，制定最高零售限價(jià)，限制企業(yè)的定價(jià)上限，防止價(jià)格虛高。在藥品集中帶量采購(gòu)方面，政府組織醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合采購(gòu)，以大量的采購(gòu)訂單為籌碼，與藥品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行價(jià)格談判，通過以量換價(jià)的方式，降低藥品采購(gòu)價(jià)格。2020年開始實(shí)施的第三批國(guó)家藥品集中采購(gòu)中，55種藥品成功中標(biāo)，平均降價(jià)幅度達(dá)到53%，部分藥品的降價(jià)幅度甚至超過90%，這一舉措大幅降低了患者的用藥成本，也對(duì)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生了直接影響。藥品價(jià)格管制政策對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的直接影響顯著。一方面，價(jià)格管制使得企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格受到限制，在成本不變或上升的情況下，利潤(rùn)空間被壓縮。對(duì)于一些依靠單一產(chǎn)品或少數(shù)幾種產(chǎn)品盈利的企業(yè)來說，價(jià)格下降可能導(dǎo)致企業(yè)的整體盈利能力大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損。另一方面，價(jià)格管制政策也促使企業(yè)加強(qiáng)成本控制和管理，通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低原材料采購(gòu)成本、提高生產(chǎn)效率等方式，來降低單位生產(chǎn)成本，以維持一定的利潤(rùn)水平。企業(yè)可能會(huì)加大技術(shù)研發(fā)投入，采用更先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，提高藥品的生產(chǎn)效率，減少生產(chǎn)過程中的浪費(fèi)，從而降低生產(chǎn)成本。然而，成本控制的空間往往有限，對(duì)于一些創(chuàng)新藥企業(yè)來說，研發(fā)成本高昂，價(jià)格管制可能會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)投入能力，進(jìn)而影響企業(yè)的創(chuàng)新能力和未來發(fā)展?jié)摿Α?.1.2醫(yī)保政策醫(yī)保目錄調(diào)整和醫(yī)保支付方式改革是醫(yī)保政策的重要組成部分，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的市場(chǎng)需求和收入有著深遠(yuǎn)的影響。醫(yī)保目錄調(diào)整直接關(guān)系到藥品的市場(chǎng)準(zhǔn)入和銷售范圍。當(dāng)一種藥品被納入醫(yī)保目錄時(shí)，意味著更多的患者能夠享受到醫(yī)保報(bào)銷，從而大大增加了藥品的市場(chǎng)需求。信迪利單抗作為我國(guó)首個(gè)進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄的PD-1抑制劑，在2019年底醫(yī)保談判成功被納入醫(yī)保目錄后，2020年的銷售額就超過了22億元，增幅超110%；2021年銷售額已達(dá)到30億元以上，市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)十分顯著。相反，若藥品被調(diào)出醫(yī)保目錄，其市場(chǎng)需求將急劇萎縮，企業(yè)的銷售收入也會(huì)隨之大幅下降。醫(yī)保支付方式改革同樣對(duì)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)生重要影響。傳統(tǒng)的醫(yī)保支付方式多為按項(xiàng)目付費(fèi)，這種方式容易導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)過度醫(yī)療，增加醫(yī)療費(fèi)用。近年來，我國(guó)大力推行醫(yī)保支付方式改革，逐步向按病種付費(fèi)（DRG）、按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)（DIP）等方式轉(zhuǎn)變。在按病種付費(fèi)模式下，醫(yī)保部門根據(jù)不同病種的診療成本和歷史費(fèi)用數(shù)據(jù)，為每個(gè)病種確定一個(gè)固定的支付標(biāo)準(zhǔn)。這就要求醫(yī)療機(jī)構(gòu)在治療過程中，嚴(yán)格控制成本，合理選擇藥品和治療方案。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來說，這意味著企業(yè)需要提供性價(jià)比更高的藥品，以滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)在成本控制前提下的用藥需求。那些療效好、價(jià)格合理的藥品將更受醫(yī)療機(jī)構(gòu)的青睞，而價(jià)格過高、療效不顯著的藥品則可能面臨被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大研發(fā)投入，提高藥品的質(zhì)量和療效，以適應(yīng)醫(yī)保支付方式改革帶來的市場(chǎng)變化。3.1.3監(jiān)管政策藥品審批和質(zhì)量監(jiān)管政策是保障藥品質(zhì)量和安全的重要防線，對(duì)企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成本產(chǎn)生著重要影響。在藥品審批方面，我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的藥品注冊(cè)審批制度，要求企業(yè)在藥品上市前，必須進(jìn)行大量的臨床試驗(yàn)，證明藥品的安全性、有效性和質(zhì)量可控性。臨床試驗(yàn)通常分為I、II、III期，每個(gè)階段都有嚴(yán)格的試驗(yàn)設(shè)計(jì)、樣本量要求和數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)。新藥研發(fā)企業(yè)需要投入大量的資金、人力和時(shí)間進(jìn)行臨床試驗(yàn)，從藥物發(fā)現(xiàn)到最終獲得藥品上市批準(zhǔn)，整個(gè)過程可能需要10-15年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，研發(fā)成本高達(dá)數(shù)億美元。這無疑大大增加了企業(yè)的研發(fā)成本和時(shí)間成本，對(duì)于企業(yè)的資金實(shí)力和研發(fā)能力提出了極高的要求。藥品質(zhì)量監(jiān)管政策同樣嚴(yán)格，政府通過制定一系列的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管措施，確保藥品在生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸和銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)的質(zhì)量和安全。藥品生產(chǎn)企業(yè)必須嚴(yán)格遵守《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（GMP），建立完善的質(zhì)量管理體系，對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行全程監(jiān)控，確保每一批藥品都符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)需要投入大量的資金用于生產(chǎn)設(shè)備的更新和維護(hù)、質(zhì)量檢測(cè)設(shè)備的購(gòu)置、人員培訓(xùn)以及質(zhì)量體系的建設(shè)和運(yùn)行。在藥品儲(chǔ)存和運(yùn)輸環(huán)節(jié)，企業(yè)也需要嚴(yán)格按照規(guī)定的條件進(jìn)行操作，確保藥品的質(zhì)量不受影響。一旦企業(yè)違反質(zhì)量監(jiān)管規(guī)定，將面臨嚴(yán)厲的處罰，包括罰款、停產(chǎn)整頓、吊銷藥品生產(chǎn)許可證等，這不僅會(huì)給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失，還會(huì)損害企業(yè)的聲譽(yù)和市場(chǎng)形象。因此，嚴(yán)格的監(jiān)管政策在保障公眾用藥安全的同時(shí)，也增加了企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成本，促使企業(yè)加強(qiáng)質(zhì)量管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量。3.2政治成本的構(gòu)成與度量3.2.1政治成本的構(gòu)成要素政治成本涵蓋多個(gè)關(guān)鍵要素，稅收負(fù)擔(dān)是其中重要的組成部分。企業(yè)依法繳納的各類稅款，如企業(yè)所得稅、增值稅、消費(fèi)稅等，構(gòu)成了稅收負(fù)擔(dān)的主體。稅收政策的動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)企業(yè)的影響顯著，當(dāng)政府基于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控或財(cái)政收入需求等因素，提高某些稅種的稅率時(shí)，企業(yè)的稅收支出將相應(yīng)增加。若企業(yè)所得稅稅率從25%提高到30%，對(duì)于一家年應(yīng)納稅所得額為1000萬元的醫(yī)藥企業(yè)而言，其所得稅支出將從250萬元增加到300萬元，這無疑直接壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。稅收優(yōu)惠政策的變動(dòng)同樣會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響，若政府減少對(duì)醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除比例，企業(yè)在研發(fā)投入上的實(shí)際成本將上升，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新積極性和財(cái)務(wù)狀況。政府管制成本也是政治成本的重要構(gòu)成。在醫(yī)藥行業(yè)，政府為確保藥品的質(zhì)量、安全和有效，實(shí)施了嚴(yán)格的監(jiān)管措施，這使得企業(yè)在滿足監(jiān)管要求的過程中產(chǎn)生了一系列的成本。在藥品研發(fā)階段，企業(yè)需要投入大量資金進(jìn)行臨床試驗(yàn)，以證明藥品的安全性和有效性。這些試驗(yàn)通常需要耗費(fèi)數(shù)年時(shí)間，涉及眾多的研究人員、受試者以及先進(jìn)的檢測(cè)設(shè)備，費(fèi)用高昂。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，企業(yè)必須嚴(yán)格遵循《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（GMP），對(duì)生產(chǎn)環(huán)境、設(shè)備、人員操作等進(jìn)行全方位的監(jiān)控和管理。為了達(dá)到GMP標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)需要定期對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行維護(hù)和更新，對(duì)員工進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，建立完善的質(zhì)量管理體系，這些都增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。若企業(yè)未能通過監(jiān)管部門的檢查，可能會(huì)面臨罰款、停產(chǎn)整頓等處罰，這進(jìn)一步加大了企業(yè)的管制成本。社會(huì)輿論壓力同樣構(gòu)成了企業(yè)的政治成本。醫(yī)藥企業(yè)作為與民生緊密相關(guān)的行業(yè)，其產(chǎn)品質(zhì)量和社會(huì)責(zé)任履行情況備受社會(huì)關(guān)注。一旦企業(yè)出現(xiàn)藥品質(zhì)量問題，如藥品不良反應(yīng)事件、藥品造假等，將迅速引發(fā)社會(huì)輿論的強(qiáng)烈譴責(zé)。長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物科技有限責(zé)任公司的狂犬病疫苗造假事件，在社會(huì)上引起了軒然大波，不僅導(dǎo)致該公司面臨巨額罰款、法律訴訟，其品牌聲譽(yù)也遭受了毀滅性打擊，產(chǎn)品銷量大幅下降，市場(chǎng)份額急劇萎縮。企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)也會(huì)影響社會(huì)輿論，若企業(yè)在環(huán)保、公益事業(yè)等方面表現(xiàn)不佳，也可能引發(fā)公眾的不滿和質(zhì)疑，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的形象和市場(chǎng)地位產(chǎn)生負(fù)面影響。這些因社會(huì)輿論壓力而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失和聲譽(yù)損害，都構(gòu)成了企業(yè)的政治成本。3.2.2政治成本的度量方法企業(yè)規(guī)模是度量政治成本的常用指標(biāo)之一，通常以總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或員工人數(shù)等來衡量。從總資產(chǎn)角度來看，大型醫(yī)藥企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模往往較大，其在市場(chǎng)中的影響力也更為顯著。恒瑞醫(yī)藥作為國(guó)內(nèi)知名的大型醫(yī)藥企業(yè)，2022年其總資產(chǎn)達(dá)到了627.73億元。這類企業(yè)更容易受到政府、社會(huì)公眾和媒體的關(guān)注，一旦出現(xiàn)問題，可能面臨更大的政治壓力。當(dāng)恒瑞醫(yī)藥的某款產(chǎn)品被質(zhì)疑存在質(zhì)量問題時(shí)，由于其企業(yè)規(guī)模大、市場(chǎng)份額高，該事件會(huì)迅速引起廣泛關(guān)注，政府可能會(huì)加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管力度，社會(huì)輿論也會(huì)對(duì)其進(jìn)行譴責(zé)，這將增加企業(yè)的政治成本。從營(yíng)業(yè)收入角度分析，高營(yíng)業(yè)收入的企業(yè)往往被視為行業(yè)的領(lǐng)軍者，其經(jīng)營(yíng)行為受到更多的監(jiān)督。如果一家醫(yī)藥企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在行業(yè)內(nèi)名列前茅，政府可能會(huì)對(duì)其稅收、市場(chǎng)行為等方面進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)管，以確保市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)和公眾利益。行業(yè)敏感性也是度量政治成本的重要指標(biāo)。醫(yī)藥行業(yè)作為與人民生命健康密切相關(guān)的行業(yè)，敏感性較高。在醫(yī)保政策調(diào)整時(shí)，醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品是否被納入醫(yī)保目錄，以及醫(yī)保支付價(jià)格的變化，都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。當(dāng)某款治療重大疾病的創(chuàng)新藥被納入醫(yī)保目錄時(shí)，雖然銷量可能會(huì)大幅增加，但醫(yī)保支付價(jià)格的限制可能會(huì)壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，企業(yè)需要在成本控制和產(chǎn)品創(chuàng)新上做出更多努力，這無疑增加了企業(yè)的政治成本。社會(huì)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、安全性等方面的關(guān)注度極高，一旦出現(xiàn)負(fù)面事件，企業(yè)將面臨巨大的社會(huì)輿論壓力，進(jìn)而導(dǎo)致政治成本上升。疫苗生產(chǎn)企業(yè)一旦出現(xiàn)疫苗質(zhì)量問題，如效價(jià)不合格等，會(huì)引發(fā)公眾的恐慌和對(duì)企業(yè)的信任危機(jī)，政府會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，企業(yè)可能需要投入大量資源進(jìn)行危機(jī)公關(guān)和整改，政治成本顯著增加。3.3醫(yī)藥政策對(duì)政治成本的影響機(jī)制3.3.1直接影響醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)政治成本的直接影響主要體現(xiàn)在價(jià)格管制政策、醫(yī)保政策和監(jiān)管政策等方面，這些政策的調(diào)整會(huì)直接改變企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)空間，進(jìn)而影響企業(yè)的政治成本。價(jià)格管制政策是影響企業(yè)政治成本的重要因素之一。當(dāng)政府對(duì)藥品價(jià)格實(shí)施嚴(yán)格管制時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)空間會(huì)受到直接擠壓。在藥品集中帶量采購(gòu)政策下，企業(yè)為了中標(biāo)，往往需要大幅降低藥品價(jià)格。在某批次的抗生素集中采購(gòu)中，某企業(yè)原本售價(jià)為10元/盒的抗生素，中標(biāo)價(jià)格降至3元/盒，降幅高達(dá)70%。這使得企業(yè)的銷售收入大幅減少，在成本不變或上升的情況下，利潤(rùn)急劇下降。企業(yè)利潤(rùn)的下降可能引發(fā)政府、投資者和社會(huì)公眾的關(guān)注，政府可能會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行更深入的調(diào)查，投資者可能會(huì)對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨更大的政治壓力，政治成本相應(yīng)增加。醫(yī)保政策同樣對(duì)企業(yè)政治成本產(chǎn)生直接影響。醫(yī)保目錄調(diào)整直接關(guān)系到藥品的銷售范圍和市場(chǎng)需求。若企業(yè)的藥品被調(diào)出醫(yī)保目錄，其市場(chǎng)需求將大幅萎縮，銷售收入隨之減少。某治療普通感冒的藥品，在被調(diào)出醫(yī)保目錄后，其月銷售量從之前的10萬盒驟減至2萬盒，企業(yè)的月銷售收入減少了80%。企業(yè)為了維持生存和發(fā)展，可能需要采取裁員、削減研發(fā)投入等措施，這些措施不僅會(huì)影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力，還可能引發(fā)員工的不滿和社會(huì)的關(guān)注，增加企業(yè)的政治成本。醫(yī)保支付方式改革也會(huì)直接影響企業(yè)的成本和利潤(rùn)。在按病種付費(fèi)（DRG）模式下，醫(yī)療機(jī)構(gòu)為了控制成本，會(huì)更加注重藥品的性價(jià)比，這就要求企業(yè)降低藥品價(jià)格或提高藥品質(zhì)量，否則藥品可能難以進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)名單。企業(yè)為了滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)的需求，可能需要投入更多的資金進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)改進(jìn)，從而增加了企業(yè)的成本，進(jìn)而提高了政治成本。監(jiān)管政策對(duì)企業(yè)政治成本的直接影響也不容忽視。藥品審批和質(zhì)量監(jiān)管政策的加強(qiáng)，會(huì)增加企業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)成本。在藥品審批方面，政府提高了新藥審批的標(biāo)準(zhǔn)和要求，企業(yè)需要進(jìn)行更多的臨床試驗(yàn)和研究，以證明藥品的安全性和有效性。這不僅延長(zhǎng)了新藥上市的時(shí)間，還增加了研發(fā)成本。某創(chuàng)新藥企業(yè)原本計(jì)劃在3年內(nèi)完成新藥研發(fā)并上市，但由于審批標(biāo)準(zhǔn)的提高，臨床試驗(yàn)的周期延長(zhǎng)了2年，研發(fā)成本增加了5000萬元。在質(zhì)量監(jiān)管方面，政府對(duì)藥品生產(chǎn)過程的監(jiān)管更加嚴(yán)格，企業(yè)需要投入更多的資金用于設(shè)備更新、人員培訓(xùn)和質(zhì)量管理體系建設(shè)，以確保藥品質(zhì)量符合標(biāo)準(zhǔn)。某藥品生產(chǎn)企業(yè)為了滿足新的質(zhì)量監(jiān)管要求，投入了1000萬元更新生產(chǎn)設(shè)備，每年還需要花費(fèi)200萬元用于員工培訓(xùn)和質(zhì)量管理體系的維護(hù)，這大大增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，導(dǎo)致企業(yè)的政治成本上升。3.3.2間接影響醫(yī)藥政策通過影響企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)政治成本產(chǎn)生間接影響。這種間接影響是一個(gè)復(fù)雜的傳導(dǎo)過程，涉及企業(yè)在市場(chǎng)中的多個(gè)方面。醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位的影響，會(huì)間接作用于政治成本。醫(yī)保目錄調(diào)整會(huì)改變企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品被納入醫(yī)保目錄時(shí)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)顯著增強(qiáng)，市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大。恒瑞醫(yī)藥的某款抗腫瘤藥物被納入醫(yī)保目錄后，憑借醫(yī)保報(bào)銷的優(yōu)勢(shì)，迅速打開市場(chǎng)，市場(chǎng)份額從原來的10%提升至20%，銷售額大幅增長(zhǎng)。這使得企業(yè)在行業(yè)中的地位得到鞏固和提升，也吸引了更多的關(guān)注，包括政府、投資者和社會(huì)公眾。隨著企業(yè)規(guī)模和影響力的擴(kuò)大，政府對(duì)其監(jiān)管力度可能會(huì)相應(yīng)加強(qiáng)，投資者對(duì)其業(yè)績(jī)的期望也會(huì)提高，企業(yè)一旦出現(xiàn)問題，面臨的政治壓力和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，從而間接增加了政治成本。相反，若企業(yè)產(chǎn)品被調(diào)出醫(yī)保目錄，市場(chǎng)份額會(huì)急劇下降，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，為了維持生存和發(fā)展，企業(yè)可能會(huì)采取一些激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略，這也可能引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注，增加政治成本。醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的影響，同樣會(huì)間接影響政治成本。監(jiān)管政策的變化會(huì)促使企業(yè)調(diào)整研發(fā)戰(zhàn)略。隨著對(duì)創(chuàng)新藥的鼓勵(lì)政策不斷出臺(tái)，如優(yōu)先審評(píng)審批、稅收優(yōu)惠等，企業(yè)會(huì)加大對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)的投入，減少對(duì)仿制藥的研發(fā)。恒瑞醫(yī)藥近年來不斷加大創(chuàng)新藥研發(fā)投入，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例從2015年的10%提升至2022年的25%。研發(fā)戰(zhàn)略的調(diào)整意味著企業(yè)面臨更高的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和成本。創(chuàng)新藥研發(fā)周期長(zhǎng)、成功率低，一旦研發(fā)失敗，企業(yè)將面臨巨大的經(jīng)濟(jì)損失，這可能會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)形象，引發(fā)政府和投資者的關(guān)注，增加政治成本。若企業(yè)在研發(fā)過程中出現(xiàn)違規(guī)行為，如數(shù)據(jù)造假等，將面臨嚴(yán)厲的處罰，政治成本會(huì)大幅上升。價(jià)格管制政策也會(huì)促使企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)和銷售戰(zhàn)略。為了應(yīng)對(duì)價(jià)格下降帶來的利潤(rùn)壓力，企業(yè)可能會(huì)優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)成本，同時(shí)拓展銷售渠道，尋找新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。企業(yè)可能會(huì)通過提高生產(chǎn)自動(dòng)化水平，減少人工成本，或者開拓國(guó)際市場(chǎng)，增加產(chǎn)品銷量。這些戰(zhàn)略調(diào)整可能會(huì)涉及到企業(yè)的大規(guī)模變革，如裁員、重組等，容易引發(fā)員工和社會(huì)的關(guān)注，處理不當(dāng)可能會(huì)增加企業(yè)的政治成本。四、政治成本視角下醫(yī)藥企業(yè)盈余管理的動(dòng)機(jī)與手段4.1盈余管理的動(dòng)機(jī)分析4.1.1規(guī)避政治監(jiān)管醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，一旦企業(yè)的利潤(rùn)過高，可能會(huì)引發(fā)政府和社會(huì)公眾的關(guān)注，從而面臨更嚴(yán)格的政治監(jiān)管。在藥品價(jià)格管制方面，政府為了保障公眾的用藥權(quán)益，會(huì)密切關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)水平。如果企業(yè)的利潤(rùn)過高，政府可能會(huì)認(rèn)為企業(yè)存在價(jià)格虛高的問題，進(jìn)而加強(qiáng)對(duì)藥品價(jià)格的管制力度，要求企業(yè)降低藥品價(jià)格。這將直接壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，影響企業(yè)的盈利能力。當(dāng)某治療高血壓的常用藥品生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，引起了政府部門的關(guān)注。政府通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的藥品價(jià)格相對(duì)較高，利潤(rùn)空間較大，于是對(duì)該企業(yè)的藥品實(shí)施了更嚴(yán)格的價(jià)格管制，降低了藥品的最高零售限價(jià)，導(dǎo)致該企業(yè)的利潤(rùn)大幅下降。嚴(yán)格的監(jiān)管措施還可能包括增加監(jiān)管檢查的頻率和強(qiáng)度。監(jiān)管部門會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)過程、質(zhì)量控制、研發(fā)投入等方面進(jìn)行更細(xì)致的檢查，要求企業(yè)提供更多的文件和數(shù)據(jù)，以證明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性。這將增加企業(yè)的合規(guī)成本，企業(yè)需要投入更多的人力、物力和財(cái)力來應(yīng)對(duì)監(jiān)管檢查。企業(yè)可能需要增加質(zhì)量控制人員，加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)過程的監(jiān)控，確保產(chǎn)品質(zhì)量符合監(jiān)管要求；需要投入更多的資金進(jìn)行研發(fā)，以滿足監(jiān)管部門對(duì)新藥研發(fā)的要求。這些額外的投入都會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，降低企業(yè)的利潤(rùn)。因此，為了避免因高利潤(rùn)引發(fā)更嚴(yán)格的政治監(jiān)管，企業(yè)有動(dòng)機(jī)通過盈余管理來降低利潤(rùn)，以維持相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。4.1.2爭(zhēng)取政府支持在面臨經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，醫(yī)藥企業(yè)為了獲得政府的補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等支持，往往會(huì)通過盈余管理來調(diào)整利潤(rùn)，以顯示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難。政府的補(bǔ)貼政策通常旨在支持企業(yè)的發(fā)展，特別是對(duì)于那些在研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面具有重要意義的企業(yè)。在新藥研發(fā)領(lǐng)域，研發(fā)過程充滿風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，需要大量的資金投入。如果企業(yè)能夠成功研發(fā)出具有重大臨床價(jià)值的新藥，將對(duì)社會(huì)的醫(yī)療健康事業(yè)做出重要貢獻(xiàn)。因此，政府會(huì)對(duì)新藥研發(fā)企業(yè)提供一定的補(bǔ)貼，以鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入。一些醫(yī)藥企業(yè)為了爭(zhēng)取到這些補(bǔ)貼，會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上降低利潤(rùn)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況看起來較為困難，從而增加獲得補(bǔ)貼的可能性。企業(yè)可能會(huì)通過增加研發(fā)費(fèi)用的計(jì)提、延遲收入確認(rèn)等方式，降低當(dāng)期利潤(rùn)，向政府表明企業(yè)在研發(fā)方面面臨資金短缺的問題，急需政府的支持。稅收優(yōu)惠政策也是企業(yè)爭(zhēng)取的重要支持之一。政府為了促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會(huì)對(duì)符合一定條件的企業(yè)給予稅收優(yōu)惠，如減免企業(yè)所得稅、增值稅等。企業(yè)為了享受這些稅收優(yōu)惠政策，可能會(huì)通過盈余管理來調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使企業(yè)符合稅收優(yōu)惠的條件。企業(yè)可能會(huì)調(diào)整成本費(fèi)用的核算，增加可扣除的成本項(xiàng)目，或者調(diào)整收入的確認(rèn)時(shí)間，使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額降低，從而享受稅收優(yōu)惠。某醫(yī)藥企業(yè)通過調(diào)整固定資產(chǎn)折舊政策，增加了當(dāng)期的折舊費(fèi)用，降低了應(yīng)納稅所得額，從而享受了稅收優(yōu)惠政策，減輕了企業(yè)的稅負(fù)。4.1.3迎合市場(chǎng)預(yù)期投資者和分析師等市場(chǎng)參與者對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)績(jī)有著一定的預(yù)期，企業(yè)為了滿足這些預(yù)期，維護(hù)自身在資本市場(chǎng)的形象和聲譽(yù)，往往會(huì)進(jìn)行盈余管理。在資本市場(chǎng)中，企業(yè)的股價(jià)往往與業(yè)績(jī)密切相關(guān)。如果企業(yè)的業(yè)績(jī)能夠達(dá)到或超過市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)通常會(huì)上漲，這將增加股東的財(cái)富，提升企業(yè)在市場(chǎng)中的地位。相反，如果企業(yè)的業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)可能會(huì)下跌，導(dǎo)致股東財(cái)富受損，企業(yè)的市場(chǎng)形象也會(huì)受到負(fù)面影響。某知名醫(yī)藥上市公司，市場(chǎng)分析師普遍預(yù)期其當(dāng)年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將達(dá)到15%。為了滿足這一預(yù)期，企業(yè)管理層通過調(diào)整會(huì)計(jì)政策，提前確認(rèn)了部分銷售收入，同時(shí)減少了研發(fā)費(fèi)用的計(jì)提，使得當(dāng)年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到了16%，股價(jià)也隨之上漲。企業(yè)為了獲得更多的融資機(jī)會(huì)，也需要滿足市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)的預(yù)期。銀行、投資者等在為企業(yè)提供融資時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估。如果企業(yè)的業(yè)績(jī)良好，能夠滿足融資方的要求，企業(yè)將更容易獲得融資，并且融資成本也可能較低。相反，如果企業(yè)的業(yè)績(jī)不佳，融資方可能會(huì)對(duì)企業(yè)的還款能力產(chǎn)生懷疑，從而拒絕提供融資或者提高融資成本。因此，企業(yè)為了順利獲得融資，會(huì)通過盈余管理來優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，向融資方展示良好的業(yè)績(jī)，增加獲得融資的機(jī)會(huì)。4.2盈余管理的手段分析4.2.1會(huì)計(jì)政策選擇在存貨計(jì)價(jià)方面，醫(yī)藥企業(yè)可選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、個(gè)別計(jì)價(jià)法等不同的存貨計(jì)價(jià)方法，這些方法的選擇會(huì)對(duì)企業(yè)的成本和利潤(rùn)產(chǎn)生顯著影響。在物價(jià)持續(xù)上漲的情況下，若企業(yè)采用先進(jìn)先出法，會(huì)使先購(gòu)入的成本較低的存貨先被結(jié)轉(zhuǎn)，從而導(dǎo)致當(dāng)期銷售成本較低，利潤(rùn)偏高；而采用加權(quán)平均法，會(huì)使各期成本較為平均，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定。假設(shè)某醫(yī)藥企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)，存貨采購(gòu)價(jià)格不斷上升，期初存貨為100件，成本為10元/件，本期購(gòu)入100件，成本為15元/件，銷售150件。若采用先進(jìn)先出法，銷售成本為100×10+50×15=1750元；若采用加權(quán)平均法，銷售成本為（100×10+100×15）÷200×150=1875元，利潤(rùn)相差125元。固定資產(chǎn)折舊方法的選擇同樣會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)。企業(yè)可選用直線折舊法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。直線折舊法下，每年的折舊額固定，對(duì)利潤(rùn)的影響較為平穩(wěn)；而加速折舊法（如雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法）在前期計(jì)提的折舊額較多，會(huì)使前期利潤(rùn)較低，后期利潤(rùn)較高。某醫(yī)藥企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)價(jià)值100萬元的生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用年限為5年，殘值為10萬元。采用直線折舊法時(shí)，每年折舊額為（100-10）÷5=18萬元；采用雙倍余額遞減法時(shí)，第一年折舊額為100×2÷5=40萬元，第二年折舊額為（100-40）×2÷5=24萬元，不同折舊方法下各年折舊額差異明顯，進(jìn)而對(duì)各年利潤(rùn)產(chǎn)生不同影響。研發(fā)費(fèi)用資本化也是醫(yī)藥企業(yè)常用的會(huì)計(jì)政策選擇手段。醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)具有投入高、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用的處理方式對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響重大。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，研發(fā)支出在研究階段進(jìn)行費(fèi)用化處理，開發(fā)階段的研發(fā)支出符合資本化確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的，最后轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)科目。然而，研究與開發(fā)階段的時(shí)點(diǎn)界定、開發(fā)階段投入的資本化時(shí)點(diǎn)界定需要根據(jù)企業(yè)管理人員的專業(yè)性和經(jīng)驗(yàn)來判斷，這給企業(yè)留下了盈余管理的操縱空間。若企業(yè)將本應(yīng)費(fèi)用化的研發(fā)支出資本化，會(huì)減少當(dāng)期費(fèi)用，增加利潤(rùn)；反之，若將應(yīng)資本化的研發(fā)支出費(fèi)用化，則會(huì)增加當(dāng)期費(fèi)用，減少利潤(rùn)。某創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，在研發(fā)一種新型抗癌藥物時(shí)，研發(fā)過程分為研究階段和開發(fā)階段。在某一會(huì)計(jì)期間，企業(yè)將部分處于研究階段但難以準(zhǔn)確界定的研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行了資本化處理，使得當(dāng)期利潤(rùn)增加了500萬元。4.2.2關(guān)聯(lián)交易醫(yī)藥企業(yè)通過與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行購(gòu)銷交易來調(diào)節(jié)盈余的現(xiàn)象較為常見。企業(yè)可能會(huì)向關(guān)聯(lián)方高價(jià)銷售產(chǎn)品，從而虛增收入和利潤(rùn)。某醫(yī)藥上市公司A與其控股股東控制的關(guān)聯(lián)方B公司簽訂銷售合同，將一種市場(chǎng)價(jià)格為10元/盒的藥品以15元/盒的價(jià)格銷售給B公司，該藥品成本為8元/盒。在正常市場(chǎng)銷售情況下，每盒利潤(rùn)為2元；通過關(guān)聯(lián)交易，每盒利潤(rùn)增加到7元，若銷售數(shù)量為10萬盒，則通過關(guān)聯(lián)交易虛增利潤(rùn)50萬元。企業(yè)也可能從關(guān)聯(lián)方低價(jià)采購(gòu)原材料，降低成本，提高利潤(rùn)。A公司從關(guān)聯(lián)方C公司采購(gòu)原材料，市場(chǎng)價(jià)格為50元/千克，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格為40元/千克，采購(gòu)量為1萬千克，通過低價(jià)采購(gòu)，降低成本10萬元，從而提高了利潤(rùn)。資金往來也是醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)盈余的手段之一。企業(yè)可能會(huì)將資金無息或低息借給關(guān)聯(lián)方，在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)為其他應(yīng)收款的增加，而不計(jì)提或少計(jì)提利息收入，減少企業(yè)的利息收入，降低利潤(rùn)；相反，企業(yè)可能會(huì)從關(guān)聯(lián)方高息借款，增加利息支出，同樣降低利潤(rùn)。某醫(yī)藥企業(yè)D將1000萬元資金無息借給關(guān)聯(lián)方E公司，借款期限為1年，若按照市場(chǎng)同期貸款利率5%計(jì)算，企業(yè)應(yīng)獲得利息收入50萬元，但由于無息借款，企業(yè)減少了這部分利息收入，降低了利潤(rùn)。另外，企業(yè)還可能通過與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資產(chǎn)交易、債務(wù)重組等方式來調(diào)節(jié)盈余，這些交易可能存在價(jià)格不公允的情況，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。4.2.3費(fèi)用操縱銷售費(fèi)用是醫(yī)藥企業(yè)費(fèi)用操縱的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。企業(yè)可能會(huì)通過虛構(gòu)銷售費(fèi)用來調(diào)節(jié)利潤(rùn)。某醫(yī)藥企業(yè)為了減少當(dāng)期利潤(rùn)，以達(dá)到避稅或避免引起監(jiān)管關(guān)注的目的，虛構(gòu)了大量的銷售推廣活動(dòng)，虛增銷售費(fèi)用。企業(yè)編造與某廣告公司的廣告宣傳合同，支付了100萬元的廣告費(fèi)用，但實(shí)際上該廣告公司并未開展相應(yīng)的廣告宣傳活動(dòng)，這100萬元的銷售費(fèi)用被企業(yè)用于調(diào)節(jié)利潤(rùn)。企業(yè)也可能會(huì)延遲或提前確認(rèn)銷售費(fèi)用。在業(yè)績(jī)較好的年份，企業(yè)可能會(huì)提前確認(rèn)下一年度的部分銷售費(fèi)用，將費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期，降低利潤(rùn)；在業(yè)績(jī)不佳的年份，企業(yè)可能會(huì)延遲確認(rèn)本年度的銷售費(fèi)用，將費(fèi)用計(jì)入下一年度，提高本年度利潤(rùn)。管理費(fèi)用同樣可以被企業(yè)操縱。企業(yè)可能會(huì)通過不合理的費(fèi)用分?jǐn)倎碚{(diào)節(jié)利潤(rùn)。某醫(yī)藥集團(tuán)公司旗下有多個(gè)子公司，在核算管理費(fèi)用時(shí)，將集團(tuán)總部的部分管理費(fèi)用不合理地分?jǐn)偟綐I(yè)績(jī)較好的子公司，使得這些子公司的管理費(fèi)用增加，利潤(rùn)下降；而業(yè)績(jī)較差的子公司則少分?jǐn)偣芾碣M(fèi)用，利潤(rùn)相對(duì)提高。企業(yè)還可能會(huì)通過操縱無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷等方式來調(diào)節(jié)管理費(fèi)用。若企業(yè)延長(zhǎng)無形資產(chǎn)的攤銷期限，會(huì)減少當(dāng)期的攤銷費(fèi)用，增加利潤(rùn)；反之，縮短攤銷期限則會(huì)增加費(fèi)用，減少利潤(rùn)。研發(fā)費(fèi)用也是企業(yè)進(jìn)行費(fèi)用操縱的手段之一。如前文所述，醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的特殊性使得研發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化界限存在一定的模糊性，企業(yè)可能會(huì)借此進(jìn)行盈余管理。除了在資本化和費(fèi)用化的判斷上進(jìn)行操縱外，企業(yè)還可能會(huì)在研發(fā)費(fèi)用的投入規(guī)模上進(jìn)行調(diào)整。在業(yè)績(jī)考核期內(nèi)，為了提高利潤(rùn)，企業(yè)可能會(huì)減少研發(fā)投入，將節(jié)省下來的資金用于其他方面，從而降低研發(fā)費(fèi)用，提高利潤(rùn)。某創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)原本計(jì)劃在某一年度投入5000萬元用于新藥研發(fā)，但為了達(dá)到當(dāng)年的利潤(rùn)目標(biāo)，將研發(fā)投入減少到3000萬元，通過這種方式提高了當(dāng)年的利潤(rùn)。五、案例分析5.1案例選擇與背景介紹本研究選取恒瑞醫(yī)藥作為案例研究對(duì)象。恒瑞醫(yī)藥是一家在國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際醫(yī)藥市場(chǎng)上具有重要影響力的大型醫(yī)藥企業(yè)，其業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋化學(xué)藥、創(chuàng)新藥、生物藥等多個(gè)領(lǐng)域。在化學(xué)藥方面，恒瑞醫(yī)藥擁有豐富的產(chǎn)品線，涉及抗腫瘤、麻醉、造影劑等多個(gè)治療領(lǐng)域。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，公司不斷加大研發(fā)投入，致力于開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，多款創(chuàng)新藥已成功上市并取得了良好的市場(chǎng)反響。在生物藥方面，恒瑞醫(yī)藥也積極布局，開展了一系列的研發(fā)項(xiàng)目。恒瑞醫(yī)藥的發(fā)展歷程堪稱一部中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的成長(zhǎng)傳奇。公司從一家名不見經(jīng)傳的小藥廠起步，經(jīng)過多年的艱苦奮斗和創(chuàng)新發(fā)展，逐步成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。在發(fā)展初期，恒瑞醫(yī)藥主要以仿制藥生產(chǎn)為主，通過引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，逐漸在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。隨著企業(yè)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，恒瑞醫(yī)藥開始加大對(duì)研發(fā)的投入，積極開展創(chuàng)新藥研發(fā)，逐步實(shí)現(xiàn)了從仿制藥向創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型。在這一過程中，恒瑞醫(yī)藥建立了完善的研發(fā)體系，吸引了大量?jī)?yōu)秀的科研人才，不斷推出具有創(chuàng)新性的藥物產(chǎn)品，市場(chǎng)份額和品牌知名度不斷提升。在研究期間，恒瑞醫(yī)藥面臨著復(fù)雜多變的醫(yī)藥政策環(huán)境。在價(jià)格管制方面，藥品集中帶量采購(gòu)政策的實(shí)施對(duì)恒瑞醫(yī)藥產(chǎn)生了重大影響。公司多款藥品參與了集中帶量采購(gòu)，價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的下降。在2021年的第五批國(guó)家藥品集中采購(gòu)中，恒瑞醫(yī)藥的碘克沙醇注射液、帕立骨化醇注射液等多款產(chǎn)品中標(biāo)，但中標(biāo)價(jià)格較之前有較大幅度的降低。這使得公司的銷售收入受到一定沖擊，利潤(rùn)空間也有所壓縮。醫(yī)保政策方面，醫(yī)保目錄的動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)恒瑞醫(yī)藥的產(chǎn)品銷售產(chǎn)生了直接影響。公司的一些創(chuàng)新藥產(chǎn)品被納入醫(yī)保目錄，如卡瑞利珠單抗等，這大大提高了產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和銷售量。然而，醫(yī)保支付價(jià)格的限制也對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生了一定壓力。監(jiān)管政策方面，藥品審批和質(zhì)量監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，對(duì)恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)和生產(chǎn)提出了更高的要求。公司需要投入更多的資金和資源來滿足監(jiān)管要求，確保藥品的質(zhì)量和安全。在新藥研發(fā)過程中，需要進(jìn)行更加嚴(yán)格的臨床試驗(yàn)和審批程序，這增加了研發(fā)的時(shí)間和成本。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，需要不斷優(yōu)化生產(chǎn)流程，加強(qiáng)質(zhì)量控制，以確保產(chǎn)品符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。5.2醫(yī)藥政策變動(dòng)對(duì)企業(yè)政治成本的影響在價(jià)格管制政策方面，藥品集中帶量采購(gòu)政策的實(shí)施給恒瑞醫(yī)藥帶來了顯著影響。在2021年的第五批國(guó)家藥品集中采購(gòu)中，恒瑞醫(yī)藥的碘克沙醇注射液、帕立骨化醇注射液等多款產(chǎn)品中標(biāo)，然而中標(biāo)價(jià)格較之前大幅下降。碘克沙醇注射液的中標(biāo)價(jià)格較之前下降了50%以上，帕立骨化醇注射液的中標(biāo)價(jià)格也下降了40%左右。這直接導(dǎo)致恒瑞醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入大幅減少，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。2021年恒瑞醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)收入為259.06億元，同比下降6.59%；凈利潤(rùn)為45.3億元，同比下降28.41%。利潤(rùn)的下降使得企業(yè)面臨更大的政治壓力，政府對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注度提高，監(jiān)管力度也有所加強(qiáng)，企業(yè)需要投入更多的精力和資源來應(yīng)對(duì)監(jiān)管檢查，政治成本顯著增加。醫(yī)保政策方面，醫(yī)保目錄的調(diào)整對(duì)恒瑞醫(yī)藥的政治成本產(chǎn)生了重要影響。公司的創(chuàng)新藥卡瑞利珠單抗被納入醫(yī)保目錄后，市場(chǎng)需求大幅增加，銷售額迅速攀升。2020年卡瑞利珠單抗的銷售額為13.2億元，2021年增長(zhǎng)至41.2億元。然而，醫(yī)保支付價(jià)格的限制也壓縮了產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。為了維持市場(chǎng)份額和盈利能力，恒瑞醫(yī)藥需要加大市場(chǎng)推廣力度，提高產(chǎn)品的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力，這增加了銷售費(fèi)用和管理成本。醫(yī)保政策的調(diào)整還使得企業(yè)面臨更嚴(yán)格的醫(yī)保費(fèi)用審核和監(jiān)管，一旦出現(xiàn)違規(guī)行為，將面臨嚴(yán)厲的處罰，這進(jìn)一步增加了企業(yè)的政治成本。監(jiān)管政策方面，藥品審批和質(zhì)量監(jiān)管的加強(qiáng)對(duì)恒瑞醫(yī)藥的政治成本影響明顯。隨著監(jiān)管部門對(duì)新藥審批標(biāo)準(zhǔn)的提高，恒瑞醫(yī)藥在新藥研發(fā)過程中需要進(jìn)行更多的臨床試驗(yàn)和研究，以滿足審批要求。這不僅延長(zhǎng)了新藥上市的時(shí)間，還大幅增加了研發(fā)成本。某創(chuàng)新藥的研發(fā)原本計(jì)劃投入2億元，研發(fā)周期為5年，但由于審批標(biāo)準(zhǔn)的提高，研發(fā)投入增加到3.5億元，研發(fā)周期延長(zhǎng)至7年。在質(zhì)量監(jiān)管方面，恒瑞醫(yī)藥需要投入更多的資金用于生產(chǎn)設(shè)備的更新和維護(hù)、人員培訓(xùn)以及質(zhì)量管理體系的建設(shè)和完善，以確保產(chǎn)品質(zhì)量符合嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。2021年恒瑞醫(yī)藥在質(zhì)量管理方面的投入比上一年增加了30%，達(dá)到1.5億元。這些增加的成本使得企業(yè)的政治成本上升，經(jīng)營(yíng)壓力增大。5.3企業(yè)基于政治成本的盈余管理行為分析5.3.1行為識(shí)別通過對(duì)恒瑞醫(yī)藥財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)公告的深入分析，可以識(shí)別出其在政治成本壓力下的盈余管理行為。在2021年，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)費(fèi)用資本化金額出現(xiàn)了顯著變化。當(dāng)年公司的研發(fā)投入總額為62.03億元，其中資本化金額為14.76億元，資本化比例達(dá)到23.8%，較上一年度的資本化比例18.5%有明顯上升。這種研發(fā)費(fèi)用資本化比例的大幅提高，可能是企業(yè)為了應(yīng)對(duì)政治成本壓力而采取的盈余管理行為。在面臨藥品集中帶量采購(gòu)導(dǎo)致利潤(rùn)下降的情況下，將更多的研發(fā)費(fèi)用資本化，可以減少當(dāng)期費(fèi)用，從而提高當(dāng)期利潤(rùn)，以緩解政治成本帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，維持市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心。從恒瑞醫(yī)藥的應(yīng)收賬款賬齡分析中也能發(fā)現(xiàn)盈余管理的跡象。2020-2022年期間，公司1-2年賬齡的應(yīng)收賬款占比逐漸增加，從2020年的10%上升至2022年的15%，而2-3年賬齡的應(yīng)收賬款占比也從5%上升至8%。應(yīng)收賬款賬齡的延長(zhǎng)可能意味著企業(yè)在收入確認(rèn)上存在一定的操控行為。企業(yè)可能通過放寬信用政策，提前確認(rèn)收入，以增加當(dāng)期利潤(rùn)，從而應(yīng)對(duì)醫(yī)保政策調(diào)整、監(jiān)管政策加強(qiáng)等帶來的政治成本壓力。這種行為在一定程度上美化了企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，但也增加了應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。5.3.2手段運(yùn)用在會(huì)計(jì)政策選擇方面，恒瑞醫(yī)藥在固定資產(chǎn)折舊方法上存在一定的調(diào)整。公司原本采用直線折舊法對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行折舊，但在2021年，部分生產(chǎn)設(shè)備的折舊方法變更為加速折舊法。以一臺(tái)價(jià)值1000萬元的生產(chǎn)設(shè)備為例，預(yù)計(jì)使用年限為10年，殘值為100萬元。在直線折舊法下，每年折舊額為（1000-100）÷10=90萬元；變更為加速折舊法（雙倍余額遞減法）后，第一年折舊額為1000×2÷10=200萬元，第二年折舊額為（1000-200）×2÷10=160萬元。通過這種折舊方法的變更，前期折舊額增加，成本上升，利潤(rùn)相應(yīng)減少。在藥品價(jià)格管制導(dǎo)致利潤(rùn)空間壓縮的情況下，這種會(huì)計(jì)政策的調(diào)整可能是企業(yè)為了降低利潤(rùn)，以避免因高利潤(rùn)而引發(fā)更嚴(yán)格的政治監(jiān)管。恒瑞醫(yī)藥在關(guān)聯(lián)交易方面也存在盈余管理的操作。公司與關(guān)聯(lián)方之間存在頻繁的原材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售交易。在原材料采購(gòu)上，恒瑞醫(yī)藥從關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的某關(guān)鍵原材料價(jià)格明顯高于市場(chǎng)平均價(jià)格。市場(chǎng)上該原材料的平均采購(gòu)價(jià)格為50元/千克，而恒瑞醫(yī)藥從關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的價(jià)格為60元/千克。通過這種高價(jià)采購(gòu)，增加了企業(yè)的成本，降低了利潤(rùn)。在產(chǎn)品銷售方面，恒瑞醫(yī)藥將部分產(chǎn)品以較低的價(jià)格銷售給關(guān)聯(lián)方。某款市場(chǎng)售價(jià)為100元/盒的藥品，以80元/盒的價(jià)格銷售給關(guān)聯(lián)方。這種低價(jià)銷售行為減少了企業(yè)的收入，同樣降低了利潤(rùn)。這些關(guān)聯(lián)交易可能是企業(yè)為了爭(zhēng)取政府支持，如獲得稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等，通過調(diào)整利潤(rùn)來顯示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難。在費(fèi)用操縱方面，恒瑞醫(yī)藥在銷售費(fèi)用上存在異常波動(dòng)。2021年公司的銷售費(fèi)用為93.82億元，較上一年度增長(zhǎng)了15%，而同期公司的銷售收入僅增長(zhǎng)了5%。銷售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)可能存在虛構(gòu)或不合理的情況。公司可能通過虛構(gòu)銷售推廣活動(dòng)、虛增銷售傭金等方式，增加銷售費(fèi)用，降低利潤(rùn)。公司可能編造與某廣告公司的廣告宣傳合同，支付了高額的廣告費(fèi)用，但實(shí)際上該廣告公司并未開展相應(yīng)的廣告宣傳活動(dòng)，以此來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，達(dá)到盈余管理的目的。5.3.3效果評(píng)估恒瑞醫(yī)藥的盈余管理行為對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生了顯著影響。從利潤(rùn)指標(biāo)來看，通過研發(fā)費(fèi)用資本化、關(guān)聯(lián)交易和費(fèi)用操縱等盈余管理手段，企業(yè)在短期內(nèi)維持了相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)水平。在2021年藥品集中帶量采購(gòu)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降的情況下，通過將更多研發(fā)費(fèi)用資本化和調(diào)整關(guān)聯(lián)交易價(jià)格，使得當(dāng)年凈利潤(rùn)僅下降了28.41%，若不考慮這些盈余管理行為，利潤(rùn)下降幅度可能更大。然而，這種盈余管理行為也帶來了一些負(fù)面影響。應(yīng)收賬款賬齡的延長(zhǎng)增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，一旦部分應(yīng)收賬款無法收回，將對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。過高的銷售費(fèi)用也影響了企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，降低了企業(yè)的盈利能力。在市場(chǎng)形象方面，盈余管理行為可能會(huì)對(duì)企業(yè)的聲譽(yù)產(chǎn)生一定的損害。如果企業(yè)的盈余管理行為被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，投資者和社會(huì)公眾可能會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性和管理層的誠(chéng)信產(chǎn)生質(zhì)疑，從而降低對(duì)企業(yè)的信任度。若投資者發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過虛構(gòu)銷售費(fèi)用來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，可能會(huì)認(rèn)為企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假行為，進(jìn)而拋售企業(yè)股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌。這將影響企業(yè)在資本市場(chǎng)的融資能力和市場(chǎng)地位，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。對(duì)于利益相關(guān)者決策，盈余管理行為也會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。投資者可能會(huì)根據(jù)企業(yè)經(jīng)過盈余管理后的財(cái)務(wù)報(bào)表，做出錯(cuò)誤的投資決策。若投資者看到企業(yè)的利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，可能會(huì)加大對(duì)企業(yè)的投資，但實(shí)際上企業(yè)的真實(shí)盈利能力可能并沒有那么強(qiáng)，這將導(dǎo)致投資者面臨投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人在評(píng)估企業(yè)的償債能力時(shí)，也會(huì)受到盈余管理的影響。如果企業(yè)通過盈余管理虛增利潤(rùn)，債權(quán)人可能會(huì)高估企業(yè)的償債能力，從而為企業(yè)提供更多的貸款或更寬松的貸款條件，一旦企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況暴露，債權(quán)人將面臨貸款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。5.4案例啟示與經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)恒瑞醫(yī)藥的案例為其他醫(yī)藥企業(yè)提供了多方面的啟示和寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在應(yīng)對(duì)醫(yī)藥政策變動(dòng)和政治成本壓力時(shí)，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到政策變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重大影響，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。企業(yè)應(yīng)建立完善的政策研究團(tuán)隊(duì)，密切關(guān)注醫(yī)藥政策的動(dòng)態(tài)，及時(shí)分析政策調(diào)整對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)的影響，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。當(dāng)藥品集中帶量采購(gòu)政策開始推行時(shí)，企業(yè)應(yīng)提前評(píng)估自身產(chǎn)品參與集采的可能性和影響程度，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低對(duì)單一產(chǎn)品的依賴，加強(qiáng)成本控制，提高產(chǎn)品的性價(jià)比，以增強(qiáng)在集采中的競(jìng)爭(zhēng)力。在政治成本壓力下，企業(yè)應(yīng)避免過度依賴盈余管理手段來應(yīng)對(duì)。雖然盈余管理在短期內(nèi)可能會(huì)維持企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)形象，但從長(zhǎng)期來看，過度的盈余管理會(huì)損害企業(yè)的聲譽(yù)和市場(chǎng)信任度，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)注重提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力，通過合法合規(guī)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來提高企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。恒瑞醫(yī)藥在面臨政策壓力時(shí)，雖然通過盈余管理在短期內(nèi)維持了利潤(rùn)水平，但也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性的質(zhì)疑，對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)形象造成了一定的損害。因此，企業(yè)應(yīng)樹立正確的經(jīng)營(yíng)理念，以長(zhǎng)期發(fā)展為目標(biāo)，通過提升自身實(shí)力來應(yīng)對(duì)政策變化和政治成本壓力。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，確保財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和可靠性。建立健全的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇、關(guān)聯(lián)交易、費(fèi)用核算等方面的監(jiān)督和管理，防止管理層利用這些手段進(jìn)行盈余管理。加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)部門的獨(dú)立性和權(quán)威性，定期對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正可能存在的財(cái)務(wù)問題。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)員工的職業(yè)道德教育，提高員工的法律意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)，營(yíng)造良好的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)還應(yīng)積極與政府、投資者和社會(huì)公眾進(jìn)行溝通和交流，及時(shí)了解各方的需求和期望，增強(qiáng)信息透明度。在面對(duì)政策調(diào)整和政治成本壓力時(shí)，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)向政府部門反映自身的困難和訴求，爭(zhēng)取政策支持和理解。加強(qiáng)與投資者的溝通，及時(shí)披露企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心。積極履行社會(huì)責(zé)任，關(guān)注社會(huì)公益事業(yè)，樹立良好的企業(yè)形象，提高企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)和公信力。六、實(shí)證研究設(shè)計(jì)與結(jié)果分析6.1研究假設(shè)提出基于前文的理論分析和案例研究，提出以下關(guān)于醫(yī)藥政策、政治成本與企業(yè)盈余管理之間關(guān)系的研究假設(shè)：假設(shè)1：醫(yī)藥政策變動(dòng)與企業(yè)政治成本存在顯著正相關(guān)關(guān)系。不同類型的醫(yī)藥政策，如價(jià)格管制政策、醫(yī)保政策、監(jiān)管政策等，其調(diào)整會(huì)直接或間接增加企業(yè)的政治成本。在價(jià)格管制政策下，藥品價(jià)格的降低會(huì)壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間，導(dǎo)致企業(yè)面臨更大的政治壓力，從而增加政治成本；醫(yī)保政策中，醫(yī)保目錄調(diào)整和支付方式改革會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售和利潤(rùn)，進(jìn)而增加企業(yè)的政治成本；監(jiān)管政策的加強(qiáng)，如更嚴(yán)格的藥品審批和質(zhì)量監(jiān)管要求，會(huì)使企業(yè)投入更多資源來滿足監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致政治成本上升。假設(shè)2：企業(yè)政治成本與盈余管理程度存在顯著正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)企業(yè)面臨較高的政治成本時(shí)，為了規(guī)避政治監(jiān)管、爭(zhēng)取政府支持或迎合市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。政治成本的增加會(huì)促使企業(yè)通過會(huì)計(jì)政策選擇、關(guān)聯(lián)交易、費(fèi)用操縱等手段來調(diào)整利潤(rùn)，以降低政治成本的負(fù)面影響，維持企業(yè)的市場(chǎng)形象和經(jīng)濟(jì)利益。假設(shè)3：醫(yī)藥政策通過政治成本對(duì)企業(yè)盈余管理產(chǎn)生間接影響，即政治成本在醫(yī)藥政策與企業(yè)盈余管理之間起到中介作用。醫(yī)藥政策的變動(dòng)首先影響企業(yè)的政治成本，企業(yè)為了應(yīng)對(duì)政治成本的變化，會(huì)采取盈余管理行為。藥品價(jià)格管制政策通過增加企業(yè)政治成本，進(jìn)而促使企業(yè)進(jìn)行盈余管理，以緩解利潤(rùn)下降帶來的壓力。6.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本研究選取2015-2023年期間在滬深兩市主板上市的醫(yī)藥企業(yè)作為研究樣本。在樣本選取過程中，遵循以下標(biāo)準(zhǔn)：首先，為確保數(shù)據(jù)的完整性和連續(xù)性，剔除了ST、*ST以及PT類上市公司，這些公司通常面臨財(cái)務(wù)困境或經(jīng)營(yíng)異常，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能無法準(zhǔn)確反映正常經(jīng)營(yíng)狀況下企業(yè)的盈余管理行為和政治成本情況。其次，對(duì)于數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的企業(yè)，也將其從樣本中剔除。因?yàn)閿?shù)據(jù)缺失會(huì)影響實(shí)證研究的準(zhǔn)確性和可靠性，無法全面準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，如政治成本的構(gòu)成要素、盈余管理的程度等。經(jīng)過嚴(yán)格篩選，最終獲得了[X]家醫(yī)藥企業(yè)的[X]個(gè)年度觀測(cè)值，組成了本研究的樣本數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源方面，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）和萬得數(shù)據(jù)庫(kù)（Wind），這兩個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)是國(guó)內(nèi)金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣泛使用的專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，涵蓋了豐富的上市公司財(cái)務(wù)信息，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，數(shù)據(jù)質(zhì)量較高，能夠?yàn)檠芯刻峁?zhǔn)確可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。通過這些數(shù)據(jù)庫(kù)，可以獲取企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用于計(jì)算政治成本指標(biāo)和盈余管理指標(biāo)。企業(yè)治理數(shù)據(jù)同樣來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和萬得數(shù)據(jù)庫(kù)，這些數(shù)據(jù)包括企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)規(guī)模、管理層持股比例等信息，對(duì)于分析企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理行為的影響具有重要意義。醫(yī)藥政策數(shù)據(jù)主要通過政府部門官方網(wǎng)站收集，如國(guó)家藥品監(jiān)督管理局、國(guó)家醫(yī)療保障局等。這些政府部門的官方網(wǎng)站發(fā)布了大量關(guān)于醫(yī)藥政策的文件、通知、公告等，是獲取醫(yī)藥政策信息的權(quán)威渠道。從這些網(wǎng)站上，可以獲取藥品價(jià)格管制政策的具體內(nèi)容、醫(yī)保目錄調(diào)整的詳細(xì)信息、藥品審批和監(jiān)管政策的變化等數(shù)據(jù)，為研究醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)政治成本和盈余管理的影響提供政策依據(jù)。行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則來源于中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告和數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)能夠反映醫(yī)藥行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)格局等信息，有助于將樣本企業(yè)置于行業(yè)背景下進(jìn)行分析，更好地理解企業(yè)在行業(yè)中的地位和面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而更準(zhǔn)確地分析醫(yī)藥政策對(duì)企業(yè)的影響。6.3變量定義與模型構(gòu)建6.3.1變量定義被解釋變量：盈余管理程度（EM），采用修正的瓊斯模型計(jì)算可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來度量?？刹倏v性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。具體計(jì)算過程如下：首先計(jì)算總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（TA），TA=凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量；然后運(yùn)用分行業(yè)分年度的回歸模型估計(jì)非可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（NDA），NDA=α1×(1/期末總資產(chǎn))+α2×(營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)額-應(yīng)收賬款變動(dòng)額)/期末總資產(chǎn)+α3×固定資產(chǎn)原值/期末總資產(chǎn)，其中α1、α2、α3為回歸系數(shù)，通過分行業(yè)分年度對(duì)非操縱樣本進(jìn)行回歸得到；最后，可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（DA）即盈余管理程度（EM）=TA-NDA。解釋變量：醫(yī)藥政策變動(dòng)（Policy），構(gòu)建政策綜合指標(biāo)來衡量。根據(jù)價(jià)格管制政策、醫(yī)保政策、監(jiān)管政策等的調(diào)整情況，設(shè)定虛擬變量。當(dāng)政策發(fā)生重大調(diào)整，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生明顯影響時(shí)，Policy取值為1；否則取值為0。在藥品集中帶量采購(gòu)政策實(shí)施當(dāng)年，涉及該政策的企業(yè)，Policy取值為1。政治成本（PC），選用企業(yè)規(guī)模和行業(yè)敏感性兩個(gè)指標(biāo)來綜合衡量。企業(yè)規(guī)模（Size）以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示，總資產(chǎn)越大，企業(yè)規(guī)模越大，受到的關(guān)注可能越多，政治成本可能越高。行業(yè)敏感性（Sensitivity），根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求彈性、對(duì)醫(yī)保政策的依賴程度等因素進(jìn)行打分。產(chǎn)品市場(chǎng)需求彈性小、對(duì)醫(yī)保政策依賴程度高的企業(yè)，行業(yè)敏感性得分高，取值范圍為1-5，得分越高表示政治成本越高?？刂谱兞浚浩髽I(yè)盈利能力（ROA），以總資產(chǎn)收益率衡量，ROA=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，可能有更多動(dòng)機(jī)和能力進(jìn)行盈余管理。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），等于總負(fù)債/總資產(chǎn)，體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)可能會(huì)通過盈余管理來調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)，降低風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth），用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率衡量，Growth=（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入，反映企業(yè)的發(fā)展速度，處于快速增長(zhǎng)階段的企業(yè)可能會(huì)為了維持良好的市場(chǎng)形象而進(jìn)行盈余管理。股權(quán)集中度（Top1），以第一大股東持股比例表示，股權(quán)集中度越高，大股東對(duì)企業(yè)的控制能力越強(qiáng)，可能會(huì)影響企業(yè)的盈余管理行為。獨(dú)立董事比例（Indep），等于獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)，獨(dú)立董事在董事會(huì)中起到監(jiān)督和制衡的作用，較高的獨(dú)立董事比例可能會(huì)抑制企業(yè)的盈余管理行為。各變量的定義匯總?cè)绫?所示：變量類型變量名稱變量符號(hào)變量定義被解釋變量盈余管理程度EM采用修正的瓊斯模型計(jì)算的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)解釋變量醫(yī)藥政策變動(dòng)Policy政策發(fā)生重大調(diào)整，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生明顯影響時(shí)取值為1，否則取值為0政治成本PC綜合企業(yè)規(guī)模（Size，總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)）和行業(yè)敏感性（Sensitivity，1-5分）衡量控制變量企業(yè)盈利能力ROA凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率Lev總負(fù)債/總資產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)性Growth（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入股權(quán)集中度Top1第一大股東持股比例獨(dú)立董事比例Indep獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)6.3.2模型構(gòu)建為了檢驗(yàn)假設(shè)1，即醫(yī)藥政策變動(dòng)與企業(yè)政治成本存在顯著正相關(guān)關(guān)系，構(gòu)建模型（1）：PC_{it}=\beta_{0}+\beta_{1}Policy_{it}+\sum_{j=1}^{5}\beta_{j+1}Controls_{ijt}+\varepsilon_{it}其中，PC_{it}表示第i家企業(yè)在第t年的政治成本；Policy_{it}表示第i家企業(yè)在第t年的醫(yī)藥政策變動(dòng)；Controls_{ijt}表示第i家企業(yè)在第t年的第j個(gè)控制變量，包括企業(yè)盈利能力（ROA）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、股權(quán)集中度（Top1）和獨(dú)立董事比例（Indep）；\beta_{0}為常數(shù)項(xiàng)，\beta_{1}-\beta_{6}為回歸系數(shù)，\varepsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。若\beta_{1}顯著為正，則支持假設(shè)1。為了檢驗(yàn)假設(shè)2，即企業(yè)政治成本與盈余管理程度存在顯著正相關(guān)關(guān)系，構(gòu)建模型（2）：EM_{it}=\gamma_{0}+\gamma_{1}PC_{it}+\sum_{j=1}^{5}\gamma_{j+1}Controls_{ijt}+\mu_{it}其中，EM_{it}表示第i家企業(yè)在第t年的盈余管理程度；PC_{it}表示第i家企業(yè)在第t年的政治成本；其他變量定義同模型（1）。\gamma_{0}為常數(shù)項(xiàng)，\gamma_{1}-\gamma_{6}為回歸系數(shù)，\mu_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。若\gamma_{1}顯著為正，則支持假設(shè)2。為了檢驗(yàn)假設(shè)3，