Thestudyofbasicconstrmarketisalsothoroughdaybydalsopresentsthemanykindsoftendencies.Theseparationoffacfivebigelectricpowersgroupsenterprises'fastdevelopment,causethemeagerlytoobtainstatusunderthepowerfulfundpartnersuppcausedtheelectricpowermarketinvestment"thenumberofpeopletoseekthesuccessfulinvestment,makesureofbeingamorestatusunderthemarketmechanismframewhichtheinvestmentwaypoweritemsofbasicconstructionthemarket,thefinanceandtheriskEspeciallyunderthebinvestmentgraduallypresentsdiverse,carryingtheelectricinvestmentfeasibilitystudyonthecertaelectricpowerdemandimplementhastheimportantinstructionsignificanceprofessionprojectaccurateinfeasibility;Marketfeasibility;Riskfeasibility 1 11.2文獻綜述 2 5 5 62電力項目建設(shè)投資可行性研究概述 72.1可行性研究的內(nèi)涵 72.2電力項目建設(shè)投資的特點 2.3電力項目建設(shè)投資的可行性分析概述 3電力項目建設(shè)投資的市場可行性研究 4電力建設(shè)項目投資的財務(wù)可行性研究 4.1電力建設(shè)項目的投資成本分析和資金 2 5電力建設(shè)項目投資的風險可行性研究 5.1電力建設(shè)項目投資風險的特點及類型 5.2基于AHP的電力項目投資風險模糊綜合評價 6某市電廠建設(shè)項目可行性分析的實證研究 6.1某市發(fā)電廠項目建設(shè)投資市場可行性分析 6.1.2發(fā)電廠項目建設(shè)的市場評估以及區(qū)位 6.2.2項目投資估算與資金籌措 426.2.3項目的銷售收入估算 436.2.4項目建設(shè)投資盈利性分析 6.2.5項目建設(shè)投資不確定性分析 466.3.1項目的風險識別及分析 6.3.2電廠投資投資風險的AHP模糊綜合評價 6.4發(fā)電廠項目建設(shè)投資可行性研究的結(jié)論 537.2展望 541國民經(jīng)濟和社會生活服務(wù)。然而，國內(nèi)“十五”以來，電力需求的旺盛以及裝機速，使2000-2003年連續(xù)四年裝機容量增長速度低于發(fā)電量增長速度。從2002年開始，我國電力供需形勢由基本平衡略有富裕轉(zhuǎn)為總?cè)?004年，全國24個省份出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象，全國大部分地區(qū)進入電力供應(yīng)緊便。求矛盾。然而，電力資源緊張不是簡單的供求不足電力建設(shè)滯后，尤其是1999年前后出現(xiàn)的“空擋”;二是國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長關(guān)系；另外，受價格機制的影相，電煤得不到宏觀調(diào)控力度不斷加強，電力市場的改革在電源投資機力的資金伙伴的支持下在競爭中取得優(yōu)勢地位從投資總量到投資布局的重大失誤、投資浪費現(xiàn)成本過高也是屢見不鮮；投資過程中違規(guī)現(xiàn)象嚴重亂、電網(wǎng)建設(shè)緩慢、火電投資增長速度過高、建設(shè)資金過度依賴銀行貸款且以無擔保貸款為主等方面。因此，如何引導(dǎo)電力市場的健的盲目性，就成為了當前電力行業(yè)理論界所關(guān)心的一個熱門話題?，F(xiàn)在電力項目建設(shè)只有靠科學(xué)的投資和正確決策才能獲得電力行性研究是項目投資決策的依據(jù)，所以對電力投資建設(shè)項目的可行性研究進行深2的工作費用雖然只占開發(fā)投資費用的千分之一到二，而影響項目投資的程度卻為95%-100%,正是這千分之一到二的費用決定了幾乎全部隨后的費用。由此可見，項1.2文獻綜述項目的可行性研究作為一種系統(tǒng)方法，出現(xiàn)于20世紀30年代美國對田納西流域的開發(fā)和綜合利用中。幾十年來，這一方法不斷地被設(shè)領(lǐng)域和其他領(lǐng)域，已具備了明顯的完整性和科學(xué)性，大致第一階段是從20世紀初到50年代前期，可行性研究主要采業(yè)角度出發(fā)，通過對項目的收入與支出的比較來判斷項目的優(yōu)世紀50年代初到60年代末期，可行性研究從側(cè)重于財務(wù)分析發(fā)展到同時從微觀和宏觀角度評價項目的經(jīng)濟效益，費用——效益分析(或稱經(jīng)濟分析)作為一種項目的實用方法》,規(guī)定了測算費用效益比率的原則性程序。1958年，荷蘭計量經(jīng)濟學(xué)家丁伯根首次提出了在經(jīng)濟分析中能夠?qū)嵱糜白觾r格和聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織(UNIDO)都在其貸款項目的評價中同時采用了財務(wù)分電廠建設(shè)項目投資的可行性研究濟分析兩種方法。第三階段是從20世紀60年代末期到現(xiàn)在，可行性研究的分析方法中產(chǎn)生了社會分析方法，即把增長目標和公平目標結(jié)合在一起作為選擇項目的標準。這一階段的主要研究成果有：1968年、1974年，牛津大學(xué)的李托和穆里斯編寫的《發(fā)展中國家工業(yè)項目分析手冊》和《發(fā)展中國家項目評價和規(guī)劃》;1972年、1978年、1980年，聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織(UIDO)在1978年出版了《工業(yè)可行性研究編制手冊》一書，系統(tǒng)地說明了工業(yè)項目可行性研究的編制方法。對于擬建項目的程項目評價準則》和《項目估價實用指南》等指導(dǎo)性文獻。這些都為各國，特別是發(fā)展中國家開展可行性研究和項目評價提供了較完備的參考材料。由于新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，世界科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟管理科學(xué)的迅猛發(fā)展，可行性研究不斷得到充實、完善和發(fā)展，逐步形成為一整套系統(tǒng)的科學(xué)研究方法，作為一門獨立的學(xué)科發(fā)展起來。我國20世紀70年代開始引進可行性研究方法并在政府主導(dǎo)下加以推廣。1981年，國家計委明確了“把可行性研究作為建設(shè)前期工作中一個重要的技術(shù)經(jīng)濟論證階段，納入基本建設(shè)程序”,從而明確了項目投資決策前的研究在程序中的重要地位，這是對原有基本建設(shè)程序的一次重大改進。我國可行性研究工作主要分兩個階第二階段是可行性研究報告階段，即詳細可行性研究。在我國通常所說的項目可行性研究就是指可行性研究報告階段的詳細可行性研究。1983年國家計委頒發(fā)了《關(guān)于建設(shè)項目進行可行性研究的試行管理辦法》,規(guī)定大中型工業(yè)交通項目，重大技術(shù)改造項目，利用外資項目，技術(shù)和設(shè)備引進的項目，都必須進行可行性研究。并對可行性研究的原則，編制程序，編制內(nèi)容，審查辦法等做了詳細規(guī)定。1987年國家計委又出版了《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》一書，填補了我國建設(shè)項目經(jīng)濟評價方面的空白，是各工程咨詢公司、規(guī)劃設(shè)計單位進行投資建設(shè)項目評價、評估的指導(dǎo)性文件，進一步提高了我國可行性研究工作的科學(xué)化，程序化水平。為適應(yīng)我國加入WT0后各類投融資主體科學(xué)決策的需要，2002年國家發(fā)展計劃委員會委托中國國際工程咨詢公司編寫出版了《投資建設(shè)項目可行性研究指南(試用版)》,用以規(guī)范可行性研究工作的內(nèi)容和方法，指導(dǎo)可行性研究報告的編制。34電廠建設(shè)項目投資的可行性研究從2001年開始，建設(shè)部標準定額司組織了中國社會折現(xiàn)率的研究與參數(shù)計算、人民幣影子匯率研究、土地影子價格研究、建設(shè)項目財務(wù)評價指標體系研究、建設(shè)項目財務(wù)評價參數(shù)測算方法研究，并于2004年將研究成果以《建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)研究》一書出版。該書是近10年《方法與參數(shù)(第二版)》出版以來最權(quán)威、最為實用的成果之一，使我國的可行性研究工作又上了一個臺階。為規(guī)范和指導(dǎo)項目前期可行性研究工作，國家發(fā)展計劃委員會近期頒發(fā)了《投導(dǎo)全國投資項目可行性研究工作的規(guī)范性文本。它總結(jié)了我國可行性研究近20年的實踐經(jīng)驗，借鑒吸收了國際上的先進的經(jīng)驗。在編寫過程中，曾先后四次邀請國務(wù)本著深入貫徹落實《投資項目可行性研究指南》的各項內(nèi)容，由《投資項目可行性研究指南》的主編于守法先生和國內(nèi)部分專家共同編著了《投資項目可行性研究方法與案例應(yīng)用手冊》,全面系統(tǒng)地介紹了可行性研究與經(jīng)濟評價工作的基本理論、具體業(yè)務(wù)內(nèi)容和方法，并編入了大量不同類型項目的可行性研究和項目評估案例，集理論、方法與操作案例于一體，是一部全面系統(tǒng)的投資項目決策工作業(yè)務(wù)指導(dǎo)書。二、電廠投資可行性理論的文獻綜述鄔慧玲研究了在電力改革之前的電力投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型，她在Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國改革前的電力投資結(jié)構(gòu)，提出了一個非線性電力投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型，并對模型結(jié)構(gòu)及其意義作了分析研究。翟志華，趙三清論述了廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)后的電力投資公司應(yīng)采取的對策。賀元啟從地方電力投資角度探討了電力體制改革。辛潔晴，言茂松研究了電力市場環(huán)境下合理回報輸電容量投資的方法，提出基于輸電容量市場供需回報的思想，介紹了網(wǎng)嵌入邊際成本輸電定價新方法，解析推導(dǎo)說明了該方法下電網(wǎng)的彈性收支平衡機制及其在體現(xiàn)輸電容量投資回報和引導(dǎo)電網(wǎng)優(yōu)化發(fā)展上的合理性，并用數(shù)字算例作了論證。邱永志，潘國臣在Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)電力行業(yè)的特點，提出了一個較為合理的電力生產(chǎn)函數(shù)，并據(jù)此構(gòu)造了一個非線性投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型。王成山，吉興全以非合作靜態(tài)博弈理論為基礎(chǔ)，對輸電投資博弈進行定義，通過運行模擬計算各種策略組5合下博弈各方的收益，進而求得Nash均衡點，為參與者的投資決策提供了依據(jù)。研究結(jié)果表明，面對眾多的潛在投資者及其可能的投資行為，參與者總以自身利益最大化為目標，充分體現(xiàn)了個體理性原則。王成山，吉興全基于合作博弈理論，提出了一種多主體合作投資的費用分攤方法，通過投資收益分析，計算各子聯(lián)盟的特征函數(shù)值，將超出值作為衡量分攤方案優(yōu)劣的蘭指標，并結(jié)合遺傳算法求得輸電合作投資的核子解，分攤結(jié)果可同時滿足個體合理性條件和群體合理性條件。葉澤，雷新途根據(jù)資本定價模型，對電力市場中電力企業(yè)的投資行為進行了分析，得出了在私有制下企業(yè)投資不足和公有制下企業(yè)投資過剩的基本結(jié)論。1.3研究方法在本文研究中，擬采用了以下研究方法：定性研究與定量研究相結(jié)合的方法；靜態(tài)研究與動態(tài)研究相結(jié)合；理論研究與案例研究相結(jié)合的方法。具體如下：①定量研究與定性研究相結(jié)合。文章對電廠投資風險研究分析時，采用層次分析法和模糊綜合評價法將定量與定性的指標結(jié)合起來，采用了AHP的電力項目投資風險模糊綜合評價模式。②靜態(tài)研究與動態(tài)研究相結(jié)合。在電廠可行性論述研究中，在對于投資來源和資金籌措問題采用了靜態(tài)和動態(tài)兩種分析方法，從多個方面對項目的投資情況進行考察，以便給投資決策提供客觀的依據(jù)。③理論研究與實證研究相結(jié)合。在論文中先從理論上對電力項目建設(shè)投資可行性進行研究，然后將理論成果應(yīng)用于電廠項目投資實務(wù)中，并以某電廠項目建設(shè)為案例進行實證考察，通過理論與實證分析相結(jié)合，能夠?qū)栴}了解得更深刻。本論文由以下幾部分組成：第一部分，前言。主要說明研究的背景和目的，目前國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀以及研究的方法和可能的創(chuàng)新之處；第二部分，首先闡述了可行性研究的內(nèi)涵，然后結(jié)合電力建設(shè)項目投資的特點和基本要素重點介紹了電力建設(shè)項目投資可行性研究概述；第三部分，分別從電力建設(shè)項目投資的市場細分、區(qū)位分析等方面探討了電力建設(shè)項目投資市場可行性研究；第四部分，電力建設(shè)項目6投資財務(wù)可行性研究，重點探討了電力建設(shè)項目的投資成本分析、盈利性分析和不確定性分析。第五部分，電力建設(shè)項目投資的風險研究。結(jié)合電力建設(shè)項目投資的特點，建立了基于AHP的電力建設(shè)項目的投資風險模糊綜合評價模型，并對電力項目投資的風險變動趨勢及防范策略作了部分細致的研究。第六部分，選取了一個某市電廠的擴建項目投資為實際案例，應(yīng)用本文的相關(guān)原理及理論對該項目進行了可行性分析。在該部分的內(nèi)容主要包括該項目的市場、財務(wù)可行性研究和風險研究。第七部分，結(jié)論與展望，對全文進行總結(jié)，并提出一些在電力項目投資方面的完善項目可行性研究的建議，以利于電力項目投資的可行性研究健康發(fā)展，順應(yīng)當前的投資市場改革，促進電力市場多方面的良性運轉(zhuǎn)。本文可能的創(chuàng)新點簡要敘述如下：①本文在闡述電力項目建設(shè)投資風險評價中，試探著將國外先進的系統(tǒng)分析方法一層次分析法(AHP)和模糊綜合評價法(FuzzyEvaluation)相結(jié)合，對電力建設(shè)項目投資風險進行了總體風險評估，在此基礎(chǔ)上樹立電力建設(shè)項目投資風險模糊評價方式。雖然該模型多應(yīng)用于非工業(yè)項目投資的風險決策上，但是在電力項目投資的評價適用上，模型范圍的多樣性對于電力大規(guī)模的建設(shè)有利于克服以往片面衡量投資中某單一風險的弊病，因此具有較高的參考價值。②本文針對電力建設(shè)項目投資的特殊性，運用工程項目技術(shù)經(jīng)濟評價的基本原理和方法對電力建設(shè)項目的可行性進行了層次性分析，并以某市電廠擴建項目為案例對所研究的成果進行運用，對我國電力建設(shè)項目投資的可行性分析提供實證性咨詢材料。③通過實證分析，提出對目前國際上流行的幾種投資融資視和加強應(yīng)用，市場富余資金的匯集和利用對于投資風險的分攤、融資效率的提高和社會資源的合理配置等意義不容小窺。72.1可行性研究的內(nèi)涵可行性研究是在投資決策之前，對擬建項目進行全面技術(shù)經(jīng)濟分析論證并試圖對其作出可行或不可行評價的一種科學(xué)方法。它是投資前期工作的重要內(nèi)容，是投資建設(shè)程序的重要環(huán)節(jié)，是項目的投資決策中必不可少的一個工作程序。在投資項目管理中，可行性研究是指在項目投資決策之前，調(diào)查、研究與擬建項目有關(guān)的自然、社會、經(jīng)濟、技術(shù)資料，分析、比較可能的投資建設(shè)方案，預(yù)測、評價項目建成后的經(jīng)濟社會效益，并在此基礎(chǔ)上，綜合論證項目投資建設(shè)的必要性，財務(wù)上的盈利性和經(jīng)濟上的合理性，技術(shù)上的先進性和實用性以及建設(shè)條件上的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學(xué)依據(jù)的工作。其中，項目投資建設(shè)的合理性是可行性研究中最核心的問題。2.1.1可行性研究的定義關(guān)于可行性研究的定義，目前存在以下幾種說法：第一種觀點，可行性研究是基本建設(shè)程序中建設(shè)前期工作的重要組成部分。對擬建項目作詳盡的技術(shù)經(jīng)濟分析和多方案比較，提出評價，從而對項目是否合理和可行作出結(jié)論的過程。通過這個過程，儲備一些可供選擇的項目，使項目投資決策的基礎(chǔ)工作超前；或取消一些不合理、不可行的項目，避免和減少投資決策的失誤。第二種觀點，可行性研究是指，為了取得最佳經(jīng)濟效果，對建設(shè)項目的技術(shù)先進性和經(jīng)濟合理性，進行全面系統(tǒng)的分析和科學(xué)論證，以供決策者作出投資決策參考的一種方法。第三種觀點，可行性研究是一個特定的過程，用來識別項目可能存在的問題、機會或要求，確定項目目標，描述現(xiàn)有狀況和成功后的成果，對問題的不同解決方案做費用和收益的分析比較。筆者認為，從目的決定論出發(fā)，第二種觀點比較符合文章的寫作路徑。畢竟在討論電廠項目建設(shè)的投資這一實務(wù)性問題上，在投資理性和利潤價值原則的顧慮下，我們進行可行性研究僅僅是為將來投資決策的科學(xué)性和合理性提供一個論證，而非8純粹理論方面的過程推理。因此，將可行性研究定位為一種方法，有利于投資者進行政策制定時的工具選擇的明確以及選擇的必要性的肯定，對經(jīng)濟效益的獲取有著效率價值的引導(dǎo)作用。因此，可行性研究是一門運用社會科學(xué)、技術(shù)科學(xué)、經(jīng)濟科學(xué)和自然科學(xué)等多種科學(xué)成果，以實現(xiàn)投資最佳效果的新興綜合性科學(xué)。目前工業(yè)、農(nóng)業(yè)、金融、交通等各個領(lǐng)域，成為一整套系統(tǒng)的科學(xué)研究方法。2.1.2可行性研究的內(nèi)容求具備10個方面的內(nèi)容：①總論。概述項目提出的背景情況、投資的必要性和經(jīng)濟意義，說明研究工作的依據(jù)和范圍。②需求預(yù)測和擬建規(guī)模。預(yù)測國內(nèi)外需求情況，估計現(xiàn)有工廠生產(chǎn)能力；根據(jù)銷售預(yù)測量和價格趨勢評價產(chǎn)品競爭能力，對擬建規(guī)模、產(chǎn)品方案進行技術(shù)經(jīng)濟分③資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況。評述資源儲量、品位、成分及開采利用條件；估算原材料和燃料的種類、數(shù)量、分析其來源和供應(yīng)可能性；預(yù)計公用設(shè)施需用數(shù)量、提供方式和提供條件。④建廠條件和廠址方案。說明建廠的地理位置、氣象、水文、地質(zhì)、地形等條件及該地區(qū)的經(jīng)濟現(xiàn)狀；根據(jù)交通、運輸及水、電、氣的現(xiàn)狀預(yù)計其發(fā)展趨勢；進行廠址比較，提出選擇意見。⑤設(shè)計方案。提出構(gòu)成項目的各主要單項工程，比較技術(shù)來源和生產(chǎn)方法以及主要技術(shù)工藝和設(shè)備的選型方案；初步選擇全廠的建筑物、構(gòu)筑物的布置方案，并估算土建工程量；初步選擇公用輔助設(shè)施和廠內(nèi)外交通運輸方式。⑥環(huán)境保護。對可能產(chǎn)生污染的項目，編制環(huán)境影響報告書，提出環(huán)境、治理三廢的初步方案。⑦規(guī)劃企業(yè)組織機構(gòu)，估算勞動定員和安排人員培訓(xùn)計劃。⑧提出事實進度的建議，并用線條圖或網(wǎng)絡(luò)圖表示出一個最家的執(zhí)行計劃安排。⑨投資估算。9⑩社會效果和經(jīng)濟效果評價。2.1.3可行性研究的作用在建設(shè)項目的整個壽命期中，前期工作具有決定性意義，起著極端重要的作用。而作為建設(shè)項目投資前期工作的核心和重點的可行性研究工作，一經(jīng)批準，在整個項目周期中，發(fā)揮著非常重要的作用，主要在于為投資決策從技術(shù)經(jīng)濟方面提供科學(xué)依據(jù)，提高項目決策的成功率，提高項目的綜合效益。具體來說，則表現(xiàn)在以下幾個方面：⑤可行性研究可作為編制下階段規(guī)劃設(shè)計的依據(jù)。在可行性研究報告中，對項目的規(guī)模、地址、設(shè)計方案構(gòu)想、配套設(shè)施的種類等都進行了研究和論證，推薦了建設(shè)方案?？尚行匝芯繄蟾媾鷾屎?，規(guī)劃設(shè)計工作可根據(jù)此進行。2.2電力項目建設(shè)投資的特點出區(qū)別于其他投資的特點。對這些特點的了解，將會有助于對電力項目投資學(xué)的可行性研究。①周期長且投資額大，并且呈現(xiàn)大幅度增長的趨勢周期一般包括項目的前期準備階段、項目實施階段和項目終結(jié)階段，也就是項目的起始、實施和終結(jié)的過程。電力基礎(chǔ)建設(shè)項目的龐大使得工程項目的投資回收期較長，因而在整個建設(shè)項目的投資過程中往往需要投入大些工程項目投資的自身屬性決定了其周期長且投資建國后，我國的電力基木建設(shè)投資大幅增長，從1950年的0.29億到2002年的920億，增長了3000多倍。電力建設(shè)投資呈現(xiàn)周期性的波動特點，波動周期大致與實行“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)”,也掀起了新一輪的電力建設(shè)投資高潮。2003年，進入電力建設(shè)市場的資金已超過2000億元，接近2001年、2002年兩年的投資總和。②投資資金來源漸漸呈現(xiàn)多樣化為推進“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)”改革的需要，國家發(fā)改委分別核定了發(fā)電廠上網(wǎng)電價，引導(dǎo)投資者參與電源建設(shè)。但是，國家對輸配電價形成機制以及電網(wǎng)還本付息的電價機制滯后效應(yīng)，卻變成導(dǎo)致電網(wǎng)發(fā)展滯后、制約電力供求矛盾“瓶頸”的根本原因，也制約了境內(nèi)外投資者參與電網(wǎng)建設(shè)投資積極性?，F(xiàn)在，我國的電力基木建設(shè)投資資金來源發(fā)生了很大變化，國家預(yù)算內(nèi)資金不斷減少，銀行貸款成為主要資金來源，企業(yè)自籌資金的比例不斷上升，利用外資的尤其是火力發(fā)電，從其投資的資金構(gòu)成看，商業(yè)銀行貸款是主要來源，占火電總投資的比例高達35%左右，遠遠高于其他來源。除此之外，利用外資、從開發(fā)銀行獲17.16%、12.68%。以上四項投資在總投資中比例合計為85%左右。③不可逆轉(zhuǎn)性這主要是由電力工程建設(shè)項目的固定性或不可移動性特點決定的。因為一旦項目在哪里進行投資建設(shè)，就在哪里形成生產(chǎn)能力或提供工程效益。工程項目投資完成后，再想做出改變就非常困難。因此，對擬建的投資項目，必須對項目的候選地進行認真勘察，以查明當?shù)氐馁Y源儲備、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)以及交通運輸條件、產(chǎn)品的消費情況，并在選中了建設(shè)地點的前提下，注意搞好項目的合理布局和有關(guān)配套項目的協(xié)作、配合。④保值增值趨勢強勁由于礦產(chǎn)資源的稀缺性和不可再生性，以及人類社會對電力資源的需求日益增長，近幾年許多經(jīng)濟發(fā)展水平高的沿海城市甚至相繼出現(xiàn)電荒的危機，在開放的市場規(guī)律調(diào)制下，電力的供不應(yīng)求使得電力商品具有保值增值的優(yōu)點。除此之外，電力項目的投資還有投資風險大、影響期限較長等諸多特點。筆者認為在進行電力項目建設(shè)的投資可行性研究時，應(yīng)該綜合考慮這些因素，除了進行詳細的經(jīng)濟評價外，還應(yīng)該根據(jù)所研究項目的具體特點，有針對性的對項目影響較大的因素進行詳細的風險研究與評價，綜合評判項目的可行性，并提出相應(yīng)的應(yīng)對措施，才是項目投資決策的關(guān)鍵。項目投資的這些特征決定了項目投資決策必須通過縝密的調(diào)查取證后運用特定的程序、采用專門的方法進行。其中對投資項目進行可行性研究在整個項目投資決策過程中起著非常重要的作用。2.3電力項目建設(shè)投資的可行性分析概述2.3.1電力項目投資可行性分析的概念電力項目建設(shè)投資的可行性研究就是在項目決策之前，根據(jù)市場需求和國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，對與電力建設(shè)項目有關(guān)的社會、經(jīng)濟、工程技術(shù)、市場、資源等各方面問題進行全面、深入的技術(shù)經(jīng)濟分析、比較和上是否可行，經(jīng)濟上是否合理的科學(xué)方法。電力項目建設(shè)投資的可行性研究是隨著技術(shù)的進步和經(jīng)濟管理科學(xué)的發(fā)展而興起，并日趨完善的一整套系統(tǒng)的科學(xué)方法，它對成功的開發(fā)從全國經(jīng)濟發(fā)展的整體來說，電力建設(shè)項目的實施必然會給城鄉(xiāng)的經(jīng)濟繁榮、人民的生活環(huán)境的便捷帶來實質(zhì)性的飛躍。而對電力方面的投資企業(yè)來說，實施開發(fā)項目必然要投入資金、物資和勞動力，從而也會對企業(yè)的經(jīng)濟效益產(chǎn)生一定程度的影響。因此，對電力建設(shè)的投資項目必須要有充分的認識、規(guī)模、工程周期、周圍的環(huán)境設(shè)施、企業(yè)的承受能力以及項目的經(jīng)濟效益等各方面進行周密的調(diào)查研究分析，以實現(xiàn)開發(fā)項目投資決策的科學(xué)化和民化，減少或避免投資決策的失誤，提高項目的社會、經(jīng)濟和環(huán)境效益，而所有這一切都是可行性研究的內(nèi)容。因此，可以說可行性研究是電力項目建設(shè)投資中最基本的、首要的工作，也是項目投資決策的基礎(chǔ)。2.3.2電力項目建設(shè)投資可行性分析的主要內(nèi)容電力行業(yè)建設(shè)項目的可行性研究是根據(jù)國民經(jīng)濟長期發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及國家宏觀技術(shù)經(jīng)濟政策的要求，在電力建設(shè)項目投資決策之前，針對與擬建的電力項目有關(guān)的社會、經(jīng)濟、技術(shù)、環(huán)境等各方面情況進行深入周到的調(diào)查研究，對各種可能采用的技術(shù)方案和建設(shè)方案進行認真的技術(shù)經(jīng)濟分析和比較論證，對項目建成后的經(jīng)濟效益進行科學(xué)的預(yù)測和評價，析、系統(tǒng)論證和綜合評價，由此得出該項目是否應(yīng)該投電力建設(shè)項目投資可行性研究是項目前期工作的最重要內(nèi)容，應(yīng)圍繞著市場需求、工藝技術(shù)、財務(wù)經(jīng)濟三個方面展開調(diào)查和分析，通過詳細論證，它要解決的主要問題是：(1)項目產(chǎn)品或勞務(wù)其市場的需求如何?為什么要進行這個項目?(2)項目實施需要多少人力、物力資源?各種資源的供應(yīng)條件怎樣?(3)項目需要多少資金?項目籌資融資渠道、盈利水平以及風險性如何?(4)采用的工藝技術(shù)是否先進可靠?項目的生命力如何?(5)項目選址定在何處合適?項目規(guī)模搞多大?因此，電力項目投資可行性研究的內(nèi)容可以概括為以下三個方面：1.進行市場研究，以解決項目建設(shè)的必要性問題。2.進行工藝技術(shù)方案的研究，以解決項目建設(shè)的技術(shù)可行性問題。3.進行經(jīng)濟和社會環(huán)境分析，以解決項目建設(shè)的合理性問題和可持續(xù)性發(fā)展問題。2.3.3電力項目建設(shè)投資可行性分析的的工作階段階段工作內(nèi)容費用誤差控制機會研究方向占總投資的0.2%-1%初步可行性研究命力，能否盈利占總投資的0.25%-1.5%詳細可行性研究出最優(yōu)方案中小項目為1%-3%;大項目為0.2%-1%第一階段，投資機會研究。機會研究的主要任務(wù)是捕捉投資機會，估算投資費用，為擬建投資項目的投資方向提出輪廓形的建議，即在一定的地區(qū)或部門內(nèi)，以資源條件和市場研究預(yù)測為基礎(chǔ)，選擇投資項目，尋找最有利的投資機會。它又可能性，進行機會鑒別，引起高層決策者的投資興趣和愿望。其精確度一般只能達到正負30%左右，研究費用一般占投資的0.2—1%,所需時間為1-2個月。第二階段，初步可行性研究，又稱預(yù)可行性研究，是正式的詳細可行性研究前但又不能肯定是否值得進行詳細可行性研究時，就要先做初步可行性研究，以進一步判斷該電力項目是否具有較高經(jīng)濟效益。要進行初步可行性研究主要是因為可行初步可行性研究對項目投資的估算，一般可采用生第三階段，可行性研究，也稱詳細可行性研究，它是對項目進行全面深入的技術(shù)經(jīng)濟論證的階段，是電力建設(shè)項目決策研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。如調(diào)查預(yù)測市場近期和成本估算和效果評估等等，進行系統(tǒng)整體的研究分析。詳細可行性研究比初步可行性研究更全面、更具體、更明確、精確度更高，是房地產(chǎn)項目投資決策的依據(jù)。通常要求誤差在正負10%以內(nèi)，可行性研究所需的時間約幾個月至1年，有些大型項目甚至?xí)L一些，所需費用約占投資總額的0.2-3%.上述三個階段是密切相關(guān)的。機會研究是對項目的設(shè)想進行鑒別，確定投資方向；初步可行性研究視為投資項目能否進行提供依據(jù)；詳細可行性研究則是對項目的實施提供較為詳細的依據(jù)。一個項目的建設(shè)，一般都要經(jīng)過這幾個階段，但有時也可省略機會研究或初步可行性研究。一、項目投資的市場分析概述電力建設(shè)項目市場分析就是在電力行業(yè)市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，對電力建設(shè)項目產(chǎn)出品的市場容量、價格、競爭力、營銷策略以及市場風險進行分析預(yù)測和研究，不僅為確定項目建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案提供依據(jù)，也對項目建成后的市場通過電力行業(yè)市場分析，投資者可以搜集對電力建設(shè)項目有用的各種信息；可以為決策項目提供必要的、科學(xué)準確的數(shù)據(jù)；可以幫助管理者熟悉市場環(huán)境；可以使項目的管理者合理的配置各種資源；可以使項目的總目標得以順利地實現(xiàn)。在市場分析的過程中，主要針對項目的市場需求情況、政府的宏觀政策、市場的營銷環(huán)境、市場競爭和具體區(qū)位等內(nèi)容進行研究。(1)電力市場的需求情況。在電力建設(shè)項目評估的過程中，項目的管理者要考察電力市場的需求情況。一般情況下，消費者對某一項目需求量的變化與這一項目的價格變化的方向相反，如果項目產(chǎn)品的價格下降，則電力需求者的需求量上升；反之，電力產(chǎn)品的價格上升，則需求者的需求量下降，這正迎合了經(jīng)濟學(xué)中的需求原理的要求。所以，在電力建設(shè)項目評估時，需要對市場的需求狀況進行詳細的論(2)政府的宏觀經(jīng)濟政策。國家在一定時期的方針、政策，尤其是與電力相關(guān)的政策、經(jīng)濟發(fā)展方略等，在一定程度上影響著市場的走向，左右著企業(yè)的經(jīng)營管理。公司企業(yè)在項目評估時，需要熟悉政府的各項宏觀經(jīng)濟政策，結(jié)合本單位的情況，面向市場，有的放矢的運用。(3)市場環(huán)境。具體是指影響電力項目投資、開發(fā)、經(jīng)營、管理的一切政治、自然、社會、經(jīng)濟因素的總和。對環(huán)境的研究是企業(yè)市場研究的最基本的課題。電力項目建設(shè)的市場環(huán)境主要包括宏觀環(huán)境(一般環(huán)境或總體環(huán)境)和微觀環(huán)境(個體環(huán)境或狹義的市場環(huán)境)。宏觀環(huán)境指影響電力市場發(fā)展變化或其他活動的社會性力量和因素，具體包括政治、經(jīng)濟、社會文化、法律及科技狀況；微觀環(huán)境是指與電力行業(yè)，具體到電力企業(yè)運營直接發(fā)生關(guān)系的組織與行為者的力量和因素，如企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、公營企業(yè)、消費者或客戶、競爭企業(yè)等。(4)市場競爭。從投資體制的改革松動后，電力市場也漸漸迎來了自身的體制改革，由過去的國家計劃型直接調(diào)控過渡到市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)自主經(jīng)營。電力需求的增長，伴隨著“廠網(wǎng)分開”地開展，電網(wǎng)建設(shè)步伐日益加快，而其中所需的大量資金缺口使得電力項目投資融資的白熱化。電力市場電網(wǎng)企業(yè)之間存在著激烈的競爭。通過競爭，實現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進而實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。因此，競爭是企業(yè)從事市場研究的主要內(nèi)容之一。市場競爭的主要形式有價格競爭和非價格競爭。價格競爭，是指經(jīng)營同樣項目的企業(yè)為獲得超額利潤而進行的競爭；非價格的競爭，是指通過項目方案的差異化進行的競爭。2006年某電網(wǎng)企業(yè)的市場調(diào)研表明，優(yōu)質(zhì)的社區(qū)供電服務(wù)是用電消費者最注重的方面?？傊?，電力建設(shè)項目投資的市場分析的內(nèi)容主要是市場調(diào)查與市場預(yù)測。市場調(diào)查與預(yù)測都是以市場為核心的市場調(diào)查研究活動，是獲取市場信息、科學(xué)認識電力市場的重要手段，使電力項目投資者、決策者把握電力市場機會，制定各項電力行業(yè)市場營銷決策的基礎(chǔ)和依據(jù)。電力行業(yè)市場調(diào)查與市場預(yù)測兩者既有區(qū)別又相電廠建設(shè)項目投資的可行性研究互聯(lián)系。電力行業(yè)調(diào)查的對象是過去和現(xiàn)在存在的事實(現(xiàn)象),而市場預(yù)測是尚未形成的事實(現(xiàn)象)。調(diào)查的意向便可以視為制定經(jīng)營目標和行為計劃，也可以是總結(jié)經(jīng)營活動的經(jīng)驗教訓(xùn)，而預(yù)測則是為了更好地把握未來?？偠灾顿Y項目的市場預(yù)測離不開市場調(diào)查，畢竟市場調(diào)查是預(yù)測的基礎(chǔ)，沒有調(diào)查研究，不可能有科學(xué)的預(yù)測。電力行業(yè)的企業(yè)要在激烈的市場部分中獲勝，做好電力行業(yè)的市場調(diào)查和預(yù)測工作是非常重要的。二、電力項目投資環(huán)境第二次世界大戰(zhàn)以后，投資環(huán)境理論的研究才逐漸開始，可以說是伴隨著投資規(guī)模的日益擴大、資本的跨國化、經(jīng)濟社會和科學(xué)技術(shù)的日益發(fā)展而慢慢深入的。起初人們關(guān)于投資環(huán)境的研究，主要是關(guān)注投資區(qū)域范圍內(nèi)的自然地理環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施等基本物質(zhì)條件，即所謂的硬環(huán)境。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，各地為了吸引投資，除了提供基本的物質(zhì)條件之外，還在經(jīng)濟、制度、立法、服務(wù)等方面不斷創(chuàng)造各種優(yōu)惠條件。如減免稅收、提供法律保護投資者利益、建立為投資者服務(wù)的機構(gòu)等，即所謂的軟環(huán)境。這些條件和措施對國家或地區(qū)引進資金和技術(shù)促進當?shù)亟?jīng)濟、社會發(fā)展意義重大。電力項目投資環(huán)境，從大的角度而言，也是電力項目投資的市場分析，不論從硬環(huán)境的區(qū)位分析，還是考慮到軟環(huán)境的政治、經(jīng)濟、法律等無形的要素。①自然地理環(huán)境因素。自然地理環(huán)境條件包括地理位置、自然條件、自然環(huán)境、自然資源。地理位置指投資地點距主要公路、鐵路、港口的遠近等；自然條件之投資地點所處的各種地理條件，如氣候、地質(zhì)水文等；自然資源指投資地點及附近的農(nóng)業(yè)資源、礦產(chǎn)資源等。電力建設(shè)項目投資具有地理位置的固定性和不可逆的特點，投資者應(yīng)充分重視自然環(huán)境的研究。②基礎(chǔ)設(shè)施因素?；A(chǔ)設(shè)施主要包括電力建設(shè)投資地域的交通(距機場、碼頭、車站的距離)、能源、通訊、給排水、排污等設(shè)施。③人口和經(jīng)濟集聚方面的因素。這一因素中，一是人口的數(shù)量，它關(guān)系到電力產(chǎn)品消費市場的規(guī)模，因為人口密度高有利于促進商業(yè)中心的形成，促進電力市場的繁榮。二是經(jīng)濟集聚程度，在一個經(jīng)濟繁華、集聚程度較高的地區(qū)會促進居民對電力產(chǎn)品的需求。經(jīng)濟集聚程度高還有利于獲得人才、資金和信息等資源。電廠建設(shè)項目投資的可行性研究3.2電力建設(shè)項目投資的市場區(qū)位分析在投資一個區(qū)域的電力市場時，市場調(diào)查和市場預(yù)測的重要內(nèi)容是投資項目在區(qū)域市場的優(yōu)勢所在，以及資金回報率的程度，畢竟在電力市場的蛋糕做大下，想要在激烈的競爭中站穩(wěn)腳步，投資企業(yè)項目的優(yōu)勢是吸引投資者的關(guān)鍵。市場雖然廣大，但是其分布的不協(xié)調(diào)使得發(fā)展程度各有差別。我國幅員遼闊，自然、經(jīng)濟條件差別大襖，資源分布不均，在經(jīng)濟落后地區(qū)，如在中西部省份，水力資源，煤炭資源豐富，中小水電資源開發(fā)潛力大，而東部發(fā)達地區(qū)的煤炭、水力資源則相對貧因此，投資者在進行資源搶占時，規(guī)制者或規(guī)劃者要從電力可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，投資區(qū)域的競爭優(yōu)勢真正得到體現(xiàn)，逐步消除發(fā)電商經(jīng)營條件和回報的地區(qū)差異性，同時還要考慮能源戰(zhàn)略，社會環(huán)保，安全等因素，之后結(jié)合我國實際，在不同規(guī)制條件下樹立投資者對區(qū)位選擇的策略問題。另外，還要考慮市場條件下，政府行政能力的傾向性。電力項目的投資建設(shè)具有外部性的特征，從地方政府的角度看，代表了一種社會效益，如果這種效益足夠大，則當?shù)卣畬⒔o予激勵促使先行投資的發(fā)生，如進行補貼、減稅、優(yōu)惠融資、優(yōu)惠批地等措施。對于投資者來說，在政府實施激勵的情況下，其收益也將增加，使得進入門檻進一步降低?？偠灾?，選擇正確合理的區(qū)位投資電力項目，對于減少不必要的成本支出、提高項目施工和運行效率、最大限度的實現(xiàn)投資優(yōu)勢的回收；對于遵循市場規(guī)律下政府行政指導(dǎo)下的循環(huán)經(jīng)濟、科學(xué)發(fā)展觀以及可持續(xù)發(fā)展等原則，至關(guān)重要。以電源點的位置選擇為例：水電站的電源點位置選擇有其特殊的地理氣候條件要求，而火電廠的選址相對而言這方而的要求較弱。因此電源點的位置主要是針對火力發(fā)電廠而言。從企業(yè)的經(jīng)濟角度出發(fā)，電源點的位置應(yīng)該是靠近燃料供應(yīng)地，這樣可以降低運輸成本、減少儲存成本。與此同時，電源點也應(yīng)該靠近負荷點，靠近城市，這樣可以降低線損，同時減少電廠對電能傳輸設(shè)備的投入。此外，考慮到環(huán)保方面的因素，電源點的建設(shè)也不益于過于靠近城市。因此，由于電源點位置選擇不當所引發(fā)的風險有可能會導(dǎo)致企業(yè)固定成本和可變成本同時增加，并且還有可能引發(fā)環(huán)境污染的風險。所以選擇時也要考慮環(huán)境保護，進行環(huán)境影響評價分析，在經(jīng)濟和社會利益的權(quán)衡下獲電廠建設(shè)項目投資的可行性研究得帕雷托最優(yōu)的效益。電力建設(shè)項目投資的財務(wù)可行性研究是電力建設(shè)投資可行性研究的重要組成部分和核心部分，根據(jù)國家現(xiàn)行的財稅制度和價格體系，從電力建設(shè)項目投資財務(wù)角度分析、計算財務(wù)收益和費用，編制財務(wù)評價分析表，根據(jù)評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力及收支平衡能力等財務(wù)狀況，并以此來判斷項目的財務(wù)可行性的一種方法。財務(wù)可行性研究的主要方法是定性和定量研究相結(jié)合，以定量計算為主。項目的財務(wù)測算和盈利性研究是投資項目經(jīng)濟評價中最為重要的定量計算部分，也是投資決策者最為關(guān)注的決策依據(jù)。4.1.1項目的投資成本分析電力行業(yè)建設(shè)是個高投入的產(chǎn)業(yè)，項目投資企業(yè)在投資決策時要想估算出項目未來的利潤情況，首先就得對投資成本進行分析。因此，電力建設(shè)項目成本分析是決定項目可行性、選擇投資方案、分析研究項目經(jīng)濟效果的重要依據(jù)。不同的地區(qū)，對電力行業(yè)建設(shè)項目的成本劃分有所區(qū)別，對投資者來說，應(yīng)根據(jù)投資項目的特點選擇合適的區(qū)域投資建設(shè)以取得最好的投資效益。然而，其基本構(gòu)成是相同的，主要有如下幾個方面：①土地費用。是指電力行業(yè)開發(fā)企業(yè)為了獲得土地使用權(quán)，并進行項目開發(fā)所支付的費用。它根據(jù)土地取得方式不同而不同，一般包括土地出讓金、征地、拆遷、補償安置費用和其他土地開發(fā)費用等。②前期工程費用。是指電力建設(shè)開發(fā)項目開工前的準備工作費用，包括規(guī)劃、設(shè)計、可行性研究、水文地質(zhì)勘察等土地開發(fā)工程費支出。③作為火電項目能源的煤炭的供應(yīng)價格和運力調(diào)配情況、水費以及項目的折舊費等費用。④公共配套設(shè)施建設(shè)費用。是指在開發(fā)項目區(qū)域內(nèi)，按照城市建設(shè)配置要求與開發(fā)項目同時建設(shè)的非營業(yè)性公共配套設(shè)施，如人防工程、環(huán)境保護裝置、垃圾中轉(zhuǎn)站等的建設(shè)費用。⑤公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費用。是指開發(fā)項目區(qū)域內(nèi)與項目主體配套的公共基礎(chǔ)設(shè)施，如綠化、消防等的建設(shè)費用。⑥銷售費用。是指電力項目開發(fā)企業(yè)在供送電力資源過程中發(fā)生的各項費用以及專門銷售機構(gòu)或委托銷售代理的各項費用，包括電廠職工工資、宣傳費、代理費、銷售服務(wù)費以及銷售許可證申領(lǐng)費等。⑦財務(wù)費用。是指開發(fā)企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用，主要為借款或債券利息，還包括金融機構(gòu)手續(xù)費、融資代理費以及企業(yè)籌資發(fā)生的其他財務(wù)費用。⑧其他費用4.1.2項目的資金籌措電力建設(shè)、擴建或改建項目需要投入大量的資金，通過各種渠道和方式籌資融資，是電力行業(yè)項目建設(shè)的先決條件。電力建設(shè)項目的投資資金來源通常有資本金、自籌資金和借貸資金三種渠道。①資本金籌措資本金是指項目總投資中投資者提供的資金，一般也稱為自由資金。國家對經(jīng)營性項目實行資本金制度，規(guī)定了經(jīng)營性項目建設(shè)都要有一定數(shù)額的資本金。②自籌資金公司的自籌資金來源主要為折舊、稅后利潤、供電貼費以及以前年度結(jié)余等。③借貸資金籌措借貸資金也成為債務(wù)資金，是項目投資人需要從金融市場借入的資金。電力項目開發(fā)企業(yè)債務(wù)資金來源主要有信貸資金和債券融資，此外還可以通過融資性租賃的方式籌集資金。電力行業(yè)的融資來源總體上以銀行貸款等間接融資方式為主。尤其是火力發(fā)電，從其投資的資金構(gòu)成看，商業(yè)銀行貸款是主要來源，占火電總投資的比例高達35%左右，遠遠高于其他來源。除此之外，利用外資、從開發(fā)銀行獲得貸款、以及企業(yè)自有資金也是火電投資的重要來源，三者所占比例依次為19.75%、17.16%、12.68%。以上四項投資在總投資中比例合計為85%左右。項目資金籌措，一般先用資本金和自籌資金，不夠再借款。資金籌措由資金平衡條件所決定，電力項目投資與一般非工業(yè)項目的差別就在于電力行業(yè)投資項目不可以有大量的預(yù)收款作為資金來源，資金平衡需要通過多方面渠道的借貸款想來填充電力基礎(chǔ)建設(shè)項目所需要的巨額資金。因為電力項目的固定性以及不動產(chǎn)方面的有形擔保和信用依賴，資金籌措必須進行反復(fù)的計算演劃以便取得最優(yōu)的博弈價值方案。4.1.3項目融資的BOT、PPP模式分析BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，意即建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓。典型的BOT投資方式是政府同外國投資者(一般是項目公司)就某個項目簽訂合同，特許對方設(shè)計，承建具體項目；在雙方協(xié)定期限內(nèi)，由該投資者負責項目的經(jīng)營管理，通過經(jīng)營所得償還項目債務(wù)并收回投資；協(xié)議期滿后，將項目無償轉(zhuǎn)交給所在國政府有關(guān)單位。通過對該模式特點的仔細分析，其特別適用于一國的電力建設(shè)。具體內(nèi)容如下：(1)在籌資上，BOT項目所需的資金幾乎全部由外商向國際財團融資解決，不像傳統(tǒng)上以政府投資為主的電力項目受政府財政預(yù)算的約束，減輕政府的財政負擔，改善財政收支狀況，也一定程度上避免了政府的債務(wù)風險。(2)在建設(shè)與經(jīng)營上，BOT項目的設(shè)計、建設(shè)在特許期內(nèi)的經(jīng)營和維護全部由項目公司負責，政府不再參與這一過程，從而避免了政府投資過程中由于各種原因造成的低效率和資源的浪費。同時，有利于提高項目的運作效率，有利于引進國外先進的科學(xué)技術(shù)和現(xiàn)代管理方法。(3)在風險分擔上，BOT方式一般均采用分散、分擔風險的辦法，在每一個BOT項目中，一般都是以項目公司的形式出面處理各種情況。項目公司通過簽訂復(fù)雜的合同，把不同的風險分散給不同的聯(lián)營體來承擔。這樣做有利于各方的利益，促進了BOT將項目轉(zhuǎn)讓給東道國政府部門來經(jīng)營與管理，保障了東道國政府對一些重要電力設(shè)施的終極所有權(quán)。近年來，我國電力工業(yè)取得了持續(xù)高速的發(fā)展，使長期以來的電力供需矛盾有所緩和。但根據(jù)1997年統(tǒng)計的我國人均擁有裝機容量僅0.21kW,在世界主要國家中排名第85位，人均用電量900kWh,僅相當于世界平均水平的13,可見電力供需矛盾這一問題尚未得到根本解決。在這種情況下，電力工業(yè)的發(fā)展任務(wù)仍然十分繁重，還需要進一步加大電力建設(shè)的投入，以保證國民經(jīng)濟的進一步發(fā)展。根據(jù)《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“九五”計劃和2010年遠景目標綱要》所提出的發(fā)展目標，預(yù)計“九五”期間還須繼續(xù)投入電力建設(shè)資金8000億元。如此大的投入，在目前的投融資體制和經(jīng)電廠建設(shè)項目投資的可行性研究力建設(shè)的普遍選擇，并取得了廣泛的成功。吸取國外先進經(jīng)驗，采用BOT投資方式吸另外，為了彌補BOT模式的一些不足，還出現(xiàn)了一種新的融資模式——PPP(Public—Private—Partnership)模式，即公共政府部門式。PPP模式是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項目融資與實施模式，這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式。其典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過政府采購形式與中標單位組成的特殊目的公司簽定特許合同(特殊目的公司一般由中標的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營公司或?qū)椖窟M行投資的第三方組成的股份有限公司)由特殊目的公司負責籌資、建設(shè)及經(jīng)營。實質(zhì)是：政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運PPP模式雖然是近幾年才發(fā)展起來的，但在國外已經(jīng)得到了普遍的應(yīng)用。1992年英國最早應(yīng)用PPP模式。英國75%的政府管理者認為PPP模式下的工程達到和超過價格與質(zhì)量關(guān)系的要求，可節(jié)省17%的資金。智利是國家為平衡基礎(chǔ)設(shè)施投資和公用事業(yè)急需改善的背景下于1994年引進PPP模式的，結(jié)果是提高了基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化程度，并獲得充足資金投資到社會發(fā)展計劃。至今已完成36個項目，年投資規(guī)模由模式實施以前的3億美元增加到17億美元。葡萄牙自1997年啟動PPP模式，首先應(yīng)用在公路網(wǎng)的建設(shè)上。至2006年的10年期間，公路里程比原來增加一倍。除公路以外，正在實施的工程還包括醫(yī)院的建設(shè)和運營、修建鐵路和城市地鐵。巴西于2004年12月通過“公私合營(PPP)模式”法案，該法對國家管理部門執(zhí)行PPP模式下的工程招投標和簽訂工程合同做出具體的規(guī)定。據(jù)巴西計劃部稱，已經(jīng)列入2004年—2007年四年發(fā)展規(guī)劃中的23項公路、鐵路、港口和灌溉工程將作為PPP模式的首批招標項目，總投資130.67億雷亞爾。PPP是一種新型的項目融資模式。項目PPP融資是以項目為主體的融資活動，主要根據(jù)項目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資。項目經(jīng)營的直接收益和通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸電廠建設(shè)項目投資的可行性研究4.2電力建設(shè)項目投資盈利性分析當NPV>0時，說明項目的獲利能力達到或超過了基準收益率或設(shè)定折現(xiàn)率要求，因而在財務(wù)上項目是可行的；當NPV<0時，說明擬建項目的凈收益不足以抵付用折現(xiàn)率計算的利息，一般可判斷項目不可行。用財務(wù)凈現(xiàn)值分析項目盈利能力，計算簡便，只要編制好現(xiàn)金流量表，確定好折現(xiàn)率，凈現(xiàn)值的計算僅是一種簡單的算術(shù)方法。但財務(wù)凈現(xiàn)值指標有兩個缺陷。一是需要事先確定折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定又是非常困難和復(fù)雜的，二是財務(wù)凈現(xiàn)值指標是一個絕對數(shù)指標，只能反映擬建項目是否有盈利，并不能反映擬建項目的實際盈利水平。為了克服財務(wù)凈現(xiàn)值指標對項目評價可能帶來的不利影響，在項目財務(wù)評價工作中，往往選擇財務(wù)內(nèi)部收益率作為主要評價指標。②財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)電力項目的財務(wù)內(nèi)部收益率是指電力項目在整個開發(fā)期內(nèi)各期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。計算公式為：上述公式中，CI為現(xiàn)金流入量、CO為現(xiàn)金流出量，(CI-CO)為項目在第t年的凈現(xiàn)金流量，t為項目開始進行的時間點。內(nèi)部收益率是投資項目在不盈不虧情況下的貼現(xiàn)率，表示項目在投資期投入的資本在項目中的盈利能力，也可以說，他反映了單位投資成本每年從項目中獲得的現(xiàn)金收益。如果一個項目的貼現(xiàn)率高于內(nèi)部收益率，項目的凈現(xiàn)值小于零，說明項目將虧損。如果貸款利率大于內(nèi)部收益率，則項目的凈現(xiàn)值將小于零，出現(xiàn)虧損。因此，內(nèi)部收益率可以衡量投資項目所能承擔的最高貸款利率，投資項目的內(nèi)部收益率越高，投資項目所能承受的貸款利率越高，投資風險就越小。但也必須指出，內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對值。一個內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設(shè)。所以，在一個建設(shè)項目有幾個互斥方案進行比較時，必須將內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值結(jié)合起來進行分析。③動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是指項目以凈收益現(xiàn)值抵償全部投資現(xiàn)值所需的時間，是反映投資項目投資回收能力的重要指標。在實際計算中一般采用凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)累計并結(jié)合以下公式求解：Pt=凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)累計值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)累計值的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值資項目在財務(wù)上是可以接受的。投資回收期的優(yōu)點是概念明確，計算簡單。它反映資金周轉(zhuǎn)速度，從而對提高資金利用率很有意義。但是動態(tài)投資回收期也有一定的局限性，這一指標只強調(diào)投入資本的快慢，而忽視了投入資本的盈利能力，更沒有考慮投資回收以后的情況。因此，一般來說不宜以投資回收期作為評價投資方案的主要指標，而只能作為輔助指標。4.2.2靜態(tài)分析方法與指標靜態(tài)分析法是在項目盈利能力計算和分析中不考慮資金的時間價值，將建設(shè)項目典型年度財務(wù)報表中所獲得的收益與投資支出進行比較以求得投資收益率，然后與基準投資收益率對比來分析項目的盈利能力。用靜態(tài)分析法計算和分析項目盈利能力，常用的項目收益率指標是投資利潤率和靜態(tài)投資回收期。該指標在建設(shè)工期短的小型項目的投資研究中有一定的使用價值。雖然對于大中型電廠的建設(shè)開發(fā)投資影響很小，但是對于小型電廠等建設(shè)項目投資作用不容忽視，因此仍該方法作簡單介紹。①投資利潤率投資利潤率是指投資項目開發(fā)建設(shè)完成以后正常年度的年利潤總額(或預(yù)計投資回收期內(nèi)的年平均利潤額)與項目的總投資額的比率。計算公式為：投資利潤率=(年利潤總額或平均年利潤總額/投資總額)*100%投資利潤率可根據(jù)損益表中的有關(guān)數(shù)據(jù)計算求得。在財務(wù)評價中將投資利潤率與一個事先確定的基準投資利潤率進行比較，以判別項目投資盈利能力是否達到預(yù)先確定的收益水平，是否接受此項目。投資利潤率指標的優(yōu)點是計算簡單易于理解，缺點在于正常年度利潤額的選擇有困難。投資利潤率一般適用于較小的，比較簡單的項目的財務(wù)分析，對于各年的收益不同的項目和既有銷售部分，又有經(jīng)營部分的項目是不太合適的。②靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期指在不考慮時間因素影響的條件下，項目的凈收益額用于抵償全部投資所需要的時間，即項目開發(fā)建設(shè)投放資金的回收是它沒有考慮回收資金以后的情況，更沒有考慮4.3電力建設(shè)項目投資的不確定性分析4.3.1敏感性分析敏感性分析是在決定一個項目投資效益的許多不確幾個敏感性因素變動時對項目投資效益影響程不確定因素中，有些屬于敏感性因素，這些因素一般性變動，甚至沒有變動。為了對項目的風險感性因素，而后根據(jù)敏感性因素的變動幅度，敏感性分析是經(jīng)濟決策中常用的一種不確定性分析方法。通過敏感性分析，投資者可以了解項目的風險大小、找出影響項目效果的最主要因素以及了解各種敏感性因素的偏差在多大范圍內(nèi)是可行的等。對于一個構(gòu)成和發(fā)展可能與預(yù)期的不同，其外在的環(huán)境也會隨著項目的進展而發(fā)生變化，通過敏感性分析，就可以大致確定投資項目的風險程度。敏感性因素越多，對投資項于提高整個評估工作的質(zhì)量、有助于投資項目的經(jīng)濟效益的提高。在進行電力項目敏感性研究時，主要考慮在電價、發(fā)電小時、煤價與總投資四投資回收期等主要經(jīng)濟指標進行研究。然后，選擇不確定性因素。通常選擇的不確而，計算不確定性因素變動引起的評價指標的變動情況，將不確定性因素的變動劃分為若干變動幅度，以變動率表示，然后計算對應(yīng)變動幅度下的評價指標，進而計算評價指標的變動情況。再次，判定敏感性因素。最后，針對所判斷的敏感性因素提出控制敏感性因素的建議、措施，以便提高項目的經(jīng)濟效果。4.3.2盈虧平衡分析盈虧平衡分析是指根據(jù)建設(shè)項目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量、固定成本、可變成本、稅金等，研究項目產(chǎn)量、成本、利潤之間的變化與平衡關(guān)系的方法。所謂盈虧平衡點(BEP)(Break-EvenPoint)是指銷售收入正好等于銷售成本的產(chǎn)量。在這一點上企業(yè)既不獲利，也不虧本，即企業(yè)利潤等于零。盈虧平衡分析就是要找到盈虧平造成虧損的可能性就越小，當市場等外部環(huán)境變化時，項目適應(yīng)能力越大，抵抗風險能力也越強。項目生產(chǎn)能力盈虧平衡點計算公式為：售稅),Cv為單位產(chǎn)品變動成本。②在項目投產(chǎn)后，實現(xiàn)盈虧平衡點等于其生產(chǎn)能力達資建設(shè)電廠的熱潮，其可能的結(jié)果是2007年電力過剩。如何面對挑戰(zhàn)?關(guān)鍵是要選擇具有競爭力的電力項目進行投資，一定要避免盲目(1)客觀性建設(shè)項目工程的客觀性是指風險的存在是客觀移的客觀存在。他不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是因為引起投客觀存在的，如自然災(zāi)害風險、通貨膨脹風險、市場間和空間范圍內(nèi)認識風險因素，并通過因素的控制、規(guī)避和防范風險造成的損失，而不可能完全排除風險。電力建設(shè)項目投資風險的存在確的態(tài)度，承認風險和正視風險，積極對待投資中的風險。(2)不確定性風險最主要的特征就是不確定性，也就是難以預(yù)知。比如國家政策的變化、戰(zhàn)爭的爆發(fā)，自然災(zāi)害的形成，雖有其具體的原因，但其發(fā)生的時間是難以預(yù)知的，這種難以預(yù)知的特性就造成了工程項目風險的不確定性，客觀條件不斷變化導(dǎo)致不確定性是風險的客觀體現(xiàn)，電力建設(shè)項目投資風險是電力工程項目投資過程中各種(3)潛在性些確定事務(wù)中間并通過他們的發(fā)生而起作用。從力建設(shè)項目風險具有潛在性，它不是顯現(xiàn)在表面不可認識的，人們可以根據(jù)以往發(fā)生的類似事件險發(fā)生的概率及其所造成的經(jīng)濟損失程度做出客觀判斷。盡管處處充滿風險，電力工程項目投資時時有遭受風險的可能，但可能變?yōu)槭请娏椖匡L險存在的基本形式。(4)損益雙重性由于電力建設(shè)項目投資的風險較高，這一補償也稱為風險溢價或風險回報常我們說，風險大，收益也高，風險與收益項目投資不僅只有負面的影響。如果能夠正確認識并且充分利用風險，可能還會使收益有很大程度的增加。所以對待奉獻不應(yīng)該消極的預(yù)防，更不應(yīng)該懼怕，而是呀噢講奉獻當作一種經(jīng)營機會敢于承擔風險，并在同風險的斗爭中戰(zhàn)勝風險。(5)可測性美國著名的經(jīng)濟學(xué)家F.H.奈特在《風險、不確定性和利潤》一書中，將風險和不確定性進行了重要區(qū)分。他認為，風險是可預(yù)測的不確定性，而不可測定性才是真正意義上的不確定性；不確定性是風險的本質(zhì)，但這種不確定性并不是指對客觀事物的全然無知。人們可以根據(jù)以往發(fā)生的一系列類似的事件的統(tǒng)計資料，經(jīng)過分析，對某種投資風險發(fā)生的頻率及其造成俄經(jīng)濟損失程度作出主觀上的判斷，從而對可能發(fā)生的風險進行預(yù)測和衡量。電力項目投資的風險的可測性為項目投資風險的控制提供了依據(jù)，人們可以根據(jù)對電力項目投資風險的認識和估測，采取不同手段對風險進行控制。①內(nèi)部風險。內(nèi)部風險包括合作伙伴和產(chǎn)品購買者的信用、工程建設(shè)、運行維護。項目內(nèi)部風險是可以控制或轉(zhuǎn)移的。另外，還可購買保險來規(guī)避部分項目內(nèi)部風險。5.2.1基于AHP的模糊綜合評價法的模糊數(shù)學(xué)由美國自動化專家、加里福尼亞大學(xué)教授查德于1用數(shù)學(xué)方法研究和處理具有“模糊性”現(xiàn)象的數(shù)學(xué)，所以只能用模糊數(shù)學(xué)來處理。所謂模糊綜合評價方法，是析和評價具有模糊性事物的系統(tǒng)分析方法。它是一種以模糊推理為主的定性與定量相結(jié)合、精確與非精確相統(tǒng)一的分析評價方法。由于這種確數(shù)學(xué)方法描述的復(fù)雜系統(tǒng)問題方面所表現(xiàn)出的獨特的優(yōu)越性，近年來己在許多學(xué)層次分析法作為系統(tǒng)工程中對非定量事件一種評價分析方法是1973年由美國運籌學(xué)家A.L.薩蒂(A.I.Saaty)最早提出的一種新的系統(tǒng)分析方法，原名為TheAnalyticlHierarchyProcess,簡稱AHP法。層次分析法是首先將復(fù)雜的問題層次化。根據(jù)問題和要達到的目標，將問題分解為不同的組成因素，井按照因素間的相互關(guān)聯(lián)以及隸屬關(guān)系將因素按不同層次聚集組合，形成一個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)系統(tǒng)的特點和基本原則，對各層的因素進行對比分析，并且構(gòu)造出判斷矩陣，用求解判斷矩陣最大特征根及其特征向量的方法得到各因素的相對權(quán)重。5.2.2模糊綜合評價法在電力項目建設(shè)投資風險評估中的應(yīng)用影響電力項目可行性的因素有技術(shù)、經(jīng)濟、社會和環(huán)如卜表格(見表1),由多個專家討論各因素之間的關(guān)系，最終確定。(一)準則層因素權(quán)重的計算為了順利而正確運用模糊綜合評價法對電力建設(shè)項目投資風險進行評估，必須建立和遵循一定的評價程序，建立模糊綜合評價模型進行評估，具體評價經(jīng)濟1275經(jīng)濟142121表1準則層因素關(guān)系表判斷矩陣A為； 由式，計算最大特征根：進行一致性檢查：所以，判斷矩陣的結(jié)果可以接受，求得的權(quán)重值可以使用。計算結(jié)果經(jīng)整理，歸納如表2TESEWT1275E142S1E21(二)指標層權(quán)重計算W1713331工3113.電力項目可行性評價社會因素權(quán)重計算如表五所示表5可行性評價社會因素權(quán)重計算結(jié)果W1531314.電力項目可行性評價環(huán)境因素權(quán)重計算如表六所示表6可行性評價社會因素權(quán)重計算結(jié)果二電力項目可行性的模糊綜合評價狀況進行綜合評判的一種方法。上述的模糊關(guān)系矩陣R作為一個從因素集U到評語集V的Fuzzy(模糊)變換器，每輸入一組因素的權(quán)重向量A,就可以得到一組相應(yīng)的評判結(jié)果B。這個關(guān)系可用圖圖1模糊綜合評判基本模型模糊綜合評判的數(shù)學(xué)模型可分為一級模型和多級模型，根據(jù)第二部分對評價因多級模糊綜合評判模型可以先對低層因素進行綜合評判，再對評判結(jié)果進行高1.根據(jù)對電廠建設(shè)項目投資風險因素的構(gòu)成分析，我們得出電廠建設(shè)項目投資進一步查找各主風險因素的來源，從而得出相應(yīng)的子風險因素，即構(gòu)成本項目風險評價的指標體系，指標體系是以電力項目投資風險因素為主要依據(jù)，建立電力項目投資風險層次模型。其中主要風險因素Rk=(R?,R?,...,R)次級風險因素RP=(Rk?,Rk?,...Rk)p表示主要風險因素含有的次級風險因素的數(shù)量2.確定指標體系權(quán)重評價指標權(quán)重是評價指標相對重要性的定量表示。此指標體系權(quán)重分為兩個層權(quán)重確定均采用專家法進行，但選擇“專家”的標準不同。第一個層次即主風險因個層次即子風險因素的權(quán)重應(yīng)征詢對該主風險因素精通的專家以及其他房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)該部分業(yè)務(wù)的負責人。(1)主要風險因素權(quán)重集為A=(a?,a?,…,a.)其中ak,(k=1,2,…,m)表示指標R在R中的權(quán)重，(2)次級風險因素權(quán)重集為Ak=(ak1,ak2,…akp),其中aki,(i=1,2,…,p)表示指3.建立電廠建設(shè)項目的投資風險度評語集由于風險度變量的變動范圍為〔0,1〕,如果將風險等級劃分為n級，則每個區(qū)間的長度為1/n,風險等級區(qū)間為[0,1/n],[1/n,2/n],…,[i/n,1+i/n],…,果的準確性，在投資系統(tǒng)風險等級的評判中，一般都將風險等0.2],[0.2,0.4],[0.4,0.6],[0.6,0.8]和〔0.8,1〕之間，從而構(gòu)成：定義評語集為U=u?,u2,…,un其中uj,(j=1,2,…,n)表示由小到大各級風險對投資項目的影響程度評語，取n=5,u1,U?,U?,U4,u?分別代表評語是風險影響程度很①評價矩陣Hk的確定假設(shè)有n位專家對次級風險因素的風險等級進行評判，對第Ri項指標合計有Hk?=(hki?,hki2,hki3,hk所有次級風險因素評價的行矩陣組成評價矩陣Hk:下標k為各評價指標子集中含有指標的數(shù)目②主風險因素風險綜合評價電廠建設(shè)項目投資的可行性研究模糊子集Bk=(bk?,bk?,bk?,bk4,bk?),(k=1,2,…,m)表示在各Rk,(k=1,2,…,m)因素下電廠建設(shè)投資項目分別以百分之多少的程度處于風險各等級。③風險綜合評價通過上述運算，得到是對評價指標子集的綜合評價結(jié)果B?,B2…,B,并可構(gòu)成一個總的評價矩陣B,即：權(quán)向量A=(a?,a?,….,ag)則D=(d?,d?,d?,d4,ds)就是對該投資項目的綜合評價結(jié)果。按照最大隸屬度原則，dj,(j=1,2,3,4,5)中的數(shù)值最大者djmax所對應(yīng)的風險程度等級U;即為該投資項目的風險等級。④評價結(jié)論即中一因素評價知陣，再給出各層次的權(quán)重值知陣，便可求得任意層次中的任何綜合評判結(jié)果和最終的綜合評判結(jié)果。最終評價結(jié)果是一個代數(shù)值，表示對所有電廠建設(shè)項目投資風險評價指標的綜合主評分。綜合主評分的數(shù)值與電力投資項目的風險基本成正比的態(tài)勢，從另一個方面代表了與在所有風險評價指標的綜合表現(xiàn)是此消彼長的反向關(guān)系。需要說明的是，投資中的風險分析針對的是項目未來可能發(fā)生的風險，奉獻的不可掌控性決定了我們無論采用何種評價方法，都可能產(chǎn)生錯誤的估計，因此在進行評估報告時必須更深層面地分析可能存在的評估誤差，以使風險決策有更為可靠的依據(jù)。本文引入模糊綜合評價模型評估來電力投資風險，需要說明以下幾點：1.該模型目前多應(yīng)用于非工業(yè)建設(shè)項目的投資可行性風險預(yù)測上，筆者在對模糊綜合評價的功能進行具體了解的前提下引入到電力建設(shè)投資的風險預(yù)測上，是基于模糊綜合評價法可以把項目建設(shè)投資所有因素綜合起來考察，同時又通過權(quán)重把各因素的重要程度區(qū)分開來。電廠企業(yè)的風險是多層面的，并非簡單的一種或幾種風險構(gòu)成，因此起碼從理論上適合采用模糊綜合評價模型對其進行分析。2.模糊綜合評價方法克服了片面衡量電力建設(shè)項目投資風險的弊病，將項目投資作為一個系統(tǒng)來衡量其整體風險程度。應(yīng)用模糊綜合評價理論建立的電力建設(shè)項目投資的風險模糊評價模型，可針對電廠項目原始信息的不確定性，將其轉(zhuǎn)換為模糊變量，利用模糊評價模型進行評價得出的定量結(jié)果，對電力項目建設(shè)的投資決策有較高的參考價值。3.文中對各層風險的權(quán)重選擇、各層風險之間指標權(quán)重的選擇是根據(jù)具體經(jīng)驗得出的一個估算值。企業(yè)在實際運用中可以根據(jù)具體情況，采用層次分析法對指標權(quán)重進行更加清晰和準確的描述。針對著各個指標內(nèi)部風險大小程度的評判也是在了解到具體情況后的一個經(jīng)驗值。為了更加準確的反映投資項目的風險情況，評價值的確定還需要進行系統(tǒng)性的專門討論和研究。5.3電力建設(shè)項目投資風險的變化趨勢和防范策略近年來，因全國掀起投資建設(shè)發(fā)電廠的熱潮而導(dǎo)致的設(shè)備、材料、土地等漲價，無疑增加了電廠的建設(shè)成本。人民幣利率在上升通道運行，融資成本增加，也致使未來的投資利潤攤薄。此外，煤、電、油、運全方面的緊張局面一定程度上增加燃料供應(yīng)和煤價變動的風險。然而，由于發(fā)電廠開工過多，加之國家宏觀調(diào)控影響而使用電需求增速趨緩，種種因素導(dǎo)致了電力銷售及價格面臨更大挑戰(zhàn)。綜上所述，電力行業(yè)建設(shè)項目的投資風險與以往相較明顯增加，為投資者的投資決策的合理性確定帶來了很大的迷惑性。電廠項目投資風險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規(guī)模的風險，采取相應(yīng)的措施和方法，避免電力項目建設(shè)的投資風險或使電力項目投資過程中的風險減到最低程度。具體做法有以下幾個方面：首先，識別發(fā)電廠項目的主要投資風險，然后尋找相應(yīng)的規(guī)避措施的策略。電力項目的風險主要包括內(nèi)部風險和外部風險。內(nèi)部風險包括合作伙伴和產(chǎn)品購買者的信用、工程建設(shè)、運行維護。項目內(nèi)部風險是可以控制或轉(zhuǎn)移的。外部風險包括環(huán)境保護、燃料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、法律變更、財務(wù)結(jié)構(gòu)、融資成本、匯率變動等。對項目外部風險的控制和規(guī)避更加困難。項目外部風險可以理解為市場風險。某些市場風險可以通過商務(wù)合同轉(zhuǎn)移出去。如通過煤電價格聯(lián)動來規(guī)避燃料價格浮動的風險。但有些市場風險，如利率風險，就難以規(guī)避。對那些難以控制和無法轉(zhuǎn)移的外部風險，只有苦練內(nèi)功，加強管理，降低成本，使投資項目具有比較優(yōu)勢。其次，運用保險的功能和作用的策略。對于電力項目的投資者來說購買保險是十分必要的，尤其是在預(yù)防電力建設(shè)內(nèi)部風險的方面，是轉(zhuǎn)移或減少電力項目投資風險的主要途徑之一。保險對于減輕或彌補電力建設(shè)項目投資者的損失，實現(xiàn)資金循環(huán)運動，保證電力項目建設(shè)的投資者的利潤等方面具有十分重要的意義，尤其對于維持投資者的信譽，促進電力行業(yè)順利發(fā)展具有積極作用。投資者在購買保險時應(yīng)當充分考慮以下因素，包括選擇適合電力建設(shè)項目投資者所需要的險種，確定適當?shù)谋ｋU金額，合理確定費率以及選擇信譽良好的保險公司等。最后，面對上述諸多的不利因素，需要投資者在篩選項目時更多的理性，在投資決策時更加審慎，科學(xué)利用投資分散的策略。具體內(nèi)容是通過投資結(jié)構(gòu)的分散，達到減少風險的目的，一般可以分為投資區(qū)域分散、投資時間分散和共同投資等方式。比如，在煤、電、油、運全面緊張的情況下，選擇西電東送和煤電聯(lián)營的電力項目抗風險能力相對較強。再比如，在環(huán)境保護、利率上升和煤炭漲價等風險增加的情況下，選擇天然氣聯(lián)合循環(huán)發(fā)電項目(CCGT)可能具有比較優(yōu)勢。投資時間分散主要是確定一個合理的投資時間間隔，從而避免因市場變化而帶來的損失。共同投資要求合作者共同對電力項目投資基礎(chǔ)上進行投資，利益共享、風險同擔，充分調(diào)動投資各方的積極性，最大的限度發(fā)揮各自優(yōu)勢避免風險?？傊朐谌碌氖袌龈偁幁h(huán)境中取勝，就必須對投資風險進行深人分析，甚至對風險進行量化分析，并加以防范。電廠建設(shè)項目投資的可行性研究6某市電廠建設(shè)項目可行性分析的實證研究6.1某市發(fā)電廠項目建設(shè)投資市場可行性分析四臺機組，其中：一期為2×125MW汽輪發(fā)電機組(1#、2#),實際裝機容量為27.5萬千瓦時，二期為2×210MW前蘇聯(lián)汽輪發(fā)電機組(3#、4#),實際裝機容高電壓等級為交流500KV,自90年以來在全國電力總裝機容量和發(fā)電量連續(xù)處于和五個縣級市，總供電面積10654平方公里，與山東總網(wǎng)相連，區(qū)網(wǎng)電源供應(yīng)嚴重不足。該市電網(wǎng)有某電廠和某市電廠兩座統(tǒng)調(diào)電廠，另有地方公用小熱電廠8五”10.3%的增長率，在某市電廠二期、某電廠三期擴建全部投產(chǎn)后，2010年某1.全國及山東省電網(wǎng)狀況電廠建設(shè)項目投資的可行性研究電的政策以來，全國電力工業(yè)發(fā)展迅速。1999年，全國發(fā)電裝機容量達29876.8產(chǎn)總值年均增長112%,高于全國平均水平28個百分點。與之相關(guān)，該省電力工電量為該省的主要用電量，2000年的工業(yè)用電量為709億千瓦時，占73%左右。量為601.23億千瓦時，占全省的59%。而該地區(qū)的6000千瓦以上的發(fā)電裝機容量僅為890萬千瓦，占全省的47%,全省地區(qū)供用電結(jié)構(gòu)不均衡。內(nèi)其它地區(qū)相比較高。1998-2002年該市全社會用電量年均遞增13.73%,全市最大負荷年均遞增12.2%,其中網(wǎng)供最大負荷年均遞增12.49%,“十五”期間年增長高達10%。目前某市正在建設(shè)大工業(yè)發(fā)展的格局，并確定了石化、船舶制造、家目多數(shù)都在某經(jīng)濟開發(fā)區(qū)啟動，主要包括：總投資100億元的大煉油項目，740萬標箱的某港三期，年造船能力200萬噸、修船能力206艘的海西灣造船基地、目前某市兩家發(fā)電廠目前的年發(fā)電量只有120億千瓦時，即使某市發(fā)電廠二期投產(chǎn)，根據(jù)2010年平均用電量為267億千瓦時左右、最高負荷在490億千瓦時優(yōu)越，二期建設(shè)中已為擴建三期預(yù)留了條件，如循環(huán)水取水、出線、輸煤系統(tǒng)、灰場、化學(xué)水處理車間、油庫油泵房、廢污水處理站、制氫站等等都做好了統(tǒng)一規(guī)劃。輸煤系統(tǒng)、化學(xué)水處理車間、灰場和廢污水處理站等均可利用二期設(shè)施，循環(huán)水泵房、油庫油泵房等可利用二期預(yù)留位置，擴建條件極為有利。三期擴建(1)本期工程年需消耗燃煤約300萬噸，將采用兗州和肥城兩礦的煙煤，廠三期工程供煤協(xié)議》,兩公司分別承諾每年供應(yīng)300萬噸和180萬噸(一、二期所需量)燃煤，煤源已落實。(2)交通運輸方面，該項目所需年運量300萬噸，上述兩條煤源將通過鄒縣站和濟寧的巨野縣途徑兗州一濟南一膠州一某站，60號);(3)水源，三期項目采用直流供水系統(tǒng)，取自膠州灣的海水，由于項目取水口位于膠州灣入口至某水道，平均水深40米，取水條件良好，具備37立方米/s的要求；7944噸的日需淡水量則由某市某海水淡化有限責任