我國代表性商業(yè)銀行文化產業(yè)融資案例分析目錄TOC\o"1-3"\h\u2117我國代表性商業(yè)銀行文化產業(yè)融資案例分析 16478第一節(jié)北京銀行一攬子“文化金融”特色產品包 132117一、產品特點 112967二、打破“輕資產”難融資壁壘 214286三、支持文化企業(yè)成功案例——以版權質押方式為博納影業(yè)提供1億元打包貸款 37445第二節(jié)華夏銀行知識產權融資租賃證券化 49788一、知識產權證券化理論基礎 423107二、文科租賃一期資產支持專項計劃 5我國目前文化產業(yè)融主要融資路徑中，銀行信貸是文化金額市場的主要組成部分，銀行作為我國金融體系最龐大的部分，為文化產業(yè)融資不斷貢獻著自己的力量，特別是在產品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新等方面不斷突破。在面對文化產品價值評估難、處置難、擔保缺失等問題時，不斷突破這些難點，探索新的業(yè)務模式，為文化企業(yè)提供新的解決方案。北京銀行“創(chuàng)意貸“質押貸款模式”和華夏銀行的知識產權融資租賃證券化業(yè)務模式為我國支持文化產業(yè)融資開辟了新的路徑，提供了寶貴經驗。北京銀行一攬子“文化金融”特色產品包北京銀行持續(xù)推出的文化信貸創(chuàng)新產品中，有為初創(chuàng)期企業(yè)提供“文創(chuàng)普惠貸”，為成長期企業(yè)提供的“創(chuàng)意貸”，針對影視文旅等重點產業(yè)推出“影視貸”“文旅貸”金融服務行動計劃。這其中“創(chuàng)意貸”是推出產品最早、支持項目較為齊全的“排頭兵”，是專門設計用于支持文化創(chuàng)意企業(yè)和文化創(chuàng)意中心建設的金融投資產品，為之后持續(xù)推出的文化金融創(chuàng)新產品提供了經驗。以下就以“創(chuàng)意貸”為例，研究分析“創(chuàng)意貸”的產品特點和它打破“輕資產“難融資壁壘的成功經驗。一、產品特點涵蓋范圍廣?！皠?chuàng)意貸”產品包含10項子產品，滿足了不同項目的融資需求。支持對象為從事文藝活動、藝術品交易、廣告會展、文化旅游、設計創(chuàng)意到出版發(fā)行、影視項目、動漫游戲再到文化產業(yè)園區(qū)的建設，滿足各領域文化創(chuàng)意企業(yè)的融資需求。服務方式多。除了貸款產品外，北京銀行還提供各種服務，例如結算，財務管理，現(xiàn)金管理，供應鏈貸款，票據(jù)業(yè)務，銀團貸款和信用額度等。還與30多個專業(yè)擔保機構和風險投資公司緊密合作，為文化和創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)建平臺，并提供融資和托管等全面的金融服務。同時，北京銀行成立國內首家“文創(chuàng)信貸工廠”，根據(jù)“批量營銷，標準化運營，差異化后期貸款和特殊激勵措施”的要求，向工廠裝配線運營學習，減少批準時間并提高批準效率。此外，設立國內銀行業(yè)第一個創(chuàng)意中心，為文化和創(chuàng)意企業(yè)提供綜合服務[21]。貸款申請條件和申請資料要求細致合理。申請創(chuàng)意貸的文化企業(yè)應滿足四條基本情況：一、有相關項目成果經驗。二、項目符合要求，原創(chuàng)性高，能夠產生經濟和社會效益。三、權屬關系清晰，符合質押條件。四、企業(yè)應滿足北京銀行其他規(guī)定和一般授信條件申請創(chuàng)意貸的文化企業(yè)需要滿足的基本條件，/xwqy2012/cyd.html

，2021年2月25日?？梢钥闯?，相比于不動產抵押要有價值評估應該應允等相關條件，北京銀行對文化企業(yè)的貸款條件變更為項目經驗和原創(chuàng)性，以及項目的權屬關系要清晰。申請資料在滿足公司合法經營的情況下，要有一個資本投資計劃，其中包括項目介紹，可行性分析，未來發(fā)行（銷售）方法以及估計的總支出和投資資本。申請創(chuàng)意貸的文化企業(yè)需要滿足的基本條件，/xwqy2012/cyd.html

，2021年2月25日二、打破“輕資產”難融資壁壘文化產業(yè)常常因為無形資產價值難以評估，抵質押困難等障礙，很難獲得金融機構的貸款融資。比如在影視媒體行業(yè)中，劇本拍攝始于好評，但由于資金短缺，許多影視項目落寞收場。因為這些知識產權在很大程度上不具備與銀行等金融機構合作的基本條件，盡管許多導演使用預售和其他形式吸引外國投資者或使用合作拍攝來籌集資金，但這些渠道的融資成本過高。因為種種制約因素的共同作用，導致形成“輕資產”難融資壁壘。盡管如此，北京銀行依然積極扶持文化企業(yè)發(fā)展，在中國銀行業(yè)率先探索文化金融，創(chuàng)新推出“創(chuàng)意貸”文化創(chuàng)意金融產品，不斷打破文化產業(yè)“輕資產”融資壁壘[22]?！皠?chuàng)意貸”的優(yōu)勢就在于它的風險管理方式，它的創(chuàng)新?lián)７绞胶退鼧O力打破行業(yè)壁壘建設專業(yè)團隊。（一）貸前貸中貸后細化風險管理方式文化產業(yè)的高風險是銀行和其他金融機構向中小企業(yè)提供貸款時面臨的主要問題，在創(chuàng)作的各個環(huán)節(jié)都存在不確定性，知識產權等政策和法律風險、制作及發(fā)行不確定性、市場認可風險等等。為此，北京銀行通過在貸款之前，期間和之后制定并采取一系列嚴格的風險預防措施，完善其風險管理機制，并通過廣泛的研究和對業(yè)務信息的理解，探索企業(yè)未來發(fā)展的潛力，在貸中和貸后全面監(jiān)控企業(yè)項目運轉和管理企業(yè)財務，跟蹤公司的業(yè)務狀況和商業(yè)信用的變化，盡可能避免文化和創(chuàng)造性的公司風險，發(fā)現(xiàn)可能導致無法及時償還貸款的問題，采取措施解決問題，確保資金的安全。同時，還拓展更多的金融服務，例如推出“投貸聯(lián)動”業(yè)務，建立有利于銀行，企業(yè)和股權投資機構的合作模式，既有效分散風險，又有多方管理合作共贏的效果。另外，還和文創(chuàng)企業(yè)開展中間業(yè)務和表外業(yè)務等多元化的金融服務[24]。例如“助力北京萊錦創(chuàng)意產業(yè)園建設融資項目”中，北京銀行基于前期對萊錦創(chuàng)意產業(yè)園的充分了解調查，認可這是東部傳媒產業(yè)走廊上打造出的一顆明珠，認為潛力較大、經營風險較小，并且這里除了有老北京人“一黑一白”的特色記憶，還依據(jù)城市發(fā)展應運而生了新興的產業(yè)，因此北京銀行與萊錦產業(yè)園開展了多種形式的金融合作，累計為建設提供了3.35億元的人民幣貸款，支持從京棉二廠向全新產業(yè)園的脫胎換骨，實現(xiàn)全新蛻變。此次貸款使用閉環(huán)監(jiān)控方法以完全封閉的方式管理公司的財務，并有效地控制風險[23]。（二）創(chuàng)新?lián)７绞綉{借對公司和行業(yè)特征的深刻理解，北京銀行打破了傳統(tǒng)的有形資產抵押，并通過創(chuàng)新將版權保證作為抵押，同時接受無形資產擔保和組合擔保方式，組合擔保包括接受應收賬款質押、未來收益權質押、財務公司擔保、企業(yè)聯(lián)合擔保等方式。例如結合影視企業(yè)的特點，以版權質押為核心質押物，對版權深入系統(tǒng)分析形成較為完善的價值評估，再結合組合擔保的方式，開發(fā)了針對優(yōu)質文化創(chuàng)意企業(yè)的“創(chuàng)意貸”。通過《步步驚心》這部電視劇名氣大增的上海唐人電影制作有限公司，當初面臨著輕資產、無抵押的問題，而公司《步步驚心》的拍攝、后期制作和選純亟需要資金，在一籌莫展之時，北京銀行上海分行根據(jù)文創(chuàng)企業(yè)的實際情況和特點，最終以唐人影視《天外飛仙》、《天涯織女》等電視劇著作權、電視臺應收賬款為擔保方式，向該公司發(fā)放了2000萬元人民幣貸款，在北京銀行和唐人影視的共同努力下，企業(yè)發(fā)展柳暗花明。（三）成立文化創(chuàng)意產品經理和風險經理團隊在文化企業(yè)貸款管理的人力成本和管理成本上，北京銀行分別在總部和分支機構設立了文化創(chuàng)意產品經理和風險管理團隊，建設了多個重點的文化創(chuàng)意貸款分支機構和客戶經理團隊、高級管理人員。為了進一步專注于文化產品和服務，展開對客戶經理的專業(yè)培訓。一方面，北京銀行特邀北京大學文化產業(yè)研究院的專業(yè)學者詳細介紹影視、動漫、演藝、出版、藝術品這五大行業(yè)的專業(yè)知識；還定期邀請文化企業(yè)家對行業(yè)現(xiàn)狀，發(fā)展趨勢，競爭戰(zhàn)略以及現(xiàn)有挑戰(zhàn)做系統(tǒng)的講座，通過這些培訓意在能夠培養(yǎng)出文化產業(yè)領域與金融服務的復合型人才；另一方面，采用專業(yè)團隊模式，設立多個文化創(chuàng)意特色支行，例如在北京地區(qū)成立宣武門、朝外、中關村海淀園等多家文化創(chuàng)意專營支行。多家文化企業(yè)與北京銀行這樣行穩(wěn)致遠的金融機構合作，有效解決文化產業(yè)融資貴，融資難的問題，可以想像到在資金充裕的情況下，會有越來越多優(yōu)質的文藝作品與觀眾見面，走出國門走向世界，向世界輸出優(yōu)質的中華文化，把我國發(fā)展成為文化強國。三、支持文化企業(yè)成功案例——以版權質押方式為博納影業(yè)提供1億元打包貸款博納影業(yè)推出了許多優(yōu)秀的文化作品，《葉問4完結篇》獲得金像獎9項提名，同樣還有像《中國機長》、《烈火英雄》、《決勝時刻》、《緊急救援》、《中國醫(yī)生》等一大批弘揚正能量的優(yōu)秀作品，取得了社會效益和經濟效益雙豐收，并獲得了觀眾的認可，這些優(yōu)秀的影視作品得益于北京銀行的資金支持。博納影業(yè)成立之初總資產不超過百萬元，又沒有其他的房產或抵押物，很少有金融機構敢冒風險去貸款給博納。但北京銀行憑借“敢為人先”的創(chuàng)新精神，意識到文化產業(yè)融資具有風險的同時，也敏銳的發(fā)掘出文化產業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。一方面，博納影業(yè)急需資金的支持，另一方，銀行也迫切的尋找優(yōu)質和高成長客戶，就這樣雙方一拍即合，推出了“1+2”模式的版權質押組合擔保。版權質押融資模式是一種創(chuàng)新方法，不同于傳統(tǒng)房地產或不動產從金融機構尋求融資，文創(chuàng)企業(yè)將其合法擁有和控制的版權作為融資標的。這樣的融資方式不僅鼓勵激活文化公司的版權，而且促進金融機構與公司之間的聯(lián)系，并幫助文化公司開展生產和商業(yè)活動。北京銀行的“1+2”模式中，“1”是指設計組合擔保，對博納影業(yè)中現(xiàn)存的、合法擁有控制的版權進行分類分級，通過專業(yè)團隊評估，設計一個版權組合，以這個版權作為核心質押標的物，并采取靈活的擔保方式，用好盤活好版權資產，讓北京銀行能更好地支持文化企業(yè)開展經營活動?！?”是指對博納影業(yè)的實際現(xiàn)金流和非財務信息進行考察。“天下之難事，必作于易；天下之大事必作于細”，在貸款之前，期間和之后制定并采取一系列嚴格的風險預防措施，首先對企業(yè)業(yè)務信息進行深刻理解和分析，以探索其獨特性和差異化，充分掌握博納影業(yè)近年來的各項經營數(shù)據(jù)和運營情況。在與博納影業(yè)合作中，也非常重視項目開展過程的風險管理，嚴格采取各項風險措施，比如在《第一書記》開機時，北京銀行支行副行長就奔赴開機與拍攝現(xiàn)場，進行實地考察；在《龍門飛甲》遇到拍攝資金缺口較大時，因為博納影業(yè)本身沒有使用過貸款額度，北京銀行迅速成立文創(chuàng)項目小組，首先對《龍門飛甲》這部影片的進行深度了解，包括與片場的幕后進行深度交流，與演員零距離接觸；其次針對博納影業(yè)具體特點和融資需求，制定一套可操作性的貸款還款計劃。此外，北京銀行對文化金融小組和專業(yè)團隊一直都是高要求、高標準，首先要能真正深入企業(yè)了解文化產業(yè)的行業(yè)特色與運作模式，并結合具體特點設計產品和貸款方式，開展業(yè)務；其次，在多個層面上形成多部門聯(lián)合團隊，推動金融創(chuàng)新服務，加強服務團隊建設[25]。在此模式下，北京銀行最終為博納影業(yè)提供1億元貸款，支持企業(yè)多部影視作品的制作和宣傳，幫助博納影業(yè)擺脫“輕資產”難融資的束縛。華夏銀行知識產權融資租賃證券化2019年3月28日，第一創(chuàng)業(yè)-文科租賃一期資產支持專項計劃成功發(fā)行，華夏銀行是該產品的托管行和主投行。該產品總規(guī)模為7.33億元，華夏銀行投資3億元。該產品的底層資產是以著作權、專利權為標的物的“知識產權融資租賃”業(yè)務，覆蓋藝術表演、影視制作發(fā)行、信息技術、數(shù)字出版等文化產業(yè)領域的多個細分領域，探索知識產權融資租賃證券化業(yè)務新模式，為我國文化產業(yè)融資開辟了新路徑。一、知識產權證券化理論基礎（一）現(xiàn)金流分析原理可預期的現(xiàn)金流是知識產權證券化的先決條件和基礎，現(xiàn)金流分析之所以成為證券化的核心原理，是因為知識產權證券化的成功發(fā)行就是依賴這些現(xiàn)金流，在證券化之前通常是把缺乏流動性但是可以約測到現(xiàn)金流的資產進行重組，然后包裝成易于出售的證券。所以，證券化產品未來的收入水平是由基礎資產的現(xiàn)金流情況來決定的。因此，在證券化之前，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和可預測性、現(xiàn)金流量結構的合理性是證券化成功的關鍵因素，其次對資產進行評估，對資產的收益率和風險進行分析根據(jù)不同客戶的收益風險需求設計符合要求的證券化產品孫鳳毅：《文化資產證券化研究》，社會科學文獻出版社2孫鳳毅：《文化資產證券化研究》，社會科學文獻出版社2019年版，第65頁（二）資產重組原理在對資產的現(xiàn)金流量進行預評估后，我們將取消信譽欠佳的不良資產，并對符合證券化要求的資產進行重組和拆分。資產重組的最終目標是實現(xiàn)證券化產品的發(fā)行，不同收益風險偏好的投資者可以買到符合自己需求的產品，而發(fā)行人可以將產品成功發(fā)行籌集到目標資金。資產重組必須首先集中于調整各方利益，以避免參與者之間由于利益不平衡而產生的沖突。其次，重組現(xiàn)金流必須達到最高回報的總體目標。第三，重組現(xiàn)金流量需要嚴格控制，成本增加以避免操作風險。最后，進行動態(tài)實時調整以優(yōu)化資源分配。（三）信用增級原理信用增級原理的主要目的是使資產證券化產品獲得更高的信用水平，當產品有更高的信用水平時，投資者的信心會增強，會促使證券的平穩(wěn)發(fā)行；當證券化產品有更高的信用水平時，一定程度上還會降低融資成本，有利于發(fā)行人。信用增級主要分為外部信用增級和內部信用增級。外部信用增級主要通過第三方提供信用支持。例如，第三方持有次級證券，或者發(fā)起人承諾一定比例的贖回擔保。內部信用增強主要通過設計資產證券化交易的結構來完成，比如增加差額支付承諾人孫鳳毅：《文化資產證券化研究》，社會科學文獻出版社2孫鳳毅：《文化資產證券化研究》，社會科學文獻出版社2019年版，第87頁（四）風險隔離原理風險隔離是資產證券化交易中的獨特機制。這一原則與SPV密不可分。通過將原始利益相關者的真實資產“出售”給私人公司，在這種情況下，出售的資產不包括原始權益人資產清算范圍內，即使原始權益人存在經營風險或面臨司法清算，也會保護投資者和其他參與者的利益，此過程也稱為破產隔離。風險隔離主要隔離兩種風險。其一原始權益人與基礎資產的風險，原始權益人不再因為基礎資產的風險而需要承擔不確定性；其二投資者與原始受益人的風險，投資者只需承擔證券化產品的風險，而原始收益人即使面臨經營風險和司法清算，也不會影響到投資人。二、文科租賃一期資產支持專項計劃2019年3月28日，第一創(chuàng)業(yè)-文科租賃一期資產支持專項計劃成功發(fā)行，華夏銀行是該產品的托管行和主投行，該產品總規(guī)模7.33億元，華夏銀行投資3億元，該產品的基礎資產是以專利權、著作權為標的物的“知識產權融資租賃”業(yè)務，探索了知識產權證券化業(yè)務，為文化產業(yè)融資做了一個新突破。產品結構設計與交易結構此次資產支持專項計劃總規(guī)模7.33億元，其中優(yōu)先級證券有3款，信用評級均為AAA,文化A1證券發(fā)行3.1億元，占總發(fā)行規(guī)模42.29%，文化A2證券發(fā)行規(guī)模2.75億元，占總發(fā)行規(guī)模37.52%，文化A3證券發(fā)行規(guī)模1.11億元，占發(fā)行總規(guī)模15.14%，收益分配方式均為按季付息過手攤還。剩余的0.37億元是文化次級證券，全部由文科租賃持有[26]。表4-1“文科一期ABS”基本情況證券簡稱文化A1文化A2文化A3文化次級合計證券代碼139553139554139555139556—發(fā)行日2019/3/282019/3/282019/3/282019/3/28—預期到期日2019/12/282020/12/282021/9/282021/9/28—發(fā)行利率5.10%5.40%5.50%——信用評級AAAAAAAAA——發(fā)行規(guī)模（億元）3.12.751.110.377.33所占比例42.29%37.52%15.14%5.05%100%收益分配按季付息過手攤還按季付息過手攤還按季付息過手攤還全部優(yōu)先級證券本金及其他費用償付完畢后，專項計劃剩余資產部分分配給文科租賃數(shù)據(jù)來源：專項計劃說明書交易結構如下圖所示，此次資產支持專項計劃由