2025年CFA特許金融分析師考試模擬題：真題模擬解析試卷考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單選題（本部分共20題，每題1分，共20分。請(qǐng)根據(jù)題意選擇最符合的答案，并在答題卡上相應(yīng)位置填涂。）1.某公司當(dāng)前股價(jià)為50美元，預(yù)計(jì)未來一年將支付每股2美元的股利，且預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲至55美元。如果投資者要求的必要收益率為10%，那么根據(jù)股利折現(xiàn)模型（DDM），該公司股票的內(nèi)在價(jià)值是多少？A.52美元B.53美元C.54美元D.55美元2.在有效市場中，以下哪項(xiàng)陳述是正確的？A.市場價(jià)格總是能夠迅速反映所有可獲得的信息。B.投資者可以通過分析歷史價(jià)格數(shù)據(jù)來獲得超額收益。C.市場價(jià)格受到投資者情緒的顯著影響。D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率始終高于預(yù)期回報(bào)率。3.以下哪種金融工具屬于衍生品？A.普通股B.債券C.期貨合約D.貨幣市場基金4.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），以下哪個(gè)因素會(huì)影響資產(chǎn)的預(yù)期收益率？A.公司的盈利能力B.市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好D.公司的管理層素質(zhì)5.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC）時(shí)，以下哪項(xiàng)是正確的？A.權(quán)重是根據(jù)公司資產(chǎn)的市場價(jià)值來確定的。B.稅前債務(wù)成本通常高于稅后債務(wù)成本。C.普通股成本通常低于優(yōu)先股成本。D.普通股成本可以通過股利折現(xiàn)模型來估計(jì)。6.以下哪種投資策略屬于長期投資策略？A.價(jià)值動(dòng)量策略B.均值回歸策略C.趨勢跟蹤策略D.指數(shù)基金策略7.在投資組合管理中，以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量投資組合的波動(dòng)性？A.夏普比率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.內(nèi)在價(jià)值8.以下哪種貨幣政策工具會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加？A.提高法定準(zhǔn)備金率B.提高貼現(xiàn)率C.在公開市場上購買政府債券D.提高利率上限9.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，以下哪個(gè)陳述是正確的？A.在不存在稅收的情況下，公司的資本結(jié)構(gòu)不影響其價(jià)值。B.在存在稅收的情況下，公司應(yīng)盡量提高負(fù)債比例。C.股利政策對(duì)公司的價(jià)值沒有影響。D.公司的盈利能力越高，其股票的內(nèi)在價(jià)值越低。10.以下哪種風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.公司特定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.行業(yè)特定的競爭風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn)D.信用風(fēng)險(xiǎn)11.在計(jì)算債券的久期時(shí)，以下哪個(gè)因素會(huì)影響久期的長度？A.債券的票面利率B.債券的到期時(shí)間C.債券的信用評(píng)級(jí)D.債券的市場價(jià)格12.以下哪種投資分析方法屬于基本面分析？A.技術(shù)分析B.量化分析C.因素分析D.波動(dòng)率分析13.在計(jì)算投資組合的貝塔系數(shù)時(shí)，以下哪個(gè)陳述是正確的？A.貝塔系數(shù)衡量投資組合相對(duì)于市場的波動(dòng)性。B.貝塔系數(shù)越高，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。C.貝塔系數(shù)為1表示投資組合與市場波動(dòng)性相同。D.貝塔系數(shù)為負(fù)表示投資組合與市場波動(dòng)性相反。14.以下哪種金融工具屬于固定收益證券？A.股票B.期權(quán)C.債券D.衍生品15.在評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性時(shí)，以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量項(xiàng)目的盈利能力？A.凈現(xiàn)值（NPV）B.內(nèi)部收益率（IRR）C.投資回收期D.資本支出16.根據(jù)有效市場假說，以下哪個(gè)陳述是正確的？A.市場價(jià)格總是能夠迅速反映所有可獲得的信息。B.投資者可以通過分析歷史價(jià)格數(shù)據(jù)來獲得超額收益。C.市場價(jià)格受到投資者情緒的顯著影響。D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率始終高于預(yù)期回報(bào)率。17.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC）時(shí)，以下哪個(gè)因素會(huì)影響普通股成本？A.公司的盈利能力B.市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好D.公司的管理層素質(zhì)18.在投資組合管理中，以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？A.夏普比率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.內(nèi)在價(jià)值19.以下哪種貨幣政策工具會(huì)導(dǎo)致利率上升？A.降低法定準(zhǔn)備金率B.降低貼現(xiàn)率C.在公開市場上出售政府債券D.降低利率上限20.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，以下哪個(gè)陳述是正確的？A.在不存在稅收的情況下，公司的資本結(jié)構(gòu)不影響其價(jià)值。B.在存在稅收的情況下，公司應(yīng)盡量提高負(fù)債比例。C.股利政策對(duì)公司的價(jià)值沒有影響。D.公司的盈利能力越高，其股票的內(nèi)在價(jià)值越低。二、多選題（本部分共10題，每題2分，共20分。請(qǐng)根據(jù)題意選擇所有符合的答案，并在答題卡上相應(yīng)位置填涂。）1.以下哪些因素會(huì)影響公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）？A.公司的盈利能力B.市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好D.公司的管理層素質(zhì)2.以下哪些投資策略屬于長期投資策略？A.價(jià)值動(dòng)量策略B.均值回歸策略C.趨勢跟蹤策略D.指數(shù)基金策略3.在投資組合管理中，以下哪些指標(biāo)用于衡量投資組合的波動(dòng)性？A.夏普比率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.內(nèi)在價(jià)值4.以下哪些貨幣政策工具會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加？A.提高法定準(zhǔn)備金率B.提高貼現(xiàn)率C.在公開市場上購買政府債券D.提高利率上限5.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，以下哪些陳述是正確的？A.在不存在稅收的情況下，公司的資本結(jié)構(gòu)不影響其價(jià)值。B.在存在稅收的情況下，公司應(yīng)盡量提高負(fù)債比例。C.股利政策對(duì)公司的價(jià)值沒有影響。D.公司的盈利能力越高，其股票的內(nèi)在價(jià)值越低6.以下哪些風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.公司特定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.行業(yè)特定的競爭風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn)D.信用風(fēng)險(xiǎn)7.在計(jì)算債券的久期時(shí)，以下哪些因素會(huì)影響久期的長度？A.債券的票面利率B.債券的到期時(shí)間C.債券的信用評(píng)級(jí)D.債券的市場價(jià)格8.以下哪些投資分析方法屬于基本面分析？A.技術(shù)分析B.量化分析C.因素分析D.波動(dòng)率分析9.在計(jì)算投資組合的貝塔系數(shù)時(shí)，以下哪些陳述是正確的？A.貝塔系數(shù)衡量投資組合相對(duì)于市場的波動(dòng)性。B.貝塔系數(shù)越高，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。C.貝塔系數(shù)為1表示投資組合與市場波動(dòng)性相同。D.貝塔系數(shù)為負(fù)表示投資組合與市場波動(dòng)性相反。10.以下哪些金融工具屬于固定收益證券？A.股票B.期權(quán)C.債券D.衍生品三、判斷題（本部分共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)根據(jù)題意判斷正誤，并在答題卡上相應(yīng)位置填涂。）1.在有效市場中，市場價(jià)格總是能夠迅速反映所有可獲得的信息。（）2.投資者可以通過分析歷史價(jià)格數(shù)據(jù)來獲得超額收益。（）3.衍生品是一種金融工具，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。（）4.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），資產(chǎn)的預(yù)期收益率不受市場無風(fēng)險(xiǎn)利率的影響。（）5.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC）時(shí)，權(quán)重是根據(jù)公司資產(chǎn)的市場價(jià)值來確定的。（）6.價(jià)值動(dòng)量策略是一種長期投資策略，旨在尋找被低估的股票。（）7.在投資組合管理中，標(biāo)準(zhǔn)差用于衡量投資組合的波動(dòng)性。（）8.提高法定準(zhǔn)備金率會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。（）9.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，公司的資本結(jié)構(gòu)不影響其價(jià)值。（）10.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種可以通過多元化投資來消除的風(fēng)險(xiǎn)。（）四、簡答題（本部分共5題，每題4分，共20分。請(qǐng)根據(jù)題意簡潔回答問題，并在答題卡上相應(yīng)位置作答。）1.簡述股利折現(xiàn)模型（DDM）的基本原理。2.解釋什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）及其主要組成部分。3.描述加權(quán)平均資本成本（WACC）的計(jì)算方法和其意義。4.說明什么是投資組合的貝塔系數(shù)，并解釋其作用。5.列舉并簡要說明三種主要的貨幣政策工具。五、計(jì)算題（本部分共5題，每題6分，共30分。請(qǐng)根據(jù)題意進(jìn)行計(jì)算，并在答題卡上相應(yīng)位置作答。）1.某公司預(yù)計(jì)未來三年將分別支付每股1美元、1.2美元和1.5美元的股利，第三年末的預(yù)計(jì)股價(jià)為60美元。如果投資者要求的必要收益率為10%，請(qǐng)使用股利折現(xiàn)模型（DDM）計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。2.假設(shè)某股票的貝塔系數(shù)為1.5，市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場預(yù)期收益率為8%。請(qǐng)使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算該股票的預(yù)期收益率。3.某公司有普通股100萬股，每股市價(jià)為10美元；債務(wù)1000萬美元，稅前債務(wù)成本為5%，公司所得稅率為30%。請(qǐng)計(jì)算該公司加權(quán)平均資本成本（WACC）。4.某投資組合包含兩種股票，股票A的權(quán)重為60%，貝塔系數(shù)為1.2；股票B的權(quán)重為40%，貝塔系數(shù)為0.8。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的貝塔系數(shù)。5.某公司發(fā)行了一款面值為1000美元的5年期債券，票面利率為5%，每年支付一次利息。如果當(dāng)前市場價(jià)格為950美元，請(qǐng)計(jì)算該債券的久期（使用近似公式）。本次試卷答案如下一、單選題答案及解析1.A解析：根據(jù)股利折現(xiàn)模型（DDM），股票的內(nèi)在價(jià)值等于未來股利現(xiàn)值加上期末股價(jià)現(xiàn)值。本題中，未來一年股利現(xiàn)值為2/(1+10%)=1.8182美元，期末股價(jià)現(xiàn)值為55/(1+10%)=50美元。因此，股票的內(nèi)在價(jià)值為1.8182+50=51.8182美元，最接近52美元。2.A解析：有效市場假說認(rèn)為市場價(jià)格能夠迅速反映所有可獲得的信息，因此投資者無法通過分析信息獲得超額收益。市場情緒會(huì)影響價(jià)格，但不是主要因素。無風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期回報(bào)率的關(guān)系取決于市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。3.C解析：衍生品是價(jià)值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)的工具，期貨合約是典型的衍生品。普通股和債券是基礎(chǔ)資產(chǎn)，貨幣市場基金是投資工具。4.B解析：CAPM公式為E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是資產(chǎn)預(yù)期收益率，Rf是無風(fēng)險(xiǎn)利率，βi是資產(chǎn)貝塔系數(shù)，E(Rm)是市場預(yù)期收益率。因此，無風(fēng)險(xiǎn)利率是影響因素之一。5.B解析：WACC計(jì)算中，稅前債務(wù)成本需要乘以(1-稅率)得到稅后成本，因?yàn)槔⒅С隹梢缘侄?。?quán)重通常基于市場價(jià)值而非賬面價(jià)值。6.D解析：指數(shù)基金策略通過跟蹤市場指數(shù)進(jìn)行長期投資，屬于被動(dòng)投資策略。價(jià)值動(dòng)量、均值回歸和趨勢跟蹤通常需要更積極的選股或擇時(shí)。7.B解析：標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合波動(dòng)性的常用指標(biāo)，反映收益率的離散程度。夏普比率衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，貝塔系數(shù)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。8.C解析：公開市場購買政府債券會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。提高法定準(zhǔn)備金率會(huì)減少銀行可貸資金，提高貼現(xiàn)率會(huì)增加銀行借貸成本，提高利率上限會(huì)限制利率水平。9.A解析：莫迪利亞尼-米勒定理指出，在無稅情況下，資本結(jié)構(gòu)不影響公司價(jià)值。有稅時(shí)，負(fù)債利息稅盾會(huì)增加價(jià)值，但定理核心是結(jié)構(gòu)影響價(jià)值的前提條件。10.C解析：利率風(fēng)險(xiǎn)是因利率變動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多元化緩解。二、多選題答案及解析1.BC解析：WACC受無風(fēng)險(xiǎn)利率和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好影響。無風(fēng)險(xiǎn)利率是Rf，風(fēng)險(xiǎn)偏好影響市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)[E(Rm)-Rf]。盈利能力和管理層素質(zhì)影響公司特定風(fēng)險(xiǎn)，但不直接entersWACC公式。2.CD解析：趨勢跟蹤和指數(shù)基金都是長期策略。價(jià)值動(dòng)量和均值回歸可以是短期或中期策略，取決于具體實(shí)施框架。3.BC解析：標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔系數(shù)都衡量波動(dòng)性。夏普比率是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)，內(nèi)在價(jià)值是股票估值結(jié)果。4.C解析：公開市場購買債券會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量增加。提高法定準(zhǔn)備金率和貼現(xiàn)率都會(huì)抑制貨幣供應(yīng)。5.AB解析：無稅時(shí)資本結(jié)構(gòu)不影響價(jià)值。有稅時(shí)負(fù)債稅盾增加價(jià)值，應(yīng)提高負(fù)債比例。股利政策不影響價(jià)值（稅盾效果已體現(xiàn)）。盈利能力越高，現(xiàn)金流現(xiàn)值越大，價(jià)值越高。6.C解析：利率風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，源于宏觀經(jīng)濟(jì)利率變動(dòng)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都是公司或行業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)。7.AB解析：票面利率和到期時(shí)間影響現(xiàn)金流現(xiàn)值分布，進(jìn)而影響久期。信用評(píng)級(jí)和市場價(jià)格影響收益率，間接影響久期。8.C解析：基本面分析基于公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營分析，包括因素分析。技術(shù)分析、量化分析和波動(dòng)率分析都屬于技術(shù)或量化范疇。9.ACD解析：貝塔衡量相對(duì)市場波動(dòng)。貝塔越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。貝塔=1表示同步波動(dòng)，貝塔<0表示反向波動(dòng)。貝塔不能消除風(fēng)險(xiǎn)。10.C解析：債券是固定收益證券。股票是權(quán)益證券，期權(quán)和衍生品是金融衍生工具。三、判斷題答案及解析1.√解析：有效市場假說強(qiáng)式假設(shè)下，所有信息（包括內(nèi)幕）都反映在價(jià)格中，價(jià)格變動(dòng)隨機(jī)。2.×解析：有效市場假說認(rèn)為歷史信息已反映在當(dāng)前價(jià)格，分析歷史數(shù)據(jù)無法獲得超額收益。3.√解析：衍生品如期貨、期權(quán)等，其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)（股票、債券、商品等）價(jià)格。4.×解析：CAPM中，E(Ri)直接受Rf影響，Rf是公式中必要收益率的一部分。5.×解析：WACC權(quán)重應(yīng)基于市場價(jià)值（市場價(jià)值權(quán)重），而非資產(chǎn)賬面價(jià)值。6.√解析：價(jià)值動(dòng)量策略尋找當(dāng)前價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的股票，屬于長期持有策略。7.√解析：標(biāo)準(zhǔn)差是統(tǒng)計(jì)學(xué)上衡量數(shù)據(jù)分散程度的指標(biāo)，適用于衡量投資收益波動(dòng)性。8.×解析：提高法定準(zhǔn)備金率意味著銀行可貸資金減少，貨幣供應(yīng)量減少。9.×解析：有稅時(shí)，負(fù)債利息具有稅盾效應(yīng)，會(huì)提高公司價(jià)值，資本結(jié)構(gòu)影響價(jià)值。10.×解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法通過多元化消除，只能通過高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理。四、簡答題答案及解析1.解析：股利折現(xiàn)模型（DDM）認(rèn)為股票價(jià)值等于未來所有預(yù)期股利的現(xiàn)值總和?；驹硎乾F(xiàn)金流折現(xiàn)，即未來收益具有時(shí)間價(jià)值，需要按投資者要求收益率折算回當(dāng)前價(jià)值。常用戈登增長模型作為簡化形式，假設(shè)股利以固定速度增長。2.解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一個(gè)描述資產(chǎn)預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的模型。主要公式為E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。其中，E(Ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期收益率，Rf是無風(fēng)險(xiǎn)利率，βi是資產(chǎn)i的貝塔系數(shù)（衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），E(Rm)是市場預(yù)期收益率，[E(Rm)-Rf]是市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。CAPM假設(shè)市場是有效的、投資者是理性的、存在交易無成本等。3.解析：加權(quán)平均資本成本（WACC）是公司籌集資本所需支付的平均成本，是不同來源資本成本的加權(quán)平均值。計(jì)算公式為WACC=Wd*Kd*(1-T)+We*Ke，其中Wd、We分別是債務(wù)和權(quán)益權(quán)重，Kd是稅前債務(wù)成本，Ke是權(quán)益成本，T是所得稅率。WACC用于評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性，是公司資本結(jié)構(gòu)的函數(shù)。4.解析：貝塔系數(shù)（β）衡量投資組合或單個(gè)資產(chǎn)相對(duì)于整個(gè)市場的波動(dòng)性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算公式為βi=COV(Ri,Rm)/VAR(Rm)，其中COV(Ri,Rm)是資產(chǎn)i與市場收益率的協(xié)方差，VAR(Rm)是市場收益率的方差。貝塔系數(shù)大于1表示比市場波動(dòng)大，小于1表示比市場波動(dòng)小，等于1表示與市場同步波動(dòng)。貝塔系數(shù)是CAPM中計(jì)算預(yù)期收益率的關(guān)鍵輸入。5.解析：主要的貨幣政策工具包括：1.法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行必須存放在中央銀行的存款比例。降低準(zhǔn)備金率增加銀行可貸資金，提高準(zhǔn)備金率則相反。2.貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行借款的利率。降低貼現(xiàn)率鼓勵(lì)銀行借款，增加貨幣供應(yīng)；提高貼現(xiàn)率則抑制借款。3.公開市場操作：中央銀行在公開市場上買賣政府債券。購買債券增加基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加；出售債券則減少基礎(chǔ)貨幣。五、計(jì)算題答案及解析1.解析：第一步：計(jì)算未來三年股利現(xiàn)值。Year1股利現(xiàn)值=1/(1+10%)^1=0.9091美元Year2股利現(xiàn)值=1.2/(1+10%)^2=1.0194美元Year3股利現(xiàn)值=1.5/(1+10%)^3=1.1270美元第二步：計(jì)算第三年末股價(jià)現(xiàn)值。Year3股價(jià)現(xiàn)值=60/(1+10%)^3=45.7576美元第三步：計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值=0.9091+1.0194+1.1270+45.7576=48.8121美元四舍五入后為51.81美元，選擇A選項(xiàng)。2.解析：根據(jù)CAPM公式：E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]E(Ri)=3%+1.5*(8%-3%)E(Ri)=3%+1.5*5%E(Ri)=3%+7.5%E(Ri)=10.5%該股票的預(yù)期收益率為10.5%。3.解析：第一步：計(jì)算稅后債務(wù)成本。稅后債務(wù)成本=5%*(1-30%)=5%*0.7=3.5%第二步：計(jì)算普通股成本（假設(shè)使用CAPM簡化，或需要其他信息如貝塔等，此處未給，可假設(shè)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等，但題目未給，按WACC公式完整性，此處略過，僅計(jì)算已知部分）。第三步：計(jì)算WACC（因缺少權(quán)益成本Ke，無法完成完整計(jì)算，僅展示部分）。WACC=(債務(wù)市場價(jià)值/總市場價(jià)值)*稅后債務(wù)成本+(權(quán)益市場價(jià)值/總市場價(jià)值)*權(quán)益成本W(wǎng)ACC=(10,000,000/(10,000,000+10,000,000*10))*3.5%+(10,000,000/(10,000,000+10,000,000*10))*KeWACC=(10,000,000/11,000,000)*3.5%+(10,000,000/11,000,000)*KeWACC≈0.9091*