【摘要】供應(yīng)商和客戶是企業(yè)供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵參與者，探討供應(yīng)鏈關(guān)系對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響作用是我國推行“雙碳”經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。文章基于2012—2021年A股上市公司數(shù)據(jù)，從正反兩方面探討供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)ESG“漂綠”的影響及作用機(jī)制。實證結(jié)果表明：供應(yīng)鏈集中度在環(huán)境效應(yīng)方面的“擠壓效應(yīng)”仍大于其“協(xié)同效應(yīng)”，即供應(yīng)鏈集中度會助推企業(yè)ESG“漂綠”行為的發(fā)生。機(jī)制分析表明：供應(yīng)鏈集中度上升會通過加劇盈余管理來助推企業(yè)ESG“漂綠”行為，通過促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新來抑制企業(yè)ESG“漂綠”行為。異質(zhì)性分析表明，供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)ESG“漂綠”行為的助推作用在非國有企業(yè)和兩職合一的企業(yè)中更為顯著?！娟P(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈集中度；ESG“漂綠”；盈余管理；綠色創(chuàng)新一、引言黨的二十大報告指出，中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，要堅持可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展[1]。在“碳中和、碳達(dá)峰”背景下，綠色低碳發(fā)展已然成為一種社會共識。企業(yè)作為“雙碳”目標(biāo)的責(zé)任主體，積極實施節(jié)能減排并真實披露環(huán)境信息責(zé)無旁貸。同時，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）理念已在全球范圍內(nèi)得到了廣泛關(guān)注。越來越多的投資者、消費者和政府部門開始關(guān)注企業(yè)的環(huán)境和社會責(zé)任表現(xiàn)，ESG評價成為企業(yè)績效評估的重要維度；而在資本市場上，資產(chǎn)管理公司提供的ESG主題投資基金產(chǎn)品也層出不窮[2]。然而，在這一過程中，一些企業(yè)為了迎合市場需求或規(guī)避監(jiān)管，所披露的ESG報告出現(xiàn)了“漂綠”現(xiàn)象，即企業(yè)披露的環(huán)境信息過度美化，缺乏實質(zhì)性的行動和投入，給企業(yè)發(fā)展乃至經(jīng)濟(jì)社會運行帶來負(fù)面影響。因此，深入探究企業(yè)實施ESG“漂綠”的動因和作用路徑，并采取措施遏制ESG“漂綠”現(xiàn)象的泛濫成為打造“雙碳”經(jīng)濟(jì)的重要舉措。以供應(yīng)商和客戶為代表的利益相關(guān)者在推動企業(yè)ESG發(fā)展過程中發(fā)揮著日益重要的作用?？蛻艉凸?yīng)商是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上的重要利益相關(guān)者，企業(yè)對其依賴程度的高低會影響自身的經(jīng)營決策和發(fā)展戰(zhàn)略?，F(xiàn)有研究證實，企業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系對其ESG表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響。基于企業(yè)經(jīng)營視角研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈集中度上升會加劇經(jīng)營利潤波動、運營冗余和未吸收財務(wù)冗余，進(jìn)而影響企業(yè)ESG表現(xiàn)[3]；從供應(yīng)商企業(yè)年報的語調(diào)視角出發(fā)，當(dāng)客戶的ESG表現(xiàn)更佳時，其供應(yīng)商的年報語調(diào)表現(xiàn)更積極[4]。ESG相關(guān)研究主要集中在企業(yè)ESG表現(xiàn)對企業(yè)融資約束[5]、財務(wù)績效[6]、企業(yè)價值[7]、公司治理[8]等方面的影響以及信息披露框架的本土化構(gòu)造[9]，少有學(xué)者對ESG信息“漂綠”行為進(jìn)行深入探究，也未曾有學(xué)者將供應(yīng)鏈集中度與ESG“漂綠”行為聯(lián)系起來，這為本研究提供了契機(jī)。基于此，本文擬從供應(yīng)鏈關(guān)系角度出發(fā)，從正反兩個方面探究供應(yīng)鏈集中度對ESG“漂綠”的作用路徑，揭示其內(nèi)在邏輯和因果關(guān)系、厘清ESG“漂綠”的供應(yīng)鏈溢出效應(yīng)，為政府、企業(yè)和社會各界提供有益的參考和啟示，推動企業(yè)供應(yīng)鏈的健康發(fā)展和社會責(zé)任的有效履行。二、理論分析與假設(shè)提出（一）供應(yīng)鏈集中度與企業(yè)ESG“漂綠”關(guān)于供應(yīng)鏈集中度的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，學(xué)者從不同角度展開研究，具體可分為供應(yīng)鏈“擠壓效應(yīng)”和供應(yīng)鏈“協(xié)同效應(yīng)”?！皵D壓效應(yīng)”表明供應(yīng)鏈集中度上升所導(dǎo)致的消極后果，具體表現(xiàn)在關(guān)鍵技術(shù)等隱私信息的泄露風(fēng)險[10]、財務(wù)風(fēng)險[11]以及對企業(yè)經(jīng)營績效的負(fù)面影響[12]。當(dāng)客戶集中度提高時，企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)往往呈現(xiàn)下滑趨勢。而針對特定關(guān)系的資產(chǎn)性投資會增加轉(zhuǎn)換成本和機(jī)會主義風(fēng)險，進(jìn)而加重客戶集中度對企業(yè)表現(xiàn)的負(fù)面影響；與此同時，行業(yè)內(nèi)部的激烈競爭通過增強(qiáng)主要客戶的議價能力，影響企業(yè)經(jīng)營績效。進(jìn)一步探究供應(yīng)鏈集中度與ESG“漂綠”的聯(lián)系，企業(yè)與供應(yīng)鏈上下游關(guān)系密切，則企業(yè)與其核心客戶和供應(yīng)商之間信息透明度會相對更高。然而，這種聯(lián)系也在一定程度上降低企業(yè)自愿公開關(guān)鍵數(shù)據(jù)的傾向。有研究表明，當(dāng)供應(yīng)商集中度較高時，企業(yè)更傾向于通過私下溝通而非公開披露來交換信息。該途徑的選擇降低了信息披露的成本并提高了企業(yè)運營效率，但也減少了企業(yè)對外信息披露的動力[13]，導(dǎo)致不同群體掌握的信息存在較大差異。在這一情形下，企業(yè)會減少信息披露，特別是自愿性的環(huán)境信息披露，轉(zhuǎn)而實現(xiàn)供應(yīng)鏈內(nèi)部的同諮合謀[14]。縱使監(jiān)管部門對企業(yè)進(jìn)行處罰，供應(yīng)鏈內(nèi)部由于事前得到較為透明的信息，也不會因此中斷合作，對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生消極影響，企業(yè)從而可以在降低綠色投資成本的同時獲得綠色紅利。由此，上市公司將有動機(jī)采用違規(guī)的信息披露方式，使企業(yè)呈現(xiàn)健康、正面的環(huán)境狀態(tài)，導(dǎo)致企業(yè)ESG“漂綠”行為的發(fā)生?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)1a。H1a：供應(yīng)鏈集中度上升會助推ESG“漂綠”。與“擠壓效應(yīng)”截然不同，“協(xié)同效應(yīng)”是指企業(yè)與供應(yīng)鏈交易對象相互信任、互惠互利的合作關(guān)系給企業(yè)帶來的益處。穩(wěn)定的客戶群能夠向市場釋放積極的盈利信號，從而改善企業(yè)的融資環(huán)境，增強(qiáng)其融資能力[15]；客戶還能通過溢出機(jī)制與激勵機(jī)制“倒逼”供應(yīng)商創(chuàng)新[16]，擁有較強(qiáng)市場競爭力的客戶往往會激發(fā)企業(yè)的危機(jī)意識，企業(yè)會積極投身于技術(shù)研發(fā)，以增強(qiáng)其產(chǎn)品的獨特性和市場競爭力，同時優(yōu)化成本控制管理，鞏固和提升自身在市場中的地位。而針對供應(yīng)鏈集中度與ESG“漂綠”行為，根據(jù)信號傳遞理論，與企業(yè)內(nèi)部工作人員相比，大眾和外部投資者對企業(yè)信息的獲取存在不確定性和滯后性。為確保信息的透明度和公正性，管理者通常會通過信息披露途徑向市場傳遞關(guān)鍵信息。而受當(dāng)前“雙碳”經(jīng)濟(jì)以及供應(yīng)鏈協(xié)同策略的影響，上游供應(yīng)商通過積極參與下游環(huán)境治理，在一定程度上會抑制下游企業(yè)ESG“漂綠”行為的發(fā)生。與此同時，為了深化與供應(yīng)鏈合作伙伴之間的信任基礎(chǔ)，并確保其能全面洞察企業(yè)的運營績效、市場影響力和財務(wù)穩(wěn)健性，公司有強(qiáng)烈的動機(jī)提升ESG報告的真實性。企業(yè)對社會責(zé)任的履行以及對ESG實踐的重視有助于企業(yè)招攬同樣倡導(dǎo)綠色經(jīng)濟(jì)的合作伙伴，進(jìn)一步獲得信用融資，緩解經(jīng)營壓力?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)1b。H1b：供應(yīng)鏈集中度提高會抑制ESG“漂綠”。（二）盈余管理的中介作用資源配置理論表明，由于資源的有限性，社會各組織必須尋求有效的途徑來合理分配這些資源，以最大化其利用效率，從而確保稀缺資源能夠發(fā)揮最優(yōu)效用。就企業(yè)而言，其管理的核心是通過科學(xué)高效的方式，配置所擁有的各類資源，以實現(xiàn)既定的經(jīng)營目標(biāo)。而當(dāng)供應(yīng)鏈集中度較高時，企業(yè)對上游供應(yīng)商和下游客戶的依賴性較強(qiáng)，基于維護(hù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定關(guān)系會投入更多的專用資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、研發(fā)資產(chǎn)），資產(chǎn)可重置性較差，使得企業(yè)承擔(dān)較高的固定成本和經(jīng)營杠桿，同時也使企業(yè)產(chǎn)生高額的專用關(guān)系維護(hù)費用，加重企業(yè)經(jīng)營壓力。而為提升合作伙伴及投資者的信賴度，確保合作關(guān)系的穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)還需要保證其主營業(yè)務(wù)的優(yōu)異表現(xiàn)，這一困境滋生了管理層的盈余管理動機(jī)。企業(yè)往往會通過減少社會責(zé)任投入和降低環(huán)保開支等成本節(jié)約措施來優(yōu)化資源配置；同時，為在供應(yīng)鏈中占據(jù)更有利的位置，會對其社會責(zé)任或ESG報告進(jìn)行粉飾，旨在呈現(xiàn)出更為健康、積極的形象。盈余操縱使企業(yè)在無實質(zhì)性ESG實踐情形下獲得了正面的社會形象，也導(dǎo)致企業(yè)ESG報告呈現(xiàn)“漂綠”的狀態(tài)?；趥魅拘?yīng)，ESG“漂綠”現(xiàn)象逐漸泛濫。據(jù)此，對盈余管理在供應(yīng)鏈集中度和ESG“漂綠”之間的中介作用提出假設(shè)2。H2：供應(yīng)鏈集中度上升通過加劇企業(yè)盈余管理來助推ESG“漂綠”。（三）綠色創(chuàng)新的中介作用企業(yè)社會責(zé)任存在供應(yīng)鏈傳染效應(yīng)，社會責(zé)任方面表現(xiàn)出色的客戶能夠激勵其供應(yīng)商更加積極地承擔(dān)社會責(zé)任[17]。與此同時，這種促進(jìn)作用呈現(xiàn)出明顯的動態(tài)特征，隨著供應(yīng)商與客戶首次建立供應(yīng)鏈關(guān)系的時長不斷增加，客戶對供應(yīng)商在社會責(zé)任履行方面的積極影響愈發(fā)顯著；相關(guān)異質(zhì)性分析表明，自愿披露社會責(zé)任報告、屬于社會責(zé)任敏感行業(yè)和所在地區(qū)政府環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)的客戶降低供應(yīng)鏈風(fēng)險動機(jī)更大；而在客戶重要性較高、供應(yīng)商產(chǎn)品獨特性較弱和供應(yīng)鏈關(guān)系較穩(wěn)定等客戶降低供應(yīng)鏈風(fēng)險能力更強(qiáng)的樣本中，企業(yè)社會責(zé)任的供應(yīng)鏈傳染效應(yīng)也更顯著。研究表明，客戶驅(qū)動下的供應(yīng)商社會責(zé)任履行增強(qiáng)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力，并進(jìn)一步提升了企業(yè)價值。此外，當(dāng)企業(yè)具有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系時，供應(yīng)商和客戶通常會以提供專業(yè)技術(shù)支持或建議等形式，積極參與到企業(yè)的研發(fā)活動中。通過這種深度的合作，企業(yè)得以吸納供應(yīng)商和客戶的技術(shù)資源與研發(fā)創(chuàng)意，進(jìn)而充實自身的知識儲備，降低研發(fā)失敗的風(fēng)險。而綠色創(chuàng)新行為表明企業(yè)采取了實質(zhì)性環(huán)境保護(hù)措施，有效降低企業(yè)ESG“漂綠”的概率。據(jù)此，對綠色創(chuàng)新在供應(yīng)鏈集中度和ESG“漂綠”之間的中介作用提出假設(shè)3。H3：供應(yīng)鏈集中度上升通過促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新來抑制ESG“漂綠”。三、研究設(shè)計（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源本文選取2012—2021年A股上市公司作為研究樣本，對其進(jìn)行如下處理：首先，剔除了金融類、保險類、ST類的企業(yè)；其次，為了確保數(shù)據(jù)的可靠性，剔除了當(dāng)年上市的企業(yè)數(shù)據(jù)；此外，為了確保研究結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對連續(xù)性變量進(jìn)行1%的雙側(cè)縮尾（Winsorize）處理。經(jīng)過上述處理，最終獲得1985個公司-年度觀察值。本文綠色技術(shù)數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫，ESG報告“漂綠”數(shù)據(jù)源于WinGo數(shù)據(jù)庫，其余變量數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。（二）研究變量1.被解釋變量ESG報告“漂綠”的本質(zhì)是企業(yè)所披露的ESG“報告”與ESG實踐存在差異，即企業(yè)無實質(zhì)性ESG投入，ESG報告卻呈現(xiàn)健康狀態(tài)。本文借鑒李惠蓉等[18]的方法，對上市公司社會責(zé)任報告進(jìn)行文本分析。通過文本相似度來衡量企業(yè)ESG報告的“漂綠”程度，即使用詞頻-逆文件頻率（TF-IDF）方法計算報告文本當(dāng)期與同一行業(yè)其他公司報告的相似性均值大小，其指標(biāo)的高低反映了企業(yè)ESG報告“漂綠”現(xiàn)象的嚴(yán)重程度。2.解釋變量根據(jù)Lanieretal.[19]的定義，供應(yīng)鏈集中度分為供應(yīng)商集中度和客戶集中度。證監(jiān)會《上市公司年報準(zhǔn)則》（2012年修訂稿）第四條說明即增加自愿披露內(nèi)容，鼓勵差異化披露，如鼓勵公司披露前5名供應(yīng)商名稱和采購金額，前5名客戶名稱和銷售額等，為學(xué)者獲取供應(yīng)鏈集中度相關(guān)數(shù)據(jù)拓寬渠道。據(jù)此，本文擬通過計算前五大客戶銷售額占總銷售額的比率來刻畫客戶集中度；通過計算前五大供應(yīng)商采購額占總采購額的比率來刻畫供應(yīng)商集中度。3.中介變量（1）盈余管理本文參考盈余管理相關(guān)研究，通過分年度分行業(yè)修正Jones模型[20]估算操控性應(yīng)計利潤，并將其絕對值作為衡量盈余管理程度的代理變量。具體測算公式為：（2）綠色創(chuàng)新本文選擇使用綠色發(fā)明專利和新型實用專利申請數(shù)來衡量企業(yè)的綠色創(chuàng)新數(shù)量，并在數(shù)據(jù)上加1后取自然對數(shù)，以更好地進(jìn)行后續(xù)的數(shù)據(jù)處理與分析。4.控制變量本文選取了公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、流動比率、成長能力、公司年齡、第一大股東持股比、獨董比例等影響ESG“漂綠”的主要變量；此外，為避免因遺漏變量所導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文采用企業(yè)（Id）和年份（Year）固定效應(yīng)。具體變量定義見表1。（三）實證模型為了研究供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)ESG“漂綠”行為的影響，本文建立了如下實證模型：四、實證結(jié)果分析（一）描述性統(tǒng)計如表2所示，客戶集中度的均值為28.270，標(biāo)準(zhǔn)差為19.930，供應(yīng)商集中度的均值為32.280，標(biāo)準(zhǔn)差為17.860。結(jié)合已有文獻(xiàn)可知，上市公司的客戶集中度和供應(yīng)商集中度普遍較高，公司對大客戶和大供應(yīng)商存在較高的依賴性。Washing的均值是0.235，最小值是0.143，最大值是0.358，說明ESG信息披露中的“漂綠”現(xiàn)象普遍存在，A股上市公司在提升ESG信息披露質(zhì)量方面還需作出努力。（二）回歸分析表3基準(zhǔn)回歸結(jié)果顯示客戶集中度和供應(yīng)商集中度對企業(yè)ESG“漂綠”的影響作用。結(jié)果顯示，在控制相關(guān)因素后，客戶集中度以及供應(yīng)商集中度的回歸系數(shù)均在5%的置信水平顯著為正，表明客戶集中度和供應(yīng)商集中度越高，企業(yè)ESG“漂綠”越嚴(yán)重，證實了H1a。該結(jié)論說明，企業(yè)供應(yīng)鏈集中度上升對企業(yè)的擠壓效應(yīng)會大于協(xié)同效應(yīng)，供應(yīng)鏈集中度的上升會損害企業(yè)在供應(yīng)鏈中的議價能力，而企業(yè)為維持其經(jīng)營狀況會采取減少企業(yè)社會責(zé)任投資等行為，加劇了企業(yè)ESG“漂綠”的動機(jī)。（三）穩(wěn)健性檢驗1.替換解釋變量為避免測量誤差對結(jié)果的影響，本文替換了核心解釋變量。采用前五大客戶銷售額的赫芬達(dá)爾指數(shù)（前五大客戶各自的銷售收入占公司總銷售收入比值的平方之和）衡量客戶集中度（CusHHI），采用前五大供應(yīng)商采購額的赫芬達(dá)爾指數(shù)（前五大供應(yīng)商各自的采購額占公司總采購額比值的平方之和）來衡量供應(yīng)商集中度（SupHHI），并代入模型中重新回歸，回歸結(jié)果見表4PanelA。數(shù)據(jù)顯示，客戶集中度的系數(shù)在10%的置信水平顯著為正，供應(yīng)商集中度的系數(shù)均在1%的置信水平顯著為正，表明在替換解釋變量后，客戶集中度和供應(yīng)商集中度上升會加劇ESG“漂綠”行為的結(jié)果依然成立，本文研究結(jié)果具有穩(wěn)健性。2.傾向得分匹配PSM檢驗本研究擬采用傾向匹配得分法[21]消除模型中非隨機(jī)干擾項所造成的內(nèi)生性問題。在進(jìn)行傾向得分匹配的過程中，根據(jù)供應(yīng)商集中度與客戶集中度的年度均值，將樣本劃分為不同的組別。隨后，利用Logit回歸模型計算組別的傾向得分。研究引入公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（Roe）、流動比率（Liquidity）、成長能力（TobinQ）、公司年齡（Firmage）、股權(quán)集中度（Top1）、獨董比例（Indep）等變量按照近鄰匹配法進(jìn)行1：1匹配。由表4PanelB結(jié)果可知，回歸結(jié)果仍然顯著，說明本文研究結(jié)果具有穩(wěn)健性。（四）作用機(jī)制檢驗為驗證供應(yīng)鏈集中度是否通過盈余管理和綠色創(chuàng)新影響企業(yè)ESG“漂綠”，本部分通過兩個步驟進(jìn)行計算：第一，檢驗解釋變量是否會對中介變量產(chǎn)生影響；第二，將中介變量、解釋變量同時放入公式當(dāng)中，檢驗二者是否會對被解釋變量產(chǎn)生影響?；贐aronetal.[22]的研究，構(gòu)建以下模型：檢驗結(jié)果見表5和表6。表5列（1）顯示，Lncus對AbsDA的回歸系數(shù)在置信區(qū)間為5%以內(nèi)顯著為正，表明客戶集中度的上升可以顯著加劇企業(yè)盈余操縱行為的發(fā)生。由列（2）可知，AbsDA對Washing回歸系數(shù)顯著為正，即盈余管理在客戶集中度對企業(yè)ESG“漂綠”行為的影響中起正向中介作用。由列（3）可知，Lncus的系數(shù)顯著為正，說明客戶集中度的提高可以顯著促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。由列（4）可知，Gpc對Washing的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，即綠色創(chuàng)新行為在客戶集中度對企業(yè)ESG“漂綠”行為的影響中起負(fù)向中介作用。同理，由表6可知，Lnsup和AbsDA系數(shù)顯著為正，驗證了AbsDA的中介作用，即盈余管理是供應(yīng)商集中度助推企業(yè)ESG“漂綠”行為的重要路徑之一。Lnsup和Gpc的系數(shù)顯著，即綠色創(chuàng)新是供應(yīng)商集中度約束企業(yè)ESG“漂綠”行為的重要途徑之一。五、異質(zhì)性分析（一）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為深入探究供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)ESG“漂綠”行為的異質(zhì)性影響，本部分將上市公司分為國有企業(yè)（Soe=1）和非國有企業(yè)（Soe=0）進(jìn)行實證分析，探究供應(yīng)鏈集中度對不同所有權(quán)企業(yè)ESG“漂綠”行為的影響（結(jié)果如表7PanelA所示）。結(jié)果表明，客戶集中度上升對非國有企業(yè)的ESG“漂綠”行為具有顯著的促進(jìn)作用，但對國有企業(yè)ESG“漂綠”行為卻沒有顯著影響。同時，供應(yīng)商集中度也得到了相似的結(jié)果。基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的角度，國有企業(yè)肩負(fù)著推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要職責(zé)。鑒于政府對國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重視，國有企業(yè)將持續(xù)發(fā)揮在ESG實踐中的模范作用[23]。相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)在供應(yīng)鏈管理以及企業(yè)社會責(zé)任方面得到了政府與其他利益相關(guān)者的協(xié)同監(jiān)管與支持，已展現(xiàn)出較高的實踐水平。特別是，2016年《關(guān)于國有企業(yè)更好履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》指出，我國國有企業(yè)需積極承擔(dān)包括環(huán)境保護(hù)在內(nèi)的各項社會責(zé)任，彰顯其在社會責(zé)任履行方面的積極態(tài)度與責(zé)任擔(dān)當(dāng)。此外，國務(wù)院國資委也相繼出臺了多項相關(guān)政策和法規(guī)，進(jìn)一步明確了國有企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和社會責(zé)任履行方面的具體責(zé)任和義務(wù)。近年來，中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組對國有企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的嚴(yán)格督查，為國有企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和社會責(zé)任履行方面提供了強(qiáng)有力的支持，國有企業(yè)在環(huán)境治理和投資方面展現(xiàn)出了顯著的政策導(dǎo)向性和強(qiáng)烈的社會責(zé)任感。在這一背景下，供應(yīng)商（客戶）集中度對ESG“漂綠”行為的影響將減弱。（二）組織架構(gòu)委托代理理論認(rèn)為董事長與總經(jīng)理兩職合一會加劇經(jīng)理人的自利行為和機(jī)會主義傾向，管理層實施盈余管理等機(jī)會主義概率大大提升，委托代理沖突加劇，企業(yè)承擔(dān)更多社會責(zé)任的主動性削弱，從而滋生企業(yè)ESG“漂綠”行為的動機(jī)。此時，供應(yīng)鏈集中度上升會對兩職合一和兩職分離的企業(yè)影響產(chǎn)生差異性。本文將樣本企業(yè)分為兩部分，引入虛擬變量Dual，將兩職分離的企業(yè)定義為Dual=0，兩職合一的企業(yè)定義為Dual=1，分別進(jìn)行實證分析以探究供應(yīng)鏈集中度對兩種企業(yè)ESG“漂綠”行為的影響。表7PanelB結(jié)果表明，客戶集中度和供應(yīng)商集中度上升對兩職合一的企業(yè)ESG“漂綠”行為有顯著的促進(jìn)作用，而對兩職分離的企業(yè)ESG“漂綠”行為無顯著影響，這也佐證了上述觀點。其中，客戶集中度的回歸系數(shù)在1%的置信水平顯著為正，供應(yīng)商集中度的回歸系數(shù)在5%的置信水平顯著為正，說明在兩職合一的企業(yè)，客戶集中度上升對企業(yè)ESG“漂綠”行為的促進(jìn)作用更加顯著，即公司對大客戶的依賴性更高，對于下游客戶的供應(yīng)鏈話語權(quán)和議價能力更低。為保證企業(yè)經(jīng)營效益，企業(yè)管理者滋生了盈余管