——具身智能產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤(14)2025年8月24日●行情回顧：25年8月18日至8月22日，具身智能指數(shù)漲幅3.65%,與SW31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名比較中排名第11,跑輸滬深300約0.53pcts。25年初至今漲幅為37.39%,跑贏滬深300約22.79pcts。估值上，最新具身智能指數(shù)靜態(tài)PE約45.84倍，處于歷史中位。量上，具身智能指數(shù)成分股合計成交量達274.98億股，環(huán)比上周+29.4%,居歷史偏上水平。上周換手率16.07%,成交活躍度排市場第13。個股方面，本周行情上漲。漲幅前五為同惠電子、領益智造、拓普集團、小鵬汽車、藍思科技。跌幅前五為杰克股份、超捷股份、瑞聲科技、華依科技、海昌新材?！裥袠I(yè)重要事件梳理：1)世界人形機器人運動大會落幕，宇樹成為最大贏家；2)仿生機器人企業(yè)再獲融資；3)均勝電子發(fā)布機器人全域控制器胸腔及底盤總成方案；4)智元機器人商城上線新品；5)智元機器人完成24小時行走挑戰(zhàn)；6)英偉達富士康聯(lián)手打造人形機器人；7)宇樹科技預告新型人形機器人；8)天太機器人簽署全球首個10000臺具身智能人形機器人訂單；9)巴斯夫聯(lián)手傅利葉智能，突破機器人材料新邊界；10)波士頓動力Atlas最新工作展示視頻發(fā)布；11)智元機器人發(fā)布靈創(chuàng)平臺；12)優(yōu)必選再牽頭主導兩項人形機器人國家技術標準；13)威邁爾發(fā)布人形機器人頭部模組OmniHead?！褡钚掠^點：1)主機：本周海外T鏈項目負責人更換引發(fā)市場對軟硬件方案調整的擔憂，板塊不確定性有所加大，但國內產(chǎn)品迭代活躍度依舊很高。中短期我們看好具備細分場景快速落地能力的主機廠，長期看好：①綜合技術積累深厚、產(chǎn)品生態(tài)格局好的龍頭企業(yè)；②制造能力突出，專業(yè)化全維度協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)落地的代工企業(yè)。2)應用場景：25年關注細分場景的應用突破。率先落地的場景集中在工業(yè)物流、toB機構養(yǎng)老、特種環(huán)境(轉爐煉鋼，電力巡檢)、農(nóng)業(yè)，以及toC陪伴&玩具機器人。3)“大小腦”:目前產(chǎn)業(yè)硬件壁壘在降低，大小腦是重要短板，靈巧操作模型重要度提升，數(shù)據(jù)訓練場真機數(shù)采+視頻數(shù)據(jù)模仿學習+仿真方案仍將齊頭并進。4)靈巧手：基于應用場景需求差異，當前本體廠商自研和第三方供應，基本自由度性價比版本和高自由度靈巧版本均有機會，關注具備技術優(yōu)勢、產(chǎn)品快速迭代能力強的廠商，同時關注各細分材料、傳感器(尤其是電子皮膚)等具備結構性機會的邊際變化板塊。5)零部件：一是關注頭部企業(yè)量產(chǎn)及配套供應鏈相關機會，核心關注T鏈方案后續(xù)走向，及確定性強或邊際變化處的相關標的；二是關注1-100量產(chǎn)階段具備優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，例如大規(guī)模量產(chǎn)與質控能力強，有成熟供應鏈體系和良好主機廠客群關系的汽車產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)及消費電子領域“代工”企業(yè)；三是繼續(xù)關注輕量化、高能量密度、散熱續(xù)航等應用落地過程中重要性提升的板塊。建議關注：1)機械組：三花智控、綠的諧波、豐立智能、中大力德、五洲新春、恒立液壓、浙江榮泰、鳴志電器、兆威機電、鼎智科技、捷昌驅動、漢威科技、福萊新材；2)汽車組：速騰聚創(chuàng)，拓普集團、伯特利、精鍛科技、旭升集團、均勝電子、地平線機器人-W、雙林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、貝斯特、愛柯迪、安培龍；3)電新組：臥龍電驅、星源材質、富臨精工、匯川科技、震?？萍肌！耧L險提示：關鍵技術突破不及預期的風險，下游場景開發(fā)進度、需求空間不及預期的風險等。22中國銀河證券|CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)目錄 3 5三、行業(yè)最新觀點 行業(yè)周報新能源智造行業(yè)一、行業(yè)行情回顧我們篩選了A+H股市場中共150支代表性公司標的，基本涵蓋了機器人主機、核心關鍵零部件(電機、減速器等)、下游應用場景開發(fā)等具身智能全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。我們統(tǒng)計了150家公司總市值，并以基期為2024年1月3日、基點1000點，構建了“銀河證券具身智能指數(shù)”,以此跟蹤具具身智能本周上漲。2025年8月18日至8月22日，具身智能指數(shù)漲幅3.65%,與SW31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名比較中排名第11,跑輸滬深300約0.53pcts。周內最高日漲幅為8月22日的2.21%。全年看，具身智能指數(shù)走勢自24年10月下旬持續(xù)上行，經(jīng)歷3月后的回撤后再次攀升。指數(shù)25年初至今漲幅為37.39%,跑贏滬深300約22.79pcts。估值上，2025年8月22日具身智能指數(shù)靜態(tài)PE約45.84倍，處于歷史高位。量上，8月18日至8月22日具身智能指數(shù)成分股合計成交量達274.98億股，環(huán)比上周+29.4%,居歷史偏上水平。上周換手率16.07%,成交活躍度排市場第13。75%50%25%2472/324/524/724/1125資料來源：iFind,中國銀河證券研究院房地產(chǎn)房地產(chǎn)煤炭醫(yī)藥生物銀行環(huán)保有色金屬建筑裝飾交通運輸公用事業(yè)鋼鐵家用電器電力設備紡織服飾非銀金融機械設備輕工制造基礎化工建筑材料石油石化國防軍工食品飲料具身智能農(nóng)林牧漁社會服務商貿(mào)零售汽車傳媒美容護理計算機綜合電子通信圖3:銀河證券具身智能指數(shù)與SW一級行業(yè)指數(shù)周行情總結(柱狀圖&左軸為漲跌幅，折線圖&右軸為換手率)資料來源：iFinD,中國銀河證券研究院33請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。個股方面：上周共117個個股實現(xiàn)上漲，占比78%。本周市場迎來普漲，周五在情緒驅動下板塊跟漲。漲幅前五為同惠電子、領益智造、拓普集團、小鵬汽車、藍思科技。跌幅前五為杰克股份、超捷股份、瑞聲科技、華依科技、海昌新材。表1:2025年8月18日至8月22日具身智能行業(yè)漲幅前10公司(市值單位億元，估值PETTM,業(yè)績預測使用iFind行業(yè)預測平均值)歸母增長率-26.1%45.1%資料來源：iFind,中國銀河證券研究表2:2025年8月18日至8月22日具身智能行業(yè)跌幅前10公司(市值單位億元，估值PETTM,業(yè)績預測使用iFind行業(yè)預測平均值)23.1%4.1%-29.1%資料來源：iFind,中國銀河證券研究院4請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲4二、行業(yè)事件梳理1、世界人形機器人運動大會落幕，宇樹成為最大贏家8月17日，世界人形機器人運動會正式落幕，本次大會，共有20類競技項目，而這20枚金牌分別由14家公司/學校收入囊中。在場景類比賽中，共有工廠場景、酒店場景、醫(yī)院場景、倉儲中心場景等4個場景，共誕生7枚金牌，分別由領益智造、北京人形機器人創(chuàng)新中心、優(yōu)理奇、銀河通用、江淮前沿技術創(chuàng)新中心等5家公司獲得。在表演類比賽中，共有單機舞蹈、群體舞蹈、自由體操、武術等4類表演，共誕生4枚金牌，分別由北京通用人工智能研究院、北京舞蹈學院與湖北光谷東智、松延動力、PNDbotics等4家公在田徑類比賽中，共有100米、400米、1500米、100米障礙賽、4×100米接力、跳高、跳遠等7類表演，共誕生7枚金牌，分別由北京人形機器人創(chuàng)新中心、宇樹科技、星動紀元、松延動力等4家公司獲得。100米障礙賽以及4×100米接力，共收獲4枚金牌，另外還獲得3銀4銅。其中，宇樹H1人形機器人參加田徑賽1500米，以6:34.40的成績獲得本次大會首枚金牌，宇樹G1人形機器人參加100米障礙賽，以33.71秒的成績奪冠。北京人形機器人創(chuàng)新中心(國地共建具身智能機器人創(chuàng)新中心)自主研發(fā)的具身天工Ultra與天軼2.0人形機器人取得了2金6銀2銅的優(yōu)異成績。在田徑賽場上，具身天工Ultra以全自主方式獨立完成1500米(榮獲亞軍)、400米(榮獲亞軍和季軍)和100米(21.50秒榮獲冠軍)比賽，全程無需人工干預。在場景賽中，天軼2.0同樣以全自主方式，高效準確完成了物料整理(榮獲冠亞軍)、物料搬運(榮獲亞軍和季軍)和酒店迎賓等競技。銀河通用在世界人形機器人運動會藥品分揀技能競技賽上奪冠。從初賽到復賽，銀河通用Galbot隊全程零遙操作、完全自主運行，最終以10分22秒用時，336分的總賦分奪得藥品分/s/1M-9HHfNt8COURDu2、仿生機器人企業(yè)再獲融資8月17日消息，首形科技宣布完成新一輪融資，本輪由順為資本領投，老股東招商局創(chuàng)投、深創(chuàng)投、智元機器人超額加注，奇績創(chuàng)壇、五源資本追投，深藍資本擔任獨家財務顧問。本次融資資金將主要用于情緒基座模型迭代和多場景產(chǎn)品落地。順為資本和智元機器人大眾對人形機器人的關注延伸至仿生人形機器人。區(qū)別于常見的人形機器為達到仿生人形機器人的最佳效果，首形科技對人形機器人進行自監(jiān)頭作為眼睛，神經(jīng)網(wǎng)絡構筑了控制中樞，促成了一臺機器人/s/F-3、均勝電子發(fā)布機器人全域控制器胸腔及底盤總成方案55中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)8月21日，均勝電子在機器人“大小腦”及關鍵零部件的核心技術攻關上取得積極進展，推出行業(yè)首創(chuàng)的“大小腦融合+供電+散熱”一體化集成的具身智能機器人“全域控制器”胸腔及底盤總該方案相較于當前多個控制器方案，節(jié)省了50%以上空間，能夠塞入機器人胸腔；相較于外掛主機箱的尺寸，底盤總成方案節(jié)省了將近45%空間，可以直接放入機器人底盤，不必再額外掛載主同時結合不同場景算力需求不同，均勝電子可以提供多樣化的機器人域控總成方案。對于常規(guī)算力要求的機器人，均勝電子推出集成JetsonAGXOrin+x86CPU芯片的機器人胸腔總成方案。該方案結合Arm和x86系統(tǒng)架構，兼顧AI和通用計算能力，具備AI推理能力，算力達到275TOPS,較好支持部分AI模型運行；同時，還搭配了英特爾Ultra/i系列處理器，CPU處理器最高睿頻可達4.8GHz,支持各種機器人的關節(jié)運動控制，能做到高動態(tài)和低延時。對于需要更大算力以支持AI推理模型的機器人，均勝電子推出集成高性能顯卡的機器人底盤總成RTX4090高性能顯卡，AI算力飆升至1320TOPS,不僅支持大部分AI模型推理，還可以進行部/s/ArAtTOjtOPoWnoDa4、智元機器人商城上線新品8月18日，智元機器人正式推出三款四足機器人產(chǎn)品——聚焦文娛商演與教育科研領域的D1/s/HEuhJOqmcpTr09mL5、智元機器人完成24小時行走挑戰(zhàn)8月17日8:20至8月18日8:20,智元機器人在上海浦東新區(qū)完成“夏日CityWalk”24小時全直播活動。當天實測氣溫37℃,地表溫度61℃,其全尺寸人形機器人遠征A2完成了全球首次高溫環(huán)境下完全自主的24小時行走講解作業(yè)挑戰(zhàn)。由于天氣炎熱，攝影師共計更換73人次，而機器置錐桶、減速帶等障礙，更遭遇日間35℃以上高溫、夜間弱光等復雜條件。作為全形機器人24小時戶外行走直播，其核心目標直指技術實用化的關鍵驗證：遠征A2的自主行走穩(wěn)定調整等動作。通過“熱插拔換電”技術實現(xiàn)快速補能，整個過程在20秒內即“商業(yè)服務比工業(yè)場景更易測算ROI(投資回報率)?！泵媳蚪⊙a充道：“商業(yè)場景靠情緒價值或眼球經(jīng)濟創(chuàng)造收益，如品牌宣傳帶來的流量提升可能比投廣告更劃算；工業(yè)場景則需聚焦客戶核心需求做減法。當前，機器人能力已達人類的60%—70%,目標年底或明年接近100%?！?s/HEuhJOqmcpTr09mL6、英偉達富士康聯(lián)手打造人形機器人8月18日，鴻?？萍技瘓F發(fā)言人巫俊毅宣布，英偉達與富士康合作開發(fā)的人形機器人將于今年11月亮相鴻?？萍既铡＿@款內置大語言模型和“AI大腦”的機器人已在富士康美國工廠接受工業(yè)場景訓練，并將用于生產(chǎn)BlackwellUltraGB300AI服務器。此次合作標志著英偉達在主導AI訓請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。6請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。6中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)中國銀河證券77這一轉型建立在英偉達完整的機器人技術生態(tài)之上。公司披露，其機器200萬開發(fā)者，構建起由150多家硬件、軟件及傳感器合作伙伴組成的龐大生態(tài)系統(tǒng)。自2014年推出Jetson平臺以來，英偉達已支持全球7000多家客戶部署邊緣AI技術。這些技術積累為新戰(zhàn)略提供了堅實基礎。英偉達在GTC2025上開源的IsaacGROOTN1通用人形機器人基礎模型。該模型具備完整資料集、多模式輸入特性，可幫助研究人員針對特定場景進行后期富士康方面正全力推進量產(chǎn)準備。鴻海集團旗下鴻準與廣宇成為兩大主力：鴻準專注于機器人機構設計與精密加工，已向全球四大機器人廠送樣，預計今年開始出貨。廣宇則/s/jFi5dMwmNPGAH-L87、宇樹科技預告新型人形機器人8月20日宇樹科技發(fā)布新款人形機器人預告海報，配文“敬請期待”。預熱海報顯示，新款機器人有1米8大高個，擁有31個關節(jié)自由度(6*2+3+7*2+2),下方還有單詞Agile(敏捷)、Elegant(優(yōu)雅)。海報中的人形機器人擺出芭蕾舞動作，暗示其具備靈活的運動能力。/s/zX5HpcUXFNtTpMU58、天太機器人簽署全球首個10000臺具身智能人形機器人訂單8月20日，廣東天太機器人有限公司與山東未來機器人技術有限公司、山東未來數(shù)據(jù)科技有限公司、港仔機器人集團等戰(zhàn)略伙伴，在廣東省佛山市共同簽署全球首例萬臺具身智能人形機器人訂單協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，天太機器人將參與研發(fā)與制造，預計于2026年底前交付至少1萬臺面向家庭康養(yǎng)的具身人形機器人。這一合作不僅是人形機器人行業(yè)的重大突破，也標志著范圍內率先實現(xiàn)萬臺級智能人形機器人的規(guī)?；涞啬芰?，正式開啟“萬臺機器人走進千家萬戶”/s/n38Yf9u5fxTBvMtw9、巴斯夫聯(lián)手傅利葉智能，突破機器人材料新邊界8月18日，巴斯夫與上海傅利葉智能科技有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作備忘錄。雙方將共同探索工程塑料、聚氨酯(PU)和熱塑性聚氨酯(TPU)業(yè)、市場和業(yè)務模式上建立全面合作。此次合作由巴斯夫風險機器人領域的首次戰(zhàn)略布局。巴斯夫并非首次涉足機器人領域。2017年，巴斯夫作開發(fā)工業(yè)協(xié)作機器人，采用了巴斯夫Elastollan熱塑性聚氨酯而聚氨酯材料因其優(yōu)異的綜合性能成為關鍵突破口。仿生皮膚領域，聚氨酯重40%的同時提升抗彎強度，適用于關節(jié)密封圈、足部緩沖墊等部件。/s/ERExEDR1MsRiBkx10、波士頓動力Atlas最新工作展示視頻發(fā)布中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)中國銀河證券88/s/ATG66HqMwyU11、智元機器人發(fā)布靈創(chuàng)平臺入、編排演繹等核心功能，可將機器人二次開發(fā)難度降低到0門檻。彭志輝強調，機器人正從實驗室走向生活和產(chǎn)業(yè)，但“交互表達”仍是瓶頸，合作伙伴和二開用戶需要更簡單、高效的方式來定據(jù)悉，靈創(chuàng)平臺Beta版本將于今年10月正式上線。以往，機器人動作演示的復雜性往往讓非專業(yè)人員望而卻步，需要專業(yè)的調試人員介入，而靈創(chuàng)平臺的出現(xiàn)將會“徹底改變/s/xrhEjOxMywujPBbw12、優(yōu)必選再牽頭主導兩項人形機器人國家技術標準8月21日，優(yōu)必選第一牽頭的《人形機器人技術要求第6部分：定位導航》、聯(lián)合北京機械工業(yè)自動化研究所有限公司牽頭的《人形機器人技術要求第7部分：人機交互》兩項國家標準正式獲批立項。今年4月份，優(yōu)必選還牽頭了首批人形機器人技術要求國家標準，負責制定作業(yè)操作技術要求。定位導航技術是人形機器人實現(xiàn)自主移動、任務執(zhí)行和環(huán)境交互的商業(yè)化進程和場景滲透能力?！度诵螜C器人技術要求第6部分：定位導航》將針對人形機器人的空間定位、地圖構建、路徑規(guī)劃、導航越障避障、異常處理和導航穩(wěn)定性技術要求進行規(guī)范。人機交互技術是人形機器人實現(xiàn)與人類自然協(xié)作、融入社會生活的核心能力，其重要性體現(xiàn)在技術突破、場景適配、用戶體驗及社會接受度等多個維度?！度诵螜C器人技術要求第7部分：人機交互》將從多模態(tài)交互、遙操作交互等方面進行規(guī)范，不僅涉及人形機器人對用戶指令的響應和執(zhí)行，還包括人形機器人對用戶情感、意圖和行為的感知與理解，以及機器人如何以自然截至2025年6月，優(yōu)必選已累計參與起草發(fā)布了超過40項智能機器人、人工智能領域標準，其中國際標準4項，國家標準20項，核心參編發(fā)表了《人形機器人標準化白皮書》《人形機器人評測體系技術報告》《具身智能標準化研究報告》等行業(yè)權威標準化報告，并人形機器人工作組副組長，全國信標委人工智能分委會具身智能聯(lián)合組長。目前優(yōu)必選正在牽頭和重點參編人形機器人技術要求系列國家標準及具身智能數(shù)據(jù)集有關國行團標超過15項。/s/hew5veyKQDYyAJ7R13、威邁爾發(fā)布人形機器人頭部模組OmniHead8月18日，威邁爾VMR正式發(fā)布全球首款人形機器人頭部模組OmniHead(奧視知腦)。OmniHead是威邁爾專為具身通過OmniHead開發(fā)者可輕中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)中國銀河證券99導航。OmniHead采用獨家視覺定位技術，通過RGB-D陣列相機實時獲取周圍環(huán)境的三維信息并/s/OcZvvyhWe50-pUmPmgykw三、行業(yè)最新觀點25年全球具身智能產(chǎn)業(yè)鏈在頭部明星企業(yè)帶動下迎來加速發(fā)展，板塊熱度不斷，一方面各環(huán)節(jié)1)主機：國內多個主機廠量產(chǎn)落地成果亮眼，該環(huán)節(jié)仍是目前市場關注焦點，圍繞重點玩家已機器人本體形態(tài)尚未收斂，國內主機廠對線性關節(jié)重視度提升。當前落地部署過景適用的本體最優(yōu)形態(tài)與結構存在差異，即便都是人形，亦在關節(jié)模組上并不相似。一方面，異構機器人對算法適用性提出更高要求，另一方面，數(shù)據(jù)，伴隨數(shù)采標準逐漸完善，有助于模型泛化能力提升。此外，發(fā)散式本體設計使得小規(guī)模生產(chǎn)階段零部件呈現(xiàn)較明顯的定制化特征。即便百花齊放，我們還是可以看見線性關節(jié)方案探索在國內本體廠商中成為一種趨勢。例如，眾擎近日已申請了直線關節(jié)相關專利，加速進化亦內部測試了線性執(zhí)行器版本本體。線性關節(jié)相比旋轉關節(jié)具備更高負載能力、更優(yōu)能效為隨著工業(yè)場景落地加速，配有線性關節(jié)本體產(chǎn)品推出的比例將提升。布局方向有①綜合技術積累2)應用場景：我們認為該環(huán)節(jié)是具身智能產(chǎn)業(yè)化的響到各上游的技術路線走向，落地能力極強的企業(yè)有望獲取產(chǎn)業(yè)鏈主導而享受更高的彈性。人形機器人率先落地汽車工廠應用場景，汽車主機廠自研自產(chǎn)自用有望形成商業(yè)閉環(huán)場景的率先落地為產(chǎn)業(yè)化打下良好根基，我們認為出于在感知、決策、控制的技術高度相似性，智能汽車產(chǎn)業(yè)具備人形機器人產(chǎn)業(yè)成長的天然良好環(huán)境，既具備人形機器人的研發(fā)與生產(chǎn)能力，也擁有人形機器人測試應用場景，在人形機器人領域具備自研自產(chǎn)能力的汽車主人在自身工廠的應用形成商業(yè)閉環(huán)，一方面，自研自產(chǎn)人形機器人產(chǎn)品在工降低、生產(chǎn)效率提升，生產(chǎn)安全系數(shù)提升等；另一方面，人形機器人在實際工廠環(huán)境中訓練積累數(shù)據(jù)，完善技術路線，推動主機廠技術成熟度與規(guī)?；慨a(chǎn)能力的提升，為汽車產(chǎn)業(yè)鏈打開成長新增長極。目前場景主要集中于數(shù)據(jù)采集、汽車工業(yè)等領域，短期內我們看好特3)靈巧手：該環(huán)節(jié)占主機成本高，同時直接影響機器人實際工作路線趨勢均未收斂，兼具較高的成長性及不確定性。我們認為當前靈巧手布局需以下游應用為核心出發(fā)點，各細分材料、傳感器等均具備結構性機會，技術優(yōu)勢是公司成長潛力的最大催化劑，關注4)零部件：核心零部件如絲杠、減速器、電機等已在24年至25年初收獲不錯漲幅，零部件整體平均PETTM已提升至歷史較高水平，同時大量新入局者增加了賽道擁擠度，競爭態(tài)激化風險。我們認為當前布局方向主要在于龍頭企業(yè)，尤其是汽車產(chǎn)業(yè)鏈頭部企模產(chǎn)品量產(chǎn)與質控能力，成熟的供應鏈體系有利于快速降本落地，同時已擁有良系，將持續(xù)受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，成為具身智能產(chǎn)業(yè)核心參與者。硬中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)中國銀河證券VLA目前關注度高，以FigureAIhelix、英偉達GROOTN1為例的雙系統(tǒng)架構蓬勃發(fā)展。運控層面，多方案融合，逐步趨于收斂。此外，數(shù)據(jù)是實現(xiàn)通用經(jīng)驗數(shù)據(jù)可直接用于策略學習但是較為稀缺，人類數(shù)據(jù)豐富但是需要重定位后續(xù)行業(yè)催化事件：1)國內頭部車企、科技大廠陸續(xù)發(fā)布機器人產(chǎn)品、近況更新或積極開展產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作，如特斯拉25年股東大會、潛在發(fā)布Gen3靈巧手，云深處25Q3可能發(fā)布二代人形投資建議：我們重申相較于其他新質生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)，當前具身智能推進優(yōu)勢，行業(yè)具備強阿爾法屬性；同時由于路線尚未收斂，各環(huán)節(jié)均存在差異化或點推薦方向。建議關注：1)機械組：三花智控、綠的諧波、豐立智能、中大力德、五洲新春、恒立液壓、浙江榮泰、鳴志電器、兆威機電、鼎智科技、捷昌驅動、漢威科技、福萊新材；2)汽車組：特科技、中鼎股份、凌云股份、貝斯特、愛柯迪、安培龍；3)電新組：臥龍電驅、星源材質、富臨2、下游場景開發(fā)緩慢，需求空間打開不及預期中國銀河證券CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)中國銀河證券圖1:銀河證券具身智能指數(shù)與滬深300市場表現(xiàn)(單位：億股) 3圖2:銀河證券具身智能指數(shù)與滬深300估值(PELYR)變化 圖3:銀河證券具身智能指數(shù)與SW一級行業(yè)指數(shù)周行情總結(柱狀圖&左軸為漲跌幅，折線圖&右軸為換手率).3表1:2025年8月18日至8月22日具身智能行業(yè)漲幅前10公司(市值單位億元，估值PETTM,業(yè)績預測使用iFind行業(yè)預測平均值) 4表2:2025年8月18日至8月22日具身智能行業(yè)跌幅前10公司(市值單位億元，估值PETTM,業(yè)績預測使用iFind行業(yè)預測平均值) 4CGS行業(yè)周報·新能源智造行業(yè)分析師承諾及簡介本人承諾以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告，本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會與本報告的具體推薦或觀點直接或間接相關。曾韜，電新首席分析師，曾任職于中金公司。多次在《亞洲貨幣》新財富分析師等評選中名列前茅。2025年3月加入銀河證券。石金漫，汽車行業(yè)首席分析師，曾供職于國泰君安證券研究所。香港理工大學理學碩士、工學學士。8年汽車、電力設備新能源行業(yè)研究經(jīng)驗。2016-2019年多次新財富、水晶球上榜核心組員。2022年1月加入中國銀河證券研究院。魯佩，機械首席分析師。倫敦政治經(jīng)濟學院經(jīng)濟性碩士，證券從業(yè)10年，