摘要2024年3月20日，泡泡瑪特（09992.HK）正式發(fā)布了其2023年度的財(cái)務(wù)報告。據(jù)報告顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)了63億元人民幣的營收，相較于前一年度，增長幅度達(dá)到了36.5%。同時，其凈利潤也達(dá)到了10.89億元人民幣，同比增長更是高達(dá)128.8%，這一顯著增長無疑彰顯了泡泡瑪特強(qiáng)大的盈利能力和穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。在2023年，泡泡瑪特的毛利率達(dá)到了61.3%，相較于往年提升了3.8個百分點(diǎn)；同時，其凈利率也增長至18.9%，增長了6.5個百分點(diǎn)。此外，值得注意的是，公司的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)得到了顯著優(yōu)化，由原先的數(shù)值降至133天，下降了23天，這一變化有效提升了公司的運(yùn)營效率。我們將深入挖掘其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的經(jīng)營業(yè)績，為投資者提供決策依據(jù)，并探索如何實(shí)現(xiàn)投資價值的最大化。在當(dāng)前的商業(yè)環(huán)境下，對一家企業(yè)的盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，不僅有助于投資者做出明智的決策，也有助于企業(yè)自身發(fā)現(xiàn)問題，進(jìn)而找到提高盈利能力的途徑。泡泡瑪特作為一家在行業(yè)內(nèi)具有一定影響力的公司，其盈利能力的高低直接影響著公司的長期發(fā)展。為了提高盈利能力，泡泡瑪特可以從多個方面進(jìn)行改進(jìn)，首先，要解決存貨積壓的問題，提高存貨周轉(zhuǎn)率，避免因存貨過多而占用大量資金，其次，要重視渠道布局，通過多元化的銷售渠道來擴(kuò)大市場份額，此外，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的生命線，公司應(yīng)始終堅(jiān)持質(zhì)量第一的原則，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量。同時，縮減企業(yè)規(guī)模、嚴(yán)控期間費(fèi)用以及促進(jìn)線上發(fā)展也是提高盈利能力的有效途徑。通過全面提升企業(yè)的核心競爭力并緊跟市場趨勢，泡泡瑪特有望實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)增長和發(fā)展壯大。這將為公司帶來更多的發(fā)展機(jī)遇，并為投資者創(chuàng)造更大的價值。關(guān)鍵詞：盈利能力凈利潤毛利潤AbstractOnMarch20,2024,BubbleMart(09992.HK)officiallyreleaseditsFY2023financialreport.Accordingtothereport,thecompanyachievedRMB6.3billioninrevenuefortheyear,anincreaseof36.5%comparedtothepreviousyear.Meanwhile,itsnetprofitreachedRMB1.089billion,ayear-on-yearincreaseof128.8%,aremarkablegrowththatundoubtedlydemonstratesBubbleMart'sstrongprofitabilityandsoliddevelopment.In2023,BubbleMart'sgrossprofitmarginreached61.3%,anincreaseof3.8percentagepointscomparedtopreviousyears;meanwhile,itsnetprofitmarginalsogrewto18.9%,anincreaseof6.5percentagepoints.Inaddition,itisworthnotingthatthecompany'sinventoryturnoverdayshavebeensignificantlyoptimized,fromtheoriginalvalueto133days,down23days,achangethateffectivelyimprovesthecompany'soperationalefficiency.Wewilldigdeeperintotheoperatingperformancebehinditsfinancialdatatoprovideinvestorswithabasisfordecision-makingandexplorehowtomaximizeinvestmentvalue.Inthecurrentbusinessenvironment,anaccurateanalysisofacompany'sprofitabilitynotonlyhelpsinvestorsmakeinformeddecisions,butalsohelpsthecompanyitselfidentifyproblemsandthenfindwaystoimproveprofitability.Asaninfluentialcompanyintheindustry,BubbleMart'sprofitabilitydirectlyaffectsthecompany'slong-termdevelopment.Inordertoimproveprofitability,BubbleMartcanimproveinmanyaspects,firstly,tosolvetheproblemofinventorybacklog,improveinventoryturnoverrate,toavoidoccupyingalargeamountofcapitalduetoexcessiveinventory,secondly,topayattentiontothechannellayout,throughdiversifiedsaleschannelstoexpandthemarketshare,inaddition,productqualityisthelifebloodoftheenterprise,thecompanyshouldalwaysadheretotheprincipleofqualityfirst,andconstantlyimproveproductquality.Atthesametime,downsizingtheenterprise,tightlycontrollingperiodexpensesandpromotingonlinedevelopmentarealsoeffectivewaystoimproveprofitability.Bycomprehensivelyimprovingthecorecompetitivenessoftheenterpriseandkeepingupwithmarkettrends,BubbleMartisexpectedtorealizesustainablegrowthinprofitabilityanddevelopment.Thiswillbringmoredevelopmentopportunitiesforthecompanyandcreategreatervalueforinvestors.Keywords:Profitability;netprofit;grossprofit目錄62191緒論 頁1緒論1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景隨著社會的不斷發(fā)展，Z時代逐漸成為消費(fèi)市場的主力軍。盲盒行業(yè)作為新興行業(yè)，正逐漸受到越來越多人的關(guān)注。泡泡瑪特作為盲盒行業(yè)的代表企業(yè)，其盈利能力備受關(guān)注。本文旨在通過對泡泡瑪特的深入研究，分析其在Z時代背景下的盈利能力。首先，盲盒行業(yè)的興起源于消費(fèi)者對于個性化、多樣化的需求。隨著消費(fèi)者對于產(chǎn)品品質(zhì)、外觀、功能等方面要求的提高，傳統(tǒng)商品已經(jīng)無法滿足其需求。而盲盒行業(yè)通過推出各種主題、款式的盲盒產(chǎn)品，滿足了消費(fèi)者對于個性化的追求，從而逐漸受到市場的追捧。其次，Z時代人群具有獨(dú)特的消費(fèi)觀念和行為特征。他們更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)、個性化、創(chuàng)新性等方面，同時也更加注重消費(fèi)體驗(yàn)。盲盒行業(yè)正好符合這一人群的消費(fèi)需求，通過推出各種主題、款式的盲盒產(chǎn)品，激發(fā)消費(fèi)者的購買欲望和好奇心，從而帶動市場的快速發(fā)展。最后，泡泡瑪特作為盲盒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其盈利能力受到廣泛關(guān)注。泡泡瑪特通過推出各種具有文化內(nèi)涵、創(chuàng)意十足的盲盒產(chǎn)品，獲得了消費(fèi)者的認(rèn)可和信賴，從而實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展和盈利。1.1.2意義（1）理論意義盲盒行業(yè)作為新興行業(yè)，其發(fā)展迅速且具有廣闊的市場前景。通過對泡泡瑪特的盈利能力進(jìn)行分析，可以深入探討盲盒行業(yè)的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，為相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營決策提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。同時，也可以為學(xué)術(shù)界深入研究盲盒行業(yè)提供有益的參考和借鑒。（2）現(xiàn)實(shí)意義對泡泡瑪特盈利能力的深入分析，能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)帶來寶貴的參考與借鑒，助力其更精準(zhǔn)地把握市場脈搏與消費(fèi)者需求。通過優(yōu)化產(chǎn)品組合與營銷策略，企業(yè)可以進(jìn)一步提升盈利能力，增強(qiáng)市場競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。此外，這一分析不僅為投資者提供了寶貴的決策依據(jù)和詳盡的分析報告，而且有助于他們更深入地理解盲盒行業(yè)的未來走向和投資潛力，從而做出更明智的投資決策。1.2國內(nèi)外研究綜述1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀學(xué)者李承璽（2023）本研究對新能源公司的盈利潛力進(jìn)行了深入的分析，并以比亞迪股份有限公司為研究對象，探索了該公司在整個行業(yè)中的競爭地位以及其未來的發(fā)展?jié)摿EF_Ref8539\r\h[1]。學(xué)者金青梅和張琦（2023）從高質(zhì)量發(fā)展的角度出發(fā)，我們對物流上市公司的盈利能力進(jìn)行了深入剖析。高質(zhì)量發(fā)展要求企業(yè)不僅要追求經(jīng)濟(jì)增長，還要注重質(zhì)量、效率和創(chuàng)新等方面的提升。對于物流上市公司而言，盈利能力是檢驗(yàn)其發(fā)展質(zhì)量的重要指標(biāo)之一REF_Ref8856\r\h[2]。學(xué)者黃子津針（2023）對順豐控股股份有限公司的盈利能力進(jìn)行了全面深入的解讀。他強(qiáng)調(diào)了該公司在快遞行業(yè)中的領(lǐng)先地位以及未來發(fā)展?jié)摿Α｜S子津指出，順豐控股能取得如此卓越的成績，與其獨(dú)特的企業(yè)經(jīng)營策略、高效的服務(wù)質(zhì)量、龐大的物流網(wǎng)絡(luò)等息息相關(guān)。他還特別提到，順豐控股在科技創(chuàng)新方面的投入與研發(fā)，使其在競爭中保持了領(lǐng)先地位REF_Ref8895\r\h[3]。學(xué)者邵文麗（2023）以新能源汽車行業(yè)為例，詳細(xì)分析了比亞迪公司的盈利能力以及其在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢。她指出，比亞迪通過技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)秀的成本控制，使其在新能源汽車行業(yè)中獨(dú)樹一幟，從而實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的盈利增長REF_Ref8934\r\h[4]。學(xué)者張莉和楊郭競（2023）以出版行業(yè)上市公司為例，探討了其盈利能力及投資價值。他們認(rèn)為，出版行業(yè)的盈利能力主要取決于內(nèi)容創(chuàng)新、市場定位以及運(yùn)營策略等多個因素。在激烈的競爭環(huán)境中，只有不斷創(chuàng)新和提高服務(wù)質(zhì)量，才能獲得更高的投資回報REF_Ref8970\r\h[5]。學(xué)者朱梅琳（2022）從企業(yè)營運(yùn)能力和盈利能力兩個方面入手，以ZM公司為例進(jìn)行了深入剖析。她認(rèn)為，企業(yè)的營運(yùn)能力是企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的基礎(chǔ)，而高效的營運(yùn)管理可以使企業(yè)在競爭中獲得更大的優(yōu)勢REF_Ref9156\r\h[6]。學(xué)者左麗麗（2021）在其研究中以上市公司英爾捷為例，分析了其盈利能力及經(jīng)營策略。她指出，英爾捷的成功主要得益于其精準(zhǔn)的市場定位、優(yōu)秀的研發(fā)能力以及高效的管理團(tuán)隊(duì)REF_Ref9061\r\h[7]。學(xué)者高榕佳和陳長瑤（2021）對A公司的盈利能力進(jìn)行了全面解讀和分析。他們認(rèn)為，A公司之所以能在市場中取得領(lǐng)先地位，在于其強(qiáng)大的研發(fā)能力、靈活的市場策略以及高效的運(yùn)營管理REF_Ref9672\r\h[8]。學(xué)者王世民和陶夢真（2020）則從多維度角度出發(fā)，對A公司的盈利能力進(jìn)行了深入探究。他們認(rèn)為，A公司的盈利能力主要得益于其前瞻性的戰(zhàn)略規(guī)劃、優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理以及創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)模式。同時，他們還指出，在未來的發(fā)展中，A公司需要繼續(xù)關(guān)注市場變化和科技進(jìn)步，以便在競爭中保持領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利增長REF_Ref9911\r\h[9]。1.2.2國外研究現(xiàn)狀學(xué)者M(jìn)amillaBS.（2021）對HindustanPetroleumCorporationLimited和BharatPetroleumCorporationLimited兩家公司的盈利能力和預(yù)測進(jìn)行了分析。通過財(cái)務(wù)指標(biāo)和Dupont分析等方法，發(fā)現(xiàn)兩家公司的盈利能力存在差異。其中，HindustanPetroleumCorporationLimited的盈利能力較強(qiáng)，而BharatPetroleumCorporationLimited則需要采取措施提高效率和管理水平。學(xué)者LiD（2021）采用Dupont分析方法，以中國生命保險（集團(tuán)）公司為例，分析了企業(yè)的盈利能力。分析結(jié)果顯示，公司的盈利能力逐年提高，但需要加強(qiáng)成本管理和風(fēng)險控制。學(xué)者Vukovi?B,Milutinovi?S,Mirovi?V,etal（2020）對巴爾干地區(qū)物流行業(yè)公司的盈利能力進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，這些公司的凈利潤率和毛利率都較低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高。因此，建議公司需要加強(qiáng)成本控制和風(fēng)險管理，并提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率REF_Ref10182\r\h[12]。1.3研究內(nèi)容和研究方法本研究采用的主要方法。包括信件回顧、案例研究以及實(shí)踐中的理論探討，以期全面深入地分析所研究的問題。文獻(xiàn)研究法。該方法主要包括收集、分析、介紹和總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)學(xué)術(shù)的探討。通過這一方法，我們能夠全面了解當(dāng)前的會計(jì)問題及其現(xiàn)狀，進(jìn)一步探索解決問題的策略與途徑。為相關(guān)研究提供有力的理論支持。比較分析的方法。深入剖析了合格會計(jì)的現(xiàn)狀、存在的問題以及工作中的新情況?；谶@些分析，我們提出了具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義和參考價值的解決方案，并據(jù)此構(gòu)建了適應(yīng)新形勢的合格會計(jì)制度，以推動會計(jì)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。2相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)2.1盈利能力的定義盈利能力描述的是企業(yè)在特定時間段內(nèi)，通過其生產(chǎn)和經(jīng)營活動所實(shí)現(xiàn)的凈盈利。它主要包括營業(yè)利潤、凈利潤及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。這一凈收益體現(xiàn)了企業(yè)在特定時間段內(nèi)的經(jīng)營表現(xiàn)，它是企業(yè)收入和成本之間的差值。盈利能力是一個綜合性概念，它不僅涉及到企業(yè)本身，而且還關(guān)系到投資者，債權(quán)人等利益相關(guān)者對企業(yè)未來現(xiàn)金流量及發(fā)展前景的預(yù)期。盈利能力不僅是衡量企業(yè)價值的關(guān)鍵因素之一，同時也是投資者和管理層高度關(guān)注的焦點(diǎn)。盈利能力分析作為一種有效的評價方法，能夠幫助決策者全面認(rèn)識公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。盈利能力評估的方法涵蓋了財(cái)務(wù)分析以及比例分析等多種手段，這些方法共同構(gòu)成了全面評估企業(yè)盈利狀況的重要工具。財(cái)務(wù)分析是以會計(jì)理論作為其堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，通過運(yùn)用專業(yè)的會計(jì)核算技巧，全面且系統(tǒng)地對企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行核算與評價，其目的在于深入揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的動態(tài)變化，從而為企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、全面的財(cái)務(wù)畫像。財(cái)務(wù)分析是一種方法，旨在通過對比企業(yè)在不同時間段的財(cái)務(wù)報告，深入探討其盈利能力、償還債務(wù)的能力以及運(yùn)營效能等多個方面的變動趨勢的方法。其中，盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，它進(jìn)一步細(xì)分為財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法與非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法兩大類別。比率分析是一種評估企業(yè)盈利能力的方法，它通過計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率，例如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益凈利率。在實(shí)際工作中，可根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動所發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出情況，對各財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行合理調(diào)整，為了準(zhǔn)確判斷企業(yè)是否具備優(yōu)秀的盈利能力，我們需要對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析。通過這種方法，我們能夠更精確地評估企業(yè)的獲利能力。除了以上所述，盈利能力的分析還可以進(jìn)一步采用因素分析、回歸分析以及經(jīng)濟(jì)增加值等多種手段來進(jìn)行。2.2盈利能力分析方法作為評定企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)鍵方法，盈利能力的分析包括了多重維度的深入考量。首要關(guān)注的是對財(cái)務(wù)的比率分析，涵蓋了毛利潤率、凈利潤、資產(chǎn)收益率等幾個關(guān)鍵指標(biāo)。這些盈利比率能生動地展示在特定時間段內(nèi)公司的盈利表現(xiàn)，因而成為投資者與分析師普遍關(guān)注的研究重點(diǎn)REF_Ref10538\r\h[15]。毛利率描述了當(dāng)企業(yè)完成產(chǎn)品或服務(wù)銷售，減去所有的直接成本后，所剩下的盈利空間。企業(yè)擁有相對較高的毛利率往往表示在成本管理和產(chǎn)品定價策略上他們擁有上風(fēng)，并能夠?qū)⒂D(zhuǎn)化為實(shí)際收益。在凈利率的設(shè)定中，更多地納入了期間的費(fèi)用等多個因素，明確了公司在其運(yùn)營活動中達(dá)到的預(yù)期盈利目標(biāo)。除了進(jìn)行財(cái)務(wù)比例的深度分析外，趨勢分析同樣是盈利分析的核心要素之一。通過深入縱向?qū)Ρ裙具^去幾年的盈利情況，我們能夠識別出盈利能力在何種程度上發(fā)生了變化，這進(jìn)而有可能為未來的盈利潛力提供預(yù)測。這一分析策略為我們提供了在市場環(huán)境波動、競爭形勢轉(zhuǎn)變等多種環(huán)境中企業(yè)適應(yīng)變革的能力。同時，對結(jié)構(gòu)的分析也應(yīng)受到重視。它深度分析了企業(yè)的盈利構(gòu)成，并深入研究了各種業(yè)務(wù)、各種地區(qū)及各種客戶團(tuán)體對企業(yè)盈利的不同助力水平。此類研究能夠幫助企業(yè)識別出盈利障礙和增長機(jī)會，為構(gòu)建更精確的策略決策過程提供強(qiáng)大的后盾。綜合上述情況，我們可以看到盈余分析方法不僅包括財(cái)務(wù)比率分析、趨勢分析，還涵蓋了結(jié)構(gòu)分析等多個方面。這些不同的方法相互補(bǔ)足、相互驗(yàn)證，一同組成了企業(yè)利潤能力評估的全面框架。通過應(yīng)用這些分析手段，投資人與分析專家可以對企業(yè)的盈利狀態(tài)有更深入、更全面的認(rèn)識，從而為他們的投資決策提供有力的支持與依據(jù)。3泡泡瑪特簡介及盈利能力分析3.1泡泡瑪特簡介POPMART（泡泡瑪特）作為創(chuàng)立于2010年的潮流文化娛樂品牌，其業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋了零售店經(jīng)營、商品研發(fā)、IP授權(quán)、APP開發(fā)以及大型潮玩展會的舉辦等多個方面。POPMART（泡泡瑪特），是成立于2010年的潮流文化娛樂品牌，業(yè)務(wù)包括零售店、商品研發(fā)、IP授權(quán)、APP開發(fā)及大型潮玩展會的主辦等。目前，泡泡瑪特致力于全球藝術(shù)家的挖掘工作，并專注于IP的孵化與運(yùn)營，同時努力拓寬與消費(fèi)者的接觸渠道，積極推廣潮玩文化，并不斷探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)的孵化與投資。通過這些舉措，泡泡瑪特已成功構(gòu)建了一個覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合運(yùn)營平臺。以“潮流文化”為核心理念，依托玩具這一載體，展現(xiàn)出了豐富多樣的表現(xiàn)形態(tài)。潮流玩具（潮玩）起源于“藝術(shù)玩具”(ArtToy)和“設(shè)計(jì)師玩具”(Designer’sToy)，是以玩具作為載體，這是一種文化產(chǎn)品，它融合了設(shè)計(jì)師和藝術(shù)家對潮流文化的獨(dú)特設(shè)計(jì)理念。在中國潮玩行業(yè)中，龍頭企業(yè)眾多，其中包括泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品以及奧飛娛樂等知名企業(yè)。3.2泡泡瑪特當(dāng)前盈利能力分析表3.1盈利能力分析20182019202020212022營業(yè)總收入(元)5.15億16.83億25.13億44.91億46.17億營業(yè)總收入同比增長(%)225.49227.1949.3178.662.82毛利潤(元)2.98億10.90億15.94億27.59億26.55億毛利潤同比增長(%)296.03265.8546.273.05-3.77歸母凈利潤(元)9952萬4.51億5.24億8.54億4.76億歸母凈利潤同比增長(%)6242.96353.2916.0563.2-44.32所得稅/利潤總額(%)24.7524.6126.0227.0325.6經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入(%)34.0129.8727.9817.3519.3（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富）從2018年至2022年，我們可以看到該公司的營業(yè)總收入呈現(xiàn)了顯著的上升趨勢。尤其是在2018年和2019年，營業(yè)總收入同比增長率高達(dá)225.49%和227.19%，這表明公司在這一時期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長。到了2020年，雖然同比增長率有所下降，但仍保持了49.31%的高增長率。在2021年，增長率進(jìn)一步攀升至78.66%。然而，到了2022年，增長率僅為2.82%，這是近五年來的最低增長率，可能表明公司的發(fā)展速度正在放緩。與此同時，毛利潤也呈現(xiàn)了相似的增長趨勢。從2018年的2.98億到2021年的27.59億，毛利潤實(shí)現(xiàn)了顯著的增長。然而，到2022年，毛利潤出現(xiàn)了下降，為26.55億。這可能表明公司在這一年面臨了一些挑戰(zhàn)，導(dǎo)致其盈利能力下降。在凈利潤方面，公司在2018年實(shí)現(xiàn)了9952萬的凈利潤，隨后在2019年和2020年實(shí)現(xiàn)了大幅增長。然而，到2021年，盡管營業(yè)總收入和毛利潤都實(shí)現(xiàn)了增長，但凈利潤卻出現(xiàn)了下降。這可能是由于公司在這一年增加了對研發(fā)、市場營銷等方面的投入，導(dǎo)致成本上升。到了2022年，凈利潤進(jìn)一步下降，為4.76億，同比下降了44.32%。這可能表明公司在過去一年中面臨了一些挑戰(zhàn)，導(dǎo)致其盈利能力下降。此外，公司的所得稅/利潤總額比率在近幾年呈現(xiàn)了上升趨勢。從2018年的24.75%上升至2022年的25.6%，這可能表明公司面臨的稅收負(fù)擔(dān)有所增加?？偟膩碚f，該公司在過去幾年中經(jīng)歷了快速的增長，但在2022年面臨了一些挑戰(zhàn)，導(dǎo)致其營業(yè)總收入、毛利潤和凈利潤的增長速度放緩。公司需要認(rèn)真分析這些挑戰(zhàn)的來源，并采取有效的措施來應(yīng)對，以確保未來的持續(xù)發(fā)展。3.3泡泡瑪特同行盈利能力對比 3.3.1凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)比較凈資產(chǎn)收益率是一項(xiàng)綜合性較強(qiáng)的指標(biāo)，它不僅能夠反映出所有者權(quán)益的獲利能力，還是評價公司盈利能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。通過該指標(biāo)，我們可以洞察到公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中投資、融資和運(yùn)營策略對盈利能力所產(chǎn)生的具體影響。該比率的核心目的是通過對其進(jìn)行分解，從而發(fā)現(xiàn)問題所在，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。此舉旨在提升企業(yè)的償債能力、運(yùn)營效能，并最終強(qiáng)化其盈利能力，推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健而持續(xù)的發(fā)展。表3.3泡泡瑪特歷年凈資產(chǎn)收益率及其同行業(yè)比較20182019202020212022泡泡瑪特66.87%111.17%15.58%13.20%6.90%名創(chuàng)優(yōu)品232.91%113.68%-44.76%9.32%22.21%奧飛娛樂-0.37%-5.37%0.51%1.81%2.44%（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富）為了評估單位凈資產(chǎn)的獲利能力，本文采用了加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)。通過這一方法，我們能夠?qū)疚磥淼挠芰M(jìn)行精確的判斷和預(yù)測。從表3.2可以看出，自2019年起，泡泡瑪特的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢，短短四年間，由原先的111.17%驟降至6.90%，顯示出其盈利能力的持續(xù)性較為薄弱。橫向比較來看，其他兩家2020年-2022年企業(yè)都是呈不斷上升趨勢，名創(chuàng)優(yōu)品在逐漸的趕超泡泡瑪特，這表明泡泡瑪特盈利能力的下降并非完全由行業(yè)環(huán)境所致。3.2.2銷售凈利率同行業(yè)比較表3.2泡泡瑪特歷年銷售凈利率及其同行業(yè)比較20182019202020212022泡泡瑪特19.34%26.80%20.82%19.03%10.30%名創(chuàng)優(yōu)品-3.13%-2.90%-15.76%6.34%15.53%奧飛娛樂-59.57%3.82%19.00%15.44%-6.58%（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富）銷售凈利率作為衡量企業(yè)通過銷售產(chǎn)品獲取利潤能力的指標(biāo)，其高低直接反映了企業(yè)的盈利狀況。泡泡瑪特的銷售凈利率在2019至2020年間呈逐年下滑，下滑趨勢同凈資產(chǎn)收益率趨勢相近，說明銷售凈利率一定程度上影響了凈資產(chǎn)收益率。同時，可以看出，泡泡馬特銷售凈利率處于這兩家中間水平。名創(chuàng)優(yōu)品盲盒是從2020年開始發(fā)售，所以他的銷售凈利率在不斷上升，最主要是因?yàn)橐揽苛嗣麆?chuàng)優(yōu)品強(qiáng)大的供應(yīng)鏈同時和迪士尼簽約了IP。而線上線下渠道（線下92家）均衡發(fā)展的名創(chuàng)優(yōu)品銷售凈利率明顯略高于以線下渠道（288家）為主要陣地的泡泡瑪特。近幾年銷售凈利潤率降低，可能是由于公司的成本費(fèi)用上漲，也就是說，泡泡瑪特成本控制能力不強(qiáng)。綜合上文，我們可以得出，線下渠道過多不利于成本控制。4泡泡瑪特盈利能力存在的問題4.1積壓存貨嚴(yán)重表4.1泡泡瑪特2018年-2022年存貨情況20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率(次)9.719.465.723.422.37存貨2906萬9630萬2.25億7.89億8.67億（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富）存貨周轉(zhuǎn)率與盈利能力之間存在著密切的關(guān)聯(lián)性。具體而言，當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)速度加快時，企業(yè)能夠更高效地將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入，進(jìn)而降低存貨積壓的風(fēng)險，提升資金的使用效率。這種高效的存貨管理策略不僅有助于減少存貨成本，還能有效增強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，從而進(jìn)一步促進(jìn)盈利能力的提升。因此，存貨周轉(zhuǎn)率與盈利能力之間表現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。從存貨周轉(zhuǎn)率來看，泡泡瑪特在2018年的存貨周轉(zhuǎn)率為9.71次，這表明公司當(dāng)年的存貨管理效率相對較高，能夠快速將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入。然而，從2020年開始，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，2020年為5.72次，2021年為3.42次，2022年為2.37次。這表明在過去的幾年中，公司的存貨管理效率逐漸降低，存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入的速度逐漸減緩。從存貨數(shù)量來看，泡泡瑪特公司的存貨呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。2018年和2019年，公司的存貨為2906萬元和9630萬元，而到了2020年，存貨數(shù)量已經(jīng)增長至2.25億元，增長了近一倍。此后，存貨數(shù)量繼續(xù)快速增長，2021年達(dá)到了7.89億元，至2022年更是攀升至8.67億元。這表明公司在過去的幾年中不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加了存貨的儲備量。由于公司對市場需求預(yù)測的偏差，我們遭遇了嚴(yán)重的生產(chǎn)過量問題，導(dǎo)致產(chǎn)品在倉庫中大量積壓。這些存貨不僅占用了公司寶貴的資金，還增加了倉儲成本，給保管工作帶來了極大的困難。在這個瞬息萬變的市場環(huán)境中，產(chǎn)品更新?lián)Q代的步伐日益加快，一旦積壓，這些存貨很可能成為無人問津的呆滯品，失去原有的市場價值。我們的失誤，就像一團(tuán)烏云，籠罩在公司的頭頂，使得原本充裕的資金鏈變得緊張，倉儲成本不斷攀升。更糟糕的是，由于產(chǎn)品失去市場價值，我們的品牌形象也受到了嚴(yán)重的影響。這一切的后果，都是因?yàn)閷κ袌鲂枨箢A(yù)測的不準(zhǔn)確。4.2管理費(fèi)用高圖4.2泡泡瑪特管理費(fèi)用支出情況（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富）泡泡瑪特，作為國內(nèi)領(lǐng)先的潮流玩具品牌，其管理費(fèi)用支出在近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。從2018年至2022年，這一數(shù)值從2.16億元躍升至19.63億元，漲幅高達(dá)311%，顯示出公司在規(guī)模擴(kuò)張和內(nèi)部管理上的持續(xù)投入。2018年，泡泡瑪特的管理費(fèi)用支出為2.16億元，這是公司在初創(chuàng)階段對內(nèi)部管理和組織架構(gòu)搭建的基礎(chǔ)投入。隨著品牌知名度的提升和市場份額的擴(kuò)大，2019年的管理費(fèi)用支出增長至5.93億元，增長了約173.97%。這一年，公司不僅在內(nèi)部管理上進(jìn)行了優(yōu)化，還加大了對市場營銷和品牌建設(shè)的投入。到了2022年，泡泡瑪特的管理費(fèi)用支出更是實(shí)現(xiàn)了跨越式增長，達(dá)到了17.32億元。這一年，公司加速了全國范圍內(nèi)的門店擴(kuò)張計(jì)劃，并加強(qiáng)了與國內(nèi)外知名IP的合作，以提升品牌影響力和市場競爭力。同時，公司在內(nèi)部管理上也進(jìn)行了一系列的改革和創(chuàng)新，如引入先進(jìn)的ERP系統(tǒng)，提升運(yùn)營效率和數(shù)據(jù)分析能力。2022年，泡泡瑪特的管理費(fèi)用支出繼續(xù)保持在高位，達(dá)到了19.63億元。這一年，公司在保持業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，也注重內(nèi)部管理的精細(xì)化和規(guī)范化，以提升整體運(yùn)營效率。此外，公司還加大了對人才培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)的投入，為公司的長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。泡泡瑪特在管理層面上遭遇了若干問題，這導(dǎo)致了其管理成本持續(xù)居高。其中最重要的就是管理費(fèi)用占營業(yè)收入比重較大且呈逐年上升趨勢，嚴(yán)重地制約著企業(yè)的健康發(fā)展。過高的管理開銷不只是減少了公司的盈利潛力，還可能對公司的長期盈利潛力產(chǎn)生負(fù)面影響。同時，公司管理費(fèi)用也會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。因此，為了降低管理成本并提升管理效能，公司必須實(shí)施有力的策略。4.3線上發(fā)展緩慢隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及和消費(fèi)者行為習(xí)慣的演變，線上銷售逐步嶄露頭角，成為了市場的主導(dǎo)趨勢。在這種情況下，企業(yè)如何利用互聯(lián)網(wǎng)平臺來進(jìn)行產(chǎn)品宣傳與推廣變得越來越重要。在這樣的大背景之下，眾多企業(yè)開始探索并實(shí)施線上的營銷策略，旨在提高品牌的知名度并增加市場份額。其中，電商平臺作為連接實(shí)體渠道與消費(fèi)者之間的橋梁作用也越來越受到人們的關(guān)注。然而，泡泡瑪特在網(wǎng)絡(luò)銷售方面的發(fā)展步伐相對緩慢，其在線銷售收益所占的比重也不算高。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，傳統(tǒng)零售行業(yè)面臨著巨大挑戰(zhàn)，尤其是對于年輕消費(fèi)者來說。因此，尋找方法提高公司在線銷售已經(jīng)變成了企業(yè)迫切需要解決的難題。在傳統(tǒng)線下渠道中，很多公司采取的是“先售后后購買”的策略，即公司將產(chǎn)品通過實(shí)體店進(jìn)行推廣，再向目標(biāo)客戶推出相應(yīng)的優(yōu)惠折扣和服務(wù)承諾等。采取這種方式不僅可能導(dǎo)致在線銷售機(jī)會的流失，還可能減少公司與年輕消費(fèi)者群體的距離，進(jìn)而降低公司在市場競爭中的實(shí)力。5提高泡泡瑪特盈利能力的對策和建議5.1消化積壓存貨,重視渠道布局首先，為了提升存貨的周轉(zhuǎn)效率，公司應(yīng)當(dāng)主動處理堆積的庫存。其次，加強(qiáng)對存貨的管理。通過對市場需求的深度分析，我們可以調(diào)整產(chǎn)品的構(gòu)成和銷售策略，增強(qiáng)促銷活動，并尋找與其他公司的合作機(jī)會，從而更好地消化庫存。其次，公司要加強(qiáng)內(nèi)部管理，完善各項(xiàng)管理制度，提升員工素質(zhì)，降低庫存水平。此外，企業(yè)需要高度重視銷售渠道的布局，擴(kuò)大線上和線下的銷售渠道，以提升產(chǎn)品的覆蓋范圍。其次，要加強(qiáng)供應(yīng)鏈整合，降低運(yùn)營成本。在探索新的市場領(lǐng)域時，我們同樣不能忽略對已有市場的深入挖掘和管理。要以客戶為中心，建立客戶關(guān)系管理體系。通過細(xì)致的管理手段和創(chuàng)新的市場策略，我們成功地實(shí)現(xiàn)了銷售渠道的多樣化和銷售的持續(xù)增長。5.2縮減企業(yè)規(guī)模,嚴(yán)控期間費(fèi)用在泡泡瑪特面臨市場壓迫和經(jīng)營挑戰(zhàn)的情況下，該公司可以考慮適當(dāng)縮小其規(guī)模，并對其組織結(jié)構(gòu)和人員配置進(jìn)行優(yōu)化。在企業(yè)管理中采用“扁平化”模式來解決這一問題。通過多種策略，如減少員工人數(shù)、整合各部門資源和簡化工作流程，我們成功地減少了運(yùn)營成本并提高了工作效率。通過對業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化和減少不必要的環(huán)節(jié)，我們能夠迅速地滿足客戶的需求。在此基礎(chǔ)之上，企業(yè)還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高內(nèi)控管理水平。同時，企業(yè)有必要加強(qiáng)其財(cái)務(wù)管理體制，嚴(yán)格限制在特定時間范圍內(nèi)產(chǎn)生的各類費(fèi)用，特別是那些與市場推廣和管理有關(guān)的費(fèi)用。在此基礎(chǔ)上，還要制定合理有效的營銷方案，使公司能夠獲得最大效益。此外，必須認(rèn)真進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以便及時識別并解決存在的問題。本文主要針對現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)精細(xì)化管理工作展開了論述。通過對公司財(cái)務(wù)的精細(xì)管理和對成本的嚴(yán)格監(jiān)控，我們有能力降低經(jīng)營過程中的風(fēng)險并提高盈利的可能性。5.3促進(jìn)線上發(fā)展,把握未來趨勢隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速進(jìn)步和消費(fèi)者行為模式的轉(zhuǎn)變，線上銷售已逐漸成為一個不可回避的發(fā)展方向。目前我國線下實(shí)體店的經(jīng)營壓力巨大，因此，很多企業(yè)開始嘗試在網(wǎng)絡(luò)上開辟新的銷售模式以應(yīng)對市場的需求。泡泡瑪特應(yīng)當(dāng)積極地在線銷售渠道上進(jìn)行布局，并通過電子商務(wù)平臺和自主創(chuàng)建官方網(wǎng)站等多種途徑來擴(kuò)大其銷售范圍。目前，該公司在國內(nèi)市場上主要采用“一對一”的模式進(jìn)行線上線下互動，但這種傳統(tǒng)線下銷售模式存在一定的局限性。通過擴(kuò)大線上銷售渠道，我們不僅能夠減少實(shí)體店的租金開銷，還能進(jìn)一步拓寬銷售范圍并增加銷售額。因此，公司要注重線上線下結(jié)合，加強(qiáng)對員工培訓(xùn)和宣傳推廣，建立完善的管理制度。此外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注電子商務(wù)平臺的市場策略和用戶的具體需求，以提供定制化的產(chǎn)品和服務(wù)，從而增強(qiáng)用戶的使用體驗(yàn)和品牌的影響力。另外，公司應(yīng)注重對消費(fèi)者行為的分析和研究，制定有針對性的客戶細(xì)分策略。除此之外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)重視向數(shù)字化和智能化方向的轉(zhuǎn)型與升級。通過采納尖端的信息管理系統(tǒng)和先進(jìn)的技術(shù)工具，我們能夠提升生產(chǎn)的效率、減少制造的成本，并對管理流程進(jìn)行優(yōu)化。另外，應(yīng)注重企業(yè)文化建設(shè)和人才引進(jìn)，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神及凝聚力。與此同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注新興科技，例如人工智能和大數(shù)據(jù)等的發(fā)展動向，并積極尋找與公司業(yè)務(wù)的融合點(diǎn)，以創(chuàng)新為驅(qū)動力來推動發(fā)展和提高盈利潛力。6結(jié)論本文旨在分析泡泡瑪特的盈利能力，探究其在同行業(yè)中的競爭地位及未來發(fā)展?jié)摿ΑＭㄟ^對公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入剖析，挖掘其經(jīng)營業(yè)績的內(nèi)在原因，為投資者提供決策依據(jù)，實(shí)現(xiàn)投資價值最大化。同時，對泡泡瑪特盈利能力的分析也有助于發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，泡泡瑪特要提高盈利能力，需要從消化積壓存貨、重視渠道布局、縮減企業(yè)規(guī)模、嚴(yán)控期間費(fèi)用以及促進(jìn)線上發(fā)展等多方面入手。此舉不僅旨在提升企業(yè)業(yè)績評價及盈利能力評價體系的合理性與科學(xué)性，更致力于推動企業(yè)健康協(xié)調(diào)的發(fā)展，增強(qiáng)其核心競爭力，以滿足企業(yè)各利益相關(guān)方對企業(yè)評價的多元需求。對該公司盈利能力的深入分析，我們可以對其經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行客觀評價。有助于準(zhǔn)確衡量企業(yè)業(yè)績，更能揭示管理中存在的問題，為促進(jìn)企業(yè)改善管理提供有力的應(yīng)用價值。通過全面提升企業(yè)的核心競爭力并緊跟市場趨勢，公司有望實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)增長和發(fā)展壯大。參考文獻(xiàn)李承璽.新能源企業(yè)盈利能力分析研究——以比亞迪股份有限公司為例[J].河北企業(yè),2023,(11):83-87.金青梅,張琦.高質(zhì)量發(fā)展背景下物流上市公司盈利能力分析[J].物流科技,2023,46(22):36-40.黃子津.順豐控股股份有限公司盈利能力分析[J].全國流通經(jīng)濟(jì),2023,(20):56-59.邵文麗.新能源汽車行業(yè)盈利能力分析——以比亞迪公司為例[J].現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟(jì)和信息化,2023,13(08):242-243+248.張莉,楊郭競億.出版行業(yè)上市公司盈利能力分析——以X公司為例[J].投資與創(chuàng)業(yè),2023,34(16):140-142.朱梅琳.企業(yè)營運(yùn)能力和盈利能力分析——以ZM公司為例[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2022,(05):127-129.左麗麗.上市公司盈利能力分析——以英爾捷為例[J].經(jīng)營與管理,2021,(10):14-19.高榕佳,陳長瑤.A公司盈利能力分析[J].商場現(xiàn)代化,2021,(0