畢業(yè)設計（論文）多星電器有限公司償債能力分析與評價研究相關(guān)理論綜述2.1償債能力王小玉（2017）認為，償債能力是指企業(yè)償還來自多方債務的能力。企業(yè)負債包括短期負債和長期負債，其分類依據(jù)是償還債務時間的長短。并且，償債能力是企業(yè)內(nèi)外部人員都比較重視的內(nèi)容。隨著市場環(huán)境不斷地變化，無論企業(yè)大小，要想讓企業(yè)生產(chǎn)正常經(jīng)營下去，企業(yè)務必存在一定的資金或者隨時都能變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，用來支付到期債務和其他費用[10]。資本結(jié)構(gòu)理論畢慶文（2018）認為，資本結(jié)構(gòu)的合理性與完善程度影響著企業(yè)的償債能力，較合理完善的資本結(jié)構(gòu)能夠取得企業(yè)投資人的信任，企業(yè)的籌資方向也會增加。當企業(yè)在進行賒銷時，要提前做好市場調(diào)查工作，避免壞賬的發(fā)生，提高企業(yè)的償債能力[11]。戰(zhàn)略風險管理周彩節(jié)（2018）認為，一個企業(yè)從起步到發(fā)展，自身的制度實在不斷變更和完善的，國外對戰(zhàn)略管理的研究較早，相對國內(nèi)來說與國外存在著較大差距，但國內(nèi)相關(guān)人員正在不斷地研究摸索。一個企業(yè)要想提高競爭力在市場大環(huán)境下站穩(wěn)腳，就必須制定適合企業(yè)自身發(fā)展的戰(zhàn)略[12]。債務融資于明波，許學軍（2018）認為，企業(yè)可以對內(nèi)部人員和外部環(huán)境發(fā)行一定數(shù)量的股票來籌集企業(yè)所需資金。完善的企業(yè)債務融資結(jié)構(gòu)可以表明該企業(yè)擁有足夠的資金來按時償還債務，另外還有利于提高企業(yè)的信譽度，進而是企業(yè)財務扎狀況保持相對穩(wěn)定[13]。

3多星電器償債能力財務角度分析3.1行業(yè)與公司簡介隨著中國科技的發(fā)展，家電行業(yè)的發(fā)展也是蒸蒸日上，進而涌現(xiàn)出眾多的家電企業(yè)，同行業(yè)之間的競爭也是越來越激烈?，F(xiàn)如今，有些企業(yè)通過自身的不斷努力發(fā)展，成為上市企業(yè)，在家電市場上占據(jù)了不可動搖的地位，不僅占據(jù)了中國市場還進行了海外貿(mào)易。人們比較耳熟能詳并且排名靠前的家電企業(yè)有：格力、海爾、蘇寧等。這些企業(yè)擁有海內(nèi)外市場，吸引了眾多海內(nèi)外投資者。但是每個企業(yè)在初期階段都會持上升趨勢，但隨著時間的發(fā)展，企業(yè)存在的問題也會逐漸顯現(xiàn)。山東多星電器有限公司成立于上世紀八十年代，曾用名淄博電器有限公司，以自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)進入中國市場，例如多功能電熱鍋、電熱器、電炸鍋、電熱壺、電烤箱等，以優(yōu)惠的價格，產(chǎn)品的高質(zhì)量獲得了較好的口碑，曾是山東省骨干企業(yè)，但近年來市場占有率大不如以前，正在逐漸淡出人們的視野，銷售業(yè)績直線下滑。下圖3-1是2018年多星電器與同行業(yè)企業(yè)的市場占有率對比圖。圖3-12018年同行業(yè)市場占有率比較圖現(xiàn)如今家電行業(yè)競爭愈演愈烈，多星電器的銷售業(yè)績卻在直線下降，從圖3-1可以看出多星電器的市場占有率僅有1%，與另外四個企業(yè)形成鮮明的對比，往昔輝煌的景象早已不存在，多星電器的銷售確實出現(xiàn)了問題，很難在家電行業(yè)中繼續(xù)發(fā)展，所以應該對多星電器整體進行分析，制定相應的解決方案。3.2短期償債能力財務分析短期償債能力是指支付到期短期債務的能力，其核心方法是把流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，短期償債能力與企業(yè)的財務狀況息息相關(guān)。短期償債能力較弱時會對企業(yè)造成不利方面：在采購的時候享受不到優(yōu)惠政策；采購的資金不能及時付清使得企業(yè)所需材料的供應難以得到保證；企業(yè)職工工資難以按時正常下發(fā)，企業(yè)信譽也會隨之下降。在對短期償債能力進行分析時，主要計算這些比率：速動比率，流動比率，現(xiàn)金比率。3.2.1流動比率分析流動比率：是指流動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動比率是體現(xiàn)企業(yè)的短期償債能力的財務指標之一，表示企業(yè)的流動資產(chǎn)支撐著多少對應的流動負債。相對而言，此指標數(shù)值在2以上較為合理，流動比率隨短期償債能力的增強而增大。表3-2多星電器2015年-2018年流動比率數(shù)據(jù)表（單位：萬元）年份2015年2016年2017年2018年流動資產(chǎn)521684.33533677.13378625.46432875.72流動負債418324.26432864.78456632.11392245.00圖3-3多星電器2015年-2018年流動比率分析：從圖3-3計算出的流動比率結(jié)果可以看出從2015年至2018年多星電器的比率呈現(xiàn)下滑趨勢，其中2017年的流動比率下降幅度較明顯，說明多星電器流動資產(chǎn)大量減少，而流動負債卻大量增多。2017年至2018年雖然流動比率明顯發(fā)生變化，但數(shù)值仍在1左右浮動，說明多星電器的負債情況有所緩解，但仍處于危險的范圍內(nèi)。流動比率衡量著企業(yè)短期償債能力的高低，從以上分析的結(jié)果來看，如果不及時制定改進方案，預計在未來幾年，多星電器的財務狀況會更加糟糕，每況愈下。3.2.2營運資金分析營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債一般來說，流動資產(chǎn)的數(shù)值與流動負債的數(shù)值比較時，前者數(shù)值較大時，二者的差額就高于0，也就是營運資金為正數(shù)。營運資金的數(shù)值會隨著企業(yè)償債能力的增大而增大。表3-4多星電器2015年-2018營運資金數(shù)據(jù)表（單位：萬元）年份2015年2016年2017年2018年流動資產(chǎn)521684.33533677.13378625.46432875.72流動負債418324.26432864.78456632.11392245.00圖3-5多星電器2015年-2018營運資金分析：從圖3-5可以看出從2017年至2018年多星電器營運資金的數(shù)值在逐年下降，在2017年竟跌落至-78006.7，說明多星電器短期債務償還的能力較弱，在短期債務上存在很大的支付壓力，企業(yè)內(nèi)部存在一定的財務風險。3.2.3速動比率分析速動比率：指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債的比率。相對情況下，存貨大概占企業(yè)所有流動性資產(chǎn)的一半，因此速動比率的值大約是1，相當于價值一塊錢的能夠立即變現(xiàn)的資產(chǎn)償還相對應一塊錢的流動負債。如果速動比率數(shù)值低于1，則說明企業(yè)的短期償債能力較差，但是該指標較高的話，可以體現(xiàn)企業(yè)償債能力較強，然而會影響到企業(yè)的盈利能力。表3-6多星電器2015年-2018年速動比率數(shù)據(jù)表（單位：萬元）年份2015年2016年2017年2018年速動資產(chǎn)336654.27316946.62308752.81234418.56流動負債418324.26432864.78456632.11392245.00圖3-7多星電器2015年-2018年速動比率分析：從圖3-7計算出的多星電器2015年至2018年速動比率的數(shù)值中可以看出，多星電器近四年的速動比率數(shù)值均小于1，該企業(yè)的短期償債能力較差，負債難以按時償還，另外，多星電器近四年的存貨數(shù)量逐年增多，出現(xiàn)了庫存積壓問題，會導致企業(yè)的成本增加，銷售停滯不前，資金難以周轉(zhuǎn)。3.2.4現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率：指現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債之間的比率（現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)）?，F(xiàn)金比率能較準確的反映出企業(yè)的直接償債能力，該指標數(shù)值越高，說明企業(yè)用于償還債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)較多。一般來說，現(xiàn)金比率的數(shù)值應該在20%左右，但并不表示該數(shù)值越高越好。并且在這個數(shù)值范圍內(nèi)，企業(yè)的直接償付能力一般會比較好。表3-8多星電器2015年-2018年現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)表（單位：萬元）年份2015年2016年2017年2018年現(xiàn)金類資產(chǎn)87656.3175382.4173263.6872145.32流動負債418324.26432864.78456632.11392245.00圖3-9多星電器2015年-2018年現(xiàn)金比率分析：從圖3-9可以看出，除了2015年多星電器的現(xiàn)金比率達到了20%外，2016年至2018年該企業(yè)的現(xiàn)金比率均在20%以下，說明多星電器近幾年的償債壓力較大，在支付債款方面存在很大問題。3.3長期償債能力分析長期償債能力一般是指償還企業(yè)中存在的非流動負債的能力，普遍認為企業(yè)的償債能力會隨著盈利能力的增強而增強。若一個企業(yè)長時間虧損，就必須通過變賣各種資產(chǎn)才可以償還債務，從而維持正常企業(yè)運轉(zhuǎn)，才能不影響企業(yè)投資人和債權(quán)人的利益。在對長期償債能力進行分析時，主要計算這些數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負債率，權(quán)益乘數(shù)，產(chǎn)權(quán)比率。3.3.1資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率=負債總額/總資產(chǎn)*100%資產(chǎn)負債率可以綜合反應企業(yè)的償債能力，該指標的數(shù)值會隨企業(yè)負債的增加而增加。如果這個指標的數(shù)值大于1，那么表明該企業(yè)目前擁有的資金不能夠償還負債，企業(yè)正在破產(chǎn)的邊緣靠近。表3-10多星電器2015年-2018年資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)表（單位：萬元）數(shù)據(jù)2015年2016年2017年2018年總負債427162.31439861.54462237.21401245.12總資產(chǎn)672613.47634288.31573678.29537665.69圖3-11多星電器2015年-2018年資產(chǎn)負債率分析：從圖3-11可以看出，從2015年至2018年多星電器的資產(chǎn)負債率在小幅度的不斷在上升，其中2017年資產(chǎn)負債率的數(shù)值達到了81%，這表明2015至2018年多星電器的債務負擔在一直加重，該企業(yè)的財務風險較大，總體的償債能力一直在減弱，債權(quán)人蒙受的損失相對也就會較大。3.3.2權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)：也稱股東權(quán)益乘數(shù)，該財務指標表示企業(yè)的規(guī)模大小的投資是由多大股東權(quán)益來支撐著。計算公式：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率）*100%一般來說，權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值會隨企業(yè)的債務負擔的增加而增大，相對應的企業(yè)財務風險也會逐漸增大。表3-12多星電器2015年-2018年權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)表（單位：萬元）數(shù)據(jù)2015年2016年2017年2018年11111（1-資產(chǎn)負債率）%37%31%19%25%圖3-13多星電器2015年-2018年權(quán)益乘數(shù)分析：從圖3-13可以看出2015年至2017年多星電器的權(quán)益乘數(shù)在不斷上升，2018年有所下降，但均大于2015年至2016年的數(shù)值，這表明多星電器近四年對負債經(jīng)營的較充分，企業(yè)財務風險較大，長期償債能力也在逐年減弱，債權(quán)人的權(quán)益很難以收到保護。3.3.3產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益*100%（權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率）產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率所表達含義一樣，只是產(chǎn)權(quán)比率能明顯體現(xiàn)出股東權(quán)益保護負債的程度。一般情況下，該財務指標的計算出的數(shù)值范圍應該小于1，企業(yè)才能按時償還各種債務，該指標數(shù)值會隨企業(yè)償債能力的增大而增大。產(chǎn)權(quán)比率反映著企業(yè)內(nèi)外部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理與否。

表3-14多星電器2015年-2018年產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)表（單位：萬元）數(shù)據(jù)2015年2016年2017年2018年總負債427162.31439861.54462237.21401245.12所有者權(quán)益總額248867196629.4108998.9134416.4圖3-15多星電器2015年-2018年產(chǎn)權(quán)比率分析：從圖3-15可以看出從2015年到2018年多星電器的產(chǎn)權(quán)比率都遠大于1，其中2017年達到了最高值4.24，雖然2018年數(shù)值下滑但均高于2015年至2016年的數(shù)值，這表明債權(quán)人受到股東權(quán)益保護的程度越來越弱，多星電器的長期償債能力隨之也在逐漸減弱。3.42018年同行業(yè)償債能力比較分析表3-162018年同行業(yè)短期償債數(shù)據(jù)表數(shù)據(jù)格力電器美的電器國美電器蘇寧電器多星電器流動比率%1.241.422.231.411.11速動比率%51.170.60現(xiàn)金比率%0.660.340.370.510.18分析：從上表3-10可以看出，（1）首先在流動比率這一指標上五個電器公司只有國美電器的數(shù)值高于較標準值2，其它四家電器公司該指標的數(shù)值均在2以下，其中多星電器在與其它四家同行業(yè)公司相比較下也位于最末。（2）其次是速動比率，國美電器的該項財務指標仍位列第一，數(shù)值達到了1.95，除了多星電器和國美電器之外，其他三家企業(yè)的該項指標差別把那個不是很大，然而多星電器的速動比率數(shù)值遠遠小于其他四家企業(yè)，與標準值相差甚遠。（3）最后是現(xiàn)金比率，多星電器該項財務指標的數(shù)值接近于標準值，但與其他四家同行業(yè)企業(yè)相比，差距還是很大。綜合五家企業(yè)之間三項財務指標的對比，多星電器的三項財務指標數(shù)值均排在最末，這表明多星電器短期償債能力較差，與同行業(yè)之間的差距還是比較大。多星電器應參考對比其他同行業(yè)企業(yè)的財務指標數(shù)值，找到存在的差距問題，有競爭取長補短，企業(yè)的短期償債能力才會逐漸提高，企業(yè)才會更好更健康地發(fā)展。表3-172018年同行業(yè)長期償債指標計算表數(shù)據(jù)格力電器美的電器國美電器蘇寧電器多星電器資產(chǎn)負債率%64%64%45%55%75%權(quán)益乘數(shù)2.812.891.792.114.00產(chǎn)權(quán)比率%1.811.690.791.112.99分析：從表3-17可以看出，（1）首先是資產(chǎn)負債率，國美電器的該項財務指標的數(shù)值比較接近于標準值，其他四家企業(yè)的該項數(shù)值均比較高，其中多星電器的資產(chǎn)負債率數(shù)值最高達到了75%，債務負擔較重。（2）其次是權(quán)益乘數(shù)，除了多星電器外，其他四家企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)數(shù)值相差不大，但多星電器該財務指標的數(shù)值相對較大，相對應企業(yè)的長期償債能力較弱，企業(yè)財務風險較大，債權(quán)人的利益保障程度不是很高。（3）最后是產(chǎn)權(quán)比率，最突出的還是多星電器的數(shù)值仍為最大。綜合五家企業(yè)之間三項財務指標的對比，多星電器整體的財務狀況很不穩(wěn)定，企業(yè)存在較大的財務風險，另外過高的債務負擔，會使得企業(yè)難以正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)的長期償債能力弱，也會使得債權(quán)人的權(quán)益難以得到保障。多星電器，應從多方面考慮，找出企業(yè)內(nèi)外部存在的問題，同時也應該對比參考其他企業(yè)的經(jīng)營方式，結(jié)構(gòu)等方面，取長補短，不斷吸取經(jīng)驗，制定適合自身企業(yè)的方案來改善自身的償債能力。近年來，人們的收入不斷提高，對生活的物質(zhì)要求也越來越高，家電行業(yè)的發(fā)展也比較火熱，在海內(nèi)外占據(jù)了較大市場，營業(yè)利潤也一直呈上升趨勢。其中營業(yè)利潤可以反映出一家企業(yè)在一定經(jīng)營期間的經(jīng)營成果，往往人們在討論企業(yè)好壞的時候，首先會看這家企業(yè)的盈利情況，對于企業(yè)自身來說，盈利是主要目的，財務是企業(yè)的核心，企業(yè)只有盈利才有能力、有資金去償還債務，才有資本有底氣與同行業(yè)企業(yè)競爭，才會一直在該行業(yè)中“站立”。下圖3-18是2018年家電同行業(yè)營業(yè)利潤對比圖。圖3-182018年同行業(yè)營業(yè)利潤數(shù)據(jù)分析：從圖3-18可以看出，這五家企業(yè)的營業(yè)利潤存在著很大的差距，其中格力電器和美的電器的營業(yè)利潤遠遠大于其他三家企業(yè)，國美電器和多星電器的營業(yè)利潤在相比較下少的可憐，盈利狀況令人擔憂，表明多星電器銷售業(yè)績非常差，也可以推測出該企業(yè)必定會出現(xiàn)大量的庫存積壓，致使企業(yè)的成本不斷提高，資金周轉(zhuǎn)困難，負債難以得到償還。表3-192018年同行銷售收入比較（單位：萬元）格力電器美的電器國美電器蘇寧電器多星電器銷售收入1500500320740471146738724495657137649圖3-202017年同行業(yè)銷售收入比例分析：從上圖3-20可以看出，在這五家家電企業(yè)中，蘇寧電器銷售占比最高，其次分別是美的電器和格力電器，而國美電器和多星電器銷售占比微乎其微，很難與其他三家企業(yè)相競爭，銷售收入直接體現(xiàn)銷售業(yè)績，從上圖數(shù)值中可以看出2018年多星電器的銷量非常差，庫存也會不斷積壓，營業(yè)狀況令人擔憂。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，電商成為了如今的熱門話題，逐漸涌現(xiàn)了眾多電商公司，21世紀信息傳播速度極快，蘇寧、天貓、阿里巴巴迅速占據(jù)了人們的生活，京東、蘇寧等電商平臺成為了人們消費的場所，網(wǎng)站商品數(shù)量、種類眾多，人們不用出門就可以貨比三家，就能買到自己最中意的商品。家電企業(yè)也不甘示弱，紛紛加入電商平臺，進行了線上銷售，許多企業(yè)更是線上線下雙管齊下，把自家商品通過網(wǎng)頁的形式呈現(xiàn)在消費者的眼前，這樣一來，企業(yè)的成本在減少，利潤隨之也會增加。下圖3-16是2018年家電企業(yè)線上銷量所占比率的圖。圖3-212018年多星電器線上銷售量占比分析：從圖3-21可以看出，蘇寧電器線上銷量還是比較客觀，位列第一，蘇寧電器跟隨時代的發(fā)展，較早的進入了電商平臺，進行了線上銷售，利用廣告的宣傳方式讓人們很快記住了它，獨特的電子設計頁面，吸引了各年齡階段的消費者，在電商平臺一直處于領(lǐng)跑的位置，給蘇寧電器帶了的較高的營業(yè)利潤。格力電器也不甘示弱，逐漸地也加入電商平臺，占據(jù)了一定的地位。相比較下，多星電器線上銷量微乎其微，進入電商平臺較晚，線上人員、技術(shù)、管理等方面都不完善，產(chǎn)品技術(shù)落后不能及時更新?lián)Q代，銷量一般，大眾口碑一般，沒有較好的銷售業(yè)績，多星電器的償債能力也沒有得到改善。

4多星電器償債能力存在的問題綜上，通過對多星電器償債能力研究，觀察到該企業(yè)存在較大的問題。從短期償債能力計算分析的財務指標來看，多星電器應收賬款較多，存在大量的賒銷，以至于沒有賺取的資金來償還債務，另外該企業(yè)銷售業(yè)績較差，存在大量的庫存積壓。從長期償債能力計算分析的財務指標來看，多星電器的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)內(nèi)部存在較大的財務風險，另外，多星電器的產(chǎn)品跟不上時代的發(fā)展，產(chǎn)品不能及時更新?lián)Q代。4.1企業(yè)應收賬款較多，存在大量賒銷從計算出的2015年至2018年流動比率和速動比率來看，兩個財務指標的數(shù)值在逐年降低，表明多星電器資產(chǎn)流動性較差，償債能力也相對應較差。在于同行業(yè)企業(yè)比較這兩個財務指標時，與同行業(yè)企業(yè)存在一定的距離。通過計算分析觀察到，多星電器的應收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)值處在較小的數(shù)值范圍內(nèi)，進而會影響該企業(yè)的短期償債能力。此外，多星電器的應收賬款較多，在面對賒銷賒購的情況沒有做好充分的市場調(diào)研工作，對于那些信譽度較差的企業(yè)來說，很有可能發(fā)生壞賬，導致應收賬款很難再次收回，致使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，資金流動性越來越差，短期償債能力也會隨之越來越弱，如不及時改變這種情況，企業(yè)很可能面臨破產(chǎn)。4.2產(chǎn)品銷售業(yè)績差，存在大量庫存從計算出的2015年至2018年營運資金和現(xiàn)金比率來看，兩個財務指標的數(shù)值在逐年降低，表明多星電器資產(chǎn)流動性較差，現(xiàn)有資金無法按時償還各種負債，企業(yè)的短期償債能力也逐漸削弱。企業(yè)的主要目的就是盈利，然而多星電器近四年的銷售業(yè)績卻在一直下滑，營業(yè)收入少，相對應的利潤也就少，流動資金也不會增加，債務就無法保證按時償還，償債能力越來越差。另外，企業(yè)產(chǎn)品銷量差會導致庫存不斷積壓，存貨數(shù)量較多表明該企業(yè)銷售人員能力較差，制定的相關(guān)銷售策略也存在著較大問題。市場大環(huán)境在不斷變化，多星電器的銷售策略沒有及時改變，仍采用以前的銷售方法，如果繼續(xù)這樣下去，企業(yè)終究會被時代淘汰。根據(jù)市場調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的員工年齡偏大，文化程度也普遍較低，沒有銷售概念，企業(yè)對此因該采取措施，淘汰掉能力差，沒有上進心的員工，重新招聘一些文化水平相對較高、有銷售經(jīng)驗、年輕的人員，適當統(tǒng)一對其進行企業(yè)培訓，提高他們的專業(yè)知識與能力。4.3資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，存在較大財務風險表4-1多星電器2015年-2018年資產(chǎn)占比數(shù)據(jù)2015年2016年2017年2018年總資產(chǎn)672613.47634288.31573678.29537665.69流動資產(chǎn)521176.33524418.37378245.12411686.72存貨177202.38213218.3763781.23189653.21存貨占比（%）26.3527.9430.8932.96流動資產(chǎn)占比（%）77.4982.1790.8596.93從表4-1可以看出，近四年存貨占比、流動資產(chǎn)占比數(shù)值不合理，該企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在一定問題，有問題就會帶來相應的后果，就會降低多星電器的償債能力。通過分析計算出2015年至2018年多星電器的資產(chǎn)負債率在逐漸增大，雖然2018年該財務指標的數(shù)值略有下降，但相比較來說還是較高，這一現(xiàn)象表明多星電器債務較多，財務風險較大，長期償債能力較差。2015年至2018年多星電器的權(quán)益乘數(shù)一直在增大，雖然2018年該財務指標的數(shù)值有所下降，但是遠大于標準數(shù)值，表明多星電器的財務風險較大，債權(quán)人利益很難得到保障，如果不及時改變現(xiàn)狀，提高償債能力，企業(yè)很難繼續(xù)生存下去。4.4產(chǎn)品過時，不能及時更新?lián)Q代分析計算出2015年至2018年多星電器的權(quán)益乘數(shù)每年都在上漲，其中2016年至2017年上漲了1.9，該財務指標與同行業(yè)企業(yè)之間存在的差距也較大。表明多星電器債務負擔一直在加重。多星電器近年來銷售業(yè)績一直萎靡不振，庫存積壓越來越嚴重，產(chǎn)品比較老舊過時，滿足不了消費者的需求，一直抱殘守缺的話企業(yè)也就無競爭力可言。相對來說，排行靠前的同行業(yè)企業(yè)例如蘇寧、格力的產(chǎn)品一直在更新?lián)Q代，順應著時代的潮流，人們更傾向于這些前衛(wèi)，時尚的產(chǎn)品，雖然多星電器采取低價的銷售手段，但對于現(xiàn)在的消費者來說，他們會更傾向于購買高價前衛(wèi)的產(chǎn)品。時間越長，多星電器面臨的問題越多，會失去更多的顧客。

5提高多星電器償債能力的措施5.1減少應收賬款，提高資產(chǎn)流動性應收賬款數(shù)量的增多，會很大程度上降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，然而資產(chǎn)流動性會直接影響企業(yè)的償債能力。近年來多星電器應收帳不斷增加，因前期沒有進行市場調(diào)研，后期出現(xiàn)了較多壞賬，使得賬款難以收回。對此，該企業(yè)可以采取一定的措施來優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，比如：變賣無關(guān)緊要的固定資產(chǎn)，進行融資租賃等，來增加資產(chǎn)的流動性。另外，對于一些企業(yè)的賒銷賒購，多星電器應提前進行市場調(diào)研，判斷賒銷賒購企業(yè)的信譽程度，盡可能的減少壞賬的發(fā)生。5.2制定新的銷售策略通過分析得出多星電器近年來產(chǎn)品銷售數(shù)量停滯不前，存貨量在不斷增加，在一定程度上是因為該企業(yè)的銷售策略不合理，對這一問題，該企業(yè)應作出以下應對方法：（1）該企業(yè)大部分員工年齡較大，且沒有專業(yè)的銷售知識和銷售經(jīng)驗，并且存在不思進取的員工，對此，企業(yè)可以根據(jù)員工的業(yè)績好壞來對其進行獎懲，力求多勞多得，讓盡職盡責的員工的到應有的回報，進而提高企業(yè)的償債能力。（2）蘇寧、格力等企業(yè)早已采取線上線下相結(jié)合的方式，來提高自身的營業(yè)利潤，如果多星電器雖然也加入了電商平臺，但加入的時間較晚，線上銷售的技術(shù)、人力等方面并不是很成熟，希望多星電器可以對相關(guān)銷售人員進行培訓，提升他們的技能，從而提高銷售業(yè)績。（3）對于企業(yè)存在的損壞、殘缺商品需要有專門的人員及時處理，降低庫存積壓，降低企業(yè)成本。5.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)長期償債能力通過分析得出，多星電器長期償債能力較弱，在與同行業(yè)對比時，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在問題，對此，多星電器可以采取債務融資、合理籌資等方式來優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使得資產(chǎn)、負債達到合理的比例，進而改善多星電器長期償債能力。5.4進行技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)盈利能力文章第三部分對多星電器的營業(yè)利潤與其他四家同行業(yè)企業(yè)進行了對比，發(fā)現(xiàn)多星電器的利潤在逐年減少，盈利能力越來越差，企業(yè)生存下去的條件之一就是盈利，沒有盈利也就沒有資金，沒有資金企業(yè)也就很難按時償還何種債務，對此提出建議：無論從銷售方式還是技術(shù)多星電器整體落后于時代的發(fā)展，無法滿足現(xiàn)在人對物質(zhì)的高追求，建議多星電器研發(fā)新產(chǎn)品，提高自己產(chǎn)品的技術(shù)含量，推出比較符合人們胃口的智能化、多功能的產(chǎn)品，讓人們重新認識多星電器的產(chǎn)品。在技術(shù)研發(fā)方面，該企業(yè)可以參考進口產(chǎn)品技術(shù)，加入中國元素進行技術(shù)創(chuàng)新，來提高產(chǎn)品銷量，從而提高企業(yè)盈利能力。

結(jié)論山東多星電器成立于20世紀，起初是山東省的骨干企業(yè)，銷售數(shù)量也是非常可觀，但是好景不長，隨著家電行業(yè)的興起，同行業(yè)競爭程度的加劇，使得多星電器銷量直線下滑，一直萎靡不振，極差的銷售業(yè)績，使得多星電器庫存大量積壓，進而企業(yè)成本也不斷增加，導致多星電器資金周轉(zhuǎn)困難，難以按時償還到期債務，短期償債能力和長期償債能力均較弱。文中通過財務指標和同行業(yè)對比等分析了該企業(yè)的償債能力，找出了其中存在的問題，對此提出以下建議：（1）文中通過計算多星電器近四年的流動比率和速動比率來分析該企業(yè)的短期償債能力，分析出該企業(yè)流動資產(chǎn)流動性不是很好，該企業(yè)需要及時采取措施，增加企業(yè)資產(chǎn)的流動性，增強其短期償債能力。（2）文中通過計算多星電器近四年的營運資金和現(xiàn)金比率來分析該企業(yè)的短期償債能力，分析出該企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營很不穩(wěn)定，存在很大風險，該企業(yè)應制定新的銷售策略，改善庫存積壓的現(xiàn)狀，增強其短期償債能力。（3）文中通過計算多星電器近四年的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來分析該企業(yè)的長期償債能力，分析出該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在問題，需要進一步改善，該企業(yè)應借鑒同行業(yè)其他企業(yè)，取長補短，優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)，增強其長期償債能力。（4）文中通過計算多星電器近四年的權(quán)益乘數(shù)分析該企業(yè)的長期償債能力，分析出該企業(yè)的盈利能力較差，債務負擔大，該企業(yè)應制定相應方案，提高盈利能力，增強其長期償債能力。本文通過對多星電器償債能力的研究，找出了其中存在的問題，并對應提了建議，希望多星電器可以盡快改變現(xiàn)狀，重新在行業(yè)中立足。

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