2025年投資學專業(yè)題庫——公司財務與投資者關(guān)系管理考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分。在每小題列出的四個選項中，只有一個是符合題目要求的，請將正確選項字母填在題后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。）1.公司財務管理的核心目標是（）。A.最大化股東權(quán)益B.最大化公司利潤C.最大化企業(yè)價值D.最大化社會效益2.在MM理論中，不考慮稅收的情況下，公司的價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，這一觀點被稱為（）。A.代理成本理論B.權(quán)衡理論C.MM定理ID.有效市場假說3.比較兩種不同風險水平的投資項目的預期回報率時，通常采用的方法是（）。A.線性回歸分析B.貝塔系數(shù)C.蒙特卡洛模擬D.風險調(diào)整后收益4.股權(quán)融資與債權(quán)融資相比，其主要優(yōu)勢在于（）。A.財務杠桿效應B.股東控制權(quán)不變C.稅盾效應D.成本較低5.公司進行資本預算時，常用的折現(xiàn)現(xiàn)金流方法不包括（）。A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.投資回收期法D.資本資產(chǎn)定價模型6.股票分割對公司財務狀況的影響主要包括（）。A.每股收益下降B.市值增加C.流通股數(shù)量增加D.股東權(quán)益減少7.在公司財務報表分析中，杜邦分析體系的核心指標是（）。A.資產(chǎn)負債率B.凈資產(chǎn)收益率C.流動比率D.營業(yè)利潤率8.破產(chǎn)重組中，債權(quán)人利益優(yōu)先于股東利益的情況通常發(fā)生在（）。A.穩(wěn)健經(jīng)營階段B.債務危機階段C.盈利高峰階段D.成長期階段9.投資者關(guān)系管理的主要目的是（）。A.最大化短期股價B.提升公司治理水平C.維護長期股東價值D.減少監(jiān)管壓力10.公司進行股利分配時，最常見的政策是（）。A.固定股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加額外股利政策D.無股利政策11.在資本資產(chǎn)定價模型中，市場風險溢價通常用（）來衡量。A.無風險利率B.市場組合預期回報率C.貝塔系數(shù)D.風險厭惡系數(shù)12.公司進行營運資本管理時，需要平衡（）。A.流動性與盈利性B.風險與收益C.成本與效率D.短期與長期13.在公司財務決策中，凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是（）。A.考慮了資金時間價值B.計算簡單C.適用于所有規(guī)模的項目D.減少了決策風險14.股票回購對公司財務狀況的影響主要包括（）。A.每股收益增加B.股東權(quán)益減少C.市場流動性下降D.財務杠桿提高15.在投資者關(guān)系管理中，信息披露的目的是（）。A.避免監(jiān)管處罰B.增強投資者信心C.降低公司運營成本D.提高市場關(guān)注度16.公司進行財務杠桿管理時，需要考慮的主要因素是（）。A.利率水平B.市場利率波動C.債務成本D.以上都是17.在公司財務報表分析中，常用的比率分析包括（）。A.流動比率B.資產(chǎn)負債率C.凈資產(chǎn)收益率D.以上都是18.投資者關(guān)系管理的核心原則是（）。A.透明度B.公平性C.溝通D.以上都是19.公司進行資本結(jié)構(gòu)決策時，需要考慮的主要因素是（）。A.財務風險B.經(jīng)營風險C.市場利率D.以上都是20.在公司財務決策中，風險調(diào)整后收益的主要目的是（）。A.降低項目風險B.提高項目回報率C.優(yōu)化資源配置D.以上都是二、簡答題（本大題共5小題，每小題4分，共20分。請將答案寫在答題卡上。）1.簡述公司財務管理的三大核心內(nèi)容。（提示：可以從資金籌集、資金運用、資金分配三個方面進行回答。）2.解釋什么是營運資本管理，并說明其重要性。（提示：可以從流動資產(chǎn)和流動負債的管理角度進行回答。）3.簡述股利分配對公司財務狀況的影響。（提示：可以從股東權(quán)益、市場預期、公司價值等方面進行回答。）4.解釋什么是投資者關(guān)系管理，并說明其主要目標。（提示：可以從信息溝通、股東關(guān)系、公司形象等方面進行回答。）5.簡述資本資產(chǎn)定價模型的基本原理及其在投資決策中的應用。（提示：可以從風險與收益的關(guān)系、市場組合、貝塔系數(shù)等方面進行回答。）三、論述題（本大題共3小題，每小題10分，共30分。請將答案寫在答題卡上。）1.結(jié)合實際案例，論述公司財務杠桿對公司價值的影響。（提示：可以從財務杠桿的放大效應、財務風險、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)等方面進行論述，并結(jié)合具體公司案例進行分析。）2.論述投資者關(guān)系管理在公司治理中的重要性。（提示：可以從信息透明度、股東參與、公司聲譽、長期價值等方面進行論述，并結(jié)合具體公司實踐進行說明。）3.結(jié)合當前金融市場環(huán)境，論述公司進行股利分配時應考慮的因素及其策略選擇。（提示：可以從宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展階段、公司成長性、股東需求等方面進行論述，并結(jié)合具體公司股利政策進行說明。）四、案例分析題（本大題共2小題，每小題15分，共30分。請將答案寫在答題卡上。）1.某公司近年來盈利能力較強，但管理層在是否進行股票回購上存在分歧。一部分人認為股票回購可以提高每股收益，有利于股價上漲；另一部分人則擔心股票回購會加大公司的財務風險。請結(jié)合公司財務理論，分析股票回購的利弊，并提出你的建議。（提示：可以從股東權(quán)益、市場預期、財務杠桿、公司現(xiàn)金流等方面進行分析，并提出具體的建議。）2.某公司計劃進行一項新的投資項目，但市場環(huán)境存在較大的不確定性。公司管理層需要決定是否投資。請結(jié)合資本資產(chǎn)定價模型和風險調(diào)整后收益的概念，分析該項目的可行性，并提出你的建議。（提示：可以從項目風險、預期回報率、市場風險溢價、風險調(diào)整后收益等方面進行分析，并提出具體的建議。）五、計算題（本大題共2小題，每小題20分，共40分。請將答案寫在答題卡上。）1.某公司計劃進行一項投資，初始投資額為1000萬元，預計未來五年每年的現(xiàn)金流入分別為200萬元、250萬元、300萬元、350萬元、400萬元。假設(shè)公司的折現(xiàn)率為10%，請計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV），并判斷該項目是否可行。（提示：可以根據(jù)凈現(xiàn)值法的計算公式進行計算，并根據(jù)計算結(jié)果判斷項目的可行性。）2.某公司目前的資產(chǎn)負債率為60%，財務杠桿系數(shù)為2。假設(shè)公司計劃通過增加負債的方式籌集資金，以支持新的投資項目。請計算該公司新增投資后的財務杠桿系數(shù)，并分析增加負債對公司財務風險的影響。（提示：可以根據(jù)財務杠桿系數(shù)的計算公式進行計算，并結(jié)合財務杠桿與財務風險的關(guān)系進行分析。）本次試卷答案如下一、選擇題答案及解析1.答案：C解析：公司財務管理的核心目標是最大化企業(yè)價值，這包括股東價值、債權(quán)價值及其他利益相關(guān)者的價值。最大化股東權(quán)益（A）只是其中的一部分，并不全面；最大化公司利潤（B）是重要的考量因素，但不是最終目標；最大化社會效益（D）雖然重要，但不是財務管理的直接目標。2.答案：C解析：MM定理I（Modigliani-Miller定理I）指出，在不考慮稅收的情況下，公司的價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。代理成本理論（A）、權(quán)衡理論（B）和有效市場假說（D）都與MM定理I無關(guān)。3.答案：B解析：比較不同風險水平的投資項目的預期回報率時，通常采用貝塔系數(shù)（B）來衡量風險與收益的關(guān)系。線性回歸分析（A）、蒙特卡洛模擬（C）和風險調(diào)整后收益（D）雖然與風險管理有關(guān)，但不是直接用于比較不同風險水平的項目。4.答案：B解析：股權(quán)融資的主要優(yōu)勢在于股東控制權(quán)不變（B），因為發(fā)行新股不會增加債務負擔。財務杠桿效應（A）、稅盾效應（C）和成本較低（D）都是債權(quán)融資的優(yōu)勢。5.答案：C解析：公司進行資本預算時，常用的折現(xiàn)現(xiàn)金流方法包括凈現(xiàn)值法（A）、內(nèi)部收益率法（B）和資本資產(chǎn)定價模型（D）。投資回收期法（C）不屬于折現(xiàn)現(xiàn)金流方法。6.答案：C解析：股票分割對公司財務狀況的影響主要包括流通股數(shù)量增加（C）。每股收益下降（A）、市值增加（B）和股東權(quán)益減少（D）都不是股票分割的直接結(jié)果。7.答案：B解析：杜邦分析體系的核心指標是凈資產(chǎn)收益率（B），它通過杜邦公式將凈資產(chǎn)收益率分解為盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財務杠桿的乘積。資產(chǎn)負債率（A）、流動比率（C）和營業(yè)利潤率（D）都是重要的財務指標，但不是杜邦分析的核心指標。8.答案：B解析：在破產(chǎn)重組中，債權(quán)人利益優(yōu)先于股東利益的情況通常發(fā)生在債務危機階段（B），因為債權(quán)人需要優(yōu)先收回債務。穩(wěn)健經(jīng)營階段（A）、盈利高峰階段（C）和成長期階段（D）通常不會出現(xiàn)這種情況。9.答案：C解析：投資者關(guān)系管理的主要目的是維護長期股東價值（C），通過有效的溝通和信息披露來增強投資者信心。最大化短期股價（A）、提升公司治理水平（B）和減少監(jiān)管壓力（D）雖然也是重要目標，但不是主要目的。10.答案：C解析：公司進行股利分配時，最常見的政策是低正常股利加額外股利政策（C），這種政策既保證了股東穩(wěn)定的收入，又可以根據(jù)公司盈利情況靈活調(diào)整股利。固定股利政策（A）、固定股利支付率政策（B）和無股利政策（D）都是可能的政策，但低正常股利加額外股利政策最為常見。11.答案：B解析：在資本資產(chǎn)定價模型中，市場風險溢價通常用市場組合預期回報率減去無風險利率來衡量（B）。無風險利率（A）、貝塔系數(shù)（C）和風險厭惡系數(shù)（D）都是資本資產(chǎn)定價模型中的重要概念，但市場風險溢價的具體衡量方法是市場組合預期回報率。12.答案：A解析：公司進行營運資本管理時，需要平衡流動性與盈利性（A），因為過高的流動性會降低盈利能力，而過低的流動性會增加風險。風險與收益（B）、成本與效率（C）和短期與長期（D）都是重要的管理原則，但流動性與盈利性的平衡是營運資本管理的核心。13.答案：A解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是考慮了資金時間價值（A），通過折現(xiàn)現(xiàn)金流來評估項目的盈利能力。計算簡單（B）、適用于所有規(guī)模的項目（C）和減少了決策風險（D）雖然也是凈現(xiàn)值法的優(yōu)點，但考慮資金時間價值是最核心的優(yōu)點。14.答案：A解析：股票回購對公司財務狀況的影響主要包括每股收益增加（A），因為回購股票會減少流通股數(shù)量，從而提高每股收益。股東權(quán)益減少（B）、市場流動性下降（C）和財務杠桿提高（D）都是股票回購的可能影響，但每股收益增加是最直接的影響。15.答案：B解析：在投資者關(guān)系管理中，信息披露的目的是增強投資者信心（B），通過及時、準確、全面的信息披露來建立與投資者的信任關(guān)系。避免監(jiān)管處罰（A）、降低公司運營成本（C）和提高市場關(guān)注度（D）雖然也是信息披露的間接目的，但增強投資者信心是主要目的。16.答案：D解析：公司進行財務杠桿管理時，需要考慮的主要因素是利率水平（A）、市場利率波動（B）和債務成本（C），因為這些因素都會影響公司的財務風險和成本。以上都是（D）是正確答案。17.答案：D解析：在公司財務報表分析中，常用的比率分析包括流動比率（A）、資產(chǎn)負債率（B）和凈資產(chǎn)收益率（C），這些都是重要的財務比率。以上都是（D）是正確答案。18.答案：D解析：投資者關(guān)系管理的核心原則是透明度（A）、公平性（B）和溝通（C），因為這三個原則是建立與投資者良好關(guān)系的基礎(chǔ)。以上都是（D）是正確答案。19.答案：D解析：公司進行資本結(jié)構(gòu)決策時，需要考慮的主要因素是財務風險（A）、經(jīng)營風險（B）和市場利率（C），因為這些因素都會影響公司的資本結(jié)構(gòu)決策。以上都是（D）是正確答案。20.答案：D解析：在公司財務決策中，風險調(diào)整后收益的主要目的是優(yōu)化資源配置（C），通過考慮風險因素來提高投資回報率。降低項目風險（A）、提高項目回報率（B）和以上都是（D）是正確答案。二、簡答題答案及解析1.答案：公司財務管理的三大核心內(nèi)容是資金籌集、資金運用和資金分配。資金籌集是指公司通過各種方式獲取資金，如發(fā)行股票、債券等；資金運用是指公司如何將籌集到的資金用于投資和運營；資金分配是指公司如何將利潤分配給股東，如支付股利、回購股票等。解析：資金籌集是公司財務管理的起點，公司需要通過各種方式獲取資金來支持其運營和發(fā)展。資金運用是公司財務管理的核心，公司需要將籌集到的資金有效地用于投資和運營，以實現(xiàn)公司目標。資金分配是公司財務管理的終點，公司需要將利潤分配給股東，以維護股東利益和增強投資者信心。2.答案：營運資本管理是指公司對流動資產(chǎn)和流動負債的管理，其目的是確保公司有足夠的流動性來滿足短期債務需求，同時提高資金使用效率。營運資本管理的重要性在于，良好的營運資本管理可以降低公司的財務風險，提高盈利能力，增強公司的競爭力。解析：營運資本管理包括對現(xiàn)金、應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)的管理，以及對應付賬款、短期借款等流動負債的管理。通過有效的營運資本管理，公司可以確保有足夠的流動性來滿足短期債務需求，避免資金鏈斷裂的風險。同時，良好的營運資本管理可以提高資金使用效率，降低資金成本，從而提高公司的盈利能力。3.答案：股利分配對公司財務狀況的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，股利分配會減少公司現(xiàn)金流和股東權(quán)益；其次，股利分配會影響市場對公司未來盈利的預期，從而影響股價；最后，股利分配會影響公司的資本結(jié)構(gòu)，因為股利分配后，公司需要通過其他方式籌集資金。解析：股利分配是公司利潤分配的一種方式，它會影響公司的財務狀況。股利分配會減少公司現(xiàn)金流和股東權(quán)益，因為公司將部分利潤分配給股東，導致公司可支配的資金減少。股利分配會影響市場對公司未來盈利的預期，因為股利分配可以看作是公司對未來盈利能力的信心，從而影響股價。股利分配會影響公司的資本結(jié)構(gòu)，因為股利分配后，公司需要通過其他方式籌集資金，如發(fā)行新股或債券。4.答案：投資者關(guān)系管理是指公司通過有效的溝通和信息披露來建立與投資者良好關(guān)系的過程，其主要目標是增強投資者信心，維護長期股東價值，提升公司治理水平。投資者關(guān)系管理包括定期發(fā)布財務報告、召開投資者會議、與分析師溝通等。解析：投資者關(guān)系管理是公司財務管理的重要組成部分，它通過有效的溝通和信息披露來建立與投資者良好關(guān)系。其主要目標是增強投資者信心，因為良好的投資者關(guān)系可以增強投資者對公司的信任，從而提高公司股價和市值。維護長期股東價值是投資者關(guān)系管理的另一個重要目標，通過有效的投資者關(guān)系管理，公司可以吸引和留住長期投資者，從而實現(xiàn)公司長期發(fā)展。提升公司治理水平也是投資者關(guān)系管理的重要目標，因為良好的投資者關(guān)系可以促進公司治理水平的提升。5.答案：資本資產(chǎn)定價模型的基本原理是，資產(chǎn)的預期回報率與其風險成正比，風險越大，預期回報率越高。資本資產(chǎn)定價模型通過貝塔系數(shù)來衡量資產(chǎn)的風險，貝塔系數(shù)表示資產(chǎn)回報率與市場回報率的相關(guān)性。在投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型可以用來計算資產(chǎn)的預期回報率，從而幫助投資者進行投資決策。解析：資本資產(chǎn)定價模型的基本原理是，資產(chǎn)的預期回報率與其風險成正比，風險越大，預期回報率越高。資本資產(chǎn)定價模型通過貝塔系數(shù)來衡量資產(chǎn)的風險，貝塔系數(shù)表示資產(chǎn)回報率與市場回報率的相關(guān)性。貝塔系數(shù)大于1表示資產(chǎn)的風險高于市場平均水平，貝塔系數(shù)小于1表示資產(chǎn)的風險低于市場平均水平。在投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型可以用來計算資產(chǎn)的預期回報率，從而幫助投資者進行投資決策。例如，如果某個資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為1.5，無風險利率為5%，市場預期回報率為10%，那么該資產(chǎn)的預期回報率可以通過資本資產(chǎn)定價模型計算出來，為12.5%。三、論述題答案及解析1.答案：公司財務杠桿對公司價值的影響主要體現(xiàn)在財務杠桿的放大效應和財務風險。財務杠桿的放大效應是指財務杠桿可以放大公司的盈利能力，當公司盈利能力提高時，股東權(quán)益也會相應提高；財務風險是指財務杠桿會增加公司的財務風險，當公司盈利能力下降時，股東權(quán)益也會相應下降。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司可以通過調(diào)整財務杠桿水平來降低財務風險，從而提高公司價值。解析：公司財務杠桿對公司價值的影響是一個復雜的問題，它既包括財務杠桿的放大效應，也包括財務風險。財務杠桿的放大效應是指財務杠桿可以放大公司的盈利能力，當公司盈利能力提高時，股東權(quán)益也會相應提高。例如，如果一個公司的財務杠桿水平較高，那么當公司盈利能力提高時，股東權(quán)益的增長速度會更快。財務風險是指財務杠桿會增加公司的財務風險，當公司盈利能力下降時，股東權(quán)益也會相應下降。例如，如果一個公司的財務杠桿水平較高，那么當公司盈利能力下降時，股東權(quán)益的下降速度會更快。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司可以通過調(diào)整財務杠桿水平來降低財務風險，從而提高公司價值。例如，如果一個公司可以通過增加負債來降低財務風險，那么公司價值就會提高。2.答案：投資者關(guān)系管理在公司治理中的重要性體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，投資者關(guān)系管理可以增強信息透明度，通過及時、準確、全面的信息披露來建立與投資者的信任關(guān)系；其次，投資者關(guān)系管理可以促進股東參與，通過召開投資者會議、與分析師溝通等方式來增強股東對公司的參與度；最后，投資者關(guān)系管理可以提升公司治理水平，通過建立良好的投資者關(guān)系來促進公司治理水平的提升。解析：投資者關(guān)系管理在公司治理中的重要性是一個重要的問題，它體現(xiàn)在多個方面。首先，投資者關(guān)系管理可以增強信息透明度，通過及時、準確、全面的信息披露來建立與投資者的信任關(guān)系。信息透明度是公司治理的重要基礎(chǔ)，因為只有信息透明，投資者才能做出合理的投資決策。其次，投資者關(guān)系管理可以促進股東參與，通過召開投資者會議、與分析師溝通等方式來增強股東對公司的參與度。股東參與是公司治理的重要體現(xiàn)，因為股東是公司的所有者，他們有權(quán)利參與公司的決策。最后，投資者關(guān)系管理可以提升公司治理水平，通過建立良好的投資者關(guān)系來促進公司治理水平的提升。良好的投資者關(guān)系可以促進公司治理水平的提升，因為投資者關(guān)系管理可以促進公司與投資者之間的溝通，從而提高公司治理水平。3.答案：公司進行股利分配時應考慮的因素主要包括宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展階段、公司成長性和股東需求。宏觀經(jīng)濟狀況是指國家的經(jīng)濟環(huán)境，如經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率等；行業(yè)發(fā)展階段是指公司所處行業(yè)的發(fā)展階段，如成長期、成熟期等；公司成長性是指公司的成長能力，如盈利能力、市場份額等；股東需求是指股東對股利分配的需求，如短期收益需求、長期價值需求等。股利分配策略選擇主要包括固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策等。解析：公司進行股利分配時應考慮的因素是一個復雜的問題，它涉及到多個方面。首先，公司需要考慮宏觀經(jīng)濟狀況，如經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率等。宏觀經(jīng)濟狀況會影響公司的盈利能力和資金需求，從而影響股利分配。其次，公司需要考慮行業(yè)發(fā)展階段，如成長期、成熟期等。不同的發(fā)展階段對股利分配的影響不同，如成長期公司可能需要更多的資金用于投資，而成熟期公司可能需要更多的資金用于股利分配。公司成長性也是需要考慮的重要因素，如盈利能力、市場份額等。成長性高的公司可能需要更多的資金用于投資，而成長性低的公司可能需要更多的資金用于股利分配。股東需求也是需要考慮的重要因素，如短期收益需求、長期價值需求等。不同的股東對股利分配的需求不同，如短期收益需求的股東希望公司支付更多的股利，而長期價值需求的股東希望公司保留更多的資金用于投資。股利分配策略選擇主要包括固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策等。不同的股利分配策略適用于不同的公司，公司需要根據(jù)自身情況選擇合適的股利分配策略。四、案例分析題答案及解析1.答案：股票回購的利弊主要體現(xiàn)在以下幾個方面：股票回購可以提高每股收益，有利于股價上漲，但也會加大公司的財務風險。股票回購可以提高每股收益，因為回購股票會減少流通股數(shù)量，從而提高每股收益。股票回購有利于股價上漲，因為每股收益的提高會提高公司的市場價值。但股票回購也會加大公司的財務風險，因為股票回購會增加公司的債務負擔，從而增加公司的財務風險。因此，公司進行股票回購時需要權(quán)衡利弊，并根據(jù)自身情況做出決策。解析：股票回購的利弊是一個重要的問題，它涉及到多個方面。首先，股票回購可以提高每股收益，因為回購股票會減少流通股數(shù)量，從而提高每股收益。每股收益的提高會提高公司的市場價值，從而有利于股價上漲。但股票回購也會加大公司的財務風險，因為股票回購會增加公司的債務負擔，從而增加公司的財務風險。例如，如果一個公司通過發(fā)行債券來進行股票回購，那么公司的債務負擔會增加，從而增加公司的財務風險。因此，公司進行股票回購時需要權(quán)衡利弊，并根據(jù)自身情況做出決策。2.答案：資本資產(chǎn)定價模型和風險調(diào)整后收益的概念可以用來分析該項目的可行性。首先，計算該項目的貝塔系數(shù)，以衡量項目的風險。然后，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算該項目的預期回報率。最后，將項目的預期回報率與風險調(diào)整后收益進行比較，如果預期回報率高于風險調(diào)整后收益，則該項目可行；反之，則該項目不可行。解析：資本資產(chǎn)定價模型和風險調(diào)整后收益的概念可以用來分析該項目的可行性。首先，計算該項目的貝塔系數(shù)，以衡量項目的風險。貝塔系數(shù)可以通過回歸分析來計算，回歸分析的因變量是項目的回報率，自變量是市場回報率。然后，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算該項目的預期回報率。資本資產(chǎn)定價模型的公式是：預期回報率=無風險利率+貝塔系數(shù)×市場風險溢價。最后，將項目的預期回報率與風險調(diào)整后收益進行比較，如果預期回報率高于風險調(diào)整后收益，則該項目可行；反之，則該項目不可行。風險調(diào)整后收益可以通過資本資產(chǎn)定價模型計算出來，風險調(diào)整后收益=無風險利率+貝塔系數(shù)×市場風險溢價。五、計算題答案及解析1.答案：該項目的凈現(xiàn)值（NPV）計算如下：NPV=-1000+200/(1+10%)^1+250/(1+10%)^2+