A飼料加工公司盈利能力分析案例摘要杜邦分析體系是一種綜合財(cái)務(wù)分析方法，結(jié)合了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，以進(jìn)行全面的盈利能力分析，尤其是用于制造企業(yè)的盈利能力分析。A公司作為湖南飼料行業(yè)的代表上市公司，近幾年來發(fā)展迅速，受到了飼料行業(yè)的廣泛關(guān)注。為了對(duì)A公司盈利能力進(jìn)行詳細(xì)分析，本文選擇采用杜邦分析法，利用各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行探究，不僅可以為公司管理改革和運(yùn)營(yíng)方式提供參考建議，還可以為同行業(yè)其他公司的發(fā)展提供參考材料。本文在杜邦分析體系的基礎(chǔ)上分析和評(píng)估盈利能力，確定A公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和存在的問題，并提出了有關(guān)完善管理和提高盈利能力的建議。本文的研究成果不僅可以為A公司的管理者提出優(yōu)化管理決策的參考建議，同時(shí)也能為其他飼料企業(yè)的發(fā)展提供參考。關(guān)鍵詞：盈利能力；杜邦分析體系；飼料行業(yè)目錄TOC\o"1-3"\h\u27176引言 124261.相關(guān)理論基礎(chǔ) 232301.1杜邦分析法概述 2170481.2盈利能力概述 3313382.A公司盈利能力分析 3158422.1A公司簡(jiǎn)介 325892.2A公司盈利能力現(xiàn)狀 469652.2.1凈資產(chǎn)收益率分析 465322.2.2銷售凈利率分析 443522.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 5321952.2.4權(quán)益乘數(shù)分析 6323873A公司盈利能力存在問題及對(duì)策 795023.1A公司盈利能力存在的問題 7319763.1.1成本費(fèi)用控制較差 7373.1.2銷售業(yè)績(jī)差，獲利能力低 8200473.1.3財(cái)務(wù)杠桿使用率低 9135973.2A公司盈利能力的完善對(duì)策 9168973.2.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制管理 9306853.2.2增加銷售收入，提高獲利能力水平 980323.2.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1029056結(jié)論 1030043參考文獻(xiàn) 12引言盈利能力是一個(gè)公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素，要想在同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必須不斷地提升贏利能力。企業(yè)利潤(rùn)的高低對(duì)投資者的投資行為有很大的影響。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，許多企業(yè)都開始認(rèn)識(shí)到如何在市場(chǎng)上樹立起自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而不斷地積聚自身的力量，以確保獲得最大的利益。而公司的盈利能力則是對(duì)公司的營(yíng)銷水平和利潤(rùn)水平、降低成本水平和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行了全面的反映，同時(shí)還包括了公司在各個(gè)環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這就要求企業(yè)不斷提升自身的管理水平和運(yùn)營(yíng)能力，從而提升公司的贏利能力，從而在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上占有一席之地。公司的盈利能力指的是公司在一段時(shí)期之內(nèi)，在某一段時(shí)期之內(nèi)，公司獲得利潤(rùn)的能力。通過對(duì)公司的盈利情況的分析，公司可以發(fā)現(xiàn)公司在財(cái)務(wù)上的一些問題，并對(duì)這些問題展開深入的剖析，從而為公司的經(jīng)營(yíng)人員提供一些決策的基礎(chǔ)，從而讓公司的贏利能力得到提升。本論文選取了A公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用杜邦分析系統(tǒng)，對(duì)A公司的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了綜合分析，尋找到了它們之間的相互關(guān)系，并且將它們與同類企業(yè)的有關(guān)指數(shù)進(jìn)行了對(duì)比和分析，最終得出了A公司目前所面臨的一些問題，并針對(duì)這些問題給出了一些合乎邏輯的解決方案，為A公司今后的發(fā)展提供了一些借鑒。“杜邦”是由皮埃爾·杜邦和唐納森·布朗于1919年在美國(guó)的杜邦公司首先提出的，因此又被稱作“杜邦”。它是一種通過多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相互關(guān)系，來全面、綜合地分析公司的財(cái)務(wù)情況的方法。McGowanJ（2016）認(rèn)為杜邦（Dual-Pathway）是研究企業(yè)利潤(rùn)的最佳工具。杜邦系統(tǒng)既能對(duì)一個(gè)公司的歷史發(fā)展有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，也能對(duì)公司當(dāng)前的贏利情況有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，并能對(duì)公司的未來發(fā)展趨勢(shì)作出一個(gè)理性的預(yù)測(cè)和判斷。在此基礎(chǔ)上，為提高公司的贏利水平提供了有針對(duì)性的對(duì)策和建議。因此，本文認(rèn)為杜邦模型在我國(guó)的應(yīng)用將會(huì)是一種比較合適的方法。并對(duì)其進(jìn)行了多年的比較和分析，找出了其中的問題，提出了相應(yīng)的對(duì)策，并對(duì)公司的未來收益做出了預(yù)測(cè)。楊安文在其《基于杜邦分析法的S公司盈利能力分析》中認(rèn)為，“杜邦分析法”是一種以凈資產(chǎn)回報(bào)率為中心，以各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相互關(guān)聯(lián)為基礎(chǔ)，對(duì)公司的贏利程度進(jìn)行系統(tǒng)全面的分析，層次分明，是一種運(yùn)用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)來綜合分析公司的財(cái)務(wù)狀況的一種經(jīng)典方法。李月瑩在其《基于杜邦分析法的三元股份盈利能力分析》一文中，對(duì)杜邦公司財(cái)務(wù)報(bào)表的基本內(nèi)容進(jìn)行了闡述，并對(duì)其進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，指出了杜邦公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容是：凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)凈收益率，股本倍數(shù)。王鵬在《基于杜邦分析法的鐵路機(jī)車統(tǒng)計(jì)指標(biāo)關(guān)聯(lián)性分析體系研究》中指出，杜邦分析的最顯著特征在于，它把幾個(gè)用于評(píng)估公司業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)按照它們之間的內(nèi)在關(guān)系進(jìn)行了有機(jī)的組合，從而構(gòu)成了一個(gè)整體的指標(biāo)體系，并最終以凈值收益率（股東凈利潤(rùn)）來全面體現(xiàn)。1.相關(guān)理論基礎(chǔ)1.1杜邦分析法概述1919年，美國(guó)杜邦公司提出了較為先進(jìn)、全面的財(cái)務(wù)分析方法—杜邦財(cái)務(wù)分析體系。該方法是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，通過各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算，對(duì)企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面綜合的分析。經(jīng)過多年的探索與實(shí)踐證明，該方法具有廣泛的適用性和科學(xué)性，已成為企業(yè)管理中分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的重要且常用的方法。杜邦分析是利用這些關(guān)鍵指標(biāo)的之間的內(nèi)在聯(lián)系，將公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表緊密聯(lián)系起來，而不只是對(duì)報(bào)表進(jìn)行片面性的計(jì)算分析，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面進(jìn)行分析，從而使公司的盈利能力、償付能力和運(yùn)營(yíng)能力得到充分的體現(xiàn)。1.2盈利能力概述企業(yè)盈利能力是指企業(yè)在一定的時(shí)間段內(nèi)，利用其全部可用的資本進(jìn)行運(yùn)營(yíng)以獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力指標(biāo)涵蓋以下六個(gè)方面：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、資產(chǎn)回報(bào)率、凈資產(chǎn)收益率和資本回報(bào)率。盈利能力關(guān)系到各利益相關(guān)者的利益，而且對(duì)企業(yè)盈利的分析，可以反映公司的利潤(rùn)和發(fā)展前景，因而對(duì)影響企業(yè)盈利能力的因素進(jìn)行分析是非常重要的。一個(gè)企業(yè)的盈利能力如果越強(qiáng)，其經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)越好；反之亦然，所以在企業(yè)的發(fā)展過程中，要有一個(gè)準(zhǔn)確的思考及理性的判斷，最終達(dá)到對(duì)盈利能力的提升。2.A公司盈利能力分析2.1A公司簡(jiǎn)介A公司位于有著“天下第一樓”之稱的岳陽(yáng)樓的所在地岳陽(yáng)市。是一家以生產(chǎn)飼料產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，主要從事各類飼料制品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。除了飼料加工之外，公司還經(jīng)營(yíng)繁育優(yōu)良的種豬，肉類食品的加工，生物獸藥，進(jìn)出口的貿(mào)易等業(yè)務(wù)。是一家股份制的中國(guó)飼料企業(yè)，在全國(guó)多個(gè)省市擁有全資、控股、參股的企業(yè)，是一家大型企業(yè)集團(tuán)，并且擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，綜合實(shí)力非常強(qiáng)。A公司在經(jīng)營(yíng)的二十多年間，獲得多項(xiàng)國(guó)家獎(jiǎng)項(xiàng)，所以知名度很高，占有很強(qiáng)的品牌價(jià)值優(yōu)勢(shì)。它一直秉持著“持續(xù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值”的服務(wù)理念。該公司具有很強(qiáng)的科研能力，在生豬“母子料”研究方面具有一定的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。2.2A公司盈利能力現(xiàn)狀2.2.1凈資產(chǎn)收益率分析在杜邦分析模型中，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)很重要的指標(biāo)，它具有很強(qiáng)的可比性和綜合性。財(cái)務(wù)杠桿比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率等對(duì)凈資產(chǎn)收益率有關(guān)的影響因素較多。表2-1A公司2017年—2021年杜邦分析驅(qū)動(dòng)因素分解項(xiàng)目/年份20172018201920202021凈資產(chǎn)收益率（ROE）0.45%3.47%11.25%1.77%5.99%銷售凈利率0.10%1.10%3.93%1.37%3.10%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.931.991.881.611.33權(quán)益乘數(shù)1.411.491.381.211.49通過對(duì)表2-1分析可知，A公司從2017年到2021年凈資產(chǎn)收益率總體是上升的，但發(fā)展趨勢(shì)并不穩(wěn)定。雖然凈資產(chǎn)收益率到2019年已經(jīng)上升到11.25%，但是2020卻發(fā)生了轉(zhuǎn)折，其數(shù)值驟降到了1.77%，下降的態(tài)勢(shì)非常大，盡管在2021年稍有回升，但是A公司的盈利能力還是較弱的、很不穩(wěn)定。通過上表可知，對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響最大的因素是銷售凈利率，主要是因?yàn)槭袥r和全球豬瘟疫情的影響，導(dǎo)致銷售成本上升、原材料價(jià)格上漲，A公司沒有做好規(guī)劃，導(dǎo)致銷售收入下降。同時(shí)，凈資產(chǎn)收益率的下降還與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)相關(guān)。2017年到2019年提升的原因是對(duì)公司的費(fèi)用有所管控，銷售費(fèi)用2019年較2018年同期下降19.59%。但由于非洲豬瘟的爆發(fā)，豬飼料的銷售有所下降，所以盈利能力下降，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率驟降。2021年調(diào)整新的戰(zhàn)略，進(jìn)而增加了獲利能力。從長(zhǎng)期來看，A公司在發(fā)展業(yè)績(jī)的同時(shí)，也要深入研究飼料行業(yè)佼佼者的發(fā)展思路，以做到補(bǔ)偏救僻。從銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三者考慮。2.2.2銷售凈利率分析銷售凈利率是凈利潤(rùn)與銷售收入的比值，能夠判斷公司在一定時(shí)間內(nèi)銷售收入的獲取水平，反映公司收入的盈利能力。表2-2A公司銷售凈利率因素分解表（單位：萬元）項(xiàng)目/年份20172018201920202021銷售凈利率0.10%1.10%3.93%1.37%3.10%凈利潤(rùn)0.010.150.530.150.33營(yíng)業(yè)收入12.3013.4813.4211.2310.68營(yíng)業(yè)成本11.1012.0612.309.859.42期間費(fèi)用61.041.00通過對(duì)表2-2進(jìn)行分析可知，2017年至2021年期間，A公司的銷售凈利率一直是明顯的波動(dòng)狀態(tài)，在2017年至2019年期間持續(xù)上升至3.93%，意味著這一期間公司的銷售能力不錯(cuò)，凈利潤(rùn)也得到了明顯的改善。但從2020年其銷售凈利率開始下降，其數(shù)值達(dá)到1.37%，營(yíng)業(yè)收入下降了16.32%，但是凈利潤(rùn)同比下降了71.70%。而對(duì)于利潤(rùn)來說，成本和費(fèi)用是兩個(gè)非常重要的因素，進(jìn)一步觀察可以發(fā)現(xiàn)，2020年相較于2019年費(fèi)用增加了8.33%，銷售成本占銷售收入的比重一直較高，平均程度為88%左右，從而導(dǎo)致了銷售凈利率的減少。雖然在2021年銷售凈利率開始回升，公司的凈利潤(rùn)也在增加，但是銷售收入水平卻在降低，公司的獲利能力仍然是較低的。因此，對(duì)于一個(gè)公司的銷售凈利率而言，成本和費(fèi)用非常重要，A公司的期間費(fèi)用雖然在降低，但是基數(shù)還是非常大的，以上意味著公司要控制好成本和費(fèi)用的比例。利潤(rùn)是企業(yè)銷售獲利能力提升過程中影響最大的因素，成本的上升和費(fèi)用的增加都會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的減少。A公司只有提高產(chǎn)品和服務(wù)的利潤(rùn)率，有效地控制成本和費(fèi)用支出，從而才能使公司的利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，達(dá)到穩(wěn)定的盈利。2.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入占總資產(chǎn)的比值。對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，可以更好地了解公司的資產(chǎn)使用情況和銷售收入水平。表2-3A公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率驅(qū)動(dòng)因素分解分析(單位：億元)杜邦分析2017年2018年2019年2020年2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.931.991.881.611.33銷售收入12.3013.4813.4211.2310.68平均資產(chǎn)總額6.376.767.136.998.02通過分析表2-3，不難看出，該公司在五年內(nèi)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，僅在2018年有小幅上升，這說明公司運(yùn)營(yíng)效率的總體水平偏低，這說明公司的資產(chǎn)投資效益不佳，資產(chǎn)利用率不高，公司周轉(zhuǎn)不佳，要重視總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2017年至2019年，資產(chǎn)總額呈上升趨勢(shì)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻在下降，這表明A公司雖然在上升，但與營(yíng)業(yè)收入相同，增長(zhǎng)緩慢，未充分發(fā)揮資產(chǎn)的作用。從2020年起，權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了明顯的降低，而且降低的幅度很大，2021年僅為1.33，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較以前有所降低，總資產(chǎn)的增長(zhǎng)比例為43.19%，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)了73.88%，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻在降低，這表明A公司對(duì)資金的使用沒有得到很好的發(fā)揮，銷售收入水平也在降低。在企業(yè)的盈利能力方面，如果不注重總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，那么企業(yè)的利潤(rùn)水平就會(huì)受到很大的威脅，處在一個(gè)岌岌可危的狀態(tài)。2.2.4權(quán)益乘數(shù)分析表2-4A公司權(quán)益乘數(shù)驅(qū)動(dòng)因素分解分析(單位：億元)年份2017年2018年2019年2020年2021年權(quán)益乘數(shù)1.411.491.381.211.49資產(chǎn)總額6.467.067.196.799.25負(fù)債總額1.852.321.971.203.04股東權(quán)益總額4.614.745.235.596.22資產(chǎn)負(fù)債率28.89%32.88%27.33%17.67%32.81%公司的權(quán)益乘數(shù)能夠使公司的凈資產(chǎn)收益率得到放大，公司的權(quán)益乘數(shù)能夠反映公司的負(fù)債狀況，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，隨著權(quán)益乘數(shù)的提高，短期償債能力也會(huì)隨之變強(qiáng)，反之亦然。從表2-4進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，在連續(xù)五年的時(shí)間里，A公司的權(quán)益乘數(shù)整體是呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，但是上升的空間不大，說明公司對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用率不高，沒有利用好資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)系，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度很低，權(quán)益乘數(shù)在2020年僅僅只有1.21，而分析發(fā)現(xiàn)，那年公司的負(fù)債下降了39.09%，資產(chǎn)負(fù)債率只有17.67%，企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面是有問題的，雖然可以保證公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不高，但是也說明公司在最近幾年中一直沒有利用好財(cái)務(wù)杠桿這一工具，對(duì)于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和提高盈利水平是有限制的。所以A公司要在能夠控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下，提高對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用，進(jìn)一步提高權(quán)益乘數(shù)，能夠找到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利水平。3A公司盈利能力存在問題及對(duì)策3.1A公司盈利能力存在的問題3.1.1成本費(fèi)用控制較差該公司的營(yíng)業(yè)成本在營(yíng)業(yè)收入中的占比見表3-1表3-1收入成本表（單位：億元）年份營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本比重201712.3011.1090.24%201813.4812.0689.47%201913.4212.3091.65%202011.239.8587.71%202110.689.4288.20%通過對(duì)表3-1進(jìn)行分析可以得知，公司的營(yíng)業(yè)成本在營(yíng)業(yè)收入中所占的比例非常大，這直接導(dǎo)致公司的凈利潤(rùn)過低，一直處于同行業(yè)平均之下，對(duì)于制造業(yè)而言，控制原材料成本是非常重要的，A公司的主要原材料玉米和豆粕的價(jià)格一直在上漲并且供不應(yīng)求，導(dǎo)致公司的成本過高，營(yíng)業(yè)收入過低。表3-2期間費(fèi)用明細(xì)表年份銷售費(fèi)用（億元）管理費(fèi)用（億元）財(cái)務(wù)費(fèi)用（億元）20170.550.640.0320180.510.640.0320190.410.520.0320200.350.660.0320210.290.690.02通過對(duì)表3-2分析得知，A公司的期間費(fèi)用雖然在降低，但是基數(shù)還是非常大的，其中管理費(fèi)用所占的份額非常大，究其原因是因?yàn)楣芾韺記]有做好規(guī)劃，對(duì)相關(guān)費(fèi)用沒有做好明確的記錄，因而管理費(fèi)用上升很快，對(duì)銷售收入影響很大，沒有做好2020年對(duì)退休離職員工的規(guī)劃，管理層有待優(yōu)化，因此盈利能力不能獲得提高。3.1.2銷售業(yè)績(jī)差，獲利能力低表3-3營(yíng)業(yè)收入對(duì)比分析表（單位：億元）項(xiàng)目/年份20172018201920202021行業(yè)平均128.28138.02153.48170.52230.76A公司12.3013.4813.4211.2310.68通過對(duì)表3-3進(jìn)行分析可知，A公司的營(yíng)業(yè)收入一直低于行業(yè)平均，主要原因是因?yàn)楣镜匿N售業(yè)績(jī)差，獲得的利潤(rùn)很低。通過分析公司的年報(bào)得知，A公司的銷售收入在下降，對(duì)銷售產(chǎn)品沒有進(jìn)行很好的規(guī)劃，導(dǎo)致2020年的總體獲利能力很低，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，公司對(duì)產(chǎn)品的定位不夠清晰。對(duì)于飼料這種微利產(chǎn)品，只有達(dá)到一定的銷售量時(shí)才能獲得更多的利潤(rùn)。但是在2020年該公司銷售全價(jià)料的全年?duì)I收為7.26億元，獲得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.18億元，對(duì)于能獲得更大利潤(rùn)的預(yù)混料全年?duì)I收僅有5131萬元，獲得的利潤(rùn)僅為611萬元。3.1.3財(cái)務(wù)杠桿使用率低通過上述分析可知，公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度差，財(cái)務(wù)杠桿使用率低，其權(quán)益乘數(shù)一直低于同行業(yè)平均水平，還有一定的上升空間。公司的債務(wù)占比很低，雖然這樣公司所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很低，但是對(duì)于想要持續(xù)發(fā)展下去來說，公司僅有自有資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，公司需要發(fā)展負(fù)債經(jīng)營(yíng)水平，擁有更多的資金，才能為企業(yè)帶來更多利潤(rùn)。3.2A公司盈利能力的完善對(duì)策3.2.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制管理近幾年來，該公司的成本-銷售比率不斷提高，而支出的利潤(rùn)率卻在不斷下滑。要想提高商業(yè)活動(dòng)的利潤(rùn)，我們可以從如下幾個(gè)方面著手進(jìn)行改善：第一，要注重產(chǎn)品的成本管理，堅(jiān)持成本驅(qū)動(dòng)的策略，以提高利潤(rùn)。以減少每件商品的費(fèi)用來達(dá)到每件商品的價(jià)值；第二，轉(zhuǎn)變營(yíng)銷思想，降低在經(jīng)營(yíng)費(fèi)用中所占的比例，并根據(jù)自己的工作經(jīng)歷，對(duì)原有的營(yíng)銷思想進(jìn)行革新和發(fā)展，對(duì)銷售員進(jìn)行思想上的訓(xùn)練，A公司會(huì)為他們舉辦一系列的銷售思想培訓(xùn)班，保證他們的思想與公司的產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng)；第三，要對(duì)公司管理費(fèi)用的審批管理以及會(huì)計(jì)流程進(jìn)行完善和優(yōu)化，利用標(biāo)準(zhǔn)化管理來降低公司不需要的管理費(fèi)用，這樣就能對(duì)公司管理費(fèi)用的全部支出進(jìn)行檢查。適當(dāng)?shù)乜刂坪觅M(fèi)用與開支，為公司謀得長(zhǎng)期發(fā)展。3.2.2增加銷售收入，提高獲利能力水平對(duì)于飼料行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)品同質(zhì)化問題，要針對(duì)每個(gè)產(chǎn)品做好清晰的定位，提高相關(guān)產(chǎn)品的銷售價(jià)格，用更多的資金擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新。對(duì)于飼料這種制造業(yè)企業(yè)來說，保持原材料供給是非常重要的。在銷售過程中要及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)銷售的策略，更加專注于熱門產(chǎn)品的銷售，從而提高公司的銷售水平，使利潤(rùn)得到增加。拓寬銷售渠道，提高該公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，保證產(chǎn)品的質(zhì)量，最終實(shí)現(xiàn)盈利能力的提高、獲利能力的改善。3.2.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)A公司的當(dāng)前權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)低于行業(yè)平均水平，并且使用財(cái)務(wù)杠桿的合理性對(duì)飼料行業(yè)的盈利能力具有更大的影響。合理的資本結(jié)構(gòu)可以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。作為一家飼料制造公司，A公司的旗艦產(chǎn)品需要對(duì)飼料項(xiàng)目進(jìn)行投資的巨額資本投資。在銷售持續(xù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)不斷提高，持續(xù)擴(kuò)張的現(xiàn)狀下，A公司可以適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿的利用范圍，并通過債務(wù)管理進(jìn)一步提高公司的整體盈利能力。因此，A公司在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必須盡最大努力提高其權(quán)益乘數(shù)，并且為了進(jìn)一步提高和適應(yīng)公司的盈利水平，必須至少保持在同業(yè)平均水平之上。結(jié)論杜邦分析的最顯著特點(diǎn)是，它將若干個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)進(jìn)行內(nèi)在聯(lián)系，并將資產(chǎn)凈值回報(bào)率進(jìn)行了一層一層的分解，從而建立起一套較為完備的盈利能力分析體系，用以剖析公司盈利的成因，并對(duì)公司盈利中出現(xiàn)的問題做出合理的解釋，從而使公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大。本文對(duì)在飼料行業(yè)中具有悠久歷史的企業(yè)-A公司展開了討論和研究，其中的數(shù)據(jù)來自于該公司2017年到2021年之間的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)這四個(gè)指標(biāo)展開了分析，找到了對(duì)盈利能力產(chǎn)生影響的原因，并提出了相應(yīng)的解決方案，經(jīng)過研究，最終得到了如下的結(jié)論：（1）從整體來看，A公司的盈利能力狀況非常的不理想。在2017到2019年盈利能力尚可，但是在2020年的時(shí)候，多項(xiàng)指標(biāo)驟降，主要是受國(guó)際貿(mào)易形式的變化、非洲的豬瘟以及生豬產(chǎn)能下滑等因素影響，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)值和產(chǎn)量都在下降，產(chǎn)品