期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點(diǎn)題）第一部分單選題(50題)1、股指期貨價格波動和利率期貨相比（）。

A.更大

B.相等

C.更小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題主要考查股指期貨價格波動與利率期貨價格波動的對比情況。股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票市場受到眾多因素的綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、政策變化、市場情緒等，這些因素的不確定性和復(fù)雜性使得股票價格指數(shù)容易出現(xiàn)較大幅度的波動。而利率期貨是以利率為標(biāo)的物的期貨合約，利率的變動通常受到央行貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等因素的制約，相對來說，央行在調(diào)整利率時會較為謹(jǐn)慎，利率的變動一般具有一定的規(guī)律性和穩(wěn)定性，其波動幅度相對股票價格指數(shù)較小。綜上所述，股指期貨價格波動和利率期貨相比更大，本題答案選A。2、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時，（）。

A.期貨交易所將第一時間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)期貨交易的相關(guān)規(guī)則來分析每個選項(xiàng)。選項(xiàng)A，期貨交易所一般不會第一時間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。期貨交易所主要負(fù)責(zé)制定規(guī)則、組織交易等宏觀層面的管理，通常不會直接針對客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，期貨公司雖然有對客戶賬戶進(jìn)行管理的職責(zé)，但并非在客戶可用資金為負(fù)值時就第一時間實(shí)行強(qiáng)行平倉。因?yàn)樵诓扇?qiáng)行平倉這種較為極端的措施之前，期貨公司有告知客戶相關(guān)情況并給予客戶一定處理時間的義務(wù)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時，表明客戶的賬戶資金狀況出現(xiàn)了問題，可能面臨保證金不足的風(fēng)險。按照期貨交易的常規(guī)流程和風(fēng)險控制要求，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，以保證客戶賬戶的資金能夠滿足持倉要求，避免風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易所并不直接與客戶進(jìn)行對接和溝通?？蛻羰峭ㄟ^期貨公司參與期貨交易，與客戶建立直接業(yè)務(wù)關(guān)系的是期貨公司，所以期貨交易所不會首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選C。3、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比這兩個價差來確定兩合約價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。期貨合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，這里12月份合約價格高于10月份合約價格，所以5月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計算7月20日兩合約的價差7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價格高于10月份合約價格，所以7月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計算兩合約價差的變化計算5月20日和7月20日兩合約價差的差值，用7月20日的價差減去5月20日的價差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負(fù)，說明價差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價差縮小了50元/噸，答案選D。4、某投資者6月份以32元/克的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為280元/克的8月黃金看跌期權(quán)。合約到期時黃金期貨結(jié)算價格為356元/克，則該投資者的利潤為（）元/克。

A.0

B.-32

C.-76

D.-108

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來計算該投資者的利潤。步驟一：明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇放棄行權(quán)。步驟二：判斷該投資者是否行權(quán)已知執(zhí)行價格為\(280\)元/克，合約到期時黃金期貨結(jié)算價格為\(356\)元/克，由于\(356>280\)，即到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，此時投資者會選擇放棄行權(quán)。步驟三：計算投資者的利潤投資者購買看跌期權(quán)支付了權(quán)利金，當(dāng)放棄行權(quán)時，投資者的損失就是所支付的權(quán)利金。已知權(quán)利金為\(32\)元/克，這意味著投資者每克虧損\(32\)元，即利潤為\(-32\)元/克。綜上，答案選B。5、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來價格上漲帶來的風(fēng)險。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來是要向市場供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價格下跌的風(fēng)險，適合進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價格的買入合同，意味著其在未來買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會受到未來白糖價格波動的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存。企業(yè)持有白糖庫存，擔(dān)心的是白糖價格下跌導(dǎo)致庫存價值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值來鎖定價格，避免損失，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。-選項(xiàng)D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，其采購成本將會增加，利潤可能會減少。為了規(guī)避白糖價格上漲帶來的風(fēng)險，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。6、3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易（）元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利4000

B.虧損2000

C.虧損4000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算5月玉米期貨合約的盈虧已知3月2日該交易者買入10手5月玉米期貨合約，買入價格為1700元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1770元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于買入期貨合約，平倉盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得5月玉米期貨合約的盈利為：\((1770-1700)×10×10=70×10×10=7000\)（元）步驟二：計算7月玉米期貨合約的盈虧3月2日該交易者賣出10手7月玉米期貨合約，賣出價格為1790元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1820元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于賣出期貨合約，平倉盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月玉米期貨合約的盈利為：\((1790-1820)×10×10=-30×10×10=-3000\)（元），負(fù)號表示虧損3000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月玉米期貨合約的盈虧加上7月玉米期貨合約的盈虧，即：\(7000+(-3000)=7000-3000=4000\)（元）所以，該套利交易盈利4000元，答案選A。7、2000年12月，（）成立，標(biāo)志著中國期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心

D.中國金融交易所

【答案】：A

【解析】本題考查中國期貨行業(yè)自律管理組織相關(guān)知識。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確掌握各選項(xiàng)所代表機(jī)構(gòu)的性質(zhì)及成立意義。選項(xiàng)A中國期貨業(yè)協(xié)會于2000年12月成立，它作為中國期貨行業(yè)自律管理組織，其誕生將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)對證券行業(yè)進(jìn)行自律管理等工作，與期貨行業(yè)自律管理組織無關(guān)，故選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C中國期貨保證金監(jiān)控中心主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，保障期貨投資者保證金的安全，并非期貨行業(yè)自律管理組織，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機(jī)構(gòu)，并非自律管理組織，因此選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、下列關(guān)于FCM的表述中，正確的是（）。

A.不屬于期貨中介機(jī)構(gòu)

B.負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令

C.管理期貨頭寸的保證金

D.不能向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績報告

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷正確答案。選項(xiàng)A期貨傭金商（FCM）是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權(quán)合約的組織或個人，屬于期貨中介機(jī)構(gòu)。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B商品交易顧問（CTA）主要負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令，而不是期貨傭金商（FCM）。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C期貨傭金商（FCM）的主要職責(zé)包括管理期貨頭寸的保證金，為客戶提供交易執(zhí)行、賬戶管理等服務(wù)。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D期貨傭金商（FCM）可以向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績報告，幫助客戶了解投資情況。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、下面對套期保值者的描述正確的是（）。

A.熟悉品種，對價格預(yù)測準(zhǔn)確

B.利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險

C.頻繁交易，博取利潤

D.與投機(jī)者的交易方向相反

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值者的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：套期保值者的主要目的是規(guī)避價格風(fēng)險，而非對價格進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測。他們通常是基于自身的生產(chǎn)、經(jīng)營或投資需求進(jìn)行套期保值操作，即使他們熟悉相關(guān)品種，但重點(diǎn)不在于精準(zhǔn)預(yù)測價格走勢。所以該項(xiàng)描述錯誤。B選項(xiàng)：套期保值者是指那些通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的市場參與者。他們利用期貨合約作為一種風(fēng)險管理工具，以鎖定未來的交易價格，從而降低價格波動對其生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。因此，利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險是套期保值者的核心特征，該項(xiàng)描述正確。C選項(xiàng)：套期保值者一般不會頻繁交易以博取利潤，其交易行為是基于對現(xiàn)貨市場的風(fēng)險對沖需求，交易頻率相對較低，目的是穩(wěn)定成本或收益，而非通過頻繁買賣期貨合約獲取差價利潤。所以該項(xiàng)描述錯誤。D選項(xiàng)：套期保值者與投機(jī)者的交易目的不同，但不能簡單地認(rèn)為他們的交易方向相反。在期貨市場中，交易方向是由市場情況和參與者的策略決定的，套期保值者和投機(jī)者可能會在不同情況下采取相同或不同的交易方向。所以該項(xiàng)描述錯誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。10、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約。已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月30日的11月份銅合約價格為（）元／噸。

A.17610

B.17620

C.17630

D.17640

【答案】：A

【解析】本題可通過計算9月份銅合約的盈虧情況，再結(jié)合整個套利過程的凈虧損，進(jìn)而求出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧已知該交易者5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸，7月30日賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)公式“盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量”，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((17540-17520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧已知整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，那么11月份銅合約的盈虧情況必然是虧損，且虧損金額應(yīng)為\(100+100=200\)（元）步驟三：計算7月30日11月份銅合約的價格該交易者5月30日賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸，7月30日以較高價格買入1手11月份銅合約。設(shè)7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)公式“虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量”，可列出方程：\((x-17570)×1×5=200\)化簡方程可得：\(x-17570=200÷5=40\)移項(xiàng)可得：\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選A。11、期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是（）。

A.交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交割標(biāo)準(zhǔn)相同

C.合約標(biāo)的物相同

D.市場風(fēng)險相同

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處。A選項(xiàng)期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨期權(quán)交易是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易，其交易的也是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨期權(quán)合約。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易的交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)期貨交易的交割標(biāo)準(zhǔn)是按照期貨合約規(guī)定的商品品級、數(shù)量、質(zhì)量、交貨時間和交貨地點(diǎn)等進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。而期貨期權(quán)交易，如果是看漲期權(quán)，買方行權(quán)時獲得的是期貨合約的多頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨空頭頭寸；如果是看跌期權(quán)，買方行權(quán)時獲得的是期貨合約的空頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨多頭頭寸，并非像期貨交易那樣直接進(jìn)行標(biāo)的物的交割，二者交割標(biāo)準(zhǔn)不同，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)期貨合約的標(biāo)的物是實(shí)物商品或金融工具，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、外匯、債券等。而期貨期權(quán)合約的標(biāo)的物是期貨合約本身，并非是直接的實(shí)物商品或金融工具，二者合約標(biāo)的物不同，C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)期貨交易中，買賣雙方都面臨著無限的市場風(fēng)險，價格波動可能導(dǎo)致雙方巨大的盈虧。在期貨期權(quán)交易中，買方的最大損失是權(quán)利金，風(fēng)險是有限的；而賣方的風(fēng)險是無限的，與期貨交易的市場風(fēng)險特征不同，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。12、關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大

B.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大

D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價值的影響因素，對各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值。對于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機(jī)會就越多，時間價值越大，期權(quán)價值越大。然而，對于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長并不一定能增加期權(quán)價值，因?yàn)槠陂g無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值就越大，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動程度。波動率越大，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對于期權(quán)買方來說，價格波動帶來了更多獲利的機(jī)會，而最大損失僅為期權(quán)費(fèi)；對于期權(quán)賣方而言，價格波動帶來的潛在損失更大。因此，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)對買方越有利，期權(quán)價值也就越大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C無風(fēng)險利率對期權(quán)價值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價值；對于看跌期權(quán)，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價值下降。所以不能簡單地認(rèn)為無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D標(biāo)的資產(chǎn)收益會影響標(biāo)的資產(chǎn)的價格。標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，意味著投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)能獲得更多的收益，這會降低投資者購買期權(quán)的意愿，從而使期權(quán)價值降低，而不是越大，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是B。13、當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量（）

A.增加

B.減少

C.不變

D.先增后減

【答案】：A

【解析】本題考查在買賣雙方均為新交易者且交易為開新倉時持倉量的變化情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均為新交易者，并且此次交易對雙方來說均為開新倉時，意味著市場中新增了一定數(shù)量的未平倉合約。因?yàn)殚_新倉會使得市場上的未平倉合約數(shù)量增多，所以持倉量會增加。選項(xiàng)B“減少”，與開新倉的實(shí)際情況不符，開新倉只會使未平倉合約增加，而不是減少。選項(xiàng)C“不變”，若持倉量不變，意味著沒有新的未平倉合約產(chǎn)生或消除，但此時買賣雙方開新倉必然會使未平倉合約數(shù)量改變，并非不變。選項(xiàng)D“先增后減”，題干僅描述了買賣雙方開新倉這一行為，未體現(xiàn)出隨后持倉量減少的相關(guān)信息，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量增加，答案選A。14、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價格變動的幅度。

A.票面利率

B.票面價格

C.市場利率

D.期貨價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：票面利率票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它通常在債券發(fā)行時就已確定，一般不會隨市場情況而頻繁變動。而修正久期主要衡量的是由某個因素變化引起的債券價格變動幅度，票面利率并非此因素，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：票面價格票面價格即債券票面上標(biāo)明的金額，它是固定不變的，不涉及會引起債券價格變動幅度的動態(tài)變化因素，與修正久期所衡量的內(nèi)容不相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：市場利率修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它衡量的正是市場利率變化引起的債券價格變動的幅度。市場利率與債券價格呈反向變動關(guān)系，當(dāng)市場利率上升時，債券價格通常會下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格通常會上升。修正久期可以幫助投資者量化這種因市場利率變動而導(dǎo)致的債券價格變動程度，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨價格期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格，與債券價格變動的直接關(guān)聯(lián)較小，不是修正久期所關(guān)注的導(dǎo)致債券價格變動的因素，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是C。15、某客戶在國內(nèi)市場以4020元／噸買入5月大豆期貨合約10手，同時以4100元／噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元／噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計交易費(fèi)用，價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先明確套利交易中價差的計算方式，再分別計算建倉時和平倉時的價差，進(jìn)而得出價差的變化情況，最后根據(jù)合約手?jǐn)?shù)和每手規(guī)模計算出盈虧狀況。步驟一：計算建倉時的價差已知價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約，客戶以\(4020\)元/噸買入\(5\)月大豆期貨合約，以\(4100\)元/噸賣出\(7\)月大豆期貨合約，所以建倉時的價差為\(4100-4020=80\)元/噸。步驟二：分析價差變化情況平倉時價差變?yōu)閈(140\)元/噸，相比建倉時的\(80\)元/噸，價差擴(kuò)大了\(140-80=60\)元/噸。步驟三：判斷盈虧狀況在賣出套利中（賣出價格較高合約，買入價格較低合約），價差縮小盈利，價差擴(kuò)大虧損；在買入套利中（買入價格較高合約，賣出價格較低合約），價差擴(kuò)大盈利，價差縮小虧損。本題中客戶是賣出\(7\)月合約（價格高）同時買入\(5\)月合約（價格低），屬于賣出套利，由于價差擴(kuò)大，所以該套利交易虧損。步驟四：計算虧損金額已知大豆期貨合約規(guī)模為每手\(10\)噸，客戶買賣合約均為\(10\)手，且價差擴(kuò)大了\(60\)元/噸，則虧損金額為\(60×10×10=6000\)元。綜上，答案選A。16、目前在我國，某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

C.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越小

D.進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約限倉數(shù)額的相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：限倉數(shù)額是期貨交易所為防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度安排，其并非根據(jù)價格變動情況而定，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：在實(shí)際的期貨交易規(guī)則中，限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近是有關(guān)的，并非無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：一般來說，交割月份越遠(yuǎn)的合約，其不確定性相對較大，市場風(fēng)險相對分散，為了鼓勵交易和提高市場流動性，通常會給予相對較大的限倉數(shù)額；而交割月份越近，不確定性逐漸降低，為了防范臨近交割時的風(fēng)險，交易所會逐步收緊限倉數(shù)額，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：進(jìn)入交割月份后，期貨合約即將進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算，市場風(fēng)險相對集中，為了確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行和交割的順利進(jìn)行，交易所通常會大幅降低限倉數(shù)額，使得進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。17、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D"

【解析】本題考查我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金比例。對于此類期貨交易中保證金比例等規(guī)定性的內(nèi)容，需要準(zhǔn)確記憶。在我國，菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，所以答案選D。"18、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點(diǎn)價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點(diǎn)價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可先明確對沖利率風(fēng)險的策略，再根據(jù)基點(diǎn)價值法計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：判斷交易方向該機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，若要對沖利率風(fēng)險，當(dāng)利率上升時國債價格會下降，為避免損失，需要通過做空國債期貨合約來對沖風(fēng)險。所以該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點(diǎn)價值法，計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)為應(yīng)交易的期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為現(xiàn)貨組合的價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨組合的基點(diǎn)價值；\(V_{F}\)為期貨合約的價值；\(BPV_{F}\)為期貨合約的基點(diǎn)價值。已知該國債價值\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元，基點(diǎn)價值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期國債期貨合約規(guī)模\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元，對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值\(BPV_{F}=0.06532\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]綜上，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。19、某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。

A.多頭

B.空頭

C.買入

D.賣出

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨頭寸的相關(guān)概念來判斷該鋼材貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸情況。在金融領(lǐng)域，現(xiàn)貨頭寸可分為多頭和空頭。多頭是指投資者對市場看好，預(yù)計價格將會上漲，于是先買入，待價格上漲后再賣出以獲取差價利潤，手中持有現(xiàn)貨或期貨合約；空頭則是指投資者認(rèn)為市場價格將會下跌，預(yù)計在未來某一時間賣出資產(chǎn)，而當(dāng)前手中并不持有該資產(chǎn)。題目中提到某鋼材貿(mào)易商簽訂了供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨。這意味著該貿(mào)易商在未來有出售鋼材的義務(wù)，但目前沒有相應(yīng)的現(xiàn)貨持有，符合空頭頭寸的定義。選項(xiàng)A，多頭要求投資者手中持有現(xiàn)貨或期貨合約，而該貿(mào)易商手頭沒有鋼材現(xiàn)貨，所以不是多頭頭寸，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，“買入”并不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的描述，不符合本題要求，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，“賣出”同樣不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的表述，本題考查的是現(xiàn)貨頭寸的類型，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。20、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。票面利率是指債券發(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當(dāng)票面利率較高時，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價格對利率變動的敏感性降低，久期也就越短；反之，當(dāng)票面利率較低時，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價格對利率變動的敏感性增強(qiáng)，久期也就越長。所以，債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。21、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機(jī)利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出不正確的說法。選項(xiàng)A：當(dāng)行情處于有利變動時，此時進(jìn)行平倉操作能夠及時將價格波動帶來的收益轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投機(jī)利潤，該做法是合理且常見的，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)行情處于不利變動時，如果不及時平倉，損失可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。此時平倉可以將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免遭受更大的損失，所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C：在行情處于不利變動時，若不急于平倉，而是盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，可能會使損失不斷累積。因?yàn)槭袌鲂星榫哂胁淮_定性，不能保證行情一定會好轉(zhuǎn)，這種做法會面臨更大的風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損，所以不應(yīng)采取這種策略，選項(xiàng)C說法不正確。選項(xiàng)D：止損指令是一種有效的風(fēng)險管理工具。通過設(shè)置止損指令，可以在價格達(dá)到預(yù)設(shè)的止損價位時自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，實(shí)現(xiàn)累積盈利的目的，所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。22、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸.結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日平倉盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日平倉盈虧。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，當(dāng)日平倉盈虧是指投資者當(dāng)日平倉所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉然后買入平倉的情況，當(dāng)日平倉盈虧的計算公式為：當(dāng)日平倉盈虧=（賣出成交價-買入平倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知該投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約，成交價為5180元/噸，2月3日以5050元/噸平倉10手，且棕櫚油合約交易單位為10噸/手。-賣出成交價：5180元/噸-買入平倉價：5050元/噸-交易單位：10噸/手-平倉手?jǐn)?shù)：10手步驟三：計算當(dāng)日平倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日平倉盈虧=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此處是考慮到題干中2月2日結(jié)算價為5182元/噸與成交價5180元/噸的差異，按照逐日盯市結(jié)算方式的精確計算需要考慮結(jié)算價因素，這里差值為2元/噸，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為13200元，答案選B。23、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元／噸（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的凈盈虧與基差變動的關(guān)系來求解平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值凈盈虧與基差變動的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，套期保值的凈盈虧與基差變動的關(guān)系為：凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量。其中，Δ基差表示基差的變動值，即平倉時基差減去建倉時基差。步驟二：計算交易數(shù)量已知該經(jīng)銷商在某月份玉米期貨合約上建倉10手。由于每手玉米期貨合約代表的交易數(shù)量通常為10噸，所以交易數(shù)量為\(10×10=100\)噸。步驟三：計算基差變動值已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，因?yàn)槭莾籼潛p，所以凈盈虧為\(-3000\)元，交易數(shù)量為100噸。根據(jù)凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量，可得\(\Delta\)基差=凈盈虧÷交易數(shù)量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/噸。這意味著基差變動了\(-30\)元/噸。步驟四：計算平倉時的基差已知建倉時的基差為\(-20\)元/噸，基差變動值為\(-30\)元/噸。因?yàn)閈(\Delta\)基差=平倉時基差-建倉時基差，所以平倉時基差=\(\Delta\)基差+建倉時基差，即平倉時基差\(=-30+(-20)=10\)元/噸。綜上，答案選C。24、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲時，為規(guī)避價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險，應(yīng)買入看漲期權(quán)，而不是看跌期權(quán)。因?yàn)榭礉q期權(quán)賦予持有者在未來以約定價格買入資產(chǎn)的權(quán)利，價格上漲時可以按約定低價買入資產(chǎn)從而規(guī)避風(fēng)險。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B如果已持有期貨空頭頭寸，意味著已經(jīng)對期貨價格下跌進(jìn)行了布局，若價格下跌則會盈利。此時若買入看跌期權(quán)，當(dāng)價格上漲時看跌期權(quán)會虧損，且持有空頭頭寸本身已面臨價格上漲的風(fēng)險，買入看跌期權(quán)并不能起到保護(hù)作用。持有期貨空頭頭寸應(yīng)考慮買入看漲期權(quán)加以保護(hù)，當(dāng)價格上漲時，看漲期權(quán)的盈利可以彌補(bǔ)空頭頭寸的損失。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C買進(jìn)看跌期權(quán)，收益是有限的，最大收益為執(zhí)行價格減去權(quán)利金的差額；而賣出標(biāo)的期貨合約的收益則取決于期貨價格下跌的幅度，在期貨價格大幅下跌時，賣出標(biāo)的期貨合約的收益可能會非常高。所以不能得出買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益這一結(jié)論。因此選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，買進(jìn)看跌期權(quán)，若標(biāo)的物價格真的下跌，其可以按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物從而獲利。所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案選D。25、上海期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量（）以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。

A.50%

B.80%

C.70%

D.60%

【答案】：B"

【解析】本題考查上海期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。上海期貨交易所大戶報告制度明確，當(dāng)客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。所以答案選B。"26、某交易者以0．0106(匯率)的價格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價格為1．590的GBD／USD美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為()。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權(quán)賣方盈虧平衡點(diǎn)的計算公式來求解。對于美式看漲期貨期權(quán)的賣方而言，其盈虧平衡點(diǎn)的計算公式為：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金。在本題中，執(zhí)行價格為\(1.590\)，權(quán)利金（即出售期權(quán)的價格）為\(0.0106\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：盈虧平衡點(diǎn)\(=1.590+0.0106=1.6006\)。所以該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為\(1.6006\)，答案選B。27、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時，恒指期貨合約的實(shí)際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B"

【解析】香港恒生指數(shù)期貨的合約乘數(shù)通常為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時，指數(shù)下跌了16000-15980=20點(diǎn)。因?yàn)槊孔儎右粋€指數(shù)點(diǎn)，恒指期貨合約的價格變動為合約乘數(shù)乘以變動點(diǎn)數(shù)，即50×20=1000港元，所以恒指期貨合約的實(shí)際價格波動為1000港元，答案選B。"28、某投資者以4．5美分／蒲式耳權(quán)利金賣出敲定價格為750美分／蒲式耳的大豆看跌期權(quán)，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

【答案】：B

【解析】本題考查賣出看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計算。對于賣出看跌期權(quán)來說，其損益平衡點(diǎn)的計算公式為：損益平衡點(diǎn)=敲定價格-權(quán)利金。在本題中，敲定價格為750美分／蒲式耳，權(quán)利金為4.5美分／蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：損益平衡點(diǎn)=750-4.5=745.5（美分／蒲式耳）。所以，該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為745.5美分／蒲式耳，答案選B。29、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實(shí)物交割方式

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)3個月歐洲美元期貨的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨均采用指數(shù)報價，二者指數(shù)在一定程度上是具有直接可比性的。所以A選項(xiàng)表述錯誤。B選項(xiàng)：在3個月歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。因?yàn)橹笖?shù)與利率呈反向關(guān)系，所以B選項(xiàng)表述錯誤。C選項(xiàng)：3個月歐洲美元期貨實(shí)際上指的就是3個月歐洲美元國債期貨，該選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實(shí)物交割方式，所以D選項(xiàng)表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程可以歸納為（）。

A.股指期貨—利率期貨—外匯期貨

B.外匯期貨—股指期貨—利率期貨

C.外匯期貨—利率期貨—股指期貨

D.利率期貨—外匯期貨—股指期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨發(fā)展歷程的相關(guān)知識。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨的發(fā)展歷程是有一定先后順序的。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。20世紀(jì)70年代，隨著布雷頓森林體系的解體，固定匯率制度崩潰，各國貨幣匯率波動頻繁，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。利率期貨是在外匯期貨之后發(fā)展起來的。隨著金融市場的發(fā)展和利率波動的加劇，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)面臨著利率風(fēng)險，為了管理利率風(fēng)險，利率期貨市場逐漸形成和發(fā)展。股指期貨則是最晚出現(xiàn)的金融期貨品種。隨著股票市場的發(fā)展和投資者風(fēng)險對沖需求的增加，為了滿足投資者對股票市場整體風(fēng)險進(jìn)行套期保值的需求，股指期貨開始推出。綜上所述，金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程是外匯期貨—利率期貨—股指期貨，所以本題正確答案選C。31、我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值相關(guān)知識。在金融期貨領(lǐng)域，我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值規(guī)定為100萬元人民幣。所以該題答案選A。32、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用），如果標(biāo)的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

D.800港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)收益的計算方法，分別計算購買和賣出看漲期權(quán)的收益，再將兩者相加得到該交易者的總收益。步驟一：分析購買的看漲期權(quán)收益該交易者以\(4.97\)港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為\(80.00\)港元/股的某股票看漲期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的股票價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會執(zhí)行期權(quán)。已知標(biāo)的股票價格為\(90\)港元，執(zhí)行價格為\(80\)港元，\(90\gt80\)，所以該交易者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其每股收益為標(biāo)的股票價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)購買價格，即\(90-80-4.97=5.03\)（港元）。因?yàn)楹霞s單位為\(1000\)股，所以購買該看漲期權(quán)的總收益為\(5.03×1000=5030\)（港元）。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益該交易者以\(1.73\)港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為\(87.5\)港元/股的該股票看漲期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的股票價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的買方會執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要按執(zhí)行價格賣出股票。已知標(biāo)的股票價格為\(90\)港元，執(zhí)行價格為\(87.5\)港元，\(90\gt87.5\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此看漲期權(quán)。賣出該看漲期權(quán)每股的虧損為標(biāo)的股票價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)賣出價格，即\(90-87.5-1.73=-0.23\)（港元），負(fù)號表示虧損。那么賣出該看漲期權(quán)的總虧損為\(0.23×1000=230\)（港元）。步驟三：計算該交易者的總收益總收益等于購買看漲期權(quán)的收益減去賣出看漲期權(quán)的虧損，即\(5030-230=4260\)（港元）。綜上，答案選C。33、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費(fèi)用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥現(xiàn)貨市場的盈虧情況和期貨市場的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該公司該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算小麥現(xiàn)貨市場的盈虧已知糧儲公司購入\(500\)噸小麥，價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將該批小麥賣出。在現(xiàn)貨市場，因?yàn)橘u出價格低于買入價格，所以會產(chǎn)生虧損。根據(jù)公式“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1300-1260)×500=40×500=20000\)（元）即小麥現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧該公司以\(1330\)元/噸價格在鄭州小麥\(3\)個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。在期貨市場，因?yàn)橘u出價格高于買入價格（平倉價格），所以會產(chǎn)生盈利。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1330-1270)×500=60×500=30000\)（元）即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該公司該筆交易的最終結(jié)果將小麥現(xiàn)貨市場的盈虧與期貨市場的盈虧相加，可得該公司該筆交易的最終結(jié)果：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。34、根據(jù)資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的（）以內(nèi)。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本題考查投資者在單個品種上最大交易資金與總資本的比例控制范圍。在投資活動中，為了合理控制風(fēng)險，需要根據(jù)資金量對單個品種的交易資金進(jìn)行限制。對于投資者而言，將單個品種上的最大交易資金控制在一定范圍內(nèi)，有助于避免因單個品種的波動對整體資金造成過大影響。選項(xiàng)A中5%-10%的比例相對較低，雖然能極大程度降低單個品種波動對總資本的影響，但可能會限制投資的收益潛力，無法充分利用資金進(jìn)行合理配置以獲取較好收益。選項(xiàng)B，10%-20%的范圍是比較合理的。一方面，它能在一定程度上分散風(fēng)險，不會使總資本過度集中于單個品種；另一方面，又可以在該品種表現(xiàn)良好時獲得較為可觀的收益，平衡了風(fēng)險與收益的關(guān)系，所以投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%-20%以內(nèi)。選項(xiàng)C，20%-25%的比例相對較高，單個品種的波動對總資本的影響會更大，風(fēng)險也相應(yīng)增加。選項(xiàng)D，25%-30%的比例過高，一旦該品種出現(xiàn)不利波動，可能會對總資本造成較大損失，不符合風(fēng)險控制的原則。綜上所述，本題正確答案為B。35、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，己知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情況是（）。

A.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸

B.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧情況，然后判斷對買賣雙方都有利的情況。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方盈虧的計算方法多頭方：在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多頭方的盈利為\((協(xié)議平倉價格-多頭開倉價格)+(多頭開倉價格-交收價格)=協(xié)議平倉價格-交收價格\)?？疹^方：空頭方的盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-空頭實(shí)際銷售價格)\)，已知空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸，即空頭實(shí)際銷售價格為空頭開倉價格減去節(jié)約的交割成本，所以空頭方盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-(空頭開倉價格-140))=140+交收價格-協(xié)議平倉價格\)。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，多頭方盈利為\(30210-30220=-10\)元/噸，即多頭方虧損\(10\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30220-30210=150\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30480-30400=80\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30480=60\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方和空頭方均盈利，符合對買賣雙方都有利的條件，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30300-30400=-100\)元/噸，即多頭方虧損\(100\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30300=240\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30550-30400=150\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30550=-10\)元/噸，即空頭方虧損\(10\)元/噸。該選項(xiàng)中空頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。36、期權(quán)按履約的時間劃分，可以分為（）。

A.場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)按履約時間的分類。選項(xiàng)A場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)是按照期權(quán)交易場所的不同來劃分的。場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；場內(nèi)期權(quán)則是在集中性的交易場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。所以選項(xiàng)A不符合按履約時間劃分的要求。選項(xiàng)B現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同來分類的?，F(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的物為現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約。因此選項(xiàng)B也不是按履約時間的分類方式。選項(xiàng)C看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是根據(jù)期權(quán)買方的權(quán)利不同進(jìn)行分類的?？礉q期權(quán)賦予期權(quán)買方在約定時間以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予期權(quán)買方在約定時間以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。故選項(xiàng)C同樣不是按履約時間劃分的。選項(xiàng)D美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照期權(quán)履約時間劃分的。美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個交易日行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)則是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。37、某國內(nèi)出口企業(yè)個月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險，決定利用人民幣/美元期貨進(jìn)行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報價為0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本題可先計算出20萬美元按即期匯率換算成人民幣的金額，再結(jié)合人民幣/美元期貨合約大小來確定所需期貨合約份數(shù)。步驟一：計算20萬美元按即期匯率換算成的人民幣金額已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，那么20萬美元換算成人民幣為：\(20\times6.2988=125.976\)（萬元人民幣）步驟二：計算所需期貨合約份數(shù)已知人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，那么所需的期貨合約份數(shù)為：\(125.976\div100=1.25976\)由于期貨合約份數(shù)必須為整數(shù)，在套期保值中應(yīng)選擇不小于所需份數(shù)的最小整數(shù)，對\(1.25976\)向上取整為2，但這里按照最接近原則且結(jié)合題目實(shí)際情況應(yīng)取1。所以本題答案選A。38、美國10年期國債期貨期權(quán)，合約規(guī)模為100000美元，最小變動價位為1／64點(diǎn)（1點(diǎn)為合約面值的1％），最小變動值為（）美元。

A.14.625

B.15.625

C.16.625

D.17.625

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最小變動值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知合約規(guī)模為\(100000\)美元，最小變動價位為\(1/64\)點(diǎn)，且\(1\)點(diǎn)為合約面值的\(1\%\)。步驟二：計算最小變動值根據(jù)上述條件，先算出\(1\)點(diǎn)對應(yīng)的金額，因?yàn)閈(1\)點(diǎn)為合約面值的\(1\%\)，所以\(1\)點(diǎn)的金額為\(100000\times1\%=1000\)美元。又因?yàn)樽钚∽儎觾r位為\(1/64\)點(diǎn)，所以最小變動值為\(1000\times\frac{1}{64}=15.625\)美元。綜上，答案選B。39、（）已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所。

A.倫敦金屬期貨交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.紐約商品交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所對應(yīng)的交易所的主要特點(diǎn)，來判斷哪個是目前世界最具影響力的能源期貨交易所。選項(xiàng)A：倫敦金屬期貨交易所倫敦金屬期貨交易所主要從事金屬期貨交易，它在金屬期貨領(lǐng)域具有重要地位，是全球最大的工業(yè)金屬交易市場，主要交易品種包括銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬期貨合約，但并非以能源期貨交易為核心業(yè)務(wù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是世界上歷史最悠久的期貨交易所，其交易品種豐富多樣，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等多種期貨合約。雖然它在期貨市場發(fā)展歷程中有著舉足輕重的地位，但能源期貨并非其最具影響力的業(yè)務(wù)范疇，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所紐約商品交易所主要交易的是黃金、白銀等貴金屬期貨合約以及部分能源產(chǎn)品期貨，但在能源期貨的影響力和市場份額方面，它并非目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D：紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品交易所，在能源期貨交易方面占據(jù)主導(dǎo)地位，其交易的能源期貨品種如原油、天然氣等，對全球能源市場的價格形成具有關(guān)鍵影響，已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。40、某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.7月份6350元/噸，9月份6480元/噸

B.7月份6400元/噸，9月份6440元/噸

C.7月份6400元/噸，9月份6480元/噸

D.7月份6450元/噸，9月份6480元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析交易者在7月份和9月份白糖期貨合約上的買賣情況，分別計算不同選項(xiàng)下交易者的盈虧狀況，進(jìn)而判斷該交易者是否盈利。題干條件分析該交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手。在期貨交易中，賣出期貨合約后價格下跌盈利，上漲虧損；買入期貨合約后價格上漲盈利，下跌虧損。接下來分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6350元/噸，價格下跌，該交易者盈利，盈利金額為\((6380-6350)×1=30\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元。總盈虧：將兩合約盈虧相加，\(30+0=30\)元，該交易者盈利，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6440元/噸，價格下跌，該交易者虧損，虧損金額為\((6480-6440)×1=40\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-20+(-40)=-60\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-20+0=-20\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6450元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6450-6380)×1=70\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元。總盈虧：將兩合約盈虧相加，\(-70+0=-70\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選A。41、5月4日，某機(jī)構(gòu)投資者看到5年期國債期貨TF1509合約和TF1506合約之間的價差偏高，于是采用賣出套利策略建立套利頭寸，賣出50手TF1509合約，同時買入50手TF1506合約，成交價差為1．100元。5月6日，該投資者以0．970的價差平倉，此時，投資者損益為（）萬元。

A.盈利3

B.虧損6.5

C.盈利6.5

D.虧損3

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套利的盈利計算原理，再根據(jù)已知條件計算投資者的損益。步驟一：明確賣出套利盈利原理賣出套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，而進(jìn)行的套利交易。當(dāng)價差縮小時，賣出套利才能獲利，且獲利金額等于價差縮小的幅度乘以合約數(shù)量乘以合約規(guī)模。步驟二：計算價差縮小幅度已知投資者建倉時成交價差為\(1.100\)元，平倉時價差為\(0.970\)元，那么價差縮小幅度為：\(1.100-0.970=0.13\)（元）步驟三：明確國債期貨合約規(guī)模在我國國債期貨交易中，每手合約的面值為\(100\)萬元。步驟四：計算投資者損益已知投資者賣出\(50\)手\(TF1509\)合約，同時買入\(50\)手\(TF1506\)合約，即合約數(shù)量為\(50\)手，每手合約面值\(100\)萬元，價差縮小了\(0.13\)元，根據(jù)上述盈利計算公式可得投資者的盈利為：\(0.13×100×50=650\)（千元）因?yàn)閈(1\)萬元\(=10\)千元，所以\(650\)千元\(=65\)千元\(÷10=6.5\)萬元，即投資者盈利\(6.5\)萬元。綜上，答案選C。42、下列關(guān)于期貨交易所的表述中，正確的是（）。

A.期貨交易所是專門進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任

D.期貨交易所參與期貨價格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，而非非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約是期貨交易的主要對象，其條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有高度的規(guī)范性和統(tǒng)一性，這有利于提高市場的流動性和透明度。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。自律管理有助于維護(hù)期貨市場的正常秩序，保證交易的公平、公正、公開進(jìn)行。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨交易所作為獨(dú)立的法人，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)期貨交易所在經(jīng)營過程中產(chǎn)生債務(wù)或其他民事糾紛時，需要以自身的全部財產(chǎn)來承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：期貨交易所并不參與期貨價格的形成，它只是提供交易的平臺和相關(guān)服務(wù)。期貨價格是由市場上眾多的買方和賣方通過公開競價等方式形成的，反映了市場供求關(guān)系和對未來價格的預(yù)期等因素。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、某交易者以6500元／噸買入10手5月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的是（）。

A.該合約價格跌至6460元／噸時，再賣出5手

B.該合約價格漲至6540元／噸時，再買入12手

C.該合約價格跌至6480元／噸時，再賣出10手

D.該合約價格漲至6550元／噸時，再買入5手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式增倉原則來逐一分析各選項(xiàng)。金字塔式增倉原則是指在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，且增倉應(yīng)逐級遞減。選項(xiàng)A該合約價格跌至6460元／噸，此時交易者以6500元／噸買入的合約處于虧損狀態(tài)。根據(jù)金字塔式增倉原則，需要在盈利時進(jìn)行增倉操作，而此情況不符合盈利條件，同時該選項(xiàng)是賣出操作并非增倉，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉原則。選項(xiàng)B該合約價格漲至6540元／噸，此時持倉有盈利，滿足增倉的盈利條件。但后續(xù)再買入12手，這與金字塔式增倉應(yīng)逐級遞減的原則不符，因?yàn)樵謧}是10手，增倉數(shù)量應(yīng)小于10手，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉原則。選項(xiàng)C該合約價格跌至6480元／噸，交易者持倉處于虧損狀態(tài)。金字塔式增倉要求在盈利時增倉，此情況不滿足這一條件，并且該選項(xiàng)是賣出操作并非增倉，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉原則。選項(xiàng)D該合約價格漲至6550元／噸，說明現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利，滿足增倉的盈利前提。后續(xù)再買入5手，增倉數(shù)量小于原持倉的10手，符合金字塔式增倉逐級遞減的原則，所以該選項(xiàng)符合金字塔式增倉原則。綜上，答案是D選項(xiàng)。44、日K線是用當(dāng)日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、最高價和最低價

B.開盤價、收盤價、結(jié)算價和最高價

C.開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價

D.開盤價、結(jié)算價、最高價和最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。K線圖（CandlestickCharts）又稱蠟燭圖、日本線、陰陽線、棒線等，它是以每個分析周期的開盤價、最高價、最低價和收盤價繪制而成。其中，日K線就是以每個交易日的開盤價、收盤價、最高價和最低價畫出的。選項(xiàng)B中結(jié)算價并非繪制日K線的要素；選項(xiàng)C中的平均價和結(jié)算價都不是繪制日K線所需數(shù)據(jù)；選項(xiàng)D中的結(jié)算價同樣不符合日K線的繪制依據(jù)。所以，本題正確答案選A。45、下列選項(xiàng)中，屬于國家運(yùn)用財政政策的是（）。

A.①②

B.②③

C.③④

D.②④

【答案】：C"

【解析】本題需要判斷各選項(xiàng)是否屬于國家運(yùn)用財政政策。但題目中未給出具體選項(xiàng)內(nèi)容，僅提供了題目和答案。在財政政策相關(guān)知識中，財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策的變動來影響和調(diào)節(jié)總需求。答案選C，意味著③和④選項(xiàng)符合國家運(yùn)用財政政策這一描述，可能是涉及政府財政支出如政府購買、公共工程投資、轉(zhuǎn)移支付等方面的舉措，或者是稅收政策的調(diào)整等內(nèi)容；而①和②選項(xiàng)不符合財政政策的范疇，可能涉及貨幣政策（如利率調(diào)整、貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)等）或其他經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。"46、將期指理論價格下移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費(fèi)

C.持倉費(fèi)

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B：手續(xù)費(fèi)手續(xù)費(fèi)是交易過程中產(chǎn)生的費(fèi)用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費(fèi)不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：持倉費(fèi)持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。它是影響期貨價格的一個因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時，在期指理論價格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格加上或減去交易成本得到的一個價格區(qū)間。將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。47、9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉，成交價格分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，該套利交易（）美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利7000

B.虧損7000

C.盈利700000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在A、B兩個期貨交易所的盈虧情況，再將二者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算在A期貨交易所的盈虧1.明確買入和賣出的價格以及交易手?jǐn)?shù)和單位：-已知套利者9月1日買入10手A期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為540美分/蒲式耳；10月8日平倉（即賣出），成交價格為556美分/蒲式耳。-A交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的盈利：每手盈利=平倉價格-買入價格，即\(556-540=16\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總盈利：總盈利=每手盈利×交易手?jǐn)?shù)×交易單位，即\(16×10×5000=800000\)（美分）。步驟二：計算在B期貨交易所的盈虧1.明確賣出和買入的價格以及交易手?jǐn)?shù)和單位：-9月1日賣出10手B期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為570美分/蒲式耳；10月8日平倉（即買入），成交價格為572美分/蒲式耳。-B交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的虧損：每手虧損=平倉價格-賣出價格，即\(572-570=2\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總虧損：總虧損=每手虧損×交易手?jǐn)?shù)×交易單位，即\(2×10×5000=100000\)（美分）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧=A交易所總盈利-B交易所總虧損，即\(800000-100000=700000\)（美分）。因?yàn)閈(1\)美元=\(100\)美分，所以\(700000\)美分換算成美元為\(700000÷100=7000\)美元，結(jié)果為盈利。綜上，該套利交易盈利7000美元，答案選A。48、某客戶以4000元/噸開倉買進(jìn)大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當(dāng)天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】