2025東南亞能量飲料市場空間、競爭格局及東鵬飲料出海市場機遇分析報告1、東南亞市場：年輕化、勞動人口居多，消費升級趨勢明顯2、能量飲料領(lǐng)先軟飲料增長，全球飲料龍頭以及本地品牌占主導(dǎo)3、東鵬飲料出?？臻g測算 共計6.1億人口，其中印尼、菲律賓、越南分別占總?cè)丝诘?6%/19%/17%。從各國總?cè)丝谠鏊賮砜?，印尼、馬來西亞、菲律1%/2%/1%/1%/持平/1%，人口總數(shù)呈現(xiàn)正增長趨勢。年齡結(jié)構(gòu)來看，印尼、菲律賓、越南、馬來西亞的年齡中位數(shù)均在30歲左右，30歲以下人口分布占比分別為47%/55%/42%/43%。同時，東南亞有3000多萬華裔人群，對國內(nèi)品牌的認知度相圖表2：東盟主要國家人口增速圖表1：東盟主要國家人口占比結(jié)構(gòu)圖表3：東盟主要國家零售規(guī)模對比越南泰國0東盟各國人均可支配收入以及零售消費規(guī)模保持個位數(shù)增長，圖表4：東盟國家人均家庭最終消費支出/GDP占比對比其中越南增長速度最快。1）人均可支配收入：新加坡以4萬美元的人均可支配收入，遠領(lǐng)先于其他東南亞國家，其他5國人均可支配收入在2.5-7千美元左右，其中越南人均可支配收入增長最快，15-23年CAGR為6%，其余保持2%-4%左右復(fù)合增速。2）人均消費：除新加坡以外其余5國人均家庭消費支出占GDP比例均在50%以上，其中印尼、馬來西亞和泰國消費支3）零售規(guī)模：2023年東盟6國整體零售規(guī)模達6285億美元，其中印尼由于人口數(shù)量較多，零售規(guī)模領(lǐng)先與其他東南亞國家；越南是近5年零售增長最快的東南亞國家，18-23年零售規(guī)模CGAR為5%，其余各國復(fù)合增速均在低個——菲律賓——新加坡圖表5：2023年東盟主要國家人均可支配收入對比0人均可支配收入（千美元）15-23年人均可支配收新加坡馬來西亞泰國菲律賓越南圖表6：2023年東盟主要國家零售規(guī)模對比0n東南亞處于工業(yè)化、服務(wù)業(yè)快速發(fā)展階段，勞動人口占比逐年提升。東南亞國家紡織、服裝密集型制造業(yè)發(fā)展迅速，同時餐飲、旅游等服務(wù)業(yè)為大量勞動人口提供就業(yè)機會，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，新加坡是勞動人口占比最大的國家，勞動人口占比達61%，10-23年CAGR為1.5%。泰國、越南、柬埔寨等國家勞動人口占比均在50%以上，其中馬來西亞、東帝汶、柬埔寨、菲律賓等國家勞動人口10-23年Cn勞動人口占比大的地區(qū)天然適合培育發(fā)展提神充能的能量飲料。早年中國能量飲料的興起伴隨著中國基建項目的快速增長，西部大開發(fā)、中部崛起等，大量藍領(lǐng)勞動人口涌入；泰國紅牛的創(chuàng)立之初也恰好遇到該國工業(yè)高速發(fā)展的黃金時代。勞動人口對提神、補充體力的功能需求較強，東南亞國家勞動人口占比較大，為能量飲料圖表7：2023年東南亞勞動人口占比圖表8：東南亞勞動人口CAGR（2010-2023）泰國 緬甸 泰國圖表9：東南亞主要國家渠道結(jié)構(gòu)圖表9：東南亞主要國家渠道結(jié)構(gòu)?1）從不同類型渠道來看，東南亞主要國家多以傳統(tǒng)渠道、現(xiàn)代渠道等線下場景為主，傳統(tǒng)渠道中夫妻雜貨店占主要份額，現(xiàn)代渠道中以專賣店、便利店為主。馬來西亞、新加坡、泰國的渠道分布相對較均勻，便利店、超市等現(xiàn)代渠道占比較大，?2）東南亞電商渠道占比不大，但增速相對較快，2018-2023年印尼、泰國、菲律賓、越南等國家電商規(guī)模CAGR均在30%以上，電商平臺以Shopee、Lazada、Amazon為主，Shopee基本占圖表10：東南亞主要國家渠道結(jié)構(gòu)傳統(tǒng)渠道現(xiàn)代渠道電商渠道其印尼泰國新加坡菲律賓圖表11：2024年東南亞主要國家電商規(guī)模及電商品牌市占率泰國越南菲律賓新加坡45.045.2%40.0%46.5%44.1%tiktok4.6%4.2%tiktok4.1%4.8% 圖表13：東盟六國軟飲料零售額及增速圖表13：東盟六國軟飲料零售額及增速當?shù)鼐用駧缀跞甓加欣滹嬓枨?，軟飲料基本不存在淡旺季之分，根?jù)歐睿數(shù)據(jù)，2024年東南亞整體軟飲料零售額約為2872億元，14-24年軟飲料零售額CAGR為2.2%。其中印尼、菲律賓軟飲料零售額超700億，為東南亞地區(qū)軟飲料規(guī)模最大的兩個國家，增速最快的為越南、菲律賓，14-24年CAGR分別為5.7%/4場規(guī)模分別為803/773億元，即飲咖啡、能量飲料行業(yè)增長最快，圖表14：東盟六國軟飲料零售額及增速（單位：百萬美元）0圖表15：東盟六國軟飲料細分品類規(guī)模及增速圖表16：東南亞不同國家線上飲料TOP5品牌圖表16：東南亞不同國家線上飲料TOP5品牌?1）東南亞各國主要飲料品類以碳酸飲料、包裝水為主。馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡飲料主品類多以碳酸飲料、包裝水為主。略有不同的是印尼市場即飲茶占比較大，越南市場中能量飲料為飲料主?2）各國飲料龍頭多為外來品牌，全球品牌占據(jù)市場主要份額。全球跨國飲料公司如可口可樂、百事、雀巢成為各國的飲料主品日本品牌的Pokka果汁市占率為14.8%，印尼市場法國品牌達能包裝水市占率為18.3%，菲律賓市場美國品牌可圖表17：東南亞不同國家全渠道飲料品牌CR5新加坡新加坡雀巢果汁碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料包裝水包裝水檸檬茶碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料/碳酸飲料碳酸飲料包裝水碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料包裝水碳酸飲料碳酸飲料碳酸飲料包裝水包裝水瑞士瑞士瑞士越南?成長型市場——柬埔寨、越南：越南是能量飲料規(guī)模最大的市場，其次為柬埔寨，同時兩國也是能量飲料增長最快的市場，14-24年越南、柬埔寨能量飲料零售額CAGR均為12%、9%，遠快于東南亞能量飲料行業(yè)整體。從人均飲用量來看，柬埔寨、越南能量飲料人均飲用量領(lǐng)先，人年均飲用量分別為354/108元，勞動人口人均飲用量分別?潛力型市場——菲律賓、印尼：整體受當?shù)匚幕绊?，生活?jié)奏較慢，但人口多、產(chǎn)品較落后、未實現(xiàn)能量飲料圖表18：東南亞不同國家能量飲料人均飲用量圖表19：東南亞整體及主要國家能量飲料市場規(guī)模及14-24年CAGR增速8006004002000比 新加坡新加坡當?shù)厝嗣裼兴偃芸Х蕊嬘昧?xí)慣，根據(jù)Mibrand的統(tǒng)計，越南目前有超過50萬家咖啡店，越南人民對咖啡因的需求較強。同時越南人均可支配收入處于東南亞地區(qū)靠后水平，消費產(chǎn)品訴求更以高性價比為導(dǎo)向，據(jù)NinjaVan統(tǒng)計，越南是東南亞六國中網(wǎng)購客單價最低的國家，客單價為23美元，是新加坡的1/4水平。越南勞動人口眾多，位居?xùn)|南亞第二，勞動人口占總?cè)丝诘?6.9%，因此含咖啡因、具有提神充能作用的能量飲料在越南有深厚的消費基礎(chǔ)。但增速領(lǐng)先，2023年軟飲料行業(yè)整體規(guī)模402億元，13-23年CAGR為6.8%，其中能量飲料、碳酸飲料、即飲茶是越南軟飲料銷售額前三的細分品類。同時越南是東南亞能量飲料規(guī)模體量最大、增長最快的市場，2024年越南能量飲料行業(yè)規(guī)模107.5億元，14-24年CAGR為12.0%。2024年越南能量飲料人均飲用量為108元，勞動人口人均飲用量圖表20：越南能量飲料市場規(guī)模及占比（百萬美元）圖表21：越南軟飲料子行業(yè)規(guī)模及增速圖表22：東南亞六國電商客單價對比010%平均客單價（美元）0n越南能量飲料行業(yè)集中度較高，紅牛穩(wěn)占市占率第一位置。越南能量飲料龍頭紅牛占據(jù)市場份額為42.3%，2024年CR3達到83.3%，其中泰國天絲的紅牛以及越南最大的本土飲料企業(yè)THP集團旗下Number1份額逐步提升，三得利百事旗下產(chǎn)品Sting份額下滑較明顯。2015-2024年紅牛、Sting、Number1市場份額分別+13.2/-1n紅牛主打高功效性，第二梯隊以高性價比產(chǎn)品突圍。紅牛以高牛磺酸、咖啡因含量，強功能效果迅速獲得越南市場份額，越南紅牛背靠泰國天絲集團，于1980s進入越南市場，在當?shù)負碛休^強的渠道實力、品牌影響力。Sting以草莓果味功能飲料為主打產(chǎn)品，口味酸甜、性價比相對較高。Number1是越南THP集團旗下主打的三款飲品之一，公司主打“零度即飲茶”、“DrThanh花草茶”以及Number1能量飲料三款產(chǎn)品，Number1同樣主打高性價比，是紅牛以外少有的份額提升的品牌。紅牛Wake-up產(chǎn)品圖紅牛Wake-up產(chǎn)品圖含量/價格背景泰國功能飲料主營功能飲料起家牌料企業(yè)THP旗下飲茶起家wake-up，后被越南最大的本土零售企業(yè)馬山集團收購0百事Sting力保健其他THP集團Number1歐睿數(shù)據(jù)，2023年印尼軟飲料行業(yè)規(guī)模達775億元，其中瓶裝水、即飲茶以及碳酸飲料為飲用核與當?shù)匚幕攸c相關(guān)，印尼第一大宗教為伊斯蘭教，本地人每周需要多次禱告，工作需為禱告讓行較多，通常低收入勞動人群更傾向于選擇路邊沖泡型能量飲料，0品類2023市場規(guī)模13-23年CAGR瓶裝水302.62.3%即飲茶167.11.1%碳酸飲料66.0-2.3%果汁59.72.6%固體飲料42.6-3.2%亞洲特殊飲品29.42.7%運動飲料28.0-1.7%即飲咖啡26.413.2%能量飲料-0.5%n泰國兩大能量飲料龍頭排名印尼市場前二，缺乏高性價比且品質(zhì)優(yōu)秀的頭部品牌。印尼能量飲料市場競爭格局高度分散，龍頭天絲紅牛市占率為40.4%，第二梯隊為泰國飲料公司Osotspa的M-150，CR3為53.5%，近些年頭部兩大品牌紅牛、M-150市場份額逐步萎縮，眾多小品牌踴躍。同時，印尼少部分能量飲料產(chǎn)品為粉末形態(tài)，包括PowerF、Panther等，產(chǎn)品定價僅傳統(tǒng)能量飲料產(chǎn)品的1/10，但產(chǎn)品不含?；撬岬忍砑觧印尼能量飲料市場中小品牌眾多，市場仍較分散。印尼主要能量飲料產(chǎn)品中牛磺酸含量偏高，紅牛每瓶產(chǎn)品含1000mg?；撬幔琈-150每瓶含600mg，功效性紅牛來自于泰國天絲集團，排名第二的M-150是泰國頭部飲料上市公司Osotspa，早年經(jīng)營藥房起家，而后經(jīng)營日本“力保健”進軍能量飲料領(lǐng)域。第二梯隊的PowerF、Panther均為印尼當?shù)仄髽I(yè)，主要收入來源均為個護。印尼市場小品牌眾多，2024年小品牌以40.5%的占比超過龍頭紅牛。圖表27：印尼主要能量飲料品牌及份額變化（%）圖表28：印尼主要能量飲料品牌產(chǎn)品對比泰國功能飲料0-背景主營功能飲料保健品等，做 軟飲料發(fā)展的主力市場之一，歐睿統(tǒng)計2023年泰國軟飲料行業(yè)規(guī)模達653億元，13-23年CAGR為1.5%，其中以瓶裝水、碳酸飲料為核心品類，2023年行業(yè)規(guī)模分別為236/213億元。能量飲料為泰國市場規(guī)模排名第三的飲料子品類，2024年泰國能量飲料市場規(guī)模為55億元，14-24年CAGR為0.4%，泰國能量泰國人民平均每天消耗高達23茶匙的糖，是世衛(wèi)組織（WHO）推薦攝入量的4倍，泰國政府多次提升糖稅來解決國民同時，泰國勞動人口眾多，勞動人口占總?cè)丝诘?6.9%，僅次于該比00品類2023市場規(guī)模13-23年CAGRn泰國能量飲料三強爭霸格局，市場格局穩(wěn)定。泰國能量飲料市場中Osotspa集團的M-150、卡拉寶和天絲紅牛三大飲料龍頭合計占據(jù)83.8%的市場份額，其中排名首位的Osotspa集團M-150市占率為44.5%，卡拉寶以27.3%的市占率排名第2，天絲紅牛以11.7%的市占率排名第3。近10年泰國能量飲料幾乎沒有增長，同時CR3變化不大，2024年CR3緩的困境。包括Osotspa集團、carabao、天絲TC集團，Osotspa集團能量飲料業(yè)務(wù)收入占其整體的84.8%，其中M-150為第一大單品，也是最早推出的能力飲料產(chǎn)品，于1985年推出。Carabao能量飲料業(yè)務(wù)占該集團的收入比例為91.1%，2014年開始拓展運動飲料、即飲咖啡等業(yè)務(wù)。天絲集團能力飲料業(yè)務(wù)收入占到其整體的29%左右，1990年圖表31：泰國主要能量飲料品牌及份額變化圖表32：泰國主要能量飲料品牌產(chǎn)品對比圖表33：泰國主要能量飲料品牌產(chǎn)品展示天絲紅牛天絲Ready天絲紅牛天絲Ready性價比產(chǎn)品產(chǎn)品天絲Ready價格4元/150ml4元/250ml例，其飲料板塊擁有能量飲料、運動飲料以及功能飲料三大品類，2023年Osotspa集團實現(xiàn)收入260.6億泰銖（約56.3億元），18-23年收入CAGR為1.4%，2023年凈利率為9%。公司能量飲料與運動飲料收入共計占比為84.8%，其中M-150為第一大單品，2024年市占率為44.5%，WHITESHARK在M-150的基礎(chǔ)上添加維C，2024年市占率為1.6%。同時，公司于2007年后陸續(xù)推出功能性飲料產(chǎn)品，包括含有大豆肽的PEPTE圖表34：Osotspa集團主要產(chǎn)品系列展示主要產(chǎn)品主要產(chǎn)品產(chǎn)品特點推出時間富含維生素B3、B5、B6和B12，有助于身體有為年輕一代、新經(jīng)濟工作者推出。WHITE能量飲料能量飲料力保健運動飲料運動飲料圖表35：Osotspa集團不同品類收入占比及創(chuàng)新產(chǎn)品系列能量飲料功能性飲料能量飲料功能性飲料%%市占率收入增速收入增速圖表36：Osotspa集團收入及凈利率水平變化0 ,開始公司逐步開拓東南亞、非洲、東歐、北美等海外市場，其中海外市場銷售收入主要來自于緬甸、老撾和印尼三大市場，目前公司已是緬甸、老撾、印尼的能量飲料市場龍頭，越南作為公司海外拓展的第二梯隊市場，同樣做到市占率靠前位置。2023年公司海外營收達49.8億泰銖（約人民幣10.7億元占公司總收入比例為18.7%，18-23年CAGR為4.5%，2023年海外收入占比相比2018年提升2.3pct。同時公司海外制定5年海外收入增長2倍的戰(zhàn)略目標，將圖表37：Osotspa集團主要產(chǎn)品系列展示0圖表38：Osotspa集團不同品類收入占比12%10%2%業(yè)整體零售額為120.2億元，14-24年CAGR為6.9%，其中能量飲料為柬埔寨第一大品類，占到軟飲料行業(yè)整體的50%。2024年柬埔寨能量飲料行業(yè)零售額為60.3億元，14-24年CAGR為9.3%，柬埔寨是東南亞能量飲料增長最快n百事Sting定位年輕消費者，捕捉潮流風(fēng)口實現(xiàn)差異化突圍。St2022年以前泰國卡寶拉市占率排名第一，韓國bacchus排名第二。Sting定位高性價比，并依托優(yōu)秀的品牌傳播策略在2022年反超卡拉寶，2024年百事Sting市占率達66.8%。Sting定位年輕潮流消費群體，贊助柬埔寨各大電競賽事，簽署當紅饒舌歌手為代言人，產(chǎn)品果味濃郁圖表39：柬埔寨軟飲料子行業(yè)規(guī)模及增速圖表40：柬埔寨能量飲料市場規(guī)模及增速圖表41：柬埔寨主要能量飲料品牌及份額變化（%）60.39.3%29.75.1%3.4%9.67.4%2.411.3%2.62.8%120.26.9%0002024年運動飲料市場規(guī)模（億元）運動飲料占軟飲料行業(yè)比例2024年運動飲料市場規(guī)模（億元）運動飲料占軟飲料行業(yè)比例大市場印尼運動飲料龍頭為寶礦力水特，增長最快的越南市場主要料主要品牌為天絲旗下的Sponsor，馬來西亞為當?shù)仄放?圖表42：主要國家運動飲料平均占比和2024年市場規(guī)模圖表43：東南亞運動飲料市場規(guī)模及增速圖表44：14-24年東南亞六國運動飲料行業(yè)復(fù)合增速運動飲料行業(yè)（億美元）運動飲料行業(yè)（億美元） ?未來3年復(fù)合增速：假設(shè)越南、緬甸未來3年復(fù)?東鵬市占率假設(shè)：1）印尼市場格局較分散2）其次為柬埔寨、菲律賓市場，柬埔寨的百事Sting市占率快速提升，由此可見后來者可通過年輕消費者滲透率提升從而實現(xiàn)彎道超車，菲律賓市場龍一為本地品牌Cobra，未被泰國能量飲料龍頭或者傳統(tǒng)全球飲料品牌占據(jù)主導(dǎo)，因此東鵬市占率亦有較大提升空間，預(yù)計東鵬可對標早期Sting，在柬埔寨、菲律賓市場均可提升至20%左右；3）越南市場規(guī)模大但競爭相對更激烈，預(yù)計東鵬市占率對標Number1至15%左右。4）緬甸市場由于內(nèi)部原因預(yù)計市占率提升較慢，泰國市場考慮能量飲料市場趨于飽和且三強鼎立格局穩(wěn)定、品牌認知基礎(chǔ)扎市場，收入規(guī)模分別為21/15億元，其次為菲律賓圖表45：東鵬飲料出海東南亞能量飲料市場空間測算///未來三年CAGR000266 菲律賓頭部品牌價格相近，價格在2.5-3元/330ml左右。泰國、印尼價格偏貴，2.7-3元左右/150ml。越南、柬埔寨市場均呈現(xiàn)第二梯隊品牌差異化崛起的現(xiàn)象，如越南市場第二梯隊Number1以2.7元/330ml更高性價比、PET瓶裝產(chǎn)品與龍一紅牛的金罐裝進行差異化競爭，柬埔寨市場Sting定位高性價比，贊助熱門電競賽事，用果味濃郁的產(chǎn)品收獲年輕消費者喜愛，市占率在2022年反超卡拉寶，2024年獲得67%的市場份額。東鵬產(chǎn)品定價4元/5n東南亞市場格局未定，缺乏絕對領(lǐng)先龍頭。卡拉寶以及Osptspa，三家公司零售額分別為59.9/28.6/26.2億元，其中上市公司Osptspa2023年整體營收為56億元左右，其余當?shù)仄放茝馁Y金實力以及品牌基礎(chǔ)均相對薄弱。東南亞能量飲料市場缺乏有絕對優(yōu)勢的領(lǐng)先品牌，并未像軟飲料其他子品類如包裝水、碳酸飲料、果汁等被全球化品牌壟斷，加上東南亞市場仍處于快速成長期，給到中國品牌后來者居上的機會，有望憑借高性價比、更符合消費場圖表46：東南亞主要能量飲料市場頭部品牌價格對比排序企業(yè)國別越南柬埔寨泰國菲律賓1百事Sting美國2泰國2.7元/150ml3泰國4泰國2.7元/150ml5越南6菲律賓圖表47：東南亞主要能量飲料市場頭部品牌零售額對比（億元）排序越南柬埔寨泰國菲律賓合計1百事Sting美國//2天絲紅牛泰國/3泰國///4泰國///5越南////6菲律賓////資料來源：Euromonitor，太平洋證券研究院圖表48：艾雪在印尼當?shù)氐漠a(chǎn)品與品宣合作n借鑒成功的出海品牌艾雪：2023年艾雪在印尼的銷售額近30圖表48：艾雪在印尼當?shù)氐漠a(chǎn)品與品宣合作億元，公司自2015年開拓印尼市場，在印尼以34%的市場份