資產(chǎn)評(píng)估師考試2025年真題模擬卷：企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論與實(shí)務(wù)考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。每小題備選答案中，只有一個(gè)是符合題意的，請(qǐng)將選定的答案字母填在答題卡相應(yīng)位置。錯(cuò)選、多選或未選均不得分。）1.根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估法，資產(chǎn)評(píng)估的基本原則不包括下列哪一項(xiàng)？A.市場(chǎng)性原則B.客觀公正原則C.獨(dú)立性原則D.評(píng)估目的原則2.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，用于衡量預(yù)期投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平的參數(shù)通常是？A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.通貨膨脹率C.行業(yè)平均收益率D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)3.某公司預(yù)計(jì)未來(lái)五年每年的自由現(xiàn)金流分別為1000萬(wàn)元、1200萬(wàn)元、1400萬(wàn)元、1600萬(wàn)元和1800萬(wàn)元，假設(shè)從第六年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率為5%。若折現(xiàn)率為10%，采用永續(xù)年金法計(jì)算第五年末的終值系數(shù)約為？A.0.6209B.1.6289C.4.3553D.6.75964.采用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，選擇可比公司應(yīng)考慮的主要因素不包括？A.公司規(guī)模B.行業(yè)地位C.發(fā)展戰(zhàn)略D.財(cái)務(wù)杠桿水平（與評(píng)估公司相同）5.商譽(yù)產(chǎn)生的主要原因是？A.資產(chǎn)成本大于重置成本B.企業(yè)擁有超額收益能力C.管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富D.土地地理位置優(yōu)越6.在使用成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，對(duì)于已經(jīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備但價(jià)值回升的資產(chǎn)，應(yīng)？A.按原值計(jì)提B.按扣除減值準(zhǔn)備后的凈值計(jì)提C.恢復(fù)原值并重新計(jì)提折舊D.按重置成本計(jì)提7.評(píng)估少數(shù)股權(quán)價(jià)值時(shí)，通常采用的價(jià)值類型是？A.市場(chǎng)價(jià)值B.公允價(jià)值C.控制權(quán)價(jià)值D.少數(shù)股權(quán)價(jià)值8.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估假設(shè)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是？A.評(píng)估假設(shè)應(yīng)基于合理的預(yù)期B.評(píng)估假設(shè)應(yīng)在評(píng)估報(bào)告中充分披露C.評(píng)估假設(shè)必須完全符合事實(shí)D.評(píng)估假設(shè)是評(píng)估結(jié)論成立的前提9.影響企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)性貶值因素主要包括？A.資產(chǎn)物理?yè)p耗B.技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致資產(chǎn)過(guò)時(shí)C.評(píng)估基準(zhǔn)日后的宏觀政策變化D.資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)不當(dāng)10.根據(jù)國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則，公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。該定義強(qiáng)調(diào)的核心是？A.交易時(shí)間的先后B.交易雙方的關(guān)聯(lián)性C.交易的自愿性和公平性D.評(píng)估師的主觀判斷二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上是符合題意的，請(qǐng)將選定的答案字母填在答題卡相應(yīng)位置。錯(cuò)選、少選或未選均不得分。）11.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本程序通常包括哪些主要環(huán)節(jié)？A.接受委托與明確評(píng)估目的B.盡職調(diào)查與信息收集C.評(píng)定估算與出具報(bào)告D.評(píng)估結(jié)果的法律保障E.評(píng)估項(xiàng)目的后續(xù)跟蹤服務(wù)12.影響企業(yè)未來(lái)收益能力的因素可能包括？A.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.行業(yè)發(fā)展前景C.公司治理結(jié)構(gòu)D.管理團(tuán)隊(duì)能力E.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)13.采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)通常需要考慮哪些方面？A.銷售收入預(yù)測(cè)B.成本費(fèi)用預(yù)測(cè)C.稅費(fèi)預(yù)測(cè)D.資本支出預(yù)測(cè)E.營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)預(yù)測(cè)14.市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的主要方法包括？A.可比公司分析法B.先例交易分析法C.凈資產(chǎn)價(jià)值法D.評(píng)估收益法E.趨勢(shì)分析法15.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的價(jià)值類型可能包括？A.市場(chǎng)價(jià)值B.公允價(jià)值C.清算價(jià)值D.控制權(quán)價(jià)值E.少數(shù)股權(quán)價(jià)值16.評(píng)估報(bào)告應(yīng)包含的主要內(nèi)容通常有？A.評(píng)估目的與評(píng)估對(duì)象B.評(píng)估假設(shè)與限制條件C.評(píng)估方法選擇與參數(shù)確定D.評(píng)估程序執(zhí)行情況E.評(píng)估結(jié)論及其分析17.下列關(guān)于折現(xiàn)率的說(shuō)法中，正確的有？A.折現(xiàn)率應(yīng)反映評(píng)估對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)B.折現(xiàn)率通常高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.折現(xiàn)率的選取應(yīng)具有合理性D.折現(xiàn)率的計(jì)算方法有多種E.折現(xiàn)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)關(guān)18.商譽(yù)具有以下哪些特征？A.可單獨(dú)存在B.是一種收益來(lái)源C.不能用傳統(tǒng)成本法評(píng)估D.其價(jià)值可能隨著時(shí)間變化E.其產(chǎn)生具有偶然性19.盡職調(diào)查在評(píng)估過(guò)程中具有重要作用，主要目的包括？A.收集評(píng)估所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)B.判斷評(píng)估假設(shè)的合理性C.識(shí)別評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)D.確認(rèn)評(píng)估報(bào)告的準(zhǔn)確性E.為評(píng)估方法的選擇提供依據(jù)20.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的“有限信息”或“非市場(chǎng)”條件下評(píng)估的說(shuō)法中，正確的有？A.可能需要采用多種評(píng)估方法B.評(píng)估結(jié)果的可靠性可能降低C.評(píng)估假設(shè)需要更加謹(jǐn)慎地設(shè)定D.評(píng)估報(bào)告應(yīng)充分披露評(píng)估局限性E.評(píng)估結(jié)論通常不作為交易定價(jià)的最終依據(jù)三、計(jì)算題（本類題共4小題，第21題10分，第22題12分，第23題12分，第24題14分，共48分。請(qǐng)列示計(jì)算步驟，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。）21.甲公司預(yù)計(jì)未來(lái)三年每年的自由現(xiàn)金流分別為2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。從第四年開(kāi)始，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流將保持8%的年增長(zhǎng)率。若股權(quán)資本成本為15%，公司無(wú)負(fù)債，要求計(jì)算甲公司股權(quán)價(jià)值的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）估值結(jié)果。22.乙公司是一家上市公司，其股價(jià)當(dāng)前市價(jià)為20元/股。選擇兩家可比上市公司A和B，其股價(jià)分別為25元/股和15元/股，對(duì)應(yīng)的市凈率（P/B）分別為3倍和1.5倍。假設(shè)乙公司、A公司、B公司的凈資產(chǎn)分別為1億元、1.2億元和0.8億元。不考慮其他因素，采用可比公司法估算乙公司股權(quán)價(jià)值的市凈率法和股價(jià)法估算結(jié)果分別是多少？23.丙公司擁有一項(xiàng)專利技術(shù)，預(yù)計(jì)還能使用5年。該技術(shù)每年可為企業(yè)帶來(lái)額外收益100萬(wàn)元。為評(píng)估該技術(shù)，采用成本法，估計(jì)其重置成本為800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命原定為10年，已使用3年。假設(shè)該技術(shù)由于技術(shù)進(jìn)步，其剩余使用壽命預(yù)計(jì)縮短至3年。不考慮功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，采用成本法估算該專利技術(shù)的評(píng)估價(jià)值。24.丁公司為一非上市公司，采用收益法評(píng)估其價(jià)值。預(yù)計(jì)未來(lái)三年自由現(xiàn)金流分別為500萬(wàn)元、600萬(wàn)元和700萬(wàn)元，第三年末公司預(yù)計(jì)出售，售價(jià)為2500萬(wàn)元。選擇三家可比公司的股權(quán)收益率（ROE）分別為12%、15%和14%，其市凈率（P/B）分別為5倍、6倍和5.5倍。假設(shè)丁公司凈資產(chǎn)為4000萬(wàn)元，不考慮負(fù)債和稅項(xiàng)影響。采用可比公司法估算丁公司股權(quán)價(jià)值的市凈率法估值結(jié)果。四、簡(jiǎn)答題（本類題共4小題，第25題8分，第26題10分，第27題10分，第28題12分，共40分。請(qǐng)簡(jiǎn)明扼要地回答問(wèn)題。）25.簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值評(píng)估中“價(jià)值類型”與“評(píng)估方法”之間的關(guān)系。26.簡(jiǎn)述在收益法中，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)需要考慮的主要假設(shè)及其對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。27.簡(jiǎn)述使用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，進(jìn)行可比公司或交易調(diào)整的主要方法有哪些？28.簡(jiǎn)述商譽(yù)評(píng)估的主要特點(diǎn)及其與單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的區(qū)別。---試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.A2.D3.C4.D5.B6.B7.D8.C9.C10.C二、多項(xiàng)選擇題11.ABC12.ABCDE13.ABCDE14.AB15.ABCDE16.ABCD17.ABCD18.BCD19.ABCD20.ABCD三、計(jì)算題21.解析思路：采用兩階段DCF模型。第一階段：分別計(jì)算前三年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。第二階段：計(jì)算第三年末終值的現(xiàn)值。終值計(jì)算公式為：終值=第三年自由現(xiàn)金流×(1+增長(zhǎng)率)/(折現(xiàn)率-增長(zhǎng)率)。將兩階段現(xiàn)值加總。計(jì)算過(guò)程：PV(FCF1)=2000/(1+15%)^1=1739.13PV(FCF2)=2500/(1+15%)^2=2066.12PV(FCF3)=3000/(1+15%)^3=2167.52終值(Year3)=3000×(1+8%)/(15%-8%)=3000×1.08/0.07=4666.67PV(終值)=4666.67/(1+15%)^3=3190.84股權(quán)價(jià)值=1739.13+2066.12+2167.52+3190.84=9163.61答案：9163.61萬(wàn)元22.解析思路：市凈率法：計(jì)算可比公司平均市凈率，乘以乙公司凈資產(chǎn)。股價(jià)法：分別計(jì)算可比公司股價(jià)與凈資產(chǎn)比率（即市凈率），求平均值，乘以乙公司凈資產(chǎn)。注意單位一致。計(jì)算過(guò)程：A公司P/B=25/(1.2/4)=25/0.3=83.33B公司P/B=15/(0.8/4)=15/0.2=75.00平均P/B=(83.33+75.00)/2=79.17乙公司股權(quán)價(jià)值(市凈率法)=1億元×79.17=79.17億元A公司股價(jià)/凈資產(chǎn)=25/(1.2/4)=83.33B公司股價(jià)/凈資產(chǎn)=15/(0.8/4)=75.00平均股價(jià)/凈資產(chǎn)=(83.33+75.00)/2=79.17乙公司股權(quán)價(jià)值(股價(jià)法)=1億元×79.17=79.17億元答案：市凈率法估算結(jié)果79.17億元；股價(jià)法估算結(jié)果79.17億元。23.解析思路：成本法。首先計(jì)算重置成本凈值=重置成本-累計(jì)折舊。累計(jì)折舊=重置成本/原使用年限×已使用年限。然后，根據(jù)剩余使用壽命重新計(jì)算年折舊額，并考慮剩余年限。評(píng)估價(jià)值=重置成本凈值-重新計(jì)算的累計(jì)折舊（基于剩余年限）。計(jì)算過(guò)程：重置成本凈值=800-(800/10×3)=800-240=560萬(wàn)元剩余使用壽命年折舊額=560/3=186.67萬(wàn)元評(píng)估價(jià)值=560-186.67=373.33萬(wàn)元答案：373.33萬(wàn)元24.解析思路：市凈率法。首先計(jì)算可比公司平均市凈率。然后，將乙公司凈資產(chǎn)乘以該平均市凈率得到估值。注意可比公司市凈率應(yīng)基于其凈資產(chǎn)計(jì)算。計(jì)算過(guò)程：A公司P/B=5/(12/1)=5/12≈0.42B公司P/B=6/(15/1)=6/15=0.40C公司P/B=5.5/(14/1)=5.5/14≈0.39平均P/B=(0.42+0.40+0.39)/3≈0.41丁公司股權(quán)價(jià)值=4000萬(wàn)元×0.41=1640萬(wàn)元答案：1640萬(wàn)元四、簡(jiǎn)答題25.解析思路：價(jià)值類型是評(píng)估價(jià)值的質(zhì)的規(guī)定，說(shuō)明價(jià)值是“什么”；評(píng)估方法是獲取價(jià)值量值的手段，說(shuō)明價(jià)值是“多少”。評(píng)估方法的選擇應(yīng)服務(wù)于評(píng)估目的和價(jià)值類型的要求。例如，評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值通常優(yōu)先考慮市場(chǎng)法和收益法。答案要點(diǎn)：價(jià)值類型規(guī)定了評(píng)估價(jià)值的性質(zhì)和內(nèi)涵，如市場(chǎng)價(jià)值、公允價(jià)值等；評(píng)估方法是用于估算價(jià)值的具體技術(shù)手段，如收益法、市場(chǎng)法、成本法。兩者密切相關(guān)，評(píng)估方法的選擇應(yīng)與評(píng)估目的和價(jià)值類型相匹配。不同的價(jià)值類型可能需要側(cè)重或采用不同的評(píng)估方法。26.解析思路：未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是收益法的關(guān)鍵。需要考慮的主要假設(shè)包括：銷售收入增長(zhǎng)率、成本費(fèi)用率、資本支出規(guī)模、營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)等。這些假設(shè)直接影響預(yù)測(cè)值的準(zhǔn)確性。過(guò)于樂(lè)觀或悲觀的假設(shè)都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果失真。預(yù)測(cè)應(yīng)基于歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)趨勢(shì)和公司具體情況，并保持內(nèi)在一致性。答案要點(diǎn)：主要假設(shè)包括：銷售收入增長(zhǎng)率假設(shè)、成本費(fèi)用（如銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用）率假設(shè)、資本支出（固定資本和營(yíng)運(yùn)資本）假設(shè)、折舊與攤銷假設(shè)等。這些假設(shè)的合理性直接影響預(yù)測(cè)現(xiàn)金流和最終估值結(jié)果。預(yù)測(cè)應(yīng)基于充分信息，保持邏輯一致，并考慮不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。27.解析思路：市場(chǎng)法調(diào)整主要目的是使可比公司與評(píng)估公司之間在關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素上達(dá)到可比性。常用方法包括：針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)因素進(jìn)行整體調(diào)整；針對(duì)公司規(guī)模、盈利能力、增長(zhǎng)潛力、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行因素分析比較和調(diào)整；針對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)、權(quán)益結(jié)構(gòu)等進(jìn)行調(diào)整；采用可比交易案例時(shí)，可比較交易價(jià)格與公允價(jià)值的差異及其原因進(jìn)行修正。答案要點(diǎn)：主要方法有：整體因素調(diào)整（如經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)趨勢(shì)）；可比公司比較調(diào)整（如規(guī)模效應(yīng)、盈利能力差異、增長(zhǎng)潛力、風(fēng)險(xiǎn)水平）；可比交易調(diào)整（比較交易價(jià)格與公允價(jià)值的差異）。調(diào)整應(yīng)基于合理的分析和判斷，可采用比例調(diào)整、差額調(diào)整或建立回歸模型等方法。28.解析思路：商譽(yù)評(píng)估特點(diǎn)：無(wú)形性、