期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力測(cè)試B卷第一部分單選題(50題)1、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"2、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則:銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)FOB升貼水、運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格來(lái)計(jì)算銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)。在國(guó)際貿(mào)易中，計(jì)算銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的公式為：即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格+FOB升貼水報(bào)價(jià)+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)。已知某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸。將各項(xiàng)數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題答案選D。3、為確定大豆的價(jià)格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價(jià)格(x2)之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到表3-1的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)回歸方程中各變量系數(shù)及常數(shù)項(xiàng)含義的理解，以此來(lái)確定大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間關(guān)系的回歸方程。在回歸分析中，確定回歸方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(zhòng)(y\)為因變量，\(x_1\)、\(x_2\)為自變量，\(b_0\)為常數(shù)項(xiàng)，\(b_1\)、\(b_2\)分別為\(x_1\)、\(x_2\)的回歸系數(shù)）是解決此類(lèi)問(wèn)題的關(guān)鍵。本題中，因變量\(y\)為大豆的價(jià)格，自變量\(x_1\)為大豆的產(chǎn)量，自變量\(x_2\)為玉米的價(jià)格。對(duì)于正確選項(xiàng)A，回歸方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(zhòng)(42.38\)為常數(shù)項(xiàng)，\(9.16\)是大豆產(chǎn)量\(x_1\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)玉米價(jià)格不變時(shí)，大豆產(chǎn)量每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量；\(0.46\)是玉米價(jià)格\(x_2\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)大豆產(chǎn)量不變時(shí)，玉米價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量。該方程合理地描述了大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格之間的線性關(guān)系。選項(xiàng)B，回歸方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常數(shù)項(xiàng)和\(x_1\)的回歸系數(shù)的數(shù)值與實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義下的合理系數(shù)可能不符，從常理推測(cè)，常數(shù)項(xiàng)可能代表了除大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格之外其他影響大豆價(jià)格的因素，而\(x_1\)的回歸系數(shù)過(guò)大可能不符合實(shí)際的價(jià)格影響關(guān)系。選項(xiàng)C，回歸方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同樣存在回歸系數(shù)數(shù)值與經(jīng)濟(jì)意義不匹配的問(wèn)題，\(x_2\)的回歸系數(shù)過(guò)大，意味著玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響過(guò)大，這與實(shí)際情況可能存在偏差。選項(xiàng)D，回歸方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(zhòng)(x_1\)和\(x_2\)的回歸系數(shù)與實(shí)際情況中大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響程度可能不一致，通常大豆產(chǎn)量對(duì)自身價(jià)格的影響會(huì)比玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響更直接，該方程中二者回歸系數(shù)的設(shè)定不符合這種基本邏輯。綜上所述，正確答案為A。4、V形是一種典型的價(jià)格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒(méi)有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)V形這一典型價(jià)格形態(tài)特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A，普通投資者對(duì)價(jià)格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價(jià)格形態(tài)的典型特點(diǎn)，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，V形形態(tài)一般沒(méi)有明顯的征兆，其走勢(shì)往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時(shí)間內(nèi)完成趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，這是V形價(jià)格形態(tài)的一個(gè)典型特征，故該項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過(guò)程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復(fù)雜的形成過(guò)程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。5、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買(mǎi)方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣(mài)方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣(mài)方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買(mǎi)方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證，是指由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證。

D.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）是CRM的一種。

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)所涉及的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的概念及特點(diǎn)進(jìn)行分析，來(lái)判斷說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買(mǎi)方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣(mài)方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣(mài)方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買(mǎi)方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約。該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約的定義，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證都屬于信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，它們的結(jié)構(gòu)和交易有相似之處。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，但是它是在全國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的組織下，由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，可交易流通的有價(jià)憑證，其交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品存在一定差異，并非完全相同。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證。該選項(xiàng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證的定義描述正確，所以選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（CRM）的一種，此說(shuō)法符合相關(guān)定義，所以選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，答案選B。6、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國(guó)債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢(shì)不變

C.債券市場(chǎng)利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌對(duì)各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及市場(chǎng)的影響，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A國(guó)債價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，往往意味著經(jīng)濟(jì)面臨通縮壓力，市場(chǎng)利率會(huì)下降。因?yàn)槔氏陆?，?guó)債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對(duì)國(guó)債的需求會(huì)增加，從而推動(dòng)國(guó)債價(jià)格上升，而不是下降。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價(jià)格持續(xù)下跌會(huì)使得生產(chǎn)和消費(fèi)環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會(huì)傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致CPI和PPI下降，而不是走勢(shì)不變。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C債券市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入通縮或有通縮預(yù)期，市場(chǎng)利率會(huì)下降。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，對(duì)于債券市場(chǎng)是利好的。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D通脹壓力是指物價(jià)上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價(jià)格下跌往往會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下降，使得物價(jià)整體水平有下行壓力，這會(huì)減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。7、操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門(mén)層面

C.公司層面

D.公司層面或部門(mén)層面

【答案】：D

【解析】本題考查操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別時(shí)，通常會(huì)在公司層面或部門(mén)層面展開(kāi)。公司層面可以從整體戰(zhàn)略、全局運(yùn)營(yíng)等宏觀角度對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控和識(shí)別，能統(tǒng)籌考慮公司各方面的業(yè)務(wù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)因素；而部門(mén)層面則可聚焦于特定部門(mén)的具體業(yè)務(wù)流程、人員操作等情況，更細(xì)致地識(shí)別該部門(mén)可能面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品層面主要側(cè)重于產(chǎn)品本身的特性、功能、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面，并非操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的常用層面；雖然部門(mén)層面是操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重要層面之一，但僅局限于部門(mén)層面而忽略公司整體情況是不全面的，所以選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤。綜上所述，操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常是在公司層面或部門(mén)層面，答案選D。8、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類(lèi)排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個(gè)選項(xiàng)A選項(xiàng)：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長(zhǎng)或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時(shí)間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計(jì)分析方法。它通過(guò)建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對(duì)因變量進(jìn)行預(yù)測(cè)和解釋?zhuān)欠治鲎宰兞亢鸵蜃兞肯嚓P(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷(xiāo)售在特定季節(jié)會(huì)呈現(xiàn)周期性的波動(dòng)。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：分類(lèi)排序法：分類(lèi)排序法是對(duì)事物進(jìn)行分類(lèi)和排序的一種方法，它主要用于對(duì)不同的對(duì)象進(jìn)行分組和排列順序，并不涉及對(duì)自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。9、下述哪種說(shuō)法同技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符？()

A.量?jī)r(jià)關(guān)系理論是運(yùn)用成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法

B.價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升

C.價(jià)格跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是價(jià)格下跌的信號(hào)

D.價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量?jī)r(jià)關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出哪種說(shuō)法與技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。選項(xiàng)A量?jī)r(jià)關(guān)系理論是通過(guò)研究成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，以此來(lái)分析和預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法。這是量?jī)r(jià)關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B在技術(shù)分析理論的量?jī)r(jià)關(guān)系中，通常認(rèn)為價(jià)升量增是比較健康的上漲態(tài)勢(shì)，意味著市場(chǎng)上的買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勁，價(jià)格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢(shì)往往能夠持續(xù)。而“價(jià)升量不增”表明價(jià)格上漲時(shí)缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動(dòng)力可能不足，價(jià)格難以持續(xù)上升。所以“價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升”這一說(shuō)法與技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，本身就暗示著市場(chǎng)的趨勢(shì)可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時(shí)如果同時(shí)伴隨著大成交量，說(shuō)明市場(chǎng)上有大量的投資者在賣(mài)出，這種情況往往是價(jià)格下跌的強(qiáng)烈信號(hào)，符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)的重要工具，不同的價(jià)格形態(tài)具有不同的市場(chǎng)含義。而交易量在驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)時(shí)起著關(guān)鍵作用，例如在某些價(jià)格形態(tài)形成過(guò)程中，特定的交易量變化可以確認(rèn)價(jià)格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證”這一說(shuō)法符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。10、在場(chǎng)外交易中，一般更受歡迎的交易對(duì)手是（）。

A.證券商

B.金融機(jī)構(gòu)

C.私募機(jī)構(gòu)

D.個(gè)人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場(chǎng)外交易中更受歡迎的交易對(duì)手類(lèi)型。在金融市場(chǎng)的場(chǎng)外交易里，交易對(duì)手的選擇往往會(huì)受到多種因素的影響，包括其資金實(shí)力、信譽(yù)狀況、交易穩(wěn)定性等。選項(xiàng)A，證券商雖然是金融市場(chǎng)的重要參與者，但相較于金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機(jī)構(gòu)，所以不是在場(chǎng)外交易中最普遍受歡迎的交易對(duì)手。選項(xiàng)B，金融機(jī)構(gòu)通常具有強(qiáng)大的資金實(shí)力、良好的信譽(yù)和廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。它們?cè)谑袌?chǎng)上擁有豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榻灰滋峁└€(wěn)定的支持和更全面的服務(wù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)和交易通常遵循嚴(yán)格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場(chǎng)外交易中，金融機(jī)構(gòu)往往是更受歡迎的交易對(duì)手，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，私募機(jī)構(gòu)的運(yùn)作相對(duì)較為靈活，但資金規(guī)模和市場(chǎng)影響力一般不如金融機(jī)構(gòu)。并且私募機(jī)構(gòu)的投資策略和經(jīng)營(yíng)模式可能更為激進(jìn)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對(duì)手。選項(xiàng)D，個(gè)人作為交易對(duì)手，其資金實(shí)力、專(zhuān)業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力通常較為有限。個(gè)人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導(dǎo)致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個(gè)人在場(chǎng)外交易中通常不是最受歡迎的交易對(duì)手。綜上，正確答案是B。11、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。

A.測(cè)算高度

B.測(cè)算時(shí)問(wèn)

C.確立趨勢(shì)

D.指明方向

【答案】：A"

【解析】雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是一種重要的技術(shù)分析形態(tài)。該形態(tài)形成后具有多種功能，但主要功能是測(cè)算高度。在股票等金融市場(chǎng)的技術(shù)分析中，雙重頂形態(tài)一旦確立有效突破頸線，通過(guò)測(cè)量從頸線到雙重頂?shù)母唿c(diǎn)的垂直距離，就可以大致測(cè)算出股價(jià)后續(xù)可能下跌的幅度，也就是測(cè)算高度。而測(cè)算時(shí)間并非雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的主要功能，雖然在一定程度上可以結(jié)合其他分析方法對(duì)股價(jià)走勢(shì)的時(shí)間進(jìn)行預(yù)估，但這不是其核心作用。確立趨勢(shì)雖是技術(shù)分析的一個(gè)重要方面，但雙重頂形態(tài)主要側(cè)重于對(duì)股價(jià)下跌幅度的測(cè)算，并非主要用于確立趨勢(shì)。指明方向通常是較為寬泛的說(shuō)法，雙重頂形態(tài)雖然能暗示股價(jià)后續(xù)下跌的方向，但更突出的是其測(cè)算下跌幅度（即測(cè)算高度）的功能。所以本題答案選A。"12、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式，結(jié)合題目所給的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。計(jì)算思路倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=串換廠庫(kù)升貼水+兩地動(dòng)力煤價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。具體計(jì)算已知條件分析：題目中明確給出串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸，廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。計(jì)算倉(cāng)單串換費(fèi)用：將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，倉(cāng)單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）。綜上，此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。13、以下不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)的是()。

A.穩(wěn)定性

B.差異性

C.替代性

D.波動(dòng)性

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)是否屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)，來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：穩(wěn)定性農(nóng)產(chǎn)品是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，如糧食、蔬菜、水果等，無(wú)論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何變化，人們對(duì)這些基本農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定。即使在不同的季節(jié)和年份，人們對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)也不會(huì)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，因此穩(wěn)定性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：差異性農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)存在明顯的差異性。一方面，不同地區(qū)的消費(fèi)者由于飲食習(xí)慣、氣候條件、文化傳統(tǒng)等因素的影響，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的種類(lèi)、品質(zhì)和口味有不同的偏好。例如，南方地區(qū)的人們可能更傾向于食用大米，而北方地區(qū)的人們則以面食為主。另一方面，不同收入水平的消費(fèi)者在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的檔次和品質(zhì)上也存在差異，高收入人群可能更注重農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)和安全性，愿意購(gòu)買(mǎi)價(jià)格較高的有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品，而低收入人群則更關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。所以，差異性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)C：替代性在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)中，替代性是較為常見(jiàn)的現(xiàn)象。當(dāng)某種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)其他類(lèi)似的農(nóng)產(chǎn)品來(lái)替代。例如，如果蘋(píng)果價(jià)格過(guò)高，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)香蕉、橙子等其他水果。此外，不同品種的農(nóng)產(chǎn)品在一定程度上也可以相互替代，如不同品種的大米、小麥等。因此，替代性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)D：波動(dòng)性農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)受自然因素影響較大，產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，但農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，并不具有波動(dòng)性。所以該項(xiàng)不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)。綜上，答案選D。14、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速之間的關(guān)系。GDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量則反映了通過(guò)鐵路運(yùn)輸?shù)呢浳飻?shù)量，在一定程度上體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中貨物的流動(dòng)規(guī)模和活躍度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)階段，也就是GDP增速加快時(shí)，各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)通常會(huì)更加活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，需要運(yùn)輸?shù)脑牧?、半成品和成品等貨物?shù)量也會(huì)相應(yīng)增加，這會(huì)直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增長(zhǎng)，使得鐵路貨運(yùn)量增速上升。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，GDP增速下降，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模收縮，貨物運(yùn)輸需求減少，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)隨之降低。由此可知，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)出同方向變化的特征，二者是正相關(guān)關(guān)系。所以本題的正確答案是A選項(xiàng)。15、時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時(shí)間序列

B.非平穩(wěn)時(shí)間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同時(shí)間序列概念的理解。選項(xiàng)A：平穩(wěn)時(shí)間序列平穩(wěn)時(shí)間序列的一個(gè)關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變。題干中所描述的“時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變”，與平穩(wěn)時(shí)間序列的定義完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：非平穩(wěn)時(shí)間序列非平穩(wěn)時(shí)間序列與平穩(wěn)時(shí)間序列相反，其統(tǒng)計(jì)特征會(huì)隨時(shí)間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間改變的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：?jiǎn)握蛄袉握蛄兄饕婕皶r(shí)間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過(guò)差分運(yùn)算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類(lèi)時(shí)間序列，與題干中描述的統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化的概念不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個(gè)時(shí)間序列之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并非描述單個(gè)時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化的特性，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案是A。16、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷(xiāo)售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入與總成本，進(jìn)而求出每公頃的總收益，最后通過(guò)總收益和每公頃產(chǎn)量求出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸售價(jià)為\(4600\)元，根據(jù)“總收入=產(chǎn)量×售價(jià)”，可計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的總收益已知每公頃大豆投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為\(8280\)元，根據(jù)“總收益=總收入-總成本”，可計(jì)算出每公頃大豆的總收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益由步驟二可知每公頃大豆的總收益為\(280\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益=總收益÷產(chǎn)量”，可計(jì)算出每噸大豆的理論收益為：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。""17、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?（）

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息以及美元升值這兩個(gè)條件，分析該公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息的情況下，當(dāng)項(xiàng)目期間美元升值時(shí)，意味著該公司若有美元相關(guān)的債務(wù)，在償還債務(wù)時(shí)需要用更多的本幣去兌換美元來(lái)支付本息。也就是說(shuō)，同樣的債務(wù)金額，由于美元的升值，該公司實(shí)際承擔(dān)的成本增加了，即融資成本上升。綜上，答案是A選項(xiàng)。18、中國(guó)的某家公司開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】首先分析該公司的融資情況。公司最初向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率為5.65%，這是其初始融資成本。之后公司與美國(guó)花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，在每年9月1日，公司要以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向公司支付人民幣利息。雖然公司支付美元利息的利率4%低于工商銀行的5.65%，但這只是利息支付的一個(gè)方面。整體來(lái)看，在貨幣互換過(guò)程中會(huì)涉及多種費(fèi)用，如交易費(fèi)用、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。而且公司換回美元后要承擔(dān)美元利息支出，人民幣利息收入不足以彌補(bǔ)這些額外成本和可能的損失。綜合考慮，公司的融資成本相比僅從工商銀行貸款是上升的。所以答案選A。19、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買(mǎi)入100手

B.賣(mài)出100手

C.買(mǎi)入200手

D.賣(mài)出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手?jǐn)?shù)的計(jì)算方法來(lái)確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值。買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作；賣(mài)出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。在本題中，某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，即未來(lái)要買(mǎi)入豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲帶來(lái)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，該飼料廠應(yīng)進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，也就是要在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入豆粕期貨合約。步驟二：計(jì)算買(mǎi)入期貨合約的手?jǐn)?shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，則需要買(mǎi)入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買(mǎi)入100手豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。20、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。

A.總盈利14萬(wàn)元

B.總盈利12萬(wàn)元

C.總虧損14萬(wàn)元

D.總虧損12萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題是一道關(guān)于鋼鐵公司盈虧情況的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于根據(jù)題目所提供的信息準(zhǔn)確計(jì)算出鋼鐵公司的最終盈虧狀況。逐一分析各個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：總盈利14萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算該結(jié)果不符合鋼鐵公司實(shí)際的盈虧情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：總盈利12萬(wàn)元。通過(guò)對(duì)上一題信息進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，鋼鐵公司的最終盈虧狀況為總盈利12萬(wàn)元，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：總虧損14萬(wàn)元。與實(shí)際計(jì)算得出的盈利結(jié)果不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：總虧損12萬(wàn)元。同樣與正確的盈利結(jié)論相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。21、某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開(kāi)采和銷(xiāo)售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位？（）

A.與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議

B.與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議

C.與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議

D.與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融互換協(xié)議的特點(diǎn)及應(yīng)用，目的是找出能讓投資者既避免資金價(jià)值損失又保持董事會(huì)席位的方法。選項(xiàng)A利率互換協(xié)議是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。其主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)，與題干中投資者面臨的因石油價(jià)格下跌導(dǎo)致股票價(jià)格下跌而需避免資金價(jià)值損失的情況不相關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B貨幣互換協(xié)議是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和降低融資成本等方面，無(wú)法直接解決股票價(jià)格下跌帶來(lái)的資金價(jià)值損失問(wèn)題，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C股票收益互換是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定，在未來(lái)某一期限內(nèi)針對(duì)特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換，即一方支付固定利息，另一方支付對(duì)應(yīng)股票的收益。在本題中，投資者通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，可以將股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)，從而避免所投入資金的價(jià)值損失。同時(shí)，由于只是進(jìn)行收益互換，投資者的股權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以能夠繼續(xù)保持在公司董事會(huì)的兩個(gè)席位。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D信用違約互換協(xié)議是一種金融衍生工具，信用保護(hù)買(mǎi)方定期向信用保護(hù)賣(mài)方支付一定費(fèi)用，當(dāng)參考信用工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件時(shí)，信用保護(hù)賣(mài)方按約定向買(mǎi)方賠償因違約事件導(dǎo)致的資產(chǎn)損失。它主要用于轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，并非用于應(yīng)對(duì)股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不能滿足投資者既避免資金價(jià)值損失又保持董事會(huì)席位的需求，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。22、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉(cāng)庫(kù)

D.虛擬庫(kù)存

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)，遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購(gòu)計(jì)劃、銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。雖然期貨合約是在期貨市場(chǎng)交易，但這一表述未準(zhǔn)確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購(gòu)、銷(xiāo)售、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模建立原材料買(mǎi)入持倉(cāng)這一概念，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，倉(cāng)庫(kù)是用于存放貨物的建筑物或場(chǎng)地，是實(shí)際存儲(chǔ)物品的物理空間，與在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)沒(méi)有直接關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷(xiāo)售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。通過(guò)這種方式，企業(yè)可以在不實(shí)際持有實(shí)物庫(kù)存的情況下，對(duì)原材料進(jìn)行有效的管理和控制，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和供需變化等情況，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。23、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買(mǎi)方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣(mài)方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣(mài)方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買(mǎi)方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是一種金融合約，交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買(mǎi)方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣(mài)方支付信用保護(hù)費(fèi)用，信用保護(hù)賣(mài)方則就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買(mǎi)方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。該選項(xiàng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約的定義描述準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證的結(jié)構(gòu)和交易具有相似性，并非相差較大。并且信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是典型的場(chǎng)內(nèi)金融衍生工具，并非場(chǎng)外金融衍生工具。它在銀行間市場(chǎng)交易商之間達(dá)成，并在交易商之間流通，是在一定的標(biāo)準(zhǔn)化交易場(chǎng)所進(jìn)行交易的，并不適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品也不相同。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。24、關(guān)于頭肩頂形態(tài)中的頸線，以下說(shuō)法不正確的是()。

A.頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用

B.突破頸線一定需要人成變量配合

C.對(duì)于頭肩頂來(lái)講，當(dāng)頸線被向下突破之后，價(jià)格向下跌落的幅度等于頭和頸線之間的垂直距離

D.在頭肩頂中，價(jià)格向下突破頸線后有一個(gè)回升的過(guò)程，當(dāng)價(jià)格回升至頸線附近后受到其壓力又繼續(xù)掉頭向下運(yùn)行，從而形成反撲突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時(shí)，成變量會(huì)放大。

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)頭肩頂形態(tài)中頸線的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定答案。選項(xiàng)A：頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用在頭肩頂形態(tài)中，頸線是連接兩個(gè)肩部低點(diǎn)的直線，在價(jià)格未跌破頸線之前，頸線對(duì)于價(jià)格具有支撐作用。因?yàn)閮r(jià)格在下跌至頸線附近時(shí)，往往會(huì)受到一定的支撐而反彈，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：突破頸線一定需要成交量配合突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時(shí)，成交量會(huì)放大。也就是說(shuō)，價(jià)格突破頸線這一行為并不必然依賴成交量的配合，所以“突破頸線一定需要成交量配合”這一說(shuō)法過(guò)于絕對(duì)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：對(duì)于頭肩頂來(lái)講，當(dāng)頸線被向下突破之后，價(jià)格向下跌落的幅度等于頭和頸線之間的垂直距離在技術(shù)分析中，對(duì)于頭肩頂形態(tài)有一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性的度量法則。當(dāng)頸線被向下突破之后，理論上價(jià)格向下跌落的幅度通常等于頭和頸線之間的垂直距離，這是對(duì)后市價(jià)格下跌空間的一種大致預(yù)測(cè)方法，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：在頭肩頂中，價(jià)格向下突破頸線后有一個(gè)回升的過(guò)程，當(dāng)價(jià)格回升至頸線附近后受到其壓力又繼續(xù)掉頭向下運(yùn)行，從而形成反撲在頭肩頂形態(tài)里，當(dāng)價(jià)格成功向下突破頸線后，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的短暫回升。當(dāng)價(jià)格回升至頸線附近時(shí)，之前的支撐線就變成了壓力線，價(jià)格會(huì)受到頸線的壓力而再次掉頭向下運(yùn)行，這種情況被稱為反撲，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選B。25、根據(jù)法國(guó)《世界報(bào)》報(bào)道，2015年第四季度法國(guó)失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過(guò)10%，法國(guó)失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬(wàn)。據(jù)此回答以下三題。

A.每十個(gè)工作年齡人口中有一人失業(yè)

B.每十個(gè)勞動(dòng)力中有一人失業(yè)

C.每十個(gè)城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)

D.每十個(gè)人中有一人失業(yè)

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)失業(yè)率概念的理解。失業(yè)率是指勞動(dòng)力中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，即失業(yè)人口占勞動(dòng)力人口的比重。題干中提到2015年第四季度法國(guó)失業(yè)率超過(guò)10%，這意味著在法國(guó)的勞動(dòng)力群體中，每十個(gè)勞動(dòng)力里就有一人處于失業(yè)狀態(tài)。選項(xiàng)A“每十個(gè)工作年齡人口中有一人失業(yè)”，工作年齡人口并不等同于勞動(dòng)力人口，工作年齡人口包含了可能有勞動(dòng)能力但未參與勞動(dòng)力市場(chǎng)的人群，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“每十個(gè)城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)”，失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)范圍是勞動(dòng)力人口，并非局限于城鎮(zhèn)居民，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“每十個(gè)人中有一人失業(yè)”，“每十個(gè)人”的范圍過(guò)于寬泛，沒(méi)有明確是勞動(dòng)力人口，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是B。26、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開(kāi)放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類(lèi)型指數(shù)基金的特點(diǎn)。解題的關(guān)鍵在于理解題干中所描述的基金特征，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的基金類(lèi)型進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過(guò)衍生品（如期貨、期權(quán)等）來(lái)模擬指數(shù)表現(xiàn)，并非通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益來(lái)獲取超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)等方式，爭(zhēng)取使基金的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而使基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這與題干中描述的特征相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C開(kāi)放式指數(shù)基金的特點(diǎn)是可以隨時(shí)申購(gòu)和贖回，其主要是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，一般不會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)來(lái)獲取超額收益，而是追求與所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)基本一致，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金在封閉期內(nèi)不能隨時(shí)申購(gòu)和贖回，同樣是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，不以積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益為主要特征，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是B選項(xiàng)。27、2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買(mǎi)入100024，賣(mài)出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算基差擴(kuò)大后的收益。步驟一：明確基差收益的計(jì)算原理基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，投資者采取了買(mǎi)入現(xiàn)貨（100024國(guó)債）、賣(mài)出國(guó)債期貨TF1309的操作?；钍找娴挠?jì)算方法為基差的變化量，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴(kuò)大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計(jì)算基差收益根據(jù)基差收益的計(jì)算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。28、中國(guó)的某家公司開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議中利息支付的規(guī)定來(lái)計(jì)算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。已知條件分析-該公司用\(5\)億元向花旗銀行換取了\(0.8\)億美元。-每年\(9\)月\(1\)日，該公司需以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息。具體計(jì)算過(guò)程根據(jù)利息的計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率。其中本金為換取的\(0.8\)億美元，利率為\(4\%\)，則該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為：\(0.8\times4\%=0.8\times0.04=0.032\)（億美元）因?yàn)閈(1\)億美元\(=10000\)萬(wàn)美元，所以\(0.032\)億美元換算成萬(wàn)美元為：\(0.032\times10000=320\)（萬(wàn)美元）綜上，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為\(320\)萬(wàn)美元，答案選A。29、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過(guò)20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價(jià)值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)產(chǎn)品贖回價(jià)值的計(jì)算。解題的關(guān)鍵在于理解題目中給定的指數(shù)變化情況與產(chǎn)品贖回價(jià)值之間的關(guān)系。題目中明確指出，在產(chǎn)品存續(xù)期間，標(biāo)的指數(shù)雖下跌幅度突破過(guò)20%，但期末指數(shù)上漲了5%。通常情況下，在這種題目設(shè)定里，可默認(rèn)產(chǎn)品贖回價(jià)值與期末指數(shù)漲幅相關(guān)，且若沒(méi)有其他額外說(shuō)明，可將初始價(jià)值設(shè)為100元。當(dāng)期末指數(shù)上漲5%時(shí)，產(chǎn)品的贖回價(jià)值就是在初始價(jià)值100元的基礎(chǔ)上增加5%，即100×(1+5%)=105元。所以本題答案選C。30、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時(shí)持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。選項(xiàng)A分析隨時(shí)持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。多頭頭寸只是期貨交易中的一種持倉(cāng)狀態(tài)，僅僅持有多頭頭寸并不能確保套利策略有效執(zhí)行，因?yàn)樘桌呗孕枰C合考慮多種因素，如期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系等，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析頭寸轉(zhuǎn)換方向正確是套利策略中的一個(gè)重要方面，但不是關(guān)鍵。即使知道轉(zhuǎn)換方向，如果不能準(zhǔn)確把握期貨價(jià)格被低估的水平，也無(wú)法確定何時(shí)進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換以及轉(zhuǎn)換的具體數(shù)量等，可能導(dǎo)致套利失敗，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬是套利策略的目標(biāo)之一，而不是執(zhí)行的關(guān)鍵。要實(shí)現(xiàn)套取報(bào)酬這一目標(biāo)，前提是要準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平，否則無(wú)法確定是否存在套利機(jī)會(huì)以及如何進(jìn)行操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。只有準(zhǔn)確判斷期貨價(jià)格被低估的程度，才能確定是否存在套利空間，進(jìn)而決定是否進(jìn)行期貨與現(xiàn)貨之間的轉(zhuǎn)換操作，以及如何調(diào)整頭寸以實(shí)現(xiàn)套利收益，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。31、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買(mǎi)入豆粕1000噸，同時(shí)平倉(cāng)5月份豆粕期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該廠是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知2月中旬豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買(mǎi)入豆粕。因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)價(jià)格高于2月中旬的價(jià)格，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上該廠虧損，虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元／噸）。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790元／噸，平倉(cāng)價(jià)格為2785元／噸。由于平倉(cāng)價(jià)格低于建倉(cāng)價(jià)格，所以在期貨市場(chǎng)上該廠也虧損，虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元／噸）。步驟三：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵。由前面計(jì)算可知，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)均出現(xiàn)虧損，所以該廠未實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損與期貨市場(chǎng)虧損之和，即：\(10+5=15\)（元／噸）。綜上，該廠未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸，答案選A。32、在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A.賣(mài)方

B.買(mǎi)方

C.買(mǎi)方或者賣(mài)方

D.以上都不正確

【答案】：C

【解析】本題考查場(chǎng)外期權(quán)交易中提出需求一方的角色。在場(chǎng)外期權(quán)交易里，提出需求的一方既可能是期權(quán)的買(mǎi)方，也可能是期權(quán)的賣(mài)方。對(duì)于期權(quán)買(mǎi)方而言，其可能基于自身的投資需求、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等原因提出購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的需求；而對(duì)于期權(quán)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，也可能出于多種因素，如利用自身的專(zhuān)業(yè)能力和市場(chǎng)判斷等提出出售期權(quán)的需求。所以提出需求的一方可以是買(mǎi)方或者賣(mài)方。因此答案選C。33、檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.協(xié)整檢驗(yàn)

D.DW檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗(yàn)時(shí)間序列平穩(wěn)性的方法。選項(xiàng)A格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)變量之間是否存在因果關(guān)系，即判斷一個(gè)變量的變化是否是另一個(gè)變量變化的原因，而不是用于檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B單位根檢驗(yàn)是用于檢驗(yàn)時(shí)間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時(shí)間序列存在單位根，則該時(shí)間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時(shí)間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗(yàn)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C協(xié)整檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非用于檢驗(yàn)單個(gè)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)DDW檢驗(yàn)即杜賓-沃森檢驗(yàn)，主要用于檢驗(yàn)回歸模型中的自相關(guān)性，與時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、唯一一個(gè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略是（）。

A.趨勢(shì)策略

B.量化對(duì)沖策略

C.套利策略

D.高頻交易策略

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同量化策略特點(diǎn)的理解，需要判斷哪個(gè)是唯一一個(gè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略。選項(xiàng)A：趨勢(shì)策略趨勢(shì)策略是指通過(guò)分析市場(chǎng)趨勢(shì)，在趨勢(shì)形成時(shí)進(jìn)行交易以獲取利潤(rùn)。該策略在實(shí)際操作中，交易者可以基于自己對(duì)市場(chǎng)的分析和判斷，結(jié)合各種技術(shù)指標(biāo)和基本面信息來(lái)人工確定交易時(shí)機(jī)和交易方向，并非只能依靠程序化操作，所以趨勢(shì)策略不是無(wú)法實(shí)現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項(xiàng)B：量化對(duì)沖策略量化對(duì)沖策略是利用量化技術(shù)和對(duì)沖手段來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益的投資策略。在這個(gè)過(guò)程中，交易者可以根據(jù)市場(chǎng)情況、自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，人工調(diào)整對(duì)沖的比例、選擇對(duì)沖工具等，并非完全依賴程序化操作，因此量化對(duì)沖策略也不是無(wú)法實(shí)現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項(xiàng)C：套利策略套利策略是指利用不同市場(chǎng)或不同資產(chǎn)之間的價(jià)格差異進(jìn)行交易，以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。交易者可以憑借自身的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場(chǎng)價(jià)格差異的敏銳觀察，人工發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)并進(jìn)行操作，不一定需要完全通過(guò)程序化來(lái)完成，所以套利策略同樣不是無(wú)法實(shí)現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項(xiàng)D：高頻交易策略高頻交易是指利用計(jì)算機(jī)算法在極短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大量的交易，交易速度極快，往往在毫秒甚至微秒級(jí)別。在如此高的交易頻率和速度下，人工根本無(wú)法及時(shí)做出交易決策和操作，必須依賴程序化的交易系統(tǒng)自動(dòng)完成交易指令的生成和執(zhí)行。所以高頻交易策略是唯一一個(gè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略。綜上，本題正確答案是D。35、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉(cāng)儲(chǔ)

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內(nèi)容。持有成本理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中用于分析成本構(gòu)成的重要理論。在該理論中，倉(cāng)儲(chǔ)是其核心要素。倉(cāng)儲(chǔ)在持有成本的核算中占據(jù)重要地位，因?yàn)樯唐吩诔钟羞^(guò)程中需要進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)產(chǎn)生諸如倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)用、保管費(fèi)用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項(xiàng)A利息，雖然在某些情況下可能會(huì)影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關(guān)；選項(xiàng)C利益并非持有成本理論所關(guān)注的中心內(nèi)容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項(xiàng)D效率主要涉及生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)等過(guò)程中的投入產(chǎn)出比等方面，與持有成本理論的核心關(guān)聯(lián)不大。綜上，持有成本理論以倉(cāng)儲(chǔ)為中心，本題答案選B。36、對(duì)于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過(guò)程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本題主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布。在對(duì)ARMA（p，q）模型進(jìn)行優(yōu)劣檢驗(yàn)時(shí)，使用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量。當(dāng)擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過(guò)程時(shí)，該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從自由度為（K－p－q）的卡方分布，這里的K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：χ2（K－p－q），符合博克斯-皮爾斯統(tǒng)計(jì)量在誤差項(xiàng)為白噪聲過(guò)程時(shí)的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：t（K－p），t分布并不適用于描述此統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：t（K－q），同樣t分布不是該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：F（K－p，q），F(xiàn)分布也不符合該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為（）。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤(pán)整

D.無(wú)法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

【答案】：A"

【解析】在期貨分析中，價(jià)格變動(dòng)形態(tài)具有重要的指示意義?！邦^肩底”是一種典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。該形態(tài)由左肩、頭部、右肩以及頸線構(gòu)成，其形成過(guò)程中，價(jià)格先下跌形成左肩，接著繼續(xù)下跌至更低點(diǎn)形成頭部，隨后再次反彈并下跌但低點(diǎn)高于頭部形成右肩，最后價(jià)格向上突破頸線。從市場(chǎng)含義來(lái)看，“頭肩底”形態(tài)顯示出空方力量逐漸衰竭，多方力量開(kāi)始積聚并占據(jù)優(yōu)勢(shì)。所以當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形時(shí)，通常意味著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，價(jià)格將會(huì)反轉(zhuǎn)向上。因此本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"38、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

A.美國(guó)

B.英國(guó)

C.荷蘭

D.德國(guó)

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國(guó)最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金制度是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。美國(guó)在相關(guān)金融法規(guī)制定過(guò)程中，率先通過(guò)法律形式確立了這一制度，該制度對(duì)于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國(guó)、荷蘭、德國(guó)并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金的國(guó)家。"39、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買(mǎi)入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整。方案一的收益為（）萬(wàn)元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)方案一的獲利方式，結(jié)合已知條件分別計(jì)算資本利得和紅利，進(jìn)而得出方案一的收益。步驟一：明確方案一的獲利構(gòu)成方案一通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲利來(lái)源為資本利得和紅利，所以方案一的收益等于資本利得加上紅利。步驟二：計(jì)算資本利得資本利得是指通過(guò)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)獲得的利潤(rùn)。本題中，基金規(guī)模為\(50\)億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)，且投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。已知當(dāng)時(shí)滬深\(300\)指數(shù)為\(2876\)點(diǎn)，\(6\)個(gè)月后指數(shù)為\(3500\)點(diǎn)。由于投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么指數(shù)的漲幅就相當(dāng)于基金資產(chǎn)的漲幅，可據(jù)此計(jì)算出資本利得。指數(shù)漲幅為\(\frac{3500-2876}{2876}\)，基金規(guī)模為\(50\)億元，換算為萬(wàn)元是\(50\times10000=500000\)萬(wàn)元。則資本利得為\(500000\times\frac{3500-2876}{2876}\)\(=500000\times\frac{624}{2876}\)\(\approx108541.535\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算方案一的收益已知未來(lái)\(6\)個(gè)月的股票紅利為\(3195\)萬(wàn)元，由步驟一可知方案一的收益等于資本利得加上紅利，則方案一的收益為：\(108541.535+3195=111736.535\)（萬(wàn)元）綜上，答案選C。40、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬(wàn)歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元

C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避歐元對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)權(quán)利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬(wàn)元。-項(xiàng)目中標(biāo)需前期投入\(200\)萬(wàn)歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：公司買(mǎi)入的是人民幣/歐元看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時(shí)，意味著人民幣相對(duì)歐元升值，此時(shí)人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價(jià)格（因?yàn)闅W元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬(wàn)歐元，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期權(quán)權(quán)利金一旦支付就無(wú)法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對(duì)歐元升值，此時(shí)市場(chǎng)上購(gòu)入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但能夠以更低的成本購(gòu)入\(200\)萬(wàn)歐元，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：當(dāng)歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時(shí)，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價(jià)格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：如前面分析，此時(shí)看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)，也不存在平倉(cāng)操作。而且題干中沒(méi)有提及平倉(cāng)相關(guān)內(nèi)容，同時(shí)虧損權(quán)利金的計(jì)算也不符合實(shí)際情況，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。41、2009年11月，某公司將白糖成本核算后認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣(mài)出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對(duì)白糖進(jìn)行了一定量的賣(mài)期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤(rùn)就開(kāi)始賣(mài)期保值，越漲越賣(mài)。結(jié)果，該公司在SR109合約賣(mài)出3000手，均價(jià)在5000元／噸(當(dāng)時(shí)保證金為1500萬(wàn)元，以10%計(jì)算)，當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣(mài)了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加。該案例說(shuō)明了（）。

A.該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空

B.該公司在參與套期保值的時(shí)候，純粹按期現(xiàn)之間的價(jià)差來(lái)操作，僅僅教條式運(yùn)用，不結(jié)合企業(yè)自身情況，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期保值效果

C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市

D.該公司作為套期保值者，實(shí)現(xiàn)了保值效果

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容的分析，結(jié)合題干中該公司套期保值的具體操作及結(jié)果來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A題干中并未提及該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空的相關(guān)內(nèi)容，沒(méi)有任何信息表明其監(jiān)控管理機(jī)制出現(xiàn)問(wèn)題，所以該選項(xiàng)缺乏依據(jù)，予以排除。選項(xiàng)B從題干可知，該公司僅將白糖成本核算后，依據(jù)期現(xiàn)之間的價(jià)差，認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣(mài)出就劃算，便進(jìn)行賣(mài)期保值操作，且只要有合適利潤(rùn)就開(kāi)始賣(mài)，越漲越賣(mài)。這種操作方式純粹是教條式地按照期現(xiàn)價(jià)差來(lái)進(jìn)行，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況進(jìn)行綜合考量。最終當(dāng)價(jià)格漲到5300元／噸以上時(shí)，浮動(dòng)虧損天天增加，說(shuō)明沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的保值效果，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C題干中該公司是在進(jìn)行期貨的賣(mài)期保值操作，并非單純按照現(xiàn)貨思路入市，所以該項(xiàng)表述與題干內(nèi)容不符，排除。選項(xiàng)D由“當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣(mài)了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加”可知，該公司在套期保值過(guò)程中出現(xiàn)了虧損，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)保值效果，該選項(xiàng)錯(cuò)誤，排除。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。42、當(dāng)出現(xiàn)信號(hào)閃爍時(shí)，說(shuō)明模型的策略里在判斷買(mǎi)賣(mài)交易的條件中使用了（）。

A.過(guò)去函數(shù)

B.現(xiàn)在函數(shù)

C.未來(lái)函數(shù)

D.修正函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查模型策略中判斷買(mǎi)賣(mài)交易條件所使用的函數(shù)類(lèi)型。選項(xiàng)A，過(guò)去函數(shù)是基于過(guò)去的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析的函數(shù)。但信號(hào)閃爍這一現(xiàn)象并非由使用過(guò)去函數(shù)導(dǎo)致，因?yàn)檫^(guò)去函數(shù)僅依據(jù)已發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)，其計(jì)算結(jié)果相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)產(chǎn)生閃爍的信號(hào)，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，現(xiàn)在函數(shù)主要處理當(dāng)前時(shí)刻的數(shù)據(jù)信息。同樣，它所基于的是當(dāng)下的即時(shí)數(shù)據(jù)，并不會(huì)引發(fā)信號(hào)閃爍的情況，故B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，未來(lái)函數(shù)是指可能引用未來(lái)數(shù)據(jù)的函數(shù)，即函數(shù)的值依賴于未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的數(shù)據(jù)。由于未來(lái)數(shù)據(jù)是不確定的，隨著時(shí)間推移和新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，其計(jì)算結(jié)果可能會(huì)發(fā)生變化，從而導(dǎo)致信號(hào)出現(xiàn)閃爍的情況。所以當(dāng)出現(xiàn)信號(hào)閃爍時(shí)，說(shuō)明模型的策略里在判斷買(mǎi)賣(mài)交易的條件中使用了未來(lái)函數(shù)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，修正函數(shù)通常是對(duì)已有的數(shù)據(jù)或計(jì)算結(jié)果進(jìn)行修正和調(diào)整，其目的是使結(jié)果更加準(zhǔn)確合理。它與信號(hào)閃爍這一現(xiàn)象沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。43、基差賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)主要集中在與基差買(mǎi)方簽訂（）的階段。

A.合同后

B.合同前

C.合同中

D.合同撤銷(xiāo)

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查對(duì)基差賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)集中階段的理解。對(duì)于基差賣(mài)方而言，在與基差買(mǎi)方簽訂合同前，面臨著諸多不確定因素，比如市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、對(duì)基差走勢(shì)判斷失誤等。在這個(gè)階段，基差賣(mài)方需要綜合考慮各種因素來(lái)確定交易條件，一旦決策失誤，就可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。而合同簽訂后，雙方的權(quán)利和義務(wù)已基本確定；合同執(zhí)行過(guò)程中主要是履行合同規(guī)定；合同撤銷(xiāo)更是在特定情況下才會(huì)發(fā)生，通常不是風(fēng)險(xiǎn)集中階段。所以基差賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)主要集中在與基差買(mǎi)方簽訂合同前的階段，本題正確答案是B。"44、如果某種商品的價(jià)格上升10%能使購(gòu)買(mǎi)者的需求量增加3%，該商品的需求價(jià)格彈性()。

A.缺乏彈性

B.富有彈性

C.單位彈性

D.完全無(wú)彈性

【答案】：A"

【解析】需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比/價(jià)格變動(dòng)的百分比。在本題中，價(jià)格上升10%，需求量增加3%，則需求價(jià)格彈性系數(shù)=3%÷10%=0.3。當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于1時(shí)，表明需求量變動(dòng)的比率小于價(jià)格變動(dòng)的比率，此時(shí)商品的需求缺乏彈性。本題中需求價(jià)格彈性系數(shù)0.3小于1，所以該商品的需求缺乏彈性。因此，答案選A。"45、流通巾的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量MO

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念。選項(xiàng)A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金與各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠直接作為支付手段用于日常交易，與題目中所描述的“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”相契合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的分類(lèi)中，并沒(méi)有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說(shuō)法，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲(chǔ)蓄存款、單位定期存款、單位其他存款、證券公司客戶保證金等。其范圍比M1更廣，不僅僅是流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。46、下列利率類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。

A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同利率類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是否內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的判斷。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是將市場(chǎng)利率與一個(gè)預(yù)先設(shè)定的利率區(qū)間進(jìn)行比較，其利息支付取決于市場(chǎng)利率是否落在該區(qū)間內(nèi)，并不內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，所以A選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)：超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)的利率變動(dòng)幅度通常大于市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)幅度，它內(nèi)嵌了利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，不符合題目要求，故B選項(xiàng)排除。C選項(xiàng)：正向浮動(dòng)利率票據(jù)正向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)基準(zhǔn)利率呈正相關(guān)變動(dòng)，一般內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，因此C選項(xiàng)排除。D選項(xiàng)：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)基準(zhǔn)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，同樣內(nèi)嵌了利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，所以D選項(xiàng)排除。綜上，答案選A。47、某機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為2000萬(wàn)元，修正久期為6.5的債券組合，該機(jī)構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國(guó)債期貨合約市值為94萬(wàn)元，修正久期為4.2，該機(jī)構(gòu)通過(guò)國(guó)債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值期貨有效久期，期貨頭寸對(duì)籌的資產(chǎn)組合初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。

A.賣(mài)出5手國(guó)債期貨

B.賣(mài)出l0手國(guó)債期貨

C.買(mǎi)入手?jǐn)?shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07

D.買(mǎi)入10手國(guó)債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)組合久期調(diào)整的計(jì)算公式來(lái)確定該機(jī)構(gòu)的合理操作。分析題目條件已知機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為\(2000\)萬(wàn)元、修正久期為\(6.5\)的債券組合，要將剩余債券組合的修正久期調(diào)至\(7.5\)；國(guó)債期貨合約市值為\(94\)萬(wàn)元，修正久期為\(4.2\)。明確操作方向因?yàn)橐獙M合的修正久期從\(6.5\)提高到\(7.5\)，即增加組合久期，通常需要買(mǎi)入國(guó)債期貨，所以可先排除A、B選項(xiàng)。計(jì)算買(mǎi)入手?jǐn)?shù)根據(jù)公式：買(mǎi)入手?jǐn)?shù)\(=\)初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值\(\times\)（目標(biāo)組合修正久期\(-\)初始國(guó)債組合的修正久期）\(\div\)（國(guó)債期貨合約市值\(\times\)期貨修正久期）。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：買(mǎi)入手?jǐn)?shù)\(=2000\times(7.5-6.5)\div(94\times4.2)\approx5.07\)。所以答案選C。48、在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。

A.20%

B.15%

C.10%

D.8%

【答案】：A

【解析】本題考查在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)串換限額與該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的比例關(guān)系。在交易所規(guī)定的倉(cāng)單有效期內(nèi)，明確規(guī)定單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的一定比例，這個(gè)比例就是需要我們解答的內(nèi)容。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的20%，所以本題答案選A。49、若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)的表現(xiàn)為（）。

A.短時(shí)間內(nèi)大幅飆升

B.短時(shí)間內(nèi)大幅下跌

C.平均上漲

D.平均下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)際政治局勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響來(lái)進(jìn)行分析。在國(guó)際金融市場(chǎng)中，黃金是一種具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)。當(dāng)國(guó)際政治局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩、不穩(wěn)定或者發(fā)生重大沖突時(shí)，投資者通常會(huì)出于避險(xiǎn)需求，增加對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)。伊拉克突然入侵科威特這一事件屬于重大的國(guó)際地緣政治沖突，會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)的恐慌情緒和不確定性。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)大量買(mǎi)入黃金，從而在短時(shí)間內(nèi)造成黃金需求急劇增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求大幅增加而供給在短期內(nèi)難以相應(yīng)大幅調(diào)整時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。選項(xiàng)B，短時(shí)間內(nèi)大幅下跌與上述分析相悖，因?yàn)榈鼐壵螞_突通常會(huì)刺激黃金的避險(xiǎn)需求，推動(dòng)價(jià)格上升而非下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“平均上漲”表述不準(zhǔn)確，在這種突發(fā)重大沖突的情況下，由于投資者的恐慌性購(gòu)買(mǎi)行為集中在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，黃金價(jià)格往往是短時(shí)間內(nèi)大幅變動(dòng)，而不是呈現(xiàn)平均上漲的溫和態(tài)勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，重大沖突會(huì)使黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，價(jià)格不會(huì)平均下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。50、Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B"

【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學(xué)定義。Gamma作為衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)，在數(shù)學(xué)層面，它是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。一階導(dǎo)數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率，而Gamma所反映的是Delta（期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)）隨標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的情況，即對(duì)一階導(dǎo)數(shù)再次求導(dǎo)，所以是二階導(dǎo)數(shù)。三階導(dǎo)數(shù)和四階導(dǎo)數(shù)不符合Gamma在衡量期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格關(guān)系方面的定義。因此本題正確答案為B。"第二部分多選題(20題)1、存款準(zhǔn)備金分為（）。

A.法定存款準(zhǔn)備金

B.商業(yè)存款準(zhǔn)備金

C.超額存款準(zhǔn)備金

D.自留存款準(zhǔn)備金

【答案】：AC

【解析】本題考查存款準(zhǔn)備金的分類(lèi)。存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。選項(xiàng)A，法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金。法定存款準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的三大傳統(tǒng)政策工具之一，中央銀行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，“商業(yè)存款準(zhǔn)備金”并不是存款準(zhǔn)備金的分類(lèi)，不存在這一說(shuō)法，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，“自留存款準(zhǔn)備金”并非存款準(zhǔn)備金的常規(guī)分類(lèi)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選AC。2、若多元線性回歸模型存在自相關(guān)問(wèn)題，這可能產(chǎn)生的不利影響包括（）。

A.模型參數(shù)估計(jì)值失去有效性

B.模型的顯著性檢驗(yàn)失去意義

C.模型的經(jīng)濟(jì)含義不合理

D.模型的預(yù)測(cè)失效

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)多元線性回歸模型存在自相關(guān)問(wèn)題時(shí)產(chǎn)生的不利影響，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在多元線性回歸模型中，普通最小二乘法（OLS）估計(jì)參數(shù)的有效性是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上的，其中包括隨機(jī)誤差項(xiàng)不存在自相關(guān)。當(dāng)模型存在自相關(guān)問(wèn)題時(shí)，就違背了這一假設(shè)，會(huì)導(dǎo)致模型參數(shù)估計(jì)值不再具有最小方差性，也就失去了有效性。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B模型的顯著性檢驗(yàn)通常基于隨機(jī)誤差項(xiàng)的一些基本假設(shè)，例如無(wú)自相關(guān)。自相關(guān)問(wèn)題的存在會(huì)破壞這些假設(shè)，使得用于檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量的分布不再符合原假設(shè)下的理論分布，從而導(dǎo)致檢驗(yàn)結(jié)果不準(zhǔn)確，使得模型的顯著性檢驗(yàn)失去意義。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C模型的經(jīng)濟(jì)含義是由變量之間的經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系和實(shí)際背景所決定的，自相關(guān)問(wèn)題主要影響的是模型參數(shù)估計(jì)和檢驗(yàn)的準(zhǔn)確性以及預(yù)測(cè)的可靠性，并不會(huì)直接導(dǎo)致模型的經(jīng)濟(jì)含義不合理。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于自相關(guān)問(wèn)題會(huì)使模型參數(shù)估計(jì)值失去有效性，那么基于這些不準(zhǔn)確的參數(shù)估計(jì)值所進(jìn)行的預(yù)測(cè)必然會(huì)受到影響，導(dǎo)致預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際情況偏差較大，使得模型的預(yù)測(cè)失效。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是ABD。3、下列選項(xiàng)中，關(guān)于盈虧比的說(shuō)法，正確的有（）。?

A.期望收益大于等于零的策略才是有交易價(jià)值的策略

B.盈虧比小于1，勝率必須高于50%，策略才有價(jià)