鋼鐵項目

投資建議書

鋼鐵項目投資建議書

在機遇與挑戰(zhàn)共存的前提下，我國鋼鐵行業(yè)將進入“減量發(fā)展”時代,

在這個時代，鋼鐵行業(yè)不再是一味追求產(chǎn)量，而是更加注重科技的創(chuàng)新與

高端產(chǎn)品發(fā)展。2018—2020年這三年，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能力度將進一步加

大，并推進兼并重組，提高鋼鐵產(chǎn)品的質(zhì)量，進一步提高鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利

用率和行業(yè)集中度，國內(nèi)需求維持穩(wěn)定，但出口形勢可能有進一步惡化。

鋼鐵產(chǎn)品價格大幅下降的可能性不大?？傮w來看，未來我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展

形勢維持平穩(wěn)發(fā)展或穩(wěn)中向好態(tài)勢發(fā)展的概率比較大，但也不排除由于需

求不及預(yù)期以及價格下跌的風(fēng)險。

該鋼鐵項目計劃總投資16933.97萬元，其中：固定資產(chǎn)投資12491.27

萬元，占項目總投資的73.76%；流動資金4442.70萬元，占項目總投資的

26.24%o

達產(chǎn)年營業(yè)收入32522.00萬元，總成本費用25447.70萬元，稅金及

附加305.61萬元,利潤總額7074.30萬元，利稅總額8355.68萬元，稅后

凈利潤5305.73萬元，達產(chǎn)年納稅總額3049.96萬元；達產(chǎn)年投資利潤率

41.78%,投資利稅率49.34%,投資回報率3L3396,全部投資回收期4.69

年，提供就業(yè)職位658個。

本報告所描述的投資預(yù)算及財務(wù)收益預(yù)評估均以《建設(shè)項目經(jīng)濟評價

方法與參數(shù)（第三版）》為標準進行測算形成，是基于一個動態(tài)的環(huán)境和

次未來預(yù)測的不確定性，因此，可能會因時間或其他因素的變化而導(dǎo)致與

未來發(fā)生的事實不完全一致，所以，相關(guān)的預(yù)測將會隨之而有所調(diào)整，敬

請接受本報告的各方關(guān)注以項目承辦單位名義就同一主題所出具的相關(guān)后

續(xù)研究報告及發(fā)布的評論文章，故此，本報告中所發(fā)表的觀點和結(jié)論僅供

報告持有者參考使用；報告編制人員對本報告披露的信息不作承諾性保證,

也不對各級政府部門（客戶或潛在投資者）因參考報告內(nèi)容而產(chǎn)生的相關(guān)

后果承擔法律責任；因此，報告的持有者和審閱者應(yīng)當完全擁有自主采納

權(quán)和取舍權(quán)，敬請本報告的所有讀者給予諒解。

鋼鐵項目投資建議書目錄

第一章申報單位及項目概況

一、項目申報單位概況

二、項目概況

第二章發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準入分析

一、發(fā)展規(guī)劃分析

二、產(chǎn)業(yè)政策分析

三、行業(yè)準入分析

第三章資源開發(fā)及綜合利用分析

一、資源開發(fā)方案。

二、資源利用方案

三、資源節(jié)約措施

第四章節(jié)能方案分析

一、用能標準和節(jié)能規(guī)范。

二、能耗狀況和能耗指標分析

三、節(jié)能措施和節(jié)能效果分析

第五章建設(shè)用地、征地拆遷及移民安置分析

項目選址及用地方案

二、土地利用合理性分析

三、征地拆遷和移民安置規(guī)劃方案

第六章環(huán)境和生態(tài)影響分析

一、環(huán)境和生態(tài)現(xiàn)狀

二、生態(tài)環(huán)境影響分析

三、生態(tài)環(huán)境保護措施

四、地質(zhì)災(zāi)害影響分析

五、特殊環(huán)境影響

第七章經(jīng)濟影響分析

一、經(jīng)濟費用效益或費用效果分析

二、行業(yè)影響分析

三、區(qū)域經(jīng)濟影響分析

四、宏觀經(jīng)濟影響分析

第八章社會影響分析

一、社會影響效果分析

二、社會適應(yīng)性分析

三、社會風(fēng)險及對策分析

附表I:主要經(jīng)濟指標一覽表

附表2：土建工程投資一覽表

附表3：節(jié)能分析一覽表

附表4：項目建設(shè)進度一覽表

附表5：人力資源配置一覽表

附表6：固定資產(chǎn)投資估算表

附表7：流動資金投資估算表

附表8：總投資構(gòu)成估算表

附表9：營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表

附表10：折舊及攤銷一覽表

附表11：總成本費用估算一覽表

附表12：利潤及利潤分配表

附表13：盈利能力分析一覽表

第一章申報單位及項目概況

一、項目申報單位概況

（-）項目單位名稱

XXX投資公司

（二）法定代表人

史XX

（三）項目單位簡介

公司一直秉承“堅持原創(chuàng)，追求領(lǐng)先”的經(jīng)營理念，不斷創(chuàng)造令客戶

驚喜的產(chǎn)品和服務(wù)。公司始終堅持“服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共

贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰(zhàn)略，提

高最高的服務(wù)價值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理

念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質(zhì)的需求。

公司依托集團公司整體優(yōu)勢、發(fā)展自身專業(yè)化咨詢能力，以助力產(chǎn)業(yè)

提高運營效率為使命，提供全方面的業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)。公司的能源管理系統(tǒng)

經(jīng)過多年的探索，已經(jīng)建立了比較完善的能源管理體系，形成了行之有效

的公司、車間和班組III級能源管理體系，全面推行全員能源管理及全員節(jié)

能工作；項目承辦單位成立了由公司董事長及總經(jīng)理為主要領(lǐng)導(dǎo)的能源管

理委員會，能源管理工作小組為公司的常設(shè)能源管理機構(gòu)，全面負責公司

E常能源管理的組織、監(jiān)督、檢查和協(xié)調(diào)工作，下設(shè)的能源管理工作室代

表管理部門，負責具體開展項目承辦單位能源管理工作；各車間的能源管

理機構(gòu)設(shè)在本車間內(nèi)，由設(shè)備管理副總經(jīng)理、各車間主管及設(shè)備管理人為

本部門的第一責任人，各部門設(shè)立專（兼）職能源管理員，負責現(xiàn)場能源

的具體管理工作。公司基于業(yè)務(wù)優(yōu)化提升客戶體驗與滿意度，通過關(guān)鍵業(yè)

務(wù)優(yōu)化改善產(chǎn)業(yè)相關(guān)流程；并結(jié)合大數(shù)據(jù)等技術(shù)實現(xiàn)智能化管理，推動業(yè)

務(wù)體系提升。

公司注重建設(shè)、培養(yǎng)人才梯隊，與眾多高校建立了良好的校企合作關(guān)

系，學(xué)校為企業(yè)輸入滿足不同崗位需求的技術(shù)人員，達到企業(yè)人才吸收、

培養(yǎng)和校企互惠的效果。公司籌建了實習(xí)培訓(xùn)基地，幫助學(xué)校優(yōu)化教學(xué)科

目，并從公司內(nèi)部選拔優(yōu)秀員工為學(xué)生授課，讓學(xué)生親身參與實踐工作。

在此過程中，公司直接從實習(xí)基地選拔優(yōu)秀人才，為公司長期的業(yè)務(wù)發(fā)展

輸送穩(wěn)定可靠的人才隊伍。公司的良好人才梯隊和人才優(yōu)勢使得本次募投

項目具備扎實的人力資源基礎(chǔ)。公司自設(shè)立以來，組建了一批經(jīng)驗豐富、

能力優(yōu)秀的管理團隊。管理團隊人員對行業(yè)有著深刻的認識，能夠敏銳地

把握行業(yè)內(nèi)的發(fā)展趨勢，抓住業(yè)務(wù)拓展機會，對公司未來發(fā)展有著科學(xué)的

規(guī)劃。相關(guān)管理人員利用自己在行業(yè)內(nèi)深耕積累的經(jīng)驗優(yōu)勢，為公司未來

業(yè)績發(fā)展提供了有力保障。公司將繼續(xù)堅持以客戶需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品

開發(fā)與服務(wù)創(chuàng)新為根本，以持續(xù)研發(fā)投入為保障，以規(guī)范管理為基礎(chǔ)，繼

續(xù)在細分領(lǐng)域內(nèi)穩(wěn)步發(fā)展，做大做強，不斷推出符合客戶需求的產(chǎn)品和服

務(wù)，保持企業(yè)行業(yè)領(lǐng)先地位和較快速發(fā)展勢頭。

(四)項目單位經(jīng)營情況

上一年度，XXX有限責任公司實現(xiàn)營業(yè)收入16187.47萬元，同比增長

12.41%(1787.64萬元)。其中，主營業(yè)業(yè)務(wù)鋼鐵生產(chǎn)及銷售收入為

15213.08萬元,占營業(yè)總收入的93.98%。

根據(jù)初步統(tǒng)計測算，公司實現(xiàn)利潤總額4135.38萬元，較去年同期相

比增長780.35萬元，增長率23.26%；實現(xiàn)凈利潤3101.53萬元，較去年同

期相比增長518.56萬元，增長率20.0896。

上年度營收情況一覽表

序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計

1營業(yè)收入3399.374532.494208.744046.8716187.47

2主營業(yè)務(wù)收入3194.754259.663955.403803.2715213.08

2.1鋼鐵(A)1054.271405.691305.281255.085020.32

2.2鋼鐵⑻734.79979.72909.74874.753499.01

2.3鋼鐵(C)543.11724.14672.42646.562586.22

2.4鋼鐵⑻383.37511.16474.65456.391825.57

2.5鋼鐵(E)255.58340.77316.43304.261217.05

2.6鋼鐵(F)159.74212.98197.77190.16760.65

2.7鋼鐵(...)63.8985.1979.1176.07304.26

3其他業(yè)務(wù)收入204.62272.83253.34243.60974.39

上年度主要經(jīng)濟指標

項目單位指標

完成營業(yè)收入萬元16187.47

完成主營業(yè)務(wù)收入萬元15213.08

主營業(yè)務(wù)收入占比93.98%

營業(yè)收入增長率（同比）12.41%

營業(yè)收入增長量（同比）萬元1787.64

利潤總額萬元4135.38

利潤總額增長率23.26%

利潤總額增長量萬元780.35

凈利潤萬元3101.53

凈利潤增長率20.08%

凈利潤增長量萬元518.56

投資利潤率45.95%

投資回報率34.47%

財務(wù)內(nèi)部收益率24.68%

企業(yè)總資產(chǎn)萬元34175.40

流動資產(chǎn)總額占比萬元31.59%

流動資產(chǎn)總額萬元10795.20

資產(chǎn)負債率49.11%

二、項目概況

（一）項目名稱及承辦單位

1、項目名稱：鋼鐵項目

2、承辦單位：xxx投資公司

（二）項目建設(shè)地點

某某工業(yè)示范區(qū)

（三）項目提出的理由

在機遇與挑戰(zhàn)共存的前提下，我國鋼鐵行業(yè)將進入“減量發(fā)展”時代,

在這個時代，鋼鐵行業(yè)不再是一味追求產(chǎn)量，而是更加注重科技的創(chuàng)新與

高端產(chǎn)品發(fā)展。2018—2020年這三年，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能力度將進一步加

大，并推進兼并重組，提高鋼鐵產(chǎn)品的質(zhì)量，進一步提高鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利

用率和行業(yè)集中度，國內(nèi)需求維持穩(wěn)定，但出口形勢可能有進一步惡化。

鋼鐵產(chǎn)品價格大幅下降的可能性不大。總體來看，未來我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展

形勢維持平穩(wěn)發(fā)展或穩(wěn)中向好態(tài)勢發(fā)展的概率比較大,但也不排除由于需

求不及預(yù)期以及價格下跌的風(fēng)險。

（四）建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案

項目主要產(chǎn)品為鋼鐵，根據(jù)市場情況，預(yù)計年產(chǎn)值32522.00萬元。

通過以上分析表明，項目承辦單位所生產(chǎn)的項目產(chǎn)品市場風(fēng)險較低，

具有較強的市場競爭力和廣闊的市場發(fā)展空間，因此，項目產(chǎn)品市場前景

良好，投資項目建設(shè)具有良好的經(jīng)濟效益和社會效益，其市場可拓展的空

間巨大，倍增效應(yīng)顯著，具有較強的市場競爭力和廣闊的市場空間。項目

承辦單位計劃在項目建設(shè)地建設(shè)項目，具有得天獨厚的地理條件，與XX省

同行業(yè)其他企業(yè)相比，擁有“立地條件好、經(jīng)營成本低、投資效益高、比

較競爭力強”的優(yōu)勢，因此，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)前景廣闊。

（五）項目投資估算

項目預(yù)計總投資16933.97萬元，其中：固定資產(chǎn)投資12491.27萬元,

占項目總投資的73.76%；流動資金4442.70萬元，占項目總投資的26.24吼

（六）工藝技術(shù)

投資項目所需要的原材料、輔助材料實行統(tǒng)一采購集中供應(yīng)，并根據(jù)

步需原材料的質(zhì)量、價格、運輸條件做到貨比三家。投資項目的成品及包

裝材料分別貯存于各分類倉庫內(nèi)；倉庫應(yīng)符合所存物品的存放條件、建立

責任體系、保證存放安全；項目承辦單位建立健全IS09000質(zhì)量管理和質(zhì)

量保證體系和檢驗手段，確保項目所需物品存儲納入這一體系統(tǒng)一管理。

項目所需原料來源應(yīng)穩(wěn)定可靠，建成后應(yīng)保證原料的質(zhì)量和連續(xù)供應(yīng)。

生產(chǎn)工藝設(shè)計要滿足規(guī)?；a(chǎn)要求，注重生產(chǎn)工藝的總體設(shè)計，工

藝布局采用最佳物流模式、最有效的倉儲模式、最短的物流過程、最便捷

的物資流向。

（七）項目建設(shè)期限和進度

項目建設(shè)周期12個月。

該項目采取分期建設(shè)，目前項目實際完成投資8999.07萬元，占計劃

投資的53.14%。其中：完成固定資產(chǎn)投資6293.38萬元，占總投資的

69.93%；完成流動資金投資2705.69,占總投資的30.07%。

項目建設(shè)進度一覽表

序號項目單位指標

1完成投資萬元8999.07

1.1----完成比例53.14%

2完成固定資產(chǎn)投資萬元6293.38

2.1一完成比例69.93%

3完成流動資金投資萬元2705.69

3.1一一完成比例30.07%

（A）主要建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模

該項目總征地面積47130.22平方米（折合約70.66畝），其中：凈用

地面積47130.22平方米（紅線范圍折合約70.66畝）。項目規(guī)劃總建筑面

積49486.73平方米，其中：規(guī)劃建設(shè)主體工程34082.57平方米，計容建

筑面積49486.73平方米；預(yù)計建筑工程投資3661.04萬元。

項目計劃購置設(shè)備共計97臺（套），設(shè)備購置費4646.15萬元。

（九）設(shè)備方案

主要設(shè)備的配置應(yīng)與產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)工藝及生產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)，同時應(yīng)

具備“先進、適用、經(jīng)濟、環(huán)境保護、節(jié)能”的特性，能夠達到節(jié)能和清

潔生產(chǎn)的各項要求；投資項目所選設(shè)備必須達到目前國內(nèi)外先進水平，經(jīng)

生產(chǎn)廠家使用證明運轉(zhuǎn)穩(wěn)定可靠，能夠滿足生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品的要求。

項目擬選購國內(nèi)先進的關(guān)鍵工藝設(shè)備和國內(nèi)外先進的檢測設(shè)備，預(yù)計

購置安裝主要設(shè)備共計97臺（套），設(shè)備購置費4646.15萬元。

第二章發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準入分析

一、發(fā)展規(guī)劃分析

一、鋼鐵行業(yè)運行狀況分析

（一）、2018年鋼鐵供給面回顧：供給彈性持續(xù)顯現(xiàn)，粗鋼產(chǎn)量

同比增長2.6%左右

1、考慮統(tǒng)計口徑和地條鋼，修正的2018年1-11月粗鋼累計產(chǎn)量

同比增長2.64%

2018年1-11月我國粗鋼累計產(chǎn)量為85737萬噸；2017年1-11月,

統(tǒng)計局當期披露的粗鋼累計產(chǎn)量為76480萬噸。若以此直接推算，

2018年1-11月我國粗鋼累計同比增速高達12.10%。但值得注意的是,

該數(shù)據(jù)并未考慮到兩個重要因素：統(tǒng)計局統(tǒng)計口徑的變化，以及地條

鋼。

1）國家統(tǒng)計局統(tǒng)計口徑誤差的修正

國家統(tǒng)計局當期披露的累計產(chǎn)量數(shù)據(jù)（即表1的產(chǎn)量數(shù)據(jù)I）,

每年的統(tǒng)計口徑都是有所變化的，例如某鋼廠2017年由于生產(chǎn)規(guī)模極

?。ㄒ话闶悄戤a(chǎn)量低于2000噸），產(chǎn)量未被統(tǒng)計局納入；而2018年

由于生產(chǎn)規(guī)模擴大，產(chǎn)量被統(tǒng)計局納入。這會導(dǎo)致統(tǒng)計局這兩年的當

期披露數(shù)據(jù)出現(xiàn)統(tǒng)計口徑誤差。

針對于此，國家統(tǒng)計局在披露當期的粗鋼累計產(chǎn)量數(shù)據(jù)的同時，

也披露了粗鋼累計產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)（即表1的同比數(shù)據(jù)B）,這是基于修

正過的上一年數(shù)據(jù)而計算出的，使兩年的統(tǒng)計口徑保持一致。2018年

―11月，統(tǒng)計局披露的粗鋼累計產(chǎn)量同比增速為6.7%,我們以此回溯

計算，2017年1T1月累計粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)應(yīng)該為80353萬噸。同理，我

們以統(tǒng)計局同比數(shù)據(jù)回溯計算的方法，根據(jù)2018年的統(tǒng)計口徑，回溯

計算出歷年的粗鋼累計產(chǎn)量，如表1的粗鋼累計產(chǎn)量（H）所示。

2）地條鋼產(chǎn)量的修正

我們修正過的累計粗鋼產(chǎn)量（H）,已經(jīng)考慮到了統(tǒng)計局的統(tǒng)計口

徑誤差，但仍忽視了我國廣泛存在的地條鋼產(chǎn)量。地條鋼由于不合法

合規(guī)，處于私自生產(chǎn)狀態(tài)，始終不被國家統(tǒng)計局統(tǒng)計在內(nèi)。據(jù)統(tǒng)計，

我國2016年地條鋼年產(chǎn)量約為7500萬噸左右，約占合法粗鋼產(chǎn)量的

10%o從2017年上半年起，我國啟動了強烈的清理地條鋼行動，大量

地條鋼鋼廠逐漸被清理關(guān)停。綜上，我們假設(shè)：

（1）2016年1-11月份及以前，我國地條鋼累計產(chǎn)量為合法粗鋼

產(chǎn)量的10%左右；（2）2017年1-11月地條鋼累計產(chǎn)量下降至合法粗

鋼產(chǎn)量的5%左右；（3）2018年1-11月地條鋼累計產(chǎn)量下降至合法粗

鋼產(chǎn)量的1%左右。由累計粗鋼產(chǎn)量（II）加上估算的地條鋼產(chǎn)量，我們

得到最終的實際粗鋼累計產(chǎn)量，如表1中的粗鋼累計產(chǎn)量（III）所示。

2018年月，我國實際粗鋼累計產(chǎn)量（含地條鋼）約為86594萬噸,

實際同比增長約2.64%,創(chuàng)歷史新高。

2、2018年供給增量來源：電爐、小高爐及廢鋼添加

2018年以來，由于我國環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，我國大中型鋼廠的高爐

產(chǎn)能利用率長期維持較低的狀態(tài)，顯著低于2016年和2017年的同期

水平。全國163座高爐（剔除淘汰）周產(chǎn)能利用率，主要統(tǒng)計的是大

中型鋼廠的高爐產(chǎn)能情況，該數(shù)據(jù)2018年（截止12月21日）平均值

為82.85%,而2017年平均值為87.3696,2016年平均值87.64沆

盡管2018年全國高爐產(chǎn)能利用率同比2017年同期下降了約4.5

個百分點，但1-11月的我國生鐵、粗鋼的累計產(chǎn)量卻同比分別增長了

2.4%和6.7虬兩組數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。我們認為，這主要有兩個方面的解

釋，即小高爐的鋼鐵產(chǎn)量增多，以及廢鋼使用量的增多。

1）生鐵產(chǎn)量增長的解釋：小高爐“破壞性”生產(chǎn)提高生鐵產(chǎn)量

據(jù)統(tǒng)計的全國163座高爐產(chǎn)能利用率，主要以大中型鋼企的高爐

為主。因此，2018年該產(chǎn)能利用率同比下降4.5個百分點，代表了大

中型鋼企因為受到環(huán)保限產(chǎn)的影響，高爐生產(chǎn)受到限制。

與此同時，小型鋼企由于對環(huán)保政策的執(zhí)行較差，受環(huán)保限產(chǎn)影

響相對大中型鋼企更小。在鋼鐵高利潤的驅(qū)使下，部分小型鋼廠甚至

以加速折舊的方式，實現(xiàn)高爐超負荷、“破壞式”的生產(chǎn)，充分壓榨

設(shè)備的產(chǎn)能利用率，使生鐵產(chǎn)量有所增長。這是我國2018年生鐵產(chǎn)量

同比增長的重要原因之一。

2018年1-10月，中鋼協(xié)統(tǒng)計的重點大中型鋼企生鐵產(chǎn)量52262萬

噸，同比僅小幅增長0.1炮基本維持不變；而其他小型鋼企的生鐵產(chǎn)

量12244萬噸，同比大幅增長51%,是我國生鐵產(chǎn)量增量的主要來源。

2018年1-10月其他小型鋼企的生鐵產(chǎn)量占我國總生鐵產(chǎn)量的比例為

19%,同比2017年同期增長了6個百分點。

此外，2018年重點大中型鋼企在高爐產(chǎn)能利用率下降4.5%的背景

下，生鐵產(chǎn)量卻能小幅增長0.M，我們認為主要原因是大中型鋼企在

高爐中大量添加廢鋼所致。據(jù)2018年11月23日報導(dǎo)：寶武集團廣東

韶關(guān)鋼鐵有限公司煉鐵廠6號高爐從9月10日開始實施加廢鋼入爐，

目前日均產(chǎn)鐵3800噸，最高日產(chǎn)紀錄為3855噸，一舉突破2017年新

高。目前韶鋼6號高爐每批料消耗廢鋼已經(jīng)從0.5噸增長至2.5噸，

日產(chǎn)量也從3300噸迅速躍升3800噸，增長15%；爐外作業(yè)出鐵間隔時

間從50分鐘縮短至30分鐘?？梢姡m然大中型鋼廠的高爐開工率普

遍受到環(huán)保限產(chǎn)影響，但鋼廠通過高爐添加廢鋼等方式，優(yōu)化了高爐

的效率，彌補了對生鐵產(chǎn)量的影響。

2）粗鋼產(chǎn)量增長的解釋：電爐產(chǎn)量增多以及轉(zhuǎn)爐添加廢鋼

2018年1T1月，我國生鐵產(chǎn)量同比增長2.4%,但粗鋼產(chǎn)量同比

增長6.7%,高于生鐵4.3個百分點。我們認為主要原因是電爐鋼產(chǎn)量

的增長，以及長流程鋼廠向轉(zhuǎn)爐中添加廢鋼量有所增長。2016-2017年

我國清理中頻爐地條鋼后，電爐鋼產(chǎn)量出現(xiàn)顯著增長，我國2017年電

爐鋼產(chǎn)量達到7749萬噸，同比增長52%；2017年電爐鋼占比為9.3%,

同比增長3個百分點。2017年我國生鐵產(chǎn)量/粗鋼產(chǎn)量的比例繼續(xù)下降。

2018年，我國鐵/鋼比繼續(xù)下降并維持低位，我們預(yù)計2018年電爐鋼

產(chǎn)量同比2017年繼續(xù)增長。

此外，長流程鋼廠在轉(zhuǎn)爐煉鋼環(huán)節(jié)大量添加廢鋼，也是粗鋼產(chǎn)量

增幅大于生鐵的重要原因。電爐鋼產(chǎn)量的增長，以及鋼廠轉(zhuǎn)爐添加廢

鋼的增加，導(dǎo)致廢鋼價格高企，2018年我國生鐵-廢鋼價差顯著低于

2017年水平。

綜上，雖然2018年全國163座高爐產(chǎn)能利用率下降，但由于小高

爐增產(chǎn)、電爐鋼增產(chǎn)、長流程鋼廠增加廢鋼使用量等原因，2018年1-

11月我國粗鋼產(chǎn)量仍同比增長6.7%o

（二）、2019年鋼鐵供給面展望：關(guān)注政策彈性，預(yù)計粗鋼產(chǎn)量

同比增長1.6%

1、宏觀經(jīng)濟承壓，環(huán)保限產(chǎn)政策或邊際寬松

從2017年四季度以來，全國各地頻繁的、大幅度的環(huán)保限產(chǎn)，是

支撐鋼鐵行業(yè)景氣度維持高位的主要因素。展望2019年鋼鐵行業(yè)的供

給面，我們認為環(huán)保限產(chǎn)政策因素是值得高度關(guān)注的，這也會直接影

響屆時鋼鐵行業(yè)的景氣度。就當前空氣質(zhì)量和宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，我

們預(yù)計2019年我國環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)政策和執(zhí)行力度可能會有所放松。

從空氣質(zhì)量來看，近一年多實施環(huán)保限產(chǎn)以來，我國各地的空氣

質(zhì)量已經(jīng)有了顯著改善，2018年我國338個城市的PM2.5月均濃度已

經(jīng)顯著低于往年，北京市空氣質(zhì)量綜合指數(shù)也已經(jīng)顯著優(yōu)于往年。因

此，2019年我國繼續(xù)實施嚴厲環(huán)保限產(chǎn)的緊迫性和必要性都已有所緩

解。

從宏觀凈利角度來看，當前我國面臨外部貿(mào)易摩擦的壓力，以及

國內(nèi)經(jīng)濟、就業(yè)下滑的壓力，宏觀經(jīng)濟整體承壓。2018年第三季度，

我國GDP當季增速已跌至6.5%；2018年以來我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口同

比增速也顯著低于2017年。在此背景下，我們預(yù)計2019年政策面關(guān)

于穩(wěn)經(jīng)濟、保民生的任務(wù)較重，環(huán)保限產(chǎn)的相關(guān)政策可能會有所寬松。

事實上，2018年秋冬季環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)同比2017年有所寬松。根據(jù)

唐山市2018年秋冬季限產(chǎn)政策，最終高爐整體限產(chǎn)比例在34%左右，

低于2017年的50機2018年的限產(chǎn)執(zhí)行效果亦低于2017年，截止

2018年12月14日，全國163座高爐產(chǎn)能利用率相比秋冬季限產(chǎn)前

（11月上旬）僅下降了3個百分點；而2017年同期高爐產(chǎn)能利用率相

比限產(chǎn)前下降了約11個百分點。

按此趨勢，我們預(yù)計2019年鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)的政策可能整體上

偏向于逐步寬松化，高爐產(chǎn)能利用率仍有可能保持高位。此外，根據(jù)

2019年的具體空氣質(zhì)量變化情況，我們預(yù)計階段性的小幅度環(huán)保限產(chǎn)

政策仍有可能多次出現(xiàn)，對鋼鐵產(chǎn)量形成階段性抑制。

2、淘汰落后產(chǎn)能仍在持續(xù)，小高爐產(chǎn)量有下降空間

近年來，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)進行，已經(jīng)取得了較好的效果。展

望2019年，我國鋼鐵行業(yè)仍面臨較大挑戰(zhàn)：一方面，修復(fù)鋼鐵行業(yè)資

產(chǎn)負債表的任務(wù)仍任重道遠，鋼鐵行業(yè)“十三五規(guī)劃”明確2020年行

業(yè)資產(chǎn)負債率需降至60%。另一方面，我國鋼材產(chǎn)品整體質(zhì)量也仍有較

大提升空間。我國從2018年11月1日開始執(zhí)行“螺紋鋼新國標”，

對鋼材產(chǎn)品質(zhì)量有了更高要求，未來仍需要進一步淘汰落后產(chǎn)能。因

此，我們預(yù)計2019年清理違規(guī)產(chǎn)能、落后產(chǎn)能的工作不會就此停滯,

仍將會持續(xù)進行。

根據(jù)河北省政府2018年7月4日發(fā)布的《河北省鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能

工作方案（2018—2020年）》，河北省2018年壓減退出鋼鐵產(chǎn)能1000

萬噸以上，2019年壓減退出1000萬噸左右，2020年壓減退出2000萬

噸左右，到2020年底全省鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸以內(nèi)。其中，鋼鐵企

業(yè)減少，2018年鋼鐵“僵尸企業(yè)”全部出清，鋼鐵冶煉廠點減至82個,

企業(yè)減至63家，2019年鋼鐵冶煉廠點減至79個，企業(yè)減至62家，張

家口、廊坊市鋼鐵產(chǎn)能全部退出，2020年鋼鐵冶煉廠點減至70個，企

業(yè)減至60家左右。

此外，根據(jù)河北省政府與各市簽訂的鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)

脫困發(fā)展目標責任書，“十三五”期間要壓減煉鋼產(chǎn)能4850萬噸、煉

鐵4902萬噸（不包括廊坊、保定、張家口全部退出產(chǎn)能），這是各地必

須完成的凈壓減任務(wù)。從目前情況看，2019-2020年河北省各市至少需

要壓減煉鋼產(chǎn)能347萬噸、煉鐵產(chǎn)能1054萬噸，才能確保完成“十三

五”去產(chǎn)能任務(wù)。其中：承德市壓減煉鋼產(chǎn)能253萬噸、煉鐵306萬

噸，邢臺市壓減煉鋼產(chǎn)能48萬噸、煉鐵101萬噸，邯鄲市壓減煉鋼產(chǎn)

能46萬噸、煉鐵184萬噸，唐山市壓減煉鐵產(chǎn)能463萬噸。

綜上，我們預(yù)計2019年我國鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能仍有較大空間，主要

針對的是落后的、違規(guī)的小型鋼企。我們認為，在2017-2018年，由

于鋼價持續(xù)上漲至高位，鋼企普遍盈利較好，清理違規(guī)落后鋼鐵產(chǎn)能

的緊迫性不強，且執(zhí)行難度也較大；如果2019年鋼價走弱，鋼企盈利

回落，政府執(zhí)行鋼鐵去產(chǎn)能的整體環(huán)境和條件更佳，屆時不排除政府

有加快進度和加強執(zhí)行力度的可能性。

上文中我們提到，2018年1-10月，小鋼企高爐煉鐵產(chǎn)量大幅增加

51%,在行業(yè)整體盈利水平高企的背景下，環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行效果偏弱的小

鋼企的產(chǎn)能利用率極高；如果2019年政府強力清理違規(guī)落后產(chǎn)能，我

們預(yù)計小鋼企的鋼鐵產(chǎn)量可能會有顯著下降。

3、電爐設(shè)備簽約訂單飽滿，電爐鋼產(chǎn)量仍將持續(xù)增長

長期來看，電爐鋼產(chǎn)量仍有較大增長空間，我國電爐鋼產(chǎn)量僅占

全部粗鋼產(chǎn)量的1O96T5%左右，而美國占比高達66%左右。我國電爐鋼

發(fā)展具備以下利好條件：

（1）隨著近年來我國工業(yè)化逐步成熟，我國廢鋼資源將呈現(xiàn)增長

趨勢，廢鋼相比鐵礦石的價格優(yōu)勢將日益凸顯。此外，我國每年近90%

鐵礦石需要依賴進口，對外匯儲備構(gòu)成較大壓力，發(fā)展電爐鋼則有望

緩解這一壓力。

（2）電爐煉鋼在環(huán)保方面具備天然優(yōu)勢，受近年來密集的環(huán)保限

產(chǎn)政策影響要更小，更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

因此，我們預(yù)計電爐鋼的產(chǎn)量未來仍將長期保持增長趨勢。2017

年我國各大電爐設(shè)備制造商共簽約電爐數(shù)量為127座，其中101座已

經(jīng)投產(chǎn)，正在建設(shè)的有26座。2018年1T0月，我國各大電爐設(shè)備制

造商共簽約電爐40座。預(yù)計2019年我國電爐鋼的產(chǎn)能和產(chǎn)量會有顯

著增長。綜上，我們保守預(yù)計2019年電爐鋼廠的粗鋼產(chǎn)量同比2018

年增長1000萬噸左右。

4、2019年鋼鐵產(chǎn)量估算：預(yù)計粗鋼產(chǎn)量同比增長1535萬噸

基于以上分析，我們來預(yù)測估算2019年我國的鋼鐵產(chǎn)量。我們做

出以下關(guān)鍵建設(shè)：（1）2018年1-11月我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為

70785萬噸、85737萬噸。據(jù)我們統(tǒng)計，近十年來我國生鐵、粗鋼的全

年產(chǎn)量與1T1月累計產(chǎn)量的比值平均為1.09:1,因此我們假設(shè)2018

年全年我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為77156萬噸、93453萬噸。（2）考

慮到目前長流程鋼廠普遍存在添加廢鋼的情況，我們假設(shè)長流程鋼廠

的生鐵:粗鋼產(chǎn)量比為0.95」，即每0.95噸生鐵可以煉出1噸粗鋼。

（3）鑒于我們預(yù)計2019年環(huán)保限產(chǎn)政策呈現(xiàn)邊際寬松，我們假設(shè)

2019年大中型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同比2018年上升2個百分點。（4）

2018年小型鋼廠高爐因受環(huán)保限產(chǎn)影響較小，產(chǎn)量已顯著增長，目前

已基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，2019年由于受淘汰落后產(chǎn)能影響，預(yù)計

小鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量下降1000萬噸。（5）預(yù)計2019年短流程粗鋼產(chǎn)

量增長1000萬噸，地條鋼產(chǎn)量不變。綜上，我們估算出2019年的鋼

鐵產(chǎn)量預(yù)測表，如下所示。

我們預(yù)計2019年長流程粗鋼產(chǎn)量為81752萬噸，同比增長0.66%；

其中大型鋼廠由于環(huán)保限產(chǎn)放松，高爐產(chǎn)能利用率增長；小型鋼廠受

淘汰落后產(chǎn)能影響產(chǎn)量有所下降。短流程鋼廠合計粗鋼產(chǎn)量13236萬

噸，同比增長1000萬噸；地條鋼產(chǎn)量935萬噸，保持不變。我們預(yù)計

2019年我國合計粗鋼產(chǎn)量95923萬噸，同比2018年增長1535萬噸，

增幅為1.63%。因此，在當前的行業(yè)供給格局下，2019年鋼鐵產(chǎn)量仍

將呈現(xiàn)上升趨勢，供給面的增量也將對行業(yè)景氣度構(gòu)成一定壓力。

（三）、2019年鋼鐵需求韌性：房地產(chǎn)仍是中流砥柱，預(yù)計需求

同比增長0.7%

1、我國鋼鐵需求極具韌性和潛力，2018年有望創(chuàng)新高

我國鋼鐵行業(yè)下游需求分布廣泛，主要包括房地產(chǎn)、基建、機械、

汽車、家電五金、造船、管道、集裝箱等。在2013年以后，我國逐漸

進入后工業(yè)化時代，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，2014

年和2015年，我國粗鋼表觀消費量分別下降了2.9%和5.設(shè)。彼時，

鋼鐵產(chǎn)業(yè)界普遍預(yù)計我國鋼鐵需求在2013年已創(chuàng)消費峰值（86280萬

噸），今后將逐漸震蕩走弱。

但事實上，多元化的下游行業(yè)分布，以及中國制造、“一帶一

路”、基建開發(fā)等宏觀經(jīng)濟持續(xù)利好，使我國鋼鐵需求極具韌性和增

長潛力。2016?2017年，我國粗鋼表觀消費量恢復(fù)增長，產(chǎn)量分別達到

81042萬噸、85423萬噸,同比增速分別為L9萬5.4%o根據(jù)粗鋼真實

產(chǎn)量和凈出口量推算，我們測算2018年我國粗鋼表觀消費量將高達

88655萬噸,同比增長3.8%,創(chuàng)歷史新高。

2、房地產(chǎn)行業(yè)景氣或超預(yù)期，施工面積維持較快增長

1）2018年房屋施工面積顯著增長，2019年有望維持高增速

房地產(chǎn)行業(yè)的用鋼需求量是最多的，大約占我國鋼鐵消費量的40%

左右，其景氣度也直接影響鋼鐵需求。我們認為，影響房地產(chǎn)用鋼需

求量的重要監(jiān)測指標是房屋施工面積，因為房地產(chǎn)行業(yè)主要在施工環(huán)

節(jié)需要大量的鋼材，所需品種以螺紋鋼、線材等長材為主，也有一定

的中厚板。

從我國房屋施工面積累計同比增速來看，2018年一季度受環(huán)保限

產(chǎn)和“兩會”影響增速有所放緩，之后從4月份開始加速增長。2018

年『11月份我國房屋施工面積累計同比增長4.7%,增速創(chuàng)近兩年多以

來的新高，這表明我國房地產(chǎn)行業(yè)的用鋼需求量在2018年整體是向好

發(fā)展的，并且仍在維持加速增長態(tài)勢。

房屋新開工面積也是我們分析房地產(chǎn)用鋼量未來發(fā)展趨勢的重要

指標，因為新開工面積后期會逐步轉(zhuǎn)化為施工面積。我國房屋新開工

面積累計同比增速同樣也是從2018Q2開始加速增長，2018年月

份房屋新開工面積累計同比增長16.8%,增速創(chuàng)近兩年多以來的新高。

因此，我們預(yù)計后期房屋施工面積以及房地產(chǎn)用鋼需求量仍有望

持續(xù)加速增長。

2）低庫存+高土地儲備+寬松融資環(huán)境，利于后期施工增長

2018年房屋施工面積和新開工面積累計同比增速之所以加快，從

宏觀角度來看，資金面的相對寬裕是重要因素之一。我國在2018年年

內(nèi)已實施四次降準，截止2018Q3季末，我國房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比

增長24.5%,增速創(chuàng)近8年以來的新高，這對于房地產(chǎn)開發(fā)公司提高施

工面積及新開工面積都是有顯著利好的。

此外2018年以來房地產(chǎn)開發(fā)公司土地購置的增長，也是施工面積

和新開工面積加速的一個重要原因。從2018年2月起，我國土地購置

費累計同比增速開始加速，在2018年6月份一度高達74.4%,增速創(chuàng)

近8年以來的新高。因此，房地產(chǎn)開發(fā)公司目前具備較高的土地儲備,

后期也有望轉(zhuǎn)化為新開工面積和施工面積。

此外，當前商品房庫存水平整體較低，有利于后期房屋新開工面

積和施工面積增長。我們參考光大證券房地產(chǎn)行業(yè)的研究報告《土地+

銷售+庫存，新開工預(yù)測的核心三因子回歸模型》，預(yù)計2018年12月,

我國“以新開工為起點的開工未售庫存”的去化周期為22.8個月，處

于近六年以來的低位。

3)2019年或迎房價復(fù)蘇周期，可帶動施工和鋼鐵需求

我們從房價的角度來看，約每隔三年左右，70城二手房價指數(shù)同

比增速進入一輪上升周期。近年來，2007年、2009年、2012年、2015

年、2018年，70城二手房價指數(shù)同比增速都出現(xiàn)了觸底反彈。

而房屋施工面積累計同比增速，則是滯后70城二手房價指數(shù)同比

增速約0~1年。每隔三年，在二手房價同比增速觸底反彈的同時或之

后的1年內(nèi)，房屋施工面積累計同比往往也會觸底反彈。這反應(yīng)了市

場二手房價的上漲，是房地產(chǎn)公司加快房屋施工的風(fēng)向標。

最新一輪的增長始于2018年4月，70城二手房價指數(shù)同比增速在

4月份觸底，為4%；之后進入加速上升周期，至10月份已達到7.3%,

并有望繼續(xù)維持增長。與此同時，房屋施工面積累計增速也從2018年

4月起顯著增長。

綜上，我們預(yù)計2019年房地產(chǎn)行業(yè)施工面積仍有望維持較快增長,

主要基于近期新開工面積加速增長，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額充沛，土地

購置費用創(chuàng)新高帶來較多的土地儲備，以及近期70城二手房價呈現(xiàn)復(fù)

蘇趨勢。值得關(guān)注的是，2019年房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策暫未明朗，可

能會對房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度產(chǎn)生不利影響，仍需高度關(guān)注。

3、財政基調(diào)積極轉(zhuǎn)向，基建有望緩慢復(fù)蘇

2018年以來，受去杠桿政策等因素影響，我國基建投資顯著放緩。

2018年1-10月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力)累計同比增速僅為

3.7%o展望2019年，我們預(yù)計我國基建投資將會有緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢。

2018年10月，建筑業(yè)PMI上漲0.5個百分點至63.9%,創(chuàng)2017年底

以來最高值，這預(yù)示建筑業(yè)活動出現(xiàn)明顯回暖。2018年8月份以來，

地方政府專項債發(fā)行量井噴，交通運輸、倉儲和郵政累計同比增速觸

底反彈，相互印證。顯示財政基調(diào)的積極轉(zhuǎn)向，正逐漸傳導(dǎo)至基建領(lǐng)

域。

此外，2018年10月310,國辦下發(fā)國辦發(fā)(2018)101號文

《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導(dǎo)意見》，提出由于基礎(chǔ)設(shè)

施投資增速回落較多，亟需聚焦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域突出短板。進一步定調(diào)

表示“堅持既不過度依賴投資也不能不要投資、防止大起大落的原貝L

聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度”。本次國

務(wù)院辦公廳發(fā)文，顯示未來財政支持力度將更加“積極”,基建投資

增速持續(xù)下滑的趨勢，近期可能將被逆轉(zhuǎn)。但在去杠桿的大背景下，

預(yù)計基建難重復(fù)過去高速增長，整體呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。

4、復(fù)雜宏觀環(huán)境或致工業(yè)用鋼需求整體偏弱

2019年，我國宏觀經(jīng)濟形勢整體仍將呈現(xiàn)較為復(fù)雜的局面，預(yù)計

國內(nèi)消費環(huán)境較為低迷；而外部的貿(mào)易摩擦等因素仍在發(fā)酵，對工業(yè)

出口訂單帶來不確定的影響。在此背景下，我們預(yù)計2019年我國工業(yè)

行業(yè)的景氣度整體企穩(wěn)或偏弱，大部分工業(yè)行業(yè)的用鋼需求量難現(xiàn)顯

著增長。我們對各個工業(yè)行業(yè)的景氣度和用鋼需求分析入如下：

1）預(yù)計2019年機械設(shè)備產(chǎn)量增速高位下滑，建筑業(yè)景氣仍可支

撐正增長

2017-2018年我國挖掘機等工程機械產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長，主要原因

是適逢設(shè)備更新?lián)Q代周期，以及勞動力成本高企、建筑行業(yè)需求較好

等因素。展望2019年，設(shè)備更新?lián)Q代周期預(yù)計將瀕臨尾聲，貿(mào)易摩擦

也可能對設(shè)備出口有一定的不利影響，因此，我們預(yù)計在目前較高的

產(chǎn)量基數(shù)之上，挖掘機等工程機械產(chǎn)量的同比增速將有所下滑。但鑒

于我們預(yù)計房地產(chǎn)、基建在2019年具有較好的景氣度，對工程機械仍

將有一定的需求，預(yù)計工程機械產(chǎn)量仍將呈現(xiàn)正增長，但增速難以再

維持在當前的高位。

2）預(yù)計2019年汽車需求整體平滑，產(chǎn)量同比企穩(wěn)

2018年我國汽車行業(yè)景氣度呈現(xiàn)了近年來少有的低迷格局。2018

年1-11月，我國汽車產(chǎn)量累計同比增速已跌至-2.3陶全年大概率呈

現(xiàn)負增長；其中，2018年11月份，汽車當月產(chǎn)量同比增速為-16.7%,

呈現(xiàn)顯著低迷。關(guān)于汽車產(chǎn)量下滑的原因，我們分析，一方面是受宏

觀經(jīng)濟因素影響，國內(nèi)消費環(huán)節(jié)整體低迷；一方面是2017年我國實施

汽車購置稅優(yōu)惠政策，彼時透支了一定的汽車需求量，導(dǎo)致2018年汽

車產(chǎn)量出現(xiàn)延后下滑。展望2019年，我們預(yù)計汽車需求量整體平滑，

汽車產(chǎn)量或同比企穩(wěn)，難現(xiàn)顯著的增長。

3）預(yù)計2019年家電產(chǎn)量或呈現(xiàn)負增長

2018年家電產(chǎn)量增速較2017年已有放緩，2018年1-11月我國空

調(diào)產(chǎn)量同比增長10.3玳2019年，受宏觀經(jīng)濟因素影響，國內(nèi)居民消

費意愿或?qū)⒕S持整體低迷的態(tài)勢，影響家電內(nèi)需；外部摩擦因素則可

能導(dǎo)致出口訂單下降，影響家電產(chǎn)銷量。綜上，我們預(yù)計2019年我國

家電產(chǎn)量或呈現(xiàn)負增長。

4）造船、管道、集裝箱等行業(yè)景氣度難超預(yù)期

2018年1-10月，我國民用鋼制船舶產(chǎn)量2981萬載重噸，累計同

比下降7.3%；造船完工量3293萬載重噸，累計同比下降17.蜴。受宏

觀經(jīng)濟和外部貿(mào)易摩擦等因素影響，我們預(yù)計2019年造船行業(yè)仍將維

持較弱的景氣格局，船舶產(chǎn)量和用鋼需求量預(yù)計仍將負增長。

2018年1T1月，我國金屬集裝箱累計產(chǎn)量10497萬立方米，累計

同比增長15.4%,增速呈現(xiàn)放緩趨勢；焊接鋼管累計產(chǎn)量4457萬噸，

累計同比增長8%,增速呈現(xiàn)放緩趨勢。同樣，受宏觀經(jīng)濟和外部貿(mào)易

摩擦等因素影響，我們預(yù)計2019年集裝箱和鋼管的用鋼需求量同比增

速將有所放緩。

5、鋼鐵需求總結(jié)：建筑行業(yè)是主要增長點，預(yù)計2019年粗鋼需

求量同比增長0.7%

我們根據(jù)對鋼鐵下游各個行業(yè)景氣度的分析，做出以下預(yù)測：（1）

預(yù)計2019年房地產(chǎn)行業(yè)維持較好的景氣格局，考慮到調(diào)控政策的不確

定性，我們預(yù)計房屋施工面積同比增速略有放緩，預(yù)計2019年房屋施

工面積同比增長3%左右，預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求量同比增長2%左右。

（2）預(yù)計2019年基建行業(yè)小幅復(fù)蘇，基建開發(fā)投資額同比增速恢復(fù)

至7%左右,用鋼需求量同比增長0.6%左右。（3）預(yù)計2019年機械行

業(yè)受外部貿(mào)易摩擦影響，景氣度有所下降；但鑒于房地產(chǎn)和基建行業(yè)

向好，預(yù)計工程機械產(chǎn)量仍有增長。我們預(yù)計機械行業(yè)用鋼需求量同

比增長0.2%左右。（4）預(yù)計2019年汽車行業(yè)景氣度整體仍偏弱，汽

車產(chǎn)量穩(wěn)定，但考慮到汽車輕量化等因素，我們預(yù)計汽車行業(yè)用鋼量

下降0.5虬（5）預(yù)計2019年家電、造船、管道、集裝箱行業(yè)景氣度

受宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易摩擦影響有所下降，用綱需求量同比增幅分別為-5汕

-5%.0.5%、0.1%O

綜上，我們測算2019年下游行業(yè)用鋼需求量為89262萬噸左右，

同比增長0.69%。整體來看，我們預(yù)計2019年我國鋼鐵需求量仍有所

增長，增量主要來自房地產(chǎn)行業(yè)、基建行業(yè)和工程機械行業(yè)，是建立

在對建筑產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期較為樂觀的基礎(chǔ)之上的預(yù)測。而工業(yè)行業(yè)用鋼量

則整體呈現(xiàn)低迷。我們預(yù)計2019年的鋼鐵需求量增長0.69%,鋼鐵供

給量增長1.63%,即需求量的增幅小于供給量，鋼價或呈現(xiàn)震蕩偏弱格

局。

6、鋼價走低與貿(mào)易摩擦制衡，鋼鐵出口量或平穩(wěn)

鋼鐵出口方面，2018年170月，我匡粗鋼凈出口量累計同比下降

12.37%,雖然2018年以來同比增速呈現(xiàn)向上恢復(fù)的態(tài)勢，但至今仍處

于顯著負增長狀態(tài)。展望2019年的鋼鐵出口，我們預(yù)計整體出口量或

將持平2018年。一方面，國內(nèi)供需格局可能使2019年鋼價逐漸走低,

國內(nèi)鋼價/全球鋼價的比值有下降，體現(xiàn)出價格優(yōu)勢，有利于鋼鐵出口。

但考慮到中美貿(mào)易摩擦可能會間接影響我國鋼鐵出口銷路，2019年我

國鋼鐵出口整體仍不容樂觀，預(yù)計較難實現(xiàn)增長。

（四）、鋼價和盈利：供需制衡，2019年合理回歸

1、2018年供給、需求交互影響鋼價走勢

從2016年我國鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革伊始起，鋼鐵行業(yè)的景氣度更

多地是由供給面的因素起主導(dǎo)作用，去產(chǎn)能、清理地條鋼、環(huán)保限產(chǎn)

接踵而至。2018年，供給仍是影響行業(yè)的重要因素，但需求因素也不

容忽視。而回顧2017年四季度至今，據(jù)我們觀測，國內(nèi)鋼價和高爐產(chǎn)

能利用率先后呈現(xiàn)負相關(guān)性、正相關(guān)性、負相關(guān)性，這體現(xiàn)了供需交

互影響鋼價：

（1）在2017年10月至2018年2月期間，據(jù)國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)

和全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率這兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)為-0.5,呈

現(xiàn)出較顯著的負相關(guān)性。這期間，我國華北“2+26城市''采暖期環(huán)保

限產(chǎn)于2017年n月15日啟動后，高爐產(chǎn)能利用率驟降，鋼價則應(yīng)聲

上漲；12月中下旬限產(chǎn)有所放松，高爐產(chǎn)能利用率回升，鋼價下跌；

春節(jié)淡季疊加“兩會”召開在即，限產(chǎn)再次收緊，鋼價也再次看漲。

（2）在2018年3月至2018年6月期間，據(jù)國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)和全國

163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率這兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)為0.87,呈現(xiàn)顯著

的正相關(guān)性。這期間，國內(nèi)鋼價主要是由需求主導(dǎo)影響。3月“兩會”

召開使下游行業(yè)開工延遲，需求并未如期而至，加之鋼貿(mào)商囤貨壓力

過大，鋼價迅速下降；之后4月起需求啟動并集中釋放，雖然同期環(huán)

保限產(chǎn)結(jié)束、高爐產(chǎn)能利用率也快速上升，但鋼價仍被需求帶動而快

速上漲。（3）在2018年7月至2018年11月期間，據(jù)國內(nèi)鋼價綜合

指數(shù)和全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率這兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)為-0.35,

再次呈現(xiàn)出一定的負相關(guān)性。這期間，唐山市因空氣質(zhì)量長期排名全

國倒數(shù)第一，在7月中旬起實施環(huán)保限產(chǎn)，高爐產(chǎn)能利用率下降，鋼

價隨之顯著上漲；從8月上旬起，由于宏觀經(jīng)濟面臨嚴峻的內(nèi)外部壓

力，環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度有所放松，鋼價震蕩偏弱運行；10月秋冬季環(huán)

保限產(chǎn)啟動后，高爐產(chǎn)能利用率仍有小幅下降，鋼價也小幅上漲；此

后由于限產(chǎn)力度不及預(yù)期，高爐產(chǎn)能利用率回升，鋼價再次下降。

2、供給小幅盈余1%,預(yù)計2019年鋼價震蕩走弱

展望2019年，我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)仍將呈現(xiàn)供給、需求交互影響鋼

價走勢的行情。根據(jù)我們上文做出的預(yù)測，2019年我國粗鋼供給量約

為94387萬噸，粗鋼需求量約為89262萬噸。此外，我們預(yù)計2019年

粗鋼凈出口量持平2018年，約為5733萬噸。

綜上，2019年我國將有約928萬噸的粗鋼供給盈余，約占供給量

的0.97%,并不顯著。若鋼價下跌，就有可能削減邊際供給，或增加邊

際出口，以抹平供需缺口。因此，我們預(yù)計供給盈余可能將對2019年

鋼價走勢形成小幅壓力，但并不會導(dǎo)致鋼價暴跌。

此外，2018年末的重點經(jīng)銷商鋼材庫存以及重點鋼廠鋼材庫存都

處于顯著偏低的水平，有望對鋼價形成支撐。我們預(yù)計2019年鋼價可

能會整體呈現(xiàn)震蕩走弱的行情，也需關(guān)注年內(nèi)具體時點的供需匹配情

況。

3、鋼鐵行業(yè)利潤或逐漸回歸理性

我們統(tǒng)計了25家上市鋼企近年來每個季度的噸鋼扣非凈利潤，可

見從2017Q3至2018Q3,連續(xù)五個季度以來，我國鋼鐵行業(yè)的盈利狀況

處于歷史最高水平，均在300元/噸以上。其中，25家上市鋼企的加權(quán)

平均噸鋼扣非凈利潤在2018Q3高達424元/噸,創(chuàng)單季歷史最佳水平。

在此前，鋼鐵行業(yè)連續(xù)維持高利潤水平是罕見的。在中國宏觀經(jīng)

濟步入后工業(yè)化時代、鋼鐵產(chǎn)能整體過剩的大背景下，鋼鐵行業(yè)的盈

利水平受供需制衡影響，難以維持高位。在2015Q4,上市鋼企噸鋼扣

非凈利更是跌至-778元/噸，行業(yè)陷入嚴重虧損。近一年以來，上市鋼

企噸鋼扣非凈利之所以長期維持300元/噸以上，主要是由于供給側(cè)改

革系列政策的持續(xù)支撐，包括淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能、清理地條鋼、環(huán)保

限產(chǎn)等。此外2017年以來下游行業(yè)用鋼需求量穩(wěn)健增長，也是支撐鋼

鐵盈利的重要因素。

展望2019年，一方面我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)供給側(cè)政策仍將持續(xù)，因

為去杠桿等目標尚未達成；但政策力度預(yù)計將呈現(xiàn)邊際弱化趨勢，因

為當前的鋼價水平高企擠占了部分下游行業(yè)的利潤，近期宏觀經(jīng)濟和

就業(yè)承壓，也不再具備實施緊政策的環(huán)境。另一方面，鋼鐵需求或仍

能微幅增長，但增幅與2017-2018年已經(jīng)不可同日而語，難以支撐鋼

鐵盈利繼續(xù)保持高位。

綜上，我們預(yù)計2019年鋼鐵行業(yè)的價格和盈利水平將逐步回歸至

合理區(qū)間，難以長期維持歷史高位。

二、鋼鐵工業(yè)發(fā)展展望

未來3年，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)必將進一步推進去產(chǎn)能工作，在一系列

措施和政策的鼓勵下，產(chǎn)能利用率有望提高，保持在合理的區(qū)間內(nèi)。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下，供給結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，行業(yè)發(fā)展趨于良好

狀態(tài)。

未來3年，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量和需求量籽處于一個平衡的狀態(tài)，黃

維等（2018年）對2018年至2020年中國鋼鐵的需求量和產(chǎn)量進行了

預(yù)測，認為在俁證經(jīng)濟平穩(wěn)增長的前提下，中國未來的鋼材需求量整

體處于平穩(wěn)狀態(tài)，且穩(wěn)中有升。

從鋼材出口形勢來看，預(yù)計2018-2019年我國鋼材的出口將繼續(xù)

下降。首先鋼材國內(nèi)需求的相對改善，鋼材價格波動將不會過大。其

次，2017年，2018年各進口國相繼對我國鋼材進行了反傾銷和反補貼

調(diào)查，使得我國鋼材的出口環(huán)境進一步惡化，出口有可能下降。

三、總結(jié)

在供給側(cè)改革的驅(qū)動下，在“一帶一路”構(gòu)想的號召下，我國鋼

鐵行業(yè)將迎來了新的發(fā)展機遇，市場需求趨于平穩(wěn)，供給水平將不斷

提升，產(chǎn)能過剩將得到有效化解，產(chǎn)品價格回升，企業(yè)贏利將回到合

理水平；同時，鋼鐵行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)與風(fēng)險也不容忽視：“去產(chǎn)能”

基礎(chǔ)還不牢固，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化還需進一步細化，鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率

仍然居高不下，要維持良好盈利水平的基礎(chǔ)有待夯實。

因此，在機遇與挑戰(zhàn)共存的前提下，我國鋼鐵行業(yè)將進入“減量

發(fā)展”時代，在這個時代，鋼鐵行業(yè)不再是一味追求產(chǎn)量，而是更加

注重科技的創(chuàng)新與高端產(chǎn)品發(fā)展。2018—2020年這三年，我國鋼鐵行

業(yè)產(chǎn)能力度將進一步加大，并推進兼并重組，提高鋼鐵產(chǎn)品的質(zhì)量，

進一步提高鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率和行業(yè)集中度，國內(nèi)需求維持穩(wěn)定，

但出口形勢可能有進一步惡化。鋼鐵產(chǎn)品價格大幅下降的可能性不大。

總體來看，未來我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展形勢維持平穩(wěn)發(fā)展或穩(wěn)中向好態(tài)勢

發(fā)展的概率比較大，但也不排除由于需求不及預(yù)期以及價格下跌的風(fēng)

險。

二、產(chǎn)業(yè)政策分析

工業(yè)是實體經(jīng)濟的主體和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的主要著力點，推動工

業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是深入實施改革、扶貧、工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展“四大攻堅戰(zhàn)”

的必然要求，是加快實現(xiàn)工業(yè)提質(zhì)增效和轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在需要。

搶抓“一帶一路”和長江經(jīng)濟帶建設(shè)、中國制造2025、先進制造業(yè)強

省建設(shè)等戰(zhàn)略機遇，堅定不移實施“工業(yè)強市”戰(zhàn)略°圍繞食品飲料、生

物醫(yī)藥、新能源新材料、電子信息四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，

突破發(fā)展先進制造業(yè)，配套發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，促進工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，努力

構(gòu)建現(xiàn)代工業(yè)體系，為建設(shè)振興發(fā)展示范區(qū)，脫貧攻堅綠色發(fā)展新路子做

實工業(yè)支撐。

投資項目建成投產(chǎn)后，項目承辦單位將成為項目建設(shè)地內(nèi)目前投資規(guī)

模較大的企業(yè)之一，項目的建設(shè)無論是對企業(yè)自身的發(fā)展還是對促進當?shù)?/p>

經(jīng)濟和社會發(fā)展，都將起到明顯的推動作用；投資項目的建設(shè)是項目承辦

單位自身發(fā)展的需要，隨著國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的高速發(fā)展和客戶需求面的不斷

增多，項目產(chǎn)品市場需求量日益擴大，因此，緊緊抓住項目產(chǎn)品市場需求

動態(tài)，拓展投資項目豐富產(chǎn)品線及擴大生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)顯得必要而且緊迫。

當今高速增長的中國經(jīng)濟又一次面臨世界經(jīng)濟風(fēng)云變幻的新一輪挑戰(zhàn)，為

確保中國經(jīng)濟的順利發(fā)展，離不開相關(guān)工業(yè)的支撐和發(fā)展；建設(shè)好項目，

將有助于發(fā)揮項目承辦單位集聚效應(yīng)、資源共享、充分協(xié)作、合理競爭，

同時，在一定程度上還有助于快速提高當?shù)仨椖慨a(chǎn)品制造工業(yè)的技術(shù)水平

和行業(yè)市場競爭能力，對于項目產(chǎn)品制造企業(yè)為國家實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)振興計劃、

推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，都具有十分重要的現(xiàn)實意義。

制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展既是前兩年中央經(jīng)濟工作思路的繼承和延續(xù)，也是

度當前經(jīng)濟工作重點的進一步聚焦和深化，反映了中央對實體經(jīng)濟發(fā)展的

高度重視，也蘊含了經(jīng)濟工作的重要政策取向。

三、行業(yè)準入

XXX投資公司于20xx年XX月通過XXX投資公司所在地相關(guān)部門立項和

其它必要審批流程，達到行業(yè)準入條件。

“十三五”時期，中小企業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。

隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進，以

及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、《中國制造2025》、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一

路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，中小企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏

固。通過深化商事制度改革，推進行政審批、投資審批、財稅、金融等方

面的改革，中小企業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境、政策環(huán)境和服務(wù)環(huán)境將更加優(yōu)化。

以互聯(lián)網(wǎng)為核心的信息技術(shù)與各行各業(yè)深度融合，日益增長的個性化、多

樣化需求，不斷催生新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新市場和新模式，為中小企業(yè)提供

廣闊的創(chuàng)新發(fā)展空間。鼓勵專業(yè)化發(fā)展，引導(dǎo)和支持中小企業(yè)針對專門的

客戶群體或市場，擁有專項技術(shù)或生產(chǎn)工藝，使其產(chǎn)品和服務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈某

個環(huán)節(jié)中處于優(yōu)勢地位，利用自身特色和比較優(yōu)勢，為大企業(yè)、大項目和

產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)零部件、元器件、配套產(chǎn)品和配套服務(wù)。

國家支持民營經(jīng)濟發(fā)展，是明確的、一貫的，而且是不斷深化的，不

是一時的權(quán)宜之計，更不是過河拆橋式的策略性利用。對于非公有制經(jīng)濟

的地位和作用，“三個沒有變”的判斷：“非公有制經(jīng)濟在我國經(jīng)濟社會

發(fā)展中的地位和作用沒有變，我們毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)

濟發(fā)展的方針政策沒有變，我們致力于為非公有制經(jīng)濟發(fā)展營造良好環(huán)境

和提供更多機會的方針攻策沒有變。“同時，公有制為主體、多種所有制

經(jīng)濟共同發(fā)展，是寫入黨章和憲法的基本經(jīng)濟制度，這是不會變的，也是

不能變的。進入新時代，中國的民營經(jīng)濟只會壯大、不會離場，只會越來

越好、不會越來越差。近年來，國家先后出臺了“非公經(jīng)濟36條”、“民

間投資36條”、“鼓勵社會投資39條”、“激發(fā)民間有效投資活力10

條”、《關(guān)于深化投融資體制改革的意見》等一系列政策措施，大力營造

一視同仁的市場環(huán)境，激發(fā)民間投資活力。國家發(fā)改委會同各地方、各部

門，認真貫徹落實中央關(guān)于促進民間投資發(fā)展的決策部署，取得了明顯成

效。今年以來，民間投資增速持續(xù)保持在8%以上，前7個月達到了8.8%,

始終高于整體投資增速，占全部投資的比重達到62.6%。

第三章資源開發(fā)及綜合利用分析

一、資源開發(fā)方案

該項目為非資源開發(fā)類項目，其生產(chǎn)經(jīng)營過程未對環(huán)境資源進行開發(fā),

無資源開發(fā)方案。

二、資源利用方案

（一）土地資源

該項目選址位于某某工業(yè)示范區(qū)。

區(qū)內(nèi)地勢平坦，交通便利，建區(qū)幾年來，區(qū)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施完善、配套，

形成了高標準的街路網(wǎng)，中心基礎(chǔ)設(shè)施已完成“七通一平”（上水、下水、

電、氣、熱、通訊、路通、地勢平），是業(yè)主投資辦廠的理想場所。2017

年園區(qū)實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值20億元，利稅2萬元，分別比上年增長45%和63%。

園區(qū)作為區(qū)域經(jīng)濟的龍頭和現(xiàn)代化的新城區(qū)，正上著新的目標奮進。園區(qū)

深入推