2025年高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試（高級(jí)經(jīng)濟(jì)實(shí)務(wù)金融）練習(xí)試題及答案一、案例分析題（本題共40分）2024年10月，某省城商行A因長期激進(jìn)擴(kuò)張、關(guān)聯(lián)交易違規(guī)、不良貸款率持續(xù)攀升至12%（遠(yuǎn)超監(jiān)管紅線5%），被金融監(jiān)管總局啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處置程序。處置過程中，該行股東B公司（持股20%）以“未參與經(jīng)營決策”為由拒絕承擔(dān)損失，部分債權(quán)人（包括大額同業(yè)存單持有人、企業(yè)貸款客戶）要求優(yōu)先全額兌付，地方政府提出“以財(cái)政資金直接注資兜底”方案，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“道德風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)憂。請(qǐng)結(jié)合《中華人民共和國金融穩(wěn)定法》（2023年施行）及當(dāng)前金融監(jiān)管政策，分析以下問題：1.金融風(fēng)險(xiǎn)處置應(yīng)遵循的核心原則有哪些？（10分）2.針對(duì)股東B公司的抗辯，法律層面應(yīng)如何處理？（10分）3.大額同業(yè)存單持有人與企業(yè)貸款客戶的清償順序應(yīng)如何確定？依據(jù)是什么？（10分）4.地方政府“財(cái)政資金直接注資兜底”方案是否合理？為什么？（10分）答案：1.金融風(fēng)險(xiǎn)處置的核心原則包括：①市場(chǎng)化、法治化原則（《金融穩(wěn)定法》第三條），即通過市場(chǎng)機(jī)制化解風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格依據(jù)法律法規(guī)實(shí)施處置；②風(fēng)險(xiǎn)處置與防范道德風(fēng)險(xiǎn)并重原則，要求股東、債權(quán)人等利益相關(guān)方依法承擔(dān)損失，避免無原則救助；③分類處置原則，根據(jù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)程度、系統(tǒng)重要性采取差異化處置措施；④協(xié)同聯(lián)動(dòng)原則，強(qiáng)化金融監(jiān)管部門、地方政府、司法機(jī)關(guān)等多方協(xié)作（第二十一條）；⑤最小化損失原則，以保護(hù)存款人和其他客戶合法權(quán)益為優(yōu)先目標(biāo)，降低處置成本。2.股東B公司的抗辯不成立。根據(jù)《金融穩(wěn)定法》第二十二條，金融機(jī)構(gòu)的股東應(yīng)當(dāng)以出資額為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失，股東存在虛假出資、抽逃出資、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易等行為的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)超出出資額的賠償責(zé)任。案例中B公司作為持股20%的主要股東，即使未直接參與經(jīng)營決策，仍需履行股東基本義務(wù)，對(duì)因公司治理失效導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相應(yīng)損失。若經(jīng)查實(shí)B公司存在違規(guī)關(guān)聯(lián)交易（如通過關(guān)聯(lián)方套取資金），還需承擔(dān)額外賠償責(zé)任。3.清償順序應(yīng)按照《企業(yè)破產(chǎn)法》及《存款保險(xiǎn)條例》規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)《存款保險(xiǎn)條例》第五條，存款人（包括企業(yè)存款客戶）的存款本息在50萬元限額內(nèi)優(yōu)先受償；超過50萬元部分，在處置資金不足以全額兌付時(shí)，按比例受償。同業(yè)存單持有人屬于一般債權(quán)人，其清償順序劣后于存款人。具體順序?yàn)椋孩偾逅阗M(fèi)用；②所欠職工工資和醫(yī)療、傷殘補(bǔ)助、撫恤費(fèi)用；③個(gè)人儲(chǔ)蓄存款本息（50萬元內(nèi)）；④企業(yè)存款本息（50萬元內(nèi)）；⑤超過50萬元的存款本息（按比例）；⑥同業(yè)存單等其他債權(quán)。依據(jù)是《金融穩(wěn)定法》第二十五條“債權(quán)清償順序按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行”及《存款保險(xiǎn)條例》的風(fēng)險(xiǎn)處置規(guī)則。4.地方政府“財(cái)政資金直接注資兜底”方案不合理。根據(jù)《金融穩(wěn)定法》第二十三條，金融風(fēng)險(xiǎn)處置資金應(yīng)按照“自救為本、他救為輔”的順序籌集：首先由金融機(jī)構(gòu)股東和實(shí)際控制人依法承擔(dān)損失，其次是使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)基金、行業(yè)保障基金等市場(chǎng)化資金，最后在危及金融穩(wěn)定時(shí)，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)可使用財(cái)政資金，但需設(shè)定嚴(yán)格的條件和程序（如事后追償機(jī)制）。直接注資兜底可能引發(fā)嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)，助長金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”的預(yù)期，且違反“股東先于公共資金承擔(dān)損失”的基本規(guī)則。地方政府應(yīng)主要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)處置的屬地責(zé)任（如協(xié)調(diào)資源、維護(hù)穩(wěn)定），而非直接動(dòng)用財(cái)政資金進(jìn)行無原則救助。二、論述題（本題共30分）2024年第三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨“需求不足、部分企業(yè)經(jīng)營困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多”等挑戰(zhàn)，強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，精準(zhǔn)有力，搞好跨周期調(diào)節(jié)”。請(qǐng)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論，論述如何通過優(yōu)化貨幣政策工具組合提升傳導(dǎo)效率，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。答案：當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)關(guān)鍵期，總需求不足是主要矛盾，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資成本敏感度高，房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)與金融體系關(guān)聯(lián)性強(qiáng)。貨幣政策需在保持總量適度的同時(shí)，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)引導(dǎo)，提升傳導(dǎo)效率，具體可從以下五方面優(yōu)化工具組合：（一）總量工具與結(jié)構(gòu)工具協(xié)同發(fā)力?？偭可?，通過MLF（中期借貸便利）、逆回購等工具保持流動(dòng)性合理充裕，維持市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)，避免資金面大幅波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。2024年三季度央行下調(diào)MLF利率25BP至2.45%，有效引導(dǎo)LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下行，1年期LPR降至3.25%，5年期以上LPR降至3.85%，降低了企業(yè)中長期融資成本。結(jié)構(gòu)上，用好支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性工具，將資金精準(zhǔn)導(dǎo)向小微、綠色、科技等重點(diǎn)領(lǐng)域。例如，2024年新增2000億元科技創(chuàng)新再貸款額度，利率1.75%，支持金融機(jī)構(gòu)向高新技術(shù)企業(yè)提供低息貸款，直接對(duì)接“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)需求。（二）疏通利率傳導(dǎo)渠道，強(qiáng)化價(jià)格型調(diào)控。當(dāng)前我國已形成“MLF利率→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)機(jī)制，但存在存款利率市場(chǎng)化程度不足、部分銀行負(fù)債成本剛性等問題。需進(jìn)一步深化存款利率市場(chǎng)化改革，落實(shí)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化調(diào)整存款利率，降低負(fù)債成本，從而增強(qiáng)LPR下調(diào)對(duì)實(shí)際貸款利率的傳導(dǎo)效果。2024年9月，主要銀行主動(dòng)下調(diào)活期存款利率5BP至0.20%，2年期、3年期、5年期定期存款利率分別下調(diào)10BP、15BP、20BP，有效緩解了銀行凈息差壓力，為貸款利率下行騰出空間。（三）完善宏觀審慎政策與貨幣政策“雙支柱”調(diào)控框架。針對(duì)房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，需通過宏觀審慎工具（如房地產(chǎn)貸款集中度管理、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)）防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)傳染，避免風(fēng)險(xiǎn)向金融體系集中，從而為貨幣政策創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。例如，2024年調(diào)整房地產(chǎn)企業(yè)“三道紅線”指標(biāo)，對(duì)優(yōu)質(zhì)房企適度放寬資產(chǎn)負(fù)債率限制，同時(shí)通過PSL（抵押補(bǔ)充貸款）重啟向保障性住房建設(shè)提供長期低息資金，既支持合理住房需求，又防止房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)通過信貸渠道沖擊銀行體系，確保貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)（銀行體系）穩(wěn)健。（四）加強(qiáng)預(yù)期管理，穩(wěn)定市場(chǎng)主體信心。貨幣政策傳導(dǎo)不僅依賴工具操作，更需通過政策溝通引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。2024年央行建立“季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告+月度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)+主要負(fù)責(zé)人公開講話”的多層次溝通機(jī)制，明確“穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力”的基調(diào)，釋放“堅(jiān)決支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的信號(hào)。例如，針對(duì)市場(chǎng)對(duì)“大水漫灌”的擔(dān)憂，明確表示“不搞超發(fā)貨幣”，但會(huì)“根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化靈活調(diào)整政策力度”，既穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的合理預(yù)期，又增強(qiáng)了企業(yè)擴(kuò)大投資、居民增加消費(fèi)的信心。（五）推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改革，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。部分中小銀行存在公司治理不完善、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力弱等問題，影響了貨幣政策傳導(dǎo)的末端效率。需通過深化中小銀行改革（如引入戰(zhàn)略投資者、完善內(nèi)部風(fēng)控體系）、推動(dòng)數(shù)字技術(shù)在信貸審批中的應(yīng)用（如基于大數(shù)據(jù)的小微企業(yè)信用評(píng)估模型），提升金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)支持能力。例如，2024年推廣“銀稅互動(dòng)”2.0版本，銀行通過稅務(wù)數(shù)據(jù)直連獲取企業(yè)真實(shí)經(jīng)營信息，將小微企業(yè)首貸率提升至35%，較上年提高8個(gè)百分點(diǎn)，有效打通了貨幣政策傳導(dǎo)的“最后一公里”。三、計(jì)算題（本題共20分）某商業(yè)銀行2024年末持有以下金融資產(chǎn)：1.面值100元的5年期固定利率國債，票面利率3.5%，每年付息一次，當(dāng)前市場(chǎng)利率為3%，剩余期限4年（已持有1年）。2.一筆金額為5000萬元的企業(yè)貸款，信用評(píng)級(jí)為BBB級(jí)，根據(jù)內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRB）初級(jí)法，違約概率（PD）為1.2%，違約損失率（LGD）為45%，違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）為5000萬元，期限調(diào)整因子（M）為1.05。3.投資組合的日收益率標(biāo)準(zhǔn)差為1.2%，置信水平99%（對(duì)應(yīng)Z值2.33），假設(shè)收益率服從正態(tài)分布。要求：1.計(jì)算該國債的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格（保留2位小數(shù)）。（5分）2.計(jì)算該企業(yè)貸款的預(yù)期損失（EL）和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）。（8分）3.計(jì)算該投資組合的10日VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值），假設(shè)收益獨(dú)立同分布。（7分）答案：1.國債當(dāng)前價(jià)格計(jì)算：國債為每年付息，剩余4年，每年利息=100×3.5%=3.5元，到期償還本金100元。市場(chǎng)利率為3%，價(jià)格=利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值=3.5×(P/A,3%,4)+100×(P/F,3%,4)其中，年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,3%,4)=[1-(1+3%)^-4]/3%≈3.7171復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,3%,4)=(1+3%)^-4≈0.8885價(jià)格=3.5×3.7171+100×0.8885≈12.91+88.85=101.76元2.企業(yè)貸款預(yù)期損失（EL）和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）計(jì)算：預(yù)期損失EL=PD×LGD×EAD=1.2%×45%×5000萬=0.012×0.45×5000=27萬元根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》（2023年修訂），IRB初級(jí)法下風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)RWA=12.5×EL×M=12.5×27萬×1.05=12.5×28.35萬=354.375萬元（注：或按監(jiān)管公式RWA=LGD×N[(1-ρ)^-0.5×G(PD)+(ρ/(1-ρ))^0.5×G(0.999)]×(1-1.5×b)^-1×(M-2.5)×12.5×EAD，但初級(jí)法下通常簡化為RWA=12.5×EL×期限調(diào)整因子，本題采用簡化計(jì)算）3.10日VaR計(jì)算：日VaR=組合價(jià)值×Z值×日收益率標(biāo)準(zhǔn)差（假設(shè)組合價(jià)值為V，題目未明確，需假設(shè)或用相對(duì)VaR）若假設(shè)組合價(jià)值為1億元（題目未給出，通常需明確，但可能隱含為計(jì)算相對(duì)VaR），則：日VaR=1億×2.33×1.2%=279.6萬元10日VaR=日VaR×√10≈279.6×3.1623≈884.5萬元（若題目未給組合價(jià)值，可表述為“假設(shè)組合價(jià)值為V，則10日VaR=V×2.33×1.2%×√10=V×0.08845”）四、案例分析題（本題共10分）2024年11月，某互聯(lián)網(wǎng)銀行推出“AI智能投顧2.0”服務(wù)，通過機(jī)器學(xué)習(xí)模型為用戶提供個(gè)性化基金投資建議，宣稱“年化收益率可達(dá)8%-12%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）”。監(jiān)管部門檢查發(fā)現(xiàn)，該服務(wù)存在以下問題：①未充分披露模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)的局限性（如僅使用2019-2023年牛市數(shù)據(jù)）；②對(duì)60歲以上用戶推薦了股票型基金（風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R4）；③未向用戶提示“模型過擬合”可能導(dǎo)致的預(yù)測(cè)偏差。請(qǐng)結(jié)合《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（資管新規(guī)）及《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》，分析該互聯(lián)網(wǎng)銀行的違規(guī)行為及整改措施。答案：違規(guī)行為分析：①違反信息披露義務(wù)。資管新規(guī)第十條要求金融機(jī)構(gòu)“充分披露產(chǎn)品信息和風(fēng)險(xiǎn)”，該銀行未披露模型數(shù)據(jù)的時(shí)間局限性（僅覆蓋牛市周期），導(dǎo)致用戶無法全面評(píng)估策略的歷史適應(yīng)性，屬于誤導(dǎo)性宣傳。②違反適當(dāng)性管理要求。《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第十六條規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)需根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力銷售相匹配的產(chǎn)品。60歲以上用戶通常風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低（R2及以下），推薦R4級(jí)股票型基金違反“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”原則。③未提示算法風(fēng)險(xiǎn)。《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化算法透明度和可解釋性”，模型過擬合（過度匹配歷史數(shù)據(jù)導(dǎo)致未來預(yù)測(cè)失效）是AI投顧的核心風(fēng)險(xiǎn)，銀行未履行風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)，侵犯了用戶的知情權(quán)。整改措施：①完善信息披露。在投顧服務(wù)頁面顯著位置披露模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)的時(shí)間范圍、市場(chǎng)環(huán)境（如“數(shù)據(jù)覆蓋2019-2023年A股上行周期，未包含2018年、2024年部分月份的調(diào)整行情”），并增加