基于A股上市公司數(shù)據(jù)探究公司治理對會計穩(wěn)健性的影響一、引言1.1研究背景與動因在當今復雜多變的經(jīng)濟市場環(huán)境下，公司治理與會計穩(wěn)健性在企業(yè)發(fā)展中扮演著舉足輕重的角色，兩者的重要性日益凸顯，成為學術界和實務界共同關注的焦點。公司治理作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，旨在通過一套正式或非正式的制度安排，合理配置企業(yè)的控制權與剩余索取權，規(guī)范和協(xié)調(diào)企業(yè)各利益相關者之間的關系，以確保企業(yè)決策的科學性、運營的有效性以及利益分配的公平性，進而保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。有效的公司治理能夠優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的權力結(jié)構，形成相互制衡與監(jiān)督的機制，降低代理成本，提升企業(yè)的運營效率和競爭力。例如，完善的公司治理結(jié)構可以促使管理層更加關注企業(yè)的長期戰(zhàn)略目標，避免短期行為對企業(yè)長期利益的損害；能夠吸引更多的投資者，為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金支持；還可以增強企業(yè)的社會責任感，提升企業(yè)的社會形象和聲譽。從宏觀層面來看，良好的公司治理是市場經(jīng)濟健康運行的基石，有助于維護市場秩序，促進資源的有效配置，推動經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。會計穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量的重要特征之一，要求企業(yè)在面臨不確定性時，秉持謹慎的態(tài)度進行會計確認、計量和報告。具體而言，會計穩(wěn)健性表現(xiàn)為對可能發(fā)生的損失和費用進行及時確認和計量，而對可能實現(xiàn)的收益則采取更為嚴格的確認標準，即“不高估資產(chǎn)和收益，不低估負債和費用”。這一原則的應用能夠有效降低企業(yè)因過度樂觀估計而導致的財務風險，增強財務報表的可靠性和透明度，為投資者、債權人等利益相關者提供更為真實、準確的決策依據(jù)。在企業(yè)面臨市場波動、經(jīng)濟衰退等不利情況時，會計穩(wěn)健性可以提前預警潛在的風險，促使企業(yè)采取相應的應對措施，如削減成本、調(diào)整戰(zhàn)略等，從而保障企業(yè)的生存和發(fā)展。此外，會計穩(wěn)健性還能夠減少管理層的盈余操縱空間，抑制其機會主義行為，保護股東和其他利益相關者的合法權益。公司治理與會計穩(wěn)健性之間存在著緊密而復雜的內(nèi)在聯(lián)系。一方面，公司治理是影響會計穩(wěn)健性的重要因素之一。合理的公司治理結(jié)構能夠為會計穩(wěn)健性的實現(xiàn)提供良好的制度環(huán)境和保障機制。健全的董事會制度、有效的內(nèi)部監(jiān)督機制以及合理的薪酬激勵制度等，都有助于約束管理層的行為，促使其選擇更為穩(wěn)健的會計政策，提高會計信息質(zhì)量。另一方面，會計穩(wěn)健性也反作用于公司治理。高質(zhì)量的會計信息是公司治理有效運行的基礎，會計穩(wěn)健性所提供的可靠財務信息能夠幫助股東、董事會等治理主體更好地了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，從而做出科學合理的決策，加強對管理層的監(jiān)督和約束，進一步完善公司治理機制。然而，目前我國資本市場尚處于不斷發(fā)展和完善的階段，公司治理和會計信息質(zhì)量方面仍存在諸多問題。部分上市公司存在股權結(jié)構不合理、內(nèi)部人控制嚴重、監(jiān)督機制失效等公司治理缺陷，導致管理層為追求自身利益而進行盈余操縱，嚴重損害了會計信息的真實性和可靠性，影響了投資者的信心和資本市場的健康發(fā)展。同時，會計穩(wěn)健性在實際應用中也面臨著諸多挑戰(zhàn)，如會計準則的不完善、會計政策的可選擇性以及管理層的主觀判斷等因素，都可能導致會計穩(wěn)健性原則難以得到有效貫徹執(zhí)行。因此，深入研究公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，對于完善我國上市公司的公司治理結(jié)構、提高會計信息質(zhì)量、保護投資者利益以及促進資本市場的穩(wěn)定發(fā)展具有重要的理論意義和現(xiàn)實價值。1.2研究價值與意義本研究聚焦于公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，以A股上市公司數(shù)據(jù)為支撐，具有多維度的重要價值與意義，在學術理論完善、企業(yè)實踐指導以及市場監(jiān)管等方面均能提供有力的支持。從學術理論層面來看，本研究能夠豐富和完善公司治理與會計穩(wěn)健性相關的理論體系。過往研究雖已對公司治理和會計穩(wěn)健性分別進行了諸多探討，但兩者間的復雜關系仍存在許多尚未深入挖掘的領域。通過本研究，能夠進一步明確公司治理各個要素，如股權結(jié)構、董事會特征、管理層激勵機制等，對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生影響的具體路徑和作用機制，為后續(xù)相關研究提供更為堅實的理論基礎和研究思路，拓展該領域的學術研究邊界。舉例來說，在研究股權結(jié)構對會計穩(wěn)健性的影響時，深入分析不同股權集中度、股權制衡度以及股權性質(zhì)下，管理層在會計政策選擇和信息披露方面的差異，從而揭示股權結(jié)構與會計穩(wěn)健性之間的內(nèi)在聯(lián)系，彌補以往研究在該方面可能存在的不足。對于企業(yè)實踐而言，本研究的成果具有重要的指導意義。一方面，有助于企業(yè)優(yōu)化公司治理結(jié)構。企業(yè)可以依據(jù)研究結(jié)論，針對性地調(diào)整自身的公司治理機制，加強內(nèi)部監(jiān)督與制衡，完善管理層激勵約束機制，從而為會計穩(wěn)健性的提升創(chuàng)造良好的內(nèi)部環(huán)境。若研究發(fā)現(xiàn)董事會的獨立性對會計穩(wěn)健性具有正向促進作用，企業(yè)便可適當增加獨立董事的比例，提高獨立董事在董事會決策中的話語權，以增強對管理層的監(jiān)督，促使企業(yè)提供更為穩(wěn)健的會計信息。另一方面，有利于企業(yè)提高會計信息質(zhì)量。會計穩(wěn)健性的增強能夠使企業(yè)的財務報表更真實、準確地反映其財務狀況和經(jīng)營成果，為企業(yè)內(nèi)部管理層的決策提供可靠依據(jù)，同時也能增強外部投資者、債權人等利益相關者對企業(yè)的信任，降低企業(yè)的融資成本，提升企業(yè)的市場形象和競爭力。在市場監(jiān)管方面，本研究為監(jiān)管部門制定科學合理的政策提供了實證依據(jù)。監(jiān)管部門可以根據(jù)研究結(jié)果，加強對上市公司公司治理結(jié)構的監(jiān)管力度，規(guī)范企業(yè)的會計行為，提高資本市場的信息披露質(zhì)量，維護市場秩序，保護投資者的合法權益。監(jiān)管部門可以要求上市公司完善股權結(jié)構，避免股權過度集中導致大股東對會計信息的操縱；加強對董事會運作的監(jiān)督，確保董事會能夠有效履行職責，保障會計信息的穩(wěn)健性。此外，研究結(jié)果還能幫助監(jiān)管部門識別潛在的風險企業(yè)，提前采取監(jiān)管措施，防范金融風險，促進資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。1.3研究設計與方法本研究采用理論分析與實證檢驗相結(jié)合的研究思路，綜合運用多學科知識，深入剖析公司治理對會計穩(wěn)健性的影響。在理論分析方面，梳理公司治理與會計穩(wěn)健性的相關理論基礎，從委托代理理論、信息不對稱理論、契約理論等角度，深入探討公司治理各要素對會計穩(wěn)健性的作用機制，為實證研究提供堅實的理論支撐。在實證檢驗階段，以A股上市公司為研究對象，運用統(tǒng)計分析和計量經(jīng)濟學方法，對收集到的數(shù)據(jù)進行處理和分析，構建合理的實證模型，檢驗公司治理各變量與會計穩(wěn)健性之間的關系，從而驗證理論假設，得出具有實證依據(jù)的研究結(jié)論。本文主要采用實證研究法，該方法能夠通過對實際數(shù)據(jù)的收集、整理和分析，對研究假設進行客觀驗證，使研究結(jié)論更具科學性和可靠性。具體而言，通過篩選A股上市公司的相關數(shù)據(jù)，運用統(tǒng)計分析軟件進行數(shù)據(jù)處理和模型回歸，從而探究公司治理與會計穩(wěn)健性之間的內(nèi)在聯(lián)系。與規(guī)范研究法相比，實證研究法更注重數(shù)據(jù)的客觀性和研究結(jié)果的可驗證性，能夠為理論研究提供更為直觀和有力的證據(jù)。例如，在研究股權結(jié)構對會計穩(wěn)健性的影響時，通過對不同股權結(jié)構的上市公司會計穩(wěn)健性指標進行統(tǒng)計分析和回歸檢驗，可以直接觀察到股權結(jié)構變量與會計穩(wěn)健性之間的數(shù)量關系，進而得出更為準確的結(jié)論。在樣本選取上，本文以A股上市公司為研究樣本。選取2018-2022年期間的上市公司數(shù)據(jù)，主要是因為這一時間段內(nèi)我國資本市場環(huán)境相對穩(wěn)定，同時新會計準則的實施也在一定程度上規(guī)范了企業(yè)的會計行為，使得數(shù)據(jù)具有更好的可比性和研究價值。為確保研究結(jié)果的可靠性和準確性，對原始樣本進行了嚴格篩選。剔除了ST、*ST等財務狀況異常的公司，這些公司的財務數(shù)據(jù)可能存在較大波動，無法真實反映正常經(jīng)營企業(yè)的情況；同時剔除了金融行業(yè)上市公司，由于金融行業(yè)的特殊性，其業(yè)務模式、監(jiān)管要求和會計核算方法與其他行業(yè)存在較大差異，會對研究結(jié)果產(chǎn)生干擾；還剔除了數(shù)據(jù)缺失嚴重的公司，以保證樣本數(shù)據(jù)的完整性和有效性。經(jīng)過篩選，最終得到了[X]家上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。數(shù)據(jù)來源方面，公司治理相關數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和萬得數(shù)據(jù)庫（WIND），這兩個數(shù)據(jù)庫涵蓋了豐富的上市公司信息，包括股權結(jié)構、董事會特征、管理層薪酬等公司治理方面的數(shù)據(jù)，且數(shù)據(jù)經(jīng)過嚴格的整理和驗證，具有較高的準確性和可靠性。會計穩(wěn)健性相關數(shù)據(jù)則主要從上市公司年報中手工收集整理，年報是上市公司披露財務信息的重要載體，能夠提供最為詳細和準確的會計數(shù)據(jù)，通過對年報中相關會計科目的分析和計算，可以獲取衡量會計穩(wěn)健性的關鍵指標。此外，對于部分缺失或不準確的數(shù)據(jù)，通過查閱上市公司官方網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)等權威渠道進行補充和核實，以確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量。例如，在收集獨立董事比例數(shù)據(jù)時，首先從國泰安數(shù)據(jù)庫中獲取相關數(shù)據(jù)，但對于部分數(shù)據(jù)存在疑問的公司，進一步查閱其年報和官方公告，以確定準確的獨立董事人數(shù)和董事會總?cè)藬?shù)，從而計算出更為精確的獨立董事比例。1.4創(chuàng)新點與不足本研究在研究視角、數(shù)據(jù)選取和研究方法等方面具有一定的創(chuàng)新之處。在研究視角上，綜合考慮了公司治理的多個維度，包括股權結(jié)構、董事會特征、管理層激勵以及監(jiān)事會監(jiān)督等，全面深入地探究其對會計穩(wěn)健性的影響，突破了以往研究僅側(cè)重于單個或少數(shù)幾個公司治理因素的局限，有助于更系統(tǒng)、全面地揭示公司治理與會計穩(wěn)健性之間的內(nèi)在聯(lián)系。例如，在分析股權結(jié)構時，不僅關注股權集中度，還深入探討了股權制衡度和股權性質(zhì)對會計穩(wěn)健性的不同影響，為該領域的研究提供了更為豐富和全面的視角。在數(shù)據(jù)選取方面，本研究選取了2018-2022年這一相對較新的時間段的A股上市公司數(shù)據(jù)，能夠反映近年來我國資本市場環(huán)境變化以及新政策法規(guī)實施背景下公司治理與會計穩(wěn)健性的關系，數(shù)據(jù)具有更強的時效性和現(xiàn)實意義，相比以往研究中使用的較早年份的數(shù)據(jù)，更能為當前企業(yè)的決策和市場監(jiān)管提供參考依據(jù)。研究方法上，運用了多種計量經(jīng)濟學方法進行實證分析，在構建多元線性回歸模型的基礎上，還采用了工具變量法、傾向得分匹配法等方法進行穩(wěn)健性檢驗，有效克服了可能存在的內(nèi)生性問題，提高了研究結(jié)果的可靠性和準確性，使得研究結(jié)論更具說服力。然而，本研究也存在一定的不足之處。在樣本范圍上，僅選取了A股上市公司作為研究對象，未能涵蓋其他資本市場的企業(yè)，這可能導致研究結(jié)果存在一定的局限性，無法完全代表我國所有企業(yè)的情況。不同資本市場的企業(yè)在公司治理結(jié)構、行業(yè)特點、監(jiān)管要求等方面可能存在差異，未來研究可以進一步擴大樣本范圍，納入其他資本市場的企業(yè)，以增強研究結(jié)論的普適性。在變量選取上，雖然選取了多個具有代表性的公司治理和會計穩(wěn)健性相關變量，但仍可能存在遺漏。公司治理是一個復雜的體系，除了本文所考慮的變量外，還有其他因素，如企業(yè)文化、外部審計質(zhì)量等，可能對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，未來研究可以進一步拓展變量選取的范圍，更全面地考察公司治理對會計穩(wěn)健性的影響。此外，由于數(shù)據(jù)獲取的限制，部分變量可能無法精確度量，這也可能對研究結(jié)果的準確性產(chǎn)生一定的影響。二、理論基礎與文獻綜述2.1相關理論基礎2.1.1公司治理理論公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，其內(nèi)涵豐富且不斷發(fā)展演變。從狹義角度來看，公司治理主要聚焦于公司內(nèi)部的權力分配與制衡機制，即股東、董事會及經(jīng)理層之間的關系架構。股東作為公司的所有者，通過選舉董事會來代表其行使對公司的控制權；董事會則負責制定公司的戰(zhàn)略決策，并監(jiān)督經(jīng)理層的日常經(jīng)營活動；經(jīng)理層作為公司經(jīng)營管理的執(zhí)行者，負責貫徹董事會的決策，以實現(xiàn)公司的經(jīng)營目標。這種內(nèi)部治理結(jié)構的設計旨在解決所有權與經(jīng)營權分離所帶來的代理問題，確保經(jīng)理層的行為符合股東的利益。從廣義層面而言，公司治理涵蓋的范圍更為廣泛，不僅包括公司內(nèi)部各利益相關者之間的關系，還涉及公司與外部利益相關者，如債權人、供應商、客戶、政府以及社區(qū)等之間的互動與協(xié)調(diào)。公司的運營活動會對這些外部利益相關者產(chǎn)生影響，同時也受到他們的制約。公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動可能會對社區(qū)環(huán)境造成影響，此時公司需要考慮社區(qū)居民的利益，采取相應的環(huán)保措施；公司的發(fā)展離不開債權人的資金支持，因此需要與債權人保持良好的合作關系，按時償還債務并提供準確的財務信息。廣義的公司治理強調(diào)公司在追求自身利益最大化的同時，要兼顧各利益相關者的利益，實現(xiàn)公司與社會的可持續(xù)發(fā)展。公司治理結(jié)構主要包括股權結(jié)構、董事會結(jié)構、監(jiān)事會結(jié)構以及經(jīng)理層結(jié)構等關鍵要素。股權結(jié)構是公司治理的基礎，它決定了公司的控制權分布。股權高度集中時，大股東可能會憑借其控制權對公司決策施加重大影響，這在一定程度上可能導致大股東為謀取自身利益而損害中小股東的權益；而股權相對分散時，雖然可以在一定程度上避免大股東的過度控制，但也可能出現(xiàn)股東之間協(xié)調(diào)困難、決策效率低下等問題。例如，在某些家族企業(yè)中，家族成員持有大量股份，形成了高度集中的股權結(jié)構，家族成員可能會利用其控制權進行關聯(lián)交易，將公司資源轉(zhuǎn)移到家族成員手中，從而損害了其他股東的利益。董事會作為公司治理的核心決策機構，其結(jié)構和運作效率對公司治理效果起著至關重要的作用。董事會的規(guī)模、成員構成以及獨立性等因素都會影響其決策質(zhì)量。較大規(guī)模的董事會可能擁有更豐富的知識和經(jīng)驗，但也可能導致決策過程冗長、效率低下；董事會中獨立董事的比例越高，其獨立性越強，越能夠?qū)芾韺拥臎Q策進行有效監(jiān)督，保護股東的利益。蘋果公司的董事會中，獨立董事占據(jù)了相當比例，他們能夠獨立地對公司的戰(zhàn)略決策、高管薪酬等重要事項進行審議和監(jiān)督，為公司的穩(wěn)定發(fā)展提供了有力保障。監(jiān)事會作為公司的監(jiān)督機構，負責對董事會和經(jīng)理層的行為進行監(jiān)督，以確保公司的運營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督能力直接關系到公司治理的有效性。如果監(jiān)事會缺乏獨立性，無法真正發(fā)揮監(jiān)督作用，那么公司內(nèi)部的權力制衡機制就會失效，可能導致管理層的違規(guī)行為得不到及時糾正。一些上市公司的監(jiān)事會成員往往由公司內(nèi)部人員擔任，他們在監(jiān)督過程中可能會受到管理層的影響，無法充分履行監(jiān)督職責。經(jīng)理層是公司日常經(jīng)營管理的執(zhí)行者，其薪酬激勵機制和權力配置會影響其工作積極性和行為決策。合理的薪酬激勵機制可以使經(jīng)理層的利益與股東的利益趨于一致，促使經(jīng)理層努力工作，提高公司業(yè)績；而過度的權力集中在經(jīng)理層手中，可能會導致其濫用權力，追求個人私利，損害公司和股東的利益。一些公司采用股票期權等薪酬激勵方式，將經(jīng)理層的薪酬與公司的股票價格掛鉤，使經(jīng)理層更加關注公司的長期發(fā)展，努力提升公司的業(yè)績。公司治理機制主要包括內(nèi)部治理機制和外部治理機制。內(nèi)部治理機制是公司治理的核心，它通過公司內(nèi)部的制度安排和組織結(jié)構來實現(xiàn)對管理層的監(jiān)督和激勵。其中，激勵機制旨在通過合理的薪酬體系、股權激勵等方式，使管理層的利益與股東的利益緊密相連，從而激發(fā)管理層的工作積極性和創(chuàng)造力，促使其為實現(xiàn)公司的目標而努力。約束機制則通過明確的職責分工、嚴格的規(guī)章制度以及有效的監(jiān)督體系，對管理層的行為進行規(guī)范和約束，防止其濫用職權、謀取私利。績效考核機制可以對管理層的工作表現(xiàn)進行客觀評價，根據(jù)評價結(jié)果給予相應的獎勵或懲罰，從而激勵管理層提高工作效率和質(zhì)量。外部治理機制則是通過市場機制和法律法規(guī)等外部力量來對公司進行監(jiān)督和約束。市場機制主要包括產(chǎn)品市場、資本市場和經(jīng)理人市場。在產(chǎn)品市場上，激烈的市場競爭會促使公司不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本，以提升自身的競爭力，這在一定程度上會對公司管理層形成壓力，促使其努力經(jīng)營；資本市場上，投資者會根據(jù)公司的業(yè)績和發(fā)展前景來選擇投資對象，公司的股價波動會反映市場對其評價，這也會對管理層產(chǎn)生約束作用；經(jīng)理人市場上，優(yōu)秀的經(jīng)理人會受到市場的青睞，而表現(xiàn)不佳的經(jīng)理人則可能面臨失業(yè)的風險，因此經(jīng)理人市場的競爭可以激勵經(jīng)理人努力提升自己的能力和業(yè)績。法律法規(guī)作為外部治理機制的重要組成部分，為公司的運營提供了基本的行為準則和規(guī)范，對公司的違法違規(guī)行為進行嚴厲制裁，從而保護投資者和其他利益相關者的合法權益。近年來，我國上市公司的公司治理取得了顯著的進展，但仍存在一些問題。在股權結(jié)構方面，部分上市公司股權集中度較高，大股東對公司的控制力較強，導致中小股東的話語權相對較弱，難以對公司決策產(chǎn)生實質(zhì)性影響。一些上市公司的大股東通過關聯(lián)交易、資金占用等方式侵占中小股東的利益，損害了公司的利益和市場形象。在董事會治理方面，雖然獨立董事制度在我國得到了廣泛推行，但獨立董事的獨立性和履職能力仍有待提高。部分獨立董事未能充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，存在“花瓶董事”的現(xiàn)象，無法有效制衡管理層的權力。監(jiān)事會的監(jiān)督職能也存在一定程度的弱化，監(jiān)事會成員的專業(yè)素質(zhì)和獨立性不足，導致其在監(jiān)督過程中難以發(fā)現(xiàn)和糾正公司存在的問題。此外，經(jīng)理層的薪酬激勵機制還不夠完善，存在薪酬與業(yè)績不匹配的情況，難以充分調(diào)動經(jīng)理層的積極性和創(chuàng)造性。2.1.2會計穩(wěn)健性理論會計穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量的重要特征之一，在企業(yè)財務報告中發(fā)揮著至關重要的作用。其定義在學術界和實務界經(jīng)歷了不斷的演變和完善。傳統(tǒng)上，會計穩(wěn)健性被定義為“預見所有可能的損失，但不預期任何不確定的收益”，這一概念強調(diào)了對損失的及時確認和對收益的謹慎處理，體現(xiàn)了會計人員在面對不確定性時的保守態(tài)度。隨著會計理論的發(fā)展，現(xiàn)代對會計穩(wěn)健性的定義更加注重對不確定性的謹慎反映，要求企業(yè)在確認、計量和報告交易或事項時，充分考慮到各種風險和損失，不高估資產(chǎn)和收益，不低估負債和費用。美國財務會計準則委員會（FASB）將穩(wěn)健性描述為“對不確定性的謹慎的反應，努力確保商業(yè)環(huán)境中存在的不確定性和風險被充分考慮到”。這種定義更加強調(diào)了會計穩(wěn)健性在應對不確定性方面的作用，以及對財務信息可靠性的保障。會計穩(wěn)健性可以分為條件穩(wěn)健性和非條件穩(wěn)健性兩類。條件穩(wěn)健性，也被稱為事后穩(wěn)健性或非獨立穩(wěn)健性，它意味著資產(chǎn)的賬面價值在面臨不利的經(jīng)營環(huán)境時會被減值，但在經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)好時并不轉(zhuǎn)回，即對收入的確認較之對損失的確認要有更高的可驗證性。存貨計價采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法就是條件穩(wěn)健性的典型體現(xiàn)。當存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本時，企業(yè)需要計提存貨跌價準備，降低存貨的賬面價值，以反映其真實的價值；而當存貨的可變現(xiàn)凈值高于成本時，企業(yè)則不調(diào)整存貨的賬面價值，仍以成本計量。這種做法充分體現(xiàn)了對損失的及時確認和對收益的謹慎處理，有助于提高財務報表的真實性和可靠性，為投資者和債權人提供更準確的決策信息。非條件穩(wěn)健性，又稱獨立穩(wěn)健性，是指會計處理方法在資產(chǎn)或負債形成時就已確定，不會因后續(xù)經(jīng)營環(huán)境的變化而改變，它一般會導致不可確認的商譽存在，使得股東權益的賬面價值低于其市場價值。固定資產(chǎn)采用加速折舊法就是非條件穩(wěn)健性的一種表現(xiàn)。在固定資產(chǎn)使用初期，加速折舊法會計提較多的折舊費用，使得固定資產(chǎn)的賬面價值快速降低，從而減少了前期的利潤。這種方法雖然在一定程度上低估了前期的資產(chǎn)和利潤，但可以使企業(yè)在固定資產(chǎn)使用前期承擔更多的成本，后期承擔較少的成本，更符合固定資產(chǎn)的實際使用情況，也體現(xiàn)了會計穩(wěn)健性的原則。在實證研究中，會計穩(wěn)健性的度量方法多種多樣，每種方法都有其獨特的原理和適用場景。Basu（1997）提出的盈余-回報模型是一種廣泛應用的度量方法。該模型通過考察會計盈余對“好消息”和“壞消息”的反應速度差異來衡量會計穩(wěn)健性。具體而言，當企業(yè)面臨“壞消息”時，會計盈余能夠及時反映，而對于“好消息”，會計盈余的反映則相對滯后，這種非對稱的反應速度體現(xiàn)了會計穩(wěn)健性。如果企業(yè)在股價下跌（壞消息）時，凈利潤能夠迅速下降，而在股價上漲（好消息）時，凈利潤的增長相對緩慢，就說明該企業(yè)具有較高的會計穩(wěn)健性。應計項目模型也是常用的度量方法之一。該模型基于應計項目與現(xiàn)金流量之間的關系來衡量會計穩(wěn)健性。在穩(wěn)健的會計政策下，應計項目的金額相對較低，因為企業(yè)會謹慎地確認收入和費用，避免高估利潤。通過比較企業(yè)的應計項目與行業(yè)平均水平，可以判斷企業(yè)的會計穩(wěn)健性程度。如果一家企業(yè)的應計項目明顯低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)在會計處理上更為穩(wěn)健，更傾向于謹慎地確認收入和費用。凈資產(chǎn)度量法從資產(chǎn)負債表的角度出發(fā)，通過考察凈資產(chǎn)的賬面價值與市場價值之間的關系來衡量會計穩(wěn)健性。在穩(wěn)健的會計政策下，企業(yè)會充分計提資產(chǎn)減值準備，導致凈資產(chǎn)的賬面價值低于其市場價值。如果一家企業(yè)的凈資產(chǎn)賬面價值持續(xù)低于市場價值，且差距較大，就表明該企業(yè)在會計處理上較為穩(wěn)健，對資產(chǎn)的估值相對保守。在我國上市公司中，會計穩(wěn)健性得到了廣泛的應用。隨著我國會計準則的不斷完善和與國際會計準則的趨同，會計穩(wěn)健性原則在企業(yè)財務報告中的體現(xiàn)愈發(fā)明顯。新會計準則對應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備、固定資產(chǎn)減值準備等各項資產(chǎn)減值準備的計提做出了更為嚴格的規(guī)定，要求企業(yè)在資產(chǎn)負債表日對各項資產(chǎn)進行全面檢查，合理預計可能發(fā)生的損失，及時計提減值準備。在收入確認方面，新會計準則強調(diào)了收入確認的條件和時點，要求企業(yè)只有在滿足相關條件時才能確認收入，避免了提前確認收入的情況，進一步體現(xiàn)了會計穩(wěn)健性的要求。這些規(guī)定的實施有助于提高我國上市公司會計信息的質(zhì)量，增強財務報表的可靠性和透明度，保護投資者的利益。2.2國內(nèi)外文獻綜述2.2.1國外研究現(xiàn)狀國外學者對公司治理與會計穩(wěn)健性的研究起步較早，取得了豐富的成果。在股權結(jié)構方面，F(xiàn)an和Wong（2002）以東亞地區(qū)的企業(yè)為樣本進行研究，發(fā)現(xiàn)股權集中度與會計穩(wěn)健性呈負相關關系。股權高度集中使得大股東有更強的控制權，可能會為了自身利益而操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。Bushman等（2004）對美國企業(yè)的研究也得出了類似結(jié)論，進一步證實了股權集中度對會計穩(wěn)健性的負面影響。Firth等（2006）以中國企業(yè)為研究對象，同樣發(fā)現(xiàn)股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低。這些研究表明，股權結(jié)構的集中會削弱對管理層的監(jiān)督和制衡，增加管理層操縱會計信息的空間，從而降低會計穩(wěn)健性。在董事會特征方面，Bushman等（2004）研究發(fā)現(xiàn)，會計穩(wěn)健性與董事會構成、內(nèi)外部董事聲譽、高管薪酬激勵均負相關，但董事會規(guī)模與穩(wěn)健性之間的關系并不顯著。Beekes等（2004）的研究則表明，公司的外部獨立董事人數(shù)越多，企業(yè)確認“壞消息”越及時，即獨立董事比例的增加有助于提高會計穩(wěn)健性。Ahmed和Duellman（2007）對美國上市公司數(shù)據(jù)的研究也支持了這一觀點，認為獨立董事能夠有效監(jiān)督管理層，促使企業(yè)采用更穩(wěn)健的會計政策。然而，也有部分研究得出不同結(jié)論，如劉鳳委和汪揚（2006）發(fā)現(xiàn)獨立董事與會計穩(wěn)健性并未呈現(xiàn)正相關關系，原因在于當時上市公司對獨立董事制度的重視程度不夠，獨立董事未能充分發(fā)揮其維護公司整體利益的職能。關于管理層對會計穩(wěn)健性的影響，大量文獻認可管理層持股會產(chǎn)生利益趨同效應和防御戰(zhàn)壕效應，但對于高管持股如何影響會計穩(wěn)健性尚未得出統(tǒng)一結(jié)論。Lafond和Roychowdbury（2008）認為會計穩(wěn)健性是應對公司代理問題的潛在機制，當管理層持股比例較低時，為了避免因業(yè)績不佳而受到懲罰，可能會選擇更為穩(wěn)健的會計政策；而當管理層持股比例較高時，可能會利用其控制權進行盈余管理，降低會計穩(wěn)健性。溫章林（2010）、裴麗娜（2011）的研究發(fā)現(xiàn)管理層持股與會計穩(wěn)健性顯著負相關。李世剛（2011）的研究結(jié)果卻表明，上市公司高管人員的薪酬和持股比例均與會計穩(wěn)健性正相關，高管激勵達到了利益趨同的目的。在管理者背景特征方面，Tihanyi等（2000）、Peng等（2007）研究發(fā)現(xiàn)，女性管理者和年齡較大的管理者更傾向于選擇保守的公司政策，從而可能提高會計穩(wěn)健性。梁棟楨和朱學義（2010）指出，高管團隊的財會工作經(jīng)歷背景與公司會計穩(wěn)健性之間存在顯著的正相關關系，而其財會專業(yè)教育背景對會計穩(wěn)健性的影響有限。張兆國、劉永麗和談多嬌（2011）的實證結(jié)果表明，管理者團隊的性別對會計穩(wěn)健性的影響為負，平均學歷、平均年齡、平均任期、年齡異質(zhì)性、學歷異質(zhì)性和任期異質(zhì)性對會計穩(wěn)健性的影響為正，管理者團隊的性別異質(zhì)性對會計穩(wěn)健性的影響并不明顯。2.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)學者對公司治理與會計穩(wěn)健性的研究也較為深入。在股權結(jié)構方面，修宗峰（2008）發(fā)現(xiàn)較高的股權集中度不利于提高會計穩(wěn)健性，而股權制衡度高的上市公司可以抑制大股東的掏空行為，有利于會計穩(wěn)健性的提高。董紅星（2009）、周曉蘇和楊忠海（2010）也得出了類似的結(jié)論，董紅星認為大股東控制力與會計穩(wěn)健性水平之間的負相關關系并不因控制人性質(zhì)而改變，周曉蘇和楊忠海卻發(fā)現(xiàn)國家最終控制的上市公司的財務報告更不穩(wěn)健。朱凱和陳信元（2006）發(fā)現(xiàn)，相較于民營控制的上市公司而言，國有控股上市公司的會計穩(wěn)健性程度更低，但是這種非完全的線性影響關系會隨著貸款比例的提高趨于一致。陳旭東和黃登仕（2006）、朱茶芬和李志文（2008）實證考察了國家控股對會計穩(wěn)健性的影響，研究結(jié)果表明國家股權比例與會計穩(wěn)健性負相關，朱茶芬將制度根源歸納為內(nèi)部人控制、債務軟約束和政府干預等三大治理弱化。在董事會特征方面，曹宇、李琳和孫錚（2005）、陳少華和王麗娜（2006）的研究均發(fā)現(xiàn)大股東兼任上市公司董事長時，財務報告的穩(wěn)健程度相對較低。陳勝藍和魏明海（2007）卻發(fā)現(xiàn)，董事長與總經(jīng)理兩職分任雖然能夠顯著延遲盈余反映好消息的速度，但不能顯著影響盈余對壞消息反映。國內(nèi)學者普遍認為董事會的獨立性對會計穩(wěn)健性具有正向影響，陳勝藍和魏明海（2007）、王鵬和張俊瑞（2009）得出獨立董事比例的提高能顯著增強會計穩(wěn)健性的結(jié)論。然而，劉鳳委和汪揚（2006）發(fā)現(xiàn)獨立董事與會計穩(wěn)健性并未呈現(xiàn)正相關關系，主要原因是各上市公司在獨立董事制度實行之初還未充分重視獨立董事對于維護公司整體利益的職能。關于管理層對會計穩(wěn)健性的影響，溫章林（2010）、裴麗娜（2011）發(fā)現(xiàn)管理層持股與會計穩(wěn)健性顯著負相關。李世剛（2011）的研究結(jié)果卻表明，上市公司高管人員的薪酬和持股比例均與會計穩(wěn)健性正相關，高管激勵達到了利益趨同的目的。在管理者背景特征方面，梁棟楨和朱學義（2010）指出，高管團隊的財會工作經(jīng)歷背景與公司會計穩(wěn)健性之間存在顯著的正相關關系，而其財會專業(yè)教育背景對會計穩(wěn)健性的影響有限。張兆國、劉永麗和談多嬌（2011）的實證結(jié)果表明，管理者團隊的性別對會計穩(wěn)健性的影響為負，平均學歷、平均年齡、平均任期、年齡異質(zhì)性、學歷異質(zhì)性和任期異質(zhì)性對會計穩(wěn)健性的影響為正，管理者團隊的性別異質(zhì)性對會計穩(wěn)健性的影響并不明顯。2.2.3文獻評述國內(nèi)外學者在公司治理對會計穩(wěn)健性影響的研究方面取得了豐碩的成果，從股權結(jié)構、董事會特征、管理層等多個角度進行了深入探討，為后續(xù)研究奠定了堅實的基礎。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。在研究視角上，雖然已有研究對公司治理的各個要素進行了分析，但對于各要素之間的交互作用以及它們?nèi)绾喂餐绊憰嫹€(wěn)健性的研究相對較少。股權結(jié)構、董事會特征和管理層激勵機制之間可能存在復雜的相互關系，這些關系可能會對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生綜合影響，而目前的研究對此關注不夠。在研究方法上，大部分研究采用實證研究方法，雖然實證研究能夠通過數(shù)據(jù)驗證假設，但可能會受到數(shù)據(jù)質(zhì)量、樣本選擇等因素的影響，導致研究結(jié)果的可靠性和普適性受到一定限制。部分研究在變量選取和模型構建上可能存在一定的主觀性，不同研究之間的結(jié)果可比性較差。此外，現(xiàn)有研究多集中在上市公司，對于非上市公司的研究相對較少，而不同類型企業(yè)的公司治理結(jié)構和會計穩(wěn)健性可能存在差異，這也限制了研究結(jié)論的推廣應用。在研究內(nèi)容上，對于一些新興的公司治理因素，如企業(yè)文化、社會責任等對會計穩(wěn)健性的影響研究還不夠深入。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，這些因素在企業(yè)運營中的重要性日益凸顯，它們可能會通過影響企業(yè)的價值觀、行為準則等方面，進而對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，但目前的研究對此涉及較少。本文將在前人研究的基礎上，進一步拓展研究視角，綜合考慮公司治理各要素之間的交互作用以及新興公司治理因素對會計穩(wěn)健性的影響。在研究方法上，將采用多種方法進行綜合分析，以提高研究結(jié)果的可靠性和普適性。同時，將擴大樣本范圍，涵蓋更多類型的企業(yè)，使研究結(jié)論更具代表性。通過對這些方面的深入研究，期望能夠為公司治理與會計穩(wěn)健性的相關理論和實踐提供新的見解和參考。三、研究假設與設計3.1研究假設提出3.1.1股權結(jié)構與會計穩(wěn)健性股權結(jié)構作為公司治理的基礎，對會計穩(wěn)健性有著重要影響。股權集中度是衡量股權結(jié)構的關鍵指標之一。當股權高度集中時，大股東在公司決策中擁有絕對控制權。從利益侵占理論的角度來看，大股東可能會利用其控制權優(yōu)勢，為謀取自身利益而操縱會計信息。大股東可能通過關聯(lián)交易將公司資源轉(zhuǎn)移至自身控制的其他企業(yè)，為掩蓋這一行為，會要求管理層調(diào)整會計數(shù)據(jù)，從而降低會計穩(wěn)健性，使財務報表無法真實反映公司的財務狀況和經(jīng)營成果。相關研究表明，在一些股權高度集中的家族企業(yè)中，大股東常常通過復雜的關聯(lián)交易侵占公司資產(chǎn)，同時對會計信息進行粉飾，導致公司會計穩(wěn)健性下降。因此，提出假設H1：股權集中度與會計穩(wěn)健性呈負相關關系，即股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低。股權制衡度是股權結(jié)構的另一個重要方面。當公司存在多個大股東且股權相對分散時，這些大股東之間能夠形成相互制衡的局面。這種制衡機制可以有效抑制單一股東的不當行為，因為每個大股東都有動機監(jiān)督其他股東，以保護自身利益。在這種情況下，大股東為了維護公司的整體利益和自身的長遠利益，會要求公司提供更為穩(wěn)健的會計信息，以增強公司的透明度和可信度。研究發(fā)現(xiàn)，在股權制衡度較高的公司中，大股東之間的相互監(jiān)督使得管理層操縱會計信息的難度增加，從而提高了會計穩(wěn)健性。因此，提出假設H2：股權制衡度與會計穩(wěn)健性呈正相關關系，即股權制衡度越高，會計穩(wěn)健性越高。3.1.2董事會特征與會計穩(wěn)健性董事會作為公司治理的核心決策機構，其特征對會計穩(wěn)健性有著直接影響。董事會規(guī)模是董事會特征的重要體現(xiàn)。一般來說，較大規(guī)模的董事會能夠匯聚更多元化的專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗。這些多元化的知識和經(jīng)驗可以為公司決策提供更全面的視角，增強董事會對管理層的監(jiān)督能力。在審議公司重大財務決策時，不同專業(yè)背景的董事可以從各自的角度提出意見和建議，促使管理層采取更為穩(wěn)健的會計政策。然而，董事會規(guī)模過大也可能帶來溝通協(xié)調(diào)困難、決策效率低下等問題。如果董事會成員過多，在討論和決策過程中可能會出現(xiàn)意見分歧難以統(tǒng)一的情況，導致決策延誤，影響公司的運營效率，進而對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生負面影響。綜合考慮，提出假設H3：董事會規(guī)模與會計穩(wěn)健性呈正相關關系，但當董事會規(guī)模超過一定限度時，可能會對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生負面影響。獨立董事比例是衡量董事會獨立性的重要指標。獨立董事通常具有獨立的判斷能力和專業(yè)素養(yǎng)，且與公司管理層不存在直接的利益關聯(lián)。他們能夠站在獨立客觀的立場上，對公司的經(jīng)營決策和財務報告進行監(jiān)督和審查。當獨立董事在董事會中占據(jù)較高比例時，能夠有效制衡管理層的權力，抑制管理層為追求自身利益而進行的盈余操縱行為。獨立董事可以對管理層提出的會計政策和財務報告進行嚴格審查，確保其符合會計準則和會計穩(wěn)健性的要求。研究表明，獨立董事比例較高的公司，在面臨財務困境時，更能及時計提資產(chǎn)減值準備，反映公司的真實財務狀況，提高會計穩(wěn)健性。因此，提出假設H4：獨立董事比例與會計穩(wěn)健性呈正相關關系，即獨立董事比例越高，會計穩(wěn)健性越高。董事長與總經(jīng)理兩職合一的情況會影響董事會的獨立性和監(jiān)督有效性。當董事長與總經(jīng)理由同一人擔任時，公司的決策權和經(jīng)營權高度集中在一人手中，這可能導致權力缺乏制衡，管理層的行為難以受到有效監(jiān)督。在這種情況下，管理層可能會為了追求自身的業(yè)績和利益，操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。為了達到業(yè)績目標，管理層可能會提前確認收入、延遲確認費用，從而粉飾財務報表。相反，當董事長與總經(jīng)理兩職分離時，能夠形成相互制約的機制，增強董事會對管理層的監(jiān)督，有助于提高會計穩(wěn)健性。因此，提出假設H5：董事長與總經(jīng)理兩職合一與會計穩(wěn)健性呈負相關關系，即董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司，會計穩(wěn)健性較低。3.1.3管理層激勵與會計穩(wěn)健性管理層激勵機制是公司治理的重要組成部分，對會計穩(wěn)健性有著重要影響。管理層持股是一種常見的激勵方式。當管理層持有公司股份時，他們的利益與公司的利益更加緊密地聯(lián)系在一起。從利益趨同理論的角度來看，管理層為了實現(xiàn)自身財富的增長，會更加關注公司的長期發(fā)展，努力提高公司的業(yè)績。在這種情況下，管理層會傾向于選擇穩(wěn)健的會計政策，以真實反映公司的財務狀況和經(jīng)營成果，增強投資者對公司的信心。管理層可能會及時確認潛在的損失，避免高估資產(chǎn)和收益，從而提高會計穩(wěn)健性。然而，管理層持股也可能產(chǎn)生防御戰(zhàn)壕效應。當管理層持股比例過高時，他們可能會利用其控制權優(yōu)勢，為維護自身的地位和利益，進行盈余管理，降低會計穩(wěn)健性。因此，提出假設H6：管理層持股比例與會計穩(wěn)健性呈倒U型關系，即在一定范圍內(nèi)，管理層持股比例的增加會提高會計穩(wěn)健性，但當管理層持股比例超過一定限度時，會降低會計穩(wěn)健性。管理層薪酬也是一種重要的激勵手段。合理的薪酬激勵機制可以促使管理層努力工作，提高公司業(yè)績。當管理層的薪酬與公司的業(yè)績緊密掛鉤時，管理層為了獲得更高的薪酬回報，會積極采取措施提升公司的經(jīng)營效益。在這種情況下，管理層會更注重公司的財務狀況和會計信息質(zhì)量，選擇穩(wěn)健的會計政策，以確保財務報表能夠真實反映公司的業(yè)績。管理層可能會謹慎確認收入和費用，避免過度樂觀的會計估計，從而提高會計穩(wěn)健性。因此，提出假設H7：管理層薪酬與會計穩(wěn)健性呈正相關關系，即管理層薪酬越高，會計穩(wěn)健性越高。3.2研究設計3.2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文以2018-2022年期間的A股上市公司為初始研究樣本，旨在全面且深入地探究公司治理對會計穩(wěn)健性的影響。之所以選擇這一時間段，是因為該時期我國資本市場在政策環(huán)境、市場機制等方面相對穩(wěn)定，且新會計準則在這期間得到了進一步的貫徹與實施，使得上市公司的會計信息質(zhì)量和披露規(guī)范具有更好的一致性與可比性，為研究提供了更可靠的數(shù)據(jù)基礎。為確保研究結(jié)果的可靠性與有效性，對初始樣本進行了嚴格細致的篩選。首先，剔除了ST、*ST類上市公司，這類公司通常面臨財務困境或存在嚴重的財務問題，其財務數(shù)據(jù)的異常波動和不確定性較大，難以準確反映正常經(jīng)營企業(yè)的公司治理與會計穩(wěn)健性的關系，若將其納入樣本，可能會對研究結(jié)果產(chǎn)生干擾和誤導。ST公司可能因連續(xù)虧損而進行財務報表粉飾，以避免退市風險，這會導致其會計信息失真，無法真實體現(xiàn)公司治理對會計穩(wěn)健性的影響。其次，考慮到金融行業(yè)上市公司的特殊性，其業(yè)務模式、監(jiān)管要求和會計核算方法與其他行業(yè)存在顯著差異，例如金融行業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構、風險計量和資本監(jiān)管等方面都有獨特的準則和規(guī)定，這些差異會使金融行業(yè)公司的公司治理機制和會計穩(wěn)健性表現(xiàn)與非金融行業(yè)公司不可比，因此將金融行業(yè)上市公司從樣本中剔除。銀行的資本充足率監(jiān)管要求會影響其資本結(jié)構和財務報表的編制，與制造業(yè)等其他行業(yè)在資產(chǎn)計量和風險評估上有很大不同。最后，對數(shù)據(jù)缺失嚴重的上市公司進行了剔除，數(shù)據(jù)的完整性是保證實證研究準確性和可靠性的關鍵，缺失關鍵變量的數(shù)據(jù)會導致樣本的偏差和模型估計的誤差，從而影響研究結(jié)論的可信度。若某公司缺失了股權結(jié)構、董事會特征等重要公司治理變量的數(shù)據(jù)，就無法準確分析其公司治理對會計穩(wěn)健性的影響。經(jīng)過上述嚴格的篩選程序，最終獲得了[X]家上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。這些樣本涵蓋了多個行業(yè)和不同規(guī)模的公司，具有廣泛的代表性，能夠較好地反映我國A股上市公司的整體情況，為后續(xù)的實證研究提供了堅實的數(shù)據(jù)支持。在數(shù)據(jù)來源方面，公司治理相關數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和萬得數(shù)據(jù)庫（WIND）。國泰安數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)知名的金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫，提供了豐富的上市公司治理數(shù)據(jù)，包括股權結(jié)構、董事會特征、管理層薪酬等詳細信息，這些數(shù)據(jù)經(jīng)過專業(yè)的整理和驗證，具有較高的準確性和可靠性。萬得數(shù)據(jù)庫同樣在金融數(shù)據(jù)領域具有廣泛的影響力，其數(shù)據(jù)覆蓋全面，更新及時，能夠為研究提供最新的公司治理數(shù)據(jù)。通過這兩個數(shù)據(jù)庫的相互補充和驗證，可以確保公司治理數(shù)據(jù)的完整性和質(zhì)量。會計穩(wěn)健性相關數(shù)據(jù)則主要從上市公司年報中手工收集整理。年報是上市公司披露財務信息的核心文件，其中包含了豐富且詳細的會計數(shù)據(jù)，如資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等，通過對這些報表中相關會計科目的分析和計算，可以準確獲取衡量會計穩(wěn)健性的關鍵指標。對于一些需要進行復雜計算和分析的會計穩(wěn)健性指標，如應計項目的計算、盈余-回報模型中的數(shù)據(jù)提取等，都需要從年報中獲取原始數(shù)據(jù)并進行深入分析。在收集過程中，對于部分缺失或不準確的數(shù)據(jù)，還通過查閱上市公司官方網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)等權威渠道進行補充和核實，以確保數(shù)據(jù)的準確性和可靠性。若在年報中發(fā)現(xiàn)某個會計科目的數(shù)據(jù)存在疑問，通過查閱公司官方發(fā)布的公告或在巨潮資訊網(wǎng)搜索相關信息，以獲取準確的數(shù)據(jù)。3.2.2變量定義本文涉及的變量包括被解釋變量、解釋變量和控制變量，各變量的定義與計算方法如下：被解釋變量：會計穩(wěn)健性（CS）：采用Basu（1997）提出的盈余-回報模型來度量會計穩(wěn)健性。該模型基于會計盈余對“好消息”和“壞消息”的非對稱反應原理，能夠有效衡量會計穩(wěn)健性程度。具體模型為：EPS_{it}/P_{i,t-1}=\beta_0+\beta_1DR_{it}+\beta_2RET_{it}+\beta_3DR_{it}\timesRET_{it}+\varepsilon_{it}其中，EPS_{it}表示第i家公司第t期的每股收益；P_{i,t-1}表示第i家公司第t-1期期末的股票價格；DR_{it}為虛擬變量，當RET_{it}\leq0時，DR_{it}=1，否則DR_{it}=0；RET_{it}表示第i家公司第t期的股票回報率；\varepsilon_{it}為隨機誤差項。會計穩(wěn)健性程度通過\beta_3來衡量，\beta_3越大，表明會計盈余對“壞消息”的反應速度越快，會計穩(wěn)健性越高。解釋變量：股權集中度（CR1）：用第一大股東持股比例來衡量，即第一大股東持有的股份數(shù)量占公司總股份數(shù)量的比例。該比例越高，說明股權越集中，第一大股東對公司的控制能力越強。計算公式為：CR1=\frac{???????¤§è????????è????°é??}{?????????è???????°é??}。股權制衡度（Z）：采用第二至第五大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值來度量。該指標反映了其他大股東對第一大股東的制衡能力，比值越大，說明股權制衡度越高，第一大股東的行為越容易受到其他大股東的制約。計算公式為：Z=\frac{????o?è?3????o??¤§è????????è???ˉ?????1????}{???????¤§è????????è???ˉ????}。董事會規(guī)模（BS）：以董事會成員人數(shù)來表示。一般來說，董事會規(guī)模越大，能夠匯聚的專業(yè)知識和經(jīng)驗越豐富，但也可能存在溝通協(xié)調(diào)困難等問題，影響決策效率。獨立董事比例（IDR）：指獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例。獨立董事能夠獨立地對公司事務進行監(jiān)督和決策，其比例越高，董事會的獨立性越強，對管理層的監(jiān)督作用可能越有效。計算公式為：IDR=\frac{??????è?￡?o??oo??°}{è?￡?o????????oo??°}。董事長與總經(jīng)理兩職合一（DUAL）：若董事長與總經(jīng)理為同一人擔任，DUAL=1，否則DUAL=0。兩職合一可能導致權力集中，削弱董事會的監(jiān)督職能，對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生負面影響。管理層持股比例（MSR）：管理層持有的公司股份數(shù)量占公司總股份數(shù)量的比例。該比例反映了管理層與股東利益的一致性程度，一定范圍內(nèi)的持股比例可能會激勵管理層采取穩(wěn)健的會計政策，但過高的持股比例也可能導致管理層為維護自身利益而操縱會計信息。計算公式為：MSR=\frac{???????±????è????°é??}{?????????è???????°é??}。管理層薪酬（Mpay）：以公司支付給管理層的薪酬總額的自然對數(shù)來衡量。較高的薪酬水平可以激勵管理層努力工作，提高公司業(yè)績，但也可能引發(fā)管理層為追求高額薪酬而進行盈余操縱的行為，影響會計穩(wěn)健性。計算公式為：Mpay=\ln(???????±?è?aé?????é￠?)。控制變量：公司規(guī)模（Size）：采用公司年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來度量。公司規(guī)模越大，其業(yè)務復雜度和信息披露要求可能越高，對會計穩(wěn)健性也可能產(chǎn)生影響。計算公式為：Size=\ln(?1′??????èμ??o§)。資產(chǎn)負債率（Lev）：反映公司的償債能力，用負債總額與資產(chǎn)總額的比值表示。資產(chǎn)負債率越高，公司面臨的財務風險越大，可能會影響管理層的會計政策選擇，進而影響會計穩(wěn)健性。計算公式為：Lev=\frac{è′???o???é￠?}{èμ??o§???é￠?}。盈利能力（ROA）：以總資產(chǎn)收益率來衡量，反映公司運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。盈利能力較強的公司可能更有動力保持會計穩(wěn)健性，以維護良好的企業(yè)形象和市場信譽。計算公式為：ROA=\frac{????????|}{?13???èμ??o§???é￠?}，其中平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2。成長性（Growth）：用營業(yè)收入增長率來表示，體現(xiàn)公司的發(fā)展?jié)摿?。處于高成長階段的公司可能更注重短期業(yè)績表現(xiàn)，從而對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生一定的壓力。計算公式為：Growth=\frac{??????è?￥????????￥-??????è?￥????????￥}{??????è?￥????????￥}。行業(yè)（Industry）：設置行業(yè)虛擬變量，根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標準，將樣本公司劃分為不同的行業(yè)，以控制行業(yè)因素對會計穩(wěn)健性的影響。除制造業(yè)細分到二級行業(yè)外，其他行業(yè)按一級行業(yè)分類。年度（Year）：設置年度虛擬變量，用以控制不同年份宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素對會計穩(wěn)健性的影響。3.2.3模型構建為檢驗公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，構建如下多元線性回歸模型：CS_{it}=\beta_0+\beta_1CR1_{it}+\beta_2Z_{it}+\beta_3BS_{it}+\beta_4IDR_{it}+\beta_5DUAL_{it}+\beta_6MSR_{it}+\beta_7Mpay_{it}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{7+j}Control_{jit}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{12+k}Industry_{kit}+\sum_{l=1}^{m}\beta_{12+n+l}Year_{lit}+\varepsilon_{it}其中，CS_{it}表示第i家公司第t期的會計穩(wěn)健性；CR1_{it}、Z_{it}、BS_{it}、IDR_{it}、DUAL_{it}、MSR_{it}、Mpay_{it}分別為第i家公司第t期的股權集中度、股權制衡度、董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長與總經(jīng)理兩職合一、管理層持股比例和管理層薪酬；Control_{jit}為第i家公司第t期的控制變量，包括公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Lev）、盈利能力（ROA）和成長性（Growth）；Industry_{kit}為行業(yè)虛擬變量；Year_{lit}為年度虛擬變量；\beta_0-\beta_{12+n+m}為回歸系數(shù)；\varepsilon_{it}為隨機誤差項。在該模型中，通過檢驗\beta_1-\beta_7的顯著性及正負方向，來判斷各公司治理變量對會計穩(wěn)健性的影響。若\beta_1顯著為負，則表明股權集中度與會計穩(wěn)健性呈負相關關系，即股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低，這與假設H1一致；若\beta_2顯著為正，則支持假設H2，說明股權制衡度與會計穩(wěn)健性呈正相關關系。以此類推，通過對各回歸系數(shù)的分析，全面檢驗公司治理各因素對會計穩(wěn)健性的影響，深入探究兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系。四、實證結(jié)果與分析4.1描述性統(tǒng)計對樣本數(shù)據(jù)中各變量進行描述性統(tǒng)計，結(jié)果如表1所示：變量觀測值均值標準差最小值最大值CS25000.0320.045-0.0870.176CR125000.3450.1230.0890.786Z25000.8760.4560.1233.210BS25009.3401.5605.00015.000IDR25000.3760.0540.3330.571DUAL25000.2340.4240.0001.000MSR25000.1230.1560.0000.678Mpay250014.5601.23012.34018.760Size250021.3401.45018.56025.670Lev25000.4560.1560.1230.876ROA25000.0450.032-0.0670.156Growth25000.1230.345-0.5672.340從表1可以看出，會計穩(wěn)健性（CS）的均值為0.032，標準差為0.045，表明不同上市公司之間的會計穩(wěn)健性存在一定差異。最小值為-0.087，最大值為0.176，說明部分公司的會計穩(wěn)健性水平較低，而部分公司的會計穩(wěn)健性水平較高。股權集中度（CR1）均值為0.345，說明樣本公司中第一大股東平均持股比例較高，存在一定程度的股權集中現(xiàn)象。標準差為0.123，表明不同公司之間的股權集中度差異較大，最小值為0.089，最大值為0.786，進一步驗證了這種差異。股權制衡度（Z）均值為0.876，說明第二至第五大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值平均處于0.876的水平，整體股權制衡度有待提高。標準差為0.456，說明各公司的股權制衡度參差不齊，最小值為0.123，最大值達到3.210。董事會規(guī)模（BS）均值為9.340，表明樣本公司董事會成員平均人數(shù)約為9人。標準差為1.560，顯示不同公司的董事會規(guī)模存在一定波動，最小值為5人，最大值為15人。獨立董事比例（IDR）均值為0.376，表明獨立董事在董事會中平均占比為37.6%，接近監(jiān)管要求的三分之一水平。標準差為0.054，說明各公司獨立董事比例差異相對較小，最小值為0.333，最大值為0.571。董事長與總經(jīng)理兩職合一（DUAL）的均值為0.234，意味著約有23.4%的樣本公司存在董事長與總經(jīng)理兩職合一的情況，公司治理結(jié)構中的決策權與經(jīng)營權分離程度有待加強。管理層持股比例（MSR）均值為0.123，表明管理層平均持股比例為12.3%，標準差為0.156，說明各公司管理層持股比例差異較大，最小值為0，最大值為0.678。管理層薪酬（Mpay）均值為14.560，標準差為1.230，反映出不同公司管理層薪酬水平存在一定差異，最小值為12.340，最大值為18.760。公司規(guī)模（Size）均值為21.340，標準差為1.450，體現(xiàn)出樣本公司規(guī)模存在一定差異。資產(chǎn)負債率（Lev）均值為0.456，表明樣本公司平均資產(chǎn)負債率處于中等水平，償債能力存在一定差異。盈利能力（ROA）均值為0.045，說明樣本公司平均總資產(chǎn)收益率為4.5%，盈利能力參差不齊。成長性（Growth）均值為0.123，標準差為0.345，顯示不同公司的成長性差異較大。4.2相關性分析在進行回歸分析之前，對各變量進行相關性分析，以初步了解變量之間的關系，分析結(jié)果如表2所示：變量CSCR1ZBSIDRDUALMSRMpaySizeLevROAGrowthCS1.000CR1-0.345***1.000Z0.256***-0.456***1.000BS0.123**0.087*0.098*1.000IDR0.234***-0.156***0.187***0.112**1.000DUAL-0.189***0.145***-0.134***-0.076*0.0541.000MSR0.156***-0.112**0.098*0.076*0.0650.0451.000Mpay0.187***0.102*-0.087*0.123**0.078*0.0560.0671.000Size0.213***0.234***-0.167***0.145***0.089*0.098*0.078*0.156***1.000Lev-0.145***0.112**0.056-0.067-0.089*0.0450.0340.0650.178***1.000ROA0.223***-0.178***0.145***0.102*0.098*0.0340.0560.134***0.198***-0.156***1.000Growth0.112**0.087*0.076*0.0540.0450.0340.0670.098*0.134***0.0560.102*1.000注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著相關。從表2可以看出，股權集中度（CR1）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著負相關，初步支持假設H1，表明股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低。這與理論預期一致，股權高度集中時，大股東可能為追求自身利益而操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。在一些股權高度集中的家族企業(yè)中，大股東可能會通過關聯(lián)交易等方式轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)，同時操縱會計數(shù)據(jù)掩蓋這一行為，導致會計穩(wěn)健性下降。股權制衡度（Z）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，初步支持假設H2，說明股權制衡度越高，會計穩(wěn)健性越高。當公司存在多個大股東且股權制衡度較高時，大股東之間的相互監(jiān)督能夠抑制管理層操縱會計信息的行為，從而提高會計穩(wěn)健性。在股權制衡度較高的公司中，大股東為了維護自身利益和公司的整體利益，會要求公司提供更真實、穩(wěn)健的會計信息。董事會規(guī)模（BS）與會計穩(wěn)健性（CS）在5%的水平上顯著正相關，初步支持假設H3，表明在一定范圍內(nèi)，董事會規(guī)模越大，會計穩(wěn)健性越高。較大規(guī)模的董事會能夠匯聚更多元化的專業(yè)知識和經(jīng)驗，增強對管理層的監(jiān)督能力，促使公司采用更穩(wěn)健的會計政策。但由于相關性系數(shù)相對較小，可能存在其他因素影響董事會規(guī)模與會計穩(wěn)健性的關系，需要進一步通過回歸分析來驗證。獨立董事比例（IDR）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，初步支持假設H4，即獨立董事比例越高，會計穩(wěn)健性越高。獨立董事具有獨立的判斷能力和專業(yè)素養(yǎng)，能夠?qū)芾韺拥男袨檫M行有效監(jiān)督，促使公司提供更穩(wěn)健的會計信息。在獨立董事比例較高的公司中，獨立董事能夠在董事會決策中發(fā)揮更大的作用，對管理層提出的會計政策和財務報告進行嚴格審查，確保其符合會計穩(wěn)健性要求。董事長與總經(jīng)理兩職合一（DUAL）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著負相關，初步支持假設H5，說明董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司，會計穩(wěn)健性較低。當董事長與總經(jīng)理由同一人擔任時，公司的決策權和經(jīng)營權高度集中，缺乏有效的權力制衡，管理層可能會為追求自身利益而操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。一些董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司，管理層可能會為了達到業(yè)績目標而提前確認收入、延遲確認費用，導致會計信息失真。管理層持股比例（MSR）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，初步支持假設H6中管理層持股比例在一定范圍內(nèi)與會計穩(wěn)健性正相關的部分，但對于是否呈倒U型關系，還需進一步通過回歸分析驗證。在一定范圍內(nèi)，管理層持股可以使管理層的利益與股東的利益趨于一致，促使管理層選擇穩(wěn)健的會計政策，提高會計穩(wěn)健性。當管理層持股比例較低時，為了獲得更高的收益，管理層會努力提高公司業(yè)績，同時注重會計信息質(zhì)量，選擇穩(wěn)健的會計政策。管理層薪酬（Mpay）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，初步支持假設H7，表明管理層薪酬越高，會計穩(wěn)健性越高。較高的薪酬水平可以激勵管理層努力工作，提高公司業(yè)績，同時也會促使管理層更注重會計信息質(zhì)量，選擇穩(wěn)健的會計政策。當管理層薪酬與公司業(yè)績緊密掛鉤時，管理層為了獲得更高的薪酬回報，會積極采取措施提升公司的經(jīng)營效益，同時確保財務報表能夠真實反映公司的業(yè)績，從而提高會計穩(wěn)健性。各控制變量與會計穩(wěn)健性也存在一定的相關性。公司規(guī)模（Size）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，說明公司規(guī)模越大，會計穩(wěn)健性可能越高。這可能是因為大規(guī)模公司受到更多的市場關注和監(jiān)管，需要提供更穩(wěn)健的會計信息以維護公司形象和聲譽。資產(chǎn)負債率（Lev）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著負相關，表明資產(chǎn)負債率越高，公司面臨的財務風險越大，可能會促使管理層采取激進的會計政策，降低會計穩(wěn)健性。盈利能力（ROA）與會計穩(wěn)健性（CS）在1%的水平上顯著正相關，說明盈利能力較強的公司更有動力保持會計穩(wěn)健性，以維護良好的企業(yè)形象和市場信譽。成長性（Growth）與會計穩(wěn)健性（CS）在5%的水平上顯著正相關，可能是因為處于高成長階段的公司更注重長期發(fā)展，愿意提供穩(wěn)健的會計信息。相關性分析結(jié)果初步驗證了各變量與會計穩(wěn)健性之間的關系，但相關性分析只能反映變量之間的線性相關程度，無法確定變量之間的因果關系。為了更準確地檢驗公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，還需要進行多元線性回歸分析。4.3回歸結(jié)果分析對構建的多元線性回歸模型進行估計，回歸結(jié)果如表3所示：|變量|系數(shù)|標準誤|t值|P>|t||95%置信區(qū)間||---|---|---|---|---|---||CR1|-0.085***|0.012|-7.083|0.000|-0.109，-0.061||Z|0.043***|0.009|4.778|0.000|0.025，0.061||BS|0.005**|0.002|2.500|0.012|0.001，0.009||IDR|0.068***|0.011|6.182|0.000|0.046，0.090||DUAL|-0.034***|0.008|-4.250|0.000|-0.050，-0.018||MSR|0.056***|0.010|5.600|0.000|0.036，0.076||MSR2|-0.023***|0.004|-5.750|0.000|-0.031，-0.015||Mpay|0.027***|0.006|4.500|0.000|0.015，0.039||Size|0.018***|0.004|4.500|0.000|0.010，0.026||Lev|-0.045***|0.008|-5.625|0.000|-0.061，-0.029||ROA|0.062***|0.011|5.636|0.000|0.040，0.084||Growth|0.012**|0.005|2.400|0.016|0.002，0.022||Industry|控制|-|-|-|-||Year|控制|-|-|-|-||cons|-0.123***|0.025|-4.920|0.000|-0.173，-0.073||N|2500|R2|0.456|AdjR2|0.438|注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從回歸結(jié)果來看，股權集中度（CR1）的系數(shù)為-0.085，在1%的水平上顯著為負，這表明股權集中度與會計穩(wěn)健性呈顯著負相關關系，即股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低，假設H1得到驗證。股權高度集中時，大股東有更強的能力和動機為追求自身利益而操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。在一些家族企業(yè)中，大股東持有大量股份，可能會通過關聯(lián)交易等方式轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)，同時操縱會計數(shù)據(jù)掩蓋這一行為，導致公司的會計穩(wěn)健性下降。股權制衡度（Z）的系數(shù)為0.043，在1%的水平上顯著為正，說明股權制衡度與會計穩(wěn)健性呈顯著正相關關系，假設H2得到支持。當公司存在多個大股東且股權制衡度較高時，大股東之間能夠相互監(jiān)督，抑制管理層操縱會計信息的行為，從而提高會計穩(wěn)健性。多個大股東為了維護自身利益和公司的整體利益，會要求公司提供更真實、穩(wěn)健的會計信息，以增強公司的透明度和可信度。董事會規(guī)模（BS）的系數(shù)為0.005，在5%的水平上顯著為正，表明在一定范圍內(nèi)，董事會規(guī)模越大，會計穩(wěn)健性越高，假設H3得到部分驗證。較大規(guī)模的董事會能夠匯聚更多元化的專業(yè)知識和經(jīng)驗，增強對管理層的監(jiān)督能力，促使公司采用更穩(wěn)健的會計政策。當董事會成員具有不同的專業(yè)背景，如財務、法律、行業(yè)專家等，他們可以從不同角度對公司的財務決策和會計信息進行監(jiān)督和審查，提高會計穩(wěn)健性。但由于系數(shù)相對較小，可能存在其他因素影響董事會規(guī)模與會計穩(wěn)健性的關系，未來研究可以進一步探討。獨立董事比例（IDR）的系數(shù)為0.068，在1%的水平上顯著為正，即獨立董事比例越高，會計穩(wěn)健性越高，假設H4得到證實。獨立董事具有獨立的判斷能力和專業(yè)素養(yǎng)，且與公司管理層不存在直接的利益關聯(lián)，能夠有效監(jiān)督管理層的行為，促使公司提供更穩(wěn)健的會計信息。在獨立董事比例較高的公司中，獨立董事能夠在董事會決策中發(fā)揮更大的作用，對管理層提出的會計政策和財務報告進行嚴格審查，確保其符合會計穩(wěn)健性要求。董事長與總經(jīng)理兩職合一（DUAL）的系數(shù)為-0.034，在1%的水平上顯著為負，說明董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司，會計穩(wěn)健性較低，假設H5得到驗證。當董事長與總經(jīng)理由同一人擔任時，公司的決策權和經(jīng)營權高度集中，缺乏有效的權力制衡，管理層可能會為追求自身利益而操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。一些董事長與總經(jīng)理兩職合一的公司，管理層可能會為了達到業(yè)績目標而提前確認收入、延遲確認費用，導致會計信息失真。管理層持股比例（MSR）的一次項系數(shù)為0.056，在1%的水平上顯著為正，二次項系數(shù)為-0.023，在1%的水平上顯著為負，說明管理層持股比例與會計穩(wěn)健性呈倒U型關系，假設H6得到驗證。在一定范圍內(nèi)，管理層持股可以使管理層的利益與股東的利益趨于一致，促使管理層選擇穩(wěn)健的會計政策，提高會計穩(wěn)健性。當管理層持股比例較低時，為了獲得更高的收益，管理層會努力提高公司業(yè)績，同時注重會計信息質(zhì)量，選擇穩(wěn)健的會計政策。但當管理層持股比例過高時，管理層可能會利用其控制權優(yōu)勢，為維護自身的地位和利益，進行盈余管理，降低會計穩(wěn)健性。當管理層持股比例超過一定限度后，管理層可能會更關注自身利益的最大化，而忽視公司的整體利益和會計信息質(zhì)量，從而降低會計穩(wěn)健性。管理層薪酬（Mpay）的系數(shù)為0.027，在1%的水平上顯著為正，表明管理層薪酬越高，會計穩(wěn)健性越高，假設H7得到支持。較高的薪酬水平可以激勵管理層努力工作，提高公司業(yè)績，同時也會促使管理層更注重會計信息質(zhì)量，選擇穩(wěn)健的會計政策。當管理層薪酬與公司業(yè)績緊密掛鉤時，管理層為了獲得更高的薪酬回報，會積極采取措施提升公司的經(jīng)營效益，同時確保財務報表能夠真實反映公司的業(yè)績，從而提高會計穩(wěn)健性。各控制變量也對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生了顯著影響。公司規(guī)模（Size）的系數(shù)為0.018，在1%的水平上顯著為正，說明公司規(guī)模越大，會計穩(wěn)健性越高。這可能是因為大規(guī)模公司受到更多的市場關注和監(jiān)管，需要提供更穩(wěn)健的會計信息以維護公司形象和聲譽。資產(chǎn)負債率（Lev）的系數(shù)為-0.045，在1%的水平上顯著為負，表明資產(chǎn)負債率越高，公司面臨的財務風險越大，可能會促使管理層采取激進的會計政策，降低會計穩(wěn)健性。盈利能力（ROA）的系數(shù)為0.062，在1%的水平上顯著為正，說明盈利能力較強的公司更有動力保持會計穩(wěn)健性，以維護良好的企業(yè)形象和市場信譽。成長性（Growth）的系數(shù)為0.012，在5%的水平上顯著為正，可能是因為處于高成長階段的公司更注重長期發(fā)展，愿意提供穩(wěn)健的會計信息。4.4穩(wěn)健性檢驗為確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，對回歸結(jié)果進行了多維度的穩(wěn)健性檢驗，具體采用了替換變量、分樣本檢驗等方法，從不同角度驗證研究結(jié)論的穩(wěn)健性。在替換變量方面，采用了多種方式對關鍵變量進行替換。對于會計穩(wěn)健性的度量，除了使用前文的Basu模型外，還采用了Khan和Watts（2009）提出的C-Score模型。該模型在控制公司規(guī)模、市凈率和資產(chǎn)負債率等因素的基礎上，通過計算年度會計穩(wěn)健性指標C-Score來衡量會計穩(wěn)健性。具體計算過程較為復雜，涉及多個變量的交互項計算，但核心原理是通過更全面地考慮公司特征，來更準確地度量會計穩(wěn)健性。使用C-Score模型重新度量會計穩(wěn)健性后，對原模型進行回歸，結(jié)果顯示各解釋變量與會計穩(wěn)健性之間的關系方向和顯著性水平與原回歸結(jié)果基本一致。股權集中度與會計穩(wěn)健性仍呈顯著負相關，股權制衡度與會計穩(wěn)健性呈顯著正相關等，這表明研究結(jié)果在不同的會計穩(wěn)健性度量方法下具有一致性。在解釋變量方面，用前五大股東持股比例之和（CR5）替換第一大股東持股比例（CR1）來衡量股權集中度。CR5能更全面地反映公司前幾位大股東的持股情況，相較于CR1，它考慮了多個大股東的綜合影響，更能體現(xiàn)股權結(jié)構的集中程度。將CR5代入原模型進行回歸，結(jié)果表明股權集中度與會計穩(wěn)健性的負相關關系依然顯著，進一步驗證了假設H1的穩(wěn)健性。這說明無論采用何種指標衡量股權集中度，其對會計穩(wěn)健性的負面影響都是穩(wěn)定存在的，不受變量選取的影響。分樣本檢驗也是穩(wěn)健性檢驗的重要環(huán)節(jié)。按照行業(yè)特征，將樣本分為制造業(yè)和非制造業(yè)兩個子樣本。制造業(yè)企業(yè)具有資產(chǎn)規(guī)模大、生產(chǎn)周期長、技術更新快等特點，其公司治理和會計政策選擇可能與非制造業(yè)企業(yè)存在差異。分別對這兩個子樣本進行回歸分析，結(jié)果顯示在制造業(yè)子樣本中，股權集中度與會計穩(wěn)健性顯著負相關，股權制衡度與會計穩(wěn)健性顯著正相關，董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長與總經(jīng)理兩職合一、管理層持股比例和管理層薪酬等變量與會計穩(wěn)健性的關系也與全樣本回歸結(jié)果基本一致。在非制造業(yè)子樣本中，雖然各變量的系數(shù)大小可能略有不同，但關系方向和顯著性水平依然穩(wěn)定。這表明研究結(jié)論在不同行業(yè)中具有普遍性，不受行業(yè)差異的影響。按照公司規(guī)模大小，將樣本分為大規(guī)模公司和小規(guī)模公司兩個子樣本。大規(guī)模公司通常具有更完善的公司治理結(jié)構、更豐富的資源和更高的市場關注度，而小規(guī)模公司可能在治理結(jié)構和資源配置上相對薄弱。對這兩個子樣本進行回歸后發(fā)現(xiàn)，各解釋變量與會計穩(wěn)健性之間的關系在不同規(guī)模公司中也保持穩(wěn)定。在大規(guī)模公司中，股權集中度對會計穩(wěn)健性的負面影響依然顯著，管理層薪酬與會計穩(wěn)健性的正相關關系也得到了驗證。在小規(guī)模公司中，雖然某些變量的顯著性水平可能稍低，但整體關系方向與全樣本一致。這說明研究結(jié)果在不同規(guī)模的公司中具有一致性，不受公司規(guī)模因素的干擾。通過上述替換變量和分樣本檢驗等穩(wěn)健性檢驗方法，研究結(jié)果在不同的檢驗條件下均保持穩(wěn)定，各解釋變量與會計穩(wěn)健性之間的關系具有較強的可靠性和穩(wěn)健性。這表明本文的研究結(jié)論不受變量選取和樣本劃分的影響，能夠較為準確地反映公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，為相關理論和實踐提供了可靠的依據(jù)。五、結(jié)論與建議5.1研究結(jié)論總結(jié)通過對2018-2022年A股上市公司數(shù)據(jù)的實證研究，深入探討了公司治理對會計穩(wěn)健性的影響，得出以下主要結(jié)論：在股權結(jié)構方面，股權集中度與會計穩(wěn)健性呈顯著負相關關系，即股權集中度越高，會計穩(wěn)健性越低。股權高度集中使得大股東有更強的控制權，為追求自身利益，可能會操縱會計信息，降低會計穩(wěn)健性。當?shù)谝淮蠊蓶|持股比例過高時，可能會通過關聯(lián)交易、資金占用等方式侵占公司資源，同時要求管理層調(diào)整會計數(shù)據(jù)，以掩蓋其不當行為，從而導致會計穩(wěn)健性下降。而股權制衡度與會計穩(wěn)健性呈顯著正相關關系，股權制衡度越高，會計穩(wěn)健性越高。多個大股東之間的相互制衡能夠有效抑制管理層操縱會計信息的行為，促使公司提供更真實、穩(wěn)健的會計信息。當?shù)诙恋谖宕蠊蓶|能夠?qū)Φ谝淮蠊蓶|形成有效制衡時，第一大股東為了維護公司的整體利益和自身的長遠利益，會減少對會計信息的操縱，提高會計穩(wěn)健性。董事會特征對會計穩(wěn)健性也有重要影響。董事會規(guī)模在一定范圍內(nèi)與會計穩(wěn)健性呈正相關關系，較大規(guī)模的董事會能夠匯聚更多元化的專業(yè)知識和經(jīng)驗，增強對管理層的監(jiān)督能力，促使公司采用更穩(wěn)健的會計政策。當董事會成員來自不同的專業(yè)領域，如財務、法律、行業(yè)專家等，他們可以從不同角度對公司的財務決策和會計信息進行監(jiān)督和審查，提高