萬泰生物上市流程演講人：日期:上市前期準(zhǔn)備盡職調(diào)查階段文件編制與提交文件編制與提交監(jiān)管審核過程路演與定價(jià)上市與后續(xù)管理目錄上市前期準(zhǔn)備01明確上市目標(biāo)與戰(zhàn)略定位萬泰生物需確定上市目的（如融資規(guī)模、品牌提升等），結(jié)合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略（如擴(kuò)大診斷試劑與疫苗產(chǎn)能）制定詳細(xì)的上市路線圖，包括時(shí)間節(jié)點(diǎn)、資源分配和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案。組建專項(xiàng)工作小組由董事會(huì)牽頭成立上市籌備組，涵蓋財(cái)務(wù)、法務(wù)、研發(fā)等部門核心成員，明確職責(zé)分工，定期召開跨部門協(xié)調(diào)會(huì)議以確保信息同步和決策效率。合規(guī)性自查與整改系統(tǒng)梳理公司治理結(jié)構(gòu)（如股東協(xié)議、董事會(huì)運(yùn)作）、財(cái)務(wù)制度（如收入確認(rèn)準(zhǔn)則）、知識(shí)產(chǎn)權(quán)（如HIV診斷試劑專利）等關(guān)鍵領(lǐng)域，對(duì)標(biāo)上市要求進(jìn)行合規(guī)性整改。內(nèi)部決策與規(guī)劃評(píng)估券商在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)（如成功保薦同類企業(yè)案例）、行業(yè)資源及估值能力，簽訂協(xié)議明確保薦費(fèi)用、上市時(shí)間表及對(duì)賭條款等核心內(nèi)容。聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)選擇保薦機(jī)構(gòu)與承銷商聘請(qǐng)具備A股/港股上市經(jīng)驗(yàn)的律所（如招股書撰寫、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)）和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（如三年財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)），開展盡職調(diào)查并出具法律意見書及審計(jì)報(bào)告。法律與審計(jì)團(tuán)隊(duì)介入引入醫(yī)藥行業(yè)顧問提供市場(chǎng)分析（如亞太區(qū)艾滋診斷試劑競(jìng)爭(zhēng)格局），同時(shí)選定財(cái)經(jīng)公關(guān)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)媒體關(guān)系管理及投資者路演策劃。行業(yè)顧問與公關(guān)支持初步評(píng)估與可行性研究風(fēng)險(xiǎn)因素全面排查識(shí)別政策風(fēng)險(xiǎn)（如IVD行業(yè)監(jiān)管變化）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（如新冠檢測(cè)需求波動(dòng)）、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（如試劑靈敏度穩(wěn)定性），制定針對(duì)性披露策略與應(yīng)對(duì)方案。財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算與估值建?；跉v史業(yè)績(jī)（如新冠抗原試劑盒銷售收入增長(zhǎng)率）和研發(fā)管線（如HPV疫苗臨床進(jìn)展），采用DCF、PE等模型測(cè)算公司估值區(qū)間，評(píng)估募資需求與發(fā)行比例。上市板塊比選分析對(duì)比科創(chuàng)板（側(cè)重研發(fā)投入占比、核心技術(shù)指標(biāo)）、創(chuàng)業(yè)板（強(qiáng)調(diào)成長(zhǎng)性）等板塊的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合公司特性（如高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)）確定最優(yōu)上市路徑。盡職調(diào)查階段02財(cái)務(wù)盡職調(diào)查全面審計(jì)財(cái)務(wù)狀況關(guān)聯(lián)交易與稅務(wù)合規(guī)性審查評(píng)估盈利能力與現(xiàn)金流由專業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)萬泰生物近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，符合上市規(guī)范要求。分析公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、毛利率、凈利潤(rùn)率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，評(píng)估其持續(xù)盈利能力；同時(shí)核查經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是否健康，是否存在資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。排查公司與控股股東養(yǎng)生堂及其他關(guān)聯(lián)方的交易情況，確保定價(jià)公允且披露充分；同步審查稅務(wù)繳納記錄，確認(rèn)無重大偷漏稅或行政處罰記錄。法律盡職調(diào)查股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷史沿革核查梳理萬泰生物從成立至上市前的股權(quán)變更、增資擴(kuò)股、股東協(xié)議等法律文件，確認(rèn)股權(quán)清晰無爭(zhēng)議，尤其關(guān)注國(guó)有股權(quán)或外資持股的特殊合規(guī)要求。知識(shí)產(chǎn)權(quán)與核心技術(shù)確權(quán)核查公司持有的專利（如HIV診斷試劑、新冠抗原檢測(cè)試劑盒技術(shù)）、商標(biāo)、商業(yè)秘密等知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬是否明晰，是否存在侵權(quán)糾紛或潛在訴訟風(fēng)險(xiǎn)。重大合同與訴訟風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估審查公司與供應(yīng)商、客戶的長(zhǎng)期合作協(xié)議，以及藥品生產(chǎn)許可證、GMP認(rèn)證等資質(zhì)文件；同時(shí)排查未決訴訟或行政處罰案件，評(píng)估其對(duì)上市的影響。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查02

03

供應(yīng)鏈與生產(chǎn)管理體系01

行業(yè)地位與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析核查原材料供應(yīng)商穩(wěn)定性、生產(chǎn)基地（如北京廠區(qū)）的產(chǎn)能利用率、質(zhì)量控制體系（ISO13485認(rèn)證）是否符合藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（GMP）要求。研發(fā)管線與產(chǎn)品合規(guī)性調(diào)查公司在研項(xiàng)目（如新型疫苗）的臨床試驗(yàn)進(jìn)度、注冊(cè)申報(bào)情況，以及已上市產(chǎn)品（如新冠抗原檢測(cè)試劑盒）的國(guó)家藥監(jiān)局審批文件與CE認(rèn)證等國(guó)際準(zhǔn)入資質(zhì)。評(píng)估萬泰生物在亞太地區(qū)艾滋診斷試劑市場(chǎng)的占有率，對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如羅氏、雅培的技術(shù)與產(chǎn)品線優(yōu)劣勢(shì)，明確其核心競(jìng)爭(zhēng)力（如膠體金法快速檢測(cè)技術(shù)）。文件編制與提交03反饋意見回復(fù)風(fēng)險(xiǎn)因素補(bǔ)充披露根據(jù)問詢要求細(xì)化產(chǎn)品研發(fā)失敗、行業(yè)政策變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)描述，量化分析潛在影響并提供緩釋措施。03對(duì)質(zhì)疑數(shù)據(jù)引入行業(yè)專家或獨(dú)立第三方出具核查意見，例如對(duì)診斷試劑市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)委托咨詢公司補(bǔ)充調(diào)研。02第三方機(jī)構(gòu)協(xié)同驗(yàn)證多輪問詢應(yīng)對(duì)機(jī)制針對(duì)監(jiān)管提出的核心技術(shù)、關(guān)聯(lián)交易、毛利率異常等問題，組建由財(cái)務(wù)、法務(wù)、技術(shù)專家組成的專項(xiàng)小組，逐條撰寫回復(fù)報(bào)告。01上市委員會(huì)審議現(xiàn)場(chǎng)問詢答辯準(zhǔn)備高管團(tuán)隊(duì)模擬審議會(huì)議場(chǎng)景，重點(diǎn)演練技術(shù)路線、產(chǎn)能規(guī)劃、募投項(xiàng)目合理性等問題的應(yīng)答策略。重大事項(xiàng)承諾函對(duì)審議期間出現(xiàn)的專利糾紛、行政處罰等突發(fā)事項(xiàng)，出具律師承諾函明確解決時(shí)限，避免影響過會(huì)進(jìn)程。行業(yè)定位與估值論證通過可比公司分析（如科華生物、達(dá)安基因）說明市盈率、市銷率等指標(biāo)的合理性，突出萬泰在HIV診斷領(lǐng)域的龍頭地位。監(jiān)管審核過程04證監(jiān)會(huì)首先對(duì)企業(yè)提交的IPO申請(qǐng)材料進(jìn)行全面審查，包括招股說明書、財(cái)務(wù)報(bào)表、法律意見書等，確保所有文件符合《證券法》及《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的要求。材料完整性審核審查企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合行業(yè)監(jiān)管要求，如生物醫(yī)藥行業(yè)需核查GMP認(rèn)證、產(chǎn)品注冊(cè)批件、專利技術(shù)權(quán)屬等核心資質(zhì)文件。業(yè)務(wù)合規(guī)性評(píng)估重點(diǎn)核查企業(yè)近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和連續(xù)性，包括收入確認(rèn)、成本核算、關(guān)聯(lián)交易等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，確保不存在虛假記載或重大遺漏。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性核查010302證監(jiān)會(huì)審查評(píng)估招股書中披露的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)迭代、政策變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的充分性，要求企業(yè)補(bǔ)充量化分析及應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)因素披露審查04反饋與修改出具反饋意見函證監(jiān)會(huì)針對(duì)初審中發(fā)現(xiàn)的問題（如關(guān)聯(lián)交易披露不完整、研發(fā)費(fèi)用資本化依據(jù)不足等）發(fā)出書面反饋意見，要求企業(yè)在30個(gè)工作日內(nèi)逐條回復(fù)并提交補(bǔ)充材料。01多輪問詢與答復(fù)對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的核心技術(shù)認(rèn)定、市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)等關(guān)鍵問題，可能經(jīng)歷2-3輪問詢，企業(yè)需配合保薦機(jī)構(gòu)提供專利分析報(bào)告、第三方市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)等佐證材料。招股書修訂與更新根據(jù)反饋意見調(diào)整招股說明書內(nèi)容，包括補(bǔ)充臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)、細(xì)化募集資金用途、增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析等，所有修改需經(jīng)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所復(fù)核確認(rèn)。中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證保薦機(jī)構(gòu)需對(duì)修改后的材料進(jìn)行專項(xiàng)核查，出具補(bǔ)充法律意見書和審計(jì)報(bào)告，確保信息披露達(dá)到"真實(shí)、準(zhǔn)確、完整"的上市標(biāo)準(zhǔn)。020304最終批準(zhǔn)發(fā)審委會(huì)議審議證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)召開專題會(huì)議，聽取企業(yè)代表及保薦人的現(xiàn)場(chǎng)陳述，委員從持續(xù)盈利能力、內(nèi)部控制有效性、信息披露質(zhì)量等維度進(jìn)行投票表決。01發(fā)行與上市安排獲得批文后，企業(yè)與主承銷商確定發(fā)行時(shí)間表，開展路演推介、詢價(jià)定價(jià)等工作，最終完成股票公開發(fā)行并在上交所/深交所掛牌上市。批文核發(fā)流程通過發(fā)審會(huì)后，企業(yè)需完成封卷程序并提交發(fā)行方案，證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)核準(zhǔn)發(fā)行的批文（有效期12個(gè)月），明確發(fā)行股數(shù)、定價(jià)方式等關(guān)鍵要素。02上市后需嚴(yán)格執(zhí)行《上市公司信息披露管理辦法》，按時(shí)披露季報(bào)/年報(bào)，重大事項(xiàng)如疫苗臨床試驗(yàn)進(jìn)展、診斷試劑注冊(cè)證取得等情況需及時(shí)公告。0403持續(xù)監(jiān)管銜接路演與定價(jià)05投資者路演安排針對(duì)亞太、歐美等地區(qū)的大型投資機(jī)構(gòu)開展線上線下結(jié)合的路演活動(dòng)，重點(diǎn)展示公司在艾滋診斷試劑、新冠檢測(cè)試劑等領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)占有率。由公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及CFO組成核心路演團(tuán)隊(duì)，詳細(xì)解讀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、研發(fā)管線及未來三年產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，增強(qiáng)投資者信心。針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的毛利率水平（如艾滋試劑盒達(dá)75%）、WHO預(yù)認(rèn)證進(jìn)度等關(guān)鍵問題，提前準(zhǔn)備數(shù)據(jù)支撐和專業(yè)回應(yīng)策略。全球路演覆蓋重點(diǎn)機(jī)構(gòu)高管團(tuán)隊(duì)深度參與定制化問答環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)可比公司估值法根據(jù)簿記建檔期間機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)（如超額認(rèn)購(gòu)達(dá)15倍），適時(shí)上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間至25-28元/股，最大化募集資金效率。市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)調(diào)整戰(zhàn)略投資者錨定優(yōu)先引入高瓴資本、淡馬錫等長(zhǎng)期價(jià)值投資者，通過其背書效應(yīng)穩(wěn)定上市后股價(jià)波動(dòng)。參考雅培、羅氏等國(guó)際診斷巨頭的PE（20-25倍）及PS（5-8倍）區(qū)間，結(jié)合萬泰生物在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭地位，給出溢價(jià)空間。股票定價(jià)策略分層級(jí)訂單管理將機(jī)構(gòu)訂單按規(guī)模分為基石投資者（單筆超5億元）、QFII（1-5億元）及一般機(jī)構(gòu)三類，分別設(shè)置不同的配售比例和鎖定期。價(jià)格敏感度分析通過統(tǒng)計(jì)簿記訂單中不同價(jià)格區(qū)間的申報(bào)量，繪制需求曲線，最終確定26.5元/股的發(fā)行價(jià)平衡點(diǎn)。合規(guī)性審查強(qiáng)化由中金公司牽頭核查所有訂單資金來源，確保符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》對(duì)關(guān)聯(lián)交易的限制條款。簿記建檔上市與后續(xù)管理06交易所掛牌上市委員會(huì)審議交易所上市委員會(huì)對(duì)萬泰生物的上市申請(qǐng)進(jìn)行審議，評(píng)估其是否符合上市標(biāo)準(zhǔn)，包括持續(xù)盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、信息披露規(guī)范性等，審議通過后進(jìn)入掛牌流程。03股票代碼分配與公告交易所為萬泰生物分配股票代碼，并發(fā)布上市公告，明確上市日期、發(fā)行價(jià)格、股票數(shù)量等關(guān)鍵信息，同時(shí)向市場(chǎng)披露公司基本情況及風(fēng)險(xiǎn)提示。0201上市申請(qǐng)與審核萬泰生物需向證券交易所提交上市申請(qǐng)，包括招股說明書、財(cái)務(wù)報(bào)告、法律意見書等材料，交易所對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)模式、治理結(jié)構(gòu)等進(jìn)行全面審核，確保符合上市條件。發(fā)行方式與定價(jià)萬泰生物采用詢價(jià)或定價(jià)方式確定新股發(fā)行價(jià)格，綜合考慮公司估值、行業(yè)水平及市場(chǎng)供需，并通過路演向機(jī)構(gòu)投資者推介，以吸引認(rèn)購(gòu)。新股發(fā)行與交易投資者認(rèn)購(gòu)與配售新股發(fā)行面向機(jī)構(gòu)投資者和公眾投資者開放，通過網(wǎng)上網(wǎng)下相結(jié)合的方式完成認(rèn)購(gòu)，并根據(jù)認(rèn)購(gòu)情況確定最終配售比例，確保發(fā)行順利完成。股票上市交易新股在交易所正式掛牌交易，首日開盤價(jià)由市場(chǎng)供需決定，萬泰生物需配合交易所做好交易監(jiān)控，確保股價(jià)穩(wěn)定，避免異常波動(dòng)。上市后合規(guī)管理萬泰生物需嚴(yán)格按照監(jiān)管要求披露定期